FINANSSTATUS. Hva gjør kommuner og fylkeskommuner? Lars Strøm Prestvik Utlånsdirektør, Kommunalbanken AS. KOMØK, torsdag 26.

Transkript

1 FINANSSTATUS Hva gjør kommuner og fylkeskommuner? Lars Strøm Prestvik Utlånsdirektør, Kommunalbanken AS KOMØK, torsdag 26. mai 2016

2 Agenda Gjeld og gjeldsvekst i sektoren Låneetterspørsel Utvikling i lånemarginer Vekting av kommunelån Løpetiden på gjelden i sektoren 2

3 Hvem har den kommunale gjelda? Fordeling av sektorens lånegjeld Netto lånegjeld og akkumulert fordeling 100% % Små 226 stk 12 % Oslo 9 % % 70% Mellomstore 145 stk 28 % De neste 10 største 23 % % 50% 40% % fylkeskommunene 18 stk 14 % Rest gr stk 14 % % 10% 0 0% 37 stk (8 f-kommuner og 29 kommuner) har 50% av sektorens samlede lån 108 stk har 75% av samlede lån Kilde: SSB/KOSTRA, konsern,

4 Større kommune = høyere gjeldsbelastning 76,20% 83,10% 86,80% 65,30% 39% Series1 Små kommuner Mellomstore kommuner Gr 13 (< innb.) Bergen Stavanger Trondheim Oslo Kilde: tall fra SSB/KOSTRA,

5 Netto lånegjeld/ Brutto driftsinntekter - De aller største kommunene (kostragr. 13 og 14/15) kommuner over Snitt på 74 (2014) Oslo Kilde: tall fra SSB/KOSTRA 5

6 2012M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M03 Fortsatt kommunal gjeldsvekst avlyst eller utsatt? % vekst 12 mnd lånevolum 10,0 % ,0 % % vekst ,0 % 7,0 % 6,0 % 5,0 % 12 mnd lånevolum ,1 % ,0 % ,0 % 2,0 % ,0 % ,0 % 0 Kilde K2-tall fra SSB 6

7 Hva sier kundene om investeringsnivå og låneopptak? Kilde: Kundeundersøkelse, Kommunalbanken mai

8 Hvem finansierer norske kommuner og fylkeskommuner? Status pr : Utvikling på netto ny gjeld: Andre 1 % 100 % 3 år 2015 Sertifikatgjeld 13 % Husbanken 12 % 90 % 80 % 70 % Kapitalmarkedet 60 % Obligasjonsgjeld 16 % 50 % 40 % 30 % KLP 9 % Kommunalbanken 49 % 20 % 10 % 0 % Husbanken Kommunalbanken KLP Obligasjonsgjeld Sertifikatgjeld Kilde: K2-tall fra SSB pr mars

9 Hva slags låneprodukter etterspørres? Fordeling av låneprodukter, ny finansiering Sertifikat FRN Fast rente avdragsfri Fast rente langt lån NIBOR PT Grønn pt 120% 100% 80% 60% 62 % markedslån 40% 20% Q Q % Kilde: registrerte etterspørsel etter ny finansiering i Kommunalbankens lånedatabase 9

10 2011M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M03 Kapitalmarkedet er en viktig aktør i finansieringen av kommunal sektor Utestående i kapitalmarkedet er på 130 mrd kr 100% Kapitalmarkedets andel av ny finansiering, rullerende 12 mnd Sertifikatlån 58,4 mrd kr 45 % 55 % Obligasjonslån 71,6 mrd kr 90% 80% 70% 60% Utvikling i markedsandel 50% 40% 35% 30% 35% 40% 30% 25% 20% Sertifikater 20% 15% 10% 5% Obligasjonslån 10% 0% 0% Kilde: K2-tall fra SSB pr mars

11 Utstedelse av kommunesertifikater dominerer kapitalmarkedet Utstedelse av nye kommunesertifikater er den transaksjonstypen som skjer oftest i kapitalmarkedet Perioden mai: 39 transaksjoner 19 kommunesertifikater (49%) Kilde: Stamdata 11

12 Kommunenes bruk av kapitalmarkedet Utestående i obligasjonsmarkedet er på milliarder kr Utestående i sertifikatmarkedet er 184 milliarder kr Oslo kommune 1 % Andrere kommuner og f-kommuner 3% Volum: Annet 13 % Bank 4 % Annet 21 % Den norsk stat 20 % Kommuner 32 % Den norske stat 51 % Antall: Annet 18 % Bank 9 % Den norske stat 1 % Finans 55 % Kommuner 72 % Kilde: utdrag fra Stamdata 20.mai

13 Utvikling i lånemarginer fordelt på løpetid M 6M 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 10Y -20 Mai 2015 Mai 2016 Mai 2014 Kilde: Nordic Bond Pricing, uke 20 13

14 Fem års finansiering sammenlignet med bank og obligasjoner med fortrinnsrett Kommune 2 OMF Senior bank Kilde: Nordic Bond Pricing 14

15 Utvikling i margin på ulike løpetider år Kommunalbanken flytende NIBOR-margin år 3 mnd Kilde: Nordic Bond Pricing og Kommunalbanken 15

16 16

17 Hva er effekten av 0-vekt i forhold til 20-vekt? Antatt regnestykke: * 439 milliarder kr X 0,9% = 3,95 milliarder kr Forutsetter at all utestående gjeld kan finansieres på samme betingelser som den norske stat. Sannsynlig? Neppe! Likviditetspremie Gebyrer og avgifter Betydningen av rating Volum Utsteder Men vektingen har betydning! Investorunivers Kapitalbinding hos investor Margin for vanlig kommune var samtidig på 0,75%. Oslo kommune ligger normalt 0,1% lavere fordi de har offisiell rating, dvs ca 0,65% Alle svenske kommuner som benytter kapitalmarkedet har rating. Typisk store volumer som utstedes En reell differanse mellom 0-vektede svenske kommuner og 20 vektede norske kommuner er kanskje ca. 0,2% (hensyntatt rating) For Kommunalbankens lånekapasitet og marginer har vektingen ingen betydning på grunn av andre regulatoriske krav *Kilde: Stamdata 17

18 Vil omfanget av kort og mellomlang finansiering fortsatt øke? Avdragsfrie lån mrd kr 2015 ca 430 mrd kr mrd kr? Sertifikater 14 % 5 % Lange lån 81 % Avdragsfrie lån Sertifikater 28 % 16 % Lange lån 56 % Avdragsfrie lån Sertifikater 20 % 40 % 40 % Lange lån Gjennomsnittlig løpetid Ca 12 år Gjennomsnittlig løpetid Ca 9 år Gjennomsnittlig løpetid Ca 7 år Løpetiden på kommunesektorens gjeld på vei ned. Problematisk eller bare en naturlig tilpasning til økt bruk av kapitalmarkedet? Det øker i hvert fall den finansielle risikoen i sektoren Kilde: løpetider i kapitalmarkedet fra Stamdata Kommunalbankens utlånsportefølje 18