Markedsrapport november 2014

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Markedsrapport november 2014"

Transkript

1 Markedsrapport november 2014 Oslo, 8. desember 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Oljeprisene falt kraftig i november. Det er fortsatt store forskjeller i forventningene til global økonomisk vekst. Inflasjonsforventningene er blitt lavere, og langsiktige statsrenter har falt videre. Internasjonale aksjemarkeder steg på nytt, men utviklingen for aksjer på Oslo Børs var negativ. Verdien av NOK ble ytterligere svekket, og den internasjonale verdien av USD ble enda sterkere. Konjunkturer og råvarer Forventningene til den globale økonomiske veksten er i sum relativt uendret i løpet av november. Noen økonomer er dog blitt ytterligere bekymret for at enkelte økonomier vil kunne oppleve deflasjon, med etterfølgende redusert økonomisk aktivitet. Økonomisk vekst er fortsatt svært ujevnt fordelt. De absolutt største bidragene til økningen i verdiskapningen i verden kommer for tiden fra USA og Kina, verdens to største økonomier. I USA går arbeidsledigheten ned, bedriftenes inntjening er god og boligprisene stiger. Den amerikanske veksten er fortsatt lavere enn nivået i Kina, men den kinesiske veksten synes imidlertid å kunne bli lavere i tiden fremover. Veksten i Europa og Japan har i år vært relativt laber, og mange frykter at veksten ikke vil komme til å øke nevneverdig i de neste årene. De fleste globale vekstforventninger synes imidlertid ikke å ta hensyn til den store oljeprisnedgangen som har skjedd i de siste månedene. En betydelig lavere oljepris enn den relativt høye markedsprisen som har vært i de siste årene, vil kunne være en svært sterk stimulans for verdensøkonomien. Vi tror denne effekten av oljeprisnedgangen er betydelig undervurdert i globale vekstforventninger. De vestlige landenes økonomiske boikott av Russland er politisk sett svært forståelig, men får dessverre negative følger for global økonomisk vekst.

2 En bør ikke utelukke at det vil kunne skje andre og nye proteksjonistiske tiltak som vil kunne redusere verdenshandelen. Vårt hovedsyn for økonomisk vekst er likevel ikke basert på en slik endring. Rogers internasjonale råvareindeks falt med -6,5% i USD i november, og har nå falt med -14,8% i USD fra årsskiftet. Regnet i NOK har indeksen for råvarepriser knapt falt fra årsskiftet, nedgangen er -1,4%. Det største bidraget til nedgangen i råvareprisene kom i november fra et svært kraftig fall i prisen på råolje. Ved utgangen av november hadde prisen på Brent-olje (1. posisjon) falt til så vidt over 70 USD pr. fat. Nedgangen i oljeprisen var -18% i november. Fra årsskiftet har oljeprisen derved falt med -36,7% i USD. Oljeprisen ved utgangen av november er nesten den laveste som er blitt notert i løpet av de siste 5 årene. Årsaken til det store prisfallet i de siste månedene er naturlig nok at verdens oljeproduksjon har vært betydelig større enn etterspørselen. Samtidig har medlemmene av OPEC- kartellet (organisasjonen for oljeproduserende land) ikke lenger vist vilje til å redusere sin samlede produksjon, og noen OPEC-land har (som vanlig) produsert mer enn avtalt. Det er særlig Saudi-Arabia og Kuwait som nå ser seg tjent med en lavere oljepris, ut i fra en langsiktig vurdering av oljeprisutviklingen. Dette forklares dels med ønsket om å få redusert tilfanget av olje fra nye kilder, herunder såkalt skiferolje fra USA. OPEC-møtet i slutten av november ble derfor en negativ opplevelse for de landene som er avhengig av en høy oljepris for å finansiere statsregnskapene. Oljeprisnedgangen vil få store økonomiske konsekvenser for bl.a. Russland, Venezuela og Iran, og dette vil igjen kunne få geopolitiske følger. Av den grunn antas det at både USA og Saudi-Arabia har en politisk interesse av at oljeprisen holdes lav i noen år fremover. Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 2

3 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 3

4 Kronesvekkelse Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 4

5 Kilde: Bloomberg Renter og valuta I tråd med offentliggjøringen av lave inflasjonstall og lave veksttall i euro-området er det blitt en økende frykt for deflasjon. Markedsmessig har det også i november skjedd en ytterligere nedgang i langsiktige statsrenter i land innenfor OECD-området. Generelt gir statspapirer i vestlige økonomier og Japan nå tilnærmet ingen avkastning. Det er kanskje bare et tidsspørsmål før de europeiske sentralbankenes inflasjonsmål på 2% vil bli foreslått erstattet av et mindre tall enn det magiske 2-tallet? Ethvert oppnådd inflasjonstall mellom 0 og 2 vil likevel fortsatt innebære en kontinuerlig nedgang og uthuling av pengenes verdi. Men med lavere inflasjon blir det kanskje ikke like lett å få inflatert vekk høy statsgjeld? Høy statsgjeld er en økonomisk begrensning for den økonomiske politikken i bl.a. Japan, USA og de fleste land i Europa. Den relativt sterke økonomiske utviklingen i USA bidro til en ytterligere styrking av den internasjonale verdien av USD. Fra årsskiftet har verdien av euro svekket seg med nesten -10% mot USD. Parallelt med nedgangen i oljeprisen ble verdien av NOK ytterligere kraftig redusert. Ved utgangen av november hadde verdien av NOK svekket seg mot alle de vesentlige valutaene, med unntak av SEK, i forhold til valutakursene ved årets start. Ved utgangen av november ble USD for første gang på mer enn 5 år verdsatt til en høyere verdi enn 7 NOK. Verdsettelsen av euro til 8,72 NOK var også den svakeste kroneverdsettelsen i forhold til euro i løpet av de siste 5 årene. Etter den store svekkelsen av verdien av NOK i år er næringslivets konkurranseevne betydelig styrket. Den høyere norske lønnsutviklingen er derved i stor grad blitt kompensert. Sentrale rentenivåer (pr ) Sentralbank rente 3 mnd. rente 10 års statsobl. USA 0,25 0,25 2,16 Euro 0,05 0,05 0,70 Sverige 0,00 0,18 1,02 UK 0,50 0,55 1,93 Sveits 0,00 0,00 0,31 Norge 1,50 1,63 1,88 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 5

6 Sentrale valutaer mot NOK %-endring i November %-endring 2014 USD 7,02 4,0 % 15,7 % EURO 8,72 3,1 % 4,4 % SEK 0,94 3,0 % -0,3 % GBP 10,96 1,5 % 9,2 % JPY 5,91-1,8 % 2,6 % CHF 7,26 3,5 % 6,4 % Geopolitiske forhold Globale geopolitiske spenninger blir for tiden ikke særlig redusert. Dette er til tross for at det i november har vært hektisk møtevirksomhet mellom stormaktenes ledende politikere. Et såkalt G-20 møte (19 stormakter pluss EU) ble avholdt i Australia i november. Ved den siste fotoseansen var G-20 redusert til G-19, ettersom Russlands president Putin fant å måtte forlate de andre politikerne før møtene var unnagjort. Putin fortsetter med å føre en tøff «macho»-stil overfor USA og vestlige land, med handling fremfor konversasjon. Adferden står kanskje ikke i stil med nedgangen i verdien av den russiske Rubel og den negative utviklingen i russisk økonomi. I historisk sammenheng er Putin som statsleder ikke alene om å ruste opp forsvaret og skaffe seg utenlandske fiender når innenlandsøkonomien svikter. Det er et åpent spørsmål om noen motkrefter i russisk politikk eller næringsliv vil kunne moderere Putins militære pengebruk i tiden fremover. Russlands oppvisning av nye fly (og ubåter?) synes imidlertid å få den effekten at NATO-landene (og Sverige og Finland) igjen vil begynne å øke forsvarsutgiftene. I november var Kina vertskap for en rekke møter innenfor det såkalte APEC- Asia Pacific Economic Cooperation. Kinas president Xi Jinping viste seg fra den forsonende siden, og varslet til og med at Kina er villig til å gjenoppta samtaler med Japan. Videre proklamerte Kina at det vil bli inngått frihandelsavtaler med både Sør-Korea og Australia. Dessuten rettet president Xi Jinping en anmodning til APECs 21 medlemsland om å få i stand en fullstendig frihandelsavtale mellom alle medlemslandene (Free Trade Area of the Asia-Pacific) i løpet av de neste årene. Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 6

7 Etter samtalene mellom Xi og USAs president Obama ble det varslet om nye avtaler med potensielt store økonomiske konsekvenser. Det ble inngått en avtale om å fjerne handelsavgifter for produkter innenfor informasjonsteknologisektoren, slik at verdenshandelen med slike produkter vil kunne øke. Videre ble det svært overraskende inngått en avtale om å redusere utslippene av klimaskadelige gasser. Kina og USA er de to landene i verden med størst utslipp av CO2, og svarer tilsammen for omlag 44% av verdens totale CO2 utslipp. Uten samarbeid og bidrag fra de to største utslipp-landene vil forsøkene på å oppnå reduksjoner i verdens totale utslipp av miljøgasser ikke få særlig gjennomslag. Religiøs og politisk uenighet mellom forskjellige grupperinger i flere land i Midtøsten og Nord-Afrika har nå i lengre tid medført store stridigheter, hvor det er vanskelig å se noen snarlige løsninger. Samtalene mellom Iran og de 5 faste medlemmene av FNs Sikkerhetsråd + Tyskland med sikte på å finne en løsning på Irans atomprogram har ikke ført frem. En kan merke seg at Irans økonomi synes svært presset på grunn av den økonomiske boikotten av landet og lavere oljepris. Internasjonale aksjemarkeder I november viste de fleste internasjonale aksjemarkeder en positiv utvikling målt i lokal valuta. For de fleste økonomier uten egen oljeproduksjon vil det store fallet i oljeprisen være en merkbar vekstimpuls. Reduksjonen i regningene fra de oljeproduserende landene vil for importlandene ha omtrent samme effekt som en tilsvarende skattelette. Olje er dessuten en viktig innsatsfaktor i både industriproduksjon og samferdsel, slik at dette vil medføre lavere produksjonskostnader og reduserte priser. Regnet i USD steg verdens-indeksen (MSCI World Index) med 2,1% i november. Regnet i NOK tilsvarte det en oppgang på 6,1%. Fra årsskiftet har verdensindeksen steget med 7,2 % i USD, og med 24,1% i NOK. Indeksen for de store selskapene i energisektoren falt med mer enn 10% i måneden, regnet i USD. Alle andre sektorer i verdensindeksen viste i november en positiv verdiutvikling. Sterkeste sektor var «Forbruksvarer», dvs. typisk investeringsvarer som forbrukerne kjøper (bil, husholdningsapparater, etc.) med en oppgang på 5,6%. Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 7

8 Den sentrale S&P 500-indeksen i USA steg med 2,7% i november, og hadde nok en gang sin høyeste månedsavslutning noensinne. En fallende olje/bensinpris vil være positivt for den viktige konsumsektoren i USA. Fra årsskiftet har S&P 500- indeksen steget med 14% i USD, tilsvarende 31,9% i NOK. Amerikanske aksjer har således hittil i år hatt en betydelig sterkere verdiutvikling enn verdensindeksen. Europeiske aksjer hadde, målt i euro, også en positiv verdiutvikling i november, med 3,3%. Målt i NOK var verdiutviklingen positiv med 6,6%. Fra årsskiftet har Bloomberg European 500 indeksen steget med 13,7% målt i NOK, som er betydelig bedre enn utviklingen for norske aksjer. Japanske aksjer hadde en sterkt positiv verdiutvikling i november med en oppgang på 6,4%, målt i yen. Fra årsskiftet har japanske aksjer steget med 8,9% i JPY, tilsvarende 11,3% i NOK. I november falt verdien av aksjer som inngår i indeksen for store selskaper i land med fremvoksende økonomi med -1,0%, målt i USD. «Emerging market» -indeksen har steget med 18,7%, målt i NOK, fra årsskiftet. Målt i NOK er Oslo Børs, med sin oppgang på 3,5%, klart svakest så langt i år sammenlignet med internasjonale aksjeindekser. Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 8

9 Kilde: Bloomberg November YTD November YTD MSCI World Index 2,1 % 7,2 % 6,1 % 24,1 % S&P 500 Index 2,7 % 14,0 % 6,7 % 31,9 % Bloomberg European 500 3,3 % 9,0 % 6,6 % 13,7 % Nikkei 225 6,4 % 8,9 % 4,5 % 11,3 % MSCI Emerging Markets Index Oslo Børs Fondsindeks Avkastning aksjeindekser Lokal valuta I NOK -1,0 % 2,6 % 2,9 % 18,7 % -1,7 % 3,5 % -1,7 % 3,5 % Norsk økonomi I løpet av november evnet den norske regjeringen til slutt, men på overtid, å fremme et forslag til statsbudsjett for neste år, som vil få oppslutning fra de to partiene som støttet regjeringsdannelsen i fjor. I neste års statsbudsjett er formuesskatten blitt svakt redusert. I Scheel-utvalgets innstilling til endringer i det norske skattesystemet som ble fremlagt i starten av desember, er det foreslått en ytterligere skattemessig diskriminering av norske kapitaleiere i forhold til utenlandske kapitaleiere. Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 9

10 Er det virkelig slik at norsk næringsliv fungerer best når kapitalen i norsk næringsliv er eid og styrt av kapitalister som er bosatt utenfor landets grenser? Vi har i våre markedsrapporter i flere år omtalt norsk økonomi som bunnsolid, og «oljefondet» har nå passert milliarder kroner. Statsbudsjettets salderingsramme synes å holde seg godt innenfor den selvpålagte 4%- grensen i den såkalte handlingsregelen. Den (i internasjonal sammenheng) særegne robustheten ved norsk økonomi vil være svært nyttig i årene fremover, om oljeprisen skulle forbli lav eller endog falle videre. I motsetning til andre land har norske politikere anledning til å bruke finanspolitikken til å stimulere aktivitetsnivået i norsk økonomi. Norge er derved ikke avhengig av å måtte føre den samme liberale pengepolitikken som for tiden føres av land med stor statsgjeld, for å få opp den økonomiske aktiviteten. Statistisk Sentralbyrå (SSB) varslet i en rapport i starten av desember at Norge står overfor en markert men kortvarig konjunkturnedgang. Den forventede norske konjunkturnedgangen er begrunnet i redusert etterspørsel fra petroleumsnæringen og lav vekst i husholdningenes etterspørsel. Etter en svært sterk utvikling i oljeinvesteringene i de siste årene tror SSB at oljeinvesteringene vil falle med 13% i 2015 og nye 7% i Samtidig forventes det at den norske arbeidsledigheten når 4% i Etter den siste nedgangen i oljeprisen har stadig flere makroøkonomer krevd at Norges Bank må sette ned sentralbankrenten fra dagens 1,5% på førstkommende rentemøte i desember. Vurdert etter en del av de økonomiske størrelsene som Norges Bank skal styre etter synes ikke kravet om at Norges Bank må foreta en rentenedsettelse å være helt åpenbart. Den norske inflasjonen har ligget i nærheten av målet på 2,5% som Norges Bank skal styre etter, og den norske prisstigningen ligger også over nivået i de fleste europeiske land. Videre har verdiutviklingen for NOK som foran nevnt, vært svært svak. Vi kan derfor forvente oss at prisene på importerte varer og tjenester vil stige i tiden fremover, og derved bidra til videre norsk prisstigning. En politikk med sikte på en ytterligere kronesvekkelse synes derfor ikke å være like opplagt som de mange oppslag i pressen uttrykker. Videre er aktivitetsnivået i norsk økonomi i dag i utgangspunktet relativt høyt, og arbeidsledigheten er i internasjonal sammenheng lav. Svekkelsen av NOK har dessuten medført at konkurranseevnen til norsk næringsliv er blitt bedre, og etterspørselen etter arbeidskraft til næringer utenfor oljesektoren vil kunne øke i tiden fremover. I norsk arbeidsliv inngår dessuten en stor del arbeidskraft fra bl.a. Sverige og Polen. Denne arbeidskraften vil kunne ha en viss trekkspilleffekt i økonomisk sammenheng, dersom etterspørsel og aktivitetsnivå skulle bli redusert. Herunder er det påregnelig at flere svenske restaurantarbeidere vil måtte reise hjem om restaurantbesøkene går ned. Om redusert økonomisk aktivitet i Norge skulle medføre at oppussingen av hus og hytter blir redusert vil antagelig også polske snekkere og murere måtte finne nye arbeidsoppgaver i hjemlandet. Norges Bank anser dessuten at de norske husholdningenes gjeldsgrad synes å være i høyeste laget i forhold til verdiskapningen i fastlandsøkonomien. En rentenedgang vil derved kunne bidra til ytterligere opplåning i husholdningene. Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 10

11 Selskap Verdiutvikling Fondsindeksen Det norske aksjemarkedet Aksjer med indeksvekt > 0.7% OSEFX %-vis Indeks vekt Verdiutvikling i % November Verdiutvikling i % 2014 Telenor 9,2-2,3 7,5 DNB 9,0-6,0 10,2 Yara International 8,8-3,7 18,5 Statoil 7,7-12,4-4,2 Royal Caribbean Cruises 5,2 11,0 82,0 Norsk Hydro 5,1 8,9 55,3 Marine Harvest 5,0 4,2 50,2 Orkla 4,7 1,3 16,2 Schibsted 4,5 29,3 16,3 Gjensidige Forsikring 3,9-1,8 19,9 Subsea 7 3,0-3,8-37,9 TGS Nopec Geophysical 2,6-1,0 1,4 Storebrand 2,4-5,5-13,8 Seadrill 2,2-33,8-56,0 Opera Software 1,8 6,2 8,4 DNO 1,6-2,1-33,7 Bakkafrost 1,3 5,2 92,1 Kongsberg Gruppen 1,3-4,8 5,7 Norwegian Air Shuttle 1,2 21,6 40,6 Petroleum Geo-Services 1,2 2,8-50,2 Nordic Semiconductor 1,1 7,1 46,9 Veidekke 1,1 1,1 42,0 Aker Solutions 1,0-3,7 N/A Salmar 1,0-0,8 77,2 Atea 1,0-1,0 33,3 Tomra Systems 1,0-2,4-10,6 Prosafe 0,9-24,6-46,7 Leroy Seafood Group 0,9-4,5 44,3 Norwegian Property 0,8-2,9 37,6 REC Silicon 0,8-10,5-1,1 Det Norske Oljeselskap 0,7-14,7-38,3 Olav Thon Eiendomssels 0,7 5,9 18,2 Regnet i felles valuta hadde norske aksjekurser i november på nytt en betydelig svakere verdiutvikling enn internasjonale aksjekurser. Hovedindeksen falt med-3,2 %, mens fondsindeksen var ned -1,7%. Fra årets start er verdiutviklingen for indeksene på Oslo Børs fortsatt positiv, med 3,2% for hovedindeksen og 3,5% for fondsindeksen. Regnet i USD er verdiutviklingen på Oslo Børs likevel negativ. Oslo Børs har således vært blant verdens svakeste aksjebørser regnet i felles valuta. Det er særlig kursutviklingen for selskaper innenfor energisektoren som har gitt en slik relativt svak verdiutvikling for Oslo Børs. Herunder kan en merke seg at underindeksen for energiselskaper på Oslo Børs har falt med -11,7% fra årets start. Ved årets start var våre basisforventninger til kursutviklingen for norske aksjer i 2014 at fondsindeksen ville stige i intervallet +5% til +15%, og vi har i alle markedsrapportene i år fastholdt denne oppfatningen. Foran årets siste måned velger vi under sterk tvil å tro at dette verdistigningsintervallet vil kunne holde, om ikke annet i den lave enden av intervallet. I så fall vil det likevel kreve at det skjer en kursoppgang frem mot nyttår. Med den begredelige utviklingen for oljeprisen etter OPEC-møtet i slutten av november er det svært usikkert om investorsentimentet kan bidra til en kursoppgang for norske selskaper innenfor energisektoren. Det er likevel mulig at investorene vil spekulere i at de negative kursbevegelsene har vært for store for noen av energiaksjene, og at kursnedgangen for energiaksjer derved kan bli noe reversert. I tillegg har energiaksjenes andel av indeksen falt betydelig. Verdiutviklingen for de andre selskapene i indeksen vil derfor nå være viktigere enn ved årets start. Vi anser at mange norske aksjer fortsatt kan være interessante og lønnsomme investeringsalternativer. Ikke minst gjelder det de tradisjonelle norske eksportbedrifter som er utenfor energisektoren. For slike bedrifter har svekkelsen av kroneverdien medført en betydelig bedring i den internasjonale konkurranseevnen. Flere av selskapene på Oslo Børs gir dessuten en relativt god løpende direkteavkastning. Stor likviditetstilførsel, lavt rentenivå og magre investeringsalternativer bidrar derfor til at aksjeinvesteringer fortsett er attraktivt. Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 11

12 I den anledning kan vi minne om at langsiktige norske statsobligasjoner med 10 års løpetid for tiden kun gir en avkastning som er lavere enn 1,9% årlig. Denne avkastningen er nå lavere enn tilsvarende investeringer i statsobligasjoner utstedt i f.eks. USA, Storbritannia og Australia. Når det gjelder de langsiktige avkastningsutsiktene ved å være investert i aksjer, vil vi gjenta vårt tidligere utsagn om at «investorene ikke kan regne med å få tilsvarende høy avkastning av sine aksje-investeringer i årene fremover, som de har fått i de siste årene.» I et kapitalmarked med dagens lave rentenivåer vil en oppnådd årlig avkastning ved aksjeinvesteringer i intervallet 5% til 10% etter hvert kunne bli ansett som svært tilfredsstillende. De store kurssvingningene som vi har sett i de siste månedene for enkeltselskaper viser viktigheten av å ha en god spredning på eierskapet, og ikke konsentrere aksjeinvesteringene til noen få selskaper. I så måte bør aksjefond være det foretrukne investeringsvalget for de fleste investorer. Oversikt over våre fonds historiske utvikling Våre fond: Fondsfinans Spar Fondsfinans Aktiv Fondsfinans Farmasi Fondsfinans Energi Fondsfinans Kreditt Fondsfinans High Yield Avkastning November ,2 % -1,4 % 5,5 % -8,3 % -0,21 % -0,19 % -1,7 % 6,1 % Hittil i år 3,2 % 4,3 % 32,8 % -13,3 % 1,28 % -0,26 % 3,5 % 24,2 % Årsavkastning % 13 % 46 % 24 % 39 % Årsavkastning % 15 % 12 % 21 % 9 % Årsavkastning % -14 % 4 % -19 % -3 % Årsavkastning % 17 % 9 % 22 % 14 % Årsavkastning % 55 % 19 % 70 % 9 % Avkastning siste 5 år 56 % 43 % 155 % 62 % 114 % Gjsn. årlig avkast. siste 5 år ** 9 % 7 % 21 % 10 % 16 % Avkastning siste 10 år 257 % 199 % 265 % 135 % 132 % Gjsn. årlig avkast. siste 10 år ** 14 % 12 % 14 % 9 % 9 % Avkastning siden oppstart* 575 % 257 % 147 % 6,90 % -0,26 % Standardavvik siste år 8 % 5 % 8 % 19 % 8 % Standardavvik siste 5 år 18 % 14 % 9 % 28 % 9 % Standardavvik siste 10 år 22 % 19 % 11 % 23 % 12 % Fondets størrelse (mill.kr.) Netto andelsverdi pr , , , , , ,62 * Kreditt og High Yield fra henholdsvis oppstart 30. april 2013 og 30. april 2014 ** Geometrisk beregnet Investeringsmandatet i Fondsfinans Energi er endret fra investeringer innen Alternativ Energi til investeringer innen Energisektoren med virkning fra OSEFX MSWI (i NOK) Redaktør og ansvarlig for innholdet i våre markedsrapporter er Odd Hellem Investeringsdirektør Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 12

13 Fondsfinans Spar November 2014 Den norske fondsindeksen hadde en nedgang på -1,7% i november. Fra årsskiftet har fondsindeksen (OSEFX) steget med 3,5%. Hovedindeksen (OSEBX) har steget med 3,2%. Fondsfinans Spar hadde en negativ verdiutvikling på -3,2% i november. Fra årsskiftet har fondets verdiøkning vært 3,2%. Fondets avkastning hittil i år er derved omlag som fondsindeksen, til tross for at fondet på langt nær er noe indeksfond med hensyn til porteføljesammensetning. Fondsfinans Spar ble i sommer tildelt «Lipper Fund Awards» av Thomson Reuters for å ha vært beste norske aksjefond i siste 10 årsperiode. Av fondsindeksens 54 verdipapirer var det i november, som i de to foregående månedene, en negativ kursutvikling for mer enn 60% av selskapene. Det var i måneden likevel svært forskjellige kursutslag for de enkelte selskapene. Det var 10 selskaper som falt mer enn -10% i verdi samtidig som 6 selskaper steg mer enn +10%. To av de store selskapene hadde samlet en større negativ indekspåvirkning enn den samlede negative indeksutviklingen; Seadrill (-34%) og Statoil (-12%). På den annen side hadde tre store selskaper i sum en positiv indekspåvirkning som var større enn den negative indeksnedgangen; Schibsted (+29%), RCL (+11%) og Norsk Hydro (+9%). Til tross for at de fleste selskaper innen energisektoren hadde en negativ utvikling i november var det likevel enkelte unntak. Rec Solar (+13%) steg på grunn av oppkjøpstilbud, mens PGS (+3%) og Fred Olsen Energy (+1%) korrigerte positivt etter kraftig fall i tidligere måneder. I fondets portefølje var det som i fondsindeksen en klar overvekt av selskaper med kursnedgang. Fondet var ikke investert i de to selskapene i fondsindeksen med størst negativ indekspåvirkning (Seadrill og Statoil), men heller ikke i de to indeksaksjene med størst positivt indekspåvirkning (Schibsted og RCL). Størst negativt verdibidrag kom fra investeringene i Siem Offshore (-24%), Det norske Oljeselskap (-15%), DNB (-6%), Songa Offshore (-27%), WWASA (-13%), Odfjell (-12%), Yara (-4%) og Storebrand (-6%). Størst positivt verdibidrag kom fra fondets investeringer i Norsk Hydro (+9%), Opera Software (+6%), Marine Harvest (+4%) og Photocure (+14%). I løpet av måneden har vi investert i 2 nye selskaper; (kjemikalietransportselskapet) Stolt-Nielsen og en mindre investering i finansselskapet B2 Holding. Dessuten er investeringene blitt økt noe i Det norske oljeselskap, Atea, SRBank og Entra. I løpet av måneden har vi redusert investeringene i Marine Harvest, Sparebanken Midt-Norge, DNB, Orkla og Subsea 7. Dessuten har vi solgt ut de resterende aksjene i Golden Ocean. Ved utgangen av måneden var egenkapitalinvesteringene fordelt på 36 selskaper, som alle utenom et (B2 Holding) er notert på Oslo Børs. Fondet var fullt investert i egenkapitalinstrumenter. Våre 10 største aksjeinvesteringer: Fordeling på undergrupper: Norsk Hydro 8,5 % Yara International 8,4 % DNB 7,9 % Storebrand 5,4 % Opera Software 4,9 % Marine Harvest 4,8 % Borregaard 4,4 % Det norske oljeselskap 3,9 % PGS 3,3 % Entra 3,1 % (54,6% av porteføljen) Andelsverdi: 6746,09 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 13

14 Fondsfinans Aktiv November 2014 Den norske fondsindeksen hadde en nedgang på -1,7% i november. Fra årsskiftet har fondsindeksen (OSEFX) steget med 3,5%. Hovedindeksen (OSEBX) har steget med 3,2%. Fondsfinans Aktiv er et kombinasjonsfond med en normal investeringsgrad i aksjer på rundt 60%. Fondsfinans Aktiv hadde en negativ verdiutvikling på -1,4% i november. Fra årsskiftet har fondets verdiøkning vært 4,3%, og fondets avkastning er følgelig også høyere enn utviklingen for fondsindeksen. Av fondsindeksens 54 verdipapirer var det i november, som i de to foregående månedene, en negativ kursutvikling for mer enn 60% av selskapene. Det var i måneden likevel svært forskjellige kursutslag for de enkelte selskapene. Det var 10 selskaper som falt mer enn -10% i verdi samtidig som 6 selskaper steg mer enn +10%. To av de store selskapene hadde samlet en større negativ indekspåvirkning enn den samlede negative indeksutviklingen; Seadrill (-34%) og Statoil (-12%). På den annen side hadde tre store selskaper i sum en positiv indekspåvirkning som var større enn den negative indeksnedgangen; Schibsted (+29%), RCL (+11%) og Norsk Hydro (+9%). Til tross for at de fleste selskaper innen energisektoren hadde en negativ utvikling i november var det likevel enkelte unntak. Rec Solar (+13%) steg på grunn av oppkjøpstilbud, mens PGS (+3%) og Fred Olsen Energy (+1%) korrigerte positivt etter kraftig fall i tidligere måneder. I fondets aksjeportefølje var det en overvekt av selskaper med kursnedgang. Fondet er betydelig mindre investert i energiaksjer enn sammensetningen av fondsindeksen. Likevel var det noen investeringer i energiaksjer som sto for det vesentligste av verdinedgangen i måneden; Siem Offshore (-24%) og Det norske Oljeselskap (-15%). Størst positivt verdibidrag kom fra fondets investeringer i Norsk Hydro (+9%), Photocure (+14%) og Opera Software (+6%). I løpet av måneden er det foretatt en mindre ny investering i finansselskapet B2 Holding. Videre er investeringene økt i bl.a. Entra og Odfjell. I løpet av måneden er restinvesteringen i Veidekke solgt. Dessuten er investeringene redusert i Sparebanken Midt-Norge, Spareabanken Møre og Norwegian Property. Ved utgangen av måneden var egenkapitalinvesteringene, som utgjorde 60% av fondets verdi, fordelt på 21 selskaper, som alle utenom et selskap (B2 Holding) er notert på Oslo Børs. Likviditetspostene består av bankinnskudd og norske obligasjoner. Obligasjonsporteføljens løpende avkastning ved utgangen av måneden var 6,8% p.a. Obligasjonsplasseringene er i 14 obligasjonslån i NOK, hvor alle låntagerne er norske aksjeselskaper som er notert på Oslo Børs. Den gjennomsnittlige kredittverdigheten for likviditetspostene er høyere enn BB. Obligasjonenes kredittdurasjon er 4 år og rentedurasjonen er 0,3 år. Våre 10 største aksjeinvesteringer: Fordeling på undergrupper: DNB 5,6 % Norsk Hydro 5,0 % Yara International 4,8 % Opera Software 4,3 % Storebrand 4,2 % Marine Harvest 4,0 % Borregaard 3,4 % SpareBank 1 SMN 3,3 % Entra 3,0 % W Wilhelmsen 2,7 % (40,3% av porteføljen) Andelsverdi: 35710,98 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 14

15 Fondsfinans Farmasi-Bioteknologi November 2014 Selskaper i helsesektoren hadde også i november en verdiutvikling som var bedre enn Morgan Stanley verdensindeks. Indeksen for de store internasjonale selskapene i helsesektoren (Morgan Stanley World Health Care) steg med 2,1% i USD, tilsvarende 6,1% i NOK. Fra årsskiftet har helsesektorindeksen steget med + 21,8% i USD, tilsvarende +40,9% i NOK. Av sektorindeksene er det indeksen for de store internasjonale selskapene i helsesektoren som i år har vist sterkest verdiutvikling. Utviklingen er vesentlig bedre enn verdensindeksen, som har steget med +24,1% i NOK. Fondsfinans Farmasi-Bioteknologi hadde en meget god verdiutvikling også i november, og fondet steg med +5,5%. Fra årsskiftet har fondet steget med +32,8%. Verdsettelsen av fondet ved utgangen av oktober er den høyeste månedsverdsettelsen siden fondet ble etablert i juni Det vesentligste av fondets investeringer er i utenlandsk valuta, som i henhold til vedtektene ikke blir valutasikret. Den svake utviklingen for verdien av NOK bidro derved positivt til fondets verdsettelse i november. Amerikanske aksjer innenfor helsesektoren hadde også i november en noe sterkere utvikling enn helseselskaper i andre land. De fleste amerikanske helseaksjer synes ikke å ha blitt særlig negativt påvirket av resultatet av det amerikanske kongressvalget i november, hvor republikanerne fikk flertall både i Representantenes Hus og Senatet. Amerikanske selskaper innenfor bioteknologisektoren hadde i november en noe svakere utvikling enn andre amerikanske aksjer i helsesektoren. Fra årsskiftet har likevel den amerikanske Nasdaq bioteknologi-indeksen steget med mer enn 55% regnet i NOK. I fondets portefølje var det også i november en bred verdioppgang. Kun 5 selskaper hadde negativ verdiutvikling og bare et selskap falt mer enn -10 % i verdi; (amerikanske) Community Health Systems (-11%). På den annen side steg 9 selskaper med mer enn +10%. Størst verdibidrag til porteføljen kom fra: Philips (+12%), Bayer (+10%), Express Scrips (+12%), AmerisourceBergen (+11%), Sanofi (+9%), Medtronic (+12%), Photocure (+14%) og Genmab (+18%). I løpet av måneden har vi kun foretatt noen mindre endringer i porteføljen. Investeringen i Bavarian Nordic er blitt ytterligere redusert etter en svært sterk verdiutvikling. Videre er investeringen blitt noe økt i Philips. Ved månedsslutt var fondets investeringer fordelt på 36 selskaper, som er de samme selskapene som ved forrige månedsskifte. Av investeringene er 3 selskaper norske, og de utgjør 4,6% av porteføljen. Øvrige investeringer er alle notert på utenlandske børser i Europa og USA. Av de utenlandske investeringene er det 20 amerikanske selskaper. Ved månedsslutt var kontantandelen 2,5%. Våre 10 største aksjeinvesteringer: Fordeling på undergrupper: Bayer 4,8% % Sanofi 4,4% % Amerisourcebergen Corp 4,4% % Wellpoint 4,1% % Philips Electronics 4,1% % Express Scripts Holding 4,0% % United Health Group 4,0% % Baxter 3,9% % Zimmer Holdings 3,6% % Hologic 3,6% % (41% av porteføljen) Andelsverdi: ,68 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 15

16 Fondsfinans Energi November 2014 Også i november hadde energiaksjer en svært kraftig kursnedgang. I fokus var OPEC-møtet i Wien 27. november. Etterhvert som datoen nærmet seg, ble det stadig klarere at OPEC-landene ikke ville bli enige om en reduksjon i produksjonen. Saudi Arabia ville ganske enkelt ikke være med på noe slikt. Landet ønsker å teste hvorledes amerikanske skiferolje-produsenter agerer når oljeprisen faller kraftig. I løpet av november falt oljeprisen (Brent) fra 86 USD pr fat til 70 USD, og på et slikt nivå får Saudi absolutt mulighet til å observere over litt tid hvordan muligheten blir til å finansiere skiferoljeproduksjon fremover. Fokus på oljeselskapenes generelle innsparing på investeringer og kostnader forsterkes selvsagt med en lav oljepris. Aksjer i både oljeselskaper og oljeservicenæringen rammes av det negative sentiment som følger av de forverrede inntjeningsutsiktene. Energiindeksen til Oslo Børs var ned -11,7% i november, mens oil service-indeksen var ned -6,3%. MSCI World Energyindeksen, som reflekterer det globale energi-universet, falt med -8,6% i USD i november, tilsvarende -5,0% i NOK. OSX, den amerikanske oil-service-indeksen, falt -14% i november. Fra årsskiftet har «verdens energiindeks» steget 4,0% i NOK, men er ned -10,1% i USD. Fondsfinans Energi hadde i november en negativ verdiutvikling på -8,3%. Siden årets begynnelse har fondet falt med -13,3%, mens Oslo Børs energiindeks er ned 18%. Fondets verdiutvikling har i november isolert sett vært hjulpet av en oppgang i dollarkursen på 4% i løpet av måneden. I fondets portefølje steg kun 3 av 29 investeringer i verdi i november. Best kursutvikling, opp 5,9%, hadde Ocean Yield, et selskap innenfor Aker-sfæren som leier ut fartøyer, mye innenfor oil service, på meget lange kontrakter. Mao et selskap med langsiktig relativt sikker inntjening, og aksjen forventes å gi et høyt og stabilt utbytte. Beste bidragsyter til fondets utvikling i november var PGS, for øvrig etter mange måneder med svak kursutvikling. Den eneste andre positive bidragsyter av betydning var Lundin Petroleum som la frem gode 3. kvartalstall. Størst negativt bidrag ga BW Offshore, et selskap som også har langsiktig relativt god sikkerhet for inntjeningen og som vil gi stabilt høyt utbytte. Kursmessig har denne aksjen holdt den seg godt oppe gjennom flere svake måneder for oil service, men i november ble presset for stort også for BWO. På dagens kurs «yield er» aksjen over 10%. I november har også de største amerikanske oilservice-aksjene, som Schlumberger og Halliburton, gitt et merkbart negativt bidrag til fondets verdiutvikling. Slike selskaper synes nå også å bli rammet av at mange investorer ønsker å forlate energisektoren i denne omgang. Våre aksjer i Statoil ble solgt før det siste kursfallet. Ved utløpet av måneden var fondet investert i 29 selskaper. Av selskapsverdiene var ca 50% notert i NOK på Oslo Børs, mens ca 33% er notert i USD på New York-børsen. De resterende aksjene er notert på andre europeiske børser. Fondets selskaper som er notert på Oslo Børs, har det vesentligste av sine inntekter i USD. Kontantandelen var 3,6% ved utløpet av november, og fondet er dermed nesten fullt investert. Våre 10 største aksjeinvesteringer: BW Offshore 8,6 % Dolphin Group 6,8 % Schlumberger 6,1 % ExxonMobil 4,9 % Det norske oljeselskap 4,9 % Royal Dutch Shell 4,8 % Cameron International 4,7 % FMC Technologies 4,7 % PGS 3,9 % Halliburton 3,7 % Fordeling på undergrupper: (53,3% av porteføljen) Andelsverdi: 2353,58 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 16

17 Fondsfinans Kreditt November 2014 Avkastningen for Fondsfinans Kreditt var i november negativ med -0,21%. Fra årsskiftet har fondet steget med +1,28%. Siste 12 måneder er avkastningen +1,89%. DnBs high yield indeks (BB+ og lavere rating) falt siste måned med -0,37% og har hittil i år steget med 0,6%. Generelt var måneden preget av noe økte kredittpåslag, og energisektoren opplevde den største økningen i rentenivået. Dette var drevet av et betydelig fall i oljeprisen. Ved utløpet av måneden var fondet investert i 54 utstedere, og gjennomsnittlig løpende rente var 7,8%. Gjennomsnittlig rentedurasjon var 0,44 år, mens gjennomsnittlig kredittdurasjon var på 2,9 år. Gjennomsnittlig kredittrating var BB. Kontantandelen ved utgangen av måneden er ca 3%. Fondets minstetegning er Våre 10 største investeringer: Fordeling på undergrupper: Andelsverdi: 10315,01 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 17

18 Fondsfinans High Yield November 2014 Avkastningen for Fondsfinans High Yield var i november negativ med -0,19%. Siden oppstarten den 30. april i år har fondets avkastning vært negativ med -0,26%. DnBs high yield indeks (BB+ og lavere rating) falt siste måned med -0,37%. Generelt var måneden preget av noe økte kredittpåslag, og energisektoren opplevde den største økningen i rentenivået. Dette var drevet av et betydelig fall i oljeprisen Ved utløpet av måneden var fondet investert i 46 utstedere, og gjennomsnittlig løpende rente var 10,4%. Gjennomsnittlig kupong for obligasjonene i porteføljen var til sammenligning på 7,43%. Gjennomsnittlig rentedurasjon var på 0,6 år og gjennomsnittlig kredittdurasjon var på 2,7 år. Gjennomsnittlig kredittrating var B+. Fondet var tilnærmet fullinvestert ved inngangen til desember. Fondets minstetegning er 5 mill. Våre 10 største investeringer: Fordeling på undergrupper: Andelsverdi: 9973,62 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 18

19 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 19

Markedsrapport november 2014

Markedsrapport november 2014 Markedsrapport november 2014 Oslo, 8. desember 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Oljeprisene falt kraftig i november. Det er fortsatt store forskjeller i forventningene til global

Detaljer

Markedsrapport desember 2014

Markedsrapport desember 2014 Markedsrapport desember 2014 Oslo, 9. januar 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Også i desember var det et kraftig fall i oljeprisene. Den internasjonale verdien av NOK ble følgelig

Detaljer

Markedsrapport oktober 2014

Markedsrapport oktober 2014 Markedsrapport oktober 2014 Oslo, 6. november 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Utsiktene for global økonomisk vekst er fortsatt moderate. Oljeprisen falt videre i oktober, mens

Detaljer

Markedsrapport september 2014

Markedsrapport september 2014 Markedsrapport september 2014 Oslo, 7. oktober 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Global økonomisk vekst forventes fortsatt å være relativt moderat. Oljeprisene falt videre, og andre

Detaljer

Indeksforvaltning en høyrisikosport?

Indeksforvaltning en høyrisikosport? Fagseminar for meglere Bjørvika, 5. november 2014 Morten Hvistendahl, leder Indeksnær forvaltning Indeksforvaltning en høyrisikosport? Den lange historien i kortversjon 1896 1957 1973 1976 Dow Jones S&P

Detaljer

Markedsrapport april 2015

Markedsrapport april 2015 Markedsrapport april 2015 Oslo, 08. mai 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Den globale økonomiske veksten fortsetter. Internasjonalt var det en oppgang i både langsiktige statsrenter

Detaljer

Markedsrapport januar 2015

Markedsrapport januar 2015 Markedsrapport januar 2015 Oslo, 5. februar 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Olje- og råvarepriser falt ytterligere i januar. Den europeiske sentralbanken varslet om betydelige

Detaljer

Markedsrapport mai 2015

Markedsrapport mai 2015 Markedsrapport mai 2015 Oslo, 5. juni 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Generelt er det fortsatt en positiv økonomisk vekst i verden, og i mai var det ny oppgang og rekordhøye noteringer

Detaljer

Markedsrapport mars 2014

Markedsrapport mars 2014 Markedsrapport mars 2014 Oslo, 8.april 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Den russiske tilraningen av Krim-halvøya fra Ukraina har kun ført til mindre bevegelser i kapitalmarkedene.

Detaljer

Markedsrapport november 2013

Markedsrapport november 2013 Markedsrapport november 2013 Oslo, 9. desember 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Forventningene til global økonomisk vekst i 2014 er ikke endret. ECB satte likevel ned sentralbankrenten

Detaljer

Markedsrapport august 2014

Markedsrapport august 2014 Markedsrapport august 2014 Oslo, 5. september 2014 Om billedbruken i våre markedsrapporter I de månedlige markedsrapportene fra Fondsfinans Kapitalforvaltning har vi i en årrekke benyttet et bilde eller

Detaljer

Markedsrapport april 2014

Markedsrapport april 2014 Markedsrapport april 2014 Oslo, 8. mai 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det forventes fortsatt en bedring i global økonomisk vekst, til tross for at geopolitisk risiko har økt.

Detaljer

Markedsrapport august 2014

Markedsrapport august 2014 Markedsrapport august 2014 Oslo, 5. september 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Forventninger om fortsatt stor likviditetstilførsel fra sentralbankene bidro til ytterligere rentenedgang

Detaljer

Markedsrapport mai 2014

Markedsrapport mai 2014 Markedsrapport mai 2014 Oslo, 11.juni 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Den økonomiske veksten i verden er fortsatt ujevnt fordelt, og relativt svak i flere land. Internasjonale

Detaljer

Markedsrapport februar 2015

Markedsrapport februar 2015 Markedsrapport februar 2015 Oslo, 5. mars 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Etter sju måneder med nedgang økte oljeprisene i februar. Langsiktige statsrenter ble høyere i USA, og

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer

Markedsrapport desember 2012

Markedsrapport desember 2012 Markedsrapport desember 2012 Oslo, 7. januar 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I desember var det ingen større endringer i forventningene til den globale veksten. Det var en nedgang

Detaljer

Markedsrapport januar 2014

Markedsrapport januar 2014 Markedsrapport januar 2014 Oslo, 10. februar 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Forventningene til økonomisk vekst er fortsatt gode, men det er økende frykt for en nedkjøling av den

Detaljer

Markedsrapport mars 2015

Markedsrapport mars 2015 Markedsrapport mars 2015 Oslo, 10. april 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det var nedgang i internasjonale priser på olje og andre råvarer i mars. Verdien av USD styrket seg ytterligere

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Markedsrapport juni 2015

Markedsrapport juni 2015 Markedsrapport juni 2015 Oslo, 7. juli 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Økonomiske vekstforventninger er blitt noe lavere, men langsiktige statsrenter fortsatte å stige i juni.

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Markedsrapport desember 2013

Markedsrapport desember 2013 Markedsrapport desember 2013 Oslo, 6. januar 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det forventes at den økonomiske veksten i verden blir noe høyere i 2014 enn i 2013. Også i desember

Detaljer

Markedsrapport juli 2014

Markedsrapport juli 2014 Markedsrapport juli 2014 Oslo, 6. august 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Til tross for ytterligere økt geopolitisk uro kombinert med høyere økonomisk vekst, var det i juli en nedgang

Detaljer

Markedsrapport august 2015

Markedsrapport august 2015 Markedsrapport august 2015 Oslo, 8. september 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering August ble en måned med store kursbevegelser, og det var en solid nedgang i de fleste aksjemarkeder.

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Markedsrapport januar 2016

Markedsrapport januar 2016 Markedsrapport januar 2016 Oslo, 5. februar 2016 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering På verdens aksjebørser var det store fall i kursene i årets første måned. Samtidig falt lange statsrenter,

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Markedsrapport juli 2015

Markedsrapport juli 2015 Markedsrapport juli 2015 Oslo, 7. august 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I juli var økonomiske signaler og impulser varierte og til dels motstridende. Generelt var det nedgang

Detaljer

Markedsrapport desember 2015

Markedsrapport desember 2015 Markedsrapport desember 2015 Oslo, 7. januar 2016 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I desember var det en kraftig nedgang i prisene på råolje og gass. Samtidig svekket verdien av NOK

Detaljer

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar Månedsrapport 2/13 Markedskommentar Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 472,1 0,3 0,9 6,3 15,1 Dow Jones 14009,8 1,1 0,8 7,0 8,9 Brent 116,4-0,3 2,6 12,0 5,9 EURNOK 7,4379-0,1 0,1-1,4 2,7 USDNOK 5,4695

Detaljer

Markedsrapport juli 2013

Markedsrapport juli 2013 Markedsrapport juli 2013 Oslo, 6. august 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering De økonomiske utsiktene for eurosonen synes noe bedre. Verdien av USD svekket seg. Samtidig var det en

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

Markedsrapport januar 2013

Markedsrapport januar 2013 Markedsrapport januar 2013 Oslo, 5. februar 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det var god kursoppgang i de fleste aksjemarkeder i januar. Frykten for en global økonomisk resesjon

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Markedsrapport juni 2014

Markedsrapport juni 2014 Markedsrapport juni 2014 Oslo, 2.juli 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I juni bidro økende geopolitisk uro til prisoppgang for olje og metaller. Samtidig steg aksjekursene globalt

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

Markedsrapport oktober 2013

Markedsrapport oktober 2013 Markedsrapport oktober 2013 Oslo, 6. november 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det forventes at den globale økonomiske veksten øker i 2014. Internasjonale aksjemarkeder steg videre

Detaljer

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Norge Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 105 0,00 % 100 95-5,00 % 90-10,00 % 85 80-15,00 % 75 70-20,00 % 65-25,00 % siden 28.2.11-1M FORTE Norge -20,14 % -4,92 % OSEFX -19,92 % -2,19 %

Detaljer

Markedsrapport august 2013

Markedsrapport august 2013 Markedsrapport august 2013 Oslo, 5. september 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering På aggregert basis er det fortsatt tilfredsstillende vekst i verdensøkonomien. Økende politisk usikkerhet

Detaljer

Markedsrapport april 2013

Markedsrapport april 2013 Markedsrapport april 213 Oslo, 7. mai 213 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Til tross for omlag uendret konjunkturbilde, falt internasjonale olje og råvarepriser i april. Det var en sterk

Detaljer

Markedsrapport mai 2013

Markedsrapport mai 2013 Markedsrapport mai 2013 Oslo, 6. juni 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I mai steg langsiktige amerikanske statsrenter betydelig. Samtidig steg verdien av USD. Den sterke kursoppgangen

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 Aksjekommentar for november Aksjemarkedene steg videre i november og oppgangen for norske

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 Markedsutvikling November så lenge ut til å bli en bli en måned uten store hendelser i finansmarkedene. Mot slutten av måneden ga imidlertid Oslo Børs etter for trykket

Detaljer

Markedsrapport februar 2013

Markedsrapport februar 2013 Markedsrapport februar 2013 Oslo, 5. mars 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Internasjonale råvarepriser sank samtidig som den internasjonale verdien av USD steg. Oljeprisen falt

Detaljer

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt

Detaljer

Markedsrapport mars 2012

Markedsrapport mars 2012 Markedsrapport mars 2012 Oslo, 10. april 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Generelt var det en nedgang i råvarepriser i mars, men oljeprisene holdt seg på et svært høyt nivå. Konjunkturutsiktene

Detaljer

Markedsrapport mai 2012

Markedsrapport mai 2012 Markedsrapport mai 2012 Oslo, 07. juni 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Økende usikkerhet om den globale økonomiske veksten og gjeldsproblemene i euroområdet preget finansmarkedene

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

Markedsrapport mars 2013

Markedsrapport mars 2013 Markedsrapport mars 213 Oslo, 4. april 213 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Finansielle problemer på Kypros bidro til en ny svekkelse av verdien av Euro. De globale vekstimpulsene er

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Markedsrapport september 2015

Markedsrapport september 2015 Markedsrapport september 2015 Oslo, 7. oktober 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det var en global nedgang i aksjekurser i september. Kursfallet kan henføres til geopolitisk uro

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

Markedsrapport juni 2013

Markedsrapport juni 2013 Markedsrapport juni 2013 Oslo, 3. juli 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Langsiktige statsrenter steg globalt i juni. Flere råvarepriser fortsatte å falle, og prisfallet var særlig

Detaljer

Markedsrapport juli 2012

Markedsrapport juli 2012 Markedsrapport juli 2012 Oslo, 06. august 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Rekordhøye priser på flere matvarer. Oljeprisene steg. Internasjonale aksjemarkeder steg. Sentralbankrentene

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Markedsrapport oktober 2012

Markedsrapport oktober 2012 Markedsrapport oktober 2012 Oslo, 6. november 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det globale vekstbildet er omtrent uforandret, med en svak og ujevn vekst. I oktober er likevel de

Detaljer

Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016

Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016 Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016 Kort om fondet Historisk avkastning siste 12 måneder SR-Utbytte passer for deg som vil ha en portefølje med verdiutvikling som i aksjemarkedet. Vi investerer i utvalgte

Detaljer

www.aksjenorge.no AksjeNorge - For et aktivt verdipapirmarked post@aksjenorge.no

www.aksjenorge.no AksjeNorge - For et aktivt verdipapirmarked post@aksjenorge.no Aksjestatestikk årsskife 14/15 Oversikt: Verdi: 2012 2013 2014 Kvinner: 14,196,427,472 16,189,340,801 15,810,296,390 Menn: 48,396,337,759 58,234,871,293 53,946,681,470 Totalt: 62,592,765,231 74,424,212,094

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Månedsrapport 10/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 10/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 10/13 Markedskommentar September måned ble sterkt preget av BNP tallene som ble sluppet i slutten av august. Den kvartalsvise BNP veksten ble 0,8 % mot markedets forventning på 1,0 %. Dette

Detaljer

MAKRORAPPORT JUNI 2015

MAKRORAPPORT JUNI 2015 MAKRORAPPORT JUNI 2015 Første del av 2015 har vært en god periode for aksjeinvestorer verden over. Så langt i år har de 33 viktigste børsindeksene internasjonalt alle levert positiv avkastning. De viktigste

Detaljer

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %

Detaljer

Makrokommentar. April 2014

Makrokommentar. April 2014 Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.

Detaljer

Markedsrapport august 2012

Markedsrapport august 2012 Markedsrapport august 2012 Oslo, 06. september 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering August var en måned med høye oljepriser og økning i aksjeverdiene på Oslo Børs. Det var samtidig

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 3. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet Aksjemarkedene har vært svært volatile i tredje kvartal. Statsgjeldsproblemer og politisk uro har medført store svingninger i aksjemarkedene både internasjonalt

Detaljer

Andre kvartal 2015 Statistikk private aksjonærer

Andre kvartal 2015 Statistikk private aksjonærer Andre kvartal 2015 Statistikk private aksjonærer AksjeNorge utarbeider statistikk over private aksjonærer årlig og kvartalsvis på bakgrunn av tall fra Verdipapirsentralen (VPS). I andre kvartal 2015 er

Detaljer

Månedsrapport 28.02.2015. Portefølje KOMPONISTENES VEDERLAGSFOND 016870201296

Månedsrapport 28.02.2015. Portefølje KOMPONISTENES VEDERLAGSFOND 016870201296 Månedsrapport Portefølje KOMPONISTENES VEDERLAGSFOND 016870201296 28.02.2015 KOMPONISTENES VEDERLAGSFOND 016870201296 Historisk avkastning (%) Startdato 17.12.1996 KOMPONISTENES VEDER 016870201296 Etter

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 317 792,87 6,14 AKSJER 4 356 926,45 84,16 EGENKAPITALBEVIS 502 153,60 9,70 TOTALT

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2016

Makrokommentar. Juni 2016 Makrokommentar Juni 2016 Nei til EU i Storbritannia Hele juni var preget av opptakten til og ettervirkningene av folkeavstemningen om Storbritannias medlemskap i EU. Den 23. juni stemte britene for «Brexit»,

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 155 736,27 3,42 AKSJER 3 241 755,70 71,19 EGENKAPITALBEVIS 1 156 032,20 25,39

Detaljer

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Informasjonskveld Felix Konferansesenter Jarle Sjo Investeringsdirektør 25. mars 2014 God absoluttavkastning i 2013 Absolutt avkastning aksjefond 2013 60 50 53,5

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 2015 ble et turbulent år for verdens finansmarkeder. Vi har i perioder av året hatt til

Detaljer

Markedsrapport juni 2012

Markedsrapport juni 2012 Markedsrapport juni 2012 Oslo, 04. juli 2012 Image Kipper Williams and/or commissioning clients. All rights reserved Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Finansproblemene i euroområdet preget

Detaljer

Månedsrapport 01/13. Markedskommentar

Månedsrapport 01/13. Markedskommentar Månedsrapport 01/13 Markedskommentar Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 453,6-0,2 1,6 1,0 15,1 Dow Jones 13412,6 2,4 2,1-0,6 8,2 Brent 111,9-0,5 0,8 5,3 5,1 EURNOK 7,2965-0,2 1,1 1,9 5,8 USDNOK 5,5663

Detaljer

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 01/14 Markedskommentar Starten på det nye året har ikke bydd på de helt store store overraskelsene, utover en litt slapp børs åpning her hjemme. Etter en sterk avslutning i 2013 korrigerer

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2014

Makrokommentar. Mai 2014 Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 Utsikter til enda mer lettelser SKAGEN Avkastning økte med 0,16 prosentpoeng i oktober. Indeksen falt med 0,27 prosentpoeng i samme periode. De utenlandske

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2014

Makrokommentar. Februar 2014 Makrokommentar Februar 2014 Bred oppgang i februar Februar har vært preget av forhandlingene mellom den nye greske regjeringen og den såkalte Troikaen bestående av EU, IMF og den europeiske sentralbanken

Detaljer

Statens pensjonsfond Norge. Porteføljeutvikling

Statens pensjonsfond Norge. Porteføljeutvikling Statens pensjonsfond Norge OPPGANG I MARKEDENE Avkastningen for Statens pensjonsfond Norge var på 5,8 prosent i første kvartal. Det var 0,2 prosentpoeng bedre enn referanseindeksens avkastning. Aksjeandelen

Detaljer

Halvårsrapport for fondene i Fondsfinans Kapitalforvaltning

Halvårsrapport for fondene i Fondsfinans Kapitalforvaltning Oslo, 4. juli 2013 Halvårsrapport for fondene i Fondsfinans Kapitalforvaltning Første halvår 2013 har gitt tilfredsstillende avkastning for aksjeinvestorer. Oslo Børs Fondsindeks har steget 6,3%, mens

Detaljer

Makrokommentar. September 2014

Makrokommentar. September 2014 Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt

Detaljer

Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003

Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003 Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 BNP (brutto nasjonalprodukt) i OECD årlig vekst (%) MAKRO 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0

Detaljer

Markedsrapport desember 2011

Markedsrapport desember 2011 Markedsrapport desember 2011 Oslo, 6. januar 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I desember var det blandede signaler om den økonomiske veksten i verden. Usikkerheten om den europeiske

Detaljer

Hele 2013 Differanse i 2013

Hele 2013 Differanse i 2013 Porteføljekommentar Desember 2013 Norges Parkinsonforbunds Forskningsfond PORTEFØLJENS AVKASTNING Porteføljen steg 0,3 % eller 99 349 kr i årets siste måned. For hele 2013 endte porteføljen opp 5,9 % eller

Detaljer

SKAGEN Tellus mars 2007. Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Tellus mars 2007. Porteføljeforvalter Torgeir Høien SKAGEN Tellus s Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk, åpne kapitalkeder og

Detaljer

Tredje kvartal 2015 Statistikk private aksjonærer. Aksjestatistikk Andre kvartal 2015. Tredje kvartal 2015 statistikk private aksjonærer

Tredje kvartal 2015 Statistikk private aksjonærer. Aksjestatistikk Andre kvartal 2015. Tredje kvartal 2015 statistikk private aksjonærer Tredje kvartal 2015 Statistikk private aksjonærer Aksjestatistikk Andre kvartal 2015 AksjeNorge utarbeider statistikk over private aksjonærer årlig og kvartalsvis på bakgrunn av tall fra Verdipapirsentralen

Detaljer

4-2012. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nordisk banksektor går godt. Flere spennende nyheter i råvarer

4-2012. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nordisk banksektor går godt. Flere spennende nyheter i råvarer Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 4-2012 «Risk-on» ga sterk januar i aksjemarkedene Rentemarkedet preges også av økt risikovillighet Flere spennende nyheter i råvarer Nordisk banksektor går godt Italienere

Detaljer

Uke 19 2012. 2011 Uken som gikk Nedgang på svake makrotall. Amerikanske og Europeiske makrotall samt OPEC produksjon senker oljeprisen 6.0 5.0 4.0 3.

Uke 19 2012. 2011 Uken som gikk Nedgang på svake makrotall. Amerikanske og Europeiske makrotall samt OPEC produksjon senker oljeprisen 6.0 5.0 4.0 3. OSEBX indeks Uke 19 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1, sist uke -, % i år 7,17 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),9 Gjsn. P/E (basert på estimat) 1,7 Siste % sist uke % YTD FTSE 1, -,11

Detaljer

Uke 25 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

Uke 25 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 OSEBX indeks Uke Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 391,71 Endring sist uke 1,1 % Endring i år 1,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 3,1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 9,9 Siste % sist uke

Detaljer

Markedsrapport september 2011

Markedsrapport september 2011 Markedsrapport september 2011 Oslo, 6.oktober 2011 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Fortsatt usikkerhet om eurosamarbeidet preget det økonomiske nyhetsbildet også i september. Frykt

Detaljer

Folketrygdfondet forvalter Statens pensjonsfond Norge. Folketrygdfondet 40 år

Folketrygdfondet forvalter Statens pensjonsfond Norge. Folketrygdfondet 40 år Halvårsrapport 2007 Folketrygdfondet forvalter Statens pensjonsfond Norge Folketrygdfondet 40 år Godt resultat for Statens pensjonsfond Norge for første halvår 2007 Resultat 10,7 mrd. kroner - 10,0 prosent

Detaljer

Månedsrapport Juni 2013 Ben Bernanke preget finansoverskriftene i juni

Månedsrapport Juni 2013 Ben Bernanke preget finansoverskriftene i juni Månedsrapport Juni 2013 Ben Bernanke preget finansoverskriftene i juni Juni måned var et lite skritt tilbake for den generelle avkastningen i finansmarkedene. Hovedindeksen på Oslo Børs falt 4,7 % tilbake,

Detaljer