Urolige finansmarkeder. Gaute Langeland September 2012
|
|
- Hildegunn Økland
- 9 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Urolige finansmarkeder Gaute Langeland September 2012
2 Den europeiske gjeldskrisen Norge: lave renter, tross sterk vekst Valuta
3 Statsgjeld er ikke det det en gang var Portugal 400 Spania Italia Belgia Frankrike Tyskland Finland 0 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13
4 Gjeldskrise og/eller bankkrise? 5yr CDS Senior Financials SOVX WE (Gjeldsvektet) jul07 jan08 jul08 jan09 jul09 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 0
5 Flight-to-quality: innskyterne flykter fra bankene i kriselandene Innskudd i landenes banker som prosent av max nivå 100% 100% 90% 90% 80% 80% 70% 70% 60% 50% Hellas Irland Spania Portugal 60% 50% Tyskland Nederland Frankrike Østerrike 40% %
6 Bankenes egenkapital prises lavt Senior Financials Eurofirst 300 Banks Pris/Bok (høyre) des10 feb11 apr11 jun11 aug11 okt11 des11 feb12 apr12 jun12 aug12 0,45 0,5 0,55 0,6 0,65 0,7 0,75 0,8 0,85 0,9 0,95 1 1,05 1,1
7 I tillegg setter Basel III nye krav til bankene Gammel balanse Likviditetsbuffer Utlån + annet Kortsiktig finansiering Likviditetsbuffer Utlån + annet Ny balanse Kortsiktig finansiering Innskudd Innskudd Langsiktig finansiering Langsiktig finansiering Egenkapital Egenkapital
8 Noen banker priser seg som at de ikke vil låne ut Source:Financial TImes
9 Resultatet ser vi her: Banklån til europeisk næringsliv des03 31des04 31des05 31des06 31des07 31des08 31des09 31des10 31des11
10 Også utfordrende for norske banker 5år bankobligasjoner Y Bank 1 5Y OMF 1 0 Dec.08 Apr.10 Sep.11 Jan
11 Også norske banker strammer inn
12 Kreditt til næringslivet Norge Eurosonen des03 31des04 31des05 31des06 31des07 31des08 31des09 31des10 31des11
13 13
14 Resultatet er en ny resesjon for Euroområdet Tyskland Frankrike -1 Eurosonen -2-3 Spania -4 Italia -5 31mar06 31mar07 31mar08 31mar09 31mar10 31mar11 31mar12
15 Manglende vekst er kritisk for statsgjelden Gresk gjeld Gresk BNP Italiensk gjeld Italiensk BNP des00 31des03 31des06 31des des00 31des03 31des06 31des09
16 En spiral av gjeldskrise, bankkrise og resesjon Gjeldskrise Bankkrise Resesjon
17 «Whatever it takes to save the Euro» Gjeldskrise Bankkrise Obligasjonskjøp Likviditetstiltak Rekapitalisering Bankunion Rentekutt Resesjon
18 Positiv reaksjon på sentralbankens tiltak 2år Spania 10år Spania 2år Italia 10år Itallia jan10 4jan11 4jan jan10 4jan11 4jan12
19 Gjelden er et resultat av mange år med underskudd Netto utenlandsgjeld i % av eget BNP Tyskland Hellas Spania Frankrike Italia Nederland Portugal
20 Den lange veien tilbake til konkurranseevne In dex = U n it lab o u r co st In dex = re lative to E u ro are a averag e Ire lan d S pain Italy Portu gal G e rm an y S ource: N ord ea M ark ets and R euters Ecow in
21 Den europeiske gjeldskrisen Norge: lave renter, tross sterk vekst Valuta
22 Universet av europeisk statsgjeld Kredittmargin (CDS) 5år Tyskland Finland Hellas Irland Portugal Spania 500 Portugal Nederland Østerrike Italia Spania Italia 100 Frankrike Belgia Belgia Frankrike Tyskland Finland 0 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13
23 Flight-to-quality: også de «trygge» landene påvirkes av krisen 10 år renter 8 7 Spania 6 Italia 5 Belgia 4 Frankrike 3 10 år swap 2 Tyskland 1 apr09 okt09 mai10 nov10 jun11 des11 jul12 jan13
24 Flight-to-quality 2,1 1,8 1,5 3mnd 1,2 6mnd 0,9 0,6 1år 0,3 0 2år -0,3 2jan09 2jan10 2jan11 2jan12
25 Hvordan virker tiltakene her? 10 år renter 8 7 Spania 6 Italia 5 Belgia 4 Frankrike 3 10 år swap 2 Tyskland 1 apr09 okt09 mai10 nov10 jun11 des11 jul12 jan13
26 Lave renter i Europa betyr lave renter i Norge 7 6,5 6 5,5 5 NOK 10 år 4,5 4 3,5 3 EUR 10 år 2,5 2 1,5 2sep02 2sep03 2sep04 2sep05 2sep06 2sep07 2sep08 2sep09 2sep10 2sep11 2sep12
27 De lave lange renter har betydning for korte renter 8 7 2år swap 6 5 5år swap 4 10år swap 3 2 NIBOR3m 1 2jan08 2jul08 2jan09 2jul09 2jan10 2jul10 2jan11 2jul11 2jan12 2jul12
28 Pengemarkedet venter ingen endring på lang tid 8 FRA strip sep07 sep08 sep09 sep10 sep11 sep12 sep13 sep14
29 Norges Bank ligger litt høyere 8 7 FRA strip Norges Bank PPR 2/12: 3m NIBOR sep07 sep08 sep09 sep10 sep11 sep12 sep13 sep14
30 Kraftig vekst i norsk økonomi BNP mar00 mar02 mar04 mar06 mar08 mar10 mar12 BNP-vekst i år 3,7 % (!) neste to år rundt 3,0 %
31 Oljesmurt industri
32 Og det skal fortsette
33 Lite eksport til kriserammede land i eurosonen
34 Eksportsektoren klarer seg overraskende bra
35 Forbrukerne er den store drivkraften Anslag vekst i forbruket: 3,7 % i år, 3,5 % i 2013 og 3,0 % i 2014
36 Men veldig fleksibelt arbeidstilbud unngår overoppheting Lønnsveksten vil holde seg rundt 4,0-4,5 %
37 Ikke tegn til høyere inflasjon derfor er renten 1,50 %
38 Vi er i det vesentligste enig med Norges Bank, og ligger noe over markedet 8 7 FRA strip Norges Bank PPR 2/12: 3m NIBOR sep07 sep08 sep09 sep10 sep11 sep12 sep13 sep14
39 Vi er i det vesentligste enig med Norges Bank, og ligger noe over markedet 8 7 FRA strip Nordea Norges Bank PPR 2/12: 3m NIBOR sep07 sep08 sep09 sep10 sep11 sep12 sep13 sep14
40 Den europeiske gjeldskrisen Norge: lave renter, tross sterk vekst Valuta
41 Valuta 1,52 9,3 1,48 1,44 1,4 1,36 9 8,7 8,4 EURUSD (venstre akse) 1,32 1,28 1,24 1,2 8,1 7,8 7,5 EURNOK ( høyre akse ) 1,16 2feb09 2feb10 2feb11 2feb12 7,2
42 EURNOK: Nesten rekordsterk krone før korreksjonen 10,4 10 9,6 9,2 8,8 EURNOK 8,4 8 7,6 7,2 jan99 jan01 jan03 jan05 jan07 jan09 jan11
43 På tide med en korreksjon 10,0 9,8 9,6 9,4 9,2 9,0 8,8 8,6 8,4 8,2 8,0 7,8 7,6 7,4 7, ,0 9,8 9,6 9,4 9,2 9,0 8,8 8,6 8,4 8,2 8,0 7,8 7,6 7,4 7,2 EURNOK Modell (Rentediff, Implisitt Vol, Oljepris) Modell med statsgjeld
44 Hvor langt går en typisk korreksjon i EURNOK? Maks økning i EURNOK 30 dager inn i korreksjonen 28 tilfeller av: EURNOK ned mer enn 20 øre i løpet av 30 handelsdager Korrigert mer enn 5 øre på 3 dager I snitt går EURNOK da 28 øre høyere på det høyeste de påfølgende 30 handelsdagene. Tilsvarer 7.53 denne gangen. 1 Har sett 7.49 allerede
45 EURUSD: hva skjer når rentedifferansen er død? Rentediff ( 2 år ) (venstre akse) EURUSD ( høyre akse ) USD 2år swap EUR 2år swap ,6 1,55 1, , ,4 1,35 1,3 1,25 1, ,15 0 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12
46 Pengepolitikken er ikke død 0,35 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 - jun08 jun09 jun10 jun11 jun12 ECB utvider balanse Fed kjøper obligasjoner ECBs aktiva i % av BNP Feds obligasjoner i % av BNP
47 ECB vs FED og EURUSD 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 26 cents 20 cents 1,2 1,1 jun08 jun09 jun10 jun11 jun12 ECB utvider balanse Fed kjøper obligasjoner EURUSD
48 Markedet var ekstremt short og er det fortsatt Short pos (venstre akse) Long Pos (venstre akse) 0 2Jan07 2Jan09 2Jan EURUSD (venstre akse) Jan07 2Jan09 2Jan11 Long-short (høyre akse)
49 Opsjonsmarkedet var forberedt, og viser ikke tegn til at bevegelsen er over Jan09 2Jul09 2Jan10 2Jul10 2Jan11 2Jul11 2Jan12 2Jul EURUSD (venstre akse) Risk reversal 3m 25d (høyre akse)
50 USDNOK: kan falle mer, men ikke attraktive nivå. Bruk opsjoner USDNOK Premie i 6m 30øre OTM USDNOK put
51 Oppsummering - valuta ECBs tiltak mot gjeldskrisen har roet markedene, men de fundamentale problemene er med oss Mindre krise betyr høyere EURNOK. Nesten gjort unna en «typisk» korreksjon. Usikkert om det er mye oppside igjen på kort sikt. Ekstremt oversolgt EURUSD har startet korreksjonen, kan ha mer å gå: Posisjoneringen er fortsatt positiv for EURUSD. Feds obligasjonskjøp er også positiv I sum ser vi risk for ytterligere fall i USDNOK Bør sikres med opsjoner: vol er billig, krysset har allerede gått en del og nivåene er lave
52 Takk for oppmerksomheten Nordea Markets is the name of the Markets departments of Nordea Bank Norge ASA, Nordea Bank AB (publ), Nordea Bank Finland Plc and Nordea Bank Danmark A/S. The information provided herein is intended for background information only and for the sole use of the intended recipient. The views and other information provided herein are the current views of Nordea Markets as of the date of this document and are subject to change without notice. This notice is not an exhaustive description of the described product or the risks related to it, and it should not be relied on as such, nor is it a substitute for the judgement of the recipient. The information provided herein is not intended to constitute and does not constitute investment advice nor is the information intended as an offer or solicitation for the purchase or sale of any financial instrument. The information contained herein has no regard to the specific investment objectives, the financial situation or particular needs of any particular recipient. Relevant and specific professional advice should always be obtained before making any investment or credit decision. It is important to note that past performance is not indicative of future results. Nordea Markets is not and does not purport to be an adviser as to legal, taxation, accounting or regulatory matters in any jurisdiction. This document may not be reproduced, distributed or published for any purpose without the prior written consent from Nordea Markets.
Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011
Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011 1 2 Frykt for krise og ny resesjon Svak vekst internasjonalt Men optimisme om norsk
Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011
Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Finanskrisen i 2008 svekket mange land 2 Fornyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt i Hellas?
På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013
På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk Katrine Godding Boye August 2013 Krisen over (?) nå handler alt om når sentralbanken i USA vil kutte ned på stimulansene. Omsider noen positive vekstsignaler
Gaute Langeland September 2016
Gaute Langeland September 2016 Svak krone 10,4 10 9,6 9,2 8,8 8,4 EURNOK 8 7,6 7,2 6,8 3jan00 3jan02 3jan04 3jan06 3jan08 3jan10 3jan12 3jan14 3jan16 2 12.10.2016 Ikke helt tilfeldig 3 12.10.2016 Hvordan
Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011
Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Bakgrunn for krisen enorme budsjettunderskudd 2 Fonyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt
Svakt internasjonalt, Norge i toppform. 22. november 2012 Steinar Juel sjeføkonom
Svakt internasjonalt, Norge i toppform 22. november 2012 Steinar Juel sjeføkonom 2 Finanskrisen kom i flere bølger Nå tegn til stabilisering USA er på vei ut av krisen Eurosonen er stabilisert, men fortsatt
Fear Factory Inc. Gaute Langeland
Fear Factory Inc. Gaute Langeland 1 Krisesteming i markedene S&P 500 10år USD renteswap 1380 1350 1320 1290 1260 1230 1200 1170 1140 1110 2mar11 2mai11 2jul11 2sep11 3,8 3,6 3,4 3,2 3 2,8 2,6 2,4 2,2 2
Hvorfor så bekymret? 2
Joachim Bernhardsen September 2015 Hvorfor så bekymret? 2 Oljemarked i ubalanse millioner fat/dag 95 Lagerendring Produksjon Etterspørsel millioner fat/dag 15 12,5 90 10 85 7,5 80 5 2,5 75 0 70 2000 2001
Morgenrapport Norge: Faller ledighet som en stein igjen?
02 March 2018 Morgenrapport Norge: Faller ledighet som en stein igjen? Erik Johannes Bruce Trump senker aksjemarkedet Avgjørende tall for mars renteprognose Ingen svakhetstegn i amerikansk industri og
Morgenrapport Norge: Trump og Kina avgjør om det blir en stille uke
26 March 2018 Morgenrapport Norge: Trump og Kina avgjør om det blir en stille uke Erik Johannes Bruce Norsk detaljhandel - slår tilbake Relativt tynn kalender handelspolitikk i fokus Registrert ledighet
Energi og bærekraft. Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph.
Energi og bærekraft Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt Interessen for energi smarte løsninger som digital energi, transport, energieffektivisering og energilagring
Høy fleksibilitet i økonomien. Steinar Juel CME 4. februar 2015
Høy fleksibilitet i økonomien Steinar Juel CME 4. februar 2015 Finanspolitikkens ekspansivt var ikke overraskelsen Sentralbanksjefens årstale i 2002: Handlingsregelen tilsier at oljepengebruken over statsbudsjettet
Det stopper opp. 14. september 2011 Steinar Juel
Det stopper opp 14. september 2011 Steinar Juel 1 Svakt internasjonalt Oljeprisen trender fortsatt opp Norge blir rammet, men beskjedent Boligfesten fortsetter Svakere internasjonalt USA og Eurosonen med
Morgenrapport Norge: Teknologihandelskrig
21 May 2019 Morgenrapport Norge: Teknologihandelskrig Erik Johannes Bruce Nick Pausgaard Fisker Teknologihandelskrigen preger markedet Boligmarkedet i USA merker lavere fastrenter Brukbart nivå på boligbyggingen
Morgenrapport Norge: Norges Bank sier september
12 March 2018 Morgenrapport Norge: Norges Bank sier september Erik Johannes Bruce Tilsynelatende er alt som før svak lønnsvekst og sterk sysselsetting Norges Bank signaliserer september Lav inflasjon -
Morgenrapport Norge: Norges Bank tviler ikke
24 January 2019 Morgenrapport Norge: Norges Bank tviler ikke Erik Johannes Bruce Norges Bank indikerer marsøkning ECB mer pessimistiske Svakere industri PMI? Viktig i dag: Amerikanske børser endte opp
Morgenrapport Norge: Handelsfrykt vedvarer
16 May 2019 Morgenrapport Norge: Handelsfrykt vedvarer Joachim Bernhardsen Trump utestenger Huawei fra USA Mer positive indikatorer for amerikansk industri Veksten tok seg opp igjen i Europa i første kvartal
Morgenrapport Norge: Olsen ønsker å heve renta i september
15 March 2018 Morgenrapport Norge: Olsen ønsker å heve renta i september Kjetil Olsen Norges Bank oppjusterer rentebanen igjen EURNOK kommer trolig ned på beskjeden Risk-o stemningen i markedet fortsetter
Vekstkonferansen: Vekst gjennom verdibaserte investeringer. Thina Margrethe Saltvedt, 09 April 2019
Vekstkonferansen: Vekst gjennom verdibaserte investeringer Thina Margrethe Saltvedt, 09 April 2019 Finanssektoren har en sentral rolle i samfunnet ved at den skal finansiere økonomiske aktiviteter for
Noe motvind. 26. september 2014 Steinar Juel
Noe motvind 26. september 2014 Steinar Juel Oppgangen har vært svakere enn «normalt» 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 % pa Vekst siden bunnen av denne resesjonen sammenlignet med gjennomsnittlig
Morgenrapport Norge: Mykere tone mellom USA og Kina
05 April 2018 Morgenrapport Norge: Mykere tone mellom USA og Kina Joachim Bernhardsen Kina varsler mottiltak, men kan bli forhandlinger først Boligpristallene ventet å snu opp igjen Svakt inflasjonsmoment
Morgenrapport Norge: Avventende markeder
12 April 2019 Morgenrapport Norge: Avventende markeder Joachim Bernhardsen Markedet venter på kinesiske handelstall Forbrukertillit fra USA og industriproduksjon fra eurosonen NOK tar en pause Viktig i
Morgenrapport Norge: Inflasjon på målet?
30 April 2018 Morgenrapport Norge: Inflasjon på målet? Erik Johannes Bruce Feds favorittmål på målet? Rentemøte i USA og Norge ingen store nyheter Flater ledigheten ut på høyere nivå enn Norges Bank venter?
Finansnæringens samfunnsoppgave: Veiviseren
Finansnæringens samfunnsoppgave: Veiviseren Veikart for grønn konkurransekraft I finansnæringen Thina Margrethe Saltvedt, Senior Advisor Sustainable Finance (Ph. D.) 06.06.2018 Samfunn Industri Finansnæringens
Morgenrapport Norge: ECB og Fed i fokus i dag
10 April 2019 Morgenrapport Norge: ECB og Fed i fokus i dag Erik Johannes Bruce Nick Pausgaard Fisker Hvor bekymret er FED og ECB? Moderat inflasjonspress i USA Svak vekst i februar i Norge, men ikke legg
Bedriftenes møteplass. Thina Margrethe Saltvedt, 02 April 2019
Bedriftenes møteplass Thina Margrethe Saltvedt, 02 April 2019 2 Investorer avskyr klimarisiko 3 NORDEA ENABLES TRANSITION TOWARDS A SUSTAINABLE FUTURE Kilde: Dagens Næringsliv, Financial Times, The Guardian
Samferdselsinvesteringer innvirkning på norsk økonomi. Steinar Juel sjeføkonom 20. mars 2012
Samferdselsinvesteringer innvirkning på norsk økonomi Steinar Juel sjeføkonom 20. mars 2012 Infrastrukturinvesteringer betydning for økonomisk utvikling Situasjonen i transportsektoren sammenlignet med
Morgenrapport Norge:Vesentlige inflasjonstall i dag
12 December 2018 Morgenrapport Norge:Vesentlige inflasjonstall i dag Erik Johannes Bruce Gode nyheter om handelskrigen Fra USA og Sverige får vi inflasjonstall Fortsatt ingen fart i privat forbruk i Norge
Morgenrapport Norge: Oljeinvesteringene nær bunnen?
23 November 2017 Morgenrapport Norge: Oljeinvesteringene nær bunnen? Kjetil Olsen Investeringstelling for oljevirksomheten i dag AKU-ledigheten faller videre Fed referat ga inntrykk av økt bekymring for
Stille før ny storm? Steinar Juel sjeføkonom 3. Mai 2012
Stille før ny storm? Steinar Juel sjeføkonom 3. Mai 2012 Svak vekst risiko for nye stormer 07-5 Gradvis bedring i USA ØMU, i bestefall svak resesjon i år Noe svakere i Kina, men ikke svakt God vekst i
Morgenrapport Norge: Mindre QT?
28 January 2019 Morgenrapport Norge: Mindre QT? Erik Johannes Bruce Balansen er det store spørsmål på ukas møte Fortsatt bedring på det norske arbeidsmarkedet? Full fart i norsk industri Viktig i dag og
Morgenrapport Norge: Stor Brexit-uke
11 March 2019 Morgenrapport Norge: Stor Brexit-uke Erik Johannes Bruce Handelskrigen: Framskritt, men det vil ta lengre tid. Uka ender nok i en Brexit utsettelse Avgjørende uke for Norges Bank Viktig i
Morgenrapport Norge: Alle nøkkeltall teller
29 March 2019 Morgenrapport Norge: Alle nøkkeltall teller Joachim Bernhardsen Bedre risikosentiment Detaljomsetning og registrert ledighet fra Norge Fastrenter ned, men flytende rente stiger Viktig i dag:
Ny storm, med Norge fortsatt i le? Steinar Juel sjeføkonom 22. mai 2012
Ny storm, med Norge fortsatt i le? Steinar Juel sjeføkonom 22. mai 2012 2 Svak vekst risiko for nye stormer Ny dramatikk i eurosonen svært usikre utsikter Gradvis bedring i USA Noe svakere i Kina, men
Morgenrapport Norge: Avtar veksten i USA mye?
02 January 2019 Morgenrapport Norge: Avtar veksten i USA mye? Erik Johannes Bruce Kraftige svingninger på børsene Non farm og ISM uke Ledigheten på vei nedover i Norge Viktig i dag og resten av uka: S&P
Franske fornektelser, men et godt liv. 7. november 2014 Steinar Juel
Franske fornektelser, men et godt liv 7. november 2014 Steinar Juel Frankrike kom godt gjennom finanskrisen, men.. Men stagnasjon siden 2012 2 Svekket konkurranseevne, andre land bedret Unngikk krise.
Renter og kommuneøkonomi Myter og fakta om rentenes virkning. Stein Kittelsen 14. Desember 2011
Renter og kommuneøkonomi Myter og fakta om rentenes virkning Stein Kittelsen 14. Desember 2011 1 Innhold Kommunes gjeld, en utfordring? Sannhet eller myte? Renterisiko i kommuner Hva skjer hvis..? Forbedringsforslag
På kanten av ny finanskrise Gjeldens forbannelse. Steinar Juel sjeføkonom 14. desember 2011
På kanten av ny finanskrise Gjeldens forbannelse Steinar Juel sjeføkonom 14. desember 2011 Bankkriser fører ofte til statsgjeldskriser Lærdommer: EUs krav til max-nivå Risiko for statsgjeldskrise når Høy
Morgenrapport Norge: Nok en skjebnedag for Brexit
27 March 2019 Morgenrapport Norge: Nok en skjebnedag for Brexit Lars Mouland Nick Pausgaard Fisker Det britiske parlamentet stemmer over flere Brexit-alternativer i dag Trumps potensielle kandidat til
Finansielle trender og «drivere» bærekraft lønner seg
Finansielle trender og «drivere» bærekraft lønner seg Thina Margrethe Saltvedt, Senior Advisor (Ph. D.) 22.08.2018 Hva er Bærekraft? En bærekraftig utvikling ble av Brundtland kommisjonen i 1987 definert
Det Grønne Skiftet. Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt
Det Grønne Skiftet Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 USD Oljeprisen 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 Kilde:
Det store oljeskiftet
Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) Januar 2015 @ThinaSaltvedt Det store oljeskiftet Kilde: Ingram Pinn, FT Hvorfor faller oljeprisen? En kraftig vekst i amerikansk skiferoljeproduksjon
Morgenrapport Norge: En uke proppfull av nøkkeltall
29 October 2018 Morgenrapport Norge: En uke proppfull av nøkkeltall Kjetil Olsen ISM og lønnstall viktige amerikanske nøkkeltall denne uken BNP og inflasjon i eurosonen Norsk ledighet skal videre ned Viktig
Det grønne skiftet fra en oljeøkonoms ståsted. Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt
Det grønne skiftet fra en oljeøkonoms ståsted Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt Råoljeprisen fra 1988 Kostnadssjokk Finanskrise Oversvømt med olje 2 Dyrere norsk
Morgenrapport Norge: Risikoviljen tilbake i markedet
31 October 2018 Morgenrapport Norge: Risikoviljen tilbake i markedet Joachim Bernhardsen Europeiske inflasjonstall ute i dag Amerikanske lønnstall ute i ettermiddag Oljeprisen ned 11% fra toppen Viktig
Den grønne energiskiftet
@ThinaSaltvedt @NordeaNorge Den grønne energiskiftet Thina Margrethe Saltvedt (Ph. D), Senior Advisor, Nordea 05.11.2018 Oljeprisen har økt markant OPEC-kuttene virker, men politisk uro truer stabiliteten
Makrobildet Olje. Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt
Makrobildet Olje Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt Oljeprisen på vei ned mot bunnen i August Prisen har brutt et 3M prisbånd på USD 46-54/fatet 2 Source: Bloomberg
Mitt valg Fremtidig vekst I det grønne
Mitt valg Fremtidig vekst I det grønne Thina Margrethe Saltvedt, Senior Advisor (Ph. D.) 08.11.2018 TOGETHER WITH CUSTOMERS AND PARTNERS NORDEA ENABLES THE TRANSITION TOWARDS A SUSTAINABLE FUTURE Oljeprisen
Utsikter for oljemarkedet. Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph.
Utsikter for oljemarkedet Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt Ingen tegn til akselerasjon i global vekst. 2016 verre enn i fjor. 2 Verdenshandelen sakker farten
Hva skjer i finansmarkedet? Gaute Langeland September 2013
Hva skjer i finansmarkedet? Gaute Langeland September 2013 Norges Bank og norsk inflasjon 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 08 09 10 11 12 13 14 15 16 PPR 2/09 PPR 3/09 PPR 1/10 PPR 2/10 PPR 3/10 PPR 1/11 PPR 2/11
Et oljemarked i endring og det grønne skiftet
Et oljemarked i endring og det grønne skiftet Thina Margrethe Saltvedt (Ph. D.), Senior Advisor Group Sustainable Finance 15.03.2018 Together with customers and partners Nordea enables the transition towards
En tungstartpådet nye året
En tungstartpådet nye året Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje(Ph. D.) @ThinaSaltvedt Oljeprisen fra 1988 Cost inflation shock Q1 Q2 Q3 Q4 Year 2013 113 103 110 109 108 Average price 2016:
Et utfordrende marked. Thina Margrethe Saltvedt, Chief Analyst Macro/Oil (Ph. D.) @ThinaSaltvedt
Et utfordrende marked Thina Margrethe Saltvedt, Chief Analyst Macro/Oil (Ph. D.) @ThinaSaltvedt Oljeprisen lavere lenger Q1 Q2 Q3 Q4 Year 2014 108 110 103 77 100 2015E 55 64 50 47 54 2016E 50 53 56 59
Navigatøren Renteøkning utsatt 10 desember 2013
Renteøkning utsatt 10 desember 2013 Norges Bank håper på bedre tider Sentralbanken la helt nylig frem sin Pengepolitiske Rapport med nye prognoser for renten og norsk økonomi. Første renteøkning ble igjen
En oppdatering på global og norsk økonomi
En oppdatering på global og norsk økonomi Grimstad 14. desember 2012 Arild Berge Danske Bank Kristiansand Global økonomi Vendepunkt i USA: - Boligmarkedet friskmeldt - Arbeidsmarkedet bedre enn sitt rykte
Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim 7. mars 2013
Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim. mars 201 Hvorfor diskuterer vi en boligboble i Norge? 9 9 % å/ å % 8 8 Boligrente > >
Navigatøren Er nedturen i Norge over? 11 mai 2016
Er nedturen i Norge over? 11 mai 2016 Er nedturen i Norge over? De to siste månedene har den registrerte ledigheten falt. Ikke mye, men bare at den går ned er oppsiktsvekkende. Er dette et tidlig tegn
Navigatøren Norge: Rentebunnen er nådd er valutamarkedet forberedt? Gauta Marius Langeland Kjetil Olsen Ole Håkon Eek-Nielsen
Navigatøren Norge: Rentebunnen er nådd er valutamarkedet forberedt? Gauta Marius Langeland Kjetil Olsen Ole Håkon Eek-Nielsen Norsk økonomi: Sterkere enn fryktet og spådd Utviklingen gjennom sommeren bekrefter
Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 2012
Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 1 Hvordan oppstod finanskrisen? 1. Kraftig vekst i gjeld og formuespriser lave lange renter 1 Renteutvikling,
Hovedstyret. 14. desember 2011
Hovedstyret. desember Tiltak i EU ESB Styringsrenten redusert til, prosent Tiltak: Likviditetsoperasjoner med måneders løpetid Reservekravet redusert fra til prosent Reduserte krav til sikkerhetsstillelsen
Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for
Fiskeaksjer fortsatt muligheter?
Fiskeaksjer fortsatt muligheter? Kolbjørn Giskeødegård Director, Seafood Food, Beverages & Ingredients sector coordinator kolbjorn.giskeodegard@nordea.com + 47 22 48 79 83 / + 47 90 04 42 15 Laks et ekte
Et oljemarkedet i stor endring
Et oljemarkedet i stor endring Thina Margrethe Saltvedt, Chief Analyst Macro/Oil (Ph. D.) 06.11.2017 Synkront globalt oppsving 2 God vekst i både USA og Europa 3 Oljeprisoppgangen ser mer robust ut nå
Resesjonsrisiko? Trondheim 7. mars 2019
Resesjonsrisiko? Trondheim 7. mars 2019 Vi har sett en klar avmatning i global økonomi Source: IHS Markit, Macrobond Fincial Kina 1 men vi tror vi ser stabilisering/ny oppgang fra andre kvartal Vi tror
Navigatøren Nullrente også i Norge? 07 mars 2016
Nullrente også i Norge? 07 mars 2016 Norges Bank vil kutte renten til null Lavere renter internasjonalt, høyere spread i pengemarkedet og lavere oljepris er noe av det som taler for lavere renter fra Norges
Navigatøren Oljesmellen rammer skjevt 10 august 2015
Oljesmellen rammer skjevt 10 august 2015 Et todelt Norge Det er helt klart at nedturen i oljenæringen nå rammer de oljetunge delene av norsk økonomi med svakere arbeidsmarked og svak boligprisutvikling.
Er bompengeselskap gode selskap å finansiere. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets
Er bompengeselskap gode selskap å finansiere Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets 9 September, 2010 1 Mill. kr Investeringer som er planlagt i følge NTP 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000
Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012
Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet. august Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia
Navigatøren Norge: Utlendingene tilbake i norske kroner. Gauta Marius Langeland Joachim Bernhardsen Ole Håkon Eek-Nielsen
Navigatøren Norge: Utlendingene tilbake i norske kroner Gauta Marius Langeland Joachim Bernhardsen Ole Håkon Eek-Nielsen Langsom gjeninnhenting Varig fall i etterspørselen fra oljesektoren Veksten vil
Markeder og makro. 7. juni 2010. Gaute Langeland Erik Bruce Erik Roland
Markeder og makro 7. juni 2010 Gaute Langeland Erik Bruce Erik Roland 1 Agenda: Uken som gikk: Norge: Detaljomsetning og kredittvekst USA: Non-farm payrolls skuffer Renter: 10-års segmentet fortsetter
Navigatøren Omstilling eller krise? 06 oktober 2015
Omstilling eller krise? 06 oktober 2015 Omstilling eller krise Norges Bank vil kutte uansett Nedturen i oljerelaterte næringer er neppe over. Så lenge smitteeffektene er små er det krona og Norges Bank
Konkurranseforhold og marked
Konkurranseforhold og marked Kolbjørn Giskeødegård 29 Mars 2012 Konkurransbilde 1:Global tilførsel laks (1000 tones WFE) 2008 2009 2010 2011 2012E 2013E 2014E 2015E Norway 741 855 935 1 003 1 130 1 198
MØTEINNKALLING. Utvalg: Finansutvalg Møtested: Naustet, Rådhuset Dato: Tidspunkt: 08:00
MØTEINNKALLING Utvalg: Finansutvalg Møtested: Naustet, Rådhuset Dato: 09.12.2015 Tidspunkt: 08:00 Vararepresentanter møter etter nærmere avtale. Eventuelt forfall må meldes snarest på skjema http://goo.gl/bihiib,
Utviklingen i finansmarkedene
Utviklingen i finansmarkedene Danske Markets Norge Kjell Johansen Island 01.05.2015 +47 85 41 99 53 kjjo@danskebank.com 2 Simulering av renterisiko Utfallsrom aktuelle renter 3m Nibor 5-års swap 10-års
Navigatøren Trendbrudd 27 mai 2015
Trendbrudd 27 mai 2015 Tegn til lysere tider i eurosonen Veksten i eurosonen har tatt seg opp godt hjulpet av lavere oljepris, svakere euro og bedring i finansmarkedene. Veksten er imidlertid forsiktig
Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank
Norges Bank kuttet renten med 0,5 prosentpoeng til,5 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Rentemøtet. desember medførte at Norges Bank (NB) kuttet styringsrenten fra,50 % til,5 %.
Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Fellesforbundet - Jevnaker 22. november 2011
Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Fellesforbundet - Jevnaker. november Hovedpunkter Fra finanskrise til gjeldskrise Hva nå Europa? Hvordan påvirkes Norge av problemene ute? Fase
Finansiell stabilitet 2/11. Pressekonferanse, 29. november 2011
Finansiell stabilitet /11 Pressekonferanse, 9. november 11 Utsiktene for finansiell stabilitet er svekket Uroen i de internasjonale finansmarkedene har tiltatt Bankene må bli mer robuste Bankene må ha
Hvorfor hente kapital nå? En forklaring. Oslo 25. mai 2010
Hvorfor hente kapital nå? En forklaring Oslo 25. mai 2010 DISCLAIMER This document is being furnished for informational purposes only and does not constitute an offer to sell or the solicitation of an
Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det
Endringer i finansmarkedene og virkninger av pengepolitikken. Direktør Jon Nicolaisen, Norges Bank Pengepolitikk
Endringer i finansmarkedene og virkninger av pengepolitikken Direktør Jon Nicolaisen, Norges Bank Pengepolitikk Endringer i finansmarkedene Finanskrisen utløste høyere risikopåslag Er rentene lave? Risiko
Navigatøren Det knaker i den grønne gren 30 juni 2014
Det knaker i den grønne gren 30 juni 2014 Oljeselskapene kan utløse kutt Norges Banks publiserte en mye lavere renteprognose enn ventet på siste rentemøte. Ikke bare var første renteøkning skjøvet til
Navigatøren Norge ut i krabbefeltet 29 oktober 2013
Norge ut i krabbefeltet 29 oktober 2013 Moderat vekst eller tilbakeslag? Det er klare tegn til svakhet i boligmarkedet samtidig som forbruksveksten har stoppet helt opp. Vi har ikke problem med å forstå
Laks solbriller eller sydvest?
Laks 2016-17 solbriller eller sydvest?.. `.. `.. `. > 10 Mai 2016 Tilbudsside og markeder 2 Historisk tilbud og forventninger betydelig nedjusterte anslag (1000 tonnes WFE) 2012 2013 2014 2015E
Navigatøren. Nedgangskonjunkturen har så vidt startet. 13 januar 2014
Nedgangskonjunkturen har så vidt startet 13 januar 2014 Nedgangskonjunkturen har så vidt startet Som beskrevet i forrige Navigatør var Norges Bank blitt klart mer pessimistisk på siste rentemøte i 2013.
Kostnadseksplosjon oljebransjen for 10 år siden
Kostnadseksplosjon oljebransjen for 1 år siden 199 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 Years 2: Mindre tilgang på nye konvensjonelle oljereserver
Kapittel 2 Finansielle markeder
Kapittel Finansielle markeder Hovedstyret desember,,,,,.a Valutakurser målt mot USD Dagstall,,,,, JPY per USD, venstre akse,, USD per euro, høyre akse, jan. jul. jan. jul. jan. jul., Kilde: EcoWin Hovedstyret
Månedens Holberggraf November 2008
Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen
Makrokommentar. April 2014
Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.
Navigatøren Markedet leter etter retningen 19 mars 2014
Markedet leter etter retningen 19 mars 2014 Fortsatt utsikter til svak vekst 27. mars legger Norges Bank fram ny renteprognose. Vår beste gjetning er at Norges Bank ikke har endret vesentlig syn hverken
Markedskommentar. 3. kvartal 2014
Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i
Makrokommentar. August 2014
Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet
3. kv. Pressekonferanse 28. oktober 2011 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 2011
3. kv. 211 Pressekonferanse 28. oktober 211 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 211 1 Fondets markedsverdi Kvartalstall. Milliarder kroner 3 5 3 55 3 5 3 2 5 Rente Aksje 3 2 5 2 2 1 5 1 5 1 1 5
Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen 6. september 2012
Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen. september Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 USA Tyskland Storbritannia Italia Spania
Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 3. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet Aksjemarkedene har vært svært volatile i tredje kvartal. Statsgjeldsproblemer og politisk uro har medført store svingninger i aksjemarkedene både internasjonalt
Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode
Markedskommentar. 2. kvartal 2014
Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette
Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten
Makrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
Tøffe tider. Oljekirkegårder, brexit, arbeidsledighet, flyktningstrøm 6/21/2016 2
SSB Energivekst AS Tøffe tider Oljekirkegårder, brexit, arbeidsledighet, flyktningstrøm 6/21/2016 2 Thousands Økende arbeidsledighet Oljebremsen har kostet nærmere 37 000 jobber i Norge 200 180-20% Direct