Økonomiske utsikter sparing i et lavrenteregime Fondsdagen 20. april 2016 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
|
|
- Anita Jørgensen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Økonomiske utsikter sparing i et lavrenteregime Fondsdagen 2. april 216 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
2 Overblikk: Fire deler 1. Økonomiske utsikter ute 2. Lave renter: Motivasjon og prognoser 3. Er lave renter løsningen, eller problemet? 4. Økonomiske utsikter hjemme VFF , side 2
3 Starten på året har vært grusom. Men! Volatilitet er name of the game. Børsfall betyr ikke BNP-fall. Ikke finanskrise 14 Aksjeindekser 7 6 Risikopremier Basispunkter Apr-6 Apr-8 Apr-1 Apr-12 Apr-14 Apr-16 MSCI verdensindeks Kilde: Thomson Datastream,/DNB Markets Kilde: Thomson Datastream, OSEBX (ha) Apr-6 Apr-8 Apr-1 Apr-12 Apr-14 Apr-16 It.-Tyskl. 5å CDS, EU-bank VIX (ha) Kilde: Thomson Datastream,/DNB Markets Kilde: Thomson Datastream, VFF , side 3
4 men konjunkturene holder (så vidt det er) OECD-BNP og PMI-indekser Q1 21 Q1 212 Q1 214 Q1 216 BNP k/k sjår. (va) Industri-ISM ØMU-PMI Kilde: OECD/Thomson Datastream/DNB Markets BNP Prosentvis endring år/år -6 Q1 21 Q1 212 Q1 214 Q1 216 Kina India Russl Brasil S-Korea Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets. BRICs utgjør 53% av EMEs, 31% av verden VFF , side 4
5 Globalt: To premisser 1) Liten drahjelp fra HP. 2) Oljeprisen «må» opp 1 Globalt BNP Prosentvis endring år/år og bidrag til global vekst 15 Oljepris Brent Blend, USD/fat Kina x Kina Rike Rike EMEs Kilde: IMF WEO/Thomson Datastream/DNB Markets Jan-95 Jan- Jan-5 Jan-1 Jan-15 Jan-2 Faktisk Jan-15 Jan-16 Lavalt. Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets VFF , side 5
6 Alle våre små og store bekymringer Øverst: Hard landing i Kina (eget nedsidescenario) Så: Oljeprisen. (Hva hvis den forblir på $35?) Vil EMEs holde farten oppe når Kina bremser & vrir? Fragmentering: Frykt for Grexit avløst av Brexit. Mer nasjonalisme Digitaliseringen: Muligheter & utfordringer Ustabile Midt-Østen USAs latente press Hiking tantrum Lave investeringer i AEs VFF , side 6
7 Hvorfor ZIRP og QE?
8 Syv år etter finanskrisen er slakket fortsatt stort om enn først og fremst i eurosonen. Tross vissen potensiell vekst OECD: Kapasitetsutnytting Prosent BNP-gap Pot.vekst å/å Kilde: OECD EO/Thomson Datastream/DNB Markets Arbeidsledighet Prosent av arbeidsstyrken Mar-6 Mar-11 Mar-16 USA ØMU Japan UK Norge Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets VFF , side 8
9 Det og globalisering holder inflasjonen nede 1-2% lønnsvekst er normalen rundt oss. Avsluttet supersykel i råvarer bidro 6 Lønn År/år i pst. Noen av seriene er glattet 4 Konsumpriser Prosentvis endring år/år Q1 26 Q1 211 Q1 216 USA ØMU UK Sverige Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets 1-1 Mar-12 Mar-13 Mar-14 Mar-15 Mar-16 USA Eurosonen UK Sverige Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets VFF , side 9
10 Ankerfestet forventningene - begynner å glippe Kan påvirke prisingsadferd og etterspørsel 3. ØMU: Inflasjonsswapper 1d glidende gjennomsnitt 3.5 USA: Break-even inflasjon 5 år om 5 år, prosent Apr-1 Apr-11 Apr-12 Apr-13 Apr-14 Apr-15 5 år om 5 år 1 år Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets Apr-6 Apr-8 Apr-1 Apr-12 Apr-14 Apr-16 Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets VFF , side 1
11 Offentlig og privat gjeld er fortsatt høy Høy realrente skader. Jf. tvangssparingsregime («fin. repression») 18 Privat gjeld Prosent av BNP 15 Offentlig bruttogjeld Prosent av BNP Q Q3 2 Q3 25 Q3 21 Q3 215 Kilde: BIS/IMF/DNB Markets USA Eurosonen USA EZ UK Japan (ha) Kilde: IMF Fiscal Monitor/DnB Markets VFF , side 11
12 Likevektsrente <? r = r + qx, rr = tidspreferanserate + glatting*produktivitetsvekst VFF , side 12
13 Trendveksten har avtatt + global savings glut USA: Potensielt BNP Prosent, å/å OECD CBO DG EcFin Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets VFF , side 13
14 Rekordlave renter + massiv balanseekspansjon BoJ 1% av BNP/måned, ESB 8 /¾%/måned Styringsrenter Faktisk/prognose Apr-5 Apr-8 Apr-11 Apr-14 Apr-17 USA Japan ØMU UK Sverige Norge Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets Sentralbankbalanser Prosent av BNP Q1 2 Q1 25 Q1 21 Q1 215 USA UK Eurosonen Japan Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets VFF , side 14
15 (Rekord)lave renter lenge års statsrenter 5 Ti års swaprenter Faktisk/prognose Apr-14 Oct-14 Apr-15 Oct-15 USA Tyskland Norge Japan Kilde: Thomson Reuters/DNB Markets Tyskland: Rentekurve 3M 9M 2Y 4Y 6Y 8Y 1Y 2Y 2-Apr-15 2-Oct Apr-16 Kilde: Thomson Reuters/DNB Markets Apr-9 Apr-11 Apr-13 Apr-15 Apr-17 Apr-19 USA Japan ØMU UK Sverige Norge Kilde: Thomson Datastream/ DNB Markets VFF , side 15
16 ESB er strålende fornøyd Rentenivået er kommet ned. Mindre forskjeller intra-ømu. Bankene lemper ØMU: Lånerente nye bedriftslån Under 1 mill euro, 1-5 års løpetid Feb-6 Feb-8 Feb-1 Feb-12 Feb-14 Feb-16 4 ØMU: Kredittvilkår Q2 21 Q2 212 Q2 214 Q2 216 Tyskland Frankrike Italia Spania Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets Bedrifter Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets Boliglån VFF , side 16
17 Hvorfor skepsis?
18 Skeptisk! (Og det er mer ) 1. Er det nødvendig? - Ja hvis man tror det er underskuddsetterspørsel som drar prisveksten ned, ikke globalisering og andre tilbudssidesjokk. (God eller dårlig?) 2. Vil det virke? Er nettoeffekten positiv? - Et nullsumspill: Alle kan ikke svekke sin valuta - Ikke opplagt at negative signalrenter gir lavere utlånsrenter - Ikke opplagt at lavere utlånsrenter gir økte investeringer - Ikke opplagt at rentefall gir lavere sparing/mer forbruk. Kan bli motsatt - Fare for illikviditet og «bobler». Null rente gir uendelig verdi på aktiva - Løser ikke fundamentale vekstproblemer. Kun strukturreformer gjør det - Kan gjøre vondt verre om lave statslånsrenter demper reformtempoet - Evergreening: Zombiebanker holder liv i zombiebedrifter og hindrer kreativ destruksjon og ny vekst (Japan) - Samlet sett: Upløyd mark. Bør gå varsomt frem VFF , side 18
19 Hva er problemet? Svak korrelasjon deflasjon & vekst. Stikkord er «god» eller «dårlig» VFF , side 19
20 Etterspørselsunderskudd eller globalisering? Verden mer og mer åpen og «vektløs». En kamp mot tyngdekraften? 5 Industriland: Import Prosent av BNP Tyskland Frankrike Italia OECD Kilde: OECD EO/Thomson Datastream/DNB Markets VFF , side 2
21 Alle kan ikke depresiere seg til inflasjon Sterk samvariasjon. Men må svekke vedvarende. Relativ pris. Likevektskurs -2 ØMU: Euro og importert inflasjon Prosentvis endring år/år Handelsveid eurokurs Gjennomsnitt = Apr-6 Apr-11 Apr-16 TWI- Importerte konsumvarer (ha) KIlde: Thomson Datastream/DNB Markets Nominell LPE-deflatert KPI-deflatert Kilde: OECD/ Thomson Datastream/ DNB Markets VFF , side 21
22 Ikke opplagt at rentekutt gir lavere utlånsrenter Vanskelig for bankene å sette innskuddsrenten for retail/smbsegmentet (mye) under null uten å miste kjernebusiness, jf. Sveits. Selv for store beløp kan det gjøres regnestykker der cash er billigere enn innskuddsrenter på ½-1%. Dette legger også et gulv for utlånsrentene, selv om det kan være andre inntektskilder å ta i bruk. Og: Negative innskuddsrenter signaliserer at bankene ikke vil ha innskudd. Hvordan skal de da kunne låne ut mer? ØMU: Renter, husholdninger Feb-6 Feb-8 Feb-1 Feb-12 Feb-14 Feb-16 3m Folioinnskudd Nye utlån, 1-5 år Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets VFF , side 22
23 Ikke opplagt at lave renter løfter investeringene som drives av inntjening, kapasitetsutnytting og vekstutsikter ØMU: Ikke-finansielle bedrifter Prosent av næringens bruttoprodukt 38 2 Q4 25 Q4 21 Q4 215 Driftsoverskudd Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets Investeringer (2q lag,ha) % 5-års rente med start om fem år 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% Apr-6 Apr-8 Apr-1 Apr-12 Apr-14 Apr-16 USD EUR NOK SEK Kilde: Thomson Reuters/DNB Markets VFF , side 23
24 Ikke opplagt at lave renter senker sparingen Det er 65+ som vokser. Ikke opplagt at de skal endre sin konsumbane ØMU: Befolkning Millioner. Akkumulert endring siden I alt Kilde: Oxford Econometrics/Thomson Datastream/DNB Markets 1 3 ØMU: Sparerater ØMU Tyskland Frankrike Italia Spania Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets VFF , side 24
25 det kan faktisk bli motsatt Når forpliktelsene > avkastningen, kreves økte innskudd. Ikke trivielle beløp VFF , side 25
26 Rekordlave renter fyrer opp aktivaprisene Økte transaksjonsvolumer jakt på yield overpriset prime? VFF , side 26
27 og det er aktivaprissprekkene som smeller VFF , side 27
28 Trøsten: Demografi kan ha dratt inflasjonen ned og demografi kan dra den opp igjen VFF , side 28
29 Norge: Oljebremsen brer om seg
30 Fra gullalder til oljebrems Tiden med dobbelt så høy lønnsvekst er over. Etterspørsel i revers Norge: Oljepris og bytteforhold Bytteforhold, 1995=1 Oljepris, 215-$/fat (ha) Kilde: RNB14/OECD EO/DatstreamevDNB Markets Oljesektorens ressursbruk Prosent av Fastlands-BNP Vareinnsats Lønn Inv. NB16 Kilde: Statistisk sentralbyrå/ifin, NB16/DNB Markets VFF , side 3
31 Oljeinvesteringsfall gir vekstbrems 35%/74 mrd. fall i oljeinvesteringene jobber direkte/indirekte Norge: Oljeinvesteringer Mrd. 23-kroner Kilde: Statistisk sentralbyrå/dnb Markets Andel av Fastlands-BNP (ha) Norge: Hovedtall, % Fastlands-BNP, å/å KPI, å/å Ledighet Kilde: Statistisk sentralbyrå/dnb Markets VFF , side 31
32 Oljebremsen er en realitet Produksjons- og sysselsettingsfall. Vesentlig lavere kapasitetsutnytting Reg. nettverk: Produksjon. Endring Siste 3m og neste 6m. Skala -5 til +5. Prod. ha -3-6 Apr-6 Apr-8 Apr-1 Apr-12 Apr-14 Apr-16 Oljelev. B/A Varehandel B2B Kilde: Norges Bank/DNB Markets Reg. nettverk: Endring Siste 3m og neste 3-6m. Skala -5 to Apr-6 Apr-8 Apr-1 Apr-12 Apr-14 Apr-16 Syss. Kap.skranker (ha) Arb.knapphet (ha) Kilde: Norges Bank/DNB Markets VFF , side 32
33 Støtdemper 1: Sjokket treffer oss skjevt Rogaland, resten av Vestlandet og «Engineering Valley» rammes hardest Registrert ledighet. Regioner Pst. Sesongjustert vha nasjonale ses.faktorer 1.5 Apr-11 Apr-12 Apr-13 Apr-14 Apr-15 Apr-16 Vestland-4: 2 (27%) Øvrig: 7% Riket x V5 Østland-7 Innland-2 Vestland-5 Nord-Norge Rogaland Kilde: NAV/Thomson Datastream/DNB Markets VFF , side 33
34 S2-4) Lavere lønnsvekst, rentekutt & kronefall Svak krone og lav lønnsvekst et tveegget sverd: Reallønnsnedgang Norge: Årslønn og ledighet Prosentvis endring og nivå i prosent Reallønn Konsumpriser Ledighetsrate Kilde: Statistisk sentralbyrå/dnb Markets Signalrenter og KKI Faktisk/prognose Apr-5 Apr-1 Apr-15 Apr-2 Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets Folio ØMU KKI (ha) 9 8 VFF , side 34
35 Flere ledige fagfolk, muligheter ute & hjemme Trad. Vareeksport +5% å/å, reisetrafikken vris mot norsk produksjon 8 Reg. ledighet. Utvalgte næringer Ujustert. Prosentvis endring år/år, gl. 3m 2 Forbruk av reisetrafikktjenester Fire kvartalers sum. Prosentvis endring år/år Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb-15 Feb-16 Riket Varehandel Bygg/anlegg Industri Ingeniører Tj.yting Kilde: NAV/Thomson Datastream/DNB Markets Q Q4 25 Q4 215 Nordmenn utenlands Utlendinger i Norge Kilde: Statistisk sentralbyrå/dnb Markets VFF , side 35
36 S5) Fortsatt rom for å stimulere på kort sikt (Men på lang sikt er opptrappingen ikke opprettholdbar.) Strukturell, oljekorrigert balanse Mrd kroner, 216-priser. SPU i løpende priser Faktisk 4% SPU (ha) Kilde: Finansdepartementet, NB216/DNB Markets Offentlige nettofordringer Prosent av BNP Norge SPU ØMU OECD Kilde: Finansdepartementet, NB216/DNB Markets Norge: F-BNP og off. etterspørsel Prosentvis endring år/år Fastlands-BNP Kilde: Thomson Datastream/DNB Markets Offentlig etterspørsel VFF , side 36
37 Oppsummert: Vekst under trend i år Lav vekst ute, særlig i Europa, med fortsatt slakk og lave renter Utsikter til høyere oljepris 3. Norge: Fastlands-BNP 216, å/å Consensus: Standardavvik og høy/lav Oljeinvesteringene ned 35%/74 fra 214 til 217. Ringvirkninger. Vekst under (antatt) trend => Økende arbeidsledighet (som også gir muligheter) Flere støtdempere, men tveegget, og ikke ubegrenset spillerom Husholdningenes tilpasning er viktig joker Jan-15Mar-15May-15 Jul-15 Sep-15Nov-15 Jan-16Mar-16 ConsForecasts DNB Markets Norges Bank Kilde: Consensus Economics/Norges Bank/DNB Markets VFF , side 37
38 Takk for meg!
39 Important/Disclaimer This note (the Note ) must be seen as marketing material and not as an investment recommendation within the meaning of the Norwegian Securities Trading Act of 27 paragraph 3-1 and the Norwegian Securities Trading Regulation 27/6/29 no The Note has been prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA, a Norwegian bank organized under the laws of the Kingdom of Norway (the Bank ), for information purposes only. The Note shall not be used for any unlawful or unauthorized purposes. The Bank, its affiliates, and any third-party providers, as well as their directors, officers, shareholders, employees or agents (individually, each a DNB Party ; collectively, DNB Parties ) do not guarantee the accuracy, completeness, timeliness or availability of the Note. DNB Parties are not responsible for any errors or omissions, regardless of the cause, nor for the results obtained from the use of the Note, nor for the security or maintenance of any data input by the user. The Note is provided on an as is basis. DNB PARTIES DISCLAIM ANY AND ALL EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, INCLUDING, BUT NOT LIMITED TO, ANY WARRANTIES OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR PURPOSE OR USE, FREEDOM FROM BUGS, SOFTWARE ERRORS OR DEFECTS, THAT THE NOTE S FUNCTIONING WILL BE UNINTERRUPTED OR THAT THE NOTE WILL OPERATE WITH ANY SOFTWARE OR HARDWARE CONFIGURATION. In no event shall DNB Parties be liable to any party for any direct, indirect, incidental, exemplary, compensatory, punitive, special or consequential damages, costs, expenses, legal fees, or losses (including, without limitation, lost income or lost profits and opportunity costs) in connection with any use of the Note, even if advised of the possibility of such damages. Any opinions expressed herein reflect the Bank s judgment at the time the Note was prepared and DNB Parties assume no obligation to update the Note in any form or format. The Note should not be relied on and is not a substitute for the skill, judgment and experience of the user, its management, employees, advisors and/or clients when making investment and other business decisions. No DNB Party is acting as fiduciary or investment advisor in connection with the dissemination of the Note. While the Note is based on information obtained from public sources that the Bank believes to be reliable, no DNB Party has performed an audit of, nor accepts any duty of due diligence or independent verification of, any information it receives. Confidentiality rules and internal rules restrict the exchange of information between different parts of the Bank and this may prevent employees of DNB Markets who are preparing the Note from utilizing or being aware of information available in DNB Markets/the Bank which may be relevant to the recipients of the Note. The Note is not an offer to buy or sell any security or other financial instrument or to participate in any investment strategy. Distribution of material like the Note is in certain jurisdictions restricted by law. Persons in possession of the Note should seek further guidance regarding such restrictions before distributing the Note. The Note is for clients only, and not for publication, and has been prepared for information purposes only by DNB Markets - a division of DNB Bank ASA registered in Norway with registration number NO (the Register of Business Enterprises) under supervision of the Financial Supervisory Authority of Norway (Finanstilsynet), The Monetary Authority of Singapore, and on a limited basis by the Financial Conduct Authority and the Prudential Regulation Authority of the UK, and the Financial Supervisory Authority of Sweden. Details about the extent of our regulation by local authorities outside Norway are available from us on request. Additional information for clients in Singapore The Note has been distributed by the Singapore Branch of DNB Bank ASA. It is intended for general circulation and does not take into account the specific investment objectives, financial situation or particular needs of any particular person. You should seek advice from a financial adviser regarding the suitability of any product referred to in the Note, taking into account your specific financial objectives, financial situation or particular needs before making a commitment to purchase any such product. You have received a copy of the Note because you have been classified either as an accredited investor, an expert investor or as an institutional investor, as these terms have been defined under Singapore s Financial Advisers Act (Cap. 11) ( FAA ) and/or the Financial Advisers Regulations ( FAR ). The Singapore Branch of DNB Bank ASA is a financial adviser exempt from licensing under the FAA but is otherwise subject to the legal requirements of the FAA and of the FAR. By virtue of your status as an accredited investor or as an expert investor, the Singapore Branch of DNB Bank ASA is, in respect of certain of its dealings with you or services rendered to you, exempt from having to comply with certain regulatory requirements of the FAA and FAR, including without limitation, sections 25, 27 and 36 of the FAA. Section 25 of the FAA requires a financial adviser to disclose material information concerning designated investment products which are recommended by the financial adviser to you as the client. Section 27 of the FAA requires a financial adviser to have a reasonable basis for making investment recommendations to you as the client. Section 36 of the FAA requires a financial adviser to include, within any circular or written communications in which he makes recommendations concerning securities, a statement of the nature of any interest which the financial adviser (and any person connected or associated with the financial adviser) might have in the securities. Please contact the Singapore Branch of DNB Bank ASA at in respect of any matters arising from, or in connection with, the Note. The Note is intended for and is to be circulated only to persons who are classified as an accredited investor, an expert investor or an institutional investor. If you are not an accredited investor, an expert investor or an institutional investor, please contact the Singapore Branch of DNB Bank ASA at We, the DNB group, our associates, officers and/or employees may have interests in any products referred to in the Note by acting in various roles including as distributor, holder of principal positions, adviser or lender. We, the DNB group, our associates, officers and/or employees may receive fees, brokerage or commissions for acting in those capacities. In addition, we, the DNB group, our associates, officers and/or employees may buy or sell products as principal or agent and may effect transactions which are not consistent with the information set out in the Note. Additional Information, including for Recipients in the In the United States: The Note does not constitute an offer to sell or buy a security and does not include information, opinions, or recommendations with respect to securities of an issuer or an analysis of a security or an issuer; rather, it is a market letter, as the term is defined in NASD Rule VFF , side 39
Oljeprisfall hva betyr det for norsk økonomi? Petroleumsnæringen og Norges Fremtid Trondhjem, 26. oktober 2015 Seniorøkonom Kyrre Aamdal, DNB Markets
Oljeprisfall hva betyr det for norsk økonomi? Petroleumsnæringen og Norges Fremtid Trondhjem, 26. oktober 215 Seniorøkonom Kyrre Aamdal, DNB Markets Norge: Fra «gullalder» til «oljebrems» Fra oljeprisoppgang
DetaljerØkonomiske utsikter 2016-19: Fra gullalder til oljebrems Haugesundkonferansen, tirsdag 2. februar 2016 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Økonomiske utsikter 1-19: Fra gullalder til oljebrems Haugesundkonferansen, tirsdag. februar 1 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Globalt: Fire premisser 1) Liten drahjelp fra HP. ) Fortsatt mye slakk
DetaljerDNB Markets Anbefalinger. Kristian Tunaal November 2011
DNB Markets Anbefalinger Kristian Tunaal November 2011 Anbefalinger: Opera Fortsetter å vise til sterk vekst i antall aktive brukere av Opera Mini, anslått til ca 130m ved utgangen av September Bra forventet
DetaljerDNB Markets: Økonomiske utsikter II
eirik larsen DNB Markets: Økonomiske utsikter II - 2017 Presentasjon på: Torskefiskkonferansen 2017 Av: Senioranalytiker Eirik Larsen Sted/dato: The Edge, Tromsø, 19. oktober 2017 Det har vært mye elendighet
DetaljerHva vil lavere oljepris bety for boligmarkedet? Boligkonferansen, 12.5. 2015. Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets
Hva vil lavere oljepris bety for boligmarkedet? Boligkonferansen, 12.5. 2015. Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets Oljeprisstup: Hva betyr det for boligmarkedet? DNB Markets: Prisoppgang i vente,
DetaljerØkonomiske utsikter : Fortsatt langt frem Den store aksjekvelden 2016, mandag Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Økonomiske utsikter 1-19: Fortsatt langt frem Den store aksjekvelden 1, mandag 1.11.1 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Globalt: Fire premisser 1) Fortsatt svakt for OECD ) Oljepris «skal» opp 1 BNP
DetaljerDet økonomiske bildet og framtida Stordkonferansen, 7. juni 2017 Sjeføkonom Kjersti Haugland
Det økonomiske bildet og framtida Stordkonferansen, 7. juni 2017 Sjeføkonom Kjersti Haugland Norsk økonomi på bedringens vei etter oljetrøkk Holdt oppe av høy offentlig etterspørsel og et friskt boligmarked
DetaljerUtsiktene for norsk økonomi Boligkonferansen, 2. mai 2017 Sjeføkonom Kjersti Haugland
Utsiktene for norsk økonomi Boligkonferansen, 2. mai 217 Sjeføkonom Kjersti Haugland Norge 217: På bedringens vei etter oljetrøkk Hoveddrivere: høy offentlig etterspørsel og et friskt boligmarked Reg.
DetaljerØkonomiske utsikter: Fra gullalder til oljebrems Storaksjekvelden, Oslo, mandag 9.11.2015 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Økonomiske utsikter: Fra gullalder til oljebrems Storaksjekvelden, Oslo, mandag 9.11.215 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Fra «gullalder» Oljeprisen har gått fra tidobling til halvering. Sikter mot
DetaljerStoraksjekveld Oslo - anbefalinger Kristian Tunaal. Oktober 2014
Storaksjekveld Oslo - anbefalinger Kristian Tunaal Oktober 2014 Fjorårets anbefalinger: Oppsummering 100% Anbefalinger 2013 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% NHY SALM HLNG Average OSEBX 2 Det Norske
DetaljerOljebrems knekker ikke norsk økonomi Bruktbilkonferansen, Sandvika, 18. november 2014 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Oljebrems knekker ikke norsk økonomi Bruktbilkonferansen, Sandvika, 8. november Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Overblikk. Globalt: Flerhastighetsoppsving, og veldig langt frem - Lav vekst, høy ledighet,
DetaljerTrump vs Clinton: Hva betyr det for økonomien? CME-seminar, 6. september 2016 Seniorøkonom Knut A. Magnussen
Trump vs Clinton: Hva betyr det for økonomien? CME-seminar, 6. september 216 Seniorøkonom Knut A. Magnussen Lang oppgangskonjunktur etter finanskrisen 12 1 8 6 4 2-2 USA: BNP & ledighet Prosent -4 Q1 195
DetaljerBør vi frykte en boligboble i Norge? Finans Norge, Oslo, onsdag 11.11.2015 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Bør vi frykte en boligboble i Norge? Finans Norge, Oslo, onsdag 11.11.21 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Nei. Overraskende høy prisvekst kan forklares Pris/m 2 femdoblet siden 1993. Men ingen uforklart
DetaljerAksjeanalyse for den private investor Kristian Tunaal Aksjestrateg. September 2015
Aksjeanalyse for den private investor Kristian Tunaal Aksjestrateg September 2015 Fundamentalanalyse Fundamentalanalyse ANALYSE Fundamental Teknisk Adresserer økonomiske forhold Makro Bransje Selskap Adresserer
DetaljerDNB Markets: Kort innblikk Makrobildet generelt. Presentasjon på: STORAKSJE KVELDEN 2013 Av: Even Ovnerud Kristiansand, 16.
DNB Markets: Kort innblikk Makrobildet generelt Presentasjon på: STORAKSJE KVELDEN 2013 Av: Even Ovnerud Kristiansand, 16. september 2013 Snart fem år siden finanskrisen Hvor står vi? Pengemarkedsrenten
DetaljerDNB Markets Anbefalte aksjer
DNB Markets Anbefalte aksjer September 2014 Sindre.holm.dalen@dnb.no Portefølje anbefalte aksjer 2005-2014 (YTD) YTD 2014 S&P 32% OSEBX 12% 140 130 120 110 100 90 80 Avkastning 2014 Anbefalte aksjer /
DetaljerEffektivisering av Treasury Risk Management. Ståle Johansen Senior Analytiker Risk Advisory
Effektivisering av Treasury Risk Management Ståle Johansen Senior Analytiker Risk Advisory stale.johansen@dnb.no Prisene i finansmarkedet endrer seg mer og raskere enn de har gjort tidligere. Samtidig
DetaljerMakroøkonomisk status og prognoser for Baltikum. Leif A. Holmen, DNB Markets
Makroøkonomisk status og prognoser for Baltikum Leif A. Holmen, DNB Markets 1 Estland EU medlem 24 Estland innførte euro 1. januar 211, etter at den planlagte innføringen i 27 ble utsatt på grunn av høy
DetaljerTorskefiskkonferansen 2015 Tromsø 22. oktober 2015 Valutaanalytiker Camilla Viland
Torskefiskkonferansen 25 Tromsø 22. oktober 25 Valutaanalytiker Camilla Viland Agenda Internasjonalt overblikk: Svak vekst og store forskjeller, sentralbankene vil skille lag Kina: Vår største bekymring
DetaljerUtsikter for norsk og europeisk økonomi. MayDay 2014. 22/5/2014 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets
Utsikter for norsk og europeisk økonomi. MayDay 214. 22/5/214 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets «All Time High» på børsene: Krisen er glemt! Draghis «whatever it takes» 26/7/212 ble vendepunktet
DetaljerOslo Børs - investeringsmuligheter Kristian Tunaal. Oktober 2012
Oslo Børs - investeringsmuligheter Kristian Tunaal Oktober 2012 Oslo Børs - Prising kristian.tunaal@dnb..no (47) 22 94 88 73 2 S&P 500 - Prising kristian.tunaal@dnb..no (47) 22 94 88 73 3 Estimater - utvikling
DetaljerKom deg ut! Risikohåndtering i finansmarkedet 27. mai 2016 Helge Hamre, Leder VRR Markets Sør Vest
Kom deg ut! Risikohåndtering i finansmarkedet 27. mai 2016 Helge Hamre, Leder VRR Markets Sør Vest Agenda Markets Valutarisiko tilknyttet internasjonal handel Styring av risiko Instrumenter Markedet 2
DetaljerKina: Mulighetenes land? Analytiker Ole A. Kjennerud, DNB Markets
Kina: Mulighetenes land? Analytiker Ole A. Kjennerud, DNB Markets En imponerende reise Men veksten har vært ubalansert, skitten og kredittsmurt ikke bærekraftig 16 Kina: BNP Prosentvis endring fra året
DetaljerØkonomiske utsikter i en usikker verden. Boligkonferanse Sjeføkonom Kjersti Haugland, DNB Markets
Økonomiske utsikter i en usikker verden. Boligkonferanse 7.11.174 Sjeføkonom Kjersti Haugland, DNB Markets 2017: Globalt konjunkturoppsving topper Sterkere og bredere basert enn på lenge 2.0 Global økonomi:
DetaljerIntroduksjon til aksjeanalyse Kristian Tunaal Aksjestrateg. September 2016
Introduksjon til aksjeanalyse Kristian Tunaal Aksjestrateg September 2016 Fundamental vs. teknisk Fundamental Teknisk +: Bygger på fagøkonomiske metoder og forståelse Konsistens Økonomiske modeller har
DetaljerØkonomiske utsikter Universitetet i Oslo 16.9.2013 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets
Økonomiske utsikter Universitetet i Oslo 16.9.13 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets Fremvoksende økonomier fortsatt i tet 6 5 4 3 1-1 Globalt BNP Prosentvis volumendring f ra året f ør. Bidrag
DetaljerØkonomiske utsikter 2015-18: Fra gullalder til oljebrems Kjøpesenterkonferansen, Bergen, 14. oktober 2015 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Økonomiske utsikter 15-18: Fra gullalder til oljebrems Kjøpesenterkonferansen, Bergen, 14. oktober 15 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Overblikk Det store globale (flerhastighets)bildet: - 1¾-% i
DetaljerFra Stagnasjon til Trumpflasjon - Fortsatt høy makroøkonomisk risiko i Svein Rune Jordheim, DNB Markets Bergen, 13.
Fra Stagnasjon til Trumpflasjon - Fortsatt høy makroøkonomisk risiko i 217 Svein Rune Jordheim, DNB Markets Innhold Globalt: Heterogen vekst og vesentlige risikofaktorer USA: Fra stagnasjon til trumpflasjon
DetaljerUtsikter: Norsk økonomi og boligmarkedet NBBL, 25. november 2015 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets
Utsikter: Norsk økonomi og boligmarkedet NBBL, 25. november 215 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets Bakteppe: Oljemedvind har blitt oljemotvind Vi venter bare forsiktig opphenting i oljeprisen 15
DetaljerØkonomiske utsikter 2015-18: Fra gullalder til oljebrems Arbeidsgiver 2015, Oslo, 13. april 2015 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Økonomiske utsikter -8: Fra gullalder til oljebrems Arbeidsgiver, Oslo,. april Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Flerhastighetsverden. Og mye slakk % - ½-% - ½% 8 - BNP Prosenvis volumendring fra året
DetaljerScorecard Norske kroner
Scorecard Norske kroner Mars 2012 kyrre.aamdal@dnb.no NOK Scorecard - Oppsummert Forrige gang: +0,00 Denne måneden: 0,00 Makroanslagene er i stor grad på linje med konsensusanslagene, men bedre nøkkeltall
DetaljerHolder oppsvinget seg og hvordan blir utviklingen i boligmarkedet? Byutviklingskonferansen, Gjøvik, 25. april 2017 Makroøkonom Ole A.
Holder oppsvinget seg og hvordan blir utviklingen i boligmarkedet? Byutviklingskonferansen, Gjøvik, 25. april 2017 Makroøkonom Ole A. Kjennerud, DNB Markets Oversikt Internasjonalt: Klare tegn til bedre
DetaljerKina: Potensial for videre vekst - men flere farer truer StorAksjekvelden i Grenland Analytiker Ole A. Kjennerud, DNB Markets
Kina: Potensial for videre vekst - men flere farer truer StorAksjekvelden i Grenland Analytiker Ole A. Kjennerud, DNB Markets Mer usikkerhet knyttet til Kina 2 Svakeste vekst i industrien siden finanskrisen
DetaljerMakrobildet høsten 2014 StorAksjekvelden, Oslo, mandag 27. oktober 2014 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Makrobildet høsten 1 StorAksjekvelden, Oslo, mandag 7. oktober 1 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Overblikk: Flerhastighetsoppsving % i i-land (skille i den engelske kanal), -¼% i EMDEs, og 3½% globalt
DetaljerHvordan vil internasjonal økonomi prege norsk økonomi fremover? Norsk Industri, tirsdag 20. mai 2014 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Hvordan vil internasjonal økonomi prege norsk økonomi fremover? Norsk Industri, tirsdag. mai Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Overblikk: Ti knagger. Syklisk oppsving i i-land, dempet i EMDEs. Risikoviljen
DetaljerOslo Børs - investeringsmuligheter Kristian Tunaal. August 2012
Oslo Børs - investeringsmuligheter Kristian Tunaal August 2012 Oslo Børs historisk avkastning 400 350 Avkastning Oslo Børs vs. andre indekser 2001-2011 400 350 Oslo Børs med bedre avkastning siste 10 år
DetaljerForvaltning av langsiktige plasseringer
Forvaltning av langsiktige plasseringer Hov, 10. mai 2017 Harald Taarud DNB Markets harald.taarud@dnb.no Tlf. 61 24 79 57 Agenda Kort om DNB Markets Gjeldende strategi og dagens portefølje Resultater Forslag
DetaljerNye tider. Globalisering, kunstig intelligens og nye politiske vinder
Nye tider. Globalisering, kunstig intelligens og nye politiske vinder Presentasjon for: Offshore Nordland Av: Senioranalytiker Eirik Larsen Sted/dato: Sandnessjøen, 7. 8. juni 2017 Det har vært mye elendighet
DetaljerIncentivordninger for bransjen
Incentivordninger for bransjen Hva er mulig og hvor? Fornybarkonferansen Bergen 28. april 2015 Karl Magnus Maribu Risk Advisory Commodities DNB Markets, Oslo + 47 24169157 karl.magnus.maribu@dnb.no Solcellekraft
Detaljer2012: Fortsatt stor usikkerhet Fiskebåtredernes Forbund, 1. februar 2012 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets
212: Fortsatt stor usikkerhet Fiskebåtredernes Forbund, 1. februar 212 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets Etterdønningene av finanskrisen Svak vekst, høy ledighet 2 BNP, sesongjustert Prosentvis
DetaljerResesjonsrisiko? Trondheim 7. mars 2019
Resesjonsrisiko? Trondheim 7. mars 2019 Vi har sett en klar avmatning i global økonomi Source: IHS Markit, Macrobond Fincial Kina 1 men vi tror vi ser stabilisering/ny oppgang fra andre kvartal Vi tror
DetaljerMakrotrekk: Her skilles våre veier Økonomiske utsikter, Eiendomsdagen, 9.10.14 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Makrotrekk: Her skilles våre veier Økonomiske utsikter, Eiendomsdagen, 9.. Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Overblikk. Globalt: Flerhastighetsoppsving, og veldig langt frem. Norsk økonomi bremser,
DetaljerHvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011
Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011 1 2 Frykt for krise og ny resesjon Svak vekst internasjonalt Men optimisme om norsk
DetaljerGaute Langeland September 2016
Gaute Langeland September 2016 Svak krone 10,4 10 9,6 9,2 8,8 8,4 EURNOK 8 7,6 7,2 6,8 3jan00 3jan02 3jan04 3jan06 3jan08 3jan10 3jan12 3jan14 3jan16 2 12.10.2016 Ikke helt tilfeldig 3 12.10.2016 Hvordan
DetaljerSysselsettingsandeler og arbeidsmarkedsutfordringer
Sysselsettingsandeler og arbeidsmarkedsutfordringer Norge har en relativt høy sysselsettingsandel på grunn av høy deltakelse i arbeidslivet blant kvinner, eldre og innvandrere. Andelen har imidlertid falt
DetaljerNedtrapping av Feds balanse
Nedtrapping av Feds balanse Med tre rentehevinger det siste halvåret har den amerikanske sentralbanken (Fed) tydelig startet på veien mot en «normalisering» av pengepolitikken. Neste steg er en reduksjon
DetaljerNorges Bank: Aktuell kommentar 9/14 Seniorøkonom Kyrre Aamdal, DNB Markets
3.00 Norge: Foliorenten og 3m NIBOR Prosent 2.50 2.00 1.50 1.00 2012 2013 2014 2015 Folio Kilde: Thomson Datastream/Norges Bank/DNB Markets 3m NIBOR Norges Bank: Aktuell kommentar 9/14 Seniorøkonom Kyrre
DetaljerØkonomiske utsikter, den fjerde industrielle revolusjon og oss Byggevaredagen, Fornebu, torsdag 21.4.2016 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Økonomiske utsikter, den fjerde industrielle revolusjon og oss Byggevaredagen, Fornebu, torsdag 21.4.216 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Globalt: Fire premisser 1) Liten drahjelp fra HP. 2) Oljeprisen
DetaljerØkonomiske utsikter: II Hovedpunkter fra DNB Markets halvårsrapport, publisert 17. august 2016
Økonomiske utsikter: II - 2016 Hovedpunkter fra DNB Markets halvårsrapport, publisert 17. august 2016 Presentasjon på: Hordaland på Børs Av: Senioranalytiker Eirik Larsen Sted/dato: Bergen, 18. august
DetaljerDnB NOR Markets Nøkkeltall. Kristian Tunaal 25 oktober 2011
DnB NOR Markets Nøkkeltall Kristian Tunaal 25 oktober 2011 Fundamentalanalyse "In the short run, the market is a voting machine. In the long run, its a weighting machine" Benjamin Graham 2 Nøkkeltall Makro
DetaljerVerden rundt. Trondheim 5. april 2018
Verden rundt Trondheim 5. april 2018 De globale utsiktene ser svært bra ut OECD forbrukertillit på høyeste nivå siden dot-com tiden Bedriftstilliten på høyeste nivå noen gang 1 Ledigheten lavere enn på
DetaljerØkonomiske utsikter Bruktbilkonferanse, Bjørvika, 4. oktober 2016 Seniorøkonom Knut A. Magnussen, DNB Markets
Økonomiske utsikter Bruktbilkonferanse, Bjørvika,. oktober 1 Seniorøkonom Knut A. Magnussen, DNB Markets EMEs opp % i år, industriland 1½% Globalt: Moderat vekst, løftet av Kina&India 1 8 - BNP Prosenvis
DetaljerHvordan ser verden ut i 2014? DNB Markets syn på konjunkturer, rentesetting og valuta
Hvordan ser verden ut i 2014? DNB Markets syn på konjunkturer, rentesetting og valuta «Festen er over Let The Party Begin» Presentasjon på: Torskefiskkonferansen Norges Sjømatråd Av: Senioranalytiker Eirik
DetaljerDNB Health Care. Helsesektoren En investors drøm. September Knut Bakkemyr (Forvalter, DNB Health Care)
DNB Health Care Helsesektoren En investors drøm September 2017 Knut Bakkemyr (Forvalter, DNB Health Care) Helse en investors drøm konsistent høyere avkastning enn markedet 10.9 % årlig avkastning 7.7 %
DetaljerPå vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013
På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk Katrine Godding Boye August 2013 Krisen over (?) nå handler alt om når sentralbanken i USA vil kutte ned på stimulansene. Omsider noen positive vekstsignaler
DetaljerØkonomiske utsikter i en urolig verden NBBL, 3. mai 2017 Sjeføkonom Kjersti Haugland
Økonomiske utsikter i en urolig verden NBBL, 3. mai 217 Sjeføkonom Kjersti Haugland 217 har startet friskt Investorer, bedrifter og husholdninger mer optimistiske enn på lenge 2. 1.5 1..5. -.5-1. -1.5-2.
DetaljerNedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011
Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Finanskrisen i 2008 svekket mange land 2 Fornyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt i Hellas?
DetaljerUtviklingen i finansmarkedene
Utviklingen i finansmarkedene Danske Markets Norge Kjell Johansen Island 01.05.2015 +47 85 41 99 53 kjjo@danskebank.com 2 Simulering av renterisiko Utfallsrom aktuelle renter 3m Nibor 5-års swap 10-års
DetaljerØkonomiske utsikter i en urolig verden Pensjonskassekonferanse Sandefjord, 26. april 2017 Sjeføkonom Kjersti Haugland
Økonomiske utsikter i en urolig verden Pensjonskassekonferanse Sandefjord, 26. april 217 Sjeføkonom Kjersti Haugland Mer driv i global og norsk økonomi Men materialisering av viktige risikofaktorer kan
DetaljerSvakt internasjonalt, Norge i toppform. 22. november 2012 Steinar Juel sjeføkonom
Svakt internasjonalt, Norge i toppform 22. november 2012 Steinar Juel sjeføkonom 2 Finanskrisen kom i flere bølger Nå tegn til stabilisering USA er på vei ut av krisen Eurosonen er stabilisert, men fortsatt
DetaljerMorgenrapport Norge: Faller ledighet som en stein igjen?
02 March 2018 Morgenrapport Norge: Faller ledighet som en stein igjen? Erik Johannes Bruce Trump senker aksjemarkedet Avgjørende tall for mars renteprognose Ingen svakhetstegn i amerikansk industri og
DetaljerBoligboble fortsatt lave renter? Trondheim 7. mars 2013
Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim. mars 201 Hvorfor diskuterer vi en boligboble i Norge? 9 9 % å/ å % 8 8 Boligrente > >
DetaljerDNB Health Care Helsesektoren En investors drøm. Bergen 23.oktober 2017 Knut Bakkemyr, forvalter
DNB Health Care Helsesektoren En investors drøm Bergen 23.oktober 2017 Knut Bakkemyr, forvalter Helseindustrien er global, regulert og diversifisert Farmasi og biotek Konsumhelseprodukter Helse IT Generiske
DetaljerPresentasjon på : Torskefiskkonferansen 2014 Norges sjømatråd Av: Senioranalytiker Eirik Larsen Sted/dato: Tromsø, 23.
Økonomiske utsikter Økt geopolitisk spenningsnivå og avmålt fremtidstro hemmer den globale vekstevnen. Hvor sårbart er konjunkturbildet og hvordan påvirkes utsiktene for rentesetting og valutakurser? Presentasjon
DetaljerMorgenrapport Norge: Trump og Kina avgjør om det blir en stille uke
26 March 2018 Morgenrapport Norge: Trump og Kina avgjør om det blir en stille uke Erik Johannes Bruce Norsk detaljhandel - slår tilbake Relativt tynn kalender handelspolitikk i fokus Registrert ledighet
DetaljerKraftig børsfall i Kina boblen har sprukket
Kraftig børsfall i Kina boblen har sprukket Børsene i Kina har de siste ukene falt kraftig. I dag var det imidlertid en solid oppgang på både Shanghai- og Shenzhenbørsen, delvis som følge av at myndighetene
DetaljerVår todelte verden: Kan vekstøkonomiene holde industrilandene oppe? Valutaseminaret, 2. februar 2012 Seniorøkonom Knut A. Magnussen, DNB Markets
Vår todelte verden: Kan vekstøkonomiene holde industrilandene oppe? Valutaseminaret, 2. februar 212 Seniorøkonom Knut A. Magnussen, DNB Markets Overblikk En todelt verden Industrilandene: Blodfattig vekst
DetaljerFall i oljeinvesteringene? Konsekvenser for norsk økonomi, rentesetting og kronekurs
Fall i oljeinvesteringene? Konsekvenser for norsk økonomi, rentesetting og kronekurs Presentasjon på: Offshore Nordland olje- og gasskonferansen i Sandnessjøen Av: Senioranalytiker Eirik Larsen Sted/dato:
DetaljerInvesteringer for et lavkarbonsamfunn
Investeringer for et lavkarbonsamfunn En fossilfri global aksjeeksponering Ole Jakob Wold DNB Asset Management Agendaen er satt! Financial Times 26 oct 2017 Ansvarlighet Ansvarlig, Modig, Nysgjerrig Det
DetaljerDNB Markets: «Festen er over Let The Party Begin» Presentasjon på: Rogaland på Børs Av: Senioranalytiker Eirik Larsen Stavanger, 28.
DNB Markets: «Festen er over Let The Party Begin» Presentasjon på: Rogaland på Børs Av: Senioranalytiker Eirik Larsen Stavanger, 28. november 2013 På starten av året: Hva sa vi hvordan gikk det? Og slik
DetaljerØkonomiske utsikter Utleiekonferansen 2017
Økonomiske utsikter Utleiekonferansen 17 Sjeføkonom Øystein Dørum, NHO Onsdag 8. februar 17 1) Konjunktursykelen holder: 17 > 1 Men risikoen har økt vesentlig: Brexit Trump Putin Le Pen & Co. 1 BNP Prosentvis
DetaljerMorgenrapport Norge: Teknologihandelskrig
21 May 2019 Morgenrapport Norge: Teknologihandelskrig Erik Johannes Bruce Nick Pausgaard Fisker Teknologihandelskrigen preger markedet Boligmarkedet i USA merker lavere fastrenter Brukbart nivå på boligbyggingen
DetaljerFinansnæringens samfunnsoppgave: Veiviseren
Finansnæringens samfunnsoppgave: Veiviseren Veikart for grønn konkurransekraft I finansnæringen Thina Margrethe Saltvedt, Senior Advisor Sustainable Finance (Ph. D.) 06.06.2018 Samfunn Industri Finansnæringens
DetaljerØkonomiske utsikter 2015-18 Eiendomsdagen i Drammen, Torsdag 8. oktober 2015 Seniorøkonom Kyrre Aamdal, DNB Markets
Økonomiske utsikter 215-18 Eiendomsdagen i Drammen, Torsdag 8. oktober 215 Seniorøkonom Kyrre Aamdal, DNB Markets Internasjonalt: Stabil vekst, større usikkerhet Industriland i slurefart. Fremvoksende
DetaljerEn oppdatering på global og norsk økonomi
En oppdatering på global og norsk økonomi Grimstad 14. desember 2012 Arild Berge Danske Bank Kristiansand Global økonomi Vendepunkt i USA: - Boligmarkedet friskmeldt - Arbeidsmarkedet bedre enn sitt rykte
DetaljerMorgenrapport Norge: Inflasjon på målet?
30 April 2018 Morgenrapport Norge: Inflasjon på målet? Erik Johannes Bruce Feds favorittmål på målet? Rentemøte i USA og Norge ingen store nyheter Flater ledigheten ut på høyere nivå enn Norges Bank venter?
DetaljerHvorfor så bekymret? 2
Joachim Bernhardsen September 2015 Hvorfor så bekymret? 2 Oljemarked i ubalanse millioner fat/dag 95 Lagerendring Produksjon Etterspørsel millioner fat/dag 15 12,5 90 10 85 7,5 80 5 2,5 75 0 70 2000 2001
DetaljerVekstkonferansen: Vekst gjennom verdibaserte investeringer. Thina Margrethe Saltvedt, 09 April 2019
Vekstkonferansen: Vekst gjennom verdibaserte investeringer Thina Margrethe Saltvedt, 09 April 2019 Finanssektoren har en sentral rolle i samfunnet ved at den skal finansiere økonomiske aktiviteter for
DetaljerUtsikter for norsk økonomi - Flyter på olje i et hav av statsgjeld Sandnessjøen, 5. juni 2013 Seniorøkonomi Kyrre Aamdal, DNB Markets
Utsikter for norsk økonomi - Flyter på olje i et hav av statsgjeld Sandnessjøen, 5. juni 213 Seniorøkonomi Kyrre Aamdal, DNB Markets Overblikk Økonomiske utsikter ute Norge: Annerledeslandet Olje- og gassektorens
DetaljerMorgenrapport Norge: ECB og Fed i fokus i dag
10 April 2019 Morgenrapport Norge: ECB og Fed i fokus i dag Erik Johannes Bruce Nick Pausgaard Fisker Hvor bekymret er FED og ECB? Moderat inflasjonspress i USA Svak vekst i februar i Norge, men ikke legg
DetaljerMorgenrapport Norge: Mykere tone mellom USA og Kina
05 April 2018 Morgenrapport Norge: Mykere tone mellom USA og Kina Joachim Bernhardsen Kina varsler mottiltak, men kan bli forhandlinger først Boligpristallene ventet å snu opp igjen Svakt inflasjonsmoment
DetaljerNoe motvind. 26. september 2014 Steinar Juel
Noe motvind 26. september 2014 Steinar Juel Oppgangen har vært svakere enn «normalt» 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 % pa Vekst siden bunnen av denne resesjonen sammenlignet med gjennomsnittlig
DetaljerMorgenrapport Norge: Olsen ønsker å heve renta i september
15 March 2018 Morgenrapport Norge: Olsen ønsker å heve renta i september Kjetil Olsen Norges Bank oppjusterer rentebanen igjen EURNOK kommer trolig ned på beskjeden Risk-o stemningen i markedet fortsetter
DetaljerMorgenrapport Norge: Handelsfrykt vedvarer
16 May 2019 Morgenrapport Norge: Handelsfrykt vedvarer Joachim Bernhardsen Trump utestenger Huawei fra USA Mer positive indikatorer for amerikansk industri Veksten tok seg opp igjen i Europa i første kvartal
DetaljerMorgenrapport Norge:Vesentlige inflasjonstall i dag
12 December 2018 Morgenrapport Norge:Vesentlige inflasjonstall i dag Erik Johannes Bruce Gode nyheter om handelskrigen Fra USA og Sverige får vi inflasjonstall Fortsatt ingen fart i privat forbruk i Norge
DetaljerMorgenrapport Norge: Norges Bank sier september
12 March 2018 Morgenrapport Norge: Norges Bank sier september Erik Johannes Bruce Tilsynelatende er alt som før svak lønnsvekst og sterk sysselsetting Norges Bank signaliserer september Lav inflasjon -
DetaljerBedriftenes møteplass. Thina Margrethe Saltvedt, 02 April 2019
Bedriftenes møteplass Thina Margrethe Saltvedt, 02 April 2019 2 Investorer avskyr klimarisiko 3 NORDEA ENABLES TRANSITION TOWARDS A SUSTAINABLE FUTURE Kilde: Dagens Næringsliv, Financial Times, The Guardian
DetaljerSamferdselsinvesteringer innvirkning på norsk økonomi. Steinar Juel sjeføkonom 20. mars 2012
Samferdselsinvesteringer innvirkning på norsk økonomi Steinar Juel sjeføkonom 20. mars 2012 Infrastrukturinvesteringer betydning for økonomisk utvikling Situasjonen i transportsektoren sammenlignet med
DetaljerHøy fleksibilitet i økonomien. Steinar Juel CME 4. februar 2015
Høy fleksibilitet i økonomien Steinar Juel CME 4. februar 2015 Finanspolitikkens ekspansivt var ikke overraskelsen Sentralbanksjefens årstale i 2002: Handlingsregelen tilsier at oljepengebruken over statsbudsjettet
DetaljerDet stopper opp. 14. september 2011 Steinar Juel
Det stopper opp 14. september 2011 Steinar Juel 1 Svakt internasjonalt Oljeprisen trender fortsatt opp Norge blir rammet, men beskjedent Boligfesten fortsetter Svakere internasjonalt USA og Eurosonen med
DetaljerNedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011
Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Bakgrunn for krisen enorme budsjettunderskudd 2 Fonyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt
DetaljerHVA KAN DU LÆRE AV OLJEFONDET? FINANSCO, ÅRSSEMINAR OSLO, 10 JANUAR 2018 KNUT N. KJÆR
HVA KAN DU LÆRE AV OLJEFONDET? FINANSCO, ÅRSSEMINAR OSLO, 10 JANUAR 2018 KNUT N. KJÆR Basisvalg når man forvalter finansiell kapital 1. Hvor høy risiko? 2. Relasjon eier / forvalter 3. Hvor stort omfang
DetaljerMorgenrapport Norge: Oljeinvesteringene nær bunnen?
23 November 2017 Morgenrapport Norge: Oljeinvesteringene nær bunnen? Kjetil Olsen Investeringstelling for oljevirksomheten i dag AKU-ledigheten faller videre Fed referat ga inntrykk av økt bekymring for
DetaljerNye tider for Norge. ...myk eller hard landing? Oktober Øystein Børsum PhD Senior Economist (+47) / (+47)
Nye tider for Norge...myk eller hard landing? Oktober 2015 Øystein Børsum PhD Senior Economist ob@swedbank.no (+47) 23 23 82 79 / (+47) 995 00 392 I det lange løp har det gått bra 2 Økonomiske faresignaler
DetaljerSikringsmuligheter i urolige markeder. Sotra 17. februar 2015 Eirik Kronstad Johnsen og Bjørn Lisøy, DNB Markets, Bergen
Sikringsmuligheter i urolige markeder Sotra 17. februar 2015 Eirik Kronstad Johnsen og Bjørn Lisøy, DNB Markets, Bergen 1 Vinnere og tapere i 2014 Mens første halvår var et stort gjesp lå vi våkne i hele
DetaljerNordavind fra alle kanter. Handelsbankens konjunkturrapport April 2016
Nordavind fra alle kanter Handelsbankens konjunkturrapport April 2016 Fire globale trender Avmatning og gjeldsvekst i Kina Svak produktivitetsvekst Lave realrenter Politisk usikkerhet 2 Globalt bakteppe
DetaljerTriggere på Oslo Børs:
Triggere på Oslo Børs: Vi er positive til aksjemarkedet fordi: Analytikernes inntjeningsestimater er defensive, inntjeningen har ikke nådd opp til trend ennå. Aksjer er rimelige på tradisjonell verdsetting,
DetaljerFLAGGING NOT FOR DISTRIBUTION OR RELEASE, DIRECTLY OR FLAGGING. eller "Selskapet"). 3,20 pr aksje:
MeldingsID: 327238 Innsendt dato: 06.05.2013 08:34 UtstederID: Utsteder: Instrument: Marked: Kategori: Informasjonspliktig: Lagringspliktig: Vedlegg: Tittel: Meldingstekst: REACH Reach Subsea ASA REACH
DetaljerNy nedtur? Makroøkomiske utsikter Storaksjekvelden i Stavanger 30.september 2010
Ny nedtur? Makroøkomiske utsikter Storaksjekvelden i Stavanger 30.september 2010 Bjørn Roger Wilhelmsen / brw@first.no Resesjonen er over! Hurra! Men økonomien er fortatt i elendig forfatning 2 2 Deflasjon
DetaljerMorgenrapport Norge: Norges Bank tviler ikke
24 January 2019 Morgenrapport Norge: Norges Bank tviler ikke Erik Johannes Bruce Norges Bank indikerer marsøkning ECB mer pessimistiske Svakere industri PMI? Viktig i dag: Amerikanske børser endte opp
Detaljer