dnbnor.no (urevidert)

Transkript

1 dnbnor.no 1 Kvartalsrapport Første kvartal 2011 (urevidert)

2 Hovedtall Resultatregnskap 1. kvartal 1. kvartal Året Året Netto renteinntekter Netto andre driftsinntekter Ordinære driftskostnader Andre kostnader Driftsresultat før nedskrivninger og skatt Netto gevinster varige og immaterielle eiendeler Nedskrivninger på utlån og garantier Driftsresultat før skatt Skattekostnad Resultat virksomhet og anleggsmidler holdt for salg, etter skatt (41) (4) Resultat for perioden Majoritetsandel av periodens resultat Minoritetsandel av periodens resultat 0 (199) (752) (1 559) Balanser 31. mars 31. des. 31. mars 31. des. Sum eiendeler Utlån til kunder Innskudd fra kunder Egenkapital Gjennomsnittlig forvaltningskapital Forvaltet kapital Nøkkeltall 1. kvartal 1. kvartal Året Året Gjennomsnittlige rentemarginer - volumvektet (%) 1,13 1,12 1,15 1,15 Kostnadsgrad (%) 50,5 49,5 47,6 48,1 Periodens nedskrivninger i prosent av netto utlån til kunder, annualisert 0,31 0,34 0,26 0,67 Egenkapitalavkastning (%) 10,3 12,5 13,6 10,6 Resultat per aksje (kroner) 1,76 1,92 8,66 6,43 Utbytte per aksje (kroner) - - 4,00 1,75 Kjernekapitaldekning ved utgangen av perioden (%) 1) 10,0 9,4 10,1 9,3 Kapitaldekning ved utgangen av perioden (%) 1) 12,0 12,2 12,4 12,1 Sluttkurs ved utgangen av perioden (kroner) 84,85 67,90 81,90 62,75 Pris/bokført verdi (P/B) 1,21 1,09 1,20 1,04 1) Inkluderer 50 prosent av periodens resultat, med unntak av årstallene. Det er ikke foretatt full eller begrenset revisjon av kvartalsberetning og -regnskap, men rapporten er gjennomgått av konsernets internrevisjon. Rapporten er behandlet i Revisjonsutvalget.

3 Rapport for første kvartal 2011 Styrets beretning... 2 Regnskap Resultatregnskap Balanser Endring i egenkapital Kontantstrømoppstilling Note 1 Regnskapsprinsipper Note 2 Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger Note 3 Segmenter Note 4 Netto renteinntekter Note 5 Netto provisjonsinntekter Note 6 Netto gevinster på finansielle instrumenter til virkelig verdi Note 7 Andre inntekter Note 8 Driftskostnader Note 9 Antall ansatte/årsverk Note 10 Nedskrivninger på utlån og garantier Note 11 Utlån til kunder Note 12 Netto nedskrevne utlån og garantier fordelt på kundegrupper Note 13 Investeringer i aksjer Note 14 Sertifikater og obligasjoner, holdes til forfall Note 15 Investeringseiendommer Note 16 Immaterielle eiendeler Note 17 Verdipapirgjeld og ansvarlig lånekapital Note 18 Kapitaldekning Note 19 Likviditetsrisiko Note 20 Opplysninger om nærstående parter Note 21 Forretninger utenfor balansen, betingede utfall og hendelser etter balansedagen Regnskap DnB NOR ASA Resultatregnskap Balanser Endring i egenkapital Regnskapsprinsipper Tilleggsinformasjon Nøkkeltall Resultat- og balanseutvikling Opplysninger om DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 1

4 Styrets beretning Tilfredsstillende resultat, negative markedsverdiendringer Alle forretningsområder viser god utvikling Høyere engangskostnader, økte investeringer i IT og økt aktivitet Fortsatt god underliggende utvikling i nedskrivninger og porteføljekvalitet Fremgang i Baltikum og Polen Innledning DnB NORs resultat i første kvartal 2011 ble millioner kroner, som var omtrent på nivå med resultatet i første kvartal Resultatet viste en god underliggende inntektsutvikling, som imidlertid ble motvirket av markedsverdieffekter og engangsposter. Det var en klar forbedring av driftsresultatet i alle forretningsområdene. Driftsresultat før skatt etter nedskrivninger Millioner kroner Retail Norge Storkunder og internasjonal DnB NOR Markets Forsikring og kapitalforvaltning 1. kvartal kvartal 2011 ( 70) ( 387) DnB NORD For konsernet som helhet økte inntektene med 431 millioner kroner eller 4,8 prosent fra første kvartal Korrigert for reduksjon i inntekter fra markedsverdivurderinger av gjeld og tilknyttede instrumenter på nærmere 600 millioner kroner, viste inntektene en økning på rundt en milliard kroner. De gjennomsnittlige utlånsvolumene, korrigert for valutakurseffekter, økte med 6,4 prosent fra tilsvarende kvartal i 2010, omtrent på linje med den anslåtte kredittveksten fra 2010 til Utlånsmarginene viste en økning på 0,04 prosentpoeng fra første kvartal 2010, mens innskuddsmarginene var stabile. Justert for markedsverdiendringer av gjeld og tilknyttede instrumenter var det også god utvikling i andre driftsinntekter sammenlignet med første kvartal Driftskostnadene økte med 679 millioner kroner fra første kvartal 2010, men sammenligningen ble påvirket av mange poster av engangskarakter eller med direkte motsvarende effekter på inntektssiden. Den største av disse var tilbakeføring av AFP-kostnader på 367 millioner kroner i første kvartal Økningen i kostnader må også ses i sammenheng med inntekts- og aktivitetsveksten. DnB NOR har blant annet økt sin IT-satsing i løpet av det siste året, og markedsaktivitetene er trappet vesentlig opp. De driftsrelaterte kostnadene økte med 2,8 prosent fra første kvartal Konsernet hadde god kontroll på risikoutviklingen i utlånsporteføljen. Det var i første kvartal nedskrivninger på et fåtall større engasjementer og en liten økning i gruppenedskrivninger. Nedskrivningene i DnB NORD ble vesentlig redusert fra første kvartal 2010 og var i første kvartal 2011 hovedsakelig knyttet til virksomheten i Latvia. Resultatet av DnB NORDs virksomhet i Baltikum og Polen er estimert til pluss 26 millioner kroner i første kvartal Egenkapitalavkastningen var 10,3 prosent, sammenlignet med 12,5 prosent i første kvartal Resultat per aksje var 1,76 og 1,92 kroner i de samme periodene. DnB NOR ble i første kvartal kåret til Årets markedsfører i 2010 av bladet Kampanje og Norges Markedsføringsforbund. Konsernet hadde også sterk fremgang i Norsk kundebarometers årlige rapport og fikk prisen som Årets kommunikatør innen bank- og finansbransjen i DnB NOR var hovedsponsor for Ski-VM i Oslo, som ble svært vellykket både sportslig og publikumsmessig. Arrangementet fikk stor mediedekning både nasjonalt og internasjonalt, og tilbakemeldingene fra kunder som deltok på konsernets arrangementer under mesterskapet, var svært positive. Nyhetsbyrået Bloomberg har analysert resultatene til de av verdens miljøfond som har en forvaltningskapital på over 100 millioner euro. DnB NOR Miljøinvest var med en avkastning på 12,9 prosent i 2010 best av alle disse fondene, og avkastningen var dobbelt så høy som for nummer to på listen. Plasseringer innen 2 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

5 solenergi og energieffektivisering bidro til den gode avkastningen i DnB NORs styre besluttet i første kvartal å endre konsernets navn fra DnB NOR til DNB og legge konsernets merkevarer inn under dette merkenavnet. Endringen skal etter planen skje i november Det nye navnet vil være enklere og er samtidig en betegnelse mange kunder allerede bruker om konsernet. En samling av merkevarene vil gi mulighet for videre styrking av kundeinnsatsen. Resultatregnskap Netto renteinntekter 1. kvartal 1. kvartal Beløp i millioner kroner 2011 Endring 2010 Netto renteinntekter Utlåns- og innskuddsvolum 389 Sikringsfondsavgift 182 Egenkapital og ikke rentebærende poster 120 Utlåns- og innskuddsmargin 109 Langsiktige finansieringskostnader (168) Valutakurseffekter (70) Andre netto renteinntekter (106) Netto renteinntekter økte med 8,2 prosent fra første kvartal Utlånsvolumene økte i gjennomsnitt med 54,2 milliarder kroner og innskuddsvolumene med 68,7 milliarder. Volumveksten ga 389 millioner kroner i økte netto renteinntekter i perioden. Utlånsmarginene økte med 0,04 prosentpoeng, mens innskuddsmarginene var stabile. Samlet ga marginøkningen en vekst i netto renteinntekter på 109 millioner kroner. Kostnadene knyttet til langsiktig finansiering reduserte inntektene med 168 millioner kroner fra første kvartal 2010, men bortfall av sikringsfondsavgift i 2011 motvirket denne inntektsreduksjonen. Netto andre driftsinntekter 1. kvartal 1. kvartal Beløp i millioner kroner 2011 Endring 2010 Netto andre driftsinntekter (26) Netto finans- og risikoresultat fra Vital 1) 260 Netto andre provisjoner og gebyrer 101 Netto inntekter fra skadeforsikring 83 Netto gevinster på valuta og renteinstrumenter (623) Øvrige driftsinntekter 154 1) Fratrukket garantert avkastning og tildeling til forsikringstagerne. Netto andre driftsinntekter var samlet relativt uendrede fra første kvartal Det var imidlertid en reduksjon i gevinster på valuta og renteinstrumenter på 623 millioner kroner, blant annet knyttet til veksling av egen gjeld gjennom såkalte basis-swapper. Sett bort fra denne reduksjonen var det en vekst i driftsrelaterte inntekter på rundt 600 millioner kroner. Inntektsveksten i Vital på 260 millioner kroner skyldtes god avkastning på selskapsporteføljen og noe lavere avsetninger til høyere forventet levealder. For øvrig var det en god markedsutvikling mellom kvartalene som ga økte inntekter fra mange områder, blant annet DnB NOR Markets. Driftskostnader 1. kvartal 1. kvartal Beløp i millioner kroner 2011 Endring 2010 Driftskostnader Tilbakeføringer i første kvartal 2010: Tilbakeføring av AFP-avsetninger 367 Reduserte avsetninger 110 Engangskostnader i første kvartal 2011: Kostnader ved overtagelse av DnB NORD 28 Direkte inntektsrelaterte poster: Operasjonell leasing 30 København Ejendomme 16 Driftsrelaterte kostnader: Kostnadsprogrammet (128) Lønns- og prisvekst 133 Økte honorarer IT 24 Økte pensjonskostnader 40 Økt aktivitet 59 Konsernets samlede kostnader økte med 679 millioner kroner fra første kvartal Kostnadsnivået i første kvartal 2010 var imidlertid preget av store tilbakeføringer, og 551 millioner kroner av kostnadsøkningen var av engangskarakter eller hadde direkte motsvarende effekter på inntektssiden. Den største av disse effektene var en tilbakeføring av kostnader til AFP i første kvartal 2010 på 367 millioner kroner. Det var også engangskostnader blant annet i forbindelse med restrukturering i DnB NORD. Den øvrige kostnadsøkningen hadde sammenheng med økt IT-satsing og økt kunderettet aktivitet. Konsernets kostnadsprogram kompenserte for lønns- og prisveksten i perioden. Nedskrivninger på engasjementer Samlede nedskrivninger på utlån og garantier var 892 millioner kroner i kvartalet, en nedgang på 55 millioner fra første kvartal De individuelle nedskrivningene har vært relativt stabile de tre siste kvartalene på et nivå som er markert lavere enn i første kvartal Første kvartal 2011 var påvirket av nedskrivninger på et lite antall engasjementer, og det er en generell trend i retning av lavere nedskrivninger. De individuelle nedskrivningene i DnB NORD ble redusert med 75 prosent fra første kvartal Det var tilbakeføringer av gruppenedskrivninger i alle kvartalene i 2010, mens disse økte marginalt i første kvartal Netto misligholdte og tapsutsatte engasjementer utgjorde 18,9 milliarder kroner ved utgangen av første kvartal 2011, ned fra 21,8 milliarder ved utgangen av første kvartal Netto misligholdte og tapsutsatte engasjementer utgjorde henholdsvis 1,56 og 1,88 prosent av utlånsporteføljen på de samme tidspunktene. Skatt s skattekostnad var 913 millioner kroner i første kvartal 2011, en reduksjon fra millioner i første kvartal Sett i forhold til driftsresultat før skatt ble skattekostnaden redusert fra 27 prosent i første kvartal 2010 til 24 prosent i første kvartal Hovedårsaken til reduksjonen var avkastning på aksjer i Vital som omfattes av fritaksmetoden. DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 3

6 Forretningsområdene DnB NORs virksomhet er inndelt i forretningsområdene Retail Norge, Storkunder og internasjonal, DnB NOR Markets og Forsikring og kapitalforvaltning. Forretningsområdene er selvstendige resultatområder og har ansvar for betjening av alle konsernets kunder og for det totale tilbudet av produkter. DnB NOR overtok alle aksjene i DnB NORD 23. desember Virksomheten i Baltikum og Polen ble organisatorisk lagt inn under Storkunder og internasjonal, men vil fortsatt bli fulgt opp som et eget resultatområde. Retail Norge Retail Norge har ansvar for å betjene konsernets 2,3 millioner personkunder og om lag norske bedriftskunder i kontornettet i Norge. DnB NOR skal være hele Norges lokalbank med storbankens kompetanse. En koordinert betjening av kundesegmentene skal gjøre tjenestene mer tilgjengelige og bidra til at kundene får god personlig rådgivning. Driftsresultat før skatt utgjorde millioner kroner i første kvartal 2011, som var en økning på 125 millioner sammenlignet med første kvartal Volumutviklingen var positiv og utviklingen i mislighold og nedskrivninger tilfredsstillende. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner Endring Netto renteinntekter Andre driftsinntekter Inntekter produktleverandører (21) Sum andre driftsinntekter Sum inntekter Ordinære driftskostnader Kostnader produktleverandører (23) Sum driftskostnader Driftsresultat før nedskrivninger Netto gevinster varige driftsmidler Netto nedskrivninger utlån Driftsresultat før skatt Gjennomsnittlige balanseposter i milliarder kroner Netto utlån til kunder 763,3 727,0 36,3 Innskudd fra kunder 389,2 368,4 20,8 Nøkkeltall i prosent Marginer på utlån 1) 1,63 1,67 Marginer på innskudd 1) 0,40 0,42 Avkastning på risikojustert kapital 2) 24,7 25,4 Kostnadsgrad 56,5 58,5 Innskuddsdekning 51,0 50,7 Antall årsverk ved utgangen av perioden ) Beregnet i forhold til 3-måneders pengemarkedsrente. 2) Beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. Netto utlån økte i gjennomsnitt med 5,0 prosent fra første kvartal 2010 til første kvartal Til tross for lavt rentenivå var veksttakten for boliglån lavere enn i første kvartal 2010, mens utlån til små og mellomstore bedrifter viste positiv volumutvikling. Konkurransen om innskuddsmidlene var sterk, og innskuddene økte i gjennomsnitt med 5,6 prosent sammenlignet med tilsvarende periode i Innskuddsdekningen økte marginalt og utgjorde 51 prosent i gjennomsnitt for kvartalet. Obligasjoner med fortrinnsrett basert på boliglån i DnB NOR Boligkreditt utgjorde sammen med kundeinnskudd de sentrale finansieringskildene. Ved utgangen av kvartalet var 92 prosent av utlånsvolumet i Retail Norge finansiert med innskudd og obligasjoner med fortrinnsrett. Netto renteinntekter økte med 178 millioner kroner sammenlignet med første kvartal 2010, hvorav bortfall av sikringsfondsavgift forklarte 116 millioner av økningen. Vektet rentemargin, definert som sum margininntekter på utlån og innskudd i forhold til summen av utlån og innskudd, utgjorde 1,21 prosent i første kvartal 2011, en reduksjon fra 1,24 prosent i første kvartal Retail Norge har konkurransedyktige produkter og ønsker å tilby gode priser i både privat- og bedriftskundemarkedet. Økningen i andre driftsinntekter skyldtes hovedsakelig økte inntekter fra eiendomsformidling i Norge og verdivurdering av en aksjepost. Økte avskrivninger på operasjonell leasing i DnB NOR Finans påvirket kostnadene med 30 millioner kroner sammenlignet med første kvartal Bemanningen utgjorde årsverk ved utgangen av mars, hvorav i den norske virksomheten. Kvaliteten i utlånsporteføljen var solid, med relativt lave netto nedskrivninger i både person- og bedriftskundemarkedet. Netto nedskrivninger utgjorde på årsbasis 0,13 prosent av utlån i første kvartal 2011, sammenlignet med 0,12 prosent i første kvartal Netto nedskrevne engasjementer utgjorde 5,4 milliarder kroner ved utgangen av kvartalet, som var en nedgang på 0,1 milliarder fra året før. Markedsandelen for kreditt til lønnstagere var 27,9 prosent ved utgangen av februar 2011, som var en reduksjon på 0,5 prosentpoeng fra utgangen av første kvartal Markedsandelen av samlet sparing fra lønnstagere utgjorde 33,9 prosent, mens markedsandelen av kundeinnskudd var 32,4 prosent. Norsk Kundebarometer kåret i april 2011 DnB NOR Eiendom til Norges best likte eiendomsmegler, og i mars 2011 vant DnB NOR Eiendom Farmandprisen for beste nettside for ikke børsnoterte selskaper. Samtidig ble dnbnor.no kåret til Norges tredje beste nettsted i kategorien for børsnoterte selskaper. Bransjemagasinet Euromoney kåret i februar DnB NORs Private Banking-virksomhet til Norges beste. DnB NOR revurderte i 2010 sin strategi i personmarkedet i Sverige og avsluttet salg av boliglån i egen balanse. Med virkning fra 28. mars 2011 ble boliglånsvirksomheten i Sverige avviklet og DnB NORs boliglånsportefølje solgt. For å styrke DnB NORs posisjon i Norge skal merkevaren Postbanken i løpet av 2011 gradvis integreres i DnB NOR-merkevaren. Målet er å styrke kundetilfredsheten og bygge en sterk, felles kultur. Integreringen vil gi kundene et enda bredere distribusjonsnett og produktspekter. Norsk økonomi er på vei opp mot normal aktivitetsvekst, og ledighetsnivået har stabilisert seg. Låneetterspørselen fra bedriftene ventes å øke videre fremover, som i Retail Norge vil gjenspeile seg i økende utlånsvekst til små og mellomstore bedrifter. Prispresset på boliglån med lav risiko ventes å vedvare. Retail Norge venter fortsatt et lavt nivå for nedskrivninger på utlån. Konkurransen om stabile innskuddsmidler vil fortsatt være stor, blant annet som følge av innføring av nye likviditetskrav til bankene. Storkunder og internasjonal Storkunder og internasjonal betjener de største norske bedriftskundene og har ansvar for hele den internasjonale bankvirksomheten i DnB NOR. Relasjonsbygging basert på lang erfaring og bred bransjekompetanse er et viktig fundament i områdets strategiske satsing. Første kvartal 2011 var preget av høy aktivitet og en normalisering av bankmarkedet både i Norge og internasjonalt. Driftsresultat før skatt var millioner kroner, en økning på 284 millioner i forhold til første kvartal Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

7 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner Endring Netto renteinntekter Andre driftsinntekter Inntekter produktleverandører Sum andre driftsinntekter Sum inntekter Andre driftskostnader Kostnader produktleverandører Sum driftskostnader Driftsresultat før nedskrivninger Netto nedskrivninger utlån Driftsresultat før skatt Gjennomsnittlige balanseposter i milliarder kroner Netto utlån til kunder 349,4 328,3 21,2 Innskudd fra kunder 230,0 196,2 33,8 Nøkkeltall i prosent Marginer på utlån 1) 1,56 1,35 Marginer på innskudd 1) 0,05 0,11 Avkastning på risikojustert kapital 2) 17,6 13,5 Ordinær kostnadsgrad 30,9 33,6 Innskuddsdekning 65,8 59,8 Antall årsverk ved utgangen av perioden ) Beregnet i forhold til 3-måneders pengemarkedsrente. 2) Beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. Utlåns- og innskuddsutviklingen reflekterte et høyere aktivitetsnivå i første kvartal 2011 enn i tilsvarende periode i Utlånene økte med 6,4 prosent fra første kvartal 2010, men var tilnærmet uendrede fra fjerde kvartal. Korrigert for effektene av en styrket norsk krone i forhold til US dollar var det imidlertid en økning fra fjerde kvartal på 5,9 milliarder kroner. Innskuddene økte med 17,2 prosent fra første kvartal 2010 og med 0,8 prosent fra fjerde kvartal Innskuddsdekningen i første kvartal 2011 ble styrket med 6,1 prosentpoeng fra tilsvarende periode i Utlånsmarginene målt mot 3-måneders pengemarkedsrente økte med 0,21 prosentpoeng fra første kvartal 2010 og med 0,04 prosentpoeng fra fjerde kvartal Marginøkningen bidro blant annet til å kompensere for høyere kostnader til langsiktig finansiering. Det var sterk konkurranse om innskuddsmidler, og innskuddsmarginene ble redusert med 0,06 prosentpoeng sammenlignet med nivået i første kvartal Innskuddsmarginene var tilnærmet uendrede fra fjerde kvartal Økningen i andre driftsinntekter skyldtes primært høye inntekter fra handel i valuta og renteinstrumenter, aksje- og verdipapirtjenester. Driftskostnadene økte med 15,4 prosent fra første kvartal 2010, hovedsakelig relatert til økt salg av DnB NOR Markets-produkter, økt bemanning og høy IT-utviklingsaktivitet. Sammenlignet med fjerde kvartal 2010 var kostnadsnivået tilnærmet uendret. Storkunder og internasjonal hadde årsverk ved utgangen av kvartalet, hvorav 642 utenfor Norge. Kvaliteten i utlånsporteføljene var god, og utviklingen fra foregående kvartaler var positiv som følge av bedring i de makroøkonomiske forholdene, tett oppfølging av kunder og aktivt forebyggende arbeid. Enkelte bedriftskunder og kundesegmenter vil likevel kunne møte utfordringer dersom den makroøkonomiske utviklingen skulle svekkes, eller dersom enkeltbransjer over lengre tid opplever stor ubalanse mellom tilbud og etterspørsel. Nedskrivninger på utlån utgjorde på årlig basis 0,45 prosent av netto utlån til kunder, en økning fra 0,31 prosent i første kvartal Nedskrivningene relaterte seg til et fåtall engasjementer. Netto nedskrevne engasjementer utgjorde 3,8 milliarder kroner ved utgangen av første kvartal Tilsvarende tall ved utgangen av første kvartal 2010 var 5,9 milliarder kroner. Storkunder og internasjonal vil med sin solide fagkompetanse bistå kundene med gode løsninger, tett oppfølging og god rådgivning. DnB NOR vil prioritere å beholde og utvikle langsiktige og lønnsomme kunderelasjoner. Det ventes økning i kredittetterspørselen i kvartalene fremover, men det må også forventes økende konkurranse om nye transaksjoner. DnB NOR Markets DnB NOR Markets er Norges største verdipapirforetak og betjener kunder fra hovedkontoret i Oslo, 13 regionale meglerbord i Norge, internasjonale kontorer og gjennom elektroniske kanaler. DnB NOR Markets oppnådde et godt resultat i første kvartal Driftsresultat før skatt økte til millioner kroner, som er en fremgang på 24 prosent sammenlignet med tilsvarende periode i kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner Endring Valuta og rente- og råvarederivater Investeringsprodukter Corporate finance Verdipapirtjenester Sum kundeinntekter Netto inntekter fra likviditetsporteføljen (25) Andre inntekter fra egenhandel Sum inntekter fra egenhandel Renter av allokert kapital Sum inntekter Driftskostnader Driftsresultat før skatt Nøkkeltall i prosent Avkastning på risikojustert kapital 1) 59,2 47,0 Kostnadsgrad 32,2 31,7 Antall årsverk ved utgangen av perioden ) Beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. Det var vekst i inntektene fra både kunde- og egenhandelsaktivitetene. Kostnadene økte som følge av internasjonal satsing samt investeringer knyttet til IT-området. Kundeinntekter fra valuta og rente- og råvarederivater økte med 12 prosent fra første kvartal 2010, og alle produktområdene bidro til veksten. Utsikter til renteøkning medførte større interesse for rentesikring. I tillegg ga styrking av den norske kronen og store bevegelser i råvarepriser økt etterspørsel etter både valuta- og råvaresikring. Kundeinntekter fra omsetning av verdipapirer og andre investeringsprodukter økte med 7 prosent fra året før. Veksten var størst innen megling av obligasjoner og sertifikater, til tross for økt konkurranse. DnB NOR Markets var klart største obligasjons- og sertifikatmegler på Oslo Børs også i dette kvartalet og beholdt posisjonen som største meglerhus på Oslo Børs og Oslo Axess innen totalomsetning av aksjer. Det var fortsatt lave inntekter fra alternative investeringsprodukter. Kundeinntekter fra corporate finance økte med 70 prosent fra første kvartal Det var høy aktivitet i markedet for fremmed- DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 5

8 kapital både i Norge og ved de internasjonale kontorene. Tidsskriftet Global Finance kåret DnB NOR til beste investeringsbank i Norden på dette området. Aktivitetsnivået i egenkapitalmarkedene var lavere enn i tilsvarende kvartal i Kundeinntekter fra verdipapiradministrative tjenester viste en økning på 23 prosent sammenlignet med første kvartal Økningen gjenspeilet både høyere aktivitet og økte børsverdier. Inntekter fra market making og annen egenhandel økte med 26 prosent fra første kvartal Hele økningen gjaldt handel i rentemarkedet, mens inntektene fra valuta var noe lavere enn året før. Sterk konkurranse og økt elektronisk handel medfører press på prisene for mange av DnB NOR Markets produkter. Det ventes imidlertid at høy aktivitet og økende volumer vil kompensere for pressede priser. Forsikring og kapitalforvaltning Forsikring og kapitalforvaltning er ansvarlig for livsforsikring, pensjonssparing, kapitalforvaltning og skadeforsikring i konsernet. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner Endring Sum inntekter Driftskostnader Driftsresultat før skatt Skatt (226) (30) (196) Resultat etter skatt Balanse i milliarder kroner (ved utgangen av perioden) Forvaltet kapital 540,7 501,4 39,3 Nøkkeltall i prosent Avkastning på risikojustert kapital 1) 24,1 10,3 Kostnadsgrad 47,4 65,7 Antall årsverk ved utgangen av perioden ) Beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. Vital Vitals resultat før skatt i første kvartal 2011 ble 596 millioner kroner, som var en økning på 279 millioner fra første kvartal kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner Endring Renteresultat Risikoresultat 2 (166) herav avsetning for høyere levealder (96) (243) 147 Administrasjonsresultat (18) (39) 22 Fortjeneste på risiko og rentegaranti (7) Annet (10) (11) 1 Midler tilført forsikringskunder Driftsresultat før skatt Skatt (244) (22) (222) Resultat etter skatt Balanse i milliarder kroner (ved utgangen av perioden) Totale eiendeler 256,2 239,9 16,3 Forvaltede midler - personkunder 65,5 65,8 (0,3) - bedriftskunder 135,6 126,0 9,6 - offentlige kunder 35,5 30,1 5,4 Nøkkeltall i prosent Avkastning på risikojustert kapital 1) 25,1 11,9 Bokført avkastning på eiendeler 1,5 1,5 Verdijustert avkastning på eiendeler 1,3 1,8 Antall årsverk ved utgangen av perioden ) Beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. Vital oppnådde en bokført og verdijustert avkastning i kollektivporteføljen på henholdsvis 1,5 og 1,3 prosent i første kvartal 2011, eksklusive verdiendringer på obligasjoner som holdes til forfall. Selskapsporteføljen ga en avkastning på 1,8 prosent i første kvartal. Den bokførte avkastningen var høyere enn rentegarantien i alle porteføljer så langt i Vital har et godt fundament i kollektivporteføljen med rundt halvparten av midlene plassert i eiendom og obligasjoner som holdes til forfall med en løpende avkastning på om lag 5 prosent. Disse plasseringene bidrar til å stabilisere avkastningen. Eiendomsporteføljen ga en direkteavkastning på 1,5 prosent i første kvartal Ved utgangen av første kvartal var sum eiendeler 256 milliarder kroner, en økning på 3,7 prosent fra utgangen av Kundefondene i innskuddspensjonsordningene utgjorde 12,8 milliarder kroner, en økning på 7,1 prosent fra årsskiftet. Premieinntektene var 9,9 milliarder kroner i første kvartal 2011, en økning på 11,2 prosent sammenlignet med tilsvarende periode i Den markedsrapporterte flyttebalansen i første kvartal 2011 var minus 88 millioner kroner, sammenlignet med minus 140 millioner i første kvartal Risikoresultatet for første kvartal var positivt med 2 millioner kroner, en bedring fra et negativt resultat på 166 millioner i tilsvarende periode i Det ble avsatt 96 millioner kroner til oppreservering for høyere levealder i individuelle rente- og pensjonsforsikringer og kollektiv foreningspensjon i første kvartal 2011, hvorav eier ble belastet med 34 millioner kroner. Soliditetskapitalen ble opprettholdt på samme nivå som ved utgangen av 2010 og utgjorde 24,6 milliarder kroner ved utgangen 6 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

9 av første kvartal Kapitaldekningen var 10,3 prosent, som er godt over kravet på 8 prosent. Vital hadde en markedsandel av totale kundemidler på 29,6 prosent ved utgangen av 2010, en reduksjon på 0,7 prosentpoeng fra utgangen av mars Resultatet i første kvartal 2011 var preget av gode finansinntekter. Basert på markedsvurderinger ventes god verdiutvikling i Vitals portefølje i 2011, primært drevet av god avkastning på aksjeog eiendomsinvesteringer. Samtidig tilsier risikobildet fortsatt volatile markeder gjennom året. Vital og DnB NOR har god bufferkapital og soliditet til å håndtere slike svingninger. Vital arbeider aktivt for å tilpasse seg endringer i rammebetingelsene. Pensjonsreformen som er under implementering, medfører et større behov for rådgivning, og hver enkelt vil måtte ta et større ansvar for egen pensjonssparing. Finanstilsynet har kommet med forslag til endringer i virksomhetsreglene som innebærer større fleksibilitet i oppbygging og bruk av bufferkapital. Det vil over tid bidra til høyere avkastning på kundenes pensjonsmidler. Vital har god fremdrift når det gjelder tilpasning til nytt soliditetsregelverk, Solvens II, som vil kreve forbedret risikomåling, risikostyring og risikorapportering. Selskapet har søkt om å komme i forhåndsdialog med Finanstilsynet og legger stor vekt på å sikre overholdelse av og optimal tilpasning til et fremtidig regelverk. Endringer i folketrygden har gitt økende oppmerksomhet om pensjon i befolkningen. Vital venter at denne interessen vil fortsette og gi et godt grunnlag for fremtidig vekst. DnB NOR Kapitalforvaltning DnB NOR Kapitalforvaltning oppnådde et driftsresultat før skatt på 60 millioner kroner i første kvartal 2011, en økning på 7 millioner fra tilsvarende periode i Økte forvaltningsinntekter og reduserte kostnader bidro til resultatveksten. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner Endring Netto renteinntekter (5) 4 (9) Forvaltningsinntekter - fra personkunder fra institusjonelle kunder Andre driftsinntekter 1 4 (2) Sum inntekter Driftskostnader (6) Driftsresultat før skatt Balanse i milliarder kroner (ved utgangen av perioden) Kapital til forvaltning 489,0 456,8 32,2 - personkunder 43,4 44,3 (0,8) - institusjonelle kunder 445,6 412,6 33,0 Nøkkeltall i prosent Avkastning på risikojustert kapital 1) 32,4 28,8 Kostnadsgrad 72,0 75,3 Antall årsverk ved utgangen av perioden ) Beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. Forvaltningsinntektene, inklusive avkastningsbaserte inntekter, økte med 6 prosent fra første kvartal Økningen skyldtes i stor grad høyere forvaltningskapital. Markedsutviklingen de siste 12 månedene økte forvaltningskapitalen med 26 milliarder kroner, mens valutakursendringer bidro til en økning på 9 milliarder. Utviklingen i nettosalg ga en nedgang i forvaltet kapital på 3 milliarder kroner. DnB NOR Kapitalforvaltning er en av landets største tilbydere av verdipapirfond og diskresjonær formuesforvaltning med en markedsandel på 23,1 prosent av totalmarkedet i Norge ved utgangen av første kvartal Ved utgangen av kvartalet var antall spareavtaler i det norske fondsmarkedet rundt , og årlig tegnet beløp utgjorde om lag 2,9 milliarder kroner. Ved utgangen av mars 2011 hadde 47,1 prosent av DnB NOR-fondene fire eller fem stjerner fra ratingselskapet Morningstar. DnB NOR Kapitalforvaltning venter økning i privat finansiell sparing i både Norge og Sverige. For å møte konkurransen har DnB NOR Kapitalforvaltning utviklet nye produkter tilpasset kundenes behov. Resultatutviklingen for virksomheten vil i stor grad påvirkes av investorenes forventninger til utviklingen i finansmarkedene og tilliten til aksjemarkedet. DnB NOR Skadeforsikring DnB NOR Skadeforsikring er inne i en vekstfase, og salget økte med 51 prosent fra første kvartal Salg av skadeforsikring skjer primært gjennom bankens distribusjonsnett. Redusert skadeprosent og et reassuranseprogram som i større grad utjevner sesongvariasjonene, bidro til en positiv utvikling i resultatet i første kvartal DnB NORD Driftsresultat før skatt utgjorde minus 70 millioner kroner i første kvartal 2011, en bedring på 317 millioner fra første kvartal 2010 som følge av reduserte nedskrivninger på utlån. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner Endring Netto renteinntekter (26) Andre driftsinntekter (12) Sum inntekter (38) Sum driftskostnader (3) Driftsresultat før nedskrivninger (35) Netto gevinster varige driftsmidler 3 (6) 9 Netto nedskrivninger utlån (343) Driftsresultat før skatt (70) (387) 317 Gjennomsnittlige balanseposter i milliarder kroner Netto utlån til kunder 59,4 65,7 (6,3) Innskudd fra kunder 25,5 19,4 6,1 Nøkkeltall i prosent Marginer på utlån 1) 1,65 1,70 Marginer på innskudd 1) 0,66 0,66 Avkastning på risikojustert kapital 2) (5,3) (24,0) Ordinær kostnadsgrad 71,2 66,6 Innskuddsdekning 42,8 29,5 Antall årsverk ved utgangen av perioden ) Beregnet i forhold til 3-måneders pengemarkedsrente 2) Beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. Netto utlån til kunder ble redusert med 9,6 prosent i gjennomsnitt fra første kvartal 2010 til første kvartal Målt i forhold til utlån ved utgangen av perioden var nedgangen på 7,6 prosent, hvorav 6,2 prosentpoeng i Baltikum og Polen. Polen var den eneste enheten som hadde vekst i netto utlån fra utgangen av første kvartal 2010, med en økning på 15,2 prosent. Innskudd fra kunder økte med 31,3 prosent i gjennomsnitt fra første kvartal Reduserte volumer og lavere aktivitet som følge av nedgangs- DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 7

10 konjunkturene ga en reduksjon i totale inntekter fra virksomheten. Kostnadene var stabile. Netto nedskrivninger på utlån var fortsatt på et høyt nivå sammenlignet med øvrig virksomhet i konsernet, men viste en vesentlig reduksjon fra første kvartal Målt i forhold til gjennomsnittlige utlån utgjorde nedskrivningene på årsbasis 1,45 prosent i første kvartal 2011, en nedgang fra 3,43 prosent i tilsvarende periode i Virksomheten i DnB NORD, som i hovedsak er lokalisert til Baltikum og Polen, vil bli videreført som divisjon Baltikum og Polen i Storkunder og internasjonal. Arbeidet for å integrere virksomheten tettere med DnB NOR startet umiddelbart etter overtagelsen i desember Herunder hører nedbygging av aktiviteten i København og overførsel av viktige funksjoner til Oslo. Den nye divisjon Baltikum og Polen, inklusive administrasjonskostnader i Norge, viste et beregnet positivt driftsresultat før skatt på 26 millioner kroner for første kvartal 2011, en bedring på 43 millioner fra fjerde kvartal Viktige aktiviteter fremover vil være å sørge for tettere integrasjon med DnB NOR, reduksjon i tapene og bedret kostnadseffektivitet. Det er ventet at den positive utviklingen i nedskrivninger på utlån vil fortsette. Det er ventet at regionen etter hvert vil ha en økonomisk vekst som overstiger gjennomsnittet i Europa for øvrig, og DnB NOR ønsker å ta del i denne veksten innenfor en forsvarlig risikoprofil. En positiv volumutvikling som følge av tiltagende vekst i regionen, kombinert med redusert nivå på nedskrivninger, ventes å gi økende lønnsomhet. Balanse og likviditet forvaltet totalt milliarder kroner ved utgangen av første kvartal 2011, en økning på 278 milliarder eller 13,2 prosent fra ett år tidligere. Eiendelene i konsernets balanse utgjorde milliarder kroner ved utgangen av kvartalet, sammenlignet med milliarder ett år tidligere. Vitals totale balanse utgjorde henholdsvis 256 og 240 milliarder kroner på de samme tidspunktene. Målt i norske kroner gikk netto utlån til kunder opp med 47 milliarder kroner eller 4,2 prosent fra utgangen av første kvartal Korrigert for valutakurseffekter og salg av boliglånsporteføljen i Sverige på 6 milliarder kroner økte utlånene med 5,6 prosent. Kundeinnskuddene økte med 92 milliarder kroner eller 15,7 prosent i samme periode. Korrigert for valutakurseffekter var det en økning i kundeinnskudd på 17 prosent. Den samlede innskuddsdekningen i konsernet økte fra 52 prosent ved utgangen av første kvartal 2010 til 57,8 prosent. Fratrukket kortsiktige pengemarkedsplasseringer utgjorde den ordinære innskuddsdekningen 55,6 prosent. Innskuddsdekningen i DnB NOR Bank ASA økte fra 91,7 prosent til 99,3 prosent i samme periode. For den kortsiktige finansieringen er det satt konservative rammer for refinansieringsbehovet. Konsernet holdt seg godt innenfor disse likviditetsrammene i første kvartal. De kortsiktige markedene var stabilt gode for banker med god kredittrating, og det skilles fremdeles i betydelig grad mellom bankene. Selv om et økende antall banker anses som godt kvalifiserte, var tilgangen på finansiering og priser for DnB NOR meget god i første kvartal. For å holde konsernets likviditetsrisiko på et lavt nivå blir utlån i hovedsak finansiert med innskudd fra kunder, langsiktig verdipapirgjeld og ansvarlig kapital. Konsernet har en selvpålagt ramme som innebærer at slik langsiktig eller stabil finansiering skal utgjøre minimum 90 prosent av kundeutlånene. Ved utgangen av første kvartal var andelen 105,9 prosent. Bakgrunnen for den høye andelen var konsernets tilpasning til nye rammebetingelser, spesielt Basel IIIregelverket, som forventes å stille strengere krav til langsiktig finansiering. Banken opprettholdt derfor også i første kvartal høy aktivitet knyttet til langsiktig innlåning, og tilgangen for finansielt sterke banker som DnB NOR var god. Markedet for obligasjoner med fortrinnsrett var økende, og nye markeder blir stadig viktigere for å oppnå en ytterligere diversifisering av fundingkildene. Blant annet fikk bankens nye finansieringsaktiviteter i det amerikanske markedet en positiv mottagelse. Fortsatt lå kostnadene til langsiktig finansiering for DnB NOR og andre banker på et betydelig høyere nivå enn før finanskrisen, men DnB NORs gode rating og tilhørighet til en relativt sterk norsk økonomi bidro positivt til både priser og tilgang. Gjennomsnittlig restløpetid på porteføljen av senior obligasjonsinnlån og obligasjoner med fortrinnsrett i DnB NOR Bank var 4,0 år ved utgangen av første kvartal, sammenlignet med 3,2 år ett år tidligere. Risikoforhold og kapitaldekning Risikobildet i første kvartal var preget av betydelige svingninger i aksjemarkedene etter jordskjelvkatastrofen i Japan og uroen i Midtøsten. Oljeprisen økte sterkt gjennom kvartalet. Verdensøkonomien utviklet seg generelt positivt, men svake statsfinanser i deler av Europa dempet vekstutsiktene for dette området. Perioden med svært lave renter kan synes å nærme seg slutten, og Den europeiske sentralbanken hevet renten med 0,25 prosentpoeng 7. april. Den norske kronen er styrket og var ved utgangen av kvartalet på linje med de sterke nivåene i 2003 og Det gir utfordringer for konkurranseutsatt næringsliv. Den økonomiske utviklingen i Baltikum er stabilisert, og det er grunn til å forvente en positiv utvikling fremover. kvantifiserer risiko gjennom beregning av risikojustert kapitalbehov. Netto risikojustert kapitalbehov gikk i første kvartal opp med 0,9 milliarder kroner til 59,7 milliarder. Tabellen nedenfor viser utviklingen i risikojustert kapitalbehov. 31. mars 31. des. 31. mars 31. des. Beløp i milliarder kroner Kredittrisiko 45,9 45,5 47,4 50,9 Markedsrisiko 4,9 4,9 3,8 3,7 Markedsrisiko i livsforsikring 13,5 12,9 11,0 10,3 Forsikringsrisiko 1,8 1,8 1,6 1,6 Operasjonell risiko 8,4 7,7 7,8 7,2 Forretningsrisiko 4,7 4,5 4,5 4,1 Brutto risikojustert kapitalbehov 79,2 77,3 76,0 77,6 Diversifikasjonseffekt 1) (19,5) (18,5) (17,9) (16,2) Netto risikojustert kapitalbehov 59,7 58,8 58,1 61,5 Diversifikasjonseffekt i prosent av brutto risikojustert kapitalbehov 1) 24,6 23,9 23,5 20,8 1) Diversifikasjonseffekten gjelder den risikoreduserende effekten konsernet oppnår ved å arbeide innen flere risikoområder som ikke kan påregnes å medføre uventede tap samtidig. Risikojustert kapitalbehov for kreditt viste en liten økning, som skyldtes volumvekst. En betydelig svekkelse av dollarkursen på rundt 5 prosent siden årsskiftet bidro til at veksten i kreditteksponering målt i norske kroner var beskjeden. Kredittkvaliteten utviklet seg fortsatt positivt i de fleste sektorer, herunder i shippingsektoren. Lav inntjening og svak markedsbalanse preget av høy tilgang på ny tonnasje, særlig i tørrbulkmarkedet, men også til dels i tankmarkedet, er likevel en betydelig usikkerhetsfaktor fremover. 8 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

11 Boligprisene fortsatte å stige, og det var en positiv verdiutvikling innen næringseiendom. Volumet av misligholdte og tapsutsatte engasjementer viste en moderat økning i første kvartal. Risikojustert kapital knyttet til markedsrisikoen i Vital økte som følge av at selskapet, på tross av urolige markeder, opprettholdt en høy aksjeandel. Det var en forsiktig økning i de lange rentene, og økningen vil gjøre det mindre krevende å oppfylle rentegarantien til kundene på lengre sikt. Aksjeandelen i kollektivporteføljen var ved utgangen av mars 19,2 prosent. Finanstilsynet har foreslått endrede virksomhetsregler for livsforsikring overfor Finansdepartementet, med bedrede muligheter for bufferoppbygging. Dersom forslagene blir gjennomført, vil det endre risikobildet i positiv retning. Det var ingen vesentlige endringer i rammene for markedsrisiko eller større endringer i egenkapitalinvesteringer i kvartalet. Det ga stabil utvikling i risikojustert kapital for markedsrisiko. Den operasjonelle risikoen målt ved inntrufne hendelser viste en liten økning, men var stabil på et lavt nivå. Risikojustert kapital for operasjonell risiko og forretningsrisiko oppdateres halvårlig. Økningen skyldtes i hovedsak at det for Vital er tatt hensyn til en strengere behandling av operasjonell risiko i forslag til revidert Solvency IIregelverk. Beregningsgrunnlaget for den formelle kapitaldekningen gikk opp med 11 milliarder kroner i kvartalet, til milliarder. Det risikovektede beregningsgrunnlaget kan i 2011 i henhold til overgangsregler maksimalt reduseres til 80 prosent av Basel I-grunnlaget. Kjernekapitaldekningen utgjorde 10,0 prosent, og samlet kapitaldekning utgjorde 12,0 prosent, inklusive 50 prosent av delårsresultatet. Det er også foretatt beregninger for effekten av full fremtidig implementering av Basel II-reglene på alle porteføljene i konsernet utenom DnB NORD. Beregningen viser en potensiell kjernekapitaldekning på 12,3 prosent ved utgangen av første kvartal forutsatt slik implementering og uten begrensning etter overgangsreglene. Makroøkonomisk utvikling Verdensøkonomien viste en vekst på ca. 5 prosent i Den positive utviklingen fortsatte også i første kvartal Fremvoksende økonomier som India og Kina økte fortsatt sterkt, mens oppsvinget var svakere i industrilandene. I USA ble veksten noe dempet i første kvartal. I Europa var bildet todelt. Flere land i Sør-Europa hadde store gjeldsproblemer og svak økonomi. Land som Tyskland, Sverige og Finland hadde sterk eksportdrevet vekst. Oppgangen i Tyskland bidro til at veksten i euroområdet sett under ett holdt seg oppe. Arbeidsmarkedene i de fleste industrilandene ser ut til å ha stabilisert seg, men det er foreløpig få tegn til at ledigheten faller markert. Det var fortsatt mye ledig kapasitet i mange land. Utsiktene for verdensøkonomien er usikre. Det er store ubalanser i internasjonal handel. Flere land må redusere offentlige utgifter kraftig og øke skattene for å få kontroll på en raskt økende statsgjeld. Det kan dempe veksten. En vedvarende høy oljepris vil også bidra til å trekke aktiviteten ned. Hvis uroen i Midtøsten og Nord- Afrika fortsetter, kan det påvirke finansmarkedene og utsiktene fremover. Virkningene av jordskjelvkatastrofen i Japan ser imidlertid ut til å bli relativt begrensede for verdensøkonomien. Nedgangskonjunkturen i de baltiske landene ble vesentlig hardere enn ellers i EU. Dette skyldtes først og fremst store ubalanser i form av høy gjeld i forkant av krisen. Nå viser alle de tre landene klare tegn til bedring, drevet av god vekst i eksporten, mens innenlandsk etterspørsel fortsatt henger noe etter. Fremover ventes det god vekst i både privat forbruk og investeringer, men det tar ennå tid før aktiviteten i økonomiene når nivået fra før finanskrisen. Konjunktursituasjonen i Norge var ved utgangen av kvartalet vesentlig bedre enn den var ett år tidligere. Nedgangen i næringsinvesteringene stoppet opp og viste en oppgang gjennom Husholdningenes realinntekter økte klart, noe som sammen med lave renter bidro til god konsumvekst. Boliginvesteringene steg gjennom 2010, men antall igangsatte nye boliger var fortsatt lavt. Høy befolkningsvekst, lave renter og økte boligpriser tilsier at boliginvesteringene vil kunne ta seg ytterligere opp. Arbeidsledigheten ser allerede ut til å ha nådd toppen, og utførte timeverk økte. Bedriftenes kredittetterspørsel økte i takt med økende investeringer. Husholdningenes kredittvekst synes å ha stabilisert seg på rundt 6,5 prosent årlig rate, men kan etter hvert komme til å øke som følge av høyere aktivitet i boligmarkedet. Nye rammebetingelser DnB NOR forventer fortsatt å ha god tilgang til finansiering, men til priser som er høyere enn før finanskrisen. Det skyldes blant annet forventede nye rammebetingelser for finansnæringen, hvor Basel IIIregelverket vil stille strengere krav til kapitalisering, likviditet og finansiering. Innen EU/EØS-området vil innføringen av Basel III skje i form av et nytt kapitaldekningsdirektiv, CRD IV. Publisering ventes i løpet av tredje kvartal Det vil også bli utarbeidet kriterier for definisjon av systemkritiske banker internasjonalt og nasjonalt. Disse forutsettes underlagt høyere krav om tapsabsorberende evne. Etter en høringsrunde vil det etter planen bli lagt frem forslag til definisjoner og krav om tapsabsorberende evne for godkjennelse på G-20 møtet i november DnB NOR arbeider aktivt for å være posisjonert til å møte de nye kravene, og konsernets finansieringsaktiviteter vil i perioden frem til et nytt og strengere regelverk er på plass være innrettet mot en gradvis tilpasning til et slikt regelverk. Finansnæringens fellesorganisasjon (FNO) og DnB NOR har begge gitt høringssvar til det norske Finanskriseutvalgets rapport. DnB NOR er spesielt kritisk til utvalgets forslag om en førtidig innføring av hele eller deler av de nye reguleringene. Det samme gjelder forslaget om særnorske skatte- og avgiftsregler for finansnæringen. Prinsippet om likebehandling står helt sentralt dersom norske banker skal kunne utvikle konkurransekraft til beste for norsk næringsliv og private husholdninger. Utsiktene fremover Det er mange positive tegn i økonomiene både i Norge og ellers i verden. I tillegg til gjeldssituasjonen i Sør-Europa bidrar imidlertid uroen i Midtøsten og jordskjelvkatastrofen i Japan til en viss usikkerhet. Virkningene ser imidlertid i liten grad ut til å ramme Norge, og utviklingen gir DnB NOR et godt grunnlag for videre styrking av resultatene i både Norge, Baltikum og den øvrige internasjonale virksomheten. Konsernets arbeid for å styrke markedsinnsatsen og bedre kundetilfredsheten begynner å gi resultater. En samling av merkevarene under navnet DNB vil gi enda bedre mulighet for styrking og målretting av kundeinnsatsen. Konsernet har et godt utgangspunkt til å styrke sin posisjon og gjennom balansert vekst ta del i den positive utviklingen i norsk økonomi. DnB NOR vil fortsatt prioritere effektivisering av driften i alle områder av konsernet, blant annet for å kompensere for en opptrapping av IT-utvikling og markedsaktiviteter. I forretningsområdet Retail Norge ventes det god vekst, men det må også forventes press på marginer, spesielt på boliglån. I forretningsområdet Storkunder og internasjonal ventes økende aktivitet og inntjening. Det ventes fortsatt solid porteføljekvalitet i begge områdene. I DnB NOR Markets ventes det at økende aktivitet i markedene vil gi vekst i inntektene. Forsikring og kapitalforvaltning DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 9

12 er godt posisjonert for fremtidig vekst og lønnsomhet. Økende oppmerksomhet rundt pensjon og finansiell sparing vil gi muligheter for å skape gode resultater. Det ventes en bedring i markedene til DnB NORD og en forsiktig vekst i resultatene. På sikt ventes det at veksten i Baltikum og Polen igjen vil overstige gjennomsnittet for Europa. For resten av 2011 forventes det en fortsatt god utvikling i forretningsområdene, balansert vekst, moderate nedskrivninger og resultatforbedringer i Baltikum og Polen. Det forventes utlånsvekst på mellom 5 og 7 prosent for året 2011, men en fortsatt sterk norsk krone kan påvirke utviklingen. Renteprognosen fra Norges Bank tilsier at styringsrenten økes med 0,75 prosentpoeng frem til utgangen av 2011 og deretter gradvis heves mot et mer normalisert nivå. Det vil etter hvert gi et grunnlag for økt inntjening. Oppdaterte finansielle måltall vil bli gjennomgått på konsernets kapitalmarkedsdag 15. juni. 10 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

13 Oslo, 5. mai 2011 I styret for DnB NOR ASA Anne Carine Tanum (styreleder) Bjørn Sund (nestleder) Gunilla Berg Bente Brevik Per Hoffmann Jørn O. Kvilhaug Bent Pedersen Tore Olaf Rimmereid Ingjerd Skjeldrum Rune Bjerke (konsernsjef) DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 11

14 Resultatregnskap 1. kvartal 1. kvartal Året Året Beløp i millioner kroner Note Sum renteinntekter Sum rentekostnader Netto renteinntekter Provisjonsinntekter m.v Provisjonskostnader m.v Netto gevinster på finansielle instrumenter til virkelig verdi Netto gevinster på eiendeler i Vital Garantert avkastning og tildeling til forsikringstagere i Vital Premieinntekter m.v. som inngår i risikoresultatet i Vital Erstatninger m.v. som inngår i risikoresultatet i Vital Premieinntekter DnB NOR Skadeforsikring Erstatninger m.v. DnB NOR Skadeforsikring Resultat investeringer etter egenkapitalmetoden Andre inntekter Netto andre driftsinntekter Sum inntekter Lønn og andre personalkostnader 8, Andre kostnader Avskrivninger og nedskrivninger varige og immaterielle eiendeler Sum driftskostnader Netto gevinster varige og immaterielle eiendeler Nedskrivninger på utlån og garantier Driftsresultat før skatt Skattekostnad Resultat virksomhet og anleggsmidler holdt for salg, etter skatt (41) (4) Resultat for perioden Majoritetsandel av periodens resultat Minoritetsandel av periodens resultat 0 (199) (752) (1 559) Resultat/utvannet resultat per aksje (kroner) 1,76 1,92 8,66 6,43 Resultat per aksje eksklusive virksomhet holdt for salg (kroner) 1,78 1,92 8,62 6,37 Totalresultat 1. kvartal 1. kvartal Året Året Resultat for perioden Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet (183) (31) (90) (1 096) Totalresultat for perioden Majoritetsandel av periodens totalresultat Minoritetsandel av periodens totalresultat 0 (307) (894) (2 147) 12 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

15 Balanser 31. mars 31. des. 31. mars 31. des. Beløp i millioner kroner Note Eiendeler Kontanter og fordringer på sentralbanker Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner Utlån til kunder 11, Sertifikater og obligasjoner Aksjer Finansielle eiendeler, kunder bærer risikoen Finansielle derivater Sertifikater og obligasjoner, holdes til forfall Investeringseiendommer Investering i tilknyttede selskaper Immaterielle eiendeler Utsatt skattefordel Varige driftsmidler Virksomhet og anleggsmidler holdt for salg Andre eiendeler Sum eiendeler Gjeld og egenkapital Gjeld til kredittinstitusjoner Innskudd fra kunder Finansielle derivater Verdipapirgjeld Forsikringsforpliktelser, kunder bærer risikoen Forpliktelser til forsikringstagere i Vital Forsikringsforpliktelser, DnB NOR Skadeforsikring Betalbar skatt Utsatt skatt Annen gjeld Virksomhet holdt for salg Avsetninger Pensjonsforpliktelser Ansvarlig lånekapital Sum gjeld Minoritetsinteresser Aksjekapital Overkursfond Annen egenkapital Sum egenkapital Sum gjeld og egenkapital Forretninger utenfor balansen, betingede utfall og hendelser etter balansedagen 21 DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 13

16 Endring i egenkapital Minoritets- Aksje- Over- Annen Sum Beløp i millioner kroner interesser kapital 1) kursfond egenkapital 1) egenkapital 1) Balanse per 31. desember Resultat for perioden (199) Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet (108) 77 (31) Totalresultat for perioden (307) Endring i beholdning av egne aksjer (8) (67) (75) Fusjon Vital Skade/DnB NOR Skadeforsikring 9 9 Balanse per 31. mars Balanse per 31. desember Resultat for perioden Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet (183) (183) Totalresultat for perioden Endring i beholdning av egne aksjer Naturskade DnB NOR Skadeforsikring (4) (4) Balanse per 31. mars Herav valutakursendringsreserve: Balanse per 31. desember 2009 (63) (359) (422) Totalresultat for perioden (108) 77 (31) Balanse per 31. mars 2010 (171) (283) (454) Balanse per 31. desember (513) (513) Totalresultat for perioden 0 (183) (183) Balanse per 31. mars (696) (696) 1) Herav beholdning av egne aksjer som ledd i DnB NOR Markets' tradingaktivitet: Balanse per 31. desember 2010 (56) (405) (461) Endring i beholdning av egne aksjer Reversering av resultatførte markedsverdijusteringer (27) (27) Balanse per 31. mars 2011 (37) (279) (316) 14 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

17 Kontantstrømoppstilling 1. kvartal 1. kvartal Året Året Operasjonelle aktiviteter Netto inn-/utbetaling av lån til kunder (13 360) (8 542) (56 175) Netto inn-/utbetaling av innskudd fra kunder (7 835) Innbetaling av renter fra kunder Utbetaling av renter til kunder (3 090) (2 405) (10 986) (12 294) Netto inn-/utbetaling ved salg/kjøp av finansielle eiendeler til investerings- eller tradingformål (7 569) ( ) Netto innbetaling av provisjonsinntekter Utbetaling til drift (4 150) (3 629) (16 931) (17 808) Betalt skatt (1 474) (109) (8 874) (1 070) Innbetaling av premier Netto inn-/utbetaling ved flytting av premiereserver (345) Utbetaling av erstatninger (3 645) (3 248) (12 936) (12 069) Annen innbetaling Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter (14 456) (63 356) Investeringsaktiviteter Netto utbetaling ved kjøp av varige driftsmidler (602) (91) (2 032) (1 118) Innbetaling ved salg av langsiktige investeringer i aksjer Utbetaling ved kjøp av langsiktige investeringer i aksjer 0 0 (1 253) 0 Utbytte fra langsiktige investeringer i aksjer Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (532) (80) (2 847) (982) Finansieringsaktiviteter Netto inn-/utbetaling ved låneopptak til/fra kredittinstitusjoner (10 856) (26 829) Netto inn-/utbetaling av annen kortsiktig gjeld (5 159) (3 310) (4 604) Innbetaling ved utstedelse av obligasjons- og sertifikatgjeld Utbetaling ved forfall av obligasjons- og sertifikatgjeld ( ) ( ) ( ) ( ) Tilbakebetaling av ansvarlig lånekapital (2 263) 0 (4 704) 0 Kjøp av egne aksjer/utstedelse av nye aksjer (64) Utbetaling av utbytte 0 0 (2 850) 0 Innbetaling av renter på finansieringsaktiviteter Utbetaling av renter på finansieringsaktiviteter (5 762) (5 078) (22 456) (21 882) Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter (762) (26 442) Valutakurseffekt på kontanter og kontantekvivalenter (8 456) (63) (153) (3 771) Sum kontantstrøm (15 361) (12 732) (20 730) Kontanter per 1. januar Netto inn-/utbetaling av kontanter (15 361) (12 732) (20 730) Kontanter ved utgangen av perioden *) *) Herav: Kontanter og fordringer på sentralbanker Fordringer på kredittinstitusjoner uten oppsigelsesfrist 1) ) Balanseført som "Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner". Kontantstrømoppstillingen viser innbetalinger og utbetalinger av kontanter og kontantekvivalenter gjennom perioden. Oppstillingen er utarbeidet i henhold til direktemetoden og justert for poster som ikke initierer kontantstrømmer, som avsetninger, avskrivninger samt nedskrivninger på utlån og garantier. Kontantstrømmene er klassifisert som operasjonelle aktiviteter, investeringsaktiviteter eller finansieringsaktiviteter. Balansepostene er justert for effekter av valutakursendringer. Kontanter er definert som kontanter og fordringer på sentralbanker, samt fordringer på kredittinstitusjoner uten oppsigelsesfrist. DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 15

18 Note 1 Regnskapsprinsipper Regnskapet for første kvartal 2011 er utarbeidet i samsvar med IAS 34 Delårsrapportering. En beskrivelse av de regnskapsprinsipper konsernet har lagt til grunn ved avleggelse av regnskapet fremkommer i årsrapporten for Års- og delårsregnskapene er utarbeidet i samsvar med IFRS godkjent av EU. Konsernets regnskapsprinsipper og beregningsmetoder er i det alt vesentlige uendret i forhold til årsrapporten for Ingen av de nye eller endrede regnskapsstandardene eller tolkningene som trådte i kraft i første kvartal 2011 har i vesentlig grad påvirket s regnskap. Note 2 Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger Utarbeidelse av konsernregnskapet medfører at ledelsen gjør estimater og skjønnsmessige vurderinger og tar forutsetninger som påvirker effekten av anvendelsen av regnskapsprinsipper og dermed regnskapsførte beløp for eiendeler, forpliktelser, inntekter og kostnader. I årsrapporten for 2010 er det redegjort nærmere for vesentlige estimater og forutsetninger i note 1 Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger. 16 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

19 Note 3 Segmenter Forretningsområder DnB NORs virksomhet er operasjonelt inndelt i fire forretningsområder og fire stabs- og støtteområder. Forretningsområdene er selvstendige resultatområder og har ansvar for betjening av alle konsernets kunder og for det totale tilbudet av produkter. DnB NORs forretningsområder består av Retail Norge, Storkunder og internasjonal, DnB NOR Markets og Forsikring og kapitalforvaltning. Virksomheten i DnB NORD var gjennom 2010 eiet med 51 prosent av DnB NOR, men med virkning fra 23. desember 2010 overtok DnB NOR alle aksjene i selskapet. Virksomheten ble organisatorisk lagt inn under Storkunder og internasjonal, men vil fortsatt bli fulgt opp som et eget resultatområde. Retail Norge - tilbyr et bredt spekter av finansielle produkter og tjenester gjennom et stort distribusjonsnett. I samarbeid med flere av konsernets produktområder tilbys kundene blant annet ulike typer finansiering og leasing, innskudd, plasseringer, forsikring, eiendomsmegling og rådgivningstjenester. I tillegg tilbys også et bredt spekter av tjenester innenfor dagligbankområdet gjennom nettbank, mobilbank, SMS-tjenester, bankkontorer, bank i butikk, post i butikk og Posten Norge. Storkunder og - tilbyr et bredt spekter av finansielle produkter og tjenester til store norske og internasjonale kunder i internasjonal samarbeid med flere av konsernets produktområder. Kundene tilbys blant annet ulike typer finansiering, innskudd og plasseringer, forsikring, e-handelsprodukter, næringsmegling, valuta, renteprodukter, trade finance og corporate finance-tjenester. DnB NOR Markets - er konsernets verdipapirforetak med hovedvirksomhetene valuta, rente- og råvareprodukter, verdipapirer og andre investeringsprodukter, fremmed- og egenkapitalfinansiering i kapitalmarkedene, analyse- og rådgivningstjenester samt verdipapiradministrative tjenester. Forsikring og kapitalforvaltning - har ansvar for livsforsikring, skadeforsikring, pensjonssparing og kapitalforvaltning. DnB NORD - har sin hovedvirksomhet i Baltikum og Polen og tilbyr et bredt produktspekter til både bedrifter og personkunder. Resultatregnskap og balanseoppstilling for forretningsområdene er basert på en sammenstilling av intern finansiell rapportering for den funksjonelle organiseringen av i forretningsområder. Tallene for forretningsområdene er basert på DnB NORs styringsmodell og konsernets regnskapsprinsipper. Tallene er omarbeidet i samsvar med konsernets gjeldende prinsipper for fordeling av kostnader og allokering av kapital mellom områdene og bygger på en rekke forutsetninger, estimater og skjønnsmessige fordelinger. Mellomregningsrenter mellom forretningsområdene fastsettes med basis i observerbare markedsrenter som for eksempel NIBOR. I tillegg til dette belastes områdene for merkostnader knyttet til konsernets langsiktige finansiering. Likviditetsstyringen for konsernet forutsetter at over 90 prosent av utlånene finansieres med stabile innskudd og lange innlån. Risikojustert kapitalbehov er et uttrykk for virksomhetens økonomiske kapital basert på risikosystemene. Kapitalstørrelsen benyttes til måling av forretningsvirksomhetens kapitalbehov på transaksjoner og volumer. Konsernets faktiske egenkapital er påvirket av ytre rammebetingelser og er ikke direkte sammenlignbar med risikojustert kapitalbehov. Avkastningen i nøkkeltalltabellen nedenfor er beregnet i forhold til risikojustert kapitalbehov. Enkelte viktige kunder og transaksjoner krever utstrakt samarbeid i konsernet. For å oppmuntre til slikt samarbeid blir driftsinntekter og -kostnader som skriver seg fra enkelte av disse kundene bokført i alle relevante forretningsområder. Dette gjelder primært inntekter fra kundehandel i DnB NOR Markets. Dobbeltføringene presenteres brutto i resultatoppstillingene. Inntektene presenteres som "Inntekter fra produktleverandører", tilhørende kostnader som "Kostnader fra produktleverandører" og nedskrivninger som "Nedskrivninger fra produktleverandører". Dobbeltføringer omfatter også inntekter fra Forsikring og kapitalforvaltning. Dobbeltføringer er eliminert i konsernregnskapet. Resultatregnskap Storkunder og DnB NOR Forsikring og Øvrig virksomhet/ DnB NORkonsernet Retail Norge internasjonal Markets kapitalforvaltning DnB NORD elimineringer 1) 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal Beløp i millioner kroner Netto renteinntekter - ordinær virksomhet (86) (52) Renter av allokert kapital 2) (429) (354) 0 0 Netto renteinntekter Andre driftsinntekter (525) Inntekter fra produktleverandører (799) (672) 0 0 Netto andre driftsinntekter (1 325) (339) Sum inntekter (1 304) (329) Andre driftskostnader (281) Kostnader fra produktleverandører (372) (327) 0 0 Driftskostnader (194) (608) Driftsresultat før nedskrivninger og skatt (1 110) Netto gevinster varige og immaterielle eiendeler (6) Nedskrivninger på utlån og garantier 3) (65) Nedskrivninger fra produktlevereandører (2) (3) 0 0 Driftsresultat før skatt (70) (387) (1 149) DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 17

20 Note 3 Segmenter (forts.) 1) Øvrig virksomhet/elimineringer: Eliminering av inntekter/kostnader fra Andre produktleverandører elimineringer Konsernsenter *) Totalt 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal Beløp i millioner kroner Netto renteinntekter - ordinær virksomhet 0 0 (27) (22) Renter av allokert kapital 2) (429) (354) (429) (354) Netto renteinntekter 0 0 (27) (22) Andre driftsinntekter 0 0 (241) (622) (284) 954 (525) 333 Inntekter fra produktleverandører (799) (672) (799) (672) Netto andre driftsinntekter (799) (672) (241) (622) (284) 954 (1 325) (339) Sum inntekter (799) (672) (268) (643) (237) 987 (1 304) (329) Andre driftskostnader 0 0 (268) (643) (281) Kostnader fra produktleverandører (372) (327) (372) (327) Driftskostnader (372) (327) (268) (643) (194) (608) Driftsresultat før nedskrivninger og skatt (428) (345) 0 0 (682) 624 (1 110) 279 Netto gevinster varige og immaterielle eiendeler Nedskrivninger på utlån og garantier 3) (65) 41 (65) Nedskrivninger fra produktlevereandører (2) (3) (2) (3) Driftsresultat før skatt (426) (343) 0 0 (723) 705 (1 149) 362 Elimineringene gjelder i stor grad interne tjenester fra støtteenhetene til forretningsområdene og mellom forretningsområdene. Videre elimineres mellomværende mellom selskaper som inngår i konsernet og gevinster og tap på transaksjoner mellom disse selskapene. Eliminering av inntekter/ kostnader fra produktleverandører gjelder hovedsakelig nettoresultat av kundeforretninger som utføres i samarbeid mellom DnB NOR Markets og øvrige forretningsområder, og som er inkludert i resultatet i begge områdene. Konsernsenteret omfatter Operations, HR, IT, Konsern finans og risikostyring, Marked og kommunikasjon, Corporate Centre, Treasury, det deleide selskapet Eksportfinans, investeringer i IT infrastruktur og aksjonærrelaterte kostnader. Konsernsenteret inneholder også den delen av konsernets egenkapital som ikke er allokert ut til forretningsområdene. 1. kvartal *) Konsernsenter - driftsresultat før skatt i millioner kroner Rente av uallokert egenkapital m.v Inntekter fra egenkapitalinvesteringer Markedsjusteringer Treasury og virkelig verdi på utlån (785) Eksportfinans AS Netto renteinntekter DnB NOR ASA (33) (35) - Uallokerte nedskrivninger på utlån og garantier 41 (65) - Avtalefestet pensjon (AFP) 0 (367) - Eierkostnader (kostnader vedrørende aksjonærforhold, investorrelasjoner, strategisk planlegging m.v.) Uallokerte pensjonskostnader Finansieringskostnad goodwill Øvrig (83) 15 Driftsresultat før skatt (723) 705 2) Renter av allokert kapital er beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. 3) Se note 10 Nedskrivninger på utlån og garantier. Gjennomsnittlige balanseposter Storkunder og DnB NOR Forsikring og Øvrig virksomhet/ DnB NORkonsernet Retail Norge internasjonal Markets kapitalforvaltning DnB NORD elimineringer 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal Beløp i milliarder kroner Netto utlån til kunder 1) 763,3 727,0 349,4 328,3 3,4 0,9 2,5 3,1 59,4 65,7 (3,1) (5,0) 1 175, ,1 Innskudd fra kunder 1) 389,2 368,4 230,0 196,2 26,8 19,4 25,5 19,4 (1,9) (2,8) 669,6 600,6 Midler til forvaltning 2) 534,3 493,7 534,3 493,7 Allokert kapital 3) 21,6 19,5 23,5 24,5 5,5 5,6 15,0 12,9 4,3 5,2 Nøkkeltall Storkunder og DnB NOR Forsikring og Øvrig DnB NORkonsernet Retail Norge internasjonal Markets kapitalforvaltning DnB NORD virksomhet 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal Prosent Kostnadsgrad 4) 56,5 58,5 30,9 33,6 32,2 31,7 47,4 65,7 71,2 66,6 50,5 49,5 Innskuddsdekning 1) 5) 51,0 50,7 65,8 59,8 42,8 29,5 57,0 53,6 Avkastning allokert kapital, annualisert 3) 24,7 25,4 17,6 13,5 59,2 47,0 24,1 10,3 (5,3) (24,0) 17,3 19,8 Antall årsverk per 31. mars ) Utlån til kunder inkluderer påløpte renter, nedskrivninger og verdijusteringer. Utlån til kredittinstitusjoner inngår ikke. Tilsvarende inkluderer innskudd fra kunder påløpte renter og verdijusteringer. Innskudd fra kredittinstitusjoner inngår ikke. 2) Tallene inkluderer totale eiendeler i Vital. 3) Allokert kapital og avkastning på allokert kapital er for forretningsområdene beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. For konsernet er regnskapsført kapitalavkastning benyttet. 4) Sum driftskostnader dividert på sum inntekter. 5) Innskudd fra kunder dividert på netto utlån til kunder. 18 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011