Alvorlige konsekvenser av dårlige avtaler ved generasjonsskifter Kjartan Aa Berge, Executive director Småkraftdagane 2016

Transkript

1 Alvorlige konsekvenser av dårlige avtaler ved generasjonsskifter Kjartan Aa Berge, Executive director Småkraftdagane 2016

2 Om foredragsholder Kjartan Aa Berge Utdanning Siviløkonom Statsautorisert revisor Bakgrunn Regionleder EY Sogn og Fjordane Økonomidirektør Sogn og Fjordane Energi Konsesjonsgitte fallretter for småkraft i Hyen, Gloppen K j a r t a n A a

3 Interessekonflikt mellom arvelater og arvinger?

4 Gårdsbruk som familiebedrift?

5 Risikostyring og egenkapitalkrav?

6 Hva om arvingene har andre planer?

7 Generasjonsskifter og småkraft - det er komplekst! Følelser, forventninger og meningsfylt liv Juss Forretning

8 Forretning møter odelsrett ikke alltid gjennomtenkt

9 Hypotese Hensynet til gårdsbruket og odelsretten går først Sikre at familien kan bo på gårdsbruket i fremtiden Gjøre det økonomisk attraktivt Finansiering og bygging av kraftverk - en konsekvens av at gårdsbruket eier fallretten Aksjeselskap et «nødvendig onde» Svak kompetanse på selskapsrett og aksjelov blant grunneiere? Bankens krav til egenkapital og sikker kontantstrøm «irriterende» «Begrense risiko» Krav om egenkapital fra aksjonærene Rentesikring Prissikring

10 Generasjonsskifter og småkraft: kompleksitet Følelser, forventninger og meningsfylt liv Forventninger om at gårdene skal følge familien Ønsket om at det skal være økonomisk attraktivt å bo på og drive gården Hensynet til å tenke på bygdas beste Kun en av arvingene kan overta gården Hensynet til at arvingene har andre planer Søker meningsfylt liv vil følge sitt «kall» Urbanisering - flukt fra bygda?

11 Generasjonsskifter og småkraft: kompleksitet Forretning Soliditet Tilstrekkelig egenkapital for å møte usikkerhet og prissvingninger Avkastningskrav og risikovilje Risiko å satse egne penger Villighet til å risikere egne penger Bankenes krav Sikkerhet Panteobjekter Menneskene bak Gjeldsbetjeningsevne Må tjene penger til eiere som har satset Avkastning bør være høyere enn for tryggere investeringer Stabile kontantstrømmer Prissikring/Rentesikring

12 Generasjonsskifter og småkraft: kompleksitet Juss Odelsretten (fallrettene) Aksjelovene (kraftselskapet)

13 Generasjonsskifter og småkraft: fallretter vs kraftselskap Odelslov vs aksjelov To ulike systemer - hovedregelen Fallrettene følger gårdsbruket Aksjene følger ikke gårdsbruket Aksjeselskap er underlagt aksjeloven Strengt regelverk som må følges Begrenset ansvar for kapital Styreansvaret Forsvarlig egenkapital

14 Generasjonsskifter og småkraft: fallretter vs kraftselskap Aksjene er et verdipapir Kan omsettes Omsetning kan begrenses Vedtekter Aksjonæravtaler

15 Generasjonsskifter og småkraft: særlig om omsetningsbegrensninger på aksjer Gir færre potensielle kjøpere Lavere omsetningsverdi Rabatt på verdier til fordel for den med odel Gjør det mulig for grunneier med fallrett til å overta aksjer «billig» «Urettferdig» for arvinger som ikke har odel Reellt sett overføring av verdier fra øvrige arvinger til den som har odel De «taper» verdier de kunne brukt til å sikre sin egen fremtid Stor betalingsvilje for småkraftselskaper

16 Oppsummering

17 Finnes det enkle løsninger? Nei! Dette er komplekst! Rådfør deg med profesjonelle fagfolk Bruk tid Tenk kort og lang sikt Ta ansvar for egne behov still spørsmål Hva er best for dine barn? Hvorfor er det viktig at et av barna overtar gården med «billige» kraftaksjer? Kan salg av kraftaksjer til markedsverdi sikre familiefreden? Hva skjer med verdiene dersom ingen vil ta over gården? Ikke la «folkemeningen» være rådende for dine valg

18 Småkraftseminar på Sandane 16.mars Agenda: Forhold knyttet til etablering av holdingselskaper Betydningen av vedtektene og behovet for aksjonæravtaler Generasjonsskifter på gårdene fallretter vs småkraftaksjer Rollen som styremedlem i småkraftselskaper Gloppen Hotell kl Påmelding:

19 Takk for oppmerksomheten Spørsmål?