Handelspartner Securities

Transkript

1 Handelspartner Securities Sektorrapport uke mars 2006 Tilbakeblikk på uke 9. Oslo Børs fortsatte oppturen i uke 9. Anført av en stigende oljepris og et sydende laksemarked steg Hovedindeksen nye 1,38 % i løpet av uken og endte til slutt på 376,13 poeng. Oslo Børs trosset med dette en generell nedgang i de internasjonale aksjemarkedene. I USA falt Dow Jones 0,36 % i løpet av uken mens S&P 500 endte ned 0,36 %. Nasdaq holdt seg derimot i pluss og sluttet uken opp 0,68 %. I Europa falt DAX 2,54 %, CAC 40 i Paris endte ned 1,67 % mens FTSE og OMX i Stockholm endte relativt uendret, hhv. ned 0,03 % og opp 0,09 %. - Laksesektoren formelig sydet og kokte i uken som gikk. Pan Fish ble da også ukens beste aksje på Oslo Børs med en oppgang på 33,3 %, Fjord Seafood var ikke mye dårligere og la på seg 23,7 %. Aksjonærene i onlinespillselskapet Funcom hadde heller ingen grunn til å klage etter at aksjen la på seg 28,3 %. Rocksource toppet taperlisten med et fall på 20,6 %, bl.a. etter at boring på Jaguar-feltet bare viste en tom brønn. - Oljeprisen fortsatte opp i uken som gikk, hovedsakelig drevet av geopolitisk spenning. Samtalene rundt Irans atomprogram gikk videre, men resultatene var blandede. I følge rapporter kom ikke EU3 til noe fremskritt mens russerne skal ha hatt mer hell. Det kom uansett ikke noen avklaring og det er fortsatt noe usikkerhet knyttet til Irans reaksjon ved en eventuell henvisning til FNs Sikkerhetsråd. Opprørerne i Nigeria fortsatte også sin kamp, noe som stadig går utover landets oljeproduksjon. - Euro hadde en sterk uke mot dollar etter at Den Europeiske Sentralbanken hevet renten 0,25 % og sentralbanksjef Trichet fremsto som haukete i forhold til inflasjonen i eurosonen. Markedet tolket signalene i retning flere rentehevinger fremover, noe som styrket den europeiske valutaen. Kronen styrket seg mot både dollar og euro i uken som gikk, bl.a. etter at tall fra Norges Bank viste at kredittveksten fortsatt er sterk. Hovedindeksen Brent 1. posisjon USD/NOK

2 Utsiktene for uke 10 og 2006 generelt Resultatsesongen er over for denne gang og man kan kort oppsummere med et nytt kvartal som overgikk forventningene i markedet. Selv om det var mye blandet, leverte flertallet over konsensus. Energisektoren og spesielt oljeservice klarte seg best internasjonalt, mens finanssektoren imponerte mest på Oslo Børs. Etter resultatsesongen flyttes fokus frem mot første kvartal 2006 og forventningene her. Frykten for resultatvarsel er ikke altfor stor i Norge, men i utlandet har allerede Intel guidet ned på omsetning. Nasdaq-indeksen falt også markant fredag. Det kan fort komme flere resultatvarsler som kan øke frykten for at veksten i økonomien vil stagnere. Utsiktene for Oslo Børs er fremdeles gode. - Oslo Børs setter nye rekordnoteringer uke etter uke og denne uken blir neppe et unntak. Oljeprisen stiger jevnt oppover og Oslo Børs blir betraktet som en meget attraktiv børs for utenlandske investorer. At Fredriksen har bestemt seg for å danne en gigant innen laksoppdrett svekker heller ikke børsen. Gevinstsikring kan nok forekomme og legge press på kursene, men så lenge oljeprisen holder seg sterk ser det meste positivt ut på Oslo Børs. Vi forventer at Hovedindeksen skal opp til 400 i løpet av 2006 og anbefaler å kjøpe på dager med fall. - Oljeprisen vil prege utviklingen på Oslo Børs fremover. Til tross for solid bygging i oljelagrene på verdensbasis har oljeprisen steget kraftig de siste ukene. Det mislykkede terrorangrepet mot et saudiarabisk raffineri for to uker siden viste hvor sensitiv oljeprisen er for uventede hendelser, særlig hvis terror er involvert, og skulle Al-Qaida prøve seg igjen eller det blir et brudd i samtalene mellom Iran og Russland med påfølgende frykt for en internasjonal konflikt kan dette være med på sende prisen opp igjen. Situasjonen i Nigeria legger også press på oljeprisen, der det fryktes ytterligere angrep på oljeinstallasjoner. Fra før er allerede en produksjon på fat dagen nede. I tilegg bidrar den økonomiske veksten i Kina og India til etterspørselsøkning, Kinas planer om å bygge strategiske oljelagre bidrar også. - Den Europeiske Sentralbanken hevet som nevnt renten forrige uke og varslet at ytterligere rentehevinger vil komme. Europeisk økonomi går bedre, noe som blir bekreftet av diverse makrodata fra eurosonen. En bedret økonomi samtidig som energiprisene er meget høye bidrar til å skape frykt for inflasjonspress i økonomien, noe ESB ønsker å unngå. Renten kan nå bli hevet raskere og mer enn det markedet har ventet og priset inn så langt, noe som kan styrke valutaen mot dollar fremover selv om også Fed forventes å sette opp renten minst to ganger til. Ellers taler mer og mer for at Norges Bank setter opp renten neste uke. Kredittveksten holder seg høy og arbeidsledigheten er fallende, forrige uke kom data som viste at også detaljhandelen er på vei oppover, til sammen kan dette kompensere for den svake prisstigningen i Norge. Høyere rente i Norges Bank vil kunne styrke kronen, men dette vil til en viss grad avhenge av hvordan NB ser rentebanen fremover. Valutamarkedet er med andre ord veldig preget av renteforventningene for tiden, noe man nok vil se også i tiden som kommer.

3 Sektorer ENERGI Nye rekordrater i riggsektoren, en sterkere dollarkurs og en oljepris som bare stiger og stiger har gjort denne sektoren til den store vinneren de siste årene. Mange av selskapene er priset meget høyt nå, men jo lengre det positive markedet holder seg jo mer attraktive vil disse selskapene bli. Hvis oljeprisen holder seg godt over $50 gjennom 2006, samt at dollaren stiger opp mot 7 kroner så vil denne sektoren igjen bli den store vinneren i Vi forventer også å se mer aktivitet på oppkjøps og fusjonssiden gjennom 2006 noe som bidra til mange rykter og spekulasjoner særlig blant de mindre selskapene. Sektoren er naturligvis meget sensitiv til oljeprisen og et større fall i oljeprisen vil starte en større korreksjon innenfor sektoren. MATERIALER Vi er inne i et fundamentalt sterkt råvaremarked og flere aktører tjener godt på de stigende råvareprisene. Flere selskaper har også opplevd kraftig kursstigninger den siste tiden og mye av potensialet er dermed tatt ut. INDUSTRI Et sterkt shippingmarked har ført til kraftig vekst i tonnasje. Mange nybygge samt en stans i vrakingen av gamle skip har lagt press på ratene. Vi forventer at ratene skal videre ned før rederiene igjen begynner å vrake skip for å skape balanse i markedet. Spesielt tank og tørrbulk ser ut til å bli straffet hardt. Ellers viser norsk industri en solid vekst og må kunne beskrives som en trygg havn på Oslo Børs de neste årene.

4 FINANS, FORBRUKS-/KONSUMENTVARER En del aksjer i disse sektorene regnes som defensive og kjedelige, men det gjelder definitivt ikke alle, noe den siste tids lakserally beviser. Denne sektoren kan gå mot spennende tider og blir interessant å følge fremover. For en langsiktig portefølje kan det være flere selskaper som kan vise til god inntjening og har ganske lyse fremtidsutsikter. Norsk og internasjonal økonomi går meget bra for tiden og de fleste selskapene her tjener bra med penger. For tradere kan mange av aksjene her være tunge og kjedelige, men det finnes altså unntak. Skulle markedet gå inn i en turbulent periode kan disse sektorene være interessante, det samme gjelder om man ser etter noe som ikke er direkte oljeeksponert, eventuelt en hedge mot fallende oljepris. IT OG TELEKOM Det skjer mye spennende innen norsk ITbransje, noe som gjenspeiler seg i selskapene som er notert på Oslo Børs. Mange selskaper er ledende innen sitt felt og har et meget stort potensial. Det er således mange spennende investeringsobjekter både på kort og lang sikt, selv om flere av aksjene innebærer en god del risiko. For tradingorienterte investorer er sektoren interessant da flere aksjer svinger betydelig, men et langsiktig lodd i en noe spekulativ aksje kan også være spennende.

5 Disclaimer Denne analyse er kun ment å være til bruk for våre klienter, ikke for offentlig publikasjon. Analysen må ikke kopieres eller gjengis på noe vis, uten skriftlig tillatelse fra Handelspartner Securities. Denne analyse baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men Handelspartner Securities garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelsene i analysen reflekterer Handelspartner Securities oppfatning på det tidspunkt analysen ble utarbeidet, og Handelspartner Securities forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne analyse skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter eller deltagelse i noen investeringsstrategi. Handelspartner Securities påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne analysen. For nærmere informasjon kontakt Handelspartner Securities på telefon Informasjon om Handelspartner Securities er tilgjengelig på nettsiden Handelspartner Securities - organisasjonsnummer i Foretaksregisteret NO , Handelspartner Securities.