Markedsrapport januar 2011

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Markedsrapport januar 2011"

Transkript

1 Markedsrapport januar 2011 Oslo, 9. februar 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Januar er ofte en god måned for aksjemarkedsinvestorer. Slik ble det også i år. En betydelig tilførsel av likviditet til europeiske banker i desember har redusert frykten for en større krise i euro-området pga gjeldsproblemene. Gjeldsproblemene er imidlertid ikke endelig løst. Hellas og Portugal har for tiden størst problemer. De makroøkonomiske nøkkeltallene som er kommet fra USA, Kina og India er blitt oppfattet som positive. Konjunkturer og råvarer De tall som kom for utviklingen i USA i januar indikerer ikke en snarlig resesjon i USA, som noen har fryktet. Tallene for økonomisk vekst i 4. kvartal var kanskje litt skuffende, men USAs BNP-vekst i andre halvår 2011 blir nå anslått til 2,4% årlig rate, mot 0,8% i første halvår. Nøkkeltall og rapporter for arbeidsmarked, industri- og forbrukersektoren indikerer alle at det er en moderat positiv utvikling i USAs økonomi for tiden. De nøkkeltallene som ble offentliggjort for veksten i Kina og India i januar var sterkere enn mange hadde ventet. Industriproduksjonen steg i desember, og innkjøpssjefenes indeks (PMI) var høyere enn forventningene i begge land. De fleste forståsegpåere synes enige om at begge land vil vise noe svakere vekst fremover, men veksten vil fortsatt være på et høyt nivå. Det er verd å merke seg at Kina har handlefrihet i sin økonomiske politikk slik at de kan stimulere veksten dersom det skulle bli nødvendig. Gjeldsproblemene i euro-sonen er fortsatt ikke løst. I midten av januar nedgraderte Standard & Poors ni av 17 euroland. Italia, Spania, Portugal

2 og Kypros ble nedgradert to hakk. Imidlertid er det gjort viktige skritt på veien mot en løsning. I slutten av desember ble 523 europeiske banker tilført 489 mrd euro i likviditet gjennom Den europeiske sentralbankens 3-årige Long Term Refinancing Operation. Renten på disse lånene er 1%. I januar ble EU-landene (med unntak av Storbritannia og Tsjekkia) enige om en finanspolitisk pakt som skal straffe land med store underskudd. Tiltakene har imidlertid ikke hjulpet de to landene med størst problemer, Hellas og Portugal. Det pågår intense forhandlinger om den greske gjelden. Landet skal innfri lån på 14,5 mrd euro 20. mars, så det må finnes en løsning i løpet av forholdsvis kort tid. Det bildet av verdensøkonomien som kort er beskrevet i avsnittene over, stemmer med det det internasjonale pengefondet (IMF) la frem i sin siste World Economic Outlook som ble offentliggjort i januar. IMF tror at Kina og deler av Asia fortsatt vil være motoren i verdensøkonomien, samtidig som IMF er bekymret for eurosonen. IMF tror på en oppgang i verdensøkonomien på 3,3% i 2012, økende til 3,9% i I januar var verdens finans-, næringslivs- og politiske elite samlet i World Economic Forum i Davos. I år fikk denne samlingen forholdsvis liten oppmerksomhet i media. Blant de forhold man var opptatt av var risikoen for sosial uro som følge av den høye arbedsledigheten i mange europeiske land. I januar steg Rogers internasjonale råvareindeks 3,4% i USD, tilsvarende 1,5% i NOK % Sølv 9 % 14 % Nikkel -14 % 11 % Gull 23 % 11 % Kobber -12 % Metaller & Energi Prisendring i USD 11 % Eur. Naturgass -3 % 11 % Alumium -9 % 4 % Olje (brent) 18 % 3 % Diesel 25 % Januar % -15 % Kull Am. Naturgass -42 % % Appelsin Juice 22 % 23 % Gummi -2 9 % Kakao -25 % 2 % Hvete -16 % Landbruksprodukter Prisendring i USD 2 % Bomull -36 % 1 % Sukker -26 % Soyabønner -14 % -1 % Mais 2 % Januar % -5 % -11 % Ris Kaffe

3 Mellom råvareindeksens vareslag var det imidlertid noen viktige forskjeller i prisendringene i januar. Kull og naturgasspriser falt, mens oljeprisen steg. Brent var opp 4% i måneden (i USD). Gullprisen, som falt 1 i desember, steg 1 i januar. Sølv steg hele 21% i januar. I tråd med utviklingen i aksjemarkedet steg prisen på en rekke metaller i januar, aluminium steg 13%, nikkel 14% og kobber 11%. Dette må antas å være en konsekvens av at man har noe mer tro på at den økonomiske veksten i verden i 2012 blir tilfredsstillende. Prisene på landbruksprodukter viste ikke store utslag i januar. Prisene på bomull, sukker og hvete steg 1% - 3% i måneden, men disse varene i 2011 sank mellom 17 og 34% (alt i USD). Prisen på f.eks ris, mais og kaffe falt 1% - 4% i januar (i USD). Renter og valuta Verdien av NOK styrket seg i januar mot de aller fleste valutaer. Oppgangen mot USD var 1,8% (1 USD gikk fra 5,975 til 5,870 i løpet av januar). Mot euro var verdistigningen 1,, og mot yen var oppgangen 0,9%. Euroen svekket seg mot USD med 0,9%. Sentrale valutaer mot NOK Pr Pr %-endring i januar USD 5,87 5,98 1,8% EURO 7,67 7,75 1, SEK 0,86 0,87 0,8% GBP 9,24 9,26 0, JPY 7,69 7,76 0,9% CHF 6,37 6,37 0,1% Ingen viktige land gjorde noen endringer i sine sentralbankrenter i januar. Den norske sentralbankrenten ble satt ned 0,5% i desember, og Norges Banks neste rentemøte er i mars. De få land som justerte sine sentralbankerenter i januar satte den ned. Brasil satte sin sentralbankrente ned med 0,5%, mens man i Israel satte den ned med 0,25%. Sentrale rentenivåer (pr ) Sentralbankrente 3 mnd. rente 10 års statsobl USA 0,25 0,54 1,80 Euro 1,00 1,13 1,79 Norge 1,75 2,70 2,38 Markedsrentene gikk generelt noe ned i måneden. Den norske 3 måneders interbankrenten gikk ned fra 2,9% til 2,7%. I euro-området gikk interbankrenten ned 0,23%- poeng. Også lang rente gikk moderat ned. Valutakursutvikling % vis endring i januar mot NOK 1% 1% 1% 1% USD EUR SEK GBP CHF 3% 3% 30. des. 3. jan. 7. jan. 11. jan. 15. jan. 19. jan. 23. jan. 27. jan. 31. jan.

4 Geopolitiske forhold I 2012 er det valg i tre av verdens stormakter. Allerede 4. mars er det presidentvalg i Russland. I desember var det valg til dumaen noe som utløste de største demonstrasjonene i Russland siden tidlig på 1990-tallet. Det antas at Putins parti måtte ty til omfattende valgfusk for å vinne dumavalget. Demonstrasjonene og uroen i Russland har vist at valget ikke blir en parademarsj for Putin, men det vil være overraskende om han ikke får en ny seks års periode som president. I januar har kineserne feiret nyttår, og vi er nå inne i Dragens år. Dette skal være et år for store handlinger og store initiav. Den 18. partikongressen i Kina er i august. Etter all sannsynlighet vil nåværende visepresident Xi Jiping bli valgt til ny president. Presidentvalget i USA er 6. november. Nominasjonsprosessen begynte formelt 3. januar. Nå holdes det nominasjonsmøter og nominasjonsvalg. Foreløpig er det tidlig i prosessen, så det er fortsatt åpent hvem som blir republikanernes motkandidat til Obama. Uroen i Syria som ble tydelig for hele verden i mars i fjor, har tiltatt betydelig i januar. Flere tusen sivile er drept av president Bashir al-assads styrker. Syria er kastet ut av Den arabiske liga. EU, og USA har innført sanksjoner mot Al-Assad og hans regime, men Russland og Kina har lagt ned veto mot en FN-resolusjon. Situasjonen i Iran er uforutsigbar. I 2002 ble det avslørt at Iran har sivil produksjon av atomenergi. Hvis man først driver sivil anrikning av uran, er er det kort vei til produksjon av atomvåpen. Iran er således en nesten atommakt. Israel ser på Iran som det viktigste sikkerhetspolitiske spørsmålet. Det er stor sannsynlighet for at Israel angriper dersom Iran begynner å sette sammen et atomvåpen. USAs politikk er å øke presset på Iran ved hjelp av ulike sanksjoner. Iran eksporterer omlag 2,1 mill fat olje pr dag. Kina, Japan og og India er viktige mottagerland. EU har varslet oljeboikott av Iran, noe vi i Norge allerede har merket i form av svært høye bensinpriser. Et visst spenningsnivå i regionen vil bidra til å opprettholde en forholdsvis høy oljepris, noe som gir Norge gode oljeinntekter. På den annen side er det vanskelig å si hva konsekvensen blir dersom konflikten eskalerer. Internasjonale aksjemarkeder Januar er ofte en god måned i verdens aksjemarkeder. Januar 2012 var intet unntak fra hovedregelen, faktisk var årets første måned den beste på mange år. Oppgangen er dels en konsekvens av den kraftige likviditetstilførselen i euro-området, som også reduserte frykten for en større krise i området. I tillegg kommer større trygghet fra den makroøkonomiske utviklingen i USA, Kina og andre land med fremvoksende økonimier. Aksjemarkedene i land med fremvoksende økonomier utviklet seg bedre enn aksjemarkedene i de fleste vestlige land. Således steg MSCI Emerging Market Index hele 11,3% i USD (9,3% i NOK). Verdensindeksen MSCI World Index steg 5, i USD, 3,1% i NOK. 1 Prosentvis endring i aksjemarkedene i januar 2012 (regnet i NOK) 1 8% 8% 6% 6% 4% 4% 31. des. 2. jan. 4. jan. 6. jan. 8. jan. 10. jan.12. jan.14. jan.16. jan.18. jan.20. jan.22. jan.24. jan.26. jan.28. jan.30. jan. Osefx Fondsindeksen Morgan Stanley World Morgan Stanley Emerging Markets

5 Prosentvis endring i aksjemarkedene i januar 2012 (regnet i NOK) 6% 6% 5% 4% 4% 3% 1% 1% 31. des. 2. jan. 4. jan. 6. jan. 8. jan. 10. jan.12. jan.14. jan.16. jan.18. jan.20. jan.22. jan.24. jan.26. jan.28. jan.30. jan. BE500 Europa NKY Japan S&P 500 USA Det amerikanske aksjemarkedet kunne vise til en oppgang på 4,5% i USD for S&P500 indeksen. Omregnet til NOK var dette en oppgang på 2,6%. Også i Europa var det en positiv utvikling. Bloomberg European 500 indeksen var opp 4, i januar målt i euro (3, i NOK). Den japanske Nikkei 225-indeksen viste også oppgang i januar, +4,1% i JPY (+3,1 i NOK). Januar 2012 Avkastning aksjeindekser Lokal valuta 2011 Januar 2012 I NOK 2011 MSCI World 5, 5, 3,1% 2,7 % S&P 500 Index 4,5 % 2,1 % 2,6 % 4,6 % Bloomberg 4,2 % 9, 3,2 % 9,6 % European 500 Nikkei 225 4,1 % 15,6 % 3,1 % 9, MSCI Emerging Markets Oslo Børs Fondsindeks 11,3 % 18,4 % 9,3 % 16,4 % 5,8 % 18,8 % 5,8 % 18,8 % Norsk økonomi Det var ingen store overraskelser i de nøkkeltall som ble offentliggjort for norsk økonomi i januar. Statstisk Sentralbyrås konjunkturbarometer viste at aktivitetsnivået tiltok noe i 4. kvartal. Låneveksten er fortsatt høy, mens detaljomsetningen viste en svak nedgang i desember. Arbeidsmarkedet var for alle praktiske formål uendret (AKU-ledigheten økte fra 3,3% til 3,4%). Det norske aksjemarkedet Også på Oslo Børs var det en god utvikling i januar, fondsindeksen viste en oppgang på 5,8%, mens hovedindeksen steg 3,. I januar har således Oslo Børs steget noe mer enn verdensindeksen. Siden midten av desember da denne opppgangen begynte, har fondsideksen steget 13,9%, hovedindeksen 10,8%. Oppgangen i Norge må selvfølgelig ses i sammenheng med den internasjonale oppgangen. Men, oppgangen må også ses på bakgrunn av at Oslo Børs utviklet seg svakere enn de fleste vestlige aksjemarkeder i I midten av desember var Oslo Børs lavt priset sett i forhold til tradisjonelle nøkkeltall som pris/forventet inntjening og pris/bokført egenkapital. Med økende risikovilje, som vi har sett tegn på i

6 VIX Index (USA) VSTOXX (Europa) Volatilitets indeksene er tilbake på normalt nivå Risikopremien er gått ned januar, ligger forholdene til rette for en stigende børs utover året. Vi fastholder således det markedssynet vi gav uttrykk for i vårt notat om økonomiske utsikter for 2012 (datert 17. januar 2012): Vurdert etter de inntjeningsforventningene vi har til de børsnoterte norske selskapene i forhold til kursene ved utgangen av 2011, legger vi til grunn at kursutviklingen på Oslo Børs i 2012 vil være meget god. For året 2012 er vårt estimat at vi vil se en positiv utvikling i området +15% til +25%. Dette tilsvarer at OSEFX- indeksen ved utgangen av året vil kunne være i intervallet 410 til 450 poeng. Ved utgangen av 2011 var denne indeksen notert til 359,5 poeng. Utfallsrommet for kursutviklingen i 2012 er dessuten meget stort. Vi ser for oss at de mulige ytterpunktene for fondsindeksen er mellom 305 og 505 poeng. Dette vil i så fall tilsvare avkastningsutfall for norske aksjeinvesteringer i 2012 på hhv. -15% og + 4. Dersom våre oppsideestimater for alle enkeltaksjene i indeksen skulle slå til vil det tilsvare en oppgang i indeksen på mer enn 4. Vår forventning til avkastningen i 2012 er imidlertid de forannevnte +15 % til +25%. Oversikt over våre fonds historiske utvikling Våre fond: Spar Aktiv Farmasi Altern. Energi OSEFX MSWI (i NOK) Avkastning januar , 9,4% 2, 4,7% 5,8% 3,1% Årsavkastning , -13,6% 3,8% -32,3% -18,8% -2,7% Årsavkastning % 17% 9,3% -14, 22,3% 13,8% Årsavkastning % 19% - 7 9% Årsavkastning % -4-8% -51% -57% -23% Årsavkastning % 19% -6% 15% 1-4% Årsavkastning % 35% 7% 4% 33% 9% Årsavkastning % 48% 3 16% 4 21% Standardavvik % 17% 1 18% 19% 2 Standardavvik % 21% 8% 2 25% 16% Fondets størrelse (mill.kr.) Netto andelsverdi pr , , , ,8290

7 Fondsfinans Spar Januar 2011 I januar måned var det god verdioppgang for selskaper notert på Oslo Børs, og fondsindeksen steg med 5,8%. Det har således vært en god start på Fondsfinans Spar hadde en meget sterk verdiutvikling i januar med en oppgang på hele 11,. Dette er 5,4%-poeng mer enn fondsindeksen som må kunne sies å være en usedvanlig god start på 2012!! Fondsindeksens sammensetning som ble endret i desember, består nå av 59 selskaper. 48 selskaper hadde positiv utvikling i januar. 42 av dem steg mer enn fondsindeksen. 10 selskaper hadde negativ verdiutvikling og et papir var uendret gjennom måneden. Hele 32 av selskapene i indeksen hadde en avkastning som var høyere enn 1. Best var Sevan (+6),Kongsberg Automotive (+54%), Norske Skog (+53%), Norwegian (+41%) og Bionor Pharma (+36%). Blant selskapene med negativ avkastning finner vi mange av tungvekterne: Yara (-1%), Gjensidige (-), Telenor (-), Statoil (-4%) og Storebrand (-7%). Av fondets portefølje hadde 18 selskaper en positiv verdiutvikling større enn 1. Best var Fornebu Utvikling (+56%), Kværner (+33%), REC (+31%), Noreco (+28%), EMGS (+24%) og Songa (+24%). Vi hadde også noen av tungvekterne som sank i verdi: Yara (-1%), Statoil (-4%) og Storebrand (-7%). Vi gjorde noen endringer i porteføljen i januar. Vi solgte våre 15,5 mill aksjer i Fornebu Utvikling etter at OBOS fremmet bud på selskapet. Dette gav god gevinst. Det er to nye aksjer i porteføljen; Elektromagnetic Geoservices og Veidekke. Egenkapitalinvesteringene er fordelt på 33 selskaper, hvorav 31 er notert på Oslo Børs, 1 på utenlandsk børs og 1 er unotert. Ved utløpet av januar var fondet fullinvestert i aksjer og egenkapitalbevis. Våre 10 største aksjeinvesteringer: Fordeling på undergrupper: DNB 6,1% Norwegian Property 5,8% Royal Caribbean Cruises 5,5% Kvaerner 5,4% Songa Offshore 4,8% Statoil 4,8% Siem Offshore 4,7% Orkla 4,6% Yara 4,5% Subsea 7 4,4% (Til sammen 50,6% av porteføljen) Materialer & Industri 29,3 % Konsumentvarer Forbruksvarer Forsyning & Helsevern 12,1 % IT/Telecom 5,1 % Bankinnskudd 0,7 % Finans 18,5 % Energi 34,3 % Andelsverdi: 5 138,9406

8 Fondsfinans Aktiv Januar 2011 I januar måned var det god verdioppgang for selskaper notert på Oslo Børs, og fondsindeksen steg med 5,8%. Det har således vært en god start på Fondsfinans Aktiv hadde en meget sterk verdiutvikling i januar med en oppgang på 9,4%. Dette er 3,6%-poeng mer enn fondsindeksen. For et kombinasjonsfond med omlag 8 av kapitalen investert i egenkapitalinstrumenter er dette veldig bra! Fondsindeksens sammensetning som ble endret i desember, består nå av 59 selskaper. 48 selskaper hadde positiv utvikling i januar, 42 av dem steg mer enn fondsindekse. 10 selskaper hadde negativ verdiutvikling og et papir var uendret gjennom måneden. Hele 32 av selskapene i indeksen hadde en avkastning som var høyere enn 1. Best var Sevan (+6),Kongsberg Automotive (+54%), Norske Skog (+53%), Norwegian (+41%) og Bionor Pharma (+36%). Blant selskapene med negativ avkastning finner vi mange av tungvekterne: Yara (-1%), Gjensidige (-), Telenor (-), Statoil (-4%) og Storebrand (-7%). Av fondets portefølje hadde 17 selskaper en positiv verdiutvikling større enn 1. Best var Fornebu Utvikling (+56%), Kværner (+33%), REC (+31%), Noreco (+28%), EMGS (+24%) og Songa (+24%). Vi hadde også noen av tungvekterne som sank i verdi: Yara (-1%), Statoil (-4%) og Storebrand (-7%). Vi gjorde noen endringer i porteføljen i januar. Vi solgte våre 1 mill aksjer i Fornebu Utvikling etter at OBOS fremmet bud på selskapet. Dette gav god gevinst. Det er to nye aksjer i porteføljen; Elektromagnetic Geoservices og Veidekke. Ved utløpet av januar var snaue 83% av fondet investert i norske aksjer og egenkapitalbevis. Egenkapitalinvesteringene er fordelt på 32 selskaper, hvorav 31 er notert på Oslo Børs og 1 er unotert. Likviditetspostene er bankinnskudd og norske bankobligasjoner med renteløpetid under et år. Våre 10 største aksjeinvesteringer: DNB 4,8% Songa Offshore 4,4% Siem Offshore 4,3% Norwegian Property 4,3% Kvaerner 4, Royal Caribbean Cruises 4,1% Orkla 4, Statoil 4, Subsea 7 3,9% Yara 3,6% Konsumentvarer Forbruksvarer Forsyning & Helsevern 14,1 % Fordeling på undergrupper: Materialer & Industri 23,7 % Sertifikater og obligasjoner 11,4 % Bankinnskudd 4,6 % (Til sammen 41,5% av porteføljen) Andelsverdi: ,2557 IT/Telecom 4,7 % Finans 13,1 % Energi 28,4 %

9 Fondsfinans Farmasi - Bioteknologi Januar 2012 Indeksen for de største internasjonale selskapene i helsesektoren hadde i januar en grei positiv utvikling regnet i USD på 2,3%. Dette tilsvarte imidlertid kun +0,5% regnet i NOK. I forhold til den generelt sterke utviklingen i de internasjonale aksjemarkedene hadde investeringer i helsesektoren i januar derved en noe svakere verdiutvikling. I januar var utviklingen for Fondsfinans Farmasi - Bioteknologi positiv med +2, (i NOK). Fondets avkastning var således en del sterkere enn den internasjonale helseindeksens utvikling på + 0,5%. Fondet er rangert med 5 stjerner av Morningstar og er regnet å være blant de 1 beste internasjonale helsefondene, vurdert etter avkastning og risiko. I januar viste flere av de største internasjonale farmasibedriftene en relativt beskjeden verdiutvikling, hvorav flere også gikk ned i kursverdi. I tråd med en økning i investorenes risikovilje ble det mindre investeringsinteresse for inntjeningsstabile selskaper, som de store internasjonale helsekonsernene. På den andre siden av risikouniverset skjedde det en økende investeringsvilje for selskaper innenfor bioteknologiområdet, og Nasdaq bioteknologiindeks steg hele 9, regnet i NOK. Som følge av en akkumulering av store kontantbeholdninger i mange selskaper i sektoren er det naturlig nok en økende interesse for fusjoner og oppkjøp. I januar ble det for eksempel kjent at det store sveitsiske farmasikonsernet Roche la inn bud på Illumina, til en totalverdi på 5,7 milliarder USD. I henhold til vedtektene foretas ingen form for valutasikring av fondets investeringer. Verdien av NOK styrket seg i januar mot de fleste av fondets valutaslag, og dette var isolert sett negativt for avkastningen i januar. Fondets gode avkastning i januar skyldes for en stor del avkastningen for noen av fondets mindre nordiske investeringer, samt noen amerikanske investeringer som i fjor viste svak verdiutvikling. Best verdiutvikling i NOK var som følger: Swedish Orphan Biovitrum (+17%), Photocure (+1), Zimmer Holdings (+1), Baxter (+1), Teva (+1) og Medivir (+1). Ingen investeringer viste en verdinedgang som var større enn -1. Svakest kursutvikling viste de to store diversifiserte farmasikonsernene Novartis (-7%) og Abbott Labs (-5%). Etter en foregående sterk kursoppgang for Amgen valgte vi å selge fondets investering i dette store amerikanske bioteknologiselskapet. I løpet av måneden har fondet investert i et nytt selskap, det amerikanske selskapet Watsons Pharmaceuticals, som er en stor produsent av generikaprodukter. Vi har i januar økt investeringene i bla. Swedish Orphan Biovitrum og UCB. Investeringene i Merck & Co. og Astra Zeneca er samtidig blitt noe redusert. Porteføljen ved utgangen av januar består av aksjeinvesteringer i 31 selskaper hvorav 6 % er i 2 selskaper notert på Oslo Børs. Øvrige investeringer er notert på utenlandske børser og er i utenlandsk valuta. Fondet er nesten fullinvestert. Våre 10 største aksjeinvesteringer Fordeling på undergrupper: Bayer 6,8% AztraZeneca 4,5% Quest Diagnostics 4,5% Novartis 4,3% Abbot Laboratories 4, Pfizer 4, Merck 4, Humana 4, TEVA Pharmaceutical 3,9% Mylan 3,8% Bioteknologi 8,6 % Helsetjenester 21,2 % Medisinsk utstyr og Diagnostika 13,4 % Bankinnskudd 0,7 % (Til sammen 44, av porteføljen) Farmasi 56,1 % Andelsverdi: ,5856

10 Fondsfinans Alternativ Energi Januar 2011 Januar 2012 var en sterk måned for aksjer i alternativ energi sektoren. Wilderhill NEX indeksen (amerikansk) steg 9, i lokal valuta og 7, i NOK. Renewable Energy Industrial Index (RENIXX) (tysk) viste en oppgang på 9,3% i euro og -8,3% i NOK Fondsfinans Alternativ Energi steg i januar noe mindre en markedsindeksene og hadde en avkastning på 4,7%. Det var først og fremst aksjer innen solsektoren som steg kraftig i januar. Uventet for de fleste ble det innstallert hele 3GW solcellekapasitet i Tyskland i desember alene. For året som helhet ble det innstallert 7,5GW i både Tyskland og Italia. I tillegg kom det meldinger om at Kina vil innstallere mye kapasitet i årene som kommer. Det blir spekulert i betydelige volumer. Samlet ble det dermed innstallert 27 GW kapasitet i verden i 2011, som er en økning på 5 siden året før. Dette er 3. året på rad der markedsaktørene underestimerer etterspørselsveksten i bransjen. På tross av veksten er det fortsatt ventet betydelig overskuddsproduksjon av solcellepaneler i Fremover er det ventet at en større andel av panelene vil bli innstallert i Kina, India, Japan, Malaisia og USA, mens Europa er ventet å innstallere noe mindre volum. Som en konsekvens av de store volumene som er innstallert i Tyskland, ser vi nå at intradagsprismønsteret for strøm har endret seg i Tyskland. Der vi tidligere var vant til store svininger i strømprisene i løpet av dagen, har disse nå jevnet seg mer ut. Økonomien ved å binde Norge og kontinetet sammen med kabler, der de norske vannkraftsmagasinene kan fungere som europas batteri, er dermed noe svakere enn tidligere. Det vil være interessant å følge denne debatten videre i tiden som kommer. I januar kjøpte vi det tyske selskapet Elster Group som nytt selskap til porteføljen. Selskapet leverer løsninger innen energieffektivitet og måleravlesere innen gass, elektrisitet og vann konsum. Vi har solgt investeringene i Siemens og i Metabolix. I januar steg 22 av 28 av fondets investeringer i verdi.sterkest oppgang viste norske REC med en oppgang på 31%. Videre viste steg også Maxwell (+24%), General Cable Corp (+21%), og China Ming Yang (+21%) sterk oppgang. Mest negativ var Metabolix (-43%), Enernoc (-17%) og Ormat (- 1). Fondet var ved utgangen av januar investert i 28 selskaper og kontantandelen var 5%. Formuesmassen hadde ved årsskiftet følgende valutaeksponering: 46% USD, 23% Euro, 2 NOK, 4% CHF, 4% DKK og 3% CAD. Våre 10 største aksjeinvesteringer: Cosan 9,5% Arendals Fossekompani 9,1% Maxwell Technologies 6,3% Hafslund 6, Myr Group 5,6% Centrais Electricas 4,4% Ameresco 4,1% ABB 3,9% General Cable Corp 3,8% EDP Renovaveis 3,6% (Til sammen 56,4% av porteføljen) Andelsverdi: 2 281,8290 Energiproduksjon 30,8 % Fordeling på undergrupper: Lagring 6,8 % Smart Grid, kabler og transmisjon 28,2 % Vind 7,7 % Geothermal 2, Bio 9,5 % Sol 7,2 % Bankinnskudd 4,9 % Diverse 2,9 %

11 Avkastning siste 36 mnd Fondsfinans Spar vs OSEFX 15 Fondsfinans Spar 125 % OSEFX Fondsindeksen % 5 25 % 25 % jan. 09 mai. 09 sep. 09 jan. 10 mai. 10 sep. 10 jan. 11 mai. 11 sep. 11 jan. 12 Avkastning siste 36 mnd Fondsfinans Aktiv vs OSEFX 125 % Fondsfinans Aktiv 10 OSEFX Fondsindeksen 75 % 5 25 % 25 % jan. 09 mai. 09 sep. 09 jan. 10 mai. 10 sep. 10 jan. 11 mai. 11 sep. 11 jan. 12 Avkastning siste 36 mnd Fondsfinans Farmasi Bioteknologi jan. 09 mai. 09 sep. 09 jan. 10 mai. 10 sep. 10 jan. 11 mai. 11 sep. 11 jan. 12 Avkastning siste 36 mnd Fondsfinans Alternativ Energi jan. 09 mai. 09 sep. 09 jan. 10 mai. 10 sep. 10 jan. 11 mai. 11 sep. 11 jan. 12

Markedsrapport mars 2012

Markedsrapport mars 2012 Markedsrapport mars 2012 Oslo, 10. april 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Generelt var det en nedgang i råvarepriser i mars, men oljeprisene holdt seg på et svært høyt nivå. Konjunkturutsiktene

Detaljer

Markedsrapport desember 2012

Markedsrapport desember 2012 Markedsrapport desember 2012 Oslo, 7. januar 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I desember var det ingen større endringer i forventningene til den globale veksten. Det var en nedgang

Detaljer

Markedsrapport mai 2012

Markedsrapport mai 2012 Markedsrapport mai 2012 Oslo, 07. juni 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Økende usikkerhet om den globale økonomiske veksten og gjeldsproblemene i euroområdet preget finansmarkedene

Detaljer

Markedsrapport november 2013

Markedsrapport november 2013 Markedsrapport november 2013 Oslo, 9. desember 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Forventningene til global økonomisk vekst i 2014 er ikke endret. ECB satte likevel ned sentralbankrenten

Detaljer

Markedsrapport desember 2011

Markedsrapport desember 2011 Markedsrapport desember 2011 Oslo, 6. januar 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I desember var det blandede signaler om den økonomiske veksten i verden. Usikkerheten om den europeiske

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Metaller & Energi Prisendring i USD 6 % 5 % 0 % Gull. Kobber. Alumium. Landbruksprodukter 15 % 2 % -1 % -2 % Hvete. Ris. Gummi

Metaller & Energi Prisendring i USD 6 % 5 % 0 % Gull. Kobber. Alumium. Landbruksprodukter 15 % 2 % -1 % -2 % Hvete. Ris. Gummi Markedsrapport april 2012 Oslo, 07. mai 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Den globale veksten antas å være rundt 3,5%, men det er fortsatt store forskjeller i landenes økonomiske

Detaljer

Markedsrapport januar 2013

Markedsrapport januar 2013 Markedsrapport januar 2013 Oslo, 5. februar 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det var god kursoppgang i de fleste aksjemarkeder i januar. Frykten for en global økonomisk resesjon

Detaljer

Markedsrapport oktober 2012

Markedsrapport oktober 2012 Markedsrapport oktober 2012 Oslo, 6. november 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det globale vekstbildet er omtrent uforandret, med en svak og ujevn vekst. I oktober er likevel de

Detaljer

Markedsrapport juli 2013

Markedsrapport juli 2013 Markedsrapport juli 2013 Oslo, 6. august 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering De økonomiske utsiktene for eurosonen synes noe bedre. Verdien av USD svekket seg. Samtidig var det en

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Markedsrapport januar 2014

Markedsrapport januar 2014 Markedsrapport januar 2014 Oslo, 10. februar 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Forventningene til økonomisk vekst er fortsatt gode, men det er økende frykt for en nedkjøling av den

Detaljer

Markedsrapport juli 2012

Markedsrapport juli 2012 Markedsrapport juli 2012 Oslo, 06. august 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Rekordhøye priser på flere matvarer. Oljeprisene steg. Internasjonale aksjemarkeder steg. Sentralbankrentene

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

Markedsrapport mars 2014

Markedsrapport mars 2014 Markedsrapport mars 2014 Oslo, 8.april 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Den russiske tilraningen av Krim-halvøya fra Ukraina har kun ført til mindre bevegelser i kapitalmarkedene.

Detaljer

Markedsrapport november 2011

Markedsrapport november 2011 Markedsrapport november 2011 Oslo, 6. desember 2011 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Også i november var både nyhetsbildet og utviklingen i de internasjonale finans- og kapitalmarkedene

Detaljer

Markedsrapport mai 2013

Markedsrapport mai 2013 Markedsrapport mai 2013 Oslo, 6. juni 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I mai steg langsiktige amerikanske statsrenter betydelig. Samtidig steg verdien av USD. Den sterke kursoppgangen

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Markedsrapport april 2013

Markedsrapport april 2013 Markedsrapport april 213 Oslo, 7. mai 213 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Til tross for omlag uendret konjunkturbilde, falt internasjonale olje og råvarepriser i april. Det var en sterk

Detaljer

Markedsrapport august 2012

Markedsrapport august 2012 Markedsrapport august 2012 Oslo, 06. september 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering August var en måned med høye oljepriser og økning i aksjeverdiene på Oslo Børs. Det var samtidig

Detaljer

Markedsrapport mars 2013

Markedsrapport mars 2013 Markedsrapport mars 213 Oslo, 4. april 213 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Finansielle problemer på Kypros bidro til en ny svekkelse av verdien av Euro. De globale vekstimpulsene er

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Markedsrapport desember 2013

Markedsrapport desember 2013 Markedsrapport desember 2013 Oslo, 6. januar 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det forventes at den økonomiske veksten i verden blir noe høyere i 2014 enn i 2013. Også i desember

Detaljer

Markedsrapport september 2011

Markedsrapport september 2011 Markedsrapport september 2011 Oslo, 6.oktober 2011 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Fortsatt usikkerhet om eurosamarbeidet preget det økonomiske nyhetsbildet også i september. Frykt

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Markedsrapport april 2014

Markedsrapport april 2014 Markedsrapport april 2014 Oslo, 8. mai 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det forventes fortsatt en bedring i global økonomisk vekst, til tross for at geopolitisk risiko har økt.

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Markedsrapport juni 2012

Markedsrapport juni 2012 Markedsrapport juni 2012 Oslo, 04. juli 2012 Image Kipper Williams and/or commissioning clients. All rights reserved Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Finansproblemene i euroområdet preget

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

Markedsrapport februar 2013

Markedsrapport februar 2013 Markedsrapport februar 2013 Oslo, 5. mars 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Internasjonale råvarepriser sank samtidig som den internasjonale verdien av USD steg. Oljeprisen falt

Detaljer

Markedsrapport oktober 2013

Markedsrapport oktober 2013 Markedsrapport oktober 2013 Oslo, 6. november 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det forventes at den globale økonomiske veksten øker i 2014. Internasjonale aksjemarkeder steg videre

Detaljer

Markedsrapport mai 2014

Markedsrapport mai 2014 Markedsrapport mai 2014 Oslo, 11.juni 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Den økonomiske veksten i verden er fortsatt ujevnt fordelt, og relativt svak i flere land. Internasjonale

Detaljer

Markedsrapport oktober 2011

Markedsrapport oktober 2011 Markedsrapport oktober 2011 Oslo, 4. november 2011 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det økonomiske nyhetsbildet ble også i oktober preget av problemene i europeisk økonomi og eurosamarbeidet.

Detaljer

Markedsrapport september 2012

Markedsrapport september 2012 Markedsrapport september 2012 Oslo, 4. oktober 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det er sprikende forventninger til veksten i verdensøkonomien. Prisutviklingen for råvarer gir heller

Detaljer

Markedsrapport august 2013

Markedsrapport august 2013 Markedsrapport august 2013 Oslo, 5. september 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering På aggregert basis er det fortsatt tilfredsstillende vekst i verdensøkonomien. Økende politisk usikkerhet

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2015

Makrokommentar. Juni 2015 Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene

Detaljer

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 3. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet Aksjemarkedene har vært svært volatile i tredje kvartal. Statsgjeldsproblemer og politisk uro har medført store svingninger i aksjemarkedene både internasjonalt

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

3. kv. Pressekonferanse 28. oktober 2011 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 2011

3. kv. Pressekonferanse 28. oktober 2011 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 2011 3. kv. 211 Pressekonferanse 28. oktober 211 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 211 1 Fondets markedsverdi Kvartalstall. Milliarder kroner 3 5 3 55 3 5 3 2 5 Rente Aksje 3 2 5 2 2 1 5 1 5 1 1 5

Detaljer

Uken som gikk Hovedindeksen kraftig opp. Oppdaterte analyser. Subsea 7 - Kursmål 180 - Kjøp Solid utbytte

Uken som gikk Hovedindeksen kraftig opp. Oppdaterte analyser. Subsea 7 - Kursmål 180 - Kjøp Solid utbytte OSEBX indeks Uke 1 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke, % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.), Gjsn. P/E (basert på estimat) 11, Siste % sist uke % YTD FTSE

Detaljer

Markedsrapport november 2014

Markedsrapport november 2014 Markedsrapport november 2014 Oslo, 8. desember 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Oljeprisene falt kraftig i november. Det er fortsatt store forskjeller i forventningene til global

Detaljer

Uke 24 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

Uke 24 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 7, Endring sist uke,9 % Endring i år, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 9,7 Siste % sist uke % YTD FTSE

Detaljer

MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008

MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008 MÅNEDENS HOLBERgRAF Mars 28 Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n So ur c e : R e u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet

Detaljer

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Norge Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 105 0,00 % 100 95-5,00 % 90-10,00 % 85 80-15,00 % 75 70-20,00 % 65-25,00 % siden 28.2.11-1M FORTE Norge -20,14 % -4,92 % OSEFX -19,92 % -2,19 %

Detaljer

Markedsrapport juni 2013

Markedsrapport juni 2013 Markedsrapport juni 2013 Oslo, 3. juli 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Langsiktige statsrenter steg globalt i juni. Flere råvarepriser fortsatte å falle, og prisfallet var særlig

Detaljer

Månedsrapport 4/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 4/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 4/13 Markedskommentar Markedene var i mars tydelig preget av urolighetene rundt bankene på Kypros og den avventende hjelpepakken på 10 mrd euro fra EU og IMF. De forslagene som kom rundt

Detaljer

Makrokommentar. September 2014

Makrokommentar. September 2014 Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt

Detaljer

Markedsrapport juli 2014

Markedsrapport juli 2014 Markedsrapport juli 2014 Oslo, 6. august 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Til tross for ytterligere økt geopolitisk uro kombinert med høyere økonomisk vekst, var det i juli en nedgang

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

Markedsrapport april 2015

Markedsrapport april 2015 Markedsrapport april 2015 Oslo, 08. mai 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Den globale økonomiske veksten fortsetter. Internasjonalt var det en oppgang i både langsiktige statsrenter

Detaljer

Markedsrapport juni 2015

Markedsrapport juni 2015 Markedsrapport juni 2015 Oslo, 7. juli 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Økonomiske vekstforventninger er blitt noe lavere, men langsiktige statsrenter fortsatte å stige i juni.

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

Halvårsrapport for fondene i Fondsfinans Kapitalforvaltning

Halvårsrapport for fondene i Fondsfinans Kapitalforvaltning Oslo, 4. juli 2013 Halvårsrapport for fondene i Fondsfinans Kapitalforvaltning Første halvår 2013 har gitt tilfredsstillende avkastning for aksjeinvestorer. Oslo Børs Fondsindeks har steget 6,3%, mens

Detaljer

Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003

Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003 Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 BNP (brutto nasjonalprodukt) i OECD årlig vekst (%) MAKRO 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 Aksjekommentar for november Aksjemarkedene steg videre i november og oppgangen for norske

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det

Detaljer

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %

Detaljer

Markedsrapport august 2014

Markedsrapport august 2014 Markedsrapport august 2014 Oslo, 5. september 2014 Om billedbruken i våre markedsrapporter I de månedlige markedsrapportene fra Fondsfinans Kapitalforvaltning har vi i en årrekke benyttet et bilde eller

Detaljer

FORTE Global. Oppdatert per 30.04.2012

FORTE Global. Oppdatert per 30.04.2012 FORTE Global Oppdatert per 30.04.2012 Vår forvalter Jon Steinar Eide (52) er deleier i Forte Fondsforvaltning AS og forvalter av FORTEfondene Utdannet siviløkonom fra Norges Handelshøyskole (NHH), med

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 Markedsutvikling November så lenge ut til å bli en bli en måned uten store hendelser i finansmarkedene. Mot slutten av måneden ga imidlertid Oslo Børs etter for trykket

Detaljer

Hittil i 2013 Differanse hittil i 2013. Porteføljeverdi 30.09.2013 Pengemarked/bank 0,1 % 1,6 % 0,4 % 6 590 498 ST1X 0,1 % 1,2 %

Hittil i 2013 Differanse hittil i 2013. Porteføljeverdi 30.09.2013 Pengemarked/bank 0,1 % 1,6 % 0,4 % 6 590 498 ST1X 0,1 % 1,2 % Porteføljekommentar September 2013 Norges Parkinsonforbunds Forskningsfond PORTEFØLJENS AVKASTNING Porteføljen steg 0,8 % eller 240 754 kr i september. Så langt i 2013 er porteføljen opp 4,2 % eller 1

Detaljer

Markedsrapport august 2014

Markedsrapport august 2014 Markedsrapport august 2014 Oslo, 5. september 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Forventninger om fortsatt stor likviditetstilførsel fra sentralbankene bidro til ytterligere rentenedgang

Detaljer

Markedsrapport november 2014

Markedsrapport november 2014 Markedsrapport november 2014 Oslo, 8. desember 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Oljeprisene falt kraftig i november. Det er fortsatt store forskjeller i forventningene til global

Detaljer

Makrokommentar. August 2014

Makrokommentar. August 2014 Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet

Detaljer

Markedsrapport. 2. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 2. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 2. kvartal 2011 P. Date Aksjemarkedet Vekstanslagene for verdensøkonomien har blitt nedjustert siden starten av året. Høye råvarepriser, utfasing av ekspansive finanspolitiske tiltak og

Detaljer

Markedsrapport september 2014

Markedsrapport september 2014 Markedsrapport september 2014 Oslo, 7. oktober 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Global økonomisk vekst forventes fortsatt å være relativt moderat. Oljeprisene falt videre, og andre

Detaljer

Avkastningsrapport 2. tertial 2012 Birkenes kommune 31-12-2011 31-08-2012 18-09-2012

Avkastningsrapport 2. tertial 2012 Birkenes kommune 31-12-2011 31-08-2012 18-09-2012 Avkastningsrapport 2. tertial 2012 Birkenes kommune 31-12-2011 31-08-2012 18-09-2012 P. 1 Date 18.09.2012 Avkastningsrapport 2. tertial 2012 Innhold Markedsrapport Porteføljesammendrag.. 3 9 Aktivaallokering

Detaljer

Indeksforvaltning en høyrisikosport?

Indeksforvaltning en høyrisikosport? Fagseminar for meglere Bjørvika, 5. november 2014 Morten Hvistendahl, leder Indeksnær forvaltning Indeksforvaltning en høyrisikosport? Den lange historien i kortversjon 1896 1957 1973 1976 Dow Jones S&P

Detaljer

Managing Director Harald Espedal

Managing Director Harald Espedal Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre

Detaljer

Markedsrapport mai 2015

Markedsrapport mai 2015 Markedsrapport mai 2015 Oslo, 5. juni 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Generelt er det fortsatt en positiv økonomisk vekst i verden, og i mai var det ny oppgang og rekordhøye noteringer

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 01/14 Markedskommentar Starten på det nye året har ikke bydd på de helt store store overraskelsene, utover en litt slapp børs åpning her hjemme. Etter en sterk avslutning i 2013 korrigerer

Detaljer

Månedsrapport. Veksten flatet ut i april. April 2012

Månedsrapport. Veksten flatet ut i april. April 2012 Veksten flatet ut i april Månedsrapport April 2012 April var en måned hvor veksten i verdens aksjemarkeder, og veksten på Oslo Børs flatet ut. Verdensindeksen uttrykt i norske kroner sank 0,3 % i april,

Detaljer

Markedsrapport desember 2014

Markedsrapport desember 2014 Markedsrapport desember 2014 Oslo, 9. januar 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Også i desember var det et kraftig fall i oljeprisene. Den internasjonale verdien av NOK ble følgelig

Detaljer

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter 1.10.2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene Uroen i det internasjonale kredittmarkedet, som har preget den globale

Detaljer

Uke 25 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

Uke 25 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 OSEBX indeks Uke Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 391,71 Endring sist uke 1,1 % Endring i år 1,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 3,1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 9,9 Siste % sist uke

Detaljer

Hovedstyret. 3. februar 2010

Hovedstyret. 3. februar 2010 Hovedstyret. februar Referansebanen for styringsrenten fra PPR /9 Med gjennomsnittlig styringsrente for. kv. 9 og strategiintervall 9 9 % % 7% 9% 8 7 Strategiintervall PPR /9 mar.7 mar.8 mar.9 mar. mar.

Detaljer

1.KV. 15 STATENS PENSJONSFOND UTLAND KVARTALSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 29. APRIL 2015

1.KV. 15 STATENS PENSJONSFOND UTLAND KVARTALSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 29. APRIL 2015 1.KV. 15 STATENS PENSJONSFOND UTLAND KVARTALSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 29. APRIL 215 Markedsverdi Per 31.3.215. Milliarder kroner 8 7 6 Verdi Prosentandel fond Aksjeinvesteringene 4 38 62,5 Renteinvesteringene

Detaljer

UKENS HOLBERgRAF. 14. mars 2008

UKENS HOLBERgRAF. 14. mars 2008 UKENS HOLBERgRAF 14. mars 2008 Norges Bank holdt renten uendret på 5,25 men løftet rentetoppen 0,25 prosentpoeng Norges Bank besluttet på rentemøtet i går å holde folioinnskuddsrenten uendret på 5,25-poeng.

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Månedsrapport. Fortes rentefond på topp. Juni 2012

Månedsrapport. Fortes rentefond på topp. Juni 2012 Fortes rentefond på topp Månedsrapport Juni 2012 Første halvår 2012 ble en turbulent periode i finansverdenen, preget av blant annet eurokrise og 30 prosent nedgang i oljeprisen fra topp til bunn. Derfor

Detaljer

1. KV. 14 STATENS PENSJONSFOND UTLAND KVARTALSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 30. APRIL 2014

1. KV. 14 STATENS PENSJONSFOND UTLAND KVARTALSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 30. APRIL 2014 1. KV. 14 STATENS PENSJONSFOND UTLAND KVARTALSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 3. APRIL 214 Markedsverdi Milliarder kroner 6 6 Verdi Prosentandel fond 511 4 5 Aksjeinvesteringene 3124 61,1 % Renteinvesteringene

Detaljer

Markedsrapport januar 2015

Markedsrapport januar 2015 Markedsrapport januar 2015 Oslo, 5. februar 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Olje- og råvarepriser falt ytterligere i januar. Den europeiske sentralbanken varslet om betydelige

Detaljer

Uke 15 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Børsen ned i en påskestille uke

Uke 15 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Børsen ned i en påskestille uke OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,9 Endring sist uke -1,1 % Endring i år 9,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11, Siste % sist uke %

Detaljer

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Informasjonskveld Felix Konferansesenter Jarle Sjo Investeringsdirektør 25. mars 2014 God absoluttavkastning i 2013 Absolutt avkastning aksjefond 2013 60 50 53,5

Detaljer

PRESSEKONFERANSE - 9. august 2013 2. KVARTAL 2013. www.nbim.no

PRESSEKONFERANSE - 9. august 2013 2. KVARTAL 2013. www.nbim.no PRESSEKONFERANSE - 9. august 213 2. KVARTAL 213 www.nbim.no Fondets markedsverdi Kvartalstall. Milliarder kroner, 3. juni 213 4 5 4 397 4 5 4 Aktivaklasse Verdi Prosentandel fond 4 3 5 Aksjer 2 785 63,4%

Detaljer

3.KV. 14 STATENS PENSJONSFOND UTLAND KVARTALSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 29. OKTOBER 2014

3.KV. 14 STATENS PENSJONSFOND UTLAND KVARTALSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 29. OKTOBER 2014 3.KV. 14 STATENS PENSJONSFOND UTLAND KVARTALSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 29. OKTOBER 214 Markedsverdi Per 3.9.214. Milliarder kroner 6 5 534 6 Verdi Prosentandel fond 4 5 Aksjeinvesteringene 3 396 61,4 Renteinvesteringene

Detaljer

Markedsrapport juni 2014

Markedsrapport juni 2014 Markedsrapport juni 2014 Oslo, 2.juli 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I juni bidro økende geopolitisk uro til prisoppgang for olje og metaller. Samtidig steg aksjekursene globalt

Detaljer

Månedens Holberggraf November 2008

Månedens Holberggraf November 2008 Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen

Detaljer

Makrokommentar. April 2014

Makrokommentar. April 2014 Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.

Detaljer

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste OSEBX indeks Uke 7 1 11 11 11 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke,1 % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,7 Siste % sist

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2015

Makrokommentar. Juli 2015 Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn

Detaljer

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar Månedsrapport 2/13 Markedskommentar Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 472,1 0,3 0,9 6,3 15,1 Dow Jones 14009,8 1,1 0,8 7,0 8,9 Brent 116,4-0,3 2,6 12,0 5,9 EURNOK 7,4379-0,1 0,1-1,4 2,7 USDNOK 5,4695

Detaljer

Månedsrapport 5/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 5/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 5/13 Markedskommentar Markedene er fortsatt preget av den finansielle situasjonen i Europa spesielt og verden generelt. Bank krisen på Kypros har funnet et midlertidig hvileskjær men er på

Detaljer