Pliktige opplysninger Vekstsertifikat High Yield Bonds 1

Transkript

1 Pliktige opplysninger Vekstsertifikat High Yield Bonds 1 Informasjon ved tilbud av vekstsertifikater faller ikke under Finanstilsynets Forskrift om opplysningsplikt ved tilbud om kjøp av sammensatte produkter (utgitt 13. november 2007). Av hensyn til god forretningsskikk er en versjon tilpasset for vekstsertifikater av Pliktige opplysninger utarbeidet for å gi investorer i tilbudet ytterligere opplysninger. Informasjonen er å anse som viktig ved kjøp av vekstsertifikater. De detaljerte vilkår for dette vekstsertifikatet og fullstendig informasjon om Utsteder er å finne i prospekt offentliggjort av Utsteder (prospektet foreligger kun på engelsk består av Grunnprospekt (Base Prospectus), supplement til grunnprospektet (Supplement) og endelige vilkår (Final Terms). Investorer bør lese Prospektet i sin helhet før de treffer en beslutning om investering. Prospektet er tilgjengelige hos Oak Capital Group AB Vilkårene vekstsertifikatet er underlagt [engelsk] rett og jurisdiksjon. Beskrivelsen av vilkårene i denne brosjyren er kun en oppsummering og for illustrasjonsformål. Vekstsertifikater er komplekse investeringsprodukter. Verdipapirforetak som tilbyr komplekse produkter, har ved rådgivning en plikt til å foreta en egnethetstest av kunden, jf. vpf Det skal innhentes nødvendige opplysninger om kundens investeringsmål, kundens kunnskap om og erfaring med strukturerte produkter, samt kundens finansielle situasjon. 1. GENERELL INFORMASJON A - Hvilke indekser eller andre nærmere definerte markedsvariabler som benyttes og hvordan de beregnes, herunder om de er utbyttejustert og valutasikret, samt hvilken effekt dette vil få på den forventede avkastningen til produktet: Vekstsertifikat High Yield Bonds er utstedt av Crédit Agricole CIB Financial Products (Guernsey) Limited ("Utsteder"). Crédit Agricole CIB er tilrettelegger for tilbudet ( Tilrettelegger ). Avkastningen baserer seg på verdiøkningen i en indeks der det viktigste underliggende aktivumet er en likevektet kurv av fire eurodenominerte fond: INVESCO Global High Income Fund (Bloomberg-kode "INVSSAE ID"), som investerer i en diversifisert portefølje av høyrenteobligasjoner fra utstedere i vekstmarkedsland, Europa og USA, både innen privat og offentlig sektor ROBECO Capital Growth Funds Robeco High Yield Bonds (Bloomberg-kode "RGCGMNA LX"), som hovedsaklig investerer i høyrenteobligasjoner fra europeiske utstedere PIMCO High Yield Bond Fund (Bloomberg-kode "PIMHYIE ID"), som fokuserer på høyrenteobligasjoner utstedt av større, velkjente amerikanske selskaper Amundi Oblig Haut Rendement (Bloomberg-kode CLMOBRP FP ), som investerer i høyrenteobligasjoner fra utstedere i så vel privat som offentlig sektor 1

2 Vekstsertifikat High Yield Bonds er et vekstsertifikat linket til fire eurodenominerte fonds, men som er valutasikret i norske kroner og utstedt i norske kroner. Investor får således eventuell avkastning i norske kroner på forfallsdagen (). Fondenes valuta er EUR. Investor kan finne informasjon om underliggende og finne nivå for underliggende på hjemmesiden: Med henblikk på å stabilisere risikoen avgjøres eksponeringen mot de underliggende fondene av fondenes volatilitet. Hvis den realiserte 20-dagers volatiliteten ligger på eller under 8 prosent, er eksponeringen mot fondene mellom 100 og 120 prosent. Overstiger volatiliteten 8 prosent, fastsettes eksponeringen av formelen 8/realisert volatilitet. Med en realisert volatilitet på 10 blir dermed eksponeringen mot fondene 8/10 = ca. 80 prosent. Resten av kapitalen plasseres i pengemarkedsinstrumenter. Avkastningen på pengemarkedsplasseringen tilsvarer Eonia (Euro Over Night Index Average) minus 0,38 prosent. Alle parametere benyttet av Tilretteleggeren for å avgjøre sammensetningen, utviklingen og vurderingen av vekstsertifikatet vil gjøres tilgjengelig ved forfall. B - Prosentvis fordeling av det innbetalte beløpet (i prosent av pålydende beløp) i vekstsertifikatets forskjellige deler Totalt innbetalt beløp er 14,00 % (inklusive kjøpsprovisjon) av pålydende beløp per vekstsertifikat, hvorav: - Derivatpris: 9,70 % - Gebyrdel: 1,0 1,53 % per år (inklusive kjøpsprovisjon) Kjøpsprovisjon per vekstsertifikat: 1,00 % av pålydende beløp Derivatprisen vil være høyere enn i det profesjonelle opsjonsmarkedet. Denne forskjellen i pris skal dekke blant annet kostnader relatert til Utsteders og Tilretteleggers markedsrisiko i bestillingsperioden. C - Hvordan avkastningen på produktet henger sammen med indeksene eller markedsvariablene og hvordan avkastningsfaktoren er utformet, herunder hvordan denne påvirkes av fordelingen av det innbetalte beløpet, og om det er satt begrensninger på avkastningen Innbetalt beløp per vekstsertifikat: 14,00 % av pålydende beløp (inklusive kjøpsprovisjon) Pålydende beløp per vekstsertifikat: NOK Avkastningsfaktor: Anslagsvis 100 %, den endelige avkastningsfaktoren bestemmes på løpetidens første dag og settes med bakgrunn i rådende rentenivå samt volatiliteten i de underliggende aktivaene. Avkastningsfaktoren kan bli både høyere og lavere enn 100 % men ikke lavere enn 80 %. Kjøp av vekstsertifikatet er bindende så lenge avkastningsfaktoren ikke blir under 2

3 80 %. Endelig avkastningsfaktor meddeles på hjemmesiden: Avkastning: Avkastningen på tilbakebetalingsdatoen beregnes ut fra den endelige avkastningsfaktor samt nettoutviklingen til de underliggende aktivaene. Nettoutviklingen viser utviklingen etter at det er tatt hensyn til den bevegelige eksponeringen samt til at den faktiske utviklingen til de underliggende aktivaene er blitt redusert med en utdelingsandel på 1,50 prosent per år. Startkursene settes den 19. November, og sluttkursene beregnes som gjennomsnittet av sluttkursene på til sammen 13 observasjonsdager i løpetidens siste tolv måneder. Begrensning på avkastning: Det er ikke satt noen begrensning på avkastningen. D - Hvor stor prosentandel av innbetalt beløp kunden med full sikkerhet kan innløse ved utløpet av løpetiden Investorer risikerer å tape hele det innbetalte beløpet inklusiv kjøpsprovisjon. Et negativt utfall på forfallsdato innebærer derfor at investorene taper 100 % av innbetalt beløp. Investor kan aldri tape mer enn innbetalt beløp. E - Motpartsrisikoen Det er visse faktorer som kan påvirke Utsteders evne til å oppfylle forpliktelsene i henhold til vekstsertifikatet. Dette er kjent som motpartsrisiko. Motpartsrisiko som har årsak i aktiviteter i markedet, inkluderer følgende: (i) Kredittrisiko, som er risiko for finansielle tap relatert til at en motpart misligholder sine forpliktelser. (ii) Prisrisiko, som er risiko for negativ virkning på Utsteders inntekt på grunn av alvorlige skiftninger i verdien av finansielle instrumenter som følge av endringer i rentesatser, valutasvingninger eller priser på eiendeler eller varer, indekskurver eller aksjer og aksjeindekser. (iii) Likviditet- og finansieringsrisiko, som er risiko for tap dersom Utsteder ikke evner å oppfylle sine finansielle forpliktelser i tide og til rimelige priser ved forfall. (iv) Operasjonell risiko, som er risiko for tap som har årsak i svikt i Utsteders interne prosedyrer for informasjonssystemer, menneskelige feil eller eksterne hendelser. 2. OPPLYSNINGER OM PRIS OG TOTALE KOSTNADER A - Estimert øvre og nedre grense for pris på produktet i prosent av innbetalt beløp 3

4 Utsteder vil foreta sikringsforretninger i forbindelse med utstedelsen av vekstsertifikatet. Slike sikringsforretninger vil kunne medføre at man oppnår en margingevinst. Marginen utgjør forskjellen mellom prisen på vekstsertifikatet og markedspris for rett til avkastning i finansmarkedet. Størrelsen på marginen vil kunne variere med forandringer i rentenivået, volatilitet og endringer i prisingen av andre finansielle instrumenter som inngår i vekstsertifikatets avkastningselement. Marginen skal dekke løpende driftsutgifter, distribusjons- og transaksjonskostnader samt kostnader relatert til sikringsforretninger. Distributørgodtgjørelse og kostnader for distribusjonskoordinasjonen totalt i intervallet 1,00 % 1,53 % per år (av pålydende beløp, inklusive kjøpsprovisjon) betales på forskudd. Beregnet pris for rett til avkastningen (derivatpris) er i skrivende stund cirka 14,0 % av pålydende beløp. Denne prisen er svært volatil og kan endres vesentlig. Tilrettelegger vil påta seg noe av denne risikoen. Distribusjonsmarginen utgjør cirka 1,0 % 1,53 % av pålydende beløp per år (inklusive kjøpsprovisjon). Ulike tilbydere av tilsvarende produkter vil oppnå ulike marginer avhengig av posisjon i markedet for sikringsforretninger. Gjennom produktets levetid vil markedsverdien av vekstsertifikatet være avhengig av en rekke faktorer i tillegg til verdien av det underliggende fondet, eksempelvis volatilitet, rentenivå og gjenværende tid til forfall. Tilretteleggeren og/eller Utstederen kan komme til å engasjere seg i handelsaktiviteter som innebærer at interessekonflikter oppstår, noe som kan påvirke verdien av vekstsertifikatet svært negativt. B Øvre og nedre grense på pris for kurssikring av vekstsertifikatet, og dermed eventuelle distribusjonsbruttomarginer av produktet i % av pålydende beløp, er som følger: Kjøpsprovisjon er 1,00 % av pålydende beløp. Lavest Høyest Pris på vekstsertifikat 14,00 % 14,00 % Derivatpris 11,00 % 9,41 % Bruttomargindel 3,00 % 4,59 % I eksempelet ovenfor er en indikativ avkastningsfaktor på 100 % medberegnet i derivatprisen. Avkastningsfaktoren fastsettes før løpetiden begynner, og distribusjonsmarginen vil således aldri bli negativ. C Ved løpetidens slutt skal det opplyses skriftlig om de totale kostnadene og den endelige prisen kunden betaler, samt hvor mye dette avviker fra anslaget som ble gitt på tegningstidspunktet. De totale kostnadene skal oppgis i % av innbetalt beløp Etter utløpet av bestillingsperioden vil investoren på forespørsel motta skriftlig informasjon om de totale kostnadene og den endelige prisen investoren betaler, og hvor mye dette avviker fra anslaget som ble gitt på tegningstidspunktet. De totale kostnadene vil bli oppgitt i prosent av pålydende beløp. 3. TILLEGGSKOSTNADER Det tilkommer ingen tilleggskostnader. 4. AVKASTNING A En fremstilling av historisk avkastning de siste 5 årene for produktet. I beregningen av historisk avkastning skal det korrigeres for eventuelle begrensninger, herunder gjennomsnittsberegning av 4

5 sluttverdi, som produktet legger på indeksen eller markedsvariablene, slik at avkastningene blir sammenlignbare. Historisk sammenligning: Avkastningen kan variere som følge av svingninger i valutakurser og volatilitet i underliggende aktiva. Distribusjonskoordinatoren har siden mai 2009 lansert følgende Vekstsertifikat med samme eksponering mot High Yield Bonds. Disse vekstsertifikatene har til i dag hatt følgende utvikling: Navn Isin Startdato Forfallsdato Markedskurs Avkastning HSC High Yield 1 PP GG00B3VD7Z ,00 kr 333 % HSC High Yield 2 PP GG00B4ZG ,00 kr 199 % HSC High Yield 3 GG00B4YZQ ,00 kr 150 % HSC High Yield 4 GG00B601XB ,00 kr 67 % Hvis vi derimot går lenger tilbake og inkluderer finanskriser og lignende, får vi et resultat for underliggende aktiva fra juli 2005 til september 2010 som viser at en investering tilsvarende Vekstsertifikat High Yield Bonds ikke ville gitt noen avkastning. Det er derfor veldig viktig med timing i et produkt som dette. Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator og gir ingen garanti for fremtidig avkasting. Avkastningen kan variere som følge av svingninger i valutakursene. Alternativ avkastning Eksponeringens alternativavkastning som renteplassering i bank tilsvarer ca. 7,2 % over løpetiden (2,34% p.a.). Netto må derfor indeks stige med mer enn 4,7 % p.a. før investeringen er lønnsom for investor. Vi anbefaler derfor investorer som ikke tror at indeks netto vil stige med mer enn 4,7% p.a. over plasseringens løpetid å avstå fra å investere i produktet. En investering i statsobligasjoner før begynnelsen av løpetiden for produktet ville til sammenligning gitt en effektiv rente på ca. 3,38% p.a.. B - Effekten av eventuelle begrensninger i indeksens eller markedsvariabelens avkastning illustreres med eksempler på positive og negative bevegelser i markedet Eksempel: Hvordan blir avkastningen beregnet? Investering på 10 sertifikater à kr, det vil si kr totalt:1 Investert beløp Pålydende beløp Nettoutvikling underliggende aktivum2 Deltakelsesgrad 3 Samlet utbetaling Avkastning på investert beløp kr kr 50 % 100 % kr 257 % kr kr 30 % 100 % kr 114 % kr kr 14 % 100 % kr 0 % kr kr 0 % 100 % 0 kr -100 % kr kr -10 % 100 % 0 kr -100 % 1 Regneeksempelet viser hvordan avkastning beregnes på grunnlag av hypotetiske avkastningsnivåer. Disse beregningene må ikke anses som garanti eller indikasjon på fremtidig utvikling eller avkastning. 2 Nettoutviklingen viser utviklingen etter at det er tatt hensyn til den bevegelige eksponeringen samt til at 5

6 den faktiske utviklingen til de underliggende aktivaene er blitt redusert med en utdelingsandel på 1,50 prosent per år. 3 Den endelige deltakelsesgraden fastsettes på løpetidens første dag og er avhengig av de markedsforholdene som råder på det tidspunktet, særlig rentenivå og volatiliteten i de underliggende aktivaene. Den endelige deltakelsesgraden kan bli både lavere og høyere enn den anslåtte deltakelsesgraden. Bestillinger er bindende med mindre deltakelsesgraden blir under 80 prosent. C - Høyest og lavest mulig avkastning på produktet samt sannsynligheten for at dette oppnås Maksimal anslått avkastning: Det finnes ingen maksimal avkastning. Laveste anslåtte avkastning: Investor vil tape hele det investerte beløpet dersom underliggende utvikler seg negativt eller nøytralt. Investeringen i vekstsertifikatet er ikke sikret gjennom Bankenes Sikringsfond eller annen lignende sikringsordning. Sannsynlig avkastning: Det er anslått at avkastningen på innbetalt beløp med et konfidensintervall (sannsynlighet) på 95 % vil være mellom -100 % og + 65 % per år (kjøpsprovisjon medregnet). Sannsynligheten for at investor vil tape hele det investerte beløp er 42 %. Beregningen av konfidensintervall og sannsynlighet er basert på forutsetningene om antatt volatilitet og trend, samt at utfallene for avkastning er normalfordelt. Den faktiske avkastningen på pålydende beløp er fullt ut basert på resultatene i underliggende fondskurv i investeringsperioden, og verken anslått avkastning eller tidligere avkastning er noen garanti for fremtidig avkastning. Produktet kan bli lønnsomt eller føre til tap. Det viktige er å bedømme hvorvidt man tror på en positiv utvikling i de markedene som omfattes, og om en er forberedt på risikoen for negative resultater. D - Hvor stor må avkastningen være for at investor skal få tilbake innbetalt beløp Avkastningen i Vekstsertifikat High Yield Bonds må være 14,00 % av pålydende beløp for at investor skal få tilbake hele det innbetalte beløpet (inklusive Kjøpsprovisjon). 5. AVBRUDD OG LIKVIDITET A - Kunden gjøres oppmerksom på om, og i hvilken grad produktet er omsettelig Distribusjonskoordinatoren vil under normale omstendigheter stille kjøpskurs. Vekstsertifikatet vil bli registrert i Euroclear/Clearstream. B - Det opplyses om kostnader og mulige tap ved å gå ut av produktet før forfall Det beløpet investor vil motta ved innløsning før løpetidens slutt, vil kunne være opptil 2,0 % 3,0 % (av pålydende beløp) lavere enn en teoretisk beregnet innløsningskurs. Dette er en konsekvens av beregninger i underliggende sikringsinstrument. Vekstsertifikatet har ingen garanti, investor risikerer således tap uansett tidspunkt for salg. 6

7 6. OPPLYSNINGER OM DISTRIBUSJONSKOORDINATOREN/TILRETTELEGGEREN Oak Capital Group AB har nødvendige tillatelser til å distribuere Vekstsertifikat High Yield Bonds og er underlagt kontroll av Finansinspektionen, Box 7821, SE Stockholm. Oak Capital Group skal så snart det er mulig, gi kundene skriftlig rapport om de vesentligste opplysninger knyttet til utførelse av bestillingen og senest første virkedag etter mottak av bekreftelse på bestillingen fra Utsteder, avgi skriftlig bekreftelse på de tjenester som er utført. Dersom det er aktuelt for Oak Capital Group å oppbevare finansielle instrumenter eller midler på vegne av kunden, skal det minst en gang hvert år, senest 25. januar, oversendes kontoutskrift for de finansielle instrumenter og midler Oak Capital Group oppbevarte på vegne av kunden pr 31. desember foregående år. I henhold til svensk lov om investorbeskyttelse (1999:158) har kunden rett til særskilt erstatning på til sammen SEK dersom kunden ved Oak Capitals konkurs ikke får ut innestående finansielle instrumenter eller likvide midler hos Oak Capital. Nevnte erstatning kan også omfatte midler som Oak Capital har tatt i mot på klientkonto. Kunde som krever erstatning, må senest ett år fra konkursåpningen fremsette sitt krav til Insättningsgarantinämnden, som vurderer kravet og utbetaler eventuell erstatning. Oak Capital handler ikke for egen regning innen aksjer eller andre verdipapirer og det behøver derfor ikke å oppstå noen interessekonflikt mellom Oak Capital og kunden. Om en interessekonflikt skulle oppstå, vil Oak Capital håndtere dette raskt og effektivt basert på interne rutiner. 7. ANDRE FORHOLD A - Beskatning av investorer som er skattemessig bosatt eller hjemmehørende i Norge Skattegrunnlag og -satser kan forandre seg. Skattesatsene som nevnes her, er de som gjelder på tidspunktet for tilbudet, og vil avhenge av den spesifikke situasjonen til investor. Det er ingen garanti for at skattemessige og regulatoriske klassifiseringer av investeringen ikke kan endre seg i løpet av investeringsperioden. Endringer i skattereglene kan få tilbakevirkende kraft. Dersom slike endringer skulle inntreffe, kan de medføre negative konsekvenser for investor. Det anbefales å søke råd fra en profesjonell rådgiver dersom man er usikker på mulige skattemessige følger av en investering i vekstsertifikatene. Hvordan en investor beskattes, avhenger av situasjonen til den enkelte investor. Det som fremgår nedenfor, beskriver ikke beskatningen av investorer som erverver vekstsertifikater i andrehåndsmarkedet. Slike investorer bør søke råd fra egen profesjonell skatterådgiver. Inntektsskatt Eventuell utdeling på vekstsertifikatene vil være skattepliktig som alminnelig inntekt, som beskattes med 28 % flat sats. Både innløsning ved investeringsperiodens utløp og tidligere salg blir vurdert som realisering av vekstsertifikatene. Eventuell kapitalgevinst blir beskattet som alminnelig inntekt. Eventuelle tap kan trekkes fra investorens alminnelige inntekt. Alminnelig inntekt beskattes med en flat sats på 28 %. Kapitalgevinst eller tap beregnes av forskjellen mellom beløpet en investor mottar ved realisering, og investorens opprinnelige investering, fratrukket det beløp som eventuelt er utdelt i eierperioden. Påløpte kostnader i forbindelse med anskaffelse og realisering av vekstsertifikatene kan trekkes fra investorens skattbare inntekt i det året realiseringen finner sted. Skatt på formue 7

8 Verdien av investeringen ved utgangen av hvert år skal inkluderes i beregningen av Investorens skattbare nettoformue når det gjelder formuesskatt til stat og kommune. Aksjeselskaper og lignende selskaper og foretak er ikke underlagt formuesbeskatning. B Lånefinansiering Oak Capital verken tilbyr eller formidler lånefinansiering av investeringsproduktet. Derimot kan ulike banker eller andre finansinstitusjoner tilby finansiering. Gjennom å lånefinansiere en investering i en vekstsertifikat vil investor øke sin risiko betydelig. Oak Capital vil sterkt fraråde investorer å lånefinansiere vekstsertifikat, og anmoder derfor investorer som vurderer lånefinansiering av sine investeringer, nøye å vurdere alle risikofaktorer knyttet til plasseringen. Et vekstsertifikat er ingen kapitalsikret plassering! Lånefinansiering av enhver investering knyttet til verdipapirmarkedet er forbundet med risiko for tap. Tap vil kunne oppstå dersom investeringens avkastning helt eller delvis ikke dekker hovedstolen på lånet med tillegg av lånekostnadene. Lånefinansiering bør derfor være begrenset til et beløp som innebærer omkostninger investor har evne til å betjene og eventuelt tape helt eller delvis. Ved lånefinansiering vil total risiko øke ved at man kan tape renten som betales på lånet, samt at dersom investeringen gir negativ avkastning eller forfaller verdiløs, vil man måtte dekke hovedstolen på lånet med andre midler. For at en investering skal bli lønnsom med lånefinansiering, må produktets avkastning minst tilsvare summen av hovedstolen på lånet, den samlede kjøpsprovisjonen, rente- og etableringskostnadene på lånet, og eventuelle gebyrer i forbindelse med lånet. Disse vil variere i forhold til investeringens størrelse og den til enhver tid gjeldende lånerente. Dersom man låner med fast rente, og lånet betales tilbake før forfall, kan dette i tillegg medføre ytterligere kostnader. Skatt på formue Verdien av investeringen ved utgangen av hvert år skal inkluderes i beregningen av Investorens skattbare nettoformue når det gjelder formuesskatt til stat og kommune. Aksjeselskaper og lignende foretak er ikke underlagt formuesbeskatning. B Godtgjørelsesmekanisme Oak Capital og underdistributører som Oak Capital benytter seg av, mottar godtgjørelse fra Oak Capital basert på en prosentandel av det samlede pålydende beløp. Godtgjørelsen blir fastsatt etter utstedelsesdagen for produktet. Dette beløpet er allerede satt inn som faktor i tabellen under overskriften "1 B prosentvis fordeling av det innbetalte beløpet i vekstsertifikatets forskjellige deler" ovenfor. Oak Capital og underdistributører som Oak Capital benytter seg av, vil også motta provisjoner som vist i kjøpsprovisjonsinformasjonen i markedsføringsmaterialet. I tillegg til det ovenstående vil Oak Capital og Oak Capitals underdistributører også motta godtgjørelse for formidling av vekstsertifikater. Oak Capital og deres underdistributører har derfor et insentiv til å legge til rette for investeringer i produktet. 8