3.RD QUARTER 2014 BEST OPERATING PRACTICE

Transkript

1 3.RD QUARTER 2014 BEST OPERATING PRACTICE

2 Olympic Ship AS hadde i dei tre fyrste kvartala av 2014 driftsinntekter på NOK 1130 m, eit driftsresultat før avskrivingar og spesielle postar (EBITDA) på NOK 682 m og eit resultat etter skatt på NOK 425 m. Dette resultatet syner ei rekordsterk underliggande drift i perioda. Olympic Ship AS reports net revenues of NOK 1130 m for the first three quarters of Operating profit before depreciation (EBITDA) was NOK 682 m and net profit after tax was NOK 425 m. The result illustrates record-breaking operational efficiencies for the period. GENERELL INFORMASJON Delårsrekneskapen er utarbeidd i henhold til IFRS. Samanlikningstala for 2013 er også omarbeidd i henhold til IFRS. Rekneskapsprinsippa er i samsvar med årsrapport for 2013, og ved lesing av delårsrapporten bør denne samanhaldast med årsrapporten. Tala i parentes gjeld for same periode i fjor. GENERAL INFORMATION The interim financial statement is prepared in accordance with IFRS rules. Comparison numbers for 2013 are also prepared in accordance with IFRS. The report should be read in conjunction with the annual report for 2013 as the accounting principles used in the annual report are also applied to the interim report. Figures in parentheses are from the corresponding previous period. NYE HENDINGAR I TREDJE KVARTAL 2014 Bygg 371 som forventast levert i fyrste kvartal 2015 har fått ei 3-års kontrakt med Bibby Offshore Selskapet annonserte planar for nytt hovudkvarter på Mjølstadneset i Fosnavåg Olympic Princess fekk ei ny kontrakt med Chevron for eit år pluss opsjonar Fosnavåg Ocean Academy der Olympic er medeigar vart opna EVENTS IN THE THIRD QUARTER Build 371 with expected delivery in first quarter 2015 has received a 3-year contract with Bibby Offshore Olympic has announced plans for a new headquarter building at Mjølstadneset in Fosnavåg, Norway Olympic Princess received a contract with Chevron for 1 year plus options Fosnavåg Ocean Academy, where Olympic is a co-owner, was opened RESULTATREGNSKAP I FYRSTE TRE KVARTAL 2014 I løpet av dei tre fyrste kvartala 2014 hadde konsernet Olympic Ship AS inntekter på NOK 1130 m (NOK 911 m). Driftskostnadar utgjorde NOK 448 m (NOK 486 m). Driftsresultat før avskrivingar (EBITDA) vart NOK 682 m (NOK 425 m). Selskapet sin EBITDA-margin var på 60% (47%) i perioda. Driftsresultatet vart NOK 542 m (NOK 309 m). Netto finanspostar utgjorde NOK -115 m (NOK -202 m) som gir eit resultat etter skatt på NOK 425 m (NOK 119 m). PROFIT AND LOSS STATEMENT, FOR THE PERIOD ENDING 30. SEPTEMBER 2014 Olympic Ship AS had net operating income of NOK 1130 m (NOK 911 m) for the period. The operating costs amounted to NOK 448 m (NOK 486 m). Operating profit before depreciation (EBITDA) was NOK 682 m (NOK 425 m). The company s EBITDA margin was 60% (47%) for the first 9 months of Operating profit after depreciation was NOK 542 m (NOK 309). Net financial items were NOK -115 m (NOK -202 m) which resulted in net profit after tax being NOK 425 m (NOK 119 m). I perioda fyrste tre kvartal 2014 hadde konsernet eit skip meir i drift samanlikna med same periode føregåande år. Dette har gitt både økte inntekter og driftskostnader. I perioda er det gjennomført 4 verkstadsopphald med dokkingar mot 6 dokkingar i same periode Vi har sett aukande utnyttingsgrad, marginar og omsetning gjennom året og tredje kvartal var vesentleg betre enn fyrste kvartal. Netto finanspostar er lågare i inneverande år fordi konsernet hadde større netto valutainntekter enn føregåande år. The group operated one additional vessels during the period compared with the same period in The additional activity increased both revenues and operational costs. During the period, 4 vessels had yard stays with dockings, compared to 6 dockings for the comparable period in Olympic has seen improved utilization, margins and revenue throughout the period, whereby the third quarter was significantly better than the first quarter. The financial costs are lower in the current period because the company had currency gains not achieved in the same period of BALANSEREGNSKAP 30. SEPTEMBER 2014 Totalbalansen i konsernet var ved utløpet av fyrste tertial NOK 9,2 mrd (NOK 7,4 mrd). Anleggsmidlane er NOK 7,4 mrd (NOK 6,2 mrd). Den bokførte verdien av flåten er NOK 7,1 mrd (NOK 6,0 mrd). Forskot til verft for nybygg er bokført med NOK 82 m (NOK 149 m). Omløpsmidlane er NOK 1,9 mrd (NOK 1,2 mrd) der bankinnskot er NOK 895 m (NOK 595 m). BALANCE SHEET, 30. SEPTEMBER 2014 Total assets for the group amounted to NOK 9,2 bn (7,4 bn). Fixed assets were NOK 7,4 bn (NOK 6,2 bn) of which vessels amounted to NOK 7,1 bn (NOK 6,0 bn). Advances to yards related to vessels under construction amounted to NOK 82 m (NOK 149 m). Current Assets amounted to NOK 1,9 bn (NOK 1,2 bn) of which Cash was NOK 895 m (NOK 595 m). 2 Q3 2014

3 Den bokførte eigenkapitalen i konsernet er NOK 3,4 mrd (NOK 2,8 mrd) tilsvarande ein eigenkapitalandel på 37% (38%). Basert på meklaranslag på flåten har konsernet meirverdiar i balansen vesentleg utover bokført verdi. Den renteberande gjelda i konsernet er fyrst og fremst knytta til langtidsfinansieringa av flåten og beløper seg til NOK 4,6 mrd (NOK 3,8 mrd). I tillegg har selskapet netto obligasjonsgjeld på NOK 901 m (543 M). Den kortsiktige gjelda utover fyrste års avdrag langsiktig gjeld og obligasjonslån med forfall innan 1 år er NOK 342 m (NOK 212 m). Arbeidskapitalen i konsernet utgjorde ved utløpet av perioda NOK 1038 m (NOK 614 m). Total Equity amounted to NOK 3,4 bn (NOK 2,8 bn), corresponding to an equity ratio of 37% (38%). Based on the market value of the fleet (average broker estimates) the group has substantially higher Value Adjusted Equity. The interest-bearing debt related to the long-term financing of the fleet amounts to NOK 4,6 bn (NOK 3,8 bn). In addition, the company has net bond obligations amounting to NOK 901 m (543 m). Short-term debt, excluding Current Liability of Long-Term Debt and Bonds, amounted to NOK 342 m (NOK 212 m). Working Capital of the company was NOK 1038 m (NOK 614 m) at end of the period. Olympic Ship AS har hatt eit nybyggingsprogram på i alt 7 skip, inkl. 1 skip med minoritetsinteresse. Ved utløpet av perioda er alle desse skipa overtatt frå verft. I tillegg har selskapet kontrahert to subsea (IMR) skip til hjå Kleven Verft for levering i 1. halvår Etter levering vil 15 av 23 skip kunne vere sysselsett innanfor subsea og konstruksjonsmarknaden. The new-building programme of the Olympic Ship group consists of 7 vessels, (including 1 vessel with minority interests) of which all 7 vessels have been delivered. The last new-build was delivered in April In addition, the company has ordered two other subsea (IMR) vessels from Kleven Yard. After the completion of the newbuilding programme, can 15 of 23 vessels be classified as subsea or construction vessels. Konsernet har ved utløpet av halvåret ein sterk balanse med god likviditet og arbeidskapital, samt ein god soliditet. At end of the period, the Company has a strong balance sheet with good liquidity, good working capital and a solid equity position. FLÅTE, KONTRAKTSDEKNING OG UTNYTTINGSGRAD Ved utløpet av fyrste halvår besto flåten av følgjande skip: FLEET, CONTRACT COVERAGE AND UTILIZATION By end of the period the fleet consisted of the following vessels: Type I drift / In operation Nybygg / Newbuilding Management Total / Sum PSV AHTS MPSV Subsea OCV Sum / Total Konsernet eig minoritetsandelar i 2 PSV-fartøy som er under management. The group owns minority shares in 2 PSV vessels which are under management of the group. Kontraktsdekninga for den resterande delen av 2014 er 60%. Kontraktsdekninga for 2015 er 54% fast og 65% inklusive opsjonar. Utnyttingsgrada på flåten i perioda var på 85%. The contract coverage for the remaining part of 2014 is 60%. Firm coverage for 2015 is approximately 54% and 65% including options. The utilization rate for the whole fleet during the period was 85%. QHSE Selskapet rapporterer god QHSE aktivitet og gode rapportar. I perioda var der ikkje nokon rapporterte alvorlege hendingar i flåta eller alvorlege utslepp. QHSE Olympic continues its excellent track record of good QHSE. There were no serious injuries or serious emissions to report in the period. MARKNAD OG MILJØSATSING Marknadsutviklinga har fortsatt vore positiv i tredje kvartal for subsea -og konstruksjonsegmentet. Selskapet har og god kontraktsdekning på dette segmentet framover. Aukande MARKET AND ENVIRONMENTAL FOCUS The market has continued to develop in a positive manner in the subsea and construction segment. The company has good contract coverage in this segment going forward. Increased rig activity in the 3

4 riggaktivitet var positivt for AHTS-marknaden som har vore relativt låg i fyrste halvår. Selskapet hadde ikkje spot eksponering i PSV marknaden i perioda. Olympic meiner selskapet har gode utsikter, men forventar at innteninga i siste kvartal blir redusert i forhold til tredje kvartal. third quarter was encouraging for the AHTS-market which has been relatively sluggish during the first half of the year. Olympic did not have any SPOT risk in the PSV market during the period. Olympic s outlook is still positive, but expect results in the last quarter to be less than in the third quarter. Selskapet si globale satsing er og viktig for resultat både no og framover. Mellom anna ser vi at den langsiktige satsinga i Brasil gjennom etableringa av Olympic Maritima er ein operasjonell suksess. Olympic has had a global footprint and this strategy has been important for the company. For example, we can see that the longterm strategy of expansion in Brazil establishing Olympic Maritima is now an operational success. Selskapet si satsing på miljøvennlege og teknologisk avanserte fartøy har vorte ein fordel for selskapet. Olympic er no verdsleiande på miljø og har mellom anna ein medviten strategi om å bruke katalysator utanfor norsk sone. Dei strategiske vala av hybride løysingar, LNG, effektive dieselelektriske anlegg og kompetanseheving gir resultat for å redusere utsleppa av klimagassar. The company s target for environmentally friendly and advanced vessels has now become a competitive advantage. Olympic is now world-leading when it comes to environmental solutions in the offshore industry and has among other things a preferred strategy to use catalyst generators outside the Norwegian Zone (i.e., outside of the tax advantaged zone). The strategic choices of hybrid solutions, LNG, effective diesel-electric plants, and increased competence result in lower discharge of pollutants. Olympic-flåten har vakse med 8 fartøy (over 50 %) i tidsromet frå 2010 til Samtidig er prognosane for totale NOX utslepp lågare for 2014 enn utsleppa i 2010! Dette er eit godt døme på at miljøvennlege operasjonar kan vere foreineleg med gode økonomiske resultat. Når ein ser slike resultat av selskapet sine langsiktige miljøstrategiar er det i seg sjølv motiverande for selskapet si vidare satsing. Sjølv om ein ikkje alltid oppnår kortsiktig gevinst av sine miljøinvesteringar, er det selskapet si erfaring at miljøsatsing kan lønne seg på lang sikt. The Olympic fleet has grown by 8 vessels (over 50%) since 2010 while at the same time reducing the total NOX emissions. This is a prime example of how environmentally friendly operations can be synergistic with good economic results. Such results from an environmental platform are motivating the company to continue its strategy. It is clearly Olympic s experience that having a defined environmental strategy might not lead to short term results, but pays off in the long run. Selskapet opplever at kundemassen har eit stort kostnadsfokus, men trur ikkje dette er uforeinleg med vår miljøsatsing. Våre resultat innan miljø vil i stor grad kome kunden til gode. Currently our customers have an increased focus on costs. However, we do not believe that this focus is contrary to our environmental strategy as the result from this strategy often benefits our customer. Som eit døme, var eit av våre konstruksjonsskip på eit større prosjekt gjennom fleire månader i Skipet brukte i dette prosjektet omlag halvparten av kunden sitt budsjetterte forbruk av drivstoff. Dette medførte NOK 10 m i innsparingar for kunden og lågare utslepp til miljøet. For example, one of our construction vessels had a large project over several months during the last period. The vessel used about half the budgeted amount of fuel resulting in savings to the customer of over NOK 10 m, along with lower emissions. FINANSIELL RISIKO Konsernet har sine inntekter i NOK, USD, GBP og EUR og er dermed utsett for volatilitet i valutakursane. Denne risikoen avdekkast delvis gjennom kostnadar i utanlandsk valuta samt ein proaktiv haldning til sikringsinstrumenter i marknaden når nivåa for dette er riktig. FINANCIAL RISK The Companỳ s revenues are earned in NOK, USD, GBP and EUR, thus the group is exposed to currency fluctuations. This exposure is hedged partly by costs in the same currencies, and by hedging instruments in the currency markets. Konsernet er også utsett for endringar i rentenivå, men dette er godt dekka gjennom at store delar av den langsiktige finansieringa har fast rente. The Company is also exposed to fluctuations in interest rates. This risk is well covered through fixed interest rates for part of the longterm debt in the group. Innbetalte forskot til verft i forbindelse med kontraherte nybygg er sikra med bankgarantiar eller tilfredsstillande morselskapsgarantiar. The group has made prepayments to shipyards for vessels under construction. These deposits are secured by bank guarantees or parent company guarantees. 4 Q3 2014

5 TOTALRESULTAT - KONSERN OLYMPIC SHIP AS CONSOLIDATED PROFIT & LOSS Alle tall i NOK All figures in NOK Driftsinntekter og -kostnadar Comprehensive Income Note Charterleige Charter hire Sum driftsinntekter Operating Income Mannskapskostnadar Crew Cost Driftskostnadar fartøy Operating Expenses Vessels Andre driftskostnadar Other Operating Expenses Sum driftskostnadar før avskrivingar & spesielle poster Total Operating Expenses before depreciation Driftsresultat før avskrivingar & spesielle poster Earnings before interest, tax, depr. & amort Ordinære avskrivingar Depreciation Ikkje driftsrelaterte kostnadar Non operating expenses Sum driftskostnadar Operating Expenses Driftsresultat Operating Profit Finansinntekter og -kostnadar Financial income & expenses Inntekt på investering i tilknytta selskap Income from associates Renteinntekt nærståande selskap Interest income from related companies Andre finansinntekter Other financial income Verdiendring marknadsbaserte omløpsmidlar Change in value marketable securities Verdiendring finansielle derivater Change in value financial derivatives Andre finanskostnadar Other financial expenses Resultat av finanspostar Net financial income & expenses Ordinært resultat før skattekostnad Earnings before tax Skattekostnad på ordinært resultat Tax on earnings Perioda sitt resultat Net Income for the period Utvida Resultat Other comprehensive income Andre inntekter og kostnadar Other income and expenses Perioda sitt total resultat Total comprehensive income Overføringar Brought Forward Resultat minoritetsinteresser Net profit minority interests Avsatt til annan eigenkapital To other equity Overført frå annan eigenkapital From other equity - Sum overføringar Net brought forward

6 BALANSE - KONSERN OLYMPIC SHIP AS CONSOLIDATED BALANCE SHEET EIGEDELAR ASSETS Note Anleggsmidlar Fixed assets Immaterielle eigedelar Intangible assets Utsett skattefordel Deferred tax Varige driftsmidlar Tangible fixed assets Skip Vessels Finansielle anleggsmidlar Financial fixed assets Lån til nærståande selskap Loans to related companies Investeringar i tilknytta selskap Investments in associated companies Lån til tilknytta selskap Loans to associated companies Kontrakt nybygg Contracts new building Andre langsiktige fordringar Other long term receivables Sum anleggsmidlar Total fixed assets Omløpsmidlar Current assets Beholdningar Stock Beholdningar Stock Fordringar Receivables Kundefordringar Trade receivables Opptente inntekter Income not invoiced Andre kortsiktige fordringar Other short term receivables Fordring nærståande selskap Receivables from related companies Investeringar Investments Aksjar og verdipapir Shares and marketable securities Bankinnskot, kontantar o.l. Cash & Bank deposits Bankinnskot, kontantar o.l. Cash & Bank deposits Sum omløpsmidlar Total current assets Sum eigedelar Total assets Q3 2014

7 BALANSE - KONSERN OLYMPIC SHIP AS CONSOLIDATED BALANCE SHEET EGENKAPITAL OG GJELD LIABILITIES & EQUITY Note Eigenkapital Equity Aksjekapital Share capital Overkursfond Share premium reserve Annan eigenkapital Other equity Minoritetsinteresser Minority interests Sum eigenkapital Total Equity Gjeld Liabilities Avsetning for forpliktelsar Provisions Utsett skatt Deferred tax Annan langsiktig gjeld Other long-term liabilities Obligasjonslån Bonds Pantelån Secured Loans Annan langsiktig gjeld Other long-term liabilities Sum langsiktig gjeld Total Kortsiktig gjeld Current Liabilities Pantelån Current maturity of secured loans Leverandørgjeld Trade creditors Betalbar skatt Tax payable Forskot frå kundar Advances from customers Finansielle derivatar Financial derivatives Annan kortsiktig gjeld Other short term liabilities Sum kortsiktig gjeld Total short term liabilities Sum gjeld Total liabilities Sum eigenkapital og gjeld Total equity & liabilities Fosnavåg, November 28, 2014 For the board of directors for Olympic Ship AS Stig Remøy Svein Tømmerdal Runar Larsen Chairman of the Board of Directors Board member Board member Ragnvald Nærø Board member Bjørn Inge Kvalsund Managing director 7

8 KONTANTSTRØMOPPSTILLING OLYMPIC SHIP AS STATEMENT OF CASH FLOWS YTD 2014 YTD Kontantstraumar fra operasjonelle aktivitetar Cash flow from operations Resultat før skattekostnad Earning before tax Betalt skatt i perioden Taxes paid during period Tap/gevinst ved sal av aksjar og verdipapir Gain/loss from sales of shares & other Ordinære avskrivningar Depreciation Justering netto finanspostar og tilknytta selskap Changes in net financial items & assoc. cos Endring beholdningar Changes in stock Endring kundefordringar/opptente inntekter Changes in trade debtor & income not invoiced Endring leverandørgjeld Changes in trade creditors Endring i andre tidsavgrensningsposter Changes in other provisions Netto kontantstraum frå operasjonelle aktivitetar Net cash flow from operating activities Kontantstraumar frå investeringsaktivitetar Cash flow from investing activities Utbetalingar ved kjøp av varige driftsmidlar Proceeds from sale of fixed assets Innbetalingar ved sal av aksjar og andelar Gain or loss from sale of shares & investments Utbetalingar ved kjøp av aksjar og andelar Proceeds from sale of other investments Innbetaling frå deltakerligna selskap Proceeds from associated companies Netto kontantstraum frå investeringsaktivitetar Net cash flow from investing activities Kontantstraumar frå finansieringsaktivitetar Cash flow from financing activities Innbetalingar ved opptak av ny langsiktig gjeld Proceeds from long term loans Utbetalingar ved nedbetaling av langsiktig gjeld Repayment of long term loans Betalte renter og omkostninger langsiktig gjeld Interest and costs of long term loans Innbetalingar av eigenkapital Additional equity Endring minoritetsinteresser/endring eigarforhold Changes in ownership/minority interest Utbetalingar av utbytte Dividend Paid Netto kontantstraum frå finansieringsaktivitetar Net cash flow from financing activities Netto endring i kontantar og kontantekv. Net change in cash for period Beholdning av kontantar og kontantekv Cash at beginning of period Beholdning av kontantar og kontantekv Cash at end of period Q3 2014

9 EIGENKAPITAL OPPSTILLING - KONSERN CONSOLIDATED CHANGES IN EQUITY Aksjekapital Overkursfond Annan EK Minoritet Sum Eigenkapital Share Capital Share Premium Other Equity Minority Total Equity Eigenkapital 1.1 Equity Periode endring EK Change this period Perioda sitt resultat Net Income Beslutta utbytte Dividend Declared Oppkjøp Acquisition Eigenkapital Equity

10 NOTAR NOTES NOTE 1 REKNESKAPSPRINSIPP NOTE 1 ACCOUNTING PRINCIPLES Benytta rekneskapsprinsipp og verdsettingsmetodar for eigedelar og gjeld er dei same som for årsregnskapen The accounting principles and valuation of assets and liabilities are otherwise the same as for the annual report Selskapet avlegg konsernrekneskap i overensstemming med internasjonale standardar for finansiell rapportering (IFRS) som fastsett av EU, samt dei tillegg som følger av norsk rekneskapslov. The consolidated financial statement is prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) as endorsed by the EU, with the additional requirements in accordance with the Norwegian accounting act. NOTE 2 GENERELLE FORHOLD OM KONSERNET NOTE 2 GENERAL ISSUES ABOUT THE GROUP Oppkjøpsmetoden er benytta som konsolideringsprinsipp. The purchase method is applied when accounting for business combinations. Intern omsetning, fordringar og gjeld er eliminert i konsernrekneskapen. Øvrige eigarar sin andel av resultat og eigenkapital er ført opp som minoritetsinteresser. Aksjar i dotterselskap er eliminert mot eigenkapital i dotterselskapa. Transactions between group companies have been eliminated in the consolidated financial statement. Other owners share of profits and equity are recorded as minority interests. Shares in subsidiaries are eliminated against the equity in subsidiaries. Tilknytta selskap er definert som selskap som eigast direkte med eigarandel fra 20 % til 50%. Associated companies are entities in which the Group has a significant influence but does not exercise control of its finances and operations. This influence occurs when the Group owns 20%- 50% of the company. NOTE 3 LØNNSKOSTNADAR NOTE 3 SALARY AND PERSONELL COSTS Mannskapet på fartøya er tilsett i Olympic Crewing AS og andre bemanningsselskap. Mannskapskostnadene fakturerast til selskapa. The crew is employed by Olympic Crewing AS and other staffing companies. Crew costs are invoiced to the ship owning companies. NOTE 4 VARIGE DRIFTSMIDLER NOTE 4 FIXED ASSETS Fartøy Periodisk Vedlikehald Sum Vessels Period maintenance Total Anskaffelsekost 1.1 Acqusition cost Tilgong kjøpte driftsmidlar Additions Avgong til anskaffelse kost Disposals Anskaffelsekost Acqusition cost Opskrive før 1.1 Revaluation before Samla avsk. Pr Accumulated Depr Bokført verdi Book Value Perioda sine avskrivingar Depreciation for period NOTE 5 KONTRAKT NYBYGG NOTE 5 CONTRACT NEWBUILDING Det er inngått kontrakter vedrørande levering av to nye fartøy. Eit fartøy er forventa levert Q og eit fartøy forventast levert Q Netto innbetalt pr utgjer totalt kr ,-. The group has entered into contracts for delivery of two new vessels. One vessel is expected to be deliverd in Q1 2015, and one vessel expected to be delivered in Q Net paid as per on these contracts is NOK ,-. 10 Q3 2014

11 NOTE 6 BEHOLDNINGAR NOTE 6 STOCKS Beholdningar består av bunkers, proviant, slappvarer og reservedelar vurdert til kostpris. Inventories consist of bunkers, supplies and spare parts recognized at the lowest of cost and net selling price. NOTE 7 AKSJEKAPITAL OG AKSJEEIGAR INFORMASJON NOTE 7 SHARE CAPITAL AND SHAREHOLDER INFORMATION Aksjekapitalen på kr ,60 består av aksjar à kr. 0,10. The company s share capital is NOK ,60 divided on shares each with a nominal value of NOK 0,10. Eigarstruktur Selskapet sine aksjonærar pr : Ownership structure The company s shareholders : Aksjonærer Antall aksjer Eierandel Shareholders No. Shares Ownership % Olympic Holding AS ,01 % Larsen Invest AS ,74 % Hallvar Remøy ,54 % Bård Remøy ,45 % Even Remøy ,98 % Omega Maritime AS ,77 % Tuja Invest AS ,50 % Sum/Total ,00 % NOTE 8 FINANSIELL MARKEDSRISIKO NOTE 8 FINANCIAL MARKET RISK Konsernet nyttar seg av finansielle instrument med styringa av valuta og renterisiko. The company group use derivate instruments to manage financial market risk. Renterisiko Renterisiko oppstår på kort og mellomlang sikt som eit resultat av at selskapet sin gjeld har flytande rente. Interest risk The company is exposed to interest risk in short and medium term as part of the company s debt has floating interest rate. Valutarisiko Utvikling i valutakursar inneber både direkte og indirekte økonomisk risiko for selskapet. Selskapet har eit aktivt forhold til valutarisiko og det er inngått avtaler som reduserar denne risikoen. Exchange rate risk The company is both directly and indirectly exposed to financial risk due to changes in exchange rates. The company has entered into agreements to reduce the risk. 11

12 Q3 2014