SKAGEN Vekst Statusrapport februar 2015

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "SKAGEN Vekst Statusrapport februar 2015"

Transkript

1 SKAGEN Vekst Statusrapport februar 2015

2 Hovedtrekk februar 2015 SKAGEN Vekst* var opp 0,9 prosent i februar, noe som er lavere enn fondets sammensatte nordiske/globale indeks som var opp 3,7 prosent. De største positive bidragsyterne i februar var Citigroup, ABB og Carlsberg. Største negative bidragsytere var Norwegian Air Shuttle, Norsk Hydro og Samsung. SKAGEN Vekst gjorde noen endringer i porteføljen og økte beholdningen i eksisterende posisjoner, bl.a. Carlsberg, FLS og Oriflame. Fondet reduserte også noen beholdninger, bl.a. i Q-Free (ut), Teva og Korean Re. SKAGEN Vekst topp 10 posisjoner har en vektet oppside på 30 prosent på nåværende verdier. Fondet har en interessant liste med kandidater, bevist av det faktum at fondets topp 35 selskaper er forventet å øke med 40 prosent de neste 2-3 årene gjennom stigende aksjekurs og utbyttebetaling. Porteføljen handles til 9,6x EPS 2015/2016 mot referanseindeksens 14x EPS 2015/2016. For 2015 og 2016 forventer vi at selskapene i porteføljen viser en årlig gjennomsnittlig inntjeningsvekst på 20 prosent, noe som tilsier at det er rom for positiv kursutvikling uavhengig av om verdsettelsesmultiplene øker eller ikke. * Om ikke annet er sagt er alle avkastningstall i rapporten for klasse A etter honorarer. 2

3 Generelle kommentarer for SKAGEN Vekst Svak start på året for SKAGEN Vekst Siden sommeren 2014 har SKAGEN Vekst gjort det svakere enn referanseindeksen. Dette er svarer ikke til våre forventninger og vi spør oss selv derfor om hva vi kan gjøre annerledes innenfor vårt rammeverk for verdiinvesteringer. Selskapene fondet har en verdsettelse som er lavere enn markedet generelt, og med en vekst- og lønnsomhetsprofil som er lik eller bedre enn markedet. Hva har så gått galt med den relative avkastningen? Våre selskaper har utviklet seg mer eller mindre som forventet, mens vi i referanseindeksen har sett selskaper som har hatt en betydelig raskere aksjekursstigning. De beste aksjene i vårt univers er selskaper med høy verdsettelse og som er populære innenfor den amerikanske teknologisektoren, dansk helsesektor og svenske/tyske industriselskaper. Fra et langsiktig perspektiv er det aldri fornuftig å investere når verdsettelsene er over 25x inntjening, som er tilfellet for mange av de beste selskapene de siste månedene. Spørsmålet er om dette vil fortsette? Sikkert er det at en P/E tett opp mot 20x inntjening for et industriselskap reduserer oppsiden for en rasjonell investor og innebærer en nedsiderisiko. Likevel kan det på kortere sikt gå høyere bare på grunn av flyten av penger fra passive investorer som ønsker eksponering mot Europa. Når vi fortsetter å vurdere våre topp 10 posisjoner, er vår overbevisning økt. Våre største posisjoner har gode forretningsmodeller, god gjennomføring av forretningsstrategier og gode verdier. Vekst og verdi aspektene vil mest sannsynligvis komme til syne når den europeiske økonomien bedrer seg, da de gradvis vil vise seg i salg av lastebiler, over supermarkedsdiskene, vekst i banklån og bedre bilsalg. Utvikling SKAGEN Vekst versus referanseindeksen siste 12 måneder (indeksert og i NOK) Kilde: Bloomberg, per 3. mars

4 Avkastning, februar 2015 A Februar Hittil i kv. Hittil i år 1 år 3 år 5 år 10 år Siden start* SKAGEN Vekst A 0,9% 1,0% 1,0% 11,3% 13,1% 8,4% 9,0% 14,8% Referanseindeks** 3,7% 7,9% 7,9% 30,1% 21,0% 15,8% 11,2% 10,6% Relativ avkastning -2,8% -6,9% -6,9% -18,7% -7,9% -7,4% -2,2% 4,1% Note: Alle avkastningstall ut over 12 måneder er annualisert (geometrisk avkastning). Startdato: 1 desember **Fondets investeringsmandat ble endret med virkning fra fra at fondet investerte minst 50 % av sine midler i Norge til at fondet investerer minst 50 % av sine midler i Norden. Tilsvarende ble fondets referanseindeks endret fra en likt sammensatt referanseindeks av Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX) og MSCI All Country World til en likt sammensatt referanseindeks av MSCI Nordic Countries IMI Index og MSCI All Country World Index ex Nordic Countries. Referanseindeks før var Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX). 4

5 Årlig avkastning siden start* (%) SKAGEN Vekst* (NOK) Referanseindeks** (NOK) Hittil i år 2015 Note: Alle avkastningstall ut over 12 måneder er annualisert (geometrisk avkastning). Startdato: 1 desember **Fondets investeringsmandat ble endret med virkning fra fra at fondet investerte minst 50 % av sine midler i Norge til at fondet investerer minst 50 % av sine midler i Norden. Tilsvarende ble fondets referanseindeks endret fra en likt sammensatt referanseindeks av Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX) og MSCI All Country World til en likt sammensatt referanseindeks av MSCI Nordic Countries IMI Index og MSCI All Country World Index ex Nordic Countries. Referanseindeks før var Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX). 5

6 Markedsutvikling i februar 2015 i NOK (%) Russland Østerrike Ungarn Mexico Italia Danmark USA (Nasdaq) Nederland Frankrike Spania Sverige Storbritannia Canada USA (S&P 500) Tyskland Finland MSCI Nordic/MSCI AC ex. Nordic Verdensindeksen Japan Norge Kina (Hong Kong) Sør-Afrika Taiwan Brasil Kina (lokal) Vekstmarkedsindeksen Sør-Korea SKAGEN Vekst A Thailand Hong Kong India Polen Indonesia Singapore Tyrkia

7 Største bidragsytere, februar 2015 Største positive bidragsytere Største negative bidragsytere Selskap NOK M illioner Selskap NOK M illioner Citigroup 33 ##### Norwegian Air Shuttle -110 ABB 29 ##### Norsk Hydro -25 Carlsberg 25 ##### Samsung Electronics -22 Sberbank of Russia 20 ##### AirAsia -11 Lundin Petroleum 19 ##### Solstad Offshore -10 Philips 18 ##### Nippon Seiki -8 Rec Silicon 16 ##### Kia Motors -7 Continental 15 ##### Bonheur -7 SAP 13 ##### Teva Pharmaceutical -4 SBI Holdings 12 ##### DOF -4 Total verdiskapning februar (NOK Mill): 84 Note: Bidrag til absoluttavkastning 7

8 Største bidragsytere så langt i 2015 Største positive bidragsytere Største negative bidragsytere Selskap NOK M illioner Selskap NOK M illioner Continental 64 6E+07 Norwegian Air Shuttle -67 Volvo 27 3E+07 Solstad Offshore -44 Carlsberg 22 2E+07 Kia Motors -35 Sberbank of Russia 21 2E+07 DOF -30 Norsk Hydro 19 2E+07 Siem Offshore -16 Nokian Renkaat 15 2E+07 Wilh Wilhelmsen Holding -12 Norwegian Finance 14 1E+07 Bonheur -9 Novo Nordisk 14 1E+07 Odfjell -9 Samsung Electronics 13 1E+07 AirAsia -7 Philips 13 1E+07 Nippon Seiki -6 Total verdiskapning YTD (NOK Mill): 99 Note: Bidrag til absoluttavkastning 8

9 Største beholdninger i SKAGEN Vekst, ultimo februar 2015 SKAGEN Vekst har 52 prosent investert i de nordiske landene Postens Kurs P/E P/E P/E P/B Kurs- størrelse 2014e 2015e 2016e siste mål Samsung Electronics 7,6 % ,8 7,5 7,0 0,9 000,0 Norsk Hydro 7,3 % 44 33,7 12,5 11,0 1,2 57,5 Continental AG 5,6 % ,4 14,5 12,8 4,0 240,0 Teliasonera AB 4,9 % 53 13,2 13,2 12,9 2,1 70,0 Citigroup 4,5 % 52 11,4 9,0 7,6 0,8 75,0 Norwegian Air Shuttle 4,3 % ,6 7,5 6,1 3,9 340,0 Philips 4,1 % 27 17,8 17,8 15,7 2,2 33,0 ABB 3,9 % ,4 14,9 12,8 3,0 250,0 Danske Bank A/S 3,8 % ,1 11,2 10,6 1,2 205,0 SAP 3,4 % 63 22,5 19,9 18,2 3,9 75,0 Vektet topp 10 49,4 % 16,1 11,2 9,9 1,52 31% Vektet topp 35 86,6 % 13,6 11,0 9,2 1,28 40% Referanse indeks 16,8 15,1 13,6 2,12 9

10 Kjøp, februar 2015 Kjøp Carlsberg SKAGEN Vekst økte sin beholdning i det danske bryggeriselskapet Carlsberg i februar. Carlsberg er i gang med å restrukturere driften i Europa for å kunne redusere enhetskostnadene og optimalisere bryggeriinfrastrukturen. Vest Europa står for halvparten av Carlsberg sine totale driftsinntekter. Øst Europa/Russland representerer 36 prosent av driftsinntektene i 2013, og aksjen har svekket seg som følge av den svake rubelen. Presset på Carlsberg sin ledelse øker ettersom aksjen I flere år har dårligere utvikling enn konkurrentene og andre nordiske defensive aksjer. 10

11 Viktigste endringer så langt i 2015 Økte poster Reduserte poster Q1 Carlsberg SBI Holdings Toshiba Frontline 2012 Teliasonera Citigroup Oriflame Cosmetics ABB Golar LNG FLSmidth & Co Lundin Petroleum (Ny) Q1 Teva Pharmaceutical Kongsberg Gruppen Royal Unibrew Samsung Electronics Getinge Q-Free Stolt-Nielsen Korean Reinsurance Sparebanken Øst Norwegian Finance Holding (Ut) (Ut) (Ut) 11

12 Sektor og geografisk fordeling mot indeks (%) Sektorfordeling Geografisk fordeling Energi Råvarer Kapitalvarer, service og transport Inntektsavhengige forbruksvarer Asia ex Japan EMEA Japan Fond Indeks Defensive konsumvarer Medisin Bank og finans Informasjonsteknologi Telekom Nyttetjenester Kontanter Kjerne EU Nord Amerika Norden Andre Kontanter Denmark Sweden Norway Finland 6% 7% 24% 12% 1% 10% 24% 18% SKAGEN Vekst versus indeks indre sirkel er SKAGEN Vekst 12

13 Nyheter og annet om porteføljeselskaper - på engelsk

14 Key earnings releases and corporate news, February 2015 Samsung Electronics (7.6%) A tad better than guidance with final dividend up 41% 4Q14 operating profit of KRW 5.29tr was slightly better than preliminary numbers of KRW 5.2bn. This is up 30% QoQ and down 36% YoY. EPS of KRW 35,530 rose from 28,050 in 3Q14 helped by a very low 5% tax rate (16% for FY14). Components (semi and display) made up 60% of operating profit versus 25% in 4Q13. As expected, the semi division profit improved with OP +19% QoQ to KRW 2.7tr (51% of profit) and a 25.3% margin, despite continuous losses from System LSI (should turn in 2015 with external client line-up). Handset division profit of KRW 1,960bn rose 12% QoQ. OPM rose by 40bp to 7.5% on cost containment and better mix (ASP +5% QoQ while shipment -6%). Keep in mind that the result likely still includes meaningful negative impact from inventory write down, which should now be a thing of the past. Underlying smartphone margin is likely c10%. Management stressed at the conference call that inventory management will have stronger focus ahead, hopefully reducing any drag from inventory clean-up. Semi guidance was upbeat and SEC expects to gain market share in 2015 due to lead in technology migration. FX headwind from weaker EUR and EM currencies were countered by tailwind for component sales (display and semi) which are all USD based. Final dividend per share was raised 41% to KRW 19,550. Dividend payout increased from 7% to 13% and including buy-back, shareholder return rose from 7% to 23%, which is the highest since 2007 (but below the peak of 50% for 2004). It represented 40% of FCF. With net cash of KRW 51tr (23% of market cap. and 32% of pref. share price) it has room to move higher. CAPEX for FY15 is expected to move up versus FY14 of KRW 22tr (1.3x depreciation). Investment case update Consensus for 2015 has ticked up somewhat lately but still points to marginal profit decline YoY, which we find too conservative given the impact of inventory clean-up in 2H14. Assuming a conservative 3 percentage point impact of this for 2H14, underlying profit was diluted by KRW 1.8tr or 8% of group profit for FY14. Price of pref. shares provides consumer electronics and mobile division for free based on quite conservative assumptions. 14

15 Key earnings releases and corporate news, February 2015 (cont.) Norsk Hydro (7.3%) Very impressive Q4 report Norsk Hydro reported underlying EBIT of NOK 2 886m vs NOK 1 490m in Q4-13. Higher realised aluminium prices, product premiums and alumina prices all had a significant positive impact on Q4 numbers together with a massive strengthening of the USD vs NOK and BRL. Reported EPS at NOK 0.83 vs consensus at NOK Bauxite & Alumina reported record results, EBIT NOK 528m. The division is helped by the strong USD vs BRL but the real driver of the performance is NHY s cost efficiency. In Primary, they have realised higher aluminium prices than expected as well as higher production. Operating cash flow was NOK4.4bn in Q4. NHY proposed dividend of NOK 1 (increase from NOK 0.75), and they also changed their dividend policy to 40% of net income over the cycle (from previous 30%). The dividend reflects operational performance, strong financial position (debt-free) and improved earnings outlook for NHY expects demand growth of 3-4% globally (ex China) for Norsk Hydro has decided to invest in the technology pilot (Karmøy) with 75k tons capacity. Total capex of NOK 3.9bn (includes ENOVA s support of NOK 1.5bn). Investment case update The aluminium market balance continues to tighten. LME inventories are down from 5.5mt to 4mt. Very limited new capacity coming on stream and healthy demand driven by car manufacturers will tighten the market further going forward. 15

16 Key earnings releases and corporate news, February 2015 (cont.) Norwegian Air Shuttle (4.3%) Weak Q4 numbers due to higher costs Norwegian reported weak Q4 numbers, with net profit negative at NOK 958m. FY 2015 EPS negative NOK 30. Q4 results hit by NOK 705m costs related to currency and market-to-market hedges, giving clean EBITDA of NOK -230m. Unit cost (CASK) increased by 3% YoY to NOK The increase is explained by currency (6pp) and one-offs (4pp), hence NAS says underlying CASK was down 7% YoY. Looking into the one-offs, there seems to be close to NOK 100m related to reorganisation, higher marketing spending and the reward program. Ancillary revenues at NOK 119 per passenger (which is flat QoQ) is now 14% of group revenue. Norwegian guides unit cost target in the range of NOK , and reiterates guidance of 5% production growth (ASK). They see bookings for 2015 ahead of last year, and a stable market in the Nordics but tough competition in continental Europe related to new capacity. Positive momentum for long-haul in UK. The company estimates NOK 2bn lower fuel costs for Investment case update Long-haul operations continue to hurt earnings in Norwegian. Regularity is improving, and yield will hopefully increase when the long-haul operation stabilises. Overall, unit costs ex fuel will be slightly higher in 2015, and the big question is have they lost their focus on costs? We do not think so and believe that Norwegian will be able to retain a very competitive cost level going forward. Lower losses on long-haul, lower fuel price (savings of NOK 2bn vs 2014) and higher ticket prices in the Nordics will be the drivers for better earnings. With capacity growth coming down to 5% (incl. long-haul) vs. 41% in the last four quarters, the yield development will be a positive surprise. 16

17 Key earnings releases and corporate news, February 2015 (cont.) ABB (3.9%) Weak order intake but good progress with cost cutting. EPS +30% YoY Order intake: USD 9.4bn (+1% YoY LFL), 4% below consensus estimates, largely due to the lumpy, and low margin power systems. Base orders (the backbone of the business) increased 4% YoY LFL which is good given current environment. Revenue: USD 10.3bn (-1% YoY LFL), 3% below consensus and book to bill 0.91x. Service revenues share of total was 17%. EBIT: USD 1049m +27% YoY (1% higher than consensus). Net debt dropped below USD 1bn (USD 923m) due to strong cash flow of USD 1.7bn (USD 2.9bn FY14 p/ FCF 15x trailing). Outlook: Although ABB recognises that the low price will have a dampening effect on upstream oil/gas activities, it maintains it long-term target of growing top line 4-7% p.a while cutting costs which will translate into EPS growth of 10-15% (excl. buy backs). Propose a dividend of CHF 0.72/share (4% yield). The company has only used USD 730m of its announced USD 4bn share buyback program (7% of outstanding shares remain to be bought). Investment case update There is long-term structural demand for ABB products driven by energy efficiency, automation, urbanisation and a move towards more renewable energy. We thus believe that growth will be higher than the general economy. Apart from this our case in ABB rests on 1) increased focus in the offering (ABB to focus on products in which they have a leading position which supports pricing) followed by 2) cost cutting by reducing manufacturing footprint (with fewer products there is less need for factories) and 3) increasing service revenues (ABB currently has a massive installed base in the market which is untapped in terms of services). All these things combined have the potential to lift ROE above 20%. 17

18 Key earnings releases and corporate news, February 2015 (cont.) Danske Bank (3.8%) 4Q 2014 in line with expectations, shareholder remuneration much better than expected. Total income grew 3% in 4Q 2014, which was slightly slower than previous quarters as the full year growth was 10%. The big mover was trading which only provided 10% of income vs. 20% normally, but on the other hand the income from insurance business contributed 10% vs. 5% normally. Fees and other income grew 12%. Costs rose 10% and included restructuring charges as 800 employees left the bank during the year. 4Q 2014 might be neutral, but it was cost loaded to clean up going into Loan losses were 18bp of the loan book for the year, so things are returning to normal and the noncore unit lost DKK 1.5bn for the year as expected. Dividend was set at DKK 5.5 per share in addition to DKK 5bn stock buyback in Denmark, shares are cancelled and not given to executives a few quarters later as we see in the US guidance of at least DKK 14bn net income is a tad short of the DKK 15-16bn expected, so the first quarters of 2015 will show how much low balling goes into that guidance. The 2018 guidance for at least 12.5% ROE is good news and shows they are minded to trim costs, nurse income streams and run a tight capital discipline. Investment case update The stock has a 66% upside if Danske Bank delivers on their 2018 target for the stock including shareholder repatriation (dividends and stock buybacks). 18

19 Key earnings releases and corporate news, February 2015 (cont.) Volvo (2.7%) Good progress within trucks; construction equipment drove into the ditch Sales: SEK 77.5bn (-4% YoY LFL), in line with consensus. Volvo got orders for 61,222 trucks which appears to be c. 7% higher than consensus. Organic sales growth: Trucks -2% and construction equipment -13%. EBIT adjusted for SEK 3,790m EU fine and SEK 660m construction equipment credit losses: SEK 3.021m (18% below consensus). Somewhat better than expected within trucks. Main deviation relates to construction equipment where the company is behind plan as volumes collapsed. Company currently addressing this by cutting production. Currency had a positive impact of SEK 373m to ebit. Net debt excluding leases dropped to SEK 26.4bn (38% of equity) due to good cash flow of SEK 5.6bn in Q4. Outlook: Company expects 2% truck volume growth 2015/2016 but reduce outlook for trucks somewhat (increase in NA offset by weak SA markets). As expected construction equipment weak (PW from peers last couple of weeks) which the company is addressing by cutting production. Propose a dividend of SEK 3/share (c. 3% yield). Investment case update Volvo shipped 9% less trucks in Q414 vs. Q413 and organic sales fell 2% adjusted for currency. Lower sales on a relatively high fixed cost base is never a good mix but the truck margin improved 30bpp to 6% as cost cutting filtered through to bottom line. Weak numbers in construction equipment should not come as a surprise and the company will not build huge inventories as manufacturing is cut. However, it will take some time to turn construction equipment around. The recent share price appreciation implies that the cost cutting benefits are more or less discounted, so upside from current levels depends on volume growth. 19

20 The largest companies in SKAGEN Vekst Samsung Electronics, the Korean electronics group, has enjoyed very solid growth in consumer electronics, especially smartphones. Pole position in global semiconductor market. Cash generation is very strong and the company has historically wisely invested in new business areas solar power and healthcare are on the roadmap for the future. Norsk Hydro ASA is a Norwegian aluminium and renewable energy company headquartered in Oslo. Norsk Hydro is one of the largest aluminium companies worldwide. It has operations in some 50 countries around the world and is active on all continents. The Norwegian state holds a 34.3% ownership interest in the company, which employs approximately 13,000 people. Continental AG produces tyres for cars and trucks and makes auto technology such as power trains, safety systems and automated drive systems. The replacement cycle for tyres is becoming. stretched in some markets, so near-term earnings look promising. In the longer-term Continental s pole position in global auto technology provides a good backdrop for substantial growth. Swedish/Finnish incumbent telecom operator offering services primarily in the Nordic region. History goes back to 1853 as the Royal Swedish Electrical Telegraph. The company is Europe s fifth largest telecom operator and offers services across Eurasia, including stakes in mobile phone operators in Turkey and Russia. Citigroup Inc. or Citi is an American multinational banking and financial services corporation headquartered in Manhattan, New York City. Citigroup was formed from one of the world's largest mergers in history by combining the banking giant Citicorp and financial conglomerate Travelers Group in October

21 The largest companies in SKAGEN Vekst continued Norwegian Air Shuttle is the leading Nordic-based low cost airline, which in 2014 flew 24m passengers. The fleet of airliners and the route network are growing rapidly proving the concept of Norwegian local low cost airline, to Nordic, to European and to Global reach. Philips NV is a global leader in medical systems (scanners), consumer appliances and lighting. Philips historic focus has been on long-lasting light bulbs, but over the years the group has divested of light bulbs and introduced many other activities in its portfolio. Philips also has a clear set of financial priorities as to how to manage the group. ABB is a multinational corporation headquartered in Zurich, Switzerland, operating mainly in robotics and the power and automation technology areas. ABB is one of the largest engineering companies as well as one of the largest conglomerates in the world. ABB has operations in around 100 countries, with approximately 150,000 employees. Danske Bank is the second largest bank in the Nordic region and is also active in Ireland. After an unsustainable acquisition binge and loan growth before 2008, the bank has struggled with high loan losses and a sub-optimal cost structure. In 2012 a new management group began to clean up and prepare customers and the organisation for an automated banking future. SAP makes corporate software and sells software and consultancy services in licence form. Historical growth 15%, forward growth estimate is 8-10%. Cost structure: COGS EUR 5bn, R&D EUR 2.2bn, SG&A EUR 4bn. SAP is in a unique market position, prepared for the next big move in corporate customer-oriented interactions. 21

22 For mer informasjon, vennligst se: Siste Markedsrapport Informasjon om SKAGEN Vekst på våre nettsider Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. SKAGEN søker etter beste evne å sikre at all informasjon gitt i denne rapporten er korrekt, men tar forbehold for eventuelle feil og utelatelser. Uttalelsene i rapporten reflekterer porteføljeforvalternes syn på gitt tidspunkt, og dette synet kan bli endret uten varsel. Rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller en anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. SKAGEN påtar seg intet ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes bruk eller forståelse av rapporten. Ansatte i SKAGEN AS kan være eiere av verdipapirer utstedt av selskaper som er omtalt enten i denne rapporten eller inngår i fondets portefølje.

SKAGEN Vekst Statusrapport mai 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport mai 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport mai 215 Hovedtrekk mai 215 SKAGEN Vekst* var opp 1,1 prosent i mai 215, noe som var lavere enn fondets sammensatte referanseindeks som var opp 2,7 prosent. De største positive

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport januar 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport januar 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport januar 2015 Hovedtrekk januar 2015 SKAGEN Vekst* er opp 0,1 prosent i januar, noe som var lavere enn fondet sammensatte nordiske/globale referanseindeks som er opp 4,0 prosent.

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst November

Detaljer

ODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Eiendom I Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom I - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 6,5 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst april 2011

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport juni 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport juni 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport juni 2015 Hovedtrekk juni 2015 SKAGEN Vekst* var ned 2,1 prosent i juni noe som var mer enn fondets sammensatte referanseindeksen som var ned 1,8 prosent. Målt i NOK var de største

Detaljer

SKAGEN Global. April 2007

SKAGEN Global. April 2007 SKAGEN Global April 2007 Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. SKAGEN Global 2007: + 4,9% (verdensindeksen: 2,8%) Dagens tema er en

Detaljer

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013 Eiendomsverdi The housing market Update September 2013 Executive summary September is usually a weak month but this was the weakest since 2008. Prices fell by 1.4 percent Volumes were slightly lower than

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport november 2014

SKAGEN Vekst Statusrapport november 2014 SKAGEN Vekst Statusrapport november 2014 Hovedtrekk november 2014 SKAGEN Vekst er opp 11,8 prosent hittil i år, mens fondets referanseindeks er opp 18,5 prosent i samme periode. Fondet steg 3,4 prosent

Detaljer

SKAGEN Global. Januar 2007

SKAGEN Global. Januar 2007 SKAGEN Global Januar 2007 Oppsummering God Start på året, med oppkjøp av Bank Austria. Gode rapporter fra porteføljeselskapene, men svak relativ avkastning. SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks:

Detaljer

ODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Maritim Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Maritim - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,1 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport oktober 2014

SKAGEN Vekst Statusrapport oktober 2014 SKAGEN Vekst Statusrapport oktober 2014 Hovedtrekk oktober 2014 SKAGEN Vekst er opp 8,1 prosent hittil i år, mens fondets referanseindeks er opp 13,3 prosent i samme periode. Fondet steg 1,9 prosent i

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06 SKAGEN Vekst Status per 30-04-06 Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 16,6% siden nyttår Fondets norske aksjer utviklet seg noe svakere enn Oslo Børs Fondets globale aksjer utviklet seg betydelig bedre

Detaljer

SKAGEN Global. Februar 2007

SKAGEN Global. Februar 2007 SKAGEN Global Februar 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en mindre korreksjon i sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport september 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport september 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport september 2015 Hovedtrekk september 2015 Den negative trenden fortsatt i september og SKAGEN Vekst* falt med 1,06 prosent denne måneden, dette var likevel bedre enn referanseindeksen

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport august 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport august 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport august 2015 Hovedtrekk august 2015 SKAGEN Vekst* gjorde det litt svakere enn referanseindeksen i august. Fondet endte falt 4,4 prosent forrige måned, mens referanseindeksen var

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang?

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang? SKAGEN Vekst Juni 2006: Stormen er over for denne gang? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 11,4% hittil i 2006 Fondets norske aksjer ligger litt foran Oslo Børs Fondets globale aksjer har utviklet

Detaljer

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy SKAGEN Global Mai 2007 Trigger-Happy Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. Blant annet god utvikling blant omstruktereringscaser som

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 7,4 prosent. Referanseindeksens avkastning

Detaljer

SKAGEN Global. Mars 2007

SKAGEN Global. Mars 2007 SKAGEN Global Mars 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en stabilisering mot sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport juli 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport juli 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport juli 2015 Hovedtrekk juli 2015 SKAGEN Vekst* leverte en avkastning referanseindeks var opp 4,8 prosent. i juli på 1,6 prosent, mens fondets sammensatte Målt i norske kroner var

Detaljer

Rapporterer norske selskaper integrert?

Rapporterer norske selskaper integrert? Advisory DnR Rapporterer norske selskaper integrert? Hvordan ligger norske selskaper an? Integrert rapportering er å synliggjøre bedre hvordan virksomheten skaper verdi 3 Norske selskaper har en lang vei

Detaljer

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne SKAGEN Vekst November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 2,3% i november, + 25,7% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. august SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned - 2,1

Detaljer

Arctic Securities. 5. desember 2007

Arctic Securities. 5. desember 2007 Arctic Securities 5. desember 2007 Behandling av kraftkontrakter er regulert av regnskapsstandarden IAS 39 Hovedregel er at denne typen ikke-finansielle kontrakter skal inkluderes i regnskapet til virkelig

Detaljer

Managing Director Harald Espedal

Managing Director Harald Espedal Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport desember 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport desember 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport desember 2015 Hovedtrekk desember 2015 SKAGEN Vekst steg med 0,5 prosent i desember, marginalt svakere enn referanseindeksen som var opp 0,7 prosent. For året som helhet ble

Detaljer

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005 CAMO GRUPPEN Restrukturering av eierskap, drift og finansiering Sverre Stange 15 JUNI 2005 INTRODUKSJON Orientering til aksjonærer om restrukturering av Camo Gruppen 15 Juni 2005 Sverre Stange. Fungerende

Detaljer

Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no

Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no Inntektsøkning på 2,3 mrd i 2012 + 22 % 12 000 10 000 8 000 Domestic Revenue

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport november 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport november 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport november 2015 Hovedtrekk november 2015 November måned ble på ingen måte like sterk som oktober. SKAGEN Vekst leverte en avkastning på 0,6 prosent, betydelig svakere enn referanseindeksens

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar november 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,0 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Hvorfor SKAGEN Vekst? Balansert portefølje tilpasset en norsk investor Bedre geografisk spredning enn

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. oktober SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 2,4

Detaljer

SKAGEN Vekst. Statusrapport april 2014

SKAGEN Vekst. Statusrapport april 2014 SKAGEN Vekst Statusrapport april 214 Hovedtrekk april 214 SKAGEN Vekst* var ned,7 prosent i april, mens fondets referanseindeks (MSCI Nordic og MSCI ACWI ex Nordic) steg,8 prosent. Så langt i år er SKAGEN

Detaljer

Energi Norges arbeid med tilknytningsplikten. Trond Svartsund

Energi Norges arbeid med tilknytningsplikten. Trond Svartsund Energi Norges arbeid med tilknytningsplikten Trond Svartsund Framtidens kraftsystem? Tilknytning til nettet Fra 1.januar 2010 trådte følgende lovtekst i kraft: 3-4. (Tilknytningsplikt) Alle som innehar

Detaljer

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 20,9 prosent for ODIN Maritim. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 41,4 prosent. God makroøkonomisk

Detaljer

SKAGEN Vekst. Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år!

SKAGEN Vekst. Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år! SKAGEN Vekst Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år! Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 5,4% i desember, + 32,5% i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs Fondets

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Februar 2011 Månedens avkastning: 0,7% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Februar 2011 Månedens avkastning: 0,7% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Februar

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport September 2013

SKAGEN Vekst Statusrapport September 2013 SKAGEN Vekst Statusrapport September 2013 Hovedtrekk i september 2013 SKAGEN Vekst steg 3,3 prosent i september, mens fondets referanseindeks, som består av OSEBX og MSCI AC World, økte med 2,2 prosent

Detaljer

The building blocks of a biogas strategy

The building blocks of a biogas strategy The building blocks of a biogas strategy Presentation of the report «Background report for a biogas strategy» («Underlagsmateriale til tverrsektoriell biogass-strategi») Christine Maass, Norwegian Environment

Detaljer

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje Årskommentar 2015 Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje C - desember 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Quarterly report. 1st quarter 2012

Quarterly report. 1st quarter 2012 Quarterly report 1st quarter 2012 Group The Group s operating revenues in Q1 2012 were MNOK 145.0 compared to MNOK 155.2 last year. EBITDA was MNOK 6.1 compared to MNOK 2.4 last year. EBIT was MNOK 2.9

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1%

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1% SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1% Lavere oljepris og svakere norsk krone har påvirket resultatet til SKAGEN Vekst negativt i april. Vi fortsetter prosessen med å redusere

Detaljer

ODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015

ODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond - september 2015 Avkastning siste måned og hittil i år ODIN Konservativ Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,5 prosent.

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner Subsidiaries, associates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries Finans

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport Oktober 2013

SKAGEN Vekst Statusrapport Oktober 2013 SKAGEN Vekst Statusrapport Oktober 2013 Hovedtrekk i oktober 2013 SKAGEN Vekst endte måneden med en NAV på NOK 1.554 NOK opp 4,7 prosent fra september, mens fondets referanseindeks som består av OSEBX

Detaljer

PRESSEMELDING, 30. april 2002. Nera ASA: Resultater for 1. kvartal 2002

PRESSEMELDING, 30. april 2002. Nera ASA: Resultater for 1. kvartal 2002 Nera ASA PRESSEMELDING, 30. april 2002 Post Adresse Postboks 7090, 5020 BERGEN, Norge, Kontor Adresse Kokstadvn. 23, BERGEN, Norge, Tel.Nr. 55 22 51 00 Fax.Nr. 55 22 52 99 Hovedkontoret Nera ASA, 5020

Detaljer

Presentation 12 February 2002

Presentation 12 February 2002 Presentation 12 February 2002 Profit & Loss statement MUSD Q401 Q400 2001 2000 205 189 Gross revenue 817 836 26 43 EBITDA 146 162 (20) (17) Depreciation/write-downs (79) (81) 6 26 EBIT 67 81 (4) (8) Net

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer SKAGEN Vekst Juli 2006: Rolig børssommer Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: +0,4% i juli, +11,8% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg på linje med Oslo Børs Fondets globale aksjer har

Detaljer

SKAGEN Global. Desember 2006

SKAGEN Global. Desember 2006 SKAGEN Global Desember 2006 Oppsummering SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks: 10,8%) Markedsnervøsitet angående Inflasjon, usikkerhet rundt sentralbankenes ambisjoner og lavere økonomisk vekst har

Detaljer

Navamedic ASA Annual General Meeting. June 8, 2015

Navamedic ASA Annual General Meeting. June 8, 2015 Navamedic ASA Annual General Meeting June 8, 2015 Johan Reinsli Chairman of the Board Tom Rönnlund Chief Executive Officer Navamedic - Generalforsamling 8. juni 2015 1. Åpning av generalforsamlingen ved

Detaljer

ODIN Offshore. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Offshore. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Offshore Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Offshore - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 5,0 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juli 2012. Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 %

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juli 2012. Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 % Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2012 Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 % Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Selv om sikten ikke er så god har veien vært jevnere

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. mai SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,5 % 0,2 %

Detaljer

Note 38 - Investments in owner interests

Note 38 - Investments in owner interests Note 38 - Investments in owner interests Subsidiaries, affiliates, joint ventures and companies held for sale Company Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries Shares owned

Detaljer

ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris

ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010 Alexandra Morris 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 13,33 prosent for ODIN Europa. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 5,4 prosent. Fjoråret

Detaljer

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011 Jarl Ulvin 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 23,8 prosent for ODIN Norge. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 21,5 prosent. ODIN Norges porteføljeselskaper

Detaljer

Forbruk & Finansiering

Forbruk & Finansiering Sida 1 Forbruk & Finansiering Analyser og kommentarer fra Forbrukerøkonom Randi Marjamaa basert på en undersøkelse gjennomført av TEMO/MMI for Nordea RESULTATER FRA NORGE OG NORDEN Nordea 2006-02-28 Sida

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport - juli 2013

SKAGEN Vekst Statusrapport - juli 2013 SKAGEN Vekst Statusrapport - juli 2013 Hovedtrekk i juli 2013 SKAGEN Vekst steg 2,7 prosent i juli, mens fondets referanseindeks, som består av OSEBX og MSCI AC World, økte med 4 prosent i samme periode.

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner interests Subsidiaries, affiliates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries

Detaljer

A NEW REALITY. DNV GL Industry Outlook for 2016. Kjell Eriksson, Regional Manager Oil & Gas, Norway 02 Februar - Offshore Strategi Konferansen 2016,

A NEW REALITY. DNV GL Industry Outlook for 2016. Kjell Eriksson, Regional Manager Oil & Gas, Norway 02 Februar - Offshore Strategi Konferansen 2016, OIL & GAS A NEW REALITY DNV GL Industry Outlook for 2016 Kjell Eriksson, Regional Manager Oil & Gas, Norway 02 Februar - Offshore Strategi Konferansen 2016, 1 2013 SAFER, SMARTER, GREENER 3 februar 2016

Detaljer

NORMAN ASA. 1. halvår 2003 / 1 st half 2003

NORMAN ASA. 1. halvår 2003 / 1 st half 2003 NORMAN ASA 1. halvår 2003 / 1 st half 2003 Lysaker, 10. juli 2003 / 10 th July 2003 Norman med god lønnsomhet i et utfordrende marked Norman ASA hadde driftsinntekter på NOK 120,5 millioner i første halvår,

Detaljer

Moving Innovation Forward!

Moving Innovation Forward! ! Movation Innovasjonsdugnaden! Norges ledende partnernettverk? Utfordringen! Flere enn 45 000 virksomheter startes hvert år i Norge... Mindre enn 20% overlever i løpet av de 3 første årene... Samtidig

Detaljer

Nisjemarkeder den nye vekststrategien. Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood

Nisjemarkeder den nye vekststrategien. Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood Nisjemarkeder den nye vekststrategien Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood Seafood, in Our Genes Our team of experts were recruited from Måløy, Norway, one of the nation s major fishing harbors. With long

Detaljer

ODIN Maritim. Fondskommentar september 2015

ODIN Maritim. Fondskommentar september 2015 ODIN Maritim Fondskommentar september 2015 Fondets portefølje ODIN Maritim - september 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -1,8 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 30. november SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,1

Detaljer

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 Forvaltning Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 2 People Philosophy Process Performance 3 Vi skal kjøpe selskaper som er lavt priset i forhold til verdiskapningen EV/CE 4 Vi søker gode selskaper

Detaljer

ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim

ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,9 prosent for ODIN Norden. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 28,4 prosent. Fondets

Detaljer

SKAGEN Vekst Status Rapport - Desember 2013

SKAGEN Vekst Status Rapport - Desember 2013 SKAGEN Vekst Status Rapport - Desember 2013 Hovedtrekk desember 2013 SKAGEN Vekst endte måneden med en NAV på NOK 1.605, ned 0,6 prosent, mens fondets referanseindeks som består av OSEBX og MSCI AC World

Detaljer

Aksjemarkedet i perspektiv

Aksjemarkedet i perspektiv Aksjemarkedet i perspektiv ODIN Konferansen 2009 Jarl Ulvin Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS Oslo Børs (OSEBX) 2000-2009 Indeks (logaritmisk) Vi har sett det største fallet i aksjekurser siden

Detaljer

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning SKAGEN Vekst September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 0,9% i september, Oslo Børs: + 4,8% SKAGEN Vekst: + 8,6% hittil i år, Oslo Børs: + 12,7%

Detaljer

Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives

Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives Norsk mal: Startside Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives Johan Vetlesen. Senior Energy Committe of the Nordic Council of Ministers 22-23. april 2015 Nordic Council of Ministers.

Detaljer

SKAGEN Vekst. Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima

SKAGEN Vekst. Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima SKAGEN Vekst Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 3,5% i oktober, Oslo Børs: + 3,6% SKAGEN Vekst: + 12,4% hittil i år, Oslo Børs: + 16,7% Fondets norske aksjer: + 8,7%

Detaljer

Navn på presentasjon Ukens Holberggraf 28. august 2009

Navn på presentasjon Ukens Holberggraf 28. august 2009 Ukens Navn påholberggraf presentasjon 28. august 2009 Markedspykologien i 2009 ligner veldig på 2003 Utviklingen på Oslo Børs i år har mange likhetstrekk med det 2003. I begge tilfeller bunnet børsen ut

Detaljer

Electricity Solutions and Distribution / 2011

Electricity Solutions and Distribution / 2011 1 1 Electricity Solutions and Distribution / 2011 Power Division consists of Fortum s power generation, physical operation and trading as well as expert services for power producers. Heat Division consists

Detaljer

EURES - en tjeneste i Nav. Hjelp til rekruttering av europeisk arbeidskraft

EURES - en tjeneste i Nav. Hjelp til rekruttering av europeisk arbeidskraft EURES - en tjeneste i Nav Hjelp til rekruttering av europeisk arbeidskraft HVA ER EURES? EURES (European Employment Services) er NAV sin europeiske avdeling Samarbeid mellom EU-kommisjonen og arbeidsmarkedsmyndighetene

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for mai 2. juni 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Avkastningen målt i euro SKAGEN Tellus hadde en avkastning på 2,4 prosent i mai. Referanseindeksens

Detaljer

WE SIMPLIFY YOUR BUSINESS. Report for the 4th quarter of 2006

WE SIMPLIFY YOUR BUSINESS. Report for the 4th quarter of 2006 WE SIMPLIFY YOUR BUSINESS Report for the 4th quarter of 2006 Oslo, 31 januar, 2007 Visma oppnådde i 2006 en omsetning på NOK 2306m mot NOK 1907m i 2005. Dette tilsvarer en vekst på 21%. Av dette utgjorde

Detaljer

Andelen av resultat fra tilknyttede selskaper var positiv med NOK 5 millioner i 1. halvår 1999 mot NOK 6 millioner i tilsvarende periode i 1998.

Andelen av resultat fra tilknyttede selskaper var positiv med NOK 5 millioner i 1. halvår 1999 mot NOK 6 millioner i tilsvarende periode i 1998. Halvårsrapport 1999 Konsernets resultat før skatt for 1. halvår 1999 ble NOK 20 millioner mot NOK 47 millioner i 1. halvår 1998. Driftsinntektene i 1. halvår 1999 var NOK 864 millioner mot NOK 1.096 millioner

Detaljer

Infrastructure investments on NCS

Infrastructure investments on NCS Infrastructure investments on NCS Kurt Georgsen, CEO, Silex Gas Norway AS Oslo, 21 January 2014 Today s topics Gassled Role of infrastructure companies on the NCS Governance model Framework conditions

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 2015 ble et turbulent år for verdens finansmarkeder. Vi har i perioder av året hatt til

Detaljer

QUARTERLY REPORT. 4th quarter 2010

QUARTERLY REPORT. 4th quarter 2010 QUARTERLY REPORT 4th quarter 2010 Group The Group s operating revenues in Q4 2010 were MNOK 186,2 compared to MNOK 156,6 last year. EBITDA was MNOK 5,4 compared to MNOK 10,0 last year. EBIT was MNOK 2,2

Detaljer

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Informasjonskveld Felix Konferansesenter Jarle Sjo Investeringsdirektør 25. mars 2014 God absoluttavkastning i 2013 Absolutt avkastning aksjefond 2013 60 50 53,5

Detaljer

Haugesundkonferansen 2014. Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas

Haugesundkonferansen 2014. Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas Haugesundkonferansen 2014 Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas Nesten 200 år med industrihistorie / 2 / / 2 / 4-Feb-14 WORLD CLASS through people, technology and dedication 2013 KONGSBERG

Detaljer

SKAGEN Global Statusrapport mai 2014

SKAGEN Global Statusrapport mai 2014 SKAGEN Global Statusrapport mai 04 Hovedtrekk i mai 04 SKAGEN Global* gjorde det bedre enn referanseindeksen i mai. Fondet steg,0 prosent mens MSCI All Country World Index steg,5 prosent. Så langt i år

Detaljer

PROFIT & LOSS REPORT GEO ASA 3. quarter 2005

PROFIT & LOSS REPORT GEO ASA 3. quarter 2005 PROFIT & LOSS REPORT GEO ASA 3. quarter 2005 Introduction GEO ASA (GEO) was founded by DOF ASA in connection with the acquisition of Geo Group AS. At the time of acquisition, Geo Group AS consisted of

Detaljer

Kundevennlige og fremtidsrettede løsninger i EL-bil markedet. Jan Haugen Ihle Country Manager Charge & Drive - Norway

Kundevennlige og fremtidsrettede løsninger i EL-bil markedet. Jan Haugen Ihle Country Manager Charge & Drive - Norway Kundevennlige og fremtidsrettede løsninger i EL-bil markedet Jan Haugen Ihle Country Manager Charge & Drive - Norway Kundevennlige og fremtidsrettede løsninger i EL-bil markedet 1. Fortum Charge & Drive

Detaljer

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT Utsatt eksamen i: ECON1410 - Internasjonal økonomi Exam: ECON1410 - International economics Eksamensdag: 18.06.2013 Date of exam: 18.06.2013 Tid for eksamen: kl.

Detaljer

SKAGEN Global Statusrapport juni 2014

SKAGEN Global Statusrapport juni 2014 SKAGEN Global Statusrapport juni 014 Hovedtrekk i juni 014 SKAGEN Global* gjorde det svakere enn referanseindeksen i juni. Fondet steg med,9 prosent mens MSCI All Country World Index steg med 4,6 prosent.

Detaljer

KROPPEN LEDER STRØM. Sett en finger på hvert av kontaktpunktene på modellen. Da får du et lydsignal.

KROPPEN LEDER STRØM. Sett en finger på hvert av kontaktpunktene på modellen. Da får du et lydsignal. KROPPEN LEDER STRØM Sett en finger på hvert av kontaktpunktene på modellen. Da får du et lydsignal. Hva forteller dette signalet? Gå flere sammen. Ta hverandre i hendene, og la de to ytterste personene

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN 2. april 2012 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Balansekunst Siden 2008 har balansene til Federal Reserve (Fed), den europeiske sentralbanken (ECB) og

Detaljer

Sparebank 1 SMN og Sparebanken Møre

Sparebank 1 SMN og Sparebanken Møre Sparebank 1 SMN og Sparebanken Møre En gylden kjøpsmulighet, eller er det noe galt? 02/03/2016 Thomas Svendsen +47 22487921 SMN and Møre: Verdivurderingen et fristende utgangspunkt 2 P/TBV 2015E 1) Billig

Detaljer

Godt å være dansk i Norge. 5. november, 2015 Erik Bern, Konserndirektør Group Supply Chain

Godt å være dansk i Norge. 5. november, 2015 Erik Bern, Konserndirektør Group Supply Chain Godt å være dansk i Norge 5. november, 2015 Erik Bern, Konserndirektør Group Supply Chain Godt å være dansk i Norge Litt om Arcus Gruppen «Speed to marked» ---- ved oppkjøp og konsolidering Oppkjøp av

Detaljer

Examination paper for SØK2009 International Macroeconomics

Examination paper for SØK2009 International Macroeconomics Department of Economics Examination paper for SØK2009 International Macroeconomics Academic contact during examination: Joakim Prestmo Phone: 73 59 83 37 Examination date: 04.12.2015 Examination time (from-to):

Detaljer

SKAGEN Vekst. Januar 2007: Treg start på nytt år

SKAGEN Vekst. Januar 2007: Treg start på nytt år SKAGEN Vekst Januar 2007: Treg start på nytt år Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 0,1% i januar Fondets norske aksjer: + 2,3% i januar Fondets globale aksjer: - 2,3% i januar Oslo Børs blant de beste

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Januar 2012. Månedens avkastning: + 8.2 % gode muligheter

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Januar 2012. Månedens avkastning: + 8.2 % gode muligheter Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Januar 2012 Månedens avkastning: + 8.2 % Januar Et år i en røff god sjø start har på skapt 2012 gode muligheter 1 Høydepunkter i januar 2012 Makrofaktorer Oljeprisen

Detaljer

Status Aker Verdal Mai 2010

Status Aker Verdal Mai 2010 part of Aker Status Aker Verdal Mai 2010 Verdal Formannskap 6. mai 2010 Nina Udnes Tronstad President, Aker Solutions, Verdal 2010 Aker Solutions Financials AKSO total - Q1/2010 ED&S Subsea P&T P&C Revenue

Detaljer