SKAGEN Vekst Statusrapport - juli 2013

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "SKAGEN Vekst Statusrapport - juli 2013"

Transkript

1 SKAGEN Vekst Statusrapport - juli 2013

2 Hovedtrekk i juli 2013 SKAGEN Vekst steg 2,7 prosent i juli, mens fondets referanseindeks, som består av OSEBX og MSCI AC World, økte med 4 prosent i samme periode. Så langt i år har fondet steget med 10,1 prosent, mens referanseindeksen er opp 15,2 prosent. De største bidragsyterne i juli var Continental AG, Royal Caribbean Cruises, REC og Bonheur/ Ganger Rolf, mens Samsung Electronics, Solstad Offshore og Mahindra & Mahindra var de største negative bidragsyterne. Juli var preget av alle selskapsrapportene som ble offentliggjort. Så langt i resultatsesongen har resultatene vært som ventet. Se separate kommentarer for de viktigste selskapsrapporteringene i porteføljen så langt. SKAGEN Vekst reduserte postene i Royal Sun og Kesko i juli. Fondet økte beholdningen i Kia Motors, Royal Unibrew og kjøpte seg inn i koreanske OCI. Basert på estimert inntjening for 2013 er SKAGEN Vekst sine 35 største poster, som utgjør 82 prosent av fondet, verdsatt til 9.4x. Til sammenligning er verdsettelsen av referanseindeksen 12.2x. Basert på estimert inntjening for 2014 er verdsettelsen for fondet på lave 6.9x, mot referanseindeksen på 10.6x. 2

3 Avkastning, juli 2013 Juli 2. kvartal Hittil i år 1 år 3 år 5 år 10 år Siden start* SKAGEN Vekst 2,7% 2,7% 10,1% 12,0% 3,9% 1,4% 12,5% 14,4% Referanseindeks** 4,0% 4,0% 15,2% 17,9% 10,9% 3,6% 13,3% 9,3% Meravkastning -1,3% -1,3% -5,1% -5,9% -7,0% -2,2% -0,8% 5,1% Note: Alle avkastningstall ut over 12 måneder er annualisert (geometrisk avkastning) * Startdato: 1 desember 1993 ** Referanseindeks før var OSEBX 3

4 Avkastning norsk mot utenlandsk del i fondet YTD 2012 Past 3 yrs Norsk del av SKAGEN Vekst 12,4 % 17,2 % 26,4 % Oslo Børs Hovedindeks 11,5 % 15,4 % 38,2 % Meravkastning 0,8 % 1,8 % -11,9 % Global del av SKAGEN Vekst 10,5 % 4,3 % 7,9 % Verdensindeks (NOK) 18,6 % 8,3 % 34,4 % Meravkastning -8,1 % -4,0 % -26,5 % 4

5 Årlig avkastning siden start (%)* SKAGEN Vekst har gjort det bedre enn indeks* i 11 av 20 år Prosent SKAGEN Vekst* (NOK) Benchmark Index (NOK) YTD 2013 * Startdato: 1 desember 1993 ** Referanseindeks før var OSEBX 5

6 Markeder i juli 2013 (%) Prosent Spania Italia Sverige Nederland Polen Danmark Frankrike Norge (OSEBX) Storbritannia USA (Nasdaq) Tyskland Finland SKAGEN VEKST Canada Hong Kong USA (S&P 500) Verdensindeksen Sør-Afrika Sør-Korea Kina (Hong Kong) Sveits Russland Taiwan Mexico Singapore Kina (lokal) Vekstmarkedsindeksen Japan Brasil Ungarn India Thailand Tyrkia Indonesia

7 Markeder hittil i år (%) Prosent USA (S&P 500) USA (Nasdaq) Japan Sverige Frankrike Belgia Danmark Verdensindeksen Nederland Finland Tyskland Spania Storbritannia Norge (OSEBX) Italia SKAGEN VEKST Taiwan Indonesia Thailand Østerrike Singapore Hong Kong Canada Ungarn Mexico Kina (lokal) Sør-Afrika Vekstmarkedsindeksen India Sør-Korea Polen Russland Tyrkia Kina (Hong Kong) Brasil

8 Største bidragsytere, juli 2013 Største positive bidragsytere Største negative bidragsytere Selskap NOK (m) Selskap NOK (m) Royal Caribbean Cruises 40 Continental AG 39 REC 24 Bonheur 19 Wilhelmsen 18 Ganger Rolf 14 Akzo Nobel 13 Danske Bank 11 Q-Free 11 Sevan Drilling 9 Samsung Electronics -34 Mahindra & Mahindra -6 Electromagnetic Geo Services -5 Yazicilar Holding -5 Air Asia -4 Teva Pharmaceutical -4 Norwegian Air Shuttle -3 Austevoll Seafood -3 Solstad Offshore -2 SAP AG -2 Total verdiskapning i juli i 2013: 195m NOK Note: Bidrag til absolutt avkastning 8

9 Største bidragsytere, hittil i år Største positive bidragsytere Største negative bidragsytere Selskap NOK (m) Selskap NOK (m) Norwegian Air Shuttle 181 Continental AG 98 Royal Caribbean Cruises 82 REC 52 Teva 43 Baker Hughes 40 Bank Norwegian 31 Tribona 26 Danske Bank 26 Kia Motors 26 Kongsberg Gruppen -28 Marine Accurate Well -26 EMGS -19 Eurasian Natural Resources -19 Samsung Electronics -15 Norsk Hydro -15 Gazprom -13 I M Skaugen -12 Agrinos -11 Q-Free -9 Total verdiskapning hittil i 2013: 699m NOK Note: Bidrag til absolutt avkastning 9

10 Største kjøp og salg, juli 2013 Kjøp OCI CO LTD (KRW ) NEW OCI er et Sørkoreansk solkomponentselskap som ligger i den lave enden av kostnadsskalaen for produksjon av polysilicon. Ledelsen i selskapet forventer balanse mellom tilbud og etterspørsel ultimo Solindustrien er ved et vendepunkt. Panelprisene har nå kommet ned til et nivå som gjør solenergi konkurransedyktig, selv uten subsidier. Det har også vært en mengde konkurser i bransjen i år, noe som vil begrense veksten i tilbudet. Alle produsentene av polysilicon taper penger og 80 prosent av kapasiteten har en kontantkostnad på over USD 17. OCI ligger i det lavere sjiktet med en kontantkostnad på USD 18. En USD 5 økning i prisen på polysilicon vil påvirke EPS med KRW 9 200, sammenlignet med en FY2012 EPS på KRW Salg Kesko Kesko senket utsiktene for de neste 12 månedene. Som et resultat av en svakere økonomi er det forventet at etterspørselen innen Home and Specialty Goods, DIY og bil/maskineri vil holde seg svak. Kesko handles til 1x bokførte verdier, og ROE har falt fra prosent i til rundt 6 prosent nå. Vi hadde håpet på en bedring i salget og mer kostnadsreduksjoner. Snuoperasjonen ser ut til å ta lenger tid enn forventet. I tillegg er det noen spørsmåltegn rundt det manglende fokuset på verdiskapning hos ledelsen, og om forretningsmodellen står seg mot framtidig konkurranse. Royal Unibrew (540 DKK) Selskapet annonserte at de vil overta Hartwall i Finland. Når Hartwall er integrert og synergieffekten får effekt vil netto kontantinntjening gå fra DKK 350 millioner i 2012 til DKK 700 millioner i Hartwalls bryggeri er bare fem år gammelt og det behøves derfor begrenset med investeringer i tiden som kommer. 10

11 Viktigste endringer så langt i 2013 Økte poster Reduserte poster Q1 Danske Bank Deoleo (new) DNO International Eurasian Natural Res (new) Kia Motors (new) REC Q1 Aveng (out) Altona Mining (out) Gjensidige (out) Sparbank Vest( out) Subsea 7 (out) Q2 ABB Air Asia (new) Continental AG Kia Motors Matas (new) REC Q2 ABG Sundal Collier (out) Cermaq (out) Eurasian Natural Res (out) Marine Accurate Well (out) Kongsberg Automotive (out) Natuzzi (out) NHST Media Group (out) NKT Holding (out) Noreco (out) Norsk Skog (out) Norwegian Air Shuttle Sevan Drilling Q3 OCI (new) Royal Unibrew Kia Motors Royal Unibrew SAP Sevan Drilling Q3 Kesko RSA Group 11

12 Selskapsnyheter i juli 2013 Royal Caribbean Cruises (6.2%) RCL rapporterte tall på linje med forventingene for andre kvartal Oppsummering: Billettinntektene var som forventet, mens inntekter om bord var bedre enn ventet. RCL guidet ned for FY1203 fra en EPS på USD 2.4 til USD Revisjonen av guidingen kommer på grunn av ulykke for skipet Grandeur og FX/drivstoff og betyr at antallet bokninger har vært på linje med tidligere forventinger. RCL reviderte også ned kostnadene med 100 basispunkter og forventer en flat nettoutvikling før drivstoff i Implikasjon: Ingenting av dette endrer fundamentalt noe for investeringen. Industrien har ekspandert kapasiteten hvert år siden 2000 og ROCE for industrien har falt fra 10-14% til 6-8%. Det vil imidlertid være begrenset ny kapasitet framover og lønnsomheten bør derfor stige. Samsung (5.9%) Samsung rapporterte tall på linje med førannonsering av tall Oppsummering: Samsung forventer bedre utsikter i andre halvår enn det som ble levert for første halvår. Utviklingen vil bli drevet av sesongutvikling og høyere markedsandel. Dette til tross, så er det store forskjeller mellom de forskjellige enhetene i selskapet. Inntjeningen innen mobil vil tendere ned i andre halvår på grunn av en dårligere miks og lavere salgspriser. Denne svakheten blir sannsynligvis motvirket av en sterk utvikling innen minnebrikker og skjermer på grunn av fordelaktig etterspørselsutvikling. Netto kontanter steg til 33 trillioner won (USD 30 mrd), opp fra 9 trillioner won for ett år siden. Implikasjoner: Samsung ligger an til å følge våre estimater på KRW for FY2013. P/E2013 under 4x. Norwegian Air (5.1%) Norwegian Air rapporten for 2Q13 var veldig positiv Oppsummering: Inntektene var på linje med forventingen mens EBITDA steg mye mer enn forventet. Antallet passasjer steg 23 prosent til 5.5 millioner. Det viktigste var at kost pr enhet falt 8 prosent til NOK En del av nøkkelen til suksess er å ha flyene i luften så mye som mulig. Over de siste 12 månedene har selskapet økt den daglige flytiden fra 10.6 timer til 11.6 timer. Implikasjoner: Når flyflåten stiger fra 70 fly til mer enn 200 i , vil inntektene og EBITDA også stige på linje med dette. I det korte løp vil oppstartskostnader relatert til langdistanseflygninger og flere baser øke kostnadene, men vi ser det som en investering i framtidige inntektsstrømmer. Vi har fortsatt tro på forretningsmodellen og evnen til å levere gode resultater framover. 12

13 Selskapsnyheter i juli 2013 Bonheur/Ganger Rolf (4.7%) Bonheur/Ganger Rolf oppmuntrende tall Oppsummering: Selskapene rapporterte inntekter på NOK 2.6 mrd og EBITDA på NOK 1.1 mrd. Økningen på NOK 154 millioner i EBITDA kom hovedsakelig innen Renewable Energy og Offshore Wind. Implikasjon: Det var en sterk rapport fra Fred. Olsen-tvillingene. Etter salget av Fred. Olsen Production og et utbytte på NOK 63 millioner fra IT Fornebu Properties kan vi forvente en ytterligere økning i utbyttet, ut over dagens 5 prosent. Med EV på NOK 8.5 mrd handles BON/GRO til en rabatt på NOK 1.5 mrd sammenlignet med børsverdien på aksjene i FOE og FOP. Dette betyr at alle andre aktiva (renewables, windcarriers, cruise og andre mindre aktiva) er verdsatt til minus NOK 1.5 mrd. Akzo Nobel (3.5%) Akzo Nobel en blandet rapport Oppsummering: Det er vanskelig å spå bunnen på en nedgang som har vart i seks år i malingsmarkedet. Rapporten for 2Q13 ga ikke noen positive tegn og inntektene falt med 4 prosent samtidig som driftsinntjeningen falt med 17 prosent. På den annen side var netto inntjening bedre på grunn av lavere netto finanskostnader og skatt. Implikasjoner: Det globale malingsmarkedet vil bli bedre på et eller annet tidspunkt. Akzos struktur er svært kostnadseffektiv og selskapet vil derfor, når en gang markedet bedrer seg, få en rask forbedring av bunnlinjen. I mellomtiden gir selskapet en direkteavkastning på 4 prosent. Norsk Hydro (2.5%) Norsk Hydro fortsatt svakt på grunn av aluminiumsprisene Oppsummering: Takket være et lavt kostnadsnivå ble den underliggende EBIT innen aluminium og alumina bedre enn forventet. Det var spesielt Qatalum som overrasket positivt. Kostnadsnivået på aluminium er ned fra USD 1.625/t til 1.600/t. Implikasjoner: Aksjekursen til selskapet korrelerer med prisen på aluminium. I dype kriser er det et støttenivå på rundt 0,5x bokførte verdier. Med en aluminiumspris prosent over selskapets kontantkostnad kan aksjekursen nå NOK

14 Selskapsnyheter i juli 2013 Kia Motors (2.4%) Kia rapporterte sterke tall på grunn av høyere salg i Kina Oppsummering: Netto inntjening steg 7.7 prosent til KRW 1.18 trillioner (USD 1.06 mrd) og inntektene økte med 4.5 prosent. Salget i Kina steg 22 prosent på etterspørsel etter sedanen K3. Salget i Kina og Europa har så langt oppveid for nedgang i USA og Korea. Kia har startet opp den planlagte produksjonen ved fabrikken i Gwangju. Her skal produksjonen økes til 620k enheter fra 500k, noe som vil gi muligheten til å øke eksporten. Implikasjoner: Kia ruller ut nye modeller og øker ASP. Venter en 5 prosent økning i inntektene og 10 prosent EBITDAmargin, vil ROE bli på rundt 18 prosent. Med et avkastningskrav på 9 prosent (ingen gjeld) bør aksjen handles til rundt 2x bokførte verdier. Det er dermed mye oppside igjen. Baker Hughes (2.3%) SAP (2.2%) Baker Hughes skuffet - EPS var USD 0.54 Oppsummering: Resultatet ble hemmet av tap i LatAm og ledelsen reduserer nå kostnadene for å tilpasse seg lavere aktivitet. Dette er helt klart påkrevd ettersom overskuddet i Q2 ble på USD 2 millioner. Marginene falt i alle geografiske områder bortsett fra Midt-Østen/Asia. EBIT-margin var 8.4 prosent, og marginen i Nord-Amerika på 8.1 prosent var den laveste siden tidlig i Implikasjon Toppsjefen, Martin Craighead, framhevet en forventning om en sterk oppgang i marginen for Nord-Amerika i tredje kvartal. Sekstifem prosent av selskaper trykkpumpeflåte opererte 24 timer i døgnet, sammenlignet med 40 prosent i kvartalet før. SAP rapporterte på linje med konkurrentene Oppsummering: Litt skuffende utvikling i andre kvartal. På den annen side er det interessant å se den raske utviklingen fra stasjonære servere med programvare til nettsky-baserte løsninger. Totale programvareinntekter steg 3 prosent (av dette var økningen i nettsky-baserte løsninger opp 170 prosent, mens stasjonære servere falt 7 prosent.) Nettsky-baserte løsninger utgjør nå 17 prosent av inntektene i dette segmentet. HANA, database-analyseverktøyet, økte med 21 prosent og SAP beholdt guidingen og indikerer dermed et stort hopp for HANA i andre halvår. Implikasjoner: SAP har en nøkkelposisjon innen databaseprogramvare for bedrifter. Verdsettelsen er 14x 2014 inntjening og vårt mål er fortsatt EUR 95 per aksje i 2015/16. 14

15 Selskapsnyheter i juli 2013 REC (1.2%) Sevan Drilling (1.0%) Q-Free (0.7%) REC rapporterte sterk bedring og spin-off av wafer Oppsummering: EBITDA i andre kvartal var NOK 152 millioner og opp fra 46 millioner i første kvartal. Denne bedringen ble drevet av en sving på 125 millioner i REC Solar. Denne enheten vil bli spunnet av etter selskapet har hentet inn NOK 800 millioner, hvor av NOK 500 millioner skal gå til REC. På en annen side vil Kinas avgjørelse om å introdusere toll på prosent på importert polysilicon ha en negativ påvirkning. Selskapet vil på produksjonen ved sitt anlegg i Moses Lake WA, USA få en toll på 57 prosent. Implikasjoner: Driften bedrer seg og det nye styret tar grep. Selv om den nye tollen vil være negativ for selskapet, vil tiden vise hvor lenge den vil vedvare. Avgiften kan komme til å flytte den kinesiske importen av polysilicon til land med lav toll-sats slik som Korea. Sevan Drilling sikret finansiering Oppsummering: Sevan Drilling fikk med hjelp av Seaddrill en 5-års trekkfasilitet på USD millioner. Denne fasiliteten vil refinansiere nåværende gjeld og dekke annet slik som arbeidskapital og SG&A. Implikasjon: I tillegg til at selskapet nå er fullfinansiert ser den nye fasiliteten også ut til å være mye bedre enn den eksiterende strukturen. Spesielt når en også sammenligner med den tidligere foreslåtte bank pluss obligasjons-løsningen. Den årlige reduksjonen i rentekostnader bær være rundt USD mill. Vi halverte vår posisjon i SEVDR i juni for å gjøre det mulig for Seadrill å få mer enn 50 prosent av selskapet. Vi mener Sevan Drilling ville være en bedre investering om Seadrill fikk mer enn 50 prosent eierskap. I tillegg til sterkere finanser, forventer vi også å se at utnyttelsesgraden går opp når Seadrill tar over styringen av riggene. Q-Free låneavtale i Jakarta signert Oppsummering: Q-Free informerte om at en låneavtale var signert med Eksportkreditt og PT Rin Indonesia Jaya for delfinansiering av et NOK 1 mrd prosjekt i Jakarta, Indonesia. Lånet fra Eksportkreditt er hoveddelen av den eksterne finansieringen av prosjektet og representerer således et steg videre fram mot oppstart av prosjektet. I henhold til kontrakten skal Q-Free levere infrastruktur og brikker over en periode på to år, samt service og tjenester over 5 år. Implikasjoner: Endelig har en kommet nærmere at selskapet kan få på plass kontrakten i Indonesia. 15

16 Største poster SKAGEN Vekst, pr juli 2013 Postens Kurs P/E P/E P/B Kursstørrelse 2013e 2014e siste mål Royal Caribbean Cruises 6,2 % 38 15,5 12,1 1,0 60 Samsung Electronics 5,9 % ,0 3,6 0, Norwegian Air Shuttle 5,1 % ,1 7,7 4,0 350 Kongsberg Gruppen 4,5 % ,3 9,4 2,1 160 Teva Pharmaceutical 4,4 % 40 8,4 7,4 1,5 55 Continental AG 4,2 % ,4 10,4 2,7 150 Akzo Nobel NV 3,5 % 46 15,0 12,2 1,6 63 Danske Bank A/S 3,0 % ,0 8,3 0,7 160 Wilh Wilhelmsen Holding 2,9 % 171 5,7 4,5 0,8 220 Solstad Offshore 2,6 % 96 6,0 4,8 0,8 200 Vektet topp 10 42,3 % 8,3 6,9 1,3 48% Vektet topp 35 81,5 % 9,4 7,5 0,9 50% Referanse indeks 12,2 10,6 1,6 16

17 Sektor og geografisk fordeling mot indeks Sektor Geografisk Kontanter Nyttetjenester Telekom Informasjonsteknologi Bank og finans Medisin Defensive konsumvarer Inntektsavhengige forbruksvarer Kapitalvarer, service og transport Råvarer Energi Kontanter Oceania Sør Amerika Perifer EU Norge Nord Amerika Kjerne EU Japan EMEA Asia ex Japan Fond Indeks

18 The largest companies in SKAGEN Vekst RCL is the second largest cruise company globally with 25% market share and sailed 5m passenger in After a decade of lower returns on invested capital the cruise industry is coming to sense and further supported by increased consumer demand in the coming years Samsung Electronics, Korean electronics group, has enjoyed very solid growth in consumer electronics especially smart-phones. Pole position in global semiconductor market. Cash generation is very good and company has historically wisely invested into new business areas solar power and healthcare is on the roadmap for the future Norwegian Air Shuttle is the leading Nordic based low cost airline, which in 2012 flew 18m passengers. The fleet of airliners and route network is growing rapidly proving the concept from Norwegian local low cost airline, to Nordic, to European and to Global reach Kongsberg Gruppen provides high-tech capital goods to the defense and maritime industries such as positions control and remote control systems. The growth in is mainly driven by the maritime products unit, while the longer term growth is fuelled by components and missiles for the F- 35 aircraft program Teva is the largest generic (off patent) drug company worldwide and on top comes more than half of revenues from patented drugs most known is Teva s multiple sclerosis drug; Copaxone. Teva expanded a lot in the past decade and the current management focus is to clean the organization and optimize drug portfolio, production units, selling channels and cut costs. 18

19 The largest companies in SKAGEN Vekst Continental AG produces tires for cars and trucks and make auto technology such as power trains, safety systems and automated drive systems. The replacement cycle for tires is getting stretched in some markets, so near term earnings look promising. In the longer term Conti s pole position in global auto technology provides a good backdrop for substantial growth AkzoNobel is the largest paint company in Europe and a global leader in performance coating and specialty chemicals. Deco paint is mainly Europe, but good growth in Emerging Markets too Akzo in process of optimizing it s structure after the corporate makeover 6-7 years ago and with pending demand for re-painting and new builds in Europe profitability is set to improve Danske Bank is the second largest bank in the Nordic region. Also active in Ireland. After a unsustainable acquisition binge and loan growth before 2008, the bank has struggled with high loan losses and suboptimal cost structure, so in 2012 a new management group started a travel to clean up and prepare the customers and organization for a automated banking future WWI is holding company of global leader in car transports (from factory to consumers) and strong position in Korea and Asia to Europe and US. Also provides shipping services. The holding company is traded on the stock exchange with a rebate to net assets, which is substantial below historical averages and Nordic peers Norsk Hydro is a global leader in the full value chain in aluminum. Also have hydro power unit in Norway and excess electricity is sold in market. The financial performance of Hydro is tied to the price of aluminum, however the company is good at lowering the cash cost point and Hydro is today one of the lowest cost producers globally. 19

20 For mer informasjon, vennligst se: Siste Markedsrapport Informasjon om SKAGEN Vekst på våre nettsider Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. SKAGEN søker etter beste evne å sikre at all informasjon gitt i denne rapporten er korrekt, men tar forbehold for eventuelle feil og utelatelser. Uttalelsene i rapporten reflekterer porteføljeforvalternes syn på gitt tidspunkt, og dette synet kan bli endret uten varsel. Rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller en anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. SKAGEN påtar seg intet ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes bruk eller forståelse av rapporten. Ansatte i SKAGEN AS kan være eiere av verdipapirer utstedt av selskaper som er omtalt enten i denne rapporten eller inngår i fondets portefølje.

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst November

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport September 2013

SKAGEN Vekst Statusrapport September 2013 SKAGEN Vekst Statusrapport September 2013 Hovedtrekk i september 2013 SKAGEN Vekst steg 3,3 prosent i september, mens fondets referanseindeks, som består av OSEBX og MSCI AC World, økte med 2,2 prosent

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1%

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1% SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1% Lavere oljepris og svakere norsk krone har påvirket resultatet til SKAGEN Vekst negativt i april. Vi fortsetter prosessen med å redusere

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst april 2011

Detaljer

Managing Director Harald Espedal

Managing Director Harald Espedal Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre

Detaljer

SKAGEN Global. Januar 2007

SKAGEN Global. Januar 2007 SKAGEN Global Januar 2007 Oppsummering God Start på året, med oppkjøp av Bank Austria. Gode rapporter fra porteføljeselskapene, men svak relativ avkastning. SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks:

Detaljer

SKAGEN Global. April 2007

SKAGEN Global. April 2007 SKAGEN Global April 2007 Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. SKAGEN Global 2007: + 4,9% (verdensindeksen: 2,8%) Dagens tema er en

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06 SKAGEN Vekst Status per 30-04-06 Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 16,6% siden nyttår Fondets norske aksjer utviklet seg noe svakere enn Oslo Børs Fondets globale aksjer utviklet seg betydelig bedre

Detaljer

SKAGEN Global. Februar 2007

SKAGEN Global. Februar 2007 SKAGEN Global Februar 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en mindre korreksjon i sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Global. Mars 2007

SKAGEN Global. Mars 2007 SKAGEN Global Mars 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en stabilisering mot sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Vekst Status Rapport - Desember 2013

SKAGEN Vekst Status Rapport - Desember 2013 SKAGEN Vekst Status Rapport - Desember 2013 Hovedtrekk desember 2013 SKAGEN Vekst endte måneden med en NAV på NOK 1.605, ned 0,6 prosent, mens fondets referanseindeks som består av OSEBX og MSCI AC World

Detaljer

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy SKAGEN Global Mai 2007 Trigger-Happy Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. Blant annet god utvikling blant omstruktereringscaser som

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juli 2012. Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 %

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juli 2012. Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 % Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2012 Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 % Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Selv om sikten ikke er så god har veien vært jevnere

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang?

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang? SKAGEN Vekst Juni 2006: Stormen er over for denne gang? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 11,4% hittil i 2006 Fondets norske aksjer ligger litt foran Oslo Børs Fondets globale aksjer har utviklet

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Hvorfor SKAGEN Vekst? Balansert portefølje tilpasset en norsk investor Bedre geografisk spredning enn

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Januar 2012. Månedens avkastning: + 8.2 % gode muligheter

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Januar 2012. Månedens avkastning: + 8.2 % gode muligheter Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Januar 2012 Månedens avkastning: + 8.2 % Januar Et år i en røff god sjø start har på skapt 2012 gode muligheter 1 Høydepunkter i januar 2012 Makrofaktorer Oljeprisen

Detaljer

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne SKAGEN Vekst November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 2,3% i november, + 25,7% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport mars 2013 Avkastning hittil i år: 3,6%

SKAGEN Vekst Statusrapport mars 2013 Avkastning hittil i år: 3,6% SKAGEN Vekst Statusrapport mars 2013 Avkastning hittil i år: 3,6% Første kvartal 2013 har vært den beste årsstart på en mannsalder. Økt risikoappetitt har hjulpet avkastningen, men mest for selskaper med

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juni 2012. Månedlig avkastning: 2,2% Hittil i 2012 (NOK): 5,4 %

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juni 2012. Månedlig avkastning: 2,2% Hittil i 2012 (NOK): 5,4 % The art of common sense SKAGEN Vekst Juni 2012 Månedlig avkastning: 2,2% Hittil i 2012 (NOK): 5,4 % Et år i røff sjø har skapt gode muligheter There is no bull on the beach, but lots of bumps 1 Høydepunkter

Detaljer

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011 Jarl Ulvin 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 23,8 prosent for ODIN Norge. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 21,5 prosent. ODIN Norges porteføljeselskaper

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Februar 2011 Månedens avkastning: 0,7% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Februar 2011 Månedens avkastning: 0,7% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Februar

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport - september 2012 Avkastning hittil i år: 6,3%

SKAGEN Vekst Statusrapport - september 2012 Avkastning hittil i år: 6,3% SKAGEN Vekst Statusrapport - september 2012 Avkastning hittil i år: 6,3% Aksjemarkedet som pleier å ha en svak periode om høsten, har i 2012 vært sprekere enn vanlig til tross for svake økonomiske indikatorer.

Detaljer

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje Årskommentar 2015 Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje C - desember 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer SKAGEN Vekst Juli 2006: Rolig børssommer Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: +0,4% i juli, +11,8% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg på linje med Oslo Børs Fondets globale aksjer har

Detaljer

ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim

ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,9 prosent for ODIN Norden. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 28,4 prosent. Fondets

Detaljer

SKAGEN Vekst. Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år!

SKAGEN Vekst. Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år! SKAGEN Vekst Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år! Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 5,4% i desember, + 32,5% i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs Fondets

Detaljer

SKAGEN Global. Desember 2006

SKAGEN Global. Desember 2006 SKAGEN Global Desember 2006 Oppsummering SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks: 10,8%) Markedsnervøsitet angående Inflasjon, usikkerhet rundt sentralbankenes ambisjoner og lavere økonomisk vekst har

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Mars 2012. Månedens avkastning: + 0,1% Hittil i 2012: + 10.2%

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Mars 2012. Månedens avkastning: + 0,1% Hittil i 2012: + 10.2% Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Mars 2012 Månedens avkastning: + 0,1% Hittil i 2012: + 10.2% Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Første kvartal 2012 blant de beste siden 1970 1 Høydepunkter

Detaljer

Indeksforvaltning en høyrisikosport?

Indeksforvaltning en høyrisikosport? Fagseminar for meglere Bjørvika, 5. november 2014 Morten Hvistendahl, leder Indeksnær forvaltning Indeksforvaltning en høyrisikosport? Den lange historien i kortversjon 1896 1957 1973 1976 Dow Jones S&P

Detaljer

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 20,9 prosent for ODIN Maritim. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 41,4 prosent. God makroøkonomisk

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 7,4 prosent. Referanseindeksens avkastning

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status pr 31-10-05

SKAGEN Vekst. Status pr 31-10-05 SKAGEN Vekst Status pr 31-10-05 Hvorfor SKAGEN Vekst? Balansert portefølje tilpasset en norsk investor Mer geografisk spredning enn et norsk fond + Mer bransjemessig spredning enn et norsk fond = Lavere

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. august SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned - 2,1

Detaljer

Uke 15 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Børsen ned i en påskestille uke

Uke 15 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Børsen ned i en påskestille uke OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,9 Endring sist uke -1,1 % Endring i år 9,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11, Siste % sist uke %

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Oktober 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Oktober 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Oktober 2009

Detaljer

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Norge Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 105 0,00 % 100 95-5,00 % 90-10,00 % 85 80-15,00 % 75 70-20,00 % 65-25,00 % siden 28.2.11-1M FORTE Norge -20,14 % -4,92 % OSEFX -19,92 % -2,19 %

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Juni 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Juni 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Juni 2009

Detaljer

ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris

ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010 Alexandra Morris 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 13,33 prosent for ODIN Europa. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 5,4 prosent. Fjoråret

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Uro i det norske markedet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med ett kursfall på 0,25 prosentpoeng. Indeksen økte med 0,15 prosentpoeng i samme periode.

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport - november 2012 Avkastning hittil i år: 5,8%

SKAGEN Vekst Statusrapport - november 2012 Avkastning hittil i år: 5,8% SKAGEN Vekst Statusrapport - november 2012 Avkastning hittil i år: 5,8% Kortsiktige utsikter ser gode ut ettersom desember siste 10 år har gitt 4.5% avkastning på Oslo Børs og 2,9% for MSCI World Høydepunkter

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Eurolandinvesteringene løftet kursen SKAGEN Avkastning økte med 0,21 prosentpoeng i november. Indeksen økte med 0,43 prosentpoeng i samme periode. De europeiske

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning SKAGEN Vekst September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 0,9% i september, Oslo Børs: + 4,8% SKAGEN Vekst: + 8,6% hittil i år, Oslo Børs: + 12,7%

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 155 736,27 3,42 AKSJER 3 241 755,70 71,19 EGENKAPITALBEVIS 1 156 032,20 25,39

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 30. november SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,1

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport - oktober 2012 Avkastning hittil i år: 5,0%

SKAGEN Vekst Statusrapport - oktober 2012 Avkastning hittil i år: 5,0% SKAGEN Vekst Statusrapport - oktober 2012 Avkastning hittil i år: 5,0% Aksjerittet 2012 tok en pause i oktober mens aksjemarkedene fordøyde gevinstene fra sommermånedene. Det ser ut som 2012 vil slutte

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Mai 2012. Månedlig avkastning: -5,9% Hittil i 2012 (NOK): 3,2 %

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Mai 2012. Månedlig avkastning: -5,9% Hittil i 2012 (NOK): 3,2 % The art of common sense SKAGEN Vekst Mai 2012 Månedlig avkastning: -5,9% Hittil i 2012 (NOK): 3,2 % Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Myk sand på stranden vanskeliggjør sykling. Risikopremiene

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond med

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. August 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. August 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente August 2008

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 Aksjekommentar for november Aksjemarkedene steg videre i november og oppgangen for norske

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015 Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015 Blandet i mars SKAGEN Avkastning hadde en moderat positiv avkastning på 0,1 prosent i mars. Indeksen falt med 0,3 prosentpoeng i samme periode. Det var en blandet

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. mai 2011 Månedens avkastning: -2,4 % Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. mai 2011 Månedens avkastning: -2,4 % Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst mai 2011

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport juni 2015

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport juni 2015 SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport juni 2015 Nøkkeltall pr 30. juni Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Institusjon Referanseindeks* Avkastning juni 0,13 % 0,07 % 0,11 % Avkastning siste 12 mnd 2,04 % 1,09

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport Oktober 2013

SKAGEN Vekst Statusrapport Oktober 2013 SKAGEN Vekst Statusrapport Oktober 2013 Hovedtrekk i oktober 2013 SKAGEN Vekst endte måneden med en NAV på NOK 1.554 NOK opp 4,7 prosent fra september, mens fondets referanseindeks som består av OSEBX

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente April 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand April SKAGEN Høyrente Avkastning i april SKAGEN Høyrente 0,45% NIBOR 3 måneder 0,52% Referanseindeks ST2X 0,25%

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet og tar også utenlandsk

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hovedpunkter SKAGEN Avkastnings fondskurs steg 0,4 prosent

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for mai 2. juni 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Avkastningen målt i euro SKAGEN Tellus hadde en avkastning på 2,4 prosent i mai. Referanseindeksens

Detaljer

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Informasjonskveld Felix Konferansesenter Jarle Sjo Investeringsdirektør 25. mars 2014 God absoluttavkastning i 2013 Absolutt avkastning aksjefond 2013 60 50 53,5

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Aktiv renteforvaltning Hovedpunktene SKAGEN Avkastning steg 0,3 prosent i februar, mens referanseindeksen,

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. April 2012. Månedlig avkastning: -0.6% Hittil i 2012 (NOK): 9,6 %

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. April 2012. Månedlig avkastning: -0.6% Hittil i 2012 (NOK): 9,6 % The art of common sense SKAGEN Vekst April 2012 Månedlig avkastning: -0.6% Hittil i 2012 (NOK): 9,6 % Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Litt motvind i april, men farvannet ser rolig ut fremover

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hovedpunkter SKAGEN Avkastnings fondskurs steg 0,4 prosent

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Februar 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

SKAGEN Høyrente. bedre renter. Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. bedre renter. Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente August 2010

Detaljer

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar Månedsrapport 2/13 Markedskommentar Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 472,1 0,3 0,9 6,3 15,1 Dow Jones 14009,8 1,1 0,8 7,0 8,9 Brent 116,4-0,3 2,6 12,0 5,9 EURNOK 7,4379-0,1 0,1-1,4 2,7 USDNOK 5,4695

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport november 2014

SKAGEN Vekst Statusrapport november 2014 SKAGEN Vekst Statusrapport november 2014 Hovedtrekk november 2014 SKAGEN Vekst er opp 11,8 prosent hittil i år, mens fondets referanseindeks er opp 18,5 prosent i samme periode. Fondet steg 3,4 prosent

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport mars 2015

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport mars 2015 SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport mars 2015 Mars 2015 SKAGEN Høyrente Institusjon hadde en avkastning på 0,14 % i mars. Indeksens avkastning i samme periode var 0,05 %. Fondets effektive rente

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - april 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - april 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport - april 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. oktober SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 2,4

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juli 2007: I pluss, spesielt relativt

SKAGEN Vekst. Juli 2007: I pluss, spesielt relativt SKAGEN Vekst Juli 2007: I pluss, spesielt relativt Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 0,1% i juli, Oslo Børs: - 2,5% SKAGEN Vekst: + 13,7% hittil i år, Oslo Børs: + 12,5% Fondets norske aksjer: + 12,7%

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 Utsikter til enda mer lettelser SKAGEN Avkastning økte med 0,16 prosentpoeng i oktober. Indeksen falt med 0,27 prosentpoeng i samme periode. De utenlandske

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud

SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud SKAGEN Kon-Tiki og de globale vekstmarkeder (GEM) Mandat: Minimum 50 prosent i GEM, resten i selskaper

Detaljer

SKAGEN Vekst. August 2007: Korreksjon nr. 9 eller noe helt annet?

SKAGEN Vekst. August 2007: Korreksjon nr. 9 eller noe helt annet? SKAGEN Vekst August 2007: Korreksjon nr. 9 eller noe helt annet? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 3,6% i august, Oslo Børs: - 4,4% SKAGEN Vekst: + 9,6% hittil i år, Oslo Børs: + 7,5% Fondets norske aksjer:

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Mai 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Mai 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Mai 2010

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. September 2008, Krakk! Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. September 2008, Krakk! Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst September

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. August 2011 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. August 2011 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente August 2011

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2015

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2015 SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2015 Nøkkeltall pr 30. november Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Institusjon Referanseindeks* Avkastning november 0,08 % 0,08 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd

Detaljer

SKAGEN Vekst. Januar 2007: Treg start på nytt år

SKAGEN Vekst. Januar 2007: Treg start på nytt år SKAGEN Vekst Januar 2007: Treg start på nytt år Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 0,1% i januar Fondets norske aksjer: + 2,3% i januar Fondets globale aksjer: - 2,3% i januar Oslo Børs blant de beste

Detaljer

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 01/14 Markedskommentar Starten på det nye året har ikke bydd på de helt store store overraskelsene, utover en litt slapp børs åpning her hjemme. Etter en sterk avslutning i 2013 korrigerer

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport august 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport august 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport august 2015 Nøkkeltall pr 31. august Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning august 0,09 % 0,16 % 0,10 % Avkastning siste 12 mnd 1,70 % 1,29 % 1,45 % 3 mnd

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon August 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Aktiv renteforvaltning Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 13. oktober 2009 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Desember 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Desember 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Desember

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Rentene opp mot slutten av året Desember var en travel måned for flere sentralbanker Den europeiske sentralbanken satte ned styringsrenten med 0,1 prosentpoeng

Detaljer

Boreanytt Uke 2. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 2. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 2 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen har nå score på -0.5. Nyttårseffekten ble foreløpig kortvarig, og året startet

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2014

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2014 SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2014 Nøkkeltall pr 28. november Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Institusjon Referanseindeks* Avkastning november 0,17 % 0,11 % 0,13 % Avkastning siste 12 mnd

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport april 2015

Skagen Avkastning Statusrapport april 2015 Skagen Avkastning Statusrapport april 2015 En svakere måned SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med et fall i fondskursen på 0,1 prosent. Indeksen økte med 0,1 prosentpoeng i samme periode. Det var svak

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport august 2015

Skagen Avkastning Statusrapport august 2015 Skagen Avkastning Statusrapport august 2015 Tilbake i periferien SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med en avkastning på 0 prosent. Indeksen økte med 0,4 prosentpoeng i samme periode. Det var en blandet

Detaljer

Uken som gikk Hovedindeksen kraftig opp. Oppdaterte analyser. Subsea 7 - Kursmål 180 - Kjøp Solid utbytte

Uken som gikk Hovedindeksen kraftig opp. Oppdaterte analyser. Subsea 7 - Kursmål 180 - Kjøp Solid utbytte OSEBX indeks Uke 1 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke, % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.), Gjsn. P/E (basert på estimat) 11, Siste % sist uke % YTD FTSE

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar november 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,0 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Vekst. Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima

SKAGEN Vekst. Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima SKAGEN Vekst Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 3,5% i oktober, Oslo Børs: + 3,6% SKAGEN Vekst: + 12,4% hittil i år, Oslo Børs: + 16,7% Fondets norske aksjer: + 8,7%

Detaljer

SKAGEN Vekst. Februar 2007: Så kom korreksjonen

SKAGEN Vekst. Februar 2007: Så kom korreksjonen SKAGEN Vekst Februar 2007: Så kom korreksjonen Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 1,4% i februar, Oslo Børs: - 4,4% SKAGEN Vekst: - 1,3% hittil i år, Oslo Børs: +0,1% Fondets norske aksjer: + 0,5% hittil

Detaljer

SKAGENs pengemarkedsfond

SKAGENs pengemarkedsfond SKAGENs pengemarkedsfond Innhold: Nøkkeltall og kommentarer Side 2 SKAGEN Høyrente Side 7 SKAGEN Høyrente Institusjon Side 12 Desember 2012 Nøkkeltall 31 desember 2012 SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente Institusjon

Detaljer

SKAGENs pengemarkedsfond

SKAGENs pengemarkedsfond SKAGENs pengemarkedsfond Innhold: Nøkkeltall og kommentarer Side 2 SKAGEN Høyrente Side 7 SKAGEN Høyrente Institusjon Side 13 Januar 2013 Nøkkeltall 31. januar 2013 SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente Institusjon

Detaljer