Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "18.11.2014. Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg"

Transkript

1 17. november 2

2 Amerikanske aksjer fortsatte oppturen forrige uke og endte uken med ny bestenotering for S&P 5 indeksen. Uken ble avsluttet med sterke detaljhandelstall, som føyet seg inn i rekken av amerikansk makro som har overrasket markedet positivt. Samtidig bidrar konsolideringstrenden til å øke interessen for aksjer. Europeiske aksjer var lite endret forrige uke. En svak bank- og energisektor trekker ned indeksen til tross for at BNP kom inn marginalt bedre enn ventet i Eurosonen. I Norge ble markedet forrige uke preget av videre innhenting i seismikk mens oljeaksjer fortsatt er svake. Billig kapital gir konsolideringstrend Halliburton valgte i dag å fremlegge et bud på konkurrenten Baker Hughes, og dersom transaksjonen går gjennom blir den den femte største fusjonen i oljeverdenen noensinne, med en ramme på like under 36 milliarder dollar. Avtalen var ikke den største som ble annonsert i går. Actavis fikk i går aksept for sitt bud på Botox-produsenten Allergan, en avtale med en ramme på 66 milliarder dollar. Også her hjemme var det oppkjøpsaktivitet i går, Paragon Offshore varslet bud på Prospector Offshore Drilling. Dette bringer det globale transaksjonsvolumet i år opp på 3.8 milliarder dollar. Det totale volumet i fjor var på 2.65 milliarder dollar. Kun årene 26 og 27 er bedre enn året så langt har vært. Antall transaksjoner er fortsatt betydelig lavere enn det var i de årene, og på samme nivå som de siste 4 årene. Trenden er altså større avtaler. Vi har lenge trukket fremm oppkjøp og fusjoner som en av årets store trender, og fokusert på den meget sterke balansen til spesielt amerikanske selskaper som en viktig driver for dette. Gårsdagens bud fra Halliburton finansieres gjennom bruk av egenkapital og utstedelse av ny gjeld. Nettopp låneopptak er nå en sentral driver for selskapene. Selv om kontantstrømmen fra finansieringsaktiviteter fortsatt er negativ på et aggregert nivå for S&P 5, ser vi nå tegn til at dette snur. Oppkjøpsaktivitet er en viktig driver for multippelekspansjon i markedet. Amerikanske selskaper har levert bedre vekst enn ventet så langt i år, det ligger an til en resultatvekst på %, og i 215 er det ventet en resultatvekst på 8,7 %. En annen av våre spådommer var at markedet i år ville stige som veksten. Legger man % resultatvekst til grunn vil S&P 5 indeksen ende året på 271 poeng, så den spådommen er i aller høyeste grad intakt. Den betyr også at det ikke har vært noen multippelekspansjon i år. Markedet handles nå på samme nivåer både på bokførte verdier og på P/E som i 27. Vi tror derfor fortsatt på oppgang som veksten i markedet. På sektornivå vil det derimot være annerle Den økte oppkjøpsaktiviteten vil kunne føre til økte multipler i en rekke sektorer. Teknologi- og farmasiaksjer får allerede drahjelp av dette, og den lave prisingen i oljeservice kan føre til at M&A spekulasjonene tiltar også her. Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg 18..2

3 M andag Event Ko nsensus F o rrige :5 JN GDP SA QoQ 3Q P.5% -1.8% 1: NO Trade Balance NOK Oct B : EC Trade Balance SA Sep 16.B 15.8B :3 US Empire M anufacturing Nov , 15:15 US Industrial Production M om Oct.2% 1.% 15:15 US Capacity Utilization Oct 79.3% 79.3% 15:15 US M anufacturing (SIC) Production Oct.3%.5% : CH Foreign Direct Investment YoY Oct 1.1% 1.9% Kinas president Xi Jinping skal i dag tale i Australias parlament. Det er ventet at han offentliggjør detaljene i en frihandelsavtale mellom de to landene Finansministermøte i Eurosonen for å diskutere ytterligere sanksjoner mot Russland og Ukrainske separatister Tidspunkt/ Dato bekreftet Hovedlisting Kvartal EPS EBITDA Omsetning Mario Draghi holder sin kvartalsvise oppdatering for Europaparlamentet kl 15: ECB annonserer covered bonds kjøp kl 15:3 En rekke ECB-medlemmer taler på forskjellig konferanser ila dagen Amerikansk industriproduksjon ventes opp,2 %. Vi venter en vekst på,1 %. Årsaken til de lave forventningene er forrige måneds meget sterke vekst.

4 T irsdag Event Ko nsensus F o rrige 2:3 CH China October Property Prices 8: EC EU27 New Car Registrations Oct % : GE ZEW Survey Current Situation Nov 41821, 41673, : GE ZEW Survey Expectations Nov : EC ZEW Survey Expectations Nov , :3 US PPI Final Demand M om Oct -.1% -.1% :3 US PPI Ex Food and Energy M om Oct.1%.% 16: US NAHB Housing M arket Index Nov 55, 54, 22: US Net Long-term TIC Flows Sep -- $52.1B UEA holder sin 2. årlige energikonferanse. Blant talerne er Emiratenes oljeminister Sabine Leutenschlaeger holder en tale om ECB bankovervåkingsmyngighet under denne ukes Euro Finance Week. Tidspunkt/ Dato bekreftet Hovedlisting Kvartal EPS EBITDA Omsetning Ja EASYJET PLC London Y Bef-mkt Ja JA SOLAR HOL-ADR NASDAQ GS Q3 1,8 319,28 26

5 Onsdag Event Ko nsensus F o rrige 2:45 CH M NI November Business Indicator 6: JN Leading Index CI Sep F : EC ECB Current Account SA Sep B : EC Construction Output M om Sep % : US M BA M ortgage Applications 41944, % :3 US Housing Starts Oct 125K 117K :3 US Housing Starts M om Oct.8% 6.3% :3 US Building Permits Oct 138K 118K :3 US Building Permits M om Oct.6% 1.5% 2: US Fed Releases M inutes from Oct FOM C M eeting JN Bank of Japan M onetary Policy Statement CWC LNG konferanse i Paris Igangsatte boliger ventes til Vi venter Byggetillatelser er ventet til 1.31., mens vi venter 1.6. Tidspunkt/ Dato bekreftet Hovedlisting Kvartal EPS EBITDA Omsetning Ja SALMAR ASA Oslo Q3 2,3 437,

6 T o rsdag Event Ko nsensus F o rrige :5 JN Trade Balance Oct B B 2:45 CH HSBC China M anufacturing PM I Nov P : GE PPI M om Oct -.2%.% 9:3 GE M arkit/bm E Germany M anufacturing PM Nov I P :3 GE M arkit Germany Services PM I Nov P :3 GE M arkit/bm E Germany Composite PM INov P : NO GDP QoQ 3Q.5%.9% 1: EC M arkit Eurozone M anufacturing PM I Nov P : EC M arkit Eurozone Services PM I Nov P : EC M arkit Eurozone Composite PM I Nov P :3 US CPI M om Oct -.1%.1% :3 US CPI Ex Food and Energy M om Oct.1%.1% :3 US CPI Core Index SA Oct :3 US CPI Index NSA Oct Jobess Claims ventes inn å 284., vi venter 28. Philadelphia FED indeksen ventes inn på 18,5, vi venter 22. Bruktboligsalget ventes å falle,5 %, vi forventer en vekst på 1,5 %. :3 US Initial Jobless Claims 4239, 284K 29K :3 US Continuing Claims 39753, 2385K 2392K 15:45 US M arkit US M anufacturing PM I Nov P : US Philadelphia Fed Business Outlook Nov 41777, 4184, 16: US Existing Home Sales Oct 5.15M 5.17M 16: EC Consumer Confidence Nov A : US Leading Index Oct.6%.8% Tidspunkt/ Dato bekreftet Hovedlisting Kvartal EPS EBITDA Omsetning 2..2 Ja BW LPG LTD Oslo Q3,9 8, : Ja THYSSENKRUPP AG Xetra Y,1 63,3 1617

7 F redag Event Ko nsensus F o rrige 17: US Kansas City Fed M anf. Activity Nov 6, 4,,5,2 Høring i Senatet om New York Feds banktilsyn Tidspunkt/ Dato bekreftet Hovedlisting Kvartal EPS EBITDA Omsetning Ja GOLDEN OCEAN GRP Oslo Q3 -,1 15,855 49

8 Forrige uke bød på videre fall i oljeprisen. Uttalelser fra Saudi-Arabia om at det ikke var uenigheter i OPEC, ble tolket som om dette også gjaldt kutt. Amerikanske oljelagre falt men dette hjalp lite på prisutviklingen. Oljepriser på 7-tallet gjør kutt fra Opec langt mer aktuellt, og vi så forrige uke tiltagende møteaktivitet blant medlemslandene. Saudi-Arabia møtte forrige uke Mexico, Irak og Venezuela for samtaler, og vi tror ingenting er avgjort før møtet neste uke. Storbritannia har utstedt landbaserte letelisenser, etter en seks års lang dragkamp. Vi tror en rekke land vil følge etter, og at legeressursene kan dreies delvis i denne retningen på litt lengre sikt. Olje Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål DNO ASA Middels Negativ Avtagende 6,3,15,171 % Nei Full dekning Kjøp 3 STATOIL ASA Høy Negativ Sterkt avtagende,2,53,268-2 % Ja Full dekning Høy nedsiderisiko 16 CONOCOPHILLIPS Høy Negativ Avtagende,8 5,7 5,862 3 % Nei Delvis dekning - - ANADARKO PETROLEUM CORP Høy Negativ Sterkt avtagende 19,7 4, 4,9 19 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - APACHE CORP Høy Negativ Sterkt avtagende 15,6 7,92 5, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - DET NORSKE OLJESELSKAP ASA Lav Negativ Avtagende 6,6 -,31 2, % Nei Delvis dekning Kjøp 85 EXXON MOBIL CORP Høy Negativ Avtagende,2 7,37 7,48 1 % Nei Delvis dekning - - TOTAL SA Høy Negativ Avtagende 9,7 4,75 4,518-5 % Nei Delvis dekning - - CHEVRON CORP Høy Negativ Avtagende,3,9 1,77-9 % Nei Delvis dekning - - BP PLC Høy Negativ Avtagende 9,9,71,71-1 % Ja Delvis dekning - - ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS Høy Negativ Sterkt avtagende 1,4 3,1 3,74 21 % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - CHESAPEAKE ENERGY CORP Høy Negativ Tiltagende,8 1,5 1,661 % Nei Ikke dekning - - ENI SPA Høy Negativ Sterkt avtagende,1 1,22 1,186-3 % Nei Ikke dekning - - COBALT INTERNATIONAL ENERGY Høy Negativ Sterkt avtagende -,59 -, % Nei Ikke dekning - - LUNDIN PETROLEUM AB Middels Negativ Tiltagende 45,1,55, -8 % Ja Ikke dekning - - NOBLE ENERGY INC Høy Negativ Avtagende 22,6 2,89 2,586 - % Nei Ikke dekning - - Oljesektoren er fortsatt i avtagende moment, men videre kursfall kan utløse spekulasjoner om konsolidering. I så fall finner vi de små- og mellomstore produsentene mest interresante Side 8

9 Oljeservicesektoren preges nå av oppkjøp og oppkjøpsrykter. Det begynte med rykter om oppkjøp av Fugro forrige fredag etter at Boskalis økte sin eierandel i nederlandske Fugro. Deretter fulgte CGG som har en joint venture med Fugro. Kombinasjonen av dette og avvisning av kapitalbehov sendte aksjen opp 57 % i novembers 2 første uker. Så kom ryktene om oppkjøp av Baker Hughes som drev markedet fredag. I dag er oppkjøpet bekreftet, med et bud fra Halliburton på over 78 USD per aksje, med 19 USD som kontantoppgjør, og 1,16 aksjer i Halliburton i tillegg. I dag har en rekke av selskapene reagert med fall etter den siste ukens oppgang. Sentimentet i sektoren er snudd noe, spesielt i seismikk. Det segmentet som henger etter er rigg, hvor frykten for nedskrivninger fortsatt dominerer markedet. Oljeservice Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål SUBSEA 7 SA Middels Negativ Avtagende 7,,99 2,64 18 % Nei Full dekning Hold 15 SAIPEM SPA Høy Negativ Sterkt avtagende, -,92,64-17 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - SCHLUMBERGER LTD Høy Negativ Sterkt avtagende 15,5 4,75 5, % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - HALLIBURTON CO Høy Negativ Avtagende,8 3,15 4,31 28 % Nei Delvis dekning - - BAKER HUGHES INC Høy Negativ Avtagende,6 2,62 3, % Nei Delvis dekning - - NATIONAL OILWELL VARCO INC Høy Negativ Sterkt avtagende,3 5,52 6,35 9 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - FMC TECHNOLOGIES INC Høy Negativ Avtagende 16,7 2,23 2,85 28 % Ja Delvis dekning - - OCEANEERING INTL INC Høy Positiv Sterkt tiltagende 16,2 3,42 3, % Nei Ikke dekning - - Seismikk Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål TGS NOPEC GEOPHYSICAL CO ASA Middels Negativ Tiltagende,2 2,63 2,515-4 % Nei Full dekning Hold 185 PETROLEUM GEO-SERVICES Middels Negativ Tiltagende 8,4 1,16, % Nei Full dekning Selg - ELECTROMAGNETIC GEOSERVICES Lav Negativ Tiltagende -,8,34-5 % Ja Delvis dekning - - POLARCUS LTD Lav Negativ Avtagende,8 -,21-7 % Nei Delvis dekning - - DOLPHIN GROUP ASA Lav Negativ Avtagende 3,1,5,4 8 % Nei Delvis dekning - - CGG Middels Positiv Tiltagende 84,6 -,36-1, % Nei Delvis dekning - - Subsea 7 la forrige uke frem resultater, og disse var meget sterke. Fokuset ligger allikevel på en svak ordrebok for 215. Dette gjelder også for øvrige deler av sektoren. Vi venter fortsatt på større kontraktstildelinger før vi mener at sektoren kan endelig friskmel Rig Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål SEADRILL LTD Høy Negativ Avtagende 7,2 3,55 2, % Ja Full dekning Selg - FRED OLSEN ENERGY ASA Lav Negativ Avtagende 4,3 26,24 8, % Nei Full dekning - - TRANSOCEAN LTD Høy Negativ Sterkt avtagende 1, 4, 4,672 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - AWILCO DRILLING PLC Lav Negativ Avtagende 3,6 4,7 4,357 7 % Nei Delvis dekning - - SONGA OFFSHORE Lav Negativ Sterkt avtagende -, -,5-96 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - NOBLE CORP PLC Høy Negativ Avtagende 9,7 2,95 3,15 2 % Nei Ikke dekning - - DIAMOND OFFSHORE DRILLING Høy Negativ Tiltagende,5 4,24 3, % Nei Ikke dekning Side 9

10 Sektoren er mer blandet enn tidligere og vi se at flere av de europeiske bankene har kommet inn på nøytral liste og at momentet bryter ned. Fokuset i sektoren globalt ligger på flere avsløringer av manipulasjon av markedet og bøtene som kommer fra ulike lands myndigheter i kjølvannet av dette. Blant annet JPMorgan, UBS, Citi, HSBC Royal bank of Scotland ble i forrige uke bøtelagt av britiske myndigheter for å ha manipulert valutamarkedet. Bøtene kan komme opp i så mye som GBP 1,5 mrd. og det er ventet at Amerikanske myndigheter følger opp samme sak med ytterligere økonomiske konsekvenser. Basel-komiteen foreslo å sette et gulv på kapitaldekningskravet for å hindre varians i kapitaldekningsgraden, samtidig som det vil bli lettere for risikoholdere å evaluere bankene. Det vil også gi bankene mindre insentiver for å allokere ressurser til de eiendelsgruppene med lavest risikovekter og dermed forhindre at banker har for stor eksponering mot ett spesifikt marked. Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål DNB ASA Høy Positiv Tiltagende 1, 1,76, % Ja Full dekning Kjøp 2 NORDEA BANK AB Høy Negativ Sterkt avtagende 1,4,77,844 9 % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - WELLS FARGO & CO Høy Negativ Tiltagende,9 3,89 4,98 5 % Nei Delvis dekning - - JPMORGAN CHASE & CO Høy Positiv Tiltagende 1,3 5,7 5,5-3 % Nei Delvis dekning - - BANK OF AMERICA CORP Høy Positiv Tiltagende,9 1,16 1, % Nei Delvis dekning - - MORGAN STANLEY Høy Positiv Sterkt tiltagende,7 1,96 2, % Nei Delvis dekning - - DEUTSCHE BANK AG-REGISTERED Høy Negativ Sterkt avtagende 3,37 1,86-45 % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - SOCIETE GENERALE SA Høy Negativ Sterkt avtagende 4,62 3,9-15 % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - UNICREDIT SPA Høy Negativ Sterkt avtagende,8, % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - SVENSKA HANDELSBANKEN-A SHS Høy Positiv Sterkt tiltagende,9 22,52 24,34 7 % Ja Delvis dekning - - SWEDBANK AB - A SHARES Høy Positiv Sterkt tiltagende,1,9 15,417 % Ja Delvis dekning - - SKANDINAVISKA ENSKILDA BAN-A Høy Negativ Avtagende,7 6,74 7, % Ja Delvis dekning - - COMMERZBANK AG Høy Negativ Sterkt avtagende,5,44, % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - LLOYDS BANKING GROUP PLC Høy Positiv Sterkt tiltagende,6,75 29 % Ja Delvis dekning - - ING GROEP NV-CVA Høy Positiv Avtagende,85,827-3 % Ja Delvis dekning Kjøp 16 CITIGROUP INC Høy Positiv Tiltagende 1,2 4,34 4,727 9 % Nei Ikke dekning - - BNP PARIBAS Høy Negativ Sterkt avtagende 4,87 4,949 2 % Ja Ikke dekning - - GOLDMAN SACHS GROUP INC Høy Positiv Tiltagende,2 16,1 17,18 7 % Ja Ikke dekning - - BANCO SANTANDER SA Høy Negativ Sterkt avtagende 1,,4, % Ja Ikke dekning - - DANSKE BANK A/S Høy Negativ Sterkt avtagende,3 8,17, % Ja Ikke dekning - - Forsikring Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål GJENSIDIGE FORSIKRING ASA Lav Negativ Sterkt avtagende 17,8 7,34 8,64 1 % Ja Full dekning Høy nedsiderisiko - STOREBRAND ASA Lav Negativ Sterkt avtagende 7,2 5,65 5,95-1 % Ja Full dekning Høy nedsiderisiko - TRYG A/S Lav Positiv Sterkt tiltagende 39,23 4,98 2 % Ja Delvis dekning - - AMERICAN INTERNATIONAL GROUP Høy Negativ Avtagende,2 4,56 4,727 4 % Nei Ikke dekning - - AXA SA Høy Negativ Avtagende 1,85 2,86 % Ja Ikke dekning - - MUENCHENER RUECKVER AG-REG Høy Negativ Tiltagende 9,6 18,4 17,9-3 % Ja Ikke dekning - - TRAVELERS COS INC/THE Høy Positiv Sterkt tiltagende,2 9,46 9,927 5 % Ja Ikke dekning Side 1

11 Gjødsel/Kjemikalier Sidelengs utvikling i ureamarkedet forrige uke, mens Yara hevet prisene for AN i Frankrike. Høyskattsesongen på ureaeksport i Kina har enda ikke hatt store innvirkningen på markedspriser. Amoniakkmarkedet utvikler seg noe svakere forrige uke. Amoniakk handles til USD 58 per tonn ut av Ukraina ved slutten av forrige uke. K+S AG leverte et driftsresultat på EUR 4 millioner i 3. kvartal mot forventninger på EUR 12 millioner. et hever samtidig utsiktene for 2, primært grunnet bedre kaliumpriser en tidligere ventet. Aluminiumslagrene fortsatte forrige uke nedgangen, og beholdningen ved LME-lagre er nå redusert far ca 5,5 millioner tonn ved årsskiftet til like under 4,4 millioner tonn nå. Nedgangen skyldes delvis tilpasninger til nytt regelverk, men også et vedvarende tilbudsunderskudd i markedet. Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål YARA INTERNATIONAL ASA Høy Positiv Sterkt tiltagende,4 21,92 28, % Ja Full dekning Kjøp 33 CF INDUSTRIES HOLDINGS INC Høy Negativ Avtagende,1 23,6 19, % Nei Delvis dekning - - K+S AG-REG Høy Negativ Tiltagende,8 2,17 1,79-17 % Ja Delvis dekning - - POTASH CORP OF SASKATCHEWAN Høy Negativ Avtagende 16,7 2,9 1,83 - % Nei Delvis dekning Nøytral 35 MONSANTO CO Høy Negativ Tiltagende 2,4 4,56 5,21 % Ja Ikke dekning - - MOSAIC CO/THE Høy Negativ Tiltagende 15,1 2,92 2, % Ja Ikke dekning - - URALKALI Middels Positiv Sterkt tiltagende 7,74 1,817 4 % Ja Ikke dekning - - AGRIUM INC Høy Positiv Sterkt tiltagende,3 7,31 5, % Nei Ikke dekning - - Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål NORSK HYDRO ASA Høy Negativ Tiltagende 16,9,75 1,27 69 % Ja Full dekning Kjøp 4 ALCOA INC Høy Negativ Avtagende 16,4,33,8 7 % Ja Delvis dekning - - ALUMINUM CORP OF CHINA LTD-H Lav Positiv Sterkt tiltagende -,29 -, % Nei Ikke dekning - - UNITED CO RUSAL PLC Lav Positiv Sterkt tiltagende 6,3 -,3, % Nei Ikke dekning - - HINDALCO INDUSTRIES LTD Middels Negativ Avtagende 15,81,71-26 % Nei Ikke dekning - - ALUMINA LTD Middels Positiv Tiltagende 88,9,, Nei Ikke dekning - - Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål FREEPORT-MCMORAN INC Høy Negativ Sterkt avtagende,7 2,62 2,15-18 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - BOLIDEN AB Høy Positiv Sterkt tiltagende,5 6,44 6,442 % Ja Delvis dekning - - CLIFFS NATURAL RESOURCES INC Høy Negativ Tiltagende 93,8 3,84 -,8-13 % Nei Delvis dekning - - KAZ MINERALS PLC Lav Negativ Tiltagende 27,3,37,6-63 % Nei Ikke dekning - - GLENCORE PLC Høy Negativ Avtagende,1,33,345 5 % Nei Ikke dekning - - NEWMONT MINING CORP Høy Negativ Sterkt avtagende 23,3 1,4, % Nei Ikke dekning - - RIO TINTO PLC Høy Negativ Avtagende 9,8 5,53 4,97 - % Nei Ikke dekning Side

12 Sektoren er igjen i godt moment. Der store deler av sektoren har brutt opp og er i positivt moment. Det globale fokuset lå i forrige uke på Alibabas salgstall på den store kinesiske handelsdagen «Singels day». et satt ny handelsrekord på USD 9,33 mrd. mot på forhåndventet USD 8,17 mrd. Markedet sikret litt gevinst i etterkant og tallene ettersom aksjen hadde steget 17 % i perioden mellom kvartalsrapportering og «Singels day». Her hjemme lå fokuset på Schibsted etter selskapet inngikk et felleskontrollert ordning med Telenor, Singapore Press Holdings og Naspers om å videre utvikle rubrikkannonse markedet i Brasil, Indonesia, Thailand og Bangladesh. Samlet vil selskapene bli blant det største aktørene i de ulike markedene med opptil hele 25 % markedsandel i Brasil. Den felleskontrollerte ordningen vil bety sparte kostnader i størrelsesorden NOK 1-15 mill. på EBITDA-nivå for Schibsted som har betydelige utviklingskostnader som ikke har blitt kapitalisert. Dette samt at investeringene vil blir mindre vil redusere breakeven punktet. Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål GOOGLE INC-CL A Høy Negativ Avtagende 19,3 18,21 25, % Nei Full dekning - - SCHIBSTED ASA Middels Positiv Sterkt tiltagende 3,8, % Ja Full dekning - - AMAZON.COM INC Høy Negativ Tiltagende 16,3,59 1, % Nei Delvis dekning Kjøp 41 EBAY INC Høy Positiv Sterkt tiltagende 17,1 2, 2, % Ja Delvis dekning - - NETFLIX INC Høy Negativ Sterkt avtagende 82, 2, 4,47 1 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - FACEBOOK INC-A Høy Negativ Sterkt avtagende 4,5,6 1, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - YAHOO! INC Høy Positiv Sterkt tiltagende 47,4 1,26 1, % Nei Delvis dekning Kjøp 42 OPERA SOFTWARE ASA Lav Negativ Sterkt avtagende 21,5,51, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - Hardware Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål APPLE INC Høy Positiv Sterkt tiltagende,8 5,68 6,341 % Nei Full dekning Kjøp 15 MICROSOFT CORP Høy Positiv Sterkt tiltagende 17,2 2,65 2,687 1 % Ja Full dekning Kjøp 5 HEWLETT-PACKARD CO Høy Negativ Tiltagende 9,5 3,56 3,726 5 % Ja Full dekning Kjøp 4 INTL BUSINESS MACHINES CORP Høy Negativ Sterkt avtagende 9,8 16,99 16,11-5 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - INTEL CORP Høy Negativ Avtagende, 1,96 2, % Nei Delvis dekning Kjøp 46 NOKIA OYJ Høy Negativ Sterkt avtagende 19,6,2, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - ORACLE CORP Høy Negativ Tiltagende,3 2,23 2,94 3 % Nei Ikke dekning - - EMC CORP/MA Høy Negativ Tiltagende,4 1,5 1, % Nei Ikke dekning - - CITRIX SYSTEMS INC Høy Negativ Sterkt avtagende 18,5 3,2 3,232 7 % Nei Ikke dekning - - INFINEON TECHNOLOGIES AG Høy Negativ Avtagende,2,25, % Ja Ikke dekning - - ADVANCED MICRO DEVICES Høy Negativ Sterkt avtagende 38,4 -,, % Nei Ikke dekning - - SAMSUNG ELECTR-GDR Høy Negativ Avtagende,5 #N/A Field Not 72688,4 Applicable Nei Ikke dekning - - Software Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål MICROSOFT CORP Høy Positiv Sterkt tiltagende 17,2 2,65 2,687 1 % Ja Full dekning Kjøp 5 GOOGLE INC-CL A Høy Negativ Avtagende 19,3 18,21 25, % Nei Full dekning - - SAP SE Høy Negativ Avtagende,7 3,37 3,463 3 % Ja Delvis dekning Side

13 Sektoren er sterkere enn hva vi har sett igjennom sommeren. Vår favoritt Telenor er i sterkt tiltagende moment Forrige uke levere Vimpelcom resultat på markedsforventningen. et ser også trenden med stigende ARPU som følge av forbrukers appetitt på datatrafikk. Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål TELENOR ASA Høy Positiv Sterkt tiltagende 15,4 8,86 8,498-4 % Nei Full dekning Kjøp 162 AT&T INC Høy Negativ Tiltagende,9 2,5 2,557 2 % Nei Delvis dekning - - DEUTSCHE TELEKOM AG-REG Høy Negativ Tiltagende,63,628-1 % Ja Delvis dekning - - TELIASONERA AB Høy Positiv Sterkt tiltagende,1 4,16 3,921-6 % Ja Delvis dekning - - VERIZON COMMUNICATIONS INC Høy Positiv Sterkt tiltagende,8 2,84 3, % Ja Ikke dekning - - TELEFONICA SA Høy Negativ Tiltagende 1,1,868 - % Nei Ikke dekning - - I etterkant av presentasjonene har fokuset vært rettet mot selskapets virksomhet i Usbekistan der Vimpelcom er anklaget for utbredt korrupsjon. Vi blir ikke overrasket av dette når vi ser tilbake på selskapets historie eller bånd i Russland. Dette er selvfølgelig uheldig for Telenor som eier 33 % av selskapet og har 42 % av stemmerettene, men det skal sies at Telenor ikke er med i selskapets daglige drift. Vimpelcom er en investering og ikke ett datterselskap av Telenor, det skald derfor hardt gjøres å klandre Telenor for den lysskye virksomheten til Vimpelcom i Usbekistan Side

14 Bil En svak uke i europeisk bilsektor i forrige uke til tross for at Volkswagen oppsummerte salget så langt i 2 som oppløftende med sterk vekst hos Audi og Porsche, med betydelig vekst i Asia, og fremgang i et tynget europeisk marked. I USA ser vi fortsatt fremgang i Tesla, til tross for volatil utvikling gjennom forrige uke. Utsikter om en årlig vekst på 5 % over de kommende årene har bedret sentimentet i momentum-aksjen. Fly Jevnt over styrkelse i europeisk flyindustri gjennom forrige uke. Utsikter om kapasitetskutt i årets siste måneder, samt spekulasjoner om bedret inntjening i 215 gir fremgang i sektoren sammen med lave oljepriser. Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål VOLKSWAGEN AG-PREF Høy Negativ Tiltagende 18,63 21,96 18 % Nei Full dekning - - DAIMLER AG-REGISTERED SHARES Høy Negativ Avtagende 4, 6, % Ja Full dekning Kjøp 75 FORD MOTOR CO Høy Negativ Avtagende 9,8 1,62 1,17-32 % Ja Full dekning Kjøp 21 BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG Høy Negativ Avtagende 8,1 8,925 1 % Ja Full dekning Kjøp 95 GENERAL MOTORS CO Høy Negativ Avtagende 7,6 3,18 2, % Nei Delvis dekning - - PEUGEOT SA Høy Negativ Sterkt avtagende -5,6 -,7-98 % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - RENAULT SA Høy Negativ Tiltagende 4,29 6,55 53 % Nei Delvis dekning Kjøp 79 TESLA MOTORS INC Høy Negativ Avtagende 1,4,7, % Nei Delvis dekning Kjøp 3 TOYOTA MOTOR CORP Lav Positiv Sterkt tiltagende 9,8 33,82 594,99 96 % Nei Ikke dekning - - Flyselskaper Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål NORWEGIAN AIR SHUTTLE AS Middels Positiv Sterkt tiltagende 24,4 9,6-9,71-27 % Nei Full dekning Kjøp 24 DEUTSCHE LUFTHANSA-REG Høy Negativ Tiltagende 1,39 1,91-21 % Ja Delvis dekning Selg 1 RYANAIR HOLDINGS PLC Middels Positiv Sterkt tiltagende,39,368-7 % Nei Ikke dekning - - EASYJET PLC Høy Positiv Sterkt tiltagende 1, 1,15 15 % Ja Ikke dekning - - AIR FRANCE-KLM Høy Negativ Avtagende -1,18 -, % Nei Delvis dekning Selg 5,7 DELTA AIR LINES INC Høy Negativ Tiltagende 1,9 3,2 3,234 1 % Nei Ikke dekning - - UNITED CONTINENTAL HOLDINGS Høy Positiv Sterkt tiltagende 8,3 2,84 4,91 73 % Nei Ikke dekning - - SOUTHWEST AIRLINES CO Høy Positiv Sterkt tiltagende 15,5 1, 1, % Ja Ikke dekning Side

15 Cruisemarkedet utvikler seg fortsatt sterkt med gode markedsutsikter for 215 og 216. Crown Princess driftet av Princess Cruises la til havn på vestkysten av USA Søndag etter at 17 mennesker om bord har blitt syke i forbindelse med utbrudd av noroviruset (magevirus). Dette er andre hendelse av virus-utbrudd på Crown Princess i 2. Sentimentet i sektoren holder seg foreløpig sterkt, med RCL, CCL og NCLH foreløpig opp i dagens handel. Hendelsen er spesifikk for Crown og kan skyldes for dårlig sanitering etter utbruddet om bord samme skip i April. Vi er fortsatt svært positive til cruisebransjen fremover med RCL og CCL som de sterkeste selskapene. Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål MARINE HARVEST Høy Positiv Sterkt tiltagende 1,8 4,22 7, % Nei Full dekning Selg 73 BAKKAFROST P/F Lav Positiv Sterkt tiltagende,5,6,428 3 % Nei Delvis dekning - - SALMAR ASA Lav Positiv Sterkt tiltagende,5 9,44, % Ja Delvis dekning - - AUSTEVOLL SEAFOOD ASA Lav Positiv Sterkt tiltagende 8,5 3,48 4,59 32 % Ja Ikke dekning - - CERMAQ ASA Lav Positiv Tiltagende 9,9 37,4 7,59-81 % Ja Ikke dekning - - GRIEG SEAFOOD ASA Lav Negativ Tiltagende 8,6 2,6 1,657-2 % Ja Ikke dekning - - Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål ROYAL CARIBBEAN CRUISES LTD Middels Positiv Sterkt tiltagende 15,6 #N/A Field Not 3,465 Applicable Nei Full dekning Hold 465 CARNIVAL CORP Høy Positiv Sterkt tiltagende 18,8 1,58 1, % Nei Delvis dekning - - NORWEGIAN CRUISE LINE HOLDIN Høy Positiv Sterkt tiltagende 16, 1,41 2,35 63 % Nei Ikke dekning - - Shipping Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål GOLDEN OCEAN GROUP LTD Lav Negativ Sterkt avtagende 21,7,15,21-86 % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - WILH. WILHELMSEN ASA Lav Negativ Avtagende 7,5 1,24, % Nei Delvis dekning Kjøp 65 AP MOELLER-MAERSK A/S-B Høy Negativ Sterkt avtagende 9,3 167,81 186,233 % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - D/S NORDEN Lav Negativ Avtagende 71,2-1,22-2, % Nei Ikke dekning - - STOLT-NIELSEN LTD Lav Negativ Avtagende 9,8 1,34 1,94-18 % Nei Ikke dekning - - ODFJELL SE-A SHS Lav Positiv Tiltagende 368,1 -,6 -, % Nei Ikke dekning - - FRONTLINE LTD Lav Negativ Avtagende -1,37 -,61-56 % Ja Ikke dekning - - CHINA COSCO HOLDINGS-H Lav Positiv Sterkt tiltagende -,95 -, % Nei Ikke dekning Side 15

16 Konsum, Mote- & luksusvarer Generell bedring i sektoren, særlig på det europeiske kontinentet. I motesegmentet utvikler det gjennomsnittlige prisede segmentet seg positivt, mens luksusvarer rettet mot den gjennomsnittlige forbruker opplever svakhet i den europeiske økonomien og en svakere asiatisk forbruker. Motvind i Europa, stagnerende salgsvekst og lav inntjening i Russland, valutasvingninger og en svakere kinesisk forbruker har vært en gjennomgående trend i luksusvarer gjennom 3. kvartal Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål ORKLA ASA Lav Negativ Avtagende 19,9 2,6 2,443-6 % Ja Delvis dekning Kjøp 58 UNILEVER NV-CVA Høy Negativ Tiltagende 1,58 1,595 1 % Ja Delvis dekning - - ANHEUSER-BUSCH INBEV NV Høy Positiv Sterkt tiltagende 19,6 4,91 5,325 8 % Nei Delvis dekning - - CARREFOUR SA Høy Negativ Avtagende 1,35 1,537 % Nei Delvis dekning - - DANONE Høy Negativ Tiltagende 2,78 2,671-4 % Ja Delvis dekning - - L'OREAL Høy Positiv Tiltagende 5, 5,332 4 % Nei Delvis dekning - - KRAFT FOODS GROUP INC Høy Negativ Tiltagende 17,5 2,61 3,8 21 % Nei Delvis dekning - - COCA-COLA CO/THE Høy Positiv Sterkt tiltagende 2,7 2,8 2,53-1 % Nei Delvis dekning - - PEPSICO INC Høy Positiv Sterkt tiltagende 2,5 4,37 4,599 5 % Nei Delvis dekning - - PHILIP MORRIS INTERNATIONAL Høy Positiv Tiltagende 17, 5,4 5,82-6 % Nei Delvis dekning - - SWEDISH MATCH AB Middels Positiv Sterkt tiltagende,82,215 3 % Ja Delvis dekning - - BEIERSDORF AG Høy Negativ Tiltagende 26,1 2,35 2,58 7 % Ja Delvis dekning - - CARLSBERG AS-B Høy Negativ Avtagende,5 38,16 35,939-6 % Nei Ikke dekning - - MONDELEZ INTERNATIONAL INC-A Høy Negativ Tiltagende 21,5 1,51 1,722 % Nei Ikke dekning - - ALTRIA GROUP INC Høy Positiv Tiltagende 17,7 2,38 2,572 8 % Nei Ikke dekning - - COLGATE-PALMOLIVE CO Høy Negativ Tiltagende 22,1 2,84 2,929 3 % Nei Ikke dekning - - PROCTER & GAMBLE CO/THE Høy Positiv Sterkt tiltagende 19,8 4,5 4,191 3 % Nei Ikke dekning - - Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI Høy Positiv Tiltagende 6,77 6,843 1 % Nei Delvis dekning - - INDITEX Høy Negativ Tiltagende 25,6,76,768 1 %..2 Ja Delvis dekning - - HENNES & MAURITZ AB-B SHS Høy Negativ Tiltagende 23,3 1,36,42 16 % Ja Delvis dekning Kjøp 31 NIKE INC -CL B Høy Positiv Sterkt tiltagende 25,4 2,69 2,962 1 % Nei Delvis dekning - - ADIDAS AG Høy Positiv Sterkt tiltagende 17,3 4,1 3, -22 % Nei Delvis dekning - - J.C. PENNEY CO INC Høy Negativ Sterkt avtagende -3,49-5, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - MACY'S INC Høy Negativ Tiltagende,4 3,46 3,866 % Ja Ikke dekning - - RALPH LAUREN CORP Høy Positiv Sterkt tiltagende 19, 8, 8,421 4 % Nei Ikke dekning - - TIFFANY & CO Høy Negativ Tiltagende 22,5 3,25 3, % Ja Ikke dekning - - ABERCROMBIE & FITCH CO-CL A Høy Negativ Sterkt avtagende 15,6 3,22 1,6-5 % 3..2 Ja Ikke dekning Side 16

17 Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål GENERAL ELECTRIC CO Høy Negativ Tiltagende,8 1,64 1,667 2 % Ja Delvis dekning - - SIEMENS AG-REG Høy Negativ Avtagende,1 4,85 6, % Nei Delvis dekning Kjøp - BOEING CO/THE Høy Negativ Tiltagende 15,3 7,7 8, % Ja Delvis dekning - - CATERPILLAR INC Høy Negativ Avtagende 15,1 5,75 6,468 % Ja Delvis dekning - - ABB LTD-REG Høy Positiv Sterkt tiltagende 28,5 #N/A Field Not Applicable 1, Ja Delvis dekning - - ATLAS COPCO AB-B SHS Middels Positiv Sterkt tiltagende 17,5 9,96 1,575 6 % Ja Delvis dekning - - ASSA ABLOY AB-B Høy Positiv Sterkt tiltagende 21,3,84 17,83 15 % Ja Delvis dekning - - SKF AB-B SHARES Høy Negativ Tiltagende,5 8,39,32 32 % Ja Delvis dekning - - VESTAS WIND SYSTEMS A/S Høy Negativ Tiltagende, 1,56 ####### Nei Delvis dekning - - 3M CO Høy Positiv Sterkt tiltagende 19,8 6,72 7,482 % Nei Ikke dekning - - SCHNEIDER ELECTRIC SE Høy Negativ Tiltagende 3,87 3,86-2 % Ja Ikke dekning - - VINCI SA Høy Negativ Avtagende 3,42 3,598 5 % Ja Ikke dekning - - COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN Høy Negativ Avtagende 1,87 2,24 18 % Ja Ikke dekning - - Likviditet Nordicmodellen P/E EPS 2 / bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål REC SILICON ASA Middels Negativ Avtagende -,7 -,3-96 % Nei Full dekning Nøytral 4 FIRST SOLAR INC Høy Negativ Sterkt avtagende,2 4,35 2,68-38 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - GCL-POLY ENERGY HOLDINGS LTD Høy Negativ Sterkt avtagende -,4,2-43 % Nei Ikke dekning - - CANADIAN SOLAR INC Høy Negativ Sterkt avtagende 5,5,63 3, % Nei Ikke dekning - - JA SOLAR HOLDINGS CO LTD-ADR Middels Negativ Sterkt avtagende 7,2-1,93 5, % Ja Ikke dekning Side 17

18 Spot % i år 3 m Fw d m Fw d Nordicmodellen Brent 78,57-29,1 79,81 83,36 Negativ Sterkt avtagende WTI 75,19-23,6 75, 76,19 Negativ Sterkt avtagende Naturgass 4,158-1,7 4,221 3,87 Positiv Sterkt tiltagende Spot % i år 3 m Fw d m Fw d Nordicmodellen Gull 88,7-1,1 9,3 96,7 Negativ Avtagende Sølv 16,35-15,7 16,35 16,578 Negativ Avtagende Platinum 7,8 -,9 16,7 19 Negativ Avtagende ThomsonReuters/Jefferies Commodity index Spot % i år 3 m Fw d m Fw d Nordicmodellen Aluminium ,2 226,5 234 Positiv Tiltagende Kobber 34,6-1,3 33,5 31,45 Negativ Avtagende Jernmalm 75,67-44,3 74,23 71,55 Negativ Avtagende Spot % i år 3 m Fw d m Fw d Nordicmodellen Urea 315-2,8 3,5 315 Positiv Avtagende Mais 382,75-9,3 43,75 441,75 Positiv Sterkt tiltagende Hvete 561,75-7,2 571,75 6,5 Positiv Sterkt tiltagende Side 18

19 mai. jul. sep. jan. mar. mai. jul. sep. jan. mar. mai. jul. Spot % i år 3 m Fwd m Fwd Nordicmodellen Brent 78,57-29,1 79,81 83,36 Negativ Sterkt avtagende WTI 75,19-23,6 75, 76,19 Negativ Sterkt avtagende Naturgass 4,158-1,7 4,221 3,87 Positiv Sterkt tiltagende DOE Crude Oil Total Inventory WBMS global gullproduksjon sep. jan. Naturgass mar. mai. jul. sep. jan. Nymex Brent mar. mai. jul. sep. Nymex WTI jan. mar. mai. jul. sep Side 19

20 mai. jul. sep. jan. mar. mai. jul. sep. jan. mar. mai. jul. Spot % i år 3 m Fwd m Fwd Nordicmodellen Gull 88,7-1,1 9,3 96,7 Negativ Avtagende Sølv 16,35-15,7 16,35 16,578 Negativ Avtagende Platinum 7,8 -,9 16,7 19 Negativ Avtagende WBMS global gullproduksjon Gull Comex Gold Inventory Data Sølv Side 2

Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg

Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg 8. desember 214 Aksjemarkedene steg videre forrige uke, til tross for stor turbulens rundt rentemøtet i den Europeiske sentralbanken torsdag. Uken ble avsluttet med en meget sterk arbeidsmarkedsrapport.

Detaljer

Konsensus beveger seg i ekspressfart Forrige uke gikk det opp for de fleste større. Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg

Konsensus beveger seg i ekspressfart Forrige uke gikk det opp for de fleste større. Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg 19. januar 215 Forrige uke ble nok en gang en volatil affære. Amerikanske markeder falt kraftig, og opplevde sin andre periode med fem dagers sammenhengende fall i 215. i 2 var det ingen tilfeller av mer

Detaljer

24.11.2014. Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg

24.11.2014. Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg 24. november 2 For 5. uke på rad steg amerikanske aksjer forrige uke, og nye bestenoteringer ble satt. Energi- og råvareaksjer dominerte både i USA og Europa forrige uke etter at oljen steg for første

Detaljer

Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg

Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg 6. januar 215 2 blir for Oslo Børs del stående som lite lystig og volatilt. Til tross for en meget sterk periode på forsommeren endte året på 576,4 poeng, en oppgang på snaue 5 %. Indeksen ble reddet ev

Detaljer

Månedsrapport. Oversikt oktober 2012

Månedsrapport. Oversikt oktober 2012 Månedsrapport Oversikt oktober 2012 Utvalgte indekser Indekser Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 449,0 0,4-1,7 14,0 29,1 Dow Jones 13486,0 0,5-0,8 7,0 22,5 Nasdaq 2816,5 0,1-1,3 11,7 27,6 S&P 1447,2

Detaljer

Uke 25 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

Uke 25 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 OSEBX indeks Uke Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 391,71 Endring sist uke 1,1 % Endring i år 1,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 3,1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 9,9 Siste % sist uke

Detaljer

Månedsrapport. Markedskommentar

Månedsrapport. Markedskommentar Månedsrapport Markedskommentar Markedene verden over er enda preget av stor usikkerhet og flat utvikling. Dette til tross for at arbeidsledigheten i USA for september kom inn bedre enn ventet. 7,8 % mot

Detaljer

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar Månedsrapport 2/13 Markedskommentar Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 472,1 0,3 0,9 6,3 15,1 Dow Jones 14009,8 1,1 0,8 7,0 8,9 Brent 116,4-0,3 2,6 12,0 5,9 EURNOK 7,4379-0,1 0,1-1,4 2,7 USDNOK 5,4695

Detaljer

Indeksforvaltning en høyrisikosport?

Indeksforvaltning en høyrisikosport? Fagseminar for meglere Bjørvika, 5. november 2014 Morten Hvistendahl, leder Indeksnær forvaltning Indeksforvaltning en høyrisikosport? Den lange historien i kortversjon 1896 1957 1973 1976 Dow Jones S&P

Detaljer

Uke 24 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

Uke 24 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 7, Endring sist uke,9 % Endring i år, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 9,7 Siste % sist uke % YTD FTSE

Detaljer

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste OSEBX indeks Uke 7 1 11 11 11 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke,1 % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,7 Siste % sist

Detaljer

Uken som gikk Hovedindeksen kraftig opp. Oppdaterte analyser. Subsea 7 - Kursmål 180 - Kjøp Solid utbytte

Uken som gikk Hovedindeksen kraftig opp. Oppdaterte analyser. Subsea 7 - Kursmål 180 - Kjøp Solid utbytte OSEBX indeks Uke 1 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke, % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.), Gjsn. P/E (basert på estimat) 11, Siste % sist uke % YTD FTSE

Detaljer

Uken som gikk Børsen fortsetter nedover. Flere faktorer er da verdt litt oppmerksomhet: Oppdaterte analyser

Uken som gikk Børsen fortsetter nedover. Flere faktorer er da verdt litt oppmerksomhet: Oppdaterte analyser OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,7 Endring sist uke -1,9 % Endring i år 7,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.), Gjsn. P/E (basert på estimat) 1,7 Siste % sist uke %

Detaljer

Uke 11 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Kinesisk avmatning demper stemningen 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

Uke 11 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Kinesisk avmatning demper stemningen 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 OSEBX indeks Uke 11 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 5, Endring sist uke -,77 % Endring i år,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),3 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,1 Siste % sist uke

Detaljer

«Rekyl i Sør-Europeiske økonomier»

«Rekyl i Sør-Europeiske økonomier» «Rekyl i Sør-Europeiske økonomier» Effektene av stimulitiltak kommer til syne i Italia, Spania og Portugal. Fall i markedene gir attraktiv inngang. The difference Kvantitative lettelser vil gi Eurosonen

Detaljer

Uke 35 2012. Uken som gikk Børsen falt tilbake

Uke 35 2012. Uken som gikk Børsen falt tilbake OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,1 Endring sist uke -1, % Endring i år 1,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,9 Siste % sist uke %

Detaljer

Uke 15 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Børsen ned i en påskestille uke

Uke 15 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Børsen ned i en påskestille uke OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,9 Endring sist uke -1,1 % Endring i år 9,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11, Siste % sist uke %

Detaljer

Ukerapport uke 4-2011

Ukerapport uke 4-2011 Sluttkurs 5 35 3 5 OSEBX sist uke 17.1 1.1 19.1.1 1.1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 3, Endring sist uke -, % Endring i år -,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 7,39 Gjsn. P/E (basert

Detaljer

Utvikling i nøkkeltall forrige uke Uken som gikk Børsen ned på bekymring om kinesisk vekst Selskaper i fokus: Marine Harvest og Frontline

Utvikling i nøkkeltall forrige uke Uken som gikk Børsen ned på bekymring om kinesisk vekst Selskaper i fokus: Marine Harvest og Frontline OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke -1, % Endring i år 11, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.), Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,1 Siste % sist uke % YTD

Detaljer

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 01/14 Markedskommentar Starten på det nye året har ikke bydd på de helt store store overraskelsene, utover en litt slapp børs åpning her hjemme. Etter en sterk avslutning i 2013 korrigerer

Detaljer

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt

Detaljer

Toppen eller begynnelsen?

Toppen eller begynnelsen? Toppen eller begynnelsen? Mandag denne uken passerte hovedindeksen på Oslo Børs toppnoteringen på 524 poeng, et nivå som har stått siden 19. juli 2007. Dermed er hele børsfallet fra finanskrisen hentet

Detaljer

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015 Ukesoppdatering makro Uke 6 11. februar 2015 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Makroøkonomi USA god jobbvekst, bra i bedriftene, men litt lavere enn ventet for industrien mens det er bedre

Detaljer

Uke 50 2012 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 03.12 04.12 05.12 06.12 07.12. Aksjer Obligasjoner Netthandel Corporate Finance.

Uke 50 2012 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 03.12 04.12 05.12 06.12 07.12. Aksjer Obligasjoner Netthandel Corporate Finance. OSEBX index Uke Nøkkeltall siste uke OSEBX 1, Endring siste uke -,3 % Hittil i år 1,7 % Gj. volum OSEBX siste uke (Mrd),9 Gj. P/E (estimat),3 Siste % siste uke % i år FTSE 9,71,7 %,97 % DAX 79,9,7 %,9

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 317 792,87 6,14 AKSJER 4 356 926,45 84,16 EGENKAPITALBEVIS 502 153,60 9,70 TOTALT

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Uke 19 2012. 2011 Uken som gikk Nedgang på svake makrotall. Amerikanske og Europeiske makrotall samt OPEC produksjon senker oljeprisen 6.0 5.0 4.0 3.

Uke 19 2012. 2011 Uken som gikk Nedgang på svake makrotall. Amerikanske og Europeiske makrotall samt OPEC produksjon senker oljeprisen 6.0 5.0 4.0 3. OSEBX indeks Uke 19 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1, sist uke -, % i år 7,17 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),9 Gjsn. P/E (basert på estimat) 1,7 Siste % sist uke % YTD FTSE 1, -,11

Detaljer

Ukerapport uke 41-2010

Ukerapport uke 41-2010 Sluttkurs 391 39 37 35 33 31 379 377 375 OSEBX sist uke. 5.. 7.. Oslo Børs stengt 13.5. Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 39,31 Endring sist uke 1,7 % Endring i år,7 % Gjsn. volum OSEBX sist

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Inflasjon, styringsrente og styringsmål 10.10.2006 22.02.2008 06.07.2009 18.11.2010 01.04.2012 14.08.2013 27.12.2014

Inflasjon, styringsrente og styringsmål 10.10.2006 22.02.2008 06.07.2009 18.11.2010 01.04.2012 14.08.2013 27.12.2014 Månedsrapport 4/14 Markedskommentar Inflasjonen viser seg sterkere i Norge enn mange, også Norges Bank hadde sett for seg. Markedets forventning lå på 2,5 % mens konsumpris indeksen (KPI-JAE) faktisk kunne

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 155 736,27 3,42 AKSJER 3 241 755,70 71,19 EGENKAPITALBEVIS 1 156 032,20 25,39

Detaljer

Ukerapport uke 16-2011

Ukerapport uke 16-2011 Ukerapport uke 1-11 Sluttkurs 5 5 5 OSEBX sist uke (mill). Uken som gikk Svak utvikling uken gjennom Uken sett under ett falt Oslo Børs Hovedindeks med 3,% drevet av nedgang i Statoil (-5,%), REC (-9,%),

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 31. 30. juli 2007 Tilbakeblikk på uke 30. Etter en liten nedgang på de internasjonale børsene i uke 29 bar det virkelig nedover i forrige uke. Ytterligere bekymringer

Detaljer

Uke 36 2012. 2011 Forventninger mot Jackson Hole. Fortsatt politisk uro holder oljeprisen oppe 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0

Uke 36 2012. 2011 Forventninger mot Jackson Hole. Fortsatt politisk uro holder oljeprisen oppe 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 OSEBX indeks Uke 1 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke, % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),19 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11, Siste % sist uke % YTD

Detaljer

En verden i endring Hva betyr dette for Norge?

En verden i endring Hva betyr dette for Norge? En verden i endring Hva betyr dette for Norge? Mjøskonferansen, 22. juni Konsernsjef Rune Bjerke Norsk økonomi er i en unik posisjon Stalig formue i prosent av BNP (2011) Statens pensjonsfond utland (basert

Detaljer

Morgenbrev Friday, 22 May 2015

Morgenbrev Friday, 22 May 2015 Friday, 22 May 2015 1. Børskommentar 2. Nyheter og finanskalender 3. Nøkkeltall Ansvarlig: Paal Kolberg +47 24 14 74 65 pk@sb1markets.no Børskommentar Børskommentar: S&P 500 steg 0,04% etter Oslo Børs

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 Aksjekommentar for november Aksjemarkedene steg videre i november og oppgangen for norske

Detaljer

www.aksjenorge.no AksjeNorge - For et aktivt verdipapirmarked post@aksjenorge.no

www.aksjenorge.no AksjeNorge - For et aktivt verdipapirmarked post@aksjenorge.no Aksjestatestikk årsskife 14/15 Oversikt: Verdi: 2012 2013 2014 Kvinner: 14,196,427,472 16,189,340,801 15,810,296,390 Menn: 48,396,337,759 58,234,871,293 53,946,681,470 Totalt: 62,592,765,231 74,424,212,094

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 236 745,14 4,92 AKSJER 3 723 298,84 77,31 EGENKAPITALBEVIS 855 907,25 17,77

Detaljer

Snart 4 år med kursoppgang hva nå?

Snart 4 år med kursoppgang hva nå? Snart 4 år med kursoppgang hva nå? Stavanger 15. november 2006 Investeringsdirektør Jarl Ulvin Investeringsstil ODIN er indeksuavhengige Vi investerer i selskaper fordi vi mener de er gode, undervurderte

Detaljer

Månedsrapport 4/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 4/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 4/13 Markedskommentar Markedene var i mars tydelig preget av urolighetene rundt bankene på Kypros og den avventende hjelpepakken på 10 mrd euro fra EU og IMF. De forslagene som kom rundt

Detaljer

Boreanytt Uke 47. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 47. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 47 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen har score på 0,2. Shiller PE er igjen over 25, mens antall optimister i AAIIs

Detaljer

Månedsrapport 3/14. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 3/14. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 3/14 Markedskommentar Situasjonen på Krim - halvøya spiller inn på de fleste markedene denne måneden. Det er fortsatt en uavklart men rolig situasjon, og markedene er noe i villrede. Gårsdagens

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Norge Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 105 0,00 % 100 95-5,00 % 90-10,00 % 85 80-15,00 % 75 70-20,00 % 65-25,00 % siden 28.2.11-1M FORTE Norge -20,14 % -4,92 % OSEFX -19,92 % -2,19 %

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 30. 23. juli 2007 Tilbakeblikk på uke 29. Etter tre uker med sterk utvikling på de internasjonale børsene fikk flere av børsene en liten korreksjon ned i forrige

Detaljer

Ukerapport uke 9-2011

Ukerapport uke 9-2011 Sluttkurs 5 5 35 3 5 OSEBX sist uke 1.. 3.. 5. Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 3,7 Endring sist uke,51 % Endring i år,91 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),5 Gjsn. P/E (basert på estimat)

Detaljer

BnP vekst QoQ omregnet til årlig. -2-4 -6-8 -10 feb. 08 jul. 09 nov. 10 apr. 12 aug. 13 des. 14. USA EU sonen Norge

BnP vekst QoQ omregnet til årlig. -2-4 -6-8 -10 feb. 08 jul. 09 nov. 10 apr. 12 aug. 13 des. 14. USA EU sonen Norge Månedsrapport 05/14 Markedskommentar Flere makro begivenheter har satt sitt preg på måneden så langt. Det rapporteres om stadig bedre økonomiske forhold i USA ledet an av en jevnt fallende arbeidsledighet,

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 51. 18. desember 2006 Tilbakeblikk på uke 50. Etter at Oslo Børs steg svakt i uke 49, ble det nok en sterk uke i forrige uke. Hovedindeksen endte opp til ny

Detaljer

Nordic Capital Management AS Telefon: +47 21 95 12 70 Kundeservice.ncm@thenordicgroup.no N-0250 Oslo thenordicgroup.no. Nordic Multi Strategy

Nordic Capital Management AS Telefon: +47 21 95 12 70 Kundeservice.ncm@thenordicgroup.no N-0250 Oslo thenordicgroup.no. Nordic Multi Strategy Nordic Capital Management AS Telefon: +47 21 95 12 70 Grundingen 2 Kundeservice.ncm@thenordicgroup.no N-0250 Oslo thenordicgroup.no Nordic Multi Strategy Nordic Multi Strategy (NMS) Skapt for å bevare

Detaljer

Månedsrapport 01/13. Markedskommentar

Månedsrapport 01/13. Markedskommentar Månedsrapport 01/13 Markedskommentar Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 453,6-0,2 1,6 1,0 15,1 Dow Jones 13412,6 2,4 2,1-0,6 8,2 Brent 111,9-0,5 0,8 5,3 5,1 EURNOK 7,2965-0,2 1,1 1,9 5,8 USDNOK 5,5663

Detaljer

Bullmarkedet fortsetter etter korreksjon

Bullmarkedet fortsetter etter korreksjon Bullmarkedet fortsetter etter korreksjon 2015-2016: 50% oppgang? 2005-2007: 500 % oppgang 2008-2009: 90 % oppgang 2014 60% oppgang 7 års bearmarket ga meget dårlig sentiment det har nå snudd! Kraften i

Detaljer

Månedsrapport 7/13. Markedskommentar

Månedsrapport 7/13. Markedskommentar Månedsrapport 7/13 Markedskommentar Juni måned ble preget av turbulens i viktige markeder over hele verden. Makronyheter fra USA viser en bedring av situasjonen med en fallende arbeidsledighet og markant

Detaljer

Månedsrapport 09/13. Markedskommentar

Månedsrapport 09/13. Markedskommentar Månedsrapport 09/13 Markedskommentar Utgangen av sommeren har resultert i en volatil måned nesten i samtlige markeder. Gjennom en laber sommer med lite nyheter starter vi høsten med dårlige BnP tall fra

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 48. 27. november 2006 Tilbakeblikk på uke 47. Oslo Børs fortsatte høstens oppgang med en positiv, men svak uke og endte til slutt på 414,37 poeng, en stigning

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 24. 12. juni 2006 Tilbakeblikk på uke 23. Det ble en ny volatil uke på Oslo Børs der først og fremst torsdagen vil gå inn i historiebøkene etter et fall på hele

Detaljer

MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008

MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008 MÅNEDENS HOLBERgRAF Mars 28 Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n So ur c e : R e u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet

Detaljer

Månedsrapport 5/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 5/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 5/13 Markedskommentar Markedene er fortsatt preget av den finansielle situasjonen i Europa spesielt og verden generelt. Bank krisen på Kypros har funnet et midlertidig hvileskjær men er på

Detaljer

Månedsrapport 10/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 10/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 10/13 Markedskommentar September måned ble sterkt preget av BNP tallene som ble sluppet i slutten av august. Den kvartalsvise BNP veksten ble 0,8 % mot markedets forventning på 1,0 %. Dette

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7 Månedsrapport 7/14 Den svenske Riksbanken overasket markedet Som vi omtalte i forrige månedsrapport ble markedet overasket av SSB s oljeinvesteringsundersøkelse og sentralbankens uttalelser på sist rentemøte

Detaljer

Ukerapport uke 42-2010

Ukerapport uke 42-2010 Sluttkurs 39 39 39 39 39 3 3 3 3 3 OSEBX sist uke (mill). 11.. 13. 1. 15. Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 39,59 Endring sist uke 1,7 % Endring i år,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.)

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 29. 16. juli 2007 Tilbakeblikk på uke 28. Forrige uke ble den tredje uken på rad med sterk utvikling på de globale aksjemarkedene. Oppkjøpsbølgen fortsetter

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 42. 15. oktober 2007 Tilbakeblikk på uke 41. Etter at Oslo Børs gikk motsatt vei i forhold til de internasjonale børsene i uke 40, ble forrige uke preget av

Detaljer

Månedens Holberggraf November 2008

Månedens Holberggraf November 2008 Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen

Detaljer

Makrokommentar. September 2014

Makrokommentar. September 2014 Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang?

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang? SKAGEN Vekst Juni 2006: Stormen er over for denne gang? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 11,4% hittil i 2006 Fondets norske aksjer ligger litt foran Oslo Børs Fondets globale aksjer har utviklet

Detaljer

SKAGEN Global. Januar 2007

SKAGEN Global. Januar 2007 SKAGEN Global Januar 2007 Oppsummering God Start på året, med oppkjøp av Bank Austria. Gode rapporter fra porteføljeselskapene, men svak relativ avkastning. SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks:

Detaljer

Månedsrapport 05/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 05/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 05/13 Markedskommentar Det har vært en spennende mai måned i markedene både her hjemme og ute i verden. Totalutviklingen på børsene har vært positive gjennom måneden til tross for til dels

Detaljer

Boreanytt Uke 43. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 43. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 43 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen er volatil. Rent matematisk er scoret 0.2, altså: Nøytralvekt.Men rentekurven

Detaljer

Prospekt. ETN ("Exchange Traded Notes")

Prospekt. ETN (Exchange Traded Notes) Prospekt for ETN ("Exchange Traded Notes") utstedt av DNB Bank ASA per 10. mai 2016 utgjør sammen med Grunnprospekt for DNB Bank ASA datert 27. mai 2015 og Tillegg nr 1 til Grunnprospektet datert 25. juni

Detaljer

Ukerapport uke 38-2010

Ukerapport uke 38-2010 Sluttkurs 3 37 37 37 37 37 OSEBX sist uke 13.9 1.9 15.9 1.9 17.9 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 375, Endring sist uke -,3 % Endring i år 1,15 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),9 Gjsn.

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

Ukerapport uke 44-2010

Ukerapport uke 44-2010 Sluttkurs 7 5 3 1 399 397 395 OSEBX sist uke (mill). 5.1.1 7.1.1 9.1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke 1,7 % Endring i år,9 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),51 Gjsn. P/E

Detaljer

Ukerapport uke 46-2010

Ukerapport uke 46-2010 Sluttkurs 17 15 13 11 9 7 5 OSEBX sist uke.11 9.11 1.11 11.11 1.11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,9 Endring sist uke, % Endring i år 11,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 7,3 Gjsn.

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 2015 ble et turbulent år for verdens finansmarkeder. Vi har i perioder av året hatt til

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 21. 21. mai 2007 Tilbakeblikk på uke 20. Uke 20 her hjemme ble preget av at de fleste selskapene fikk unnagjort kvartalsrapporteringene før 17. mai, og starten

Detaljer

Ukerapport uke 2-2011

Ukerapport uke 2-2011 Ukerapport uke - 11 Sluttkurs 3 1 39 3 37 3 OSEBX sist uke (mill). 1 Uken som gikk Nervøs start på året Oslo Børs Hovedindeks hadde en relativt flat utvikling den første uken i 11. Den første handelsdagen

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Boreanytt Uke 2. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 2. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 2 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen har nå score på -0.5. Nyttårseffekten ble foreløpig kortvarig, og året startet

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 26. 2. juli 2007 Tilbakeblikk på uke 25. Etter en knallgod uke på de internasjonale børsene ble forrige uke preget av bredt fall på de store toneangivende børsene.

Detaljer

4-2012. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nordisk banksektor går godt. Flere spennende nyheter i råvarer

4-2012. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nordisk banksektor går godt. Flere spennende nyheter i råvarer Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 4-2012 «Risk-on» ga sterk januar i aksjemarkedene Rentemarkedet preges også av økt risikovillighet Flere spennende nyheter i råvarer Nordisk banksektor går godt Italienere

Detaljer

Ukerapport uke 36-2010

Ukerapport uke 36-2010 Sluttkurs 3 375 37 3 5 3 OSEBX sist uke 3. 31. 1.9.9 3.9 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 3, Endring sist uke, % Endring i år -,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 5,5 Gjsn. P/E (basert

Detaljer

OPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø.

OPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø. OPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø. Torsdag 7.11 meldte OPEC at der ikke kommer noen kutt i produksjonen fra deres side. Dette påvirker kraftig en allerede fallende oljepris,

Detaljer

4. KVARTALSRAPPORT OG FORELØPIG ÅRSRESULTAT 2010.

4. KVARTALSRAPPORT OG FORELØPIG ÅRSRESULTAT 2010. 4. KVARTALSRAPPORT OG FORELØPIG ÅRSRESULTAT 2010. Aksjer. I 2010 har kursverdien på våre aksjer i andre selskaper utviklet seg som følger: Pr. 01.01.10 Kr. 602,3 mill.. Pr. 31.03.10 Kr. 598,7 mill.. Pr.

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.

Detaljer

Ukerapport uke 3-2011

Ukerapport uke 3-2011 Sluttkurs 3 3 3 3 3 OSEBX sist uke 1.1 11.1 1.1 13.1 1.1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,3 Endring sist uke,75 % Endring i år, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),99 Gjsn. P/E (basert

Detaljer

Spenningen øker i forkant av Norges Banks rentemøte 18. juni

Spenningen øker i forkant av Norges Banks rentemøte 18. juni Spenningen øker i forkant av Norges Banks rentemøte 18. juni Torsdag 18. juni er det igjen tid for rentefastsettelse fra Norges Bank og spenningen rundt utfallet stiger som følge av den siste tidens hendelser.

Detaljer

SKAGEN Global. Februar 2007

SKAGEN Global. Februar 2007 SKAGEN Global Februar 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en mindre korreksjon i sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

Ukerapport laks. Uke 35, 2011. Svak økning i spotprisene, men fall i forwardprisene

Ukerapport laks. Uke 35, 2011. Svak økning i spotprisene, men fall i forwardprisene Uke 35, 2011 Ukerapport laks Svak økning i spotprisene, men fall i forwardprisene Foto: Per Eide Studio, (c) Norwegian Seafood Export Council Anders M. Gjendemsjø Analytiker Mob. 95 70 60 20 anders.gjendemsjo@norne.no

Detaljer

Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016

Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016 Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016 Kort om fondet Historisk avkastning siste 12 måneder SR-Utbytte passer for deg som vil ha en portefølje med verdiutvikling som i aksjemarkedet. Vi investerer i utvalgte

Detaljer

KVARTALSRAPPORT PR. 30. JUNI 2007.

KVARTALSRAPPORT PR. 30. JUNI 2007. KVARTALSRAPPORT PR. 30. JUNI 2007. Aksjer. I 2007 har kursverdien på våre aksjer i andre selskaper utviklet seg som følger: Pr. 01.01.07 Kr. 823,2 mill.. Pr. 31.03.07 Kr. 850,2 mill.. Pr. 30.06.07 Kr.

Detaljer

Aksjemarkedet i perspektiv

Aksjemarkedet i perspektiv Aksjemarkedet i perspektiv ODIN Konferansen 2009 Jarl Ulvin Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS Oslo Børs (OSEBX) 2000-2009 Indeks (logaritmisk) Vi har sett det største fallet i aksjekurser siden

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 22. 29. mai 2007 Tilbakeblikk på uke 21. Uke 21 her hjemme ble preget av at Oslo Børs igjen satte ny all-time high på 498,32 poeng. Oslo Børs ble godt hjulpet

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Boreanytt Uke 49. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 49. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 49 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score har falt moderat til 1,2 etter at Oslo Børs pris/bok har steget over 1,4

Detaljer