OLYMPIC SHIP AS BEST OPERATING PRACTICE ANNUAL REPORT 2015

Transkript

1 OLYMPIC SHIP AS ÅRSRAPPORT 2015 ANNUAL REPORT 2015 BEST OPERATING PRACTICE

2 INNHALD / CONTENT 04 KJÆRE LESAR 04 DEAR READER 06 STYRETS ÅRSBERETNING 06 ANNUAL REPORT 11 RESULTATREKNESKAP 11 CONSOLIDATED INCOME STATEMENT 12 BALANSE 12 CONSOLIDATED BALANCE SHEET 16 KONTANTSTRAUMOPPSTILLING 16 CASH FLOW STATEMENT 17 NOTER 17 NOTES 46 MELDING FRÅ REVISOR 46 AUDITORS REPORT 50 FLÅTEOVERSIKT 50 FLEET 2 ANNUAL REPORT 2015

3 3

4 KJÆRE LESAR / DEAR READER 2015 utvikla seg til å bli eit utfordrande år. Etter ein nesten samanhengande vekst sidan oppstarten av selskapet for snart tjue år sidan nådde hovudmarknaden vår, olje- og gassindustrien, eit vendepunkt. Dette fekk konsekvensar og har krevd mykje av oss i 2015, og meir vil det krevje i Vi har gjort endringar gjennom kostnadsreduksjonar og effektivitetsprogram for å tilpasse oss denne nye skip i opplag, og ved utgangen av året hadde vi 4 av 23 skip ute vil verte eit utfordrande år for offshoreindustrien og fleire endringar vil kome. Til tross for dette har starten på 2016 brakt med seg fleire positive alternativ for skipa våre. Eg har god tru på at marknaden, særleg innanfor subsea- og konstruksjonssegmentet, vil kunne gi nye kontrakter i løpet av dei komande månadane. verkelegheita, utan at det har gått på kompromiss med kvaliteten som vi leverer. Eg vil rette ein stor takk til alle våre tilsette som har bidrege til at vi har fått til dette! Målet vårt er å vere blant dei beste, og kome styrka ut frå denne krisa. Satsinga vår innan subseasegmentet og fokuset vårt på grøn teknologi har gitt oss eit solid Nybyggingsprogrammet vårt vart fullført sommaren 2015 med levering av Olympic Bibby og Olympic Delta. Vi meiner desse to IMR skipa er godt eigna å møte den framtidige etterspørselen innanfor subsea- og konstruksjonsmarknaden. Olympic er blant dei større reiarlaga i dette segmentet, og dei to nye skipa vil fundament for framtida. Vi har investert langsiktig for å bygge ein sterk base av kompetente og kvalifiserte medarbeidarar til å betene våre avanserte skip. Landorganisasjonen vår inkluderar ei in-house prosjektog befraktningsavdeling med sterk operativ kompetanse. Dette vil vere blant våre konkurransefortrinn. styrke moglegheitene våre til å tilby høgteknologisk og kostnadseffektiv tonnasje til marknaden. Samansettinga av flåten vår gjer det mogleg å delta i veksten innanfor fornybar energi. Fleire av skipa våre har allereie tatt del i denne marknaden i Den nylig signerte klimaavtalen i Paris vart lansert som ein suksess. Dette kan gi raskare utskifting av kolkraft gjennom utbygging av fornybar Kostnadsnivået på norsk sokkel har gått drastisk ned og det gir oss grunn til optimisme. Eg trur endringane som no skjer i marknadsbalansen vil medføre ein fortsatt stigande oljepris i Olje- og gassindustrien vil fortsette som ein av dei viktigaste næringane for Norge i fleire tiår framover. energi som offshore vindparkar og bruk av naturgass. Avgjerda om å legge skip i opplag er eit vanskeleg, men naudsynt grep for at selskapet skal kome seg gjennom denne perioden. Dei aller fleste offshorereiarlaga har lagt 4 ANNUAL REPORT 2015

5 2015 evolved to be a challenging year. Our main market, the oil and gas industry, reached a watershed after an almost continuous growth since we started the company almost 20 years ago. The impact of this have demanded a lot of us in 2015, and more will come in Through cost reductions and efficiency programs, we have made adjustments to adapt to this new reality, still without compromising on the quality of our operations. A special thanks to all our employees for their contribution and of the offshore vessel owners have laid up numerous vessels and by year end we had 4 out of 23 vessels in lay up will be a challenging year for the industry and we will experience changes in the market. Despite this, the beginning of 2016 has showed several positive alternatives for our vessels. I have good faith that the market, especially within the subsea and construction segment, will bring Olympic new contracts in the coming months. commitment to our company in this regard. Our goal is to be among the best, and emerge strengthen Our newbuilding program was completed during the summer 2015 with the delivery of Olympic Bibby and Olympic Delta. We believe these two IMR vessels are tailor- made to meet the future offshore demands. Olympic is among the largest high-end subsea & construction vessel owners and our new vessels will further strengthen our ability to offer technologically advanced and cost efficient tonnage to the market. Our from this crisis. Our commitment to the subsea segment and our focus on green technology have given us a position for the market to come. We have invested over the years to build a strong base of competent and qualified employees to operate our advanced vessels. Our onshore staff includes an in-house project and chartering department with strong operational expertise. This will be one of our competetive advantages. fleet and operations prove our ability to take part in the growth within renewable energy. Several Olympic vessels have primarily been engaged in this market during The newly signed Paris climate agreement was launched as a success and this will accelerate the replacement of coal power by developing renewable energy as offshore wind farms and use of natural gas. The cost level on the Norwegian continental shelf has decreased dramatically, and it gives us a reason for optimism. I believe that the on-going changes in the market balance will result in a still increasing oil price in The oil and gas industry will remain one of the most important industry for Norway in decades to come. Vessel layoffs are difficult, but unfortunately a necessary step for the company to get through this period. Most 5

6 ÅRSBERETNING 2015 / ANNUAL REPORT 2015 Olympic Ship AS Konsernet Olympic Ship AS hadde i 2015 driftsinntekter på NOK 1589 mill (NOK 1544 mill i 2014), eit driftsresultat før avskrivingar og spesielle postar (EBITDA) på NOK 774 mill (NOK 889 mill), og eit resultat etter skatt på NOK -78 mill (NOK 351 mill). Driftsresultatet viser at Olympic har ei attraktiv og framtidsretta flåte samt ein god driftsorganisasjon som kan operere i fleire sektorar. Olympic Ship AS ( Company ) reports consolidated net revenues of NOK m (NOK 1544 m in 2014) for the year Earnings before interest, tax & depreciation (EBITDA) was NOK 774 m (NOK 889 m) and net profit after tax was NOK -78 m (NOK 351 m). EBITDA demonstrates that Olympic has an attractive and advanced fleet as well as an organization which can operate in several sectors. Nye hendingar i 2015 Obligasjonslånet OLSH 01 pålydande NOK 350 mill vart tilbakebetalt i februar Olympic Bibby vart levert frå Kleven i april Olympic Delta vart levert frå Kleven i juli Major Events in during the year: The bond issue OLSH 01 in the amount of NOK 350 m was repaid in February Olympic Bibby delivered from Kleven Yard in April Olympic Delta delivered from Kleven Yard in July Verksemda Olympic Ship AS vart etablert i 1997 og er tilhøyrande i Fosnavåg i Herøy Kommune. Selskapet driv rederiverksemd, herunder også eige aksjar og andelar i selskap som driv tilsvarande verksemd. Selskapet sin forretningsidé er å vere ein kvalitetsleverandør av offshoreservicetenester til oljeindustrien gjennom å tilby ei moderne flåte av sofistikerte offshoreservicefartøy. Selskapet fokuserar på helse, miljø og sikkerheit. Ved utforming og design av skipa våre vert det lagt vekt på skipsløysingar som tek omsyn til miljø og sikkerheit for både mannskap og skip på ein best mogleg måte. Business Olympic Ship AS was established in 1997 and is located in the city of Fosnavåg, Herøy municipality. The company is engaged in offshore shipping activities including ownership in subsidiaries complementary to the main business. The company s business concept is to be a quality provider of offshore services to the oil industry by offering a modern fleet of sophisticated offshore service vessels. The company has a strong focus on QHSE, and our operations support the environment and the safety of our crew in the best way possible. Konsernet si verksemd er knytt til drift og eigarskap av offshoreservicefartøy som leverer tenester til olje- og gassindustrien offshore. Ved årsskiftet 2015 hadde konsernet ei flåte på 23 skip. I 2015 har konsernet fått levert to Subsea (IMR) nybygg. The company owns and operates offshore service vessels delivering services to the oil and gas industry offshore. In 2015 the Company had an operating fleet of 23 vessels. During 2015 the company took delivery of two Subsea (IMR) vessels. Ved utgangen av 2015 har selskapet desse skipa: By the end of 2015, the fleet consisted of the following vessels: Type / Vessel type I drift / In operation Opplag / Laid up Management Sum / Total PSV AHTS MPSV Subsea OCV Sum / Total Ved årsskiftet var kontraktsdekninga for % fast og 48% inklusive opsjonar. Utnyttingsgrada på flåten i 2015 var på 75%. Firm coverage for 2015 is approximately 38%, and 48% including options. The utilization rate for the whole fleet during the year was 75%. 6 ANNUAL REPORT 2015

7 Kvalitet, Helse, Miljø, Sikkerheit Reiarlaget opererer i samsvar med gjeldande lover, forskrifter, internasjonale reglar og aktuelle standardar. Selskapet har nødvendige sertifiseringar iht til ISM, ISPS, MLC2006, ISO14001 og ISO9001. Skipsarbeidarar vert gitt nødvendig opplæring iht STCW koda. I tillegg gjer Olympic eit stort kompetansebyggande arbeid for å sikre nødvendige kvalifikasjonar for trygg og effektiv operasjon av vår avanserte flåte og følge aktuelle bransjekrav. Olympic er også medlem av United Nations Global Compact. Health, environment, safety and quality The company operates according to applicable laws, regulations, international conventions and standards. The company is certified according to requirements of the ISM code (environment and safety), ISO9001:2008 (quality), ISO 14001:2004 (environment) and the ISPS code (security). The crew is given training according to the requirements in the STCW (Seafarers Training Certification and Watch keeping Code) and other relevant branch requirements. In addition, Olympic is a member of the United Nations Global Compact. Reiarlaget har eit kontinuerleg fokus og legg ned store ressursar på førebyggande tiltak for å hindre skader og ulukker. Det er etablert ein effektiv rapporteringsstruktur i selskapet sine HMS og kvalitetssystem, der rapportar vert registrert, behandla og analysert. Det vert gjennomført interne revisjonar årleg på alle skip og kontor. Det er ikkje identifisert alvorlege personskader eller skader på ytre miljø i Styret i Olympic Ship AS vurderer at risikoen for forureining av det ytre miljø er søkt redusert så langt som mogleg. The shipping company has continually focused on preventive measures in order to prevent injuries and accidents. It has established a reporting structure in the shipping company s HSE and quality system where reports are recorded, processed and analyzed. Internal audits are carried out annually on all the vessels and Office. No reported incidents with significant personal injury or damage to the natural environment in The Board of Directors in the Olympic Ship AS considers that the risk of contamination of the external environment is sought reduced as far as possible. Reiarlaget har gjennom ein klar miljøstrategi og fleire års systematisk arbeid oppnådd store forbetringar innan viktige miljøaspekt. Spesielt har reiarlaget hatt fokus på drivstoffseffektivisering gjennom dieselelektriske system, hybridløysingar og skip med LNG. Alle nybygg levert etter 2008 er utstyrt med katalysatorsystem som ved hjelp av urea reduserer NOX- utsleppa med inntil 95%. The company has through several years of work achieved major improvements with regards to the environment, in particular fuel efficiency through diesel electric and hybrid solutions. All newbuilds after 2008 is equipped with urea treatment that reduces NOX emissions by up to 95%. Olympic har sidan 2013 hatt ein strategi om å bruke ureareinsing også utanfor norsk avgiftssone. I 2015 var omlag 3/4 av den aktive NOX-reinsinga utanfor norsk avgiftssone. Reiarlaget ser svært god utvikling på NOX-utslepp gjennom dette tiltaket. Olympic has used urea cleansing outside of the Norwegian tax zone since 2013 During 2015, 2/3 of the of the active NOX cleaning occurred outside of the Norwegian tax zone. The Company has experienced a very positive development in NOX emission from the measures. Olympic har også engasjert seg i finansieringa av eit miljøprofessorat ved Høgskulen i Ålesund, for å bidra til å tilføre kompetansemiljøa og industrien utvikling av smartare, sikrare og grønare løysingar. The Company has also supported an environmental-professorship at the College in Ålesund in order to develop knowledge of smarter, safer, and greener solutions. Vi har fått klare indikasjonar på at miljøsatsinga til selskapet er positivt for kundane våre. Selskapet si satsing på miljøvenlege og teknologisk avanserte skip vert av selskapet sett på som ein fordel for selskapet. Frå 2010 til 2015 har Olympic ein reduksjon av utsleppsfaktorane for CO2 og NOX med henholdsvis 22% og 42%. Dette tyder på ein stor overordna forbetring av energieffektivitet i flåten og at tiltaka som Olympic har gjennomført har hatt god miljømessig effekt. Olympic has received clear feedback that the focus on environmental operations is positively received by our customers. The focus on environmentally friendly operations and technologically advanced vessels is viewed by the board as an advantage for the Company. From 2010 to 2015 the Company has a reduction of the emission factors for CO2 and NOX by respectively 22% and 42%. This illustrates that Olympic has achieved a substantial increase in energy efficiency within the fleet and that the environmental measures have been effective. Ved tilsettingar legg reiarlaget vekt på faglege kvalifikasjonar og tidlegare erfaringar. Konsernet har som policy å unngå diskriminering basert på alder, kjønn, legning og religion. Selskapet har etablert eigen policy for samfunnsansvar i tråd med prinsippa frå UN Global Compact. With regards to hiring, the company emphasizes professional qualifications and past experience. The Company s policy prohibits discrimination based on age, gender, sexual orientation and religion. The Company has established a policy for social responsibility with a basis in the principles from the UN Global Compact. 7

8 Finansiell stilling og utvikling konsern Rekneskapen er revidert og utarbeida i samsvar med IFRS. Samanlikningstala for 2014 er også i samsvar med IFRS. Tala i parentes gjelder 2014 og illustrerer endringa i forhold til fjoråret. Financial position and development - consolidated The financial statements have been audited and prepared in accordance with IFRS. Numbers in brackets illustrates comparative numbers the same period last year. Konsernet Olympic Ship AS består av morselskapet Olympic Ship AS og selskap der morselskapet har ein eigarandel på meir enn 50 %. I konsernrekneskapen er intern omsetning, fordringar og gjeld eliminert. Tilknytta selskap er definert som selskap som er eigde med ein eigarandel frå 20 % til 50 %. The group, Olympic Ship AS, consists of the parent company, Olympic Ship AS, and subsidiaries where the parent company has ownership of more than 50%. In the consolidated financial statements, we eliminate internal revenues, receivables and debt. Associated companies are companies where the parent company has an ownership share of 20% to 50%. I løpet av året 2015 hadde konsernet Olympic Ship AS inntekter på NOK mill (NOK mill). Driftskostnadar utgjorde NOK 815 mill (NOK 654 mill). Driftsresultat før avskrivingar (EBITDA) vart NOK 774 mill (NOK 889 mill). Selskapet sin EBITDA-margin var på 49% (58%) i året. Driftsresultatet etter avskrivingar og nedskrivingar vart NOK 371 mill (NOK 658 mill). Selskapet hadde avskrivingar på NOK 288 mill (NOK 192 mill) og nedskrivingar på NOK 112 mill (NOK 30 mill), totalt NOK 400 mill (NOK 222 mill). Netto finanspostar utgjorde NOK -473 mill (NOK -341 mill), som gir eit resultat etter skatt på NOK -78 mill (NOK 351 mill). Olympic Ship AS had net operating income of NOK m (NOK m) for the year. The operating costs amounted to NOK 815 m (NOK 654 m). Earnings before interest, taxes & depreciation (EBITDA) was NOK 774 m (NOK 889 m). The company s EBITDA margin was 49% (58%) for the year. Operating profit after depreciation and write-downs was NOK 371 m (NOK 658 m). Depreciation was NOK 288 m (NOK 192 m) and write-downs of NOK 112 m (NOK 30 m), total NOK 400 m (NOK 222 m). Net financial items were NOK -473 m (NOK -341 m) which resulted in net profit after tax being NOK -78 m (NOK 351 m). Det er foretatt individuelle nedskrivingsvurderingar i henhold til reglane i IAS 36, med utgangspunkt i innhenta meklaranslag. Gitt den usikre marknadssituasjonen har det i tillegg vorte gjort sjølvstendige verdivurderingar basert på bruksverdiberekningar. I berekningane er framtidige kontantstraumar basert på godkjent budsjett for 2016, samt forventa inntjening ut skipet sin økonomiske levetid. Kontantstraumane er neddiskontert med diskonteringsrente etter skatt. The company has made individual impairment tests for the vessels in accordance with IAS 36, based on obtained broker valuations. Given the uncertainty related to the market situation, the company has in addition used own calculations estimated for each vessel. In these calculations estimated discounted cash flows per vessel are based on budgets for 2016 and forecasted earnings for the rest of the vessels useful life. The cash flows utilised in the value in use calculations was discounted with an average cost of capital after tax. I 2015 hadde konsernet to skip meir i drift samanlikna med føregåande år. Dette har gitt auka inntekter og kostnadar. Driftsorganisasjonen i Brasil vart innlemma i konsernet frå Frå og med fyrste kvartal er også Olympic Holding Chartering AS inkludert i konsernrekneskapen. Dollarkursen har styrka seg vesentleg gjennom året og har gitt ein positiv effekt på inntektene. I 2015 er det gjennomført 7 verkstadsopphald med dokkingar, det same som i Netto finanskostnadar er høgare i inneverande år fordi konsernet hadde fleire båtar i operasjon enn føregåande periode, samt MNOK 160 i effektar av realisert og urealisert disagio. Selskapet har også skrive ned verdiar på aksjar i børsnotert selskap. The Company operated two additional vessels during the period compared with the same period in The additional activity increased revenues and costs. The administration in Brasil is now included in the consolidation as is Olympic Holding Chartering AS. The strength of the US Dollar had a positive impact on the revenues. During the period, 7 vessels had yard stays with dockings, same as in Net financial costs were higher in the current period because the company had more vessels in operation. In addition, MNOK 160 is realized and unrealized foreign exchange loss related to loans and forward exchange contracts. The Company also had a loss on listed shares. Det er i løpet av 2015 innført fleire kostnadsprogram. Full effekt av tiltaka vil fyrst vise igjen frå årsskiftet During the year, the Company has initiated several cost reduction programs, with full effect from Totalbalansen i konsernet var ved utløpet av året NOK 9,1 mrd (NOK 9,3 mrd). Anleggsmidlane er NOK 8,4 mrd (NOK 7,7 mrd). Den bokførte verdien av flåten er NOK 8,0 mrd (NOK 7,4 mrd). Omløpsmidlane er NOK 0,8 mrd (NOK 1,6 mrd), der bankinnskot er MNOK 275 (MNOK 886). Total assets for the group amounted to NOK 9,1 bn (9,3 bn). Fixed assets were NOK 8,4 bn (NOK 7,7 bn) of which vessels amounted to NOK 8,0 bn (NOK 7,4 bn). Current Assets amounted to NOK 0,8 bn (NOK 1,6 bn) of which cash was NOK 275 m (NOK 886 m). 8 ANNUAL REPORT 2015

9 Den bokførte eigenkapitalen i konsernet er NOK 3,0 mrd (NOK 3,2 mrd) tilsvarande ein eigenkapitalandel på 32% (35%). Basert på meklaranslag og berekna bruksverdiar på flåten har konsernet meirverdiar i balansen utover bokført verdi. Den renteberande gjelda i konsernet er fyrst og fremst knytt til langtidsfinansieringa av flåten og beløp seg til NOK 5,0 mrd (NOK 4,8 mrd). I tillegg har selskapet netto obligasjonsgjeld på NOK 688 mill (NOK 862 mill). Den kortsiktige gjelda, utover fyrste års avdrag langsiktig gjeld og obligasjonslån, er NOK 410 mill (NOK 394 mill). Arbeidskapitalen i konsernet utgjorde ved utløpet av perioden NOK -177 mill (NOK 529 mill). Nedbetaling av lån og obligasjonsgjeld, samt levering av to nybygg har gitt betydelig svekka arbeidskapital gjennom året. Selskapet har pågåande prosessar for å styrke likviditeten. Av årsresultatet på NOK -78 mill, vert NOK 71 mill overført frå annan egenkapital og NOK 7 mill blir overført frå minoritetsinteresser. Total equity amounted to NOK 3,0 bn (NOK 3,2 bn), corresponding to an equity ratio of 32% (35%). Based on the market value of the fleet (average broker estimates) and value in use calculations the group has higher value adjusted equity. The interest-bearing debt related to the long-term financing of the fleet amounts to NOK 5,0 bn (NOK 4,8 bn). In addition, the company has net bond obligations amounting to NOK 688 m (NOK 862 m). Short-term debt, excluding current liability of long-term debt and bonds, amounted to NOK 410 m (NOK 394 m). Working capital of the company was NOK -177 m (NOK 529 m) at end of the period. Repayment of loans and bonds, as well as delivery of two newbuildings during the year have considerable weakened the working capital. The Company has ongoing processes to strengthen liquidity. Of this year s result, NOK -78 m, will NOK 71 m be transferred from retained earnings and NOK 7 m from minorities. Finansiell risiko Konsernet har sine inntekter i NOK, USD, GBP, BRL og EUR og er dermed utsett for volatilitet i valutakursane. Denne risikoen vert dekka delvis gjennom kostnadar i utanlandsk valuta, samt ei proaktiv haldning til sikringsinstrument i marknaden når nivåa for dette er riktig. Financial risk The group`s revenues are earned in NOK, USD, GBP and EUR, thus the group is exposed to currency fluctuations. This exposure is hedged partly by costs in the same currencies, and in using hedging instruments in the currency markets. Konsernet er også utsett for endringar i rentenivå, men dette er godt dekka gjennom at store delar av den langsiktige finansieringa har fast rente. The group is also exposed to fluctuations in interest rates. This risk is well covered through fixed interest rates for part of the long term debt in the group. Resultat for morselskapet Resultatrekneskapen til morselskapet viser eit underskot på NOK 621 mill. Dette inkluderar nedskriving av aksjar i konsernselskap med NOK 821 mill som følge av reduksjonar på verdivurderingar av skip i underliggjande dotterselskap. Selskapet sin frie eigenkapital som kan utdelast som utbytte i samsvar med aksjelova sine reglar er NOK mill pr Parent Company Accounts The profit and loss statement for the parent company results in a loss of NOK 621 m. This result includes write-down of shares in Group companies with NOK 821 m as a result of reductions in value assessments of ships in subsidiaries. The Company s equity which can be allocated to dividends according to Norwegian Securities laws is NOK m as of December 31, Styret foreslår at årets underskot på NOK 621 mill disponerast som følgande: Overført frå annen egenkapital NOK 621 mill. The board has recommended that this year s losses of NOK 621 m to be allocated as follows: Transferred from Retained Earnings NOK 621 m. Forsikring Olympic Ship AS har forsikra flåten sin gjennom eit syndikat av forsikringsselskap. Forsikringane er gjort til marknadsmessige vilkår for offshoreserviceskip. For skip som opererer i amerikanske farvatn er det tatt ut tilleggsforsikringar. Insurance The group`s fleet is insured through a syndicate of insurance companies. The insurance is provided on market terms for offshore service vessels. For vessels operating in US waters, the company has purchased additional insurance policies. Aksjonærforhold Selskapet har ein aksjekapital på NOK fordelt på aksjar, kvar aksje pålydande NOK 0,20. Shareholder Relations The company has a share capital of NOK spread over shares, each share with a nominal value of NOK 0,20. 9

10 Andre forhold Det er etter det styret kjenner til ikkje oppstått forhold etter rekneskapsåret sin utgang som har følge for selskapets stilling og resultat. Other conditions The Board is not aware of any factors or conditions occurring after fiscal year-end that would result in a significant change in the company s position or result. Fortsatt drift Rekneskapet er utarbeidd under føresetnad om fortsatt drift. Styret stadfestar at føresetnaden er tilstades. Going concern The financial statements are made under the assumption of going concern. The Board of Directors considers the requirements for going concern are in place. Utviklinga framover Spotmarknaden for AHTS-er og PSV-er i Nordsjøen er prega av lågare aktivitet og overkapasitet. Volatiliteten innan AHTSmarknaden viser derimot at balansen er bedre. Selskapet har 4 AHTS skip derav 2 er lagt i opplag på grunn av lave rater. Selskapet har lav eksponering mot PSV segmentet. Outlook The spot market in the North Sea for PSV s and AHTS s is still characterized by low activity and overcapacity. The volatility within the AHTS market indicates that the balance is approaching. The Company has four AHTS vessels, thereof two are laid up because of low rates. Within the PSV segment the Company has low exposure. For subsea og OCV -marknaden, der selskapet i hovudsak har sin flåte, er overkapasiteten mindre og aktiviteten høgare. Vi ser at subsea- og konstruksjonsskip i aukande grad også vert engasjert i alternative marknadar som til dømes fornybar energi. Styret vurderer at Olympic har ein framtidsretta flåtestruktur som gjer selskapet konkurransedyktig i ei krevjande tid. For the Subsea and OCV market, where the Company mainly operates, the overcapacity is lower and the activity is higher. In addition we see increasingly demand for Subsea & construction vessels in alternative markets like renewable energy. The Board consideres the Companys fleet to be well positioned in a challenging market. Erklæring fra styret og daglig leder Vi stadfestar at konsernet og selskapet sin årsrekneskap for 2015 etter vår beste overbevisning er utarbeida i samsvar med gjeldande rekneskapsstandardar og at opplysningane i rekneskapen gir eit rettvisande bilete av konsernet og selskapet sine eigedelar, gjeld, finansielle stilling og resultat fullt ut. Affirmation by Board of Directors and Managing Director We hereby affirm that, to the best of our understanding, the Annual Accounts for 2012 have been prepared in compliance with applicable accounting standards, and that the information in the accounts offers a true and fair view of the companỳ s and the consolidated group`s assets, liabilities, financial standing and overall performance. Styret si årsberetning gir eit betre bilete over utviklinga, resultatet og stillinga til konsernet og selskapet, saman med ei skildring av dei mest sentrale risiko- og usikkerheitsfaktorar konsernet står overfor. We further affirm that the Annual Report provides a true and fair view of the development, earnings and standing of the company and the consolidated group, and sets out the most important risk factors and uncertainties facing the group. Fosnavåg 31. desember 2015 / 29. april 2016 Board of Directors Olympic Ship AS Stig Remøy Svein Tømmerdal Runar Larsen Chairman of the Board of Directors Board member Board member Ragnvald Nærø Anders Almestad Bjørn Inge Kvalsund Board member Board member Managing director 10 ANNUAL REPORT 2015

11 CONSOLIDATED INCOME STATEMENT / RESULTATREGNSKAP KONSERN Olympic Ship AS Note DRIFTSINNTEKTER OG -KOSTNADAR Alle tal i NOK COMPREHENSIVE INCOME All figures in NOK Charterleige Charter hire Sum driftsinntekter Operating Income Mannskapskostnadar Crew Cost 8, Driftskostnadar fartøy Operating Expenses Vessels Andre driftskostnadar Other Operating Expenses 8, Sum driftskostnadar før avskrivingar & spesielle poster Total Operating Expenses before depreciation Driftsresultat før avskrivingar & spesielle poster Earnings before interest, tax, depr. & amort Ordinære avskrivingar Depreciation Nedskriving av varige driftsmidlar Writedown of fixed assets Ikkje driftsrelaterte kostnadar Non operating expenses Sum driftskostnadar Operating Expenses Driftsresultat Operating Profit Finansinntekter og -kostnadar Financial income & expenses Inntekt på investering i tilknytta selskap Income from associates Renteinntekt nærståande selskap Interest income from related companies Andre finansinntekter Other financial income Verdiendring marknadsbaserte omløpsmidlar Change in value marketable securities Verdiendring finansielle derivater Change in value financial derivatives Andre finanskostnadar Other financial expenses Resultat av finanspostar Net financial income & expenses Ordinært resultat før skattekostnad Earnings before tax Skattekostnad på ordinært resultat Tax on earnings Perioda sitt resultat Net Income for the period Utvida resultat Other comprehensive income Andre inntekter og kostnadar Other income and expenses - - Perioda sitt total resultat Total comprehensive income

12 CONSOLIDATED BALANCE SHEET / BALANSE KONSERN Olympic Ship AS Note EIGEDELAR Anleggsmidlar Immaterielle eigedelar ASSETS Fixed assets Intangible assets Utsett skattefordel Deferred tax Varige driftsmidlar Tangible fixed assets Skip Vessels 11, Finansielle anleggsmidlar Financial fixed assets Lån til nærståande og tilknytta selskap Loans to related and associated companies Investeringar i tilknytta selskap Investments in associated companies Kontrakt nybygg Contracts new building Andre langsiktige fordringar Other long term receivables Sum anleggsmidlar Total fixed assets OMLØPSMIDLAR CURRENT ASSETS Behaldningar Stock Behaldningar Stock Fordringar Receivables Kundefordringar Trade receivables 19, Opptente inntekter Income not invoiced Andre kortsiktige fordringar Other short term receivables Fordring nærståande selskap Receivables from related companies Investeringar Investments Aksjar og verdipapir Shares and marketable securities Bankinnskot, kontantar o.l. Cash & Bank deposits Bankinnskot, kontantar o.l. Cash & Bank deposits Sum omløpsmidlar Total current assets Sum eigedelar Total Assets ANNUAL REPORT 2015

13 Note EIGENKAPITAL OG GJELD LIABILITIES & EQUITY Eigenkapital Equity Aksjekapital Share capital Overkursfond Share premium reserve Annan eigenkapital Other equity Minoritetsinteresser Minority interests Sum eigenkapital Total Equity Gjeld Liabilities Avsetning for forpliktingar Provisions Anna langsiktig gjeld Other long-term liabilities Obligasjonslån Bonds Pantelån Secured Loans Finansielle derivater Financial derivatives Anna langsiktig gjeld Other long-term liabilities Sum langsiktig gjeld Total long-term liabilities Kortsiktig gjeld Current Liabilities Obligasjonslån Current maturity of bonds Pantelån Current maturity of secured loans Leverandørgjeld Trade creditors Betalbar skatt Tax payable Gjeld til nærståande selskap Short term liabilities to related companies Finansielle derivat Financial derivatives Anna kortsiktig gjeld Other short term liabilities Sum kortsiktig gjeld Total short term liabilities Sum gjeld Total liabilities Sum eigenkapital og gjeld Total equity & liabilities Fosnavåg 29 th April 2016 Board of Directors Olympic Ship AS Stig Remøy Svein Tømmerdal Runar Larsen Chairman of the Board of Directors Board member Board member Ragnvald Nærø Anders Almestad Bjørn Inge Kvalsund Board member Board member Managing director 13

14 14 ANNUAL REPORT 2015

15 EIGENKAPITAL OPPSTILLING - KONSERN / CONSOLIDATED CHANGES IN EQUITY Aksjekapital Overkursfond Annan EK Minoritet Sum Eigenkapital Share Capital Share Premium Other Equity Minority Total Equity Eigenkapital 1/1/15 Equity 1/1/ Emisjon Capital increase Resultat for året Net Income Andre Inntekter og kostnader Utvida resultat for året Other revenue and expenses Comprehensive Income Oppkjøp Acquisitions Omrekningsdifferanser Beslutta utbytte Conversion differences Dividends declared Eigenkapital 31/12/15 Equity 31/12/

16 KONTANTSTRAUMOPPSTILLING / STATEMENT OF CASH FLOWS Olympic Ship AS Group Kontantstraum & operasjonelle aktivitetar Cash flow from operations Resultat før skattekostnad Earning before tax Betalt skatt i perioden Taxes paid during period Ordinære avskrivingar Depreciation Nedskriving anleggsmidlar Writedowns fixed assets Justering netto finanspostar og tilknytta selskap Changes in net financial items & assoc. cos Endring urealiserte derivat Change in unrealixed derivatives Endring behaldningar Changes in stock Endring kundefordringar/opptente inntekter Changes in trade debtor & income not invoiced Endring leverandørgjeld Changes in trade creditors Endring i andre tidsavgrensningspostar Changes in other provisions Netto kontantstraum frå operasjonelle aktivitetar Net cash flow from operating activities Kontantstraumar frå investeringsaktivitetar Cash flow from investing activities Utbetalingar ved kjøp av varige driftsmidlar Proceeds from sale of fixed assets Utbetalingar ved kjøp av aksjar og andelar Proceeds from sale of other investments Innbetaling frå deltakarlikna selskap Proceeds from associated companies Netto kontantstraum frå investeringsaktivitetar Net cash flow from investing activities Kontantstraumar frå finansieringsaktivitetar Cash flow from financing activities Innbetalingar ved opptak av ny langsiktig gjeld Proceeds from long term loans Utbetalingar ved nedbetaling av langsiktig gjeld Repayment of long term loans Betalte renter og omkostningar langsiktig gjeld Interest and costs of long term loans Innbetaling utbytte Proceeds from dividen Utbetaling ved nedbetaling av annan langsiktig gjeld Repayment of other long term loans Innbetalingar av eigenkapital Additional equity Endring minoritetsinteresser/endring eigarforhold Changes in ownership/minority interest Utbetaling lån til nærståande selskap Loans to associated companies Utbetalingar av utbytte Dividend Paid Netto kontantstraum frå finansieringsaktivitetar Net cash flow from financing activities Netto endring i kontantar og kontantekv. Net change in cash for period Behaldning av kontantar og kontantekv Cash at beginning of period Behaldning av kontantar og kontantekv Cash at end of period ANNUAL REPORT 2015

17 NOTER TIL KONSERNREGNSKAPET 2015 NOTES TO THE CONSOLIDATED ACCOUNTS 2015 NOTE 1 GENERELL INFORMASJON Olympic Ship AS er eit aksjeselskap registrert i Noreg. Selskapet sitt hovudkontor er lokalisert på Fosnavåg Brygge, 6090 Fosnavåg, Noreg. Selskapet er morselskap i shippingkonsernet Olympic Ship AS. Konsernverksemda består av å eige og leige ut skip, samt investering i andre selskap. Rekneskapen vart godkjent for offentleggjering av styret den NOTE 1 GENERAL INFORMATION Olympic Ship AS is a private limited company registered in Norway. The company headquarter is located on Fosnavåg Brygge, 6090 Fosnavåg, Norway. The company is the parent company in the shipping group Olympic Ship. The activities in the group is owning and renting out ships, and investments in other companies. The annual accounts were approved by the Board of Directors on 29 th February NOTE 2 REKNESKAPSPRINSIPP 2.1 Generelt 2.2 Endring av rekneskapsprinsipp 2.3 Konsolidering 2.4 Valuta 2.5 Inntekts- og kostnadsføringsprinsipp 2.6 Sal av skip 2.7 Offentleg tilskot 2.8 Skip, avskrivingar og andre driftsmidlar 2.9 Vedlikehaldskostnadar 2.10 Kontrakter nybygg 2.11 Anleggsmidlar heldt for sal 2.12 Leigeavtalar 2.13 Goodwill 2.14 Nedskriving av ikkje finansielle eigedelar 2.15 Finansielle instrument 2.16 Kundefordringar 2.17 Kontantar og kontantekvivalentar 2.18 Eigenkapital 2.19 Leverandørgjeld og annan kortsiktig gjeld 2.20 Lån 2.21 Lånekostnadar 2.22 Betalbar og utsatt skatt 2.23 Avsetningar 2.24 Klassifisering av eigedelar og gjeld 2.25 Utdeling av utbytte 2.26 Betinga forpliktingar og eigedelar 2.27 Hendingar etter balansedagen 2.1 GENERELT Selskapet avlegg konsernrekneskapen i samsvar med internasjonale standardar for finansiell rapportering (IFRS) som fastsett av EU, samt dei tillegg som følger av norsk rekneskapslov. Konsernrekneskapen vert basert på historisk kostprinsipp med følgande unntak: Finansielle derivater til verkeleg verdi over resultatet Børsnoterte aksjar til verkeleg verdi over resultatet Konsernrekneskapen er utarbeidd med einsarta rekneskapsprinsipp for like transaksjonar og hendingar under ellers like forhold. Samanlikningstala er utarbeidd etter same rekneskapsprinsipp. NOTE 2 ACCOUNTING PRINCIPLES 2.1 General 2.2 Changes in accounting principles 2.3 Consolidation 2.4 Foreign currency translation 2.5 Revenue and cost recognition 2.6 Sale of vessels 2.7 Government grants 2.8 Vessels, depreciation of vessels and other fixed assets fixed assets 2.9 Maintenance costs 2.10 Contracts new builds 2.11 Non-current assets (or disposal groups) held for sale 2.12 Leases 2.13 Goodwill 2.14 Impairment of non-financial assets 2.15 Financial instruments 2.16 Accounts receivables 2.17 Cash and cash equivalents 2.18 Equity 2.19 Trade payables and other short term liabilities 2.20 Borrowings 2.21 Borrowing costs 2.22 Current and deferred income tax 2.23 Provisions 2.24 Current / non-current classification of asset and liabilities 2.25 Dividend distribution 2.26 Contingent liabilities and assets 2.27 Events after the balance sheet date 2.1 GENERAL The consolidated financial statement is prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) as endorsed by the EU, with the additional requirements in accordance with the Norwegian accounting act. The consolidated financial statement is based on historical cost with the exception of: Financial derivatives measured at fair value through profit and loss Listed financial instrument measured at fair value thru profit and loss The consolidated accounts are prepared using the same account principal for identical transactions and events. The comparative numbers are prepared using the same accounting principles. 17

18 2.2 ENDRING AV REKNESKAPSPRINSIPP a) Nye og endra standardar tatt i bruk av konsernet Nye og endra standardar og fortolkingar som har trådt i kraft i løpet av 2015 har ikkje medført vesentlege endringar for rekneskapsprinsippa til konsernet. b) Standardar, endringar og fortolkingar til eksisterande standardar som ikkje er trådt i kraft og der konsernet ikkje har valt tidleg bruk Ei rekke nye og endringar i standardar og fortolkningar er utgitt av IASB med iverksettingstidspunkt for rekneskapsperiodar som byrjar etter 1. januar Ingen av desse er brukt av selskapet i samband med utarbeiding av årsrekneskapen for Dei mest sentrale nye standardar og endringar i eksisterande standardar er: 2.2 CHANGES IN ACCOUNTING PRINCIPLE a) New and amended standards applied by the group New and amended standards and interpretations which have entered into force during the year, have not had significant impact on group`s accounting principles. b) Standards, modifications and interpretations to existing standards, which have not entered into force, and not yet implemented by the group A number of new standards and amendments to standards and interpretations are effective for annual periods beginning after 1 January None of these have been applied in preparing the consolidated financial statement for The most significant and material new and amended standards are: IFRS 9 Finansielle instrumenter IFRS 9 Financial Instruments regulerer klassifisering, måling og rekneskapsføring av finansielle eigedeler og finansielle forpliktingar. Den komplette versjonen av IFRS 9 vart utgitt i juli Den erstattar IAS 39. Etter IFRS 9 vert finansielle eigedeler klassifisert i tre kategoriar, verkeleg verdi over utvida resultat, verkeleg verdi over resultat og amortisert kost. Målekategoriane vert bestemt ved fyrstegongs rekneskapsføring. Klassifisering avhenger av føretaket sin forretningsmodell for styring av sine finansielle instrument og karakteristika av kontantstraumane. For finansielle forpliktingar vert i hovudsak reguleringa frå IAS 39 vidareført. IFRS 9 forenklar krava til sikringsbokføring noko i forhold til gjeldande reglar under IAS 39. Standarden medfører ei endring i forhold til vurdering av tap på krav. Dagens reglar krev fyrst avsetning når det har inntruffe ei tapshending, medan nye reglar krev avsetning for forventa tap. Standarden trer i kraft for rekneskap som byrjar eller seinare. Konsernet har foreløpig ikkje fullført vurderinga av kva virkning IFRS 9 vil ha for konsernet. IFRS 9 Financial Instruments IFRS 9 Financial Instruments regulates classification, measurements and accounting of financial assets and liabilities. The complete version of IFRS 9 was issued in July The standard replaces IAS 39. According to IFRS 9 financial assets are classified in three categories, fair value through other comprehensive income, fair value through profit and loss and amortized cost. Measurement category is determined on implementation. Classification depends on the entitỳ s business model for managing its financial instruments and the nature of the cash flows. Regulation of financial liabilities are in essence continues in accordance with IFRS 39. IFRS 9 includes some simplifications of the hedge accounting compared to the applicable rules under IAS 39. The standard represents a change in relation to the assessment of bad debts. Current rules require provision when a loss event has occurred, while new regulations require provision for expected loss. IFRS 9 is effective for annual periods beginning on or after 1. January The group has not yet assessed the impact IFRS 9 could have on the Group financial statement. IFRS 15 Inntekter frå kundekontaktar IFRS 15 erstattar eksisterande standardar for inntektsføring (IAS 11 og IAS 18) med verknad frå IFRS 15 introduserer ei 5 stegs metode for rekneskapsføring av inntekt: 1. Identifisering av kontrakta med kunden, 2. Identifisering av leveranseforpliktinga, 3. Fastsetting av transaksjonspris, 4 Allokering av transaksjonsprisen og 5 Rekneskapsføring av inntekt etter kvart som leveranseforpliktinga innfris. Standarden kan medføre endringar i forhold til tidspunkt for inntektsføring, og måling av inntekt. Konsernet har fortsatt ikkje fullført vurderinga av kva virkning IFRS 15 vil ha for konsernet. IFRS 15 Revenue from customer contracts IFRS 15 replaces excisting standards for revenue recognition (IAS 11 and IAS 18) with effect from 1. January IFRS 15 introduces a 5 step method for recognition of revenue: 1. Identification of customer contract, 2. Identification of delivery obligation, 3. Determing the transaction price, 4. Allocation of transaction price, 5. Revenue recognition in accordance with fulfilment of the delivery obligation. The Standard might imply adjustments in timing of revenue recognition and measurements of income. The group has not yet assessed the impact IFRS 15 could have on the Group financial statement. IFRS 16 Leigekontraktar IASB ga ut ein ny standard for leasing den 13 januar Standarden trer i kraft for rekneskap som byrjar etter Standarden krev at leigetakar balansefører ein bruksrett med tilhøyrande forpliktingar for alle vesentlige leigekontraktar. Konsernet har foreløpig ikkje fullført vurderinga av kva virkning IFRS 16 vil ha for konsernet. Øvrige endringar i standardar, fortolkningar som er vedtatt av IASB ventast ikkje å ha verknad av betydning på konsernrekneskapet til Olympic Ship AS. IFRS 16 Leases IASB published a new standard for leasing 13. January The standard is effective for annual periods beginning after 1. January For all significant leases the standard requires capitalization of any right of use with corresponding liabilities. The group has not yet assessed the impact IFRS 16 could have on the Group financial statement. Other changes in standards, interpretations enacted by IASB is not expected to have a material impact on the Group financial statement. 18 ANNUAL REPORT 2015

19 2.3 KONSOLIDERING OG VERKSEMDSSAMANSLUTNINGAR Dotterselskap Dotterselskap er alle selskap der konsernet har kontroll over investeringa. Selskapet har kontroll dersom alle tre følgande element er tilstades: makt over selskapet, eksponert for, eller ha rettigheter til variabel avkastning frå sitt engasjement i føretaket som det er investert i, og moglegheit for investor til å bruke makt over selskapet til å påverke størrelsen på denne variable innteninga. Kontroll revurderast når fakta og forhold indikerar at det kan vere endring i nokre av disse elementa av kontroll. 2.3 CONSOLIDATION AND BUSINESS COMBINATIONS Subsidiaries Where the company has control over an investee, it is classified as a subsidiary. The company controls an investee if all three of the following elements are present: power over the investee, exposure to variable returns from the investee, and the ability of the investor to use its power to affect those variable returns. Control is reassessed whenever facts and circumstances indicate that there may be change in any of these elements of control. Dotterselskap inngår i konsernrekneskapet frå det tidspunkt konsernet oppnår kontroll over selskapet. Dotterselskap inngår i konsernrekneskapet fram til konsernet mistar kontrollen over selskapet. Kjøp av dotterselskaper / verksemdskjøp Kjøp av selskap eller anna verksemd som tilfredsstiller krav til verksemd rekneskapsførast etter oppkjøpsmetoda. Overtatte eigedelar og gjeld ved verksemdsamanslutningar balanseførast til verkeleg verdi på tidspunktet konsernet oppnår kontroll. Utsatt skatt vert berekna på forskjellen mellom verkeleg verdi og skattemessig verdi på eigedelar og gjeld. Goodwill vert berekna som forskjellen mellom netto eigedelar (verkeleg verdi på eigedelar og gjeld inkl. utsatt skatt) og summen av vederlaget, tidligare eigarandelar vurdert til verkeleg verdi og minoritetsinteressen sin andel. Minoritetsinteressen sin andel vert berekna anten til verkeleg verdi eller minoritetsinteressen sin andel av netto eigedelar. Ved investering i tilknytta selskap er goodwill inkludert i investeringa sin balanseførte verdi. Goodwill vert ført i balansen til anskaffelseskost, fråtrekket eventuelle akkumulerte nedskrivingar. Goodwill vert ikkje avskrive, men vert testa minst årleg for verdifall. Negativ goodwill vert inntektsført på oppkjøpstidspunktet. Subsidiaries are fully consolidated from the date on which control is transferred to the group. They are de-consolidated from the date that control ceases. Acquisition of subsidiaries / business combinations Acquisitions of other entities or business that constitutes a business are accounted for using the acquisition method. Assets and liabilities assumed in a business combination are measured at there acquisition date fair value. Deferred tax are measured as the difference between the acquisition day fair value and the tax base of the assumed assets and liabilities. Goodwill is measured as the difference between assumed net asset including deferred tax and the consideration transferred, previously interest in the acquire and non controlling interest. Non controlling interest is measured either as the fair value or as their portion of the net value of assumed assets and liabilities. For investment in associated companies goodwill is included in the booked amount of the investment in the associated company. Goodwill is recognized in the balance sheet at cost less accumulated impairments. Goodwill is not amortized but is tested annually for impairments. Negative goodwill book in the income statement at the acquisition date. Kjøp av selskap som ikkje vert sett som verksemdskjøp Kjøp av selskap som ikkje inkluderar tilstrekkeleg aktivitet til å verte sett som ei verksemd, handsamast som kjøp av eigendelar. Anskaffelseskost vert då allokert til dei overtatte eigedelane i si heilheit, det vert ikkje berekna utsatt skatt på forskjellar som oppstår ved fyrstegongsinnrekning av kjøp. Tidlegare eigarandel i selskapet vert vurdert til verkeleg verdi på kjøpstidspunktet, eventuelle ulikskapar mellom balanseført verdi og verkeleg verdi vert resultatført. Investeringar i tilknytta selskap Tilknytta selskap er einingar der konsernet har betydeleg innverknad, men ikkje kontroll (normalt ved eigarandel på mellom 20 % og 50%), over den finansielle og operasjonelle styringa. Tilknytta selskap inngår i konsernreknskapen frå tidspunktet konsernet oppnår vesentleg innverknad, fram til det tidspunkt konsernet mistar den betydelege innverknaden. Tilknytta selskap vert innrekna etter eigenkapitalsmetoda. Konsernet sin andel av resultatet i tilknytta selskap justert for effekta av eventuelle meir/mindre verdiar på kjøpstidspunkt inngår på eiga linje i resultatrekneskapen. Konsernet sin andel av eigenkapitalen i tilknytta selskap justert for eventuelle meir og mindre verdiar og eventuell goodwill vert presentert på eiga linje i balansen. Acquisition of entities that does not constitute a business Acquisition of entities that does not include activities to constitute a business is treated as asset purchase. The purchase price is allocated to the assets in full, deferred tax is not calculated on temporary differences arising on first time recognition. Previously held share of this type of entities are measured at fair value at the acquisition date, any differences between the booked value and the fair value is taken to profit and loss. Investment in associated entities Associates are all entities over which the group has significant influence but not control, generally accompanying a shareholding of between 20% and 50% of the voting rights. Associated entities are included in the consolidated accounts from the time the group obtain significant influence, until the time the group loses significant influence. Investments in associates are accounted for using the equity method of accounting. Under the equity method, the investment is initially recognised at cost, and the carrying amount is increased or decreased to recognise the investor s share of the profit or loss of the investee after the date of acquisition. The group s investment in associates includes goodwill identified on acquisition. 19