Ukerapport uke

Transkript

1 Sluttkurs OSEBX sist uke (mill) Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke 1,7 % Endring i år,9 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),51 Gjsn. P/E (basert på estimat) 13, Siste % sist uke % YTD FTSE 1 575,1-1,15 %,5 % DAX 1,37 -,7 % 1,1 % DJIA 1111,9 -,13 %, % S&P5 113,, %,11 % Nasdaq Composite 57,1 1,13 % 1,5 % MSCI Asia Apex 5 39,3, % 9,5 % VIX - Volatilitetsindeks 1, 1,9 % - Brent Crude 3,33 -,5 %,9 % Aluminium 379,5 %, % Gull 131,9 1,5 % 3,97 % Hvete 77 7, % 3,99 % Siste % sist uke % YTD DNOK 5,,9 %,9 % EURNOK,1 1,3 % -1, % CHFNOK 5,9 -,39 %, % GBPNOK 9,3 3,5 %,3 % SEKNOK,,3 %,1 % EURD 1,397, % -,53 % DJPY,5 -,7 % -13,57 % DCHF,9 1,3 % -,7 % EURJPY 11, -, % -15,7 % Kilde: Bloomberg 1 Ukerapport uke - 1 Uken som gikk Veksttall fra statene i fokus Oslo Børs Hovedindeks fortsatte oppgangen i uken som gikk, og børsen stabiliserte seg over. G- møtet løftet de amerikanske indeksene i starten av uken og oppgangen ble støttet opp av sterke makrotall fra statene. Bruttonasjonalproduktet til A kom inn som ventet mot slutten av uken og bekrefter at veksten trapper opp. Forsikringsselskapet Gjensidige preget det norske nyhetsbildet da de ble kjent at de har sendt inn søknad om børsnotering. Uken sett under ett endte OSEBX opp 1,7 %. I gjennomsnitt ble det handlet aksjer for NOK,51 milliarder hver dag. Gjennomsnittlig handelsvolum var ca 17 % over snittet de siste 9 dager. Uken hadde en solid åpning drevet av helgens G- møte. De deltagende nasjonene ble enig om å avstå fra konkurrerende devalueringer. Dette ble positivt mottatt av investorer da en valutakrig på mange måter ble avlyst. Gode tall for bruktboligssalg i A bidro også til optimisme i markedet. Tidlig i uken kom også konsumenttillitstall og ordrer på varige goder inn bedre enn ventet. Mot slutten av uken var det stor spenning knyttet til det amerikanske bruttonasjonalproduktet for tredje kvartal. BNP-tallene kom inn som ventet på,%, dermed vokser økonomien noe raskere enn i andre kvartal. Innkjøpssjefsindeksen, Chicago PMI, og førstegangssøkende til ledighetstrygd overrasket også markedet på den positive siden. Resultatsesongen fortsetter for fult og store amerikanske selskaper leverer stort sett resultater som er bedre enn hva analytikerne forventer. Det er likevel tydelig at det er store forventninger i markedet, da noen selskaper faller tilbake selv ved sterke resultater. Av børsgiganter som utmerket seg spesielt i uken som gikk må cruiseselskapet Royal Caribbean Cruise Line nevnes. Selskapet leverte resultater som ventet for tredje kvartal, men kom med en veldig sterk guiding for 11, noe som ble svært positivt mottatt i markedet. Microsoft var også blant aksjene som steg etter sin sterke kvartalsrapport. Onsdag (7.1) besluttet styret i Gjensidige Forsikring å sende søknad om børsnotering til Oslo Børs. Selskapet tar sikte på å noteres på Oslo Børs i løpet av året, gitt at det er tilfredsstillende markedsforhold. Dette førte til økt interesse for Storebrand, da de tidligere har vært spekulasjoner om en fusjon mellom de to selskapene. Oppdaterte analyser D/fat 3 Brent Crude sist uke Storebrand Kjøp mål NOK 55 Tilbake på rett spor Grupperesultat for tredjekvartal (NOK 79m) var noe lavere enn vårt estimat (NOK 73m), hovedsakelig på grunn av lavere enn forventet aksjeeksponering i SPP. Da eksponeringen har blitt noe redusert har vi redusert våre estimater for SPP litt. Vi synes fortsatt at prisingen er attraktiv og Gjensidiges valg om sende inn søknad for børsnotering vil føre til videre oppkjøpsspekulasjoner. RCL Kjøp - mål NOK 95 Sterk guiding for 11 Cruiseselskapet overrasket markedet etter at de guidet for rekordinntjening per aksje i 11. Hoveddriverne i den sterke guidingen er fortsatt forbedring i yielden etter bedrede priser og nye skip, kostnadsdisiplin og økt drivstoffeffektivitet. Rapporten viste at cruisemarkedet bedrer seg og ledelsen fremsto som selvsikre på konferansen. Vi øker kursmålet fra NOK til NOK 95.,5,5,5,5,5, NIBOR 3MND sist uke DnBNOR Kjøp mål NOK 95 Inntjening fortsetter på en solid sti Det var en veldig selvsikker ledelse som presenterte tredjekvartalstallene, og de rapporterte resultatene var solide. Det eneste negative avviket var markedsverdsettingen av posisjonene i treasury. Netto renteinntekter økte mer enn ventet, mens kostnader og tapsavsetninger var lavere enn ventet. Vi øker kursmålet fra NOK 9 til NOK 95 og gjentar vår kjøpsanbefaling. Andre oppdaterte analyser Siem Offshore Kjøp Oslo Børs VPS Kjøp Telenor Nøytral REC Salg Subsea 7 - Kjøp Domstein Kjøp Norwegian Kjøp Atea Kjøp Sparebanken Møre - Kjøp For utfyllende analyser fra Fondsfinans besøk Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen post@norne.no

2 Ukens viktigste makrotall Mandag NO 9: PMI oktober 53, UK 1:3 PMI oktober 53, 13:3 Privatforbruk m/m,% 13:3 Privatinntekt m/m,% 15: ISM industri oktober* 5, 15: Byggeinvesteringer m/m -,5% Tirsdag.11.1 DE 9:55 PMI oktober 5, EU 1: PMI oktober 5,1 Onsdag :15 ADP sysselsetting k 15: ISM tjenester 53,5 15: Industriordre m/m 1,5% Torsdag.11.1 EU 9: PMI tjenester 53, EU 11: PPI m/m,3% 13:3 Førstegangssøkende til ledighetstrygd k Fredag JP Rentebeskjed fra sentralbanken - UK 1:3 PPI m/m,9% DE 11: Industriordre m/m,% EU 11: Detaljhandel m/m,1% 13:3 Non-Farm Payrolls* k 13:3 Privat sysselsetting k 13:3 Arbeidsledighetsraten 9,% 15: Forestående boligsalg m/m 3,% *Makroøkonomiske indikatorer som kan påvirke markedet betydelig Forrige ukes tall Mandag Utfall EU Industriordre m/m,% 5,3% Bruktboligsalg m/m,1% 1,% Tirsdag.1.1 Utfall UK BNP 3kv,%,% S&P/CS boligprisindeks - - Konsumenttillit 9,5 5, Onsdag Utfall FR Privatforbruk m/m,% 1,5% Nye boliglånssøknader - - Ordrer på varige goder m/m,% 3,3% Nyboligsalg m/m,%,% Torsdag.1.1 Utfall JP Detaljhandel -,5% -3,% JP Rentebeskjed fra banken - - DE Arbeidsledighet 7,% 7,5% EU Forbrukertillit Førstegangssøkende til ledighetstrygd 55k 3k Fredag Utfall JP Arbeidsledighet m/m 5,1% 5,% JP Industriproduksjon m/m -,% -1,9% EU KPI 1,% 1,9% EU Arbeidsledighet m/m 1,1% 1,1% BNP revidert 3kv.,%,% Chicago PMI 5,, Konsumenttillit (Univ. of M), 7,7 Kommende uke Økonomisk stimuli? Resultatsesongen er godt i gang og har flyttet et etterlengtet fokus tilbake på selskapers inntjening. Denne uken kommer det dog flere svært viktige statistikktall fra A. Allerede mandag kommer innkjøpssjefsindeksen ISM. Denne vil bli fulgt nøye da den er ledende for fjerdekvartals bruttonasjonalprodukt. Mot slutten av uken kommer den viktige arbeidsmarkedsrapporten, Non-farm Payrolls, som vil vise om det er fortsatt sysselsetting i privatsektor. I samme rapport kommer arbeidsledighetsraten for oktober måned. Det ventes også at den amerikanske sentralbanken redegjør for videre økonomiske tiltak som skal stimulere økonomien. Disse tiltakene er det knyttet stor spenning til. Utvalgte selskaper som presenterer resultater denne uken Marine Harvest 3Q Kjøp mål NOK,3 Sterke vinterfundamenter Marine Harvest annonserte nylig markedsoppdateringen for tredje kvartal. Dette førte til en oppjustering av våre estimater for 3Q1 inntjening per aksje. Marginene var også bedre enn hva vi ventet for 3Q. Vi forventer at det stramme laksemarkedet vil fortsette inn i 11 og at det vil ta noen år før chilensk produksjon er tilbake og tilbudet vil møte etterspørselen. Fondsfinans ,17 Konsensus 391 9,15 Kongsberg G. 3Q.11 - Kjøp mål NOK 15 Nok et sterkt kvartal Det ser ut som om det blir nok et sterkt kvartal for Kongsberg. Dette skyldes økt volum og marginer for våpenstasjoner, leveranser på store forsvarssystemordrer, og høyere salg og vedlikeholdsinntekter på maritimavdelingen. Vi gjør bare moderate endringer i forkant av Q3 rapporten og gjentar kjøpsanbefaling med kursmål på NOK 15. Fondsfinans 31,3 Konsensus ,37 TGS-Nopec 3Q.11 - Salg mål NOK 75 Tåkete utsikter Vi forventer at TGS-Nopec kunngjør en relativ beskjeden 3Q1 rapport, selv om det har vært en lettelse at det ikke er kommet en resultatvarsel. Vi er fortsatt bekymret for gapet mellom P&L og kontantstrømmer. Inntjeningsutsiktene er lav på grunn av usikkerheten rundt hovedmarkedet: GoM. Termineringen av den store Angola-undersøkelsen var også et tilbakesteg for TGS. Fondsfinans 1 7,, Konsensus 11,5 97,,3 Ukens resultater Oslo Børs se neste side for int. aksjer Oslo Børs All-share Index Company Name Date Time Period EPS-est. ODIM ASA.11.1 Q3 1 Aker Floating Production ASA.11.1 Q Idex AS.11.1 Q3 1 SpareBank1 Buskerud-Vestfold.11.1 Q Thin Film Electronics ASA Bef-mkt Q Marine Harvest ASA : Q Statoil ASA :3 Q Infratek ASA : Q3 1.5 Aker BioMarine ASA :3 Q3 1 Byggma ASA Q3 1 DOF Installer ASA Q3 1 Apptix ASA Q IMAREX ASA.11.1 Bef-mkt Q Veidekke ASA : Q Norske Skogindustrier ASA :3 Q TGS Nopec Geophysical Co ASA.11.1 : Q Kongsberg Gruppen AS.11.1 :15 Q3 1.3 Austevoll Seafood ASA : Q3 1 BWG Homes ASA : Q3 1.3 Solvang ASA.11.1 Q3 1. Aker ASA.11.1 Q3 1 Kverneland ASA.11.1 Q Wilson ASA.11.1 Q Ganger Rolf ASA.11.1 Q3 1 TTS Group ASA.11.1 Q3 1.1 Leroy Seafood Group ASA.11.1 Q3 1 SpareBank 1 SMN.11.1 Q Bonheur ASA.11.1 Q3 1 Domstein ASA.11.1 Q3 1.5 GC Rieber Shipping ASA.11.1 Q3 1 Cermaq ASA : Q3 1 Goodtech AS Q3 1.5 Borgestad Industries ASA Q Det Norske Oljeselskap ASA Q American Shipping ASA Q3 1 Nordic Mining ASA Q Bjorge ASA Q3 1 Nes Prestegjeld Sparebank Q3 1 Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen kundeservice@norne.no

3 Grafer (1 år) OSEBX DAX FTSE Dow Jones Industrial Average S&P Nasdaq Composite MSCI ASIA APEX VIX Volatilitetsindeks

4 Grafer (1 år) 7 DNOK,9 EURNOK,,5, 5,,1 5, , Brent Crude 75 Aluminium Gull 9 Hvete ,7, NIBOR 3MND 3, 3,1 NIBOR 1MND,1, 1,,5 1, ,

5 Disclaimer Informasjon og data i denne rapporten baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige. Vi har foretatt rimelige tiltak for å sikre at innholdet i rapporten er ikke er villedende. Norne Securities kan ikke gi noen garanti for at informasjonen og analysene i rapporten er presise eller fullstendige. Uttalelser i rapporten reflekterer Norne Securities oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Norne Securities forbeholder seg retten til å endre enhver oppfatning i denne rapporten uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Norne Securities, ansatte i Norne Securities eller enhver annen person tilknyttet Norne Securities påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av innholdet i denne rapporten. Denne rapporten er utarbeidet for generell informasjon og tar ikke hensyn til noen investors finansielle situasjon eller investeringsmål. Investorer som ønsker å kjøpe eller selge noen finansielle verdipapirer omtalt i denne rapporten bør søke uavhengig rådgivning relatert til dette. Ansatte i Norne Securities kan eie verdipapirer i selskaper eller instrumenter for øvrig som er omtalt i denne rapporten. Denne rapporten må ikke distribueres videre, innholdet i rapporten må heller ikke reproduseres eller kopieres for noe formål uten skriftlig godkjennelse fra Norne Securities AS. Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen kundeservice@norne.no