ÅRSRAPPORT 2006 E-CO VANNKRAFT ÅRSRAPPORT 2006 E-CO ENERGI VANNKRAFT. E-CO Vannkraft 2006

Transkript

1 ÅRSRAPPORT 2006 E-CO VANNKRAFT 1 E-CO Vannkraft Postboks 1050 Sentrum, 0104 Oslo Telefon Telefaks

2 INNHOLD 03 Selskapets visjon, mål og strategi 04 Årsproduksjon Eierposisjoner 06 Kraftpriser 07 Produksjon og nytteverdijustert driftsklar ytelse 08 Brutto driftsmargin og verdiskaping 09 Styrets beretning 13 Resultatregnskap 14 Balanse 16 Kontantstrømanalyse 17 Regnskapsprinsipper 19 Noter 30 Revisjonsberetning 31 Detaljerte kraftverksdata 33 Salgspris og spotpris 2 E-CO Vannkrafts årsrapport for 2006 er produsert som nedlastbart pdf-dokument.

3 SELSKAPETS VISJON, MÅL OG STRATEGI 2007 Visjon: Ledende vannkraftprodusent kompetent og skapende Vi skal: maksimere verdiskapingen og gi eier høy og stabil avkastning. være en attraktiv arbeidsgiver, med et inkluderende arbeidsmiljø. utøve god forretningsskikk i all vår aktivitet. Med denne kjernekompetansen skal følgende hovedmål realiseres: Relativ verdiskapning i forhold til prisnivået i kraftmarkedet skal være over 40 MNOK/(øre/kwh) Verdier: Engasjert, skikkelig og skapende Hva vi skal gjøre: Primært skape verdier basert på egen disponering av kraft, men også åpne for eiersamarbeid for utvikling av kraftposisjoner. Optimalisere drift- og reinvesteringsstrategi basert på resultatmessige og risikomessige avveininger. Vekst dersom strategiske, forretningsmessige og risikomessige kriterier er tilfredsstilt, primært innen vannkraft, men også innen områder som grenser opp til hovedvirksom - heten. Være nav for restrukturering dersom ramme - betingelser skaper slike muligheter. Utvikling og bruk av kompetanse, verktøy og resurser i alle ledd i organisasjonen. Videreutvikle samarbeidet med interessentene for best mulig posisjon i forhold til forretningsmuligheter og rammebetingelser. Aktiv personalpolitikk med vekt på en engasjert, skikkelig og skapende kultur. 3

4 PRODUKSJON E-CO VANNKRAFT 2006 GWh Andel % E-CO Vannkraft Aurland Aurland 2 HF Aurland 2 LF Aurland Aurland Aurland Leinafoss Sum Aurland Hol Hol Hol Nes Usta Hemsil Hemsil Gjuva Brekkefoss Sum Hallingdal N. Vinstra Solbergfoss Uvdal Sagefoss Hammeren Sum andre kraftverk Oppland Energi AS Buskerud Kraftproduksjon AS Norsk Grønnkraft as Sum E-CO Vannkraft Kraftforvaltning

5 EIERPOSISJONER E-CO V. 730 GWh EB Kraftproduksjon E-CO V. 30 % EBAS 70 % E-CO V GWh E-CO V. 13 GWh OPPLAND ENERGI E-CO V. 61,35 % Oppl.eiere 38,65 % NORSK GRØNNKRAFT (SMÅKRAFTVERK) E-CO V. 25% AK/ØEP/BKP 75% 5 E-CO V. 13 GWh OSLO LYSVERKER AS E-CO V. ERVERVET ALLE AKSJENE 22. DESEMBER 2006 E-CO V. 708 GWh ULVDAL I OG II E-CO V. 10% SK 90% E-CO V. 794 GWh VINSTRA KRAFTSELSKAP E-CO V. 66,7% HRE/SE 33,3% E-CO V. ERVERVET ALLE AKSJENE I OSLO LYSVERKER 23. DES E-CO VANNKRAFT AS E-CO V. 622 GWh OPPLANDSKRAFT OSLO LYSVERKER 25% AK/OEAS/HEAS 75% E-CO V. 6 GWh SAGEFOSSEN E-CO V. 100% E-CO V. 614 GWh MØRKFOSS SOLBERGFOSS E-CO V. 64,4% STATKRAFT 35,6% EGEN DRIFT (E-CO V. ER KRAFTVERKSOPERATØR AV 1,5 TWH I TILLEGG TIL 6,6 TWH. TIL SAMMEN CA 8 TWH) 6,6 TWh ANDRE KRAFTVERKS- OPERATØRER 1,4 TWh AKSJER I KRAFT- PRODUKSJON 1,8 TWh TOTAL EIERPOSISJON OG FORVALTNING CA. 9,8 TWh E-CO V GWh E-CO V GWh E-CO V GWh USTA NES E-CO V. 57,1% AK/UNAS 42,9% AURLAND E-CO V. 93% STATKRAFT 7% HOL HEMSIL E-CO V. 100% LEINAFOSS E-CO V. 100% BRUKSRETT I 40 ÅR FRA 1992 E-CO V. = HEAS = HRE = UNAS = EBAS = E-CO Vannkraft as Hedmark Energi AS Hamar-regionen Energiverk Uste NeS AS Energiselskapet Buskerud AS OEAS = AK = SE = SK = ØEP = Oppland Energi Produksjon AS Akershus Kraft AS Stange Energi AS Skagerak Kraft AS Østfold Energi Produksjon AS

6 KRAFTPRISER Månedspriser elspot Oslo Jan Feb Mars April Mai Juni Juli Aug Sept Okt Nov Des

7 PRODUKSJON I 2006 Planlagt prod. E-CO V Faktisk prod. E-CO V Jan Feb Mars April Mai Juni Juli Aug Sept Okt Nov Des NYTTEVERDIJUSTERT DRIFTSKLAR YTELSE Planlagt Nytteverdijustert driftsklar ytelse Faktisk prod. E-CO V 98 % 94 % 90 % 86 % 82 % 78 % 74 % 70 % Jan Feb Mars April Mai Juni Juli Aug Sept Okt Nov Des

8 BRUTTO DRIFTSMARGIN FOR E-CO VANNKRAFT (EBITA/driftsinntekter) % VERDISKAPING M kr - 12 måneder Regnskap Akk. budsjett Jan Feb Mars April Mai Juni Juli Aug Sept Okt Nov Des

9 STYRETS BERETNING Virksomhetens art Selskapet E-CO Vannkraft as er heleid av E-CO Energi as. Selskapet eier kraftproduksjonsanlegg og produksjons andeler i Sør-Norge med en middelproduksjon på ca 7,2 TWh. Selskapet har eierandeler på vel 61 % i Oppland Energi AS, 30 % i EB Kraftproduksjon AS og 25 % i Norsk Grønnkraft AS. I tilegg ervervet E-CO Vannkraft 21. desember samtlige aksjer i Oslo Lysverker AS. Foruten en mindre produksjon i Hammeren kraftstasjon, eier Oslo Lysverker 25 % av Opplandskraft DA inklusiv Øvre Otta DA. Total kraftproduksjonsvolum tilsvarer vel 9,7 TWh i middelproduksjon. E-CO Vannkrafts hovedaktivitet består av drift og vedlikehold av kraftverkene. Optimal utnyttelse av de disponible vannmagasinene for å oppnå høyest mulig verdi på kraftproduksjonen. Selskapet er organisert i tre sektorer: Kraftverkseier, El-engros og Kraftverksoperatør. Utgangspunktet for organiseringen er definert i en verdikjedeanalyse: Kraftverkseier er ansvarlig for kapitalbruk og vurderer reinvesteringer og investeringer i produksjonsanlegg. El-engros er ansvarlig for anvendelse av produksjonsressursene og selger elproduksjonen i engrosmarkedet. Kraftverksoperatør er ansvarlig for operativ styring, kontroll og vedlikehold av kraftverkene og tilhørende reguleringsanlegg. Sektorene El-engros og Kraftverkseier er lokalisert i Oslo. Sektor Kraftverksoperatør er lokalisert med avdelinger i Aurland, Hol, Gol og ved Solbergfoss i Askim. Selskapsandeler Oppland Energi AS E-CO Vannkraft har en eierandel på vel 61 % i Oppland Energi AS. Oppland Energi AS var et av flere selskap som medvirket til restruktureringen av kraftmiljøet på Lillehammerhøsten Aksjene i Oppland Energi Nett AS ble solgt, for så å fusjonere Oppland Energi AS og Oppland Energi Produksjon AS. Videre ble aksjene i Vannkraft Øst solgt til Eidsiva Vannkraft AS. Samtlige ansatte i det fusjonerte Oppland Energi AS ble overført til Eidsiva Vannkraft gjennom en virksomhetsoverdragelse med virkning fra 1. september. Oppland Energi er nå et selskap uten ansatte og ansvaret som daglig leder ivaretas i en deltidsfunksjon utleid fra E-CO Vannkraft. Gjennom denne strukturendringen ble det undertegnet en tjenestekjøpsavtale med Eidsiva Vannkraft AS om kjøp av tjenester knyttet til den operative virksomheten. Det være seg administrative funksjoner, produksjonsplanlegging samt løpende operativ drift og vedlikehold. Selskapet fremstår som et rendyrket produksjonsselskap, eier av 9 kraftverk i Dokka- og Begnavassdraget, og eierandeler i Opplandskraft DA som igjen er eier av 8 kraftverk i Glomma og Lågenvassdraget. EB Kraftproduksjon AS EB-Kraftproduksjon er et produksjonsselskap med en årlig produksjon siste 10 år på ca GWh. Selskapet er 100 % eier av 14 kraftstasjoner og deleier i 17 kraftstasjoner, hovedsakelig beliggende i Buskerud fylke. Norsk Grønnkraft AS Norsk Grønnkraft eier og drifter småkraftverk i Norge. Totalt har selskapet 20 kraftstasjoner i drift med en normalproduksjon på i overkant av 100 GWh. E-CO Norne AS Søsterselskapet E-CO Norne ble fusjonert med E-CO Vannkraft med virkning fra 1. januar Redegjørelse for årsregnskapet Totale driftsinntekter og driftskostnader for 2006 var henholdsvis Mkr og 567 Mkr. Samlet produksjon i E-CO Vannkraft as utgjorde ca 6,5 TWh og er 750 GWh lavere enn produksjonen i Årets driftsinntekter ble på Mkr som er en økning på 141 Mkr i forhold til På tross av en produksjonsnedgang på ca 750 GWh var økningen i gjennomsnittlig salgspris så høy at det foruten å kompensere for produksjonsnedgangen også resulterte i en samlet inntektsøkning på 141 Mkr. Gjennomsnittlig salgspris for 2006 ble 29,7 øre eller 75 % av timeveid spotpris. Årets produksjonsvolum blir et resultat av løpende vurderinger av den hydrologiske situasjonen, spotpriser og fremtidige priser. Ved inngangen av året hadde E-CO Vannkraft betydelig lavere snømagasiner enn normalt og ved utgangen av 2006 er magasinbeholdningen over 400 GWh lavere enn utgangen av

10 Styret har gitt klare rammer for selskapets risikostyring, slik at fremtidig produksjon prissikres i de tidsperioder hvor man antar at markedets betalingsvillighet for fremtidig produksjon er best. E-CO Vannkraft gjennomfører en sikringsstrategi hvor prissikret volum styres i forhold til planlagte produksjonsvolumer, slik at skatteeffekten løpende overvåkes i forhold til utviklingen i spotmarkedet. Selskapet har egen markedsovervåkende tradingaktivitet som er skilt ut i en egen clearet portefølje med separate fullmakter. Aktiviteten blir løpende kontrollert og rapportert etter vedtatte risikorammer. Driftskostnadene har hatt en positiv utvikling. Effekten av løpende fokus på effektiv drift og vedlikehold av selskapets kraftanlegg har fortsatt vist en god utvikling. Tilgjengeligheten i form av nytteverdijustert tilgjengelighet og årstilgjengelighet av selskapets egne kraftanlegg har for inneværende år ligget noe lavere enn tidligere år, og skyldes hovedsakelig de store vedlikeholdsprosjektene i Hallingdal og Aurland, og spesielt forsinkelsene i forbindelse med oppgraderingen av det siste aggregatet i Aurland 1. Bokførte skatter i regnskapet for 2006 utgjør 660 Mkr og utgjør en betydelig økning sammenlignet med foregående år. Økningen skyldes hovedsakelig økt grunnrenteskatt som følge av økt spotpris, økt overskuddskatt samt en økning i eiendomsskatten. Med dagens prisnivå ligger det an til at de fleste av selskapets kraftverk innen noen år når maksimum eiendomsskattegrunnlag på kr 2,35 per kwh. Regnskapet for 2006 ble gjort opp med et årsresultat etter skatt på 810 Mkr. Totale investeringer i 2006 utgjorde 91 Mkr. Investeringene fordeler seg med 65 Mkr til anlegg under utførelse og 26 Mkr er aktivert. Aktiverte investeringer har hovedsakelig bestått av utskifting av et løpehjul i Hemsil ll og ny trafo i Hemsil l. I tillegg kommer noe innenfor transportutstyr og IT/samband. Aktiviteter som inngår under anlegg under utførelse gjelder ny dam Stolsvann, nytt løpehjul i Aurland 1, Gis-anlegg i Hemsil l og bygging av Lya Kraftverk. Likviditetsbeholdningen per var 33 Mkr. Selskapets evne til egenfinansiering av investeringer er god. Selskapets kortsiktige gjeld utgjorde per ca. 32 % av samlet gjeld, og tilsvarer en nedgang på 5 % - poeng i forhold til per Totalkapitalen ved utgangen av året var Mkr, sammenlignet med Mkr året før. Egenkapitalen per var 68 %, sammenlignet med ca 74 % per Selskapets finansielle stilling per er god. Styret registrerer at det i løpet av det siste året ikke er omsatt produksjonsaktiva på det åpne markedet. Terminmarkedet ved utgangen av året tilsier at selskapets bokførte balanseverdier på produksjonsanlegg er i samsvar med forsiktig vurderte markedsverdier. Organisasjon og arbeidsmiljø Antall ansatte ved utgangen av året var 156 sammenlignet med 144 og 2 lærlinger i Økningen har sammenheng med at alle tidligere ansatte i E-CO Energi, med unntak av administrerende direktør, fra ble overført til E-CO Vannkraft. Helse, miljø og sikkerhet Hovedmålet for HMS-arbeidet er å beskytte menneskers liv og helse, arbeidsmiljø og det ytre miljø. Videre sikre anlegg, produksjon, kunnskap og informasjon slik at virksomheten ikke skal forårsake ulykker, skader eller tap. Virksomheten legger stor vekt på forebyggende arbeid bl.a. gjennom internkontrollsystem, opplæring på alle plan og kontinuerlig fokus på HMS. Dette skal skje ved at helse, miljø, sikkerhet og kvalitet planlegges og prioriteres på lik linje med produksjon, teknikk og økonomi. HMS skal være en del av linjeledelsens resultatkrav. Alle ledere fikk opplæring i Arbeidsmiljølovens nye bestemmelser i Sykefraværet ble 4,2 prosent i 2006, mot 4,4 prosent året før. Gjennom året ble det i produksjonsvirksomheten registrert 4 skader hvorav 1 skade med fravær på 9 dager. Det gir en skadefrekvens (H-verdi) på 17,5 og et skadefravær (F-verdi) på 39,3. Skadefrekvensen angir antall skadetilfeller per million arbeidstimer og skadefraværstallet viser antall sykedager på grunn av skader per million arbeidstimer. Begge disse faktorene er betydelig redusert i forhold til Det var ingen alvorlige personskader i selskapet i løpet av Det er en prioritert oppgave i selskapet å opprettholde et lavt sykefravær, samt å unngå skader. Bedriftshelsetjenesten har foretatt helsekontroller i deler av organisasjonen etterfulgt av tiltak for å bedre arbeidsmiljø og redusere sykefravær. Tilbudet på forebyggende helsetiltak er styrket og vil bli ytterligere prioritert i året som kommer. Arbeidsmiljø og kultur I 2006 ble det gjennomført en ny, omfattende arbeidsmiljøundersøkelse. Resultatet av undersøkelsen er meget positiv på flere av de viktigste områdene som selskapet er opptatt av. Dette gjelder først og fremst områdene jobbtilfredshet, medvirkning og HMS. Det er utarbeidet tiltak for de områdene hvor det er potensial for forbedring bl.a. innenfor utvikling og kompetanseoverføring. Arbeidet med nye selskapsverdier innebærer en satsing og videreutvikling av bedriftskulturen. Dette vil videreføres i Organisasjons- og kompetanseutvikling er styrket i 2006 gjennom nyrekruttering, videre- og etterutdanning og andre kompetansetiltak. Damakademiet ble etablert med tanke på å samle og profilere kompetanse i forbindelse med byggingen av Dam Stolsvann. Årlig medarbeider- og ledersamling samt deltakelse i en rekke bransjenettverk er også sentrale elementer i kompetanseutviklingen. 10

11 Likestilling Antall ansatte kvinner i E-CO Vannkraft er 21. Dette gir en kvinneandel på 13 prosent. Ved nyrekruttering gis tilbud til søker med de beste kvalifikasjoner. Dersom søkere av begge kjønn stiller med samme kvalifikasjoner, vil det kjønn som er underrepresentert bli foretrukket siden konsernet ønsker en jevnere kjønnssammensetning. Av de 6 stillingene som ble tiltrådt i 2006, ble 2 kvinner ansatt. Arbeidet med å rekruttere flere kvinner på sikt er styrket gjennom økt kontakt med høyskoler og universiteter. E-CO Vannkraft anser kvinneandelen i selskapet som lav. Det er et mål å øke kvinneandelen i de nærmeste årene. Ytre miljø Vannkraftproduksjon er et miljøvennlig alternativ, og medfører som hovedregel ikke skadelige utslipp til vann eller luft. Eksempelvis ville selskapets kraftproduksjon i 2006 medført utslipp i størrelsesorden 8 10 millioner tonn CO2 hvis tilsvarende mengde kraft hadde blitt produsert av kullkraftverk. Regulering av vassdrag kan for øvrig ha en positiv effekt ved at den reduserer risikoen for flomskader, og innebærer i praksis en meget begrenset risiko for flom ved dambrudd. Konsesjonsbetingelsenes manøvreringsreglement gir klare regler for hvordan regulerings-magasinene kan disponeres og hva som skal slippes som minstevannføring. I de fleste magasinene står selskapet fritt til å disponere vannet innenfor høyeste og laveste regulerte vannstand. Dammer All kontroll og tilsyn av dammer og reguleringsanlegg gjennomføres i henhold til myndighetens krav. Alle dammer gjennomgår et forhåndsdefinert tilsynsprogram: Hovedtilsyn blir gjennomført av eksternt personell og består av en detaljert visuell kontroll av dammen og gjennomgang av dokumentasjonen og tilsynsrutiner. Revurdering blir i henhold til myndighetenes krav utført av eksternt personell med godkjenning, hvor hele konstruksjonen blir kontrollert på nytt og sett opp mot dagens forskrifter. Det er krav til dokumentasjon og skriftlig rapport til NVE. Det er gjennomført 1 hovedtilsyn og ingen revurdering ved våre dammer i Bygging av ny Stolsvannsdam følger oppsatt plan med sikte på ferdigstillelse i løpet av Hjemfall EFTAs overvåkingsorgan ESA varslet i 2001 at de anså at norske konsesjonsbestemmelser for vannkraftproduksjon ikke er eiernøytrale og dermed i strid med Norges forpliktelser etter EØS-avtalen. Olje- og energidepartementet foreslo i 2002 endringer i industrikonsesjonsloven som innebar at E-CO Vannkrafts evigvarende konsesjoner ble gjort tidsbegrensede uten noe form for kompensasjon for verditapet. Tapet for konsernet ble anslått til i størrelsesorden millioner kroner. Forslaget om hjemfall ble blant annet møtt med krav om kompensasjon og varsel om erstatningssøksmål fra bransjen. Departementet satte ned et offentlig utvalg som under dissens foreslo såkalt partielt hjemfall. Det innebærer at konsesjonærenes verdier ved utløpet av konsesjonsperioden fordeles mellom staten/vertskommune(r) og konsesjonæren. Konsesjonsperioden ble foreslått til 75 år. I forhold til det opprinnelige forslaget er verditapet redusert, men konsekvensene er fortsatt negative. Regjeringen varslet i sin tiltredelseserklæring i oktober 2005 at dagens hjemfallsordning skal opprettholdes på en slik måte at offentlig og nasjonalt eierskap sikres. Det er uvisst hvilke konsekvenser dette vil få for E-CO Vannkraft. Styrets syn er at et eventuelt verditap som følge av selskapets evigvarende konsesjoner gjøres tidsbegrensede, fullt ut skal kompenseres. EFTAs overvåkingsorgan ESA stevnet Norge for EFTA-domstolen for forskjellsbehandlingen mellom private og offentlige konsesjonærer. ESA mener at forskjellsbehandlingen er EØS-stridig, noe Norge bestrider. Dom forventes i løpet av 2007 Kraftsituasjonen i Endring fra 2005 GWh GWh GWh % Produksjon ,2 Pumping (-) ,5 Utnyttet energitilsig ,8 Magasinbeholdning ved årets slutt ,2 Tallene omfatter E-CO Vannkraft heleide og deleide produksjonsanlegg/produksjonsandeler eksklusive forvaltningen av Oslo Lysverkers produksjon. Produksjonstallene er referert generator og er eksklusiv eierandeler i Oppland Energi AS og EB Kraftproduksjon AS. E-CO Vannkrafts produksjon i 2006 i egne anlegg/produksjonsandel ble GWh ref innmatet sentralnett og GWh ref generator. I vintersesongen januar - april var vintertilsiget til selskapets kraftanlegg 69,3 % av normalen. Sommertilsiget var 77,7 % av normalen. Vintertilsiget for sesongen oktober desember var 140 % av normalen. Årstilsiget var 85,4 % av normalen. Ved utgangen av året var magasinfyllingen E-CO Vannkraft over normalt nivå. Snømagasinet var betydelig over normalt nivå. Fremtidig utvikling Til tross for den store kraftutvekslingskapasiteten det norsksvenske kraftområdet har med andre land, forventes det fortsatt at variasjoner i vanntilsiget i årene framover vil kunne gi store variasjoner i kraftprisen. Dog vil kostnadene i termisk kraftproduksjon, både i nordiske og andre europeiske land, påvirke kraftprisen i Norge. Påvirkningen vil variere med den gjeldende hydrologiske situasjonen i det norsk-svenske kraftområdet. Prisen på kull, olje, gass og CO2-utslipp vil være viktig. En eventuell ustabil kjernekraftproduksjon i Sverige, Finland og andre europeiske land vil også ha stor påvirkning på kraftprisene. Dette fikk vi i høyeste grad erfare i

12 Systemprisen hos Nord Pool ble for året 2006 på 48,59 EUR/ MWh. Markedets forventing til systemprisen for 2007, representert ved Nord Pools terminmarked, var ved utgangen av 2006 på 37,04 EUR/MWh. Tilsvarende forventning for systemprisen for årene 2008 og 2009 var på henholdsvis 42,25 og 42,60 EUR/MWh. Styret takker administrasjonen og de ansatte for meget god innsats gjennom året. Fortsatt drift I samsvar med regnskapslovens krav bekrefter styret at forutsetningen om fortsatt drift er til stede. Oslo, 8. mars 2007 Styret i E-CO Vannkraft as Årsresultat og disposisjoner Styret foreslår følgende disponering av årsresultatet i E-CO Vannkraft as: Konsernbidrag (etter skatt): Annen egenkapital: Fond for vurderingsforskjeller: Totalt disponert: 810 millioner kroner millioner kroner 228 millioner kroner 810 millioner kroner Selskapets frie egenkapital per var Mkr. 12 Hans Erik Horn Ragnar Søegaard Per Arne Torbjørnsdal Styreleder Odd Øygarden Adm.direktør

13 RESULTATREGNSKAP 1. JANUAR-31. DESEMBER BELØP I MILLIONER KRONER Note Strøminntekter Andre driftsinntekter Sum driftsinntekter Energikjøp, overføring 2 (93) (92) Lønn og andre personalkostnader 3 (103) (88) Avskrivninger 9 (216) (217) Andre driftskostnader 4 (155) (159) Sum driftskostnader (567) (556) Driftsresultat Andel resultat felleskontrollert selskap Andel resultat i tilknyttet selskap Finansinntekter Finanskostnader 6 (101) (89) Netto finansposter Ordinært resultat før skatter Skatter 7 (660) (446) Årsresultat Disponering av årets resultat Avgitt konsernbidrag (etter skatt) Til annen egenkapital (228) (61) Avsetning til fond for vurderingsforskjeller Sum disponert

14 BALANSE 31. DESEMBER BELØP I MILLIONER KRONER Note Utsatt skattefordel Vannfallrettigheter Varige driftsmidler Investering i datter Investering i felleskontrollert selskap Investering i tilknyttet selskap Lån til tilknyttet selskap 14, Investeringer i aksjer og andre andeler Andre langsiktige fordringer Sum finansielle anleggsmidler Sum anleggsmidler Kundefordringer Kortsiktig plassering hos konsernselskap Andre kortsiktige fordringer Andel korts. fordr. felleskontrollerte selskaper Sum fordringer Sum fordringer Bankinnskudd, kontanter o.l Sum omløpsmidler Sum eiendeler

15 BALANSE 31. DESEMBER BELØP I MILLIONER KRONER Note Aksjekapital Overkursfond Annen innskudd egenkapital Sum innskutt egenkapital Fond for vurderingsforskjeller Annen egenkapital Sum opptjent egenkapital Sum egenkapital Pensjonsforpliktelser Utsatt skatt Øvrig avsetning til forpliktelser 2 2 Sum avsetning for forpliktelser Annen langsiktig gjeld Sum langsiktig gjeld Leverandørgjeld Betalbar skatt Skyldig offentlige avgifter Annen kortsiktig gjeld Skyldig konsernbidrag Sum kortsiktig gjeld Sum gjeld Sum egenkapital og gjeld Garantier Oslo, 08. mars 2007 Hans Erik Horn Ragnar Søegaard Per Arne Torbjørnsdal Styreleder Odd Øygarden Adm.direktør

16 KONTANTSTRØMANALYSE 1. JANUAR-31. DESEMBER BELØP I MILLIONER KRONER Kontantstrøm fra virksomheten: Tilført fra virksomheten* Endringer i fordringer,lager,kreditorer (16) 37 Endringer i andre tidsavgrensningsposter (96) 32 A Kontantstrøm fra virksomheten Kontantstrøm fra investeringer: Investeringer i varige driftsmidler (91) (28) Utbytte i fra OE Endring i andre investeringer (1 445) (479) B Kontantstrøm fra investeringer (1 260) (454) Kontantstrøm fra finansiering: Ny langsiktig gjeld Nedbetaling av langsiktig gjeld (310) (263) Utbetalt konsernbidrag (1 001) (1 000) C Kontantstrøm fra finansiering 189 (693) Netto endring i likvider gjennom året (14) (71) + Likviditetsbeholdning = Likviditetsbeholdning *Ordinært resultat før skatt Gevinst ved salg av anleggsmidler 0 Resultat TS og FKV (228) (161) Ordinære avskrivninger Nedskrivning aksjer Norne 3 0 Betalbar skatt (293) (315) Tilført fra virksomheten

17 REGNSKAPSPRINSIPPER Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven av 1998 og god regnskapsskikk. I avlagt årsregnskap har E-CO Vannkraft benyttet unntaket om ikke å utarbeide konsernregnskap etter regnskapsloven 3-7. Konsernregnskapet utarbeides av morselskapet E-CO Energi. Oslo Lysverker Oslo Lysverker AS som fra og med er overtatt av E-CO Vannkraft, eier Hammeren kraftstasjon i Oslo, 25 % av Opplandskraft DA og i tillegg en evigvarende kjøpskontrakt på 161 GWh. Produksjonsdisponeringen av Oslo Lysverker AS kraftstasjon, eierandel og kjøpskontrakt gjøres av E-CO Vannkraft as. Konsernbidrag for 2006 er avgitt til E-CO Energi as. Felles kontrollert virksomhet E-CO Vannkraft as har eierskap i andre selskaper som forestår drift og vedlikehold av kraftverk. Samarbeidet foregår i to former: felleskontrollerte selskap og felleskontrollerte anlegg. Felleskontrollerte anlegg består av anlegg hvor selskapet eier en andel av drifts- og omløpsmidler, samt betaler sin del av driftskostnadene, mot at selskapet selv får disponere sin andel av kraften som produseres. Virksomheten er regnskapsmessig behandlet etter bruttometoden i henhold til foreløpig norsk regnskapsstandard om deltakelse i felleskontrollert virksomhet. Felleskontrollert selskap omfatter eierandelen i Oppland Energi AS. Eiendelen behandles etter egenkapitalmetoden og resultatandelen tas inn på en egen linje i resultatregnskapet. Tilknyttede selskaper Selskaper hvor E-CO Vannkraft har betydelig, men ikke bestemmende innflytelser behandles som et tilknyttet selskap. Dette omfatter normalt selskaper hvor eierandelen er mellom 20 og 50%. Tilknyttede selskaper behandles etter egenkapitalmetoden. Klassifisering og vurdering av balanseposter Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter poster som for faller til betaling innen ett år etter anskaffelsestidspunktet, samt poster som knytter seg til varekretsløpet. Øvrige poster er klassifisert som anleggsmiddel/langsiktig gjeld. Kortsiktig del av langsiktig gjeld er dog ikke reklassifisert. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på opptakstidspunktet. Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til virkelig verdi dersom verdifallet ikke forventes å være forbigående. Langsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp ved utgangen av året. Inntekter Selskapet inntektsfører salg av kraft på leveringstidspunktet. Kontraktsforpliktelser Det brukes i hovedsak finansielle kontrakter for prissikring av en andel av kraftproduksjonen. Forutsetning for sikringsvurderinger er at sikringsnivået ligger innenfor egen produksjonsevne. Urealiserte gevinster/tap på terminmarkedet som benyttes i sikrings- øyemed balanseføres ikke. Resultatføring av gevinster og tap knyttet til sikring skjer ved leveranse av sikringsobjektet. Energikjøp Energikjøpskostnader består av finansielt tilbakekjøp av konsesjonskraftforpliktelser og overføringskostnader. Varige driftsmidler og avskrivninger Balanseføring av varige driftsmidler foretas til kostpris. Utvidelser og påkostninger som øker produksjonsevne balanseføres. Balanseføring av egenarbeider vurderes til tilvirkningskost. Avskrivning foretas lineært over forventet økonomisk levetid. Vannfallrettigheter, som ikke er tidsbegrenset, er oppført i balansen til kostpris per overtakelsesdato og er ikke gjenstand for løpende avskrivning. Erstatninger Årlige erstatninger til grunneiere i tilknytning til vassdragsutbygging kostnadsføres løpende og forpliktelsen er ikke balanseført. Erstatningsbeløpene er faste og uavhengig av driften av kraftanleggene og følger av selskapets konsesjonsbetingelser. Selskapet har i tillegg en andel gratiskrafterstatninger, disse følger normalt lokale strømtariffer og varierer således år for år i henhold til kraftprisens utvikling. Skatter Selskapet har 4 typer skatter (naturressursskatt, grunnrenteskatt, eiendomsskatt og overskuddsskatt). Naturressursskatt Naturressursskatt er en overskuddsuavhengig skatt og beregnes på grunnlag av det enkelte kraftverks gjennomsnittlige produksjon de siste syv årene. Skattesatsen er satt 17

18 til 1,3 øre/kwh i Naturressursskatten kan utlignes mot overskuddsskatten. Grunnrenteskatt I tillegg er det for kraftproduksjon innført en særskilt grunnrenteskatt. Grunnrenteskatten utgjør 27 %. Med utgangspunkt i det enkelte kraftverk blir salgsinntekten beregnet ut fra årets timesoppløste spotmarkedspriser multiplisert med produksjonen i de tilhørende perioder, med unntak av konsesjonskraft og langsiktige kontrakter som prises til faktiske priser. Det gis ikke fradrag for gjeldsrenter. I stedet blir det gitt fradrag for en friinntekt som blir regnet ut fra gjennomsnittlige skattemessige verdier på driftsmidler multiplisert med en normrente. Normrenten blir fastsatt årlig og er for regnskapsåret 9,7 %. Grunnrenteinntekten vil være sterkt stigende over kraftverkets levetid, fordi skattemessige avskrivninger og friinntekten blir redusert. Eiendomsskatt Med virkning fra inntektsåret 2001 ble reglene for taksering av kraftanlegg endret. Eiendomsskatten utgjør 0,7 % av en beregnet eiendomsskattetakst. Eiendomsskattetakstgrunnlaget utgjør det høyeste av en nåverdi basert bl.a. på kraftanleggets normerte inntekter, og en alternativ verdi basert på kraftanleggets gjennomsnittlige produksjonsevne multiplisert med en sats på 1,1 kr / kwh. I de tilfeller kraftanleggets eiendomsskattegrunnlag baseres på kraftanleggets nåverdi, vil eiendomsskattegrunnlaget variere med de normerte inntektene. Eiendomsskatt knyttet til kraftanlegg er derfor i resultatregnskapet presentert som en skatt, og ikke som en driftskostnad. Resultatføring av eiendomsskatt skjer i det året de forfaller til betaling. Utsatt skatt/skattefordel Utsatt skatt og utsatt skattefordel av inntektsskatt er beregnet med utgangspunkt i de midlertidige forskjellene mellom regnskapsmessige og skattemessige balanseverdier. Alle beregninger er basert på en nominell skattesats på 28 %. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som på reverseringstidspunktet henholdsvis øker eller reduserer skattepliktig inntekt utlignes når reversering antas å skje innenfor samme tidsintervall. 10 årene, basert på en nominell skattesats på 27 %. Ved beregning av fremtidig grunnrenteinntekt er terminpriser på NordPool basis for beregningene. Ved tilordning av anvendelse av negativ grunnrenteinntekt til fremføring mot fremtidig positive grunnrenteinntekter til staten er FIFU prinsippet lagt til grunn. Periodisk vedlikehold Det utføres planlagt, periodisk vedlikehold med varierende og gjennomgående relativt langvarige intervaller. Det er ikke mulig på en pålitelig måte å kvantifisere vedlikeholdsutgifter langt inn i fremtiden. Kostnadsføring skjer derfor det året vedlikeholdsarbeidet har funnet sted. Beslutning om gjennomføring av periodisk vedlikehold baseres på forutgående tilstandskontroll av aktuelle kraftverkskomponenter. Pensjonsforpliktelser Ved regnskapsføring av pensjon er lineær opptjeningsprofil og forventet sluttlønn som opptjeningsgrunnlag lagt til grunn. Estimatavvik og planendringer amortiseres over forventet gjenværende opptjeningstid i den grad de overstiger 10 % av den største av pensjonsforpliktelsene og pensjonsmidlene (korridor). Arbeidsgiveravgift er inkludert i tallene. Pensjonsforpliktelser knyttet til pensjonsordninger definert som multiemployer plan balanseføres ikke og betalte premier til ordningene kostnadsføres. Innfusjonering av søsterselskap (Norne) Fra og med ble E-CO Norne as innfusjonert. Fusjonen ble gjennomført med både regnskapsmessig og skattemessig kontinuitet. For sammenligningsformål er 2005 i balanseoppstillingen omarbeidet. Kontantstrømoppstilling og likvider Konsernet benytter den indirekte metode ved utarbeidelse av kontantstrømoppsstillingen. Kontanter og kontantekvivalenter omfatter kontanter, bankinnskudd og kortsiktige plasseringer i verdipapirfond 18 Utsatt fordel grunnrenteskatt er beregnet med basis i akkumulert negativ grunnrenteinntekt pr. kraftverk. Det er foretatt beregninger av anvendelse av negativ grunnrenteinntekt på balansedagen mot positiv grunnrenteinntekt i de nærmeste

19 NOTER TIL REGNSKAPET Note 1 Driftsinntekter (beløp i millioner kroner) Kraftomsetning Overføringsinntekter (Inkl. sentralnett og regionalnett) Gevinst ved salg av anleggsmidler 1 0 Andre driftsinntekter Sum I henhold til forskrift til energiloven gis separat regnskapsinformasjon om resultatenhetene innen overføringsanlegg - sentralnett: 19 E-CO Vannkraft as (beløp i millioner kroner) Driftsinntekter sentralnett Driftskostnader sentralnett Resultat Avkastningssats 10% 10% Note 2 Energikjøp (beløp i millioner kroner) Faste kontrakter 5 5 Overføringskostnader Sum Note 3 Lønn, godtgjørelse og pensjonskostnader (beløp i millioner kroner) Lønn, honorarer m.v Arbeidsgiveravgift 9 9 Pensjonskostnader Sum Økte lønnskostnader har sammenheng med at ansatte i E-CO Energi as, med unntak av adm. Direktør, ble overført til E-CO Vannkraft as fra og med (beløp i millioner kroner) Ytelser til ledende personer Adm.dir Lønn Pensjonsutgifter 293 Annen godtgjørelse 210

20 Administrerende direktør har en resultatavhengig bonusavtale for år 2006 som har en maksimumutbetaling på kr dersom alle mål oppnås. Oppgitt lønn for 2006 inkluderer bonus for 2005 utbetalt i Antall årsverk Antall årsverk Gjennomsnittlig antall årsverk 148 Lovpålagt revisjonshonorar for 2006 er på kr. Skattemessige bistand utgjør kr, attestasjonstjenester er kr. Alle beløpene er eks. mva Note 4 Andre driftskostnader (beløp i millioner kroner) Driftskostnader fra Felleskontrollert virksomhet Erstatninger og div. avgifter Konsesjonsavgift Forsikringer 5 5 Fremmedytelser Aktivering av egeninvesteringsarbeider (12) (4) Øvrige administrasjons- og driftskostnader Sum Note 5 Finansinntekter (beløp i millioner kroner) Renteinntekter bankinnskudd og verdipapirer Andre finansinntekter 5 0 Sum Note 6 Finanskostnader (beløp i millioner kroner) Rentekostnader til konsernselskaper Andre finanskostnader 7 0 Sum Note 7 Skatter (beløp i millioner kroner) Resultat før skattekostnad Eiendomsskatt (84) (69) Resultat fra tilknyttet selskap (228) (161) Avgitt konsernbidrag (1 125) (1 000) Endring i midlertidige forskjeller (25) (32) Andre poster 4 0 Årets skattegrunnlag 12 4

21 Betalbar inntektsskatt 3 2 Naturressursskatt Naturressursskatt utliknet mot fellesskatt (3) (2) Aktivert naturressursskatt (90) (92) Endring utsatt skatt 7 9 For lite/formye avsatt tidligere år (3) 1 Eiendomsskatt Skattekostnad på avgitt konsernbidrag Grunnrenteskatt Tilbakeført formye avsatt skatt vedr Vei-GAV 0 (29) Tilbakeført formye betalt skatt vedr. OE (25) 0 Endring anvendbar fremførbar negativ grunnrente inntekt 5 (26) Årets skattekostnad Årets skattegrunnlag beregnes etter de ordinære skatteregler for inntektsskatt. 21 Naturressursskatten beregnes som et gjennomsnitt av de seneste 7 års produksjon multiplisert med skattesatsen, som for 2006 var 1,3 øre kwh. Naturressursskatten kan kreves fratrukket i utlignet fellesskatt til staten. Dersom naturressursskatten for året overstiger utlignet fellesskatt, kan det overskytende fremføres med rente til bruk i senere inntektsår. Grunnrenteskatten beregnes med utgangspunkt i årets produksjon i forhold til tilsvarende spotpriser gjennom året. Beregningen utføres for hver time for hvert enkelt kraftverk. Grunnrenteskattesatsen er 27%. Nedenfor følger en spesifikasjon av midlertidige forskjeller per og grunnlag for beregning av utsatt skatt/utsatt skattefordel. Utsatt skatt Midlertidige forskjeller knyttet til alminnelig beskatning: Anleggsmidler Pensjoner Andre midlertidige forskjeller Sum Anvendt skattesats 28% 28% Utsatt skatt Skattefordel som ikke er balanseført 0 0 Sum utsatt skatt (skattefordel) selskapsskatt Midlertidige forskjeller grunnrenteskatt: Anleggsmidler Negativ grunnrenteinntekt inkl. rente (1 400) (1 399) Sum (1 252) [1 233) Anvendt skattesats 1-27% 1-27% Sum utsatt skatt (skattefordel) grunnrenteskatt (151) (156) Balanseført utsatt skatt (skattefordel): Sum balanseført utsatt skattefordel Sum balanseført utsatt skatt I tilknytning til grunnrentebeskatning har selskapet skattereduserende midlertidige forskjeller og fremførbar negativ grunnrenteinntekt knyttet til det enkelte kraftverk. Ovenfor vises brutto midlertidige forskjeller for alle kraftverk. Beregnet skattefordel knytter seg til de kraftverk som i en 10 års periode kan benytte seg av skatteposisjonene.

22 Note 8 Vannfallrettigheter Anskaffelses- Avskriv- Akk av- Bokført kost Tilgang Avgang ninger skrivninger verdi (beløp i millioner kroner) Vannfallrettigheter egne kraftanlegg Andel felleskontrollerte selskaper Sum anleggsmidler Vannfallrettigheter avskrives ikke, da selskapets fallrettigheter etter gjeldende regler ikke er undergitt hjemfall. Det er varsle endringer i konsesjonslovgivningen. 22 Note 9 Varige driftsmidler Anskaffelses- Avskriv- Akk av- Bokført kost Tilgang Avgang ninger skrivninger verdi (beløp i millioner kroner) Kraftstj. og reguleringsanlegg (179) (1 800) Andel felleskontr. selskaper (21) (198) 530 Overføringsanlegg (12) (110) 62 Bygninger (1) (2) (21) 80 Teleanlegg (4) 29 Transportm. og annet utstyr (2) (10) 17 Anlegg under utførelse Sum anleggsmidler (1) (216) (2 145) Avskrivningstider År Reguleringer og bygningsteknisk 50 Mekanisk utstyr 23 Elektrisk utstyr 15 Bygninger 50 Teleanlegg 15 Transportmidler og annet utstyr 10 Note 10 Andeler i felleskontrollert virksomhet Felleskontrollerte selskaper - Oppland Energi AS. E-CO Vannkraft ervervet i perioden 2001 til ,35 prosent av aksjene i Oppland Energi AS. Oppland Energi AS er ikke behandlet som et datterselskap, da E-CO Vannkraft i følge aksjonær avtalen ikke alene har bestemmende innflytelse, til tross for en eierandel på mer enn 50 prosent. Felleskontrollerte selskaper - andre (beløp i millioner kroner) Eier- Omløpsmidler Anleggsmidler Kortsiktig gjeld Langsiktig gjeld Selskap andel Vinsra kraftselskap 66,7% Uvdal 1 og 2* 10,0% Sum *Felleskontrollerte selskaper - Oppland Energi AS.

23 Felleskontrollerte anlegg Eier- Anleggsmidler Andre Anlegg andel deltagere Mørkfoss-Solbergfoss anlegget* 66,7% Statkraft SF Aurlandsanleggene*/*** 93,0% Statkraft SF Usta kraftverk*/** 57,1% Uste-Nes Holding as, Øvre Hallingdal Kraftproduksjon as Nes kraftverk*/** 57,1% Uste-Nes Holding as, Øvre Hallingdal Kraftproduksjon as Sum *Anlegg hvor selskapet har driftsansvaret og innkaller andel av driftsomkostninger. **Andelen på 57,1% refererer seg til fallrettighetene. *** Selskapet kan innløse 7 % eierandel til Statkraft i 2029, forutsatt at varsel er gitt 10 år i forveien. Note 11 Felleskontrollert selskap 23 Felleskontrollerte selskaper - Oppland Energi AS. Andel EK Bokført Andel Bokført Eier- Stemme- Kost- på ansk. verdi resultat Investering verdi (beløp i millioner kroner) andel andel pris tidspunktet Oppland Energi AS 61,35% 61,35% (276) E-CO Vannkraft ervervet i perioden 2001 til ,35% av aksjene i Oppland Energi AS. Oppland Energi AS behandles som felleskontrollert virksomhet da de i følge aksjonæravtalen ikke har bestemmende innflytelse, til tross for en eierandel på mer enn 50%. (beløp i millioner kroner) Verdi i balansen Tilgang i perioden 0 0 Mottatt utbytte (276) (53) Resultatandel Verdi i balansen Merverdier er allokert til vannfallrettigheter og kontrakter. Merverdi allokert til vannfallrettigheter avskrives ikke. Merverdi allokert til kontrakter avskrives delvis over 24 måneder fra oppkjøpstidspunktet og delvis over 20 år. Oppland Energi per hovedgruppe i regnskapet, (100%) : Driftsinntekter Driftskostnader (173) (222) Driftsresultat Netto finanskostnader (7) (10) Resultat før skatt Skattekostnad (127) (73) Årsresultat

24 Utsatt skattefordel Vannfallrettigheter Varige driftsmidler Finansielle anleggsmidler 5 8 Fordringer Andre finansielle instrumenter Bankinnskudd Sum eiendeler Selskapskapital Ovekursfond Annen egenkapital 189 (191) Utsatt skatt Avsetning for forpliktelser 0 83 Annen langsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Sum egenkapital og gjeld Note 12 Aksjer i datterselskaper Selskapets Antall Eier- og Pålydende Bokført Konsern Sum (beløp i millioner kroner) aksjekapital aksjer totalt stemmeandel verdi verdi bidrag inntekter Oslo Lysverker AS % Note 13 Tilknyttede selskaper Andel EK Bokført Andel Bokført Eier- Stemme- Kost- på ansk. verdi resultat Investering verdi andel andel pris tidspunktet E. B Kraftproduksjon AS 30% 30% Norsk Grønnkraft AS 25% 25% Sum Note 14 Ansvarlig lån tilknyttede selskaper E-CO Vannkraft as har gitt et ansvarlig lån til Energiselskapet Buskerud Kraftproduksjon as på 171 Mkr. Lånet står tilbake for all annen gjeld. Lånet er avdragsfritt fram til Deretter skal lånet tilbakebetales over 10 år med halvårlige avdrag. Lånerenten skal maksimum tilsvare gjennomsnittlig 3 mnd. NIBOR i det kalenderår rentefastsettelsen knytter seg til med tillegg av 2 prosentpoeng p.a. Låntaker skal ikke betale maksimum rente i den grad rente overstiger 30 % av låntakers resultat for det kalenderår rentefastsettelsen knytter seg til, dog slik at renten minimum skal tilsvare gjennomsnittlig 3 mnd. NIBOR i kaldenderåret rentefastsettelsen knytter seg til med fradrag for 3 prosentpoeng p.a. Renten for inneværende år er estimert til 5,10%.

25 Note 15 Langsiktige plasseringer i aksjer (beløp i millioner kroner) Eierandel 2006 Policom AS 19,1 % 4 CruSin AS 18,6 % 2 Small Turbine Partner AS 14,0 % 5 Sum 11 Note 16 Andre kortsiktige fordringer 25 (beløp i millioner kroner) Påløpte renteinntekter 9 7 Påløpte inntekter 6 7 Konsernmellomværende 0 1 Naturressursskatt til fremføring Andre tidsavgrensningsposter Sum Naturressursskatt til fremføring er reklassifisert i fra langsiktig til kortsiktig fordring er endret tilsvarende. Note 17 Bankinnskudd/kortsiktig plassering hos konsernselskap E-CO Vannkraft as deltar i E-CO Energi as konsernkontosystem i Nordea. Innestående på konsernkonto representereren fordring på morselskapet og er presentert i balansen som konsernmellomværende. Ref. note 21. (beløp i millioner kroner) Skattetrekk 7 7 Andre bundne midle Sum Kortsiktig plassering hos konsernselskap 60 Mkr 654 Mkr* *Differansen mot balansen skyldes innfusjonerte verdier Norne. Bundne midler består av skattetrekkskonto, depotkonti krafthandel og andre deponerte erstatninger.

26 Note 18 Egenkapital Annen Fond for Antall Aksje- Overkurs- innskudd vurderings- Annen (beløp i millioner kroner) aksjer kapital fond egenkapital forskjeller egenkapital Sum Egenkapital per Fusjon E-CO Norne Sum egenkapital Mottatt utbytte Oppland Energi AS 0 0 (276) Annen innskudd egenkapital* Årets resultat Avgitt konsernbidrag til E-CO Energi (810) (810) Sum egenkapital *Knyttet til overførsel av ansatte/pensjoner. 26 Oversikt over selskapets aksjonærer per : Antall Sum Eier- Stemmeandel andel (MNOK) E-CO Energi as % 100% E-CO Vannkraft as regnskap konsolideres av E-CO Energi as, C J Hambrosplass 2C, 0164 Oslo, hvor det konsoliderte regnskapet kan fås utlevert. Note 19 Langsiktig gjeld (beløp i millioner kroner) E-CO Energi I E-CO Energi II E-CO Energi III Sum Avdragsplan Rest E-CO Energi , Langsiktig gjeld består av lån fra E-CO Energi as på Mkr. Restlån stort Mkr forrentes til renten for 10 års statsobligasjoner som for 2006 ble 4,07%. Avdras med tilsammen 120 Mkr per år, gjenværende løpetid er 16 år og lånet kan reforhandles ved eierendringer. Lån II opprinnelig stort 570 Mkr, avdras med 190 Mkr, forrentes til 3 Mnd NIBOR + 15 basispoeng. 3 års nedbetaling. Lån III stort Mkr forrentes til 3 Mnd NIBOR + 15 basispoeng og nedbetales over 10 år. Note 20 Pensjonskostnad og pensjonsforpliktelser E-CO Vannkraft as har en kollektiv pensjonsordning som dekker alle ansatte. Ordningen er sikret i E-CO Energis pensjonskasse. Pensjonsordningen er en fellesplan som omfatter E-CO Energi as og E-CO Vannkraft as. Selskapene er solidarisk ansvarlig for ytelser fra pensjonsplanen. Vedrørende den regnskapsmessige behandlingen av pensjonskostnader og forpliktelser vises det til nærmere omtale under regnskapsprinsipper.

27 Ordningen gir ansatte rett til en pensjon fra fylte 67 år på 70% av lønn inntil 12 ganger grunnbeløpet i folketrygden ved full opptjening av pensjonsrettigheter. Pensjonsytelsene samordnes med ytelsene fra folketrygden. Tjenestetiden for full opptjening er 30 år. Foruten alderspensjon gis det rett til uføre - og etterlattepensjon. I forbindelse med omorganisering av konsernet ble samtlige ansatte i E-CO Energi as, med unntak av adm direktør, overført til E-CO Vannkraft as fra og med Videre ble forpliktelser knyttet til pensjonister og fratråtte overført til E-CO Vannkraft as. I tillegg til den sikrede ordningen har selskapet usikrede ordninger, i hovedsak knyttet til AFPordningen (avtalefestet førtidspensjon) samt andre førtidspensjoner. Antall ansatte som er dekket av den sikrede pensjonsordningen, er 156 per I tillegg dekker ordningen 367 pensjonister og 213 tidligere ansatte. Usikrede ordninger dekker 148 ansatte og 5 pensjonister under AFP ordningen, samt 8 personer med avtale om andre førtidspensjoner. 27 Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser er beregnet av aktuar. Inngående balanse er oppført med de faktiske verdier av pensjonforpliktelser og pensjonsmidler. Pensjonsforpliktelser og verdi av pensjonsmidler per er estimert ut fra faktiske verdier ved årets inngang. Etter at pensjonskassens regnskap for 2006 er avsluttet, vil faktisk netto pensjonsforpliktelse og estimert netto pensjonsforpliktelse per bli beregnet. Avvik mellom faktisk netto pensjonsforpliktelse og estimert netto forpliktelse vil bli betraktet som et estimatavvik som vil bli regnskapsført etter korridormetoden (se nærmere omtale under regnskapsprinsipper). Det gis tilleggspensjon gjennom en innskuddsbasert ordning for de med lønn utover 12 G. E-CO Vannkraft har en pensjonsordning som oppfyller kravene i lov om tjenestepensjon. Pensjonskostnad Sikrede ordninger Usikrede ordninger Alle ordninger (beløp i millioner kroner) Nåverdi av årets pensjonsopptjening Rentekostnad av pensjonsforpliktelsen Forventet avkastning på pensjonsmidlene (33) (13) 0 0 (33) (13) Arbeidsgiveravgift Amortisering av estimeringstap/-gevinst Netto pensjonskostnad ytelsesplaner Netto pensjonskostnad Restrukturering Sum Pensjonskostnad Sikrede ordninger Usikrede ordninger Alle ordninger (beløp i millioner kroner) Estimerte pensjonsforpliktelser Estimert verdi av pensjonsmidlene (590) (244) 0 0 (590) (244) Estimatavvik og planendring (151) (74) (8) (8) (159) (82) Arbeidsgiveravgift Estimert netto pensjonsforpliktelse (190) (74) (159) (42)

28 Beregningen av pensjonsforpliktelsene er basert på følgende forutsetninger: Diskonteringsrente 5,0 % 5,0 % Forventet avkastning 6,0 % 6,0 % Lønnsøkning 4,0 % 3,5 % Regulering pensjoner 4% 3% Uttakstilbøyelighet AFP 30% 30% De aktuarmessige forutsetningene er basert på vanlige benyttede forutsetninger innen forsikring når det gjelder demografiske faktorer og avgang. Note 21 Fordringer med forfall senere enn 1 år 28 (beløp i millioner kroner) Ansvarlige lån EB Kraftproduksjon AS (jfr. note 14) Lån til Norsk Grønnkraft AS Sum fordringer og utlån Note 22 Annen kortsiktig gjeld (beløp i millioner kroner) Påløpte kostnader Kortsiktig gjeld felleskontrollert virksomhet 9 12 Konsernmellomværende Annen kortsiktig gjeld 2 3 Sum Note 23 Garantier og pantstillelser I henhold til selskapets vedtekter har E-CO Vannkraft as ikke anledning til å pantsette eller på annen måte etablere sikkerhet til fordel for tredjemann i noen av sine eiendeler. Imidlertid er E-CO Vannkraft as som underkontoinnehaver i et konsernkontosystem med E-CO Energi as som konsernkontoinnehaver, solidarisk selvskyldnerkausjonist for de forpliktelser konsernkontoinnehaver måtte ha overfor banken. Per var denne forpliktelsen 0. Note 24 Opplysninger om kraftproduksjon Selskapets konsesjoner er evigvarende under forutsetning av 2/3 offentlig eierskap. Konsesjonsbetingelser kan tas opp til revisjon 50 år etter konsesjonstidspunktet. Dette har resultert i at Hol og Ål kommune har fremmet krav om revisjon av Holsreguleringen fra 1948, der de fleste forhold rundt reguleringen er berørt. Saken er til behandling i NVE. Konsesjonsbetingelsene medfører at selskapet er pålagt å utbetale årlige erstatninger til grunneiere samt konsesjonsavgift. Disse kostnadene utgjorde ca 46 Mkr i Se note 4. Selskapet er videre