SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport desember 2013

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport desember 2013"

Transkript

1 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport desember 213

2 Hovedtrekk i desember 213 Vekstmarkedene var ned 2,2 prosent i desember, mens de utviklede markedene steg med,7 prosent. Forskjellen mellom avkastning i vekstmarkedene og de globale markeder for 213 ble 27,7 prosent. 213 var et år med kontraster. Vi så store avvik mellom verdsettelsen for aksjer i fremvoksende markeder (EM) kontra utviklede markeder (DM) der EM-aksjer ble priset med en rabatt på 2-3 prosent ift det historiske gjennomsnitt og en tilsvarende rabatt til DM aksjer. Vi har også opplevd en betydelig forskjell mellom volatilitet i aksjer som har vært nær historisk lave nivåer og volatilitet i valutahandel som har vært historisk høy. Som et resultat forventer vi at 214 vil gi muligheter for payoff i selskaper med høy kvalitet, som vil bli vurdert mer ut i fra fundamentale forhold når valutamarkedene normaliserer seg. Hvert år i desember har vi forventet nedjustering av inntjeningsestimatene etter som analytikere forsoner seg med virkeligheten. Men i desember dette året har vi sett færre nedjusteringer enn vanlig, noe som kan tyde på at dårlige nyheter allerede er priset inn i aksjekursene i vekstmarkedene. 214 kan også markere slutten på nedjusteringen av selskapsverdiene (multippel kontraksjon) som vi har sett i EM i løpet av 213. Vi forventer at global konkurranseevne vil være et sentralt tema for 214, i motsetning til lokalt forbruk som dominerte i 213. Dette temaet vil manifestere seg både i privat sektor gjennom verdivurderinger av selskaper samt offentlig sektor med viktige valg i 1H i Egypt, India, Tyrkia, Indonesia og Brasil. Vi forventer et markert press for å fremme konkurransen når den voksende skaren av unge velgere utfordrer de aldrende statsmonopolistene. 1

3 Hovedtrekk i desember 213 SKAGEN Kon-Tiki gjorde det bedre enn sin referanseindeks i desember. Fondet var uendret fra november, mens MSCI Emerging Markets indeksen var ned 2,2 prosent. For Kon-Tiki ble 213 et sterkt år med en avkastning på 19,6 prosent for året, en betydelig meravkastning ift. referanseindeksen som var opp 6,2 prosent for året. Sistema, Hyundai Motor og Naspers var våre beste bidragsytere i løpet av desember. Great Wall, Sabanci og Yazicilar var de største taperne for måneden. Meravkastningen for 213 var delvis basert på våre posisjoner i attraktivt priset preferanseaksjer. Porteføljen har også dratt nytte av sterke resultater fra de av våre investeringer som vi hadde størst tiltro til (våre største posisjoner). Dette gjaldt selskaper på tvers av sektorer og geografiske markeder. Vi har lagt til Familymart, en japansk storkioskkjede med virksomhet over hele Asia, til vår portefølje i desember. Vi utnyttet en midlertidig svakhet i det tyrkiske markedet og økte vår posisjon i Sabanci. Vi økte også våre posisjoner i AirAsia og X5. Vi reduserte våre posisjoner i Sistema ettersom aksjen nærmet seg vårt kursmål og vi trimmet vår posisjon i Richter Gedeon. Vi tror at SKAGEN Kon-Tiki er godt posisjonert for 214 og porteføljen er fortsatt attraktivt verdsatt både på en absolutt og relativ basis. Fondets topp 35 beholdninger handles til en vektet pris/inntjening 213e på 7,7x versus 11,3 x for indeksen og en pris/bok på 1,2 x mot 1,5 x for indeksen. Vi ser en vektet oppside på 35% for de 35 største selskapene som representerer 75% av porteføljen. 2

4 Avkastning, desember 213 Desember Hittil i kv år 3 år 5 år 1 år Siden start* SKAGEN Kon Tiki,% 7,3% 19,6% 19,6% 2,9% 16,6% 15,9% 16,8% Vekstmarkedsindeks (NOK) -2,2% 2,5% 6,2% 6,2% -,7% 11,6% 1,1% 8,6% Meravkastning 2,1% 4,9% 13,4% 13,4% 3,5% 5,% 5,7% 8,3% Note: Alle avkastningstall ut over 12 måneder er annualisert (geometrisk avkastning) *Startdato: 5 april 22 3

5 SKAGEN Kon-Tiki har gjort det bedre enn indeksen i 11 av 12 år Prosent 13 SKAGEN Kon-Tiki* (NOK) MSCI EM Index (NOK) *Startdato: 5 april 22 4

6 Vekstmarkeder i desember 213 Prosent Egypt Pakistan Nigeria Russland India USA Industrialiserte markeder Malaysia Mexico SKAGEN KON-TIKI Sør Afrika Colombia Vekstmarkedsindeksen Sør Korea Hong Kong Brasil Indonesia Kenya Ghana Kina (lokal) Polen Filippinene Kina (Internasjonal)) Thailand Argentina Tyrkia

7 Vekstmarkeder i 213 Prosent Nigeria Pakistan Ghana Argentina USA Industrialiserte markeder Vietnam Kenya Egypt Taiwan SKAGEN KON-TIKI Malaysia Hong Kong Sør Korea Polen Singapore Kina (lokal) Mexico Kina (Internasjonal) Russland India Sør Afrika Vekstmarkedsindeksen Filippinene Ukraina Thailand Colombia Indonesia Chile Tyrkia Brasil Peru

8 Største bidragsytere, desember 213 Største positive bidragsytere Company NOK (m) Sistema 37 Hyundai Motor 146 Naspers 88 Samsung Electronics 87 Kinnevik 84 AP Møller-Maersk 81 Golden Ocean 73 Apollo Tyres 71 Royal Caribbean Cruises 62 VTB Bank 61 Største negative bidragsytere Company NOK (m) Great Wall Motor -261 Sabanci -16 Yazicilar -126 Cosan Ltd. -86 Enka Insaat -63 Banrisul -62 Aveng -51 Norwegian Air Shuttle -41 AirAsia -34 Kulim Malaysia -32 Total verdiskapning i desember 213 : NOK 186m Note: Bidrag til absolutt avkastning 7

9 Største bidragsytere i 213 Største positive bidragsytere Company NOK (m) Hyundai Motor 2,458 Great Wall Motor 1,33 Samsung Electronics 1,46 Sistema 967 AP Møller-Maersk 529 ABB 51 Naspers 52 Richter Gedeon 368 Royal Caribbean Cruises 359 Baker Huges 31 Største negative bidragsytere Company NOK (m) Indosat -325 State Bank of India -37 Vale -258 Sabanci Holding -25 Marfrig -179 Hon Hai Precision -174 Tullow Oil -164 Banrisul -156 Exxaro Resources -124 Cosan -116 Total verdiskapning i 213: NOK 9 969m Note: Bidrag til absolutt avkastning 8

10 Største kjøp og salg i desember 213 Kjøp Salg Familymart(ny) Japansk storkiosk kjede med mer enn halvparten av butikkene i utlandet, hovedsakelig i Asia. Vi tror selskapet er godt posisjonert til å dra nytte av forbedret sentiment blant forbrukerne og moderat inflasjon i Japan. Sabanci Holding Vi benyttet midlertidig svakhet i det tyrkiske markedet som en mulighet for ytterligere å øke vår posisjon. Godt driftet konglomerat med potensielle re-rating triggere fra børsnoteringer, tilbakekjøp av aksjer og utbytte. Sistema Aksjen styrket seg 57 prosent i 213 og nærmer seg kursmålet vårt. Vi trimmet posisjonen tilsvarende. Richter Gedeon Etter et sterkt kvartal for aksjene reduserte vi vår posisjon. AirAsia Vi fortsatte å øke vår posisjon etter som vi tror lavprisselskapet er godt posisjonert for videre vekst i asiatiske markeder. X5 Vi økte vår posisjon i dagligvareforhandleren, som vi tror vil ha nytte av konsolidering og en dominerende posisjon i det russiske markedet. 9

11 Viktigste endringer i 213 Økte poster Reduserte poster Q1 Q2 Ranbaxy (new) Citigroup (new) X5 (new) Kardemir (new) CCU (new) Apollo Tyres (new) Pharmstandard (new) Vietnam Enterprise Investments (new) State Bank of India Tullow Oil VTB AP Møller Kinnevik (new) LG Chem (new) Q1 Q2 China Mobile (out) Seadrill (out) Petrobras (out) Eletrobras (out) Hon Hai Hanmi Baker Hughes Aberdeen AM Aberdeen AM (out) YuYu Pharma (out) Thai Beverage (out) Mariupol (out) Baker Hughes Hanmi Hon Hai (out) Gazprom IPEKE (out) Kardemir (out) Citigroup (out) 1

12 Viktigste endringer i 213 Økte poster Reduserte poster Q3 Q4 OCI Company (new) GCL-Poly Energy (new) Kinnevik Marfrig (new) Raiffeisen Bank (new) State Bank of India Haitong Securities X 5 Retail Group Frontline 212 Familymart (new) REC Solar (new) Avance Gas (new) Abengoa Haitong Securities Sabanci Holding AirAsia Q3 Q4 ENRC (out) China Ting (out) Hanmi Pharm (out) Pharmstandard (out) Park Elektric (out) Baker Hughes (out) Dryships (out) Coal of Africa (out) Bangkok Bank (out) Vinda (out) Immofinanz (out) HSBC Baker Hughes Tekfen (out) Hellenic Exch (out) Hyundai Motor Great Wall Motor ABB Sistema Richter Gedeon 11

13 Største poster SKAGEN Kon-Tiki pr desember 213 Holding Price P/E P/E P/BV Div. yield Price Upside size, % 213e 214e last 13e, % target % Hyundai Motor 8, ,6 3,1,6 1, Samsung Electronics 8, ,8 4,2 1,1 1, Great Wall Motor 4,5 42,8 11,9 9,5 4,3 2, Sistema 4,1 32,1 12,8 12,8 1,5 2,6 32 ABB 3, 17 17, 13,1 3,6 3, AP Moller-Maersk 2, ,5 1,3 1,2 2, Richter Gedeon 2, ,7 13,3 1,5 1, Sabanci Holding 2,3 8,6 6,9 6,2 1, 1, Vale 2,3 32,7 6, 6, 1, 7, 5 53 Mahindra & Mahindra 2, ,6 11,1 3,5 1, Naspers 2, ,8 34,3 7,1, State Bank of India 2, ,9 5,,9 4, 3 7 Weighted top ,7 5,9 1,2 2,2 34 Weighted top ,7 6,7 1,2 2,3 35 Emerging market index 11,3 1,8 1,5 2,6 Top target prices 1,4 9, 1,6 12

14 Sektor og geografisk fordeling mot indeks Sektor Geografisk Indeks Fond Energi Råvarer Kapitalvarer, service og transport Inntektsavhengige forbruksvarer Defensive konsumvarer Medisin Bank og finans Asia ex Japan EMEA Frontier Markets Japan Kjerne EU Nord Amerika Informasjonsteknologi Telekom Nyttetjenester Kontanter Norge Perifer EU Sør Amerika Kontanter

15 Nyheter og annet om porteføljeselskaper på engelsk 14

16 Key earnings releases and corporate news, December 213 Richter Gedeon (2.5% weight): Positive opinion on extended Esmya treatment Summary: Richter received a positive Committee for Medicinal Products for Human Use (CHMP) opinion regarding its request to extend Esmya (uterine fibroids) treatment duration to two cycle treatments from one cycle. Implications for Investment Case: The opinion should receive full EU approval within 6 days. Esmya is expected to have sales of EUR 5m in Europe for 4Q13 and the extended treatment cycle could lift sales from EUR 2m to EUR 4m for 214. We expect to see data mid-214 from long-term treatment of patients with Esmya, who have not undergone surgery. This treatment would significantly broaden the market by a factor of 3-4x if approved. Vale (2.3% weight): Asset sales show management s commitment to core mining operations Summary: As part of its drive to shed non-core assets, Vale had yet another busy week at the auction block. In the largest among the three deals announced last week, Vale sold a 26.5% stake in logistics company VLI SA to Canada's Brookfield Asset Management for BRL 2bn or USD 842.8m. After the sale, subject to Brazilian regulatory approval, Vale will have a 37.6% stake in the rail and port cargo unit. The sale is a follow-on to the two stakes sold in September to Mitsui Co and FGTS, the Brazilian government fund. Separately, Vale raised approx. BRL 233m reais (USD1m) from the sale of its 31.3% stake in the logistics firm Log-In. The sale was in the form of an auction of 28.7m ordinary shares at BRL 8.11 per share on the Sao Paulo bourse. Log-In provides integrated solutions for port handling and door-to-door freight forwarding. Finally, the company sold a 44.25% stake in purified phosphoric acid producer Fosbrasil SA to Israel Chemicals Ltd for USD 52m. Implications for Investment Case: Non-core asset sales are a positive, even if they come in bits and pieces. While the deals are modest at approx. 1.2% of the current market cap., they still signal management s continued focus on developing its core mining assets in Brazil. The sales will also free Vale from some of the burden of keeping and expanding non-core operations, which the Brazilian government had pushed the company to assume in recent years. 15

17 Key earnings releases and corporate news, December 213 (continued) Bharti Airtel (2.% weight): Infrastructure sharing agreemenbt with RIL Jio Summary: Bharti announced a comprehensive agreement with Reliance Jio, the emerging wireless player in India controlled by Reliance Industries, to share optic fiber network, towers, submarine cable networks and Internet broadband services. The agreement may be extended to cover roaming. Implications for Investment Case: The agreement is positive for 79.4% owned Bharti Infratel (stake is 21% of Bharti Airtel market cap), due to incremental tenancy potential for its passive infrastructure (towers). For Bharti Airtel ex. Infratel it is negative as it reduces time to market for RIL with its 4G offering. However, it could also be interpreted as slightly positive as Bharti Airtel would likely not open its infrastructure to a player which they fear could be disruptive to wireless pricing in the market, where effective prices are currently trending upwards after years of extreme and non-rational pricing. New license rounds in India have severely reduced the number of players, while the requirement for identification on SIM card activation has reduced the monthly churn for Bharti from 8% to 3% in a year. Kinnevik (1.1% weight): Sells its 25% stake in paper producer Billerud Korsnas to focus on online Summary: Kinnevik sold 51.8m shares in Billerud Korsnas to Swedish institutional investors. Proceeds are SEK 3.7bn with an accounting gain of SEK 57m so net proceeds after tax should be SEK 3.6bn. Implications for Investment Case: A small positive, confirming the strategy of focusing on its growing online franchise, with cash generative telecom assets to support firepower for further online expansion. The Billerud Korsnas stake represents c.6% of GAV and will leave Kinnevik with net cash of c. SEK 3bn. Being the first investment in the group, made by the grandfather of the Chairwoman, the sale also highlights the nonsentimental stance of the key owner. 16

18 The largest companies in SKAGEN Kon-Tiki Hyundai Motor is the world's 4th largest car maker, including their 39% stake in Kia Motor. Sold 4.4m cars in 212 and has a c. 5% global market share. Focus on smaller / less expensive cars. Strong position in several countries and in emerging markets such as India and China. Samsung Electronics is one of the world's largest producers of consumer electronics, with over 155, employees. The company is global #1 in mobile phones and smartphones, the world's largest in TV and a global #1 in memory chips. Samsung also produces appliances, cameras, printers, PCs and air-conditioning units. Great Wall Motor is a Chinese car manufacturer with sales of 621, units in 212, up 34% YoY. It has a market share of more than 3.5% in China. Volume is divided between SUV and pick-ups, where it is market leader, as well as sedans. The cars are certified in the EU and Great Wall exports to 12 markets. It has its own engine and transmission production. Sistema is a Russian conglomerate with a focus on telecom and other consumer-related business, in addition to oil. The majority of the value is linked to a 54% holding in MTS, which is Russia's largest mobile phone company with a substantial market and >1m subscribers. The oligarch Vladimir Evtushenkov owns 64%. ABB is a leader in power and automation technologies that enable utility and industry customers to improve performance while lowering environmental impact. The group operates in around 1 countries and employs 146, people. 5% of sales stem from emerging markets and this share is rapidly increasing. 17

19 The largest companies in SKAGEN Kon-Tiki (continued) Maersk group is a Danish conglomerate with four core businesses which include Maersk Line (container shipping), APM Terminals (global terminal network in 68 countries), Maersk Oil and Maersk Drilling. The company is going through a process of streamlining the business by terminating non-core and underperforming assets. Specialty pharmaceutical company headquartered in Hungary. Vertically integrated, involved in manufacturing, research and development, sales and marketing. Employs 11, people worldwide, with distribution in more than 1 countries. Sabanci is Turkey's leading conglomerate with 57, employees in 69 subsidiaries across 18 countries. Its largest asset is a 41% holding in the country's #2 bank, Akbank, which represents more than 5% of NAV. Sabanci also has operations within retail, cement and energy generation. South-African listed media and internet holding company incorporated in It has a strong Pay- TV business in South-Africa and Sub-Saharan African countries and a fast growing internet division focused on commerce, communities, content, communication and games. They hold a 34% stake in Chinese Tencent and 29% of Russian Mail.ru. One of the top 3 metals and mining companies in the world; the largest producer of iron ore and iron ore pellets, and the second largest producer of nickel. They also produce manganese, ferroalloys, thermal and coking coal, copper, cobalt, platinum group metals and fertilizer nutrients. 18

20 Additional information

21 Mind the Gap EM versus DM MSCI World, EM (213=1) DM EM EM usually outperforms DM in strong equity markets That was not the case in 1H13 or December Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 May-13 Sep-13 Source: Bloomberg, Morgan Stanley Research 2 2

22 213 anomaly #2: Commodity Markets A strong equity market is normally associated with a strong commodity market This was not the case in 1H13 as commodities were very weak However, we have seen some reversion in 2H, but most commodities are still down markedly for the year 21 21

23 213 anomaly #3: Defensive versus Cyclical sectors A strong equity market is normally driven by cyclical sectors In 213 the best performing sectors in MSCI World were primarily non-cyclical In EM, only health care, tech and consumer discretionary ended the year in positive territory 22 22

24 EM currencies stable versus USD in December DXY, USD/EM Dec-12 Feb-13 Apr-13 Jun-13 Aug-13 Oct-13 Dec-13 Source: Bloomberg, Morgan Stanley Research Note: Falling USD/EM = EM appreciation DXY (left) USD/EM (right) DXY indicates the general international value of the USD against a basket of major world currencies The USD continued to weaken against major world currencies but was stable versus EM currencies during December 23

25 Funding stress in EM ticked up in December, but remains on a downward trend DXY, USD/EM MS EM Funding Stress Index (left) USD/EM Index (right) 5 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec Source: Bloomberg, Morgan Stanley Research Note: Falling USD/EM = EM appreciation 24

26 Inflation increased slightly in EM as well as DM CPI, % YoY 1 8 DM EM Jan-1 Jan-3 Jan-5 Jan-7 Jan-9 Jan-11 Jan-13 Source: Various National Sources, Haver Analytics, Morgan Stanley Research 25 25

27 However, EM exports are below historical levels Exports YoY change 5% 4% 3% 2% 1% % -1% AxJ -2% Latam -3% CEEMEA -4% -5% Dec-3 Dec-5 Dec-7 Dec-9 Dec-11 Source: Haver Analytics, Morgan Stanley Research 26

28 Dec-95 Nov-96 Oct-97 Sep-98 Aug-99 Jul- Jun-1 May-2 Apr-3 Mar-4 Feb-5 Jan-6 Dec-6 Nov-7 Oct-8 Sep-9 Aug-1 Jul-11 Jun-12 May-13 Jan-92 Mar-93 May-94 Jul-95 Sep-96 Nov-97 Jan-99 Mar- May-1 Jul-2 Sep-3 Nov-4 Jan-6 Mar-7 May-8 Jul-9 Sep-1 Nov-11 Jan-13 There s now a historically large valuation gap between EM and DM Trailing P/E P/B MSCI EM MSCI World 45 4, EM historical average 15.4x 4 3,5 3 EM historical average 1.9x 25 2, , ,5 No multiple expansion in EM like in DM EM now trading at a large discount compared to DM EM also trading at a large discount compared to historical levels Source: MS GEM Strategy Team 27 27

29 For more information please visit: Our latest Market report Information about SKAGEN Kon-Tiki on our web pages Historical returns are no guarantee for future returns. Future returns will depend, inter alia, on market developments, the fund manager s skill, the fund s risk profile and subscription and management fees. The return may become negative as a result of negative price developments. SKAGEN seeks to the best of its ability to ensure that all information given in this report is correct, however, makes reservations regarding possible errors and omissions. Statements in the report reflect the portfolio managers viewpoint at a given time, and this viewpoint may be changed without notice. The report should not be perceived as an offer or recommendation to buy or sell financial instruments. SKAGEN does not assume responsibility for direct or indirect loss or expenses incurred through use or understanding of the report. Employees of SKAGEN AS may be owners of securities issued by companies that are either referred to in this rapport or are part of the fund's portfolio.

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport august 2012

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport august 2012 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 2012 Hovedtrekk i august SKAGEN Kon-Tiki opplevde en svak augustmåned med et kursfall på 5,1 prosent, mot vekstmarkedsindeksens fall på 4,1 prosent. Hittil I år er

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Juli 2011

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Juli 2011 Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki Juli 2011 Viser vei i nytt farvann 1 Hovedtrekk i juli SKAGEN Kon-Tiki falt 0,8 prosent

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Økt risikovilje blant investorene førte til en sterk måned i vekstmarkedene.

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Økt risikovilje blant investorene førte til en sterk måned i vekstmarkedene. Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki Januar 2012 Økt risikovilje blant investorene førte til en sterk måned i vekstmarkedene

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport september 2012

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport september 2012 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport september 2012 Hovedtrekk i september SKAGEN Kon-Tiki oppnådde en avkastning på 4,4 prosent, 0,1 prosentpoeng bak referanseindeks. Hittil i år utgjør fondets verdistigning

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Frykt for svakere vekst i Kina førte til en mindre korreksjon i vekstmarkedene.

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Frykt for svakere vekst i Kina førte til en mindre korreksjon i vekstmarkedene. Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki Mars 2012 Frykt for svakere vekst i Kina førte til en mindre korreksjon i vekstmarkedene

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud

SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud SKAGEN Kon-Tiki og de globale vekstmarkeder (GEM) Mandat: Minimum 50 prosent i GEM, resten i selskaper

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport september 2013

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport september 2013 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport september 2013 Hovedtrekk i september 2013 Vekstmarkedene steg 5,2 prosent i september, mens de utviklede markedene steg 3,0 prosent. Selv om vekstmarkedene gjorde det bedre

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 215 Hovedtrekk juli 215 SKAGEN Kon-Tiki falt 1,8 prosent i juli, mens MSCI Emerging Marketsindeksen var ned 3,7 prosent. Våre tre beste bidragsytere i juli var Mahindra

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport november 2014

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport november 2014 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport november 2014 Hovedtrekk vekstmarkedene november 2014 Vekstmarkedene var opp 2,8 prosent i november mens de utviklede markedene steg 6 prosent. Hittil i år er vekstmarkedene

Detaljer

Rapporterer norske selskaper integrert?

Rapporterer norske selskaper integrert? Advisory DnR Rapporterer norske selskaper integrert? Hvordan ligger norske selskaper an? Integrert rapportering er å synliggjøre bedre hvordan virksomheten skaper verdi 3 Norske selskaper har en lang vei

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. September 2010. Sterk måned både absolutt og relativt Ny all time high

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. September 2010. Sterk måned både absolutt og relativt Ny all time high Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki September 2010 Sterk måned både absolutt og relativt Ny all time high Viser vei i

Detaljer

SKAGEN Global. April 2007

SKAGEN Global. April 2007 SKAGEN Global April 2007 Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. SKAGEN Global 2007: + 4,9% (verdensindeksen: 2,8%) Dagens tema er en

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. August 2011. - En måned vi helst vil glemme

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. August 2011. - En måned vi helst vil glemme Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki August 2011 - En måned vi helst vil glemme Viser vei i nytt farvann 1 Hovedtrekk

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. farvann. Desember 2010. Tigerens år endte godt opptur på 21,2 prosent

SKAGEN Kon-Tiki. farvann. Desember 2010. Tigerens år endte godt opptur på 21,2 prosent Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki Desember 2010 Tigerens år endte godt opptur på 21,2 prosent Viser vei i nytt Viser

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport januar 2014

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport januar 2014 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport januar 2014 Hovedtrekk i januar 2014 Vekstmarkedene (EM) var ned 3,5 prosent i januar, og fortsetter å henge etter de globale markedene som var ned 0,8 prosent i løpet av

Detaljer

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy SKAGEN Global Mai 2007 Trigger-Happy Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. Blant annet god utvikling blant omstruktereringscaser som

Detaljer

SKAGEN Global. Januar 2007

SKAGEN Global. Januar 2007 SKAGEN Global Januar 2007 Oppsummering God Start på året, med oppkjøp av Bank Austria. Gode rapporter fra porteføljeselskapene, men svak relativ avkastning. SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks:

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport januar 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport januar 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport januar 2015 Hovedtrekk januar 2015 SKAGEN Kon-Tiki steg med 1,5 prosent mens referanseindeksen steg med 4,1 prosent i januar. Fondets mindreavkastning skyldes hovedsakelig

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juni 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juni 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juni 215 Hovedtrekk juni 215 SKAGEN Kon-Tiki var ned 4,3 prosent i juni, mens MSCI Emerging Markets Index var ned 2, prosent. Våre beste bidragsytere i juni var Marfrig, Naspers

Detaljer

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013 Eiendomsverdi The housing market Update September 2013 Executive summary September is usually a weak month but this was the weakest since 2008. Prices fell by 1.4 percent Volumes were slightly lower than

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst November

Detaljer

Utsikter for renter og aksjer. Odd E. Lillebostad Leder norske aksjer DNB Asset Management

Utsikter for renter og aksjer. Odd E. Lillebostad Leder norske aksjer DNB Asset Management Utsikter for renter og aksjer Odd E. Lillebostad Leder norske aksjer DNB Asset Management 2012 et godt år for aksjer og kredittobligasjoner 20.0 % Finansmarkedene i 2012 Norske Statsobligasjoner 1) Norske

Detaljer

Managing Director Harald Espedal

Managing Director Harald Espedal Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre

Detaljer

SKAGEN Global. Desember 2006

SKAGEN Global. Desember 2006 SKAGEN Global Desember 2006 Oppsummering SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks: 10,8%) Markedsnervøsitet angående Inflasjon, usikkerhet rundt sentralbankenes ambisjoner og lavere økonomisk vekst har

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport april 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport april 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport april 215 Hovedtrekk april 215 SKAGEN Kon-Tiki falt,5 prosent i april mens vekstmarkedsindeksen steg,5 prosent i den samme perioden. Som i mars skyldtes noe av differansen

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 2014

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 2014 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 214 Hovedtrekk vekstmarkedene august 214 Vekstmarkedene hadde en flat utvikling i august mens de utviklede markedene steg 1 prosent. Hittil i år er vekstmarkedene opp

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport februar 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport februar 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport februar 215 Hovedtrekk februar 215 SKAGEN Kon-Tiki steg 1,4% og var på linje med MSCI Emerging Markets index som steg 1,5% i februar. Great Wall Motor var beste bidragsyter

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport september 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport september 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport september 2015 Hovedtrekk september 2015 SKAGEN Kon-Tiki* var opp 1,1 prosent i september, mens vekstmarkedsindeksen falt med 1 prosent. Så langt i år er SKAGEN Kon-Tiki ned

Detaljer

Arctic Securities. 5. desember 2007

Arctic Securities. 5. desember 2007 Arctic Securities 5. desember 2007 Behandling av kraftkontrakter er regulert av regnskapsstandarden IAS 39 Hovedregel er at denne typen ikke-finansielle kontrakter skal inkluderes i regnskapet til virkelig

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mars 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mars 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mars 2015 Hovedtrekk mars 2015 SKAGEN Kon-Tiki steg 3,1 prosent i mars mens vekstmarkedsindeksen til MSCI steg med 4,2 prosent i den samme perioden. Det meste av forskjellen

Detaljer

SKAGEN Global. Februar 2007

SKAGEN Global. Februar 2007 SKAGEN Global Februar 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en mindre korreksjon i sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

Social Media Insight

Social Media Insight Social Media Insight Do you know what they say about you and your company out there? Slik fikk Integrasco fra Grimstad Vodafone og Sony Ericsson som kunder. Innovasjon og internasjonalisering, Agdering

Detaljer

ODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Maritim Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Maritim - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,1 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Global. Mars 2007

SKAGEN Global. Mars 2007 SKAGEN Global Mars 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en stabilisering mot sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 2015 Hovedtrekk august 2015 SKAGEN Kon-Tiki falt 8,2 prosent i august, mens vekstmarkedsindeksen falt 6,5 prosent. Så langt i år er SKAGEN Kon-Tiki ned 7,7 prosent

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mai 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mai 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mai 2015 Hovedtrekk mai 2015 SKAGEN Kon-Tiki* var opp 1,1 prosent i mai, mens MSCI Emerging Markets Index var ned 0,4 prosent i samme periode. Våre beste bidragsytere i mai

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport november 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport november 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport november 2015 Hovedtrekk november 2015 SKAGEN Kon-Tiki* var opp 1,2 prosent i november, mens vekstmarkedsindeksen var ned 1,2 prosent. Så langt i år er fondet opp 0,8 prosent

Detaljer

Aksjemarkedet i perspektiv

Aksjemarkedet i perspektiv Aksjemarkedet i perspektiv ODIN Konferansen 2009 Jarl Ulvin Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS Oslo Børs (OSEBX) 2000-2009 Indeks (logaritmisk) Vi har sett det største fallet i aksjekurser siden

Detaljer

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 Forvaltning Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 2 People Philosophy Process Performance 3 Vi skal kjøpe selskaper som er lavt priset i forhold til verdiskapningen EV/CE 4 Vi søker gode selskaper

Detaljer

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT Utsatt eksamen i: ECON1410 - Internasjonal økonomi Exam: ECON1410 - International economics Eksamensdag: 18.06.2013 Date of exam: 18.06.2013 Tid for eksamen: kl.

Detaljer

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning SKAGEN Vekst September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 0,9% i september, Oslo Børs: + 4,8% SKAGEN Vekst: + 8,6% hittil i år, Oslo Børs: + 12,7%

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst april 2011

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06 SKAGEN Vekst Status per 30-04-06 Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 16,6% siden nyttår Fondets norske aksjer utviklet seg noe svakere enn Oslo Børs Fondets globale aksjer utviklet seg betydelig bedre

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang?

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang? SKAGEN Vekst Juni 2006: Stormen er over for denne gang? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 11,4% hittil i 2006 Fondets norske aksjer ligger litt foran Oslo Børs Fondets globale aksjer har utviklet

Detaljer

Nisjemarkeder den nye vekststrategien. Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood

Nisjemarkeder den nye vekststrategien. Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood Nisjemarkeder den nye vekststrategien Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood Seafood, in Our Genes Our team of experts were recruited from Måløy, Norway, one of the nation s major fishing harbors. With long

Detaljer

På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013

På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013 På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk Katrine Godding Boye August 2013 Krisen over (?) nå handler alt om når sentralbanken i USA vil kutte ned på stimulansene. Omsider noen positive vekstsignaler

Detaljer

Haugesundkonferansen 2014. Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas

Haugesundkonferansen 2014. Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas Haugesundkonferansen 2014 Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas Nesten 200 år med industrihistorie / 2 / / 2 / 4-Feb-14 WORLD CLASS through people, technology and dedication 2013 KONGSBERG

Detaljer

SKAGEN Global Statusrapport juni 2014

SKAGEN Global Statusrapport juni 2014 SKAGEN Global Statusrapport juni 014 Hovedtrekk i juni 014 SKAGEN Global* gjorde det svakere enn referanseindeksen i juni. Fondet steg med,9 prosent mens MSCI All Country World Index steg med 4,6 prosent.

Detaljer

Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim 7. mars 2013

Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim 7. mars 2013 Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim. mars 201 Hvorfor diskuterer vi en boligboble i Norge? 9 9 % å/ å % 8 8 Boligrente > >

Detaljer

Microsoft Dynamics C5 Version 2008 Oversigt over Microsoft Reporting Services rapporter

Microsoft Dynamics C5 Version 2008 Oversigt over Microsoft Reporting Services rapporter Reporting Services - oversigt Microsoft Dynamics C5 Version 2008 Oversigt over Microsoft Reporting Services rapporter Summary Efterfølgende vises en oversigt over de rapporter som er indeholdt i Microsoft

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. oktober SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 2,4

Detaljer

// Translation // KLART SVAR «Free-Range Employees»

// Translation // KLART SVAR «Free-Range Employees» // Translation // KLART SVAR «Free-Range Employees» Klart Svar is a nationwide multiple telecom store, known as a supplier of mobile phones and wireless office solutions. The challenge was to make use

Detaljer

Offshore Logistikkonferansen 2016 Færre folk - smartere løsninger? Fra et forsynings- og logistikk perspektiv

Offshore Logistikkonferansen 2016 Færre folk - smartere løsninger? Fra et forsynings- og logistikk perspektiv Offshore Logistikkonferansen 2016 Færre folk - smartere løsninger? Fra et forsynings- og logistikk perspektiv Leif Arne Strømmen, SVP Projects, Oil & Gas and Marine Logistics, Kuehne+Nagel (AG & Co) KG

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner Subsidiaries, associates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries Finans

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. august SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned - 2,1

Detaljer

En oppdatering på global og norsk økonomi

En oppdatering på global og norsk økonomi En oppdatering på global og norsk økonomi Grimstad 14. desember 2012 Arild Berge Danske Bank Kristiansand Global økonomi Vendepunkt i USA: - Boligmarkedet friskmeldt - Arbeidsmarkedet bedre enn sitt rykte

Detaljer

ODIN Emerging g Markets Fondskommentar Januar 2011

ODIN Emerging g Markets Fondskommentar Januar 2011 ODIN Emerging g Markets Fondskommentar Januar 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 og fremover Den 1. desember 2010 tok ODIN over forvaltningen av ODIN Templeton Emerging Markets. Fondet byttet navn

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 7,4 prosent. Referanseindeksens avkastning

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. mai SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,5 % 0,2 %

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport januar 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport januar 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport januar 2015 SKAGEN Credit NOK - Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31 januar SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned -0,5

Detaljer

Haakon VII s gt. 1, Oslo mandag 23. januar 2006 kl 10:00.

Haakon VII s gt. 1, Oslo mandag 23. januar 2006 kl 10:00. Til aksjeeierne i Songa ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING Ekstraordinær generalforsamling i Songa ASA holdes på selskapets kontor i Haakon VII s gt. 1, Oslo mandag 23. januar 2006 kl 10:00.

Detaljer

ODIN Global Fondskommentar Januar 2011

ODIN Global Fondskommentar Januar 2011 ODIN Global Fondskommentar Januar 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,2 prosent for ODIN Global. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 12,7

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1%

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1% SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1% Lavere oljepris og svakere norsk krone har påvirket resultatet til SKAGEN Vekst negativt i april. Vi fortsetter prosessen med å redusere

Detaljer

Kinas rolle og muligheter i verdensøkonomien

Kinas rolle og muligheter i verdensøkonomien Kinas rolle og muligheter i verdensøkonomien Bergens Næringsråd, 11. november 2011 Olav Chen Senior porteføljeforvalter Storebrand Kapitalforvaltning Fremvoksende økonomier med Kina i spissen holder farten,

Detaljer

Note 38 - Investments in owner interests

Note 38 - Investments in owner interests Note 38 - Investments in owner interests Subsidiaries, affiliates, joint ventures and companies held for sale Company Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries Shares owned

Detaljer

Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives

Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives Norsk mal: Startside Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives Johan Vetlesen. Senior Energy Committe of the Nordic Council of Ministers 22-23. april 2015 Nordic Council of Ministers.

Detaljer

Innovasjon og kommersialisering på IFE

Innovasjon og kommersialisering på IFE Innovasjon og kommersialisering på IFE Østfold Nyskapingsnettverk, september 2014 Presentert av Terje Johnsen Avdelingssjef Programvareteknologi Institutt for energiteknikk IFEs Innovasjonsprosess Innovasjon

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Hvorfor SKAGEN Vekst? Balansert portefølje tilpasset en norsk investor Bedre geografisk spredning enn

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner interests Subsidiaries, affiliates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries

Detaljer

2012 NattoPharma ASA

2012 NattoPharma ASA The original vitamin K2 The best documented, commercially available natural vitamin K2 Guaranteed activity, stability and safety Clinical substantiation International patents granted and pending NattoPharma

Detaljer

Ledelse for fremtiden. VIRKE, 7. November 2013

Ledelse for fremtiden. VIRKE, 7. November 2013 Ledelse for fremtiden VIRKE, 7. November 2013 Vi fikk til olje... Vareeksport Petroleumsressurser Vi fikk til olje kunnskap er neste utfordring Vareeksport Petroleumsressurser Nasjonalformue Kunnskap og

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport februar 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport februar 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport februar 2015 SKAGEN Credit NOK - Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31 januar SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 1,4

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport desember 2014

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport desember 2014 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport desember 2014 SKAGEN Credit NOK - Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31 desember SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned

Detaljer

Medievaner i endring -strømmetv og kampen om ungdommen

Medievaner i endring -strømmetv og kampen om ungdommen Medievaner i endring -strømmetv og kampen om ungdommen Tek konferansen 2016 Bjarne Andre Myklebust, NRK Conax Jevn vekst i strømming «Ser TV-programmer, film og serier på internett daglig» 16 16 20 18

Detaljer

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT Eksamen i: ECON1410 - Internasjonal økonomi Exam: ECON1410 - International economics Eksamensdag: 24.05.2013 Sensur kunngjøres: 13.06.2012 Date of exam: 24.05.2013

Detaljer

Electricity Solutions and Distribution / 2011

Electricity Solutions and Distribution / 2011 1 1 Electricity Solutions and Distribution / 2011 Power Division consists of Fortum s power generation, physical operation and trading as well as expert services for power producers. Heat Division consists

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN 2. april 2012 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Balansekunst Siden 2008 har balansene til Federal Reserve (Fed), den europeiske sentralbanken (ECB) og

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 30. november SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,1

Detaljer

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005 CAMO GRUPPEN Restrukturering av eierskap, drift og finansiering Sverre Stange 15 JUNI 2005 INTRODUKSJON Orientering til aksjonærer om restrukturering av Camo Gruppen 15 Juni 2005 Sverre Stange. Fungerende

Detaljer

ODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Eiendom I Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom I - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 6,5 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

SeaWalk No 1 i Skjolden

SeaWalk No 1 i Skjolden SeaWalk No 1 i Skjolden August 2011 Luster Kommune Marked I løpet av de neste 10 år er verdens cruisemarked ventet å doble seg. Veksten forventes større i Europa enn i Kariben og USA. Markedet vil lete

Detaljer

Norwegian Centres of Expertise

Norwegian Centres of Expertise Rådgiversamling i Hordaland - etterutdanningstilbud 22. august 2011, Straume, Trond Olsen trond.olsen@ncesubsea.noolsen@ncesubsea no 1 The Future of Solutions Norwegian Centres of Expertise Spissatsing

Detaljer

The building blocks of a biogas strategy

The building blocks of a biogas strategy The building blocks of a biogas strategy Presentation of the report «Background report for a biogas strategy» («Underlagsmateriale til tverrsektoriell biogass-strategi») Christine Maass, Norwegian Environment

Detaljer

Infrastructure investments on NCS

Infrastructure investments on NCS Infrastructure investments on NCS Kurt Georgsen, CEO, Silex Gas Norway AS Oslo, 21 January 2014 Today s topics Gassled Role of infrastructure companies on the NCS Governance model Framework conditions

Detaljer

Oppfølging av etiske krav: Eksempel Helse Sør-Øst

Oppfølging av etiske krav: Eksempel Helse Sør-Øst Oppfølging av etiske krav: Eksempel Helse Sør-Øst Sauda, 21. september 2011 Grete Solli, spesialrådgiver, Helse Sør-Øst Magne Paulsrud, seniorrådgiver, Initiativ for etisk handel Helse Sør-Øst: nye etiske

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.

Detaljer

Welcome to one of the world s coolest golf courses!

Welcome to one of the world s coolest golf courses! All Photography kindly supplied by kevinmurraygolfphotography.com Velkommen til Verdens råeste golfbane! Lofoten Links er en spektakulær 18-hulls mesterskapsbane som ligger vakkert i naturen. Her kan sola

Detaljer

Børskrakk til høsten? Pressemøte 19. juni 2007

Børskrakk til høsten? Pressemøte 19. juni 2007 Børskrakk til høsten? Pressemøte 19. juni 2007 *De fæle årene som ender på 7, og de gode som ender på 8 1907, 1917,1937-40 - 30% 1957-20 -10% 1967, 1997 (Asiakrisen) 20 30% 1977, 1987-10 0% 1908, 1928,

Detaljer

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne SKAGEN Vekst November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 2,3% i november, + 25,7% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs

Detaljer

Stipend fra Jubileumsfondet skoleåret 2002-2003

Stipend fra Jubileumsfondet skoleåret 2002-2003 Til skolen Rundskriv S 09-2002 Oslo, 15. februar 2002 Stipend fra Jubileumsfondet skoleåret 2002-2003 For nærmere omtale av H.M. Kong Olav V s Jubileumsfond viser vi til NKF-handboka kap. 12.3.4. Fondet

Detaljer

Barentshavkonferansen 2016 Hvordan jobbe sammen? Fra et forsynings- og logistikk perspektiv

Barentshavkonferansen 2016 Hvordan jobbe sammen? Fra et forsynings- og logistikk perspektiv Barentshavkonferansen 2016 Hvordan jobbe sammen? Fra et forsynings- og logistikk perspektiv Leif Arne Strømmen, SVP Projects, Oil & Gas and Marine Logistics, Kuehne+Nagel (AG & Co) KG 19th of April 2016

Detaljer

SKAGEN Vekst. August 2007: Korreksjon nr. 9 eller noe helt annet?

SKAGEN Vekst. August 2007: Korreksjon nr. 9 eller noe helt annet? SKAGEN Vekst August 2007: Korreksjon nr. 9 eller noe helt annet? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 3,6% i august, Oslo Børs: - 4,4% SKAGEN Vekst: + 9,6% hittil i år, Oslo Børs: + 7,5% Fondets norske aksjer:

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 2016. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 2016. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 216 Kunsten å bruke sunn fornuft Oppsummering juli 216 SKAGEN Kon-Tiki* var opp 6, prosent i juli målt i NOK, på linje med referanseindeksen. Hittil i 216 er fondet opp

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Mai 2006: Kraftig korreksjon i Kon-Tikiland rammet selskaper både med og uten grunn Nå får vi ennå mer for penga!!

SKAGEN Kon-Tiki. Mai 2006: Kraftig korreksjon i Kon-Tikiland rammet selskaper både med og uten grunn Nå får vi ennå mer for penga!! SKAGEN Kon-Tiki Mai 2006: Kraftig korreksjon i Kon-Tikiland rammet selskaper både med og uten grunn Nå får vi ennå mer for penga!! Månedsoppsummering Mai preget av kraftige korreksjoner alle markeder reagerte

Detaljer

«Globale regimeendringer og investeringsmuligheter» NHH Summit. Øistein Medlien Soria Moria, Oslo, 6. november 2013

«Globale regimeendringer og investeringsmuligheter» NHH Summit. Øistein Medlien Soria Moria, Oslo, 6. november 2013 «Globale regimeendringer og investeringsmuligheter» NHH Summit Øistein Medlien Soria Moria, Oslo, 6. november 2013 Regimeendringer Det er med stor ydmykhet jeg tar på meg denne oppgaven.. Tror ikke jeg

Detaljer

Vinneraksjer for den langsiktige investor

Vinneraksjer for den langsiktige investor Investering I henhold til MIFID Vinneraksjer for den langsiktige investor Petter Hermansen, Nordea Funds 1 Beste aksjer i oktober NEXT BIOMETRICS GROUP AS NICKEL MOUNTAIN GROUP 147% 159% DOLPHIN GROUP

Detaljer

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje Årskommentar 2015 Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje C - desember 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juli 2007: I pluss, spesielt relativt

SKAGEN Vekst. Juli 2007: I pluss, spesielt relativt SKAGEN Vekst Juli 2007: I pluss, spesielt relativt Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 0,1% i juli, Oslo Børs: - 2,5% SKAGEN Vekst: + 13,7% hittil i år, Oslo Børs: + 12,5% Fondets norske aksjer: + 12,7%

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. - November 2008 - God relativ avkastning i en måned med stabilisering. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. - November 2008 - God relativ avkastning i en måned med stabilisering. Kunsten å bruke sunn fornuft Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Kon-Tiki - November 2008 - God relativ avkastning i en måned

Detaljer