Velkommen til Choice Hotels Scandinavia ASA. Årsberetning

Transkript

1 Velkommen til Choice Hotels Scandinavia ASA 1998 Årsberetning

2 Vi vil gjøre alt for at du skal trives

3 Innhold: Dette er Choice Hotels Scandinavia ASA Nøkkeltall Styrets beretning Resultatregnskap Balanse pr. 31. desember Kontantstrømanalyse Regnskapsprinsipper og noter Revisors beretning Finansielle forhold Aksjonærforhold Organisasjon og ledelse Merkevarer og produktutvikling Året utvikling og vekst Markedene Medarbeiderutvikling Choice mot år 2000 Hotelloversikt

4 Dette er Choice Hotels Scandinavia ASA Choice Hotels Scandinavia ASA har som målsetting å bli Skandinavias ledende hotellkjede. Vi skal skape optimale resultater for våre eiere ved å drive profesjonell og ettertraktet hotell- og restaurantvirksomhet. Selskapet ble etablert som et driftsselskap for hoteller i Gjennom en Master Franchise avtale inngått med Choice Hotels International i 1994, fikk vi rettighetene til å markedsføre hoteller i Skandinavia under merkenavnene Comfort, Quality og Clarion. Choice Hotels AS er et datterselskap av Choice Hotels Scandinavia ASA og organiserer franchisevirksomheten med ansvar for alle hotellene i Norge, Sverige og Danmark. Choice Hotels Scandinavia ASA omsatte i 1998 for NOK mill. Resultat før skatt NOK 82 mill. Choice Hotels International var en av de første hotellkjedene som hadde som forretningsidé å tilby segmenterte hotelltilbud tilpasset de ulike kundegruppenes behov, og samtidig oppnå stordriftsfordeler gjennom integrert drift. Produktsegmenteringen gir bred dekning i markedet, og innholdet i de ulike merkenavnene er under stadig utvikling og tilpasses markedets behov og ønsker. Siden etableringen av driftsselskapet har Choice Hotels Scandinavia ASA hatt sterk vekst, særlig på det norske markedet. Fokus rettes nå mot de andre skandinaviske landene, med Sverige som hovedsatsingsområde. Organisasjonen er handlingsrettet og utviklingsorientert. Kjerneområder er: drift, salg og franchise, markedsføring og teknologisk utvikling. Med henblikk på å øke omsetningen har Choice Hotels Scandinavia ASA i 1997/98 omorganisert driften av konsernet. Resultatet av dette viser: - bedret resultat pr. aksje - økt omsetning på ferie-/fritidsmarkedet - bedret kommunikasjon med tanke på videreutvikling og kontroll

5 Nøkkeltall Konsernet Beregningsgrunnlag Lønnsomhet Netto driftsmargin % 6,1 16,2 4,5 Driftsresultat/ driftsinntekter Totalkapitalrentabilitet % 9,4 22,1 Driftsresultat før finanskostnader/ gjennomsnittlig totalkapital Egenkapitalrentabilitet % 21,8 72,5 Resultat etter skatt/ gjennomsnittlig egenkapital Kontantstrøm mnok 132,9 226,9 23,3 Resultat før skatt - betalbare skatter + ordinære avskrivninger Soliditet/ kapitalforhold Bokført egenkapital pr mnok 441,3 546,5 123,7 Egenkapitalandel % 40,0 52,9 12,1 Sum egenkapital/ totalkapital Gjeldsgrad % 60,0 47,1 87,9 Sum gjeld/ totalkapital Netto rentebærende gjeld mnok 381,5 226,3 649,6 Aksjekurs (høyest/ lavest) NOK 26,70/8,00 *) 31,00/21,00 *) Laveste verdi reflekterer tilbakebetaling til aksjonærer med NOK 5,00 pr. aksje (okt. 1998) Aksjekurs pr NOK 11,00 25,00 Aksjekurs pr NOK 16,50 Likviditet Betalingsmidler mnok 223,6 278,0 117,6 Likviditetsgrad 1,59 1,61 0,94 Sum omløpsmidler/ sum kortsiktig gjeld Nøkkeltall pr. aksje Antall aksjer pr Gjennomsnittlig antall aksjer Pålydende pr. aksje NOK 0,10 0,10 5,00 Kontantstrøm pr. aksje NOK 3,35 6,77 274,23 Kontantstrøm/ gjennomsnittlige antall aksjer Resultat pr. aksje (EPS) NOK 2,35 6,36 143,06 Årets resultat/ gjennomsnittlige antall aksjer Pris/resultat pr. aksje (P/E) 4,7 3,9 N/A Aksjekurs pr / resultat pr. aksje Egenkapital pr. aksje NOK 11,13 13,79 290,51 Sum egenkapital/ antall aksjer pr Segmentene Comfort Quality Clarion Franchise Driftsinntekter (mill.) mnok 511,9 389,1 581,6 426,5 361,5 278,5 63,0 39,9 Driftsresultat før avskrivninger mnok 49,3 54,4 34,6 51,5 9,3 8,9 11,0-0,8 Brutto driftsmargin % 9,6 14,0 5,9 12,1 2,6 3,2 17,5-2,0 Beleggsprosent % 61,9 59,9 60,1 61,8 65,6 70,5 Gj.snittlig inntekt pr. solgte romdøgn NOK Antall hoteller pr : - eide leide franchise Sum *) *) I tillegg er det 5 hoteller som ikke inngår i kjedens franchise-avtaler 5

6 Styrets beretning 1998 RESULTAT 1998 Choicekonsernet hadde i 1998 et overskudd før skatter på NOK 82,3 mill. Overskuddet fordeler seg mellom Konsernets likviditet er god. Summen av likvide beholdninger og tilgjengelige trekkrettigheter i banker var ved årsskiftet NOK 283,0 mill. den ordinære drift av hotell og franchisevirksomheten, NOK 51,3 mill, og resultat fra salg av eiendom og eierandeler i eiendomsselskap, NOK 31,0 mill. Dette representerer en solid økning i konsernets ordinære driftsresultat i forhold til DRIFTSMESSIGE FORHOLD Etter at Choice Hotels-kjeden ble stiftet i Norge i 1990, har konsernet vært i kontinuerlig vekst. Virksomheten ble kraftig utvidet i 1996 da CHS-konsernet kjøpte den svenske hotellkjeden Home Hotel med 19 hoteller i Netto driftsinntekter i 1998 utgjør NOK 1.516,9 mill. Tilsvarende i 1997 var NOK 1.305,6 mill. Konsernets driftskostnader for 1998 utgjør NOK 1.424,3 mill. Netto finanskostnader utgjør NOK 10,3 mill. I ordinære driftskostnader inngår Sverige og Norge og inngikk nye leiekontrakter for fire hoteller i Norge og fire i Sverige. Veksten fortsatte i 1997 gjennom oppkjøp av Inter Nor Hotels AS og introduksjonen av Clarionsegmentet i Norge ved inngåelse av leieavtaler for fem Clarionhoteller. normale kostnader i forbindelse med kjedens vekst og oppstart av nyetablerte virksomheter. Veksten har fortsatt i I januar overtok CHS driften ved Comfort Hotel Grand AS i Stavanger og i Konsernets morselskap Choice Hotels Scandinavia ASA (CHS) hadde i 1998 samlede driftsinntekter på NOK 54,0 mill. (sammenlignbare tall for 1997 var NOK 286,2 mill.). De høye driftsinntektene i 1997 skyldes konserninterne husleieinntekter og salg av eiendommer og eiendomsselskap. Driftskostnader utgjorde i 1998 NOK 41,0 mill. (i 1997 NOK 92,1 mill.), noe som ga et driftsresultat på NOK 12,9 mill. (i 1997 NOK 194,1 mill.). Resultat før skatter ble NOK 19,9 mill. februar ble Quality Hotel Kristianstad i Sverige overtatt. Samme måned ervervet konsernet ytterligere 40 % av aksjene i Prize Hotels AB, slik at man kom opp i en eierandel på 60 % i selskapet. I april åpnet Comfort Home Hotel Grand i Bodø etter omfattende renoveringsarbeider og i mai ble Quality Hotel 11 i Göteborg en del av Choice konsernet. I juni overtok konsernet det første driftshotellet i Danmark, Hotel Excelsior i København. I juli var det offisiell åpning ved kjedens storsatsing på Gardermoen, FINANSIELLE FORHOLD CHS-konsernets finansielle stilling er solid. Konsernets egenkapitalandel var ved årets slutt 40,0 %. I oktober 1998 ble det foretatt en tilbakebetaling av aksjekapital, NOK 198,2 mill., til selskapets Clarion Oslo Airport Hotel. I tillegg til nye hoteller i kjeden har det vært betydelige kapasitetsutvidelser ved flere av hotellene, blant annet Quality Skjærgården Hotel og Badepark og Quality Airport Hotel Gardermoen. aksjonærer. Konsernets netto rentebærende gjeld økte med NOK 158,8 mill til NOK 381,5 mill som følge av kjøp av nye eiendommer. Styret konstaterer at selskapet har en meget god egenkapitalandel. I januar 1998 kjøpte Choice Hotels Scandinavia ASA Mastemyr Hotel AS tilbake fra AB Invest AS og solgte eiendommen til City Finansiering AS, som er en

7 langsiktig eiendomsbesitter. CHS har inngått en 20- års leiekontrakt med City Finansiering AS om leie av hotellet. I mai ble Quality Panorama Hotel i Göteborg Operations AS, Home Hotel AS og Othello AS fusjonert med morselskapet Choice Hotels Scandinavia ASA med regnskapsmessig virkning fra solgt til Nordisk Renting AB samtidig som det ble inngått en 20 års leiekontrakt om leie av hotellet. I juli kjøpte CHS Grønningen Invest AS som eier eiendommen Clarion Ernst Hotel i Kristiansand. ÅR 2000 CHS internasjonale reservasjonssystem 2001 er klargjort for å takle år 2000-problematikken. Videre er det innhentet garantier fra systemleverandører for Etter årsskiftet 1998/1999 har Choice Hotels Scandinavia ekspandert ytterligere gjennom kjøp av Hotelservice AS (hotelleiendom og drift ved Quality Ringerike Hotel), kjøp av Hotel Ekoxen AB (hotelleiendom og drift av hotell og konferansesenteret Collegium i Linköping), overtagelse av driften ved Hotel Konserthuset i Malmö og erverv av de resterende 40% av aksjene i Prize Hotels AB, slik at Choice Hotels Sweden AB nå eier 100 % av aksjene i dette selskapet. øvrige administrative systemer, som benyttes rundt i driftsorganisasjonen, for at systemene er klargjort for år Der hvor dagens IT-systemer ikke kan takle år 2000-problematikken, vil systemene bli skiftet ut i løpet av Det er utarbeidet og iverksatt implementeringsplan for dette. Videre er det utarbeidet handlingsprogrammer og sjekklister for alle tekniske installasjoner m.v., hvor overgangen til år 2000 kan medføre problemer. Kontrollprogrammet og gjennomføring av eventuelle tiltak skal iverksettes i samarbeid med våre leverandører i god tid før TILBAKEBETALING AV AKSJEKAPITAL TIL AKSJONÆRENE På generalforsamlingen 30. april 1998 ble det vedtatt årsskiftet. Vi har til hensikt og er i stand til å anvende tilstrekkelig med ressurser og midler for å avslutte konsernets år 2000 handlingsplan i tide. å utvide selskapets aksjekapital med NOK 198,2 mill. med etterfølgende nedsettelse av selskapets aksjekapital med et tilsvarende beløp, for tilbakebetaling til aksjonærene med NOK 5,00 pr. aksje, totalt NOK 198,2 mill. Utbetalingen fant sted etter kreditorfristens utløp i oktober STYRE, LEDELSE OG ANSATTE Selskapets styre hadde ved utløpet av 1998 følgende sammensetning: Petter A. Stordalen (styreformann), Henrik A. Christensen (styremedlem), Arvid Ramsdal (styremedlem) og Ragnar Sjoner (styremedlem). Styremedlemmet Mathias Berg trådte ut av styret FUSJON etter eget ønske i desember Siri-Lill Stensby er selskapets konsernsjef. Med formål å skape en mer rasjonell og hensiktsmessig selskapsstruktur i Choice-konsernet, samt oppnå en mer effektiv og kostnadsbesparende administrasjon og regnskapsføring i konsernet, ble datterselskapene Quality Hotels Operations AS, Ut over det som er omtalt i styrets beretning har det ikke inntruffet spesielle forhold etter årsskiftet 1998/1999. Comfort Hotels Operations AS, Clarion Hotels 7

8 Styret anser arbeidsmiljøet i bedriften som godt og har ikke iverksatt spesielle tiltak på dette området i Virksomheten forurenser ikke det ytre miljø utover hva som er vanlig for hotellvirksomhet og anses generelt å ha en god miljøprofil. OVERSKUDDSDISPONERING Årets overskudd på NOK foreslås disponert slik: Mottatt konsernbidrag NOK Avsatt til disposisjonsfond NOK Sum disponert NOK Antall ansatte utgjorde pr i konsernet ca og i morselskapet Choice Hotels Scandinavia ASA 20. Med bakgrunn i CHS-konsernets gode soliditet og store likviditetsbeholdning, foreslår styret å tilbakebetale til aksjonærene NOK 1,50 pr aksje i alt ca. Lønn og annen godtgjørelse til konsernsjef/ administrerende direktør fremgår av egen note. Det er i 1998 utbetalt NOK i styrehonorar. NOK 59,5 mill. Vedtaket fremmes på ordinær generalforsamling 28. april 1999 og eventuell utbetaling vil finne sted i august/september Selskapet har en managementavtale med Anker Holding AS, hvor styrets formann Petter A. Stordalen eier 90 % av aksjene. I 1998 er det utbetalt NOK til dette selskapet. AKSJONÆRPOLITIKK. Selskapet har som målsetting over tid å gi aksjonærene en konkurransedyktig avkastning både gjennom kontant utbytte og verdistigning på aksjene. Utbyttets Honorar til revisor er i 1998 utgiftsført med NOK for ordinær revisjon. Konsulenthonorar størrelse vil variere avhengig av blant annet selskapets resultater og de generelle konjunktur-utsiktene. til revisor er utgiftsført med NOK For øvrig henvises til det fremlagte regnskapet med noter og kontantstrømanalyse, samt til de enkelte datterselskapenes årsberetninger. Selskapet hadde ved årsskiftet 611 aksjonærer. Selskapets største aksjonær er pr Eiendomsspar AS som eier aksjer, tilsvarende 34,8 % av aksjekapitalen. Petter A. Stordalen eier direkte UTVIKLING OG UTSIKTER CHS vil i 1999 konsentrere seg om videreutvikling av eksisterende virksomheter. Forbedring av konsernets driftsmarginer vil ha høy prioritet. Arbeidet med å få sterkere fotfeste i Sverige og utvidelse av virksomheten i Danmark vil bli intensivert i og indirekte i alt aksjer, tilsvarende 31,7 % av aksjekapitalen og har inngått opsjonsavtale om kjøp av ytterligere aksjer (2,3 %). Selskapet har kjøpt egne aksjer og eier pr 25. mars aksjer, som tilsvarer 9,17 % av selskapets aksjekapital. Av de øvrige styremedlemmene eier Henrik A. Christensen aksjer, Arvid Ramsdal aksjer og Ragnar Sjoner aksjer. Konsernsjef Siri-Lill Stensby eier aksjer i selskapet. Selskapet har inngått opsjonsavtaler med styremedlemmene Henrik A. Christensen, Arvid Ramsdal og Ragnar Sjoner, som gir hver av dem rett til å erverve ytterligere aksjer i selskapet.

9 Foran fra venstre: Petter A. Stordalen og Arvid Ramsdal. Bak fra venstre: Henrik A. Christensen og Ragnar Sjoner. Styret vil takke alle ansatte for stor innsats og godt samarbeid i mars 1999 Petter A. Stordalen Henrik A. Christensen Ragnar Sjoner styrets formann styremedlem styremedlem Arvid Ramsdal styremedlem 9

10 Resultatregnskap (Beløp i NOK 1.000) Morselskapet Konsernet Note Note (note 1) DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER Driftsinntekter Vareforbruk Lønn og andre personalkostnader Andre driftskostnader Ordinære avskrivninger Tap på fordringer Sum driftskostnader Driftsresultat FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER Renteinntekter konsernselskap Andre finansinntekter Rentekostnader konsernselskap Andre finanskostnader Netto finans Resultat før skatter Skatter Resultat etter skatter Minoritetsinteresser Årets resultat Disponeringer og overføringer Til reservefond Avgitt konsernbidrag Mottatt konsernbidrag Til disposisjonsfond Sum disponeringer og overføringer Clarion Ernst Hotel, Kristiansand.

11 Balanse pr. 31. desember (Beløp i NOK 1.000) Morselskapet Konsernet Note Note (note 1) EIENDELER Omløpsmidler ,9 Betalingsmidler 22, Kundefordringer Fordringer på konsernselskaper Andre kortsiktige fordringer Varelager Sum omløpsmidler Anleggsmidler Aksjer i konsernets bedrifter Andre aksjer og selskapsandeler Utsatt skattefordel Langsiktige fordringer på konsernselskaper Andre langsiktige fordringer Goodwill Maskiner, inventar, mm Bygninger Tomter Sum anleggsmidler Sum eiendeler GJELD OG EGENKAPITAL Kortsiktig gjeld Leverandørgjeld Skattetrekk, offentlige avgifter, feriepenger Betalbar skatt Kortsiktig gjeld til konsernselskaper Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld Langsiktig gjeld Utsatt skatt Annen langsiktig gjeld Sum langsiktig gjeld Sum gjeld Minoritetsinteresser Egenkapital , 20 Aksjekapital ( aksjer a NOK 0,10) Reservefond Oppskrivingsfond Disposisjonsfond Diverse fonds Sum egenkapital Sum gjeld og egenkapital Pantstillelser Garantiansvar

12 Kontantstrømanalyse (Beløp i NOK 1.000) Morselskapet Konsernet DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER 0 Resultat før skatter 0 0 Periodens betalte skatt 0 0 Tap/gevinst ved salg av anleggsmidler 0 0 Ordinære avskrivninger 0 0 Nedskrivninger anleggsmidler 0 0 Endring i varelager 0 0 Endring i kundefordringer 0 0 Endring i leverandørgjeld 0 0 Forskjell mellom kostnadsført pensjon og inn/utbetalinger i pensjonsordninger 0 0 Effekt av valutakursendringer 0 0 Poster klassifisert som investerings- eller finansieringsaktiviteter 0 0 Endring tidsavgrensede poster 0 0 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 0 KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER: 0 Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler 0 0 Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler 0 0 Innbetalinger ved salg av aksjer og andeler i andre foretak 0 0 Utbetalinger ved kjøp av aksjer og andeler i andre foretak 0 0 Innbetalinger ved salg av andre investeringer 0 0 Utbetalinger ved kjøp av andre investeringer 0 0 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter 0 KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER: 0 Innbetalinger ved opptak av ny langsiktig gjeld 0 0 Innbetalinger ved opptak av ny kortsiktig gjeld 0 0 Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld 0 0 Utbetalinger ved nedbetaling av kortsiktig gjeld 0 0 Netto endring i kassekreditt 0 0 Utbetaling av renter 0 0 Tilbakebetaling av egenkapital 0 0 Konsernbidrag 0 0 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 0 0 Valutaomregningseffekter 0 0 Netto endring i betalingsmidler 0 0 Betalingsmidler Betalingmidler

13 Regnskapsprinsipper 1998 Generelt Regnskapet er utarbeidet og presentert i samsvar med god regnskapsskikk. Det er ikke foretatt endringer av konsernets regnskapsprinsipper i Alle beløp er oppgitt i NOK dersom ikke annet er angitt. Beløp i utenlandsk valuta er særskilt angitt. Konsolideringsprinsipper Konsernregnskapet omfatter Choice Hotels Scandinavia ASA og alle datterselskaper hvor Choice Hotels Scandinavia ASA direkte eller indirekte har kontrollerende eierinteresse. Konsernregnskapet er utarbeidet som om konsernet var en enhet. Se note 21 som viser hvilke selskaper som inngår i konsernregn-skapet for Ved konsolidering av datterselskaper er oppkjøpsmetoden benyttet. Differanser mellom kostpris for datterselskapenes aksjer og bokført verdi av netto eiendeler i de samme datterselskaper på oppkjøpstidspunktet, er analysert og henført til de eiendeler differansene knytter seg til. Den del av den overskytende kostpris som ikke kan tillegges oppkjøpte eiendeler klassifiseres som goodwill og avskrives over forventet levetid, maksimalt 10 år. Konsolidering er foretatt fra overtagelsestidspunktet og fram til tidspunkt for avhendelse. Minoritetsinteressenes andeler av resultat etter skatt og egenkapital vises som egne poster i resultatregnskap og balanse. Alle vesentlige transaksjoner og mellomværender mellom selskap som inngår i konsernregnskapet er eliminert. Ved konsolidering av utenlandske datterselskaper omregnes resultatregnskapene til norske kroner etter en gjennomsnittskurs for regnskapsperioden. I balansen benyttes kurser ved årsskiftet. Omregningsdifferanser føres direkte mot konsernets egenkapital. Tilknyttede selskaper er definert som selskap der konsernselskapene har betydelig innflytelse (20-50 eierandel) og investeringen er av langsiktig karakter. Eierandelene vurderes etter egenkapitalmetoden, noe som innebærer at konsernets andel av årets resultat i de tilknyttede selskapene etter avskrivning av merverdier i de tilknyttede selskapene tillegges kostprisen for andelene. Klassifisering i balansen Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter normalt poster som forfaller til betaling innen ett år etter balansedagen. Fordringer og gjeld knyttet til varekretsløpet defineres alltid som kortsiktige. Andre eiendeler og gjeldsposter er oppført som henholdsvis anleggsmidler og langsiktig gjeld. Fordringer Fordringer er vurdert til laveste verdi av pålydende og virkelig verdi Varelager Beholdning av varer vurderes til laveste verdi av kostpris etter først inn-først ut prinsippet og antatt virkelig verdi. Fordringer og gjeld i utenlandsk valuta Kortsiktige fordringer og gjeld i utenlandsk valuta er omregnet til balansedagens kurs. Anleggsaksjer Aksjer er vurdert til kostpris. Aksjer anskaffet til varig eie er klassifisert som anleggsaksjer. Varige driftsmidler Varige driftsmidler er oppført i balansen til anskaffelseskost tillagt oppskrivninger og fratrukket bedriftsøkonomiske avskrivninger. Satsene for beregning av avskrivninger er fastsatt ut fra en vurdering av de enkelte anleggsmidlers økonomiske levetid. I de tilfeller hvor eiendelen knytter seg til leide hotelleiendommer, hvor utleier blir eier ved utløpet at leieperioden, er eiendelene avskrevet over leieperioden, hvis leieperioden er kortere enn estimert levetid for eiendelen. Vedlikehold utgiftsføres løpende. Ved salg av anleggsmidler medtas gevinster som driftsinntekter og tap som driftskostnader. Skatter Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og utsatt skatt knyttet til årets resultat. I utsatt skatt forpliktelsen inngår både fremtidige betalbare skatter ved reversering av midlertidige forskjeller, og utsatt skatt knyttet til henførbare merverdier eller mindreverdier som oppstår ved konsolidering av datterselskap etter oppkjøpsmetoden. Pensjonskostnader I de tilfeller konsernet har pensjonsordninger for norske selskaper er disse i hovedsak dekket via kollektive pensjonsordninger i livsforsikringsselskaper. Regnskapsmessig er ordningene behandlet som ytelsesplaner. Pensjonsmidler er vurdert til markedsverdi. Pensjonsforpliktelser er vurdert til nåverdien av fremtidige pensjonsytelser som er opptjent på balansedagen. Forpliktelsene er beregnet basert på forutsetninger om diskonteringsrente, forventet fremtidig lønnsvekst og pensjonsregulering. Netto pensjonsforpliktelser presenteres som langsiktig gjeld mens netto pensjonsmidler på overfinansierte ordninger er behandlet som langsiktig fordring. Periodens pensjonskostnad er inkludert i lønn og andre personalkostnader og består av periodens pensjonsopptjening, rentekostnader på beregnet pensjonsforpliktelse, forventet avkastning av pensjonsmidlene, eventuelt resultatført virkning av endringer i estimater og pensjonsplaner, samt resultatført avvik mellom faktisk og forventet avkastning. Ansatte i Sverige er dekket av en tilskuddsordning. Virksomhetsområder Konsernets forretningsområde er begrenset til hotell- og restaurantnæringen. Av denne grunn presenteres ikke tall for virksomhetsområder. Geografisk driver konsernet virksomhet i Norge, Sverige og Danmark. Se egen note som viser hvordan omsetningen fordeler seg mellom landene. Kontantstrømanalyse Ny modell for presentasjon er tatt i bruk i 1998 og av den grunn vises ikke sammenlignbare sammenstillingstall med fjoråret. Kontantstrømanalysen er utarbeidet etter den indirekte metode. Betalingsmidler omfatter kontantinnskudd, bankinnskudd og eventuelle kortsiktige plasseringer i verdipapir (ikke aksjer) med mindre enn 3 måneders løpetid fra anskaffelsestidspunktet. 13

14 Noter - Morselskapet Notene 1-20 gjelder for morselskapet. Notene omfatter konsernregnskapet. Note 1 - Sammenlignbare tall Choice Hotels Scandinavia ASA har i 1998 gjennomført fusjon med de 100 % eide datterselskapene Quality Hotels Operations AS, Comfort Hotels Operations AS, Clarion Hotels Operations AS, Home Hotel AS og Othello AS med regnskapsmessig og skattemessig virkning fra Som sammenlignbare tall vises Choice Hotels Scandinavia ASA s tall for 1997 med tillegg for de innfusjonerte selskapenes tall slik de fremkommer i konsernregnskapet. Alle selskapene er konsolidert for hele 1997 slik at sammenligningstallene er sammenlignbare. Note 2 - Betalingsmidler Av innestående i bank er NOK mill. bundne skattetrekksmidler. Note 3 - Fordringer på konsernselskaper Mottatt konsernbidrag inngår i fordringer på konsernselskaper med NOK mill. Note 4 - Andre kortsiktige fordringer Blant andre kortsiktige fordringer er oppført fordring NOK 15,0 mill., som er forskuddsbetaling i forbindelse med overtagelse av 100 % av aksjene i Hotellservice AS (Quality Ringerike Hotel). Overtagelse skjedde pr. 1. januar Note 5 - Varige driftsmidler Maskiner, inventar, m.m. Goodwill Sum Anskaffelseskost Tilgang i året Avgang i året (anskaffelseskost) Anskaffelseskost Samlede ordinære av- og nedskrivninger pr Bokført verdi Ordinære avskrivninger Avskrivningssats ordinære avskrivninger 20/33 % 20 % Investering i og salg av varige driftsmidler siste 5 år: Maskiner/inventar mm. Bygninger Tomter Invest Salg Invest Salg Invest Salg Investeringene er angitt til kostpris. Solgte driftsmidler er angitt til salgspris.

15 Noter - Morselskapet Note 6 - Aksjer i konsernets bedrifter Morselskapet har pr følgende aksjer i datterselskaper: Selskapets Eierandel Antall Pålydende Bokført Selskapets navn aksjekapital i % aksjer verdi (NOK) verdi Choice Hotels AS ,0 % Mastemyr Hotell AS ,0 % Grønningen Invest AS AS ,0 % Vestlia Hotel AS ,0 % Inter Nor Hotels AS (nye) ,0 % Home Hotels AS (nye) ,0 % Comfort Hotel Holberg AS ,0 % Comfort Hotel Børsparken AS ,0 % Comfort Hotel Majorstuen AS ,0 % Comfort Hotel Grand AS ,0 % Comfort Home Hotel Amanda AS ,0 % Comfort Home Hotel Atlantic AS ,0 % Comfort Home Hotel Hammer AS ,0 % Comfort Home Hotel Tollboden AS ,0 % Comfort Home Hotel With AS ,0 % Comfort Home Hotel Bakeriet AS ,0 % Comfort Home Hotel Bryggen AS ,0 % Comfort Home Hotel Grand AS ,0 % Quality Park Hotel AS ,0 % Quality Airport Hotel Stjørdal AS ,0 % Quality Hafjell Hotel AS ,0 % Quality Airport Hotel Gardermoen AS ,0 % Quality Panorama Hotel AS ,0 % Quality Airport Hotel Stavanger AS ,0 % Quality Kristiansand Hotel AS ,0 % Quality Residence Hotel AS ,0 % Quality Vestlia Hotel AS ,0 % Quality Maritim Hotel Florø AS ,0 % Quality Skjærgården Hotel og Badepark AS ,0 % Quality Edvard Grieg AS ,0 % Clarion Royal Christiania Hotel AS ,0 % Clarion Grand Olav Hotel AS ,0 % Clarion Admiral Hotel AS ,0 % Clarion Tyholmen Hotel AS ,0 % Clarion Ernst Hotel AS ,0 % Clarion Oslo Airport Hotel AS ,0 % Choice Hotels Sweden AB TSEK ,0 % SEK Choice Hotels Danmark AS TDKK ,0 % 500 DKK Sum Note 7 - Andre aksjer og selskapsandeler Selskapets Eierandel Antall Pålydende Bokført Selskapets navn aksjekapital i % aksjer verdi verdi Rica Hotell- og Restaurantkjede ASA NOK 1,00 50 First Hospitality AB SEK 5, KS AS Skagen Hotellbygg 3,0 % 825 Sum Aksjene og selskapsandelene er vurdert til kostpris i regnskapet. 15

16 Noter - Morselskapet Note 8 - Langsiktige fordringer på konsernselskap Lån til det 100 % eide datterselskapet Grønningen Invest AS, NOK 96,9 mill. Lånets betingelser er de samme som for lån opptatt i Den norske Bank, NOK 96,9 mill., oppført i balansen under langsiktig gjeld, se note 11. Note 9 - Trekkrettigheter Ubenyttede trekkrettigheter på konsernkontosystemet i Den norske Bank utgjør NOK 50.0 mill. pr Note 10 - Skatter Nedenfor vises forskjeller mellom regnskapsmessig resultat før skatter og årets skattegrunnlag Resultat før skatter Permanente forskjeller Emisjonskostnader Andre poster Mottatt/avgitt konsernbidrag Endring i midlertidige forskjeller knyttet til - Omløpsmidler/kortsiktig gjeld Anleggsmidler/langsiktig gjeld Gevinst og tapskonto Anvendt fremførbart underskudd Årets skattegrunnlag Nominell skattesats 28 % 28 % Betalbar skatt Oppstillingen nedenfor viser forskjellen mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt utsatt skattegjeld ved utgangen av 1998 og Midlertidige negative og positive forskjeller som reverserer eller kan reverseres i samme periode, er utlignet. Midlertidige forskjeller pr knyttet til: - Omløpsmidler/kortsiktig gjeld Anleggsmidler/langsiktig gjeld Gevinst og tapskonto Fremførbart underskudd (bortfaller i år 2006) Sum midlertidige forskjeller Oppskrivning aksjer i konsernselskap * Nettoført skatt ved konserninternt kjøp Grunnlag for beregning av utsatt skatt Nominell skattesats 28 % 28 % Beregnet utsatt skatt * Selskapet har ikke beregnet utsatt skatt knyttet til oppskrivning av aksjer i datterselskapet Choice Hotels Sweden AB da det er hevet over tvil at selskapet ikke vil bli solgt Tall for 1997 omfatter alle de fusjonerte selskapene. Ett av de overdragende selskapene har betydelige negative forskjeller som i henhold til aksjelovens regler ikke er oppført som eiendel i balansen. Da det er positive forskjeller i det overtakende selskap medfører fusjonen at denne skattefordelen blir utlignet i utsatt skatt. Denne reduksjonen i utsatt skatt er inntektsført som redusert skattekostnad i Skatter i resultatregnskapet består av: Betalbar inntektsskatt Endring utsatt skatt Skatter

17 Noter - Morselskapet Note 11 - Annen langsiktig gjeld Annen langsiktig gjeld omfatter lån i DnB, NOK 96,9 mill. Renten er bundet frem til til en rentesats 6,25 % pa. Lånet har en løpetid på 20 år. Note 12 - Driftsinntekter Driftsinntekter består av: Management fees fra konsernselskap Husleieinntekter fra konsernselskap Gevinst ved salg av eiendom og eierandeler i eiendomsselskap Diverse driftsinntekter Andel resultat i kommandittselskap Sum driftsinntekter Note 13 - Godtgjørelse til administrerende direktør Lønn og andre godtgjørelser til konsernsjef utgjorde i 1998, NOK Note 14 - Leieavtaler Selskapet har inngått leasingavtaler på fem biler og diverse inventar. Bilene leases for en periode på to eller tre år. Inventar leases for en periode på to til fem år. Årets totale leasingkostnader utgjør NOK Selskapet leier kontorlokaler i Olav V s gt 6 i Oslo. Leieavtalen løper til Leiekostnader for 1999 utgjør NOK Note 15 - Endring i egenkapital Aksje- Reserve- Oppskrivn- Dispkapital fond fond fond Totalt Egenkapital Forhøyelse av aksjekapitalen Nedsettelse av aksjekapitalen m/utbetaling Årets resultat Egenkapital Comfort Home Hotel Post, Oscarshamn, Sverige 17

18 Noter - Morselskapet Note 16 - Pantstillelser, garantiansvar Pantstillelser: Som sikkerhet for lån NOK 96.9 mill. i DnB er pantsatt 100 % av i aksjene i Grønningen Invest AS, bokført verdi på aksjene NOK mill. Pr var maskiner, inventar mm. til en bokført verdi NOK mill. stillet som sikkerhet for husleieforpliktelser i datterselskap. Garantiansvar: Garantier for husleieforpliktelser i datterselskaper *) Garantier for lån i datterselskaper Garantier knyttet til leasingforpliktelser i datterselskaper Solidaransvar KS AS Skagen Hotellbygg Sum garantiansvar *) Garantier for husleieforpliktelser i datterselskaper representerer det årlige garantibeløpet multiplisert med garantiperioden. Tallet er ikke neddiskontert. Garantibeløpet fordeles over følgende tidsperiode: 1-12 mnd 1-5 år 5-10 år år år Garantibeløp i perioden: Årlig garantibeløp utgjør i gj.snitt: Note 17 - Betingede forpliktelser Konsernsjef har i sin ansettelsesavtale en klausul som gir henne rett til å motta en kompensasjon tilsvarende seks måneders lønn i tillegg til lønn i ordinær oppsigelsestid, som er tre måneder, dersom hun selv sier opp sin stilling i selskapet. Ved oppsigelse fra selskapets side, skal kompensasjonen tilsvare tolv måneders lønn i tillegg til lønn i ordinær oppsigelsestid. Dette gjelder dog ikke ved gyldig avskjed. Note 18 - Riskbeløp Gjennomgående risk pr. aksje pr er beregnet til minus NOK 0,18 ( aksjer pålydende NOK 0,10). Gjennomgående risk pr. aksje pr var beregnet til NOK 25,08 ( aksjer pålydende NOK 5,00). Note 19 - Pensjonsforpliktelser Selskapet har ingen pensjonsforpliktelser overfor noen ansatte. Note 20 - Opsjoner Selskapet besluttet i ordinær generalforsamling å gi styret fullmakt til å forhøye selskapets aksjekapital med inntil NOK ved utstedelse av inntil aksjer pålydende NOK 0,10 til en kurs som fastsettes av styret. Fullmakten skulle benyttes som grunnlag for en eller flere kapitalutvidelser som ledd i incentivordninger overfor selskapets styre og ansatte. Denne fullmakt er gitt frem til dato for ordinær generalforsamling Pr er det med bakgrunn i ovennevnte fullmakt inngått opsjonsavtaler med styremedlemmene Henrik A. Christiansen, Arvid Ramsdal og Ragnar Sjoner som gir hver av dem rette til å erverve aksjer i selskapet. Opsjonene ble tildelt i desember 98 og tegningskursen er satt til NOK 11,00 pr. aksje med tillegg av 0,75% renter pr. påbegynt måned fra Tegningskursen tilsvarer aksjekursen på tildelingstidspunktet, som også er lik aksjekursen For hver av opsjonsavtalene gjelder at opsjoner kan utøves i perioden etter ordinær generalforsamling i 1999 til , ytterligere opsjoner i perioden etter ordinær generalforsamling i år 2000 til og resterende opsjoner i perioden etter ordinær generalforsamling i år 2001 til

19 Noter - Konsernet Note 21 - Konsernet Konsernet består pr av følgende selskaper: %-andeler %-andeler eid av konsernet eid av konsernet Choice Hotels Scandinavia ASA (morselskap) Mastemyr Hotell AS 100 Home Hotel AS (nye) 100 Grønningen Invest AS 100 Choice Hotels AS 100 Vestlia Hotel AS 100 Choice Hotels Sweden AB 100 Quality Park Hotel AS 100 AB Liljekonvaljen 100 Quality Airport Hotel Stjørdal AS 100 Bilan Home Hotel AB 100 Quality Hafjell Hotel AS 100 Bolinder-Munktell Home Hotel AB 100 Quality Airport Hotel Gardermoen AS 100 Eurostop Hotell & Restauranger AB 100 Quality Panorama Hotel AS 100 Fregatten Home Hotel AB 100 Quality Airport Hotel Stavanger AS 100 Förvaltnings AB Bataljonen 100 Quality Kristiansand Hotel AS 100 HB Harpan 100 Quality Residence Hotel AS 100 HB Nithammaren 100 Quality Vestlia Hotel AS 100 HB Ran Quality Skjærgården Hotel og Badepark AS 100 Home Hotel Ekonomiledning AB 100 Quality Maritim Hotel Florø AS 100 Home Hotel i Göteborg AB 100 Quality Edvard Grieg AS 100 Home Hotel i Malmö AB 100 Comfort Hotel Holberg AS 100 Home Hotel i Oskarshamn AB 100 Comfort Hotel Børsparken AS 100 Home Hotel i Umeå AB 100 Comfort Hotel Majorstuen AS 100 Home Hotel i Jönköping AB 100 Comfort Hotel Grand AS 100 Quality Hotel i Kristianstad AB 100 Comfort Home Hotel Amanda AS 100 Majoren Home Hotel AB 100 Comfort Home Hotel Atlantic AS 100 Göteborgs Kongresservice AB 100 Comfort Home Hotel Bakeriet AS 100 Hotell Panorama Göteborg KB 100 Comfort Home Hotel Bryggen AS 100 Hotellfastigheter i Göteborg AB 100 Comfort Home Hotel Grand AS 100 KB Fregatten 100 Comfort Home Hotel Hammer AS 100 Kompaniet Home Hotel AB 100 Comfort Home Hotel Tollboden AS 100 Packhuset Home Hotel AB 100 Comfort Home Hotel With AS 100 Tapto Home Hotel AB 100 Clarion Royal Christiania Hotel AS 100 Prize Hotel AB 60 Clarion Admiral Hotel AS 100 Svenska Prize Hotel AB 60 Clarion Oslo Airport Hotel AS 100 Hotell Renen AB 60 Clarion Grand Olav Hotel AS 100 Choice Hotels Denmark AS 100 Clarion Tyholmen Hotel AS 100 Comfort Hotel Excelsior AS 100 Clarion Ernst Hotel AS 100 Inter Nor Hotels AS (nye) 100 Note 22 - Betalingsmidler Av innestående i bank er NOK mill. bundne skattetrekksmidler ( i 1997, NOK mill.). Note 23 - Kundefordringer, andre kortsiktige fordringer Fordringer er oppført med pålydende beløp etter fradrag for antatt tap på kundefordringer, NOK mill. (i 1997, NOK mill.). Note 24 - Andre aksjer og selskapsandeler Selskapets Eierandel Antall Pålydende Bokført Selskapets navn aksjekapital i % aksjer verdi verdi KS AS Skagen Hotelbygg 3,0 % 825 First Hospitality AB SEK SEK 5, Mindre aksjeposter i Norge (kostpris) Mindre aksjeposter i Sverige (kostpris) - 59 Sum

20 Noter - Konsernet Note 25 - Varige driftsmidler Maskiner, inventar, m.m Bygninger Tomter Goodwill Sum Anskaffelseskost Omregningsdifferanser Tilgang i året Avgang i året (anskaffelseskost) Anskaffelseskost Samlede ordinære av- og nedskrivninger Bokført verdi Ordinære avskrivninger Avskrivningssats 10/33 % 2 % 10/20 % Investering i og salg av varige driftsmidler siste 5år Maskiner/inventar mm. Bygninger Tomter Invest Salg Invest Salg Invest Salg Investeringene er angitt til kostpris. Solgte driftsmidler er angitt til salgspris. Note 26 - Trekkrettigheter Ubenyttede trekkrettigheter i norske konsernselskap utgjør NOK 50,0 mill. pr Ubenyttede trekkrettigheter i Sverige utgjør SEK 10.0 mill. pr Note 27 - Annen langsiktig gjeld Annen langsiktig gjeld, NOK 382,8 mill. herav rentebærende NOK 381,5 mill. Resterende NOK 1,3 mill. utgjør pensjonsforpliktelser inklusiv arbeidsgiveravgift herav. Av den totale gjeld er SEK 283,0 mill. opptatt i Sverige med sikkerhet i svenske hotelleiendommer. Den vesentlige delen av rentebærende gjeld har langsiktig rentebinding til satser varierende mellom 5,21 % og 6,25 %. Låneavtalene stiller krav til likviditet og soliditet for konsernet.

21 Noter - Konsernet Note 28 - Utsatt skatt/utsatt skattefordel Nedenfor er gitt en spesifikasjon av skatteeffekten av midlertidige forskjeller mellom regnskaps- og skattemessige verdier og fremførbare underskudd ved utgangen av regnskapsåret. Utsatt skatt/- skattefordel er beregnet på grunnlag av forskjeller som ikke kan utlignes, basert på nominelle skattesatser (28,0 %). Konsernet er i netto utsatt skattefordel posisjon. Netto skattefordel er ikke balanseført grunnet aksjelovens begrensningsregel. Utsatt skattefordel er begrunnet med forventet fremtidig inntjening i Sverige Omløpsmidler/kortsiktig gjeld Gevinst- og tapskonto Anleggsmidler/langsiktig gjeld Sum forskjeller Underskudd til fremføring Norge Sverige Danmark -8 0 Netto skatteffekt Utsatt skatt Utsatt skattefordel Netto ikke balanseført skattefordel Vedrørende underskudd til fremføring i Sverige SEK 415,0 mill., er det enkelte begrensninger knyttet til bruk frem til utgangen av år Deretter vil underskuddet kunne benyttes fritt innenfor konsernets svenske virksomhet. Fremføringsretten er ikke tidsbegrenset. Underskudd til fremføring i Norge, NOK 39,0 mill., bortfaller i år Note 29 - Skatter Betalbar skatt Norge Betalbar skatt Sverige 0 0 Betalbar skatt Danmark Endring utsatt skatt Skatter i resultatregnskapet (netto inntekt) Note 30 - Driftsinntekter Driftsinntekter består av: Losjiomsetning Omsetning Food & Beverage Annet varesalg Inntekter fra franchisevirksomheten og kortprodukter Gevinst ved salg av eiendom og aksjer i eiendomsselskap Diverse driftsinntekter Avgitte provisjoner Sum driftsinntekter Driftsinntekter fordelt mellom land: Norge Sverige Danmark Sum driftsinntekter

22 Noter - Konsernet Note 31 - Leieavtaler Konsernet har inngått leieavtaler for alle hoteller man driver, men ikke eier selv, med unntak av Clarion Admiral Hotel og Comfort Prize hotellene i Stockholm og Malmö, hvor det er inngått managementavtaler. Leien er som hovedregel prosentbasert på hotellets omsetning, nedad begrenset til en nærmere avtalt minimumsleie. Konsernet har pr inngått i alt 37 leieavtaler, de fleste med rett til fornyelse i fem til 10 år etter avtaletidens utløp. Gjennomsnittlig gjenværende leietid for konsernets leieavtaler er ca. 10 år. Årlige eksterne husleiekostnader i konsernet antas i 1999 å utgjøre ca. NOK 380,0 mill. Note 32 - Pensjoner Pensjonsordningene behandles regnskapsmessig i henhold til foreløpig NRS for pensjonskostnader. Det er etablert kollektive pensjonsordninger som gir rett til fremtidige pensjonsytelser for ansatte ved fem av konsernets datterselskaper i Norge. Ordningen omfatter 155 aktive og 48 pensjonister. Disse ordningene er behandlet som ytelsesplaner. Selskapenes netto pensjonsmidler/-forpliktelser : Underfinansierte Overfinansierte planer planer Nåverdi av påløpte pensjonsforpliktelser Verdi av pensjonsmidler Beregnede netto pensjonsmidler ( - forpliktelser) Uamortiserte estimatavvik Balanseført netto pensjonsmidler ( - forpliktelser) Årets pensjonskostnad: Nåverdien av årets pensjonsopptjening 906 Rentekostnad av pensjonsforpliktelsen Avkastning på pensjonsmidler Årets netto pensjonskostnad 625 Følgende økonomiske og aktuarmessige beregninger er lagt til grunn: Avkastning på pensjonsmidler 8,0 % Diskonteringsrente 7,0 % Årlig forventet lønnsvekst/g-regulering 3,3 % Årlig forventet regulering av pensjoner 2,5 % Ansatte ved hotellene i Sverige er dekket av en tilskuddsordning. Dette innebærer at de ansatte ikke på forhånd er garantert en fastsatt utbetaling ved oppnådd pensjonsalder. Utbetalingen vil avhenge av hvordan forsikringsselskapet forvalter de innbetalte midlene. Årets premie er kostnadsført under lønn og andre personalkostnader. Note 33 - Endring i egenkapital Egenkapital konsern pr Kapitalnedsettelse ved tilbakebetaling til aksjonærer Omregningsdifferanser i valuta 77 Konsernets resultat Egenkapital konsern pr

23 Finansielle Noter - Konsernet forhold Note 34 - Pantstillelser, garantiansvar Pantstillelser: Pantsikret gjeld Som sikkerhet for innvilget kassekreditt er kundefordringer, varelager og eiendom pantsatt. Deler av maskiner, inventar mm. er stillet som sikkerhet for fremtidige leieforpliktelser. Bokført verdi av eiendeler stillet som sikkerhet: Bygninger (herav negativ pant ) Tomter (herav negativ pant 4.367) Kundefordringer Varelager Maskiner, inventar m.m Sum pantstillelser I tillegg er aksjer i datterselskapet Grønningen Invest AS (kostpris NOK mill.) pantsatt som sikkerhet for gjeld. Aksjene i to datterselskaper i Sverige (kostpris SEK mill.) er pantsatt som sikkerhet for fremtidige forpliktelser. Garantiansvar Solidaransvar KS AS Skagen Hotellbygg Sum garantiansvar Comfort Home Hotel Victoria, Jønkøping, Sverige. Quality Edvard Grieg Hotel & Suites, Bergen/Sandsli. 23

24 Revisors beretning

25 Finansielle forhold Konsernet hadde ved årsskiftet en totalkapital på NOK 1.103,4 mill. som var NOK 70,5 mill. høyere enn fjoråret. Det har vært en endring i selskapets kapitalstruktur som har resultert i en nedgang i egenkapitalandelen og en tilsvarende økning i andelen langsiktig gjeld. Nedgangen i egenkapitalandelen fra 52,9% ved forrige årsskifte til 40,0 % ved dette årsskiftet, må ses på bakgrunn av at Choice Hotels Scandinavia ASA i tråd med generalforsamlingens vedtak har tilbakebetalt NOK 198,2 mill. til sine aksjonærer i løpet av Selskapets soliditet må likevel betraktes som meget tilfredsstillende. Samtidig har konsernets kjøp av nye hotelleiendommer resultert i at den langsiktige gjelden har økt fra NOK 239,1 mill. fra forrige årsskifte, til NOK 414,3 mill. ved dette årsskiftet. Konsernets totale gjeldsforpliktelse ved årsskiftet er med dette NOK 657,8 mill. mot NOK 486,4 mill. på samme tidspunkt i fjor. Av den totale gjelden er NOK 381,5 mill. rentebærende gjeld som i sin helhet er relatert til den langsiktige gjelden. En vesentlig del av den rentebærende gjelden har langsiktig rentebinding til rentesatser som varierer mellom 5,21% og 6,25%. Av den totale gjelden er SEK 283,0 mill. opptatt i Sverige. Konsernets likvide stilling er meget god, selv etter at selskapets likviditet i 1998 er blitt belastet med NOK 198,2 mill. i forbindelse med selskapets tilbakebetaling av egenkapital til aksjonærene. Konsernet har ved årsskiftet betalingsmidler på NOK 223,6 mill. og i tillegg ubenyttet trekkfasilitet på NOK 59,4 mill. totalt NOK 283,0 mill. mot NOK 387,3 mill. ved forrige årsskifte. På bakgrunn av selskapets gode soliditet, likvide stilling og fremtidige forventninger har selskapet et godt fundament til å foreta den foreslåtte tilbakebetalingen av egenkapital på NOK 59,5 mill. til selskapets aksjonærer. Utvikling i balansestruktur % Egenkapital Eiendeler Kortsiktig gjeld Egenkapital Langsiktig gjeld Gjeld/ egenkapital Eiendeler Kortsiktig gjeld Langsiktig gjeld Anleggsmidler Egenkapital Gjeld/ egenkapital Eiendeler Anleggsmidler Anleggsmidler Gjeld/ egenkapital Kortsiktig gjeld Langsiktig gjeld Omløpsmidler Omløpsmidler Omløpsmidler 25

26 Aksjonærforhold AKSJONÆRPOLITIKK Målsettingen for selskapets aksjonærpolitikk er at børsverdien av selskapet til enhver tid skal reflektere de underliggende verdier i selskapet. Aksjonærene skal sikres en interessant økonomisk avkastning, og det skal derigjennom skapes grunnlag for en tilstrekkelig kapitalinngang for videre utvikling av konsernet. Avkastning til aksjonærene vil komme til uttrykk både som langsiktig verdistigning på aksjene og som aksjeutbytte. Det er et mål for selskapet at aksjene i Choice Hotels Scandinavia ASA skal fremstå som et attraktivt og likvid investeringsalternativ for både norske og utenlandske investorer. AKSJONÆRSTRUKTUR Selskapets aksjonærstruktur har siden årskiftet 1997/1998 endret seg betydelig. Petter A. Stordalen med selskaper kjøpte i desember aksjer i selskapet, samt inngikk opsjonsavtaler om kjøp av aksjer i selskapet, hvorav aksjer ble innløst Resterende aksjer har innløsningsdato Inklusiv gjeldende opsjoner vil dette medføre at Stordalen med selskaper har en eierandel på 34,0% av aksjene i selskapet. I februar 1999 økte Eiendomsspar AS sin aksjebeholding i Choice Hotels Scandinavia ASA med aksjer gjennom selskapet Rådhuseiendommene AS, slik at selskaper kontrollert av Eiendomsspar AS utgjør den største aksjonærgruppen med 34,8% av aksjene. Således eies 68,8 % av aksjene av to aksjonærgrupper. Antall aksjonærer i selskapet er redusert fra 668 aksjonærer ved årsskiftet 1997/98 til 550 pr , fordelt på 521 norske og 29 utenlandske aksjonærer. De øvrige aksjonærene består hovedsakelig av private selskaper og privatpersoner. KURSUTVIKLINGEN Aksjekursen var ved årsskiftet 1997/98 NOK 25,00. Kursen svingte mellom NOK 22,00 og NOK 24,00 frem til oktober 1998 da det skjedde en tilbakebetaling til aksjonærene på NOK 5,00 pr. aksje. Dette medførte en naturlig endring i kursen til NOK 15,00. På grunn av internasjonal uro i verdensøkonomien, svak kronekurs og høyt rentenivå i Norge falt kursen betydelig i slutten av året. Laveste kurs var i desember med NOK 8,00. Ved årsskiftet tok kursen seg noe opp til NOK 11,00. I 1999 har kursutviklingen vært positiv noe som skyldes bedring i økonomien generelt, men også at den underliggende økonomiske utviklingen i selskapet er god. Høyeste kurs hittil i 1999 har vært NOK 17,50, mens kursen pr utgjorde NOK 16,50. TILBAKEBETALING TIL AKSJONÆRENE På bakgrunn av selskapets gode soliditet og likviditet er det foreslått å foreta en fondsemisjon på NOK 1,50 pr. aksje, som utgjør ca. NOK 59,5 mill. Tilbakebetaling til aksjonærene kan først skje etter at lovpålagt kreditorfrist er utløpt. En eventuell tilbakebetaling vil ventelig tidligst kunne finne sted i august/ september RISK-UTVIKLING Gjennomgående risk pr. aksje utgjør: pr NOK 25,08 ( aksjer pålydende NOK 5,00) pr NOK - 0,18 ( aksjer pålydende NOK 0,10)