Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg"

Transkript

1 8. desember 214

2 Aksjemarkedene steg videre forrige uke, til tross for stor turbulens rundt rentemøtet i den Europeiske sentralbanken torsdag. Uken ble avsluttet med en meget sterk arbeidsmarkedsrapport. I Asia fortsetter Shanghai-børsen den vanvittige oppturen i etterkant av rentekuttet og åpningen av handelslinken til Hong Kong. På Oslo Børs fortsetter utviklingen med nedgang i selskaper som har olje på inntektssiden, mens selskaper som tjener på en sterk amerikansk dollar og en svakere oljepris stiger. Investeringskuttene i olje vil akselerere Forrige uke skrev vi om energibalansen og hvordan den tidlige oppgangen i oljeprisen har stoppet veksten i verdensøkonomien. Underveis i syklusen har både vi og andre prøvd oss på utallige forklaringer, mer eller mindre forankret i markedsbalansen. Parallelt med oljeprisen har også en rekke andre råvarer opplevd en lignende utvikling. Sett i etterpåklokskapens lys fremstår hele råvaresyklusen som en klassisk økonomisk syklus. Finanskrisen førte til et brått fall i investeringene. Stimuli fra verdens sentralbanker sparket fart i verdens aksjemarkeder, og til en viss grad realøkonomien. En ny runde med kvantitative lettelser tilførte store mengder kontanter, og kombinert med markedsubalanse som følge av lave investeringer sendte råvareprisene til værs i 211. Uro i ustabile råvareproduserende land forsterker effekten. Høye priser utløser en massiv runde med investeringer, som nå har økt produksjonen så mye at tilbudet overgår etterspørselen i en økonomi som har vært hemmet av for høye råvarepriser. Råvareprisene kollapser og aktørene trekker i investeringsbremsen, overbevist om at overtilbudet er kommet for å bli. Syklusen er fullendt. Før øyeblikket er det hard konkurranse om å male et mest mulig dystert bilde for norsk økonomi, og på kort sikt er det nok riktig. Nedturene, som oppturene, blir ofte kraftigere enn ventet. Høna og egget Analyse av situasjonen baserer seg på en tilsynelatende uløselig «høna og egget»-problemstilling. For er egentlig råvareprisene svake som følge av en svak utvikling i verdensøkonomien, eller er verdensøkonomien svak som følge av sterke råvarepriser? Vi mener at den usedvanlig sterke oppgangen tidlig i syklusen forårsaket elendigheten, og med det utgangspunktet tror vi fast på den stimulerende effekten fallende råvarepriser vil få nå. Det er to grunner til fallet, kraftig økning i kapasitet som følge av høye priser og sviktende etterspørsel som følge av høye priser. Få ting bygger marked som lave priser, og vi venter dermed at etterspørselen etter råvarer vil ta seg opp. Kinesisk råoljeimport vokste 7,85 % år over år, noe mer enn veksten i økonomien. Samtidig falt verdien av denne importen fra 113 milliarder yuan til litt over 1 milliarder yuan. Kinesiske bensinpriser er kraftig subsidiert, og spørsmålet er om myndighetene lar oljeprisfallet overføres til forbrukere. Svaret så langt er at fra slutten av juni til midten av november er referanseprisen ned ca 15 %. I tillegg til dette prisfallet gir myndighetens stramme kontroll over markedet stort spillerom i reformarbeidet. Det er dermed sannsynlig at oljeprisfallet finner veien til den kinesiske økonomien både gjennom prisreduksjon og som finansieringskilde for andre prosjekter. I USA har vi allerede sett en kraftig økning i salget av mer energikrevende kjøretøy. Dette vil igjen stimulere etterspørselen etter olje. Kortsiktig er markedet overforsynt, og det er markedsaktørenes handlinger som setter bunnen. Oljen vil igjen stige når forsyningen svekkes nok til å møte en stigende etterspørsel. De siste 2 årene i oljemarkedet har også lært oss at teknologisk utvikling øker utvinningsgraden og muliggjør nye prosjekter, samtidig som teknologien blir stadig mer energieffektiv. Investeringene drives av lønnsomhet, og de lave oljeprisene setter nå en midlertidig stopper for dette. Inntil etterspørselen igjen overgår tilbudet, driver prisene opp og investeringslysten returnerer. I 28 var verden overbevist om at verden var i ferd med å gå tom for olje, i dag virker konsensus å være at energiproblemet nærmest er løst. Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg

3 M andag Event Ko nsensus F o rrige :5 JN Trade Balance BoP Basis Oct B B :5 JN GDP SA QoQ 3Q F -.1% -.4% 8: GE Industrial Production SA M om Oct.4% 1.4% 8: GE Industrial Production WDA YoY Oct.9% -.1% 1:3 EC Sentix Investor Confidence Dec -9, -11,9 16: US Labor M arket Conditions Index ChangeNov -- 4, CH Trade Balance Nov $43.95B $45.41B CH Exports YoY Nov 8.% 11.6% CH Imports YoY Nov 3.8% 4.6% Kongressen samles i dag for å prøve å bli enige om budsjettet for 215. Fristen er 11. desember. Enkelte republikanere tar til orde for å inkludere en tekst som skal blokkere Obamas immigrasjonsamnesti. Dette vil kunne føre til nedstengning av deler av offentlige myndigheter ECB slipper tall for kjøpte ABSer og Covered Bonds forrige uke 15:45 Tidspunkt/ Dato bekreftet Hovedlisting Kvartal EPS EBITDA Omsetning

4 T irsdag Event Ko nsensus F o rrige 7: JN M achine Tool Orders YoY Nov P % 8: GE Trade Balance Oct 18.9B 21.9B 13:3 US NFIB Small Business Optimism Nov 96,5 96,1 16: US JOLTS Job Openings Oct 477, 4735, 16: US Wholesale Inventories M om Oct.2%.3% Høring om Obamacare i representantenes hus. Goldman Sachs US financial Services seminar Finansministermøte i EU Tidspunkt/ Dato bekreftet Hovedlisting Kvartal EPS EBITDA Omsetning

5 Onsdag Event Ko nsensus F o rrige 2:3 CH PPI YoY Nov -2.4% -2.2% 2:3 CH CPI YoY Nov 1.6% 1.6% 6: JN Consumer Confidence Index Nov 39,5 38,9 1: NO PPI including Oil M om Nov % 1: NO CPI M om Nov.1%.1% 13: US M BA M ortgage Applications Dec % : CH New Yuan Loans Nov 66.B 548.3B : CH Aggregate Financing RM B Nov 89.B 662.7B : CH M oney Supply M 2 YoY Nov 12.5% 12.6% Kinesisk inflasjon ventes å være uendret. Importdataene gjør at risikoen ligger på nedsiden Kinesiske utlånsvolumer ventes å vokse til 89 Yuan. Tidspunkt/ Dato bekreftet Hovedlisting Kvartal EPS EBITDA Omsetning

6 T o rsdag Event Ko nsensus F o rrige :5 JN M achine Orders M om Oct -1.9% 2.9% 8: GE CPI M om Nov F.%.% 1: NO Deposit Rates Dec % 1.5% 1: EC ECB Publishes M onthly Report 14:3 US Retail Sales Advance M om Nov.4%.3% 14:3 US Retail Sales Ex Auto M om Nov.1%.3% 14:3 US Retail Sales Ex Auto and Gas Nov.5%.6% 14:3 US Import Price Index M om Nov -1.8% -1.3% 14:3 US Initial Jobless Claims Dec 6 295K 297K 16: US Business Inventories Oct.2%.3% 18: US Household Change in Net Worth 3Q -- $139B Amerikansk detaljhandel ventes å vokse o,4 % i november. Vi venter en vekst på,7 % drevet av sterkt bilsalg. Justert for bensin og bilsalg venter vi en vekst på,8 %. Jobless Claims ventes å falle til 295., vi venter det samme Rentemøte i Sveits og Norge 2. runde i TLTRO Tidspunkt/ Dato bekreftet Hovedlisting Kvartal EPS EBITDA Omsetning

7 F redag Event Ko nsensus F o rrige 5:3 JN Industrial Production M om Oct F --.2% 6:3 CH Retail Sales YoY Nov 11.5% 11.5% 6:3 CH Industrial Production YoY Nov 7.5% 7.7% 11: EC Industrial Production SA M om Oct.2%.6% 11: EC Employment QoQ 3Q --.2% 14:3 US PPI Final Demand M om Nov -.1%.2% 14:3 US PPI Final Demand YoY Nov 1.4% 1.5% Uni of Michigan indeksen ventes p stige til 89,5. Vi venter en indeks på :55 US Univ. of M ichigan Confidence Dec P 89,7 88,8 Tidspunkt/ Dato bekreftet Hovedlisting Kvartal EPS EBITDA Omsetning

8 Etter noe oppgang fortsatte oljeprisen forrige uke å falle til 5 års lav. Dette dro sektoren med seg ned Statoil legger stadig flere rigger i opplag. Overkapasitet i markedet kombinert med svake boreresultater trekkes frem. DNO meldte forrige uke at de har mottat like i overkant av 2 MUSD fra kurdiske myndigheter. Gjeldssituasjonene til enkelte av de mindre oljeprodusentene er i fokus som følge av oljeprisfallet. Konsolidering i bransjen kan stå for døren. Olje Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål DNO ASA Middels Negativ Avtagende 6,4,15, % Nei Full dekning Kjøp 3 STATOIL ASA Høy Negativ Sterkt avtagende 14,1 14,53 13,771-5 % Ja Full dekning Høy nedsiderisiko 16 CONOCOPHILLIPS Høy Negativ Avtagende 15, 5,7 5,739 1 % Nei Delvis dekning - - ANADARKO PETROLEUM CORP Høy Negativ Sterkt avtagende 21,1 4,13 4, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - APACHE CORP Høy Negativ Sterkt avtagende 16, 7,92 5, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - DET NORSKE OLJESELSKAP ASA Lav Negativ Sterkt avtagende 4,3 -,31 2, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - EXXON MOBIL CORP Høy Negativ Avtagende 15,3 7,37 7,334 % Nei Delvis dekning - - TOTAL SA Høy Negativ Sterkt avtagende 1,9 4,75 4,516-5 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - CHEVRON CORP Høy Negativ Sterkt avtagende 12,7 11,9 9,986-1 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - BP PLC Høy Negativ Avtagende 11,2,71,677-5 % Ja Delvis dekning - - ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS Høy Negativ Sterkt avtagende 11,1 3,1 3, % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - CHESAPEAKE ENERGY CORP Høy Negativ Sterkt avtagende 12,4 1,5 1,649 1 % Nei Ikke dekning - - ENI SPA Høy Negativ Sterkt avtagende 17, 1,22 1,131-8 % Nei Ikke dekning - - COBALT INTERNATIONAL ENERGY Høy Negativ Sterkt avtagende -,59 -, % Nei Ikke dekning - - LUNDIN PETROLEUM AB Middels Negativ Sterkt avtagende 177,8,55,88-84 % Ja Ikke dekning - - NOBLE ENERGY INC Høy Negativ Sterkt avtagende 21,6 2,89 2, % Nei Ikke dekning - - BP meldte forrige uke at de akselererer planer om kutt i arbeidsstokken. et har kapitalmarkedsdag denne uken Side 9

9 Sektorens negative sentiment fortsetter, og vi venter videre kursfall. Oljeservice Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål SUBSEA 7 SA Middels Negativ Sterkt avtagende 5,8,99 2, % Nei Full dekning Høy nedsiderisiko - SAIPEM SPA Høy Negativ Sterkt avtagende 9,3 -,92, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - SCHLUMBERGER LTD Høy Negativ Sterkt avtagende 14,2 4,75 5, % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - HALLIBURTON CO Høy Negativ Sterkt avtagende 8,7 3,15 4,24 28 % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - BAKER HUGHES INC Høy Negativ Avtagende 12,4 2,62 3, % Nei Delvis dekning - - NATIONAL OILWELL VARCO INC Høy Negativ Sterkt avtagende 1,3 5,52 6,35 9 % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - FMC TECHNOLOGIES INC Høy Negativ Sterkt avtagende 13,9 2,23 2, % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - OCEANEERING INTL INC Høy Positiv Avtagende 14,7 3,42 3, % Nei Ikke dekning - - Seismikk Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål TGS NOPEC GEOPHYSICAL CO ASA Middels Negativ Sterkt avtagende 9,8 2,63 2,51-5 % Ja Full dekning Høy nedsiderisiko - PETROLEUM GEO-SERVICES Middels Negativ Tiltagende 7,7 1,16,53-57 % Ja Full dekning Selg - ELECTROMAGNETIC GEOSERVICES Lav Positiv Tiltagende -,8, % Ja Delvis dekning - - POLARCUS LTD Lav Negativ Avtagende,8 -, % Ja Delvis dekning - - DOLPHIN GROUP ASA Lav Negativ Avtagende 2,6,5, % Nei Delvis dekning - - CGG Høy Positiv Sterkt tiltagende 135,1 -,36-1, % Ja Delvis dekning - - Rig Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål SEADRILL LTD Middels Negativ Sterkt avtagende 4,3 3,55 2, % Nei Full dekning Høy nedsiderisiko - FRED OLSEN ENERGY ASA Lav Negativ Sterkt avtagende 3,1 26,24 8, % Nei Full dekning Høy nedsiderisiko - TRANSOCEAN LTD Høy Negativ Sterkt avtagende 6,9 4,11 4, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - AWILCO DRILLING PLC Lav Negativ Sterkt avtagende 2,4 4,7 4,375 7 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - SONGA OFFSHORE Lav Negativ Sterkt avtagende -,12 -,4-97 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - NOBLE CORP PLC Høy Negativ Sterkt avtagende 7,6 2,95 2,995 2 % Nei Ikke dekning - - DIAMOND OFFSHORE DRILLING Høy Negativ Sterkt avtagende 1,7 4,24 3, % Nei Ikke dekning Side 1

10 Bank sektoren i verden er i sterkt moment med flere positive makropunkter fra USA og forventninger om ytterligere tiltak fra ECB i Europa som hoveddriveren. Euro STOXX bank indeks steg 3,3 % på fredag etter å ha falt 2 % på torsdag og har siden stresstestene i 16. november steget bort imot 11 %. Den positive undertonene blir skapt av fokuset på økt soliditet, og forventningene om at tiltakene til ECB vil ha en effekt på økonomien. Videre ser vi at det bygger seg ytterligere forventinger mot ECBs rentemøte 22. januar som er første anledning for sentralbanken å lansere en ny og bredere stimulipakke en dagens TLTRO og kjøp av ABS er. Sektoren i Europa er på dagens nivåer priset til,9x P/B og 9,5x P/E på forventningene til 215. Vi er positive utsiktene til sektoren og mener prisingen er attraktiv på dagens nivåer. Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål DNB ASA Høy Negativ Avtagende 9,1 1,76 12, % Ja Full dekning Kjøp 138, NORDEA BANK AB Høy Negativ Tiltagende 1,9,77,847 1 % Ja Delvis dekning - - WELLS FARGO & CO Høy Positiv Sterkt tiltagende 13,3 3,89 4,1 5 % Ja Delvis dekning - - JPMORGAN CHASE & CO Høy Positiv Sterkt tiltagende 1,7 5,7 5,52-3 % Ja Delvis dekning - - BANK OF AMERICA CORP Høy Positiv Sterkt tiltagende 12,4 1,16 1, % Ja Delvis dekning - - MORGAN STANLEY Høy Positiv Sterkt tiltagende 13,2 1,96 2, % Nei Delvis dekning - - DEUTSCHE BANK AG-REGISTERED Høy Positiv Sterkt tiltagende 3,37 1, % Ja Delvis dekning Kjøp 35, SOCIETE GENERALE SA Høy Negativ Tiltagende 4,62 3, % Ja Delvis dekning - - UNICREDIT SPA Høy Negativ Tiltagende,8, % Ja Delvis dekning Kjøp 7,5 SVENSKA HANDELSBANKEN-A SHS Høy Positiv Sterkt tiltagende 14,5 22,52 24,123 7 % Ja Delvis dekning - - SWEDBANK AB - A SHARES Høy Positiv Sterkt tiltagende 12,5 13,9 15,51 12 % Ja Delvis dekning - - SKANDINAVISKA ENSKILDA BAN-A Høy Positiv Sterkt tiltagende 12,4 6,74 7, % Ja Delvis dekning - - COMMERZBANK AG Høy Positiv Sterkt tiltagende 12,7,44, % Ja Delvis dekning Kjøp 17, LLOYDS BANKING GROUP PLC Høy Positiv Sterkt tiltagende,6,75 29 % Ja Delvis dekning - - ING GROEP NV-CVA Høy Positiv Sterkt tiltagende 8,9,85 1,42 23 % Ja Delvis dekning Kjøp 15, CITIGROUP INC Høy Positiv Sterkt tiltagende 1,7 4,34 4,68 8 % Ja Ikke dekning - - BNP PARIBAS Høy Positiv Sterkt tiltagende 4,87 4,949 2 % Ja Ikke dekning - - GOLDMAN SACHS GROUP INC Høy Positiv Sterkt tiltagende 11,7 16,1 17,365 8 % Ja Ikke dekning - - BANCO SANTANDER SA Høy Negativ Tiltagende 1,8,4, % Ja Ikke dekning - - DANSKE BANK A/S Høy Positiv Tiltagende 12,1 8,17 12, % Ja Ikke dekning Kjøp 188 Forsikring Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål GJENSIDIGE FORSIKRING ASA Lav Negativ Sterkt avtagende 17,2 7,34 8,37 9 % Ja Full dekning Høy nedsiderisiko - STOREBRAND ASA Lav Negativ Sterkt avtagende 6,7 5,65 5,279-7 % Ja Full dekning Høy nedsiderisiko - TRYG A/S Middels Positiv Sterkt tiltagende 39,23 4,98 2 % Ja Delvis dekning - - AMERICAN INTERNATIONAL GROUP Høy Negativ Tiltagende 11,5 4,56 4,747 4 % Nei Ikke dekning - - AXA SA Høy Positiv Sterkt tiltagende 1,85 2,78 12 % Ja Ikke dekning - - MUENCHENER RUECKVER AG-REG Høy Positiv Sterkt tiltagende 1,1 18,4 18,23-2 % Ja Ikke dekning - - TRAVELERS COS INC/THE Høy Positiv Sterkt tiltagende 11,6 9,46 9,936 5 % Ja Ikke dekning Side 11

11 Gjødsel/Kjemikalier Lave olje- og gasspriser støtter sektoren i forrige uke, mens gjødselmarkedet fortsatt lar vente på seg. Få triggere i markedet i forrige uke. Kalium holder seg sterkt og handles rundt CAD 9/mt ut av Canada i forrige uke. I løpet av de neste ukene ventes Kina å annonsere eksportskatt på Urea for 215/216-sesongen. Vi ser viktigheten av dette som redusert da kinesiske myndigheter i denne sesongen har vist lite evne/vilje til å håndheve regelverket. Urea er fortsatt svakt og handles rundt USD 3/mt ut av Svartehavet. Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål YARA INTERNATIONAL ASA Høy Negativ Sterkt avtagende 11, 21,92 28,44 3 % Ja Full dekning Høy nedsiderisiko - CF INDUSTRIES HOLDINGS INC Høy Positiv Tiltagende 13,1 23,6 19,45-19 % Nei Delvis dekning - - K+S AG-REG Høy Positiv Sterkt tiltagende 12,8 2,17 1, % Ja Delvis dekning - - POTASH CORP OF SASKATCHEWAN Høy Positiv Sterkt tiltagende 17,5 2,9 1,83-14 % Nei Delvis dekning Nøytral 35, MONSANTO CO Høy Positiv Sterkt tiltagende 2,6 4,56 5,21 14 % Ja Ikke dekning - - MOSAIC CO/THE Høy Positiv Sterkt tiltagende 15,2 2,92 2, % Ja Ikke dekning - - URALKALI Middels Positiv Avtagende 7,74 11, % Ja Ikke dekning - - AGRIUM INC Høy Positiv Tiltagende 13,7 7,31 5, % Nei Ikke dekning - - Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål NORSK HYDRO ASA Høy Positiv Sterkt tiltagende 15,,75 1, % Ja Full dekning Kjøp 48, ALCOA INC Høy Negativ Sterkt avtagende 15,4,33, % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - ALUMINUM CORP OF CHINA LTD-H Lav Positiv Sterkt tiltagende -,29 -, % Nei Ikke dekning - - UNITED CO RUSAL PLC Lav Positiv Sterkt tiltagende 6,8 -,3, % Nei Ikke dekning - - HINDALCO INDUSTRIES LTD Middels Negativ Avtagende 15,81 11,71-26 % Nei Ikke dekning - - ALUMINA LTD Middels Positiv Avtagende,, Nei Ikke dekning - - Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål FREEPORT-MCMORAN INC Høy Negativ Sterkt avtagende 12,7 2,62 2, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - BOLIDEN AB Høy Positiv Tiltagende 11, 6,44 6,434 % Ja Delvis dekning - - CLIFFS NATURAL RESOURCES INC Høy Negativ Sterkt avtagende 78,3 3,84-2, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - KAZ MINERALS PLC Lav Negativ Avtagende 26,4,37, % Nei Ikke dekning - - GLENCORE PLC Høy Negativ Sterkt avtagende 11,4,33,325-2 % Nei Ikke dekning - - NEWMONT MINING CORP Høy Negativ Avtagende 23,4 1,4,91-35 % Nei Ikke dekning - - RIO TINTO PLC Høy Negativ Sterkt avtagende 9,3 5,53 4,97-11 % Nei Ikke dekning Side 12

12 Momentet i sektoren har bedret seg de siste ukene, spesielt maskinvare leverandørene Hewlett- Packard og Intel har hatt en god utvikling. Microsoft kjøpte Acompli som har utviklet den populære epostleseren med samme navn til både ios og Android for i overkant av USD 2 mill. Samtidig solgte de seg ut av inventeringen i Nook Media som utvikler e-bok løsninger. Begge transaksjonene viser at selskapet fokuserer på sin langsiktige strategi om å bli ledende innen mobilproduktivitet og skyløsninger. I Norge var fokuset rettet mor Opera Media Works som kjøpte Sør-Afrikanske AdVine. Landene sør for Sahara vokser raskest i verden når det kommer til mobilreklame med 6 millioner mobiltelefonabonnement som er ventet å vokse til 93 millioner innen 219 estimerer Opera. Afrika er et spennende marked med de samme utfordringene som vi ser i Asia der Opera har lyktes svært godt så langt. et går en svært spennende tid i møte. Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål GOOGLE INC-CL A Høy Negativ Sterkt avtagende 18,4 18,21 25, % Nei Full dekning Høy nedsiderisiko - SCHIBSTED ASA Middels Positiv Sterkt tiltagende 79,8 3,8, % Ja Full dekning - - AMAZON.COM INC Høy Positiv Tiltagende 98,6,59 1,82 28 % Nei Delvis dekning Nøytral 3 EBAY INC Høy Positiv Sterkt tiltagende 17,3 2,14 2, % Ja Delvis dekning - - NETFLIX INC Høy Negativ Sterkt avtagende 71,9 2,12 4, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - FACEBOOK INC-A Høy Negativ Sterkt avtagende 41,5,6 1, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - YAHOO! INC Høy Positiv Tiltagende 45,4 1,26 1, % Nei Delvis dekning selg 42 OPERA SOFTWARE ASA Middels Positiv Sterkt tiltagende,51, % Nei Delvis dekning Kjøp 125 Hardware Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål APPLE INC Høy Positiv Tiltagende 14,5 5,68 6, % Nei Full dekning Kjøp 137, MICROSOFT CORP Høy Positiv Tiltagende 16,6 2,65 2,687 1 % Ja Full dekning Kjøp 56, HEWLETT-PACKARD CO Høy Positiv Sterkt tiltagende 9,7 3,56 3,726 5 % Nei Full dekning Nøytral 4, INTL BUSINESS MACHINES CORP Høy Negativ Avtagende 9,6 16,99 16,134-5 % Ja Delvis dekning Selg - INTEL CORP Høy Positiv Sterkt tiltagende 15,4 1,96 2, % Nei Delvis dekning Kjøp 46, NOKIA OYJ Høy Negativ Tiltagende 21,8,2, % Nei Delvis dekning - - ORACLE CORP Høy Positiv Sterkt tiltagende 13,4 2,23 2,94 3 % Ja Ikke dekning - - EMC CORP/MA Høy Positiv Sterkt tiltagende 14,3 1,5 1, % Ja Ikke dekning - - CITRIX SYSTEMS INC Høy Negativ Avtagende 18, 3,2 3,232 7 % Nei Ikke dekning - - INFINEON TECHNOLOGIES AG Høy Negativ Tiltagende 16,6,25, % Ja Ikke dekning - - ADVANCED MICRO DEVICES Høy Negativ Avtagende 37,9 -,11, % Nei Ikke dekning - - SAMSUNG ELECTR-GDR Høy Negativ Tiltagende 13,2 #N/A Field Not 75484,4 Applicable Nei Ikke dekning - - Software Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål MICROSOFT CORP Høy Positiv Tiltagende 16,6 2,65 2,687 1 % Ja Full dekning Kjøp 56, GOOGLE INC-CL A Høy Negativ Sterkt avtagende 18,4 18,21 25, % Nei Full dekning Høy nedsiderisiko - SAP SE Høy Negativ Tiltagende 15,6 3,37 3,461 3 % Ja Delvis dekning Side 13

13 Sterkt moment i sektoren, og spesielt i de nordiske telekom selskapene. Telenor slår sammen den danske virksomheten med Telisonera i et felleskontrollert selskap med 5/5 eierandel. et ser restruktureringskostnader på DKK,8 mrd. i perioden , men se besparelser på DKK 8 mill. årlig. Sammenslåingen på likevilkår kommer somfølge av den sterke konkurranse i det danske markedet som har lagt press på marginene og omsetningen hos begge parter. Telenor hadde leverte en EBITDA på NOK 229 mill. med en margin på 18,4 % i tredje kvartal, mot NOK 32 mill. ved samme periode i fjor. Teliasonera oppnådde en EBITDA på SEK 194 mill. i tredje kvartal mot SEK 195 mill. året ført. EBITDA-marginene falt fra 14,7 % til 13,3 % i samme periode. Begge selskap viser en fallende trend i ARPU, men stigende brukermasse som holder omsetningen på relativt stabilt nivå på årsbasis. Om transaksjonene blir godkjent av konkurransemyndighetene vil det nye selskapet ha 4 % markedsandel i det danskemarkedet med TDC som største konkurrent med 41 % andel. Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål TELENOR ASA Høy Positiv Sterkt tiltagende 15,1 8,86 8,364-6 % Nei Full dekning Kjøp 162, AT&T INC Høy Negativ Sterkt avtagende 13,2 2,5 2,553 2 % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - DEUTSCHE TELEKOM AG-REG Høy Positiv Sterkt tiltagende,63,614-3 % Ja Delvis dekning - - TELIASONERA AB Høy Positiv Sterkt tiltagende 12,5 4,16 3,913-6 % Ja Delvis dekning - - VERIZON COMMUNICATIONS INC Høy Negativ Avtagende 13,2 2,84 3, % Ja Ikke dekning - - TELEFONICA SA Høy Positiv Sterkt tiltagende 1,1, % Nei Ikke dekning Side 14

14 Fly Sterke trafikkdata for november og lave drivstoffkostnader ut preger sektoren. Fra USD 1./mt i midten av juni har nå flydrivstoff falt 32,7 % til USD 6678,8/mt ved utgangen av forrige uke. God passasjervekst og bedret inntjening på kapasitetskutt preget europeisk flysektor i november og bygger oppunder sentimentet. Flysektoren er i sterkt moment og en attraktiv sektor på lave oljepriser. Bil Kinesiske PCE rapporterer om svakere vekst i registreringer av personbiler, varebiler og SUV, ned til 5 % i november (1,71 millioner enheter). Lavere drivstoffpriser løfter salget av SUV og tyngre personbiler i USA. November-målingen viser en vekst på 4,6 % og annualisert bilsalg steg til 17,2 millioner enheter i løpet av måneden. Det totale Mercedes Benz-salget steg til i november og merket økte sin markedsandel til 2,9 %, Audi holdt 1,3 % av markedet i november, mens BMW trakk seg tilbake 2,3 %, til enheter (ekx. Mini), og en markedsandel på 2,4 %. I kampen om premium-ledelse i USA har Mercedes Benz solgt enheter i 214, Audi enheter og BMW Daimler har da 1.83 enheter å ta igjen for å nå sitt mål om å ta igjen BMW på salget, i hvert fall i USA. Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål VOLKSWAGEN AG-PREF Høy Positiv Sterkt tiltagende 18,63 22,8 19 % Ja Full dekning Kjøp 25 DAIMLER AG-REGISTERED SHARES Høy Positiv Sterkt tiltagende 4,14 6, % Ja Full dekning Kjøp 72, FORD MOTOR CO Høy Negativ Tiltagende 9,9 1,62 1, % Ja Full dekning Kjøp 21, BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG Høy Positiv Tiltagende 9,5 8,1 8,943 1 % Ja Full dekning Kjøp 95, GENERAL MOTORS CO Høy Negativ Tiltagende 7,8 3,18 2, % Nei Delvis dekning - - PEUGEOT SA Høy Negativ Tiltagende -5,6 -, % Ja Delvis dekning - - RENAULT SA Høy Positiv Sterkt tiltagende 4,29 6, % Nei Delvis dekning - - TESLA MOTORS INC Høy Negativ Sterkt avtagende 1,9,7, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - TOYOTA MOTOR CORP Lav Positiv Sterkt tiltagende 1,7 33,82 594,99 96 % Nei Ikke dekning - - Flyselskaper Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål NORWEGIAN AIR SHUTTLE AS Middels Positiv Sterkt tiltagende 3,7 9,6-1, % Nei Full dekning Nøytral 24, DEUTSCHE LUFTHANSA-REG Høy Positiv Sterkt tiltagende 1,39 1, % Ja Delvis dekning Nøytral 15, RYANAIR HOLDINGS PLC Høy Positiv Sterkt tiltagende,39,368-7 % Ja Ikke dekning Kjøp 11 EASYJET PLC Høy Positiv Sterkt tiltagende 12,8 1, 1, % Ja Ikke dekning - - AIR FRANCE-KLM Høy Positiv Sterkt tiltagende -1,18-1,94-7 % Ja Delvis dekning Kjøp 9,1 DELTA AIR LINES INC Høy Positiv Sterkt tiltagende 11,5 3,2 3,241 1 % Nei Ikke dekning - - UNITED CONTINENTAL HOLDINGS Høy Positiv Sterkt tiltagende 9,1 2,84 5,7 76 % Nei Ikke dekning - - SOUTHWEST AIRLINES CO Høy Positiv Sterkt tiltagende 16,2 1,12 1, % Ja Ikke dekning Side 15

15 Cruise RCL handles f.o.m. forrige uke på S&P5- indeksen. Sektoren er fortsatt i sterkt moment på utsikter for 215 og lave drivstoffkostnader. Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål MARINE HARVEST Høy Positiv Sterkt tiltagende 1,6 4,22 7,96 68 % Ja Full dekning - - BAKKAFROST P/F Lav Positiv Sterkt tiltagende 1,5 12,6 12,468 3 % Nei Delvis dekning - - SALMAR ASA Lav Positiv Avtagende 9,3 9,44 11, % Ja Delvis dekning - - AUSTEVOLL SEAFOOD ASA Lav Positiv Tiltagende 8,2 3,48 4, % Ja Ikke dekning - - CERMAQ ASA Lav Positiv Sterkt avtagende 9,9 37,4 7,59-81 % Ja Ikke dekning - - GRIEG SEAFOOD ASA Lav Negativ Avtagende 8,8 2,6 1,657-2 % Ja Ikke dekning - - Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål ROYAL CARIBBEAN CRUISES LTD Middels Positiv Sterkt tiltagende 17,4 #N/A Field Not 3,473 Applicable Nei Full dekning Kjøp 562 CARNIVAL CORP Høy Positiv Sterkt tiltagende 2, 1,58 1, % Nei Delvis dekning Kjøp 45 NORWEGIAN CRUISE LINE HOLDIN Høy Positiv Sterkt tiltagende 17,2 1,41 2,37 64 % Nei Ikke dekning - - Shipping Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål GOLDEN OCEAN GROUP LTD Lav Negativ Sterkt avtagende 14,4,15 -,13-18 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - WILH. WILHELMSEN ASA Lav Negativ Sterkt avtagende 6,3 1,24, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - AP MOELLER-MAERSK A/S-B Høy Negativ Sterkt avtagende 8,5 167,81 188, % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - D/S NORDEN Lav Negativ Avtagende -1,22-2, % Nei Ikke dekning - - STOLT-NIELSEN LTD Lav Negativ Avtagende 8,9 1,34 1,9-19 % Nei Ikke dekning - - ODFJELL SE-A SHS Lav Negativ Sterkt avtagende -,6 -,83 35 % Nei Ikke dekning - - FRONTLINE LTD Lav Negativ Tiltagende -1,37 -, % Nei Ikke dekning - - CHINA COSCO HOLDINGS-H Lav Positiv Tiltagende -,95 -, % Nei Ikke dekning Side 16

16 Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål ORKLA ASA Lav Negativ Sterkt avtagende 18,9 2,6 2,455-5 % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - UNILEVER NV-CVA Høy Positiv Sterkt tiltagende 1,58 1,68 2 % Ja Delvis dekning - - ANHEUSER-BUSCH INBEV NV Høy Positiv Sterkt tiltagende 2,3 4,91 5,295 8 % Nei Delvis dekning - - CARREFOUR SA Høy Negativ Tiltagende 1,35 1, % Nei Delvis dekning - - DANONE Høy Positiv Sterkt tiltagende 2,78 2,665-4 % Ja Delvis dekning - - L'OREAL Høy Positiv Sterkt tiltagende 5,13 5,327 4 % Nei Delvis dekning - - KRAFT FOODS GROUP INC Høy Positiv Sterkt tiltagende 18,4 2,61 3,141 2 % Nei Delvis dekning - - COCA-COLA CO/THE Høy Positiv Tiltagende 2,9 2,8 2,53-1 % Nei Delvis dekning - - PEPSICO INC Høy Positiv Tiltagende 2,5 4,37 4,6 5 % Nei Delvis dekning - - PHILIP MORRIS INTERNATIONAL Høy Positiv Tiltagende 17,8 5,4 5,74-6 % Nei Delvis dekning - - SWEDISH MATCH AB Middels Positiv Sterkt tiltagende 12,82 13,27 3 % Ja Delvis dekning - - BEIERSDORF AG Høy Positiv Sterkt tiltagende 29,1 2,35 2,58 7 % Ja Delvis dekning - - CARLSBERG AS-B Høy Positiv Tiltagende 13,6 38,16 35,923-6 % Ja Ikke dekning - - MONDELEZ INTERNATIONAL INC-A Høy Positiv Sterkt tiltagende 21,6 1,51 1, % Nei Ikke dekning - - ALTRIA GROUP INC Høy Positiv Sterkt tiltagende 18,5 2,38 2,572 8 % Nei Ikke dekning - - COLGATE-PALMOLIVE CO Høy Positiv Sterkt tiltagende 22,8 2,84 2,931 3 % Nei Ikke dekning - - PROCTER & GAMBLE CO/THE Høy Positiv Sterkt tiltagende 2,4 4,5 4,191 3 % Ja Ikke dekning - - Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI Høy Positiv Sterkt tiltagende 6,77 6,818 1 % Nei Delvis dekning - - INDITEX Høy Positiv Sterkt tiltagende 27,6,76,768 1 % Ja Delvis dekning - - HENNES & MAURITZ AB-B SHS Høy Positiv Sterkt tiltagende 24,8 1,36 12,38 16 % Ja Delvis dekning Nøytral 32, NIKE INC -CL B Høy Positiv Tiltagende 26,1 2,69 2,962 1 % Ja Delvis dekning - - ADIDAS AG Høy Positiv Tiltagende 16,4 4,1 3, % Nei Delvis dekning Kjøp 7 J.C. PENNEY CO INC Høy Negativ Sterkt avtagende -3,49-5, % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - MACY'S INC Høy Positiv Tiltagende 13,3 3,46 3, % Ja Ikke dekning - - RALPH LAUREN CORP Høy Positiv Sterkt tiltagende 2, 8,13 8,421 4 % Nei Ikke dekning - - TIFFANY & CO Høy Positiv Sterkt tiltagende 22,9 3,25 3, % Nei Ikke dekning - - ABERCROMBIE & FITCH CO-CL A Høy Negativ Sterkt avtagende 15,2 3,22 1,612-5 % Nei Ikke dekning Side 17

17 Silisiumsprisen falt forrige uke til 11 måneders lav. Vi venter videre prisnedgang i takt med svake oljepriser Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål GENERAL ELECTRIC CO Høy Positiv Tiltagende 14,4 1,64 1,666 2 % Ja Delvis dekning - - SIEMENS AG-REG Høy Positiv Tiltagende 12,7 4,85 6, % Ja Delvis dekning Kjøp - BOEING CO/THE Høy Positiv Sterkt tiltagende 15,5 7,7 8, % Ja Delvis dekning - - CATERPILLAR INC Høy Negativ Sterkt avtagende 14,2 5,75 6, % Ja Delvis dekning Høy nedsiderisiko - ABB LTD-REG Høy Positiv Tiltagende 27,4 #N/A Field Not 1,226 Applicable Ja Delvis dekning - - ATLAS COPCO AB-B SHS Middels Positiv Sterkt tiltagende 17,4 9,96 1,514 6 % Ja Delvis dekning - - ASSA ABLOY AB-B Høy Positiv Sterkt tiltagende 22,3 14,84 17,1 15 % Ja Delvis dekning - - SKF AB-B SHARES Høy Positiv Sterkt tiltagende 13,1 8,39 1, % Ja Delvis dekning - - VESTAS WIND SYSTEMS A/S Høy Negativ Tiltagende, 1,523 ####### Nei Delvis dekning - - 3M CO Høy Positiv Sterkt tiltagende 2, 6,72 7, % Nei Ikke dekning - - SCHNEIDER ELECTRIC SE Høy Positiv Sterkt tiltagende 3,87 3,82-2 % Ja Ikke dekning - - VINCI SA Høy Negativ Avtagende 3,42 3,542 4 % Ja Ikke dekning - - COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN Høy Negativ Tiltagende 1,87 2, % Ja Ikke dekning - - Likviditet Nordicmodellen P/E EPS /14 bekreftet Dekning Anbefaling Kursmål REC SILICON ASA Lav Negativ Sterkt avtagende -,7,1-114 % Nei Full dekning Høy nedsiderisiko - FIRST SOLAR INC Høy Negativ Sterkt avtagende 12,2 4,35 2,67-39 % Nei Delvis dekning Høy nedsiderisiko - GCL-POLY ENERGY HOLDINGS LTD Høy Negativ Sterkt avtagende -,4, % Nei Ikke dekning - - CANADIAN SOLAR INC Høy Negativ Sterkt avtagende 5,,63 4, % Nei Ikke dekning - JA SOLAR HOLDINGS CO LTD-ADR Middels Negativ Tiltagende 6,8-1,17 6, % Nei Ikke dekning Side 18

18 mai. 11 jul. 11 sep. 11 nov. 11 jan. 12 mar. 12 mai. 12 jul. 12 sep. 12 nov. 12 jan. 13 mar. 13 mai. 13 jul. 13 sep. 13 nov. 13 jan. 14 mar. 14 mai. 14 jul. 14 sep. 14 nov. 14 Spot % i år 3 m Fw d 12 m Fw d Nordicmodellen Brent 65,56-4,8 67,27 72,5 Negativ Sterkt avtagende WTI 62,64-36,4 63,59 65,59 Negativ Sterkt avtagende ThomsonReuters/Jefferies Commodity index Naturgass 3,655-13,6 3,636 3,773 Positiv Avtagende Spot % i år 3 m Fw d 12 m Fw d Nordicmodellen Gull 122,9, 125,9 126,5 Negativ Avtagende Sølv 16,28-15,8 16,43 16,573 Negativ Avtagende Platinum 123,7-1, Negativ Avtagende Spot % i år 3 m Fw d 12 m Fw d Nordicmodellen Aluminium 1948,5 1, Negativ Avtagende Kobber 29,4-14, ,2 Negativ Sterkt avtagende Jernmalm 7,34-48, ,75 Negativ Sterkt avtagende Spot % i år 3 m Fw d 12 m Fw d Nordicmodellen Urea 31-4,3 314,5 31 Negativ Sterkt avtagende Mais ,1 396,5 #N/A N/A Positiv Sterkt tiltagende Total råvareeksponering hedgefond Hvete 61, ,5 Positiv Sterkt tiltagende Side 19

19 mai. 11 mai. 12 jun. 12 jul. 12 aug. 12 sep. 12 okt. 12 nov jan. 13 feb. 13 mar. 13 apr. 13 mai. 13 jun. 13 jul. 13 aug. 13 sep. 13 okt. 13 nov jan. 14 feb. 14 mar. 14 apr. 14 jul. 11 sep. 11 nov. 11 jan. 12 mar. 12 mai. 12 jul. 12 sep. 12 nov. 12 jan. 13 mar. 13 mai. 13 jul. 13 sep. 13 nov. 13 jan. 14 mar. 14 mai. 14 jul. 14 sep. 14 nov. 14 mai. 14 jun. 14 jul. 14 aug. 14 sep. 14 mai. 11 jul. 11 sep. 11 nov. 11 jan. 12 mar. 12 mai. 12 jul. 12 sep. 12 nov. 12 jan. 13 mar. 13 mai. 13 jul. 13 sep. 13 nov. 13 jan. 14 mar. 14 mai. 14 jul. 14 sep. 14 nov. 14 mai. 11 jul. 11 sep. 11 nov. 11 jan. 12 mar. 12 mai. 12 jul. 12 sep. 12 nov. 12 jan. 13 mar. 13 mai. 13 jul. 13 sep. 13 nov. 13 jan. 14 mar. 14 mai. 14 jul. 14 sep. 14 nov. 14 Spot % i år 3 m Fwd 12 m Fwd Nordicmodellen Brent 65,56-4,8 67,27 72,5 Negativ Sterkt avtagende WTI 62,64-36,4 63,59 65,59 Negativ Sterkt avtagende Naturgass 3,655-13,6 3,636 3,773 Positiv Avtagende DOE Crude Oil Total Inventory WBMS global gullproduksjon okt Naturgass Nymex Brent feb. apr. jun. aug. okt. feb. apr. jun. aug. okt. feb. apr. jun. aug. okt Nymex WTI Side 2

20 mai. 11 jul. 11 sep. 11 nov. 11 jan. 12 mar. 12 mai. 12 jul. 12 sep. 12 nov. 12 jan. 13 mar. 13 mai. 13 jul. 13 sep. 13 nov. 13 jan. 14 mar. 14 mai. 14 jul. 14 sep. 14 nov. 14 mai. 11 jul. 11 sep. 11 nov. 11 jan. 12 mar. 12 mai. 12 jul. 12 sep. 12 nov. 12 jan. 13 mar. 13 mai. 13 jul. 13 sep. 13 nov. 13 jan. 14 mar. 14 mai. 14 jul. 14 sep. 14 nov. 14 mai. 12 jun. 12 jul. 12 aug. 12 sep. 12 okt. 12 nov jan. 13 feb. 13 mar. 13 apr. 13 mai. 13 jun. 13 jul. 13 aug. 13 sep. 13 okt. 13 nov jan. 14 feb. 14 mar. 14 apr. 14 mai. 14 jun. 14 jul. 14 aug. 14 sep. 14 mai. 11 jul. 11 sep. 11 nov. 11 jan. 12 mar. 12 mai. 12 jul. 12 sep. 12 nov. 12 jan. 13 mar. 13 mai. 13 jul. 13 sep. 13 nov. 13 jan. 14 mar. 14 mai. 14 jul. 14 sep. 14 nov. 14 Spot % i år 3 m Fwd 12 m Fwd Nordicmodellen Gull 122,9, 125,9 126,5 Negativ Avtagende Sølv 16,28-15,8 16,43 16,573 Negativ Avtagende Platinum 123,7-1, Negativ Avtagende WBMS global gullproduksjon Gull Comex Gold Inventory Data Sølv Side 21

Konsensus beveger seg i ekspressfart Forrige uke gikk det opp for de fleste større. Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg

Konsensus beveger seg i ekspressfart Forrige uke gikk det opp for de fleste større. Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg 19. januar 215 Forrige uke ble nok en gang en volatil affære. Amerikanske markeder falt kraftig, og opplevde sin andre periode med fem dagers sammenhengende fall i 215. i 2 var det ingen tilfeller av mer

Detaljer

18.11.2014. Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg

18.11.2014. Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg 17. november 2 Amerikanske aksjer fortsatte oppturen forrige uke og endte uken med ny bestenotering for S&P 5 indeksen. Uken ble avsluttet med sterke detaljhandelstall, som føyet seg inn i rekken av amerikansk

Detaljer

Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg

Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg 6. januar 215 2 blir for Oslo Børs del stående som lite lystig og volatilt. Til tross for en meget sterk periode på forsommeren endte året på 576,4 poeng, en oppgang på snaue 5 %. Indeksen ble reddet ev

Detaljer

24.11.2014. Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg

24.11.2014. Kilder: World Bank, Nordic Research, Bloomberg 24. november 2 For 5. uke på rad steg amerikanske aksjer forrige uke, og nye bestenoteringer ble satt. Energi- og råvareaksjer dominerte både i USA og Europa forrige uke etter at oljen steg for første

Detaljer

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar Månedsrapport 2/13 Markedskommentar Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 472,1 0,3 0,9 6,3 15,1 Dow Jones 14009,8 1,1 0,8 7,0 8,9 Brent 116,4-0,3 2,6 12,0 5,9 EURNOK 7,4379-0,1 0,1-1,4 2,7 USDNOK 5,4695

Detaljer

Indeksforvaltning en høyrisikosport?

Indeksforvaltning en høyrisikosport? Fagseminar for meglere Bjørvika, 5. november 2014 Morten Hvistendahl, leder Indeksnær forvaltning Indeksforvaltning en høyrisikosport? Den lange historien i kortversjon 1896 1957 1973 1976 Dow Jones S&P

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 317 792,87 6,14 AKSJER 4 356 926,45 84,16 EGENKAPITALBEVIS 502 153,60 9,70 TOTALT

Detaljer

Månedsrapport. Oversikt oktober 2012

Månedsrapport. Oversikt oktober 2012 Månedsrapport Oversikt oktober 2012 Utvalgte indekser Indekser Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 449,0 0,4-1,7 14,0 29,1 Dow Jones 13486,0 0,5-0,8 7,0 22,5 Nasdaq 2816,5 0,1-1,3 11,7 27,6 S&P 1447,2

Detaljer

Uke 25 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

Uke 25 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 OSEBX indeks Uke Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 391,71 Endring sist uke 1,1 % Endring i år 1,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 3,1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 9,9 Siste % sist uke

Detaljer

Ukerapport uke 4-2011

Ukerapport uke 4-2011 Sluttkurs 5 35 3 5 OSEBX sist uke 17.1 1.1 19.1.1 1.1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 3, Endring sist uke -, % Endring i år -,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 7,39 Gjsn. P/E (basert

Detaljer

Månedsrapport. Markedskommentar

Månedsrapport. Markedskommentar Månedsrapport Markedskommentar Markedene verden over er enda preget av stor usikkerhet og flat utvikling. Dette til tross for at arbeidsledigheten i USA for september kom inn bedre enn ventet. 7,8 % mot

Detaljer

Uke 35 2012. Uken som gikk Børsen falt tilbake

Uke 35 2012. Uken som gikk Børsen falt tilbake OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,1 Endring sist uke -1, % Endring i år 1,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,9 Siste % sist uke %

Detaljer

Utvikling i nøkkeltall forrige uke Uken som gikk Børsen ned på bekymring om kinesisk vekst Selskaper i fokus: Marine Harvest og Frontline

Utvikling i nøkkeltall forrige uke Uken som gikk Børsen ned på bekymring om kinesisk vekst Selskaper i fokus: Marine Harvest og Frontline OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke -1, % Endring i år 11, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.), Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,1 Siste % sist uke % YTD

Detaljer

Uken som gikk Børsen fortsetter nedover. Flere faktorer er da verdt litt oppmerksomhet: Oppdaterte analyser

Uken som gikk Børsen fortsetter nedover. Flere faktorer er da verdt litt oppmerksomhet: Oppdaterte analyser OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,7 Endring sist uke -1,9 % Endring i år 7,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.), Gjsn. P/E (basert på estimat) 1,7 Siste % sist uke %

Detaljer

Uken som gikk Hovedindeksen kraftig opp. Oppdaterte analyser. Subsea 7 - Kursmål 180 - Kjøp Solid utbytte

Uken som gikk Hovedindeksen kraftig opp. Oppdaterte analyser. Subsea 7 - Kursmål 180 - Kjøp Solid utbytte OSEBX indeks Uke 1 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke, % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.), Gjsn. P/E (basert på estimat) 11, Siste % sist uke % YTD FTSE

Detaljer

Uke 15 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Børsen ned i en påskestille uke

Uke 15 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Børsen ned i en påskestille uke OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,9 Endring sist uke -1,1 % Endring i år 9,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11, Siste % sist uke %

Detaljer

Uke 24 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

Uke 24 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 7, Endring sist uke,9 % Endring i år, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 9,7 Siste % sist uke % YTD FTSE

Detaljer

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste OSEBX indeks Uke 7 1 11 11 11 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke,1 % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,7 Siste % sist

Detaljer

Uke 11 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Kinesisk avmatning demper stemningen 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

Uke 11 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Kinesisk avmatning demper stemningen 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 OSEBX indeks Uke 11 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 5, Endring sist uke -,77 % Endring i år,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),3 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,1 Siste % sist uke

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 155 736,27 3,42 AKSJER 3 241 755,70 71,19 EGENKAPITALBEVIS 1 156 032,20 25,39

Detaljer

En verden i endring Hva betyr dette for Norge?

En verden i endring Hva betyr dette for Norge? En verden i endring Hva betyr dette for Norge? Mjøskonferansen, 22. juni Konsernsjef Rune Bjerke Norsk økonomi er i en unik posisjon Stalig formue i prosent av BNP (2011) Statens pensjonsfond utland (basert

Detaljer

4-2012. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nordisk banksektor går godt. Flere spennende nyheter i råvarer

4-2012. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nordisk banksektor går godt. Flere spennende nyheter i råvarer Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 4-2012 «Risk-on» ga sterk januar i aksjemarkedene Rentemarkedet preges også av økt risikovillighet Flere spennende nyheter i råvarer Nordisk banksektor går godt Italienere

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 236 745,14 4,92 AKSJER 3 723 298,84 77,31 EGENKAPITALBEVIS 855 907,25 17,77

Detaljer

Boreanytt Uke 47. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 47. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 47 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen har score på 0,2. Shiller PE er igjen over 25, mens antall optimister i AAIIs

Detaljer

Aksjemarkedet i perspektiv

Aksjemarkedet i perspektiv Aksjemarkedet i perspektiv ODIN Konferansen 2009 Jarl Ulvin Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS Oslo Børs (OSEBX) 2000-2009 Indeks (logaritmisk) Vi har sett det største fallet i aksjekurser siden

Detaljer

MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008

MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008 MÅNEDENS HOLBERgRAF Mars 28 Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n So ur c e : R e u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 31. 30. juli 2007 Tilbakeblikk på uke 30. Etter en liten nedgang på de internasjonale børsene i uke 29 bar det virkelig nedover i forrige uke. Ytterligere bekymringer

Detaljer

Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003

Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003 Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 BNP (brutto nasjonalprodukt) i OECD årlig vekst (%) MAKRO 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0

Detaljer

Uke 19 2012. 2011 Uken som gikk Nedgang på svake makrotall. Amerikanske og Europeiske makrotall samt OPEC produksjon senker oljeprisen 6.0 5.0 4.0 3.

Uke 19 2012. 2011 Uken som gikk Nedgang på svake makrotall. Amerikanske og Europeiske makrotall samt OPEC produksjon senker oljeprisen 6.0 5.0 4.0 3. OSEBX indeks Uke 19 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1, sist uke -, % i år 7,17 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),9 Gjsn. P/E (basert på estimat) 1,7 Siste % sist uke % YTD FTSE 1, -,11

Detaljer

Spenningen øker i forkant av Norges Banks rentemøte 18. juni

Spenningen øker i forkant av Norges Banks rentemøte 18. juni Spenningen øker i forkant av Norges Banks rentemøte 18. juni Torsdag 18. juni er det igjen tid for rentefastsettelse fra Norges Bank og spenningen rundt utfallet stiger som følge av den siste tidens hendelser.

Detaljer

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2014

Makrokommentar. Februar 2014 Makrokommentar Februar 2014 Bred oppgang i februar Februar har vært preget av forhandlingene mellom den nye greske regjeringen og den såkalte Troikaen bestående av EU, IMF og den europeiske sentralbanken

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Ukerapport uke 16-2011

Ukerapport uke 16-2011 Ukerapport uke 1-11 Sluttkurs 5 5 5 OSEBX sist uke (mill). Uken som gikk Svak utvikling uken gjennom Uken sett under ett falt Oslo Børs Hovedindeks med 3,% drevet av nedgang i Statoil (-5,%), REC (-9,%),

Detaljer

Toppen eller begynnelsen?

Toppen eller begynnelsen? Toppen eller begynnelsen? Mandag denne uken passerte hovedindeksen på Oslo Børs toppnoteringen på 524 poeng, et nivå som har stått siden 19. juli 2007. Dermed er hele børsfallet fra finanskrisen hentet

Detaljer

Uke 50 2012 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 03.12 04.12 05.12 06.12 07.12. Aksjer Obligasjoner Netthandel Corporate Finance.

Uke 50 2012 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 03.12 04.12 05.12 06.12 07.12. Aksjer Obligasjoner Netthandel Corporate Finance. OSEBX index Uke Nøkkeltall siste uke OSEBX 1, Endring siste uke -,3 % Hittil i år 1,7 % Gj. volum OSEBX siste uke (Mrd),9 Gj. P/E (estimat),3 Siste % siste uke % i år FTSE 9,71,7 %,97 % DAX 79,9,7 %,9

Detaljer

Månedens Holberggraf November 2008

Månedens Holberggraf November 2008 Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Uke 36 2012. 2011 Forventninger mot Jackson Hole. Fortsatt politisk uro holder oljeprisen oppe 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0

Uke 36 2012. 2011 Forventninger mot Jackson Hole. Fortsatt politisk uro holder oljeprisen oppe 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 OSEBX indeks Uke 1 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke, % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),19 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11, Siste % sist uke % YTD

Detaljer

Makroutsikter. Sjeføkonom Elisabeth Holvik. 6. februar 2009

Makroutsikter. Sjeføkonom Elisabeth Holvik. 6. februar 2009 Makroutsikter Sjeføkonom Elisabeth Holvik 6. februar 29 Nedgangen fortsetter i OECD-området 7,5 OECD ledende indikator og industriproduksjon (å/å vekst) 7,5 5, 5, 2,5 2,5, -2,5-5, Ledende indikator Industriproduksjon,

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 30. 23. juli 2007 Tilbakeblikk på uke 29. Etter tre uker med sterk utvikling på de internasjonale børsene fikk flere av børsene en liten korreksjon ned i forrige

Detaljer

www.aksjenorge.no AksjeNorge - For et aktivt verdipapirmarked post@aksjenorge.no

www.aksjenorge.no AksjeNorge - For et aktivt verdipapirmarked post@aksjenorge.no Aksjestatestikk årsskife 14/15 Oversikt: Verdi: 2012 2013 2014 Kvinner: 14,196,427,472 16,189,340,801 15,810,296,390 Menn: 48,396,337,759 58,234,871,293 53,946,681,470 Totalt: 62,592,765,231 74,424,212,094

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015 Ukesoppdatering makro Uke 6 11. februar 2015 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Makroøkonomi USA god jobbvekst, bra i bedriftene, men litt lavere enn ventet for industrien mens det er bedre

Detaljer

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Norge Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 105 0,00 % 100 95-5,00 % 90-10,00 % 85 80-15,00 % 75 70-20,00 % 65-25,00 % siden 28.2.11-1M FORTE Norge -20,14 % -4,92 % OSEFX -19,92 % -2,19 %

Detaljer

ODIN Konferansen 2010. Jarl Ulvin - Investeringsdirektør

ODIN Konferansen 2010. Jarl Ulvin - Investeringsdirektør Aksjemarkedet i dag og fremover ODIN Konferansen 2010 Jarl Ulvin - Investeringsdirektør Kursutvikling Oslo Børs Hittil i år 5 5 0 0 Fall på 17 % -5-5 -10 7 14 21 28 januar2010 Norge 4 11 18 25 4 11 18

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 48. 27. november 2006 Tilbakeblikk på uke 47. Oslo Børs fortsatte høstens oppgang med en positiv, men svak uke og endte til slutt på 414,37 poeng, en stigning

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

Morgenbrev Friday, 22 May 2015

Morgenbrev Friday, 22 May 2015 Friday, 22 May 2015 1. Børskommentar 2. Nyheter og finanskalender 3. Nøkkeltall Ansvarlig: Paal Kolberg +47 24 14 74 65 pk@sb1markets.no Børskommentar Børskommentar: S&P 500 steg 0,04% etter Oslo Børs

Detaljer

Sist omsatt i USD +/- %+/- volum i USA Hjemme Endring Endring %

Sist omsatt i USD +/- %+/- volum i USA Hjemme Endring Endring % 4. september 2008 Telefon: 23 31 85 00 Grev Wedels plass 9 Telefax: 23 31 85 01 P.B. 728 Sentrum 0105 Oslo Tosdag 4. september 2008 Dagens Case : PGS Andre Case : AKSO, AZN, HOLM B, NSG, ORI SDB, ORK,

Detaljer

Snart 4 år med kursoppgang hva nå?

Snart 4 år med kursoppgang hva nå? Snart 4 år med kursoppgang hva nå? Stavanger 15. november 2006 Investeringsdirektør Jarl Ulvin Investeringsstil ODIN er indeksuavhengige Vi investerer i selskaper fordi vi mener de er gode, undervurderte

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 42. 15. oktober 2007 Tilbakeblikk på uke 41. Etter at Oslo Børs gikk motsatt vei i forhold til de internasjonale børsene i uke 40, ble forrige uke preget av

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 01/14 Markedskommentar Starten på det nye året har ikke bydd på de helt store store overraskelsene, utover en litt slapp børs åpning her hjemme. Etter en sterk avslutning i 2013 korrigerer

Detaljer

«Rekyl i Sør-Europeiske økonomier»

«Rekyl i Sør-Europeiske økonomier» «Rekyl i Sør-Europeiske økonomier» Effektene av stimulitiltak kommer til syne i Italia, Spania og Portugal. Fall i markedene gir attraktiv inngang. The difference Kvantitative lettelser vil gi Eurosonen

Detaljer

BnP vekst QoQ omregnet til årlig. -2-4 -6-8 -10 feb. 08 jul. 09 nov. 10 apr. 12 aug. 13 des. 14. USA EU sonen Norge

BnP vekst QoQ omregnet til årlig. -2-4 -6-8 -10 feb. 08 jul. 09 nov. 10 apr. 12 aug. 13 des. 14. USA EU sonen Norge Månedsrapport 05/14 Markedskommentar Flere makro begivenheter har satt sitt preg på måneden så langt. Det rapporteres om stadig bedre økonomiske forhold i USA ledet an av en jevnt fallende arbeidsledighet,

Detaljer

Ukerapport uke 9-2011

Ukerapport uke 9-2011 Sluttkurs 5 5 35 3 5 OSEBX sist uke 1.. 3.. 5. Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 3,7 Endring sist uke,51 % Endring i år,91 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),5 Gjsn. P/E (basert på estimat)

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 2015 ble et turbulent år for verdens finansmarkeder. Vi har i perioder av året hatt til

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 51. 18. desember 2006 Tilbakeblikk på uke 50. Etter at Oslo Børs steg svakt i uke 49, ble det nok en sterk uke i forrige uke. Hovedindeksen endte opp til ny

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 29. 16. juli 2007 Tilbakeblikk på uke 28. Forrige uke ble den tredje uken på rad med sterk utvikling på de globale aksjemarkedene. Oppkjøpsbølgen fortsetter

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 24. 12. juni 2006 Tilbakeblikk på uke 23. Det ble en ny volatil uke på Oslo Børs der først og fremst torsdagen vil gå inn i historiebøkene etter et fall på hele

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

Kapittel 1 Internasjonal økonomi

Kapittel 1 Internasjonal økonomi Kapittel Internasjonal økonomi Hovedstyret august. BNP-anslag for og spredning i anslagene Prosentvis vekst fra foregående år. Spredning i CF-anslag skravert ) Consensus Forecasts Norges Bank Consensus

Detaljer

Boreanytt Uke 39. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 39. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 39 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score er på 0.5, etter at VIX igjen har steget over 22, og OSEBX P/B er over

Detaljer

Makrokommentar. April 2014

Makrokommentar. April 2014 Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.

Detaljer

Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016

Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016 Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016 Kort om fondet Historisk avkastning siste 12 måneder SR-Utbytte passer for deg som vil ha en portefølje med verdiutvikling som i aksjemarkedet. Vi investerer i utvalgte

Detaljer

Ukerapport laks. Uke 36, 2011. Sterkt press på lakseprisene og dårlig stemning i markedet

Ukerapport laks. Uke 36, 2011. Sterkt press på lakseprisene og dårlig stemning i markedet Uke 36, 2011 Ukerapport laks Sterkt press på lakseprisene og dårlig stemning i markedet Foto: Per Eide Studio, (c) Norwegian Seafood Export Council Anders M. Gjendemsjø Analytiker Mob. 95 70 60 20 anders.gjendemsjo@norne.no

Detaljer

Ukerapport laks. Uke 35, 2011. Svak økning i spotprisene, men fall i forwardprisene

Ukerapport laks. Uke 35, 2011. Svak økning i spotprisene, men fall i forwardprisene Uke 35, 2011 Ukerapport laks Svak økning i spotprisene, men fall i forwardprisene Foto: Per Eide Studio, (c) Norwegian Seafood Export Council Anders M. Gjendemsjø Analytiker Mob. 95 70 60 20 anders.gjendemsjo@norne.no

Detaljer

Tredje kvartal 2015 Statistikk private aksjonærer. Aksjestatistikk Andre kvartal 2015. Tredje kvartal 2015 statistikk private aksjonærer

Tredje kvartal 2015 Statistikk private aksjonærer. Aksjestatistikk Andre kvartal 2015. Tredje kvartal 2015 statistikk private aksjonærer Tredje kvartal 2015 Statistikk private aksjonærer Aksjestatistikk Andre kvartal 2015 AksjeNorge utarbeider statistikk over private aksjonærer årlig og kvartalsvis på bakgrunn av tall fra Verdipapirsentralen

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

Bullmarkedet fortsetter etter korreksjon

Bullmarkedet fortsetter etter korreksjon Bullmarkedet fortsetter etter korreksjon 2015-2016: 50% oppgang? 2005-2007: 500 % oppgang 2008-2009: 90 % oppgang 2014 60% oppgang 7 års bearmarket ga meget dårlig sentiment det har nå snudd! Kraften i

Detaljer

Ukerapport uke 44-2010

Ukerapport uke 44-2010 Sluttkurs 7 5 3 1 399 397 395 OSEBX sist uke (mill). 5.1.1 7.1.1 9.1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke 1,7 % Endring i år,9 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),51 Gjsn. P/E

Detaljer

Inflasjon, styringsrente og styringsmål 10.10.2006 22.02.2008 06.07.2009 18.11.2010 01.04.2012 14.08.2013 27.12.2014

Inflasjon, styringsrente og styringsmål 10.10.2006 22.02.2008 06.07.2009 18.11.2010 01.04.2012 14.08.2013 27.12.2014 Månedsrapport 4/14 Markedskommentar Inflasjonen viser seg sterkere i Norge enn mange, også Norges Bank hadde sett for seg. Markedets forventning lå på 2,5 % mens konsumpris indeksen (KPI-JAE) faktisk kunne

Detaljer

Boreanytt Uke 41. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 41. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 41 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score er på 0.5, etter at VIX sliter med å falle under 22, og OSEBX P/B er over

Detaljer

Boreanytt Uke 43. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 43. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 43 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen er volatil. Rent matematisk er scoret 0.2, altså: Nøytralvekt.Men rentekurven

Detaljer

Uke 43 2011. Uken som gikk Optimisme før EU-toppmøte. Oppdaterte analyser 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0. Aksjer Obligasjoner Netthandel Corporate Finance

Uke 43 2011. Uken som gikk Optimisme før EU-toppmøte. Oppdaterte analyser 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0. Aksjer Obligasjoner Netthandel Corporate Finance OSEBX indeks Uke 3 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 377, Endring sist uke,3 % Endring i år -1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.), Gjsn. P/E (basert på estimat) 1,3 Siste % sist uke %

Detaljer

Månedsrapport 01/13. Markedskommentar

Månedsrapport 01/13. Markedskommentar Månedsrapport 01/13 Markedskommentar Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 453,6-0,2 1,6 1,0 15,1 Dow Jones 13412,6 2,4 2,1-0,6 8,2 Brent 111,9-0,5 0,8 5,3 5,1 EURNOK 7,2965-0,2 1,1 1,9 5,8 USDNOK 5,5663

Detaljer

Makro og markedsoppdatering. Uke 41 7. oktober 2015

Makro og markedsoppdatering. Uke 41 7. oktober 2015 Makro og markedsoppdatering Uke 41 7. oktober 2015 01 02 03 04 Innledning og oppsummering Verdensøkonomien USA, Europa og Kina Norge og regionen Markeder energi, aksjer, renter og valuta 3 12. 10. Makro-

Detaljer

Månedsrapport 09/13. Markedskommentar

Månedsrapport 09/13. Markedskommentar Månedsrapport 09/13 Markedskommentar Utgangen av sommeren har resultert i en volatil måned nesten i samtlige markeder. Gjennom en laber sommer med lite nyheter starter vi høsten med dårlige BnP tall fra

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Uke 10 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Oslo Børs svakt opp 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0

Uke 10 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Oslo Børs svakt opp 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 9,1 Endring sist uke,3 % Endring i år 11,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),3 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,5 Siste % sist uke %

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 Aksjekommentar for november Aksjemarkedene steg videre i november og oppgangen for norske

Detaljer

MAKRORAPPORT JUNI 2015

MAKRORAPPORT JUNI 2015 MAKRORAPPORT JUNI 2015 Første del av 2015 har vært en god periode for aksjeinvestorer verden over. Så langt i år har de 33 viktigste børsindeksene internasjonalt alle levert positiv avkastning. De viktigste

Detaljer

Månedsrapport 3/14. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 3/14. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 3/14 Markedskommentar Situasjonen på Krim - halvøya spiller inn på de fleste markedene denne måneden. Det er fortsatt en uavklart men rolig situasjon, og markedene er noe i villrede. Gårsdagens

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Månedsrapport 7/13. Markedskommentar

Månedsrapport 7/13. Markedskommentar Månedsrapport 7/13 Markedskommentar Juni måned ble preget av turbulens i viktige markeder over hele verden. Makronyheter fra USA viser en bedring av situasjonen med en fallende arbeidsledighet og markant

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2014

Makrokommentar. Juni 2014 Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende

Detaljer

Ukerapport uke 41-2010

Ukerapport uke 41-2010 Sluttkurs 391 39 37 35 33 31 379 377 375 OSEBX sist uke. 5.. 7.. Oslo Børs stengt 13.5. Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 39,31 Endring sist uke 1,7 % Endring i år,7 % Gjsn. volum OSEBX sist

Detaljer

Ukerapport uke 2-2011

Ukerapport uke 2-2011 Ukerapport uke - 11 Sluttkurs 3 1 39 3 37 3 OSEBX sist uke (mill). 1 Uken som gikk Nervøs start på året Oslo Børs Hovedindeks hadde en relativt flat utvikling den første uken i 11. Den første handelsdagen

Detaljer

Månedsrapport 10/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 10/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 10/13 Markedskommentar September måned ble sterkt preget av BNP tallene som ble sluppet i slutten av august. Den kvartalsvise BNP veksten ble 0,8 % mot markedets forventning på 1,0 %. Dette

Detaljer

OPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø.

OPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø. OPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø. Torsdag 7.11 meldte OPEC at der ikke kommer noen kutt i produksjonen fra deres side. Dette påvirker kraftig en allerede fallende oljepris,

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Ukerapport uke 45-2010

Ukerapport uke 45-2010 Ukerapport uke 5 - Sluttkurs 5 15 5 OSEBX sist uke (mill). 1 1 Uken som gikk En nervepirrende uke Oslo Børs Hovedindeks fortsatte oppgangen i uken som gikk. Uken var preget av flere svært viktige makrotall

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN 2. april 2012 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Balansekunst Siden 2008 har balansene til Federal Reserve (Fed), den europeiske sentralbanken (ECB) og

Detaljer

Boreanytt Uke 49. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 49. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 49 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score har falt moderat til 1,2 etter at Oslo Børs pris/bok har steget over 1,4

Detaljer