Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
|
|
- Karl Christoffer Aase
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Mai 2010 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Kun de beste slipper inn ODIN Global har mer enn selskaper å velge blant. Porteføljen består av 33 selskaper. Med klare ambisjoner om en konsentrert portefølje, er det ingen overdrivelse å si at nåløyet er trangt. Med ODIN Global står vi fritt til å investere i selskaper på tvers av landegrenser og bransjer. Selv om fondet har mange tusen aksjer i sitt investeringsunivers, og flere hundre på observasjonslistene, er det svært mye som skal til for at et nytt selskap får plass i porteføljen. I skrivende stund består porteføljen av kun 33 aksjer. Det betyr at vi har store posisjoner i de selskapene vi har aller størst tro på. Selskapene prises med høy rabatt i forhold til våre verdianslag, har solide balanser og meget sterke kontantstrømmer. I denne utgaven av Hugin & Munin skal vi gå gjennom de ti største selskapene i ODIN Global til sammen 45 prosent av fondets midler og forklare hva disse driver med, samt hvorfor vi har investert. Vi håper det kan bidra til enda større forståelse for hvordan fondet er investert og hva vi jobber med nemlig investeringer i verdiselskaper. Coca Cola Femsa er i dag den største investeringen i ODIN Global. Det meksikanske selskapet er verdens nest største Coca-Cola tapperi, og har en dominerende posisjon i Latin-Amerika. Selskapets viktigste markeder er Mexico, Colombia og Brasil, som til sammen står for omtrent 80 prosent av salgsvolumet. Svært sterk kontantstrøm gjør at selskapet blir gjeldfritt i disse dager. De største eierne er det meksikanske konglomeratet Femsa (53 prosent av aksjene) og Coca Cola Company (32 prosent). Coca Cola Femsa har seilt gjennom finanskrisen uten særlig negativ påvirkning verken på topplinje eller marginer. Flere katalysatorer kan være kursdrivende de neste 12 til 18 månedene. Det første som kan skje er at selskapet gjør et større oppkjøp, noe som har skjedd tidligere når balansen har blitt «for god». Latin-Amerikansk bryggeriindustri er fragmentert, og vi forventer at Coca-Cola Femsa, som den største aktøren, vil være en viktig spiller i fremtidig konsolidering. En annen katalysator er ekstraordinære utbyttebetalinger. En tredje mulighet er at våre minoritetsaksjer blir kjøpt opp av selskapet. Samsung Electronics er vår nest største investering. Det koreanske selskapet er en av verdens ledende produsenter av blant annet minnebrikker, TVer og mobiltelefoner. Omtrent ti prosent av selskapets markedsverdi er netto kontanter (gjeldfri). Kontantstrømmen de neste årene vil bli sterk, samtidig som vi tror analytikerne er for forsiktige i sine vekstprognoser fremover. Vi tror det ligger an til vi-
2 Avkastning hittil i år: ODIN Norden: 7,5 % ODIN Finland: 6,9 % ODIN Norge: 14,4 % ODIN Sverige: 11,9 % ODIN Europa: 3,4 % ODIN Europa SMB: 3,5 % dere oppjustering av estimatene, og vi regner en oppside på prosent. Et tilleggsmoment er at selskapet nå legger om sin regnskapsrapportering til IFRS-regnskap (internasjonal standard), noe som vil øke innsikten i selskapet og interessen for aksjen. Hyundai Motor har vært med oss lenge, og er blant fondets beste bidragsytere. Selskapet er et godt eksempel på at det finnes vinnere i en ellers depressiv bilindustri. Selskapet har gjennom finanskrisen kapret markedsandeler med sine bensingjerrige biler både i USA og i Europa, samt i fremvoksende økonomier som Kina og India. Nesten 20 prosent av salget kommer nå fra Kina. I løpet av 2009 solgte selskapet biler i Kina, og dette markedet ble dermed det viktigste markedet for Hyundai utenfor Korea. Selskapet planlegger å bygge en tredje fabrikk i Kina for å øke sin kapasitet til biler i året. Hyundai er netto gjeldfritt og handles på bokførte verdier godt under vårt verdianslag. Cement Road Holding er et irsk selskap som produserer og distribuerer innsatsfaktorer for global infrastruktur. Eksempler på produkter er asfalt, sement og byggesteiner. Selskapet er godt posisjonert når veksten i verdensøkonomien for alvor tar seg opp igjen, noe vi ser klare tendenser til. Selskapets kontantstrøm i 2009 var sterk og kontantstrømmen i årene fremover blir også god. CRH kommer ut av nedturen med en trimmet organisasjon med lavere kostnadsbase og vi tror effekten av blant annet amerikanske stimulansepakker innen veibygging vil være svært positivt for selskapet fremover. Walgreens er den største posisjonen blant våre amerikanske selskaper. Walgreens er med sine butikker blant de aller største apotekkjedene i USA. Selskapet er tilnærmet gjeldfritt og kan vise til svært sterk resultatutvikling historisk. På grunn av lavere ekspansjonstakt av nye butikker i tiden fremover, færre ulønnsomme butikker og lavere investeringer, tror vi kontantstrømmen de neste tre til fem årene vil bli langt sterkere enn tidligere år. Vi kan ikke se at dette er reflektert godt nok i analytikernes estimater. Vårt verdianslag av selskapets aksje er 55 dollar. Aksjen handles i dag til 37 dollar. Mens vi venter på at verdien av selskapet blir synliggjort, får vi drøye fire prosent av aksjekursen utbetalt hvert år gjennom kombinasjonen av tilbakekjøp av aksjer og kontantutbytte. Norsk Hydro er blant verdens største aluminiumsprodusenter og eier betydelige kraftressurser. Norsk Hydro bygger ny kapasitet i Qatar, der billig tilgang på energi gjør Qatalum-verket til et av de aller mest kostnadseffektive aluminiumsverkene i verden. Norsk Hydro har vært gjennom noen svært tøffe kvartaler med lave priser på aluminium, høye globale aluminiumslagre og overkapasitet i det globale aluminiumsmarkedet. På normaliserte marginer regner vi hjem en aksjekurs på mellom 60 og 70 kroner. Aksjen omsettes i dag til 45 kroner. Etter månedsskiftet ble det også kjent at Norsk Hydro gjennom oppkjøpet av aluminiumsvirksomhet til brasilianske Vale sikrer seg tilgang på råmaterialet bauxitt. Som aksjonær synes vi oppkjøpet gir god industriell mening. ABB er det ferskeste innslaget på topp- 10 listen. Selskapets hovedvirksomhet er leveranser av transmisjons- og distribusjonsløsninger for elektrisitet. Mer enn 50 prosent av ordreboken kommer fra fremvoksende økonomier. ABB er i så måte et godt eksempel på et selskap hvor vi, istedenfor å investere i overvurderte konkurrenter i fremvoksende økonomier, heller velger et billigere kvalitetsselskap i Vesten. Som mange av våre andre selskaper er ABB netto gjeldfritt og har en betydelig oppkjøpskapasitet. Kontantgenere- Slik investerer vi Slik investerer vi ODIN er en aktiv forvalter som står fritt til å investere i selskaper, uavhengig av selskapenes størrelse eller vekt i en markedsindeks. Vi investerer i selskaper som vi mener har egenskapene som trengs for å bli «morgendagens vinnere». Vår jobb som fondsforvalter er å gi andelseierne deltagelse i selskapenes verdiøkning. I ODIN forstår vi viktigheten av å ta egne selvstendige investeringsvalg. Våre investeringer foretas på bakgrunn av grundige selskapsanalyser i bransjer og markeder vi kjenner og forstår der vi vet hva som skaper resultatene. Vi er langsiktige eiere som tåler kortsiktig støy fra markedene. Vi foretrekker såkalte verdiselskaper fremfor vekstselskaper. Dette er selskaper med solid omsetning og god resultatutvikling, som er undervurderte i forhold til estimatene på langsiktig resultatutvikling og bokførte verdier. At selskapene faktisk tjener penger og har reelle verdier, gjør at det normalt er få potensielle luftslott blant verdiselskapene.
3 ringen er meget sterk, og vår målkurs ligger langt over dagens aksjekurs. Andritz er et selskap fra Østerrike som blant annet produserer turbiner til vannkraftverk. Selskapet er også leverandør av utstyr til produksjon av metaller og papirmasse. Driftsmarginene innen vannkraftdivisjonen er solide, og har vært drevet av integrasjonen av GE sin vannkraftvirksomhet. Når ordreinngangen innen resten av selskapets virksomhetsområder normaliseres, er det potensiale for videre marginekspansjon. Vi kan ikke se at dette er reflektert i aksjekursen. Omtrent 16 prosent av selskapets markedsverdi er netto kontanter. Med 29 prosent eierandel, sitter ledelsen i selskapet i samme «båt» som oss. Kingboard Chemicals er et kinesisk selskap, notert i Hong-Kong, som er engasjert innen flere ulike forretningsområder. Selskapet produserer alt fra innsatsfaktorer til konsumelektronikk (laminatplater og PCB), til kjemikalier for bruk i industriproduksjon. Omtrent 80 prosent av Kingboard Chemical sitt salg stammer fra Kina, og økt kinesisk konsum er en viktig driver for selskapet i årene fremover. Kingboard er den billigste direkte eksponeringen mot den kinesiske konsumenten. Selskapet har også en stor eiendomsmasse, som ikke har fått oppmerksomhet fra analytikerne. Det er 50 prosent oppside til vårt verdianslag av selskapet. Bombardier er en av flere togrelaterte investeringer i ODIN Global. De miljømessige og økonomiske aspektene ved transport av mennesker og varer Oddbjørn Dybvad Ansvarlig forvalter ODIN Global og ODIN Global SMB. Forvalter ODIN Norge. på skinner får stadig mer oppmerksomhet. Bombardier er verdens største produsent av tog og utstyr til den globale togindustrien. En av de nyeste kontraktene er leveranser av 246 vogner til undergrunnsbanen i Shanghai. Selskapet er også produsent av fly og «business-jets». Selskapet vil være godt posisjonert innen begge divisjoner når verdensøkonomien kommer tilbake for fullt. Basert på en normalisert marginbetraktning, mener vi selskapet er verdt langt mer enn hva aksjemarkedet er villig til å prise selskapet til i dag. Hvem passer ODIN Global for? Fondet passer for deg som ønsker et globalt, verdiorientert aksjefond med store posisjoner i et begrenset antall selskaper. Fra 1999 og frem til juni 2007 var ODIN Global et fond i fond forvaltet av Franklin Templeton. Etter et utfordrende 2008, ble fjoråret meget godt for ODIN Global både absolutt og relativt har også startet bra. Vi ser klare tegn til at veksten i verdensøkonomien er i ferd med å vende tilbake til «normalen». Resultatutsiktene for selskapene i porteføljen ser svært lovende ut, og understøttes av gode tall for første kvartal som presenteres av selskapene i skrivende stund. Normalt henger god resultatutvikling og god aksjekursutvikling sammen Avkastning hittil i år: ODIN Global: 10,2 % Fond ODIN Global SMB: Fond Indeks 8,0 % Indeks ODIN Maritim: 14,4 % ODIN Offshore: 7,2 % ODIN Eiendom: 4,9 % Kilde alle grafer: ODIN Forvaltning og OBI ODINs forvaltere Jarl Ulvin Alexandra Morris Truls Haugen Nils Petter Hollekim Lars Mohagen Oddbjørn Dybvad Vegard Søraunet Det er vel og bra å lese rapporter om ulike land og politiske endringer. Å se det med egne øyne gir enda bedre kunnskap og dypere forståelse. En viktig del av jobben til ODINs forvaltere består av å reise og besøke ulike markeder og selskaper. I samtaler med selskapenes ledelse får vi mer kunnskap og økt forståelse for selskapene og omgivelsene de opererer i. Slik kunnskap utgjør en viktig del av den totale analysen vi gjør på selskapene vi vurderer å investere i. Vi tror det er mulig å oppdage gode undervurderte selskaper, igjen og igjen selskaper vi tror blir «morgendagens vinnere». Helt siden ODIN ble etablert har vi fulgt samme investeringsfilosofi. Filosofien, kombinert med godt forvalterhåndverk, har gitt andelseierne i ODINs aksjefond høy meravkastning over mange år. Resultatene kan du selv se i avkastningsoversikten på neste side.
4 I MÅNEDENS TEMA I ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Maritim fem år ti år fem år ti år fem år ti år fem år ti år fem år ti år Perioder totalt Positive perioder 92 % 100 % 100 % 100 % 92 % 100 % 99 % 100 % 92 % 100 % Bedre enn indeks 65 % 76 % 76 % 100 % 87 % 100 % 85 % 100 % 100 % 100 % Bedre enn bank 84 % 100 % 90 % 100 % 100 % 100 % 90 % 100 % 76 % 100 % Snittavkastning fond 18 % 14 % 21 % 18 % 16 % 13 % 18 % 18 % 23 % 22 % Snittavkastning indeks 13 % 12 % 13 % 11 % 12 % 9 % 10 % 9 % 4 % 4 % Snittavkastning bank 6 % 6 % 5 % 6 % 5 % 5 % 5 % 5 % 5 % 5 % Passiv eller aktiv? Debatten om passiv eller aktiv forvaltning har fått mye spalteplass i avisene den senere tid. Her er noen refleksjoner fra en aktiv forvalter. Aftenposten har den senere tid trykket flere artikler der passive fond (indeksfond) kontra aktive fond har vært diskutert. Mandag 26. april fant vi følgende overskrift: «Kjøp indeksfond, råder ekspertene». I artikkelen ga åtte eksperter råd knyttet til valg av aksjefond. Av de spurte anbefalte to eksperter kun passive fond, mens seks anbefalte sparing i både passive og aktive fond. I artikkelen omtales indeksfondene generelt som billige fond som sikrer markedsavkastningen minus kostnader, mens de aktive omtales som dyrere fond hvor flertallet gjør det dårligere enn markedet. I følge ekspertene finnes det, heldigvis får vi si, noen aktive forvaltere som over tid har klart å skape bedre avkastning enn markedet. «Det synes likevel å være noen få fond som beviselig har levert god avkastning over tid», sier ansvarlig redaktør i Dine Penger Tom Staavi. Agnes Bergo i Pengedoktoren følger opp og sier at «det finnes eksempler på fond som slår indeksfond over tid», mens studierektor ved Handelshøyskolen BI, Dag Jørgen Hveem, anbefaler leserne «å velge de som over tid har vist seg dyktige». Hvordan skal man så finne de som over tid har klart å skape bedre resultater enn markedet? Jakten på de beste Vel, fremdeles er det slik at vi ikke kan se inn i fremtiden. Det betyr at vi i stor grad må støtte oss på historien. En fremgangsmåte for å finne de beste over tid kan være som følger: 1) Ha et klart utgangspunkt i forhold til hva som er «over tid». Både ODIN og Verdipapirfondenes forening anbefaler fem år eller mer ved sparing i aksjefond. Det er «over tid» for oss. 2) Ta utgangspunkt i rullerende avkastningsperioder én enkelt periode holder ikke. Ved å se på rullerende avkastningsperioder over for eksempel fem og ti år, kan man se om forvalteren virkelig klarer å skape bedre resultater enn markedet eller ikke. 3) Når en god forvalter er identifisert, bør man gjøre seg opp en formening om forvalterne har en filosofi og en metodikk som tiliser at det skal være mulig å gjenskape de gode resultatene. ODINs resultater I tabellen øverst på siden har vi gjort denne regneøvelsen på de av ODINs aksjefond som kan vise til minst ti års egenforvaltet historikk. Ser vi for eksempel på ODIN Norge, så har 87 prosent av totalt 155 femårsperioder (månedlige observasjoner) vært bedre enn markedet. Samtlige tiårsperioder har vært bedre enn markedet. Etter vår mening gir tallene i tabellen grunnlag for å si at ODIN er blant dem som har klart å skape bedre resultater enn markedet over tid. ODINs aksjefond har helt siden oppstarten vært forvaltet etter den samme verdiorienterte investeringsfilosofien. Denne filosofien har i kombinasjon med godt forvalterhåndverk skapt resultatene. Våre aksjefond kommer til å forvaltes på samme måte også i fremtiden. I brosjyren «Derfor ODINs aksjefond» kan du lese mer om vår måte å jobbe på. Du finner brosjyren lagt ut som en PDF på Et velfungerende marked Diskusjonen om aktiv og passiv forvaltning er i realiteten en diskusjon om vi skal ha et velfungerende marked eller ikke. I Oljefon- dets årsrapport for 2009 ble det hele beskrevet slik: «En aktiv forvaltningsstrategi tar utgangspunkt i at investeringsmulighetene i markedet vil variere over tid, og at noen verdipapirer vil være galt priset i forhold til deres underliggende verdier. For at finansmarkedene skal fungere effektivt, må det finnes investorer som velger å kjøpe feilprisede verdipapirer basert på en oppfatning av deres reelle verdier». Det synes vi er en fin oppsummering. Passiv: En passiv forvalter lener seg på teorier hvor det hevdes at det er vanskelig eller umulig å slå markedet over tid. Aksjemarkedet gjenspeiler til enhver tid selskapenes underliggende verdier og fremtidsutsikter. I prinsippet kan passive fond styres av en datamaskin. Maskinen vekter selskapene opp og ned, avhengig av hvor mye selskapene til enhver tid utgjør av indeksen/markedet. Med passive fond er du garantert å gjøre det dårligere enn markedet. Fondene Aftenposten viser til, tar i gjennomsnitt 1,2 prosent for kjøp, 0,5 prosent for salg og 0,6 prosent i årlig forvaltning. Aktiv: Aktive forvaltere, som ODIN, mener at markedet ikke er rasjonelt på kort sikt all informasjon er ikke tatt høyde for i aksjekursene. Vi forsøker å slå markedet over tid ved å ta egne selvstendige investeringsvalg. Aktive forvaltere bruker mye ressurser på å bygge opp nødvendig kompetanse på forvaltersiden, og til å følge opp investeringene. Investeringsvalgene foretas med utgangspunkt i egne analyser. Det koster noe mer enn passiv forvaltning. ODIN tar et fast årlig forvaltingshonorar på to prosent, men vi tar ikke betalt i forbindelse med kjøp og salg. Med aktive fond kan du gjøre det både langt bedre og langt dårligere enn markedet.
5 Avkastningsoversikt pr 30. april 2010 Etableringsdato mnd. Hittil i år 12 mnd 3 år 5 år 10 år Siden etablering AKSJEFOND ODIN Norden VINX Benchmark Cap NOK NI ODIN Finland ,8 % 7,5 % 43,2 % -11,0 % 7,5 % 9,8 % 13,4 % 0,9 % 11,1 % 36,4 % -8,0 % 7,6 % 1,4 % 8,7 % -1,0 % 6,9 % 34,0 % -9,7 % 9,1 % 12,1 % 21,1 % OMX Helsinki Cap GI ODIN Norge Oslo Børs Fondindeks (OSEFX) ODIN Sverige OMXSB Cap GI ODIN Europa MSCI Europe net Index USD ODIN Europa SMB MSCI Europe net Small Cap Index USD ODIN Global MSCI World Net Index ODIN Global SMB MSCI World Net Small Cap Index ODIN Maritim MSCI World Gross Marine Index ODIN Offshore Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index * ODIN Eiendom Carnegie Sweden Real Estate Index * -1,9 % 7,2 % 30,6 % -7,6 % 8,1 % 2,6 % 9,9 % 4,1 % 14,4 % 61,7 % -6,9 % 9,9 % 10,7 % 18,7 % 1,5 % 4,5 % 57,8 % -8,3 % 8,9 % 7,3 % 11,3 % 0,4 % 11,9 % 45,9 % -7,7 % 9,8 % 11,9 % 18,1 % 3,4 % 14,3 % 43,9 % -5,9 % 9,5 % 1,8 % 11,8 % 0,3 % 3,4 % 36,5 % -16,6 % 2,6 % -3,5 % -1,7 % -3,5 % -2,3 % 19,4 % -10,9 % 2,1 % -2,2 % -0,5 % -0,1 % 3,5 % 31,5 % -17,1 % 5,3 % -0,9 % 2,6 % 0,2 % 7,0 % 36,2 % -11,1 % 5,3 % 4,4 % 6,0 % 3,0 % 10,2 % 41,2 % -8,0 % 1,3 % -1,0 % 0,0 % -0,8 % 4,7 % 22,8 % -7,1 % 2,0 % -3,7 % -2,0 % 0,6 % 8,0 % 34,1 % -11,7 % 0,1 % 1,1 % 1,5 % 3,0 % 13,0 % 38,3 % -4,9 % 4,6 % 3,3 % 5,2 % 4,2 % 14,4 % 38,8 % -11,4 % 6,0 % 20,6 % 15,0 % 6,6 % 31,0 % 23,4 % -11,8 % 1,9 % 3,8 % 2,7 % 1,3 % 7,2 % 44,1 % -10,1 % 13,3 % - 8,2 % 2,1 % 9,9 % 26,2 % -3,4 % 9,1 % - 0,6 % -4,8 % 4,9 % 41,5 % -7,4 % 7,5 % - 15,3 % -8,9 % 2,9 % 26,0 % -15,2 % -0,1 % - 8,9 % 1) Fra til var fondet et fond-i-fond som utelukkende investerte i Roburs Europafond. 2) Fra til var fondet et fond-i-fond som utelukkende investerte i Roburs Småbolagsfond Europa. 3) Fra til var fondet et fond-i-fond som utelukkende investerte i Templeton Global Fund A. 4) Fra til var fondet et fond-i-fond som utelukkende investerte i Templeton Global Smaller Companies Fund. * Referanseindeksene er ikke justert for utbytte. FOND I FOND RENTEFOND mnd. Hittil i år 12 mnd 3 år 5 år 10 år ODIN Robur Øst-Europa * ,3 % 12,1 % 61,1 % -7,6 % 11,7 % ODIN Templeton Emerging Markets ,9 % 5,1 % 41,7 % -0,6 % 9,9 % 1) MSCI EM Eastern Europe Gross Index USD 2) IFC Investable Composite Index * Referanseindeksen er justert for utbytte. Siden etablering Fond (p.a) Referanse Index (p.a) 11,2 % 13,4 % 5,1 % 6,5 % Etableringsdato Siden etablering Etableringsdato mnd. 12 mnd 3 år 5 år følsomhet Yield Rente- Fond (p.a) Referanse Index (p.a) ODIN Pengemarked ,2 % 3,0 % 4,6 % 3,7 % 2,8 % 0,3 3,4 % 4,6 % ODIN Kort Obligasjon ,2 % 3,5 % 5,0 % 3,9 % 2,9 % 0,7 5,4 % 5,3 % ODIN Obligasjon ,6 % 6,7 % 6,4 % 4,3 % 4,0 % 2,8 5,3 % 5,8 % SpareBank 1 Pengemarked ,2 % 3,0 % 4,6 % 3,8 % 2,8 % 0,3 3,5 % 3,3 % 1) og 4) Oslo Børs Statsobligasjons indeks 0,25(ST1X) 2) Oslo Børs Statsobligasjons Indeks Durasjon 1 (ST3X) 3) Oslo Børs Statsobligasjons Indeks Durasjon 3 (ST4X) For orden skyld: ODIN har i Hugin & Munin gjengitt kilder som vurderes som pålitelige. ODIN kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis eller komplett. Uttalelser i denne Hugin & Munin reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet Hugin & Munin ble utarbeidet. Ansatte i ODIN Forvaltning kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i Hugin & Munin, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS sine interne retningslinjer for ansattes egenhandel som er utarbeidet i henhold til verdipapir handel loven og Verdipapirfondenes Forening sin bransjestandard. Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.
6 ODINs aksjefond ODIN har elleve egenforvaltede aksjefond. Disse kan deles inn i tre grupper: Fond med brede mandat, landfond og bransjefond Fond med brede mandat: ODIN Global ODIN Global SMB ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Norden Landfond: ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Finland Bransjefond: ODIN Offshore ODIN Maritim ODIN Eiendom I ODIN har vi én enkel tommelfingerregel for når du bør investere i aksjefond: Når du har råd. Det høres kanskje enkelt ut, men prøver du å treffe midlertidige bunner og topper, er sjansen stor for å mislykkes. Vår anbefaling er heller å spare over tid i en spareavtale, og innløse over tid med en uttaksavtale. Hvor mye du plasserer, hvor lenge du sparer, aksjemarkedets utvikling og forvalters dyktighet er forhold som avgjør hva du sitter igjen med i kroner og øre i aksjefond. Med en spareavtale dukker det opp ytterligere ett poeng nemlig hvordan du sparer. Valg av fond Hovedgrunnen til å spare i aksjefond er at du skal få høyere avkastning på sparepengene dine enn du ellers ville fått. Sparing i aksjefond gir over tid en høyere forventet avkastning enn for eksempel banksparing. Men, du må være klar over at verdien på plasseringen vil svinge i takt med aksjene fondet har investert i. Historisk har langsiktige plasseringer i aksjemarkedet gitt en årlig meravkastning på fire til seks prosentpoeng i forhold til tradisjonell banksparing. Vi anbefaler en tidshorisont på minimum fem år ved sparing i aksjefond. Dersom du kun skal ha én spareavtale, eller kun én investering i ett fond, foreslår vi et av våre fond med bredt investeringsmandat. Disse kan investere i flere markeder, uavhengig av selskapenes størrelse og bransjetilknytning. Fondet med det bredeste mandatet blant ODINs elleve aksjefond er ODIN Global. Det finnes imidlertid mange grunner til å plassere i flere av våre aksjefond. Du kan lese mer om ODINs ulike aksjefond på ODINs aksjefond kjøper du enten som en engangsplassering eller som spareavtale. Minste engangsbeløp er kroner, mens minste beløp ved en spareavtale er 300 kroner. Ved å kjøpe litt etter litt går du hverken inn på topp eller bunn med alle pengene og du kjøper flere andeler for det samme beløpet når markedet faller. Disse «ekstra» andelene nyter du godt av når aksjekursene igjen stiger. Kjøp av fond Første gang du tegner (kjøper) andeler i ODINs fond, må gjøres skriftlig. Du kan skrive ut blankett for engangstegning og spareavtale fra eller bestille blankettene via ODINs kunde og distributørservice på telefon Som andelseier i ODINs fond kan du kjøpe og selge andeler, samt opprette spareavtaler via internett «Dine Fond» (VPS Investortjeneste). Skal du starte en uttaksavtale eller endre på en eksisterende spareavtale, må dette gjøres skriftlig på egen blankett. Ferdig utfylt blankett sendes pr post eller via faks Husk rett kopi av godkjent legitimasjon (sertifikat, pass eller bankkort). Har du spørsmål rundt kjøp av andeler, ta kontakt med ODIN på telefon ODIN Forvaltning AS. Dronning Mauds gate 11, 0250 Oslo, P.O. Box 1771 Vika, 0122 Oslo Tlf: Faks: E-post: kundeservice@odinfond.no Webadresse: Organisasjonsnummer: NO Selskapet er heleid av SpareBank 1 Gruppen AS
Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
April 2010 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Fremvoksende økonomier drar lasset Verdensøkonomien forventes å komme tilbake til «normal» vekst i løpet av 2010. Nok en gang er det fremvoksende
DetaljerODIN Emerging g Markets Fondskommentar Januar 2011
ODIN Emerging g Markets Fondskommentar Januar 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 og fremover Den 1. desember 2010 tok ODIN over forvaltningen av ODIN Templeton Emerging Markets. Fondet byttet navn
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Januar 2010 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Børsene går foran 2009 oppsummeres som et meget sterkt børsår. Ni av ODINs elleve aksjefond utviklet seg bedre enn markedene de sammenlignes
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
September 2010 Hugin & Munin Markedskommentar Forvaltning AS Nordiske verdier i sikte Samlet sett har Norden klart seg bedre enn de fleste øvrige regioner det siste året. Norden har imidlertid blitt hengende
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Desember 2009 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS På tide med ODIN Maritim? De globale aksjemarkedene har steget kraftig så langt i år. Shippingaksjene har i liten grad fått være med på
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
November 2010 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Gode muligheter i nordisk eiendom Den økonomiske veksten i Norden er i ferd med å ta seg opp. Det tilsier økt etterspørsel etter lokaler,
DetaljerHugin & Munin. Markedskommentar ODIN Forvaltning AS. Vi i ODIN tror ikke på frihet i en liten, indeksnær eske. Vi tror på frihet utenfor esken.
Februar 2011 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Frihet utenfor esken Vi i ODIN tror ikke på frihet i en liten, indeksnær eske. Vi tror på frihet utenfor esken. Først og fremst handler det
DetaljerODIN Global Fondskommentar Januar 2011
ODIN Global Fondskommentar Januar 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,2 prosent for ODIN Global. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 12,7
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
September 2009 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Opptur for verdiselskapene Gjennom sommeren har vi opplevd en ny periode med kursoppgang på verdens børser. Nå har også verdiselskapene
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Juni 2009 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Forventningsspill skaper muligheter Økt fokus på selskapenes resultater fra kvartal til kvartal gir økte svingninger i aksjemarkedet. Jo mer
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Mars 2009 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Forventningenes marked Aksjemarkedet er et forventningsmarked som beveger seg i forkant av konjunkturomslag. I USA startet kursfallet høsten
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Januar 2011 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Tror på videre børsoppgang Vi tror på børsoppgang i 2011, støttet av en fortsatt bedring av verdensøkonomien, god resultatutvikling i bedriftene,
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Juli 2010 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Gjeldsstyrte børser Fokus på europeisk statsgjeld førte til store svingninger på verdens børser i første halvår. Vi tror børsfallet den senere
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
November 2009 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Fokus på selskapene I perioder med støy og uro dukker det alltid opp gode investeringsmuligheter. Det byr på muligheter for ODIN som en
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
April 2009 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Fortsatt tro på oljeservice Oljeserviceselskapene har falt kraftig i takt med nedturen i verdensøkonomi og en kraftig fallende oljepris. Vi
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning
September 2007 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Selskapenes resultater veier tyngst August 2007 kommer til å bli husket for uroligheter på verdens børser. Når det stormer som verst er det
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Juli 2008 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Utfordrende aksjemarkeder Børsåret 2008 har så langt vekslet mellom perioder preget av frykt og usikkerhet etterfulgt av perioder med tro og
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning
Oktober 2007 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Spennende muligheter i Øst Med overtakelsen av ODIN Global og ODIN Global SMB kan ODIN investere i undervurderte selskaper verden over. En region
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Januar 2009 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Usikkerhet, men børsene snur først 2008 har gått inn i historiebøkene som et av de dårligste årene noensinne i aksjemarkedet. Ofte legges
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning
Fotograf Henny Ray Abrams SCANPIX Norge Februar 2008 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Resesjonsfrykt preget børsene Sjelden har vi sett så store daglige svingninger som vi så i januar. Svingningene
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Mars 2008 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Høysesong for utbytte og tilbakekjøp 2007 ble nok et år med sterke resultater i bedriftene. Nå skal fjorårets overskudd deles ut til aksjonærene
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning
November 2007 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Selskapenes resultater preget børsene Resultatfremleggelser og markedenes bedømmelser av disse, preget aksjemarkedene forrige måned. Samtidig
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Mars 2010 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Makrostyrt aksjemarked Siden 2007 har aksjemarkedet i stor grad vært styrt av det overordnede makrobildet. Det har ikke vært til fordel for
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Februar 2009 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Hvem ser bunnen alle speider etter? Januareffekten på børsene ble kortvarig. Etter en kratig oppgang rundt nyttår, falt børsene igjen tilbake
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Oktober 2010 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Den skjulte kopitrusselen Konkurranse fra billige kopiprodusenter truer lønnsomheten i mange ledende selskaper. Paradoksalt nok er trolig
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning
Januar 2008 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Markedsstøy gir muligheter Selskapenes resultatvekst avtok noe i annet halvår 2007, men verdsettelsen av selskapene er fortsatt moderat, og den
DetaljerODIN Offshore Fondskommentar Januar Lars Mohagen
ODIN Offshore Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,88 prosent for ODIN Offshore. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 26,2 prosent. Fondets
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Juni 2008 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Fortsatt fest i offshore Oljeselskapene bruker stadig mer penger i jakten på olje og gass. For oljeserviceselskapene betyr det at ordrebøkene
DetaljerODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen
ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 20,9 prosent for ODIN Maritim. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 41,4 prosent. God makroøkonomisk
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Mai 2009 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Er bunnen passert? Aksjemarkedet har de siste to årene blitt drevet mellom fakta og analyse på den ene siden og frykt og grådighet på den andre.
DetaljerODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin
ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011 Jarl Ulvin 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 23,8 prosent for ODIN Norge. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 21,5 prosent. ODIN Norges porteføljeselskaper
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Juli 2009 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Lysere tider i aksjemarkedet? De fleste av verdens børser oppsummerer første halvår med oppgang. Også ODINs aksjefond utviklet seg godt i perioden,
DetaljerODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim
ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,9 prosent for ODIN Norden. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 28,4 prosent. Fondets
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Februar 2010 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Jakter på utbytteselskapene ODIN er en aktiv forvalter som står fritt til å plukke selskapene vi mener vil gi andelseierne best avkastning
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Oktober 2008 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Amerikansk storm på børsene Den internasjonale finanskrisen nådde nye høyder i september. Investeringsbanker gikk konkurs, kredittmarkedet
DetaljerHugin & Munin. Markedskommentar ODIN - Mars 2011
Hugin & Munin Markedskommentar ODIN - Mars 2011 Kvalitetsselskaper på tilbud Europa er billig, og Europa er bra. I våre øyne er dette er en god kombinasjon. Vi har derfor stor tro på fremtiden for våre
DetaljerODIN Aksje. Fondskommentar april 2014. ODIN Norge i topp. Positiv april måned. Øker i ODIN Europa og i ODIN Norden
Aksje Fondskommentar april 2014 Positiv april måned Norge i topp Øker i Europa og i Norden Nytt fond fra April var en positiv måned for Aksje, som var opp 0,5 prosent. Fondets referanseindeks var opp 1,0
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning
Januar 2007 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Gode utsikter for aksjemarkedet også i 2007 Nok et godt år i aksjemarkedet er lagt bak oss det fjerde på rad. Når vi nå går inn i et nytt år
DetaljerODIN Offshore attraktivt priset med betydelig oppside
Juni 2006 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning ODIN Offshore attraktivt priset med betydelig oppside Det er stor enighet om at oljeprisen skal holde seg høy i overskuelig fremtid. Sammen med
DetaljerHugin & Munin. Ien verden med stadig friere flyt av. En verden full av muligheter. Markedskommentar ODIN Forvaltning
Desember 2006 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning En verden full av muligheter Selskapene i ODINs aksjefond har de siste årene blitt mer internasjonale. Økt internasjonal handel bidrar til
DetaljerStøttefoiler Martin Henrichsen, Direktør Salg, Distribusjon og Marked ODIN Forvaltning AS:
Støttefoiler 30.06.2017 Martin Henrichsen, Direktør Salg, Distribusjon og Marked ODIN Forvaltning AS: martin.henrichsen@odinfond.no/ 907 55 239 Utviklingen av bokført egenkapital på Oslo Børs Solid, jevn
DetaljerODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont
ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont Fondskommentarer februar 2014 Bra februar Øker i Europa og forsikring ODIN-fond i topp Gode resultater i Februar Februar var en positiv måned for kombinasjonsfondene,
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning
Juni 2007 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Fullt trykk i offshore I ODIN har vi hatt sterk tro på offshoresektoren i lang tid, og andelseierne i ODIN Offshore har fått høy avkastning i fl
DetaljerHugin & Munin. Inngangen til mars var preget av. Europeisk vekst gir finske muligheter. Markedskommentar ODIN Forvaltning
April 2007 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Europeisk vekst gir finske muligheter Investeringer i fi nske selskaper har gitt andelseierne i ODIN Finland god langsiktig avkastning. Fortsatt
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
Juni 2010 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Europa på billigsalg Til tross for dystre utsikter for europeiske statsfinanser og forventninger om lavere økonomiske vekst, Europa fremstår
DetaljerODIN Aksje. Nytt fond fra ODIN Forvaltning. Nils Hast, Senior porteføljeforvalter ODIN Forvaltning
ODIN Aksje Nytt fond fra ODIN Forvaltning Nils Hast, Senior porteføljeforvalter ODIN Forvaltning ODIN Aksje et nytt fond fra ODIN ODIN Aksje Forenkling og forbedring ODIN Aksje gjør din aksjesparing enklere
DetaljerHugin & Munin. Markedskommentar ODIN - September 2011
Hugin & Munin Markedskommentar ODIN - September 2011 Disiplin i urolige tider Vi holder fast ved vår investeringsprosess gjennom stigende og fallende markeder. Men det betyr ikke at vi forholder oss passivt
DetaljerODINs kombinasjonsfond. Fondskommentar november 2017
ODINs kombinasjonsfond Fondskommentar november 2017 ODINs kombinasjonsfond November 2017 Utvikling siste måned og hittil i år ODIN Horisont: Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 % Hittil i år
DetaljerHugin & Munin. Markedskommentar ODIN - Juni 2011
Hugin & Munin Markedskommentar ODIN - Juni 2011 Vi elsker svensk verkstedindustri Med en knallsterk svensk økonomi i ryggen og solide posisjoner i attraktive eksportmarkeder er fremtiden lys for de fremste
DetaljerODIN Global SMB Fondskommentar Januar 2011
ODIN Global SMB Fondskommentar Januar 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 17,4 prosent for ODIN Global SMB. Fondets referanseindeks endte i samme periode
DetaljerODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015
ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning
Februar 2007 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Det koker i offshore I takt med fallende oljepris har interessen for offshore dabbet av. Nervøsiteten har imidlertid ført til at selskapene
DetaljerHugin & Munin. Markedskommentar ODIN - Juli 2011
Hugin & Munin Markedskommentar ODIN - Juli 2011 Frustrerende første halvår Sammen har vi vært gjennom et frustrerende halvår. Til tross for at selskapene vi eier gjennomgående har levert gode resultater
DetaljerODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris
ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010 Alexandra Morris 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 13,33 prosent for ODIN Europa. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 5,4 prosent. Fjoråret
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
September 2008 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Har det østeuropeiske investeringstoget gått? Lavere vekst i verdensøkonomien og politisk uro påvirker de østeuropeiske selskapene negativt.
DetaljerODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet
ODIN Aksje Årskommentar 2015 Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje C - desember 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 prosent. Referanseindeksens
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning
Oktober 2006 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning På veien i Asia En aksjefondsforvalters jobb består av langt mer enn å sitte foran en skjerm med aksjekurser og regneark, med kalkulatoren i
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2018
Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene
DetaljerSlik skaper ODIN verdier for fremtiden
Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Informasjonskveld Felix Konferansesenter Jarle Sjo Investeringsdirektør 25. mars 2014 God absoluttavkastning i 2013 Absolutt avkastning aksjefond 2013 60 50 53,5
DetaljerODIN Sverige Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim
ODIN Sverige Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 35,2 prosent for ODIN Sverige. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp med 36,1 prosent.
DetaljerODIN Europa SMB Fondskommentar Januar 2011. Truls Haugen
ODIN Europa SMB Fondskommentar Januar 2011 Truls Haugen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,6 prosent for ODIN Europa SMB. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 22,3 prosent. 2010
DetaljerFond *per Aksjefond ODIN Norden
Fond *per 30.06.2010 Aksjefond ODIN Norden Fondet investerer i de norske, svenske, finske og danske aksjemarkedene. Fondet investerer fritt m.h.p. land, bransje og selskap og er indeksuavhengig. Målsettingen
DetaljerFond *per Aksjefond ODIN Norden
Fond *per 31.12.2011 Aksjefond ODIN Norden Fondet investerer i de norske, svenske, finske og danske aksjemarkedene. Fondet investerer fritt m.h.p. land, bransje og selskap og er indeksuavhengig. Målsettingen
DetaljerHugin & Munin. ODIN er en aktiv aksjefondsforvalter. Leter etter hundrelapper på gaten. Markedskommentar ODIN Forvaltning
Mai 2006 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Leter etter hundrelapper på gaten Er det mulig å fi nne hundrelappen fra gaten? I så fall, hvorfor er det ingen som plukker dem opp? Som en aktiv
DetaljerMakrokommentar. April 2019
Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning
November 2006 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Foto: ODIN Forvaltning Jakter på og høster av megatrendene Verden står overfor en megatrend med en aldrende befolkning. Kunnskap om konsekvensene
DetaljerODIN Eiendom I. Månedskommentar April 2014. Lave renter og god økonomi. Stabile resultater så langt i 2014. Kursoppgang følger kapitaloppbygging
ODIN Eiendom I Månedskommentar April 2014 Lave renter og god økonomi Stabile resultater så langt i 2014 Kursoppgang følger kapitaloppbygging Lave renter og god økonomi gir oppdrift ODIN Eiendom hadde en
DetaljerMakrokommentar. Januar 2018
Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.
DetaljerHåkon H. Sætre Bakgrunn og historikk fra Delphi Norge
Håkon H. Sætre Bakgrunn og historikk fra Delphi Norge Trender og fundamental analyse i samspill www.delphi.no Aktuelt: Tar over forvaltningen av Delphi Nordic Håkon H. Sætre tar over forvaltningen av Delphi
DetaljerMakrokommentar. Januar 2017
Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske
DetaljerMakrokommentar. Februar 2019
Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning
Mai 2007 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Europa på vei mot storformen Økonomiske reformer og restrukturering i industrien har økt europeisk konkurransekraft betydelig. Gode resultater,
DetaljerMakrokommentar. Juni 2018
Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt
DetaljerHugin & Munin. Markedskommentar ODIN - April 2011
Hugin & Munin Markedskommentar ODIN - April 2011 Tror fortsatt på børsoppgang Første kvartal var preget av en rekke overraskelser som bidro til store svingninger på børsene. Vi forventer likevel at 2011
DetaljerODINs kombinasjonsfond. Fondskommentar november 2018
ODINs kombinasjonsfond Fondskommentar november 2018 ODINs kombinasjonsfond November 2018 Utvikling siste måned og hittil i år ODIN Horisont: Fondet leverte i november en avkastning på +1,7 % Hittil i år
DetaljerMakrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
DetaljerMakrokommentar. August 2018
Makrokommentar August 2018 Blandete markeder i august Mens amerikanske aksjer steg i august hadde de europeiske aksjemarkedene en dårlig måned. Spesielt i Italia var det betydelige utslag, og totalindeksen
DetaljerMakrokommentar. Juli 2018
Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,
DetaljerMARKEDSKOMMENTAR MAI 2015 HVA NÅ?
MARKEDSKOMMENTAR MAI 2015 HVA NÅ? Det naturligste spørsmålet å stille en investeringsrådgiver er: "Hvor skal jeg plassere pengene mine nå?". Dette spørsmålet er aldri lett å svare på, men slik markedene
DetaljerI forkant av korreksjonen var emisjonsaktiviteten
Juli 6 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Gode selskapsresultater gir grunnlag for videre kursoppgang Ved inngangen til året skrev ODIN at investeringsklimaet for aksjer fortsatt var godt
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
November 2008 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Verdicomeback i luften? Børsene verden over falt kraftig i oktober måned, drevet av fortsatt uro knyttet til omfanget av finanskrisen. Mot
DetaljerMakrokommentar. Mars 2015
Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt
DetaljerODINs kombinasjonsfond. Fondskommentar oktober 2018
ODINs kombinasjonsfond Fondskommentar oktober 2018 ODINs kombinasjonsfond Oktober 2018 Utvikling siste måned og hittil i år ODIN Horisont: Fondet leverte i september en avkastning på -4,9 % Hittil i år
DetaljerODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015
ODIN kombinasjonsfond Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond - september 2015 Avkastning siste måned og hittil i år ODIN Konservativ Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,5 prosent.
DetaljerMakrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
DetaljerMakrokommentar. Mai 2015
Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier
DetaljerMakrokommentar. Juni 2015
Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene
DetaljerMakrokommentar. Juli 2015
Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn
DetaljerSynliggjøring av verdier gjennom fusjoner og oppkjøp
September 2006 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning Synliggjøring av verdier gjennom fusjoner og oppkjøp Ved inngangen til år 2000 var prisingen av aksjer på det høyeste nivået i etterkrigstiden.
DetaljerMarkedsuro. Høydepunkter ...
Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt
DetaljerPB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport juni 2017
PB Aktiv Forvaltning Porteføljerapport juni 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 30.06.2017 Markedskommentar for juni De globale aksjemarkedene beveget seg sidelengs i juni og måneden
DetaljerHugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS
April 2008 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS ODIN på global verdijakt Gjennom overtakelsen av ODIN Global og ODIN Global SMB står vi fritt til å investere i undervurderte selskaper verden
DetaljerVEKK. Verdiskapende, Engasjert, Kompetent og Kundeorientert. ODIN Forum Martin Henrichsen
VEKK Verdiskapende, Engasjert, Kompetent og Kundeorientert ODIN Forum 2017 - Martin Henrichsen Følg rådgiveren ikke markedssvingningene Oslo Børs har gitt en årlig avkastning på 12,2% pr. år siden 1983
DetaljerHugin & Munin. Likevel ser vi tre grunner til at Europa nå er et meget attraktivt investeringsområde for en aktiv aksjeplukker som ODIN:
Hugin & Munin Markedskommentar ODIN - Desember 2011 Hvorfor vi tror på Europa tross alt Europa er etter vår mening fortsatt et fruktbart investeringsområde for langsiktige investeringer. Statsgjeldskrisen
DetaljerBREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014
BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 Markedsutvikling November så lenge ut til å bli en bli en måned uten store hendelser i finansmarkedene. Mot slutten av måneden ga imidlertid Oslo Børs etter for trykket
DetaljerMakrokommentar. Desember 2016
Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerMakrokommentar. November 2015
Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål
DetaljerMakrokommentar. November 2018
Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere
DetaljerHolberggrafene. 25. november 2016
Holberggrafene 25. november 2016 1 Ti fete og fem magre En stigende graf betyr at aksjemarkedene i de fremvoksende økonomiene gjør det bedre enn verdensindeksen 2 Økonomiske tyngdelover arbeider i vekstmarkedenes
Detaljer