Derfor skal du kjøpe aksjefond nå! ODINForum, Oslo 13. januar Jarl Ulvin - Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Derfor skal du kjøpe aksjefond nå! ODINForum, Oslo 13. januar 2008. Jarl Ulvin - Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS"

Transkript

1 Derfor skal du kjøpe aksjefond nå! ODINForum, Oslo 13. januar 2008 Jarl Ulvin - Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS

2 Agenda Fremtidsutsikter Fondspresentasjon Sparing

3 Fremtidsutsikter Realøkonomien Aksjemarkedet

4 Resesjon eller depresjon? Resesjon negativ økonomisk vekst, i to eller flere kvartaler på rad. Depresjon en langvarig eller særlig alvorlig resesjon Karakteriseres av fallende priser, høy arbeidsledighet og lavere produktivitet

5 Resesjon eller depresjon? Lærdom fra historien hva ble ikke gjort etter 1929: Pengemengden økte ikke som følge av at man var knyttet opp mot gullstandarden Roosevelt brøt med dette våren 1933 over 3 år etter krisen oppsto. Konsumprisene falt med over 25 prosent i USA Bankene ble ikke reddet og dette fikk store konsekvenser i realøkonomien Mangel på ekspansiv finanspolitikk I 1930 var utgjorde dette kun 3,3 prosent av GDP

6 Resesjon eller depresjon? Virkemidler som brukes i dag: 1) Øker pengemengden Gjøres for å motvirke deflasjon Øker penger i omløp og får økonomien til å fungere igjen Trykkes i kjelleren hos FED -> inflasjonstrussel?

7 Resesjon eller depresjon? Virkemidler som brukes i dag: 1) Øker pengemengden 2) Redder bankvesenet Sentralt i å få økonomien i gang igjen Bankvesenet er en av de grunnleggende pilarene for økonomisk vekst Totalt 2800 milliarder dollar er hitill spyttet inn mot bankene i tillegg til 2700 milliarder dollar i lånegarantier.

8 Resesjon eller depresjon? Virkemidler som brukes i dag: 1) Øker pengemengden 2) Redder bankvesenet 3) Ekspansiv finanspolitikk I dag 20 prosent av GDP før tiltakspakker i USA Tiltakspakker for å stimulere økonomien og for å redusere nedgangen verden over Økte offentlige utgifter bidrar til økt sysselsetting Barak Obama har signalisert at han vil komme med en omfattende stimulipakke på over 500 milliarder over en to-års periode Totalt omtrent 900 milliarder dollar er hitill spyttet inn i økonomien (Kina, Japan, EU)

9 2008 Annus horribillis!

10 Norge: største svingninger siden 1983

11 Tidenes 3.verste børsår - S&P 500 i perioden ytd 2008

12 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % Historien gjentar seg % Ant måneder

13 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % Historien gjentar seg % Ant måneder %

14 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % Historien gjentar seg % - 46 % Ant måneder %

15 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % Historien gjentar seg % - 46 % Ant måneder % - 59 %

16 Historien gjentar seg men denne gangen har Oslo Børs falt mye på kort tid 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % % % % % - 59 % Ant måneder

17 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % % % % Ant måneder % - 59 %

18 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % Ant måneder

19 Påfølgende oppgang er ofte stor! 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % % 22 mar des 87 Ant måneder

20 Påfølgende oppgang er ofte stor! 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % mar jan % % 16 des sep 92 Ant måneder

21 Påfølgende oppgang er ofte stor! 100 % 90 % 22 mar mar jan % + 92 % % 80 % 70 % 60 % 16 des % 08 okt % 10 sep % Ant måneder

22 Påfølgende oppgang er ofte stor! 100 % 90 % 22 mar mar jan jan % + 92 % % % 80 % 70 % 60 % 16 des % 08 okt % 10 sep feb % Ant måneder

23 Hvor skal vi nå? 100 % 90 % 22 mar mar jan jan % + 92 % % % 80 % 70 % 60 % 16 des % 40 % 08 okt 98? 10 sep feb % Ant måneder

24 Aksjemarkedet går før realøkonomien BNP-vekst i USA siden 1960 Golden age Etterkrigsboom Høy vekst lav inflasjon Oljeprissjokk Inflasjonsstyring, globalisering, nye økonomier Boligmarked/ kredittkrise

25 Aksjemarkedet går før økonomien Øk.vekst Percent Aksjemarkedet Percent

26 Aksjemarkedet går før økonomien Øk.vekst Aksjemarkedet Percent Aksjemarkedet Øk.vekst Percent

27 Aksjemarkedet går før økonomien Øk.vekst Aksjemarkedet Aksjemarkedet Percent Aksjemarkedet Øk.vekst Øk.vekst Percent

28 Aksjemarkedet går før økonomien Øk.vekst Aksjemarkedet Aksjemarkedet Aksjemarkedet Percent Aksjemarkedet Øk.vekst Øk.vekst Øk.vekst Percent

29 Aksjemarkedet går før økonomien Aksjemarkedet er et forventningsmarked. Det er forventninger om høyere økonomisk vekst som gjør at aksjekursene stiger ikke observert økonomisk vekst Historien viser at aksjemarkedet går i forkant av økonomisk utvikling. Dette har skjedd før og det vil skje igjen Grunnlaget for god langsiktig avkastning legges i dårlige tider Som investor kan du utnytte dette gjennom å unngå å vente med å kjøpe aksjefond til det blir bedre tider

30 Pris/Bok er på historisk lavt nivå i Norge

31 Pris/Bok er på historisk lavt nivå i Norge

32 Shiller P/E (10 års historisk snitt av inntjening) 50 USA S&P 500 vs. Oslo Price/Earnings P/10 last years' avg. S&P reported earnings P/10 last years' avg Oslo Stock Exchange reported earnings* S&P Oslo SE USA Norway 0 Source: Robert Shiller/First Note: Earnings data Norway pre 1982 are rough estimates

33 Et fall i inntjeningen på 50 prosent vil være det største i historien, fordi man kommer fra et høyt nivå, men %-visfall fratopp til bunn Note: Recurring EPS, i.e. before one-offs

34 selv med et inntjeningsfall på 50 prosent, er aksjer svært gunstig priset på historisk og fremtidig estimert inntjening

35 Hva om vi er i et 20-årig strukturelt bear market? Årlig prisstigning ,2% Dividende yield 3,8% Årlig avkastning 10,0%* Slettes ikke dårlig! og etter 2020; rally! * Due to slow dividend growth, the real answer is slightly above 9%

36 Oppsummering markedet Hvorfor øke sparingen for den med langt perspektiv? + - Renta ned Oljepriser/ Bensinpriser ned Råvarepriser Lav gjeldsgrad i bedriftssektoren Lave varelagre Maks kriseforståelse Finanssystemet/ Finanskrise Store tap i banksektoren Fallende boligpriser Deflasjonsfrykt Økt arbeidsledighet Tillitskrise Ekspansiv finanspolitikk HISTORISK LAVE AKSJEKURSER LAVERE ØKONOMISK VEKST

37 Utvalgte fond: ODIN Norden ODIN Sverige ODIN Finland ODIN Europa SMB ODIN Europa

38 ODIN Norden Nøkkeltall største posisjoner, sektorer og land Selskap Sektor Land Vekt Investor B Investeringsselskaper 4,3 % Wilh. Wilhelmsen B Marine 4,1 % Svenska Cellulosa B Papir- og skogbruksprodukter 3,9 % Fred Olsen Energy Energiutstyr og tjenester 3,6 % Atria Group Matvarer 3,6 % G4S Kommersielle tjenester 3,3 % Kongsberg Gruppen Flyindustri og forsvar 3,2 % Astra Zeneca (SEK) Farmasi 3,0 % Stolt Nielsen Marine 3,0 % Solstad Offshore Energiutstyr og tjenester 3,0 % Sektor Indeks Fond Marine 2,6 % 12,1 % Energiutstyr og tjenester 2,0 % 11,4 % Matvarer 0,9 % 6,7 % Finansieringsselskaper 3,5 % 6,6 % Flyindustri og forsvar 0,0 % 6,2 % Mekanisk industri 10,0 % 5,9 % Forsikring 3,0 % 5,5 % Kommersielle banker 8,7 % 1,2 % Land Indeks Fond Norge 12,5 % 40,5 % Sverige 41,9 % 24,4 % Finland 23,1 % 23,6 % Danmark 16,8 % 6,9 %

39 ODIN Norden Prising 2009 ODIN Norden vs VINX Norden marked (Div %) 4,7 ODIN Norden (Div %) 6,0 Norden marked (P/B) 1,3 ODIN Norden (P/B) 0,8 Norden marked (P/E) 10,3 ODIN Norden (P/E) 7,6 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0

40 ODIN Sverige Nøkkeltall største posisjoner og sektorer Selskap Sektor Vekt Alfa Laval Mekanisk industri 5,8 % SKF B Mekanisk industri 5,4 % Svenska Cellulosa B Papir- og skogbruksprodukter 5,2 % Kinnevik B Investeringsselskaper 4,8 % Skanska B Anlegg/Entrepenør 4,7 % Investor B Investeringsselskaper 4,5 % Sandvik Mekanisk industri 4,2 % Addtech B Handelsselskaper og distributører 4,1 % Astra Zeneca (SEK) Farmasi 3,6 % Saab B Flyindustri og forsvar 3,4 % Sektor Indeks Fond Mekanisk industri 17,2 % 26,4 % Finansieringsselskaper 6,5 % 12,5 % Anleggs- og entreprenørvirksomhet 1,9 % 6,5 % Handelsselskaper og distributører 1,8 % 6,4 % Byggeprodukter 1,9 % 5,8 % Varige forbruksvarer 2,3 % 5,4 % Papir- og skogbruksprodukter 3,6 % 5,2 % Komersielle banker 14,6 % 3,2 %

41 ODIN Sverige Prising 2009 ODIN Sverige vs OMXSB Sverige marked (Div %) 5,3 ODIN Sverige (Div %) 6,5 Sverige marked (P/B) ODIN Sverige (P/B) 1,1 1,3 Sverige marked (P/E) 10,4 ODIN Sverige (P/E) 8,4 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0

42 ODIN Finland Nøkkeltall største posisjoner og sektorer Selskap Sektor Vekt Atria Group Matvarer 6,9 % Sampo A Forsikring 6,5 % Rapala Fritidsutstyr og -produkter 5,0 % Rautaruukki Bergverksdrift og metaller 5,0 % Fortum Kraftforsyning 4,9 % Wärtsilä Mekanisk industri 4,6 % Nordea (Eur) Kommersielle banker 4,6 % Neste Oil Olje, gass og konsum brensel 4,5 % Ramirent Handelsselskaper og distributører 4,3 % Kone B Mekanisk industri 4,0 % Sektor Indeks Fond Mekanisk industri 11,4 % 12,3 % Matvarer 0,9 % 10,9 % Handelsselskaper og distributører 0,7 % 8,7 % Fritidsutstyr og -produkter 0,7 % 7,9 % Bergverksdrift og metaller 4,6 % 6,5 % Forsikring 10,1 % 6,5 % Anleggs- og entreprenørvirksomhet 1,8 % 5,4 %

43 ODIN Finland Prising 2009 ODIN Finland vs OMXH Cap Finland marked (Div %) ODIN Finland (Div %) 7,1 7,2 Finland marked (P/B) ODIN Finland (P/B) 0,9 1,1 Finland marked (P/E) 9,6 ODIN Finland (P/E) 8,2 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0

44 ODIN Europa SMB Nøkkeltall største posisjoner, sektorer og land Selskap Sektor Land Vekt Ansaldo STS Transport infrastruktur 7,7 % Astaldi Anleggs- og entreprenørvirksomhet 7,0 % Bonheur Olje, gass og konsum brensel 6,3 % Krones Mekanisk industri 6,1 % Demag Cranes Mekanisk industri 5,7 % Vossloh Mekanisk industri 4,2 % Koninklijke Bam Anleggs- og entreprenørvirksomhet 3,4 % Glanbia Matvarer 3,4 % Ramirent Handelsselskaper og distributører 3,1 % Ten Cate Tekstiler, klær og luksusvarer 3,0 % Sektor Indeks Fond Mekanisk industri 5,2 % 33,7 % Anleggs- og entreprenørvirksomhet 4,0 % 14,6 % Transport infrastruktur 1,8 % 7,7 % Olje, gass og konsum brensel 0,0 % 6,9 % Matvarer 3,5 % 4,8 % Bilkomponenter 0,5 % 4,7 % Bergverksdrift og metaller 1,5 % 3,8 % Land Indeks Fond Tyskland 10,4 % 25,4 % Italia 6,9 % 20,1 % Norge 3,4 % 14,3 % Sveits 8,3 % 10,0 % Nederland 5,4 % 9,6 %

45 ODIN Europa SMB Prising 2009 ODIN Europa SMB vs MSCI Europe Small Cap Europa SMB marked (Div %) ODIN Europa SMB (Div %) 4,1 4,4 Europa SMB marked (P/B) ODIN Europa SMB (P/B) 0,9 0,8 Europa SMB marked (P/E) 9,1 ODIN Europa SMB (P/E) 7,4 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0

46 ODIN Europa Nøkkeltall største posisjoner, sektorer og land Selskap Sektor Land Vekt Pronova Biopharma Farmasi 5,89 % Adidas Tekstiler, klær og luksusvarer 5,44 % Bayer Farmasi 5,38 % Astaldi Anleggs- og entreprenørvirksomhet 4,93 % Sanofi-Aventis Farmasi 4,13 % Acino Holding Farmasi 3,99 % Saab B Flyindustri og forsvar 3,55 % BASF Kjemikalier 3,44 % Koninklijke Bam Anleggs- og entreprenørvirksomhet 3,28 % Astra Zeneca (GBP) Farmasi 3,20 % Sektor Indeks Fond Farmasi 10,6 % 22,60 % Mekanisk industri 1,3 % 10,68 % Anleggs- og entreprenørvirksomhet 1,1 % 8,22 % Energiutstyr og tjenester 0,5 % 6,36 % Kjemikalier 2,6 % 5,95 % Bilkomponenter 0,2 % 5,72 % Tekstiler, klær og luksusvarer 1,1 % 5,44 % Land Indeks Fond Tyskland 12,7 % 26,1 % Norge 0,9 % 18,6 % Finland 2,1 % 8,7 % Sveits 12,5 % 8,1 % Østerrike 0,5 % 6,7 %

47 ODIN Europa Prising 2009 ODIN Europa vs MSCI Europe Europa marked (Div %) 5,4 ODIN Europa (Div %) 4,8 Europa marked (P/B) ODIN Europa (P/B) 0,9 1,1 Europa marked (P/E) 9,0 ODIN Europa (P/E) 7,6 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0

48 Spareavtale

49 Mangel på tålmodighet koster % 100 It s time in the market, not market timing, that counts Christopher Brown 7 dg står for ca 90% av aksjenes avkastning Study by Sanford Bernstein & Company from % % Dager Avkastning

50 Avkastning kommer stykkevis og delt, men husk rentes-rent effekten! Eks. 15 ½ år ODIN Norge 16,5 % p.a. Indeks 8,4 % p.a. Rullerende 12 måneders meravkastning Gjennomsnittlig geometrisk avkastning siden start ,5 % p.a ,4 % p.a ODIN Norge Indeks

51 Hvorfor bør de fleste ha en spareavtale? Enkelt og oversiktlig Enkelt å komme i gang Kostnadseffektivt Risikospredning Åpent og gjennomregulert Fleksibelt og lønnsomt Ingen bindingstid Skattefordeler Profesjonell forvaltning Forventet høyere avkastning enn andre spareformer

52 Det svinger på kort sikt Beste periode 189,48 %, svakeste periode 50,97 %, snittavkastning 27,16 %

53 Mindre svingninger i avkastningen når tidshorisonten utvides Beste periode 72,03 %, svakeste periode 17,50 %, snittavkastning 20,03 %

54 ..enda færre perioder med mindreavkastning ved lang horisont Beste periode 50,74 %, svakeste periode 11,02 %, snittavkastning 17,36 %

55 Alle 10-årsperioder gir vesentlig bedre avkastning enn bank Beste periode 20,33 %, svakeste periode 8,79 %, snittavkastning 14,13 %

56 ODIN Forvaltning / Kildedata: Reuters EcoWin Når børsene toppen? Kredittkrise Asia- og Russlandkrisen Obligasjonsrentene opp tre prosent Dot.com Dot.came Gulf-krigen 87 -krakket Start på den moderne børs Oljepris i ti dollar, valutakrise og renteoppgang 11. september Kina-boom Bankkrise og boligkrakk

57 ODIN Forvaltning / Kildedata: Reuters EcoWin Børsene når aldri toppen Tilbud! Tilbud? Tilbud! Timing er vanskelig kjøp derfor jevnlig gjennom en spareavtale!

58

ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim

ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,9 prosent for ODIN Norden. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 28,4 prosent. Fondets

Detaljer

Aksjemarkedet i perspektiv

Aksjemarkedet i perspektiv Aksjemarkedet i perspektiv ODIN Konferansen 2009 Jarl Ulvin Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS Oslo Børs (OSEBX) 2000-2009 Indeks (logaritmisk) Vi har sett det største fallet i aksjekurser siden

Detaljer

Snart 4 år med kursoppgang hva nå?

Snart 4 år med kursoppgang hva nå? Snart 4 år med kursoppgang hva nå? Stavanger 15. november 2006 Investeringsdirektør Jarl Ulvin Investeringsstil ODIN er indeksuavhengige Vi investerer i selskaper fordi vi mener de er gode, undervurderte

Detaljer

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011 Jarl Ulvin 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 23,8 prosent for ODIN Norge. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 21,5 prosent. ODIN Norges porteføljeselskaper

Detaljer

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 20,9 prosent for ODIN Maritim. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 41,4 prosent. God makroøkonomisk

Detaljer

ODIN Europa SMB Fondskommentar Januar 2011. Truls Haugen

ODIN Europa SMB Fondskommentar Januar 2011. Truls Haugen ODIN Europa SMB Fondskommentar Januar 2011 Truls Haugen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,6 prosent for ODIN Europa SMB. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 22,3 prosent. 2010

Detaljer

Månedens Holberggraf November 2008

Månedens Holberggraf November 2008 Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Globale investeringsmuligheter

Globale investeringsmuligheter Globale investeringsmuligheter konferansen Torsdag 29. mai 2008 Jarl Ulvin Investeringsdirektør Forvaltning AS Agenda er en verdiforvalter! Investeringsprosessen Globale investeringstema Global og Global

Detaljer

ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris

ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010 Alexandra Morris 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 13,33 prosent for ODIN Europa. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 5,4 prosent. Fjoråret

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

ODIN Sverige Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim

ODIN Sverige Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim ODIN Sverige Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 35,2 prosent for ODIN Sverige. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp med 36,1 prosent.

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2014

Makrokommentar. Mai 2014 Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den

Detaljer

ODIN Konferansen 2010. Jarl Ulvin - Investeringsdirektør

ODIN Konferansen 2010. Jarl Ulvin - Investeringsdirektør Aksjemarkedet i dag og fremover ODIN Konferansen 2010 Jarl Ulvin - Investeringsdirektør Kursutvikling Oslo Børs Hittil i år 5 5 0 0 Fall på 17 % -5-5 -10 7 14 21 28 januar2010 Norge 4 11 18 25 4 11 18

Detaljer

Markedsperspektiver - Sett i lys av Finanskrisen. Presentasjon ved UMB 03.12.2008 Hans Aasnæs

Markedsperspektiver - Sett i lys av Finanskrisen. Presentasjon ved UMB 03.12.2008 Hans Aasnæs Markedsperspektiver - Sett i lys av Finanskrisen Presentasjon ved UMB 03.12.2008 Hans Aasnæs Agenda Finanskrisen hvor startet det? Markedsutvikling 2008 Utvikling i realøkonomien sett i lys av finanskrisen

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.

Detaljer

Managing Director Harald Espedal

Managing Director Harald Espedal Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre

Detaljer

ODIN Global SMB Fondskommentar Januar 2011

ODIN Global SMB Fondskommentar Januar 2011 ODIN Global SMB Fondskommentar Januar 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 17,4 prosent for ODIN Global SMB. Fondets referanseindeks endte i samme periode

Detaljer

Makroutsikter. Sjeføkonom Elisabeth Holvik. 6. februar 2009

Makroutsikter. Sjeføkonom Elisabeth Holvik. 6. februar 2009 Makroutsikter Sjeføkonom Elisabeth Holvik 6. februar 29 Nedgangen fortsetter i OECD-området 7,5 OECD ledende indikator og industriproduksjon (å/å vekst) 7,5 5, 5, 2,5 2,5, -2,5-5, Ledende indikator Industriproduksjon,

Detaljer

Todelt vekst todelt næringsliv

Todelt vekst todelt næringsliv Todelt vekst todelt næringsliv Aktualitetsuka, Universitetet i Oslo, 18. mars 2014 Hilde C. Bjørnland Perioder med globalisering, prosent 250 200 Population GDP pr capita 150 100 50 0 1870 1950 2000 North

Detaljer

ODIN Aksje. Nytt fond fra ODIN Forvaltning. Nils Hast, Senior porteføljeforvalter ODIN Forvaltning

ODIN Aksje. Nytt fond fra ODIN Forvaltning. Nils Hast, Senior porteføljeforvalter ODIN Forvaltning ODIN Aksje Nytt fond fra ODIN Forvaltning Nils Hast, Senior porteføljeforvalter ODIN Forvaltning ODIN Aksje et nytt fond fra ODIN ODIN Aksje Forenkling og forbedring ODIN Aksje gjør din aksjesparing enklere

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

MAKRORAPPORT JUNI 2015

MAKRORAPPORT JUNI 2015 MAKRORAPPORT JUNI 2015 Første del av 2015 har vært en god periode for aksjeinvestorer verden over. Så langt i år har de 33 viktigste børsindeksene internasjonalt alle levert positiv avkastning. De viktigste

Detaljer

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Informasjonskveld Felix Konferansesenter Jarle Sjo Investeringsdirektør 25. mars 2014 God absoluttavkastning i 2013 Absolutt avkastning aksjefond 2013 60 50 53,5

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

ODIN Offshore attraktivt priset med betydelig oppside

ODIN Offshore attraktivt priset med betydelig oppside Juni 2006 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning ODIN Offshore attraktivt priset med betydelig oppside Det er stor enighet om at oljeprisen skal holde seg høy i overskuelig fremtid. Sammen med

Detaljer

Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner. Martin Henrichsen

Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner. Martin Henrichsen Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner Martin Henrichsen ODIN skaper verdier for fremtiden Man får betalt når pengene får svinge i verdi Irak invaderer Kuwait Bankkrise i Norge Asia-krisen IT-boblen

Detaljer

Krakknytt og gammelt. Et historisk tilbakeblikk.

Krakknytt og gammelt. Et historisk tilbakeblikk. Krakknytt og gammelt. Et historisk tilbakeblikk. Hva har skjedd siste år? 0 % -10 % -20 % -30 % -40 % -50 % -60 % -70 % Verden Europa Vekstmarked er Fra Topp til bunn -40 % -46 % -47 % -57 % -58 % -59

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

Makrokommentar. August 2014

Makrokommentar. August 2014 Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Boreanytt Uke 26. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 26. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 26 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score stiger igjen til 1.2, etter at de lange rentene har kommet noe ned. Både

Detaljer

Investeringsåret 2011: Status halvveis

Investeringsåret 2011: Status halvveis Investeringsåret 2011: Investeringsåret 2011: Status halvveis HVA SKAL MAN EIE FREM TIL NYTTÅR GODE INVESTERINGER DÅRLIGE INVESTERINGER HIGH-YIELD OBLIGASJONER BANK-AKSJER (SELSKAPS)OBLIGASJONER RÅVARER

Detaljer

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Norge Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 105 0,00 % 100 95-5,00 % 90-10,00 % 85 80-15,00 % 75 70-20,00 % 65-25,00 % siden 28.2.11-1M FORTE Norge -20,14 % -4,92 % OSEFX -19,92 % -2,19 %

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Europa og Norge etter den store resesjonen

Europa og Norge etter den store resesjonen Europa og Norge etter den store resesjonen SR-Bank Konferanse Stavanger, 7. mai, 2010 Harald Magnus Andreassen Oppgang etter voldsom nedtur Men det er langt opp til gamle høyder 2 Japan verst. Sverige

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner. Martin Henrichsen

Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner. Martin Henrichsen Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner Martin Henrichsen ODIN skaper verdier for fremtiden Man får betalt når pengene får svinge i verdi Irak invaderer Kuwait Bankkrise i Norge Asia-krisen IT-boblen

Detaljer

Verdensøkonomien Endelig stabilisering og vekst? Sjeføkonom Inge Furre Børs og Bacalao 27. februar 2013

Verdensøkonomien Endelig stabilisering og vekst? Sjeføkonom Inge Furre Børs og Bacalao 27. februar 2013 Verdensøkonomien Endelig stabilisering og vekst? Sjeføkonom Inge Furre Børs og Bacalao 27. februar 2013 Wall Street styrer utviklingen på Oslo Børs 28.02.2013 side 2 og veksten er avgjørende for børsutviklingen

Detaljer

MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008

MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008 MÅNEDENS HOLBERgRAF Mars 28 Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n So ur c e : R e u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014

BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014 BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014 Markedsutvikling Det var store regionale forskjeller i utviklingen i aksjemarkedene i september. Markedene sett under ett viser liten endring med en oppgang i verdensindeksen

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

NORCAP Markedsrapport

NORCAP Markedsrapport NORCAP Markedsrapport Februar 2009 Januareffekten uteble selv om det begynte hyggelig Oslo børs: +0,2% S&P 500-9,6% FTSE World -9,9% FTSE Emerging -7,6% Oljepris: +3,6% Like ille som 30-tallet? Gjentatte

Detaljer

4-2012. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nordisk banksektor går godt. Flere spennende nyheter i råvarer

4-2012. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nordisk banksektor går godt. Flere spennende nyheter i råvarer Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 4-2012 «Risk-on» ga sterk januar i aksjemarkedene Rentemarkedet preges også av økt risikovillighet Flere spennende nyheter i råvarer Nordisk banksektor går godt Italienere

Detaljer

SKAGEN Global. Januar 2007

SKAGEN Global. Januar 2007 SKAGEN Global Januar 2007 Oppsummering God Start på året, med oppkjøp av Bank Austria. Gode rapporter fra porteføljeselskapene, men svak relativ avkastning. SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks:

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS

Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Januar 2009 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Usikkerhet, men børsene snur først 2008 har gått inn i historiebøkene som et av de dårligste årene noensinne i aksjemarkedet. Ofte legges

Detaljer

Ukens Holberggraf 30. oktober 2009

Ukens Holberggraf 30. oktober 2009 Ukens Holberggraf 30. oktober 2009 Norges Bank satte renten opp fra 1,25% til 1,50% (som ventet) og jekket opp rentebanen (litt mer enn ventet) Det er ikke lett å spå Kilde: Norges Banks pengepolitiske

Detaljer

Generelt om spare- og investeringsrådgivning i Fokus Bank

Generelt om spare- og investeringsrådgivning i Fokus Bank Porteføljenytt Sparing og investering 7. januar 2010 Generelt om spare- og investeringsrådgivning i Fokus Bank Strategiske porteføljer Spare- og investeringsrådgivning i Fokus Bank bygger på en prosess

Detaljer

Boreanytt Uke 2. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 2. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 2 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen har nå score på -0.5. Nyttårseffekten ble foreløpig kortvarig, og året startet

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06 SKAGEN Vekst Status per 30-04-06 Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 16,6% siden nyttår Fondets norske aksjer utviklet seg noe svakere enn Oslo Børs Fondets globale aksjer utviklet seg betydelig bedre

Detaljer

Boreanytt Uke 37. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 37. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 37 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score er på 0.8 etter at: 1) VIX har steget over 22, 2) OSEBX P/B har falt under

Detaljer

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 Forvaltning Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 2 People Philosophy Process Performance 3 Vi skal kjøpe selskaper som er lavt priset i forhold til verdiskapningen EV/CE 4 Vi søker gode selskaper

Detaljer

Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning

Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Januar 2007 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Gode utsikter for aksjemarkedet også i 2007 Nok et godt år i aksjemarkedet er lagt bak oss det fjerde på rad. Når vi nå går inn i et nytt år

Detaljer

Pengepolitikken og konjunkturutviklingen

Pengepolitikken og konjunkturutviklingen Pengepolitikken og konjunkturutviklingen Sentralbanksjef Svein Gjedrem Sparebank, Svalbard. april SG, Sparebank, Svalbard Mandatet. Pengepolitikken skal sikte mot stabilitet i den norske krones nasjonale

Detaljer

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det

Detaljer

SKAGEN Global. Mars 2007

SKAGEN Global. Mars 2007 SKAGEN Global Mars 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en stabilisering mot sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2014

Makrokommentar. Februar 2014 Makrokommentar Februar 2014 Bred oppgang i februar Februar har vært preget av forhandlingene mellom den nye greske regjeringen og den såkalte Troikaen bestående av EU, IMF og den europeiske sentralbanken

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2014

Makrokommentar. Juni 2014 Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende

Detaljer

SKAGEN Global. April 2007

SKAGEN Global. April 2007 SKAGEN Global April 2007 Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. SKAGEN Global 2007: + 4,9% (verdensindeksen: 2,8%) Dagens tema er en

Detaljer

SKAGEN Global. Februar 2007

SKAGEN Global. Februar 2007 SKAGEN Global Februar 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en mindre korreksjon i sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

Agenda. Økonomiske utsikter - Hvor sårbart er konjunkturbildet i Norden og Baltikum. MET Valutahandel på nett

Agenda. Økonomiske utsikter - Hvor sårbart er konjunkturbildet i Norden og Baltikum. MET Valutahandel på nett Økonomiske Utsikter Agenda Økonomiske utsikter - Hvor sårbart er konjunkturbildet i Norden og Baltikum MET Valutahandel på nett 2 Norden vs Euroland og USA 6 BNP Prosentvis endring år/år 4 2 0-2 -4-6 Q1

Detaljer

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015 Ukesoppdatering makro Uke 6 11. februar 2015 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Makroøkonomi USA god jobbvekst, bra i bedriftene, men litt lavere enn ventet for industrien mens det er bedre

Detaljer

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy SKAGEN Global Mai 2007 Trigger-Happy Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. Blant annet god utvikling blant omstruktereringscaser som

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 236 745,14 4,92 AKSJER 3 723 298,84 77,31 EGENKAPITALBEVIS 855 907,25 17,77

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2015

Makrokommentar. Juli 2015 Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

Fremtidens finansmarked hva kan vi vente i avkastning? NHO Forsikringskonferansen 8 november 2005

Fremtidens finansmarked hva kan vi vente i avkastning? NHO Forsikringskonferansen 8 november 2005 Fremtidens finansmarked hva kan vi vente i avkastning? NHO Forsikringskonferansen 8 november 2005 SKAGEN Fondene i kortversjon Største aksjefondsforvalter i Norge, stiftet i 1993 Fjerde største rentefondsforvalter

Detaljer

ER VERDEN PÅ BILLIGSALG? - ELLER HAR MARKEDET ALLTID RETT?

ER VERDEN PÅ BILLIGSALG? - ELLER HAR MARKEDET ALLTID RETT? 1. ER VERDEN PÅ BILLIGSALG? - ELLER HAR MARKEDET ALLTID RETT? UTSIKTENE FOR VERDENSØKONOMIEN FOR 2009 OG 2010 isachsen 27 november 2008 1 2. 1. Hva har hendt? 2. Fra krise i finansmarkedene til krise i

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Hvorfor eie aksjer 1

Hvorfor eie aksjer 1 Hvorfor eie aksjer 1 Vi har over halvparten av formuen vår i bolig og kun 10% i aksjer Husholdningenes samlede formue Bolig 4.400 mrd. 50 % Hytter 500 mrd. 6 % 8.800 mrd. kroner Bankinnskudd 1.000 mrd.

Detaljer

Markedsrapport. 2. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 2. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 2. kvartal 2011 P. Date Aksjemarkedet Vekstanslagene for verdensøkonomien har blitt nedjustert siden starten av året. Høye råvarepriser, utfasing av ekspansive finanspolitiske tiltak og

Detaljer

Kapittel 1 Internasjonal økonomi

Kapittel 1 Internasjonal økonomi Kapittel Internasjonal økonomi Hovedstyret mars. BNP-vekst. Sesongjustert volumvekst i prosent fra kvartalet før,5,5,5,5 -,5 -,5 - Handelspartnerne Japan Anslag EU-kom) - -,5 -,5 kv. kv. kv. kv. kv. kv.

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 155 736,27 3,42 AKSJER 3 241 755,70 71,19 EGENKAPITALBEVIS 1 156 032,20 25,39

Detaljer

UKENS HOLBERgRAF. 25. april 2008

UKENS HOLBERgRAF. 25. april 2008 UKENS HOLBERgRAF 25. april 28 Manipulasjonssirkelen (eller wheel of fortune) Norsk penge- og finanspolitikk styres fra Kina Kunstig lav valutakurs for å gi kinesiske varer lett tilgang på internasjonale

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 Aksjekommentar for november Aksjemarkedene steg videre i november og oppgangen for norske

Detaljer

Boreanytt Uke 47. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 47. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 47 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score er fremdeles på 1.5. Endringer siden sist: Shiller PE over 25, Oslo Børs

Detaljer

Blikk på aksjemarkedet Uke 9 Petter Slyngstadli. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Blikk på aksjemarkedet Uke 9 Petter Slyngstadli. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Blikk på aksjemarkedet Uke 9 Petter Slyngstadli Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Hvorfor vi (fortsatt) er bull på aksjemarkedet Allokeringsmodellen har nå score på 1,2.

Detaljer

Kapittel 1 Internasjonal økonomi

Kapittel 1 Internasjonal økonomi Kapittel Internasjonal økonomi Hovedstyret januar. Aksjekurser og lange renter i, priser på råvarer til industrien, gullpris og oljepris Indeks, uke i =. Ukestall Oljepris (Brent Blend) Gullpriser 9 Lange

Detaljer

Boreanytt Uke 41. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 41. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 41 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score er på 0.5, etter at VIX sliter med å falle under 22, og OSEBX P/B er over

Detaljer

Mens vi venter på. Gjeldskrise og annen elendighet Lillehammer/skype, 3. november, 2011

Mens vi venter på. Gjeldskrise og annen elendighet Lillehammer/skype, 3. november, 2011 Mens vi venter på. Gjeldskrise og annen elendighet Lillehammer/skype, 3. november, 2011 Harald Magnus Andreassen Aksjer: Vi har gått på en liten smell 30% ned dyp bunn, når det er skikkelig krise. Men

Detaljer

Ny nedtur, nå? Neppe ute, og neppe (for ille) her. Bergen, 20. november 2014. Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.

Ny nedtur, nå? Neppe ute, og neppe (for ille) her. Bergen, 20. november 2014. Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank. Ny nedtur, nå? Neppe ute, og neppe (for ille) her Bergen, 20. november 2014 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Ny nedtur, nå? Neppe ute, og neppe (for ille) her Bergen, 26. oktober

Detaljer

Oversikt. Del 1. Del 2. Del 3. Definisjon på finansielle kriser Gjeldskriser innenlandsgjeld

Oversikt. Del 1. Del 2. Del 3. Definisjon på finansielle kriser Gjeldskriser innenlandsgjeld Oversikt Del 1 Kapittel 1 Kapittel 2 Kapittel 3 Kapittel 4 Kapittel 5 Kapittel 6 Kapittel 7 Kapittel 8 Definisjon på finansielle kriser Gjeldskriser utenlandsgjeld Gjeldskriser innenlandsgjeld Statsgjeldskriser

Detaljer

Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 2012

Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 2012 Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 1 Hvordan oppstod finanskrisen? 1. Kraftig vekst i gjeld og formuespriser lave lange renter 1 Renteutvikling,

Detaljer

Inflasjon, styringsrente og styringsmål 10.10.2006 22.02.2008 06.07.2009 18.11.2010 01.04.2012 14.08.2013 27.12.2014

Inflasjon, styringsrente og styringsmål 10.10.2006 22.02.2008 06.07.2009 18.11.2010 01.04.2012 14.08.2013 27.12.2014 Månedsrapport 4/14 Markedskommentar Inflasjonen viser seg sterkere i Norge enn mange, også Norges Bank hadde sett for seg. Markedets forventning lå på 2,5 % mens konsumpris indeksen (KPI-JAE) faktisk kunne

Detaljer

Hvem er vi? Vi har brukt store ressurser på å utvikle det vi mener er markedsledende rapportering.

Hvem er vi? Vi har brukt store ressurser på å utvikle det vi mener er markedsledende rapportering. Hvem er vi? Vi er Norges ledende investeringsrådgiver for institusjonelle kunder. Løpende aktiva- og passivarapportering for nærmere 50 institusjonelle kunder. Vi sikrer optimal styring gjennom den beste

Detaljer

Torgeir Høien Deflasjonsrenter

Torgeir Høien Deflasjonsrenter Torgeir Høien Deflasjonsrenter Deflasjonsrenter Oslo, 7. januar 2015 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Vi trodde på lave renter i 2014 og fikk rett 4 Skal rentene opp fra disse nivåene? Markedet tror det

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 2013

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 2013 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 13 Oversikt Internasjonal økonomi Norsk økonomi Kapitalkrav og samspill med pengepolitikken Internasjonal

Detaljer

Boreanytt Uke 43. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 43. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 43 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen er volatil. Rent matematisk er scoret 0.2, altså: Nøytralvekt.Men rentekurven

Detaljer

Hovedstyret. 3. februar 2010

Hovedstyret. 3. februar 2010 Hovedstyret. februar Referansebanen for styringsrenten fra PPR /9 Med gjennomsnittlig styringsrente for. kv. 9 og strategiintervall 9 9 % % 7% 9% 8 7 Strategiintervall PPR /9 mar.7 mar.8 mar.9 mar. mar.

Detaljer

Makrokommentar. September 2014

Makrokommentar. September 2014 Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt

Detaljer

Ille var det verre før var det nå

Ille var det verre før var det nå www.prognosesenteret.no Ille var det verre før var det nå Om mulige og umulige sammenhenger i bygg- og anleggsmarkedene Vestlandske Bygg- og Anleggsdager Bergen, 29. oktober 2015 v / Bjørn-Erik Øye Mediebildet

Detaljer

Pengepolitikken og perspektiver for norsk økonomi

Pengepolitikken og perspektiver for norsk økonomi Pengepolitikken og perspektiver for norsk økonomi Sentralbanksjef Svein Gjedrem Frokostmøte Sparebank SR-Bank, Stavanger,. april SR-Bank, Stavanger. april BNP-vekst i USA, euroområdet og Japan. Prosentvis

Detaljer