Norse Forvaltning Månedsrapport

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Norse Forvaltning Månedsrapport"

Transkript

1 Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO Oppstart Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer og bankinnskudd (inntil 100%) Region... USA, Europa Tegning. Minimum NOK ,- Omsetning. Daglig likviditet Risiko Moderat/Høy Trend Europa ISIN... NO Oppstart Fondstype.. Aksjefond Mandat.. Børsnoterte aksjer Region.. Europa (EØS + Sveits) Tegning Minimum NOK ,- Omsetning. Daglig likviditet Risiko Høy Trendindikator Global Forvaltere: Svein Alexander Gogstad Adm. dir./ansvarlig forvalter sg@norseforvaltning.no Nicolai Bentzen Trendindikator USA Trendindikator Europa Trendindikatorene skal gi et inntrykk av styrken i den pågående trenden for de ulike regionene. Indikatoren er kun ment som en retningsveileder for de enkelte markedene. Analytiker/forvalter nwb@norseforvaltning.no John Martin Nilsen Analytiker/forvalter jmn@norseforvaltning.no Månedens makrokommentar Portugal takker nei til mer hjelp Griser kan fly - PIGs landene er på vingene igjen... P ortugal, Italia, Hellas og Spania var blant de mest forgjeldede nasjonene og hardest rammede økonomiene i kjølvannet av finanskrisen. Landene som ofte blir omtalt som PIGS-landene, har hatt særdeles sterk oppgang på sine respektive børser gjennom de siste månedene, og det ikke uten grunn. Det begynner å bli noen år siden frykten for en eurokollaps preget mediebildet. Gatene var fylt av demonstranter, og verdens mest skarpskodde økonomer stilte seg tvilende til at eurosamarbeidet ville overleve etter de dramatiske økonomiske og politiske tumultene. Som så mange ganger tidligere kan man nå i retrospekt se at det var når alle skrek kollaps, at vi var inne i den svakeste perioden av aksjemarkedenes nedtur. Siden den tid har vi sett en tilnærmet uavbrutt oppgang i de europeiske aksjemarkedene. Markedsoppgangens første år var på ingen måter uten et bakteppe av frykt. Frykt for at de økonomiske problemene i Europa skulle bli for tung å bære uten bruk av mer omfattende penge- og finanspolitiske virkemidler. Takket være uttalelser fra den europeiske sentralbankens leder Mario Draghi sommeren 2012, ble de største usikkerhetsmomentene ryddet av veien. «Vi er villige til å gjøre det som trengs for å bevare euroen» - klarere enn dette kan det ikke sies fra en sentralbanksjef. Etter dette har det meste beveget seg i positiv retning for PIGS-landene. Eksportvekst, fallende arbeidsledighet, reduserte budsjettunderskudd, økt eksport og synkende statsrenter har gradvis falt på plass for de fleste av landene. Utviklingen i Spania har blitt trukket frem som den mest overraskende og interessante av PIGS-landene, men et annet interessant land har havnet i skyggen av Spania Portugal. BNP veksten i Portugal skyter fart 4,0 2,0 0,0-2,0-4,0-6,0-8,0 '09 '10 '11 '12 '13 Portugal har siden første halvdel av 2013 vist en overraskende sterk utvikling på en rekke områder. Både den økonomiske veksten og arbeidsmarkedsforholdene har forbedret seg betydelig. Landet har gjennom finanskrisen utviklet sterkt forbedrede konkurransefortrinn, og har nå en blomstrende eksportindustri. Landets økonomiske redningsprogram, som ble innført under finanskrisen, løper ut medio inneværende år. Det har lenge vært forventet at landet, på samme måte som Hellas, ville ha behov for ytterligere en runde med økonomisk hjelp. Dette ser nå ut til å være unødvendig. Den portugisiske økonomien krympet med mer enn 1 prosent gjennom store deler av 2012, og utsiktene var mildt sagt bedrøvelige ved inngangen til Gjennom 2013 endret derimot alle forhold seg dramatisk. I motsetning til Spania falt arbeidsledigheten, og den økonomiske aktiviteten tok seg opp i et raskt tempo. Drevet av eksportvekst, er landets situasjon bedre enn på mange år. Landets økonomiske BNP Innenlandsk etterspørsel 1

2 vekst har tiltatt i innværende år, og mange analytikere forventer at veksten vil øke i ennå sterkere grad gjennom Selv om den økonomiske veksten foreløpig er beskjeden, kan mange signaler tyde på at vi får en vekstrotasjon som kan sende de tidligere svakeste økonomiene i Europa inn på veksttoppen for 2014/15. Den portugisiske eksportindustrien har lenge vært en av landets hoveddrivere for vekst. Takket være økonomisk oppsving og stigende etterspørsel hos Portugals handelspartnere, har landets eksportnæring bidratt til fornyet sysselsettingsvekst og aktivitetsøkning. I løpet av de kommende årene er det sannsynlig at vi vil se en strukturell endring i landets vekst, hvor innenlands etterspørsel igjen vil bli en sterk bidragsyter. Økt innenlandsk etterspørsel og investeringsaktivitet vil være godt nytt, og gjøre landet mindre avhengig av handelspartnernes økonomiske utvikling. Sysselsettingssituasjonen er sentral for å få vekst i den innenlandske etterspørselen. I Spania ser vi nå tendenser til økt sysselsetting og fallende arbeidsledighet. I Portugal har dette pågått en stund, og arbeidsledighetstallene har vist en betydelig nedgang det siste året. Vissheten om at sysselsettingsvekst og forbruksvekst har en samvariasjon på nærmere 90 prosent, gjør jobbskapning til en betydelig multiplikator for økonomisk vekst. Den innenlandske etterspørselen i både Spania og Portugal utgjør den største delen av landenes samlede etterspørsel, og i Portugal står innenlandske forbrukere for over 64 prosent av den samlede etterspørselen. Tilsvarende tall for Spania er 58 prosent. Utviklingen understøttes også av forbrukertillitsindikatorer som viser en betydelig oppgang gjennom det siste året. Fra et nivå på 59,9 poeng i januar 2013, har nå indikatoren styrket seg til -30,4 poeng. Dette er det høyeste forbrukertillitstallet siden januar Tilliten blant de portugisiske foretakene viser tilsvarende positiv utvikling, hvor tillitsindikatoren har styrket seg fra 4,1 poeng i januar 2013 til 0,2 poeng i april inneværende år. Et nivå som ikke er sett siden første kvartal Arbeidsledighet ned og forbrukertillit opp % Arbeidsledighet Forbrukertillit -60 '09 '10 '11 '12 '13 ' Svak prisvekst i Europa er også med på å bedre forholdene for husholdninger i Spania og Portugal. Den svake prisveksten gjør at husholdningene ikke havner i en negativ spiral med svak lønnsvekst og økt inflasjon. Fallende renter er med på å bedre situasjonen for husholdninger med høy gjeldsgrad. Fortsatt lave styringsrenter fra ECB sammen med bedrede forhold hos portugisiske banker fører til lavere rentekostnader for husholdningene. I både Portugal og Spania er husholdningenes gjeld basert på variabel rente, og forbedrede rentebetingelser slår derfor raskt ut i etterspørselsvekst. Portugisiske statsrenter har falt som en stein! % '09 '10 '11 '12 '13 '14 I forrige uke ble det kjent at Portugal ikke har behov for flere kriselån og støtte fra EU og IMF. Gjennom harde innsparingstiltak og nøysomhet har landet oppfylt lånekravene fra EU og IMF. De gode nyhetene kom i kjølvannet av suksessen til landets første statsobligasjonsauksjon siden 2011 som ble avholdt i slutten av april. Auksjonen endte med en statsrente på 3,57 prosent med solid overtegning. Den portugisiske presidenten uttalte at valget om å avstå fra videre støttehjelp er til det beste for Portugal, nå når landet har gjenvunnet pengemarkedets tillit. De høye finansieringskostnadene har ligget som et lokk over utviklingen for både portugisisk og spansk industri. Det markerte fallet i statsrentene har ikke i full grad blitt reflektert i rentenivået for bedriftene, og det ligger derfor et betydelig kurspotensial i takt med den underliggende optimismen i pengemarkedet. Vi er derfor svært positive til den makroøkonomiske utviklingen i Portugal så langt, og har forventninger om at utviklingen vil bedre seg ytterligere gjennom året. På samme måte som i Spania vil vi derfor rette vårt blikk mot foretak som vil dra nytte av en høyere innenlandsk etterspørsel. Viva a nossa energia! 2

3 Forvalters kommentar Godt & Blandet i USA - Positive overraskelser på bunnlinjen, men topplinjen overbeviser ikke R esultatsesongen har nå for alvor kommet i gang i USA. Selskapene som inngår i S&P 500 indeksen har i all hovedsak levert sterke resultattall. Av de 378 selskapene som så langt har offentliggjort tall (76 %), overrasker over 3/4 av disse positivt på resultatsiden. Sektormessig leverer alle bedre enn forventet, men det er energi-, helse- og utilities som kommer ut på topp. - en av vinnerne på resultatsiden, slår også til med en salgsoverraskelse på nesten 13 %. Sektoren er en av vinnerne så langt i år, og figur 4 viser den solide utviklingen mot S&P 500 indeksen siden årsskiftet. Utviklingen til utilities sektoren er i tråd med vårt konjunktursyn hvor vi forventer at de mer sensykliske bransjene vil stå frem som de mest attraktive i tiden fremover. S&P 500 selskapene leverer ellers gjennomgående svakere tall på salgssiden i forhold til de gode resultattallene. Samtlige sektorer foruten utilities leverer tall på linje med analytikernes forventninger. Utviklingen blir bekreftet når man ser på veksttallene for selskapene som har rapportert Q1-tall. Disse viser at den gjennomsnittlige resultatveksten var på 4,6 % mot en salgsvekst på kun i overkant av 2 %. Dette er ikke overbevisende, da det over tid ikke er bærekraftig med divergerende vekstrater mellom topp og bunnlinje. Utvikling S&P 500 vs sektor YTD (Figur 4) sektor Etter at man over flere år har kuttet og effektivisert selskapene forventer markedet nå at man også får levert sterkere topplinjevekst som kan forsvare den multippelekspansjonen som vi har sett i aksjemarkedet de senere år. Hvis ikke topplinjeveksten viser tegn til bedring i de neste kvartalene vil man fort kunne se en svakere utvikling fra aksjemarkedet, som i 2013 i hovedsak ble drevet frem av multippelekspansjon og et fall i risikopremie. I Europa viser tallene fra selskapene som så langt har rapportert førstekvartalstall (58 %) at de fleste sektorer leverer bedre resultater enn forventet. Det er spesielt industri-, teknologi- og konsumsektorene som skiller seg ut i positiv forstand. TrendEn I april ble den strategiske tilpasningen av fondets geografiske eksponering videreført ved å ta posisjoner i flere europeiske industri- og finansselskaper i positive trendkanaler med moderate svingninger. Posisjonsendringene som vi har implementert har redusert porteføljens eksponering i USA til i underkant av 66 % fra 82 % ved inngangen til perioden. Europa-andelen i porteføljen nå ligger på 15 %. Vårt markedssyn tilsier en markedsrotasjon fra midtsykliske til sensykliske sektorer i USA, mens det i Europa fremdeles er de tidlig-/resesjonssykliske sektorene som forventes å levere best resultater. Kontantandelen har i april gått opp fra 7 % til 20 % som følge av nedsalg i enkelte amerikanske helse- og industriselskaper. Vi vil fremover opportunistisk øke den europeiske eksponeringen til om lag 1/3 av porteføljen når vi identifiserer attraktive kandidater. Trend Europa Det har ikke blitt gjort større strategiske endringer i Trend Europa porteføljen i april. Vi har dog, i tråd med vårt makrosyn, økt eksponeringen mot det spanske aksjemarkedet noe, med en oppgang fra 28 % til i underkant av 34 % av porteføljen. De sydeuropeiske markedene er fremdeles i en tidlig- resesjonssyklisk konjunkturfase, men vi ser at bredden i veksten nå for alvor begynner å ta seg opp, og vi forventer at de siste års kraftige eksportvekst vil gi multiplikatoreffekter inn i den bredere økonomien. For å få en sterkere eksponering mot denne utviklingen har vi derfor tatt posisjoner i flere solide spanske ingeniørselskaper som er «gearet» mot denne forventede videre veksten i industriell kapasitet. Den moderat høye kontantandelen fra forrige måned er videreført slik at vi har muligheten til å øke eksponeringen ytterligere når den uro som vi har sett den senere tid avtar S&P des jan feb mar apr Ta gjerne en titt på våre hjemmesider for ytterligere informasjon og oppdateringer, eller på vår blogg for våre nyheter og markedssyn. Verdiutvikling og statistikk Siste måned Siste 3 år Standardavvik p.a. TrendEn -1,32 % -5,07 % 30,97 % 17,39 % 14,72 % Trend Europa -2,15 % 1,11 % ,67 % Oslo Børs (OSEFX) 2,03 % 3,84 % 24,17 % 26,17 % 20,07 % Euro STOXX 600 i NOK 1,06 % 1,53 % 33,74 % 26,44 % 16,45 % S&P 500 i NOK -0,07 % -0,02 % 41,34 % 56,87 % 16,12 % FTSE World Index i NOK 0,14 % -0,40 % 32,51 % 33,85 % 12,69 % 3

4 Verdipapirfondet TrendEn Nøkkeltall fondet Fondskurs pr. månedsskifte ,7 Avkastningsgraf Kurs TrendEn (netto) OSEFX (benchmark) FTSE World Index Avkastning siste måned -1,32 % Avkastning inneværende år -5,07 % Avkastning siste 12 mnd. 15,98 % Avkastning siste 3 år 17,39 % Avkastning siden start ( ) 53,06 % Nøkkeltall benchmark Avkastning siste måned 2,03 % Avkastning inneværende år 3,84 % Avkastning siden ,19 % okt '09 okt '10 okt '11 okt '12 okt '13 Porteføljeoversikt (sortert etter avkastning) Navn Sektor Kj.Kurs Kurs Avk. Navn ALLIANT TECHSYSTEMS INC 71,98 144,22 4,74 % 100,36 % ALLIANT TECHSYSTEMS INC 4,74 % PPG INDUSTRIES INC 120,55 193,62 2,88 % 60,61 % AMERICAN ELECTRIC POWER 3,30 % FIDELITY NATIONAL INFORMATIO Information Technology 46,00 53,43 1,34 % 16,15 % UNITED TECHNOLOGIES CORP 3,21 % AETNA INC 63,13 71,45 2,93 % 13,18 % SEMPRA ENERGY 3,10 % AMERICAN ELECTRIC POWER 48,12 53,81 3,30 % 11,81 % TE CONNECTIVITY LTD 3,00 % INVESTOR AB-B SHS 225,36 251,50 1,34 % 11,60 % CARLISLE COS INC 2,98 % NORTHROP GRUMMAN CORP 109,90 121,51 2,94 % 10,56 % CINTAS CORP 2,95 % L-3 COMMUNICATIONS HOLDINGS 105,31 115,37 2,53 % 9,55 % NORTHROP GRUMMAN CORP 2,94 % WESTERN DIGITAL CORP Information Technology 81,57 88,08 2,93 % 7,98 % WESTERN DIGITAL CORP 2,93 % SEMPRA ENERGY 91,47 98,61 3,10 % 7,80 % AETNA INC 2,93 % TORCHMARK CORP UNITED TECHNOLOGIES CORP NEXTERA ENERGY INC CINTAS CORP VISTEON CORP TE CONNECTIVITY LTD ASSURANT INC CARLISLE COS INC NORDEA BANK AB POLYONE CORPORATION DAIMLER AG-REGISTERED SHARES ACKERMANS & VAN HAAREN AVISTA CORP BOSKALIS WESTMINSTER PFIZER INC DU PONT (E.I.) DE NEMOURS HONEYWELL INTERNATIONAL INC DELPHI AUTOMOTIVE PLC SMITH & NEPHEW PLC NEWELL RUBBERMAID INC OSHKOSH CORP CONTINENTAL AG SAMPO OYJ-A SHS RAYTHEON COMPANY STRYKER CORP WESCO INTERNATIONAL INC ST. MODWEN PROPERTIES PLC Information Technology 74,59 79,70 2,36 % 6,85 % 110,75 118,33 3,21 % 6,84 % Sektoreksponering 93,88 99,85 2,22 % 6,36 % Bransje 55,80 58,93 2,95 % 5,61 % 23,65 % 82,49 86,81 2,89 % 5,23 % 12,59 % 56,31 58,98 3,00 % 4,75 % 10,87 % 64,44 67,41 2,90 % 4,61 % 9,94 % 79,17 82,25 2,98 % 3,89 % 9,53 % 91,35 93,95 1,12 % 2,85 % 9,25 % 36,86 37,47 2,10 % 1,67 % Technology 5,42 % 65,90 66,73 1,24 % 1,26 % 92,04 93,20 1,21 % 1,26 % 31,76 32,15 1,33 % 1,23 % 40,43 40,83 1,20 % 1,00 % Geografisk eksponering 31,02 31,28 2,79 % 0,84 % Land 66,80 67,32 1,29 % 0,78 % USA 70,39 % 93,26 92,90 2,04 % -0,38 % Sverige 2,46 % 67,27 66,84 1,22 % -0,64 % Tyskland 2,43 % 9,26 9,20 1,24 % -0,74 % England 2,41 % 30,37 30,11 1,38 % -0,86 % Belgia 1,21 % 56,14 55,51 2,01 % -1,12 % Nederland 1,20 % 172,82 168,85 1,19 % -2,30 % Finland 1,15 % 37,07 35,79 1,15 % -3,45 % 99,34 95,48 1,96 % -3,88 % 81,79 77,75 2,56 % -4,94 % Sum Aksjer 92,53 87,78 2,48 % -5,14 % Bankinnskudd 4,00 3,72 1,16 % -7,18 % 10 største investeringer 81,25 % 18,75 % Norse Forvaltning AS Postboks 2027, Vika 0125 OSLO Tlf.: Mail: post@norseforvaltning.no 4

5 Verdipapirfondet Trend Europa Nøkkeltall fondet Avkastningsgraf Fondskurs pr. månedsskifte Avkastning siste måned ,7-2,15 % Avkastning inneværende år 1,11 % Avkastning siden start ( ) 2,36 % Nøkkeltall benchmark Trend Europa FTSE Eurotop 100 Avkastning siste måned 1,76 % Avkastning inneværende år 2,88 % Avkastning siden ,15 % des '13 jan '14 feb '14 mar '14 apr '14 mai '14 Porteføljeoversikt (sortert etter avkastning) 10 største investeringer Navn Sektor Kj.Kurs Kurs Avk. Navn ENDESA SA 22,25 27,32 2,88 % 22,77 % FERROVIAL SA 3,26 % VALEO SA 80,77 98,74 3,00 % 22,25 % GAS NATURAL SDG SA 3,10 % RED ELECTRICA CORPORACION SA 48,55 59,28 2,74 % 22,09 % VALEO SA 3,00 % EXOR SPA 28,88 32,88 2,82 % 13,87 % EI TOWERS SPA 2,92 % FREENET AG Telecommunication Services 22,03 24,92 2,40 % 13,10 % IBERDROLA SA 2,91 % FERROVIAL SA 14,30 16,00 3,26 % 11,86 % TERNA SPA 2,90 % GAS NATURAL SDG SA 18,65 20,67 3,10 % 10,83 % ENDESA SA 2,88 % IBERDROLA SA 4,58 5,04 2,91 % 9,96 % CONTINENTAL AG 2,86 % ENAGAS SA 20,21 22,20 2,34 % 9,85 % EXOR SPA 2,82 % SONAE Consumer Staples 1,24 1,35 2,40 % 9,27 % INTERPUMP GROUP SPA 2,82 % AZIMUT HOLDING SPA 20,55 22,45 2,58 % 9,27 % ATLANTIA SPA 17,17 18,75 2,67 % 9,20 % HERA SPA 1,96 2,12 2,06 % 8,27 % Bransje VIDRALA SA 36,08 38,15 2,44 % 5,73 % 20,33 % CONTINENTAL AG 160,99 168,85 2,86 % 4,88 % 20,32 % EI TOWERS SPA Information Technology 39,19 41,00 2,92 % 4,61 % 18,93 % KBC GROEP NV 42,17 43,91 2,43 % 4,13 % 10,55 % TERNA SPA 3,78 3,90 2,90 % 3,14 % Communications 4,80 % OBRASCON HUARTE LAIN S.A. 32,38 33,37 2,02 % 3,04 % 3,78 % ACS ACTIVIDADES CONS Y SERV 29,97 30,88 2,03 % 3,02 % Technology 2,79 % DEUTSCHE POST AG-REG 26,50 27,14 2,21 % 2,41 % 2,44 % TECNICAS REUNIDAS SA Energy 42,42 43,39 2,00 % 2,27 % Energy 2,00 % NOVARTIS AG-REG 74,85 76,30 1,53 % 1,94 % MEDIOLANUM SPA 6,41 6,47 2,80 % 1,01 % GRUPO CATALANA OCCIDENTE SA 27,95 28,17 2,32 % 0,80 % Sektoreksponering Geografisk eksponering BAYER AG-REG 101,35 102,10 2,25 % 0,74 % Land GKN PLC 3,82 3,84 2,28 % 0,49 % Belgia 2,43 % INTERPUMP GROUP SPA 10,24 10,21 2,82 % -0,28 % Sveits 4,07 % AMADEUS IT HOLDING SA-A SHS Information Technology 30,21 29,96 2,79 % -0,85 % Tyskland 9,73 % MAPFRE SA 3,10 3,04 2,59 % -1,97 % Spania 33,42 % AEGON NV 6,76 6,54 2,25 % -3,34 % Frankrike 4,10 % SWISS RE AG 79,73 76,85 2,54 % -3,61 % England 2,28 % ANSALDO STS SPA 8,31 8,00 1,28 % -3,68 % Italia 25,26 % AIRBUS GROUP NV 53,54 49,49 1,11 % -7,57 % Nederland 2,25 % GTECH SPA 22,99 21,14 2,42 % -8,05 % Portugal 2,40 % Sum Aksjer Bankinnskudd 85,94 % 14,06 % Norse Forvaltning AS Postboks 2027, Vika 0125 OSLO Tlf.: Mail: post@norseforvaltning.no 5

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond Månedens makrokommentar TrendEn Global økonomisk vekst i limbo... ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype..

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Juni 214 Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 1 545 98 Oppstart. 2.1.29 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Verdipapirfondet - TrendEn Månedsrapport

Verdipapirfondet - TrendEn Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Desember 201 Verdipapirfondet - TrendEn Månedsrapport Newsflash Novembertall viste at salget av brukte boliger i USA falt, prosent fra oktober. På årsbasis var salget

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Setpember 2014 Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte

Detaljer

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det

Detaljer

Makrokommentar. April 2017

Makrokommentar. April 2017 Makrokommentar April 2017 God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2015

Makrokommentar. Juni 2015 Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Makrokommentar. September 2014

Makrokommentar. September 2014 Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2019

Makrokommentar. Februar 2019 Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,

Detaljer

Makrokommentar. Desember 2017

Makrokommentar. Desember 2017 Makrokommentar Desember 2017 Aksjer og kryptovaluta opp i desember Det var aksjeoppgang i USA også i desember, og nye toppnoteringer for de amerikanske børsene. Oppgangen var imidlertid mer begrenset enn

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2019

Makrokommentar. Mars 2019 Makrokommentar Mars 2019 «Brexit» utsettes Etter to måneder med sterk oppgang i aksjemarkedene verden over, var det i mars noe roligere markeder. Noen unntak fra dette var India og Kina, hvor aksjer steg

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2014

Makrokommentar. Mai 2014 Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2019

Makrokommentar. Juni 2019 Makrokommentar Juni 2019 Markedsoppgang i juni 2 Etter en litt trist mai måned, var det god oppgang i de fleste aksjemarkeder i juni, med USA i førersetet. Oppgangen på de amerikanske børsene var på rundt

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

Verdipapirfondet - TrendEn Månedsrapport

Verdipapirfondet - TrendEn Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Oktober 2013 Verdipapirfondet - TrendEn Månedsrapport Newsflash USA Markit PMI falt fra 52,8 til 51,1 poeng i oktober. Kina HSBC Manufacturing PMI steg til 50,9 poeng

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2018

Makrokommentar. Juli 2018 Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Makrokommentar. April 2019

Makrokommentar. April 2019 Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder

Detaljer

Makrokommentar. November 2017

Makrokommentar. November 2017 Makrokommentar November 2017 Amerikanske aksjer videre opp Aksjeoppgangen fortsatte i USA i november, og det var nye toppnoteringer på de amerikanske børsene. Forventninger til lavere skatter, bedre lønnsomhet

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2016

Makrokommentar. Mai 2016 Makrokommentar Mai 2016 Norske aksjer opp i mai 2 Oslo Børs hadde også i mai en positiv utvikling, med en oppgang på 1,8 prosent. Oljeprisen fortsatte opp, og Iå ved utgangen av måneden på rundt 50 USD

Detaljer

Makrokommentar. August 2019

Makrokommentar. August 2019 Makrokommentar August 2019 Svake august-markeder Det ble en dårlig start på måneden da det 1. august, via Twitter, kom nyheter om eskalering av handelskrigen mellom USA og Kina. Markedsvolatiliteten økte,

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2018

Makrokommentar. Juni 2018 Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2017

Makrokommentar. Mars 2017 Makrokommentar Mars 2017 Marsoppgang i Europa Økonomiske nøkkeltall som har kommet hittil i 2017 har i stor grad overrasket positivt og bidratt til god stemning i finansmarkedene. Spesielt har det vært

Detaljer

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015 Ukesoppdatering makro Uke 6 11. februar 2015 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Makroøkonomi USA god jobbvekst, bra i bedriftene, men litt lavere enn ventet for industrien mens det er bedre

Detaljer

NORCAP Markedsrapport. Juni 2010

NORCAP Markedsrapport. Juni 2010 NORCAP Markedsrapport Juni 2010 Utvikling i mai Mai Hittil i år Oslo Børs -10,1% -7,4% S&P 500-8,2% -2,3% FTSE All World -9,9% -7,5% FTSE Emerging -7,5% -3,2% Olje (Brent) -14,9% -3,2% NORCAP Aksjefondsp.

Detaljer

Makrokommentar. November 2018

Makrokommentar. November 2018 Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2019

Makrokommentar. Januar 2019 Makrokommentar Januar 2019 Januaroppgang i 2019 2 Det ble en frisk start på aksjeåret 2019, med god oppgang på børsene verden over. Spesielt var det amerikanske markedet sterkt, med mellom 7 og 10 prosent

Detaljer

Makrokommentar. August 2016

Makrokommentar. August 2016 Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2018

Makrokommentar. Mai 2018 Makrokommentar Mai 2018 Italiensk uro preget markedene i mai Den politiske uroen i Italia påvirket de europeiske finansmarkedene negativt i mai, og det italienske aksjemarkedet falt hele 9 prosent i løpet

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2017

Makrokommentar. Januar 2017 Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske

Detaljer

Makrokommentar. Desember 2016

Makrokommentar. Desember 2016 Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene

Detaljer

Makrokommentar. April 2018

Makrokommentar. April 2018 Makrokommentar April 2018 April-oppgang på Oslo Børs I første del av april var det fortsatt fokus på mulig handelskrig mellom USA og Kina, men mot slutten av måneden avtok bekymringene noe. Det fremstår

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2016

Makrokommentar. Mars 2016 Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 3. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet Aksjemarkedene har vært svært volatile i tredje kvartal. Statsgjeldsproblemer og politisk uro har medført store svingninger i aksjemarkedene både internasjonalt

Detaljer

Makrokommentar. Desember 2018

Makrokommentar. Desember 2018 Makrokommentar Desember 2018 Ingen julefred i finansmarkedene 2 Det ble en trist avslutning på aksjeåret 2018, og fall på mellom 5 og 10 prosent var normalen i desember. Den japanske Nikkei-indeksen falt

Detaljer

Makrokommentar. August 2014

Makrokommentar. August 2014 Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2019

Makrokommentar. Mai 2019 Makrokommentar Mai 2019 Fallende markeder i mai Finansmarkedene hadde en svak måned i mai, og aksjemarkedene falt 6-7 prosent både i USA, Europa og Kina. I Italia var børsfallet på over 9 prosent, mens

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2017

Makrokommentar. Juli 2017 Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2017

Makrokommentar. Oktober 2017 Makrokommentar Oktober 2017 Nye børsrekorder i oktober Oktober ble innledet med folkeavstemningen i Catalonia, der katalanerne stemte for uavhengighet. Den tilspissete situasjonen mellom Catalonia og Spania

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2015

Makrokommentar. Juli 2015 Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2017

Makrokommentar. Februar 2017 Makrokommentar Februar 2017 Positive markeder i februar Aksjer hadde i hovedsak en god utvikling i februar, med oppgang både for utviklede og fremvoksende økonomier. Et unntak var Oslo Børs, som falt 0,4

Detaljer

Investeringsåret 2011: Status halvveis

Investeringsåret 2011: Status halvveis Investeringsåret 2011: Investeringsåret 2011: Status halvveis HVA SKAL MAN EIE FREM TIL NYTTÅR GODE INVESTERINGER DÅRLIGE INVESTERINGER HIGH-YIELD OBLIGASJONER BANK-AKSJER (SELSKAPS)OBLIGASJONER RÅVARER

Detaljer

Årsrapport 2017 Verdipapirfond forvaltet av Norse Forvaltning AS

Årsrapport 2017 Verdipapirfond forvaltet av Norse Forvaltning AS Årsrapport 2017 Verdipapirfond forvaltet av Norse Forvaltning AS Andelseierrapport for Trend fondene 2017 MARKEDSUTVIKLING 2017 2017 var et sterkt år for verdens finansmarkeder, godt hjulpet av lave renter,

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Halvårsrapport 1. halvår 2019 Verdipapirfond forvaltet av Norse Forvaltning AS

Halvårsrapport 1. halvår 2019 Verdipapirfond forvaltet av Norse Forvaltning AS Halvårsrapport 1. halvår 2019 Verdipapirfond forvaltet av Norse Forvaltning AS Verdipapirfondet Norse Trend Global Kering Frankrike XPAR 1 870 7 445 278 9 436 331 5,47 % og har mandat til å være investert

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2017

Makrokommentar. Mai 2017 Makrokommentar Mai 2017 Nok en god måned i aksjemarkedet 2 De globale aksjemarkedene hadde også i mai en positiv utvikling, riktignok med enkelte geografiske forskjeller. Blant indeksene som steg mest

Detaljer

Makrokommentar. November 2016

Makrokommentar. November 2016 Makrokommentar November 2016 Store markedsbevegelser etter valget i USA Finansmarkedene ble overrasket over at Donald Trump vant det amerikanske presidentvalget, og det var store markedsreaksjoner da valgresultatet

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2018

Makrokommentar. Oktober 2018 Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene

Detaljer

Makrokommentar. April 2014

Makrokommentar. April 2014 Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.

Detaljer

Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank

Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Norges Bank kuttet renten med 0,5 prosentpoeng til,5 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Rentemøtet. desember medførte at Norges Bank (NB) kuttet styringsrenten fra,50 % til,5 %.

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2018

Makrokommentar. Mars 2018 Makrokommentar Mars 2018 Handelskrig truer finansmarkedene I likhet med februar var mars preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Denne måneden har det vært utviklingen i retning av handelskrig mellom

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2014

Makrokommentar. Februar 2014 Makrokommentar Februar 2014 Bred oppgang i februar Februar har vært preget av forhandlingene mellom den nye greske regjeringen og den såkalte Troikaen bestående av EU, IMF og den europeiske sentralbanken

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2014

Makrokommentar. Juni 2014 Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2016

Makrokommentar. Juni 2016 Makrokommentar Juni 2016 Nei til EU i Storbritannia Hele juni var preget av opptakten til og ettervirkningene av folkeavstemningen om Storbritannias medlemskap i EU. Den 23. juni stemte britene for «Brexit»,

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet. august Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia

Detaljer

Europakommisjonens vinterprognoser 2015

Europakommisjonens vinterprognoser 2015 Europakommisjonens vinterprognoser 2015 Rapport fra finansråd Bjarne Stakkestad ved Norges delegasjon til EU Europakommisjonen presenterte 5. februar hovedtrekkene i sine oppdaterte anslag for den økonomiske

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2019

Makrokommentar. Juli 2019 Makrokommentar Juli 2019 Relativt flatt i juli 2 Alt i alt var det forholdsvis flatt i de globale aksjemarkedene i juli, men som alltid med betydelige regionale forskjeller. I Mexico, India og Sør-Korea

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2018

Makrokommentar. Januar 2018 Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2016

Makrokommentar. Oktober 2016 Makrokommentar Oktober 2016 Blandete markeder i oktober Oslo Børs hadde en god utvikling i oktober, med en oppgang på drøye 2 prosent. Internasjonalt var bildet noe blandet - i Kina og Japan var Shanghai-

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.

Detaljer

Makrokommentar. August 2018

Makrokommentar. August 2018 Makrokommentar August 2018 Blandete markeder i august Mens amerikanske aksjer steg i august hadde de europeiske aksjemarkedene en dårlig måned. Spesielt i Italia var det betydelige utslag, og totalindeksen

Detaljer

Makrokommentar. August 2017

Makrokommentar. August 2017 Makrokommentar August 2017 Flatt i aksjemarkedet August var en måned med forholdsvis flat utvikling i aksjemarkedene, men med til dels store forskjeller mellom de ulike regionene. Generelt var Europa og

Detaljer

Kvartalsrapport for Pensjon 3 kvartal 2017

Kvartalsrapport for Pensjon 3 kvartal 2017 Super avkastning i 3. kvartal Det ble en meget god start på kvartalet for aksjeinvestorer. Oslo Børs i juli steg hele 4,9. Mye av dette kan tilskrives oppgangen i oljeprisen og i sum greie kvartalsrapporter

Detaljer

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste OSEBX indeks Uke 7 1 11 11 11 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke,1 % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,7 Siste % sist

Detaljer

Makrokommentar. September 2018

Makrokommentar. September 2018 Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet

Detaljer

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011 Jarl Ulvin 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 23,8 prosent for ODIN Norge. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 21,5 prosent. ODIN Norges porteføljeselskaper

Detaljer

Månedens Holberggraf November 2008

Månedens Holberggraf November 2008 Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen

Detaljer

Markedsrapport 3. kvartal 2016

Markedsrapport 3. kvartal 2016 Markedsrapport 3. kvartal 2016 Oppsummering 3. kvartal Kvartalet startet bra og juli ble en god måned i aksjemarkedene. Etter at britene besluttet å tre ut av EU i slutten av juni, falt aksjemarkedene

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 317 792,87 6,14 AKSJER 4 356 926,45 84,16 EGENKAPITALBEVIS 502 153,60 9,70 TOTALT

Detaljer

ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont

ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont Fondskommentarer februar 2014 Bra februar Øker i Europa og forsikring ODIN-fond i topp Gode resultater i Februar Februar var en positiv måned for kombinasjonsfondene,

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer