Markedsrapport januar 2014

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Markedsrapport januar 2014"

Transkript

1 Markedsrapport januar 2014 Oslo, 10. februar 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Forventningene til økonomisk vekst er fortsatt gode, men det er økende frykt for en nedkjøling av den kinesiske økonomien. Verdens aksjemarkeder viste en negativ verdiutvikling. Samtidig falt langsiktige statsrenter. Det var en svak nedgang i oljeprisen og verdien av NOK svekket seg ytterligere. Konjunkturer og råvarer Det internasjonale konjunkturbildet er i sum fortsatt positivt. Herunder er økonomiene i USA og Storbritannia nå inne i en god vekstfase. I noen store land med fremvoksende økonomi synes veksten å ha stagnert. Dette oppveies imidlertid av bedringer i den økonomiske utviklingen i modne økonomier. Veksten i Kina er fortsatt høy, omlag 7%. Det er imidlertid en tiltagende frykt for at den økte gjeldsgraden i deler av kinesisk økonomi vil kunne redusere vekstmulighetene. Den generelle råvareindeksen, Rogers international commodity index, var i januar negativ med -1,25% i USD, men positiv i NOK. Råvareprisene viste en blandet utvikling, og enkelte landbruksprodukter steg i pris. Oljeprisene falt, og Brent -oljen ble omsatt til i overkant av 107 USD ved utgangen av måneden, et prisfall på -3,3%. I norske kroner var oljeprisen imidlertid uendret, pga. den svake utviklingen for NOK. Gullprisene steg i januar, etter å ha vært utsatt for et kraftig prisfall i fjor. En kan merke seg at fraktratene for sjøveis transport falt kraftig i januar. Fraktindeksen, Baltic Dry, sank ned til nivåer fra i fjor sommer. Deler av fallet kan imidlertid tilskrives mindre slutningsaktivitet på grunn av feiringen av kinesisk nyttår.

2 30 % 20 % 10 % 0 % -10 % -20 % -30 % -40 % -50 % 7 % 21 % 4 % 18 % 1 % 13 % 4 % Landbruksprodukter Prisendring i USD -1 % -2 % -7 % -5 % -16 % -8 % Januar 2014 I % -18 % -21 % -22 % -23 % 3 % -40 % 30 % 20 % 10 % 0 % -10 % -20 % -30 % -40 % 17 % 26 % -11 % 10 % 2 % Metaller & Energi Prisendring i USD -3 % -3 % -1 % -2 % -4 % -7 % -7 % -5 % -13 % 1 % -19 % Januar % -1 % -28 % -36 % Baltic Dry Skipsfrakt Indeks fra des. 12 jan. 13 feb. 13 mar. 13 apr. 13 mai. 13 jun. 13 jul. 13 aug. 13 sep. 13 okt. 13 nov. 13 des. 13 jan. 14 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 2

3 Gullpris siste 10 år Renter og valuta Fjorårets stigning i langsiktige statsrenter ble delvis reversert i januar. Herunder falt 10 års statsrenter med mer enn 0,25% p.a. i både USA, Tyskland og Norge. Kortsiktige rentenivåer er fortsatt svært lave i de fleste land. Pengetrykkingen fortsetter, men USA har begynt med en nedtrapping av likviditetstilførselen. Det var i januar store bevegelser i flere valutakurser. Den internasjonale verdien av JPY som gjennom 2013 svekket seg kraftig, fikk i januar et kraftig positiv rekyl. Forøvrig styrket USD seg mot alle andre valutaslag enn JPY. Canadiske dollar derimot hadde en svært svak utvikling i januar. I noen land med fremvoksende økonomi svekket valutaen seg som en følge av politisk uro og fare for reduserte vekstutsikter. Dette gjaldt bl.a. for valutaene i Tyrkia og Thailand. I Argentina falt valutaen kraftig i verdi, etter at regjeringen stoppet med å intervenere i valutamarkedet. Etter mange år med høy inflasjon i Argentina var valutaen blitt kraftig overvurdert. Mot de fleste internasjonale valutaer ble verdien av NOK ytterligere svekket i januar. Den valutariske bedringen av norsk konkurranseevne fortsatte derved også i den første måneden av Om svekkelsen av NOK fortsetter i samme tempo, vil det kanskje ikke ta lang tid før verdien av svenskekrona pånytt er i pari mot NOK. Siste gang valutakursen for SEK var over 1 mot NOK var ved månedsskiftet i oktober Sentrale valutaer mot NOK %-endring i Januar USD 6,28 3,5 % 9,1 % EURO 8,47 1,4 % 13,9 % SEK 0,96 1,6 % 10,4 % GBP 10,33 2,9 % 11,2 % JPY 6,14 6,6 % -10,2 % CHF 6,93 1,6 % 12,3 % Sentrale rentenivåer (pr ) Sentralbank rente 3 mnd. rente %-endring års statsobl. USA 0,25 0,24 2,64 Euro 0,25 0,30 1,66 Sveri ge 1,00 0,84 2,21 UK 0,50 0,52 2,71 Svei ts 0,00 0,02 1,02 Norge 1,50 1,66 2,74 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 3

4 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00-0,50-0,08 Rentekurve endringer i januar -0,14-0,06-0,24-0,37-0,27-0,33-0,36-0,25 2 År 5 År 10 År US Tysk Nor US 31/1 US 30/12 Tysk 31/1 Tysk 30/12 Nor 31/1 Nor 30/12 3,5 10 års statsrenter 1 års historikk pr 31/1/14 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 3,0 2,5 2,0 1,5 US 10y Nor 10y Tysk 10y 1,0 feb. 13 mar. 13 apr. 13 mai. 13 jun. 13 jul. 13 aug. 13 sep. 13 okt. 13 nov. 13 des. 13 jan. 14 1,0 10 års statsrenter, Tyskland, Italia & Spania siste 6 mnd 2,1 % 4,9 % 2,1 % 2,0 % 4,7 % 2,0 % 4,5 % 1,9 % 4,3 % 1,9 % 1,8 % 4,1 % 1,8 % 3,9 % 1,7 % 1,7 % 3,7 % 1,6 % 3,5 % Tyskland (v.akse) Italia (h.akse) Spania (h.akse) Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 4

5 %-vis i valutakurs mot USD fra 31/12/2012 5% -5% -15% -25% -35% -45% -55% -65% des. 12 jan. 13 feb. 13 mar. 13 apr. 13 mai. 13 jun. 13 jul. 13 aug. 13 sep. 13 okt. 13 nov. 13 des. 13 jan. 14 Argentinske Peso Norske Kroner Russiske Rubler S. Afrikansk Rand Tyrkiske Lire 1,1 SEKNOK fra 1/1/90 1,05 1 0,95 0,9 0,85 0,8 0,75 10,5 10 9,5 9 8,5 8 7,5 7 EURNOK fra oppstart EUR 1/1/99 Gj.Snitt 8,04 (rød linje) Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 5

6 Januar 2013 Euro Danske Kroner Sveitsiske Franc Britiske Pund Svenske Kroner Syd Koreanske Won US Dollar New Zealandske Dollar Mexikanske Peso Taiwanske Dollar Singapore Dollar Canadiske Dollar Brasilianske Real Australske Dollar Japanske Yen -10,2 % Syd Afrikanske Rand -12,1 % Valutakurser Endring mot NOK -5,4 % -6,2 % -1,0 % -2,2 % 1,4 % 1,4 % 1,6 % 2,9 % 1,6 % 0,6 % 3,5 % 1,7 % 1,5 % 1,7 % 6,3 % 2,3 % 5,6 % 2,1 % 1,2 % 1,4 % 6,6 % 13,9 % 13,9 % 12,3 % 11,2 % 10,4 % 10,2 % 9,1 % 8,7 % 7,7 % Borgerkrigslignende konflikter fortsetter bl.a. i Syria, Irak og Afghanistan. I tillegg er brutale konflikter blusset opp i Sør-Sudan og Den sentralafrikanske republikk. I Ukraina og Thailand er den politiske situasjonen spent. Det er omfattende uenighet mellom forskjellige fraksjoner av befolkningen og makteliten. I begge landene er protestdemonstrasjonene blitt voldelige. Internasjonale aksjemarkeder Internasjonale aksjemarkeder startet året med en nølende sidelengs kursutvikling i de første ukene av 2014, regnet i USD. I slutten av januar startet en negativ kurskorreksjon. Dette var den første kurskorreksjonen av noe størrelse siden kursfallet i mai/juni i fjor. Kurskorreksjonen i de internasjonale markedene blir forklart med bl.a. (1) den amerikanske sentralbankens reduksjon av likviditetstilførsel, (2) frykten for bobler i kinesisk økonomi og (3) politiske problemer / usikkerhet i store land med fremvoksende økonomi. Noen kommentatorer sier bare rett ut at markedet er blitt «slitent», og at aksjer ikke lenger er like billige etter en lengre periode med kursoppgang. Japanske aksjer falt kraftig, men aksjefallet ble solid kompensert med styrkingen av JPY. Indeksen for aksjer i land med fremvoksende økonomi hadde en svakere utvikling enn den generelle verdensindeksen. Geopolitiske forhold Avkastning aksjeindekser Lokal valuta I NOK Januar 2013 Januar 2013 MSCI World Index -3,7 % 27,4 % -0,3 % 38,9 % S&P 500 Index -3,5 % 32,4 % -0,1 % 44,4 % Det skal i 2014 avholdes forskjellige viktige valg i noen av verdens befolkningsrike land med fremvoksende økonomi. Det knyttes særlig spenning til utviklingen i fem land med løpende underskudd i driftsbalansen mot utlandet: Brasil, India, Indonesia, Sør-Afrika og Tyrkia. Bloomberg European 500-1,6 % 21,1 % -0,2 % 38,0 % Nikkei 225-8,4 % 59,3 % -2,8 % 41,9 % MSCI Emerging Markets Index Oslo Børs Fondsindeks -2,4 % -2,4 % -3,3 % 6,4 % -2,4 % 24,2 % -2,4 % 24,2 % Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 6

7 Prosentvis endring i aksjemarkedene i fra (regnet i NOK) Morgan Stanley Verdensindeks Morgan Stanley Emerging Markets OSEFX - Norge Prosentvis endring i aksjemarkedene fra (regnet i NOK) BE500 - Europa NKY - Japan S&P USA Sektor Avkastning for MSCI World i USD 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2013 jan.14 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 7

8 Norsk økonomi I januar kom det noe blandede signaler om utviklingen i norsk økonomi. Den ytterligere svekkelsen av verdien av NOK er positivt for norske eksportindustri og de næringene som konkurrerer med import til Norge. Herunder vil antagelig nordmenn i større grad komme til å feriere i Norge. På den annen side synes utsiktene for deler av den store norske oljeservicenæringen å ha blitt dårligere, ettersom oljeselskapene reduserer sine investeringer. I slutten av fjoråret var det økende fokus på at norske boligpriser har begynte å falle, etter flere år med sterk prisstigning. Observerte omsetningsverdier for boliger i starten av året gir ikke noe klar indikasjon om den videre prisutviklingen. For å få til et ordentlig priskrakk for norske boliger må oljeprisen antagelig også falle svært dramatisk. I en internasjonal sammenheng er den økonomiske situasjonen i Norge fortsatt svært god. Politikernes handlefrihet er nesten for stor. I resten av verden ville en slik økonomisk handlefrihet ha ført til enorm korrupsjon og investeringer med lav avkastning. Det har i flere år vært underinvestert og feilinvestert i norsk infrastruktur. Det er håp om at den nye regjeringen kan få endret investeringsprosessen i samferdselsutbyggingen, og derved få opp både takten og avkastningen av slike investeringer. Det norske aksjemarkedet Regnet i felles valuta var det en nedgang i det norske aksjemarkedet som var større enn fallet i verdensindeksen. Den norske aksjekursnedgangen var imidlertid ikke like stor som for selskaper i land med fremvoksende økonomi. Regnet i NOK falt både fondsindeksen og hovedindeksen med -2,4%. Regnet i USD var nedgangen i det norske aksjemarkedet (fondsindeksen) -5,7%. Til sammenligning falt oljeprisen med -3,3% og Morgan Stanleys verdensindeks med -3,7% i USD. Vi tror denne kursnedgangen bare er en naturlig og overmoden korreksjon, og den første større korreksjonen siden juni i fjor. Aksjemarked har steget mer eller mindre kontinuerlig siden mars Våre basisforventninger til kursutviklingen for norske aksjer i 2014 er at fondsindeksen vil stige i intervallet +5% til +15%. En slik aksjeavkastning vil være en betydelig bedre avkastning enn den implisitte renten på 10 års norske statsobligasjoner, som for tiden er under 2,75%. En verdioppgang for norske aksjer understøttes i stor grad av betydelige dividendeutbetalinger og tilbakekjøp av aksjer i tiden fremover. Verdiutvikling Fondsindeksen Aksjer med indeksvekt>0,7% Selskap OSEFX %-vis Indeks vekt Verdiutvikling i % januar Verdiutvikling i % 2013 Statoil 9,9 1,1 11,2 DNB 9,0-2,2 57,6 Telenor 8,1-10,0 34,9 Yara International 7,2-0,8 0,1 Nors k Hydro 5,0 5,1-0,2 Orkla 4,7 3,0 2,5 Schibsted 4,3-8,6 72,8 Subsea 7 4,2-7,1-9,0 Seadrill 4,0-9,1 29,8 Gjensidige Forsikring 3,7 4,0 56,4 Royal Caribbean Cruises 3,7 9,8 59,1 Marine Harvest 2,9-2,3 49,4 TGS Nopec Geophysical 2,5 0,8-7,7 Aker Solutions 2,4-11,4-0,3 Algeta 2,2 0,3 131,8 Petroleum Geo-Services 2,1-9,2-23,6 Storebrand 2,0-1,6 41,3 DNO International 1,9-15,8 159,8 Opera Software 1,5 2,8 163,8 Pros afe 1,5-10,8 5,6 Kongsberg Gruppen 1,2 0,8 6,0 Fred Olsen Energy 1,2-8,2 10,3 Tomra Systems 1,0-4,9 14,9 REC Silicon 1,0 11,5 128,2 Norwegian Air Shuttle 0,9 8,3 30,8 Stolt-Nielsen 0,8 10,8 51,7 Det Norske Oljeselskap 0,8-4,7-19,2 Nordic Semiconductor 0,7 7,9 91,0 Aker 0,7-15,5 11,2 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 8

9 Indeks verdi OSEFX Indeks og Pris til inntjening (P/E hvor E= siste 12 mnd) OSEFX indeks des. 06 mar. 07 jun. 07 sep. 07 des. 07 mar. 08 jun. 08 sep. 08 des. 08 mar. 09 jun. 09 sep. 09 des. 09 mar. 10 jun. 10 sep. 10 des. 10 mar. 11 jun. 11 sep. 11 des. 11 mar. 12 jun. 12 sep. 12 des. 12 mar. 13 jun. 13 sep. 13 des. 13 P/E P/E ratio Oversikt over våre fonds historiske utvikling Våre fond: * Siden oppstart 30. april 2013 ** Geometrisk beregnet Fondsfinans Spar Fondsfinans Aktiv Fondsfinans Fondsfinans Fondsfinans MSWI OSEFX Farmasi Alt. Energi Kreditt (i NOK) Avkastning Januar ,7 % 0,4 % 2,9 % 2,1 % 0,7 % -2,4 % -1,0 % Avkastning H ,9 % 10,3 % 18,4 % 13,9 % 4,5 % 16,8 % 16,6 % Årsavkastning ,4 % 12,9 % 45,8 % 29,6 % 24,2 % 38,9 % Årsavkastning % 15 % 12 % -4 % 21 % 9 % Årsavkastning % -14 % 4 % -32 % -19 % -3 % Årsavkastning % 17 % 9 % -14 % 22 % 14 % Årsavkastning % 55 % 19 % -2 % 70 % 9 % Årsavkastning % -42 % -8 % -51 % -57 % -23 % Avkastning siste 5 år 164 % 108 % 129 % -21 % 150 % 99 % Gjsn. årlig avkast. siste 5 år ** 21 % 16 % 18 % -4 % 20 % 15 % Avkastning siste 10 år 306 % 220 % 137 % 176 % 78 % Gjsn. årlig avkast. siste 10 år ** 15 % 12 % 9 % 11 % 6 % Avkastning siden oppstart 558 % 244 % 92 % -72 % 6,3 % Standardavvik siste år 10 % 8 % 6 % 7 % 11 % 6 % Standardavvik siste 5 år 20 % 16 % 10 % 19 % 20 % 10 % Standardavvik siste 10 år 22 % 19 % 12 % 24 % 12 % Fondets størrelse (mill.kr.) Netto andelsverdi pr , , , , ,48 Redaktør og ansvarlig for innholdet i våre markedsrapporter er Odd Hellem Investeringsdirektør

10 Fondsfinans Spar Januar 2014 Etter en nølende kursoppgang i starten av året, falt det norske aksjemarkedet tilbake i slutten av måneden. I januar ble det derfor registrert en nedgang i både fondsindeksen og hovedindeksen, som begge endret seg med -2,4%. Fondsfinans Spar hadde derimot en god positiv verdiutvikling i januar. Verdioppgangen for fondet ble +0,7%. Dette er en betydelig meravkastning i forhold til fondsindeksen. Verdsettelsen av fondet ved utgangen av januar er den høyeste månedsverdsettelsen siden fondet ble etablert i desember Av fondsindeksens 53 verdipapirer var det bare noen flere aksjeselskaper med kursnedgang enn selskaper med kursoppgang. At fallet i indeksen likevel ble såpass stort i januar skyldtes at flere av indeksens «tungvektere» hadde en negativ kursutvikling. Størst negativt bidrag til indeksnedgangen kom som følge av den svake kursutviklingen for Telenor (-10%), Schibsted (-9%), Seadrill (-9%) og DNO International (-16%). De nevnte fire selskapene var forøvrig alle blant de ti selskapene som bidro mest til fjorårets indeksoppgang på Oslo Børs. Av selskaper med et godt positivt bidrag til fondsindeksen i januar kan nevnes RCL (+10%) og Norsk Hydro (+5%). Over 60% av aksjene i fondets portefølje hadde en positiv verdiutvikling i januar. Sterkest prosentvis verdiutvikling hadde investeringene i Borregaard (+13%), Odfjell (+12%), Sparebanken Vest (+11%) og RCL (+10%). Fondets store investering i Norsk Hydro (+5%) bidro også godt til fondets månedsavkastning. To av fondets investeringer falt med mer enn -10%: Aker (-16%) og Prosafe (-11%). I løpet av måneden har vi redusert investeringene i bl.a. Storebrand, Sparebanken Vest, SR Bank, Schibsted, Statoil og RCL. Vi har foretatt to mindre nye egenkapitalinvesteringer til porteføljen i Lerøy Seafood og Sparebanken Nord-Norge. Dessuten har vi økt investeringene i bl.a. DNB, Yara, Atea, Subsea7 og Norsk Hydro. Egenkapitalinvesteringene var ved utgangen av måneden fordelt på 33 selskaper, som alle er notert på Oslo Børs. Ved månedsskiftet var fondet nesten fullinvestert i egenkapitalinstrumenter. Våre 10 største aksjeinvesteringer: Fordeling på undergrupper: Yara 7,8 % DNB 6,2 % Norsk Hydro 6,1 % Statoil 4,8 % Subsea 7 4,8 % Siem Offshore 4,5 % Opera Software 4,4 % SpareBank 1 SMN 4,2 % Odfjell 4,0 % Borregaard 3,8 % (50,5% av porteføljen) Andelsverdi: 6584,1975 Materialer & Industri 31,2 % Konsumentvarer Forbruksvarer Forsyning & Helsevern 12,0 % IT/Telecom 5,9 % Bankinnskudd 0,2 % Finans 23,5 % Energi 27,2 % Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 10

11 Fondsfinans Aktiv Januar 2014 Etter en nølende kursoppgang i starten av året, falt det norske aksjemarkedet tilbake i slutten av måneden. I januar ble det derfor registrert en nedgang i både fondsindeksen og hovedindeksen, som begge endret seg med -2,4%. Fondsfinans Aktiv hadde derimot en god positiv verdiutvikling i januar. Verdioppgangen for fondet ble +0,4%. Dette er en betydelig meravkastning i forhold til fondsindeksen. Verdsettelsen av fondet ved utgangen av januar er den høyeste månedsverdsettelsen siden fondet ble etablert i april Av fondsindeksens 53 verdipapirer var det bare noen flere aksjeselskaper med kursnedgang enn selskaper med kursoppgang. At fallet i indeksen likevel ble såpass stort i januar skyldtes at flere av indeksens «tungvektere» hadde en negativ kursutvikling. Størst negativt bidrag til indeksnedgangen kom som følge av den svake kursutviklingen for Telenor (-10%), Schibsted (-9%), Seadrill (-9%) og DNO International (-16%). De nevnte fire selskapene var forøvrig alle blant de ti selskapene som bidro mest til fjorårets indeksoppgang på Oslo Børs. Av selskaper med et godt positivt bidrag til fondsindeksen i januar kan nevnes RCL (+10%) og Norsk Hydro (+5%). Over 60% av aksjene i fondets portefølje hadde en positiv verdiutvikling i januar. Sterkest prosentvis verdiutvikling hadde investeringene i Borregaard (+13%), Odfjell (+12%), Sparebanken Vest (+11%) og RCL (+10%). Fondets store investering i Norsk Hydro (+5%) bidro også godt til fondets månedsavkastning. To av fondets investeringer falt med mer enn -10%: Aker (-16%) og Prosafe (-11%). I løpet av måneden har vi redusert investeringene i bl.a. Storebrand, SR Bank, Norsk Hydro, Statoil, Siem Offshore, RCL, Sparebanken Vest, Orkla, Odfjell, Kværner og Songa Offshore. Vi har foretatt to mindre nye egenkapitalinvesteringer til porteføljen i Lerøy Seafood og Sparebanken Nord-Norge. Dessuten har vi økt investeringene i bl.a. Norsk Hydro, Yara, Atea og DNB. Egenkapitalinvesteringene var ved utgangen av måneden fordelt på 33 selskaper, som alle er notert på Oslo Børs Ved månedsskiftet var snaue 75% av fondet investert i aksjer og egenkapitalbevis, som er en nedgang i investeringsgraden fra foregående måned. Fondet er et kombinasjonsfond. Likviditetspostene er i form av bankinnskudd og norske bankobligasjoner med renteløpetid under et år. Våre 10 største aksjeinvesteringer: Fordeling på undergrupper: Yara 5,5 % Norsk Hydro 4,3 % DNB 4,0 % Opera Software 3,5 % SpareBank 1 SMN 3,4 % Statoil 3,4 % Siem Offshore 3,3 % Subsea 7 3,3 % Borregaard 3,1 % Storebrand 2,8 % (36,7% av porteføljen) Andelsverdi: 34378,7022 Konsumentvarer Forbruksvarer Forsyning & Helsevern 10,4 % IT/Telecom 4,5 % Materialer & Industri 23,4 % Finans 16,6 % Sertifikater og obligasjoner 10,7 % Energi 19,8 % Bankinnskudd 14,5 % Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 11

12 Fondsfinans Farmasi-Bioteknologi Januar 2014 Selskaper i helsesektoren hadde i januar den sterkeste verdiutviklingen av de 10 sektorene som Morgan Stanley verdensindeks er delt inn i. Indeksen for de store internasjonale selskapene i helsesektoren, Morgan Stanley World Health Care Index, steg med +0,7% i USD (+4,2% i NOK) samtidig som verdensindeksen falt med -3,7% i USD i januar. Fondsfinans Farmasi-Bioteknologi hadde også i januar en god verdiutvikling. Fondet steg med 2,9%. Verdsettelsen av fondet ved utgangen av januar er den høyeste månedsverdsettelsen siden fondet ble etablert i juni Amerikanske helseaksjer viste i januar en generelt bedre kursutvikling enn store helseselskaper i andre land. Særlig var det en sterk kursutvikling for bioteknologiselskapene. Flere av de store selskapene innenfor bioteknologiområdet synes nå å være historisk høyt priset. Verdsettelsen av slike selskaper vil kunne være svært følsomme for endringer i rentenivået. Den sterke kursutviklingen for bioteknologiselskaper i januar kan derfor dels forklares med at rentenivået for langsiktige statspapirer falt. I fondets portefølje var det (i NOK) kun ¼-del av selskapene som hadde kursnedgang. Regnet i NOK var det relativt størst verdistigning for noen av fondets mindre nordiske investeringer: (finske) Biotie Therapies (+19%), (danske) Alk- Abello (+19%), (norske) Biotec Pharmacon (+17%) og (svenske) Swedish Orphan Biovitrum (+12%). Sterkest absolutt bidrag til porteføljens avkastning kom fra investeringene i (danske) Bavarian Nordic (+9%), (amerikanske) Mylan (+8%) og (amerikanske) Express Scripts (+10%). Regnet i NOK var det ingen investeringer som falt mer enn-5% i verdi. Svakest verdiutvikling viste (franske) Sanofi (-4%). Fondet kan i henhold til vedtektene ikke foreta valutasikring av investeringene, og andelsverdien vil således fluktuere med utviklingen i verdien av NOK. I januar måned ble fondets verdi positivt påvirket av den svekkelsen som skjedde med verdien av NOK. Som følge av den sterke kursutviklingen i de siste månedene fortsatte vi også i januar med å redusere investeringene i noen selskaper. Det gjaldt (danske) Bavaraian Nordic, (svenske) Swedish Orphan Biovitrum, (danske) Alk -Abello,) og (norske) Biotec Pharmacon. Ved utgangen av januar var fondets investeringer fordelt på de samme 36 selskapene som ved starten av året. Herav er 3 selskaper notert på Oslo Børs, og de utgjør 5,4% av porteføljen. Øvrige investeringer er i utenlandske selskaper, hvorav 17 er amerikanske og 16 er europeiske. Investeringsgraden er i løpet av januar blitt redusert, og kontantandelen var ved månedsslutt snaue 8%. Våre 10 største aksjeinvesteringer: Fordeling på undergrupper: Sanofi 5,4 % UCB 5,0 % Mylan 4,4 % Humana 3,9 % Bayer 3,8 % Zimmer Holdings 3,6 % Express Scripts Holding 3,6 % United Health Group 3,5 % Roche Holding 3,1 % Fresenius 3,0 % Bankinnskudd 7,9 % Farmasi 38,7 % Bioteknologi 11,4 % (39,3% av porteføljen) Andelsverdi: 19151,5905 Medisinsk utstyr og Diagnostika 23,5 % Helsetjenester 23,7 % Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 12

13 Fondsfinans Alternativ Energi Januar 2014 Kursutviklingen for flere selskaper innenfor alternativ energi segmentet hadde i januar en positiv verdiutvikling. Den amerikanske Wilderhill NEX indeksen steg i desember med +2,9% i USD (+6,5% i NOK), mens S&P Global Clean Energy Index steg med +0,5% i USD (+4,1% i NOK). Fondsfinans Alternativ Energi hadde i januar en positiv verdiutvikling på 2,1%. I fondets portefølje steg 23 av 35 investeringene i verdi i januar. Som vanlig for denne sektoren var det noen selskaper med store kursendringer. Sterkest kursutvikling hadde (amerikanske) Enernoc (+35%) og (spanske) Abengoa (+24%). Svakest verdiutvikling hadde (franske) Alstom (-19%). Investeringen i Cree, en produsent av LED belysning, ble i løpet av måneden solgt. Ved utløpet av året var fondet investert i 34 selskaper. Av selskapene var noe under halvparten notert i USD, mens NOK-noterte aksjer utgjorde ca 19%. Fondet sikrer ikke valutaeksponeringen i henhold til vedtektene. Kontantandelen var snaue 15,7% ved utgangen av januar, og fondet var ikke fullt investert. Våre 10 største aksjeinvesteringer: Fordeling på undergrupper: Renewable Energy Corp 5,2 % Myr Group 5,1 % Rec Solar ASA 4,8 % Hafslund A 4,5 % Arendals Fossekompani 4,4 % Fortum 4,0 % COSAN 3,9 % Siemens 3,8 % ABB 3,7 % SAFT Groupe SA 3,3 % (42,5% av porteføljen) Andelsverdi: 2772,8732 Smart Grid, kabler, transmisjon og energieffektivitet 37,3 % Energiproduksjon 20,2 % Geothermal 1,8 % Bio 3,9 % Sol 16,1 % Diverse Vind 2,2 % 1,0 % Lagring 3,6 % Bankinnskudd 15,7 % Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 13

14 Fondsfinans Kreditt Januar 2014 I de 9 månedene siden fondets oppstart den 1. mai i år har avkastningen vært 6,29%, tilsvarende 8,47% p.a. Vi anser dette som en god avkastning i forhold til fondets risikoprofil. Verditilveksten i januar var god, og månedsavkastningen ble 0,7%. Ved utløpet av måneden var fondet investert i 42 obligasjoner fordelt på 36 selskaper. Andelen kredittpapirer var 89% og de resterende 11% var bankinnskudd og statspapirer. Gjennomsnittlig løpende rente på porteføljen var 6,83% p.a mot 7,02% ved inngangen til måneden. Gjennomsnittlig rente og kreditt durasjon var henholdsvis 0,8 og 2,2 år med gjennomsnittlig kredittrating BB. Siden fondets oppstart har kredittpåslagene i obligasjonsmarkedet vært relativt stabile. De økte de første månedene inn mot sommeren, men har siden gradvis blitt noe lavere. Kredittpåslagene falt videre i januar Antall nye utstedelser av høyrenteobligasjoner i NOK var moderat i januar, mens etterspørselen var sterk. 7,0 % Avkastning siden oppstart Fondsfinans Kreditt 6,0 % 5,0 % 4,0 % 3,0 % 2,0 % 1,0 % 0,0 % Fondsfinans Kreditt ST1X Avkastning Fondsfinans Kreditt Fra oppstart September % Avkastning Portefølje 3,78 0,73 Indeks 0,76 0,13 % Annualisert Portefølje 7,70 9,09 Indeks 1,52 1,58 25% 20% 15% 10% 5% 0% Porteføljens risikofordeling AAA A BBB BBB- BB+ BB BB- B+ B B- CCC+ Våre 10 største investeringer: Fordeling på undergrupper: Songa Offshore 4,3 % Aker 4,2 % EG Group 3,5 % Dno International 3,5 % Ewos 3,4 % Sparebank 1 Sr Bank 3,4 % Fjord Line 3,2 % Boa Offshore 2,9 % Noreco 2,8 % Tizir 2,8 % (34,1% av porteføljen) Andelsverdi: ,48 Kontanter/Stat Media 2,5 % 10,9 % Medisin 0,9 % Eiendom 2,5 % IT 3,5 % Solenergi 2,2 % "Supply"-skip 14,8 % Seismikk 3,7 % Oljeproduksjon 10,3 % Bank 10,9 % Oljeboring 11,5 % Cruise 7,5 % Fisk 6,9 % Gasstransport 2,6 % Gruvedrift 5,1 % Investerings selskap 4,2 % Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 14

15 220% 180% Avkastning siste 5 år - Fondsfinans Spar vs OSEFX Fondsfinans Spar OSEFX - Fondsindeksen 140% 100% 60% 20% -20% jan. 09 mai. 09 sep. 09 jan. 10 mai. 10 sep. 10 jan. 11 mai. 11 sep. 11 jan. 12 mai. 12 sep. 12 jan. 13 mai. 13 sep. 13 jan % 180% Avkastning siste 5 år - Fondsfinans Aktiv vs OSEFX Fondsfinans Aktiv OSEFX - Fondsindeksen 140% 100% 60% 20% -20% jan. 09 mai. 09 sep. 09 jan. 10 mai. 10 sep. 10 jan. 11 mai. 11 sep. 11 jan. 12 mai. 12 sep. 12 jan. 13 mai. 13 sep. 13 jan % 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% Avkastning siste 5 år - Fondsfinans Farmasi Bioteknologi jan. 09 mai. 09 sep. 09 jan. 10 mai. 10 sep. 10 jan. 11 mai. 11 sep. 11 jan. 12 mai. 12 sep. 12 jan. 13 mai. 13 sep. 13 jan % Avkastning siste 3 år - Fondsfinans Alternativ Energi 0% -20% -40% -60% jan. 09 mai. 09 sep. 09 jan. 10 mai. 10 sep. 10 jan. 11 mai. 11 sep. 11 jan. 12 mai. 12 sep. 12 jan. 13 mai. 13 sep. 13 jan. 14 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 15

Markedsrapport november 2013

Markedsrapport november 2013 Markedsrapport november 2013 Oslo, 9. desember 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Forventningene til global økonomisk vekst i 2014 er ikke endret. ECB satte likevel ned sentralbankrenten

Detaljer

Markedsrapport mars 2014

Markedsrapport mars 2014 Markedsrapport mars 2014 Oslo, 8.april 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Den russiske tilraningen av Krim-halvøya fra Ukraina har kun ført til mindre bevegelser i kapitalmarkedene.

Detaljer

Markedsrapport desember 2013

Markedsrapport desember 2013 Markedsrapport desember 2013 Oslo, 6. januar 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det forventes at den økonomiske veksten i verden blir noe høyere i 2014 enn i 2013. Også i desember

Detaljer

Markedsrapport april 2014

Markedsrapport april 2014 Markedsrapport april 2014 Oslo, 8. mai 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det forventes fortsatt en bedring i global økonomisk vekst, til tross for at geopolitisk risiko har økt.

Detaljer

Markedsrapport desember 2012

Markedsrapport desember 2012 Markedsrapport desember 2012 Oslo, 7. januar 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I desember var det ingen større endringer i forventningene til den globale veksten. Det var en nedgang

Detaljer

Markedsrapport juli 2013

Markedsrapport juli 2013 Markedsrapport juli 2013 Oslo, 6. august 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering De økonomiske utsiktene for eurosonen synes noe bedre. Verdien av USD svekket seg. Samtidig var det en

Detaljer

Markedsrapport januar 2013

Markedsrapport januar 2013 Markedsrapport januar 2013 Oslo, 5. februar 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det var god kursoppgang i de fleste aksjemarkeder i januar. Frykten for en global økonomisk resesjon

Detaljer

Markedsrapport mai 2014

Markedsrapport mai 2014 Markedsrapport mai 2014 Oslo, 11.juni 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Den økonomiske veksten i verden er fortsatt ujevnt fordelt, og relativt svak i flere land. Internasjonale

Detaljer

Indeksforvaltning en høyrisikosport?

Indeksforvaltning en høyrisikosport? Fagseminar for meglere Bjørvika, 5. november 2014 Morten Hvistendahl, leder Indeksnær forvaltning Indeksforvaltning en høyrisikosport? Den lange historien i kortversjon 1896 1957 1973 1976 Dow Jones S&P

Detaljer

Markedsrapport mai 2013

Markedsrapport mai 2013 Markedsrapport mai 2013 Oslo, 6. juni 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I mai steg langsiktige amerikanske statsrenter betydelig. Samtidig steg verdien av USD. Den sterke kursoppgangen

Detaljer

Markedsrapport april 2013

Markedsrapport april 2013 Markedsrapport april 213 Oslo, 7. mai 213 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Til tross for omlag uendret konjunkturbilde, falt internasjonale olje og råvarepriser i april. Det var en sterk

Detaljer

Markedsrapport august 2014

Markedsrapport august 2014 Markedsrapport august 2014 Oslo, 5. september 2014 Om billedbruken i våre markedsrapporter I de månedlige markedsrapportene fra Fondsfinans Kapitalforvaltning har vi i en årrekke benyttet et bilde eller

Detaljer

Markedsrapport august 2014

Markedsrapport august 2014 Markedsrapport august 2014 Oslo, 5. september 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Forventninger om fortsatt stor likviditetstilførsel fra sentralbankene bidro til ytterligere rentenedgang

Detaljer

Markedsrapport september 2014

Markedsrapport september 2014 Markedsrapport september 2014 Oslo, 7. oktober 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Global økonomisk vekst forventes fortsatt å være relativt moderat. Oljeprisene falt videre, og andre

Detaljer

Markedsrapport mars 2013

Markedsrapport mars 2013 Markedsrapport mars 213 Oslo, 4. april 213 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Finansielle problemer på Kypros bidro til en ny svekkelse av verdien av Euro. De globale vekstimpulsene er

Detaljer

Markedsrapport august 2013

Markedsrapport august 2013 Markedsrapport august 2013 Oslo, 5. september 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering På aggregert basis er det fortsatt tilfredsstillende vekst i verdensøkonomien. Økende politisk usikkerhet

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Markedsrapport februar 2013

Markedsrapport februar 2013 Markedsrapport februar 2013 Oslo, 5. mars 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Internasjonale råvarepriser sank samtidig som den internasjonale verdien av USD steg. Oljeprisen falt

Detaljer

Markedsrapport juli 2014

Markedsrapport juli 2014 Markedsrapport juli 2014 Oslo, 6. august 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Til tross for ytterligere økt geopolitisk uro kombinert med høyere økonomisk vekst, var det i juli en nedgang

Detaljer

Markedsrapport oktober 2013

Markedsrapport oktober 2013 Markedsrapport oktober 2013 Oslo, 6. november 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det forventes at den globale økonomiske veksten øker i 2014. Internasjonale aksjemarkeder steg videre

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Markedsrapport april 2015

Markedsrapport april 2015 Markedsrapport april 2015 Oslo, 08. mai 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Den globale økonomiske veksten fortsetter. Internasjonalt var det en oppgang i både langsiktige statsrenter

Detaljer

Markedsrapport oktober 2012

Markedsrapport oktober 2012 Markedsrapport oktober 2012 Oslo, 6. november 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det globale vekstbildet er omtrent uforandret, med en svak og ujevn vekst. I oktober er likevel de

Detaljer

Markedsrapport november 2014

Markedsrapport november 2014 Markedsrapport november 2014 Oslo, 8. desember 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Oljeprisene falt kraftig i november. Det er fortsatt store forskjeller i forventningene til global

Detaljer

Markedsrapport desember 2014

Markedsrapport desember 2014 Markedsrapport desember 2014 Oslo, 9. januar 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Også i desember var det et kraftig fall i oljeprisene. Den internasjonale verdien av NOK ble følgelig

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

Markedsrapport mars 2012

Markedsrapport mars 2012 Markedsrapport mars 2012 Oslo, 10. april 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Generelt var det en nedgang i råvarepriser i mars, men oljeprisene holdt seg på et svært høyt nivå. Konjunkturutsiktene

Detaljer

Markedsrapport august 2012

Markedsrapport august 2012 Markedsrapport august 2012 Oslo, 06. september 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering August var en måned med høye oljepriser og økning i aksjeverdiene på Oslo Børs. Det var samtidig

Detaljer

Markedsrapport mai 2015

Markedsrapport mai 2015 Markedsrapport mai 2015 Oslo, 5. juni 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Generelt er det fortsatt en positiv økonomisk vekst i verden, og i mai var det ny oppgang og rekordhøye noteringer

Detaljer

Markedsrapport november 2014

Markedsrapport november 2014 Markedsrapport november 2014 Oslo, 8. desember 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Oljeprisene falt kraftig i november. Det er fortsatt store forskjeller i forventningene til global

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 155 736,27 3,42 AKSJER 3 241 755,70 71,19 EGENKAPITALBEVIS 1 156 032,20 25,39

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Markedsrapport oktober 2014

Markedsrapport oktober 2014 Markedsrapport oktober 2014 Oslo, 6. november 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Utsiktene for global økonomisk vekst er fortsatt moderate. Oljeprisen falt videre i oktober, mens

Detaljer

Markedsrapport juni 2013

Markedsrapport juni 2013 Markedsrapport juni 2013 Oslo, 3. juli 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Langsiktige statsrenter steg globalt i juni. Flere råvarepriser fortsatte å falle, og prisfallet var særlig

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar Månedsrapport 2/13 Markedskommentar Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 472,1 0,3 0,9 6,3 15,1 Dow Jones 14009,8 1,1 0,8 7,0 8,9 Brent 116,4-0,3 2,6 12,0 5,9 EURNOK 7,4379-0,1 0,1-1,4 2,7 USDNOK 5,4695

Detaljer

Markedsrapport juli 2012

Markedsrapport juli 2012 Markedsrapport juli 2012 Oslo, 06. august 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Rekordhøye priser på flere matvarer. Oljeprisene steg. Internasjonale aksjemarkeder steg. Sentralbankrentene

Detaljer

Markedsrapport januar 2011

Markedsrapport januar 2011 Markedsrapport januar 2011 Oslo, 9. februar 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Januar er ofte en god måned for aksjemarkedsinvestorer. Slik ble det også i år. En betydelig tilførsel

Detaljer

Markedsrapport januar 2016

Markedsrapport januar 2016 Markedsrapport januar 2016 Oslo, 5. februar 2016 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering På verdens aksjebørser var det store fall i kursene i årets første måned. Samtidig falt lange statsrenter,

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Markedsrapport desember 2015

Markedsrapport desember 2015 Markedsrapport desember 2015 Oslo, 7. januar 2016 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I desember var det en kraftig nedgang i prisene på råolje og gass. Samtidig svekket verdien av NOK

Detaljer

SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk

Detaljer

Markedsrapport mai 2012

Markedsrapport mai 2012 Markedsrapport mai 2012 Oslo, 07. juni 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Økende usikkerhet om den globale økonomiske veksten og gjeldsproblemene i euroområdet preget finansmarkedene

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 317 792,87 6,14 AKSJER 4 356 926,45 84,16 EGENKAPITALBEVIS 502 153,60 9,70 TOTALT

Detaljer

Hele 2013 Differanse i 2013

Hele 2013 Differanse i 2013 Porteføljekommentar Desember 2013 Norges Parkinsonforbunds Forskningsfond PORTEFØLJENS AVKASTNING Porteføljen steg 0,3 % eller 99 349 kr i årets siste måned. For hele 2013 endte porteføljen opp 5,9 % eller

Detaljer

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 3. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet Aksjemarkedene har vært svært volatile i tredje kvartal. Statsgjeldsproblemer og politisk uro har medført store svingninger i aksjemarkedene både internasjonalt

Detaljer

Markedsrapport juli 2015

Markedsrapport juli 2015 Markedsrapport juli 2015 Oslo, 7. august 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I juli var økonomiske signaler og impulser varierte og til dels motstridende. Generelt var det nedgang

Detaljer

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Norge Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 105 0,00 % 100 95-5,00 % 90-10,00 % 85 80-15,00 % 75 70-20,00 % 65-25,00 % siden 28.2.11-1M FORTE Norge -20,14 % -4,92 % OSEFX -19,92 % -2,19 %

Detaljer

PRESSEKONFERANSE - 9. august 2013 2. KVARTAL 2013. www.nbim.no

PRESSEKONFERANSE - 9. august 2013 2. KVARTAL 2013. www.nbim.no PRESSEKONFERANSE - 9. august 213 2. KVARTAL 213 www.nbim.no Fondets markedsverdi Kvartalstall. Milliarder kroner, 3. juni 213 4 5 4 397 4 5 4 Aktivaklasse Verdi Prosentandel fond 4 3 5 Aksjer 2 785 63,4%

Detaljer

Halvårsrapport for fondene i Fondsfinans Kapitalforvaltning

Halvårsrapport for fondene i Fondsfinans Kapitalforvaltning Oslo, 4. juli 2013 Halvårsrapport for fondene i Fondsfinans Kapitalforvaltning Første halvår 2013 har gitt tilfredsstillende avkastning for aksjeinvestorer. Oslo Børs Fondsindeks har steget 6,3%, mens

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 236 745,14 4,92 AKSJER 3 723 298,84 77,31 EGENKAPITALBEVIS 855 907,25 17,77

Detaljer

Markedsrapport juni 2014

Markedsrapport juni 2014 Markedsrapport juni 2014 Oslo, 2.juli 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I juni bidro økende geopolitisk uro til prisoppgang for olje og metaller. Samtidig steg aksjekursene globalt

Detaljer

3. kv. Pressekonferanse 28. oktober 2011 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 2011

3. kv. Pressekonferanse 28. oktober 2011 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 2011 3. kv. 211 Pressekonferanse 28. oktober 211 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 211 1 Fondets markedsverdi Kvartalstall. Milliarder kroner 3 5 3 55 3 5 3 2 5 Rente Aksje 3 2 5 2 2 1 5 1 5 1 1 5

Detaljer

Markedsrapport januar 2015

Markedsrapport januar 2015 Markedsrapport januar 2015 Oslo, 5. februar 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Olje- og råvarepriser falt ytterligere i januar. Den europeiske sentralbanken varslet om betydelige

Detaljer

Markedsrapport september 2012

Markedsrapport september 2012 Markedsrapport september 2012 Oslo, 4. oktober 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det er sprikende forventninger til veksten i verdensøkonomien. Prisutviklingen for råvarer gir heller

Detaljer

Markedsrapport mars 2015

Markedsrapport mars 2015 Markedsrapport mars 2015 Oslo, 10. april 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det var nedgang i internasjonale priser på olje og andre råvarer i mars. Verdien av USD styrket seg ytterligere

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 10. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 10. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Avkastning 10. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Aktiv renteforvaltning

Detaljer

SKAGEN Tellus mars 2007. Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Tellus mars 2007. Porteføljeforvalter Torgeir Høien SKAGEN Tellus s Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk, åpne kapitalkeder og

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %

Detaljer

Hittil i 2013 Differanse hittil i 2013. Porteføljeverdi 30.09.2013 Pengemarked/bank 0,1 % 1,6 % 0,4 % 6 590 498 ST1X 0,1 % 1,2 %

Hittil i 2013 Differanse hittil i 2013. Porteføljeverdi 30.09.2013 Pengemarked/bank 0,1 % 1,6 % 0,4 % 6 590 498 ST1X 0,1 % 1,2 % Porteføljekommentar September 2013 Norges Parkinsonforbunds Forskningsfond PORTEFØLJENS AVKASTNING Porteføljen steg 0,8 % eller 240 754 kr i september. Så langt i 2013 er porteføljen opp 4,2 % eller 1

Detaljer

Markedsrapport desember 2011

Markedsrapport desember 2011 Markedsrapport desember 2011 Oslo, 6. januar 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I desember var det blandede signaler om den økonomiske veksten i verden. Usikkerheten om den europeiske

Detaljer

Aktuell kommentar. Norske kroner ingen trygg havn. av Alexander Flatner, seniorrådgiver i Markedsoperasjons- og analyseavdelingen i Norges Bank *

Aktuell kommentar. Norske kroner ingen trygg havn. av Alexander Flatner, seniorrådgiver i Markedsoperasjons- og analyseavdelingen i Norges Bank * Nr. 3 2009 Aktuell kommentar Norske kroner ingen trygg havn av Alexander Flatner, seniorrådgiver i Markedsoperasjons- og analyseavdelingen i Norges Bank * * Synspunktene i denne kommentaren representerer

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

Markedsrapport februar 2015

Markedsrapport februar 2015 Markedsrapport februar 2015 Oslo, 5. mars 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Etter sju måneder med nedgang økte oljeprisene i februar. Langsiktige statsrenter ble høyere i USA, og

Detaljer

Markedsrapport juni 2012

Markedsrapport juni 2012 Markedsrapport juni 2012 Oslo, 04. juli 2012 Image Kipper Williams and/or commissioning clients. All rights reserved Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Finansproblemene i euroområdet preget

Detaljer

Markedsrapport august 2015

Markedsrapport august 2015 Markedsrapport august 2015 Oslo, 8. september 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering August ble en måned med store kursbevegelser, og det var en solid nedgang i de fleste aksjemarkeder.

Detaljer

Metaller & Energi Prisendring i USD 6 % 5 % 0 % Gull. Kobber. Alumium. Landbruksprodukter 15 % 2 % -1 % -2 % Hvete. Ris. Gummi

Metaller & Energi Prisendring i USD 6 % 5 % 0 % Gull. Kobber. Alumium. Landbruksprodukter 15 % 2 % -1 % -2 % Hvete. Ris. Gummi Markedsrapport april 2012 Oslo, 07. mai 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Den globale veksten antas å være rundt 3,5%, men det er fortsatt store forskjeller i landenes økonomiske

Detaljer

Markedsrapport juni 2015

Markedsrapport juni 2015 Markedsrapport juni 2015 Oslo, 7. juli 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Økonomiske vekstforventninger er blitt noe lavere, men langsiktige statsrenter fortsatte å stige i juni.

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2014

Makrokommentar. Juni 2014 Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende

Detaljer

www.aksjenorge.no AksjeNorge - For et aktivt verdipapirmarked post@aksjenorge.no

www.aksjenorge.no AksjeNorge - For et aktivt verdipapirmarked post@aksjenorge.no Aksjestatestikk årsskife 14/15 Oversikt: Verdi: 2012 2013 2014 Kvinner: 14,196,427,472 16,189,340,801 15,810,296,390 Menn: 48,396,337,759 58,234,871,293 53,946,681,470 Totalt: 62,592,765,231 74,424,212,094

Detaljer

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det

Detaljer

Markedsrapport. 2. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 2. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 2. kvartal 2011 P. Date Aksjemarkedet Vekstanslagene for verdensøkonomien har blitt nedjustert siden starten av året. Høye råvarepriser, utfasing av ekspansive finanspolitiske tiltak og

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for september 3. oktober 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

Snart 4 år med kursoppgang hva nå?

Snart 4 år med kursoppgang hva nå? Snart 4 år med kursoppgang hva nå? Stavanger 15. november 2006 Investeringsdirektør Jarl Ulvin Investeringsstil ODIN er indeksuavhengige Vi investerer i selskaper fordi vi mener de er gode, undervurderte

Detaljer

Statens pensjonsfond Norge. Porteføljeutvikling

Statens pensjonsfond Norge. Porteføljeutvikling Statens pensjonsfond Norge OPPGANG I MARKEDENE Avkastningen for Statens pensjonsfond Norge var på 5,8 prosent i første kvartal. Det var 0,2 prosentpoeng bedre enn referanseindeksens avkastning. Aksjeandelen

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for mai 2. juni 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Avkastningen målt i euro SKAGEN Tellus hadde en avkastning på 2,4 prosent i mai. Referanseindeksens

Detaljer

Avkastningsrapport 2. tertial 2012 Birkenes kommune 31-12-2011 31-08-2012 18-09-2012

Avkastningsrapport 2. tertial 2012 Birkenes kommune 31-12-2011 31-08-2012 18-09-2012 Avkastningsrapport 2. tertial 2012 Birkenes kommune 31-12-2011 31-08-2012 18-09-2012 P. 1 Date 18.09.2012 Avkastningsrapport 2. tertial 2012 Innhold Markedsrapport Porteføljesammendrag.. 3 9 Aktivaallokering

Detaljer

Makrokommentar. April 2014

Makrokommentar. April 2014 Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.

Detaljer

Makrokommentar. August 2014

Makrokommentar. August 2014 Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014

BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014 BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014 Markedsutvikling Det var store regionale forskjeller i utviklingen i aksjemarkedene i september. Markedene sett under ett viser liten endring med en oppgang i verdensindeksen

Detaljer

Statens pensjonsfond Norge Porteføljeutvikling

Statens pensjonsfond Norge Porteføljeutvikling STATENS PENSJONSFOND NORGE PORTEFØLJEUTVIKLING GOD MERAVKASTNING I TREDJE KVARTAL Avkastningen for Statens pensjonsfond Norge var på 0,4 prosent i tredje kvartal. Det var 0,8 prosentpoeng bedre enn referanseindeksens

Detaljer

Månedsrapport 01/13. Markedskommentar

Månedsrapport 01/13. Markedskommentar Månedsrapport 01/13 Markedskommentar Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 453,6-0,2 1,6 1,0 15,1 Dow Jones 13412,6 2,4 2,1-0,6 8,2 Brent 111,9-0,5 0,8 5,3 5,1 EURNOK 7,2965-0,2 1,1 1,9 5,8 USDNOK 5,5663

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Informasjonskveld Felix Konferansesenter Jarle Sjo Investeringsdirektør 25. mars 2014 God absoluttavkastning i 2013 Absolutt avkastning aksjefond 2013 60 50 53,5

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter 1.10.2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene Uroen i det internasjonale kredittmarkedet, som har preget den globale

Detaljer

Managing Director Harald Espedal

Managing Director Harald Espedal Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Uro i det norske markedet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med ett kursfall på 0,25 prosentpoeng. Indeksen økte med 0,15 prosentpoeng i samme periode.

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2016

Makrokommentar. Juni 2016 Makrokommentar Juni 2016 Nei til EU i Storbritannia Hele juni var preget av opptakten til og ettervirkningene av folkeavstemningen om Storbritannias medlemskap i EU. Den 23. juni stemte britene for «Brexit»,

Detaljer

Kapittel 2 Finansielle markeder

Kapittel 2 Finansielle markeder Kapittel Finansielle markeder Hovedstyret desember,,,,,.a Valutakurser målt mot USD Dagstall,,,,, JPY per USD, venstre akse,, USD per euro, høyre akse, jan. jul. jan. jul. jan. jul., Kilde: EcoWin Hovedstyret

Detaljer

MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008

MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008 MÅNEDENS HOLBERgRAF Mars 28 Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n So ur c e : R e u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet

Detaljer

MAKRORAPPORT JUNI 2015

MAKRORAPPORT JUNI 2015 MAKRORAPPORT JUNI 2015 Første del av 2015 har vært en god periode for aksjeinvestorer verden over. Så langt i år har de 33 viktigste børsindeksene internasjonalt alle levert positiv avkastning. De viktigste

Detaljer