Kapitalverdimodellen. Investering under usikkerhet Risiko og avkastning. Capital Asset Pricing Model Kapitalverdimodellen (KVM)

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Kapitalverdimodellen. Investering under usikkerhet Risiko og avkastning. Capital Asset Pricing Model Kapitalverdimodellen (KVM)"

Transkript

1 Investering under usikkerhet Risiko og avkastning Kapitalverdiodellen Veid kapitalkostnad Finansieringsstruktur og kapitalkostnad John-rik Andreassen 1 Høgskolen i Østold Capital Asset Pricing Model Kapitalverdiodellen (KVM) Capital asset pricing odel (CAPM) er en teori so sier at orventet avkastning på et investeringsobjekt er suen av en risikori rente og en risikopreie so varierer ed objektets arkedsrisiko (r j ) = r + (r -r ) β j John-rik Andreassen 2 Høgskolen i Østold Kapitalverdiodellen R M Avkkrav arkedsavkastningslinjen R F 1 Beta John-rik Andreassen 3 Høgskolen i Østold

2 genkapitalkostnad So vi har sett, består egenkapitalkostnaden av: Risikori rente (r ) Risikopreien på arkedsporteølje, (r ) r Den systeatiske risikoen or investeringsobjektet ålt ved betaverdien β j John-rik Andreassen 4 Høgskolen i Østold KVM - eksepel Anta at vi har ølgende: risikori rente: 4,5 % arkedets risikopreie: 8,4 % beta: 1,2 Hva blir kapitalkostnaden? Rj = 4,5 % + (8,4 % 1,2) = 14,6 % John-rik Andreassen 5 Høgskolen i Østold Kapitalverdiodellen ed skatt r = r.s + β p p [ (r )-r.s ] hvor; r p - kapitalkostnad (avkastningskrav) r. s - risikori rente etter skattejustering β p - prosjektets systeatiske risiko (r ) - orventet avkastning på arkedsporteøljen Kapitalkostnad r p (r ) r. s 1.0 β p John-rik Andreassen 6 Høgskolen i Østold

3 KVM etter skatt Skattesats: 28 % (r) = r (1 0,28) + R j Noinell risikori = 5% + β 8% [ (r ) r (1 0,28)] β j rente : 7 % ør skatt, 5 % etter skatt j j John-rik Andreassen 7 Høgskolen i Østold Kapitalkostnad Selskap genkapitalbeta Risikori rente Risikopreie Kapitalkostnad Markedet 1,00 5,00 % 8,00 % 13,00 % Bergesen A 0,89 5,00 % 7,12 % 12,12 % Avantor 1,14 5,00 % 9,12 % 14,12 % Sevig A 1,16 5,00 % 9,28 % 14,28 % Bonheur 1,33 5,00 % 10,64 % 15,64 % ora Systes 1,34 5,00 % 10,72 % 15,72 % Hydralit B 1,47 5,00 % 11,76 % 16,76 % Nutri Phara 1,96 5,00 % 15,68 % 20,68 % Schibsted 2,21 5,00 % 17,68 % 22,68 % nitel 2,48 5,00 % 19,84 % 24,84 % In Focus 2,59 5,00 % 20,72 % 25,72 % John-rik Andreassen 8 Høgskolen i Østold Kapitalverdiodellen - arkedsavkastningslinjen r = r.s + β p p [ (r ) - r.s ] K-kostnad, % Bergesen d.y. Saga Olav hon Storebrand Ask 0,5 1,0 1,5 2,0 K-Beta John-rik Andreassen 9 Høgskolen i Østold

4 Avkastningskrav or total-kapitalen Betegnes ote so WACC = Weighted Average Cost o Capital r en veid su av kostnadene or gjeld og egenkapital, hvor vektene er andel av gjeld og egenkapital regnet i arkedsverdi ar hensyn til hva alle kapitaleiere (aksjonærer og långivere krever) John-rik Andreassen 10 Høgskolen i Østold jeldskostnad Vanskelig å estiere ordi gjeld so regel ikke osettes. Hva eksisterende gjeld i sin tid koster er indre interessant, det er hva ny gjeld koster so er av interesse Hvis selskapet har utstedt obliasjonsgjeld, kan an eventuelt se på eektiv rente (YM) John-rik Andreassen 11 Høgskolen i Østold Obligasjonslån Brøvig ASA John-rik Andreassen 12 Høgskolen i Østold

5 Kapitalkostnad or total-kapitalen So nevnt å vi bruke arkedsverdi av egenkapital og gjeld når vi skal inne kapitalkostnad or totalkapitalen Vi skal anta at bokørt verdi av gjelden tilsvarer arkedsverdi Verdien av egenkapitalen kan ote observeres i aksjearkedet. Vil ote avvike betydelig ra bokørt verdi John-rik Andreassen 13 Høgskolen i Østold ksepel: Orkla ASA John-rik Andreassen 14 Høgskolen i Østold Orkla - gjeld John-rik Andreassen 15 Høgskolen i Østold

6 Kapitalkostnad - Orkla Vi har at: Verdi av egenkapital: 36 rd kroner Verdi av rentebærende gjeld: 27 9,5 = 17,5 rd otalverdi: 36 rd + 17,5 rd = 53,5 rd Vi bruker ølgende syboler = egenkapitalens arkedsverdi = arkedsverdi gjeld V = + = total arkedsverdi John-rik Andreassen 16 Høgskolen i Østold Kapitalkostnad - Orkla Vi kan inne andelene av gjeld og egenkapital til arkedsverdi D/V = 17,5/53,5 = 32,7 % /V = 36/53,5 = 67,3 % Vi innører ølgende syboler r tk = kapitalkostnad or totalkapitalen r ek = kapitalkostnad or egenkapitalen r g = rentekostnad ør skatt John-rik Andreassen 17 Høgskolen i Østold Kapitalkostnad or totalkapitalen Avkastningskrav or totalkapitalen r tk = r ek /V + r g (1 s) D/V La oss anta at gjeldsrenten er 10 % ør skatt r tk = 0,673 (5 % + β 8 %) + 0, % (1 0,28) = 5,7 % + β 5,4 % John-rik Andreassen 18 Høgskolen i Østold

7 Kapitalkostnad or totalkapitalen Vi ant at totalkapitalkostnaden or Orkla kunne uttrykkes so r tk = 5,7 % + β 5,4 % Hvis vi antar at β er lik 1,5, kan vi inne totalkapitalkostnaden etter skatt (WACC) so r tk = 5,7 % +1,5 5,4 % = 13,8 % John-rik Andreassen 19 Høgskolen i Østold Kapitalverdiodellen oppsuering Kapitalkostnad ved bruk av kapitalverdiodellen genkapitalkostnad: jeldskostnad: otalkapitalkostnad: otalkapitalkostnad: r = r.s + β r = r + β r = r.s + β [ (r )-r.s ] [ (r ) - r.s ] r = r + r (1-s) + + [ (r ) - r.s ] s = selskapets skattesats K-beta, gjeldsbeta og totalkapitalbeta β = β + β (1- s) + John-rik Andreassen 20 Høgskolen + i Østold Kapitalverdiodellen -eksepel Kapitalkostnad ved bruk av kapitalverdiodellen ksepel: β = 1,2 β = 0,1 r = 6% s = 0 s K = 28% s = 28% Markedets risikopreie = 7% = 400, K = 600 K-kostnad etter selskapsskatt: 1 0,28 r = 0,06 + 1,2.0,07 = 0,1272 = 12,72% 1 0 jeldskostnad ør selskapsskatt: r = r.s + β r = r + β r = 0,06 + 0,1.0,07 = 0,067 = 6,7% [ (r )-r.s ] John-rik Andreassen 21 Høgskolen i Østold [ (r ) - r.s ]

8 Kapitalverdiodellen Kapitalkostnad ved bruk av kapitalverdiodellen ksepel (orts.): otalkapitalkostnad etter selskapsskatt (r ): r = r + r (1- s) + + 0,6 0,4 r = 0, ,067 (1-0,28) = 0,0956 = 9,56% 0,6 + 0,4 0,6 + 0,4 Alternativt via totalkapitalbeta (β Τ ) og KVM: β = β + β (1- s) + + r = r.s + β [ (r ) - r.s ] John-rik Andreassen 22 Høgskolen i Østold genkapitalkostnad: jeldskostnad: otalkapitalkostnad: otalkapitalkostnad: Oppsuering Kapitalverdiodellen viser saenheng ello orventet prosjektavkastning, orventet arkedsavkastning, skattejustert risikori rente og systeatisk prosjektrisiko. r = r.s + β r r = r + β r = r [ (r ) - r.s ] [ (r ) - r.s ] = r.s + β + r (1- s) + + [ (r ) - r.s ] K-beta, gjeldsbeta og totalkapitalbeta: β = β + β (1-s) + + John-rik Andreassen 23 Høgskolen i Østold Kapitalstruktur og risiko Kan WACC påvirkes derso andelene til gjeld og egenkapital (inansieringsstruktur) endres? r gjeld billigere enn egenkapital, i så all vil WACC kunne reduseres og selskapsverdi økes derso gjeldsandelen øker John-rik Andreassen 24 Høgskolen i Østold

9 Finansieringsstruktur og veid kapitalkostnad Avkkrav egenkapitalkostnad veid kapitakostnad gjeldsrente 0 jeldsandel 100 % John-rik Andreassen 25 Høgskolen i Østold Miller og Modigliani Miller og Modigliani hevdet at dette er eil, ordi det ikke tas hensyn til saenhengen ello kostnadene de ulike kapitalkildene ello Økt gjeldandel øker risikoen or egenkapitalen og øker egenkapitalkostnaden, og dette oppveier hva an sparer ed økt gjeld Finansieringsstruktur er irrelevant, påvirker ikke bedritens verdi. John-rik Andreassen 26 Høgskolen i Østold BI og PS Anta at vi har to selskaper so er helt like på alle åter enn hvordan de er inansiert Dritsresultatet eller arnings Beore Interest and ax er or begge, og vi antar at dette også er kontantstrøen John-rik Andreassen 27 Høgskolen i Østold

10 Finansiering iret og Ugiret t selskap er 100 % egenkapitalinansiert, vi kaller det Ugiret, og det andre er inansiert ed 50 % gjeld til arkedsverdi vi kaller dette selskapet iret Markedet verdsetter Ugiret til , det vil si at kapitalkostnaden er 12 %, ordi /0,12 = Ugiret har utstedt aksjer, slik at kursen er / = 100 John-rik Andreassen 28 Høgskolen i Østold Finansiering iret og Ugiret iret kan karakteriseres slik: Selskapet har rentebærende gjeld på , so koster 8 % og so vi antar ikke skal tilbakebetales jeldsrente er ,08 = Kontantstrø til aksjonærer = Markedet verdsetter iret til , dered er kapitalkostnaden 16 % ordi /0,16 = iret har utstedt aksjer, slik at aksjekursen er lik /500 = 100 John-rik Andreassen 29 Høgskolen i Østold Sannsynlighetsordeling or BI Utall Sannsynlighet , , ,35 Forventet verdi er John-rik Andreassen 30 Høgskolen i Østold

11 Resultat pr. aksje arnings per Share - PS For Ugiret år vi ølgende PS Utall PS Sannsynlighet ,50 0, ,00 0, ,00 0,35 Legg erke til at PS varierer ello 1,50 og 15,00 John-rik Andreassen 31 Høgskolen i Østold Resultat pr. aksje arnings per Share - PS For iret år vi ølgende PS Utall Renter il egenkapitalen PS Sannsynlighet ,00 0, ,00 0, ,00 0,35 Legg erke til at PS varierer ello 5,00 og 22,00 ye større variasjon enn or Ugiret. Risikoen or aksjonærene er langt høyere John-rik Andreassen 32 Høgskolen i Østold Forventning og standardavvik Utall Sannsynlighet PS Ugiret ,10 1, ,55 12, ,35 15,00 Forventet PS 12,00 Standardavvik PS 3,76 Utall Sannsynlighet PS iret ,10-5, ,55 16, ,35 22,00 Forventet PS 16,00 Standardavvik PS 7,53 John-rik Andreassen 33 Høgskolen i Østold

12 BI BS diagra PS 25 iret , BI Ugiret John-rik Andreassen 34 Høgskolen i Østold Kapitalverdiodellen Vi skal inne orventet avkastning ((r p )) or et usikkert prosjekt. I et arked i likevekt vil alle investorer velge arkedsporteøljen (M). Dette er en verdiveid porteølje av alle selskapenes aksjer. Forholdet ello risiko og orventet avkastning: 1. Alle investorer sprer sine investeringer est ulig or å jerne usysteatisk risiko. De eier deror en kobinasjon av den usikre arkedsporteøljen i aksjearkedet og en risikori koponent (sparing eller låning). Dette gir investor høyest ulig orventet avkastning or gitt risiko, eller lavest risiko or gitt orventet avkastning 2. Investors grad av risikoaversjon avgjør hvilken andel so spares/lånes risikoritt. Saensetningen av aksjeporteøljen (M) er likevel den sae or alle Hva betyr dette or prisingen av aksjer i et arked i likevekt, dvs. or orholdet ello en aksjes risiko og orventede avkastning? John-rik Andreassen 35 Høgskolen i Østold Det viser seg: Kapitalverdiodellen KVM or egenkapital (r ) = r.s j + β.[ (r )-r.s ] j (r j ) (r ) M Verdipapirarkedslinjen (KVM) r. s 1,0 β j John-rik Andreassen 36 Høgskolen i Østold

13 Kapitalverdiodellen (r ) = r.s β.[ (r )-r.s ] j + Forventet avkastning ((r j )) or et prosjekt er suen av risikori rente etter skatt (r. s ) og en risikopreie β j. [(r )- r. s ] Prosjektets risikopreie, β. j [(r )- r. s ], er produktet av antall enheter relevant risiko i prosjektet (β j ) og kostnad pr. risikoenhet ( (r )- r. s arkedets risikopreie) Risikori rente (r ) og arkedets risikopreie, ((r )- r. s ), er akrostørrelser (dvs. elles or alle prosjekter). β j og eventuelt s er spesiikke or det enkelte selskap Det er et lineært orhold ello relevant risiko (β j ) og orventet avkastning ((r j )). Vinkelkoeisienten er arkedets risikopreie ((r )- r. s ), konstantleddet er r. s. j KVM inneholder kun systeatisk risiko (usysteatisk risiko er irrelevant) For eisiente porteøljer (korrelasjon ed M = 1) er KVM det sae so kapitalarkedslinjen John-rik Andreassen 37 Høgskolen i Østold r inansieringsstruktur likevel irrelevant? I en ideell verden uten skatter og arkedsipereksjoner er det ye so taler or at inansieringsstrukturen ikke er relevant I praksis kan ulik beskatning av gjeld og utbytte v avorisere gjeldsinansiering John-rik Andreassen 38 Høgskolen i Østold Avkastningskrav i praksis Kapitalverdiodellen ikke like relevant or investorer so ikke eier en veldiversiisert porteølje Betaverdier kan registreres i edia, og kan brukes derso de er ra sae bransje ed videre Betaverdier kan justeres or ulik inansiell og dritsessig risiko John-rik Andreassen 39 Høgskolen i Østold

14 Litteraturliste Bredesen, I.: Investering og inansiering. Oslo: yldendal akadeisk, Kap. 12 Brealey, Myers and Marcus: Fundaentals o Corporate Finance, Mcraw-Hill, edition. (BMM) Bøhren, Ø., Michalsen, D.: Finansiell økonoi. eori og praksis. Skarvet Forlag, Kap. 1-3 John-rik Andreassen 40 Høgskolen i Østold Oppgaveløsning Oppgave 4,5,6,7,8 (Kapitalverdiodellen) i boken til IB Oppgave 12.1 og 12.3 i oppgaveboken til IB John-rik Andreassen 41 Høgskolen i Østold

Langsiktig finansiering

Langsiktig finansiering Langsiktig finansiering Ordinære lån Obligasjonslån Konvertible obligasjoner Obligasjoner med aksjekjøpsrett Egenkapital John-Erik Andreassen 1 Høgskolen i Østfold Ordinære lån Låneformer - Lånesertifikater

Detaljer

Risikoanalyse av prosjekter. Risiko i investeringsanalyse. Think prosjekt i fare?

Risikoanalyse av prosjekter. Risiko i investeringsanalyse. Think prosjekt i fare? Risikoanalyse av prosjekter Hva menes med risiko? Forventning og varians Praktiske metoder for risikokartlegging Følsomhetsanalyse Scenarioanalyse Simulering Bruk av Excel Litt om opsjoner John-Erik Andreassen

Detaljer

Marginalkostnaden er den deriverte av totalkostnaden: MC = dtc/dq = 700.

Marginalkostnaden er den deriverte av totalkostnaden: MC = dtc/dq = 700. Oppgaver fra økonomipensumet: Oppgave 11: En bedrift har variable kostnader gitt av VC = 700Q der Q er mengden som produseres. De faste kostnadene er på 2 500 000. Bedriften produserer 10 000 enheter pr

Detaljer

d) Stigningen til gjennomsnittskostnadene er negativ når marginalkostnadene er større

d) Stigningen til gjennomsnittskostnadene er negativ når marginalkostnadene er større Oppgave 11: Hva kan vi si om stigningen til gjennomsnittskostnadene? a) Stigningen til gjennomsnittskostnadene er positiv når marginalkostnadene er høyere enn gjennomsnittskostnadene og motsatt. b) Stigningen

Detaljer

Arbeidskapital. Finansiering. Styring av arbeidskapital Effektiv rente Vanlige låneformer i næringslivet Langsiktig finansiering

Arbeidskapital. Finansiering. Styring av arbeidskapital Effektiv rente Vanlige låneformer i næringslivet Langsiktig finansiering Finansiering Styring av arbeidskapital Effektiv rente Vanlige låneformer i næringslivet Langsiktig finansiering John-Erik Andreassen 1 Høgskolen i Østfold Arbeidskapital Arbeidskapital = omløpsmidler kortsiktig

Detaljer

Lønnsomhetskalkyler. Pengenes tidsverdi. Saga Santa Fe investeringen

Lønnsomhetskalkyler. Pengenes tidsverdi. Saga Santa Fe investeringen Lønnsomhetskalkyler Beregning av nåverdi (NPV) Økonomisk tolkning av nåverdi Beregning av internrente (IRR) Problemer med internrentemetoden Sammenligning av NPV og IRR Lønnsomhetsanalyse med Excel John-Erik

Detaljer

NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET

NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET INSTITUTT FOR INDUSTRIELL ØKONOMI OG TEKNOLOGILEDELSE Faglig kontakt under eksamen: Institutt for industriell økonomi og teknologiledelse, Gløshaugen

Detaljer

Tilgodeses investeringer i nett med nødvendig avkastning?

Tilgodeses investeringer i nett med nødvendig avkastning? Deals Tilgodeses investeringer i nett med nødvendig avkastning? Deals Norway Assurance/ RISK Consulting Deals Tax & legal services Valuation & Modelling M&A Commercial due diligence Financial due diligence

Detaljer

Finansiering og investering

Finansiering og investering Finansiering og investering Presentasjon Introduksjon og innhold i faget Undervisningsopplegg Dagens opplegg Introduksjonsforelesning Inndeling i grupper Gruppearbeid Referanser Gyldendahls hjemmeside:

Detaljer

Eksamensoppgave i TIØ4258 Teknologiledelse

Eksamensoppgave i TIØ4258 Teknologiledelse Institutt for industriell økonomi og teknologiledelse Eksamensoppgave i TIØ4258 Teknologiledelse Faglig kontakt under eksamen: Ola Edvin Vie Tlf.: 907 35 647 Eksamensdato: 7. august 2013 Eksamenstid (fra-til):

Detaljer

Institutt for økonomi og administrasjon

Institutt for økonomi og administrasjon Fakultet for samfunnsfag Institutt for økonomi og administrasjon Verdsettelse i regnskapet Bokmål Dato: Torsdag 4. desember 2014 Tid: 4 timer / kl. 9-13 Antall sider (inkl. forside): 7 Antall oppgaver:

Detaljer

NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET

NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET INSTITUTT FOR INDUSTRIELL ØKONOMI OG TEKNOLOGILEDELSE Faglig kontakt under eksamen: Institutt for industriell økonomi og teknologiledelse, Gløshaugen

Detaljer

Deals. Energi Norge. NVEs referanserente. Konfidensielt. 21 oktober 2011

Deals. Energi Norge. NVEs referanserente. Konfidensielt. 21 oktober 2011 Deals Energi Norge NVEs referanserente Konfidensielt Energi Norge v/ Trond Svartsund 21.10.2011 Denne rapporten er utarbeidet for Energi Norge ( Oppdragsgiver ) i forbindelse med at Oppdragsgiver ønsket

Detaljer

Dato: Torsdag 1. desember 2011

Dato: Torsdag 1. desember 2011 Fakultet for samfunnsfag Økonomiutdanningen Investering og finansiering Bokmål Dato: Torsdag 1. desember 2011 Tid: 5 timer / kl. 9-14 Antall sider (inkl. forside): 9 Antall oppgaver: 4 Tillatte hjelpemidler:

Detaljer

NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 7 UNIVERSITET

NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 7 UNIVERSITET NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 7 UNIVERSITET INSTITUTT FOR INDUSTRIELL ØKONOMI OG TEKNOLOGILEDELSE Faglig kontakt under eksamen: Institutt for industriell økonomi og teknologiledelse, Gløshaugen

Detaljer

Høgskolen i Hedmark. 3BED200 Investering og finansiering. Ordinær eksamen høsten 2014. Vedlegg: Rentetabell 1-6 og 5 sider formelsamling.

Høgskolen i Hedmark. 3BED200 Investering og finansiering. Ordinær eksamen høsten 2014. Vedlegg: Rentetabell 1-6 og 5 sider formelsamling. Høgskolen i Hedmark 3BED200 Investering og finansiering Ordinær eksamen høsten 2014 Eksamenssted: Rena Eksamensdato: 4. desember 2014 Eksamenstid: 09.00-13.00 Sensurfrist: 29. desember 2014 Tillatte hjelpemidler:

Detaljer

Investeringstyper Trinn i investeringsanalysen Investeringer og strategi Budsjettering av kontantstrøm

Investeringstyper Trinn i investeringsanalysen Investeringer og strategi Budsjettering av kontantstrøm Budsjettering av investeringens kontantstrøm Investeringstyper Trinn i investeringsanalysen Investeringer og strategi Budsjettering av kontantstrøm Fra resultat til kontantstrøm Arbeidskapitalbehov Kapitalbehov

Detaljer

NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET

NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET INSTITUTT FOR INDUSTRIELL ØKONOMI OG TEKNOLOGILEDELSE Faglig kontakt under eksamen: Institutt for industriell økonomi og teknologiledelse, Gløshaugen

Detaljer

Rente i aksjonærmodellen og ACE-modellen

Rente i aksjonærmodellen og ACE-modellen Rente i aksjonærmodellen og ACE-modellen ved ved Professor Diderik Lund Økonomisk institutt, Universitetet i Oslo og forskningssenteret Oslo Fiscal Studies Innledning i Rådgivende Forum for Skatteutvalget,

Detaljer

Eksamensoppgave i TIØ4258 Teknologiledelse

Eksamensoppgave i TIØ4258 Teknologiledelse Institutt for industriell økonomi og teknologiledelse Eksamensoppgave i TIØ4258 Teknologiledelse Faglig kontakt under eksamen: Tim Torvatn Tlf.: 735 93493 eller 9716 3061 Eksamensdato: 11. august 2014

Detaljer

Renteregning. Innledning

Renteregning. Innledning Renteregning Innledning Renteregnings-teknikker Sluttverdi og nåverdi av ett enkelt beløp Sluttverdi og nåverdi av flere like og ulike beløp Nåverdi av endelig og uendelig rekke Renter og avdrag på annuitetslån

Detaljer

Investering og finansiering

Investering og finansiering Investering og finansiering Emnekode: BØK260_2, Vekting: 10 studiepoeng Tilbys av: Det samfunnsvitenskapelige fakultet, Handelshøgskolen ved UiS Semester undervisningsstart og varighet: Høst, 1 semester

Detaljer

Kontroll av finansiell rapportering

Kontroll av finansiell rapportering Til styret i Fred Olsen Energy ASA Postboks 1159 Sentrum 0107 OSLO VÅR REFERANSE DERES REFERANSE DATO 15/6280 03.02.2016 Kontroll av finansiell rapportering 1. Innledning Finanstilsynet har kontrollert

Detaljer

Innhold. Bruke øvingsfilene til boka... 13

Innhold. Bruke øvingsfilene til boka... 13 Innhold Bruke øvingsfilene til boka... 13 KAPITTEL 1 Sluttverdiberegninger... 15 Sluttverdien av et beløp... 16 Beregne raskere med sluttverdiformelen... 17 Sluttverdien av ulike beløp... 19 Beregne sluttverdien

Detaljer

Institutt for økonomi og administrasjon

Institutt for økonomi og administrasjon Fakultet for safusfag Istitutt for økooi og adiistraso Ivesterig og fiasierig Bokål Dato: Tirsdag. deseber 4 Tid: 4 tier / kl. 9-3 Atall sider (ikl. forside): 5 + 9 sider vedlegg Atall oppgaver: 4 Tillatte

Detaljer

NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET

NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET INSTITUTT FOR INDUSTRIELL ØKONOMI OG TEKNOLOGILEDELSE Faglig kontakt under eksamen: Institutt for industriell økonomi og teknologiledelse, Gløshaugen

Detaljer

Regnskapsanalyse: Nøkkeltallsberegning TEKLED: FASE 1 ÅR 3

Regnskapsanalyse: Nøkkeltallsberegning TEKLED: FASE 1 ÅR 3 Regnskapsanalyse: Nøkkeltallsberegning TEKLED: FASE 1 ÅR 3 Mål for øvingen: Kjenne til og kunne kalkulere ulike nøkkeltall. Forstå nøkkeltallenes betydning, og forstå hvorfor de er viktige for interne

Detaljer

Jeg ønsker også å takke min veileder Glenn Kristiansen og bi-veileder Ole Gjølberg for gode og uvurderlige tilbakemeldinger underveis i prosessen.

Jeg ønsker også å takke min veileder Glenn Kristiansen og bi-veileder Ole Gjølberg for gode og uvurderlige tilbakemeldinger underveis i prosessen. Forord Bakgrunnen for denne utredningen er som et ledd av den avsluttende delen av masterstudiet i økonomi og administrasjon ved Handelshøyskolen ved NMBU med hovedprofil innenfor finans. Arbeidet med

Detaljer

Eksamensoppgave i TIØ4258 Teknologiledelse

Eksamensoppgave i TIØ4258 Teknologiledelse Institutt for industriell økonomi og teknologiledelse Eksamensoppgave i TIØ4258 Teknologiledelse Faglig kontakt under eksamen: Tim Torvatn Tlf.: 735 93493 eller 9716 3061 Eksamensdato: 24. mai 2013 Eksamenstid

Detaljer

Løsningsforslag. FY-ME 100 eksamen 2. september 2003

Løsningsforslag. FY-ME 100 eksamen 2. september 2003 Løsningsforslag FY-ME 00 eksaen. septeber 003 Oppgave Her følger først noen begrepsoppgaver / kvalitative oppgaver. Svarene å begrunnes (en gjør dette kort). a) En stein ed asse kg er festet til enden

Detaljer

NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET

NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET NORGES TEKNISK-NATURVITENSKAPELIGE Side 1 av 8 UNIVERSITET INSTITUTT FOR INDUSTRIELL ØKONOMI OG TEKNOLOGILEDELSE Faglig kontakt under eksamen: Institutt for industriell økonomi og teknologiledelse, Gløshaugen

Detaljer

Figur 1.8.2 Spenningskomponenter i sveisesnittet. a) kilsveis, b) buttsveis. (1)

Figur 1.8.2 Spenningskomponenter i sveisesnittet. a) kilsveis, b) buttsveis. (1) 1.8 Statiske beregningsetoder or sveiste konstruksjoner Statiske beregninger av aluiniu konstruksjoner beregnes i bruddgrensetilstanden etter bl.a. Norsk Standard. 8.1 Spenningsteori Flere beregningsstandarder

Detaljer

Teknologiledelse - Økonomi

Teknologiledelse - Økonomi Teknologiledelse - Økonomi Komepdium basert på forelesningsnotater fra våren 2012 Einar Baumann 11. mai 2012 Dette kompendiumet er basert på notatene mine fra forelesningene mine i faget. Noen av notatene,

Detaljer

Investering. Investering. Innledning Investeringstyper og prosessen Investeringsprosjektets kontantstrøm Pengens tidsverdi Lønnsomhetsberegninger

Investering. Investering. Innledning Investeringstyper og prosessen Investeringsprosjektets kontantstrøm Pengens tidsverdi Lønnsomhetsberegninger Investering Innledning Investeringstyper og prosessen Investeringsprosjektets kontantstrøm Pengens tidsverdi Lønnsomhetsberegninger John-Erik Andreassen 1 Høgskolen i Østfold Investering Eksempler fra

Detaljer

Hva påvirker verdien ved salg av selskap

Hva påvirker verdien ved salg av selskap Hva påvirker verdien ved salg av selskap Sogndal 27. oktober 2015 Stig Sevaldsen 55 55 91 68 / 482 05 258 stig.sevaldsen@norne.no Aksjer ObligASjoner Netthandel Corporate Finance www.norne.no Corporate

Detaljer

Verdsettelse av Veidekke ASA

Verdsettelse av Veidekke ASA Verdsettelse av Veidekke ASA Valuation of Veidekke ASA HANDELSHØYSKOLEN VED UIS June 16, 2014 Skrevet av: Kristine Berg DET SAMFUNNSVITENSKAPELIGE FAKULTET, HANDELSHØGSKOLEN VED UIS MASTEROPPGAVE STUDIEPROGRAM:

Detaljer

VICTORIA EIENDOM FORELØPIG ÅRSREGNSKAP 2008

VICTORIA EIENDOM FORELØPIG ÅRSREGNSKAP 2008 VICTORIA EIENDOM FORELØPIG ÅRSREGNSKAP 2008 2008 var et svakt år for Victoria Eiendom, som følge av den negative utviklingen i eiendomsmarkedet. Verdijustert egenkapital er pr. 31.12.2008 beregnet til

Detaljer

Fondsemisjon... 228 Omfang... 230 Likviditetseffekt... 230 Informasjonseffekt... 231 5.12 Oppgaver... 232

Fondsemisjon... 228 Omfang... 230 Likviditetseffekt... 230 Informasjonseffekt... 231 5.12 Oppgaver... 232 Innhold 1 INNLEDNING OG OVERSIKT....................................... 17 1.1 Bakgrunn.................................................. 17 1.2 Analyseoppgaver............................................

Detaljer

Høgskolen i Hedmark 3REV240 VERDSETTELSE

Høgskolen i Hedmark 3REV240 VERDSETTELSE Q :/ (4') \. Høgskolen i Hedmark 3REV240 VERDSETTELSE Kontinueringseksamen høsten 2014 Eksamenssted: Rena Eksamensdato: 14. januar 2015 Eksamenstid: 09.00 13.00 Sensurfrist: 4. februar 2015 Tillatte hjelpemidler:

Detaljer

Skjema for melding til Fylkesmannen om virksomhet etter forurensningsforskriftens kapittel 27: Forurensninger fra forbrenning av rene brensler 1-50 MW

Skjema for melding til Fylkesmannen om virksomhet etter forurensningsforskriftens kapittel 27: Forurensninger fra forbrenning av rene brensler 1-50 MW FYLKESMANNEN I TELEMARK Postboks 2603, 3702 SKIEN Grått felt fylles ut av Fylkesannen: Fylkesannens saksnr.: Melding ottatt dato: Kontrollklasse for virksoheten: Skjea for elding til Fylkesannen o virksohet

Detaljer

Marius Andersen og Astrid Lyse Ny måling av elektrisitetspriser til bruk i Produsentprisindeksen og Prisindeks for førstegangsomsetning innenlands

Marius Andersen og Astrid Lyse Ny måling av elektrisitetspriser til bruk i Produsentprisindeksen og Prisindeks for førstegangsomsetning innenlands Marius Andersen og Astrid Lyse Ny åling av elektrisitetspriser til bruk i Produsentprisindeksen og Prisindeks for førstegangsosetning innenlands Statistisk sentralbyrå Statistics Norway Oslo Kongsvinger

Detaljer

Avantor ASA. Presentasjon pr 3. kvartal 2002. 7. november 2002. Eiendom for hodet og hjertet

Avantor ASA. Presentasjon pr 3. kvartal 2002. 7. november 2002. Eiendom for hodet og hjertet Avantor ASA Presentasjon pr 3. kvartal 2002 7. november 2002 Hovedtrekk pr 3. kvartal 2002 h h h Resultat! NOK 42,2 mill før skatt Utvikling! BI-utbyggingen får nødvendige dispensasjoner vedrørende reguleringen

Detaljer

Obligo RE Secondaries Invest III AS status per 2. kvartal 2015

Obligo RE Secondaries Invest III AS status per 2. kvartal 2015 30.06.2012 30.09.2012 31.12.2012 31.03.2013 30.06.2013 30.09.2013 31.12.2013 31.03.2014 30.06.2014 30.09.2014 31.12.2014 31.03.2015 30.06.2015 Obligo RE Secondaries Invest III AS status per 2. kvartal

Detaljer

LØSNINGSFORSLAG TIL ØVING NR. 1, VÅR 2015

LØSNINGSFORSLAG TIL ØVING NR. 1, VÅR 2015 NTNU Norges tekisk-aturviteskapelige uiversitet Fakultet for aturviteskap og tekologi Istitutt for aterialtekologi TT4110 KJEI LØSNINGSFORSLAG TIL ØVING NR. 1, VÅR 015 OPPGAVE 1 Vi starter ALLTID ed å

Detaljer

Avantor ASA. pr Q2 2003. Oslo, 15. august 2003. Eiendom for hodet og hjertet

Avantor ASA. pr Q2 2003. Oslo, 15. august 2003. Eiendom for hodet og hjertet Avantor ASA pr Q2 2003 Oslo, 15. august 2003 Hovedtrekk pr Q2 2003 h Resultat Resultat NOK 12,7 mill før skatt, NOK 0,7 pr aksje Kontantstrøm fra drift NOK 1,22 pr aksje, før skatt h h Utvikling Inngått

Detaljer

Høgskolen i Hedmark. SBED200 Investering og finansiering Ordinær eksamen høst 2014. Eksamenssted: Studiesenteret.no / Campus Rena

Høgskolen i Hedmark. SBED200 Investering og finansiering Ordinær eksamen høst 2014. Eksamenssted: Studiesenteret.no / Campus Rena Q) Høgskolen i Hedmark SBED200 Investering og finansiering Ordinær eksamen høst 2014 Eksamenssted: Studiesenteret.no / Campus Rena Eksamensdato: 4. desember 2014 Eksamenstid: 09.00 13.00 Sensurfrist: 29.desember

Detaljer

Verdsettelse med tidsrekker av regnskapsdata

Verdsettelse med tidsrekker av regnskapsdata Høgskolen i Buskerud, avdeling Hønefoss Vår 2013 Verdsettelse med tidsrekker av regnskapsdata En komparativ casestudie av norske eiendomsselskaper Masteravhandling i økonomi og administrasjon Studieretning

Detaljer

Nåverdi -2,960 6:39 PM 4/8/10

Nåverdi -2,960 6:39 PM 4/8/10 Publiseringsoppgave: 1) Budsjetter resultat og kontantstrøm for årene 2009 til 2013. Arbeidskapitalen løses opp i 2014. Beregn nåverdien. Bruk et avkastningskrav på 12% etter skatt. Unicono AS 2008 2009

Detaljer

Sammendrag. FRN NorgesGruppen ASA obligasjonslån 2014/2021 ISIN NO0010709512. Oslo, 08.05 2014

Sammendrag. FRN NorgesGruppen ASA obligasjonslån 2014/2021 ISIN NO0010709512. Oslo, 08.05 2014 FRN NorgesGruppen ASA obligasjonslån 2014/2021 Oslo, 08.05 2014 et er utarbeidet i henhold til Kommisjonsforordning (EF) nr 486/2012 artikkel 1 (10) vedlegg XXII Nedenfor gis opplysninger i tråd med EU

Detaljer

Brannbeskyttelse av Bærende stålkonstruksjoner

Brannbeskyttelse av Bærende stålkonstruksjoner Brannbeskyttelse av Bærende stålkonstruksjoner Isover FireProtect NOVEMBER 12 Teknisk isolasjon 6 Nå dokuentert i henhold til ENV 13381-4 Ny diensjoneringstabell for frittstående stålsøyler og bjelker

Detaljer

Eiendom og skatt. Norsk Eiendom. Oslo 22. april 2015. Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no

Eiendom og skatt. Norsk Eiendom. Oslo 22. april 2015. Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Eiendom og skatt Norsk Eiendom Oslo 22. april 2015 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no 2 3 Hva er de fleste enige i, i utgangspunktet Skatt bør ikke påvirke adferd på en uheldig måte

Detaljer

Obligo RE Secondaries Invest II AS 2. kvartal 2014

Obligo RE Secondaries Invest II AS 2. kvartal 2014 12.05.10 24.06.2010 16.09.2010 28.10.2010 31.12.2010 31.03.2011 30.06.2011 30.09.2011 31.12.2011 31.03.2012 30.06.2012 30.09.2012 31.12.2012 31.03.2013 30.06.2013 30.09.2013 31.12.2013 31.03.2014 30.06.2014

Detaljer

NOU 21012: 16 Samfunnsøkonomiske analyser:

NOU 21012: 16 Samfunnsøkonomiske analyser: www.nhh.no 1 NOU 21012: 16 Samfunnsøkonomiske analyser: Fokus på tilrådninger og virkninger for langsiktige investeringer innenfor samferdsel DFØ-seminar 12. desember 2012 Kåre P. Hagen Professor em. NHH

Detaljer

Fornybar Energi I AS. Kvartalsrapport desember 2014

Fornybar Energi I AS. Kvartalsrapport desember 2014 Fornybar Energi I AS Kvartalsrapport desember 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Generelt om selskapet 5 2 KVARTALSRAPPORT DESEMBER 2014 HOVEDPUNKTER Kursen per ordinære

Detaljer

Innhold. Kapittel 1 Innledning... 13. Kapittel 2 Beregning av sluttverdi, nåverdi og annuitet... 23

Innhold. Kapittel 1 Innledning... 13. Kapittel 2 Beregning av sluttverdi, nåverdi og annuitet... 23 Innhold Kapittel 1 Innledning............................................ 13 1.1 Finans............................................ 14 1.2 Det finansielle systemet i Norge......................... 17 1.3

Detaljer

US Opportunities AS. Kvartalsrapport desember 2014

US Opportunities AS. Kvartalsrapport desember 2014 US Opportunities AS Kvartalsrapport desember 2014 innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt om selskapet

Detaljer

2 1 -- 1 = = = 2. 2 2 --mv2 1. Energi. k,t

2 1 -- 1 = = = 2. 2 2 --mv2 1. Energi. k,t 1 Kortfattet løsningsforslag / fasit Eksaen i: FYS-MEK 1110 - Mekanikk / FYS-MEF 1110 - Mekanikk for MEF Konteeksaen: Fredag 18. august 2006 Det tas forbehold o at løsningsforslaget kan inneholde feil!

Detaljer

Trønderpipe AS. Forretningsplan Trønderpipe

Trønderpipe AS. Forretningsplan Trønderpipe Trønderpipe AS Forretningsplan Trønderpipe Forretningsplan 1. Bakgrunn 2. Sammendrag 3. Beskrivelse av virksomheten 4. Forretningsidé / Målsetting / Mål 5. Beskrivelse av prosjektet 6. Myndighetsforhold

Detaljer

Deliveien 4 Holding AS. Kvartalsrapport desember 2014

Deliveien 4 Holding AS. Kvartalsrapport desember 2014 Deliveien 4 Holding AS Kvartalsrapport desember 2014 innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt om selskapet

Detaljer

O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T

O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Fornybar Energi I AS Kvartalsrapport juni 2015 Innhold Hovedpukter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Generelt om selskapet 5 Om rapporten 7

Detaljer

Realstart og Teknostart ROTASJONSFYSIKK. PROSJEKTOPPGAVE for BFY, MLREAL og MTFYMA

Realstart og Teknostart ROTASJONSFYSIKK. PROSJEKTOPPGAVE for BFY, MLREAL og MTFYMA FY1001 og TFY4145 Mekanisk fysikk Institutt fo fysikk, august 2014 Realstat og Teknostat ROTASJONSFYSIKK PROSJEKTOPPGAVE fo BFY, MLREAL og MTFYMA Mål Dee skal i denne posjektoppgaen utfoske egenskape til

Detaljer

Aberdeen Eiendomsfond Norden/Baltikum ASA

Aberdeen Eiendomsfond Norden/Baltikum ASA Aberdeen Eiendomsfond Norden/Baltikum ASA Eiendomsfondet forvaltes av Aberdeen Property Investors Tegningsperioden starter 12. september og avsluttes senest 12. oktober Denne presentasjonen er ikke en

Detaljer

Nordic Secondary II AS. Kvartalsrapport desember 2014

Nordic Secondary II AS. Kvartalsrapport desember 2014 Nordic Secondary II AS Kvartalsrapport desember 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Generelt om selskapet 6 Porteføljeoversikt 6 2 KVARTALSRAPPORT DESEMBER 2014 HOVEDPUNKTER

Detaljer

4. KVARTALSRAPPORT OG FORELØPIG ÅRSRESULTAT 2006.

4. KVARTALSRAPPORT OG FORELØPIG ÅRSRESULTAT 2006. 4. KVARTALSRAPPORT OG FORELØPIG ÅRSRESULTAT 2006. Aksjer. I 2006 har kursverdien på våre aksjer i andre selskaper utviklet seg som følger: Pr. 01.01.06 Kr. 678,1 mill.. Pr. 31.03.06 Kr. 797,5 mill.. Pr.

Detaljer

Skatteplanlegging i flernasjonale selskap: fremgangsmåter, effekt og hvordan det kan reguleres

Skatteplanlegging i flernasjonale selskap: fremgangsmåter, effekt og hvordan det kan reguleres NORGES HANDELSHØYSKOLE Bergen, Høst 2013 Skatteplanlegging i flernasjonale selskap: fremgangsmåter, effekt og hvordan det kan reguleres En analyse av IKEA Monica Olsen og Heidi V. Høgalmen Veileder: Guttorm

Detaljer

Verdivurdering av Tank Design Tromsø AS

Verdivurdering av Tank Design Tromsø AS HANDELSHØGSKOLEN I TROMSØ Verdivurdering av Tank Design Tromsø AS Mads Bratteng Stagrum Mastergradsoppgave i økonomi og administrasjon - studieretning bedriftsøkonomi (30 studiepoeng) Mai 2011 ii Forord

Detaljer

Regnskap 4. kvartal 2001. EDB Business Partner ASA

Regnskap 4. kvartal 2001. EDB Business Partner ASA Regnskap 4. kvartal 2001 EDB Business Partner ASA Hovedtall for 4. kvartal 2001 Omsetning 1.519 MNOK (+ 8 %) EBITA 207 MNOK (+ 57 MNOK) EBITA margin 13,6 % (+ 2,9 %p) Resultat før skatt 32 MNOK (- 34 MNOK)

Detaljer

Kvartalsrapport Andre kvartal 2002. Bankia Bank ASA

Kvartalsrapport Andre kvartal 2002. Bankia Bank ASA Kvartalsrapport Andre kvartal 2002 Bankia Bank ASA Fortsatt høy vekst og Bankia passerte som planlagt 40 000 kortkunder ved utgangen av juli Utlån til kunder økte med 18 % til vel 278 mill kroner Netto

Detaljer

Sammendrag. 3,80% NorgesGruppen ASA åpent obligasjonslån 2013/2020 ISIN NO0010695109. Oslo, 14.01 2014

Sammendrag. 3,80% NorgesGruppen ASA åpent obligasjonslån 2013/2020 ISIN NO0010695109. Oslo, 14.01 2014 3,80% NorgesGruppen ASA åpent obligasjonslån 2013/2020 Oslo, 14.01 2014 et er utarbeidet i henhold til Kommisjonsforordning (EF) nr 486/2012 artikkel 1 (10) vedlegg XXII Nedenfor gis opplysninger i tråd

Detaljer

Global Eiendom Vekst 2007 AS. Kvartalsrapport desember 2014

Global Eiendom Vekst 2007 AS. Kvartalsrapport desember 2014 Global Eiendom Vekst 2007 AS Kvartalsrapport desember 2014 innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt

Detaljer

VICTORIA EIENDOM FORELØPIG ÅRSREGNSKAP 2015

VICTORIA EIENDOM FORELØPIG ÅRSREGNSKAP 2015 VICTORIA EIENDOM FORELØPIG ÅRSREGNSKAP 2015 2015 var et meget godt år for Victoria Eiendom. Victoria Eiendoms resultat før skatt ble kr 1.141 mill., mot kr 514 mill. i 2014. Verdijustert egenkapital er

Detaljer

Sammenhenger mellom bredden i aksjeeierskapet og aksjeavkastning?

Sammenhenger mellom bredden i aksjeeierskapet og aksjeavkastning? Sammenhenger mellom bredden i aksjeeierskapet og aksjeavkastning? Richard Priestley og Bernt Arne Ødegaard Handelshøyskolen BI April 2005 Oversikt over foredraget Empiriske spørsmål vi vil se på. Teoretisk

Detaljer

Salg av selskap og verdivurdering

Salg av selskap og verdivurdering Salg av selskap og verdivurdering Lillehammer 2. desember 2015 Erik Valen 24 04 66 64 / 91 33 93 41 erik.valen@norne.no Aksjer ObligASjoner Netthandel Corporate Finance www.norne.no Corporate Finance Aksjehandel

Detaljer

Salg av selskap og verdivurdering

Salg av selskap og verdivurdering Salg av selskap og verdivurdering Drammen 18. november 2015 Erik Valen 24 04 66 64 / 91 33 93 41 erik.valen@norne.no Aksjer ObligASjoner Netthandel Corporate Finance www.norne.no Corporate Finance Aksjehandel

Detaljer

Verdivurdering av Aker Seafoods ASA

Verdivurdering av Aker Seafoods ASA Verdivurdering av Aker Seafoods ASA av Elin Bergum Ingvild Elise Karlsen Mastergradsoppgave i økonomi og administrasjon Studieretning økonomisk analyse (30 stp) Handelshøyskolen i Tromsø Universitetet

Detaljer

Presentasjon av 1. kvartal 2003. 6. mai 2003

Presentasjon av 1. kvartal 2003. 6. mai 2003 Presentasjon av 1. kvartal 2003 6. mai 2003 Agenda 1. Resultat 1. kvartal 2003 2. Salg av eiendom 3. Leieinntektsstatus 4. Ledighet og inngåtte kontrakter 5. Finansiering 6. Oppsummering 1. Resultat 1.

Detaljer

KVARTALSRAPPORT PR. 30. JUNI 2007.

KVARTALSRAPPORT PR. 30. JUNI 2007. KVARTALSRAPPORT PR. 30. JUNI 2007. Aksjer. I 2007 har kursverdien på våre aksjer i andre selskaper utviklet seg som følger: Pr. 01.01.07 Kr. 823,2 mill.. Pr. 31.03.07 Kr. 850,2 mill.. Pr. 30.06.07 Kr.

Detaljer

Kvartalsrapport første kvartal 2002. Bankia Bank ASA

Kvartalsrapport første kvartal 2002. Bankia Bank ASA Kvartalsrapport første kvartal 2002 Bankia Bank ASA Fortsatt høy vekst med 5 000 nye kortkunder i kvartalet. Totalt har Bankia ved utgangen av kvartalet vel 30 000 kortkunder. Utlån til kunder økte med

Detaljer

KVARTALSRAPPORT PR. 31. MARS 2007.

KVARTALSRAPPORT PR. 31. MARS 2007. KVARTALSRAPPORT PR. 31. MARS 2007. Aksjer. I 2007 har kursverdien på våre aksjer i andre selskaper utviklet seg som følger: Pr. 01.01.07 Kr. 823,2 mill.. Pr. 31.03.07 Kr. 850,2 mill.. Pr. 26.04.07 Kr.

Detaljer

Obligo RE Secondaries Invest IV AS status per 2. kvartal 2015

Obligo RE Secondaries Invest IV AS status per 2. kvartal 2015 Obligo RE Secondaries Invest IV AS status per 2. kvartal 2015 Beregnet verdijustert egenkapital per 30. juni 2015 er NOK 6,62, opp 3,5 % (utbyttejustert) i 2. kvartal. Det har i etterkant av 2. kvartal

Detaljer

Verdsettelsesmodeller i praksis

Verdsettelsesmodeller i praksis Verdsettelsesmodeller i praksis En empirisk studie av norske selskap Anette Bøe Westbye og Janne Fjeldsgård Veileder Leif Atle Beisland Masteroppgaven er gjennomført som ledd i utdanningen ved Universitetet

Detaljer

NR. 2 /2015. RSM Informerer. Transaksjonsstøtte i RSM Side 2. Verdivurdering Side 3-4. Avkastningskrav Side 5. Oppkjøpsanalyse - PPA Side 6-7

NR. 2 /2015. RSM Informerer. Transaksjonsstøtte i RSM Side 2. Verdivurdering Side 3-4. Avkastningskrav Side 5. Oppkjøpsanalyse - PPA Side 6-7 NR. 2 /2015 RSM Informerer Transaksjonsstøtte i RSM Side 2 Verdivurdering Side 3-4 Avkastningskrav Side 5 Oppkjøpsanalyse - PPA Side 6-7 Vidar Haugen Vidar er partner i RSM og leder av selskapets tjenestegruppe

Detaljer

Eksamen Finansiering og investering Vår 2004

Eksamen Finansiering og investering Vår 2004 Eksamen Finansiering og investering Vår 2004 Eksamen teller totalt 40% av totalkarakteren Tid: 4 timer Hjelpemidler: I tillegg til kalkulator får dere også utdelt et formelark samt en rentetabell som begge

Detaljer

Et friskere Nord-Norge - samarbeidsprosjekt for folkehelse

Et friskere Nord-Norge - samarbeidsprosjekt for folkehelse Et friskere Nord-Norge - saarbeidspsjekt for folkehelse Finn Henry Hansen Helse Nord RHF Folkehelsealliansen Nordland- Bodø 16.11.2011 Disposisjon for foredraget Faktabeskrivelse Utvalgte data o helseatferd

Detaljer

Kilde: Hjemmeside til Lars Sørgard (1997), Konkurransestrategi, Fagbokforlaget FLERMARKEDSKONTAKT. Bedrifter møter hverandre i flere markeder

Kilde: Hjemmeside til Lars Sørgard (1997), Konkurransestrategi, Fagbokforlaget FLERMARKEDSKONTAKT. Bedrifter møter hverandre i flere markeder Kilde: Hjeeside til Lars Sørgard (1997), Konkurransestrategi, Fagbokforlaget FLERMARKEDSKONTAKT Bedrifter øter hverandre i flere arkeder Flyselskapene øter hverandre på flere ulike ruter Gjensidig duping:

Detaljer

2011 2010 Note Note 2011 2010 DRIFTSINNTEKTER

2011 2010 Note Note 2011 2010 DRIFTSINNTEKTER Resultatregnskap 2011 (1. januar - 31. desember) DRIFTSINNTEKTER 130 3 431 19 Gevinst på investering i verdipapirer 19 130 3 431 2 255 20 903 Verdiregulering aksjer 2 255 20 903 513 1 614 Utbytte 513 1

Detaljer

Global Skipsholding 2 AS

Global Skipsholding 2 AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Skipsholding 2 AS Kvartalsrapport september 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Kursutvikling 5 Drift, forvaltning

Detaljer

Vedtatt i UUV-sak 86/12 Gjelder fra studieåret 2012-13 Sist oppdatert 29.09.14

Vedtatt i UUV-sak 86/12 Gjelder fra studieåret 2012-13 Sist oppdatert 29.09.14 EMNEBESKRIVELSE BØA2100/BØA2100-B Bedriftsøkonomisk analyse Valgfag 1. Grad Bachelor i Hotelledelse Bachelor i HR og personalledelse Bachelor i Kreativitet, innovasjon og forretningsutvikling Bachelor

Detaljer

Pilotprosjektet i Trondheim havn Kost-nytte- analyse, fase 1

Pilotprosjektet i Trondheim havn Kost-nytte- analyse, fase 1 Kost-nytte- analyse, fase 1 Rapport nr.: 2003-016 Rev.: 01 Dato: 31.10.03 Prosjekt: Oppdragsgiver: Pilotprosjektet i Trondhei Havn Statens forurensningstilsyn Oppdragsreferanse: Tildelingsbrev fra SFT,

Detaljer

Nettavkastningen er den blitt som forutsatt? Av Svenn Inge Sigurdsen. Financial Advisory Services

Nettavkastningen er den blitt som forutsatt? Av Svenn Inge Sigurdsen. Financial Advisory Services Nettavkastningen er den blitt som forutsatt? Av Svenn Inge Sigurdsen Innhold 1. Utvikling i reguleringsmodell og referanserente 2. Utvikling i avkastning (stort, medium og lite selskap) 3. Verdivurdering

Detaljer

VICTORIA EIENDOM FORELØPIG ÅRSREGNSKAP 2014

VICTORIA EIENDOM FORELØPIG ÅRSREGNSKAP 2014 VICTORIA EIENDOM FORELØPIG ÅRSREGNSKAP 2014 2014 var et meget godt år for Victoria Eiendom. Victoria Eiendoms resultat før skatt ble kr 514 mill., mot kr 283 mill. i 2013. Verdijustert egenkapital er pr.

Detaljer

Pan Pelagic. 4. kvartal og foreløpig regnskap 2001

Pan Pelagic. 4. kvartal og foreløpig regnskap 2001 Pan Pelagic 4. kvartal og foreløpig regnskap 2001 Dette er Pan Pelagic Pan Pelagic eier en rekke selskaper og selskapsandeler med basis i pelagisk fisk. Dette omfatter både fiskefartøy med konsesjon til

Detaljer

KVARTALSRAPPORT PR. 30. SEPTEMBER 2004

KVARTALSRAPPORT PR. 30. SEPTEMBER 2004 KVARTALSRAPPORT PR. 30. SEPTEMBER 2004 Skiens Aktiemølle ASA har kontor i Skien, og selskapets virksomhet består av finansvirksomhet, kraftproduksjon, samt eiendomsutleie. Regnskapet er utarbeidet etter

Detaljer

DET SAMFUNNSVITENSKAPELIGE FAKULTET, HANDELSHØGSKOLEN VED UIS MASTEROPPGAVE

DET SAMFUNNSVITENSKAPELIGE FAKULTET, HANDELSHØGSKOLEN VED UIS MASTEROPPGAVE DET SAMFUNNSVITENSKAPELIGE FAKULTET, HANDELSHØGSKOLEN VED UIS MASTEROPPGAVE STUDIEPROGRAM: Master i økonomi og administrasjon OPPGAVEN ER SKREVET INNEN FØLGENDE SPESIALISERINGSRETNING: Anvendt finans ER

Detaljer

Nyheter / lovendringer

Nyheter / lovendringer - Nye lovendringer/ nyheter. - Utfordringer i bransjen. - - Selskapsformer. Nyheter / lovendringer Elektronisk skattekort Personalister Ikke krav til revisor eller åpningsbalanse ved stiftelse av AS Enklere

Detaljer

Folketrygdfondets Investeringsresultat

Folketrygdfondets Investeringsresultat Folketrygdfondets Investeringsresultat Fra 31.12.1999 til 31.12.2009 Folketrygdfondet har utarbeidet denne rapporten i samsvar med Global Investment Performance Standards (GIPS ) Side Porteføljegruppens

Detaljer

Budsjettering med regnearket Excel

Budsjettering med regnearket Excel Repetisjon av : Budsjettering av investeringens kontantstrøm Investeringsprosessen Investeringer og strategi Budsjettering av kontantstrøm Fra resultat til kontantstrøm Arbeidskapitalbehov Kapitalbehov

Detaljer

Folketrygdfondets Investeringsresultat

Folketrygdfondets Investeringsresultat Folketrygdfondets Investeringsresultat Fra 31.12.1998 til 31.12.2008 Folketrygdfondet har utarbeidet denne rapporten i samsvar med Global Investment Performance Standards (GIPS ) Side Porteføljegruppens

Detaljer

ABERDEEN EIENDOMSFOND NORGE II ASA

ABERDEEN EIENDOMSFOND NORGE II ASA ABERDEEN EIENDOMSFOND NORGE II ASA Eiendomsfondet forvaltes av Aberdeen Property Investors Norway AS Tegningsperioden starter 15. august og avsluttes senest 14. september Denne presentasjonen er ikke en

Detaljer

Verdivurdering av Aidcom AS

Verdivurdering av Aidcom AS Rolf Christian R. Gauer Katrine Aronsen Marianne Hjelmeland Bacheloroppgave ved Handelshøyskolen BI Verdivurdering av Aidcom AS Bachelorstudium i Økonomi og Administrasjon BTH 9503 BI Trondheim 07.06.2012

Detaljer