RESULTATPRESENTASJON FOR 2. kvartal 2011 Oslo, 12. august 2011

Transkript

1 RESULTATPRESENTASJON FOR 2. kvartal 2011 Oslo, 12. august 2011

2 DISCLAIMER This document is being furnished for informational purposes only and does not constitute an offer to sell or the solicitation of an offer to purchase any security, future or other financial instrument or product. It is not intended to form the basis of an investment decision and has not been verified. Storm Real Estate ASA ( Storm ) makes no recommendation or representation as to, and accepts no responsibility or liability for, the accuracy or completeness of the information contained herein or any other information, whether written or oral, made available and any liability therefore is expressly disclaimed. Such information is presented as of the date and, if applicable, time indicated and Storm does not accept any responsibility for updating any such information. Any simulations, projections, valuations and statistical analyses contained herein have been provided to assist the recipient in the evaluation of the matters described herein; such simulations, projections, valuations and analyses may be based on subjective assessments and assumptions and may utilise one among alternative methodologies that produce differing results; accordingly, such simulations, projections, valuations and statistical analyses are not to be viewed as facts and should not be relied upon as an accurate representation of future events. No representation or warranty is given as to any of the simulations or analyses, or as to the achievement or reasonableness of any future projections or estimates, contained in this document. This document has been prepared by Storm Capital Management Ltd. and should not be considered impartial research under FSA Rules. The views expressed may not be supported by independent analysis. The author of this document may be remunerated as a result of transactions generated by this information. Storm Capital Management Ltd. is authorised and regulated in the United Kingdom by the Financial Services Authority. Its registered office is at 100 New Bond Street, London W1S 1SP, United Kingdom. 2

3 Hovedpunkter

4 HOVEDPUNKTER 1. Totalresultat for H på US$ 19,4 mill, sammenlignet med minus US$ 17 tusen for H Totalresultat for H på NOK 5,22 per aksje 2. NAV per aksje per 30. juni 2011 på NOK 24,11 Opp 8,9% siden 31. desember 2010 Betydelig forbedret resultat i Q2 og H

5 2. kvartal i sammendrag

6 Q HOVEDPUNKTER Eiendomsverdier Verdien på eiendomsporteføljen økte med 7,6 mill USD i Q2 og 16,7 mill USD i 1. halvår - En endring på 8,1% fra sist kvartal og 19,5% siden nyttår Leieinntekter Leieinntekter på 3,0 mill USD i Q2 og 5,9 mill USD i 1. halvår Investeringsprogram Totalresultat Fortsatte vårt investeringsprogram for å investere i attraktive eiendomsaksjer og obligasjoner med Russlandseksponering, ved siden av å evaluere mulige kjøp av bygninger Gjennomført full due diligence på et bygg i Moskva og er i prosess med å signere en MoU. Totalresultat for 2. kvartal på 5,4 mill USD sammenlignet med et tap på 1,8 mil USD i Q Totalresultat for 1. halvår ble 19,4 mill USD, sammenlignet med minus 17 tusen USD i H Det representerer et resultat på 5,22 NOK per aksje i H Leiekontrakter Leieinntekter for Gasfield bygget økte med 10% i løpet av H En leiekontrakt med LLC PSI for Grifon House har blitt folenget med 3 år NAV Per Aksje NAV per aksje 24,11 kr ved utgangen av kvartalet Positivt kvartal fra alle områder: drift, finans og eiendomsverdier 6

7 Finansielle nøkkeltall

8 FINANCIAL RESULTAT HIGHLIGHTS 2009 (USD 000) Helår 1. halvår 2. kvartal 31/12/10 30/06/10 (1) 30/06/11 (1) 30/06/10 (1) 30/06/11 (1) Leieinntekter $ $5.401 $5.929 $2.707 $2.995 Eiendomsrelaterte driftskostnader (2.761) (1.392) (1.650) (676) (812) Personalkostnader (536) (227) (519) (103) (313) Andre driftskostnader (3.335) (1.758) (1.633) (905) (855) Driftsresultat før verdiendring investeringseiendommer $4.685 $2.024 $2.126 $1.023 $1.016 Verdiendring investeringseiendom Driftsresultat $9.405 $6.680 $ $6.626 $7.418 Netto finans (1.253) (3.194) (2.289) (1.435) Resultat før skatt $8.152 $3.485 $ $4.336 $5.983 Skattekostnad (2.244) (1.018) (2.541) (971) (2.035) Periodens resultat $5.908 $2.468 $ $3.365 $3.949 Utvidet resultat etter skatt (2) (348) (2.485) (5.141) Periodens totalresultat (2) $5.559 ($17) $ ($1.776) $ ) Urevidert. 2) Årets resultat inkluderer verdiendring av eiendom. Storm Real Estate ASAs bygg er verdivurdert av en ekstern part. Funksjonell valuta er rubel. Effekten av verdiendring i RUB er presentert over resultatregnskapet. Resterende verdiendring i USD er allokert til egenkapitalen og presentert over totalresultatet. 8

9 BALANSE (USD 000) 31/12/10 30/06/11 31/03/07 (1) 31/03/07 31/12/10 Pro 30/06/11 Forma (1) Investeringseiendom $ $ Bank lån $ $ Sum anleggsmidler $ $ Annen gjeld $ $ Kontanter og finansielle investeringer $ $ Sum gjeld $ $ Sum omløpsmidler $ $ Sum egenkapital $ $ Sum eiendeler $ $ Sum egenkapital og gjeld $ $ En sterk likviditetsposisjon gir Storm Real Estate ASA mulighet til å utnytte muligheter i markedet 1) Urevidert. 9

10 KONTANTER OG FINANSIELLE INVESTERINGER Hovedtyngden av likvide midler er per 30. juni 2011 investert i verdipapirer og fond På grunn av transaksjoner like før periodeslutt med oppgjør etter balansedagen vil det i balansen per 30. juni framkomme en beholdning av likvide midler som ikke er helt representativ for selskapets faktiske beholdning av likvide midler Nye lån tatt opp i Q2: 12 mill USD Utytte utbetalt i Q2: 5,6 mill USD (USD million) Kontanter og kontantekvivalenter Finansielle investeringer Kontanter og finansielle investeringer Kjøp/salg av verdipapirer før balansedagen med betaling etter balansedagen Sammenlignbar balanse likvide midler 31/12/10 31/03/11 Pro 30/06/11 Forma $29,7 $25,2 $13,9 8,6 34,5 33,3 $38,3 $59,7 $47,2 1,4 (15,5) 1,0 $39,7 $44,2 $48,2

11 BREAKDOWN AV KONTANTER OG LIKVIDE INVESTERINGER 29% av total tilgjengelig beholdning av likvide midler var i kontanter per 30. juni 2011 Andre hovedelementer inkluderer 37% investert i Storm Bond Fund og 31% investert i aksjer i eiendomsselskaper med eiendom i Russland 31% 2% 29% 1% Kontanter Storm Bond Fund Obligasjoner (Andre) Aksjer Annet 37% 11

12 SAMMENDRAG STORM BOND FUND Vektet avkastning for porteføljen 12.2% 12.0% 11.8% 11.6% 11.4% 11.2% 11.2% 11.0% 10.8% 10.6% Weighted yield to maturity 12.1% Weighted yield to call Sektoreksponering for porteføljen 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 3% 6% 6% 38% 47% Shipping Real Estate Other Energy Oil Service Kredittvurdering for porteføljen Durasjon for porteføljen 5% 5% 13% 77% BBB- BB B CCC and lower 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 49% 26% 21% 20% 19% 16% 13% 11% 9% 7% 2% 6% 0% 0% 0% 0% Maturity (%) Call (%) 12

13 AKSJEN Storm Real Estate ASA er notert på Oslo Børs Tatt opp på hovedlisten til Oslo Børs 6. juli 2010 Over 550 aksjonærer Storm Nordic Fund og nærstående parter kontrollert av partnerne i Storm Nordic Fund, er største aksjonær i selskapet med totalt ca 16,0% (1) Siste aksjekurs 12,30 kr per aksje (09. august 2011) NOK % 50% Net Asset Value 30. juni 2011 var 24,11 kr per aksje 0 30 des jun des jun des jun 2011 Storm Real Estate ASA OSEBX (1) Per 30. juni Kilde: Bloomberg, Netfonds, Oslo Børs. 13

14 Markedsoversikt

15 RUSSISK ØKONOMI VOKSER VIDERE Russia s Economy to Accelerate After Second-Quarter Slowdown. We remain bullish on economic acceleration in the second half on the back of higher oil prices, which may reach $125 a barrel by year-end, said Julia Tsepliaeva, head of research at BNP Paribas SA in Moscow. A good harvest should also provide a strong rebound in the agricultural sector...: Bloomberg July 21, Russia eyes record German trade with gas, minerals Germany's decision to shut down all of its nuclear reactors by 2022 provides a huge opportunity for Russian gas sales in what is already its third-largest trading partner, while Germany's high-tech industry needs more access to rare earth metals, whose supply has been hit by Chinese export curbs.: Reuters July Retailer Mango seizes on Russia's growing middle class, Spanish retailer Mango, riding on the confidence of a swelling middle class, plans to double the number of stores in Russia over the next three years... According to a recent forecast by the International Monetary Fund (IMF), Russia's economy will more than double to $3.2 trillion by the end of Source: Reuters July 11, 2011 Storm Real Estate ASA Share Price Performance Indexed to the Russian RTS$ Index (1) Index % 0.0%... Goldman's O'Neill likes Russia, China, banks. Concerns about China and Russia are overblown and offer investors a chance to buy into booming growth stories,... The long-term trend is for the BRIC economies and the BRIC investment theme to continue to be the dominant themes of our generation, Source: Reuters June17, des jun des jun 11 RTS$ Index Storm Real Estate ASA (1) Storm Real Estate ASA aksjekurs justert for NOK 1,50 utbytte utbetalt I H Aksjen gikk ex-dividend 13. mai Kilde RTS Index: Bloomberg. 15

16 MAKROOVERSIKT RUSSLAND Tempoet i Russlands økonomi avtok noe i 2. kvartal Bruttonasjonalprodukt vokste med 3,7% fra et år tidligere i perioden april-juni lavere enn de 4,1% vekst i 1. kvartal Visefinansminister Andrei Klepach forventer at veksten skal aksellerere i 2. halvår 2011 Delvis pga etterspørseldrevede investeringer Jordbruksproduksjon vil også bidra til vekst etter at den verste tørkeperioden på minst 50 år i 2010 ødela innhøstingen Detaljhandel overstiger estimater etter at inflasjonen har falt og husholdningers realøkonomi er forbedret Realinntekten økte med 0,7% i juni etter å ha falt i de foregående 3 måneder, i henhold til offentlig statistikk Makroøkonomiske Indikatorer 1. Kv til 2. Kv % 20% 10% 0% -10% -20% -30% Q1 05 Q3 05 Q % Forbrukertilliysindeks (%) Industriell Produksjonsindeks (%) Entreprenørtillitsindeks (%) Detaljehandel Salgsvekts (%) Industriell Optimismeindeks (%) Kilder: Rosstat, IET, RTS Q3 06 Q1 07 Q3 07 Q1 08 Q3 08 Q1 09 Q3 09 Q1 10 Q3 10 Q1 11 Fremtidsutsikten for 2011 forblir positiv med en forventet 2011 BNP vekst på 4,2% 16

17 NÆRINGSEIENDOM - RUSSLAND I løpet av Q var volumet av investeringstransaksjoner i næringseiendom estimert til 2,26 milliarder USD Sammenlignet med 660,5 millioner USD i Q I løpet av H var totalt volum av investeringer estimert til 4,13 millarder USD Sammenlignet med 3,99 milliarder USD for hele 2010 Kredittmarkedet fortsatte positiv utvikling i Q og banker er nå mer villige til å finansiere transaksjoner enn i foregående perioder. Innenlands vs utenlands investorer 100% 80% 60% 40% 20% 0% H Lokale Investorer Utenlandske Investorer Transaksjoner fordelt per sektor USD millioner 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, H Hotel Detaljehandel Varehus Kontor Transaksjoner fordelt på region USD millioner 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, H Moskva St. Petersburg Andre Regioner Kilde: Cushman & Wakefield 17

18 KONTOREIENDOM I RUSSLAND Økt investeringsaktivitet i russisk næringseiendom i løpet av H Kontorsegmentet stod for ca 26,5% av totale investeringer, ca millioner USD Sammenlignet med ca 926,5 millioner USD i 1. halvår 2010 Kontormarkedet har gått inn i en aktiv periode det er høyere aktivitet som leder til leieprisøkning og fall i ledigheten Yield i premium-segmentet, spesielt i Moskva, fortsetter å falle og er nå 9% det forventes ytterligere yield-kompresjon med bps i 2. halvår Investeringsmarkedet er fortsatt dominert av innenlandsk kapital, men utenlandsk kapital har økt Europeisk kontoreiendomsklokke Q Kilde: Jones Lang LaSalle Fortsatt vekst i investeringer i kontoreiendom i H

19 MOSKVA KONTORMARKEDET Markedet i Moskva forsatte veksten i Q Etterspørselen var høy og resulterte i opptak på ca kvadratmeter Det bringer totalt opptak i H til ca kvm, en økning på 16% fra H Tilbudsveksten fortsatte å være lav i Q og er forventet å forsatt være lav ut kvm ble levert i Q2, som er laveste nivå av ferdigstillinger siden slutten av 2004 I 2011 forventes det begrenset med tilbudsvekst Ledigheten økte noe i Q2 2011, fra 15,1% i Q1 til 16,8% i Q2 Ledigheten for B+ eiendommer var stabil Fortsatt leieprisøkning Klasse A-bygg økte med 13% i Q2 2011, mens klasse B+ og B- hadde stabile priser Ferdigstillinger, Opptak og Ledighetsgrad Millioner kv.m. Ledighetsgrad % % % 0.4 5% 0.0 0% F Ferdigstillinger Opptak Ledighetsgrad Gjennomsnittlig leienivå (1) USD per kv. meter per år Prognose 1, Klasse A F 2012F 2013F 2014F Klasse B 2015F Kilder: Jones Lang LaSalle, Cushman & Wakefield (1) Gjennomsnittlig leienivå er et vektet gjennomsnitt av kontrakter inngått i perioden. USD / kvm/ år / triple net 19

20 ST. PETERSBURG KONTORMARKEDET Moderne kontobygg, klasse A og klasse B nådde 1,9 kv.m. I Q To nye kontorbygg på kvm ble levert i Q2 Begge byggene var klasse B, hvorav en av byggene er i bruk av eier selv I H ble kvm levert på markedet Jones Lang LaSalle rapporterte fall i ledighetsnivået fra 19,7% i Q til 15% i Q og videre til 12,6% i Q Ledigheten for klasse A var 20,4% og for klasse B 10% ved utgangen av Q Netto opptak fortsatte en positiv trend i omtrent alle distrikter i St Petersburg Leiepriser i rubler økte noe, mens leiepriser i dollar vokste noe sterkere grunnet depresieringen av USD Leienivåene fortsatt betydelig lavere enn toppen i 2008, men på vei opp Netto opptak nye bygninger 140, , ,000 80,000 60,000 40,000 20, ,000 Kvm Q1 07 Q2 07 Q3 07 Leienivå og ledighet USD per kvm per år Q4 07 Q1 08 Q2 08 Q3 08 Q4 08 Ferdigstillinger Q1 09 Q2 09 Q3 09 Q4 09 Q1 10 Q2 10 Q3 10 Netto Opptak, kvm Q4 10 Q1 Q Ledighet 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Q Leienivå Klasse A Leienivå Klasse B Ledighet Kilder: Jones Lang LaSalle, CB Richard Ellis 20

21 Investeringer: Pipeline

22 INVESTERINGER: PIPELINE Storm Real Estate ASA fortsetter å aktivt evaluere potensielle oppkjøpsmuligheter. I løpet av H1 har vi evaluert et antall oppkjøpsmuligheter. Vi har gjennomført en full due diligence på et prosjekt og vi forhandler per dags dato betingelser på et Memorandum of Understanding for kjøp av en nybygget, sentralt plassert næringseiendom i Moskva. Nøkkelinformasjon om potensielt oppkjøp Størrelse Transaksjonsverdi under USD 50 million Oppkjøp finansiert delvis i kontanter og delvis med ny bankfinansiering Motpart / utvikler Solid, stor internasjonalt selskap notert på en anerkjent markedsplass Bygget Næringseiendom bygget i 2009 Bygget holder høy internasjonal standard Lokasjon Sentralt plassert i det historiske, administrative og finansielle sentrum av Moskva med veldig gode transportlinker med både offentlig kommunikasjon og bil 22

23 Strategi

24 FOKUSERT FORRETNINGSSTRATEGI Fokus på Russland Fokus på utleie Fordelaktig juridisk struktur Egen lokal ledelse i Russland Sterkt omdømme Maksimere aksjonærverdier Oppkjøp og drift av næringseiendom i Russland, og investeringer i eiendoms aksjer og obligasjoner med Russlands eksponering Fokus på bygninger klasse A og B sentralt plassert i store byer Fokus på Moskva og St. Petersburg Gir en sikker kontantstrøm med gearingpotensiale for å øke avkastning på investert kapital Bygninger med solide leietakere Sikrer fleksibilitet og sikkerhet for investorer Optimal fleksibilitet for kjøp og salg av bygg Bygninger driftet av et team på seks ansatte lokalt Vedlikehold outsourcet til solide aktører Gode relasjoner til leietakere Høy standard for kvalitet, sikkerhet og pålitelighet Målsettning om å være en foretrukken utleier i Russland Kapitalisere på etablerte relasjoner og sterkt omdømme Skape verdier for aksjonærene gjennom å kombinere solid drift med likviditet i aksjen Aktiv investeringsstrategi for å maksimisere vår eksponering til russisk eiendom Høy kvalitet på eiendomsportefølje og drift 100% utleid til solide, langsiktige leietakere Markedssegment med betydelig oppsidepotensiale Godt posisjonert for vekst 24

25 Vedlegg 1: Storm Real Estate ASA

26 HVORFOR STORM REAL ESTATE ASA Solid track-record på eksisterende portefølje Eneste selskap på Oslo Børs med rendyrket fokus på det russiske eiendomsmarkedet Sterk ledelse og lokal administrasjon i Russland Sterk kapitalbase Ideelt posisjonert til å kapitalisere på et oppsving i markedet Spennende investeringsmuligheter Storm er i en ideell posisjon til å utnytte et eventuelt oppsving i det russiske eiendomsmarkedet 26

27 STORM REAL ESTATE ASA: OVERSIKT Visjon Å bygge et ledende eiendomsselskap gjennom oppkjøp og drift av næringseiendom i Russland, samt gjennom investeringer i aksjer og obligasjoner Fokus Bygninger klasse A og B sentralt plassert i store byer Hovedfokus på Moskva og St. Petersburg Dagens portefølje Historie Bygningene Gasfield i Moskva og Grifon House i St. Petersburg Totalt bruttoareal på ca kvadratmeter, begge bygninger 100%utleid Solide leietakere innen olje, gass og farmasi Etablert i 2007 av Pareto Securities og Colliers International Den 1. november 2008 overtok Storm Capital Management Ltd driften av selskapet Kjøpte Grifon House i April 2009 for USD 17 mill uten opptak av lån Aksjonærer Notert på Oslo Børs Hovedliste Over 550 aksjonærer 27

28 STORM CAPITAL MANAGEMENT EIENDOMSPORTEFØLJE Gasfield Grifon House Bygning klasse B sentralt plassert i Moskva / Gazprom-land kvadratmeter hvorav kvadratmeter er utleibare Bygget i % utleid 15 leietakere hvorav Gazprom er den største Storm Real Estate ASA tegnet den største leieavtalen i Russland i 1. halvår 2009 gjennom Gazproms leieavtale i Gasfield-bygget. Årlig eiendomsrelatert driftsresultat på ca USD 6,3 mill. Fullt renovert bygning klasse B sentralt plassert i St. Petersburg kvadratmeter utleidbart kontorareal Inkluderer air condition og sikker parkering Gode transportmuligheter med to metrostasjoner i nærheten 100 % utleid Bygget er hovedsaklig utleid til en affiliate av Swiss PSI Cro AG Swiss PSI Cro AG er et ledende selskap innen utvikling av klinisk medisin spesialisert på kliniske undersøkelser i Øst-Europa Årlig eiendomsrelatert driftsresultat på ca USD 2,1 millioner 28

29 STORM REAL ESTATE ASA OPERASJONELL STUKTUR London 8 personer lokalisert i London Ansvarsområder Overordnet ansvar for strategisk ledelse av selskapet Oppkjøp og salg, samt aktivt investeringsstyring Økonomisk styring Ledelse, administrasjon og relasjonsbygging Investor relations Personalet i London og Russland samarbeider tett hver eneste dag Moskva og St. Petersburg 6 personer lokalisert i Russland 5 i Moskva og 1 i St. Petersburg Ansvarsområder Daglig drift av bygningene Håndtering av leietakere / relasjonsbygging Søking etter nye leietakere Vedlikehold Lokal due-diligence Sterkt team på 14 ansatte fordelt på London, Moskva og St. Petersburg 29

30 Vedlegg 2: Storm Capital Management

31 STORM CONTACT CAPITAL MANAGEMENT LTD. Fund portfolio Storm Capital Management Ltd. er et selvstendig investeringsselskap som fokuserer på energi, transport og eiendom i de nordiske markedene og Russland. Gjennom våre fond tilbyr vi en rekke investeringsmuligheter hvor vi benytter oss av forskjellige strategier. Her bruker vi grunnleggende analyse kombinert med aktiv porteføljeforvaltning for å oppnå best mulig risikojustert avkastning. Per november 2009 har vi ca. 130 millioner euro under forvaltning. Kundene våre er en kombinasjon av familiekontorer, velstående privatpersoner og institusjonelle investorer. Selskapet er basert i London og har åtte ansatte, hvorav tre er profesjonelle forvaltere. Storm Real Estate ASA sysselsetter ytterligere seks personer i Russland. Storm Capitals styrke ligger i sterk industrikunnskap og nettverk i fokusområdene. Storm Capital har direkte tilgang til og møter ofte ledelsen i relevante selskaper. Porteføljeforvalterne har over 40 års erfaring fra kapitalforvaltning og corporate finance. Storm Capital Management Ltd. er regulert av FSA i Storbritannia. Storm Nordic Fund ble etablert i november 2006 under SEB Fund Services i Luxemburg. Fondet var tidligere etablert i Norge under navnet Ørn Norden med en historikk tilbake til Målet var å gi investorer mulighet til å investere i de nordiske markedene ved å utnytte porteføljeforvalternes ekspertise. Storm Bond Fund ble etablert i september 2008 som en respons på etterspørsel fra investorer,og forvalternes vurdering av oppsider i kapitalmarkedet. Storm Bond Fund investerer utelukkende i obligasjoner i samme markeder som Storm Nordic Fund og er også administrert av SEB Fund Services i Luxembourg. Storm Real Estate ASA ble etablert i november 2008 da Storm Capital Management Ltd tok over ledelsen av det norske selskapet E- Star Property AS fra en aktiv aksjonærposisjon via Storm Nordic Fund. Selskapet har investert i to utleieeiendommer i Moskva og St. Petersburg. Selskapet har 600 aksjonærer og handles på OTC i Norge. 31

32 CONTACT KONTAKTINFORMASJON 100 New Bond Street London, W1S 1SP Storbritannia Maja Lindstrom Investor Relations Tel: +44 (0) Fax: +44 (0) Web: 32

33