MARKEDSINFORMASJON. SPV Fondene Månedskommentar - Oktober

Transkript

1 MARKEDSINFORMASJON SPV Fondene Månedskommentar - Oktober

2 Makrokommentar Problemene i europeisk økonomi er fortsatt ikke løst. Til tross for dette synes de fleste viktige globale nøkkeltallene å gi positive signaler. De mest sentrale tallene forrige måned kom fra USA som la frem sine BNP-tall for tredje kvartal. Tallene vil bli revidert i tiden som kommer, men viste foreløpig en vekst på 2 prosent annualisert fra andre til tredje kvartal. Som det kan sees i grafen til høyre var det privat konsum, som også er den største delen av den amerikanske økonomien, som bidro mest. Norges Bank Styringsrente, KPI og ledighet Verdens nest største økonomi, den kinesiske, viser også tegn til stabilisering. Økonomien har de siste par årene hatt en avtagende vekst, men nye PMI-tall, som måler hvordan innkjøpssjefene tror fremtiden vil utvikle seg, viser tegn til økonomisk stabilisering. PMI-tallene, som storbanken HSBC står bak, viste 49,5 i oktober, mot 47,9 i september. En verdi under 50 viser at aktiviteten i kinesisk industri fremdeles faller, men nå i en langt lavere takt enn for en måned siden. Selv i Europa kom det inn positive nyheter. De siste veksttallene fra Storbritannia viser nå at landet er ute av resesjon. Økonomien vokste med 1 prosent fra andre til tredje kvartal. Dette var vesentlig mer enn forventet, og den høyeste kvartalsvise veksten på fem år. Veksttallene er påvirket av noen engangs faktorer, som for eksempel de olympiske leker. Ifølge det nasjonale statistikkbyrået bidro billettsalget alene med omkring 0,2 prosent vekst. På den negative siden viste den tyske PMI indikatoren et overraskende fall fra 49,2 til 48,1 i oktober. Det var spesielt innenfor bilproduksjon og eksporten til Sør-Europa at fallet var størst. Også den viktige IFO indeksen, som er en undersøkelse blant 7000 bedrifter i Tyskland og hvordan de ser på fremtiden skuffet. Det Internasjonale Pengefondet (IMF) kom i oktober ut og advarte om at europeiske og amerikanske politikere nå setter den allerede svake veksten under press ved ikke å komme frem til permanente løsninger. I siste World Economic Outlook nedgraderte IMF sine forventninger til global vekst neste år fra 3,9 prosent til 3,6 prosent. Tallene bygger på forventninger om at fiscal cliff løses i USA og at den Europeiske Sentralbanken vil fortsette å støtte svake europeiske økonomier. C = Privat konsum av varer og tjenester G = Offentlig konsum av varer og tjenester I = Investeringer Danske Capital Danske Capital har fokus mot de største institusjonelle kundene og setter derfor pris på å ha blitt valgt som samarbeidspartner for Sparebanken Vest. Danske Capital er Nordens tredje største kapitalforvalter. Totalt forvalter selskapet 660 milliarder kroner. Danske Capital i Norge, som Sparebanken Vest samarbeider med, forvalter omkring 40 milliarder kroner. TNS Sifo Prospera kåret i 2012 Danske Capital som Norges beste aktive forvalter.

3 Månedens aksjekommentar De globale aksjemarkedene utviklet seg svakt negativt i oktober og Morgan Stanleys verdensindeks falt 0,7 prosent. I USA falt den brede S&P 500 indeksen 2 prosent, det europeiske aksjemarkedet målt ved Bloomberg 500 var opp 0,5 prosent, og de fremvoksende markedene falt 0,6 prosent, alle målt i lokal valuta. Her hjemme falt Oslo Børs 0,8 prosent. Telenor leverte steke tall for tredje kvartal. Selskapet leverte er resultat etter skatt på 3,65 milliarder kroner, mot ventet 3,5 milliarder. Telenor melder om at de klarer å ta ut høye marginer og at de ser fortsatt vekst fremover. Norwegian leverte gode trafikktall for september og fraktet totalt 1,65 millioner passasjerer. Imponerende er det også at selskapet klarer å øke kapasiteten samtidig som kabinfaktoren er den samme. Administrerende direktør Bjørn Kjos mener at dette er et tydelig tegn på at selskapets flytilbud blir godt mottatt av kundene. Norwegian leverte også sterke tall for årets tredje kvartal. Sjøforsvaret gjennomførte en historisk og suksessfull opperasjonell oppskytning av verdens mest avanserte missil som er produsert av Kongsberg Gruppen. Naval Strike Misile (NSM) er utviklet for å kunne navigere gjennom trange norske fjorder. Søstermissilen JSM passer også inn i de nye kampflyene F-35 og missilen har stort inntjeningspotensiale for selskapet. Kongsberg leverte også strålende tall for årets tredje kvartal. Resultatet på 388 millioner kroner var betydelig bedre enn markedet hadde forventet. Hydro og Orkla kom med nyheten om at de slår sammen en del av virksomhetene innenfor aluminium, og danner en av verdens ledende leverandører av aluminiumsløsninger. Det nye selskapet vil ha en omsetning på nærmere 50 milliarder kroner og ha omlag ansatte. Vi fortsetter med vår overvekt i norske aksjer og Emerging Markets. Vi har også valgt å ta in KLP Aksje Norge Indeks, da vi ikke var fornøyde med den avkastningen som de fondene vi hadde tidligere leverte. Om SPV Aksje SPV Aksje skal være Sparebanken Vest sitt flaggskipfond til våre kunder. Et breddeprodukt som kan representere fundamentet i de fleste fondsporteføljer.i en normalposisjon vil fondet være investert 40 prosent i Norge og 60 prosent globalt. Vi har tro på at forvalter gjennom aktive valg kan bidra med meravkastning gjennom å allokere mellom Norge og utlandet. Gjennom en profesjonell utvelgelse av underfond, en aktiv oppfølging av investeringene samt stordriftsfordeler, vil SPV Aksje representere en aktivt forvaltet portefølje av norske og globale aksjefond som er anbefalt av Sparebanken Vest og Danske Capital. SPV Aksje gir deg tilgang til: - Aktiv forvaltning mellom regioner - Profesjonell fondsutvelgelse - Diversifiserte porteføljer - Tilgang til fond med høy minstetegning SPV Aksje har som mål å lever bedre risikojustert avkastning enn referanseindeksen som gjenspeiler fondets nøytralposisjon som er 40% Oslo Børs og 60% verdensindeksen målt ved MSCI World. For ytterligere informasjon, se fondets nøkkelinformasjon. Avkastning siste måned 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % -5 % -10 % -15 % -20 % Portefølje: -1,2% Indeks 0,5% Diff: -0,7% Avkastning siden oppstart Fond som inngår i SPV Aksje Regionssyn + N - Norge Global USA Europa Japan Emerging Markets SPV Aksje Indeks Fond 15,6 % -16,1 % 11,9 % Indeks 14,9 % -9,4 % 12,5 % Fond Forvalter Vekt DI Norske Aksjer Inst II Danske Capital 24,6 % KLP AksjeNorge Indeks KLP 20,0 % Fortis Equity Grow th USA Fortis 18,1 % Odin Global Odin 7,2 % DI Stockpicking Danske Capital 6,7 % Pareto Verdi Pareto 6,1 % DI Europe Small Cap Danske Capital 5,4 % Fortis Equity Grow th Europe Fortis 4,3 % DI Global EM Aberdeen 4,3 % Fortis Equity Asia Emerging Fortis 3,0 % Kontanter 0,0 % Nåværende markedssyn Region - N + Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Kilde: Danske Capital, 31.oktober 2012 Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Alle tall er i fondets denomineringsvaluta. Kilde: Danske Capital, 31. august 2012

4 Månedens rentekommentar Nok en måned har begivenhetene i rentemarkedet blitt styrt av den europeiske gjeldskrisen. Italia gjennomførte en historisk auksjon hvor landet solgte fireårs realrenteobligasjoner for 18 milliarder euro. Den største enkeltutstedelsen i Europa noensinne, og langt større enn forventet. Dette kan tyde på at investorer nå har tillit til at landet vil kunne håndtere den utestående gjelden på to billioner euro. Spania gjennomførte også en auksjon hvor de solgte obligasjoner for 4,6 milliarder euro, til en noe lavere rente enn ventet. De spanske rentene falt betydelig i løpet av måneden. Mario Draghi forsvarte også den Europeiske Sentralbanken sitt obligasjonskjøpsprogram ovenfor tyske politikere. Tyske politikere har stått i spissen for bekymringer om at programmet vil skape økt fare for inflasjon. Her hjemme holdt Norges Bank renten uendret. Begrunnelsen er fortsatt lav prisvekst i Norge, samtidig som rentene internasjonalt fremdeles er på lave nivåer. Norges Bank uttalte også at de ser for seg en renteøkning senere enn tidligere kommunisert. Norges Bank overrasket markedet da de uttalte at de ikke kommer til å kjøpe utenlandsk valuta. Dette gjorde at den norske kronen styrket seg på slutten av måneden. For måneden som helhet styrket den norske kronen seg 0,5 prosent mot dollar, samtidig som den svekket seg mot euro. Risikopremien som norske banker må betale fortsatte å falle noe også denne måneden. Det er fortsatt rom for at disse vil falle ytterligere i tiden som kommer, noe som vi ligger eksponert mot i våre porteføljer. I SPV Rente var det KLP Pensjon II og Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon som hadde best avkastning med 0,36%. Om SPV Rente Avkastning siste måned Portefølje: +0,3% Indeks -0,0% Diff: +0,3% Avkastning siden oppstart 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % SPV Rente Indeks Fond 1,6 % 5,2 % 5,1 % Indeks 0,0 % 6,1 % 1,9 % Fond som inngår i SPV Rente Fond Fond Forvalter Forvalter Vekt Vekt DI Norsk Obligasjon Institusjon Danske Capital 44,0 % Holberg Likviditet Holberg 33,7 % KLP Pensjon II KLP 21,4 % Kontanter 1,0 % For renteinvesteringer tilbyr Sparebanken Vest sine kunder SPV Rente. Fondet søker å bevare verdiene for kunden, samtidig som det skapes noe meravkastning utover banksparing. Gjennom en profesjonell utvelgelse av underfond, en aktiv oppfølging av investeringene samt stordriftsfordeler, vil SPV Rente representere en aktivt forvaltet portefølje av norske rentefond som er anbefalt av Sparebanken Vest og Danske Capital. SPV Rente gir deg tilgang til: - Aktiv forvaltning mellom regioner - Profesjonell fondsutvelgelse - Diversifiserte porteføljer - Tilgang til fond med høy minstetegning SPV Rente har som mål å lever bedre risikojustert avkastning enn referanseindeksen som gjenspeiler fondets nøytralposisjon som er en 3 års statsobligasjonsindeks (ST4X) For ytterligere informasjon, se fondets nøkkelinformasjon. Nåværende markedssyn Region - N + Regionssyn - N + Durasjon Stat Kreditt Finans Finans Ansvarlig Industri - Inv. Grad Industri - HY Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Kilde: Danske Capital, 31.oktober 2012

5 Viktig informasjon Dette dokumentet er utarbeidet av Danske Capital (kapitalforvaltningsenheten i Danske Bank) til bruk overfor kunder i Sparebanken Vest. Finanstilsynet fører tilsyn med Danske Capital AS. Dokumentet er et markedsføringsdokument. Det betyr at det ikke er utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser. Det foreligger ingen restriksjoner mot handel i forkant av utsendelse av markedsføringsmateriale. Forfatteren av dette dokumentet, samt rådgivere i Sparebanken Vest, kan motta bonus eller annen provisjonsbasert godtgjørelse knyttet til tilretteleggingen av-, utviklingen av- eller tegning/salg av finansielle produkter generelt eller til de produktene som omfattes av denne avtalen spesielt. Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Dette dokumentet er kun ment som en orientering og må ikke alene betraktes som et tilbud om kjøp eller salg av fond. For en fullverdig beskrivelse av fondene, henvises det til nøkkelinformasjon og prospekt på de underliggende fondene. Investor anbefales å settes seg grundig inn i disse dokumentene før en investering foretas. Kontaktinformasjon Sparebanken Vest Postboks 7999, 5020 Bergen Telefon Source: MSCI, The MSCI information may only be used for your internal use, may not be reproduced or redisseminated in any form and may not be used as a basis for or a component of any financial instruments or products or indices. None of the MSCI information is intended to constitute investment advice or a recommendation to make (or refrain from making) any kind of investment decision and may not be relied on as such. Historical data and analysis should not be taken as an indication or guarantee of any future performance analysis, forecast or prediction. The MSCI information is provided on an "as is" basis and the user of this information assumes the entire risk of any use made of this information. MSCI, each of its affiliates and each other person involved in or related to compiling, computing or creating any MSCI information (collectively, the "MSCI Parties") expressly disclaims all warranties (including, without limitation, any warranties of originality, accuracy, completeness, timeliness, non-infringement, merchantability and fitness for a particular purpose) with respect to this information. Without limiting any of the foregoing, in no event shall any MSCI Party have any liability for any direct, indirect, special, incidental, punitive, consequential (including, without limitation, lost profits) or any other damages. (