Velkommen til informasjonsmøte

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Velkommen til informasjonsmøte"

Transkript

1 Kunsten å bruke sunn fornuft Velkommen til informasjonsmøte Fiskerne Søren Thy og Thomas Svendsen, 1911 Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne Bildet er utlånt av Skagens Museum.

2 Kveldens program Kort om SKAGEN Nyheter i SKAGEN Investeringsfilosofien i korthet Våre aksjefond og rentefond i 2007 Kostnadsmodellen Pause Råd om sparing Forventninger for 2008 Vårt mål med denne kvelden er å gi dere tilstrekkelig input til å kunne ta riktige valg fremover og samtidig informere om våre fond, vår investeringsfilosofi, våre resultater i 2007 samt vårt syn på den økonomiske utvilklingen rundt om i verden.

3 Kunsten å bruke sunn fornuft Kort om SKAGEN

4 SKAGEN Etablert i 1993, uavhengige 113 ansatte i Stavanger, Ålesund, Oslo, Bergen, Trondheim, Tønsberg, Stockholm, Gøteborg og København Uavhengig selskap med eiere som deltar aktivt i driften Formelt navn: SKAGEN AS (tidligere Stavanger Fondsforvaltning AS) Forvaltningskapital: 80,2 milliarder NOK (pr 1.jan) kunder Oppdatert pr 31. desember 2007

5 Nytt siden sist Kristoffer Stensrud kåret til årets europeiske investeringsdirektør av magasinet Funds Europe Kristian Falnes ny investeringsdirektør, har vært ansvarlig for SKAGEN Vekst i 10 år. SKAGEN Kon-Tiki fikk juni 2007 AAArangering fra Standard & Poor s. Nå er alle SKAGENs aksjefond ratet høyest mulig av det anerkjente ratingbyrået Lansert pengemarkedsfondet SKAGEN Krona i Sverige 29. juni 2007 Nytt kontor i Gøteborg åpnet i november 2007

6 Kunsten å bruke sunn fornuft Investeringsfilosofi Kanskje den del av vår forvaltning som er viktigst for resultatet

7 Porteføljeforvaltning går mot strømmen Lang, bred erfaring i porteføljeteamet Alle fond har felles filosofigrunnlag Felles analysemiljø Generalister med ulik bakgrunn Single beslutning Konsistens Forvaltere Resultater Felles akseptert investeringsfilosofi

8 SKAGENs investeringsfilosofi Aktiv forvalter - egne valg og egne analyser bestemmer valg av selskap - redusere risiko og avdekker muligheter Selskapsorientert - leter etter selskap ikke land og bransjer - bedriftsøkonomi fremfor makroøkonomi Verdiorientert - solide selskap: høy kontantstrøm, kontroll på gjelden og substans - billig i forhold til inntjening (P/E) og bokførte verdier (P/B) - skjulte verdier som er oversett av andre - triggere for å få verdiene frem i lyset Brede mandater, global meny er en styrke Langsiktighet

9 Hos oss i SKAGEN Fondene står aksjeutvalget i fokus U ndervurdert Utvalgskriterier i porteføljen U populært U nderanalysert Fokus på Verdiskapning til lav pris Vilje til å skape aksjonærverdier Katalysatorer for omvurdering

10 Kunsten å bruke sunn fornuft Investeringsfilosofi Eksempel

11 Samsung Electronics En av verdens største produsenter av konsumelektronikk Semiconductor (23% av salg); minnebrikker, DRAM, SRAM, NAND (flash); #2 i verden etter Intel. Fokus på skreddersydde produkter. LCD (18% av salg); #1 på LCD paneler til TV og PC skjermer Telecom (25% av salg); #2 på mobiltelefoner med 15% andel Digital Media (25% av salg); TV (#1), printer (#2), monitor (#1) Digital Appliance (7% av salg); hvitevarer og aircondition Geografi; Korea 23%, Asia 33%, Amerika 22%, Europa 26% Fokus på F&U (25% av ansatte/7% av salg) og merkebygging Nøkkeltall: Børsverdi: KRW 85 trl. NOK 478 mrd. Antall aksjer: 170,1 mill. P/E (08e): 7,0x EV/EBITDA (08e): 4,5x P/Salg (08e): 1,1x Pris/Bok: 1,0x ROE (08e): 14% Utbytteavk: 2,7% Rabatt Pref: 26% God relativ kostnadsposisjon innen alle divisjoner Eier 14% av aksjer. Har KRW/aksje i børsnoterte aksjer KHN/

12 Samsung Electronics Triggere: Misforstått; konsumrelatert selskap og ikke teknologiselskap Opprydning i krysseierskap vil gi større visibilitet av verdier Endring fra morselskap til konsernrapportering fra 2008 vil forbedre visibilitet og gi bedre inntjeningsstabilitet Lave forventninger; laveste P/BV siden 2003 Risiko: overkapasitet, teknologiskift KHN/

13 Samsung Electronics KRW/ share Samsung Electronics sum-of-parts (Ord) (Pref's) Share price Net asset value Listed shares Non-listed holdings Semiconductor TFT-LCD Telecom Digital Media Home Appliances HQ/cash

14 Kunsten å bruke sunn fornuft Våre aksjefond

15 Tre aksjefond enkelt, men alt du trenger. Oppstart Fond Avkastning hittil 2008 (pr 22.jan) Avkastning 2007 Referanseindeks 2007 Avkastning siden oppstart* Referanseindeks siden oppstart* SKAGEN Vekst Min. 50 % i norske aksjer resten utlandet ,8 % 10,0 % 11,5 % 21,3 % 13,0 % SKAGEN Global Hele verden ,0 % 8,2 % -5,1 % 22,2 % 2,4 % SKAGEN Kon-Tiki Globalt fond med hovedfokus mot Nye Markeder / Vekstmarkeder (Øst-Europa, India, Asia (ex. Japan, Singapore, Hong Kong), Tyrkia, Latin- Amerika inkl. Mexico) ,4 % 22,5 % 21,3 % 30,0 % 17,5 % *Alle avkastningstall over 12 måneder er annualiserte og alle avkastningstall er etter kostnader

16 SKAGEN Vekst Største poster pr. 31. desember 2007 Postens Kurs P/E P/E P/B Kursstørrelse 07E 08E siste mål Petrobras 3,1 % 88,4 15,0 13,2 3,5 100 StatoilHydro 3,1 % 169,0 9,9 9,4 2,4 200 Pride International 2,9 % 33,9 13,0 9,2 1,7 45 Bonheur 2,9 % 245,0 8,2 6,1 1,9 350 Solstad Offshore 2,7 % 155,0 8,2 8,6 1,6 180 Yara International 2,6 % 251,5 14,8 12,6 4,4 260 Kongsberg Gruppen 2,5 % 339,0 19,9 14,1 4,6 380 Ganger Rolf 2,5 % 220,0 7,3 5,5 1,6 320 Samsung Electronics 2,3 % 428k 9,5 7,8 1,1 600k Stolt-Nielsen 2,2 % 162,0 8,1 6,8 1,3 220 Median 26,6 % 9,7 8,9 1,8 24 %

17 SKAGEN Global Største poster pr. 31. desember 2007 Postens Kurs P/E P/E P/B Kursstørrelse 07E 08E siste mål Siemens 6,1 % 108,5 16,7 14,3 3,4 140 Samsung Electronics 4,6 % 428k 7,8 7,8 1,1 600k LG Corp 4,2 % 69,9k 14,9 9,0 2,6 100k Petrobras 3,6 % 88,4 14,7 12,6 3,5 100 Pride International 3,5 % 33,9 11,3 8,3 1,7 44 Nestle 2,9 % 520,0 18,7 16,3 3,9 650 Eletrobras 2,8 % 23,0 10,2 10,2 0,3 60 Cheung Kong Holdings 2,6 % 144,2 13,2 18,0 1,5 180 Bank Austria Creditanstalt 2,6 % 141,1 14,9 14,3 2,0 170 HSBC 2,4 % 842,0 10,8 10,0 1, Median topp 10 35,2 % 14,0 11,4 1,9 29 % MSCI World (est.) 14,8 2,5 Rabatt -23% -24%

18 SKAGEN Kon-Tiki Største poster pr. 31. desember 2007 Postens Kurs P/E P/E P/B Kursstørrelse 07E 08E siste mål Samsung Electronics 6,9 % 428k 7,8 7,8 1,1 600k Eletrobras 6,6 % 22,95 10,2 10,2 0,3 70 Pride International 6,3 % 33,9 8,1 8,3 1,7 44 Cia Vale do Rio Doce 5,4 % 50,8 10,2 7,3 4,2 70 LG Electronics 3,7 % 50k 6,3 4,2 1,1 70k Indosat 3,6 % ,6 14,4 2,9 10k Bharti Airtel 3,3 % ,9 16,6 12, Richter Gedeon Nyrt 3,3 % 41,5k 18,9 15,4 2,6 55k Seadrill 3,1 % 132,5 16,6 13,3 2,7 140 Petrobras 2,6 % 88,4 14,7 12,6 3,6 100 Cemex 2,2 % 28,3 8,1 6,7 1,3 50 Banco Nossa Caixa 2,1 % 23,6 5,9 4,3 0,8 50 Median 49,0 % 10,2 9,2 2,2 35 %

19 Kunsten å bruke sunn fornuft Våre rentefond

20 Våre rentefond SKAGEN Høyrente (4,73 % avkastning i 2007) Effektiv rente per : 5,87 % Allment pengemarkedsfond (vår bankkonto ) Målet er NIBOR +0,2%. Investerer i stat og kommunegaranterte papirer, banker, finans, kraft og industri. SKAGEN Høyrente Institusjon (4,64 % avkastning i 2007) Effektiv rente per : 5,96 % Lavrisiko pengemarkedsfond for institusjonelle investorer med særskilte krav til sikkerhet og avkastning. Investerer kun i norske korte rentepapirer utstedt av kommuner, solide banker eller kredittforetak (maks 20%-vektede papirer ref. BIS). Maks durasjon 0,33. Svært lav renterisiko og kredittrisiko, ingen valutarisiko

21 Våre rentefond SKAGEN Avkastning (4,97 % avkastning i 2007) Obligasjonsfond, ca 20 % eksponert mot utenlandske obligasjoner (statsgaranterte), resten norske korte og lange rentepapirer (stat eller finans). Lav kredittrisiko. Noe valutarisiko. Målsetting om bedre avkastning enn SKAGEN Høyrente på 6 mnd sikt. SKAGEN Tellus (0,45 % avkastning i 2007 målt i NOK) Globalt obligasjonsfond som investerer i statsgaranterte papirer Målet er å over tid gi ca. 10% årlig avkastning (EUR). Anbefalt plasseringshorisont min. 12 måneder bl.a. grunnet valutarisiko.

22 SKAGEN Avkastning SKAGEN Avkastning siste 4 år målt mot norsk obligasjonsindeks (Stat 3 år) og norsk pengemarked (Stat 3 mnd). SKAGEN Avkastning Norsk obligasjonsindeks Norsk pengemarked

23 SKAGEN Tellus Målt i euro var avkastningen 3,2% i ,2 prosentpoeng mer enn indeksen. Sterk uro i kredittmarkedene med flykt til trygghet høsten 2007 og en generelt sterkere euro gjennom året holdt nede avkastningen. Interbankrentene har kommet litt ned i det siste. Det kan tyde på at uroen i kredittmarkedene på å gi seg. De største postene utenfor eurosonen ved inngangen til 2008 er lange obligasjoner i Tyrkia (13,6% rente), Mexico (8,1% rente), Island (9,6% rente) og Brasil (11,4% rente). Korrigert for inflasjonsmål og kredittrisikoen, er renten godt over 6% i disse landene. Med en global realrente på under 2%, er det derfor utsikter til kraftig verdistigning på obligasjonene.

24 Kostnader rentefondene Gratis inngang og utgang av fondene, ingen bindingstid, ingen begrensning på antall uttak, minstebeløp kr 1000,-. Obligasjonsfondet SKAGEN Tellus Forvaltningshonorar 0,8 % p.a. av forvaltet beløp Obligasjonsfondet SKAGEN Avkastning Forvaltningshonorar 0,5 % p.a. av forvaltet beløp Pengemarkedsfondet SKAGEN Høyrente Forvaltningshonorar 0,25 % p.a. av forvaltet beløp

25 Finn riktig plass på risiko-/avkastningsskalaen - Avkastningskrav? - Tidsperspektiv? - Risikovilje?

26 Kunsten å bruke sunn fornuft Kostnader - aksjefondene Blant våre beste salgsargumenter

27 Vår kostnadsmodell SKAGEN Fondene skal ikke tjene penger på kundens plasseringer, men gjennom å gi kunden langsiktig god avkastning Lave kjøpskostnader (maks 0,7%) Salg/innløsning og fondsbytte er kostnadsfritt Vi tilbyr lave faste honorarer

28 Kostnader kjøp og salg Aksjefondene Kjøpsprovisjon: ,7 % ,5 % ,2 % eller mer 0,0 % Salgsprovisjon 0,0 % Overføre andeler fra andre fond 0,5 % (maks) Overføre enkeltaksjer til SKAGEN Vekst 0,5 % Rentefondene Tegningsprovisjon rentefondene 0,0 % Flytting mellom aksje rentefondene 0,0 % Salg 0,0 %

29 Forvaltningshonorar aksjefondene SKAGEN Vekst, 1% fast + avkastning utover 6% p.a. deles 90/10 (kunde/forvalter) SKAGEN Global, 1% fast + avkastning bedre enn verdensindeksen deles 90/10 (kunde/forvalter) SKAGEN Kon-Tiki, 2,5% fast, men avkastning bedre/dårligere enn nymarkedsindeksen regulerer honoraret opp/ned innenfor 1% 4% etter 90/10-regel Variabelt forvaltningshonorar beregnes daglig - avregnes årlig. Fast forvaltningshonorar beregnes daglig - avregnes kvartalsvis.

30 Kunsten å bruke sunn fornuft Er fond sikkert? Bør du selge fond? Bør du investere pengene i andre produkter?

31 Hva har skjedd i januar? Forventning om svakere vekst i USA etter kredittkrisen har blitt bekreftet av svake tall. Dette har ført til betydelige fall i aksjemarkedet; 15 til 25 % nedgang i januar. Hva skal en gjøre?

32 Krakket i Det oppleves tøft mens det står på, men i ettertid blir det en parentes i historien (2500 børsdager). Det som skjer nå, har skjedd før!

33 Aksjer eller obligasjoner siste 100 år kr kr kr kr kr 800 kr land hadde negativ realavkastning i obligasjoner kr 400 kr 200 Tyskland tok alle pengene i 1923 kr - Verden Beste land Verste land En krone blir (inflasjonsjustert) Aksjer kr 255 kr kr 7 En krone blir (inflasjonsjustert) Obligasjoner kr 5 kr 19 kr - Realavkastning Aksjer 5,7 % 7,5 % 1,9 % Realavkastning Obligasjoner 1,6 % 3,0 % -2,0 % Risikopremien har vært 5.7 % i aksjer siste 100 år, men 100 år er lang tid!!

34 Hvorfor er aksjer mest lønnsomt? Alternativene i kapitalmarkedet: Du kan sette penger i banken. Dette er egentlig lån fra deg til banken. Banken kan låne pengene videre til blant annet bedrifter som investerer lånet. En bedrift tar opp lån hvis de kan foreta investeringer med avkastning høyere enn lånerenten. Dette betyr at egenkapitalen gir høyere avkastning enn lånerenten. Aksjer er investering i egenkapital. Når en investerer globalt i alle bransjer vil totalmarkedet måtte gi meravkastning eller kollapser kapitalismen. Dette gjelder også i fremtiden!

35 Hva kan jeg gjøre hvis jeg er redd? Du kan redusere aksjeandelen ved å kjøpe rentefond Ved å sette sammen en blanding av aksje- og rentefond kan du redusere risikoen og opprettholde en god avkastning på pengene dine. Dette medfører at forventet avkastning blir redusert, men også risikoen. Det er likevel bedre å føle trygghet enn å være urolig. Bør jeg satse på andre investeringer enn fond for å redusere risikoen? Alle former for investering må forholde seg til kapitalismens logikk som er at investering kun kan foretas i renter og egenkapital.

36 To kjente alternativer til fond. Kan disse redusere risikoen? Alternativ 1: Eiendom Eiendomsinvesteringer er ikke et alternativ til aksjemarkedet, men kan gjøres i aksjemarkedet. Skagenfondene gir deg eksponering mot eiendomsmarkedet som en del av en totalportefølje. Hvis du kun investerer i eiendom øker du risikoen. Eksempler på aksjer vi eier er Olav Thon, IRSA og Graphisoft Park. Alternativ 2: Garantert sparing med forsikring mot fall Risikoen og avkastningen reduseres fordi en kjøper forsikring mot fall. Kjøp av forsikring har negativ forventet avkastning, men sikrer deg mot fall. Ved å balansere andelen i aksjer og renter kan du oppnå samme risikoreduksjon med fond.

37 Hva er forskjellen på kjøp av eiendom direkte eller via børs? kr kr kr kr kr kr kr 800 kr 600 kr 400 kr 200 kr - Olav Thon Aksjekurs Lånekapital i eiendom kr kr - Egenkapital i eiendom kr 800 kr 800 Hvis du kjøper en aksje i Olav Thon for 800,- får du eiendom for 1800,-. Du får en ferdig belånt eiendom og står kun ansvarlig for egenkapitalen. All drift foretas av As et. Fordi egenkapitalen er belånt vil eiendomsaksjer variere mer enn selve eiendomsverdien. Eiendomskjøp via aksjemarkedet kan derfor oppleves som mer risikabelt enn direkte investering i eiendom.

38 Garantert sparing eller økt andel rentefond? Hva er best for å redusere risikoen? Hva gir høyest avkastning? Forsikringspremien koster opp mot 50 % av oppsiden. For å forsikre en million investert i aksjemarkedet i et år i USA er prisen Ved 50 % andel i rentemarkedet blir oppsiden redusert med 20 til 30 %. Hva gir lavest risiko? Ved garantert sparing er du garantert pengene igjen. En 50 / 50 fordeling mellom aksjer og renter gir ingen garanti for å få pengene igjen om 5 år, men i praksis har denne fordelingen ikke gitt negativ avkastning i moderne tid. Ved bruk av fond fremfor garantert sparing kan en velge aktive forvaltere fremfor passive indekser. Hvis aktive forvaltere klarer å skape meravkastning trenger ikke reduksjonen i forventet avkastning i forhold til indeksene bli stor.

39 Eksempel: Garantert Kina. Hvor stor ble reduksjonen i oppsiden? Opplyst at du får 100 % av indeksens avkastning 450 % 400 % 350 % 300 % 250 % 200 % 150 % 100 % 50 % 0 % Hva du fikk Hva indeksen ga SKAGEN Kon Tiki Avkastning 94 % 223 % 395 % Avkastningen til indeks er 223 %! Garantert Kina ga likevel bare 94 % avkastning på grunn av beregningsmetodikk. Din avkastning er 42 % av avkastningen til indeksen (94/223)! Oppsiden ble redusert med 58 %. Dette var faktisk pris på forsikring mot kursfall.

40 Redusert risiko med aktive aksje- og rentefond Hvor mye ble oppsiden redusert? 60 % 50 % 14.9 % p.a. 40 % 30 % 20 % 10 % 2.4 % p.a. 0 % -10 % -20 % -30 % -40 % SKAGEN Global og Avkastning -1 % 25 % 59 % 1 % 1 % -8 % 34 % 15 % 23 % 14 % 7 % Morgan Stanley Verdensindeks -8 % 27 % 31 % -5 % -16 % -38 % 28 % 4 % 22 % 11 % -5 % SKAGEN Global har gitt 23.8 % siden start. Oppsiden ble redusert med 37 %. 50 % i hver av fondene SKAGEN Global og Avkastning har likevel gitt høyere avkastning enn verdensindeksen i 10 av 11 år. Kun et år har gitt negativ avkastning. Dette viser fordelen med aktiv forvaltning.

41 Alternativene til fond bidrar ikke til lavere risiko enn fond Eiendom: Investeringer i eiendom kan gjøres i aksjemarkedet. Hvis du kun kjøper eiendom tar du høyere risiko enn hvis du lar eiendom være en del av dine totale investeringer. Direkte investering i eiendom kan være fornuftig for enkelte. Garantert sparing: Prisen for å redusere risikoen er stor reduksjonen i oppsiden i forhold til bruk av rentefond. Du tvinges til å investere i indekser og kan ikke få meravkastning ved aktiv forvaltning.

42 Hvilke fordeler har fond totalt sett? Det grunnleggende er at alle investeringsmuligheter eksisterer i aksje- og rentemarkedet! Fond inkluderer investeringer i eiendom. Fond inkluderer investeringer i skip. Fond inkluderer investeringer i borerigger osv. I tillegg har fond følgende fordeler: Ingen usynlig risiko. Du ser hva markedet vurderer eiendelene dine til. Du kan derfor tegne/ innløse hvilken dag som helst. Skattekreditt. Du får skattekreditt samt skjermingsfradrag frem til salgsdato.

43 Investeringer med usynlig risiko: Risikoen kommer til syne. 15 % 10 % 5 % 0 % -5 % -10 % -15 % -20 % Kjære investor På grunn av markedet -25 % -30 % -35 % År 1 År 2 År 3 År 4 År 5 (realisasjon) Avkastning 10 % 10 % 10 % 10 % -30 % Usynlig risiko betyr at det ikke er noe marked som vurderer investeringene dine. Du er i beste fall usikker på utviklingen til investeringen. Ser bra ut før realisasjon i den blå tiden. Sannheten om dine investeringer kommer til syne når de skal realiseres i markedet.

44 Synlig risiko. Hos oss får du den brutale sannheten hver dag! 120 % 100 % Fra -40 % til 120 % avkastning på et år 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % -20 % -40 % jul. 98 mar. 99 nov. 99 jul. 00 mar. 01 nov. 01 jul. 02 mar. 03 nov. 03 jul. 04 mar. 05 nov. 05 jul. 06 mar. 07 nov. 07 Endring i kurs på SKAGEN Global siste år Løpende avkastning siste år i SKAGEN Global. Avkastningen varierer kraftig og du får vite det hele tiden.

45 Hva betyr skjermingsfradrag i aksjefond? 1 million investert og 100 % avkastning gir betydelig forskjell i skatten etter 10 år og 3 % årlig skjermingsfradrag. kr kr i spart skatt kr kr kr kr kr - 5 års investering 10 års investering Skatt med skjermingsfradrag kr kr Skatt uten skjermingsfradrag kr kr Skatten ble redusert fra 28 % til 18.4 % på grunn av skjermingsrente

46 Skatt etter skjermingsfradrag som funksjon av avkastningen. 10 års investeringshorisont og 3 % årlig skjermingsfradrag. 28 % 24 % 20 % 16 % 12 % 8 % 4 % 0 % 50 % 60 % 70 % 80 % 90 % 100 % 110 % 120 % 130 % 140 % 150 % Skjermingsfradrag på 3 % Uten skjermingsfradrag = 28 % skatt Skatten blir høyere jo høyere avkastning. 50 % avkastning gir 9 % skatt, mens 150 % gir 22 % skatt.

47 Hvorfor tilbyr SKAGEN kun aksje- og rentefond? Aksje- og rentefond dekker behovet for investeringer. Du betaler for profesjonell forvaltning på dine vegne. Dette betyr profesjonelle betingelser på aksje og valutahandel. Likvide investeringer. Fondene kan kjøpes og selges på alle hverdager. Full åpenhet om fondets eiendeler. Oppgis månedlig på internett. Du får skjermingsfradrag på gevinsten som gir mindre skatt. Aksjefond beskattes ved realisasjon. Du får utsatt skatt. Full åpenhet om kostnader; oppgis kvartalsvis i markedsrapporter.

48 Hvorfor tilbyr vi ikke flere fond? Kjennetegn på våre aksjefond: Globalt mandat: Aksjer i alle land Bransjemessig spredning. Aksjer i alle bransjer. Hva er alternativet? Kan ikke kjøpe aksjer i alle land. Kan ikke kjøpe aksjer i alle bransjer. Ser ikke hensikten med disse begrensningene Verden med våre fond Hvilke aksjer kan vi kjøpe Hvilke aksjer kan vi ikke kjøpe Vi vil ikke begrense avkastningen og øke risikoen. Du fikk ikke internettfond hos oss i Du får ikke Kina fond hos oss i dag.

49 SKAGEN Global og enkeltland og bransjer siste 10 år Høyest og lavest avkastning (per år) siste 10 år 30 % 25 % 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % -5 % -10 % -15 % -20 % SKAGEN Global Botswana Slovenia Equador Taiwan Beste bransje: Energi Høyest avkastning 23 % 23 % 22 % 8 % Verste bransje: Telekom Lavest avkastning -17 % -5 % -1 % Ingen bransje eller enkeltland har gitt høyere avkastning enn SKAGEN Global. Alle enkeltland og bransjer har hatt høyere risiko. Det enkelte år er det imidlertid en rekke land som slår fondet. Å kjøpe enkeltland eller bransjer er i utgangspunktet kortsiktig og spekulativt. Du tar unødvendig risiko.

50 Kunsten å bruke sunn fornuft Markeder Store forskjeller fra land til land igjen

51 Markeder i 2007 (pr. 31/12) i NOK

52 Kunsten å bruke sunn fornuft 2007 Rystelser i kredittmarkedet Store forskjeller mellom ulike sektorers avkastning Vekstmarkedene slo globale aksjer på avkastning God sektorbalanse ved utgangen av året

53 2007 ble ikke et skyfritt år for investorer

54 Rystelser i kredittmarkedet har vært et hovedtema i høst og uroen er så langt ikke over Subprime og kompliserte finansielle strukturer har skapt tap og tapsusikkerhet Prisen på risikovillig kapital har gått kraftig opp (høyere kredittspreader) og interbankrenten (rente på lån bankene seg imellom) har steget kraftig Finansaksjer har hatt en kraftig nedtur Problemet er at vi ikke på langt nær vet hvem som har kjøpt lånepakkene, og dermed sitter med tapene Noe har dukket opp i tyske, kinesiske og engelske banker

55 2007 ble et år med store forskjeller mellom de ulike sektorers avkastning + vekstmarkedene slo globale aksjer på avkastning

56 Global sektorbalanse ser bra ut inn i 2008; den høye vekten for finans er vesentlig redusert

57 Kunsten å bruke sunn fornuft 2008 Global vekst Svikt i Vesten resesjon i USA Skifte fra industrialiserte til globale vekstmarkeder

58 Markeder hittil i 2008 (pr. 23. januar klokken 15:00) i NOK YTD % (NOK) DOW JONES INDUS. AVG S&P 500 INDEX NASDAQ COMPOSITE INDEX S&P/TSX COMPOSITE INDEX MEXICO BOLSA INDEX BRAZIL BOVESPA STOCK IDX FTSE 100 INDEX CAC 40 INDEX DAX INDEX IBEX 35 INDEX S&P/MIB INDEX AMSTERDAM EXCHANGES INDX OMX STOCKHOLM 30 INDEX OSE BENCHMARK INDEX SWISS MARKET INDEX NIKKEI 225 HANG SENG INDEX S&P/ASX 200 INDEX KOSPI INDEX CSI 300 INDEX -25,0-20,0-15,0-10,0-5,0 0,0

59 Resesjon i USA: Industriforventningene følger typisk resesjonsmønster hvor lenge skal det vare? Her er vi nå

60 Veksten i Europa (og Japan) dempes ofte av USAs resesjoner

61 men siste resesjon hadde veldig liten effekt på Kina

62 Investeringer og privat forbruk i globale vekstmarkeder ser ut til delvis å frakobles fra US Investeringer i produksjonsmidler i globale vekstmarkeder er drevet av høy innenlandsk økonomisk vekst, infrastrukturinvesteringer og stort sett sterke statsfinanser Jevn forbruksvekst gir mindre følsomhet for den globale eksportkonjunkturen som tradisjonelt har vært drevet av USA 1990-årenes GEM-kriser var basert på faste valutakurser. Svakere konjunktur i industrialiserte land ga behov for innlandske innstramninger. Dette er ikke lenger tilfellet på generell basis

63 Høye råvarepriser og fraktrater indikerer fremdeles høy økonomisk aktivitet globalt Råvarepriser Råvareindeks (v.s.) Indeks Nordsjøolje (h.s.) USD per fat Indeks Indeks jan apr jul okt jan 2006 apr jul okt jan Kilde: Reuters EcoWin

64 Verden er annerledes dette tiåret

65 Vekstmarkedene har levd opp til sitt navn, og er nå en større økonomisk blokk enn USA

66 Kunsten å bruke sunn fornuft 2008 Global vekst Lav inflasjon gir gode rammebetingelser for global økonomisk vekst

67 Global inflasjon er fortsatt lav og frykten for økende priser faller dette gir rom for rentenedsettelse for å stimulere global økonomisk vekst Årsvekst i % Årsvekst i % Global kjerneinflasjon

68 Kunsten å bruke sunn fornuft 2008 Norge

69 Prisingen på Oslo Børs har kommet kraftig ned i det siste...

70 Oslo Børs følger normalt internasjonal konjunkturer; bra ute - bra hjemme

71 Kunsten å bruke sunn fornuft 2008 selskaper, forventninger og verdivurderinger Lav forventninger blant investorene Den generelle prisingen av aksjer er på et lavt nivå i forhold til selskapenes verdier og inntjening

72 Vekstforventningene blant globale investorer er nå nede på det laveste nivået de siste 10 år; det er positivt

73 Globale vekstmarkeder prises nå høyere enn globale aksjer basert på historisk inntjening...

74 ... men de globale vekstmarkedene har også levert eksepsjonell inntjeningsvekst de siste årene... Gjennomsnittlig EPS vekst pr. region siste 7 år

75 Den globale egenkapitalavkastningen ligger på historisk høyt nivå. Prisen på egenkapital, basert på pris/bok har ikke steget (dette reduserer nedsiderisiko)

76 ... og det meste av omvurderingen av vekstmarkedene skyldes Kina, samt India og Brasil

77 Konklusjon Kredittkrisen har ført til store svingninger i finansmarkedene og lavere styringsrente i USA Kredittkrisen/eiendomsmarkedet vil gi en periode med lav vekst i USA, men det er gode muligheter for å stimulere økonomien med fortsatte rentekutt og skattelettelser, som følge av lav inflasjon Selv med høy vekst i globale vekstmarkeder er lavere global vekst sannsynlig, men vi regner med at den fortsatt vil være på et høyt nivå Store svingninger i aksjemarkedene må påregnes også i 2008 Den generelle prisingen av aksjer er på et lavt nivå i forhold til selskapenes inntjening og verdier Viktig å være selektiv ved valg av selskaper Risiko: kostnadsinflasjon, tilbudsoverskudd i populære sektorer, global smitte fra en svak finanssektor

78 Oppsummering SKAGEN Fondene er aktive forvaltere Verdiorientert Selskapsorientert Analysedrevet Reduksjon av risiko ved bruk av rentefond Reduksjon av kortsiktig risiko kan oppnås ved å øke andelen rentefond på bekostning av aksjefond Alt i aksjer er mest lønnsomt på lang sikt for de som tåler kurssvingningene Som aksjeplukkere er det fortsatt selskapenes inntjening som teller mest Etter 30 års erfaring er det godt å se at solide selskaper synes å være et av de minst risikable stedene å være for en invester

79 Kontaktinformasjon Besøk oss på et av våre kontorer: Oslo, Tønsberg, Stavanger, Bergen, Ålesund og Trondheim Ring oss på Besøk oss på våre hjemmesider Send oss en faks på Send oss en e-post Vi treffes på neste informasjonsmøte til høsten!

SKAGEN Global. Januar 2007

SKAGEN Global. Januar 2007 SKAGEN Global Januar 2007 Oppsummering God Start på året, med oppkjøp av Bank Austria. Gode rapporter fra porteføljeselskapene, men svak relativ avkastning. SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks:

Detaljer

SKAGEN Global. April 2007

SKAGEN Global. April 2007 SKAGEN Global April 2007 Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. SKAGEN Global 2007: + 4,9% (verdensindeksen: 2,8%) Dagens tema er en

Detaljer

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy SKAGEN Global Mai 2007 Trigger-Happy Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. Blant annet god utvikling blant omstruktereringscaser som

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud

SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud SKAGEN Kon-Tiki og de globale vekstmarkeder (GEM) Mandat: Minimum 50 prosent i GEM, resten i selskaper

Detaljer

SKAGEN Global. Februar 2007

SKAGEN Global. Februar 2007 SKAGEN Global Februar 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en mindre korreksjon i sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk

Detaljer

SKAGEN Global. Mars 2007

SKAGEN Global. Mars 2007 SKAGEN Global Mars 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en stabilisering mot sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for september 3. oktober 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for mai 2. juni 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Avkastningen målt i euro SKAGEN Tellus hadde en avkastning på 2,4 prosent i mai. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Global. Desember 2006

SKAGEN Global. Desember 2006 SKAGEN Global Desember 2006 Oppsummering SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks: 10,8%) Markedsnervøsitet angående Inflasjon, usikkerhet rundt sentralbankenes ambisjoner og lavere økonomisk vekst har

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 2. desember 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 2. desember 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Avkastning 2. desember 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Aktiv renteforvaltning Hovedtrekkene

Detaljer

Managing Director Harald Espedal

Managing Director Harald Espedal Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon November 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Uro i det norske markedet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med ett kursfall på 0,25 prosentpoeng. Indeksen økte med 0,15 prosentpoeng i samme periode.

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Hvorfor SKAGEN Vekst? Balansert portefølje tilpasset en norsk investor Bedre geografisk spredning enn

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Desember 20 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon August 2011 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av

Detaljer

Velkommen til informasjonsmøte

Velkommen til informasjonsmøte Kunsten å bruke sunn fornuft Velkommen til informasjonsmøte Høsten 2008 Finn veien til SKAGEN Ageposten. 1885. Utsnitt. Ageposten. Av Carl Locher, 1885. en Utsnitt. av Skagenmalerne. Av Bildet Carl tilhører

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for november 2. desember 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon juli 2005

SKAGEN Høyrente Institusjon juli 2005 SKAGEN Høyrente Institusjon juli 2005 Målsettingen til SKAGEN Høyrente Institusjon Av lavrisiko norske pengemarkedsfond skal SKAGEN Høyrente Institusjon gi den høyeste avkastningen. Avkastningen måles

Detaljer

Krakknytt og gammelt. Et historisk tilbakeblikk.

Krakknytt og gammelt. Et historisk tilbakeblikk. Krakknytt og gammelt. Et historisk tilbakeblikk. Hva har skjedd siste år? 0 % -10 % -20 % -30 % -40 % -50 % -60 % -70 % Verden Europa Vekstmarked er Fra Topp til bunn -40 % -46 % -47 % -57 % -58 % -59

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport april 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport april 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport april 2015 Nøkkeltall pr 30. april Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning april 0,14 % 0,05 % 0,12 % Avkastning siste 12 mnd 2,00 % 1,39 % 1,60 % 3 mnd NIBOR

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport juli 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport juli 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport juli 2015 Nøkkeltall pr 31. juli Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning juli 0,13 % 0,08 % 0,11 % Avkastning siste 12 mnd 1,79 % 1,22 % 1,50 % 3 mnd NIBOR

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport august 2007

SKAGEN Avkastning Månedsrapport august 2007 SKAGEN Avkastning Månedsrapport august 2007 Kredittkrisen hva vet vi? Det verste bør være over men tilstanden var så ille midt i måneden at jeg så det hensiktsmessig å skrive en ekstra rapport for SKAGEN

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2007

SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2007 SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2007 Kort oppsummering fundamentale forhold SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,4 prosent i september mot 0,5 prosent for referanseindeksen og 0,3 prosent

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Oktober 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Oktober 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Oktober 2009

Detaljer

SKAGENs pengemarkedsfond

SKAGENs pengemarkedsfond SKAGENs pengemarkedsfond Innhold: Nøkkeltall og kommentarer Side 2 SKAGEN Høyrente Side 7 SKAGEN Høyrente Institusjon Side 13 Januar 2013 Nøkkeltall 31. januar 2013 SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente Institusjon

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Mai 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Mai 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Mai 2010

Detaljer

Høyrente Institusjon. Sammen for bedre renter. August 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

Høyrente Institusjon. Sammen for bedre renter. August 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon August 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport april 2007

SKAGEN Avkastning Månedsrapport april 2007 SKAGEN Avkastning Månedsrapport april 2007 Kort oppsummering SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,6 prosent i april mot 0,4 prosent for SKAGEN Høyrente og 0,0 prosent for referanseindeksen (norsk

Detaljer

Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003

Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003 Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 BNP (brutto nasjonalprodukt) i OECD årlig vekst (%) MAKRO 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport november 2014

SKAGEN Høyrente Statusrapport november 2014 SKAGEN Høyrente Statusrapport november 2014 Nøkkeltall pr 28. november Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning november 0,15 % 0,11 % 0,13 % Avkastning siste 12 mnd 2,31 % 1,52 % 1,71 %

Detaljer

Børskrakk til høsten? Pressemøte 19. juni 2007

Børskrakk til høsten? Pressemøte 19. juni 2007 Børskrakk til høsten? Pressemøte 19. juni 2007 *De fæle årene som ender på 7, og de gode som ender på 8 1907, 1917,1937-40 - 30% 1957-20 -10% 1967, 1997 (Asiakrisen) 20 30% 1977, 1987-10 0% 1908, 1928,

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. August 2011 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. August 2011 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente August 2011

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport mars 2007

SKAGEN Avkastning Månedsrapport mars 2007 SKAGEN Avkastning Månedsrapport mars 2007 Kort oppsummering SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,4 prosent i mars mot 0,3 prosent for SKAGEN Høyrente og 0,0 prosent for referanseindeksen (norsk stat

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Desember 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Februar 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Juni 2011 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael

Detaljer

SKAGEN Credit Plukker de beste eplene fra den globale frukthagen Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Credit Plukker de beste eplene fra den globale frukthagen Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Credit Plukker de beste eplene fra den globale frukthagen Kunsten å bruke sunn fornuft Epletrær, 1907. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tillhører Skagens Museum (beskåret). Det beste

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport august 2015

Skagen Avkastning Statusrapport august 2015 Skagen Avkastning Statusrapport august 2015 Tilbake i periferien SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med en avkastning på 0 prosent. Indeksen økte med 0,4 prosentpoeng i samme periode. Det var en blandet

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2005

SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2005 SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2005 Innhold 1. Kort om SKAGEN Fondenes rentesyn 2. Om SKAGEN Avkastning og fondets mandat 3. SKAGEN Avkastnings investeringer Makro- og renteutvikling Hovedpunkter

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Desember 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Desember 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Desember

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Eurolandinvesteringene løftet kursen SKAGEN Avkastning økte med 0,21 prosentpoeng i november. Indeksen økte med 0,43 prosentpoeng i samme periode. De europeiske

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport januar 2007

SKAGEN Avkastning Månedsrapport januar 2007 SKAGEN Avkastning Månedsrapport januar 2007 Kort oppsummering SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 1,2 prosent i januar mot 0,3 prosent for SKAGEN Høyrente og en negativ avkastning på 0,4 prosent for

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Juni 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne.

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon August 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport april 2015

Skagen Avkastning Statusrapport april 2015 Skagen Avkastning Statusrapport april 2015 En svakere måned SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med et fall i fondskursen på 0,1 prosent. Indeksen økte med 0,1 prosentpoeng i samme periode. Det var svak

Detaljer

SKAGEN Focus jakter på eksepsjonelle investeringer

SKAGEN Focus jakter på eksepsjonelle investeringer Nytt aksjefond Bli med nå P.S. Krøyers hund, Rap, 1898. Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum (manipulert). SKAGEN Focus jakter på eksepsjonelle investeringer Kunsten å bruke

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter 1.10.2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene Uroen i det internasjonale kredittmarkedet, som har preget den globale

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 10. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 10. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Avkastning 10. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Aktiv renteforvaltning

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport oktober 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport oktober 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport oktober 2015 Nøkkeltall pr 30. oktober Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning oktober 0,14 % 0,02 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd 1,27 % 1,12 % 1,36 % 3 mnd

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport november 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport november 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport november 2015 Nøkkeltall pr 30. november Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning november 0,00 % 0,08 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd 1,12 % 1,09 % 1,32 %

Detaljer

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning SKAGEN Vekst September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 0,9% i september, Oslo Børs: + 4,8% SKAGEN Vekst: + 8,6% hittil i år, Oslo Børs: + 12,7%

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport august 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport august 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport august 2015 Nøkkeltall pr 31. august Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning august 0,09 % 0,16 % 0,10 % Avkastning siste 12 mnd 1,70 % 1,29 % 1,45 % 3 mnd

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. Statusrapport for mars 3. april 2009 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. Statusrapport for mars 3. april 2009 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport for mars 3. april 2009 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport september 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport september 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport september 2015 Nøkkeltall pr 30. september Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning september -0,22 % 0,07 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd 1,27 % 1,25 % 1,41

Detaljer

SKAGEN Høyrente august 2005

SKAGEN Høyrente august 2005 SKAGEN Høyrente august 2005 Målsettingen til SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente skal gi bedre avkastning enn de beste høyrentetilbudene i bank, og samtidig være like trygt som bankinnskudd. Over tid skal

Detaljer

SKAGEN Global. November 2007

SKAGEN Global. November 2007 SKAGEN Global November 2007 Hva synes du om statusrapportene? SKAGEN Fondene ønsker stadig å forbedre sin kommunikasjon, og til det trenger vi din hjelp. Nå gjennomfører vi en evaluering av statusrapportene.

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2015 Mars 2015 SKAGEN Høyrente hadde en avkastning på 0,11 %. Dette var høyere enn indeks, som kun gikk opp 0,05 % i løpet av måneden. Hittil i år har avkastningen i

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. September 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. September 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Avkastning September 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter Aktiv renteforvaltning Kort

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Rentene opp mot slutten av året Desember var en travel måned for flere sentralbanker Den europeiske sentralbanken satte ned styringsrenten med 0,1 prosentpoeng

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015 Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015 Blandet i mars SKAGEN Avkastning hadde en moderat positiv avkastning på 0,1 prosent i mars. Indeksen falt med 0,3 prosentpoeng i samme periode. Det var en blandet

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport desember 2006

SKAGEN Avkastning Månedsrapport desember 2006 SKAGEN Avkastning Månedsrapport desember 2006 Kort oppsummering SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,7 prosent i desember mot 0,2 prosent for SKAGEN Høyrente og en negativ avkastning på 0,4 prosent

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport oktober 2007

SKAGEN Avkastning Månedsrapport oktober 2007 SKAGEN Avkastning Månedsrapport oktober 2007 Kort oppsummering fundamentale forhold SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,8 prosent i oktober mot 0,1 prosent for referanseindeksen og 0,4 prosent for

Detaljer

SKAGENs pengemarkedsfond

SKAGENs pengemarkedsfond SKAGENs pengemarkedsfond Innhold: Nøkkeltall og kommentarer Side 2 SKAGEN Høyrente Side 6 SKAGEN Høyrente Institusjon Side 11 Mars 2013 Nøkkeltall pr. 27. mars SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente Institusjon

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 Utsikter til enda mer lettelser SKAGEN Avkastning økte med 0,16 prosentpoeng i oktober. Indeksen falt med 0,27 prosentpoeng i samme periode. De utenlandske

Detaljer

SKAGENs pengemarkedsfond

SKAGENs pengemarkedsfond SKAGENs pengemarkedsfond Innhold: Nøkkeltall og kommentarer Side 2 SKAGEN Høyrente Side 7 SKAGEN Høyrente Institusjon Side 12 Februar 2013 Nøkkeltall 28. februar 2013 SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente Institusjon

Detaljer

SKAGENs pengemarkedsfond

SKAGENs pengemarkedsfond SKAGENs pengemarkedsfond Innhold: Nøkkeltall og kommentarer Side 2 SKAGEN Høyrente Side 7 SKAGEN Høyrente Institusjon Side 12 Desember 2012 Nøkkeltall 31 desember 2012 SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente Institusjon

Detaljer

3. kv. Pressekonferanse 28. oktober 2011 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 2011

3. kv. Pressekonferanse 28. oktober 2011 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 2011 3. kv. 211 Pressekonferanse 28. oktober 211 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 211 1 Fondets markedsverdi Kvartalstall. Milliarder kroner 3 5 3 55 3 5 3 2 5 Rente Aksje 3 2 5 2 2 1 5 1 5 1 1 5

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport mai 2015

Skagen Avkastning Statusrapport mai 2015 Skagen Avkastning Statusrapport mai 2015 Rammet av gresk usikkerhet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med et fall i fondskursen på 0,4 prosent. Indeksen økte med 0,4 prosentpoeng i samme periode. Rentene

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport desember 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport desember 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport desember 2015 Nøkkeltall pr 31. desember Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning desember 0,09 % 0,05 % 0,10 % Avkastning siste 12 mnd. 1,06 % 0,98 % 1,29 %

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Februar 2012 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand Tomas Nordbø Middelthon Elisabeth Gausel (i permisjon)

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Februar 2012 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand Tomas Nordbø Middelthon Elisabeth Gausel (i permisjon) Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Februar 2012

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport februar 2008

SKAGEN Avkastning Månedsrapport februar 2008 SKAGEN Avkastning Månedsrapport februar 2008 Kort oppsummering fundamentale forhold SKAGEN Avkastning hadde en negativ avkastning på 0,3 prosent i februar mot 0,0 prosent for referanseindeksen og 0,4 prosent

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2014

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2014 SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2014 Nøkkeltall pr 28. november Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Institusjon Referanseindeks* Avkastning november 0,17 % 0,11 % 0,13 % Avkastning siste 12 mnd

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet og tar også utenlandsk

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. August 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. August 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Avkastning August 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter Aktiv renteforvaltning Kort oppsummering

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Juni 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Juni 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Juni 2009

Detaljer

SKAGEN Tellus mars 2007. Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Tellus mars 2007. Porteføljeforvalter Torgeir Høien SKAGEN Tellus s Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk, åpne kapitalkeder og

Detaljer

SKAGEN Vekst. Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima

SKAGEN Vekst. Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima SKAGEN Vekst Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 3,5% i oktober, Oslo Børs: + 3,6% SKAGEN Vekst: + 12,4% hittil i år, Oslo Børs: + 16,7% Fondets norske aksjer: + 8,7%

Detaljer

SKAGEN Høyrente. bedre renter. Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. bedre renter. Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente September

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang?

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang? SKAGEN Vekst Juni 2006: Stormen er over for denne gang? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 11,4% hittil i 2006 Fondets norske aksjer ligger litt foran Oslo Børs Fondets globale aksjer har utviklet

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2016

SKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2016 SKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2016 Nøkkeltall pr 31. mars Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning mars 0,32 % 0,08 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd. 1,33 % 0,90 % 1,21 % 3 mnd NIBOR

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. Statusrapport for mai 2. juni 2009 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. Statusrapport for mai 2. juni 2009 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport for mai 2. juni 2009 Porteføljeforvalter

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Informasjonskveld Felix Konferansesenter Jarle Sjo Investeringsdirektør 25. mars 2014 God absoluttavkastning i 2013 Absolutt avkastning aksjefond 2013 60 50 53,5

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport april 2015

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport april 2015 SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport april 2015 Nøkkeltall pr 30. april Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Institusjon Referanseindeks* Avkastning april 0,15 % 0,06 % 0,12 % Avkastning siste 12 mnd 2,16 %

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Årsrapport forvaltning 2009

Årsrapport forvaltning 2009 Til: Styret i Stiftelsen Scheibler Fra: Investeringsutvalget Dato: 03. mars 2010 Årsrapport forvaltning 2009 A. Strukturelle forhold Stiftelsen Scheiblers finansportefølje forvaltes for å oppnå god langsiktig

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon April 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand April SKAGEN Høyrente Institusjon Avkastning i april SKAGEN Høyrente Institusjon 0,44% Statsobligasjonsindeks

Detaljer

SKAGEN Høyrente. bedre renter. Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. bedre renter. Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente August 2010

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mars 2007. - Sterk utvikling både absolutt og relativt i mars -

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mars 2007. - Sterk utvikling både absolutt og relativt i mars - SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mars 2007 - Sterk utvikling både absolutt og relativt i mars - SKAGEN Kon-Tiki feirer 5 års fødselsdag Den 5. april feiret SKAGEN Kon-Tiki sin 5 års fødselsdag. Siden oppstart

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 Markedsutvikling November så lenge ut til å bli en bli en måned uten store hendelser i finansmarkedene. Mot slutten av måneden ga imidlertid Oslo Børs etter for trykket

Detaljer