Kvartalsrapport Styrets beretning Resultatregnskap og balanse Noter

Transkript

1 Kvartalsrapport 4 Styrets beretning Resultatregnskap og balanse Noter

2 Innhold Styrets beretning 3 Regnskap KLP konsern 7 Resultatregnskap 7 Balanse 8 Egenkapitaloppstilling 9 Kontantstrømoppstilling 10 Noter til regnskapet 11 Note 1 Regnskapsprinsipper 11 Note 2 Estimater 12 Note 3 Nøkkeltall - akkumulert 14 Note 4 Segmentinformasjon 16 Note 5 Premieinntekter for egen regning 18 Note 6 Andre inntekter 18 Note 7 Rentekostnad og endring ansvarlige lån og fondsobligasjonslån 19 Note 8 Driftskostnader 19 Note 9 Andre kostnader 19 Note 10 Investeringseiendom 20 Note 11 Virkelig av finansielle eiendeler og forpliktelser 20 Note 12 Innlån 24 Note 13 Virkelig hierarki 25 Note 14 Likviditetsrisiko 29 Note 15 Renterisiko 30 Note 16 Kredittrisiko 32 Note 17 Forsikringsmessige avsetninger i livsforsikring 37 Note 18 Presentasjon av fin. eiendeler og gjeld som er gjenstand for netto oppgjør 38 Note 19 Fordringer 39 Note 20 Annen kortsiktig gjeld 39 Ikke-finansielt regnskap 40 Note 1 Energiforbruk 41 Note 2 Ansvarlige investeringer 41 Regnskap Kommunal Landspensjonskasse 42 Resultatregnskap 43 Balanse 44 Egenkapitaloppstilling 45 Kontantstrømoppstilling 46 Noter til regnskapet 47 Note 1 Regnskapsprinsipper 47 Note 2 Estimater 48 Note 3 Verdiendring investeringseiendom 49 Note 4 Premieinntekter 49 Note 5 Forsikringsrelaterte driftskostnader 49 Note 6 Virkelig av finansielle eiendeler og forpliktelser 50 Note 7 Virkelig hierarki 57 Note 8 Presentasjon av eiendeler og gjeld som er gjenstand for netto oppgjør 63 Note 9 Forpliktelser 64 Note 10 Forsikringsforpliktelser 64

3 KVARTALSRAPPORT 4/ 3 Rapport fjerde kvartal Historisk godt resultat KLP oppnådde for en justert avkastning på 6,7 prosent. Bokført resultat ble 6,4 prosent. Selskapsporteføljen oppnådde en avkastning på 5,7 prosent. Kunderesultatet ble rekordstort med 10,4 milliarder kroner. Av dette er 4,5 milliarder kroner anvendt til å ferdigstille oppreserveringen for langt liv, og 5,9 milliarder kroner er overført kundenes premiefond. 48 kommuner og 48 bedrifter har fra 2014 valgt å flytte sine offentlige tjenestepensjonsordninger til KLP. Totalt vil flytteprosessene i 2014 gi en vekst i premiereservene på i overkant av 20 milliarder kroner. Konsernet hadde ved utgangen av en forvaltningskapital på 369,8 milliarder kroner (331,8), og et driftsresultat på 6,9 milliarder kroner (7,7). Konsernets totalresultat ble 869 millioner kroner (1 101). Konsernets kapitaldekning utgjorde 10,0 prosent (10,3) og kjernekapitaldekningen 8,4 prosent (8,5) ved utgangen av kvartalet. I det følgende kommenteres de ulike virksomhetene. Kommunal Landspensjonskasse gjensidig forsikringsselskap (KLP) KLP er et livsforsikringsselskap med offentlig tjenestepensjon som hovedprodukt. Selskapet er et gjensidig selskap hvor kundene på offentlig tjenestepensjon også er eiere av selskapet. KLP er morselskap i KLP-konsernet som leverer et bredt utvalg av finansielle produkter og tjenester rettet mot offentlig sektor og dens ansatte. KLP kundeeiet selskap i utvikling Markedet for offentlig tjenestepensjon ble i preget av at de andre leverandørene av forsikret ordning varslet at de trekker seg fra markedet. KLP ble valgt som leverandør av 47 nye kommuner og en ny fylkeskommune. Seks av kommunene flytter først til KLP den Totalt vil flytteprosessene gi en økning i premiereservene på ca 20 milliarder kroner og pensjonsberettigede medlemmer i Resultater etter fjerde kvartal Avkastningsresultat Verdijusterte finansinntekter på pensjonskundenes midler utgjorde 18,9 milliarder kroner (16,5). Etter avsetning til kursreguleringsfond med 1,1 milliarder kroner (4,3) utgjør bokførte finansinntekter 17,8 milliarder kroner (12,2). Grunnlagsrenten utgjør 7,9 milliarder kroner (7,2). KLP oppnådde dermed et avkastningsresultat (kundenes andel) på 9,8 milliarder kroner (5,0). Av dette overføres 5,9 milliarder kroner (2,1) til premiefond, i hovedsak til yrkesordninger som har tilstrekkelig reservering for langt liv. Resten av avkastningsresultatet, samt deler av årets risikoresultat og risikoutjevningsfond, totalt 4,5 milliarder kroner (2,9), benyttes til å finansiere oppreservering for langt liv. Dette er en foreløpig disponering, som krever Finanstilsynets tilslutning. Kollektivporteføljen oppnådde en justert avkastning på 2,1 prosent (1,3) i kvartalet, 6,7 prosent (6,7) for året. Bokført avkastning utgjør 2,9 prosent (1,8) i kvartalet, 6,4 prosent (5,0) for året. Hvis merer i anleggsobligasjoner og utlån med rentebinding regnes med, utgjør den justerte avkastningen 2,2 prosent (1,4) for kvartalet, 6,4 prosent (7,5) for året. Risikoresultat Risikoresultatet er et uttrykk for hvordan utviklingen i forsikringsbestanden har vært i forhold til forventningene som er lagt til grunn ved den årlige premiefastsettelsen. Risikoresultatet utgjør 235 millioner kroner (258). Av dette er 184 millioner kroner (183) benyttet til styrking av reservene for langt liv. Administrasjonsresultat Selskapets administrasjonsresultat for året ble 156 millioner kroner. Dette er 52 millioner kroner høyere enn i Øvrige resultatelementer Netto inntekter i selskapsporteføljen utgjorde 165 millioner kroner (34) i kvartalet, 759 millioner (523) kroner for året. KLP styrer soliditet og risiko slik at rentegarantipremien kan holdes på et lavt nivå. Bokførte inntekter fra rentegarantipremien var 89 millioner kroner (76) for kvartalet, 336 millioner kroner (292) for året. Samlet resultat til selskapets egenkapital utgjør 71 millioner kroner (416) for kvartalet, 847 millioner kroner (1068) for året.

4 KVARTALSRAPPORT 4/ 4 Resultat: Resultat til kunder Resultat til selskap Sum Avkastningsresultat Risikoresultat Rentegarantipremie Administrasjonsresultat Netto inntekter fra selskapsportefølje Disponering fra RUF Andre resultatelementer SUM RESULTAT DISPONERING AV RESULTAT Til tilleggsavsetninger Til oppreservering Til premiefond Til risikoutjevningsfond Til egenkapitalfond Sum disponert Sum disponert Nøkkeltall: Prosent 4. kvartal 4. kvartal Kapitalavkastning I 1 2,9 1,8 6,4 5,0 Kapitalavkastning II 2 2,1 1,3 6,7 6,7 Kapitalavkastning III 3 2,2 1,4 6,4 7,5 Avkastningstallene gjelder kollektivporteføljen Kapitaldekning 10,3 10,6 Solvensmargindekning 228,8 233,2 Forsikringsrelaterte driftskostnader i % av gj.snittlig premiereserve 0,29 0,35 1 Bokført 2 Verdijustert 3 Verdijustert inkl. ikke bokførte merer Finansiell soliditet og kapitalforhold Forvaltningskapitalen i KLP var 339,6 (299,7) milliarder kroner ved utgangen av fjerde kvartal. Kapitaldekningen i KLP var ved utgangen av fjerde kvartal 10,3 prosent (10,6), og kjernekapitaldekningen var 8,7 prosent (8,8). Solvensmargindekningen holder seg på et meget solid nivå med 228,8 prosent (233,2 prosent). KLP hadde ved utgangen av kvartalet en total soliditetskapital på 46,5 milliarder kroner (44,1) som tilsvarer 16,1 prosent (17,4) av forsikringsfond med rentegaranti. Soliditetskapitalen ble økt med 2,4 milliarder kroner i. Selskapets soliditet vurderes som sterk i forhold til risikoprofil og myndighetskrav. Premieinntekter Premieinntektene ble millioner kroner for kvartalet, en reduksjon på millioner kroner fra fjerde kvartal i For hele ble premieinntektene millioner kroner (29 025). Årets lønnsoppgjør og G-regulering bidro til en lavere vekst i KLPs pensjonsforpliktelser i enn i KLP kunne dermed fakturere lavere premie for finansiering av denne forpliktelsesveksten. Øvrige premieinntekter økte sammenlignet med I sum ble det en moderat vekst i premieinntektene. Erstatninger I fjerde kvartal utgjorde utbetalte pensjoner og andre erstatninger millioner kroner (2 736), millioner kroner (10 882) for året. Forvaltning av kollektivporteføljen Eiendelene i kollektivporteføljen utgjorde 316 milliarder kroner (279) og var pr investert som vist nedenfor. Eiendeler Alle tall i prosent Andel Avkastning Andel Avkastning 2012 Aksjer 16,9 25,3 16,2 13,9 Omløpsobligasjoner 20,9 0,9 22,2 8,8 Anleggs-/HTFobligasjoner 28,7 4,8 30,6 4,9 Utlån 10,9 3,5 11,0 3,9 Eiendom 12,5 7,1 11,5 6,2 Andre finansielle eiendeler 10,1 2,5 8,5 3,5 Aksjer Samlet eksponering i aksjer inkludert aksjederivater utgjorde 16,9 prosent (16,2). Aksjemarkedene styrket seg i fjerde kvartal, og aksjeavkastningen i ble meget god. Omløpsobligasjoner Omløpsobligasjoner og pengemarkedsinstrumenter utgjorde 20,9 prosent (22,2) av eiendelene i kollektivporteføljen pr

5 KVARTALSRAPPORT 4/ 5 Økende renter gjennom dempet avkastningen på omløpsobligasjoner på kort sikt, men gir grunnlag for bedre avkastning fremover. Obligasjoner til amortisert kost Investering i obligasjoner som holdes til amortisert kost, utgjorde 28,7 prosent (30,6) av kollektivporteføljen pr Ikke regnskapsførte merer var 5,0 milliarder kroner (3,0) pr Porteføljen er godt diversifisert, og består av papirer utstedt av meget kredittge institusjoner. Eiendom Eiendomsinvesteringer utgjorde 12,5 prosent (11,5) av kollektivporteføljen pr KLP gjennomfører en grundig vurdering av sin eiendomsmasse hvert kvartal. Eiendomsporteføljen er netto regulert opp med 524 millioner kroner (279) gjennom året, hvorav 118 millioner (16) i fjerde kvartal. Verdijustert avkastning i fjerde kvartal ble 1,7 prosent (1,3) og 7,0 prosent (6,2) gjennom året. Det ble i overtatt seks eiendommer for en samlet pris på 5,4 milliarder kroner, hvorav 4,6 milliarder i fjerde kvartal. Utlån KLPs utlånsportefølje var på 33,8 milliarder kroner, en økning på 3,8 milliarder kroner gjennom året. Porteføljen består av 26,9 milliarder kroner (21,2) i utlån til kommuner og andre arbeidsgivere, og 7,0 milliarder kroner (9,0) i pantesikrede boliglån. Utlånsporteføljen er kjennetegnet av høy kvalitet, uten tap på kommunelån og meget beskjedne tapsavsetninger på boliglån. Porteføljen av utlån forvaltes av KLP Banken. Avkastning på selskapsporteføljen Selskapsporteføljen omfatter plassering av egenkapital og innlånt ansvarlig kapital. Selskapsporteføljen forvaltes med en langsiktig investeringshorisont med en målsetting om stabil avkastning og vekst i egenkapitalen. Investeringene i selskapsporteføljen oppnådde en avkastning på 1,4 prosent (0,5) i fjerde kvartal og 5,7 prosent (4,5) for hele. Produkt- og markedsforhold I flyttet 14 kommuner og fem bedrifter med til sammen over 6 milliarder kroner i premiereserve til KLP. Gjennom besluttet den siste gjenværende tilbyder av offentlig tjenestepensjon, forsikret ordning, utenom KLP, å trekke seg ut av dette markedet. Dette førte til stor flytteaktivitet, og KLP har pr 1. januar mottatt 41 nye kommuner og en ny fylkeskommune som kunder. Ytterligere seks kommuner vil komme 1. juli. I tillegg kommer 48 bedrifter med offentlig tjenestepensjon. Totalt vil KLP motta over 20 milliarder kroner premiereserver fra tilflytting gjennom året. Datterselskapenes forretningsområder Privat tjenestepensjon Gjennom KLP Bedriftspensjon AS tilbyr KLP ytelses- og innskuddspensjon til bedrifter som ikke er omfattet av en tariffavtale om offentlig tjenestepensjon. KLP Bedriftspensjon har inngått avtaler med fem nye kunder med ytelsesbasert tjenestepensjon i før selskapet besluttet å ikke tilby slike ordninger. KLP Bedriftspensjon tegnet avtale med 297 nye kunder på innskuddspensjon i, mens 19 kunder valgte å flytte ut. Selskapets samlede forvaltningskapital utgjorde 1 792,2 millioner kroner ved utgangen av (1 316,2). KLP Bedriftspensjon oppnådde en justert avkastning i kollektivporteføljen på 2,0 prosent (1,5) i fjerde kvartal, og 6,2 prosent (6,7) for året. Selskapet oppnådde et resultat på minus 22,9 millioner kroner for (-25,1), og ble tilført 60 millioner kroner i egenkapital i tråd med veksten i selskapets balanse. Skadeforsikring KLP Skadeforsikring AS er en betydelig leverandør av skadeforsikring til kommuner og fylkeskommuner. I tillegg har selskapet et voksende antall kunder innen kommunale foretak og bedrifter i beslektede sektorer. KLP Skadeforsikring er kvalitetssertifisert etter ISO 9001 standard. KLP Skadeforsikring AS hadde i fjerde kvartal et resultat før skatt på 49,2 millioner kroner (6,8) og 189,9 millioner kroner (105,2) for året. Finansavkastningen var for perioden tilfredsstillende med en samlet avkastning på 1,9 prosent (1,4), 6,5 prosent (6,5) for året. Det generelle skadekostnadsbildet er positivt, og selskapets totale skadeprosent var 77,5 (81,4) for året. I dette er resultatet fra reservejusteringer av skader innmeldt før inkludert. Ser man kun på forretning tegnet i var skadeprosenten 86,7, hvorav skadeprosenten for det Offentlig/Bedriftsmarkedet var 89,8 prosent og Personmarkedet 74,9 prosent. På tross av iverksatte tiltak har deler av bilforsikringsporteføljen fortsatt lav lønnsomhet, og en bedring av denne risikogruppen vil være i fokus også i Oppløste reserver knyttet til tidligere forsikringsårganger hadde en positiv resultateffekt på om lag 35 millioner kroner.

6 KVARTALSRAPPORT 4/ 6 Selskapet har opprettholdt en god kapitalbase med solide buffere, og hadde pr en kapitaldekning på 40,0 prosent (34,1) mot myndighetenes minimumsgrense på 8 prosent. Verdipapirforvaltning KLP Kapitalforvaltning AS og KLP Fondsforvaltning AS utgjør konsernets papir- og forvaltningsmiljø. Totalt ble det forvaltet 287 milliarder kroner ved utgangen av. Hoveddelen av midlene er forvaltet på vegne av Kommunal Landspensjonskasse og datterselskapene i KLP-konsernet. Forvaltningen økte med 35 milliarder kroner fra Netto nytegning i KLPs papirfond fra eksterne investorer og personkunder utgjorde 2,4 milliarder kroner i. Forvaltningsmandatene vinnes i konkurranse med både norske og utenlandske forvaltningsmiljøer. KLP Kapitalforvaltning AS oppnådde et årsresultat før skatt på 19,7 millioner kroner (11,0) og KLP Fondsforvaltning AS oppnådde et årsresultat før skatt på 12,9 millioner kroner (10,4). Bankvirksomhet KLPs bankvirksomhet utføres av underkonsernet KLP Bankholding gjennom selskapene KLP Banken AS og KLP Kommunekreditt AS. Bankvirksomheten tilbyr brukskonto, sparekonto, nettbank, debetkort, kredittkort, ordinære boliglån, rammelån, mellomfinansiering ved boligkjøp, lån til fritidsbolig og seniorlånet LittExtra KLP Bankholdingkonsernet forvalter en kommunelånsportefølje på 43,5 milliarder kroner (40,8), og en boliglånsportefølje på 11,2 milliarder kroner (10,5). Bankvirksomheten oppnådde i et årsresultat før skatt på 87,0 millioner kroner, mot 83,4 millioner kroner i Konsernaktiviteter Samfunnsansvar KLP har ambisiøse mål for sitt ansvar for samfunn, miljø og etikk. Dette innebærer at det er etablert konkrete mål både for adferd og for reduksjon av forbruk og utslipp. KLP Kapitalforvaltning har dialog med selskaper og ekskluderer de som bryter med konsernets etiske retningslinjer. Som aktiv eier legger konsernet vekt på å delta på generalforsamlinger og bruke stemmeretten for å påvirke selskapene i tråd med KLPs eierprinsipper. Fremtidsutsikter KLP vil i løpet av 2014 og 2015 se en betydelig vekst i antall kunder og pensjonsberettigede medlemmer. Det er nedlagt et betydelig arbeid for å kunne ta imot de nye kundene på en god måte og samtidig sikre et godt servicenivå til eksisterende kunder. Det er gledelig å kunne konstatere at oppreserveringen for langt liv (K) er på plass ved inngangen til Med reserver i tråd med nye levealdersforutsetninger, kan selskapet bruke fremtidige avkastningsresultater til å styrke kundebuffere og tilbakeføre overskudd til kundenes premiefond, slik dette tidligere har vært praktisert. Det er fortsatt stor usikkerhet om den økonomiske utviklingen globalt, og hvordan markedene vil utvikle seg. KLP har gode buffere og kan derfor ha en langsiktighet i sin forvaltning som sikrer forutsigbare og stabile resultater. Oslo, 26. februar 2014 Styret i Kommunal Landspensjonskasse gjensidig forsikringsselskap Arne Øren Leder Liv Kari Eskeland Nestleder Marit Torgersen Herlof Nilssen Jan Helge Gulbrandsen Anita Krohn Traaseth Susanne Torp-Hansen Valgt av og blant de ansatte Freddy Larsen Valgt av og blant de ansatte

7 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 7 Resultatregnskap KLP konsern Note 4. kvartal 4. kvartal 2012 Året Året Premieinntekter for egen regning Løpende avkastning fra finansielle eiendeler Netto renteinntekter bank Netto endringer på finansielle instrumenter Netto inntekter fra investeringseiendommer Andre inntekter Sum netto inntekter Erstatninger for egen regning Endring i forsikringsmessige avsetninger Rentekostnad og endring ansvarlig lån og fondsobliasjonslån Driftskostnader Andre kostnader Sum kostnader Driftsresultat Til/fra kursreguleringsfond i livsforsikring Til tilleggsavsetninger i livsforsikring Midler tilført forsikringskundene i livsforsikring Resultat før skatt Skattekostnad Resultat Aktuarielle gevinster og tap på ytelsesbaserte - ytelser til ansatte pensjonsordninger Justering av forsikringsforpliktelsene Poster som senere ikke vil bli omklassifisert til resultatet Revaluering eiendommer til bruk i egen virksomhet Valutaomregning utenlandske datterselskaper Poster som senere vil bli omklassifisert til resultatet når særlige vilkår er oppfylt Sum utvidet resultat Totalresultat

8 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 8 Balanse KLP konsern Note Immaterielle eiendeler Varige driftsmidler Investeringer i tilknyttede selskap Investeringseiendom , 16 Gjeldsinstrumenter som holdes til forfall , 16 Gjeldsinstrumenter klassifisert som lån og fordringer , 13, 16 Utlån kommuner, bedrifter og personkunder til virkelig over resultat , 16 Utlån kommuner, bedrifter og personkunder , 13, 16 Gjeldsinstrumenter til virkelig over resultat , 13 Egenkapitalinstrumenter til virkelig over resultat , 13, 16 Finansielle derivater , 13, 19 Fordringer Eiendeler i innskuddsbasert livsforsikring Kontanter og bankinnskudd SUM EIENDELER Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital SUM EGENKAPITAL , 12 Fondsobligasjonslån , 12 Ansvarlig lånekapital Pensjonsforpliktelser Forsikringsmessige avsetninger i livsforsikring , 17 Avsetninger i innskuddsbasert livsforsikring Premie-, erstatnings-, og sikkerhetsfondsavsetning i skadeforsikring , 12 Utstedt obligasjonslån med fortrinnsrett , 12 Gjeld til kredittinstitusjoner , 12 Gjeld til og innskudd kunder , 13 Finansielle derivater Utsatt skatt Annen kortsiktig gjeld SUM GJELD SUM EGENKAPITAL OG GJELD Betingede forpliktelser

9 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 9 Egenkapitaloppstilling KLP konsern Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Sum egenkapital Egenkapital Resultat Poster som senere ikke vil bli omklassifisert til resultatet Poster som senere vil bli omklassifisert til resultatet når vilkår er oppfylt Sum utvidet resultat Sum totalresultat Innbetalt egenkapitaltilskudd Tilbakebetalt egenkapitaltilskudd Sum transaksjoner med eierne Egenkapital Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Sum egenkapital Egenkapital Prinsippendring, pensjonskorridor Egenkapital Resultat Poster som senere ikke vil bli omklassifisert til resultatet Poster som senere vil bli omklassifisert til resultatet når vilkår er oppfylt Sum utvidet resultat Sum totalresultat Innbetalt egenkapitaltilskudd Tilbakebetalt egenkapitaltilskudd Sum transaksjoner med eierne Egenkapital

10 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 10 Kontantstrømoppstilling KLP konsern Netto kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Netto kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Netto endring i kontanter og bankinnskudd Beholdning av kontanter og bankinnskudd ved periodens begynnelse Beholdning av kontanter og bankinnskudd ved periodens slutt Utbetaling ved kjøp av driftsmidler. Netto innbetaling av egenkapitaltilskudd og nedbetaling av gjeld.

11 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 11 Noter til regnskapet KLP konsern Note 1 REGNSKAPSPRINSIPPER Regnskapet i denne delårsrapporten viser konsernregnskapet til Kommunal Landspensjonskasse (KLP) med datterselskaper for perioden Regnskapet er ikke revidert. Delårsregnskapet til konsernet er avlagt etter internasjonalt EU-godkjente regnskapsstandarder (IAS/IFRS), og utarbeidet etter samme prinsipper som årsregnskapet for 2012 med mindre annet er oppgitt. Denne delårsrapporten er utarbeidet i henhold til IAS 34 Delårsrapportering. Delårsregnskapet inneholder ikke all informasjon som kreves av et fullstendig årsregnskap, og denne delårsrapporten bør leses i sammenheng med årsregnskapet for Dette fås ved henvendelse til KLPs hovedkontor i Dronning Eufemias gate 10, eller på klp.no Standarder, endringer og fortolkninger til eksisterende standarder som er trådt i kraft for regnskapsåret : IAS 1 Finansiell informasjon Det foreligger nå krav om at poster i utvidet resultat skal deles inn i to grupper, de som senere skal omklassifiseres over resultatet og de som ikke vil reverseres i resultatet. Det foreligger ikke endringer som berører hvilke poster som skal føres over utvidet resultat. IFRS 7 Finansielle instrumenter opplysninger Det skal gis opplysninger som viser den virkning som motregning av finansielle eiendeler og forpliktelser har på selskapets finansielle stilling. Opplysningskravet gjelder for finansielle instrumenter som er presentert netto i henhold til IAS 32, samt finansielle instrumenter som kan være gjenstand for nettooppgjør, uavhengig av presentasjon etter IAS 32. IFRS 13 Måling av virkelig Standarden definerer hva menes med virkelig når begrepet benyttes i IFRS, og gir en helhetlig beskrivelse av hvordan virkelig skal bestemmes og hvilke tilleggsopplysninger som skal gis når virkelig skal benyttes. Standarden utvider ikke omfanget av regnskapsføring til virkelig. For praktiske formål inneholder standarden endring i notekrav som er hjemlet i IAS 34, og som er inkludert i konsernet note 11 og 13. Standarden utdyper i hovedsak beregning av virkelig som inngår i notekravene etter IFRS 7. IAS 19 Ytelser til ansatte Endringene i denne standarden medfører at alle estimatavvik, som er aktuarielle gevinster og tap, skal føres i utvidet resultat i den perioden de oppstår. Det skjer dermed en umiddelbar resultatføring av alle kostnader ved tidligere perioders opptjening ved endring i ordningen. Fjerning av korridorløsningen kan gi vesentlig mer volatilitet i utvidet resultat og egenkapitalen ettersom estimatendringene føres direkte mot utvidet resultat. For øvrige planendringer med tilbakevirkende kraft, og som ikke er betinget av fremtidig ansettelse, innregnes disse umiddelbart i resultatet, noe som kan gi store effekter i enkelte perioder. En annen endring i standarden er at det skjer et skifte fra rentekostnad på forpliktelsen og forventet avkastning på pensjonsmidlene til et netto rentebeløp der diskonteringsrenten benyttes på netto pensjonsforpliktelse. I henhold til tidligere regler ble diskonteringsrenten brukt til å beregne rentekostnaden basert på brutto pensjonsforpliktelse, og en forventet avkastningsrente ble brukt til å beregne renteinntekten basert på brutto midler. Konseptet med forventet avkastning på midlene er således fjernet. Forventet avkastning vil generelt være høyere enn diskonteringsrenten og endringen medfører således at selskapet vil resultatføre lavere avkastning på sine pensjonsmidler enn tidligere og dermed få et lavere resultat. Forskjellen mellom faktisk avkastning på midlene og avkastningen beregnet ved diskonteringsrenten, blir behandlet som estimatavvik som føres mot utvidet resultat. Endringene i standarden har pliktig anvendelse fra regnskapsår som starter 1. januar, med retrospektiv anvendelse på tallene. Tabellen under gir en spesifikasjon av de beløpsmessige effektene standarden har hatt: Beløp i millioner kroner Opprinnelig Effekt 2012 IAS 19 Endret RESULTATREGNSKAP Driftskostnader Løpende avkastning fra finansielle eiendeler Skattekostnad Resultat for perioden ØVRIGE RESULTATELEMENTER FOR PERIODEN Aktuarielle gevinster og tap på ytelsesbaserte pensjonsordninger ytelser til ansatte Skatt på øvrige resultatelementer Utvidet resultat Totalresultat BALANSE Egenkapital Nullstilling korridor Totalresultat Egenkapital Pensjonsforpliktelse Nullstilling korridor Totalresultat Pensjonsforpliktelse Forsikringsmessige avsetninger i livsforsikring Utsatt skatt/-skattefordel Inkluderer pensjonsforpliktelsens for ansatte i Eiendom Holding Konsern, som inngår i kollektivporteføljen. 2 Skatten blir ikke berørt.

12 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 12 IAS 34 Delårsrapportering Det foreligger krav om tilleggsopplysninger vedrørende virkelig på finansielle instrumenter. I praksis skal alle kravene i IFRS 7 og IFRS 13 om virkelig også gjelde for delårsregnskapene. Det er ingen andre nye eller endrede IFRSer eller IFRICfortolkninger som er trådt i kraft for som har vesentlig effekt på regnskapet. Endring av sammenligningstall Det er foretatt enkelte reklassifiseringer i regnskapet i forhold til tidligere perioder, og sammenligningstall er omarbeidet tilsvarende. Dette medfører at enkelte linjer og noter ikke er direkte sammenlignbare med årsregnskapet for Endring i standard for ansattytelser har medført endringer i sammenligningstallene da standarden er innført med retrospektiv virkning for 2012 tallene. Disse endringene fremkommer av tabellen under avsnitt IAS 19 Ytelser til ansatte. Oppstillingen nedenfor viser øvrige endringer som er foretatt: Regnskapslinje: (tall i mill. NOK) Endret beløp: RESULTATREGNSKAPET Løpende avkastning fra finansielle eiendeler (-) 23 Netto endring på finansielle eiendeler Andre inntekter (-) 117 Driftskostnader 18 Poster som senere ikke vil bli omklassifisert til resultatet 296 Summert effekt på totalresultatet 292 BALANSEN Opptjent egenkapital 83 Pensjonsforpliktelser -100 Forsikringsmessige avsetninger i livsforsikring 17 Summert effekt på eiendelssiden/egenkapital og gjeld 83/(-83) Note 2 ESTIMATER Ved utarbeidelse av delårsregnskapet og anvendelse av konsernets regnskapsprinsipper har ledelsen utøvet skjønn og benyttet estimater og forutsetninger som påvirker regnskapstallene. Faktiske tall kan derfor avvike fra benyttede estimater. I brev av 8. mars fra Finanstilsynet er det besluttet at det skal innføres et nytt dødelighetsgrunnlag K for kollektive pensjonsforsikringer i livsforsikringsselskap og pensjonskasser. Det fremkommer at nytt dødelighetsgrunnlag vil gjelde alders- og etterlattepensjoner, og bør også gjelde tilsvarende for uførepensjon og premie- og innskuddsfritak knyttet til aktive medlemmer i pensjonsordningene. Avsetningsbehovet etter det nye dødelighetsgrunnlaget vil være betydelig, og det gis anledning til opptrappingsperioder. Slike opptrappingsperioder vil gjelde med start fra 2014, og bør ikke ha lenger varighet enn 5 år. Det vil samtidig stilles krav om at reservestyrkingen som et minimum skal skje lineært over perioden. For å dekke det økte avsetningsbehovet, bør minimum 20 % av brutto oppreservering dekkes av selskapene i perioden , mens gjenværende oppreservering kan dekkes av tilgjengelig avkastningsoverskudd og risikoresultat etter godkjenning av Finanstilsynet. Oppreserveringen skal være fullført innen I offentlige ordninger reduseres imidlertid oppreserveringen noe av at forsikrede ytelser levealdersjusteres som følge av offentlige tjenestepensjoners tilpassing til pensjonsreform. Av selskaper i KLP konsernet anser man at morselskapet KLP har gjennomført den totale oppreserveringen allerede ved årsskiftet /2014. Oppreserveringsbehovet er dekket ved tilgjengelig avkastningsoverskudd og risikoresultat. Man venter på en formell godkjenning fra Finanstilsynet vedrørende oppreserveringen for KLP. Se note 17 for mer informasjon om konsernets oppreservering i forhold til nytt dødelighetsgrunnlag. Pensjonsforpliktelser egne ansatte Nåen av netto pensjonsforpliktelser selskapet har overfor sine ansatte, avhenger av en rekke forutsetninger av økonomisk og demografisk art. Konsernet følger «Veiledningen for fastsettelse av pensjonsforutsetninger» utgitt av Norsk regnskapsstiftelse (NRS). Oppdatert veiledning utgitt 6. januar 2014 er lagt til grunn for oppdatert måling av beste estimat for påløpt forpliktelse og midler per Ved regnskapsføring av pensjonsordninger etter IAS 19 og NRS 6 må en rekke aktuarmessige forutsetninger fastsettes. Fastsettelsen involverer betydelige elementer av skjønn og praktiske tilnærminger. Det er lagt vekt på at forutsetningene er innbyrdes konsistente. De parameterne som er av størst betydning for netto pensjonsforpliktelser, er diskonteringsrente, forutsetning om framtidig lønnsvekst, forutsetning om framtidig regulering av folketrygdens grunnbeløp (Gregulering), pensjonsregulering, forutsetninger om framtidig levealder og fremtidig uttakstilbøyelighet av AFP. Konsernet benytter seg av valgadgangen gitt av «Veiledning for fastsettelse av pensjonsforutsetninger» til å bruke renten for

13 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 13 foretaksobligasjoner (OMF) som diskonteringsrente med den begrunnelse at man mener at det foreligger et likvid marked for foretaksobligasjoner med lang løpetid. I denne vurderingen er det tatt hensyn til markedsvolum, bid/ask spread, prispålitelighet, omsetningsvolum- og hyppighet og utstedervolum. Pr har man brukt en diskonteringsrente på 4,0 %. Forutsetningene om fremtidig lønnsvekst, framtidig G-regulering/pensjonsregulering er fastsatt i tråd med veiledningens konkrete anbefaling til henholdsvis 3,75 prosent (lønnsvekst) og 3,5 prosent (regulering av G/pensjoner). For den kommunale pensjonsordningen skal pensjonsreguleringen være lik G-reguleringen. Ved måling av påløpt pensjonsforpliktelse (beste estimat) pr er det lagt til grunn nye dødelighetsforutsetninger. Selskapet har lagt til grunn dødelighetstabell KBE som tar utgangspunkt i FNO sine analyser av dødeligheten i livsforsikringsbestandene i Norge og SSBs framskrivinger. Det er lagt til grunn en framtidig uttaksstilbøyelighet på 45 prosent, det vil si de som tar ut AFP ved fylte 62 år.

14 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 14 Note 3 NØKKELTALL - AKKUMULERT 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal 1. kvartal 4. kvartal 3. kvartal kvartal kvartal 2012 KLP Konsern Resultat før skatt Forvaltningskapital Egenkapital Kapitaldekning 10,0 % 10,0 % 9,7 % 10,2 % 10,3 % 10,4 % 10,4 % 10,5 % Antall ansatte i konsernet Kommunal Landspensjonskasse Resultat før skatt Premieinntekter for egen regning herav tilflyttet premiereserve Erstatninger for egen regning herav fraflyttet premiereserve, tilleggsavs. og kursreguleringsfond Netto investeringer i kollektivporteføljen Netto investeringer i investeringsvalgporteføljen Forsikringskundenes fond inkludert opptjent resultat herav fond med garantert avkastning Ansvarlig kapital Risikoresultat Avkastningsresultat Administrasjonsresultat Soliditetskapital Solvensmargindekning 229 % 224 % 219 % 229 % 233 % 234 % 232 % 239.1% Kapitaldekning 10,3 % 10,4% 10,1 % 10,6 % 10,6 % 10,8 % 10,9 % 11,0 % Kjernekapitaldekning 8,7 % 8,6 % 8,2 % 8,7 % 8,8 % 8,8 % 8,7 % 8,8 % Bokført avkastning kollektivporteføljen 6,4 % 3,4 % 2,2 % 1,1 % 5,0 % 3,2 % 1,9 % 1,2 % Verdijustert avkastning kollektivporteføljen 6,7 % 4,5 % 2,8 % 2,2 % 6,7 % 5,3 % 3,1 % 2,7 % Avkastning investeringsvalgporteføljen 8,8 % 5,5 % 3,2 % 2,6 % 7,2 % 6,0 % 3,4 % 3,4 % Avkastning selskapsporteføljen 5,7 % 4,3 % 3,0 % 1,0 % 4,5 % 4,0 % 2,6 % 1,4 % KLP Skadeforsikring AS Resultat før skatt 189,9 140,7 78,2 51,8 105,2 98,6 71,2 23,2 Forfalt bruttopremie 832,2 712,8 610,4 436,2 750,3 667,4 590,7 427,2 Premieinntekter for egen regning 728,2 535,0 350,3 171,9 658,9 485,9 325,0 161,4 Egenkapital 787,7 712,8 670,8 640,4 595,3 540,1 535,0 512,1 Skadeprosent 77,5 % 76,3 % 79,6 % 84,0 % 81,4 % 82,0 % 78,9 % 102,9 % Combined-ratio 103,7 % 101,4 % 103,9 % 109,5 % 107,8 % 107,6 % 103,3 % 130,2 % Avkastning på midler til forvaltning 6,5 % 4,6 % 2,9 % 2,1 % 6,5 % 5,1 % 3,0 % 2,4 % Kapitaldekning 40,0 % 31,6 % 32,0 % 30,9 % 34,1 % 27,7 % 29,0 % 29,8 % Ansvarlig kapital 614,6 580,7 578,5 577,7 566,6 451,3 452,6 452,5 Årlig premievolum person 226,5 204,8 191,7 175,5 161,7 150,8 141,5 130,0 Årlig premievolum arbeidsgiver 612,6 594,3 585,5 595,5 584,4 579,5 577,4 562,5 Netto nytegning (akkumulert innenfor året) 138,9 71,6 43,6 21,0 75,4 43,7 31,2 13,7

15 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 15 Note 3 NØKKELTALL - AKKUMULERT (FORTS.) 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal 1. kvartal 4. kvartal 3. kvartal kvartal kvartal 2012 KLP Bedriftspensjon AS Resultat før skatt -22,9-14,6-10,4-6,1-25,1-13,5-8,1-5,1 Premieinntekter for egen regning 385,5 274,3 180,1 115,3 352,3 308,2 274,9 66,6 - herav tilflyttet premiereserve 197,9 144,6 95,4 75,4 226,1 219,4 219,9 39,2 Forsikringskundenes fond inkludert opptjent resultat 1 677, , , , , , ,4 941,8 - herav fond med garantert avkastning 1 017,5 992,4 941,1 928,3 881,0 848,5 842,0 662,8 Avkastningsresultat 7,6 6,1 5,9 4,2 15,0 8,1 4,7 5,4 Risikoresultat 2,3 2,2 1,4 1,9 2,6 3,5 2,9 0,3 Administrasjonsresultat -32,3-22,0-15,2-8,7-33,2-22,6-14,0-7,4 Ansvarlig kapital 84,8 97,4 97,4 41,7 48,5 49,9 60,4 43,0 Soliditetskapital 189,8 184,9 183,9 133,3 131,1 132,7 122,0 94,8 Solvensmargindekning 250 % 250 % 250 % 129 % 157 % 164 % 194 % 182 % Kapitaldekning 16,6 % 16,6 % 17,6 % 7,7 % 9,6 % 9,5 % 11,9 % 11,2 % Bokført kapitalavkastning kollektivporteføljen 4,0 % 3,0 % 1,8 % 1,2 % 5,2 % 3,6 % 2,3 % 1,6 % Verdijustert kapitalavkastning kollektivporteføljen 6,2 % 4,2 % 2,6 % 1,8 % 6,7 % 5,2 % 3,1 % 2,3 % Avkastning innskuddspensjon med investeringsvalg 13,5 % 8,4 % 4,7 % 4,6 % 12,0 % 10,1 % 4,9 % 6,1 % Avkastning selskapsportefølje 3,1 % 2,1 % 1,4 % 1,2 % 6,4 % 5,3 % 3,0 % 1,9 % KLP Banken Konsern Resultat før skatt 87,0 77,2 68,9 9,3 83,4 85,8 34,1 26,4 Netto renteinntekter 122,0 88,0 54,7 24,3 86,3 60,0 35,2 12,8 Øvrige driftsinntekter 65,9 47,5 31,7 16,2 83,6 67,8 51,5 29,5 Driftskostnader og avskrivninger -144,7-104,9-64,0-34,7-137,7-94,1-60,3-33,4 Netto realisert/urealisert endring finansielle instrumenter til virkelig 43,8 46,6 46,5 3,5 51,1 52,1 7,6 17,5 Innskudd Utlån med pant i bolig Utlån med offentlig garanti Misligholdte lån 9,7 12,4 13,2 6,9 7 5,9 5,7 11,8 Innlån ved utstedelse av papirer Andre innlån Forvaltningskapital Gjennomsnittlig forvaltningskapital Egenkapital Rentenetto 0,45 % 0,32 % 0,20 % 0,09 % 0,29 % 0,20 % 0,12 % 0,04 % Resultat av ordinær drift før skatt 0,32 % 0,28 % 0,25 % 0,03 % 0,28 % 0,28 % 0,11 % 0,09 % Resultat av ordinær drift eks. virkelig vurderinger, før skatt 0,16 % 0,11 % 0,08 % 0,02 % 0,11 % 0,11 % 0,09 % 0,03 % Egenkapitalavkastning før skatt 7,15 % 6,35 % 5,66 % 0,76 % 6,84 % 7,03 % 2,88 % 2,25 % Kapitaldekning 18,4 % 18,3 % 18,2 % 20,4 % 19,1 % 18,6 % 18,2 % 17,2 % Antall personkunder Herav medlemmer i KLP KLP Kapitalforvaltning AS og KLP Fondsforvaltning AS Resultat før skatt 32,6 22,9 9,3-0,4 21,4 14,0 6,2 0,1 Totale midler til forvaltning Midler forvaltet for eksterne kunder For 4. kvartal 2012 er resultat før skatt, egenkapital og forvaltningskapital omarbeidet i tråd med endringen i IAS 19. Øvrige nøkkeltall er ikke omarbeidet.

16 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 16 Note 4 SEGMENTINFORMASJON Kollektiv pensjon offentlig og gruppeliv Kollektiv pensjon privat Skadeforsikring Bank Året Året 2012 Året Året 2012 Året Året 2012 Året Året 2012 Premieinntekter f.e.r. fra eksterne kunder Premieinntekter f.e.r. fra andre konsernselskaper Netto finansinntekter fra investeringer Øvrige inntekter fra eksterne kunder Øvrige inntekter fra andre konsernselskaper Sum inntekter Erstatninger f.e.r Forsikringsmessige avsetninger f.e.r Kostnader innlån Kostnader innlån fra andre konsernselskaper Driftskostnader eksklusive avskrivninger Avskrivninger Andre kostnader Sum kostnader Driftsresultat Midler tilført forsikringskundene Resultat før skatt Skattekostnad Resultat etter skatt Endring i utvidet resultat Totalresultat Eiendeler Gjeld

17 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 17 Note 4 SEGMENTINFORMASJON (FORTS.) Kapitalforvaltning Øvrige Elimineringer Sum Året Året 2012 Året Året 2012 Året Året 2012 Året Året 2012 Premieinntekter f.e.r. fra eksterne kunder Premieinntekter f.e.r. fra andre konsernselskaper Netto finansinntekter fra investeringer Øvrige inntekter fra eksterne kunder Øvrige inntekter fra andre konsernselskaper Sum inntekter Erstatninger f.e.r Forsikringsmessige avsetninger f.e.r Kostnader innlån Kostnader innlån fra andre konsernselskaper, sjekkes ut for Banken Driftskostnader eksklusive avskrivninger Avskrivninger Andre kostnader Sum kostnader Driftsresultat Midler tilført forsikringskundene Resultat før skatt Skattekostnad Resultat etter skatt Endring i utvidet resultat Totalresultat Eiendeler Gjeld Premieinntekter omfatter premieinntekter for egen regning inkludert sparepremie og overført premiereserve fra andre selskaper. 2 Midler tilført forsikringskundene inkluderer overføring til premiefond, avsetninger til kursreguleringsfond, avsetninger til tilleggsavsetninger og andre avsetninger av overskuddsmidler til forsikringskundene.

18 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 18 Note 4 SEGMENTINFORMASJON (FORTS.) Ledelsen har identifisert virksomhetssegmentene, og intern rapportering støtter opp under disse. KLP konsernets virksomhet er inndelt i de fem områdene offentlig tjenestepensjon/gruppeliv, foretaks- og innskuddspensjon, skadeforsikring, bank og kapitalforvaltning. All virksomhet er rettet mot kunder i Norge. Offentlig tjenestepensjon og gruppeliv Kommunal Landspensjonskasse tilbyr kollektiv offentlig tjenestepensjon. Foretaks- og innskuddspensjon KLP Bedriftspensjon tilbyr produkter til foretak innen både offentlig og privat sektor. Skadeforsikring KLP Skadeforsikring tilbyr ting- og personskadeprodukter til arbeidsgivere innen offentlig og privat sektor. I tillegg tilbys et bredt spekter av standard forsikringsprodukter til personmarkedet. Bank KLPs bankvirksomhet omfatter selskapene KLP Bank Holding AS og dets heleide datterselskaper: KLP Banken AS, KLP Kommunekreditt AS og KLP BK Prosjekt AS. Bankvirksomheten omfatter tjenester som innskudd og utlån til personmarkedet, samt utlån med offentlig garanti. Kapitalforvaltning Kapitalforvaltning tilbys fra selskapene KLP Kapitalforvaltning AS og KLP Fondsforvaltning AS. Selskapene tilbyr et bredt utvalg av papirfond både til personkunder og institusjonelle kunder. Verdipapirforvaltningen har en samfunnsansvarlig profil. Øvrig Øvrige segmenter består av KLP Forsikringsservice AS som tilbyr et bredt tjenestespekter til kommunale pensjonskasser. Note 5 PREMIEINNTEKTER FOR EGEN REGNING 4. kvartal 4. kvartal 2012 Året Året 2012 Forfalte premier, brutto Avgitte gjenforsikringspremier Overføring av premiereserve fra andre Sum premieinntekter for egen regning «Overføring av premiereserver fra andre» for 4. kvartal er negativ. Årsaken til dette er at KLP først ved endelig sluttavregning for tilflytting av nye kunder får opplyst kundenes respektive fordeling mellom premiereserve, tilleggsavsetninger og premiefond. Ved sluttavregningen gjøres det derfor en ompostering fra premiereserve til premiefond og tilleggsavsetninger. Note 6 ANDRE INNTEKTER 4. kvartal 4. kvartal 2012 Året Året 2012 Tilskudd AFP Øvrige inntekter Sum andre inntekter

19 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 19 Note 7 RENTEKOSTNAD OG VERDIENDRING ANSVARLIGE LÅN OG FONDSOBLIGASJONSLÅN 4. kvartal 4. kvartal 2012 Året Året 2012 ANSVARLIGE LÅN Rentekostnader Verdiendring Sum rentekostnad og endring ansvarlige lån FONDSOBLIGASJONSLÅN Rentekostnader Verdiendring Sum rentekostnader og endring fondsobligasjonslån Sum rentekostnad og endring ansvarlig lån og fondsobligasjonslån Foruten rene rentekostnader inkluderer dette kostnadsføringen av underkurs på det ene ansvarlige lånet. Noten gir en spesifisering av linjen «Rentekostnad og endring ansvarlig lån og fondsobligasjonslån» fordelt på rentekostnader og endring i periodene angitt. De store svingningene i endring kommer i stor grad av at lånene er denominert i utenlandsk valuta. Det ene ansvarlige lånet er utstedt i euro, mens det andre ansvarlige lånet og fondsobligasjonslånet er utstedt i japanske yen. På fondsobligasjonslånet er det benyttet sikringsbokføring (virkelig sikring). De to ansvarlige lånene er valutasikret gjennom investeringer i tilsvarende valuta. Sikringseffekten oppnås ved at både innlån og investering bokføres til dagskurs. Bruken av sikring innebærer i praksis en minimal total resultateffekt hvis man hensyntar sikringsobjekt og sikringsinstrument samlet. For mer informasjon vedrørende sikring og betingelser på de ansvarlige lånene og fondsobligasjonslånet henvises det til årsrapporten for Note 8 DRIFTSKOSTNADER 4. kvartal 4. kvartal 2012 Året Året 2012 Personalkostnader Avskrivninger Andre driftskostnader Sum driftskostnader Note 9 ANDRE KOSTNADER 4. kvartal 4. kvartal 2012 Året Året 2012 Kostnader AFP Andre kostnader Sum andre kostnader

20 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 20 Note 10 INVESTERINGSEIENDOM 4. kvartal 4. kvartal 2012 Året Året 2012 RESULTAT: NETTO INNTEKTER FRA INVESTERINGSEIENDOMMER Netto leieinntekter m.v Justering av tidligere års inntekter Valutasikring investeringseiendommer Verdiregulering Valutaomregning utenlandske datterselskaper Netto inntekter fra investeringseiendommer I 4. kvartal 2012 ble valutaskringen reklassifisert til regnskapslinjen: Netto endring på finansielle instrumenter BALANSE: INVESTERINGSEIENDOM Investeringseiendom Verdiregulering inkl. valutaomregning Netto tilgang Øvrige endringer Investeringseiendom Note 11 VIRKELIG VERDI AV FINANSIELLE EIENDELER OG FORPLIKTELSER Virkelig av investeringer notert i et aktivt marked er basert på gjeldende kjøpskurs. Et finansielt instrument anses som notert i et aktivt marked dersom noterte kurser er enkelt og regelmessig tilgjengelig fra en børs, forhandler, megler, næringsgruppering, prissettingstjeneste eller reguleringsmyndighet, og disse kursene representerer faktiske og regelmessige forekommende transaksjoner på armlengdes avstand. Dersom markedet for papiret ikke er aktivt, eller papiret ikke er notert på børs eller tilsvarende, benytter konsernet verdsettelsesteknikker for å fastsette virkelig. Disse baseres bl.a. på informasjon om nylige gjennomførte transaksjoner på forretningsmessige vilkår, henvisning til omsetning av lignende instrumenter og prising ved hjelp av eksternt innhentede rentekurver og rentedifferansekurver. Estimatene bygger i størst mulig grad på eksterne observerbare markedsdata, og i liten grad på selskapsspesifikk informasjon. De ulike finansielle instrumenter prises dermed på følgende måte: a) Aksjer (noterte) Likvide aksjer verdsettes som hovedregel på basis av priser levert fra indeksleverandør. Samtidig sammenlignes priser mellom ulike kilder for å fange opp eventuelle feil. Følgende kilder benyttes for aksjer: Oslo Børs Morgan Stanley Capital International (MSCI) Reuters Oslo Børs har førsteprioritet, deretter MSCI og til slutt Reuters. b) Aksjer (unoterte) Konsernet benytter, så langt det lar seg gjøre, bransjeanbefalingene til Verdipapirfondenes forening. Dette innebærer i hovedtrekk følgende: Sist omsatt kurs har hovedprioritet. Dersom sist omsatt kurs ligger utenfor salgs-/kjøpskursen i markedet, justeres pris deretter. Det vil si at hvis sist omsatt er under salgskurs, justeres pris opp til salgskursen. Hvis den er over kjøpskurs justeres den ned til kjøpskursen. Dersom prisbildet anses som utdatert justeres prisen etter en markedsindeks. Selskapet har valgt Oslo Børs sin small cap indeks (OSESX) som en tilnærming for unoterte aksjer. For aksjer hvor svært lite informasjon foreligger, så hentes det inn vurderinger fra meglere som benyttes som grunnlag for å estimere en antatt markedspris. c) Utenlandske rentepapirer Utenlandske rentepapirer prises som hovedregel på bakgrunn av priser innhentet fra indeksleverandør. Samtidig sammenlignes priser mellom flere ulike kilder for å fange opp eventuelle feil. Følgende kilder benyttes: JP Morgan Barclays Capital Indicies Bloomberg Reuters JP Morgan og Barclays Capital Indicies har førsteprioritet (de dekker henholdsvis stat og foretaksobligasjoner). Deretter benyttes Bloomberg foran Reuters med bakgrunn i Bloombergs priskilde Business Valuator Accredited in Litigation (BVAL). BVAL inneholder verifiserte priser fra Bloomberg.

21 KVARTALSRAPPORT 4/ KLP KONSERN 21 Note 11 VIRKELIG VERDI AV FINANSIELLE EIENDELER OG FORPLIKTELSER (FORTS.) d) Norske rentepapirer - stat Til prising av norske statsobligasjoner benyttes Reuters som kilde. Det er Oslo Børs som leverer prisen (via Reuters). Kursene sammenlignes med kursene fra Bloomberg for å avdekke eventuelle feil. e) Norske rentepapirer annet enn stat Alle norske rentepapirer unntatt stat prises teoretisk. Det benyttes en nullkupongkurve, samt rentedifferansekurver til prisingen. Reuters benyttes som kilde til nullkupongkurven fra 0 til 10 år. Fra 12 år og over benyttes Bloomberg som kilde siden Reuters ikke leverer priser over 10 år. Rentedifferansekurvene mottas fra Verdipapirfondenes forening. Disse er basert på innhentede rentedifferansekurver fra fem ulike markedsaktører som blir omarbeidet til en snittkurve. f) Rentepapirer utstedt av utenlandske foretak, men denominert i kroner Virkelig beregnes etter samme prinsipp som for norske rentepapirer beskrevet ovenfor. Rentedifferansekurver levert av SE Banken og Swedbank omarbeides til en snittkurve som legges til grunn for beregningen av virkelig. g) Futures/FRA/IRF Alle futureskontrakter til konsernet handles på børs. Reuters benyttes som priskilde. Det innhentes også priser fra en annen kilde som kontroll på at prisene fra Reuters er korrekte. h) Opsjoner Bloomberg benyttes som kilde for prising av opsjoner som handles på børs. i) Renteswapper Renteswapper verdsettes i en modell som hensyntar observerbare markedsdata som rentekurver og relevant kredittpåslag. j) Lån med sikkerhet i pant Prinsippene for beregning av virkelig avhenger av hvorvidt utlånene har rentebinding eller ikke. Utlån med rentebinding beregnes ved å neddiskontere kontraktsfestede kontantstrømmer med markedsrente inklusive en relevant risikomargin på balansedagen. Utlån uten rentebinding anses tilnærmet lik bokført da kontraktsbetingelsene løpende endres i takt med endring i markedsrentene. k) Utlån til kommuner og foretak med kommunal garanti Fordringene verdsettes ved hjelp av en verdsettelsesmodell som benytter relevante kredittpåslagsjusteringer innhentet i markedet. For utlånene som er til kommuner, fylkeskommuner og kommunalt støttede prosjekter benyttes observerbare rentekurver og kredittrentedifferansekurver i en verdsettelsesmodell som neddiskonterer fremtidig kontantstrøm. Kredittpåslagene som modellberegningene benytter tar utgangspunkt i kvoteringer fra tre ulike kursstillere. Det gjøres en vurdering av kvaliteten i kvoteringene ved å sammenlikne dem innbyrdes og mot forrige mottatte observasjon samt annen markedsinformasjon. For garanterte utlån beregnes virkelig som neddiskontert kontantstrøm basert på samme rentekurver som direktelånene, men kredittmarginen er i utgangspunktet basert på initiell margin. Garantier handles bilateralt (OTC) og ikke over åpne markedsplasser som for eksempel en børs og prises derfor ikke i markedet. Initiell margin det er inngått enighet om på inngåelsestidspunktet er det beste estimat for markedspåslag på samme tidspunkt. Kredittgheten endrer seg ikke like mye for lånet som for garantisten eller låntaker hver for seg. Låntaker er oftest ikke kredittvurdert av kredittvurderingsbyråer eller banker. Garantisten er enten en kommune eller bank (eller begge deler triple default lån). Statistiske analyser indikerer at kredittmarginen på garanterte lån svinger mindre enn på ikke-garanterte lån og obligasjoner. Garanterte lån kredittpåslagjusteres derfor ikke før garantisten har opplevd en signifikant ratingendring siden den initielle marginen ble satt. Konsernets utlån med både kommune- og bankgaranti kredittpåslagjusteres i forhold til initiell margin kun hvis begge garantistene har fått endret kredittrating signifikant siden utbetalingsdatoen. l) Plasseringer hos kredittinstitusjoner Plasseringer hos kredittinstitusjoner er innskudd med kort løpetid. Virkelig beregnes ved å neddiskontere kontraktsfestede kontantstrømmer med markedsrente inklusive en relevant risikomargin på balansedagen. m) Gjeld til kredittinstitusjoner Disse transaksjonene verdsettes ved bruk av en verdsettelsesmodell, inkludert relevante kredittspreadjusteringer innhentet i markedet. n) Fordringer på kredittinstitusjoner, utlån til privatpersoner og innskudd fra kunder Alle utlån og innskudd er uten rentebinding. Virkelig av disse anses som tilnærmet lik bokført da kontraktsbetingelsene løpende endres i takt med markedsrenten. o) Ansvarlige lån For lån notert på børs hvor det anses å være et aktivt marked brukes den observerbare prisen som virkelig. For øvrige lån som ikke er en del av et aktivt marked fastsettes virkelig ut i fra en intern verdsettelsesmodell basert på observerbare data. p) Utstedt fondsobligasjon Virkelig i denne kategorien er fastsatt ut i fra interne verdsettelsesmodeller basert på eksterne observerbare data. q) Utstedte obligasjoner med fortrinnsrett Virkelig i denne kategorien er fastsatt ut i fra interne verdsettelsesmodeller basert på eksterne observerbare data. r) Private Equity Fondenes virkelig skal baseres på rapporterte markedser, som følger av International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines ( IPEV Guidelines). Disse retningslinjene fastsettes av European Venture Capital Association (EVCA) og baserer seg på prinsippet om tilnærmet markedsvurdering av selskapene.