FONDSBAROMETERET. - Desember

Transkript

1 FONDSBAROMETERET - Desember

2 Fondsbarometeret «Et barometer er et instrument som blir brukt til å varsle været» Fondsbarometeret skal være en informasjonskilde for norske investorer som har investeringer i verdipapirfond Grafpakken skal gi en pekepinn på hvordan utvikler seg, hva som er de sterkeste driverne i og hvilke fond som skaper mer- og mindre-avkastning mot inneværende år Alle beregninger er gjort i norske kroner

3 Innholdsfortegnelse Trykk på linken for å gå til ønsket aktivaklasse Trykk på logoen for å komme tilbake til innholdsfortegnelsen Norske aksjefond 5 Globale aksjefond 11 Emerging Markets aksjefond 18 Norske rentefond 25 Globale rentefond 35 Definisjoner og forklaringer 43

4 Norske aksjefond

5 Utviklingen i det norske aksje Oslo Børs Hovedindeks Oslo Børs Fondsindeks Oslo Børs Små Selskaper 35% Markedsavkastning 30% Siste mnd Hittil i år % 20% Oslo Børs Hovedindeks 1.1 % 23.6 % 15.4 % % Oslo Børs Fondsindeks 0.8 % 24.2 % 20.6 % % Oslo Børs Små Selskaper 2.4 % 32.5 % 8.0 % % 15% 10% 5% 0% 15% 10% 5% jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des Differanseavkastning Siste mnd Hittil i år Hovedindeks - Fondsindeks 0.3 % -0.6 % -5.3 % 6.3 % Små - Store selskaper 1.3 % 9.7 % -6.8 % % 0% -5% 130 Akkumulert differanse Hovedindeks - Fondsindeks Akkumulert differanse Små selskaper - Store selskaper Oljepris Oljepris Crude Oil Brent Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

6 Markedsdrivere: Norske aksjer Avkastning siste måned (desember) Bedre enn OSEBX 1.1 % Oslo Børs IT 3.2 % Oslo Børs Energi 2.9 % Oslo Børs Syklisk Konsum 2.8 % Oslo Børs Industri 2.3 % Oslo Børs Forsyning 2.2 % Oslo Børs Ikke-Syklisk Konsum 1.6 % Statoil 6.2 % Oslo Børs Små Selskaper 2.4 % Oslo Børs Bank & Finans 1.5 % Norsk Hydro 3.4 % Oslo Børs All Share Index 1.7 % Dårligere enn Oslo Børs Materialer 0.6 % DNB 0.1 % OBX 1.1 % Oslo Børs Helse 0.5 % TGS Nopec Geophysical -0.6 % Oslo Børs Fondsindeks 0.8 % Oslo Børs Telekom -1.8 % Orkla -0.8 % Telenor -1.8 % Yara International -2.4 % Petroleum Geo-Services -2.7 % Subsea % Seadrill -3.0 % Sektor Enkeltselskaper Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

7 Markedsdrivere: Norske aksjer Avkastning hittil i år per desember 2013 Bedre enn OSEBX 23.6 % Oslo Børs Helse 96.6 % Oslo Børs IT 66.3 % Oslo Børs Syklisk Konsum 59.9 % Oslo Børs Bank & Finans 49.5 % Oslo Børs Ikke-Syklisk Konsum 37.8 % DNB 57.6 % Oslo Børs Telekom 35.1 % Telenor 34.9 % Oslo Børs Små Selskaper 32.5 % Oslo Børs Industri 33.3 % Seadrill 29.8 % Oslo Børs Fondsindeks 24.2 % Dårligere enn Oslo Børs Energi 10.0 % Statoil 11.2 % Oslo Børs All Share Index 22.9 % Oslo Børs Forsyning 5.6 % Orkla 2.5 % OBX 22.7 % Oslo Børs Materialer -1.6 % Yara International 0.1 % Norsk Hydro -0.2 % TGS Nopec Geophysical -7.7 % Subsea % Petroleum Geo-Services % Sektor Enkeltselskaper Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

8 Relativ avkastning hittil i år per desember 2013 Norske aksjefond 30% 25% 20% 15% Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 31 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 6 % Hittil i år per desember % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: -0.66% 10% 5% 0% Siste måned (desember) 19% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: -0.62% -5% -10% -15% 50 % 13 % -20% Svakere enn både hittil i år og siste måned Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -25% Relativ avkastning siste måned (desember) -6% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% OSEFX-fondene OSEBX-fondene OSESX-fondene Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot sin egen referanseindeks Kilde: Grieg Investor, Morningstar

9 Norske aksjefond Avkastning siste måned (desember) Bedre enn Delphi Norge 3.3 % Carnegie Aksje Norge 1.3 % Storebrand Verdi 1.4 % Handelsbanken Norge 1.2 % KLP AksjeNorge Indeks 1.1 % First Generator 0.8 % First SMB 2.9 % OSEBX 1.1 % OSEFX 0.8 % OSE Small Cap Index 2.4 % Dårligere enn DnB Norge Indeks 1.1 % Alfred Berg Gambak 0.7 % DnB SMB 1.8 % Storebrand Aksje Innland 0.9 % Alfred Berg Norge % Nordea SMB -0.1 % Storebrand Norge I 0.9 % Nordea Norge Pluss 0.2 % Danske Invest Norge Vekst -1.9 % DnB Norge (IV) 0.6 % Nordea Norge Verdi 0.2 % DnB Norge Selektiv (III) 0.0 % Fondsfinans Spar 0.2 % Storebrand Optima Norge -0.1 % KLP AksjeNorge 0.0 % Landkreditt Norge -0.6 % Arctic Norwegian Equities I 0.0 % Storebrand Vekst -0.8 % Pareto Aksje Norge 0.0 % WarrenWicklund Norge -0.2 % Danske Inv Norske Aksjer Inst I -0.4 % Holberg Norge -0.9 % Odin Norge (II) -3.6 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg OSEBX-fondene OSEFX-fondene OSESX-fondene

10 Norske aksjefond Avkastning hittil i år per desember 2013 Bedre enn Handelsbanken Norge 33.2 % Delphi Norge 32.2 % Arctic Norwegian Equities I 31.4 % Nordea Norge Verdi 30.1 % Storebrand Vekst 47.9 % WarrenWicklund Norge 29.7 % Storebrand Optima Norge 35.4 % First Generator 28.3 % Storebrand Norge I 24.3 % Nordea Norge Pluss 27.3 % DnB Norge (IV) 24.2 % Holberg Norge 26.9 % KLP AksjeNorge Indeks 23.6 % Alfred Berg Gambak 26.2 % DnB SMB 32.8 % OSEBX 23.6 % OSEFX 24.2 % OSE Small Cap Index 32.5 % Dårligere enn DnB Norge Indeks 23.1 % Carnegie Aksje Norge 22.1 % First SMB 32.2 % Storebrand Aksje Innland 22.9 % Alfred Berg Norge % Nordea SMB 19.3 % DnB Norge Selektiv (III) 22.2 % KLP AksjeNorge 21.4 % Danske Invest Norge Vekst 14.0 % Landkreditt Norge 21.5 % Danske Inv Norske Aksjer Inst I 20.9 % Storebrand Verdi 18.7 % Fondsfinans Spar 18.6 % Pareto Aksje Norge 16.1 % Odin Norge (II) 11.6 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg OSEBX-fondene OSEFX-fondene OSESX-fondene

11 Globale aksjefond

12 Utviklingen i det globale aksje 50% MSCI World MSCI Emerging Markets Markedsavkastning 40% Siste mnd Hittil i år % 20% MSCI World 1.6 % 38.4 % 7.6 % -3.3 % MSCI Emerging Markets -1.9 % 6.4 % 9.8 % % MSCI AC World 1.2 % 34.2 % 7.9 % -5.2 % MSCI World - MSCI EM 3.5 % 32.0 % -2.2 % 13.2 % 10% 0% -10% 20% 15% 10% 5% 0% jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des USD EUR Valuta Siste mnd Hittil i år USD -0.5 % 9.3 % EUR 0.8 % 14.2 % GBP 0.6 % 11.8 % JPY -3.1 % % % VIX Fryktindeks Siste mnd Hittil i år VIX 0.1 % % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

13 Markedsdrivere: Globale aksjer Avkastning siste måned (desember) Bedre enn MSCI World 1.6 % MSCI Mellomstore Vekstselsk. 2.2 % MSCI Små Vekstselskaper 2.1 % MSCI Mellomstore Selskaper 2.0 % MSCI Norden 2.6 % MSCI Vekst 1.9 % MSCI IT 3.8 % MSCI Tyskland 2.3 % MSCI Små Selskaper 1.9 % MSCI Industri 2.7 % MSCI UK 2.2 % MSCI Kvalitet 1.8 % MSCI Energi 2.5 % USA (S&P 500) 1.9 % MSCI Store Vekstselskaper 1.8 % MSCI Telekom 2.0 % MSCI Spania 1.8 % MSCI Mellomstore Verdiselsk. 1.8 % MSCI Materialer 1.8 % MSCI Europa 1.8 % MSCI Små Verdiselskaper 1.7 % Dårligere enn MSCI Syklisk Konsum 1.6 % MSCI EMU 1.5 % MSCI Store Selskaper 1.5 % MSCI Bank & Finans 0.9 % MSCI Europa ex UK 1.5 % MSCI Verdi 1.4 % MSCI Helse 0.5 % MSCI Japan 0.3 % MSCI Store Verdiselskaper 1.3 % MSCI Ikke-Syklisk Konsum 0.3 % MSCI Emerging Markets -1.9 % MSCI Min Vol 0.0 % MSCI Forsyning -0.1 % Sektor Region Stil & Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

14 Markedsdrivere: Globale aksjer Avkastning hittil i år per desember 2013 Bedre enn MSCI World 38.4 % MSCI Små Vekstselskaper 46.7 % MSCI Små Selskaper 44.7 % MSCI Syklisk Konsum 52.2 % MSCI Tyskland 43.6 % MSCI Små Verdiselskaper 42.6 % MSCI Helse 48.9 % MSCI Spania 43.5 % MSCI Mellomstore Verdiselsk % MSCI Industri 44.4 % USA (S&P 500) 41.6 % MSCI Mellomstore Selskaper 39.8 % MSCI Telekom 43.4 % MSCI EMU 40.9 % MSCI Mellomstore Vekstselsk % MSCI IT 40.7 % MSCI Europa ex UK 39.5 % MSCI Kvalitet 38.9 % MSCI Bank & Finans 39.2 % MSCI Japan 39.0 % MSCI Vekst 38.5 % Dårligere enn MSCI Ikke-Syklisk Konsum 32.6 % MSCI Europa 36.9 % MSCI Verdi 38.4 % MSCI Energi 29.1 % MSCI Norden 36.8 % MSCI Store Vekstselskaper 38.3 % MSCI Forsyning 23.1 % MSCI UK 31.9 % MSCI Store Selskaper 38.2 % MSCI Materialer 13.0 % MSCI Emerging Markets 6.4 % MSCI Store Verdiselskaper 38.0 % MSCI Min Vol 29.6 % Sektor Region Stil & Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

15 Relativ avkastning hittil i år per desember 2013 Globale aksjefond 30% 20% Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 20 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 32 % Hittil i år per desember % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: -0.46% 10% 0% Siste måned (desember) 46% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: -0.03% -10% -20% 33 % Svakere enn både hittil i år og siste måned 15 % Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -30% Relativ avkastning siste måned (desember) -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% Utenlandske forvaltere Nordenbaserte forvaltere Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot MSCI AC World NTR. Alle tall i NOK (usikret) Kilde: Grieg Investor, Morningstar

16 Globale aksjefond Avkastning siste måned (desember) Bedre enn MSCI World 1.6 % Odin Global 2.7 % KLP AksjeGlobal Indeks II 2.1 % Delphi Global 2.1 % T. Rowe Price Global Eq 2.4 % Pareto Global A 2.0 % Wellington Global Contrarian 2.1 % Eika Global 1.9 % Fidelity Global Focus 1.7 % F&C PORT-STEWARDSHIP 1.9 % Dårligere enn Kilde: Grieg Investor, Bloomberg Landkreditt Aksje Global 1.5 % BNP Paribas OBAM World 1.6 % Carnegie WorldWide Ethical 1.6 % DnB Global Selektiv II 1.4 % Baillie Gifford International 1.2 % Handelsbanken Global Ethical 1.2 % Carnegie WorldWide 1.3 % Standard Life Global Eq 1.0 % Swedbank Robur Ethica Global 1.1 % KLP AksjeGlobal Indeks I 1.3 % Morgan Stanley Global Brands 1.0 % DnB Global Etisk V 1.0 % Arctic Global Equities I 0.8 % Capital Int. Global Equity 1.0 % Sparinvest Ethical Global Value 0.9 % Nordea Stabile Ak Glob (sikret) 0.7 % Schroder ISF QEP Global 0.9 % Danske Sustainability Eq 0.7 % Danske Global Stockpicking 0.5 % BlackRock Global Focus 0.8 % Storebrand Trippel Smart 0.6 % Skagen Global 0.0 % Amundi International SICAV 0.7 % Ecclesiastical Amity Int % Holberg Global -0.3 % BNY Mellon Long-Term Global 0.5 % Nordea Stabile Ak Global Etisk -0.2 % M&G Global Basics 0.5 % Aberdeen Ethical World (Lux) -0.7 % First State WorldWide -0.2 % Aberdeen Global World -0.2 % JP Morgan Global Focus -0.5 % Nordenbaserte Merkenavn Etiske

17 Globale aksjefond Avkastning hittil i år per desember 2013 Bedre enn MSCI World 38.4 % Sparinvest Ethical Global Value 45.0 % T. Rowe Price Global Eq 46.0 % DnB Global Etisk V 44.6 % Standard Life Global Eq 42.0 % Danske Sustainability Eq 40.3 % Wellington Global Contrarian 40.2 % Swedbank Robur Ethica Global 39.1 % DnB Global Selektiv II 43.8 % Baillie Gifford International 40.1 % Handelsbanken Global Ethical 38.8 % Delphi Global 41.6 % Capital Int. Global Equity 39.9 % F&C PORT-STEWARDSHIP 38.8 % Dårligere enn KLP AksjeGlobal Indeks I 37.9 % Schroder ISF QEP Global 36.6 % Nordea Stabile Ak Global Etisk 37.0 % Landkreditt Aksje Global 37.8 % BlackRock Global Focus 36.1 % Carnegie WorldWide Ethical 34.0 % Eika Global 35.3 % Fidelity Global Focus 34.3 % Storebrand Trippel Smart 33.8 % Pareto Global A 32.5 % Morgan Stanley Global Brands 31.2 % Ecclesiastical Amity Int % Danske Global Stockpicking 31.4 % First State WorldWide 29.4 % Aberdeen Ethical World (Lux) 23.2 % Holberg Global 31.3 % BNP Paribas OBAM World 28.0 % Nordea Stabile Ak Glob (sikret) 31.2 % BNY Mellon Long-Term Global 27.7 % Skagen Global 31.1 % JP Morgan Global Focus 27.3 % KLP AksjeGlobal Indeks II 29.6 % Aberdeen Global World 22.8 % Arctic Global Equities I 29.0 % Amundi International SICAV 22.4 % Carnegie WorldWide 28.4 % M&G Global Basics 15.0 % Odin Global 26.9 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg Nordenbaserte Merkenavn Etiske

18 Emerging Markets aksjefond

19 Utviklingen i Emerging Markets 45% Emerging Markets Frontier Markets Markedsavkastning 40% 35% 30% 25% 20% 15% Siste mnd Hittil i år Emerging Markets -1.9 % 6.4 % 9.8 % % Frontier Markets 1.7 % 37.6 % 1.1 % % EM Europa, Midtøsten og Afrika -1.7 % -0.1 % 10.7 % % EM Asia -1.8 % 9.1 % 9.7 % % EM Latin-Amerika -2.9 % -5.3 % 0.9 % % 10% 5% 0% -5% -10% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des BRL CNY Valuta Siste mnd Hittil i år BRL -2.2 % -5.3 % RUB 0.4 % 1.2 % INR 0.5 % -3.3 % CNY 0.2 % 12.5 % EM Volatilitet Fryktindeks Siste mnd Hittil i år EM Volatilitet -4.5 % 0.1 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

20 Markedsdrivere: Emerging Markets Avkastning siste måned (desember) Bedre enn MSCI Emerging Markets -1.9 % MSCI India 2.8 % MSCI EM Små Verdiselskaper -0.6 % MSCI EM Materialer 0.5 % MSCI Frontier Markets 1.7 % MSCI EM Kvalitet -0.9 % MSCI EM Forsyning 0.4 % MSCI Russland 1.1 % MSCI EM Mellomstore Vekstselsk % MSCI EM Helse -0.1 % MSCI Taiwan 1.0 % MSCI EM Små Selskaper -1.0 % MSCI EM IT -0.2 % MSCI Mexico 0.7 % MSCI EM Min Vol -1.2 % MSCI EM Telekom -1.2 % MSCI Sør Afrika 0.7 % MSCI EM Mellomstore Selsk % MSCI EM Syklisk Konsum -1.7 % MSCI EM EMEA -1.7 % MSCI EM Små Vekstselskaper -1.4 % MSCI EM Industri -1.9 % MSCI EM Asia -1.8 % MSCI EM Vekst -1.8 % Dårligere enn MSCI EM Ikke-Syklisk Konsum -2.1 % MSCI Sør-Korea -2.1 % MSCI EM Store Verdiselsk % MSCI EM Bank & Finans -3.4 % MSCI EM Latin Amerika -2.9 % MSCI EM Verdi -2.0 % MSCI EM Energi -4.1 % MSCI Kina -3.9 % MSCI EM Store Selskaper -2.0 % MSCI Brasil -5.1 % MSCI EM Store Vekstselskaper -2.0 % MSCI EM Mellomstore Verdiselsk % Sektor Region Stil & Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

21 Markedsdrivere: Emerging Markets Avkastning hittil i år per desember 2013 Bedre enn MSCI Emerging Markets 6.4 % Sektor Stil og Størrelse Region MSCI EM Små Vekstselskaper 12.2 % MSCI EM Små Selskaper 10.4 % MSCI Frontier Markets 37.6 % MSCI EM Store Vekstselskaper 9.4 % MSCI Taiwan 19.2 % MSCI EM Min Vol 9.2 % MSCI EM IT 24.5 % MSCI Sør-Korea 13.6 % MSCI EM Vekst 9.1 % MSCI EM Helse 19.2 % MSCI Kina 13.3 % MSCI EM Små Verdiselskaper 8.7 % MSCI EM Syklisk Konsum 15.6 % MSCI Russland 10.1 % MSCI EM Kvalitet 7.9 % MSCI EM Industri 8.2 % MSCI Mexico 9.5 % MSCI EM Mellomstore Vekstselsk. 7.6 % MSCI EM Telekom 7.5 % MSCI EM Asia 9.1 % MSCI EM Store Selskaper 6.5 % Dårligere enn MSCI EM Forsyning 5.9 % MSCI India 5.1 % MSCI EM Mellomstore Selsk. 6.2 % MSCI EM Ikke-Syklisk Konsum 5.2 % MSCI Sør Afrika 2.5 % MSCI EM Mellomstore Verdiselsk. 4.6 % MSCI EM Bank & Finans 4.7 % MSCI EM EMEA -0.1 % MSCI EM Verdi 3.7 % MSCI EM Energi -2.4 % MSCI EM Latin Amerika -5.3 % MSCI EM Store Verdiselsk. 3.6 % MSCI EM Materialer -9.3 % MSCI Brasil -8.2 % Sektor Region Stil & Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

22 Relativ avkastning hittil i år per desember 2013 Emerging Markets aksjefond 20% 15% 10% Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 5 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 44 % Hittil i år per desember % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 1.03% 5% 0% Siste måned (desember) 70% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.53% -5% -10% -15% 25 % Svakere enn både hittil i år og siste måned 25 % Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -20% Relativ avkastning siste måned (desember) -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% Utenlandske forvaltere Nordenbaserte forvaltere Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot MSCI Emerging Markets NTR. Alle tall i NOK (usikret) Kilde: Grieg Investor, Morningstar

23 Emerging Markets aksjefond Avkastning siste måned (desember) Bedre enn MSCI Emerging Markets -1.9 % Baillie Gifford EM Growth 0.9 % Fidelity Inst EM 0.6 % Carmignac Emergents 0.0 % M&G Global EM Fund -0.4 % Comgest Growth EM Fund -0.6 % Lazard Emerging Markets -0.8 % Magna New Frontiers Fund 5.4 % Vontobel EM Fund -1.0 % LG Frontier Markets 3.3 % SKAGEN Kon-Tiki 0.0 % Janus Emerging Markets Fund -1.1 % BankInvest New EM Aktier 2.0 % ODIN Emerging Markets -0.4 % First State EM Leaders -1.2 % Renaissance Frontier Markets 1.8 % Nordea Emerging Stars -1.0 % Amundi Actions Emergents -1.2 % Harding Loevner Frontier EM 0.6 % DNB Global Emerging Markets -1.3 % BlackRock EM Markets -1.7 % Comgest GEM Promising Comp 0.4 % Nordea Stable EM -1.3 % JP Morgan EM Fund -1.8 % Aberdeen Frontier Markets Eq -1.7 % Carnegie Emerging Markets -2.1 % Carnegie Emerging Markets -2.1 % HOLBERG RURIK -2.2 % Templeton Emerging Markets -2.2 % Danske Invest - Global EM -3.3 % Aberdeen Global EM Fund -2.5 % Genesis EM Fund -3.3 % Dårligere enn Kilde: Grieg Investor, Bloomberg Nordenbaserte Merkenavn Frontier Markets

24 Emerging Markets aksjefond Avkastning hittil i år per desember 2013 Bedre enn MSCI Emerging Markets 6.4 % Fidelity Inst EM 23.1 % Comgest Growth EM Fund 17.4 % Baillie Gifford EM Growth 13.2 % HOLBERG RURIK 21.1 % First State EM Leaders 11.0 % LG Frontier Markets 53.2 % SKAGEN Kon-Tiki 19.6 % Lazard Emerging Markets 9.4 % Magna New Frontiers Fund 50.1 % ODIN Emerging Markets 18.4 % M&G Global EM Fund 9.3 % BankInvest New EM Aktier 43.0 % Nordea Stable EM 14.1 % Janus Emerging Markets Fund 7.5 % Aberdeen Frontier Markets Eq 28.7 % Nordea Emerging Stars 10.3 % Carmignac Emergents 7.1 % Harding Loevner Frontier EM 27.9 % DNB Global Emerging Markets 8.5 % BlackRock EM Markets 6.6 % Comgest GEM Promising Comp 17.6 % Dårligere enn Carnegie Emerging Markets 6.2 % JP Morgan EM Fund 5.2 % Danske Invest - Global EM 0.1 % Amundi Actions Emergents 5.0 % Genesis EM Fund 3.1 % Vontobel EM Fund 2.4 % Aberdeen Global EM Fund 0.5 % Templeton Emerging Markets -5.0 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg Nordenbaserte Merkenavn Frontier Markets

25 Norske rentefond

26 Utviklingen i det norske rente 2.0 % Statsobligasjoner 3m Statsobligasjoner 3 år Markedsavkastning 1.5 % Siste mnd Hittil i år % 0.5 % Statsobligasjoner 3m 0.15 % 1.62 % 1.50 % 2.45 % Statsobligasjoner 3 år % 0.94 % 2.17 % 6.13 % Statsobligasjoner 5 år % % 4.05 % 9.49 % 0.0 % -0.5 % -1.0 % -1.5 % 2.8 % 2.6 % 2.4 % 2.2 % 2.0 % 1.8 % 1.6 % 1.4 % 1.2 % 1.0 % jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des 3 mnd NIBOR 3-årig norsk statsrente 3-årig swap rente Rentenivåer mnd norsk statsrente 1.38 % 1.50 % 1.55 % 1.34 % 3 mnd NIBOR 1.69 % 1.68 % 1.83 % 2.89 % 3 årig norsk statsrente 1.94 % 1.86 % 1.49 % 1.67 % 3 årig swap rente 2.11 % 2.04 % 2.20 % 2.81 % 2.1 % 3 mnd NIBOR 3 mnd norsk statsrente 1.9 % 1.7 % 1.5 % 1.3 % Differansen mellom statsrenten og NIBOR er en indikator på likviditeten i penge hvor bankene på kort sikt låner penger seg imellom. En høy differanse mellom de to, kan indikere dårlig likviditet eller stress i penge. Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

27 Markedsdrivere: Norske obligasjoner Avkastning siste måned (desember) Høyere enn Storebrand ASA 3.34 % Seadrill 5.29 % Liten Bank (BBB-rating) 2.94 % Aker 5.19 % Statsobligasjoner 12m 0.22 % Mellomstor Bank (BBB-rating) 2.86 % Aker Solutions 4.99 % Statsobligasjoner 6m 0.17 % Liten Bank (A-rating) 2.81 % Wilh. Wilhelmsen 4.14 % Statsobligasjoner 3m 0.15 % Stor Bank (BBB-rating) 2.74 % Kongsberg Gruppen 2.89 % Statsobligasjoner 3 år % Median 2.74 % Median 2.81 % Lavere enn Statsobligasjoner 5 år % Mellomstor Bank (A-rating) 2.74 % Olav Thon Eiendomsselskap 2.81 % Stor Bank (A-rating) 2.56 % Yara International 2.77 % DNB Bank 2.49 % Orkla 2.69 % Nordea Norge 2.44 % Hafslund 2.62 % DNB Boligkreditt 2.09 % Telenor 2.39 % Kommunalbanken 1.99 % Statoil 2.29 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg, DNB Markets Sektor (Avkastning) Indikativ effektiv rente p.t. på en 5-årig obligasjon

28 Markedsdrivere: Norske obligasjoner Avkastning hittil i år per desember 2013 Høyere enn Lavere enn Storebrand ASA 3.98 % OBOS 3.43 % Seadrill 6.33 % Liten Bank (BBB-rating) 3.43 % Aker 5.38 % Statsobligasjoner 12m 1.70 % Liten Bank (A-rating) 3.38 % Aker Solutions 5.28 % Statsobligasjoner 6m 1.68 % Mellomstor Bank (BBB-rating) 3.35 % Wilh. Wilhelmsen 4.93 % Statsobligasjoner 3m 1.62 % Mellomstor Bank (A-rating) 3.30 % Kongsberg Gruppen 3.68 % Statsobligasjoner 3 år 0.94 % Median 3.23 % Median 3.43 % Statsobligasjoner 5 år % Stor Bank (BBB-rating) 3.15 % Yara International 3.43 % Stor Bank (A-rating) 3.10 % Olav Thon Eiendomsselskap 3.43 % DNB Bank 3.01 % Orkla 3.38 % Nordea Norge 2.98 % Hafslund 3.33 % DNB Boligkreditt 2.30 % Telenor 2.78 % Kommunalbanken 2.18 % Statoil 2.78 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg, DNB Markets Sektor (Avkastning) Indikativ effektiv rente per på en 5-årig obligasjon

29 Relativ avkastning hittil i år per desember 2013 Norske obligasjonsfond 8.0 % 6.0 % Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 20 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 73 % Hittil i år per desember % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 2.80% 4.0 % 2.0 % Siste måned (desember) 73% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.05% 0.0 % -2.0 % 8 % Svakere enn både hittil i år og siste måned 0 % Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -4.0 % Relativ avkastning siste måned (desember) -0.6 % -0.4 % -0.2 % 0.0 % 0.2 % 0.4 % 0.6 % Obligasjonsfond 0-2 Obligasjonsfond 2-4 Obligasjonsfond 4+ Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot ST4X (Statsobligasjoner 3 år). Alle tall i NOK Kilde: Grieg Investor, Morningstar

30 Norske obligasjonsfond Avkastning siste måned (desember) Bedre enn Statsobl. 3 år % Nordea Kreditt 0.27 % Nordea Likviditet Pensjon 0.25 % DnB FRN % Alfred Berg Kort Obligasjon 0.22 % FORTE Obligasjon 0.42 % Holberg Likviditet OMF 0.19 % Arctic Investment Grade 0.33 % Arctic Covered 0.17 % Pareto Obligasjon 0.18 % Nordea Likviditet OMF 0.17 % Danske Norsk Obligasjon Inst 0.18 % Pluss Rente 0.15 % Storebrand Norsk Kreditt IG 0.14 % Odin Kort Obligasjon 0.14 % ODIN Obligasjon 0.09 % Alfred Berg Obligasjon % KLP Pensjon 0.07 % KLP Aktiv Rente 0.11 % PLUSS Pensjon 0.06 % KLP Rentefond (II) 0.11 % Alfred Berg Obligasjon 0.03 % Alfred Berg Kort Stat 0.06 % DnB Kredittobligasjon 0.00 % DnB Aktiv Rente 0.03 % DnB Obligasjon 20 (IV) % Dårligere enn DnB Obligasjon (III) % Alfred Berg Lang Obligasjon % Nordea Obligasjon III % Storebrand Stat A % Carnegie Obligasjon % Handelsbanken Obligasjon % Nordea Statsobligasjon II % DnB Lang Obligasjon % KLP Statsobligasjon I % Obligasjonsfond 0-2 Obligasjonsfond 2-4 Obligasjonsfond 4+ Kilde: Grieg Investor, Bloomberg. Rentefondene er klassifisert i henhold til bransjestandard for rentefond. Les mer om definisjonen her:

31 Norske obligasjonsfond Avkastning hittil i år per desember 2013 Bedre enn Statsobl. 3 år 0.94 % Nordea Kreditt 4.48 % FORTE Obligasjon 6.03 % DnB Aktiv Rente 3.99 % DnB Obligasjon (III) 5.33 % DnB FRN % DnB Kredittobligasjon 5.01 % Pluss Rente 3.62 % Alfred Berg Obligasjon 4.92 % Nordea Likviditet Pensjon 3.61 % Arctic Investment Grade 4.84 % Alfred Berg Obligasjon % Storebrand Norsk Kreditt IG 4.76 % Alfred Berg Kort Obligasjon 3.47 % Danske Norsk Obligasjon Inst 4.67 % Arctic Covered 2.64 % DnB Obligasjon 20 (IV) 4.18 % Nordea Likviditet OMF 2.61 % Carnegie Obligasjon 4.12 % KLP Rentefond (II) 2.54 % Nordea Obligasjon III 4.06 % Odin Kort Obligasjon 2.34 % PLUSS Pensjon 3.89 % KLP Aktiv Rente 2.10 % ODIN Obligasjon 3.73 % Alfred Berg Lang Obligasjon 5.16 % Holberg Likviditet OMF 2.05 % KLP Pensjon 3.05 % DnB Lang Obligasjon % Alfred Berg Kort Stat 1.64 % Pareto Obligasjon 2.42 % Handelsbanken Obligasjon 2.50 % Nordea Statsobligasjon II 0.89 % Storebrand Stat A % KLP Statsobligasjon I % Dårligere enn Obligasjonsfond 0-2 Obligasjonsfond 2-4 Obligasjonsfond 4+ Kilde: Grieg Investor, Bloomberg. Rentefondene er klassifisert i henhold til bransjestandard for rentefond. Les mer om definisjonen her:

32 Relativ avkastning hittil i år per desember 2013 Pengemarkedsfondene 9.0 % 7.0 % Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 31 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 69 % Hittil i år per desember % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 1.56% 5.0 % 3.0 % Siste måned (desember) 69% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: -0.01% 1.0 % -1.0 % 0 % Svakere enn både hittil i år og siste måned 0 % Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -3.0 % Relativ avkastning siste måned (desember) -1.5 % -1.0 % -0.5 % 0.0 % 0.5 % 1.0 % 1.5 % 2.0 % Pengemarkedsfond med lav risiko Pengemarkedsfond Andre rentefond Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot ST1X (Statsobligasjoner 3m). Alle tall i NOK Kilde: Grieg Investor, Morningstar

33 Pengemarkedsfond Avkastning siste måned (desember) Bedre enn Statsobl. 3m 0.15 % Alfred Berg Høyrente 1.67 % DNB High Yield 0.90 % First Aktiv Høyrente 0.84 % Holberg Kreditt 0.77 % Pareto Kreditt 0.66 % Landkreditt Extra 0.62 % Arctic High Return 0.60 % PLUSS Likviditet 0.25 % Skagen Avkastning 0.47 % PLUSS Pengemarked 0.23 % Holberg Likviditet 0.21 % Storebrand Obligasjon % Danske Norsk Likviditet Inst 0.19 % Nordea Likviditet III 0.20 % First Aktiv Rente 0.36 % SKAGEN Høyrente Institusjon 0.19 % Storebrand Høyrente 0.19 % Landkreditt Høyrente 0.33 % Alfred Berg Likviditet 0.19 % Nordea Likviditet Pluss 0.19 % Storebrand Rente % Holberg Likviditet % Skagen Høyrente 0.19 % Danske Invest Horisont Rente 0.27 % Nordea Likviditet % Alfred Berg Pengemarked 0.17 % Pareto Høyrente 0.27 % Storebrand Likviditet 0.17 % Nordea Pengemarked 0.17 % Handelsbanken Høyrente 0.19 % Dårligere enn ODIN Pengemarked 0.14 % Eika Sparebank 0.15 % DnB Likviditet 20 (IV) 0.13 % Pareto Likviditet 0.15 % KLP Pengemarked 0.13 % DNB Pengemarked (II) 0.15 % Carnegie Pengemarked 0.12 % DnB Likviditet (IV) 0.15 % Handelsbanken Likviditet 0.12 % Eika Pengemarked 0.14 % DnB Likviditet 20 (V) 0.13 % Danske Norsk Likviditet 0.12 % Carnegie Likviditet 0.08 % Forte Pengemarked % Pengemarked lav risiko Pengemarkedsfond Kilde: Grieg Investor, Bloomberg. Rentefondene er klassifisert i henhold til bransjestandard for rentefond. Les mer om definisjonen her: Andre rentefond

34 Pengemarkedsfond Avkastning hittil i år per desember 2013 Bedre enn Statsobl. 3m 1.62 % Danske Norsk Likviditet 2.97 % Eika Sparebank 2.85 % First Aktiv Høyrente 9.08 % Storebrand Høyrente 2.67 % DNB High Yield 9.07 % PLUSS Likviditet 2.99 % Holberg Likviditet 2.67 % Holberg Kreditt 8.16 % PLUSS Pengemarked 2.93 % Eika Pengemarked 2.59 % Landkreditt Extra 7.25 % Danske Norsk Likviditet Inst 2.55 % Nordea Likviditet III 2.57 % Pareto Kreditt 6.94 % SKAGEN Høyrente Institusjon 2.46 % Skagen Høyrente 2.55 % Alfred Berg Høyrente 6.66 % Alfred Berg Likviditet 2.30 % Nordea Likviditet Pluss 2.55 % Arctic High Return 6.58 % Holberg Likviditet % DnB Likviditet (IV) 2.51 % First Aktiv Rente 5.69 % Nordea Likviditet % Alfred Berg Pengemarked 2.45 % Handelsbanken Høyrente 5.65 % KLP Pengemarked 2.16 % Forte Pengemarked 2.41 % Storebrand Obligasjon % Handelsbanken Likviditet 2.10 % DnB Likviditet 20 (V) 2.38 % Pareto Høyrente 4.82 % DnB Likviditet 20 (IV) 2.06 % Nordea Pengemarked 2.24 % Storebrand Rente % ODIN Pengemarked 2.04 % Pareto Likviditet 1.95 % Landkreditt Høyrente 4.03 % Storebrand Likviditet 2.03 % Carnegie Likviditet 1.86 % Danske Invest Horisont Rente 3.51 % Carnegie Pengemarked 1.90 % DNB Pengemarked (II) 1.76 % Skagen Avkastning 2.65 % Dårligere enn Pengemarked lav risiko Pengemarkedsfond Kilde: Grieg Investor, Bloomberg. Rentefondene er klassifisert i henhold til bransjestandard for rentefond. Les mer om definisjonen her: Andre rentefond

35 Globale rentefond

36 Utviklingen i det globale rente 8.0 % Selskapsobligasjoner Statsobligasjoner Høyrenteobligasjoner Markedsavkastning 6.0 % 4.0 % Siste mnd Hittil i år Statsobligasjoner % 1.50 % 6.02 % 7.77 % Selskapsobligasjoner % 0.07 % % 4.79 % Høyrenteobligasjoner 0.68 % 6.47 % % 3.63 % 2.0 % 0.0 % -2.0 % -4.0 % 2.0 % jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des Rentenivåer % 1.0 % US stat 5 år 1.74 % 1.37 % 0.72 % 0.83 % Tysk stat 5 år 0.92 % 0.65 % 0.30 % 0.76 % Spansk stat 5 år 2.73 % 2.69 % 4.08 % 4.15 % Italiensk stat 5 år 2.73 % 2.62 % 3.31 % 6.20 % 0.5 % 0.0 % 1.6 % 1.5 % 1.4 % 1.3 % 1.2 % 1.1 % 1.0 % US stat 5 år Tysk stat 5 år Kredittmargin - Globale selskapsobligasjoner Kredittmarginer Selskapsobligasjoner 1.19 % 1.27 % 1.48 % 2.62 % Høyrenteobligasjoner 4.11 % 4.37 % 5.02 % 7.19 % Bank/Finans 2.98 % 3.17 % 2.93 % 4.64 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

37 Markedsdrivere: Globale obligasjoner Avkastning siste måned (desember) Bedre enn BarCap Global Aggregate % BarCap Fremvoksende Markeder 0.28 % BarCap Finansinstitusjoner % BarCap Industriselskaper % BarCap Selskapsobligasjoner % BarCap Boliglån % BarCap Strukturerte Obligasjoner % BarCap Høyrenteobligasjoner 0.68 % BarCap Forsyningsselskaper % BarCap Global 1-3 år % BarCap Global BBB 0.01 % BarCap Lokale Myndigheter % BarCap Global 3-5 år % BarCap Global A % BarCap Statsobligasjoner % BarCap Global 5-7 år % BarCap Global AA % BarCap Global 10+ år % BarCap Global AAA % BarCap Global 7-10 år % Dårligere enn Sektor Rentefølsomhet Kredittkvalitet Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

38 Markedsdrivere: Globale obligasjoner Avkastning hittil i år per desember 2013 Bedre enn BarCap Global Aggregate % BarCap Høyrenteobligasjoner 6.47 % BarCap Finansinstitusjoner 1.95 % BarCap Global 1-3 år 1.06 % BarCap Global BBB 3.67 % BarCap Selskapsobligasjoner 0.07 % BarCap Global 3-5 år 0.80 % BarCap Global AA 0.32 % BarCap Statsobligasjoner 0.05 % BarCap Global 5-7 år % BarCap Global A 0.00 % Dårligere enn BarCap Lokale Myndigheter % BarCap Global 7-10 år % BarCap Global AAA % BarCap Strukturerte Obligasjoner % BarCap Global 10+ år % BarCap Boliglån % BarCap Forsyningsselskaper % BarCap Industriselskaper % BarCap Fremvoksende Markeder % Sektor Rentefølsomhet Kredittkvalitet Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

39 Relativ avkastning hittil i år per desember 2013 Globale obligasjonsfond 10.0 % 8.0 % 6.0 % Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 3 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 43 % Hittil i år per desember % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.73% 4.0 % 2.0 % 0.0 % Siste måned (desember) 84% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.64% -2.0 % -4.0 % 14 % Svakere enn både hittil i år og siste måned 41 % Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -6.0 % Relativ avkastning siste måned (desember) -2.0 % -1.5 % -1.0 % -0.5 % 0.0 % 0.5 % 1.0 % 1.5 % 2.0 % Utenlandske forvaltere Nordenbaserte forvaltere Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot Citigroup World Government Bond Index hedg to NOK. Alle tall i NOK Kilde: Grieg Investor, Morningstar

40 Globale obligasjonsfond Avkastning siste måned (desember) Bedre enn BlackRock Global Fixed Income 0.71 % Goldman Sachs Fixed Income 0.43 % Templeton Global Bond Fund 1.15 % Templeton Strategic Income 0.14 % Julius Baer Credit Opportunities 0.35 % Nordea US Corporate Bond Fund 0.93 % Pioneer Aggregate Bond 0.08 % Pimco Global Income Bond EUR 0.17 % Bluebay InvGrade Bond Fund 0.14 % BNY Mellon Dynamic Bonds 0.05 % Invesco Global TR EUR Bond 0.15 % Goldman Sachs Global Corp 0.01 % T Rowe Price Aggregate % JPMorgan Global Bond 0.00 % Muzinich ESG Bondyield % AXA IM US Corporate Bond % Morgan Stanley Euro Corporate % PIMCO Global Bond Fund % Schroder International % CS Invest Global Bonds % Storebrand Global Kreditt IG % Threadneedle Investment % BNP Paribas Fund Conservative % BlackRock World Bond Fund % BlackRock Global Government % Standard European Corporate % KLP Obligasjon Global I % Templeton - US TR Fund % Aberdeen Euro Corporate % DNB Global Credit % JPMorgan Aggregate Bonds % Pictet - EUR Corporate Bonds % Payden Int Bond Fund i NOK % UBS Fixed Income % Aviva Global Aggregate Bond % Nordea European Corp Bond % AllianceBernstein Global Bond % Russell Euro Fixed Income % Storebrand Global Stat % Alliance Fixed Income % ING First Class Fund % Citigroup WGBI Hedged NOK % BarCap Global Aggregate % BarCap Global Aggregate EUR % Payden Global Government % PIMCO - Unconstrained Bond % HSBC Obligations Monde % Nordea Global Statsobligasjon % JPMorgan Global Government % Storebrand Global Obligasjon A % Dårligere enn Kilde: Grieg Investor, Bloomberg NOK-sikret USD-sikret EUR-sikret

41 Globale obligasjonsfond Avkastning hittil i år per desember 2013 Bedre enn Pimco Global Income Bond EUR 5.02 % Morgan Stanley Euro Corporate 4.26 % Aberdeen Euro Corporate 3.57 % Goldman Sachs Fixed Income 2.80 % Standard European Corporate 2.25 % Muzinich ESG Bondyield 4.81 % Invesco Global TR EUR Bond 2.05 % Bluebay InvGrade Bond Fund 4.27 % BlackRock Global Fixed Income 2.73 % Pictet - EUR Corporate Bonds 1.98 % Nordea European Corp Bond 4.16 % Templeton Strategic Income 2.61 % Russell Euro Fixed Income 1.30 % Storebrand Global Kreditt IG 3.77 % BlackRock Global Government 1.47 % Julius Baer Credit Opportunities 0.88 % Templeton Global Bond Fund 2.81 % BNY Mellon Dynamic Bonds 1.23 % ING First Class Fund 0.78 % Nordea Global Statsobligasjon 2.57 % Pioneer Aggregate Bond 0.90 % BNP Paribas Fund Conservative 0.68 % BlackRock World Bond Fund 2.45 % AXA IM US Corporate Bond 0.51 % CS Invest Global Bonds % Citigroup WGBI Hedged NOK 1.50 % BarCap Global Aggregate % BarCap Global Aggregate EUR % Dårligere enn Storebrand Global Obligasjon A 1.28 % JPMorgan Global Bond % JPMorgan Global Bond % DNB Global Credit 1.23 % AllianceBernstein Global Bond % Aviva Global Aggregate Bond % Payden Global Government 1.19 % Templeton - US TR Fund % JPMorgan Global Government % Nordea US Corporate Bond Fund 1.13 % Alliance Fixed Income % HSBC Obligations Monde % Goldman Sachs Global Corp 0.96 % T Rowe Price Aggregate % Payden Int Bond Fund i NOK 0.70 % Schroder International % PIMCO Global Bond Fund 0.26 % UBS Fixed Income % KLP Obligasjon Global I 0.16 % Threadneedle Investment % Storebrand Global Stat % PIMCO - Unconstrained Bond % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg NOK-sikret USD-sikret EUR-sikret

42 Definisjoner og forklaringer Om Fondsbarometeret Fondene som vises i denne grafpakken har ikke blitt valgt ut på hverken kvantitative eller kvalitative faktorer og reflekterer ikke nødvendigvis fond som er anbefalt av Grieg Investor. Vi har basert fondsutvalget på gjenkjenningsfaktor for leser Vi viser fondenes avkastning siste måned og hittil i år. Vi vet at innen ett enkelt år vil det være store tilfeldigheter på hvem som slår og hvem som ikke gjør det, og man bør derfor ikke basere sine fondsutvelgelser på ett års historikk. Man bør også vurdere kvalitative faktorer og hvordan et fond passer inn i en portefølje Utviklingen i utvalg av referanseindekser som måler markedsavkastningen på overordnet nivå, og som institusjonelle investorer og verdipapirfond ofte måler seg mot Markedsdrivere vi deler markedsavkastningen inn i bestanddeler slik som blant annet sektorer, geografi, stil og størrelse. Når man har kunnskap om fondets investeringsstrategi kan dette bidra til å forklare mer- eller mindreavkastningen i forhold til Differanseavkastning avkastningsforskjell mellom fond og indeks Akkumulert differanse samlet avkastningsforskjell for perioden

43 Definisjoner og forklaringer Norske aksjer: Globale aksjer: Rentefond: Sektor inndeling av aksje i ti industrisektorer (GICS) Enkeltselskaper viser avkastningen til de ti største selskapene på Oslo børs basert på markedsverdi OSEBX-fondene fond som bruker Oslo Børs hovedindeks som sin referanseindeks OSEFX-fondene fond som bruker Oslo Børs fondsindeks som sin referanseindeks OSESX-fondene fond som bruker OSESX som sin referanseindeks Merkevarefond fond som er forvaltet av kjente aktører i aksje Etiske fond fond som følger internasjonale etiske prinsipper og rammevilkår Verdi investeringsstil som fokuserer på verdipapirer som er underpriset basert på tradisjonelle nøkkeltall Vekst investeringsstil som fokuserer på verdipapirer med forventet inntjening større enn s gjennomsnitt Fryktindeks - markedsestimat på fremtidig volatilitet og usikkerhet i aksje. Høy verdi tilsier høy usikkerhet i Frontier Markets investerbare aksjemarkeder som er mindre utviklede enn de som inngår i Emerging Markets universet Rentefølsomhet har en betydning for avkastningen til et obligasjons- eller pengemarkedsfond ved renteendring på ett prosentpoeng. Jo høyere rentefølsomhet, jo mer sensitiv til renteendringer. Viser om det er korte eller lange renter som har gitt bidrag til avkastning Lånekostnad indikativ lånekostnad på en 5-årig obligasjon med flytende rente. NIBOR 3m + kredittmargin. Viser lånekostnad og ikke avkastning Kredittkvalitet strekker seg fra AAA til D og er en indikator på utsteders betalingsevne (kredittrisiko) NOK-sikret fondets underliggende investeringer er sikret tilbake til norske kroner USD-sikret fondets underliggende investeringer er sikret tilbake til amerikansk dollar EUR-sikret fondets underliggende investeringer er sikret tilbake til euro

44 Til slutt Alle figurer og tabeller i denne presentasjonen er selvutviklet. Grieg Investor kan ikke garantere for at de er feilfrie, men vi har gjort vårt ytterste for å unngå feilkalkulasjoner og misvisende illustrasjoner. Kildedataene er levert av aktører som ansees pålitelige, men Grieg Investor tar ikke ansvar for eventuelle feil i kildedataene. Presentasjonen og dens fremstilling av resultater er ikke å oppfatte som hverken kjøps- eller salgsanbefaling på finansielle instrumenter. Ansatte i Grieg Investor kan ha eierandeler i de fondsproduktene som er omtalt. Mangfoldiggjøring og annen bruk av informasjon i denne presentasjon kan kun gjøres ved tydelig kildehenvisning til Grieg Investor.

45