Formål & Effekt Refleksjoner om robuste sparebankstiftelser

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Formål & Effekt 2015. Refleksjoner om robuste sparebankstiftelser"

Transkript

1 Formål & Effekt 2015 Refleksjoner om robuste sparebankstiftelser Halvor Namtvedt torsdag 16. april 2015

2 Ordet «robust» er Norges nye moteord! Kilde: Aftenposten (2015), Universitetet i Bergen (2015) 2

3 Livet til en sparebankstiftelse Å forvalte en sparebanktradisjon er å forvalte et arvesølv, men også en arveforpliktelse.. Kilde: Grieg Investor, Theodor Olsens Eftf Juveler i Bergen 3

4 1. Kjøpekraft! 4

5 Aksjer (og eiendom) skal bevare kjøpekraft For sparebankstiftelser er kjøpekraftbevaring avgjørende for det evige liv Februar 1994 kr. 100,- Februar 2014 kr. 67,- Kilde: Grieg Investor, Statistisk Sentralbyrå sin inflasjonskalkulator 5

6 2. Formål 6

7 Formål & Effekt i en sparebankstiftelse Relevante spørsmål som styremedlemmer må ta stilling til på gavesiden, som igjen også har innvirkning på investeringsstrategien (les; hvor mye risiko kan stiftelsen ta på seg, og hvilken etikk skal legges til grunn for innholdet i investeringene?) sparebankstiftelser er ofte «grasrotfokusert» på formålssiden Fokus på årsaker 1. Hvilket problem ønsker vi å løse? 2. Hva tror vi må til for å skape (varig) endring? 3. Hvordan skal vi definere «suksess»? 1. Hvilket problem ønsker vi å løse? 2. Hva tror vi må til for å skape (varig) endring? 3. Hvordan skal vi definere «suksess»? Lav synlighet Høy synlighet 1. Hvilket problem ønsker vi å løse? 2. Hva tror vi må til for å skape (varig) endring? 3. Hvordan skal vi definere «suksess»? 1. Hvilket problem ønsker vi å løse? 2. Hva tror vi må til for å skape (varig) endring? 3. Hvordan skal vi definere «suksess»? Fokus på symptomer Kilde: Rockefeller Philanthropy Advisors & Grieg Investor 7

8 Formålet er avhengig av gode normer i kapitalforvaltningen Styret gir konkret innhold til lovhjemmelen for å kunne ivareta stiftelsens formål Tilsvarende normer som i Stiftl. 18 finner man for sparebankstiftelser i Finansieringsvirksomhetsloven 2d-4: «For øvrig skal stiftelsen forvalte sin kapital på forsvarlig måte i samsvar med de plasseringsregler som vedtektene fastsetter» Stiftl 18: «Stiftelsens kapital skal forvaltes på en forsvarlig måte, slik at det til enhver tid tas tilstrekkelig hensyn til sikkerheten og mulighetene for å oppnå en tilfredsstillende avkastning for å ivareta stiftelsens formål» Kilder: Stiftelsesloven av 15 juni 2001 og Finansieringsvirksomhetsloven av 19 juni

9 3. Kontroll 9

10 Kontrollmekanismene må fungere En sparebankstiftelse har ingen eiere, og formålet beskyttes av god kontroll Tilsyn Vedtekter Styret og generalforsamling Administrasjon Revisor Kilde: Grieg Investor. Se også Geir Woxholth - Stiftelser etter stiftelsesloven av 2001 og Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse for inspirasjon 10

11 4. Risiko 11

12 Markedets mosaikk siden 2007 Typiske markedsreferanser for sparebankstiftelser årlige tall OS EBX 11.5% Cit igroup WGBI Hedged NOK 12.6% OS EBX 64.8% OS EBX 18.3% Cit igroup WGBI Hedged NOK 7.8% OS EBX 15.4% MS CI AC World 34.2% MS CI AC World 27.3% Cit igroup WGBI Hedged NOK 5.0% S T4X 9.6% MS CI AC World 11.1% MS CI AC World 14.2% S T4X 6.1% MS CI AC World 7.9% OS EBX 23.6% Cit igroup WGBI Hedged NOK 10.0% S T1X 4.4% S T1X 5.9% S T4X 3.2% Cit igroup WGBI Hedged NOK 5.2% S T1X 2.4% Cit igroup WGBI Hedged NOK 6.0% S T1X 1.6% S T4X 5.1% S T4X 3.9% MS CI AC World (-25.2%) Cit igroup WGBI Hedged NOK 2.5% S T4X 4.4% MS CI AC World (-5.2%) S T4X 2.2% Cit igroup WGBI Hedged NOK 1.5% OS EBX 5.0% MS CI AC World (-3.4%) OS EBX (-54.1%) S T1X 2.1% S T1X 2.3% OS EBX (-12.5%) S T1X 1.5% S T4X 0.9% S T1X 1.3% Det skal meget godt gjøres å treffe markedet fra år til år det er jo derfor sparebankstiftelser bør ha langsiktige retningslinjer for kapitalforvaltningen som er godt forankret i styret. Lilla og grønn farge skal gi kjøpekraftbevaring over tid, mens øvrige farger skal gi stiftelsen nødvendig legitimitet underveis Kilde: Grieg Investor, Grieg Investor MarketMaker, Bloomberg 12

13 R e t u r n ( A M ) % % % % % % % % % % % % % % % 9. 5 % 9. 0 % 8. 5 % 8. 0 % 7. 5 % 7. 0 % 6. 5 % 6. 0 % 5. 5 % 5. 0 % 4. 5 % 4. 0 % 3. 5 % 3. 0 % 2. 5 % Det globale risikobildet i over 100 år Risiko kommer og går i rykk og napp for en sparebankstiftelse Pengemarked 3% - 6,5% D M S S p a in B o n d T R D M S F r a n c e B o n d T R D M S D e n m a r k B o n d T R D M S F in la n d B o n d T R D M S S o u t h A f r ic a B o n d T R D M S F in la n d B ill T R D M S It a ly B o n d T R D M S Ir e la n d B o n d T R D M S D e n m a rd k MBS ill ST pr ad in M S B ill S To Ru t h A f r ic a DB Mill S T RN e w Z e a la n d B o n d T R D M S J a p a n B o n d T R D M S A u s t r a lia B o n d T R D M S N od rmw S a Sy wb oe nd d e n T RB o n d T R D M S C a n a d a B o n d T R D M S S w e d e n D MB S ill TN Re w Z e a la n d B ill T R D M S U K B o n d T R D M S U S DB Mo ns d BTeRlg iu m B o n d T R D M S Ir e la n d B ill T R D M S A u s t r a lia B ill T R D M S W o r ld B o n d T R U S D D M S E u r o p e B o n d T R D DM MS S J ab pe alg n Diu MB m ill S BT Nill R Do Tr Mw RS a Uy K B Bill ill T RT R D M S F r a n c e B i ll TDR M S C a n a d a B ill T R D M S N e t h e r la n d s B o n d T R D M S S w it z e r la n d B o n d T R D M S W o Dr ld M S B ill It at ly R BU ill S DT R D MDS M ES u Ur os p e B ill B ill T RT R D M S N e t h e r la n d s B ill T R D M S S w it z e r la n d B ill T R Obligasjoner 4,5% - 7,5% R i s k v s. R e t u r n D e c e m b e r D e c e m b e r D M S A u s t r a lia E q u it y T R D M S C a n a d a E q u it y T R S N e w Z e a la n d E q u it y T R D M S S p a in E q u it y T R D M S U S E q u it y T R D M S S w e d e n E q u it y T R D M S E u r o p e E q u it y T R D M S S w it z e r la n d E q u it y T R 2. 0 % 0. 0 % 1. 0 % 2. 0 % 3. 0 % 4. 0 % 5. 0 % 6. 0 % 7. 0 % 8. 0 % 9. 0 % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % Kilde: Dimson, Staunton & Marsh i perioden Aksjer 8,5% - 16,5% D M S W o r ld E q u it y T R U S D R i s k ( S T D ) D M S S o u t h A f r ic a E q u it y T R D M D S M U S K D E e q n u m it a y r k T R E q u it y T R D M S Ir e la n d E q u it y T R D M S F r a n c e E q u it y T R D M S B e lg iu m E q u it y T R D M S N e t h e r la n d s E q u it y T R D M S J a p a n E q u it y T R D M S N o r w a y E q u it y T R D M S F in la n d E q u it y T R D M S It a ly E q u it y T R

14 Styret bør fokusere på nedsiden Hva kan sparebankstiftelsen leve med av risiko når det «blåser som verst» i finansmarkedene? Her med tre forskjellige risikoprofiler i omløpsportføljen (dvs. ikke hensyntatt anleggsbevisene og den risiko som eies til «evig tid» igjennom formålet til stiftelsen) Oversikt historiske verdifall Januar 1985 til Desember % -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% «Black Monday» «Irak invaderer Kuwait m.m» «Asia krisen» «Dot-com» «Finanskrisen» Konservativ 25% aksjer Moderat 35% aksjer Høy 60% aksjer 0 0 Kilde: Grieg Investor illustrasjonsverktøy for investeringsstrategi «Jeg prioriterer nøye hva jeg ergrer meg over» Hanne Kvanmo ( ) sin valgparole, gir den også til dels mening om anleggsbevisene(?) 14

15 Kilde: Grieg Investor, Bloomberg Dette gir vel grunn til bekymring i dag.. Lave renter en stor utfordring for investorer som ikke kan bære risiko?? MEN det finnes imidlertid krefter som er med på å dempe en potensiell renteoppgang: 1. Det høye gjeldsnivået i økonomien gjør det lite sannsynlig at rentene vil stige til nivåer sett før finanskrisen og således dempe den potensielle nedsiden til obligasjoner. 2. Strukturelle deflatoriske krefter og sårbarheten til global vekst bidrar til å holde inflasjonen lav. 3. Tekniske faktorer som økt sparing i den vestlige verden holder etterspørselen etter obligasjoner oppe 15

16 5. Balanse 16

17 Motstridende målsetninger mellom eierskap & gaver Samlet risikotoleranse er derfor en meget viktig prioritering for styret Balansen til sparebankstiftelsen Omløpsmidler I mange tilfeller åpenbart motstridende målsetninger mellom å være 1) beskyttende og kontrollerende og 2) få mest mulig stabil og forutsigbar avkastning Anleggsmidler Den første målsettingen indikerer ofte at avkastningen bør være høy, mens det andre tilsier ofte lavere risiko og mer stabil avkastning Kilde: Grieg Investor 17

18 Balansen til en sparebankstiftelse i 2020(?) Gaver og investeringer «hånd i hånd» - formålet gjennomsyrer også investeringene Sparebankstiftelse 2015 Sparebankstiftelse 2020 Samlet balanse investert i egenkapitalbevis og tradisjonelle aktiva Avkastning anvendt til gaver Deler av balansen investert i egenkapitalbevis og tradisjonelle aktiva Realaktiva; noterte aksjemarked, gitt ved bærekraftige investeringer (ESG) Realaktiva; vann- og skogrettigheter i det geografiske nedslagsfeltet til stiftelsen(?) Obligasjoner miljøfiltrerte obligasjonsporteføljer og lokale SIB s (?) Pengemarked mikrofinansinvesteringer i lokalsamfunnet og globalt(?) Avkastning anvendt til gaver ROI (tradisjonelt avkastningsfokus) SROI (delvis sosialt avkastningsfokus) Kilde: Grieg Investor / Halvor Namtvedt sin hypotese 18

19 Dagens definisjon av allmennyttige formål Vi mener dagens definisjon er unødvendig konservativ stiftelser kan og bør gjøre mer lokalt! «En sparebankstiftelse må få muligheten til å sette tydelige spor i lokalsamfunnet, og gjerne før kommersielle krefter overtar». Kronikk av Halvor Namtvedt i Grieg Investor Bergens Tidende, 29. januar 2014 Kilde: Bergens Tidende, Halvor Namtvedt 19

20 Hvorfor er definisjonen så viktig da? Lokale investeringer kan gi større formålseffekt enn gaver, MEN selvsagt er det utfordringer med både agentkostnader og kompetanse når store kapitalkrefter opererer i begrensede geografiske nedslagsfelt store muligheter, men også store fallgruber! Dette er ikke et sort hvitt bilde! «Den mektigste kraften i universet er renters rente effekten». Albert Einstein, (født 14. mars 1879 i Ulm, Tyskland, død 18. april 1955 i Princeton, New Jersey) Kilde: Grieg Investor, Albert Eienstein Quotes 20

21 Formålsbaserte investeringer internasjonalt Aktivaklasse på X-aksen og formålseffekt på Y-aksen MRI s (og den skattemessige PRI betegnelsen for MRI) er spesielt utbredt i USA, og går tilbake til Richard Nixon på 1970 tallet Slike investeringer kan øke effekten i formålet for norske sparebankstiftelser, gitt at myndighetene åpner opp for større frihet på området ved å justere definisjonen av allmennyttige formål Kilde: The Rockefeller Foundation om USA baserte stiftelser og familie eide selskaper les mer om Mission Related Investments (MRI) og den skattemessige betegnelsen (PRI) Program Related Investments) for samme type investeringer. Først etablert på 1970-tallet av Internal Revenue da Richard Nixon var president i USA 21

22 Kan sosiale obligasjoner fungere for sparebankstiftelser? «En SIB s avkastning er direkte korrelert til suksess, ikke til finansmarkedene» (foredrag på Formål & Effekt 2014) «The simple question is; how can we do for social entrepreneurs and social organizations what we already have done for traditional venture for business entrepreneurs? What if we were able to do the same things?» Sir Ronald Cohen Styreleder i G8 Social Impact Investment Taskforce Social Impact Bonds (SIB) Kilde: Se Guardian video her, (nær identisk foredrag på Formål & Effekt 2014 her) Se også Huffington Post sin kommentar om G8 initativet foruten hjemmesiden til Sir Ronald Cohen 22

23 6. Etikk 23

24 Etikk i forvaltningen til sparebankstiftelsen «Ikke bare et spørsmål om resultatet, men også om hvordan resultatet oppnås» Etisk forvaltning Etisk forpliktelse Etikk i forhold til hvordan man investerer Etikk i forhold til hva resultatet av forvaltningen blir Henrik Syse Grieg Investorseminar 2005 Hva er kjerneverdiene? Er avkastningsønsket uetisk? Retningslinjer for etiske investeringer Kilde: Grieg Investor 2005, Henrik Syse 24

25 7.Miljø 25

26 Karbonutslipp Karboneksponering for sparebankstiftelsen Faktisk eksponering av karbonutslipp og karbonreserver i den langsiktige porteføljen 100% Mindre karbonreserver, men mer utslipp enn markedet Utslipp & Reserver % relativt til markedet Mer karbonreserver & mer utslipp enn markedet 0% Marked Dagens Portefølje; Karbonreserver: -20 %; Utslipp -10 % Mindre karbonreserver & Mer karbonreserver, men -100% Mindre utslipp enn markedet mindre utslipp enn markedet -100% 0% 100% Karbonreserver 26 Kilde: Grieg Investor, MSCI ESG

27 8.Forvaltervalg 27

28 Forvaltervalg handler om briller Har forvalter en offensiv, defensiv eller nøytral personlighet? Kilde: Grieg Investor, The Guardian Weekend Glasses, It's a vision thing, honestly... 28

29 Formål & Effekt 2016 Torsdag 14. april 2016 i Grieg-Gaarden

30 Måling av effekter fra ROI og SROI Måling fordrer at man har en oppfatning av hva S en egentlig er, utfordrende tematikk! «Our clients have to understand whether or not and intervention has worked, and why» Senior Vice President Chris Page, Rockefeller Philanthropy Advisors Grieg Investor Formål & Effekt Er problemet godt nok definert? 2. Er målsettingen tydelig? 3. Hva er indikator på «suksess»? Kilde: Rockefeller Philanthropy Advisors (Grieg Investor sin strategiske partner på filantropisk rådgivning) Se dokumentet her 30

31 Syndens matrise for styret i stiftelsen(?) Et eksempel på etiske analyser vi gjør for sparebankstiftelser Analyse av aktuelt aksjefond vs. verdensindeksen (MSCI World) Nordea Stabile Ak Global Etisk vs MSCI World UN Global Compact SPU Landminer Klasevåpen Kjernevåpen Fail WatchList Direkte Indirekte Direkte Indirekte Direkte Indirekte Direkte Indirekte Fond - 12/15 % Indeks 14/3 % 105/16 % 25/3 % 6/1 % 12/1 % 4/0 % 16/2 % 6/1 % 20/2 % Våpen Tobakk Alkohol Gambling Pornografi Direkte Indirekte Direkte Indirekte Fond - 3/7 % - 2/2 % 1/2 % 6/5 % - 3/4 % Fond - 5/8 % Indeks 29/2 % 51/8 % 8/1 % 84/6 % 27/2 % 146/8 % 40/2 % 13/1 % Indeks 1/0 % 55/5 % Kjernekraft Kull Prevensjon Abort Stamceller Fond 7/6 % 2/2 % 1/0 % - 4/8 % - 4/6 % 6/10 % 4/6 % Indeks 39/3 % 67/4 % 15/2 % - 17/4 % - 17/2 % 16/6 % 26/2 % Analysedekning Direkte Indirekte Rødt/Grønt Tallforklaring 86 av 89 selskaper (96 %) av porteføljen Selskaper med direkte eksponering, typisk produksjon. Ingen minimumsgrense på omsetning. Selskaper med indirekte eksponering, typisk distribusjon. Ingen minimumsgrense på omsetning. Røde felter; området har minst 1 selskap i fondet med Direkte eksponering, ellers grønt 10/14% betyr at 10 selskaper er involvert og disse utgjør 14% av fond/indeks Kilde: Grieg Investor, MSCI ESG

32 «Avkastning er ikke alltid nok» Lunsjseminar med impact investing guru Jed Emerson i regi av Grieg Investor «Jeg vil argumentere med at de fleste ikke investerer for å tjene penger, men for å bruke penger til å nå andre mål.» Jed Emerson til Finansavisen 22. april 2014 «Du kan ikke investere med en horisont på 20 eller 50 år og ikke ta hensyn til off balancerisiko.» Jed Emerson til Finansavisen 22. april 2014 «Tradisjonelle gavemodeller innen filantropi vil fortsatt ha sin misjon, men vi forventer at aktiv balansebruk kommer til å bli vanligere i Norge» Halvor Namtvedt til Finansavisen 22. april 2014 Kilde: Finansavisen sitt innlegg ifm lunsjseminar Hjemmesiden til Jed Emerson 32

33 Kontaktpunkter Halvor Namtvedt M:

Markedseffekter, konsekvenser og utfordringer knyttet til bærekraftige investeringer. Kjetil Svihus, Grieg Investor 16.

Markedseffekter, konsekvenser og utfordringer knyttet til bærekraftige investeringer. Kjetil Svihus, Grieg Investor 16. Markedseffekter, konsekvenser og utfordringer knyttet til bærekraftige investeringer Kjetil Svihus, Grieg Investor 16. Oktober 2014 Etikk blir stadig viktigere også i kapitalforvaltning Historie og standarder

Detaljer

Hvordan investere kapital for private og institusjonelle investorer? IPD/Union, Eiendomsseminar, 4. mars 2015 Øistein Medlien

Hvordan investere kapital for private og institusjonelle investorer? IPD/Union, Eiendomsseminar, 4. mars 2015 Øistein Medlien Hvordan investere kapital for private og institusjonelle investorer? IPD/Union, Eiendomsseminar, 4. mars 2015 Øistein Medlien Grieg Investor Uavhengig investeringsrådgiver etablert i 1998. Vi har 65 oppdragsgivere

Detaljer

Kapitalforvaltn. ning i stiftelser. Thor Ivar Tryggestad

Kapitalforvaltn. ning i stiftelser. Thor Ivar Tryggestad Kapitalforvaltn ning i stiftelser Stiftelsesforum 2013 Thor Ivar Tryggestad 1. Stiftelser 2. Finansstrategi Innhold i presentasjonen og kapitalforvaltning noenn innledende kommentarer grunnlag for forutsigbar

Detaljer

Avkastningsrapport Stokke kommune

Avkastningsrapport Stokke kommune Rapport Desember 20 Avkastningsrapport Stokke kommune Utarbeidet av Grieg Investor Side 1 av 6 Totalportefølje Rapport Desember 20 Avkastning siste måned Avkastning hittil i år Referanseindeks Referanse-

Detaljer

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Informasjonskveld Felix Konferansesenter Jarle Sjo Investeringsdirektør 25. mars 2014 God absoluttavkastning i 2013 Absolutt avkastning aksjefond 2013 60 50 53,5

Detaljer

EKSEMPEL. Finansplan. Formålet med finansplanen. Finansplanen omfatter: NAVN NAVNESEN ADRESSEVEIEN 1 1234 STED

EKSEMPEL. Finansplan. Formålet med finansplanen. Finansplanen omfatter: NAVN NAVNESEN ADRESSEVEIEN 1 1234 STED plan Finansplan 1(9) NAVN NAVNESEN ADRESSEVEIEN 1 1234 STED Navn Navnesen xx xx xx xx din.rådgiver@nordea.no Private Banker Tel Fax E-mail Finansplan Formålet med finansplanen Finansplanen er utarbeidet

Detaljer

Finansstrategi for Sparebankstiftelsen Gran

Finansstrategi for Sparebankstiftelsen Gran Finansstrategi for Sparebankstiftelsen Gran Besluttet av styret 6. september 2012, revidert 27. november 2014 Finansstrategi utarbeidet i samarbeid med uavhengig rådgiver Grieg Investor AS www.grieginvestor.no

Detaljer

Kapitalforvaltning i stiftelser. Stiftelsesforum 2012

Kapitalforvaltning i stiftelser. Stiftelsesforum 2012 Kapitalforvaltning i stiftelser Stiftelsesforum 2012 1. Stiftelser 2. Finansstrategi 3. Case 4. Oppsummering Innhold i presentasjonen og kapitalforvaltning noen innledende kommentarer grunnlag for forutsigbar

Detaljer

Investeringsmuligheter

Investeringsmuligheter Investeringsmuligheter Grieg Investor-Konferansen Oslo 3. november 2015, Øistein Medlien 2 Først et tilbakeblikk Aftenposten 13. april 2015 3 Tord Lien Aftenposten 4 Innledning Bekymring? Tema for Grieg

Detaljer

Høring i Stortingets finanskomité 30. april 2013 om Statens pensjonsfond

Høring i Stortingets finanskomité 30. april 2013 om Statens pensjonsfond Høring i Stortingets finanskomité 30. april 2013 om Statens pensjonsfond Innledninger ved Folketrygdfondets styreleder Erik Keiserud og administrerende direktør Olaug Svarva til høring om Statens pensjonsfond

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 Markedsutvikling November så lenge ut til å bli en bli en måned uten store hendelser i finansmarkedene. Mot slutten av måneden ga imidlertid Oslo Børs etter for trykket

Detaljer

Film 8: Aksjemarkedet og samfunnet. Index. Introduksjon s 1 Ordliste s 2 Quiz s 4 Spørsmål s 5 Arbeidsoppgaver s 5 Lenkesamling s 5.

Film 8: Aksjemarkedet og samfunnet. Index. Introduksjon s 1 Ordliste s 2 Quiz s 4 Spørsmål s 5 Arbeidsoppgaver s 5 Lenkesamling s 5. Film 8: Aksjemarkedet og samfunnet Index Introduksjon s 1 Ordliste s 2 Quiz s 4 Spørsmål s 5 Arbeidsoppgaver s 5 Lenkesamling s 5 Introduksjon Selskaper produserer varer og tjenester, skaper arbeidsplasser,

Detaljer

Side 2. Sparebankstiftelsen Helgeland DELÅRSRAPPORT OG -REGNSKAP 30.06.14.

Side 2. Sparebankstiftelsen Helgeland DELÅRSRAPPORT OG -REGNSKAP 30.06.14. Sparebankstiftelsen Helgeland DELÅRSRAPPORT OG -REGNSKAP 30.06.14. BAKGRUNN OG FORMÅL Sparebankstiftelsen Helgeland ble etablert i desember 2010 ved at Helgeland Sparebank omgjorde en vesentlig del av

Detaljer

Retningslinjer. ansvarlige investeringer. KLP-fondene

Retningslinjer. ansvarlige investeringer. KLP-fondene Retningslinjer ansvarlige investeringer 20 15 KLP-fondene Dato: 19.06.2015 KLP-fondenes retningslinjer for ansvarlige investeringer er basert på KLP-konsernets tilslutning til FNs Global Compact I og FNs

Detaljer

Petroleumsfondets innvirkning på norsk økonomi

Petroleumsfondets innvirkning på norsk økonomi Petroleumsfondets innvirkning på norsk økonomi Visesentralbanksjef Jarle Bergo Svensk norska handelskammaren Stockholm. Oktober 3 www.norges-bank.no Figur 1 Fra petroleums- til finansformue Prosent av

Detaljer

Side 2. Sparebankstiftelsen Helgeland DELÅRSRAPPORT OG -REGNSKAP 30.09.14. BAKGRUNN OG FORMÅL

Side 2. Sparebankstiftelsen Helgeland DELÅRSRAPPORT OG -REGNSKAP 30.09.14. BAKGRUNN OG FORMÅL Sparebankstiftelsen Helgeland DELÅRSRAPPORT OG -REGNSKAP 30.09.14. BAKGRUNN OG FORMÅL Sparebankstiftelsen Helgeland ble etablert i desember 2010 ved at Helgeland Sparebank omgjorde en vesentlig del av

Detaljer

Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner. Martin Henrichsen

Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner. Martin Henrichsen Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner Martin Henrichsen ODIN skaper verdier for fremtiden Man får betalt når pengene får svinge i verdi Irak invaderer Kuwait Bankkrise i Norge Asia-krisen IT-boblen

Detaljer

«Globale regimeendringer og investeringsmuligheter» NHH Summit. Øistein Medlien Soria Moria, Oslo, 6. november 2013

«Globale regimeendringer og investeringsmuligheter» NHH Summit. Øistein Medlien Soria Moria, Oslo, 6. november 2013 «Globale regimeendringer og investeringsmuligheter» NHH Summit Øistein Medlien Soria Moria, Oslo, 6. november 2013 Regimeendringer Det er med stor ydmykhet jeg tar på meg denne oppgaven.. Tror ikke jeg

Detaljer

Nordic Capital Management AS Telefon: +47 21 95 12 70 Kundeservice.ncm@thenordicgroup.no N-0250 Oslo thenordicgroup.no. Nordic Multi Strategy

Nordic Capital Management AS Telefon: +47 21 95 12 70 Kundeservice.ncm@thenordicgroup.no N-0250 Oslo thenordicgroup.no. Nordic Multi Strategy Nordic Capital Management AS Telefon: +47 21 95 12 70 Grundingen 2 Kundeservice.ncm@thenordicgroup.no N-0250 Oslo thenordicgroup.no Nordic Multi Strategy Nordic Multi Strategy (NMS) Skapt for å bevare

Detaljer

Side 2. Sparebankstiftelsen Helgeland DELÅRSRAPPORT OG -REGNSKAP 31.03.14.

Side 2. Sparebankstiftelsen Helgeland DELÅRSRAPPORT OG -REGNSKAP 31.03.14. Sparebankstiftelsen Helgeland DELÅRSRAPPORT OG -REGNSKAP 31.03.14. BAKGRUNN OG FORMÅL Sparebankstiftelsen Helgeland ble etablert i desember 2010 ved at Helgeland Sparebank omgjorde en vesentlig del av

Detaljer

Melding om forvaltningen av Statens pensjonsfond i 2010. Finansminister Sigbjørn Johnsen 8. april 2011

Melding om forvaltningen av Statens pensjonsfond i 2010. Finansminister Sigbjørn Johnsen 8. april 2011 Melding om forvaltningen av Statens pensjonsfond i 2010 Finansminister Sigbjørn Johnsen 8. april 2011 1 Hovedinnhold i meldingen Gode resultater i 2010 Perspektiver for SPU fram mot 2020 Unoterte investeringer

Detaljer

Styrets beretning 2012. Borgermester Edvard Christies legat

Styrets beretning 2012. Borgermester Edvard Christies legat Styrets beretning 2012 Dette legatet ble opprettet av fru Kristine Christie, født Kildal, ved testament av 6. oktober 1939 og skjenket Universitetet i Oslo. Legatets grunnkapital var opprinnelig på NOK

Detaljer

Side 2. Sparebankstiftelsen Helgeland

Side 2. Sparebankstiftelsen Helgeland Sparebankstiftelsen Helgeland DELÅRSRAPPORT OG -REGNSKAP 30.06.15. BAKGRUNN OG FORMÅL Sparebankstiftelsen Helgeland ble etablert i desember 2010 ved at Helgeland Sparebank omgjorde en vesentlig del av

Detaljer

Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner. Martin Henrichsen

Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner. Martin Henrichsen Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner Martin Henrichsen ODIN skaper verdier for fremtiden Man får betalt når pengene får svinge i verdi Irak invaderer Kuwait Bankkrise i Norge Asia-krisen IT-boblen

Detaljer

Finansreglement for Sortland kommune

Finansreglement for Sortland kommune SORTLAND KOMMUNE RÅDMANNEN Finansreglement for Sortland kommune Vedtatt i kommunestyret 17.06.2010 REGLEMENT FOR SORTLAND KOMMUNES FINANSFORVALTNING (FINANSREGLEMENT) 1. Hjemmel Reglement er vedtatt i

Detaljer

RETNINGSLINJER FOR UTØVELSE AV EIERSTYRING INKLUSIV BRUK AV STEMMERETT

RETNINGSLINJER FOR UTØVELSE AV EIERSTYRING INKLUSIV BRUK AV STEMMERETT BAKGRUNN RETNINGSLINJER FOR UTØVELSE AV EIERSTYRING INKLUSIV BRUK AV STEMMERETT SKAGEN AS (SKAGEN) er et forvaltningsselskap for verdipapirfond og forvalter SKAGEN fondene. Gjennom sine investeringer blir

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 2015 ble et turbulent år for verdens finansmarkeder. Vi har i perioder av året hatt til

Detaljer

Styrets beretning 2013. Nordea Bank Norges Legat til NTNU

Styrets beretning 2013. Nordea Bank Norges Legat til NTNU Styrets beretning 2013 Stiftelsens formål er gjennom avkastning på stiftelsens kapital å støtte den vitenskapelige forskning og yrkesopplæring ved Norges Tekniske Høgskole som kan ha betydning for det

Detaljer

Hva skal til for å attrahere Investor kapital til Såkorn/ Venture investeringer?

Hva skal til for å attrahere Investor kapital til Såkorn/ Venture investeringer? Hva skal til for å attrahere Investor kapital til Såkorn/ Venture investeringer? Trond Husjord, 11. September 2012 1 Det finnes et investeringsunivers med millioner av ulike stjerner 2 Investerings universet

Detaljer

Markedsrapport. Februar 2010

Markedsrapport. Februar 2010 Markedsrapport Februar 2010 Utvikling i Januar Januar Oslo børs: -4,6% S&P 500: -3,7% FTSE All World: -4,3% FTSE Emerging: -3,6% Oljepris: -8,6% NORCAP Aksjefondsport: -0,2% Den mye omtalte Januareffekten

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014

BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014 BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014 Markedsutvikling Det var store regionale forskjeller i utviklingen i aksjemarkedene i september. Markedene sett under ett viser liten endring med en oppgang i verdensindeksen

Detaljer

Statens pensjonsfond utland

Statens pensjonsfond utland Statens pensjonsfond utland Presentasjon til Norges Banks regionale nettverk Gjøvik, 1. november 2013 Petter Johnsen, investeringsdirektør aksjer 1 Tidslinje for forvaltningen av oljeformuen 1969 Olje

Detaljer

Retningslinjer for Norges Røde Kors finansforvaltning

Retningslinjer for Norges Røde Kors finansforvaltning Retningslinjer for Norges Røde Kors finansforvaltning som vedtatt av Landsstyret 16. juni 2000, med oppdateringer vedtatt 2. februar 2001, 21. juni 2002, 23.august 2002, 17.oktober 2003, 18. juni 2004,

Detaljer

Langsiktige investeringer i et globalt marked

Langsiktige investeringer i et globalt marked Langsiktige investeringer i et globalt marked : Dag Dyrdal ODIN-konferansen 3. juni 2010 Disposisjon Fondets styringsmodell NBIM s organisasjon Våre oppgaver som forvalter Utvikling per 1. kvartal Oppsummering

Detaljer

Norges Handikapforbund - samlet investeringsportefølje 29.02.2016. Avkastning siden 31.01.2016

Norges Handikapforbund - samlet investeringsportefølje 29.02.2016. Avkastning siden 31.01.2016 Aktivaklasse Markedsverdi Avkastning siden 31.01.2016 Innskudd/uttak Porteføljevekt Strategisk vekt Over/undervekt Minimum vekt Maksimum vekt Pengemarked 20 740 509 27 039 0 42 % 35 % 3 261 676 25 % 45

Detaljer

ODIN Aksje. Nytt fond fra ODIN Forvaltning. Nils Hast, Senior porteføljeforvalter ODIN Forvaltning

ODIN Aksje. Nytt fond fra ODIN Forvaltning. Nils Hast, Senior porteføljeforvalter ODIN Forvaltning ODIN Aksje Nytt fond fra ODIN Forvaltning Nils Hast, Senior porteføljeforvalter ODIN Forvaltning ODIN Aksje et nytt fond fra ODIN ODIN Aksje Forenkling og forbedring ODIN Aksje gjør din aksjesparing enklere

Detaljer

Styrets beretning 2013. Direktør Halvor B. Holtas legat ved NTNU

Styrets beretning 2013. Direktør Halvor B. Holtas legat ved NTNU Styrets beretning 2013 Stiftelsens formål er gjennom avkastning på stiftelsens kapital å fremme vitenskapelig forskning ved NTNU innen fag som er av særlig betydning for den metallurgiske utvikling. En

Detaljer

Styrets beretning 2013. Halvor Høies fond

Styrets beretning 2013. Halvor Høies fond Styrets beretning 2013 Fondet er opprettet i henhold til testament av 23. januar 1986 av Halvor Høie. Fondet ble stiftet 25.2.2003. Fondet tilfaller og forvaltes av Universitetet i Oslo og skal gå til

Detaljer

Storebrand Selecta Ltd. og Storebrand Multi Strategy Ltd. April 2012

Storebrand Selecta Ltd. og Storebrand Multi Strategy Ltd. April 2012 Månedsrapport Selecta Ltd. og Multi Strategy Ltd. April 2012 Selecta Ltd. faktaark 2 Multi Strategy Ltd. faktaark 3 Verdijustert egenkapital per andelsklasse 4 Definisjoner 5 Selecta Ltd. April 2012 VEK

Detaljer

Styrets beretning 2013. GE Hydro Norway Fond ved NTNU

Styrets beretning 2013. GE Hydro Norway Fond ved NTNU Styrets beretning 2013 Stiftelsens formål er gjennom avkastning på stiftelsens kapital å støtte studier og undervisning, forskning og utvikling vedrørende vannturbiner/hydrauliske strømningsmaskiner, og

Detaljer

Styrets beretning 2013. Hjelpefondet for Studenter

Styrets beretning 2013. Hjelpefondet for Studenter Styrets beretning 2013 Stiftelsens formål er gjennom avkastning på stiftelsens kapital å utdele stipendier for gjennomføring av studiet ved NTNU slik styret til enhver tid finner formålstjenelig. Dette

Detaljer

Årsrapport forvaltning 2009

Årsrapport forvaltning 2009 Til: Styret i Stiftelsen Scheibler Fra: Investeringsutvalget Dato: 03. mars 2010 Årsrapport forvaltning 2009 A. Strukturelle forhold Stiftelsen Scheiblers finansportefølje forvaltes for å oppnå god langsiktig

Detaljer

Styrets beretning 2013. Stiftelsen for etter- og videreutdanning ved NTNU (SEVU)

Styrets beretning 2013. Stiftelsen for etter- og videreutdanning ved NTNU (SEVU) Styrets beretning 2013 Stiftelsen ble opprettet for å være et aktivt bindeledd mellom etter- og videreutdanningsvirksomheten ved Norges tekniske høyskole (NTH) i Trondheim, og brukerne innen industri og

Detaljer

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 Forvaltning Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 2 People Philosophy Process Performance 3 Vi skal kjøpe selskaper som er lavt priset i forhold til verdiskapningen EV/CE 4 Vi søker gode selskaper

Detaljer

Styrets beretning 2013. Sivilingeniør Finn Krogstads fond til beste for studenter

Styrets beretning 2013. Sivilingeniør Finn Krogstads fond til beste for studenter Styrets beretning 2013 Fondets formål er å yte stipend til dr.ingeniør-studenter ved Fakultet for bygg-og miljøteknikk ved NTNU. Stiftelsen har ingen ansatte og virksomheten forurenser ikke det ytre miljø.

Detaljer

Hva er forsvarlig kapitalforvaltning? Seniorrådgiver Bjarte Urnes Statsautorisert revisor

Hva er forsvarlig kapitalforvaltning? Seniorrådgiver Bjarte Urnes Statsautorisert revisor Hva er forsvarlig kapitalforvaltning? Seniorrådgiver Bjarte Urnes Statsautorisert revisor Dagens tema 1. Lovtekst 2. Kapitalforvaltningsstrategi og Stiftelsestilsynets forventninger 3. Hva ser vi i praksis?

Detaljer

Styrets beretning 2013. Hans og Helga Reuschs legat til utdannelse av kunstmalere

Styrets beretning 2013. Hans og Helga Reuschs legat til utdannelse av kunstmalere Styrets beretning 2013 Legatet er opprettet av dr. philos. Hans Reusch ved testament av 20. april 1893. Den disponible del av avkastningen anvendes til kunstmaleres utdannelse. Midlene utdeles til personer

Detaljer

Statens pensjonsfond utland

Statens pensjonsfond utland Statens pensjonsfond utland Bodø 31. oktober 211 Age Bakker, Chief Operating Officer 1 Agenda Historie og styringsstruktur Investeringsmandat og roller i forvaltningen Resultater Eierskapsutøvelse 2 Historie

Detaljer

Styrets beretning 2013. Christiania Spigerverks og Gunnar Schjelderups legat til NTNU

Styrets beretning 2013. Christiania Spigerverks og Gunnar Schjelderups legat til NTNU Styrets beretning 2013 Stiftelsens formål er gjennom avkastning på stiftelsens kapital å yte økonomisk støtte til lærerkrefter innen berg- og metallstudiet, samt de uorganiske og elektrokjemiske linjer

Detaljer

ÅRSRAPPORT FOR SØGNE KOMMUNES FORVALTNINGSFOND 2013

ÅRSRAPPORT FOR SØGNE KOMMUNES FORVALTNINGSFOND 2013 ÅRSRAPPORT FOR SØGNE KOMMUNES FORVALTNINGSFOND 2013 Organisering Søgne kommunes forvaltningsfond ble etablert i juni 2003 som et kommunalt fond. Vedtekter og investeringsstrategi ble vedtatt av kommunestyret

Detaljer

FINANSRAPPORT 3/2014 PR. 31.12.2014

FINANSRAPPORT 3/2014 PR. 31.12.2014 FINANSRAPPORT 3/2014 PR. 31.12.2014 Finansrapport 3/2014 Side 1 I N N H O L D S F O R T E G N E L S E: Side 3: Finansreglementet. Side 4: Gjeld og rentesikring Side 6: Finansformuen og avkastning Side

Detaljer

Globale obligasjoner er best, men vær OBS.

Globale obligasjoner er best, men vær OBS. Globale obligasjoner er best, men vær OBS. Av: Ernst Hagen, Investeringskonsulent Gabler Investment Consulting AS Norske investorer har fortsatt ikke helt sett verdien av globale obligasjoner, og har lave

Detaljer

Strategiplan. Del 1 Overordnet

Strategiplan. Del 1 Overordnet Strategiplan Del 1 Overordnet 1. Visjon: Vi skal stimulere og bidra til positiv utvikling i Jevnaker, Lunner og Nittedal 2. Verdier : Vi er langsiktige samfunns- og kulturbyggere. 3. Hensikt: - Stiftelsen

Detaljer

Styrets beretning 2013. Legat til Henrik Homans Minne

Styrets beretning 2013. Legat til Henrik Homans Minne Styrets beretning 2013 Stiftelsens formål er gjennom avkastning på stiftelsens kapital å utdele reisestipendier for studenter immatrikulert for å gjennomføre sivilingeniørstudiet og sivilarkitektstudiet

Detaljer

ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont

ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont Fondskommentarer februar 2014 Bra februar Øker i Europa og forsikring ODIN-fond i topp Gode resultater i Februar Februar var en positiv måned for kombinasjonsfondene,

Detaljer

Årsregnskap 2013. Professor Morgenstiernes fond Org.nr. 977 124 786

Årsregnskap 2013. Professor Morgenstiernes fond Org.nr. 977 124 786 Styrets beretning 2013 Professor Morgenstiernes vikarfond til støtte for professorers videnskabelige studier ble opprettet av professor Bredo Morgenstierne og hustru Bertha, født Schjelderup. Den disponible

Detaljer

Side 2. Sparebankstiftelsen Helgeland. Regnskap første halvår og 2. kvartal 2013. BAKGRUNN OG FORMÅL

Side 2. Sparebankstiftelsen Helgeland. Regnskap første halvår og 2. kvartal 2013. BAKGRUNN OG FORMÅL Sparebankstiftelsen Helgeland Regnskap første halvår og 2. kvartal 2013. BAKGRUNN OG FORMÅL Sparebankstiftelsen Helgeland ble etablert i desember 2010 ved at Helgeland Sparebank omgjorde en vesentlig del

Detaljer

Styrets beretning 2013. Christiania Bank og Kredittkasses legat til UiO

Styrets beretning 2013. Christiania Bank og Kredittkasses legat til UiO Styrets beretning 2013 Legatet som er opprettet av Christiania Bank og Kreditkasse i anledning av bankens 100 års jubileum 2. mai 1948 skal bære navnet: Christiania Bank og Kreditkasses legat til Universitetet

Detaljer

Styrets beretning 2013. Den Norske Banks fond for Det juridiske fakultet ved UiO

Styrets beretning 2013. Den Norske Banks fond for Det juridiske fakultet ved UiO Styrets beretning 2013 Fondet er opprettet av Bergens Privatbank ved bankens 100 års jubileum i 1955. Den disponible del av avkastningen anvendes til å støtte vitenskapelig forskning innen de fag som til

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

FORVALTNINGEN AV STATENS PENSJONSFOND UTLAND: BUTIKK, ETIKK OG POLITIKK. Kjell-Magne Rystad, 6. juni 2013

FORVALTNINGEN AV STATENS PENSJONSFOND UTLAND: BUTIKK, ETIKK OG POLITIKK. Kjell-Magne Rystad, 6. juni 2013 FORVALTNINGEN AV STATENS PENSJONSFOND UTLAND: BUTIKK, ETIKK OG POLITIKK Kjell-Magne Rystad, 6. juni 2013 0 Ideene bak Statens Pensjonsfond Utland Generasjonsperspektiv: Bevare oljeformuen for fremtidige

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 Aksjekommentar for november Aksjemarkedene steg videre i november og oppgangen for norske

Detaljer

Styrets beretning 2013 Freia Chocolade Fabriks Medisinske Fond

Styrets beretning 2013 Freia Chocolade Fabriks Medisinske Fond Styrets beretning 2013 Freia Chocolade Fabriks Medisinske Fond Fondets formål er å fremme undersøkelser og videreutdannelse som tar sikte på å øke vår kjennskap til årsakene for menneskets indremedisinske

Detaljer

Styrets beretning 2013. Legatet til studium av pedagogikk

Styrets beretning 2013. Legatet til studium av pedagogikk Styrets beretning 2013 Avkastningen skal brukast til stipend til å fremje pedagogisk forsking knytt til Pedagogisk forskingsinstitutt, Universitetet i Oslo. Forsking med emne innan pedagogisk historie

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar april 2014. ODIN Norge i topp. Positiv april måned. Øker i ODIN Europa og i ODIN Norden

ODIN Aksje. Fondskommentar april 2014. ODIN Norge i topp. Positiv april måned. Øker i ODIN Europa og i ODIN Norden Aksje Fondskommentar april 2014 Positiv april måned Norge i topp Øker i Europa og i Norden Nytt fond fra April var en positiv måned for Aksje, som var opp 0,5 prosent. Fondets referanseindeks var opp 1,0

Detaljer

Styrets beretning 2012. Ingerid, Synnøve Og Elias Fegerstens Stiftelse For Norske Komponister Og Utøvende Musikere

Styrets beretning 2012. Ingerid, Synnøve Og Elias Fegerstens Stiftelse For Norske Komponister Og Utøvende Musikere Styrets beretning 2012 Ingerid, Synnøve Og Elias Fegerstens Stiftelse For Norske Komponister Og Utøvende Musikere Stiftelsens formål er å yte økonomisk støtte til komponister og utøvende musikere som er

Detaljer

Styrets beretning Apoteker H. C. Thaulows legat

Styrets beretning Apoteker H. C. Thaulows legat Styrets beretning 2013 Legatet er opprettet av Apoteker Harald Conrad Thaulow (1815-1881) ved gavebrev av 24. juli 1874. Legatet skulle være til Minde om det Opsving, som Chemien vandt den 4de August 1774,

Detaljer

Styrets beretning 2013. Sophie og Leif Torps fond til forskning vedrørende dystrophia myotonica

Styrets beretning 2013. Sophie og Leif Torps fond til forskning vedrørende dystrophia myotonica Styrets beretning 2013 Fondets formål er å gi økonomisk støtte til virksomhet som kan belyse muskelsykdommen dystrophia myotonica med tanke på hjelp til pasienter som har denne lidelse. Stiftelsen har

Detaljer

Statens pensjonsfond utland en langsiktig investor

Statens pensjonsfond utland en langsiktig investor Statens pensjonsfond utland en langsiktig investor Regionalt nettverk 26. april 213 Age Bakker, Chief Operating Officer Prosent av den nasjonal formuen Vårt oppdrag er å sikre finansielle verdier for fremtidige

Detaljer

Temaartikkel. Folketrygdfondets aksjeforvaltning

Temaartikkel. Folketrygdfondets aksjeforvaltning Temaartikkel Folketrygdfondets aksjeforvaltning Denne temaartikkelen er hentet fra Folketrygdfondets årsrapport for 2008 Haakon VIIs gate 2 Pb. 1845 Vika, 0123 Oslo Tlf: 23 11 72 00 Faks: 23 11 72 10 e-post:

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2007

SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2007 SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2007 Kort oppsummering fundamentale forhold SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,4 prosent i september mot 0,5 prosent for referanseindeksen og 0,3 prosent

Detaljer

Styrets beretning 2013. Enkedronning Josephines legat til høyere utdanning

Styrets beretning 2013. Enkedronning Josephines legat til høyere utdanning Styrets beretning 2013 Legatet er opprettet ved en sammenslåing av Enkedronning Josephines legat, Cecilie Schous legat, Paula Ericsens legat, lensmann Gustav Sørensen Ihmes legat og Frøken Elisa Chrysties

Detaljer

Styrets beretning for 2012.

Styrets beretning for 2012. Styrets beretning for 2012. Etableringen Grenland ble etablert 23. november 2012 som følge av sammenslutningen mellom Sparebanken Telemark og Holla og Lunde Sparebank. Det er også etablert en tilsvarende

Detaljer

Konkurransefortrinn: Bergen byr på godt arbeidsvær!

Konkurransefortrinn: Bergen byr på godt arbeidsvær! Konkurransefortrinn: Bergen byr på godt arbeidsvær! Holberg Fondene ble etablert våren 2000 i Bergen, og våren 2012 åpnet vi en filial i Stockholm. Selskapet er delvis eiet av initiativtagerne i en partnermodell

Detaljer

Styrets beretning 2013. Professor C.A. Bjerknes' Minde

Styrets beretning 2013. Professor C.A. Bjerknes' Minde Styrets beretning 2013 Legatet er opprettet av fru professor Aletta Bjerknes ved testament av 25. mars 1923. Legatet er ytterligere tilført midler ved overføring av følgende tre legater: Kasserer Isak

Detaljer

Styrets beretning 2013. Hr.adv. Harald Blichfeldt og Hustru Marie M. legat

Styrets beretning 2013. Hr.adv. Harald Blichfeldt og Hustru Marie M. legat Styrets beretning 2013 Høyesterettsadvokat Harald Blichfeldts og hustru Marie Margarethes legat til fordel for Universitetet i Oslo er opprettet i henhold til donatorenes testament av 21. april 1944. Den

Detaljer

Fripoliser med investeringsvalg; et godt produkt for hvem?

Fripoliser med investeringsvalg; et godt produkt for hvem? Fripoliser med investeringsvalg; et godt produkt for hvem? Øistein Medlien, 8. desember 2014 BI / FNO Neppe et stjerneprodukt Forbrukerrådet 2 3 Krangler om fripoliser med investeringsvalg Finansavisen

Detaljer

10/40 2. tertialrapport 2010 - driftsregnskapet

10/40 2. tertialrapport 2010 - driftsregnskapet VENNESLA KOMMUNE Vedleggshefte til Plan- og økonomiutvalget Dato: 19.10.2010 kl. 9:00 Sted: Ordførers kontor Arkivsak: 10/00031 Arkivkode: 033 _ &17 Mulige forfall meldes snarest til forfall@vennesla.kommune.no

Detaljer

Styrets beretning 2013. Sjørettsfondet

Styrets beretning 2013. Sjørettsfondet Styrets beretning 2013 Stiftelsens formål er å fremme forskningen i Norge i sjørett, transportrett og dertil knyttede juridiske emner. Dette gjøres ved utdeling av stipendier, ved å forestå eller støtte

Detaljer

Unoterte investeringer i Statens pensjonsfond utland (SPU)

Unoterte investeringer i Statens pensjonsfond utland (SPU) Unoterte investeringer i Statens pensjonsfond utland (SPU) 16. mars 2011 Fagsjef Eivind Øy Avdeling for formuesforvaltning 1 SPUs styringsmodell Stortinget Finansdepartementet Norges Bank Stortinget endelig

Detaljer

Styrets beretning 2013. Universitetet i Oslos menneskerettighetspris - Lisl og Leo Eitingers fond

Styrets beretning 2013. Universitetet i Oslos menneskerettighetspris - Lisl og Leo Eitingers fond Styrets beretning 2013 Fondet er opprettet av Lisl og Leo Eitinger ved gavebrev av 10. november 1984. Fondets grunnkapital utgjorde opprinnelig NOK 135.000,-. I 2000 ble fondet tilført ytterligere midler

Detaljer

Styrets beretning 2013. Norges Handelsstands Forbunds fond til fremme av studier i distribusjonsøkonomi ved UiO

Styrets beretning 2013. Norges Handelsstands Forbunds fond til fremme av studier i distribusjonsøkonomi ved UiO Styrets beretning 2013 Norges Handelsstands Forbunds fond til fremme av studier i distribusjonsøkonomi ved UiO Fondet er opprettet etter initiativ av Norges Handelsstands Forbund. Forbundet søkte 20. oktober

Detaljer

UNIFORS INVESTERINGSPOOL... Årsrapport 2007

UNIFORS INVESTERINGSPOOL... Årsrapport 2007 . UNIFORS INVESTERINGSPOOL.......... Årsrapport 2007 Årsrapport for Investeringspoolen I Unifors Investeringspool forvaltes alle stiftelser hvor styret ved Universitetet i Oslo er tillagt forvaltningsansvaret.

Detaljer

Styrets beretning 2013. Eva Hildebjørg og Gunnar Mørkveds legat til beste for medisinsk forskning

Styrets beretning 2013. Eva Hildebjørg og Gunnar Mørkveds legat til beste for medisinsk forskning Styrets beretning 2013 Legatet er opprettet ved testament av 25. april 1979. I 1999 ble legatet tilført midler fra følgende to legater: Mildred og Oscar Bjørdals legat og Christian, Lina og Asta Wolds

Detaljer

Styrets beretning 2013. Familien Stillesen og Professor S. A. Sexes legat

Styrets beretning 2013. Familien Stillesen og Professor S. A. Sexes legat Styrets beretning 2013 Legatet er en sammenslåing av Familien Stillesens Stipendiefond og Professor S. A. Sexes legat, som ble opprettet i henholdsvis 1916 og 1930. Den disponible del av avkastningen anvendes

Detaljer

Markedssyn, investeringsmyter og vedtatte sannheter

Markedssyn, investeringsmyter og vedtatte sannheter Markedssyn, investeringsmyter og vedtatte sannheter Februar 2010 Lars Mikelsen Kilde: altomfond.no Den vedtatte sannheten HØY RISIKO = HØY AVKASTNING Dersom man har lang nok horisont vil det alltid lønne

Detaljer

Til andelseiere i Holberg Global Index - forslag om fusjon med Holberg Global

Til andelseiere i Holberg Global Index - forslag om fusjon med Holberg Global Bergen, 19. februar 2013 Til andelseiere i Holberg Global Index - forslag om fusjon med Holberg Global Holberg Fondsforvaltning AS (Holberg) forvalter verdipapirfondene Holberg Global Index (Index) og

Detaljer

Styrets beretning 2013. Louis Schaefer og Anne og Reidar Hauges fond

Styrets beretning 2013. Louis Schaefer og Anne og Reidar Hauges fond Styrets beretning 2013 Fondet er opprettet ved en sammenslåing av Bergensfondet for Det teologiske fakultet ved Universitetet i Oslo opprettet av sokneprest Louis Schaefers gavebrev datert 26. november

Detaljer

Styrets Beretning 2013. Anders Jahres Fond til vitenskapens fremme

Styrets Beretning 2013. Anders Jahres Fond til vitenskapens fremme Styrets Beretning 2013 Fondets formål er å dele ut en medisinsk pris på 1 000 000 kroner for fremragende vitenskaplige arbeider eller forskningsresultater innen nordisk medisin og en medisinsk pris på

Detaljer

Finansdepartementets forvaltning av Statens pensjonsfond -Utland. Ekspedisjonssjef Martin Skancke Seminar CME 24. april 2007

Finansdepartementets forvaltning av Statens pensjonsfond -Utland. Ekspedisjonssjef Martin Skancke Seminar CME 24. april 2007 s forvaltning av Statens pensjonsfond -Utland Ekspedisjonssjef Martin Skancke Seminar CME 24. april 2007 1 Disposisjon Styringen av Statens pensjonsfond Arbeidet med investeringsstrategi Måling av avkastning

Detaljer

Aksjekupong DNB/Hydro/Yara. Norse Securities

Aksjekupong DNB/Hydro/Yara. Norse Securities Aksjekupong DNB/Hydro/Yara Norse Securities 1 Aksjekupong DNB/Hydro/Yara Hva er en aksjekupong? En aksjekupong er et produkt som tilbyr en kupongutbetaling gitt at forhåndsbestemte kriterier inntreffer

Detaljer

PANDORAS ESKE I HELLAS OG KINA

PANDORAS ESKE I HELLAS OG KINA MARKEDSKOMMENTAR AUGUST 2015 PANDORAS ESKE I HELLAS OG KINA Situasjonen rundt Hellas har vært den som har høstet de største overskriftene i starten av juli. De fleste innlegg i debatten i hjemlige medier

Detaljer

Representantforslag. S (2014 2015) Dokument 8: S (2014 2015)

Representantforslag. S (2014 2015) Dokument 8: S (2014 2015) Representantforslag. S (2014 2015) fra stortingsrepresentanten(e) Dokument 8: S (2014 2015) Representantforslag fra stortingsrepresentanten(e) om å nedsette ekspertutvalg for å utrede muligheten for å

Detaljer

Styrets beretning 2013. Stiftelsen til diabetesforskning

Styrets beretning 2013. Stiftelsen til diabetesforskning Styrets beretning 2013 Den disponible del av avkastningen stilles hvert år til rådighet et beløp til disposisjon for Universitetet i Oslo og Oslo Universitetssykehus/Rikshospitalet. 72 prosent av de disponible

Detaljer

MARKEDSKOMMENTAR MAI 2015 HVA NÅ?

MARKEDSKOMMENTAR MAI 2015 HVA NÅ? MARKEDSKOMMENTAR MAI 2015 HVA NÅ? Det naturligste spørsmålet å stille en investeringsrådgiver er: "Hvor skal jeg plassere pengene mine nå?". Dette spørsmålet er aldri lett å svare på, men slik markedene

Detaljer

.......... ÅRSRAPPORT 2009..........

.......... ÅRSRAPPORT 2009.......... . ÅRSRAPPORT 2009.......... Innholdsfortegnelse 1. Oppsummering... 3 2. Formål med forvaltningen... 3 3. Investeringsstrategi og retningslinjer for forvaltning.... 4 Utdelingsregler... 4 Målsetninger...

Detaljer

Styrets beretning 2013. Chunichi-Inadomi-fondet for norsk- japansk kulturutveksling

Styrets beretning 2013. Chunichi-Inadomi-fondet for norsk- japansk kulturutveksling Styrets beretning 2013 Fondet ble opprettet etter at avisselskapet Chunichi Shimbun, som arrangerte en Edvard Munch-utstilling i Japan i 1970/71, hadde donert overskuddet av utstillingen, yen 10.000.000,-,

Detaljer

Styrets beretning 2013. Stipendiefond for farmasøytisk studerende

Styrets beretning 2013. Stipendiefond for farmasøytisk studerende Styrets beretning 2013 Stipendiefondet for farmasøytiske studerende er dannet ved bevilgning av apotekavgiftene og ved overføring av de frivillige apotekavgifters fond. Legatet er tilført midler ved en

Detaljer

ETISK RÅD AVGJØRELSE I SAK NR. 2009/12

ETISK RÅD AVGJØRELSE I SAK NR. 2009/12 ETISK RÅD AVGJØRELSE I SAK NR. 2009/12 Klager: X Innklaget: Orkla Finans Kapitalforvaltning AS Postboks 1724 Vika 0121 Oslo Saken gjelder: Klagen retter seg mot den rådgivningen som ble utført av Orkla

Detaljer

Hittil i 2013 Differanse hittil i 2013. Porteføljeverdi 30.09.2013 Pengemarked/bank 0,1 % 1,6 % 0,4 % 6 590 498 ST1X 0,1 % 1,2 %

Hittil i 2013 Differanse hittil i 2013. Porteføljeverdi 30.09.2013 Pengemarked/bank 0,1 % 1,6 % 0,4 % 6 590 498 ST1X 0,1 % 1,2 % Porteføljekommentar September 2013 Norges Parkinsonforbunds Forskningsfond PORTEFØLJENS AVKASTNING Porteføljen steg 0,8 % eller 240 754 kr i september. Så langt i 2013 er porteføljen opp 4,2 % eller 1

Detaljer