PRE EiendomsInvest Tyskland AS PRE I & II. PRE EiendomsInvest Tyskland II AS. Aksjonær- og investorpresentasjon Oslo, 30. mai 2011

Transkript

1 PRE I & II PRE EiendomsInvest Tyskland AS PRE EiendomsInvest Tyskland II AS Aksjonær- og investorpresentasjon Oslo, 30. mai 2011

2 Agenda 0 Highlights 2010 Side 5 1 Utvikling og trender i tysk økonomi Side 7 2 Strategi og gjennomføring Side Porteføljeoppdatering Side 15 PRE EiendomsInvest Tyskland AS Side 19 PRE EiendomsInvest Tyskland II AS Side 27 4 Fremtidsutsikter exit og avkastningsforventninger Side 35 5 Fokus fremover Side 40 Slide 2

3 Tilbakeblikk 2008/2009 Slide 3

4 Tilbakeblikk 2008/2009 Slide 4

5 Highlights 2010 Økning i porteføljeverdier og verdijustert egenkapital* i 2010 for begge selskapene PRE EiendomsInvest Tyskland AS: + 6,9 % (eiendomsverdier) + 13,68 % (VEK) PRE EiendomsInvest Tyskland II AS: + 11,2 % (eiendomsverdier) + 17,83 % (VEK) Vekst i netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter sammenlignet med 2009 PRE EiendomsInvest Tyskland AS: 42,5 % (EUR vs. EUR ) PRE EiendomsInvest Tyskland II AS: 306,0 % (EUR vs. EUR 325 ) Aktiv forvaltning av porteføljene gir resultater i form av redusert ledighet PRE EiendomsInvest Tyskland AS: 5,1 % i februar 2011 vs. 8,3 % i mars 2010 PRE EiendomsInvest Tyskland II AS: 3,7 % i februar 2011 vs. 4,3 % i mars 2010 * Medregnet utbetalinger til aksjonærer Slide 5

6 Agenda 0 Highlights 2010 Side 5 1 Utvikling og trender i tysk økonomi Side 7 2 Strategi og gjennomføring Side Porteføljeoppdatering Side 15 PRE EiendomsInvest Tyskland AS Side 19 PRE EiendomsInvest Tyskland II AS Side 27 4 Fremtidsutsikter exit og avkastningsforventninger Side 35 5 Fokus fremover Side 40 Slide 6

7 Tysk økonomi i vekst Prisjustert BNP opp 3,6 % i 2010 Tysk BNP (brutto nasjonalprodukt) indekstert (2000 = 100) 115 Eksport en stor driver av den økonomiske veksten Innenlandsk etterspørsel sto for 2,5 % av total vekst Q1 2003Q1 2004Q1 2005Q1 2006Q1 2007Q1 2008Q1 2009Q1 2010Q1 Kilde: Destatis BNP-komponenter Bidrag til utvikling i årlig BNP Tysk sparerate har minket til fordel for økt konsum i løpet av 2010H Deutsche Bundesbank: Klar oppadgående trend i innenlandsk forbruk Privat forbruk Offentlig forbruk Brutto investeringer Innenlandsk forbruk Handelsbalanse Kilde: Deutsche Bundesbank Slide 7

8 Økt tillit til fremtidig ekspansjon Stor tiltro til videre økonomisk vekst dog noe avtagende Ifo ansettelsesbarometer Mars April Ifo-indeksen jevnt stigende siden Svak nedgang i mars/april 2011 stabil i mai mar.09 jun.09 sep.09 des.09 mar.10 jun.10 sep.10 des.10 mar.11 Ifo s ansettelsebarometer marginal nedgang i april, men fortsatt høyere enn under boomen i 2007 Prosentvis arbeidsledighet Januar April % 12 % Kilde: Ifo institutet Stor etterspørsel etter tyske varer både innenlands og utenlands Rekordlav arbeidsledighet 10 % 8 % 6 % jan.05 jan.06 jan.07 jan.08 jan.09 jan.10 jan.11 Kilde: Destatis Slide 8

9 Forventet prisøkning de neste par år King Sturge: Tysk eiendomsklima fortsatt positivt Eiendomsklima Indeksverdier >100 signaliserer vekst Populasjonen minker men det gjør også gjennomsnittshusholdningen Antall kvadratmeter per individ øker jan.08 jul.08 jan.09 jul.09 jan.10 jul.10 jan.11 Kontorlokaler Handelseiendom Privatboliger Antall husholdninger en avgjørende faktor 1986 = 100 Kilde: King Sturge Lavere arbeidsledighet samt økt etterspørsel etter tyske varer økt etterspørsel etter næringseiendom Populasjon Antall husholdninger (i 1000) Antall boliger Oppholdsrom per person Kilde: Destatis Slide 9

10 Agenda 0 Highlights 2010 Side 5 1 Utvikling og trender i tysk økonomi Side 7 2 Strategi og gjennomføring Side Porteføljeoppdatering Side 15 PRE EiendomsInvest Tyskland AS Side 19 PRE EiendomsInvest Tyskland II AS Side 27 4 Fremtidsutsikter exit og avkastningsforventninger Side 35 5 Fokus fremover Side 40 Slide 10

11 Strategien er implementert Geografi Beliggenhet Kvalitet Sterkt fokus på områdene Rhein/Main, Dresden og Leipzig. Attraktiv lokalisering innenfor områdene Kvalitet i fokus på hvert objekt. Teknisk god stand. Stabile leietakere og diversifisering av næringsleietakere Robust portefølje Kontrakter Minst 90 % utleid, lange kontrakter Diversifisering Begrensninger på allokeringer innenfor de strategiske segmentene: % bolig % næring PRE I & II Yieldmål Bolig: 6-8 % Næring: 5-7 % Avkastning Avkastningsmål Egenkapitalavkastning på 12 % før skatt Utbytte Årlig utbytte på 3-5 % av innbetalt egenkapital Levetid 6 år, muligheter for forlengelse på 3 år Finansiering Kjøpesum Konkurransedyktige priser på eiendom av god kvalitet Gjeldsgrad Mellom % Rentebinding Rentebinding Bolig: Gjennomsnittlig 5 år Næring: 4-6 år Slide 11

12 PRE-porteføljene er fordelt på få utvalgte områder Fokusområder er fremdeles Rhein/Main og østlige deler av Tyskland Berlin PRE I (markedsverdier pr ) Dresden Leipzig Rhein Main Stuttgart 29,2 % 13,1 % 56,1 % 1,5 % Frankfurt Leipzig m illioner euro PRE II (markedsverdier pr ) Dresden Berlin Dresden Leipzig 2,2 % 72,6 % 25,2 % Stuttgart m illioner euro Slide 12

13 Ledelsen har sterk eiendomskompetanse i Tyskland Ledelsen i PRE Management Tyskland Pål Raaum (Executive Chairman i PRE-gruppen) Tobias Junge (CFO PREM) Christian Grossmann (CEO PREM) Anders Doevigen (Executive advisory board member) Rolf Karsten Smith (Managing Partner i ProCorp ASA) Advisory Board Dr. Nikolas Hensel (advokat og notar) Dirk Gemünden (entreprenør og eiendomsinvestor) Anders Doevigen (eiendomsutvikler og arbeidende styremedlem) Teamet teller totalt 20 ansatte Administrasjon Controllere Organisasjonen i Norge (Oslo) - Økonomidirektør (CFO) - Controllere Informasjonsteknologi Regnskap - Finansanalytikere - Eiendomsanalytikere Organisasjonen I Tyskland (Mainz) - Administrerende direktør (CEO) - Deal sourcing Deal sourcing Investeringer og overtakelse Porteføljeforvaltning - Investeringsansvarlige - Finansiering og porteføljeforvaltere - Regnskap - Informasjonsteknologi (IT) Slide 13

14 Agenda 0 Highlights 2010 Side 5 1 Utvikling og trender i tysk økonomi Side 7 2 Strategi og gjennomføring Side Porteføljeoppdatering Side 15 PRE EiendomsInvest Tyskland AS Side 19 PRE EiendomsInvest Tyskland II AS Side 27 4 Fremtidsutsikter exit og avkastningsforventninger Side 35 5 Fokus fremover Side 40 Slide 14

15 PRE porteføljene har yieldkompresjon Økte leieinntekter, redusert ledighet og fornyede leiekontrakter innen næringsporteføljen PRE I millioner EUR Rolling årlige leieinntekter (EUR) Markedsyield* Kjøpsyield* 8,0 % 7,8 % 7,6 % 7,4 % 7,2 % 7,0 % 6,8 % 21 6,6 % 6,4 % Positivt marked 20 juni 2009 desember 2009 juni 2010 desember ,2 % 6,0 % PRE II Rolling årlige leieinntekter (EUR) Markedsyield* Kjøpsyield* 7 8,0 % Porteføljene godt posisjonert for exit millioner EUR ,8 % 7,6 % 7,4 % 7,2 % 7,0 % 6,8 % 2 6,6 % * Markedsyield: årlig leieinntekt dividert på porteføljens markedsverdi 1 6,4 % 6,2 % Kjøpsyield: årlige leieinntekter ved kjøp dividert på kjøpspris 0 juni 2009 desember 2009 juni 2010 desember ,0 % Slide 15

16 Utvikling i ledighetsrate Moderat ledighetsvekst i begynnelsen av 2010 Umiddelbare tiltak iverksatt Service provider uskiftet der resultatene ikke var tilfredsstillende PRE I Total ledighet Ledige boenheter Ledig næringseiendom 14 % 12 % 10 % 8 % 6 % 4 % 2 % Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q PRE II Redusert porteføljeledigheten som følge av aktiv forvaltning Ledigheten langt under regionale gjennomsnitt 14 % 12 % 10 % 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % Total ledighet Ledige boenheter Ledig næringseiendom Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Slide 16

17 PRE-porteføljene Verdivurdering av porteføljen i PRE I 360 PRE I en verdistigning på 6,9 % gjennom 2010 (inkl. porteføljepremium) PRE II en verdistigning på 11,2 % gjennom 2010 (inkl. porteføljepremium) millioner euro ,7 mill. 4,35 mill. 4,06 mill. (1,2 %) 19,04 mill. (5,7 %) 363,2 mill. Markedsverdi Kjøpspris nye eiendommer Verdiøkning på porteføljen Porteføljepremium Markedsverdi Verdivurdering av porteføljen i PRE II ENA s* kvalitative vurdering av porteføljen: Eksponering i geografiske vekstområder 100 Flere mindre leietakere lav ledighetsrisiko Gode muligheter for videre leieøkning, spesielt innen boligsegmentet Ytterligere redusert ledighetsrate grunnet økt tilflytting Vesentlige nedskrivninger lite sannsynlig grunnet gode kjøpspriser og eiendommer av høy kvalitet millioner euro ,3 mill. Markedsverdi ,8 mill. Kjøpspris nye eiendommer 4,21 mill. (5 %) Verdiøkning på porteføljen 5,3 mill. (6,2 %) Porteføljepremium 99,6 mill. Markedsverdi * Ehrenberg Niemeyer Adam (verdivurderere) Slide 17

18 Agenda 0 Highlights 2010 Side 5 1 Utvikling og trender i tysk økonomi Side 7 2 Strategi og gjennomføring Side Porteføljeoppdatering Side 15 PRE EiendomsInvest Tyskland AS Side 19 PRE EiendomsInvest Tyskland II AS Side 27 4 Fremtidsutsikter exit og avkastningsforventninger Side 35 5 Fokus fremover Side 40 Slide 18

19 PRE I Hovedtall for 2010 (EUR 000) ENDRING RESULTATREGNSKAP INNTEKTER ,3 % DRIFTSKOSTNADER ,8 % DRIFTSRESULTAT ,3 % NETTO FINANSPOSTER ,1 % ORDINÆRT RESULTAT FØR SKATT ,3 % RESULTAT ETTER SKATT ,1 % KONTANTSTRØMOPPSTILLING NETTO KONTANTSTRØM FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER ,5 % BALANSE TOTALE EIENDELER ,4 % TOTAL EGENKAPITAL ,5 % TOTAL GJELD ,5 % EIENDOM, BOKFØRT VERDI ,2 % KONTANTER OG EKVIVALENTER ,3 % BELÅNINGSGRAD (MARKEDSPRIS) 64,43 % 61,66 % - Slide 19

20 PRE I-porteføljens geografiske sammensetning Region Antall Kjøpspris ( ) Bolig m 2 Næring m 2 Total m 2 Dresden Leipzig Rhein/Main Rhein/Neckar Stuttgart Total Verdibasert sammensetning Rhein/Neckar Stuttgart Arealbasert sammensetning Rhein/Neckar Stuttgart Dresden Dresden Rhein/Main Rhein/Main Leipzig Leipzig Slide 20

21 PRE I Aktiv forvaltning av porteføljens næringslokaler Arealledighet ned fra 8,8 % til 5,75 % (omlag m 2 ) Forventede årlige leieinntekter vil øke med opptil EUR Forlengede/signerte kontrakter sikrer leieinntekter på EUR Arealet tilsvarer 16,5 % av porteføljens næringslokaler m 2 næringseiendom forlenget/signert i 2010 på kortsiktig basis (12-18 måneders kontrakter) m 2 næringseiendom forlenget/signert i 2010 på lengre kontrakter (24-60 måneders kontrakter) Slide 21

22 PRE I Aktiv forvaltning av porteføljens næringslokaler 10+ år 9-10 år 8-9 år 7-8 år 6-7 år 5-6 år 4-5 år 3-4 år 2-3 år 1-2 år 0-1 år 0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % 35 % Desember 2010 Desember 2010 (forutsatt passiv forvaltning fom. desember 2009) Ledighet næringseiendom: 5,8 % vs. 15,2 % Total ledighet: 5,8 % vs. 9,4 % Slide 22

23 PRE I Utvalgte porteføljeeiendommer Platterstraße (Wiesbaden) Byggeår: 1990 Kjøpspris (juni 2008): EUR Leieinntekter ved kjøpstidspunkt: EUR Kjøpsyield: 7,75 % Utleibart areal: 360 m 2 Type eiendom: Bolig Verdivurdering pr : EUR Verdiøkning: 25,2 % Clara-Zetkin-Straße (Dresden) Byggeår: 1910 Kjøpspris (oktober 2007): EUR Leieinntekter ved kjøpstidspunkt: EUR Kjøpsyield: 7,66 % Utleibart areal: 451 m 2 Type eiendom: Bolig/kontor Verdivurdering pr : EUR Verdiøkning: 24,9 % Slide 23

24 PRE I Utvalgte porteføljeeiendommer Am Oberen Bach (Wilsdruff) Byggeår: 1996/1997 Kjøpspris (februar 2008): EUR Leieinntekter ved kjøpstidspunkt: EUR Kjøpsyield: 8,22 % Utleibart areal: 412 m 2 Type eiendom: Bolig Verdivurdering pr : EUR Verdiøkning: 22,5 % Liebigstraße (Dresden) Byggeår: 1990 Kjøpspris (juli 2007): EUR 3,25 mill Leieinntekter ved kjøpstidspunkt: EUR Kjøpsyield: 7,06 % Utleibart areal: m 2 Type eiendom: Bolig/næring Verdivurdering pr : EUR 3,57 mill Verdiøkning: 9,9 % Slide 24

25 PRE I Verdijustert egenkapital per aksje og akkumulert avkastning Porteføljens verdi vurderes to ganger i året Markedsverdien steget med 6,9 % i løpet av 2010 VEK (EUR) økte i 2010 Negativ utvikling mellom EUR/NOK i løpet av Verdijustert egenkapital (VEK) i NOK * 111,40 107,49 123,3 Verdijustert egenkapital (VEK) i EUR * 13,40 13,45 15,68 Valutakurs EUR/NOK 8,3115 7,9725 7,8125 * Medregnet utbetalinger til aksjonærer Slide 25

26 Agenda 0 Highlights 2010 Side 5 1 Utvikling og trender i tysk økonomi Side 7 2 Strategi og gjennomføring Side Porteføljeoppdatering Side 15 PRE EiendomsInvest Tyskland AS Side 19 PRE EiendomsInvest Tyskland II AS Side 27 4 Fremtidsutsikter exit og avkastningsforventninger Side 35 5 Fokus fremover Side 40 Slide 26

27 PRE II Hovedtall for 2010 (EUR 000) ENDRING RESULTATREGNSKAP INNTEKTER ,7 % DRIFTSKOSTNADER ,0 % DRIFTSRESULTAT ,1 % NETTO FINANSPOSTER ,8 % ORDINÆRT RESULTAT FØR SKATT ,8 % RESULTAT ETTER SKATT ,2 % KONTANTSTRØMOPPSTILLING NETTO KONTANTSSTRØM FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER ,0 % BALANSE TOTALE EIENDELER ,5 % TOTAL EGENKAPITAL ,2 % TOTAL GJELD ,8 % EIENDOM, BOKFØRT VERDI ,0 % KONTANTER OG EKVIVALENTER ,9 % BELÅNINGSGRAD (MARKEDSPRIS) 58,25 % 54,57 % - * Per er KONTANTER OG EKVIVALENTER økt til EUR 15,5 mill. grunnet innvilgelse av ny lånefinansiering. Posten TOTAL GJELD har således hatt en tilsvarende økning. Slide 27

28 PRE II-porteføljens geografiske sammensetning Region Antall Kjøpspris ( ) Bolig m 2 Næring m 2 Total m 2 Berlin/Potsdam Dresden Leipzig Total Verdibasert sammensetning Berlin/Potsdam Arealbasert sammensetning Berlin/Potsdam Leipzig Leipzig Dresden Dresden Slide 28

29 PRE II Aktiv forvaltning av porteføljens næringslokaler Arealledighet ned fra 6,21 % til 3,31 % (omlag m 2 ) Forventede årlige leieinntekter vil øke med opptil EUR Forlengede/signerte kontrakter sikrer leieinntekter på EUR Arealet tilsvarer 8,5 % av porteføljens næringslokaler m 2 næringseiendom forlenget/signert i 2010 på kortsiktig basis (12-18 måneders kontrakter) m 2 næringseiendom forlenget/signert i 2010 på lengre kontrakter (24-60 måneders kontrakter) Slide 29

30 PRE II Aktiv forvaltning av porteføljens næringslokaler 6-7 år 5-6 år 4-5 år 3-4 år 2-3 år 1-2 år 0-1 år 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % Desember 2010 Desember 2010 (forutsatt passiv forvaltning fom. desember 2009) Ledighet næringseiendom: 2,8 % vs. 11,4 % Total ledighet: 3,6 % vs. 6,8 % Slide 30

31 PRE II Utvalgte porteføljeeiendommer Caspar-David-Friedrich-Straße (Dresden) Byggeår: 1990-tallet Kjøpspris (mai 2008): EUR 4,84 mill Leieinntekter ved kjøpstidspunkt: EUR Kjøpsyield: 7,04 % Utleibart areal: m 2 Type eiendom: Bolig/kontor Verdivurdering pr : EUR 5,98 mill Verdiøkning: 23,6 % Wasserstraße (Radeberg) Byggeår: 1900 Kjøpspris (desember 2008): EUR 1,3 mill Leieinntekter ved kjøpstidspunkt: EUR Kjøpsyield: 8,26 % Utleibart areal: m 2 Type eiendom: Bolig/kontor Verdivurdering pr : EUR 1,58 mill Verdiøkning: 22,2 % Slide 31

32 PRE II Utvalgte porteføljeeiendommer Kirschbergstraße (Leipzig) Byggeår: 1990-tallet Kjøpspris (mai 2008): EUR Leieinntekter ved kjøpstidspunkt: EUR Kjøpsyield: 9,7 % Utleibart areal: 508 m 2 Type eiendom: Kontor Verdivurdering pr : EUR Verdiøkning: 38,9 % Lützner Straße (Leipzig) Byggeår: 1900 Kjøpspris (desember 2008): EUR Leieinntekter ved kjøpstidspunkt: EUR Kjøpsyield: 9,73 % Utleibart areal: 597 m 2 Type eiendom: Bolig/kontor Verdivurdering pr : EUR Verdiøkning: 33,9 % Slide 32

33 PRE II Verdijustert egenkapital per aksje og akkumulert avkastning Porteføljens verdi vurderes to ganger i året Markedsverdien steget med 11,2 % i løpet av 2010 VEK (EUR) økte i 2010 Negativ utvikling mellom EUR/NOK i løpet av Verdijustert egenkapital (VEK) i NOK * 91,70 90,60 104,64 Verdijustert egenkapital (VEK) i EUR * 11,03 11,36 13,35 Valutakurs EUR/NOK 8,3115 7,9725 7,8125 * Medregnet utbetalinger til aksjonærer Slide 33

34 Agenda 0 Highlights 2010 Side 5 1 Utvikling og trender i tysk økonomi Side 7 2 Strategi og gjennomføring Side Porteføljeoppdatering Side 15 PRE EiendomsInvest Tyskland AS Side 19 PRE EiendomsInvest Tyskland II AS Side 27 4 Fremtidsutsikter exit og avkastningsforventninger Side 35 5 Fokus fremover Side 40 Slide 34

35 Fremtidsutsikter exit og avkastningsforventninger Avkastning påvirkes av en rekke faktorer: Gjeldsfinansiering og utnyttelsesgrad på egenkapital Kontantstrøm fra drift Leieprisnivå Ledighet Finansielle og operasjonelle utgifter Vekslingsforholdet EUR/NOK Makroøkonomiske faktorer Selskapets varighet Exit-pris Bruttoinntekt x salgsmultippel (100/yield) Markedssituasjonen Slide 35

36 Fremtidsutsikter exit og avkastningsforventninger Forvalter er positiv til videre utvikling: Porteføljenes absolutte avkastning har vært god tross finanskrisen Omlag 20 % og 23 % i hhv. PRE I og PRE II basert på VEK per * Finanskrisen har hatt negativ innvirkning på forventet avkastning pga. mindre porteføljeeiendom per EUR i egenkapital Forvalter tror på positiv utvikling frem mot exit Timing er viktig Selskapenes forvalter og styrer har løpende fokus på exit-strategier * Medregnet utbetalinger til aksjonærer Slide 36

37 PRE I & II exit-muligheter Alternativ 1 Alternativ 2 Børsnotering Salg Nytt børsnotert selskap Fusjon med børsnotert selskap Enkelteiendommer Delporteføljer Portefølje Frittstående Fusjon Prestisjeeiendommer Eiendommer av lavere kvalitet Stor partner Liten partner Ny kapital Private investorer Institusjonelle investorer Fondstrukturer Tidslinje Kostnad Potensielt porteføljepremium Likviditet Pris over VEK Tidslinje Ikke-selgbare eiendommer Organisasjon Slide 37

38 PRE I eksempel på mulig porteføljetransaksjon Handelseiendom i Dresden utleieareal på m 2 Handelseiendom (Dresden) Kjøpspris (2008) EUR 24,6 mill. eks. kjøpskostnader Flere interessenter bud på EUR 28,5-30,0 mill. (tilsvarer kvadratmeterpris på EUR 1 469,50) Verdivurderer: anslått verdiøkning 3,25 % Faktiske bud: verdiøkning på opptil 22,0 % IRR ved ovenstående prisintervall: % Eiendommen har oppnådd maksimalt leiepotensiale - timing for salg er optimal Salg vil gi eiendomsmarkedet indikasjoner på at Forvalter nå er aktivt i markedet for porteføljesalg Bidrar til å underbygge PREMs status som forvalter av eiendomsporteføljer av høy kvalitet Slide 38

39 Agenda 0 Highlights 2010 Side 5 1 Utvikling og trender i tysk økonomi Side 7 2 Strategi og gjennomføring Side Porteføljeoppdatering Side 15 PRE EiendomsInvest Tyskland AS Side 19 PRE EiendomsInvest Tyskland II AS Side 27 4 Fremtidsutsikter exit og avkastningsforventninger Side 35 5 Fokus fremover Side 40 Slide 39

40 Fokus fremover Begge selskaper nesten fullinvestert/fullfinansiert Opprettholde aktiv og profesjonell forvaltning for å hente ut gevinster og forbedre drift Kostnadskontroll Økte leieinntekter Ytterligere redusering av porteføljeledighet Oppfølging av interessante salgsmuligheter Oppfølging av interessante investeringsmuligheter Tilrettelegge for exit Slide 40

41 Privatisering /seksjonering av tysk boligeiendom Eiendomsinvestering med innebygget exitstrategi Privatisering av tysk eiendom for videresalg til skattemotiverte private investorer Statlige insentiver muliggjør avskriving av oppussingskostnader mot personinntekt fordelt over 12 år PRE Bolig-Privatisering 137 leiligheter fordelt på flere eiendommer i Berlin Første porteføljeinvestering har igangsatt salgsprosess i 1. kvartal 2011 Nytt prosjekt 795 leiligheter i Köpenick, Berlin. Totalinvestering EUR 122 mill, EK EUR 18 mill og estimert IRR 20 % p.a. Slide 41

42 Selskapsinformasjon PRE Management AS Kronprinsesse Märthas plass 1 P.O: Box 1224 Vika N-0110 Oslo Telefon: Telefax: Pål Raaum paal.raaum@procorp.no Tobias Junge tobias.junge@pre-management.com Teodor Coucheron-Gautier Teigen teodor.teigen@pre-management.com For oppdaterte tall og de seneste selskapsrapporter, besøk våre nettsider: Slide 42