Månedsrapport for april 2016

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Månedsrapport for april 2016"

Transkript

1 Månedsrapport for il 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent som ventet i il Det amerikanske og europeiske arbeidskedet fortsetter å bedre seg i arbeidskedet, men ser at veksten har bremset den siste tiden. De vil følge utviklingen internasjonalt og i finanskedene tett, men usikkerheten rundt dette er fjernet i pressemeldingen. Prisveksten er fortsatt for lav. FED gir ingen hentydninger om når neste renteøkning kan komme. Høyere oljepris og sterkere norsk krone Reduserte kredittspreader både i Norge og internasjonalt års rente i % Økonomisk tilstand De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent som ventet i il. Sentralbanken ser ut til å ha kommet inn i en periode hvor de vil se an utviklingen i økonomiene før de eventuelt kommer med nye tiltak eller rentebevegelser Nyhetsstrøm makroindikatorer* Norge Eurosonen USA 2015 USA Den 27. il holdt som ventet FED (den amerikanske sentralbanken) renten uendret på et nivå mellom 0,25-0,50 prosent (0,38 prosent). Sentralbanken nevner bedringen Norge Europa USA Japan I s var inflasjonen 0,9 prosent på årsbasis. Den lave inflasjonen skyl fallende energipriser. Kjerneinflasjonen falt til 2,2 prosent. Case-Shiller indeksen, som viser utviklingen i de amerikanske boligprisene, har tatt seg noe opp de siste månedene. 12-månedsveksten har i gjennomsnitt vært 5,4 prosent, ned fra 5,8 prosent fra forrige måned. BNP-veksten var 0,5 prosent på årligbasis. Bedriftenes investeringer falt kraftig, noe som skyl et stort fall i oljeinvesteringene. Arbeidskedet fortsetter å bedre seg, og s var nok en positiv måned. Sysselsettingen steg med , mens arbeidsstyrken steg med hele Arbeidsløsheten steg derfor ginalt til 5,0 prosent. Timelønnen og arbeidstiden har ikke blitt noe særlig påvirket av det positive

2 arbeidskedet. I rentebanen til FED er det nå kun forventet to renteøkninger i løpet av Markedet forventer nå kun en økning i løpet av året. Nok en gang tror vi utviklingen i arbeidskedet og prisstigningen vil avgjøre hvor mange renteøkninger vi får i år. Europa Den 16. il holdt som ventet ECB (den europeiske sentralbanken) rentene uendret. Reporenten på 0 prosent og innskuddsrenten på minus 0,40 prosent. Etter en rekke tiltak på smøtet, var det ventet at ilmøtet ville bli et mellommøte uten nye tiltak, noe som skjedde. ECB er avventende og venter på at tiltakene skal virke. Øker ikke aktiviteten og inflasjonen tror vi sentralbanken vil utvide virkemiddelbruken (lavere renter, større kjøp, nye aktiva) mnd rente i % Norge Europa USA Japan Arbeidsledigheten for eurolandene falt til 10,2 prosent i il. Ledigheten ligger på 4,2 prosent i Tyskland og 10,0 prosent i Frankrike, mens land syd i eurosonen, som Spania og Italia, ligger på henholdsvis 20,4 og 11,4 prosent. Ledigheten har falt med 1 prosentpoeng i løpet av Normal ledighet vil ligge et sted på 9-tallet. Dette vil sannsynligvis nås i løpet av Veksten i pengemengden i euroområdet økte i ruar til en årlig rate på 5,0 prosent. Husholdningenes kredittvekst økte svakt og er nå på 1,6 prosent, mens bedriftene har en kredittvekst på 0,9 prosent. Prisveksten i il viste en årsvekst på minus 0,2 prosent. Det er fallet i energiprisene som trekker inflasjonen ned. Kjerneinflasjonen er 0,7 prosent, men ECB vektlegger samlet prisvekst. Vi tror tiltakene må få virke enn stund før ECB vil vurdere å gjøre noe mer. Utviklingen i inflasjonen vil være viktig å følge, samt den skjøre oppgangen i økonomien. Norge Etter at Norges Bank kuttet styringsrenten til 0,50 prosent i s tror vi renten kan bli holdt uendret til høsten. Økonomien utvikler seg om lag som ventet, med stigende arbeidsløshet, selv om sist måned viste en ginal bedring. Inflasjonen er høy, men vil trolig falle i løpet av de neste månedene. Boligprisene stiger kraftig flere steder med unntak av oljeregionen. Sentralbankens store problem er at kronekursen har styrket seg i takt med stigende oljepris. Vi tror ikke Norges Bank har ønske om å kutte renten så vi kommer ut med negative renter, men sentralbanken har uttrykt ønske om en svak krone for å få til omstillingen i norsk økonomi. Veksten i konsumprisindeksen var på 3,3 prosent på årsbasis i s, opp fra 3,1 prosent i ruar. Kjerneinflasjonen falt til på 3,3 prosent, noe under Norges Banks anslag på 3,4 prosent. Prisen på importerte varer presser totalinflasjon opp, mens den innenlandske inflasjonen faller. Inflasjonen vil sannsynligvis holde seg høy i enda noen måneder før effekten av den svake kronen avtar. I il styrket kronen seg fra 9,44 til 9,21 mot euro og fra 116,00 til 113,80 i forhold til den handelsvektede indeksen. Sentralbanken annonserte at de ville selge valuta til Statens pensjonsfond utland for 900 millioner kroner pr. dag i. NAVs tall viser nå en sesongjustert ledighet på 3,0 prosent. Legger vi sammen tallene for de arbeidsledige og de på tiltak utgjør summen 100,400 personer. Dette tilsvarer 3,3 prosent av arbeidsstyrken. Ledigheten, målt ved arbeidskraftundersøkelsen (AKU) fra SSB falt til 4,6 prosent. AKU-tallene svinger mer enn tallene fra NAV. Begge målingene viser overraskende nok et lite fall i ledigheten. Ledigheten er ventet å stige videre i oljeregionene, mens andre deler av landet opplever en økning i sysselsettingen og fallende ledighet. Samlet sett vil nok ledigheten stige videre, men i ett langsommere tempo enn

3 tidligere. Kredittveksten var uendret på 4,9 prosent s. Husholdningenes kredittvekst falt til en årsvekst på 5,8 prosent. Bedriftenes kredittvekst falt, og er nå på 3,3 prosent. Veksten i detaljhandelen var minus 0,7 prosent i s. Disse tallene er volatile, og det er derfor bedre å se på den litt lengre trenden. Denne viser nå en svakere utvikling enn Norges Bank har anslått, og sesongjustert er årsveksten på minus 1,0 prosent. Markedet venter ett rentekutt på 0,25 prosentpoeng utover høsten, etter at rentebanen ble senket til 0,20 prosent på det laveste. Sentralbanken utelukker ikke negative renter, men peker på usikkerheten av effekten av pengepolitikken når renten er blitt så lave. Rentekedene Internasjonalt og Norge Internasjonalt og i Norge har rentene steget. Alle våre norske fond har likevel gitt en god avkastning som følge av reduserte kredittspreader. Nesten alle fondene har gjort det bedre enn sine respektive referanseindekser Kredittpremie CDX USA Europa Kreditt I il ble kredittpåslaget mellom Barclays Global Aggregate Corporate Index og statsobligasjoner med tilsvarende løpetid redusert med 0,15 prosentpoeng. Etter flere år med fall i risikopremiene for globale kredittobligasjoner, har vi siden sommeren 2014 hatt en negativ utvikling i kredittpremie på 0,86 prosentpoeng frem til ruar i år. I s snudde denne utviklingen, og il endte med en rentedifferanse på 1,43 prosent for Barclays Global Aggregate Corporate Index. Med det er vi tilbake på samme nivå som vi var på i fjor sommer. Etterspørselen etter statsobligasjoner med god rating var ikke like stor som i s, og med dette gikk underliggende renter noe opp. Fall i kredittpremier trakk i motsatt retning og avkastningen på Barclays Global Aggregate Corporate Index i USD endte derfor måneden godt på den positive siden. Råvaresektorene har med fallet i oljeprisene vært de sektorene som har hatt dårligst avkastning gjennom hele 2015 og starten av Med utviklingen i s og il er dette snudd på hodet og vinnerne hittil i år er energi og råvaresektorene og BBB-segmentet. Ellers var den positive utviklingen jevnt fordelt over de andre sektorene. Det punddenominerte kedet har gjort det relativt dårligere enn obligasjoner denominert i euro og dollar hittil i år. Det spekuleres i om dette kan skyl pågående diskusjoner rundt Brexit. Noe av denne forskjellen ble utjevnet i s og il. Etter en usedvanlig stille start på året tok antall og volum i nyutstedelsene seg opp igjen i s. Det var fortsatt godt tempo i kedet for nye obligasjoner i il, hvor vi observerte større vekst samme måned ett år tilbake i tid. I forhold til s var volumet noe lavere. Aksjekedene Globalt De fleste aksjekeder steg moderat i il. De globale aksjekedene (MSCI World) var opp med 0,9 prosent. Hittil i år er MSCI World ned 1,1 prosent. Den amerikanske S&P 500 indeksen steg med 0,3 prosent og Europa (STOXX 600) var opp 1,2 prosent. Det brasilianske aksjekedet steg 7,3 prosent. På bransjenivå gjorde energi og materialer det best med oppgang på henholdsvis 8,5 og 8,0 prosent. Helse og informasjonsteknologi var svakest med nedgang på henholdsvis 4,4 og 4,0 prosent. Aksjekursen til Apple falt etter at selskapet rapporterte svakere resultater enn forventet. Dette forklarer mye av fallet for informasjonsteknologi. De siste tre månedene er materialer og energi opp med henholdsvis 24,9 og 16,5 prosent. Den

4 sterke utviklingen for disse konkturfølsomme bransjene indikerer at aksjekedet tror på et økonomisk oppsving litt frem i tid. Samtidig har IMF i World Economic Outlook nedjustert den globale veksten fra 3,4 til 3,2 prosent i IMF tror på sterkere vekst i 2017, men advarer om at usikkerheten har økt. Statsobligasjonsrentene har bare steget svakt i samme periode, og dette indikerer at obligasjonskedet ikke er like optimistisk som aksjekedet. Markedet for kredittobligasjoner her imidlertid vært sterkt (spesielt for energiobligasjoner). Uansett ser det ut til at aksjekedet har forskuttert en bedring i verdensøkonomien, og at fallhøyden har økt hvis ikke verdensøkonomien lever opp til forventningene Europa, USA og Japan er nå kun 1,1 prosent under nivået ved årsskiftet, mens de andre nordiske børsene har falt 5-6 prosent i år. Vekststimulerende tiltak, særlig i Kina, som har ført til oppgang i råvarepriser generelt, har vært et viktig tema i denne måneden. Nordiske råvareaksjer hadde dermed en god utvikling i il. Norsk Hydro ble med på dette draget, men i mindre målestokk, siden aluminiumsprisen steg mindre enn andre råvarer Norge og Norden 90.0 Norden VINX Norge OSEFX Europa STOXX 600 USA S&P 500 Japan Topix Norden De nordiske børsene ga en avkastning på -0,6 prosent i il i norske kroner. I lokal valuta gjorde det norske kedet det best, mens det finske kedet var svakest. På sektornivå var energi og forsyningsselskaper de to sterkeste sektorene, mens IT og stabilt konsum var de svakeste. April ble preget av en oppgang i oljeprisen fra svært lave nivåer, men de fleste er fremdeles skeptiske til en varig høy oljepris. Videre har mange selskaper rapportert kvartalstall. Tonen er forsiktig, og estimatene er forventet å komme noe ned. På rentesiden har vi sett en liten stigning fra svært lave nivåer. Norge April var en ny måned med sterk oljeprisoppgang (+22 prosent) og dermed en ny god måned for Oslo Børs (+5 prosent). Oslo Børs Fondsindeks Omtrent halvparten av selskapene i indeksen har per dags dato rapportert første kvartal. Mens historiske tall viser at de gjennomsnittlig slår salgsforventningene med 13 prosent, har de så langt i denne rapportperioden skuffet kedet med 10 prosent. Bunnlinjen har derimot, i gjennomsnitt, vært bedre enn analytikernes forventninger. Likevel har konsensusestimatene samlet blitt nedjustert for året 2016 som helhet. Dette skyl hovedsakelig nedjusteringer innenfor Energisektoren, hvilket kan synes rart gitt oljeprisoppgangen i det siste. Forklaringen ligger i at forventningene i 2016-estimatene var enda høyere, og noen justeringer skyl de kraftige valutabevegelsene i år. Volatiliteten er høy i kedet. Den amerikanske volatilitetsindeksen VIX økte fra 14 til 16 i løpet av il. På vår egen børs ser vi voldsomme svingninger i enkeltaksjer. På månedens vinnerliste finner vi Bank Norwegian (+63 prosent), Seadrill (+46 prosent) og DNO (+46 prosent). På taperlisten er bevegelsene noe mindre: Targovax (-14 prosent), Kongsberg Automotive (-10 prosent) og Scatec Solar (-9 prosent).

5 Oslo Børs handler nå på PE 15x, noe lavere enn Europagjennomsnittet, mens det amerikanske kedet er priset høyere, rundt 17,5 ganger årets inntjening. Nøkkeltall - indekser Hist PE Est PE Pris/ bok ROE Est utbytte KLP AksjeNorge steg med 5,4 prosent i il, 0,5 prosent mer enn Fondsindeksen. De største positive bidragene fikk vi fra våre overvekter i Bank Norwegian, Norwegian Air Shuttle og Det Norske Oljeselskap. Av negative avkastningsbidrag kan nevnes våre undervekter i Seadrill, Statoil og DnB. Aktiv andel i fondet var 32 prosent ved utgangen av måneden. Aktiv andel måler avvik fra indeks (summen av alle over og undervekter delt på 2). MSCI World % 2.7 % S&P 500 Index % 2.2 % MSCI Europa % 3.8 % DAX Index (Frankfurt) % 3.3 % FTSE 100 Index (London) % 4.2 % CAC 40 Index (Paris) % 3.8 % MSCI Japan % 2.4 % MSCI AC Asia Pacific % 2.9 % Oslo Børs Hovedindeks % 3.9 % Oslo Børs Fondindeks % 3.7 % VINX 30 Index (Norden) % 3.9 % Stockholm 30 Index % 4.3 % Copenhagen 20 Index % 2.3 % Helsinki 25 Index % 4.5 % MSCI Emerging Markets % 2.8 % MSCI Brazil % 3.1 % MSCI Russia % 4.6 % MSCI India % 1.7 % MSCI China % 2.8 % Kilde: Bloomberg

6 Avkastningsinformasjon pr for KLP-fondene Avkastning siste måned Avkastning hittil i år TE** Referanseindeks Rentefond Fond Indeks Diff Fond Indeks Diff KLP Pengeked 0.14% 0.02% 0.12% 0.70% 0.18% 0.52% 0.43% ST1X KLP FRN 0.58% 0.06% 0.51% 1.54% 0.35% 1.19% 1.47% OB Money Market 3m KLP Obligasjon 1 år 0.17% -0.09% 0.26% 1.00% 0.24% 0.76% 0.82% ST3X KLP Obligasjon 3 år -0.23% -0.62% 0.40% 1.33% 0.39% 0.94% 1.18% ST4X KLP Obligasjon 5 år -0.75% -1.28% 0.53% 1.61% 0.61% 1.00% 1.50% ST5X KLP Kort Stat 0.00% 0.02% -0.01% 0.18% 0.18% 0.00% 0.05% ST1X KLP Statsobligasjon -1.19% -1.23% 0.04% 0.65% 0.62% 0.03% 0.16% OB Govt Bonds All KLP Kredittobligasjon -0.10% -0.64% 0.54% 1.45% 0.51% 0.95% 1.31% OB Money Market 3y KLP Obligasjon Global I 0.61% 0.78% -0.17% 3.98% 4.13% -0.15% 0.37% Barclays Global Agg. Corp. SR KLP Obligasjon Global II 0.58% 0.78% -0.20% 3.95% 4.13% -0.18% 0.37% Barclays Global Agg. Corp. SR Aksjefond KLP AksjeNorge 5.42% 4.92% 0.50% 1.19% -1.12% 2.31% 2.60% OSEFX KLP AksjeNorden Indeks -0.48% -0.61% 0.13% -6.84% -7.14% 0.31% 0.28% VINXBNOK KLP AksjeGlobalLavBeta I -1.85% -1.13% -0.72% -3.72% -8.12% 4.40% 4.76% KLP World**** KLP AksjeGlobal LavBeta II 0.03% 0.83% -0.79% 2.51% -1.31% 3.81% 4.98% KLP World valutasikret**** KLP AksjeGlobal Indeks I -1.12% -1.13% 0.01% -8.18% -8.12% -0.06% 0.09% KLP World**** KLP AksjeGlobal Indeks II 0.80% 0.83% -0.03% -1.40% -1.31% -0.10% 0.12% KLP World valutasikret**** KLP AksjeGlobal Indeks III 0.79% 0.83% -0.04% -1.44% -1.31% -0.13% 0.11% KLP World valutasikret**** KLP AksjeGlobal Indeks IV 0.78% 0.83% -0.04% -1.46% -1.31% -0.15% 0.11% KLP World valutasikret**** KLP AksjeFremv. Mark. Indeks I -2.23% -2.21% -0.02% -3.60% -3.53% -0.07% 0.23% KLP Emerging Markets**** KLP AksjeFremv. Mark. Indeks II -2.24% -2.21% -0.03% -3.63% -3.53% -0.10% 0.24% KLP Emerging Markets**** KLP AksjeVerden Indeks -1.25% -1.24% -0.01% -7.78% -7.67% -0.12% 0.09% KLP All Country World**** KLP AksjeNorge Indeks 4.91% 4.94% -0.03% -0.70% -0.65% -0.05% 0.07% OSEBX KLP AksjeNorge Indeks II 4.90% 4.94% -0.04% -0.73% -0.65% -0.08% 0.06% OSEBX KLP AksjeEuropa Indeks I -0.22% -0.31% 0.09% -9.15% -9.28% 0.13% 0.15% KLP Europe**** KLP AksjeEuropa Indeks II 1.65% 1.58% 0.07% -3.07% -3.21% 0.14% 0.16% KLP Europe valutasikret**** KLP AksjeEuropa Indeks III -0.23% -0.31% 0.08% -9.18% -9.28% 0.11% KLP Europe**** KLP AksjeEuropa Indeks IV 1.64% 1.58% 0.06% -3.10% -3.21% 0.12% KLP Europe valutasikret**** KLP AksjeUSA Indeks USD*** 0.36% 0.41% -0.04% 0.88% 0.98% -0.11% 0.15% KLP USA**** KLP AksjeUSA Indeks II 0.37% 0.41% -0.04% 0.85% 0.90% -0.05% 0.22% KLP USA valutasikret**** KLP AksjeAsia Indeks I 1.33% 1.37% -0.04% -9.31% -9.03% -0.28% 0.23% KLP Pacific**** KLP AksjeAsia Indeks II 0.60% 0.69% -0.09% -9.18% -8.84% -0.34% 0.27% KLP Pacific valutasikret**** Kombinasjonsfond KLP Kombinasjon 1.65% 1.63% 0.02% 0.30% 0.61% -0.31% 0.38% Kombinasjonsindeks KLP Kombinasjon M 1.67% 1.63% 0.04% 0.32% 0.61% -0.29% 0.39% Kombinasjonsindeks Spesialfond KLP Alfa Global Energi -1.03% 0.06% -1.09% 0.90% 0.30% 0.60% 6.53% 1 uke Nibor KLP Alfa Global Rente 1.81% 0.06% 1.75% 1.06% 0.30% 0.76% 4.36% 1 uke Nibor Lokal MV-vektet eff. Lokal dur.vektet eff. Rentefond MVvektet eff. rente* rente* rente* Mod. durasjon Mod. kred. dur. KLP Pengeked KLP FRN KLP Obligasjon 1 år KLP Obligasjon 3 år KLP Obligasjon 5 år KLP Kort Stat KLP Statsobligasjon KLP Kredittobligasjon KLP Obligasjon Global I KLP Obligasjon Global II * Ved kedsverdivektet effektiv rente vektes de enkelte papirene i fondet på bakgrunn av hvor stor verdi de utgjør av totalen. Durasjonsvektet effektiv rente for en portefølje beregnes ved å vekte verdipapirenes effektive rente med dollardurasjon. Ved beregning av lokal effektiv rente er valutasikringskontrakter ekskludert fra beregningen. Effektiv rente vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for avkastningen i perioden den er beregnet for. ** Tracking error er ex-post, altså et historisk basert tall basert på 12 månedlige avkastninger i forhold til referanseindeks. *** Avkastning for KLP AksjeUSA Indeks USD er oppgitt i amerikanske dollar. **** The KLP World Index, the KLP USA Index, the KLP Europe Index, the KLP Pacific Index, the KLP Emerging Markets Index and the KLP All Country World Index are custom indices calculated by MSCI for, and as requested by, KLP. To calculate these indices MSCI starts with the MSCI World Index, the MSCI USA Index, the MSCI Europe Index, the MSCI Pacific Index, the MSCI Emerging Markets Index and the MSCI All Country World Index and then exclu those securities selected by KLP on a quarterly basis based on KLPs ethical investing screening criteria. MSCI has no role in developing, reviewing or approving KLP mutual funds ethical investing criteria or the list of companies excluded from the MSCI World Index, the MSCI USA Index, the MSCI Europe Index, the MSCI Pacific Index, the MSCI Emerging Markets Index and the MSCI All Country World Index by KLP to create the KLP World Index the KLP USA Index, the KLP Europe Index, the KLP Pacific Index, the KLP Emerging Markets Index and the KLP All Country World Index. Source : MSCI. This information is for internal use only and may not be redistributed or used in connection with creating or offering any securities, financial products or indices. Neither MSCI nor any other third party involved in or related to compiling or creating the MSCI data (the ""MSCI"" Parties) makes any express or implied warranties or representations with rect to such data (or the results to be obtained by the use thereof), and the MSCI Parties hereby expressly disclaim all warranties of originality, accuracy, completeness, merchantability or fitness for a particular purpose with respect to such data. Without limiting any of the foregoing, in no event shall any of the MSCI Parties have any liability for any direct, indirect, special punitive, consequential or any other damages ( including lost profits) even if notified of the possible damages.

7 OPPLYSNINGER OM KLP-FONDENE Fondets navn Kurser pr. Volum pr. Forv. Std. gebyr; Minste honorar inn/ut innskudd Mill. NOK % % kr KLP Kombinasjon 1 390, ,30 0,10/0,10* KLP Kombinasjon M 1 394, ,25 0,00/0, KLP Pengeked 1 002,3008 3,094 0,10 0,00/0, KLP FRN 1 033,3409 1,268 0,10 0,00/0, KLP Obligasjon 1 år 1 011,2304 1,651 0,10 0,00/0, KLP Obligasjon 3 år 1 037,8214 1,017 0,10 0,00/0, KLP Obligasjon 5 år 1 310,6552 1,407 0,10 0,00/0, KLP Kort Stat 1 007,9787 1,507 0,10 0,00/0, KLP Statsobligasjon 1 048,5613 6,364 0,10 0,00/0, KLP Kredittobligasjon 1 085,2901 1,661 0,10 0,00/0, KLP Obligasjon Global I 1 179, ,878 0,12 0,25/0,25 10 mill KLP Obligasjon Global II 1 202, ,20 0,25/0,25* KLP AksjeNorge 4 871,1684 4,832 0,75 0,20/0,20* KLP AksjeNorden Indeks 3 485,3516 2,075 0,20 0,05/0,05* KLP AksjeGlobal LavBeta I 1 511, ,648 0,27 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal LavBeta II 1 206, ,30 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal Indeks I 2 350, ,986 0,10 0,10/0,05 10 mill KLP AksjeGlobal Indeks II 1 826,3244 9,739 0,13 0,10/0,05 10 mill KLP AksjeGlobal Indeks III 1 811,8216 1,167 0,25 0,10/0,05 1 mill KLP AksjeGlobal Indeks IV 1 642,9282 1,843 0,30 0,10/0,05* KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks I 1 385,6788 6,500 0,18 0,80/0,50 10 mill KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks II 1 357, ,30 0,80/0,50* KLP AksjeVerden Indeks 2 125,9331 2,047 0,30 0,20/0,10* KLP AksjeNorge Indeks 1 874,0845 7,395 0,10 0,10/0,10 10 mill KLP AksjeNorge Indeks II 1 623,2859 1,145 0,20 0,20/0,20* KLP AksjeEuropa Indeks I 1 385,3481 2,290 0,10 0,25/0,05 10 mill KLP AksjeEuropa Indeks II 1 300,1372 1,371 0,13 0,25/0,05 10 mill KLP AksjeEuropa Indeks III 895, ,20 0,25/0,05* KLP AksjeEuropa Indeks IV 942, ,25/0,05* KLP AksjeUSA Indeks USD 2 127,7582 4,821 0,10 0,05/0,05 3 mill USD KLP AksjeUSA Indeks II 1 635, ,13 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeAsia Indeks I 1 335, ,10 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeAsia Indeks II 949, ,13 0,05/0,05 10 mill Spesialfondet KLP Alfa Global Energi 998,1794 1,156 0,80** 0,20/0,20 5 mill Spesialfondet KLP Alfa Global Rente 1 000,3455 1,185 0,80** 0,20/0,20 5 mill Totalvolum 148,658 * Det er gratis å kjøpe og selge fond for 1 mill. kr. eller lavere beløp. Tegnings- og innløsningsgebyrene gjelder kun for beløp over 1 mill. kr. ** + 10% av verdistigningen over referanserenten, hvis verdien overstiger tidligere høyeste verdi Fondenes regler for innskudd og uttak Innskudd Ved tegning av andeler før kl. 13 gis det kurs i fondet samme dag (bortsett fra KLP Aksje Asia I og II og KLP AksjeFremvoksende Markeder I og II der det gis neste virkedags kurs) under forutsetning av at betalingen er identifiserbar på fondets konto innen kl. 15 og at kunden har sendt inn nødvendig dokumentasjon og informasjon. Andre frister gjelder ved trekk eller kjøp bak logg inn. Uttak Ved melding før kl. 13 gis uttakskurs samme dag (bortsett fra KLP Aksje Asia I og II og KLP AksjeFremvoksende Markeder I og II der det gis neste virkedags kurs). Penger vil normalt være på kundens bankkonto 3-4 virkedager etter at uttaket er registrert her. Ved nyttår kan det ta noen flere dager. Antall uttak Ingen begrensning m.h.t. antall uttak fra noen av fondene. Generelt Alle oppgitte kurser og avkastningstall som publiseres, eller som kunden får oppgitt i sine rapporter, er fratrukket forvalterens honorar (nettoavkastning). Bemerk Fondenes gebyrer eller rammevilkår kan endres av forvalteren etter regler som fastlegges av Finanstilsynet. Andelseierne varsles om endringer ved brev forut for gjennomføringen. Samtlige investeringer i KLP-fondene er gjort ihht KLP-fondenes retningslinjer for ansvarlige investeringer. Forbehold (disclaimer) Denne rapporten baserer seg på kilder som av KLP Kapitalforvaltning vurderes som pålitelige. Det er imidlertid ikke mulig å garantere at informasjonen i rapporten er presis eller fullstendig. Uttalelsene i rapporten reflekterer KLP Kapitalforvaltnings oppfatning på det tidspunkt de ble utarbeidet, og vi forbeholder oss retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. KLP Kapitalforvaltning påtar seg ikke ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyl forståelsen av og/eller bruken av denne rapporten. Historiske tall er ingen garanti for fremtidig avkastning.avkastningen i verdipapirfond kan variere betydelig innenfor et år. Realiserte tap eller gevinst ved å investere i fondsandeler vil derfor avhenge av de eksakte tidspunktene for kjøp og salg.

Månedsrapport for mars 2016

Månedsrapport for mars 2016 Månedsrapport for s 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent som ventet i s Den amerikanske sentralbanken utsatte renteoppgangen Lavere risikopremie for globale kredittobligasjoner

Detaljer

Månedsrapport for november 2015

Månedsrapport for november 2015 Månedsrapport for ember 2015 Markedskommentar Internasjonal økonomi utvikler seg omtrent som forventet 2,5 prosent vekst i konsumprisindeksen i Norge Ingen store bevegelser i finanskedene Økonomisk tilstand

Detaljer

Månedsrapport for mai 2013

Månedsrapport for mai 2013 Månedsrapport for 2013 Markedskommentar Uendret rente og noe bedre nøkkeltall i USA Senket rente og rekordhøy arbeidsledighet i Europa Uendret rente og noe svekket arbeidsked i Norge Lavere kredittspread

Detaljer

Månedsrapport for januar 2016

Månedsrapport for januar 2016 Månedsrapport for uar 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg noe svakere enn ventet i uar Norsk økonomi preget av fallende oljepris og svakere arbeidsked Dårlig start på året i

Detaljer

Månedsrapport for desember 2015

Månedsrapport for desember 2015 Månedsrapport for ember 2015 Markedskommentar Bedring i amerikansk økonomi førte til at FED hevet renten med 0,25 prosentpoeng Norsk økonomi utviklet seg svakt og Norges Bank senket rentebanen Økte kredittpåslag

Detaljer

Månedsrapport for august 2016

Månedsrapport for august 2016 Månedsrapport for ust 2016 Markedskommentar Rolige keder i ust Kjerneinflasjon på 3,7 prosent i Norge Inngang i kredittspreadene Økonomisk tilstand Markedene har vært svært stille i ust. Det har kun vært

Detaljer

Månedsrapport for juni 2016

Månedsrapport for juni 2016 Månedsrapport for i 2016 Markedskommentar Brexit skapte store bevegelser i kedene Rentene falt ytterligere Utgang i kredittspreadene Økonomisk tilstand De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent

Detaljer

Månedsrapport for juli 2015

Månedsrapport for juli 2015 Månedsrapport for i 2015 Markedskommentar Svakhetstegn i kinesisk økonomi og lavere råvarepriser Stabil positiv utvikling i amerikansk økonomi Svakere utvikling i norsk økonomi som følge av oljeprisfallet

Detaljer

Månedsrapport for november 2014

Månedsrapport for november 2014 Månedsrapport for ember 2014 Markedskommentar ECB signaliserer lave renter i lang tid Fallende oljepris og svakere norsk krone Sterke aksjekeder globalt, men svakt i Norge Økonomisk tilstand USA Veksten

Detaljer

Månedsrapport for juli 2014

Månedsrapport for juli 2014 Månedsrapport for i 2014 Markedskommentar Sterk økonomisk vekst i USA i 2. kvartal Svakt fallende arbeidsledighet i Europa Uro i Midtøsten og Ukraina Økonomisk tilstand USA Den 30. i holdt som ventet den

Detaljer

Månedsrapport for september 2016

Månedsrapport for september 2016 Månedsrapport for tember 2016 Markedskommentar Stort sett rolige keder i tember Sterkere norsk krone Stor bot til Deutsche Bank fra det amerikanske justisdepartementet Økonomisk tilstand Til tross for

Detaljer

Månedsrapport for oktober 2014

Månedsrapport for oktober 2014 Månedsrapport for ober 2014 Markedskommentar Sterk vekst og fallende arbeidsledighet i USA Svake signaler fra euroområdet Volatile aksjekeder i ober Økonomisk tilstand USA Den 29. ober holdt som ventet

Detaljer

10 års rente i % Markedskommentar

10 års rente i % Markedskommentar Markedskommentar Reduserte obligasjonskjøp fra FED? ECB gir anslag på renteutviklingen Kronen svekker seg Økte lange renter og kredittpremier Aksjer falt mest i fremvoksende keder Økonomisk tilstand USA

Detaljer

Månedsrapport for juni 2012

Månedsrapport for juni 2012 Månedsrapport for i 2012 Markedskommentar Nedsiderisiko for den økonomiske veksten Oppkapitalisering av spanske banker Sterkere vekst i norsk økonomi Fall i kredittspreader Oppgang i aksjekedene Økonomisk

Detaljer

Månedsrapport for mars 2014

Månedsrapport for mars 2014 Månedsrapport for s 2014 Markedskommentar Fortsatt lave renter Boligprisene stiger i USA Moderat oppsving i Europa Markedene tok Russlands anneksjon av Krim med fatning Økonomisk tilstand USA Den 19. s

Detaljer

Månedsrapport for juli 2016

Månedsrapport for juli 2016 Månedsrapport for i 2016 Markedskommentar Ingen store bevegelser i rentekedet Inngang i kredittspreadene internasjonalt Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand Markedene har i i roet seg etter nyhetene

Detaljer

Månedsrapport for juni 2015

Månedsrapport for juni 2015 Månedsrapport for i 2015 Markedskommentar De fleste økonomiene utvikler seg omtrent som forventet Fortsatt ingen løsning for Hellas Norges Bank kuttet renten til 1,0 prosent Stort fall i det kinesiske

Detaljer

Månedsrapport for februar 2014

Månedsrapport for februar 2014 Månedsrapport for ruar 2014 Markedskommentar Rentene vil hol lave Lavere kredittpremier Sterkt aksjeked Økonomisk tilstand USA I referatet fra rentemøtet den 29. uar ble det signalisert at den amerikanske

Detaljer

Månedsrapport for desember 2016

Månedsrapport for desember 2016 Månedsrapport for ember 2016 Markedskommentar Stigende lange renter i USA Oppgang i aksjekursene Markedene forventer høyere global vekst i 2017 Økonomisk tilstand Trenden med stigende renter og aksjekurser

Detaljer

Månedsrapport for april 2014

Månedsrapport for april 2014 Månedsrapport for il 2014 Markedskommentar Sterke arbeidskedstall fra USA Bedre ledende indikatorer i Europa Kjerneinflasjonen i Norge på 2,6% Økonomisk tilstand USA Den 30. il holdt som ventet den amerikanske

Detaljer

Månedsrapport for februar 2016

Månedsrapport for februar 2016 Månedsrapport for ruar 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg noe svakere enn ventet i ruar Fallende renter og økte kredittspreader Volatile aksjekeder Økonomisk tilstand De internasjonale

Detaljer

Månedsrapport for oktober 2013

Månedsrapport for oktober 2013 Månedsrapport for ober 2013 Markedskommentar Uendret kort rente og lav inflasjon Fallende lange renter Sterkt aksjekedet Økonomisk tilstand USA Den 30. ober holdt som ventet den amerikanske sentralbanken

Detaljer

Månedsrapport for desember 2013

Månedsrapport for desember 2013 Månedsrapport for ember 2013 Markedskommentar Gradvis bedring i internasjonal økonomi Korte renter vil hol lave lenge Lange renter steg, kredittpremier falt Sterkt år i aksjeked Økonomisk tilstand USA

Detaljer

Månedsrapport for juni 2014

Månedsrapport for juni 2014 Månedsrapport for i 2014 Markedskommentar Både positive og negative makrotall i USA ECB kuttet renten med 0,10% i i Sentralbanken senket rentebanen mer enn ventet Sterke aksjekeder både internasjonalt

Detaljer

Månedsrapport for mai 2015

Månedsrapport for mai 2015 Månedsrapport for 2015 Markedskommentar Fortsatt ingen løsning for Hellas Noe høyere renter i Europa Sterk kinesisk aksjeked gir økt fallhøyde Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste månedene fortsetter

Detaljer

Månedsrapport for november 2016

Månedsrapport for november 2016 Månedsrapport for ember 2016 Markedskommentar Trump vant presidentvalget i USA Høyere lange renter Oppgang i aksjekursene Økonomisk tilstand Presidentvalget i USA ga en overraskende vinner i Trump, men

Detaljer

Månedsrapport for april 2015

Månedsrapport for april 2015 Månedsrapport for il 2015 Markedskommentar Noe svakere nøkkeltall enn ventet i USA Gradvis bedring i europeisk økonomi Svakt stigende arbeidsledighet i Norge Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste

Detaljer

Månedsrapport for april 2013

Månedsrapport for april 2013 Månedsrapport for il 2013 Markedskommentar Uendret rente i USA Senket rente i Europa Rentekutt i Norge? Lavere kredittspread Aksjekedet steg med 3 prosent Økonomisk tilstand USA Den 1. holdt som ventet

Detaljer

Månedsrapport for september 2015

Månedsrapport for september 2015 Månedsrapport for tember 2015 Markedskommentar Svakere global vekst Ingen renteøkninger fra FED og ECB Norges Bank kuttet styringsrenten til 0,75% Fallende aksjekeder Økonomisk tilstand De internasjonale

Detaljer

Månedsrapport for mars 2015

Månedsrapport for mars 2015 Månedsrapport for s 2015 Markedskommentar Ledende indikatorer tyder på sterkere økonomisk vekst i Europa Norges Bank holdt litt overraskende renten uendret Sterkt aksjeked i Kina på tross av usikkerhet

Detaljer

Månedsrapport for juli 2012

Månedsrapport for juli 2012 Månedsrapport for i 2012 Markedskommentar Blandet utvikling i USA Fortsatt svakt i Europa Fortsatt sterkt i Norge Fall i kredittspreader Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand USA I i har nøkkeltall

Detaljer

Månedsrapport for mai 2014

Månedsrapport for mai 2014 Månedsrapport for 2014 Markedskommentar Fallende arbeidsledighet i USA Forventninger om at ECB kutter renten i i Sterke aksjekeder både internasjonalt og i Norge Økonomisk tilstand USA I referatet fra

Detaljer

Månedsrapport for oktober 2011

Månedsrapport for oktober 2011 Månedsrapport for ober 2011 Markedskommentar De økonomiske utsiktene preges fortsatt av uvanlig stor usikkerhet Omfattende kriakke for å redde Hellas kom mot slutten av måneden Forventning om løsning på

Detaljer

Månedsrapport for august 2015

Månedsrapport for august 2015 Månedsrapport for ust 2015 Markedskommentar Økende bekymring for kinesisk økonomi Fallende aksjekeder Svakere norsk valuta Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste månedene fortsetter, der økonomiene

Detaljer

Månedsrapport for januar 2013

Månedsrapport for januar 2013 Månedsrapport for uar 2013 Markedskommentar Sterke globale aksjekeder i uar i det vi ser allokering fra renter til aksjer Inntjeningsestimater nedjusteres og fører til noe dyrere aksjekeder Amerikanske

Detaljer

Månedsrapport for februar 2015

Månedsrapport for februar 2015 Månedsrapport for ruar 2015 Markedskommentar Midlertidig enighet mellom Hellas og kreditorene Det skapes fortsatt mange nye jobber i USA Sterke aksjekeder over hele verden Økonomisk tilstand Internasjonalt

Detaljer

Månedsrapport for juni 2011

Månedsrapport for juni 2011 Månedsrapport for i 2011 Markedskommentar Fortsatt svake makrotall fra både USA og Europa. Nedjusterte vekstforventninger i fremvoksende økonomier også. Redningsaksjonene til Hellas er ikke på plass ennå

Detaljer

Månedsrapport for desember 2014

Månedsrapport for desember 2014 Månedsrapport for ember 2014 Markedskommentar Positiv utvikling i amerikansk økonomi Nedjustert vekst i eurosonen Lavere oljepris og svakere krone Rentekutt fra Norges Bank Økonomisk tilstand USA Den 17.

Detaljer

Månedsrapport for januar 2015

Månedsrapport for januar 2015 Månedsrapport for uar 2015 Markedskommentar Store kvantitative lettelser fra ECB Enda lavere renter i Europa Sveitserfranc styrket seg 15 prosent mot euro USD styrket seg mot euro Økonomisk tilstand Internasjonalt

Detaljer

Månedsrapport for september 2014

Månedsrapport for september 2014 Månedsrapport for tember 2014 Markedskommentar Fallende arbeidsledighet i USA Lav inflasjon og svak vekst i euroområdet Lavere oljeinvesteringer gir økt risiko for norsk økonomi Økonomisk tilstand USA

Detaljer

Månedsrapport for juli 2011

Månedsrapport for juli 2011 Månedsrapport for i 2011 Markedskommentar Bekymring for ny resesjon i USA. Fokus flyttet til Spania og Italias gjeldssituasjon og statsfinanser. Lange renter falt siste måned, mens kredittpåslaget økte

Detaljer

NORCAP Markedsrapport

NORCAP Markedsrapport NORCAP Markedsrapport Juni 2009 Bratt oppgang! Mai: Oslo børs: +15,8% S&P 500: +2,3% FTSE World: +6,9% FTSE Emerging: +14,9% Oljepris: +24,7% Oppgangen fortsatte i mai Historisk bratt oppgang Primært drevet

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2015

Makrokommentar. Oktober 2015 Makrokommentar Oktober 2015 Aksjer opp i oktober Oktober har lenge hatt et dårlig rykte i finansmarkedene, og flere av de store aksjekrakkene har funnet sted i nettopp denne måneden. I år, derimot, har

Detaljer

NORCAP Markedsrapport

NORCAP Markedsrapport din egen rådgiver NORCAP Markedsrapport August 2009 din egen rådgiver Sommeren endte litt opp Juni + Juli: Oslo børs: +1,7% S&P 500: +5,5% FTSE World: +6% FTSE Emerging: +6,9% Oljepris: +6,9% Sommeren

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2016

Makrokommentar. Juli 2016 Makrokommentar Juli 2016 Positive sommermarkeder Juli var en god måned i finansmarkedene. De negative markedsreaksjonene etter britenes «nei til EU» ble reversert, og ytterligere aksjeoppgang fulgte i

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

MARKEDSINFORMASJON Fondskommentarer April 2015

MARKEDSINFORMASJON Fondskommentarer April 2015 MARKEDSINFORMASJON Fondskommentarer April 2015 Makrokommentar Veksten i den amerikanske økonomien mistet noe momentum i første kvartal. Målt ved bruttonasjonalprodukt var veksten på bare 0,2 prosent målt

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Makrokommentar. Desember 2015

Makrokommentar. Desember 2015 Makrokommentar Desember 2015 Svak avslutning på aksjeåret Markedsvolatiliteten var tidvis høy i desember, som illustrert her ved den amerikanske VIXindeksen. Nervøsitet i forkant av renteøkning i USA,

Detaljer

NORCAP Markedsrapport. Juni 2010

NORCAP Markedsrapport. Juni 2010 NORCAP Markedsrapport Juni 2010 Utvikling i mai Mai Hittil i år Oslo Børs -10,1% -7,4% S&P 500-8,2% -2,3% FTSE All World -9,9% -7,5% FTSE Emerging -7,5% -3,2% Olje (Brent) -14,9% -3,2% NORCAP Aksjefondsp.

Detaljer

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste OSEBX indeks Uke 7 1 11 11 11 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke,1 % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,7 Siste % sist

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2015

Makrokommentar. Juli 2015 Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

MARKEDSINFORMASJON. SPV Fondene Månedskommentar - September

MARKEDSINFORMASJON. SPV Fondene Månedskommentar - September MARKEDSINFORMASJON SPV Fondene Månedskommentar - September Makrokommentar Den amerikanske økonomien fortsetter å vise styrke. BNP-tallene for andre kvartal ble nok en gang oppjustert, denne gang til 4,6

Detaljer

MARKEDSINFORMASJON Fondskommentarer Januar 2015

MARKEDSINFORMASJON Fondskommentarer Januar 2015 MARKEDSINFORMASJON Fondskommentarer Januar 2015 Makrokommentar Det har lenge vært en forventning om at den europeiske sentralbanken ville sette i gang kvantitative lettelser, ofte omtalt som pengetrykking.

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2014

Makrokommentar. Mai 2014 Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den

Detaljer

Makrokommentar. November 2016

Makrokommentar. November 2016 Makrokommentar November 2016 Store markedsbevegelser etter valget i USA Finansmarkedene ble overrasket over at Donald Trump vant det amerikanske presidentvalget, og det var store markedsreaksjoner da valgresultatet

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015 Ukesoppdatering makro Uke 6 11. februar 2015 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Makroøkonomi USA god jobbvekst, bra i bedriftene, men litt lavere enn ventet for industrien mens det er bedre

Detaljer

MARKEDSINFORMASJON. SPV Fondene Månedskommentar - April

MARKEDSINFORMASJON. SPV Fondene Månedskommentar - April MARKEDSINFORMASJON SPV Fondene Månedskommentar - April Makrokommentar Det kommer stadig flere tegn på at vi har lagt finanskrisen bak oss. Hellas, som for bare to år siden i prinsippet var konkurs, og

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

Markedsføringsdokument. Horisont-fondene. Månedskommentar Juli 2013

Markedsføringsdokument. Horisont-fondene. Månedskommentar Juli 2013 Markedsføringsdokument Horisont-fondene Månedskommentar Juli 2013 Horisont-fondene Aksjedelen i porteføljen, DI Horisont Aksje, leverte en avkastning på 4,0 prosent i juli. Dette var 0,9 prosent svakere

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport april 2016

SKAGEN Høyrente Statusrapport april 2016 SKAGEN Høyrente Statusrapport april 2016 Nøkkeltall pr 29. april Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning april 0,25 % -0,01 % 0,08 % Avkastning siste 12 mnd. 1,44 % 0,84 % 1,17 % 3 mnd.

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2016

Makrokommentar. Februar 2016 Makrokommentar Februar 2016 Volatilt også i februar 2 Stemningen i de internasjonale finansmarkedene ble betydelig bedre mot slutten av februar, selv om markedsvolatiliteten holdt seg på høye nivåer. Første

Detaljer

Månedens Holberggraf November 2008

Månedens Holberggraf November 2008 Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen

Detaljer

NORCAP Markedsrapport Oktober 2009

NORCAP Markedsrapport Oktober 2009 NORCAP Markedsrapport Oktober 2009 September Oslo børs: +7,0% S&P 500: +3,2% MSCI World: +6% MSCI Emerging: +5,3% Oljepris: -0,1% Utvikling i september 110 108 106 104 102 100 98 96 94 92 90 MSCI World

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2016

Makrokommentar. Januar 2016 Makrokommentar Januar 2016 Svak åpning på børsåret 2 Det nye året startet med mye turbulens og dårlig stemning i finansmarkedene. Igjen var det uro omkring den økonomiske situasjonen i Kina og fallende

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2014

Makrokommentar. Juni 2014 Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende

Detaljer

Hovedstyret. 3. februar 2010

Hovedstyret. 3. februar 2010 Hovedstyret. februar Referansebanen for styringsrenten fra PPR /9 Med gjennomsnittlig styringsrente for. kv. 9 og strategiintervall 9 9 % % 7% 9% 8 7 Strategiintervall PPR /9 mar.7 mar.8 mar.9 mar. mar.

Detaljer

Månedsrapport 12/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 12/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 12/13 Markedskommentar Det er en anspent stemning i markedet når vi nå går inn i årets siste måned. De relativt svake BNP tallene som ble offentliggjort for Norge i august,(totalt 0,8 og

Detaljer

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7 Månedsrapport 7/14 Den svenske Riksbanken overasket markedet Som vi omtalte i forrige månedsrapport ble markedet overasket av SSB s oljeinvesteringsundersøkelse og sentralbankens uttalelser på sist rentemøte

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2015

Makrokommentar. Juni 2015 Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

1. tertial 2014Finansforvaltnin gen

1. tertial 2014Finansforvaltnin gen 1. tertial 2014Finansforvaltnin gen Finansrapporteringen Tertialrapport for Asker kommunes finansforvaltning er utarbeidet i henhold til Asker kommunes finansreglement og vedtatt mal for finansrapporteringen.

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2016

Makrokommentar. Juni 2016 Makrokommentar Juni 2016 Nei til EU i Storbritannia Hele juni var preget av opptakten til og ettervirkningene av folkeavstemningen om Storbritannias medlemskap i EU. Den 23. juni stemte britene for «Brexit»,

Detaljer

MARKEDSINFORMASJON. SPV Fondene Månedskommentar - Mai

MARKEDSINFORMASJON. SPV Fondene Månedskommentar - Mai MARKEDSINFORMASJON SPV Fondene Månedskommentar - Mai Makrokommentar Aksjemarkedene forsatte sin opptur i mai. Både Oslo Børs og den amerikanske S&P 500-indeksen er nå på all-time-high. Etter en svak start

Detaljer

MARKEDSINFORMASJON. SPV Fondene Månedskommentar - Desember

MARKEDSINFORMASJON. SPV Fondene Månedskommentar - Desember MARKEDSINFORMASJON SPV Fondene Månedskommentar - Desember Makrokommentar Fallet i oljeprisen fortsatte i desember, og oljeprisen er nå ned i overkant av 50 prosent fra toppen på 115 dollar i sommer. Utviklingen

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet

Detaljer

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Mars 2016

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Mars 2016 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Mars 2016 Nøkkeltall RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.03.16 : 100,43 Effektiv rente* : 1,5 % Porteføljestørrelse : kr. 1,1 mrd. Rentefølsomhet (modifisert durasjon)

Detaljer

Uke 35 2012. Uken som gikk Børsen falt tilbake

Uke 35 2012. Uken som gikk Børsen falt tilbake OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,1 Endring sist uke -1, % Endring i år 1,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,9 Siste % sist uke %

Detaljer

Markedsrapport. November 2009

Markedsrapport. November 2009 Markedsrapport November 2009 Utvikling i oktober S&P 500 0,6 % FTSE ALL World 0,3 % Oslo Børs 3,9 % FTSE Emerging 1,2 % Brent Spot 9,3 % Kilde: Bloomberg Markedene begynte måneden opp for så å falle noe

Detaljer

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %

Detaljer

Uke 15 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Børsen ned i en påskestille uke

Uke 15 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Børsen ned i en påskestille uke OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,9 Endring sist uke -1,1 % Endring i år 9,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11, Siste % sist uke %

Detaljer

Uken som gikk Børsen fortsetter nedover. Flere faktorer er da verdt litt oppmerksomhet: Oppdaterte analyser

Uken som gikk Børsen fortsetter nedover. Flere faktorer er da verdt litt oppmerksomhet: Oppdaterte analyser OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,7 Endring sist uke -1,9 % Endring i år 7,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.), Gjsn. P/E (basert på estimat) 1,7 Siste % sist uke %

Detaljer