FONDSBAROMETERET. - November

Transkript

1 FONDSBAROMETERET - November

2 Fondsbarometeret «Et barometer er et instrument som blir brukt til å varsle været» Fondsbarometeret skal være en informasjonskilde for norske investorer som har investeringer i verdipapirfond Grafpakken skal gi en pekepinn på hvordan utvikler seg, hva som er de sterkeste driverne i og hvilke fond som skaper mer- og mindre-avkastning mot inneværende år Alle beregninger er gjort i norske kroner

3 Innholdsfortegnelse Trykk på linken for å gå til ønsket aktivaklasse Trykk på logoen for å komme tilbake til innholdsfortegnelsen Norske aksjefond 5 Globale aksjefond 11 Emerging Markets aksjefond 18 Norske rentefond 25 Globale rentefond 35 Definisjoner og forklaringer 43

4 Norske aksjefond

5 Utviklingen i det norske aksje Oslo Børs Hovedindeks Oslo Børs Fondsindeks Oslo Børs Små Selskaper 35% Markedsavkastning 30% Siste mnd Hittil i år % 20% Oslo Børs Hovedindeks 2.0 % 22.2 % 15.4 % % Oslo Børs Fondsindeks 2.5 % 23.2 % 20.6 % % Oslo Børs Små Selskaper 2.8 % 29.4 % 8.0 % % 15% 10% 5% 0% 15% 10% 5% jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov Differanseavkastning Siste mnd Hittil i år Hovedindeks - Fondsindeks -0.5 % -1.0 % -5.3 % 6.3 % Små - Store selskaper 0.9 % 7.9 % -6.8 % % 0% -5% 130 Akkumulert differanse Hovedindeks - Fondsindeks Akkumulert differanse Små selskaper - Store selskaper Oljepris Oljepris Crude Oil Brent Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

6 Markedsdrivere: Norske aksjer Avkastning siste måned (november) Bedre enn OSEBX 2.0 % Oslo Børs Helse 39.7 % Oslo Børs Syklisk Konsum 7.6 % Oslo Børs Industri 4.6 % Yara International 4.0 % Oslo Børs Telekom 3.0 % Telenor 3.0 % Oslo Børs Små Selskaper 2.8 % Oslo Børs Bank & Finans 2.5 % DNB 2.7 % Oslo Børs Fondsindeks 2.5 % Dårligere enn Oslo Børs Materialer 1.6 % Petroleum Geo-Services 1.7 % OBX 1.9 % Oslo Børs Ikke-Syklisk Konsum 0.4 % Orkla -1.2 % Oslo Børs All Share Index 1.7 % Oslo Børs Energi -0.2 % TGS Nopec Geophysical -1.3 % Oslo Børs IT -0.8 % Norsk Hydro -1.6 % Oslo Børs Forsyning -1.2 % Statoil -1.8 % Subsea % Seadrill -5.3 % Sektor Enkeltselskaper Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

7 Markedsdrivere: Norske aksjer Avkastning hittil i år per november 2013 Bedre enn OSEBX 22.2 % Oslo Børs Helse 95.7 % Oslo Børs IT 61.2 % Oslo Børs Syklisk Konsum 55.4 % Oslo Børs Bank & Finans 47.2 % Oslo Børs Telekom 37.6 % DNB 57.5 % Oslo Børs Ikke-Syklisk Konsum 35.6 % Telenor 37.5 % Oslo Børs Små Selskaper 29.4 % Oslo Børs Industri 30.3 % Seadrill 33.8 % Oslo Børs Fondsindeks 23.2 % Dårligere enn Oslo Børs Energi 6.9 % Statoil 4.7 % OBX 21.4 % Oslo Børs Forsyning 3.4 % Orkla 3.3 % Oslo Børs All Share Index 20.8 % Oslo Børs Materialer -2.2 % Yara International 2.5 % Norsk Hydro -3.5 % Subsea % TGS Nopec Geophysical -7.2 % Petroleum Geo-Services % Sektor Enkeltselskaper Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

8 Relativ avkastning hittil i år per november 2013 Norske aksjefond 30% 25% 20% Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 6 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 34 % Hittil i år per november % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.11% 15% 10% 5% 0% Siste måned (november) 53% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.19% -5% -10% 41 % 19 % -15% Svakere enn både hittil i år og siste måned Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -20% Relativ avkastning siste måned (november) -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% OSEFX-fondene OSEBX-fondene OSESX-fondene Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot sin egen referanseindeks Kilde: Grieg Investor, Morningstar

9 Norske aksjefond Avkastning siste måned (november) Bedre enn Nordea Norge Pluss 4.8 % Storebrand Vekst 5.5 % Delphi Norge 4.4 % Storebrand Optima Norge 3.5 % Arctic Norwegian Equities I 4.3 % DnB Norge Selektiv (III) 3.4 % WarrenWicklund Norge 3.3 % Nordea SMB 4.8 % DnB Norge (IV) 2.7 % Handelsbanken Norge 3.1 % DnB SMB 4.6 % Storebrand Norge I 2.5 % Nordea Norge Verdi 2.9 % Danske Invest Norge Vekst 3.3 % Storebrand Aksje Innland 2.1 % Carnegie Aksje Norge 2.7 % First SMB 3.2 % OSEBX 2.0 % OSEFX 2.5 % OSE Small Cap Index 2.8 % Dårligere enn KLP AksjeNorge Indeks 2.0 % First Generator 2.4 % Eika SMB 0.0 % DnB Norge Indeks 1.9 % Odin Norge (II) 2.3 % Landkreditt Norge 1.2 % Fondsfinans Spar 2.1 % Storebrand Verdi -0.3 % Alfred Berg Gambak 1.9 % KLP AksjeNorge 1.9 % Alfred Berg Norge % Holberg Norge 1.6 % Danske Inv Norske Aksjer Inst I 1.5 % Pareto Aksje Norge 0.1 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg OSEBX-fondene OSEFX-fondene OSESX-fondene

10 Norske aksjefond Avkastning hittil i år per november 2013 Bedre enn Handelsbanken Norge 31.6 % Arctic Norwegian Equities I 31.4 % WarrenWicklund Norge 29.9 % Nordea Norge Verdi 29.8 % Holberg Norge 28.0 % Storebrand Vekst 49.1 % Delphi Norge 27.9 % Storebrand Optima Norge 35.5 % First Generator 27.2 % DnB Norge (IV) 23.5 % Nordea Norge Pluss 27.1 % Storebrand Norge I 23.2 % Alfred Berg Gambak 25.3 % DnB SMB 30.5 % OSEBX 22.2 % OSEFX 23.2 % OSE Small Cap Index 29.4 % Dårligere enn KLP AksjeNorge Indeks 22.2 % KLP AksjeNorge 21.4 % First SMB 28.5 % DnB Norge Selektiv (III) 22.2 % Alfred Berg Norge % Nordea SMB 19.5 % Landkreditt Norge 22.2 % Danske Inv Norske Aksjer Inst I 21.4 % Eika SMB 16.2 % Storebrand Aksje Innland 21.8 % Carnegie Aksje Norge 20.6 % Danske Invest Norge Vekst 16.2 % DnB Norge Indeks 21.8 % Fondsfinans Spar 18.4 % Storebrand Verdi 17.0 % Pareto Aksje Norge 16.2 % Odin Norge (II) 15.8 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg OSEBX-fondene OSEFX-fondene OSESX-fondene

11 Globale aksjefond

12 Utviklingen i det globale aksje 40% MSCI World MSCI Emerging Markets Markedsavkastning 35% 30% Siste mnd Hittil i år % 20% 15% MSCI World 4.7 % 36.2 % 7.6 % -3.3 % MSCI Emerging Markets 1.4 % 8.5 % 9.8 % % MSCI AC World 4.3 % 32.6 % 7.9 % -5.2 % MSCI World - MSCI EM 3.3 % 27.7 % -2.2 % 13.2 % 10% 5% 0% -5% -10% 15% 10% 5% 0% jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov USD EUR Valuta Siste mnd Hittil i år USD 2.9 % 9.8 % EUR 2.7 % 13.3 % GBP 4.8 % 11.1 % JPY -1.2 % -7.6 % % VIX Fryktindeks Siste mnd Hittil i år VIX -0.4 % % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

13 Markedsdrivere: Globale aksjer Avkastning siste måned (november) Bedre enn MSCI World 4.7 % MSCI Kvalitet 6.1 % MSCI Små Vekstselskaper 5.4 % MSCI Helse 6.8 % MSCI Store Vekstselskaper 5.3 % MSCI IT 6.5 % MSCI Store Selskaper 5.0 % MSCI Syklisk Konsum 5.4 % MSCI Vekst 4.9 % MSCI Industri 5.1 % MSCI Tyskland 7.3 % MSCI Små Selskaper 4.8 % MSCI Bank & Finans 4.9 % USA (S&P 500) 5.8 % MSCI Store Verdiselskaper 4.7 % Dårligere enn MSCI Ikke-Syklisk Konsum 3.5 % MSCI Norden 4.6 % MSCI Verdi 4.5 % MSCI Telekom 3.2 % MSCI Japan 4.4 % MSCI Små Verdiselskaper 4.1 % MSCI Energi 2.7 % MSCI EMU 4.4 % MSCI Mellomstore Vekstselsk. 3.6 % MSCI Materialer 2.5 % MSCI Europa ex UK 4.2 % MSCI Mellomstore Selskaper 3.5 % MSCI Forsyning 1.3 % MSCI Europa 4.1 % MSCI Mellomstore Verdiselsk. 3.3 % MSCI UK 3.9 % MSCI Min Vol 2.9 % MSCI Spania 2.6 % MSCI Emerging Markets 1.4 % Sektor Region Stil & Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

14 Markedsdrivere: Globale aksjer Avkastning hittil i år per november 2013 Bedre enn MSCI World 36.2 % MSCI Små Vekstselskaper 43.7 % MSCI Spania 41.0 % MSCI Små Selskaper 42.0 % MSCI Syklisk Konsum 49.8 % MSCI Tyskland 40.4 % MSCI Små Verdiselskaper 40.3 % MSCI Helse 48.2 % USA (S&P 500) 39.0 % MSCI Mellomstore Verdiselsk % MSCI Telekom 40.7 % MSCI EMU 38.8 % MSCI Mellomstore Selskaper 37.0 % MSCI Industri 40.5 % MSCI Japan 38.5 % MSCI Verdi 36.5 % MSCI Bank & Finans 37.9 % MSCI Europa ex UK 37.4 % MSCI Kvalitet 36.4 % Dårligere enn MSCI IT 35.6 % MSCI Europa 34.5 % MSCI Store Verdiselskaper 36.2 % MSCI Ikke-Syklisk Konsum 32.2 % MSCI Norden 33.2 % MSCI Mellomstore Vekstselsk % MSCI Energi 26.0 % MSCI UK 29.0 % MSCI Store Selskaper 36.1 % MSCI Forsyning 23.2 % MSCI Emerging Markets 8.5 % MSCI Vekst 36.0 % MSCI Materialer 11.0 % MSCI Store Vekstselskaper 35.9 % MSCI Min Vol 29.6 % Sektor Region Stil & Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

15 Relativ avkastning hittil i år per november 2013 Globale aksjefond 50% 40% 30% Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 15 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 36 % Hittil i år per november % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: -0.61% 20% 10% 0% Siste måned (november) 52% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: -0.01% -10% -20% 33 % 16 % -30% Svakere enn både hittil i år og siste måned Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -40% Relativ avkastning siste måned (november) -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% Utenlandske forvaltere Nordenbaserte forvaltere Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot MSCI AC World NTR. Alle tall i NOK (usikret) Kilde: Grieg Investor, Morningstar

16 Globale aksjefond Avkastning siste måned (november) Bedre enn MSCI World 4.7 % Danske Global Stockpicking 6.4 % Delphi Global 6.4 % Holberg Global 5.2 % Wellington Global Contrarian 6.2 % Carnegie WorldWide Ethical 5.2 % Arctic Global Equities I 5.0 % T. Rowe Price Global Eq 6.1 % Handelsbanken Global Ethical 4.9 % DnB Global Selektiv II 5.0 % BlackRock Global Focus 5.2 % Danske Sustainability Eq 4.8 % Pareto Global A 4.7 % Standard Life Global Eq 4.8 % DnB Global Etisk V 4.7 % Dårligere enn KLP AksjeGlobal Indeks I 4.7 % Fidelity Global Focus 4.5 % Nordea Stabile Ak Global Etisk 4.5 % Carnegie WorldWide 4.6 % Capital Int. Global Equity 4.4 % Sparinvest Ethical Global Value 4.5 % Eika Global 4.3 % Baillie Gifford International 4.4 % F&C PORT-STEWARDSHIP 4.1 % Odin Global 4.2 % Schroder ISF QEP Global 4.4 % Swedbank Robur Ethica Global 4.0 % Landkreditt Aksje Global 4.2 % BNP Paribas OBAM World 4.2 % Storebrand Trippel Smart 3.8 % Skagen Global 3.5 % Morgan Stanley Global Brands 3.9 % Ecclesiastical Amity Int. 3.7 % Nordea Stabile Ak Glob (sikret) 2.5 % First State WorldWide 3.8 % Aberdeen Ethical World (Lux) 1.3 % KLP AksjeGlobal Indeks II 2.3 % BNY Mellon Long-Term Global 3.5 % Amundi International SICAV 3.3 % JP Morgan Global Focus 2.9 % Aberdeen Global World 2.2 % M&G Global Basics 2.1 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg Nordenbaserte Merkenavn Etiske

17 Globale aksjefond Avkastning hittil i år per november 2013 Bedre enn MSCI World 36.2 % Sparinvest Ethical Global Value 43.6 % DnB Global Etisk V 43.1 % T. Rowe Price Global Eq 42.6 % Danske Sustainability Eq 39.3 % Standard Life Global Eq 40.5 % Nordea Stabile Ak Global Etisk 37.3 % Capital Int. Global Equity 38.5 % Handelsbanken Global Ethical 37.2 % DnB Global Selektiv II 41.8 % Baillie Gifford International 38.4 % Swedbank Robur Ethica Global 36.3 % Delphi Global 38.7 % Wellington Global Contrarian 37.2 % F&C PORT-STEWARDSHIP 36.2 % Dårligere enn KLP AksjeGlobal Indeks I 36.2 % Schroder ISF QEP Global 35.3 % Storebrand Trippel Smart 33.1 % Landkreditt Aksje Global 35.7 % BlackRock Global Focus 35.0 % Carnegie WorldWide Ethical 31.9 % Eika Global 32.8 % Fidelity Global Focus 32.0 % Ecclesiastical Amity Int % Holberg Global 31.7 % Morgan Stanley Global Brands 29.9 % Aberdeen Ethical World (Lux) 24.0 % Skagen Global 31.1 % First State WorldWide 29.7 % Danske Global Stockpicking 30.8 % JP Morgan Global Focus 27.9 % Nordea Stabile Ak Glob (sikret) 30.2 % BNY Mellon Long-Term Global 27.1 % Pareto Global A 29.9 % BNP Paribas OBAM World 26.0 % Arctic Global Equities I 27.9 % Aberdeen Global World 23.1 % KLP AksjeGlobal Indeks II 26.9 % Amundi International SICAV 21.6 % Carnegie WorldWide 26.8 % M&G Global Basics 14.5 % Odin Global 23.6 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg Nordenbaserte Merkenavn Etiske

18 Emerging Markets aksjefond

19 Utviklingen i Emerging Markets 40% Emerging Markets Frontier Markets Markedsavkastning 35% 30% 25% 20% 15% Siste mnd Hittil i år Emerging Markets 1.4 % 8.5 % 9.8 % % Frontier Markets 4.7 % 35.3 % 1.1 % % EM Europa, Midtøsten og Afrika -2.0 % 1.6 % 10.7 % % EM Asia 3.0 % 11.0 % 9.7 % % EM Latin-Amerika -1.7 % -2.5 % 0.9 % % 10% 5% 0% -5% -10% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov BRL CNY Valuta Siste mnd Hittil i år BRL -2.6 % -3.1 % RUB -0.5 % 0.8 % INR 1.3 % -3.8 % CNY 2.9 % 12.2 % EM Volatilitet Fryktindeks Siste mnd Hittil i år EM Volatilitet 4.2 % 4.8 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

20 Markedsdrivere: Emerging Markets Avkastning siste måned (november) Bedre enn MSCI Emerging Markets 1.4 % MSCI EM Industri 4.1 % MSCI Kina 7.9 % MSCI EM Store Vekstselskaper 2.0 % MSCI EM IT 4.0 % MSCI Mexico 5.7 % MSCI EM Vekst 1.9 % MSCI EM Syklisk Konsum 2.2 % MSCI Frontier Markets 4.7 % MSCI EM Mellomstore Vekstselsk. 1.6 % MSCI EM Helse 1.7 % MSCI Sør-Korea 4.2 % MSCI EM Mellomstore Selsk. 1.5 % MSCI EM Telekom 1.7 % MSCI EM Asia 3.0 % MSCI EM Mellomstore Verdiselsk. 1.5 % Dårligere enn MSCI EM Forsyning 1.4 % MSCI Taiwan 1.3 % MSCI EM Store Selskaper 1.4 % MSCI EM Ikke-Syklisk Konsum 1.0 % MSCI India -0.6 % MSCI EM Små Vekstselskaper 1.1 % MSCI EM Bank & Finans 1.0 % MSCI Sør Afrika -1.0 % MSCI EM Små Selskaper 1.1 % MSCI EM Materialer -0.4 % MSCI EM Latin Amerika -1.7 % MSCI EM Små Verdiselskaper 1.0 % MSCI EM Energi -1.5 % MSCI EM EMEA -2.0 % MSCI EM Verdi 0.9 % MSCI Russland -2.4 % MSCI EM Store Verdiselsk. 0.8 % MSCI Brasil -4.0 % MSCI EM Kvalitet 0.6 % MSCI EM Min Vol 0.2 % Sektor Region Stil & Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

21 Markedsdrivere: Emerging Markets Avkastning hittil i år per november 2013 Bedre enn MSCI Emerging Markets 8.5 % Sektor Stil og Størrelse Region MSCI EM Små Vekstselskaper 13.8 % MSCI EM Store Vekstselskaper 11.7 % MSCI Frontier Markets 35.3 % MSCI EM Små Selskaper 11.6 % MSCI Taiwan 18.1 % MSCI EM Vekst 11.1 % MSCI EM IT 24.8 % MSCI Kina 17.9 % MSCI EM Min Vol 10.6 % MSCI EM Helse 19.3 % MSCI Sør-Korea 16.1 % MSCI EM Små Verdiselskaper 9.4 % MSCI EM Syklisk Konsum 17.7 % MSCI EM Asia 11.0 % MSCI EM Kvalitet 8.9 % MSCI EM Industri 10.3 % MSCI Russland 8.9 % MSCI EM Store Selskaper 8.7 % MSCI EM Telekom 8.8 % MSCI Mexico 8.7 % MSCI EM Mellomstore Vekstselsk. 8.7 % Dårligere enn MSCI EM Bank & Finans 8.4 % MSCI India 2.2 % MSCI EM Mellomstore Selsk. 7.7 % MSCI EM Ikke-Syklisk Konsum 7.4 % MSCI Sør Afrika 1.8 % MSCI EM Mellomstore Verdiselsk. 6.7 % MSCI EM Forsyning 5.5 % MSCI EM EMEA 1.6 % MSCI EM Verdi 5.8 % MSCI EM Energi 1.8 % MSCI EM Latin Amerika -2.5 % MSCI EM Store Verdiselsk. 5.7 % MSCI EM Materialer -9.8 % MSCI Brasil -3.4 % Sektor Region Stil & Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

22 Relativ avkastning hittil i år per november 2013 Emerging Markets aksjefond 20% 15% 10% Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 18 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 27 % Hittil i år per november % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.43% 5% 0% Siste måned (november) 41% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: -0.19% -5% -10% -15% 41 % Svakere enn både hittil i år og siste måned 14 % Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -20% Relativ avkastning siste måned (november) -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% Utenlandske forvaltere Nordenbaserte forvaltere Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot MSCI Emerging Markets NTR. Alle tall i NOK (usikret) Kilde: Grieg Investor, Morningstar

23 Emerging Markets aksjefond Avkastning siste måned (november) Bedre enn MSCI Emerging Markets 1.4 % Nordea Emerging Stars 3.1 % Baillie Gifford EM Growth 3.9 % BankInvest New EM Aktier 6.7 % SKAGEN Kon-Tiki 2.9 % Comgest Growth EM Fund 3.9 % Magna New Frontiers Fund 5.9 % ODIN Emerging Markets 2.6 % Fidelity Inst EM 3.6 % Aberdeen Frontier Markets Eq 5.6 % HOLBERG RURIK 2.0 % Carmignac Emergents 3.1 % LG Frontier Markets 5.5 % DNB Global Emerging Markets 1.9 % Janus Emerging Markets Fund 1.9 % Comgest GEM Promising Comp 4.0 % Nordea Stable EM 1.6 % Carnegie Emerging Markets 1.6 % Renaissance Frontier Markets 3.9 % Carnegie Emerging Markets 1.6 % BlackRock EM Markets 1.5 % Harding Loevner Frontier EM 2.8 % Dårligere enn Danske Invest - Global EM -1.3 % Genesis EM Fund 0.8 % Amundi Actions Emergents 0.6 % M&G Global EM Fund 0.4 % First State EM Leaders 0.3 % JP Morgan EM Fund -0.3 % Vontobel EM Fund -0.8 % Lazard Emerging Markets -0.9 % Aberdeen Global EM Fund -1.3 % Templeton Emerging Markets -3.0 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg Nordenbaserte Merkenavn Frontier Markets

24 Emerging Markets aksjefond Avkastning hittil i år per november 2013 Bedre enn MSCI Emerging Markets 8.5 % Fidelity Inst EM 22.4 % HOLBERG RURIK 23.8 % Comgest Growth EM Fund 18.1 % LG Frontier Markets 48.3 % SKAGEN Kon-Tiki 19.6 % First State EM Leaders 12.3 % Magna New Frontiers Fund 42.1 % ODIN Emerging Markets 18.9 % Baillie Gifford EM Growth 12.1 % BankInvest New EM Aktier 40.2 % Nordea Stable EM 15.6 % Lazard Emerging Markets 10.3 % Aberdeen Frontier Markets Eq 30.9 % Nordea Emerging Stars 11.4 % M&G Global EM Fund 9.7 % Harding Loevner Frontier EM 27.1 % DNB Global Emerging Markets 9.9 % Janus Emerging Markets Fund 8.7 % Comgest GEM Promising Comp 17.1 % Dårligere enn Carnegie Emerging Markets 8.4 % BlackRock EM Markets 8.4 % Danske Invest - Global EM 3.5 % Carmignac Emergents 7.2 % JP Morgan EM Fund 7.1 % Genesis EM Fund 6.7 % Amundi Actions Emergents 6.3 % Vontobel EM Fund 3.4 % Aberdeen Global EM Fund 3.1 % Templeton Emerging Markets -2.9 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg Nordenbaserte Merkenavn Frontier Markets

25 Norske rentefond

26 Utviklingen i det norske rente 2.0 % Statsobligasjoner 3m Statsobligasjoner 3 år Markedsavkastning 1.5 % Siste mnd Hittil i år % 0.5 % Statsobligasjoner 3m 0.15 % 1.46 % 1.50 % 2.45 % Statsobligasjoner 3 år 0.56 % 0.95 % 2.17 % 6.13 % Statsobligasjoner 5 år 0.63 % % 4.05 % 9.49 % 0.0 % -0.5 % -1.0 % -1.5 % 2.8 % 2.6 % 2.4 % 2.2 % 2.0 % 1.8 % 1.6 % 1.4 % 1.2 % 1.0 % jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov 3 mnd NIBOR 3-årig norsk statsrente 3-årig swap rente Rentenivåer mnd norsk statsrente 1.50 % 1.61 % 1.55 % 1.34 % 3 mnd NIBOR 1.68 % 1.66 % 1.83 % 2.89 % 3 årig norsk statsrente 1.86 % 1.98 % 1.49 % 1.67 % 3 årig swap rente 2.04 % 2.20 % 2.20 % 2.81 % 2.1 % 3 mnd NIBOR 3 mnd norsk statsrente 1.9 % 1.7 % 1.5 % 1.3 % Differansen mellom statsrenten og NIBOR er en indikator på likviditeten i penge hvor bankene på kort sikt låner penger seg imellom. En høy differanse mellom de to, kan indikere dårlig likviditet eller stress i penge. Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

27 Markedsdrivere: Norske obligasjoner Avkastning siste måned (november) Høyere enn Storebrand ASA 3.33 % Seadrill 5.28 % Liten Bank (BBB-rating) 3.03 % Aker 5.18 % Mellomstor Bank (BBB-rating) 2.93 % Aker Solutions 5.13 % Liten Bank (A-rating) 2.80 % Wilh. Wilhelmsen 4.13 % Statsobligasjoner 5 år 0.63 % Stor Bank (BBB-rating) 2.73 % Kongsberg Gruppen 2.88 % Statsobligasjoner 3 år 0.56 % Median 2.73 % Median 2.80 % Lavere enn Statsobligasjoner 12m 0.26 % Mellomstor Bank (A-rating) 2.73 % Olav Thon Eiendomsselskap 2.80 % Statsobligasjoner 6m 0.18 % Stor Bank (A-rating) 2.56 % Yara International 2.76 % Statsobligasjoner 3m 0.15 % DNB Bank 2.48 % Orkla 2.68 % Nordea Norge 2.43 % Hafslund 2.61 % DNB Boligkreditt 2.08 % Telenor 2.38 % Kommunalbanken 1.98 % Statoil 2.28 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg, DNB Markets Sektor (Avkastning) Indikativ effektiv rente p.t. på en 5-årig obligasjon

28 Markedsdrivere: Norske obligasjoner Avkastning hittil i år per november 2013 Høyere enn Lavere enn Storebrand ASA 3.98 % OBOS 3.43 % Seadrill 6.33 % Liten Bank (BBB-rating) 3.43 % Aker 5.38 % Statsobligasjoner 6m 1.50 % Liten Bank (A-rating) 3.38 % Aker Solutions 5.28 % Statsobligasjoner 12m 1.48 % Mellomstor Bank (BBB-rating) 3.35 % Wilh. Wilhelmsen 4.93 % Statsobligasjoner 3m 1.46 % Mellomstor Bank (A-rating) 3.30 % Kongsberg Gruppen 3.68 % Statsobligasjoner 3 år 0.95 % Median 3.23 % Median 3.43 % Statsobligasjoner 5 år % Stor Bank (BBB-rating) 3.15 % Yara International 3.43 % Stor Bank (A-rating) 3.10 % Olav Thon Eiendomsselskap 3.43 % DNB Bank 3.01 % Orkla 3.38 % Nordea Norge 2.98 % Hafslund 3.33 % DNB Boligkreditt 2.30 % Telenor 2.78 % Kommunalbanken 2.18 % Statoil 2.78 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg, DNB Markets Sektor (Avkastning) Indikativ effektiv rente per på en 5-årig obligasjon

29 Relativ avkastning hittil i år per november 2013 Norske obligasjonsfond 6.0 % 5.0 % 4.0 % Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 55 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 40 % Hittil i år per november % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 2.55% 3.0 % 2.0 % 1.0 % Siste måned (november) 40% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: -0.08% 0.0 % -1.0 % -2.0 % 5 % Svakere enn både hittil i år og siste måned 0 % Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -3.0 % Relativ avkastning siste måned (november) -0.5 % -0.4 % -0.3 % -0.2 % -0.1 % 0.0 % 0.1 % 0.2 % 0.3 % 0.4 % Obligasjonsfond 0-2 Obligasjonsfond 2-4 Obligasjonsfond 4+ Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot ST4X (Statsobligasjoner 3 år). Alle tall i NOK Kilde: Grieg Investor, Morningstar

30 Norske obligasjonsfond Avkastning siste måned (november) Obligasjonsfond 0-2 Obligasjonsfond 2-4 Obligasjonsfond 4+ Bedre enn Statsobl. 3 år 0.56 % Nordea Obligasjon III 0.74 % Alfred Berg Obligasjon 0.63 % DnB Kredittobligasjon 0.62 % DnB Obligasjon (III) 0.62 % Alfred Berg Lang Obligasjon 0.91 % Storebrand Norsk Kreditt IG 0.59 % DnB Lang Obligasjon % DnB Obligasjon 20 (IV) 0.59 % Handelsbanken Obligasjon 0.76 % Dårligere enn Alfred Berg Obligasjon % KLP Pensjon 0.54 % KLP Statsobligasjon I 0.55 % Pluss Rente 0.35 % PLUSS Pensjon 0.54 % Storebrand Stat A 0.45 % Alfred Berg Kort Obligasjon 0.35 % Carnegie Obligasjon 0.53 % DnB Aktiv Rente 0.31 % FORTE Obligasjon 0.49 % KLP Rentefond (II) 0.28 % Nordea Statsobligasjon II 0.49 % Nordea Kreditt 0.23 % Danske Norsk Obligasjon Inst 0.49 % KLP Aktiv Rente 0.22 % ODIN Obligasjon 0.47 % Nordea Likviditet OMF 0.22 % Pareto Obligasjon 0.32 % DnB FRN % Arctic Investment Grade 0.26 % Alfred Berg Kort Stat 0.21 % Nordea Likviditet Pensjon 0.20 % Arctic Covered 0.18 % Odin Kort Obligasjon 0.16 % Holberg Likviditet OMF 0.14 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg. Rentefondene er klassifisert i henhold til bransjestandard for rentefond. Les mer om definisjonen her:

31 Norske obligasjonsfond Avkastning hittil i år per november 2013 Bedre enn Statsobl. 3 år 0.95 % FORTE Obligasjon 5.59 % Nordea Kreditt 4.20 % DnB Obligasjon (III) 5.35 % DnB Aktiv Rente 3.96 % DnB Kredittobligasjon 5.02 % DnB FRN % Alfred Berg Obligasjon 4.89 % Pluss Rente 3.46 % Storebrand Norsk Kreditt IG 4.61 % Alfred Berg Obligasjon % Arctic Investment Grade 4.50 % Nordea Likviditet Pensjon 3.35 % Danske Norsk Obligasjon Inst 4.48 % Alfred Berg Kort Obligasjon 3.24 % Carnegie Obligasjon 4.20 % Arctic Covered 2.47 % DnB Obligasjon 20 (IV) 4.19 % Nordea Likviditet OMF 2.44 % Nordea Obligasjon III 4.11 % KLP Rentefond (II) 2.43 % PLUSS Pensjon 3.83 % Odin Kort Obligasjon 2.19 % ODIN Obligasjon 3.64 % KLP Aktiv Rente 1.99 % KLP Pensjon 2.98 % Alfred Berg Lang Obligasjon 5.53 % Holberg Likviditet OMF 1.85 % Pareto Obligasjon 2.23 % DnB Lang Obligasjon % Alfred Berg Kort Stat 1.58 % Nordea Statsobligasjon II 1.04 % Handelsbanken Obligasjon 2.90 % Storebrand Stat A % KLP Statsobligasjon I % Dårligere enn Obligasjonsfond 0-2 Obligasjonsfond 2-4 Obligasjonsfond 4+ Kilde: Grieg Investor, Bloomberg. Rentefondene er klassifisert i henhold til bransjestandard for rentefond. Les mer om definisjonen her:

32 Relativ avkastning hittil i år per november 2013 Pengemarkedsfondene 9.5 % 7.5 % Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 20 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 80 % Hittil i år per november % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 1.65% 5.5 % 3.5 % Siste måned (november) 80% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.12% 1.5 % -0.5 % 0 % Svakere enn både hittil i år og siste måned 0 % Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -2.5 % Relativ avkastning siste måned (november) -0.6 % -0.4 % -0.2 % 0.0 % 0.2 % 0.4 % 0.6 % 0.8 % 1.0 % 1.2 % Pengemarkedsfond med lav risiko Pengemarkedsfond Andre Rentefond Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot ST1X (Statsobligasjoner 3m). Alle tall i NOK Kilde: Grieg Investor, Morningstar

33 Pengemarkedsfond Avkastning siste måned (november) Bedre enn Statsobl. 3 m 0.15 % First Aktiv Høyrente 1.12 % Forte Pengemarked 0.20 % Landkreditt Extra 0.80 % Eika Sparebank 0.20 % DNB High Yield 0.76 % Alfred Berg Pengemarked 0.19 % Alfred Berg Høyrente 0.70 % PLUSS Likviditet 0.24 % DnB Likviditet (IV) 0.18 % Arctic High Return 0.69 % PLUSS Pengemarked 0.23 % Skagen Høyrente 0.18 % Holberg Kreditt 0.68 % SKAGEN Høyrente Institusjon 0.20 % Storebrand Høyrente 0.18 % Pareto Kreditt 0.56 % KLP Pengemarked 0.18 % Holberg Likviditet 0.18 % Handelsbanken Høyrente 0.53 % Alfred Berg Likviditet 0.18 % Eika Pengemarked 0.17 % Storebrand Obligasjon % Danske Norsk Likviditet Inst 0.18 % DnB Likviditet 20 (V) 0.17 % Storebrand Rente % Holberg Likviditet % Danske Norsk Likviditet 0.17 % Pareto Høyrente 0.33 % DnB Likviditet 20 (IV) 0.15 % Nordea Likviditet Pluss 0.17 % Landkreditt Høyrente 0.28 % Storebrand Likviditet 0.15 % Nordea Likviditet III 0.16 % First Aktiv Rente 0.24 % Nordea Likviditet % Pareto Likviditet 0.15 % Danske Invest Horisont Rente 0.22 % ODIN Pengemarked 0.13 % DNB Pengemarked (II) 0.14 % Skagen Avkastning 0.07 % Carnegie Pengemarked 0.12 % Nordea Pengemarked 0.14 % Handelsbanken Likviditet 0.11 % Carnegie Likviditet 0.14 % Dårligere enn Pengemarked lav risiko Pengemarkedsfond Kilde: Grieg Investor, Bloomberg. Rentefondene er klassifisert i henhold til bransjestandard for rentefond. Les mer om definisjonen her: Andre rentefond

34 Pengemarkedsfond Avkastning hittil i år per november 2013 Bedre enn Statsobl. 3 m 1.46 % Danske Norsk Likviditet 2.85 % Eika Sparebank 2.69 % First Aktiv Høyrente 8.62 % Storebrand Høyrente 2.47 % DNB High Yield 8.10 % PLUSS Likviditet 2.74 % Holberg Likviditet 2.45 % Holberg Kreditt 7.34 % PLUSS Pengemarked 2.69 % Eika Pengemarked 2.45 % Landkreditt Extra 6.59 % Danske Norsk Likviditet Inst 2.35 % Forte Pengemarked 2.44 % Pareto Kreditt 6.24 % SKAGEN Høyrente Institusjon 2.26 % Nordea Likviditet III 2.36 % Arctic High Return 5.95 % Alfred Berg Likviditet 2.12 % Skagen Høyrente 2.36 % Handelsbanken Høyrente 5.46 % Holberg Likviditet % DnB Likviditet (IV) 2.36 % First Aktiv Rente 5.20 % KLP Pengemarked 2.03 % Nordea Likviditet Pluss 2.35 % Storebrand Obligasjon % Nordea Likviditet % Alfred Berg Pengemarked 2.27 % Alfred Berg Høyrente 4.91 % Handelsbanken Likviditet 1.98 % DnB Likviditet 20 (V) 2.24 % Pareto Høyrente 4.54 % DnB Likviditet 20 (IV) 1.92 % Nordea Pengemarked 2.06 % Storebrand Rente % ODIN Pengemarked 1.90 % Pareto Likviditet 1.80 % Landkreditt Høyrente 3.69 % Storebrand Likviditet 1.86 % Carnegie Likviditet 1.78 % Danske Invest Horisont Rente 3.22 % Carnegie Pengemarked 1.77 % DNB Pengemarked (II) 1.61 % Skagen Avkastning 2.18 % Dårligere enn Pengemarked lav risiko Pengemarkedsfond Kilde: Grieg Investor, Bloomberg. Rentefondene er klassifisert i henhold til bransjestandard for rentefond. Les mer om definisjonen her: Andre rentefond

35 Globale rentefond

36 Utviklingen i det globale rente 7.0 % 6.0 % 5.0 % 4.0 % 3.0 % 2.0 % 1.0 % Selskapsobligasjoner Statsobligasjoner Høyrenteobligasjoner Markedsavkastning Siste mnd Hittil i år Statsobligasjoner 0.05 % 2.07 % 6.02 % 7.77 % Selskapsobligasjoner % 0.36 % % 4.79 % Høyrenteobligasjoner 0.27 % 5.75 % % 3.63 % 0.0 % -1.0 % -2.0 % -3.0 % -4.0 % 2.0 % jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov Rentenivåer % 1.0 % US stat 5 år 1.37 % 1.33 % 0.72 % 0.83 % Tysk stat 5 år 0.65 % 0.66 % 0.30 % 0.76 % Spansk stat 5 år 2.69 % 2.79 % 4.08 % 4.15 % Italiensk stat 5 år 2.62 % 2.90 % 3.31 % 6.20 % 0.5 % 0.0 % 1.6 % US stat 5 år Tysk stat 5 år Kredittmarginer 1.5 % 1.4 % 1.3 % 1.2 % Kredittmargin - Globale selskapsobligasjoner Selskapsobligasjoner 1.27 % 1.32 % 1.48 % 2.62 % Høyrenteobligasjoner 4.37 % 4.50 % 5.02 % 7.19 % Bank/Finans 3.17 % 3.04 % 2.93 % 4.64 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

37 Markedsdrivere: Globale obligasjoner Avkastning siste måned (november) Bedre enn BarCap Global Aggregate % BarCap Finansinstitusjoner 0.13 % BarCap Lokale Myndigheter 0.01 % BarCap Global 3-5 år 0.23 % BarCap Høyrenteobligasjoner 0.27 % BarCap Statsobligasjoner % BarCap Global 1-3 år 0.14 % BarCap Global BBB 0.10 % BarCap Selskapsobligasjoner % BarCap Global 5-7 år 0.06 % BarCap Global AA % Dårligere enn BarCap Industriselskaper % BarCap Global 7-10 år % BarCap Global A % BarCap Boliglån % BarCap Global 10+ år % BarCap Global AAA % BarCap Strukturerte Obligasjoner % BarCap Forsyningsselskaper % BarCap Fremvoksende Markeder % Sektor Rentefølsomhet Kredittkvalitet Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

38 Markedsdrivere: Globale obligasjoner Avkastning hittil i år per november 2013 Bedre enn BarCap Global Aggregate 0.41 % BarCap Global 3-5 år 1.23 % BarCap Høyrenteobligasjoner 5.75 % BarCap Finansinstitusjoner 2.21 % BarCap Global 1-3 år 1.12 % BarCap Global BBB 3.66 % BarCap Statsobligasjoner 0.68 % BarCap Global 5-7 år 0.62 % BarCap Global AA 0.94 % Dårligere enn BarCap Selskapsobligasjoner 0.36 % BarCap Global 7-10 år % BarCap Global A 0.34 % BarCap Lokale Myndigheter 0.33 % BarCap Global 10+ år % BarCap Global AAA % BarCap Strukturerte Obligasjoner 0.04 % BarCap Boliglån 0.03 % BarCap Forsyningsselskaper % BarCap Industriselskaper % BarCap Fremvoksende Markeder % Sektor Rentefølsomhet Kredittkvalitet Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

39 Relativ avkastning hittil i år per november 2013 Globale obligasjonsfond 10.0 % 8.0 % 6.0 % Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 0 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 42 % Hittil i år per november % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.05% 4.0 % 2.0 % 0.0 % -2.0 % Siste måned (november) 61% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.03% -4.0 % -6.0 % -8.0 % 39 % Svakere enn både hittil i år og siste måned 18 % Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned % Relativ avkastning siste måned (november) -2.0 % -1.5 % -1.0 % -0.5 % 0.0 % 0.5 % 1.0 % 1.5 % 2.0 % 2.5 % Utenlandske forvaltere Nordenbaserte forvaltere Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot Citigroup World Government Bond Index hedg to NOK. Alle tall i NOK Kilde: Grieg Investor, Morningstar

40 Globale obligasjonsfond Avkastning siste måned (november) Bedre enn Pimco Global Income Bond EUR 0.59 % Muzinich ESG Bondyield 0.52 % ING First Class Fund 0.52 % Bluebay InvGrade Bond Fund 0.46 % Morgan Stanley Euro Corporate 0.43 % PIMCO Global Bond Fund 0.36 % BlackRock Global Fixed Income 0.63 % Aberdeen Euro Corporate 0.28 % Nordea European Corp Bond 0.35 % BNY Mellon Dynamic Bonds 0.17 % Standard European Corporate 0.24 % Storebrand Global Kreditt IG 0.26 % Templeton Strategic Income 0.07 % Russell Euro Fixed Income 0.19 % Payden Int Bond Fund i NOK 0.20 % AXA IM US Corporate Bond 0.00 % Pictet - EUR Corporate Bonds 0.18 % Nordea Global Statsobligasjon 0.17 % BlackRock Global Government 0.00 % Invesco Global TR EUR Bond 0.11 % BlackRock World Bond Fund 0.09 % Pioneer Aggregate Bond % BNP Paribas Fund Conservative 0.07 % DNB Global Credit 0.05 % Schroder International % CS Invest Global Bonds % Citigroup WGBI Hedged NOK 0.05 % BarCap Global Aggregate % BarCap Global Aggregate EUR % Dårligere enn Payden Global Government 0.02 % JPMorgan Aggregate Bonds % JPMorgan Global Government % Storebrand Global Obligasjon A % T Rowe Price Aggregate % Goldman Sachs Fixed Income % KLP Obligasjon Global I % UBS Fixed Income % Aviva Global Aggregate Bond % Storebrand Global Stat % Alliance Fixed Income % JPMorgan Global Bond % Goldman Sachs Global Corp % Templeton - US TR Fund % HSBC Obligations Monde % Nordea US Corporate Bond Fund % AllianceBernstein Global Bond % Julius Baer Credit Opportunities % Templeton Global Bond Fund % PIMCO - Unconstrained Bond % Threadneedle Investment % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg NOK-sikret USD-sikret EUR-sikret

41 Globale obligasjonsfond Avkastning hittil i år per november 2013 Bedre enn Pimco Global Income Bond EUR 4.84 % Morgan Stanley Euro Corporate 4.31 % Aberdeen Euro Corporate 3.93 % Standard European Corporate 2.63 % Pictet - EUR Corporate Bonds 2.40 % Muzinich ESG Bondyield 4.89 % Templeton Strategic Income 2.47 % Goldman Sachs Fixed Income 2.36 % Nordea European Corp Bond 4.47 % BlackRock Global Fixed Income 2.01 % Invesco Global TR EUR Bond 1.90 % Bluebay InvGrade Bond Fund 4.13 % BlackRock Global Government 1.75 % Russell Euro Fixed Income 1.81 % Storebrand Global Kreditt IG 3.85 % BNY Mellon Dynamic Bonds 1.18 % ING First Class Fund 1.30 % Nordea Global Statsobligasjon 3.19 % Pioneer Aggregate Bond 0.82 % BNP Paribas Fund Conservative 0.95 % BlackRock World Bond Fund 2.54 % AXA IM US Corporate Bond 0.72 % Julius Baer Credit Opportunities 0.53 % Citigroup WGBI Hedged NOK 2.07 % BarCap Global Aggregate 0.41 % BarCap Global Aggregate EUR 0.20 % Dårligere enn Storebrand Global Obligasjon A 2.04 % AllianceBernstein Global Bond % CS Invest Global Bonds 0.00 % Payden Global Government 1.80 % Alliance Fixed Income % JPMorgan Global Government % Templeton Global Bond Fund 1.64 % Templeton - US TR Fund % Aviva Global Aggregate Bond % DNB Global Credit 1.46 % JPMorgan Global Bond % JPMorgan Global Bond % Goldman Sachs Global Corp 0.95 % T Rowe Price Aggregate % HSBC Obligations Monde % Payden Int Bond Fund i NOK 0.95 % UBS Fixed Income % PIMCO Global Bond Fund 0.34 % Schroder International % KLP Obligasjon Global I 0.32 % PIMCO - Unconstrained Bond % Nordea US Corporate Bond Fund 0.20 % Threadneedle Investment % Storebrand Global Stat % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg NOK-sikret USD-sikret EUR-sikret

42 Definisjoner og forklaringer Om Fondsbarometeret Fondene som vises i denne grafpakken har ikke blitt valgt ut på hverken kvantitative eller kvalitative faktorer og reflekterer ikke nødvendigvis fond som er anbefalt av Grieg Investor. Vi har basert fondsutvalget på gjenkjenningsfaktor for leser Vi viser fondenes avkastning siste måned og hittil i år. Vi vet at innen ett enkelt år vil det være store tilfeldigheter hvem som slår og hvem som ikke gjør det, og man bør derfor ikke basere sine fondsutvelgelser på ett års historikk. Man bør også vurdere kvalitative faktorer og hvordan et fond passer inn i en portefølje Utviklingen i utvalg av referanseindekser som måler markedsavkastningen på overordnet nivå, og som institusjonelle investorer og verdipapirfond ofte måler seg mot Markedsdrivere vi deler markedsavkastningen inn i bestanddeler slik som blant annet sektorer, geografi, stil og størrelse. Når man har kunnskap om fondets investeringsstrategi kan dette bidra til å forklare mer- eller mindreavkastningen i forhold til Differanseavkastning avkastningsforskjell mellom fond og indeks Akkumulert differanse samlet avkastningsforskjell for perioden

43 Definisjoner og forklaringer Norske aksjer: Globale aksjer: Rentefond: Sektor inndeling av aksje i ti industrisektorer (GICS) Enkeltselskaper viser avkastningen til de ti største selskapene på Oslo børs basert på markedsverdi OSEBX-fondene fond som bruker Oslo Børs hovedindeks som sin referanseindeks OSEFX-fondene fond som bruker Oslo Børs fondsindeks som sin referanseindeks OSESX-fondene fond som bruker OSESX som sin referanseindeks Merkevare fond fond som er forvaltet av kjente aktører i aksje Etiske fond fond som følger internasjonale etiske prinsipper og rammevilkår Verdi investeringsstil som fokuserer på verdipapirer som er underpriset basert på tradisjonelle nøkkeltall Vekst investeringsstil som fokuserer på verdipapirer med forventet inntjening større enn s gjennomsnitt Fryktindeks - markedsestimat på fremtidig volatilitet og usikkerhet i aksje. Høy verdi tilsier høy usikkerhet i Frontier Markets investerbare aksjemarkeder som er mindre utviklede enn de som inngår i Emerging Markets universet Rentefølsomhet har en betydning for avkastningen til et obligasjons- eller pengemarkedsfond ved renteendring på ett prosentpoeng. Jo høyere rentefølsomhet, jo mer sensitiv til renteendringer. Viser om det er korte eller lange renter som har gitt bidrag til avkastning Lånekostnad indikativ lånekostnad på en 5-årig obligasjon med flytende rente. NIBOR 3m + kredittmargin. Viser lånekostnad og ikke avkastning Kredittkvalitet strekker seg fra AAA til D og er en indikator på utsteders betalingsevne (kredittrisiko) NOK-sikret fondets underliggende investeringer er sikret tilbake til norske kroner USD-sikret fondets underliggende investeringer er sikret tilbake til amerikansk dollar EUR-sikret fondets underliggende investeringer er sikret tilbake til euro

44 Til slutt Alle figurer og tabeller i denne presentasjonen er selvutviklet. Grieg Investor kan ikke garantere for at de er feilfrie, men vi har gjort vårt ytterste for å unngå feilkalkulasjoner og misvisende illustrasjoner. Kildedataene er levert av aktører som ansees pålitelige, men Grieg Investor tar ikke ansvar for eventuelle feil i kildedataene. Presentasjonen og dens fremstilling av resultater er ikke å oppfatte som hverken kjøps- eller salgsanbefaling på finansielle instrumenter. Ansatte i Grieg Investor kan ha eierandeler i de fondsproduktene som er omtalt. Mangfoldiggjøring og annen bruk av informasjon i denne presentasjon kan kun gjøres ved tydelig kildehenvisning til Grieg Investor.

45