Børsnoterte eiendomsselskaper og markedsdynamikker. Simen Mortensen - DNB Markets

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Børsnoterte eiendomsselskaper og markedsdynamikker. Simen Mortensen - DNB Markets"

Transkript

1 Børsnoterte eiendomsselskaper og markedsdynamikker Simen Mortensen - DNB Markets Gunnar Selbyg - DNB Næringsmegling

2 Børsnotert eiendom: Hvordan er eiendomsaksjer annerledes enn andre eiendomsinvesteringer Kort og teknisk: Eiendom på børs er ikke direkte investert i eiendom, men andeler i ett selskap som eier, forvalter og utvikler eiendom. Ulemper: Ikke full kontroll Generalforsamling Styre Ledelse Formueskatt = Verdsatt som en aksje (100%) Børsvolatilitet Fordelene: Enkelt Lave kostander Mindre jobb Lave inngangsbarrierer og kostnader «Alltid» ett marked Bredere og enklere risiko spredning Trading muligheter Over tid = samme avkastning Eiendom på børs: Det er fortsatt de underliggende eiendommene som verdsettes Som annen eiendom = Bra avkastning over tid! 2

3 e 2015e 2016e 2017e e 2015e 2016e 2017e e 2015e 2016e 2017e e 2015e 2016e e 2015e 2016e e 2015e 2016e 2017e e 2015e 2016e 2017e e 2015e 2016e Mange suksess historier i Norden Castellum: Nordens største noterte eiendomsselskap SEKc40mrd i eiendom SEKc20mrd i EK , Leie R² = 0, EBIT R² = 0,9815 5,00 DPS R² = 0, , , , , Hufvudstaden: Nordens beste eiendommer- Stockholm CBD SEKc27mrd i eiendom SEKc21mrd i EK Leie EBIT DPS R² = 0, , , , , ,50-0,00 3,50 3,00 R² = 0,9867 Wihlborgs: Etablert i 2005 Skåne i Sverige - SEKc27mrd i eiendom SEKc12mrd i EK ,00 Leie EBIT 5,00 DPS , , , , ,00 Kilde: DNB Markets 3

4 Børsnotert eiendom mot Børs Oslo Børs vs. Eiendomsindeks (OSE4040) , ,31 Stockholms Børs vs. Eiendomsindeks i Sverige OSEBX index Real estate Index Real estate Index SBX OSEBX indexed Jan 2000=100 Real estate Index indexed Jan 2000=100 SBX indexed Jan 2000=100 Real estate Index indexed Jan 2000=100 Kilde: Bloomberg 4

5 Børsnotert eiendom: Mange husker casene som har gått dårlig Kjent norsk eiendomsaksje leverte negativ avkastning på -42% over en 5 års periode J A J O J A J O J A J O J A J O J A J O J A J O Kilde: Bloomberg 5

6 Børsnotert eiendom: Mange husker casene som har gått dårlig Kjent norsk eiendomsaksje leverte negativ avkastning på -42% over en 5 års periode Kilde: Bloomberg 6

7 Det var vår egen suksess historie på børs i Norge: Olav Thon Eiendomsselskap ASA Leie 3 106, EBIT + tilknyttede selskaper e 2017e EBIT Adj Ass. companies 2,50 DPS 140 Aksjekurs avkastning 1326% siste 20 år 2,00 1, ,5 1, , e 0 3,3 Feb-90 Feb-95 Feb-00 Feb-05 Feb-10 Feb-15 Kilde: OLT, DNB Markets & Bloomberg 7

8 Hvordan er Børsnotert eiendom annerledes enn andre eiendomsinvesteringer: De underliggende er fortsatt eiendomsverdier Aksjemarkedet vil forsøke å prise inn alt at framtidsutsikter til en hver tid Dog selv om det noe er notert på en børs så er det det fortsatt eiendom Den kjente 2- delte avkastning i eiendom Inntjening fra utleie Verdi / NAV vekst Finnes også i aksje verden Dividende / utbytte Kurs utvikling Aksjeverdien fokuserer på inntjening fra utleie = recurring earnings Finnes konsensus og en rekke estimater, med relativt liten spredning (Bloomberg, Reuters, SME, Financial Inquiry osv. ) Men hva med verdi veksten 8

9 Verdiutvikling på børseiendom - Land for Land (U-belånt verdiutvikling år-over-år (i aksjene DNB markets følger): 20% Finland 20% Sverige 15% 15% 10% 10% 5% 5% 0% 4Q06 4Q07 4Q08 4Q09 4Q10 4Q11 4Q12 4Q13-5% 0% 4Q06 4Q07 4Q08 4Q09 4Q10 4Q11 4Q12 4Q13-5% -10% -10% -15% -15% CTY1V SDA1V CAST FABG HUFV KLED KLOV TRI WIHL 20% Norge 15% 10% 5% 0% 4Q06 4Q07 4Q08 4Q09 4Q10 4Q11 4Q12 4Q13-5% -10% -15% -20% ENTRA NPRO OLT Kilde: DNB Markets 9

10 Verdi utvikling på eiendommene på børs. Alle selskapene (U-belånt verdi utvikling år-over-år) 20% 15% 10% 5% I sum: Et meget representativt utvalg (verdiene på selskapene i grafen er på NOKc330mrd) 0% -5% 4Q06 4Q07 4Q08 4Q09 4Q10 4Q11 4Q12 4Q13-10% -15% -20% CAST CTY1V ENTRA FABG HUFV KLED KLOV NPRO OLT SDA1V TRI WIHL Avg Asset growth Kilde: DNB Markets 10

11 Hvordan legge forventninger rundt verdi vekst: Nordisk BNP (12m vekst) 20% 15% 10% 5% -5% -10% Asset growth and GDP correlation 20% Company Avg Q14 Corr. CAST 0.7 % 85.8 % CTY1V 0.8 % 75.7 % ENTRA 15% -1.3 % 57.3 % FABG 2.4 % 71.7 % HUFV 4.4 % 71.6 % KLED 10% 2.6 % 48.2 % KLOV 1.3 % 68.3 % NPRO -2.3 % 84.3 % OLT 2.8 % 71.2 % SDA1V 5% 0.7 % 84.5 % 0% TRI 4Q06 4Q07 4Q08 4Q09 4Q10 4Q11 4Q12 4Q % 86.0 % WIHL 2.2 % 62.2 % Sector Avg. * 0% 1.3 % 91.4 % 4Q06 4Q07 4Q08 4Q09 4Q10 4Q11 4Q12 4Q13 - Avg. Simple ** 1.1 % 72.2 % * Avg. of sector perf. vs. avg. GDP Nordic Region ** = Avg. of company observations -5% Høy korrelasjon mellom eiendom og BNP -15% Finland GDP YoY Norway GDP YoY -10% Sweden GDP YoY Nordic GDP (Simple avg) Avg Asset growth Nordic GDP (Simple avg) Kilde: DNB Markets & Bloomberg 11

12 Makro Norge: BNP og Sysselsetning fra 1995 til 3Q % % 80 8% 60 6% 40 4% % -20 0% -40-2% -60 Mar-95 Mar-96 Mar-97 Mar-98 Mar-99 Mar-00 Mar-01 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05 Mar-06 Mar-07 Mar-08 Mar-09 Mar-10 Mar-11 Mar-12 Mar-13 Mar-14-4% Employment GDP Main land Kilde: SSB 12

13 Igangsettelse av kontorlokaler i Norge & BNP - 2 års ledetid? 8,0 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % BNP rullerende 12 mnd Sessong justert Kontor Norge Kilde: SSB & DNB Næringsmegling 13

14 Makroøkonomi påvirker nærings eiendom her ved inflasjon Leienivåer Oslo - DN (per Nov 2014) Nominelt leienivå KPI justerte leienivåer Oslo (Prestige) Oslo (High end CBD) Oslo (New build central) Oslo (Normal central) Skoyen Oslo (High end suburbs) Oslo (High end North/East) Oslo ("other") Jun-85 Jun-90 Jun-95 Jun-00 Jun-05 Jun-10 Oslo (Prestige) Oslo (High end CBD) Oslo (New build central) Oslo (Normal central) Skoyen Oslo (High end suburbs) Oslo (High end North/East) Oslo ("other") Kilde: DN & Bloomberg 14

15 Makro økonomi påvirker nærings eiendom Leienivåer store byer - DN (per Nov 2014) Nominelt leienivå KPI justerte leienivåer Jun-87 Jun-92 Jun-97 Jun-02 Jun-07 Jun-12 Kristiansand Stavanger central (High end) Kristiansand Stavanger central (High end) Stavanger Oil area (High end) Bergen Stavanger Oil area (High end) Bergen Trondheim Tromsø Trondheim Tromsø Kilde: DN & Bloomberg 15

16 Mini case: Hva koster uventet ledighet CBD Central Secondary 16

17 Mini case: Hva koster uventet ledighet 1. Three identical properties set up in three different locations Prime Central Secondary Size 10,000 Sqm Size 10,000 Sqm Size 10,000 Sqm Letting ratio 100 % Letting ratio 100 % Letting ratio 100 % Net Rent / sqm 3000 NOK//Sqm Net Rent / sqm 1900 NOK//Sqm Net Rent / sqm 1400 NOK//Sqm Net Yield 4.5 % Net Yield 5.2 % Net Yield 6.5 % Property value 667 NOKm Property value 365 NOKm Property value 215 NOKm 2. But then a tenant goes bust - 20% of the property is vacated Value with the vacancy 633 NOKm Value with the vacancy 347 NOKm Value with the vacancy 205 NOKm - Vacancy valued at 75% of fully let - Vacancy valued at 75% of fully let - Vacancy valued at 75% of fully let Financial loss due to vacancy 33 NOKm Financial loss due to vacancy 18 NOKm Financial loss due to vacancy 11 NOKm in percent 5.0 % in percent 5.0 % in percent 5.0 % Impact on Equity (65% LTV) -14 % Impact on Equity (65% LTV) -14 % Impact on Equity (65% LTV) -14 % 3. After a 12m vacancy and a NOK4000/sqm renovation the vacant space is re-let Renovation 8.0 NOKm Renovation 8.0 NOKm Renovation 8 NOKm Lost rent 6.0 NOKm Lost rent 3.8 NOKm Lost rent 2.8 NOKm Initial cost 667 NOKm Initial cost 365 NOKm Initial cost 215 NOKm New investments value 681 NOKm New investments value 377 NOKm New investments value 226 NOKm 4. Finacial Impact New yield on investment 4.41 % New yield on investment 5.0 % New yield on investment 6.2 % Reduced Yield -0.1 % Reduced Yield -0.2 % Reduced Yield -0.3 % Impact on Equity (65% LTV) -6 % Impact on Equity 65% LTV -9 % Impact on Equity 65% LTV -14 % Kilde: DNB Markets 17

18 Verdsettelse av eiendoms på børs: Myter & antagelser Få er mer opptatt av dette enn folk eiendoms bransjen Eller kommer med flere antagelser Norge har ikke den beste historikken (NPRO, NLPR, FBO, BWG). Men la oss ikke glemme: Norgani, Oslo Areal & Steen og Strøm og Avantor Handler ikke på NAV Ofte Riktig -> NAV en er gammel når den kommer = ett regnskapstall fra forrige kvartalsslutt Aksjemarkedet korrigerer kontinuerlig for Risiko (belåning, ledighet, markedsutsikter osv.) Selskapets historikk Aksje-likviditet Drifts-effektivitet Eierforhold Osv. Når det er en NAV rabatt er det som regel en god grunn til det 18

19 P/B for Nordisk eiendom over tid (neste 12m) 2,0x 1,8x 1,6x 1,4x 1,2x 1,0x 0,8x 0,6x I Norden snitt handlet med 4% premium : Når yieldene falt aksjemarkedet viste også dette NAV ene var for «lave» og aksjer handlet på Nav premium : Finanskrisen Var ikke et direkte marked Men daglige aksje handler Selskaper hentet penger (nye aksjer) Tvangssalg av aksjeposter Standard avvik på c25% siste 10år Men c7% siden ,4x 0,2x 0,0x Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Dog stor sektor spredningen Noen aksjer har NAV rabatt for en grunn range Historic Average 1.04x Current Average 1.22x Std. -/+ 1 (= 0.25x) Kilde: Bloomberg 19

20 Likviditets rabatt P/NAV 1,6x 1,4x WIHL KLOVB 1,2x 1,0x ENTRA NPRO Avg. KLED FABG HUFVA CAST R² = 0,416 0,8x OLT TRI CTY1S 0,6x 0,4x 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 Daily traded value in EURm last 6m Kilde: DNB Markets & Bloomberg 20

21 P/NAV 14e Drifts effektivitet P/NAV vs. Admin. som andel av netto leie 1,50x 1,40x 1,30x WIHL KLOVB 1,20x 1,10x 1,00x CAST FABG KLED HUFVA NPRO ENTRA 0,90x TRI CTY1S 0,80x 0,70x OLT R² = 0,5048 SDA1V 0,60x 0,50x 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% Admin costs as percent of NOI 2015e Kilde: DNB Markets 21

22 Implisert yield på børsnotert eiendom (EBIT basert) 9,0 % 8,0 % 7,0 % 6,0 % 5,0 % 4,0 % 3,0 % Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 range Historical Average 6.14% Current Average 5.47% Std. -/+ 1 (0.43%) Kilde: Bloomberg 22

23 Verdi vekst Implisert yield (EBIT basert) Inntjenings multipler blir bedre med årene (utvikling, inntjening & leie økning) 8,2 % 8,0 % 7,7 % 7,4 % 7,2 % 7,0 % 6,7 % 7,0 % 6,8 % 6,7 % 6,3 % 6,3 % 6,0 % 6,1 % 5,8 % 5,8 % 5,9 % 5,8 % 5,8 % 5,8 % 5,8 % 5,3 % 5,5 % 5,3 % 5,4 % 5,3 % 5,5 % 5,5 % 5,4 % 5,5 % 5,3 % 5,3 % 5,2 % 5,0 % 5,0 % 4,7 % 4,5 % 4,3 % 4,2 % 4,1 % 4,0 % 3,9 % 3,7 % 3,0 % 14e 15e 16e 14e 15e 16e 14e 15e 16e 14e 15e 16e 14e 15e 16e 14e 15e 16e 14e 15e 16e 14e 15e 16e 14e 15e 16e 14e 15e 16e 14e 15e 16e 14e 15e 16e 14e 15e 16e TRI OLT KLED CTY1S SDA1V NPRO ENTRA Avg. MCAP adj. KLOVB CAST WIHL HUFVA FABG Kilde: DNB Markets 23

24 Oljeprisen - Hva priser finans markedene inn aksjene i dag 160 Brent, med derivat (USD per fat) 120 Fremtidskurven utviklingen over tid (USD per fat) (ned ca. 37% siste året) Jan-15 Jan-16 Jan-17 Jan-18 Jan-19 Jan-20 Historical Forward Curve Forward Curve 1m Ago 3m Ago 6m Ago 1Yr Ago Kilde: Bloomberg 24

25 BNP - Hva priser finans markedene inn aksjene i dag Norsk BNP utvikling med konsensus 15e & 16e Utviklingen i konsensus 15e & 16e (21 estimater) 8,0 % 3,00 2,74 6,0 % 2,50 4,0 % 2,00 2,10 2,5 % 2,3 % 2,0 % 2,1 % 1,50 0,0 % 1,00-2,0 % 0,50-4,0 % Dec-03 Dec-05 Dec-07 Dec-09 Dec-11 Dec-13 Dec-15 0,00 Jun-13 Oct-13 Feb-14 Jun-14 Oct-14 Norway GDP YoY Forecast 15e 16e Kilde: Bloomberg 25

26 Rente Kort (3m) og lange (5y & 10y) renter 3m rente med FRA rente forventing 9,0 % 9% 8,0 % 8% 7,0 % 7% 6,0 % 6% 5,0 % 5% 4,0 % 4% 3,0 % 3% 2,0 % 2% 1,0 % 1% 0,0 % Jan-05 Jan-07 Jan-09 Jan-11 Jan-13 Jan-15 NOK 3M NOK 5Y NOK 10Y 0% Jan-05 Jan-07 Jan-09 Jan-11 Jan-13 Jan-15 NOK Kilde: Bloomberg 26

27 P/B for Nordisk eiendom viser at Børs notert eiendom følger det underliggende markedet over tid men kan «løpe» foran fordi vi tror de rapporterte verdiene er «gamle» 2,0x 1,8x 1,6x 1,4x 1,2x 1,0x 0,8x 0,6x 0,4x 0,2x 0,0x Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 range Historic Average 1.04x Current Average 1.22x Std. -/+ 1 (= 0.25x) Kilde: Bloomberg 27

28 Transaksjonsmarkedet 2013/2014 fordelt på investorkategorier mange ulike drivkrefter i transaksjonsmarkedet bidrar til Andre eller konfidensiell Eiendomsselskap Utlendinger Syndikeringsaktører Salg Kjøp Brukere/private inv. Eiendomsfond Livselskap /pensjonskasse høyt volum og endret risikobilde Direktør Analyse & Verdivurdering : Gunnar Selbyg ( ) Kilde: DNB Næringsmegling 28

29 Lavere renter og utlånsmarginer gir høyere utbyttekapasitet for kjøperne Næringseiendom har blitt mer attraktivt relativt til andre aktiva-klasser Case 1: Kontantstrømeiendom med lang og sikker kontrakt, men beliggenhetspåslag PS! Forutsetter salg etter fem år på samme nominelle verdi som anskaffelsesverdi "7 % eiendommen" Høst 2013 Jan. 15 Endring Netto-yield 7,0 % 7,0 % 0 % Lånekost 5-års lån med 5-års sikring* 5,3 % 3,3 % -2 % Utbytte som andel av egenkapitalen 8 % 11 % 3 % IRR etter skatt i selskapet 11 % 14 % 3 % * 70 % lån med 2 % årlige avdrag Direktør Analyse & Verdivurdering : Gunnar Selbyg ( ) 29

30 Effekter av at lånerenten har blitt redusert det siste drøye året: mer til kjøper, mer til selger Case 2: Kontantstrømeiendom beliggende langs Ring 3 - lang kontrakt og god standard PS! Forutsetter salg etter fem år på samme nominelle verdi som anskaffelsesverdi Eiendom med yield-reduksjon Høst 2013 Jan. 15 Endring Netto-yield 6,35 % 6,00 % -0,35 % Yield-effekt på kvadratmeterpris 5,8%** Lånekostnad 5,1 % 3,1 % -2,0 % Utbytte som andel av egenkapitalen 6,3 % 9,0 % 2,7 % IRR etter skatt i selskapet 9,8 % 12,1 % 2,4 % ** I tilegg kommer effekt av KPI-justering av leieavtalene Direktør Analyse & Verdivurdering : Gunnar Selbyg ( ) Kilde: DNB

31 Lavere rente gir mer til kjøper og mer til selger Case 3 Aker Brygge eksempel 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% Yield 5,25 % Lån 4,8 % Yield 4,50 % Lån 2,8 % 7,3 % 9,6 % 3,0 % 5,10 % Eiendommen selges etter fem år på samme nominelle verdi som anskaffelsesverdi 75 % lånegrad 2 % årlige avdrag 0% Direktør Analyse & Verdivurdering : Gunnar Selbyg ( ) Kilde: DNB Næringsmegling 31

32 Yield-grafen for kontor i Oslo: 2015 blir et godt tidspunkt for salg av «lav-risiko-eiendom» Flere eiendomsselskap vil ta gevinst og kjøpe «jobbe-eiendom» på ok beliggenheter 7,0 6,5 5,70-6,20 i dag 6,0 5,5 5,0 5,50 5,20 4,5 4,0 4,50 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 10 års swap (Prognose fra DNB Markets) 1,0 Prime Yield Oslo Prime yield kontorclustere langs Ring 3 0,5 Prognose prime yield kontorclustere langs Ring 3 0,0 jan. 06 jan. 07 jan. 08 jan. 09 jan. 10 jan. 11 jan. 12 jan. 13 jan. 14 jan. 15 jan. 16 jan. 17 Direktør Analyse & Verdivurdering : Gunnar Selbyg ( ) Kilde: DNB Næringsmegling 32

33 Fra oljesmurt kontoretterspørsel til oljedrevet fremleie Direktør Analyse & Verdivurdering : Gunnar Selbyg ( ) Kilde: IRIS 33

34 Oljerelaterte selskaper med mer enn 25 ansatte - Vestkorridoren mest utsatt Direktør Analyse & Verdivurdering : Gunnar Selbyg ( ) Kilde: DNB Næringsmegling 34

35 Forventningene avgjør etterspørselen - og peker..ned Snittareal årlig nivå Netto overvekt i prosent som venter sysselsettingsvekst i egen organisasjon Årstendens for snittareal i nye kontrakter (Arealstatistikk) Sysselsettingsvekst neste 12 mnd. (Norges Bank) Sysselsettingsvekst neste 12 mnd. (Dagens Næringsliv) Direktør Analyse & Verdivurdering : Gunnar Selbyg ( ) Kilde: DNB Næringsmegling 35

36 Kontorledigheten i Oslo, Asker og Bærum: Det tar lengre tid å fylle opp ledige lokaler 14% 12% 10% 8% 12,3 % Ledig inkl. tilgjengelig innen 12 mnd. Anlag tomme lokaler 8,6 % 9,2 % 9,8 % 9,7 % 6% 6,2 % 4% 2% 0% Direktør Analyse & Verdivurdering : Gunnar Selbyg ( ) Kilde: DNB Næringsmegling 36

37 Ledighetsrisiko på sikt Potensial for 1,7 mill. kvm. nye kontorbygg tom Direktør Analyse & Verdivurdering : Gunnar Selbyg ( ) Kilde: DNB Næringsmegling 37

38 Konklusjoner Hovedpunkter for eiendom BNP Sysselsetning Rente Inflasjon Direktør Analyse & Verdivurdering : Gunnar Selbyg ( ) 38

39 DISCLAIMER AND STATEMENT THAT AFFECTS YOUR RIGHTS IMPORTANT/DISCLAIMER This report must be seen as marketing material unless the criteria for preparing investment research, according to the Norwegian Securities Trading Regulation 2007/06/29 no. 876, are met. This report has been prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA. The report is based on information obtained from public sources that DNB Markets believes to be reliable but which DNB Markets has not independently verified, and DNB Markets makes no guarantee, representation or warranty as to its accuracy or completeness. Any opinions expressed herein reflect DNB Markets judgment at the time the report was prepared and are subject to change without notice. Confidentiality rules and internal rules restrict the exchange of information between different parts of DNB Markets/DNB Bank ASA and this may prevent employees of DNB Markets who are preparing this report from utilizing or being aware of information available in DNB Markets/DNB Bank ASA which may be relevant to the recipients decisions. This report is not an offer to buy or sell any security or other financial instrument or to participate in any investment strategy. No liability whatsoever is accepted for any direct or indirect (including consequential) loss or expense arising from the use of this report. Distribution of research reports is in certain jurisdictions restricted by law. Persons in possession of this report should seek further guidance regarding such restrictions before distributing this report. Please contact DNB Markets at for further information and inquiries regarding this report, such as ownership positions and publicly available/commonly known corporate advisory performed by DNB Markets etc, in relation to the Norwegian Securities Trading Act 2007/06/29 no. 75 and the Norwegian Securities Trading Regulation 2007/06/29 no This report is for clients only, and not for publication, and has been prepared for information purposes only by DNB Markets - a division of DNB Bank ASA registered in Norway number NO (the Register of Business Enterprises) under supervision of the Financial Supervisory Authority of Norway (Finanstilsynet), Monetary Authority of Singapore, and on a limited basis by the Financial Services Authority of UK. Information about DNB Markets can be found at dnbnor.no. Additional information for clients in Singapore This report has been distributed by the Singapore branch of DNB Bank ASA. It is intended for general circulation and does not take into account the specific investment objectives, financial situation or particular needs of any particular person. You should seek advice from a financial adviser regarding the suitability of any product referred to in this report, taking into account your specific financial objectives, financial situation or particular needs before making a commitment to purchase any such product. Recipients of this report should note that, by virtue of their status as accredited investors or expert investors, the Singapore branch of DNB Bank ASA will be exempt from complying with certain compliance requirements under the Financial Advisers Act, Chapter 110 of Singapore (the FAA ), the Financial Advisers Regulations and associated regulations there under. In particular, it will be exempt from: - Section 27 of the FAA (which requires that there must be a reasonable basis for recommendations when making recommendations on investments). Please contact the Singapore branch of DNB Bank ASA at in respect of any matters arising from, or in connection with, this report. We, the DNB Group, our associates, officers and/or employees may have interests in any products referred to in this report by acting in various roles including as distributor, holder of principal positions, adviser or lender. We, the DNB Group, our associates, officers and/or employees may receive fees, brokerage or commissions for acting in those capacities. In addition, we, the DNB Group, our associates, officers and/or employees may buy or sell products as principal or agent and may effect transactions which are not consistent with the information set out in this report. In the United States Each research analyst named on the front page of this research report, or at the beginning of any subsection hereof, hereby certifies that (i) the views expressed in this report accurately reflect that research analyst s personal views about the company and the securities that are the subject of this report; and (ii) no part of the research analyst s compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed by that research analyst in this report. This report is being furnished upon request and is primarily intended for distribution to Major U.S. Institutional Investors within the meaning of Rule 15a-6 of the U.S. Securities and Exchange Commission under the Securities Exchange Act of To the extent that this report is being furnished, or will be disseminated, to non-major U.S. Institutional Investors, such distribution is being made by DNB Markets, Inc., a separately incorporated subsidiary of DNB that is a U.S. broker-dealer and a member of the Financial Industry Regulatory Authority and the Securities Investor Protection Corporation. Any U.S. recipient of this report seeking to obtain additional information or to effect any transaction in any security discussed herein or any related instrument or investment should call or write DNB Markets, Inc., 200 Park Avenue, New York, NY , telephone number or fax In Canada This , and any materials attached with it, has been distributed in reliance on the International Dealer Exemption pursuant to NI subsection 8.18(2) and subsection 8.18(4)(b). Please be advised that:1. DNB Bank ASA (DNB Markets) and DNB Markets, Inc. are not registered in Canada.2. DNB Bank ASA (DNB Markets) and DNB Markets, Inc's jurisdiction of residence is Norway and the United States, respectively.3. The name and address of the agent for service of process for DNB Bank ASA (DNB Markets) and DNB Markets, Inc. in the local jurisdiction is: Alberta: Blake, Cassels & Graydon LLP, Attention: Pat Finnerty/Ross Bentley, 855 2nd Street S.W., Suite 3500, Bankers Hall East Tower, Calgary, AB T2P 4J8. British Columbia: Blakes Vancouver Services, Inc., 595 Burrard Street, P.O. Box 49314, Suite 2600, Three Bentall Centre, Vancouver, BC V7X 1L3. Labrador: Stewart McKelvey, Cabot Place, 100 New Gower Street, Suite 1100, P.O. Box 5038, St. John s, NL A1C 5V3. Manitoba: Aikins, MacAulay & Thorvaldson LLP, 30th Floor, Commodity Exchange Tower, 360 Main Street, Winnipeg, MB R3C 4G1. Newfoundland: Stewart McKelvey, Cabot Place, 100 New Gower Street, Suite 1100, P.O. Box 5038, St. John s, NL A1C 5V3. New Brunswick: Stewart McKelvey, 10th Floor, Brunswick House, 44 Chipman Hill, Saint John, NB E2L 4S6. Nova Scotia: Stewart McKelvey, Purdy s Wharf Tower One, 1959 Upper Water Street, Suite 900, P.O. Box 997, Halifax, NS B3J 2X2. Ontario: Blakes Extra-Provincial Services Inc., Suite 2800, 199 Bay Street, Toronto, Ontario M5L 1A9. Prince Edward Island: Stewart McKelvey, 65 Grafton Street, Box 2140, Charlottetown, PE C1A 8B9. Quebec: Services Blakes Quebec Inc., 600 de Maisonneuve Boulevard Ouest, Suite 2200, Tour KPMG, Montreal, QC H3A 3J2. Saskatchewan: MacPherson, Leslie & Tyerman LLP, 1500 Continental Bank Building, 1874 Scarth Street, Regina, SK S4P 4E9. Northwest Territories: Gerald Stang, Suite 201, Street, Yellowknife, NT X1A 1P8. Yukon: Grant Macdonald, Macdonald & Company, Suite 200, Financial Plaza, 204 Lambert Street, Whitehorse, YK Y1A 3T2. Nunavut: Terry Gray, P.O. Box 1779, Building 1088C, Iqaluit, NU X0A0H0.4. There may be difficulty enforcing legal rights against DNB Bank ASA (DNB Markets) and DNB Markets, Inc. because each is a resident outside of Canada and all or substantially all of their assets may be situated outside of Canada. 39

40 Spørsmål? Direktør Analyse & Verdivurdering : Gunnar Selbyg ( ) 40

Triggere på Oslo Børs:

Triggere på Oslo Børs: Triggere på Oslo Børs: Vi er positive til aksjemarkedet fordi: Analytikernes inntjeningsestimater er defensive, inntjeningen har ikke nådd opp til trend ennå. Aksjer er rimelige på tradisjonell verdsetting,

Detaljer

Gaute Langeland September 2016

Gaute Langeland September 2016 Gaute Langeland September 2016 Svak krone 10,4 10 9,6 9,2 8,8 8,4 EURNOK 8 7,6 7,2 6,8 3jan00 3jan02 3jan04 3jan06 3jan08 3jan10 3jan12 3jan14 3jan16 2 12.10.2016 Ikke helt tilfeldig 3 12.10.2016 Hvordan

Detaljer

Aksjeanalyse for den private investor Kristian Tunaal Aksjestrateg. September 2015

Aksjeanalyse for den private investor Kristian Tunaal Aksjestrateg. September 2015 Aksjeanalyse for den private investor Kristian Tunaal Aksjestrateg September 2015 Fundamentalanalyse Fundamentalanalyse ANALYSE Fundamental Teknisk Adresserer økonomiske forhold Makro Bransje Selskap Adresserer

Detaljer

Oljeprisfall hva betyr det for norsk økonomi? Petroleumsnæringen og Norges Fremtid Trondhjem, 26. oktober 2015 Seniorøkonom Kyrre Aamdal, DNB Markets

Oljeprisfall hva betyr det for norsk økonomi? Petroleumsnæringen og Norges Fremtid Trondhjem, 26. oktober 2015 Seniorøkonom Kyrre Aamdal, DNB Markets Oljeprisfall hva betyr det for norsk økonomi? Petroleumsnæringen og Norges Fremtid Trondhjem, 26. oktober 215 Seniorøkonom Kyrre Aamdal, DNB Markets Norge: Fra «gullalder» til «oljebrems» Fra oljeprisoppgang

Detaljer

Utsikter for renter og aksjer. Odd E. Lillebostad Leder norske aksjer DNB Asset Management

Utsikter for renter og aksjer. Odd E. Lillebostad Leder norske aksjer DNB Asset Management Utsikter for renter og aksjer Odd E. Lillebostad Leder norske aksjer DNB Asset Management 2012 et godt år for aksjer og kredittobligasjoner 20.0 % Finansmarkedene i 2012 Norske Statsobligasjoner 1) Norske

Detaljer

Hvorfor hente kapital nå? En forklaring. Oslo 25. mai 2010

Hvorfor hente kapital nå? En forklaring. Oslo 25. mai 2010 Hvorfor hente kapital nå? En forklaring Oslo 25. mai 2010 DISCLAIMER This document is being furnished for informational purposes only and does not constitute an offer to sell or the solicitation of an

Detaljer

DNB Markets Anbefalte aksjer

DNB Markets Anbefalte aksjer DNB Markets Anbefalte aksjer September 2014 Sindre.holm.dalen@dnb.no Portefølje anbefalte aksjer 2005-2014 (YTD) YTD 2014 S&P 32% OSEBX 12% 140 130 120 110 100 90 80 Avkastning 2014 Anbefalte aksjer /

Detaljer

Hva vil lavere oljepris bety for boligmarkedet? Boligkonferansen, 12.5. 2015. Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets

Hva vil lavere oljepris bety for boligmarkedet? Boligkonferansen, 12.5. 2015. Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets Hva vil lavere oljepris bety for boligmarkedet? Boligkonferansen, 12.5. 2015. Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets Oljeprisstup: Hva betyr det for boligmarkedet? DNB Markets: Prisoppgang i vente,

Detaljer

Økonomiske utsikter 2016-19: Fra gullalder til oljebrems Haugesundkonferansen, tirsdag 2. februar 2016 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets

Økonomiske utsikter 2016-19: Fra gullalder til oljebrems Haugesundkonferansen, tirsdag 2. februar 2016 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Økonomiske utsikter 1-19: Fra gullalder til oljebrems Haugesundkonferansen, tirsdag. februar 1 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Globalt: Fire premisser 1) Liten drahjelp fra HP. ) Fortsatt mye slakk

Detaljer

SELL TP: NOK2.60. BW OFFSHORE Med risiko i balansen

SELL TP: NOK2.60. BW OFFSHORE Med risiko i balansen EQUITY RESEARCH Energy Update BW OFFSHORE Med risiko i balansen Vi ser ingen grunn til å endre et forsiktig syn på aksjen etter Q3- rapporten fra BW Offshore. Suspensjon av utbytte bør trekke investorenes

Detaljer

Oslo Børs - investeringsmuligheter Kristian Tunaal. August 2012

Oslo Børs - investeringsmuligheter Kristian Tunaal. August 2012 Oslo Børs - investeringsmuligheter Kristian Tunaal August 2012 Oslo Børs historisk avkastning 400 350 Avkastning Oslo Børs vs. andre indekser 2001-2011 400 350 Oslo Børs med bedre avkastning siste 10 år

Detaljer

Utviklingen i finansmarkedene

Utviklingen i finansmarkedene Utviklingen i finansmarkedene Danske Markets Norge Kjell Johansen Island 01.05.2015 +47 85 41 99 53 kjjo@danskebank.com 2 Simulering av renterisiko Utfallsrom aktuelle renter 3m Nibor 5-års swap 10-års

Detaljer

På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013

På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013 På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk Katrine Godding Boye August 2013 Krisen over (?) nå handler alt om når sentralbanken i USA vil kutte ned på stimulansene. Omsider noen positive vekstsignaler

Detaljer

Kom deg ut! Risikohåndtering i finansmarkedet 27. mai 2016 Helge Hamre, Leder VRR Markets Sør Vest

Kom deg ut! Risikohåndtering i finansmarkedet 27. mai 2016 Helge Hamre, Leder VRR Markets Sør Vest Kom deg ut! Risikohåndtering i finansmarkedet 27. mai 2016 Helge Hamre, Leder VRR Markets Sør Vest Agenda Markets Valutarisiko tilknyttet internasjonal handel Styring av risiko Instrumenter Markedet 2

Detaljer

Hvorfor så bekymret? 2

Hvorfor så bekymret? 2 Joachim Bernhardsen September 2015 Hvorfor så bekymret? 2 Oljemarked i ubalanse millioner fat/dag 95 Lagerendring Produksjon Etterspørsel millioner fat/dag 15 12,5 90 10 85 7,5 80 5 2,5 75 0 70 2000 2001

Detaljer

DNB Markets: Kort innblikk Makrobildet generelt. Presentasjon på: STORAKSJE KVELDEN 2013 Av: Even Ovnerud Kristiansand, 16.

DNB Markets: Kort innblikk Makrobildet generelt. Presentasjon på: STORAKSJE KVELDEN 2013 Av: Even Ovnerud Kristiansand, 16. DNB Markets: Kort innblikk Makrobildet generelt Presentasjon på: STORAKSJE KVELDEN 2013 Av: Even Ovnerud Kristiansand, 16. september 2013 Snart fem år siden finanskrisen Hvor står vi? Pengemarkedsrenten

Detaljer

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Finanskrisen i 2008 svekket mange land 2 Fornyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt i Hellas?

Detaljer

Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim 7. mars 2013

Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim 7. mars 2013 Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim. mars 201 Hvorfor diskuterer vi en boligboble i Norge? 9 9 % å/ å % 8 8 Boligrente > >

Detaljer

En oppdatering på global og norsk økonomi

En oppdatering på global og norsk økonomi En oppdatering på global og norsk økonomi Grimstad 14. desember 2012 Arild Berge Danske Bank Kristiansand Global økonomi Vendepunkt i USA: - Boligmarkedet friskmeldt - Arbeidsmarkedet bedre enn sitt rykte

Detaljer

Høy fleksibilitet i økonomien. Steinar Juel CME 4. februar 2015

Høy fleksibilitet i økonomien. Steinar Juel CME 4. februar 2015 Høy fleksibilitet i økonomien Steinar Juel CME 4. februar 2015 Finanspolitikkens ekspansivt var ikke overraskelsen Sentralbanksjefens årstale i 2002: Handlingsregelen tilsier at oljepengebruken over statsbudsjettet

Detaljer

Svakt internasjonalt, Norge i toppform. 22. november 2012 Steinar Juel sjeføkonom

Svakt internasjonalt, Norge i toppform. 22. november 2012 Steinar Juel sjeføkonom Svakt internasjonalt, Norge i toppform 22. november 2012 Steinar Juel sjeføkonom 2 Finanskrisen kom i flere bølger Nå tegn til stabilisering USA er på vei ut av krisen Eurosonen er stabilisert, men fortsatt

Detaljer

Trump vs Clinton: Hva betyr det for økonomien? CME-seminar, 6. september 2016 Seniorøkonom Knut A. Magnussen

Trump vs Clinton: Hva betyr det for økonomien? CME-seminar, 6. september 2016 Seniorøkonom Knut A. Magnussen Trump vs Clinton: Hva betyr det for økonomien? CME-seminar, 6. september 216 Seniorøkonom Knut A. Magnussen Lang oppgangskonjunktur etter finanskrisen 12 1 8 6 4 2-2 USA: BNP & ledighet Prosent -4 Q1 195

Detaljer

Energi og bærekraft. Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph.

Energi og bærekraft. Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. Energi og bærekraft Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt Interessen for energi smarte løsninger som digital energi, transport, energieffektivisering og energilagring

Detaljer

Makroøkonomisk status og prognoser for Baltikum. Leif A. Holmen, DNB Markets

Makroøkonomisk status og prognoser for Baltikum. Leif A. Holmen, DNB Markets Makroøkonomisk status og prognoser for Baltikum Leif A. Holmen, DNB Markets 1 Estland EU medlem 24 Estland innførte euro 1. januar 211, etter at den planlagte innføringen i 27 ble utsatt på grunn av høy

Detaljer

2 Valg av møteleder 2 Election of a Chairman of the Meeting

2 Valg av møteleder 2 Election of a Chairman of the Meeting (OFFICE TRANSLATION) INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I ISLAND DRILLING COMPANY ASA ORG NR 989 734 229 NOTICE OF ANNUAL GENERAL MEETING OF ISLAND DRILLING COMPANY ASA REG NO 989 734 229 Den 9 juni

Detaljer

Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011

Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011 Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011 1 2 Frykt for krise og ny resesjon Svak vekst internasjonalt Men optimisme om norsk

Detaljer

Økonomiske utsikter: Fra gullalder til oljebrems Storaksjekvelden, Oslo, mandag 9.11.2015 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets

Økonomiske utsikter: Fra gullalder til oljebrems Storaksjekvelden, Oslo, mandag 9.11.2015 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Økonomiske utsikter: Fra gullalder til oljebrems Storaksjekvelden, Oslo, mandag 9.11.215 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Fra «gullalder» Oljeprisen har gått fra tidobling til halvering. Sikter mot

Detaljer

DnB NOR. Finansiering av fornybar energi v/øyvind Rustad. 19. oktober 2011. 1 A leading energy bank

DnB NOR. Finansiering av fornybar energi v/øyvind Rustad. 19. oktober 2011. 1 A leading energy bank DnB NOR Finansiering av fornybar energi v/øyvind Rustad 19. oktober 2011 1 A leading energy bank INNHOLD DEL 1 Innledning DEL 2 Marked og muligheter DEL 3 Finansiering av fornybar energi 2 A leading energy

Detaljer

Nordavind fra alle kanter. Handelsbankens konjunkturrapport April 2016

Nordavind fra alle kanter. Handelsbankens konjunkturrapport April 2016 Nordavind fra alle kanter Handelsbankens konjunkturrapport April 2016 Fire globale trender Avmatning og gjeldsvekst i Kina Svak produktivitetsvekst Lave realrenter Politisk usikkerhet 2 Globalt bakteppe

Detaljer

Incentivordninger for bransjen

Incentivordninger for bransjen Incentivordninger for bransjen Hva er mulig og hvor? Fornybarkonferansen Bergen 28. april 2015 Karl Magnus Maribu Risk Advisory Commodities DNB Markets, Oslo + 47 24169157 karl.magnus.maribu@dnb.no Solcellekraft

Detaljer

Filipstad Brygge 1, 8. etg, Oslo. 14. oktober 2005 kl 12:00

Filipstad Brygge 1, 8. etg, Oslo. 14. oktober 2005 kl 12:00 Til aksjeeiere i Norgani Hotels ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING Ekstraordinær generalforsamling i Norgani Hotels ASA holdes på: Filipstad Brygge 1, 8. etg, Oslo 14. oktober 2005 kl 12:00

Detaljer

Egenkapitalbevis - Mulig også for mindre banker!

Egenkapitalbevis - Mulig også for mindre banker! Egenkapitalbevis - Mulig også for mindre banker! Joakim Svingen Corporate Finance 975 90 571 js@norne.no Aksjer Obligasjoner Netthandel Corporate Finance www.norne.no Side 0 Disclaimer This presentation

Detaljer

Oljebrems knekker ikke norsk økonomi Bruktbilkonferansen, Sandvika, 18. november 2014 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets

Oljebrems knekker ikke norsk økonomi Bruktbilkonferansen, Sandvika, 18. november 2014 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Oljebrems knekker ikke norsk økonomi Bruktbilkonferansen, Sandvika, 8. november Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Overblikk. Globalt: Flerhastighetsoppsving, og veldig langt frem - Lav vekst, høy ledighet,

Detaljer

PETROLEUMSPRISRÅDET. NORM PRICE FOR ALVHEIM AND NORNE CRUDE OIL PRODUCED ON THE NORWEGIAN CONTINENTAL SHELF 1st QUARTER 2016

PETROLEUMSPRISRÅDET. NORM PRICE FOR ALVHEIM AND NORNE CRUDE OIL PRODUCED ON THE NORWEGIAN CONTINENTAL SHELF 1st QUARTER 2016 1 PETROLEUMSPRISRÅDET Deres ref Vår ref Dato OED 16/716 22.06.2016 To the Licensees (Unofficial translation) NORM PRICE FOR ALVHEIM AND NORNE CRUDE OIL PRODUCED ON THE NORWEGIAN CONTINENTAL SHELF 1st QUARTER

Detaljer

Noe motvind. 26. september 2014 Steinar Juel

Noe motvind. 26. september 2014 Steinar Juel Noe motvind 26. september 2014 Steinar Juel Oppgangen har vært svakere enn «normalt» 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 % pa Vekst siden bunnen av denne resesjonen sammenlignet med gjennomsnittlig

Detaljer

Kraftig oljenedtur. Handelsbankens konjunkturrapport Oktober 2015

Kraftig oljenedtur. Handelsbankens konjunkturrapport Oktober 2015 Kraftig oljenedtur Handelsbankens konjunkturrapport Oktober 2015 Globalt bilde Valutauro 2 Globalt bilde Valutauro: Noen verre enn andre 3 Globalt bilde Bakteppe: Olje- og råvarepriser faller 4 Globalt

Detaljer

Kan et oljeprissjokk knekke boligmarkedet?

Kan et oljeprissjokk knekke boligmarkedet? Kan et oljeprissjokk knekke boligmarkedet? Bernt Chr. Brun Head of Research / Chief Strategist +47 23139190 bbru@danskebank.com 13 juni 2013 Agenda 1. Motivering av problemstillingen 2. Resultater fra

Detaljer

Renteforventninger. Bjørn Sivertsen SpareBank 1 SR-Markets

Renteforventninger. Bjørn Sivertsen SpareBank 1 SR-Markets Renteforventninger 02.12.2010 Bjørn Sivertsen SpareBank 1 SR-Markets Hovedpunkter Internasjonalt Råvarer i støtet Aksjer Frakt rater Gjeldsnivå i Europa Kina Finansieringskostnader for banker Norge Oljeinvesteringer

Detaljer

Ekstraordinær generalforsamling HAVFISK ASA

Ekstraordinær generalforsamling HAVFISK ASA Ekstraordinær generalforsamling HAVFISK ASA Ålesund 3. oktober 2016 kl. 1000 HAVFISK ASA Dagsorden 1. Åpning og konstituering av generalforsamlingen, herunder valg av en person til å medundertegne protokollen

Detaljer

Makroøkonomiske utsikter. Marius Gonsholt Hov Mars 2016

Makroøkonomiske utsikter. Marius Gonsholt Hov Mars 2016 Makroøkonomiske utsikter Marius Gonsholt Hov Mars 2016 Globalt bilde Kina avmatningen går sin gang 2 Globalt bilde Olje- og råvarepriser faller uten at verden jubler 3 Globalt bilde Kina påvirker verden:

Detaljer

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Bakgrunn for krisen enorme budsjettunderskudd 2 Fonyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt

Detaljer

Samferdselsinvesteringer innvirkning på norsk økonomi. Steinar Juel sjeføkonom 20. mars 2012

Samferdselsinvesteringer innvirkning på norsk økonomi. Steinar Juel sjeføkonom 20. mars 2012 Samferdselsinvesteringer innvirkning på norsk økonomi Steinar Juel sjeføkonom 20. mars 2012 Infrastrukturinvesteringer betydning for økonomisk utvikling Situasjonen i transportsektoren sammenlignet med

Detaljer

Tøffe tider. Oljekirkegårder, brexit, arbeidsledighet, flyktningstrøm 6/21/2016 2

Tøffe tider. Oljekirkegårder, brexit, arbeidsledighet, flyktningstrøm 6/21/2016 2 SSB Energivekst AS Tøffe tider Oljekirkegårder, brexit, arbeidsledighet, flyktningstrøm 6/21/2016 2 Thousands Økende arbeidsledighet Oljebremsen har kostet nærmere 37 000 jobber i Norge 200 180-20% Direct

Detaljer

Utsikter: Norsk økonomi og boligmarkedet NBBL, 25. november 2015 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets

Utsikter: Norsk økonomi og boligmarkedet NBBL, 25. november 2015 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets Utsikter: Norsk økonomi og boligmarkedet NBBL, 25. november 215 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets Bakteppe: Oljemedvind har blitt oljemotvind Vi venter bare forsiktig opphenting i oljeprisen 15

Detaljer

Torskefiskkonferansen 2015 Tromsø 22. oktober 2015 Valutaanalytiker Camilla Viland

Torskefiskkonferansen 2015 Tromsø 22. oktober 2015 Valutaanalytiker Camilla Viland Torskefiskkonferansen 25 Tromsø 22. oktober 25 Valutaanalytiker Camilla Viland Agenda Internasjonalt overblikk: Svak vekst og store forskjeller, sentralbankene vil skille lag Kina: Vår største bekymring

Detaljer

Scorecard Norske kroner

Scorecard Norske kroner Scorecard Norske kroner Mars 2012 kyrre.aamdal@dnb.no NOK Scorecard - Oppsummert Forrige gang: +0,00 Denne måneden: 0,00 Makroanslagene er i stor grad på linje med konsensusanslagene, men bedre nøkkeltall

Detaljer

Olje og offshore. Utviklingstrekk på kort og lang sikt. Analyst: Petter Narvestad: +47 23 11 30 40

Olje og offshore. Utviklingstrekk på kort og lang sikt. Analyst: Petter Narvestad: +47 23 11 30 40 Olje og offshore Utviklingstrekk på kort og lang sikt Analyst: Petter Narvestad: +47 23 11 30 40 pn@fondsfinans.no 1 Helt i bunnen ligger: Demografi Det blir stadig flere mennesker på jorden og energibehovet

Detaljer

Utsyn. Bernt Chr. Brun Head of Research / Chief Strategist. +47 23139190 bbru@danskebank.com. 6 juni 2013. www.danskeresearch.com

Utsyn. Bernt Chr. Brun Head of Research / Chief Strategist. +47 23139190 bbru@danskebank.com. 6 juni 2013. www.danskeresearch.com Utsyn Bernt Chr. Brun Head of Research / Chief Strategist +47 23139190 bbru@danskebank.com 6 juni 2013 Agenda Hva slags bolig får du for ca 6 mill NOK ulike steder i verden? Noen flere betraktninger rundt

Detaljer

Økonomiske utsikter : Fortsatt langt frem Den store aksjekvelden 2016, mandag Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets

Økonomiske utsikter : Fortsatt langt frem Den store aksjekvelden 2016, mandag Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Økonomiske utsikter 1-19: Fortsatt langt frem Den store aksjekvelden 1, mandag 1.11.1 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Globalt: Fire premisser 1) Fortsatt svakt for OECD ) Oljepris «skal» opp 1 BNP

Detaljer

Fra børsnotering i 2010 til i dag - resultat av en ny programlansering

Fra børsnotering i 2010 til i dag - resultat av en ny programlansering Fra børsnotering i 2010 til i dag - resultat av en ny programlansering «Aksjesparing for ansatte»-seminar IR-direktør Janne Flessum 21. mai 2015 Nummer 7 på Oslo Børs med markedsverdi NOK 64mrd 1 Statoil

Detaljer

2 Valg av møteleder 2 Election of a Chairman of the Meeting

2 Valg av møteleder 2 Election of a Chairman of the Meeting (OFFICE TRANSLATION) INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I MARACC- MARINE ACCURATE WELL ASA ORG NR 989 734 229 NOTICE OF ANNUAL GENERAL MEETING OF MARACC- MARINE ACCURATE WELL ASA REG NO 989 734 229

Detaljer

ADDENDUM SHAREHOLDERS AGREEMENT. by and between. Aker ASA ( Aker ) and. Investor Investments Holding AB ( Investor ) and. SAAB AB (publ.

ADDENDUM SHAREHOLDERS AGREEMENT. by and between. Aker ASA ( Aker ) and. Investor Investments Holding AB ( Investor ) and. SAAB AB (publ. ADDENDUM SHAREHOLDERS AGREEMENT by between Aker ASA ( Aker ) Investor Investments Holding AB ( Investor ) SAAB AB (publ.) ( SAAB ) The Kingdom of Norway acting by the Ministry of Trade Industry ( Ministry

Detaljer

Administrasjon av postnummersystemet i Norge Post code administration in Norway. Frode Wold, Norway Post Nordic Address Forum, Iceland 5-6.

Administrasjon av postnummersystemet i Norge Post code administration in Norway. Frode Wold, Norway Post Nordic Address Forum, Iceland 5-6. Administrasjon av postnummersystemet i Norge Frode Wold, Norway Post Nordic Address Forum, Iceland 5-6. may 2015 Postnumrene i Norge ble opprettet 18.3.1968 The postal codes in Norway was established in

Detaljer

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013 Eiendomsverdi The housing market Update September 2013 Executive summary September is usually a weak month but this was the weakest since 2008. Prices fell by 1.4 percent Volumes were slightly lower than

Detaljer

Sikkert Drillingnettverk på CAT-D Rig

Sikkert Drillingnettverk på CAT-D Rig Sikkert Drillingnettverk på CAT-D Rig Med fokus på IT sikkerhet i offshore bransjen Kristiansand, 21/10/2014, Asgeir Skretting, Dag Tang Sikkert Drillingnettverk på CAT-D Rig Agenda Hvorfor sikker offshore

Detaljer

Familieeide selskaper - Kjennetegn - Styrker og utfordringer - Vekst og nyskapning i harmoni med tradisjoner

Familieeide selskaper - Kjennetegn - Styrker og utfordringer - Vekst og nyskapning i harmoni med tradisjoner Familieeide selskaper - Kjennetegn - Styrker og utfordringer - Vekst og nyskapning i harmoni med tradisjoner Resultater fra omfattende internasjonal undersøkelse og betraktninger om hvordan observasjonene

Detaljer

Nærings-PhD i Aker Solutions

Nærings-PhD i Aker Solutions part of Aker Motivasjon og erfaringer Kristin M. Berntsen/Soffi Westin/Maung K. Sein 09.12.2011 2011 Aker Solutions Motivasjon for Aker Solutions Forutsetning Vilje fra bedrift og se nytteverdien av forskning.

Detaljer

Økonomiske utsikter Universitetet i Oslo 16.9.2013 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets

Økonomiske utsikter Universitetet i Oslo 16.9.2013 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets Økonomiske utsikter Universitetet i Oslo 16.9.13 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets Fremvoksende økonomier fortsatt i tet 6 5 4 3 1-1 Globalt BNP Prosentvis volumendring f ra året f ør. Bidrag

Detaljer

Innstilling fra valgkomiteen til ekstraordinær generalforsamling 12. februar 2008

Innstilling fra valgkomiteen til ekstraordinær generalforsamling 12. februar 2008 Innstilling fra valgkomiteen til ekstraordinær generalforsamling 12. februar 2008 Vedlegg 1 / Annex 1 DOF ASA er blitt en betydelig aksjonær i DeepOcean ASA, og har uttrykt ønske om å få valgt inn Oddvar

Detaljer

Smalvollveien 62 og 64, Alnabru

Smalvollveien 62 og 64, Alnabru Smalvollveien 62 og 64, Alnabru Utviklingseiendom med kontantstrøm for salg #64 #62 Smalvollveien 62 og 64 Utviklingseiendommer på Alnabru med god kontantstrøm selges samlet COOP Norge Eiendom AS selger

Detaljer

Ny nedtur? Makroøkomiske utsikter Storaksjekvelden i Stavanger 30.september 2010

Ny nedtur? Makroøkomiske utsikter Storaksjekvelden i Stavanger 30.september 2010 Ny nedtur? Makroøkomiske utsikter Storaksjekvelden i Stavanger 30.september 2010 Bjørn Roger Wilhelmsen / brw@first.no Resesjonen er over! Hurra! Men økonomien er fortatt i elendig forfatning 2 2 Deflasjon

Detaljer

Nøtteknekkeren fem år etter

Nøtteknekkeren fem år etter part of Aker Geir Arne Drangeid Konserndirektør kommunikasjon 13. april 2011 2011 Aker Solutions Film skal legges inn her Slide 2 Formidlingskraft Aker er en viktig hjørnestensbedrift i det norske samfunnet

Detaljer

Bør vi frykte en boligboble i Norge? Finans Norge, Oslo, onsdag 11.11.2015 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets

Bør vi frykte en boligboble i Norge? Finans Norge, Oslo, onsdag 11.11.2015 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Bør vi frykte en boligboble i Norge? Finans Norge, Oslo, onsdag 11.11.21 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Nei. Overraskende høy prisvekst kan forklares Pris/m 2 femdoblet siden 1993. Men ingen uforklart

Detaljer

Utsikter for norsk og europeisk økonomi. MayDay 2014. 22/5/2014 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets

Utsikter for norsk og europeisk økonomi. MayDay 2014. 22/5/2014 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets Utsikter for norsk og europeisk økonomi. MayDay 214. 22/5/214 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets «All Time High» på børsene: Krisen er glemt! Draghis «whatever it takes» 26/7/212 ble vendepunktet

Detaljer

part of Aker Aker Solutions MMO Dag Yngve Johnsen Ptil Entreprenørseminar 18.10.2011 2011 Aker Solutions 2011 Aker Solutions

part of Aker Aker Solutions MMO Dag Yngve Johnsen Ptil Entreprenørseminar 18.10.2011 2011 Aker Solutions 2011 Aker Solutions Aker Solutions MMO Dag Yngve Johnsen Siv Grethe Hansen HVO HR direktør Ptil Entreprenørseminar 18.10.2011 Aker Solutions forretningsområde MMO Lang industrihistorie MMO = Maintenance, Modifications & Operations

Detaljer

Paretos favorittaksjer for 2016

Paretos favorittaksjer for 2016 9 November 1 Paretos favorittaksjer for 1 AksjeNorge Please refer to important disclosures on the last pages of this document Jon D. Gjertsen Direct: +7 1 1 78 Email: jon@paretosec.com Hvordan har tipsene

Detaljer

Erfaringer med klyngedannelse «Fra olje og gass til havbruk»

Erfaringer med klyngedannelse «Fra olje og gass til havbruk» Erfaringer med klyngedannelse «Fra olje og gass til havbruk» Helge Ege, Statsautorisert revisor Deloitte avdeling Lyngdal 2 Vår rolle i tilsvarende klynger: Deloitte Bergen, sitter på spesialkompetanse,

Detaljer

En robust liten økonomi. Eller? Ida Wolden Bache 19. juni 2012

En robust liten økonomi. Eller? Ida Wolden Bache 19. juni 2012 En robust liten økonomi. Eller? Ida Wolden Bache 19. juni 2012 Agenda 1. Annerledeslandet Norge 2. SSBs vs Handelsbankens referansebane 3. Alternativbane I: Hard landing i Kina 4. Alternativbane II: Hardere

Detaljer

Informasjon om permittering og lønn 08.02.16

Informasjon om permittering og lønn 08.02.16 Informasjon om permittering og lønn 08.02.16 Permittering diverse info lønn Spørsmål Svar Lønnsslipp ved permittering Sjå eksempel på lønnsslippar - side 3-6 Lønnspliktdagar Sjukmelding Fagforeningskontingent

Detaljer

10.12.2014. Norge etter oljen Priser, lønninger og arbeidsvilkår. Knut Anton Mork Desember 2014. På den grønne gren. Knapt nok berørt av finanskrisa

10.12.2014. Norge etter oljen Priser, lønninger og arbeidsvilkår. Knut Anton Mork Desember 2014. På den grønne gren. Knapt nok berørt av finanskrisa Norge etter oljen Priser, lønninger og arbeidsvilkår Knut Anton Mork Desember 2014 Innledning På den grønne gren Klart sterkeste BNP-vekst i Norden Klart laveste arbeidsledighet Knapt nok berørt av finanskrisa

Detaljer

Rocksource ASA «Full gass» i en bransje med bremsene på. Manifestasjon, Grieghallen 14. april 2015 Adm. direktør Terje Arnesen

Rocksource ASA «Full gass» i en bransje med bremsene på. Manifestasjon, Grieghallen 14. april 2015 Adm. direktør Terje Arnesen Rocksource ASA «Full gass» i en bransje med bremsene på Manifestasjon, Grieghallen 14. april 2015 Adm. direktør Terje Arnesen Disclaimer This presentation contains information provided by the management

Detaljer

Fra Stagnasjon til Trumpflasjon - Fortsatt høy makroøkonomisk risiko i Svein Rune Jordheim, DNB Markets Bergen, 13.

Fra Stagnasjon til Trumpflasjon - Fortsatt høy makroøkonomisk risiko i Svein Rune Jordheim, DNB Markets Bergen, 13. Fra Stagnasjon til Trumpflasjon - Fortsatt høy makroøkonomisk risiko i 217 Svein Rune Jordheim, DNB Markets Innhold Globalt: Heterogen vekst og vesentlige risikofaktorer USA: Fra stagnasjon til trumpflasjon

Detaljer

3 konkrete aksjeråd. AksjeNorge. 16 November 2015. Please refer to important disclosures on the last 6 pages of this document

3 konkrete aksjeråd. AksjeNorge. 16 November 2015. Please refer to important disclosures on the last 6 pages of this document 16 November 215 3 konkrete aksjeråd AksjeNorge Please refer to important disclosures on the last 6 pages of this document Sindre Gjerland Sunde Direct: +47 22 87 87 4 Email: sindre.sunde@paretosec.com

Detaljer

Monitoring water sources.

Monitoring water sources. Monitoring water sources. Generell Informasjon Versjon 2 Url http://com.mercell.com/permalink/38336681.aspx Ekstern anbuds ID 223314-2013 Konkurranse type: Tildeling Dokument type Kontraktstildeling Prosedyre

Detaljer

To attraktive, men ulike investeringsmuligheter

To attraktive, men ulike investeringsmuligheter To attraktive, men ulike investeringsmuligheter Sparebank 1 Kjøp kursmål NOK 97 Sparebank 1 SR-Bank Kjøp kursmål NOK 48 September 09 1 Sparebank 1 : Befolkning 463 tusen 81 kontorer Forvaltningskapital:

Detaljer

Yrkesfaglig utvalg for bygg, industri og elektro

Yrkesfaglig utvalg for bygg, industri og elektro Yrkesfaglig utvalg for bygg, industri og elektro Utdrag fra mandat Utvalgene skal ta utgangspunkt i bransjens behov for kvalifiserte fagarbeidere. Utvalgene skal levere en rapport 01.03.2016 der de presenterer

Detaljer

Det stopper opp. 14. september 2011 Steinar Juel

Det stopper opp. 14. september 2011 Steinar Juel Det stopper opp 14. september 2011 Steinar Juel 1 Svakt internasjonalt Oljeprisen trender fortsatt opp Norge blir rammet, men beskjedent Boligfesten fortsetter Svakere internasjonalt USA og Eurosonen med

Detaljer

Navn Adresse Postnummer og sted

Navn Adresse Postnummer og sted Navn Adresse Postnummer og sted Denne innkallingen til ordinær generalforsamling sendes alle aksjonærer i Repant ASA registrert pr. 25. april 2014. I følge VPS er du registrert med [aksjebeholdning] aksjer.

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 7,4 prosent. Referanseindeksens avkastning

Detaljer

Skandiabanken ASA - Annonsering av betingelser og vilkår for børsintroduksjonen, godkjent prospekt og oppdatering drift

Skandiabanken ASA - Annonsering av betingelser og vilkår for børsintroduksjonen, godkjent prospekt og oppdatering drift NOT FOR DISTRIBUTION OR RELEASE, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO THE UNITED STATES, CANADA, AUSTRALIA, THE HONG KONG SPECIAL ADMINISTRATIVE REGION OF THE PEOPLE S REPUBLIC OF CHINA, SOUTH AFRICA OR

Detaljer

Bedret bilde, men dype forandringer. Konjunkturrapport Norge Vår 2012

Bedret bilde, men dype forandringer. Konjunkturrapport Norge Vår 2012 Bedret bilde, men dype forandringer Konjunkturrapport Norge Vår 2012 GLOBALT BAKTEPPE: BEDREDE UTSIKTER USA tilbake i førersetet 2 GLOBALT BAKTEPPE: BEDREDE UTSIKTER Kina inn for myk landing Etterspørselsfall

Detaljer

Renter og kommuneøkonomi Myter og fakta om rentenes virkning. Stein Kittelsen 14. Desember 2011

Renter og kommuneøkonomi Myter og fakta om rentenes virkning. Stein Kittelsen 14. Desember 2011 Renter og kommuneøkonomi Myter og fakta om rentenes virkning Stein Kittelsen 14. Desember 2011 1 Innhold Kommunes gjeld, en utfordring? Sannhet eller myte? Renterisiko i kommuner Hva skjer hvis..? Forbedringsforslag

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I TELIO HOLDING ASA NOTICE OF ANNUAL SHAREHOLDERS MEETING IN TELIO HOLDING ASA

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I TELIO HOLDING ASA NOTICE OF ANNUAL SHAREHOLDERS MEETING IN TELIO HOLDING ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I TELIO HOLDING ASA NOTICE OF ANNUAL SHAREHOLDERS MEETING IN TELIO HOLDING ASA Aksjonærene i Telio Holding ASA ( Selskapet ) innkalles med dette til ordinær generalforsamling

Detaljer

SeaWalk No 1 i Skjolden

SeaWalk No 1 i Skjolden SeaWalk No 1 i Skjolden August 2011 Luster Kommune Marked I løpet av de neste 10 år er verdens cruisemarked ventet å doble seg. Veksten forventes større i Europa enn i Kariben og USA. Markedet vil lete

Detaljer

PETROLEUM PRICE BOARD

PETROLEUM PRICE BOARD 1 PETROLEUM PRICE BOARD Our reference Date OED 15/712 21/09/2015 To the Licensees on the Norwegian Continental Shelf (Unofficial translation) NORM PRICE FOR CRUDE OIL PRODUCED ON THE NORWEGIAN CONTINENTAL

Detaljer

Agenda -Historikk Content -Aktiviteter -Daglig Målstyring. -Erfaringsutveksling. Bruk av målstyring - erfaringsutveksling. Svein Ove Eimhjellen

Agenda -Historikk Content -Aktiviteter -Daglig Målstyring. -Erfaringsutveksling. Bruk av målstyring - erfaringsutveksling. Svein Ove Eimhjellen Lean i LAG - Roxar Bruk av målstyring - erfaringsutveksling. Svein Ove Eimhjellen This presentation is provided for information purposes p only. It should not be used or considered as an offer to sell

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar november 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,0 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Fiskeaksjer fortsatt muligheter?

Fiskeaksjer fortsatt muligheter? Fiskeaksjer fortsatt muligheter? Kolbjørn Giskeødegård Director, Seafood Food, Beverages & Ingredients sector coordinator kolbjorn.giskeodegard@nordea.com + 47 22 48 79 83 / + 47 90 04 42 15 Laks et ekte

Detaljer

Det store oljeskiftet

Det store oljeskiftet Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) Januar 2015 @ThinaSaltvedt Det store oljeskiftet Kilde: Ingram Pinn, FT Hvorfor faller oljeprisen? En kraftig vekst i amerikansk skiferoljeproduksjon

Detaljer

LEAN Kværner Verdal Konkurransekraft

LEAN Kværner Verdal Konkurransekraft LEAN Kværner Verdal Konkurransekraft By Vidar Johan Stene, Robert Hallem og Frank V. Ingvaldsen 18.06.2016 Tre sentrale punkter i vår presentasjon Definering av verdikjeden Ressurseffektivisering Flyteffektivisering

Detaljer

Stille før ny storm? Steinar Juel sjeføkonom 3. Mai 2012

Stille før ny storm? Steinar Juel sjeføkonom 3. Mai 2012 Stille før ny storm? Steinar Juel sjeføkonom 3. Mai 2012 Svak vekst risiko for nye stormer 07-5 Gradvis bedring i USA ØMU, i bestefall svak resesjon i år Noe svakere i Kina, men ikke svakt God vekst i

Detaljer

Virkningen av arbeidsinnvandring på økonomien

Virkningen av arbeidsinnvandring på økonomien Presentation 2 June, 2006 Virkningen av arbeidsinnvandring på økonomien - Når det er renten vi bryr oss om Ylva Søvik, +4724055017, ylso02l@handelsbanken.se Renter, inflasjon, arbeidsmarked og kapasitet

Detaljer

Microsoft Dynamics C5 Version 2008 Oversigt over Microsoft Reporting Services rapporter

Microsoft Dynamics C5 Version 2008 Oversigt over Microsoft Reporting Services rapporter Reporting Services - oversigt Microsoft Dynamics C5 Version 2008 Oversigt over Microsoft Reporting Services rapporter Summary Efterfølgende vises en oversigt over de rapporter som er indeholdt i Microsoft

Detaljer

Økonomiske utsikter 2015-18: Fra gullalder til oljebrems Arbeidsgiver 2015, Oslo, 13. april 2015 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets

Økonomiske utsikter 2015-18: Fra gullalder til oljebrems Arbeidsgiver 2015, Oslo, 13. april 2015 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Økonomiske utsikter -8: Fra gullalder til oljebrems Arbeidsgiver, Oslo,. april Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Flerhastighetsverden. Og mye slakk % - ½-% - ½% 8 - BNP Prosenvis volumendring fra året

Detaljer

Hvordan ser verden ut i 2014? DNB Markets syn på konjunkturer, rentesetting og valuta

Hvordan ser verden ut i 2014? DNB Markets syn på konjunkturer, rentesetting og valuta Hvordan ser verden ut i 2014? DNB Markets syn på konjunkturer, rentesetting og valuta «Festen er over Let The Party Begin» Presentasjon på: Torskefiskkonferansen Norges Sjømatråd Av: Senioranalytiker Eirik

Detaljer

2012: Fortsatt stor usikkerhet Fiskebåtredernes Forbund, 1. februar 2012 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets

2012: Fortsatt stor usikkerhet Fiskebåtredernes Forbund, 1. februar 2012 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets 212: Fortsatt stor usikkerhet Fiskebåtredernes Forbund, 1. februar 212 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets Etterdønningene av finanskrisen Svak vekst, høy ledighet 2 BNP, sesongjustert Prosentvis

Detaljer

Verdivurdering av småkraftverk

Verdivurdering av småkraftverk Verdivurdering av småkraftverk 20. Mars 2014 Bjørn Carlsen Tlf: +47 930 52 452 E-mail: bjorn.carlsen@paretosec.com Hva er riktig verdi av et småkraftverk? 2 Store forskjeller i verdivurderingen av småkraftverk

Detaljer

Forberedelse til skolebesøk

Forberedelse til skolebesøk Engineering Challenge et læringsspill om ingeniøryrket Engineerium, Fornebu Slide 1 Innhold Verden trenger energi Hva er olje og gass Olje og gass i Norge Om olje- og gassbransjen Spennende muligheter

Detaljer

Eiendomsskatt. Hvem har risikoen og hvordan bør det håndteres? Bjørn Olav Johansen og T horvald Nyquist, 3. mars 2016. 2016 Deloitte Advokatfirma AS

Eiendomsskatt. Hvem har risikoen og hvordan bør det håndteres? Bjørn Olav Johansen og T horvald Nyquist, 3. mars 2016. 2016 Deloitte Advokatfirma AS Eiendomsskatt Hvem har risikoen og hvordan bør det håndteres? Bjørn Olav Johansen og T horvald Nyquist, 3. mars 2016 1 2016 Deloitte Advokatfirma AS Agenda 1. Eiendomsskatt kort innføring 2. Noen typetilfeller

Detaljer

Kontaktpunkt Nyhamna - Hvordan påvirker den generelle oppdragstørken i leverandørindustrien utviklingen av Kværner lokalt og regionalt?

Kontaktpunkt Nyhamna - Hvordan påvirker den generelle oppdragstørken i leverandørindustrien utviklingen av Kværner lokalt og regionalt? Kontaktpunkt Nyhamna - Hvordan påvirker den generelle oppdragstørken i leverandørindustrien utviklingen av Kværner lokalt og regionalt? 14. April 2015 Geir Johnsen Daglig leder Kværner avdeling Molde Vi

Detaljer