Arbeidsmetode analytikere. Kristian Tunaal 3. april 2006

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Arbeidsmetode analytikere. Kristian Tunaal 3. april 2006"

Transkript

1 Arbeidsmetode analytikere Kristian Tunaal 3. april 2006

2 Overblikk Markedssyn Offensivt/defensivt => sektorvalg Selskapsvalg Endelig resultat: KJØP: SELG: MELLOMCASE: gode selskaper i gode sektorer dårlige selskaper i dårlige sektorer individuell vurdering 2

3 Markedsanalyse Makrobilde Rente Vekst Generell uro Selskapsprising Karakteristika i markedet Offensive vs. defensive sektorer Oljeprissyn 3

4 Selskapsanalyse Kilder: Regnskaper Selskapet Konkurrenter Kunder NB: alle har sin agenda... Generell lærdom "Stol aldri på et regnskap" Gode regnskaper gjerne bedre enn de ser ut...og motsatt 4

5 Selskapsanalyse Soliditet Lønnsomhet Risiko Investeringsbehov Vekstmuligheter Eiere/eieres agenda 5

6 Selskapsanalyse Soliditet: Balanse Kontantstrøm Likviditet Andre forpliktelser (pensjonsforpliktelser, capitalized lease) Lønnsomhet Kontantstrøm Fortjeneste Avkastning på eiendeler/avkastning på egenkapital 6

7 Soliditet Risiko Finansiell risiko Operasjonell risiko Investeringsbehov For vedlikehold For vekst Vekst kan kjøpes for dyrt Investeringsbehov påvirker både kontantstrøm tilgjengelig for selskapet, fremtidig avkastning på eiendeler og soliditet Eiere/eieres agenda 7

8 Fundamental analyse Kontantstrøm Relativ prising Fordeler Teoretisk korrekt Viser investorers valgmuligheter Forutsetter sektor ev. int. sammenlikning Ulemper Baserer seg på lang horisont => vanskelig å forutsi Forutsetter at investorer har valgmuligheter Grunn til rabatt? Sum-of-the-parts Viser selskapets muligheter Relevant for konglomerater Er det aktuelt for selskapet? (Norsk Hydro) Net Asset Value Hva kan selskapets eiendeler selger for? Shipping og eiendom Forutsetter lett omsettelige aktiva Er salg av eiendeler aktuelt? 8

9 Selskapsanalyse Valg av verdsettelsesgrunnlag Selskapstype Omsettelighet av eiendeler Hvor rendyrket virksomheten er Hvor lett det er å finne sammenliknbare selskaper (Ref. Tomra) Hvilken fase i utviklingen selskapet er i F.eks. Oppstart vs. modent Fortjeneste Gjeldsgrad 9

10 Sentimentanalyse Ikke kun analytikeres ansvar... Meglere og kunder har egne oppfatninger Teknisk analyse Generell markedsindikatorer 10

11 Oljerelaterte - aksjekursutvikling Return last 12 month. - vs. The S&P 500 (%) S&P 500 OSEBX Index Energy Materials Industrials Consumer Discr Consumer Staples Health Care Financials Info Tech Telecom 11

12 Norge prising vs. internasjonale peers Forward P/B PHLX Oil Service Norsk oil service nå like dyr som amerikanske Q Q Q Q Q Q Q Q Forward P/B OSEBX Oil Service Q Q Q Q Q Svært uvanlig i historisk perspektiv 12

13 Norge prising vs. internasjonale peers Forward P/E S&P 500 Oil Forward P/E OSEBX Oil Tilsvarende gjelder innen oljeaksjer 8 Jan 2005 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2005 Jan

14 Norge - oljeprisforventninger Forventninger til oljepris (future-kurve Brent Blend) Current 1 Year Ago Oljemarkedet tror på fortsatt høye oljepriser Oljeselskapene har underinvestert i flere år 14

15 Chinese crude imports in February still above last year's average after strong January CHINA Imports of Crude Oil 12.5 February: 11.2 (Av. 2005: 10.6) 10.0 Ton (millions) Source: Reuters EcoWin 15

16 Non-OPEC tilbudsvekst synker 53 Total non-opec supply estimate changes (IEA) Million barrels per day Months from end of estimated year Source: IEA 16

17 Oljeprisforventninger 70 Forward Curve Brent (IPE) / / / / / / / / / / / / / / / / / DnB NOR BASE CASE 17 DnB NOR Markets tror på fallende priser

18 Forventet økt ledig kapasitet fremover Source: IEA 18. million barrels per day USD/barrel Q1'01 Q3'01 Q1'02 Q3'02 Q1'03 Q3'03 Q1'04 Q3'04 Q1'05 Q3'05 Q1'06E Q3'06E Q1'07E Q3'07E Spare capacity, IEA estimates Spare capacity, DnB NOR Markets estimates Oil price, Brent

19 Inventories on the up Days forward cover, OECD days forward cover 70 Q1'93 Q1'94 Q1'95 Q1'96 Q1'97 Q1'98 Q1'99 Q1'00 Q1'01 Q1'02 Q1'03 Q1'04 Q1'05 Distillates inventory now high gasoline moving upwards and crude has been high for a while 19

20 Oljepris andre forhold Olje er politikk! Nigeria Oljeproduksjon ledd i intern maktkamp Venezuela Chavez sterkt anti-amerikansk Iran Opptrapping rundt atomprogrammet Russland Relativt stabilt Irak Kommentar overflødig... Vil være usikkerhet rundt oljetilbudet i lang tid fremover 20

21 Viktige parametre - oljepris Høy oljepris Norge tjener Statoil/NHY m.m. tjener Sterk norsk konsum Sterk norsk valuta Positivt for Oslo Børs 21

22 Utvalgte aksjer - avkastning (20) (40) Avkastning utvalgte aksjer (siste 12 mnd.) 22

23 Oil service - verdikjeden Seismic Sampling Utforskning Boring Exploration Drilling Production Drilling Accomodatio Subsea services n Felt utvikling Engineering Fabrication/ Construction Subsea construction market Innstallering Produksjon Avvikling Products & Technologi es Assembly Heavy Lift Subsea Construction Platform Supply & Anchor Handling Productio n & Operation Maintenance & Modification s Heavy Lift De - commissioni ng 23

24 Verdikjede Offshore Utforskning Utbygging Drift Avvikling Seismikk PGS TGS GGS Leteborring Fred. Olsen Energy Smedvig Ocean Rig M.m. Aker Kværner Acergy Subsea 7 Prosafe Bjørge Technor Corrocean Supply Drift & Vedlikehold: Aker Kværner Acergy Subsea 7 Prosafe Bjørge Technor Corrocean Borring Supply Farstad Havila District Offshore Eidesvik Solstad Drift & Vedlikehold: Aker Kværner Acergy Subsea 7 Prosafe Bjørge Technor Corrocean Borring Supply 24

25 Verftene er bortbestilt 1,000 CGT Hyundai Samsung Daewoo Mitsubishi Universal Mitsui STX Shippbuild. Imabari Capacity Years Average years Dalian Hanjiin H.I Years Asiatiske verft fullbooket i flere år fremover Europeiske verft ikke på banen Kinesiske verft har store konverteringskost nader Source: Lorentzen Stemoco and Clarkson 25

26 Etterspørselsoverskudd for flytende rigger number of rigs Jan-06 Feb-06 Mar-06 Apr-06 May-06 Jun-06 Jul-06 Aug-06 Sep-06 Oct-06 Nov-06 Demand Supply Source: ODS 26

27 Kapasitetsutnyttelse grundtvannsrigger 115 % 110 % 105 % 100 % 95 % Kapasitetsutnyttelsen allerede rundt 100% 90 % 85 % 80 % 75 % 70 % 65 % jan.91 aug.91 mar.92 okt.92 mai.93 des.93 jul.94 feb.95 sep.95 apr.96 nov.96 jun.97 jan.98 aug.98 mar.99 okt.99 mai.00 des.00 jul.01 feb.02 sep.02 apr.03 nov.03 jun.04 jan.05 aug.05 mar.06e okt.06e Source: ODS 27

28 Almost no ultra-deepwater availability until 2008 WaterDepth Name Bingo Cajun Express Stena Drill Max Discoverer Enterprise Ocean Confidence ENSCO Aker Semi Tbn SeaDrill SeaDrill West E-Drill GSF Development Driller I Eirik Raude Mosvold Drillship Tbn Deepwater Frontier Maersk Semi Tbn Deepwater Pathfinder Aker Semi Tbn Deepwater Expedition Deepwater Discovery SeaDrill West Navigator GSF Development Driller II Sedco Energy Discoverer Deep Seas Ocean Endeavor Noble Clyde Boudreaux GSF Explorer Maersk Semi Tbn GSF C.R. Luigs Saipem Deepwater Nautilus Noble Paul Wolff Petromena Semi Tbn Belford Dolphin Discoverer Seven Seas GSF Jack Ryan Stena Tay Deepwater Millennium Sedco Express Leiv Eiriksson Discoverer Spirit Deepwater Horizon Ocean Clipper Noble Danny Adkins Noble Dave Beard ENSCO Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Almost no rigs available until the newbuilds enter the market Expect contracts on several of the newbuilds during the first half of 2006 Eastern Drilling has been marketed for a while and SeaDrill have stated that they will achieve a contract on one semi during Q1/06 Contract Option Yard/upgrade/enroute Source: ODS and DnB NOR Markets 28

29 Også dypvannsmarkeded er stramt for rigger Worldwide Supply and Demand for Ultra Deepwater Rigs (>7500 feet) jan-99 jun-99 nov-99 apr-00 sep-00 feb-01 jul-01 des-01 mai-02 okt-02 mar-03 aug-03 jan-04 jun-04 nov-04 apr-05 sep-05 feb-06 jul-06 des-06 mai-07 okt-07 mar-08 aug-08 Existing contract Options Requirements Possibles Supply Source: Fearnleys Offshore, ODS and DnB NOR Markets Må også ta høyde for mulige nye prosjekter

30 ...or deepwater Worldwide Supply and Demand for Deepwater Rigs (>3000 feet) Source: Fearnleys Offshore, ODS and DnB NOR Markets 30 Tight market in the foreseeable future Remember the backlog of projects! nov-07 number of rigs number of rigs jan-97 jun-97 nov-97 apr-98 sep-98 feb-99 jul-99 des-99 mai-00 okt-00 mar-01 aug-01 jan-02 jun-02 nov-02 apr-03 sep-03 feb-04 jul-04 des-04 mai-05 okt-05 mar-06 aug-06 jan-07 jun-07 Existing contract Options Requirements Possibles Supply Development drilling

31 jan.05 jan.04 Ratene i sterk oppgang Day-rates for ft floaters USD/day jan.94 jan.95 jan.96 jan.97 jan.98 jan.99 jan.00 jan.01 jan.02 jan.03 Average Low High Source: ODS and DnB NOR Markets 31

32 Ownerships Independent Oil Tools (699 NOKm) 20.0% 34.4% Petrojack (1 231 NOKm) 5.4% 29.0% Petrolia Drilling (1 767 NOKm) 14.2% Petromena (507 NOKm) 19.3% 50% 19.8% Awilco Offshore (5 333 NOKm) Mosvold Drilling (1 880 NOKm) 38% Offshore Rig Services (1 507NOKm) 1.8% (Geveran) 39.5% 50% SeaDrill ( NOKm) ~40% Smedvig ( NOKm) Venture Drilling (joint venture) Premium Drilling (joint venture) 39.8% 50% 50% Eastern Drilling (2 160 NOKm) Sinvest (5 078 NOKm) 6.27% Ocean Rig (8 376 NOKm) 32

33 33

34 SeaDrill (BUY) The Consolidator 3-month Target: 65 NOK Analyst: Martin Huseby Karlsen /

35 The Company SeaDrill started as John Fredriksens' investment vehicle in the offshore rig sector. The Company was founded in May in 2005 based at Bermuda. The goal is to create a world leading drilling contractor with focus on Asia/West Africa and worldwide deepwater areas within five years. SeaDrill aims to both own and operate offshore drilling units. Growth from new-building activity, second-hand, M&A and strategic ownership positions 35

36 A Busy Summer 8 private placements since May Market cap. from 203 USDm to 1.4 USDbn since May 2005 Date Shares Price (USD) Total (USDm) ,000, ,000, ,000, ,212, ,131, ,695, ,000, ,000, Total 220,039, Source: SeaDrill 36

37 The Fleet Operating units in the fleet include: 3 jack-ups 2 FPSOs Assets in order: 4 jack-ups 3 semi-submersibles Options: 1 jack-up 3 semi-submersibles Source: SeaDrill 37

38 Strategic financial assets 33% in Apexindo Indonesian based Drilling contractor 5 offshore, 11 onshore rigs and 1 high spec jack-up in order (delivery January 2007) Joint venture Agreement Access to "Software" Administrative/Drilling personnel 24.5% stake in Ocean Rig recently sold Holds 40% of Mosvold Drilling and has a bid for the company which is likely to fail at the current bid level Has a small stake in Smedvig and is currently bidding for the Company at 205 NOK for A-shares and 165 NOK for the B-shares, only condition is above 50% acceptance. Pre-acceptance from 40% of the votes. Deadline Wednesday next week Source: SeaDrill and DnB NOR Markets research 38

39 SeaDrill (BUY) Summary Assessment Our best pick within the new-building companies. Also holds an interesting position in Mosvold Drilling acquired at an attractive price. Incorporation of Mosvold into SeaDrill would make SeaDrill control even more of the new-builds. Remember than SeaDrill also is a take-over target for US companies that would 'do something big'. Actionable management in which we have high confidence. Risk related to establishing an operating organization, but we are confident that SeaDrill management will solve this. Currently holds interesting positions in Apexindo, Smedvig and Mosvold Triggers going forward: Contracts on the units in order, contract on the first semi to be in place Q1/06 Consolidation Execution of options/ordering of more units Target price gives 2009 EV/EBITDA and P/E of 4.0x and 5.1x, respectively. Conclusion BUY recommendation and 3-month target of 65 NOK. 39

40 Ocean Rig (HOLD) News Assessment Potential refinancing ' P/E multiple power' and change of shareholders Sinvest sold 4 million shares in NOK and now owns 5.9 millions shares or 6.27%. SeaDrills 24.5% stake tried placed after close y'day to financial investors. Outcome currently unknown. Open shareholder structure in Ocean Rig, a take-over candidate again? but why did not industrial players take the shares y'day: Rapid development, Industrial players usually need time Pricing? Ocean Rig has previously announced a buy-back program and capital repayment program. Likely to increase debt through long contracts on the rigs and return capital to shareholders when the strong cash-flow generation starts. Must find ways of return capital avoid to get negative equity, should be possible through finance technicalities. Will improve P/E multiples and increase risk (and upside potential) in the case. No changes in free cash flow and slightly increasing EV/EBITDA mult. We currently have a HOLD recommendation with target 90 NOK on Ocean Rig. Due to the potential shareholder friendly repayment program, we will revaluate our recommendation and target price. Conclusion Potential shareholder friendly repayment program. Target and rec. under revaluation, but still buts & ifs. Also upside to our est. day-rates Analyst: Martin Huseby Karlsen, ; 40

41 Ocean Rig now Ocean Rig HOLD Ticker code (OSE): OCR.OL Price target (NOK) 90 Upside potential -2% Share price 14.2 USD Market capitalisation 1,264 MUSD USD/NOK 6.5 Share price 92.0 NOK Market capitalisation 8,217 MNOK (MUSD) Income statement E 2006E 2007E 2008E 2009E Revenues EBITDA EBIT Net financial items Pre tax results Net income EPS (reported) EBITDA margin 48% -1% 44% 66% 71% 73% 74% EBIT margin -170% -51% 17% 46% 54% 58% 61% Net result margin -199% -121% -20% 30% 42% 46% 50% Long term debt Net interest-bearing debt Multiples E 2006E 2007E 2008E 2009E P/E n.m. n.m. n.m P/CF n.m. n.m EV/EBIT n.m. n.m EV/EBITDA 15.0 n.m EV/SALES P/BOOK Source: DnB NOR Markets (estimates) and Ocean Rig 41

42 Aker Drilling Description: 2 x 2 contract for 6th generation, ultra-deepwater, harsh environment, winterised semi-submersible rigs Aker H-6e rig design The most advanced rigs in the current market Turn-key contract with Aker Kværner (Stord) Ready-to-drill: February 2008 and October 2008 Option to be declared by June 2006 Rig price currently 640 USDm including the 2 options and 691 excluded Pros State of the art drilling rig Sponsor with capital market track record Reputable yard with strong track record Competitive delivery dates Fully funded Cons No rig manager in place High rig price requires premium day rates Limited cash investment by Sponsor 42

43 Estimates Aker Drilling Ticker code (OSE): N/A Shareprice 39 NOK Market cap 3,655 NOKm (USDm) Income statement 2005E 2006E 2007E 2008E 2009E 2010E Revenues EBITDA EBIT Net financial items Pre tax results Net income EBITDA margin n.m. n.m. n.m. 73% 73% 73% EBIT margin n.m. n.m. n.m. 63% 62% 62% Net result margin n.m. n.m. n.m. 47% 46% 47% Multiples 2005E 2006E 2007E 2008E 2009E 2010E P/E n.m n.m n.m EV/EBIT n.m n.m n.m EV/EBITDA n.m n.m n.m EV/SALES n.m n.m n.m Assumes bond to be converted in 2008, representing 17.4 million new shares Source: DnB NOR Markets (estimates) and Aker Drilling Source: DnB NOR Markets 43

44 Main regions Gulf of Mexico (GoM) Strong market Highly segmented Deepwater (> 1,000m) High tech, lower comp. Shallow rim Low tech, high comp. Decomm. projects forward Europe / North Sea Mature market Turnkey (EPIC) contracts Decomm. projects forward Caspian Sea Land-locked BP dominated Still export pipeline dependent Subsea construction market Latin America / Brazil Mega / EPIC projects Deepwater 1,000-1,500m High tech. & flexibles, flowline West Africa Strong growth 2-3 large projects per year Segmented EPICs Deepwater > 1,000m Strong IOC players Asia Pacific Growth market area Today low tech, shallow water Future deepwater Remote locations Source: Subsea 7 / DSND 44

45 Subsea players: 30 starters, 3/4 majors remaining Subsea construction players < Technip Coflexip Technip Perry CSO Stena Duco Aker Deepwater Wellstream Wellstream 2W Rockwater Halliburton Smit Subsea Subsea 7 Subsea Int'l Ugland Offshore Seateam Siem Offshore Oceaneering Stolt ROV drill support ops. Stolt Offshore SNI Stolt-Comex Seaway Comex Stolt Offshore --> 2006: Ceanic Acergy Litwin ETPM Paragon Eng. Stolt GoM ops. Cal Dive IPO Aquatica Inc. Cal Dive Canyon Offshore Saipem Micoperi Saipem Sonsub EMC Bouygues Brown & Root Source: Strategic Offshore Research, DnB NOR Markets research 45

46 Acergy Subsea construction players Ill.: Stolt Offshore Hyperflow TM > 5,000 employees Turnkey subsea contractor Project Management Conceptual and detailed design Fabrication Installation and commissioning Flow-line / pipeline Lay Trunk-line Installation Inspection, repair and maintenance (IRM) Decommissioning services Major areas: AfMed, NEC 46

47 Acergy e 2007e Salgsinntekter USDm 1,437 1,482 1,112 1,483 1,770 2,050 EBIT USDm (124) (380) EPS USD (1.76) (4.71) P/E Justert X nm nm EV/EBIT justert X 5.2 nm EBIT margin X nm nm 2.6 % 10.2 % 13.0 % 12.6 % CMPR(OSEBX&OS.Last) CMPR(STO&OS.Last)

48 Subsea e 2007e Salgsinntekter USDm ,297 1,505 1,761 EBIT USDm 0 (26) (11) EPS USD P/E Justert X nm nm nm EV/EBIT justert X nm nm EBIT margin X nm nm nm 7.8 % 10.9 % 13.8 % CMPR(OSEBX&OS.Last) CMPR(SUB&OS.Last)

49 Hvorfor aktiviteten vil øke: Subsea construction outlook Source: Cambridge Energy Research Ass., Cera Advisory Services 49

50 In the news Schlumberger, 20 January 2006 (4Q results) "Shortages of people and equipment across the industry are likely to result in cost inflation and project delays, placing a high premium on reliable suppliers of both technology and skilled personnel." Chevron, 8 December 2005: Appendix 2006 exploration and spending budget increasing 35% over 2005 to USD 14.8bn "impact from [ ] increased industry-wide costs for materials and services." 50

51 Offshore generelle faktorer Positivt Fortsatt høy oljepris Kontrakter Negativt Oljeprisfall Kostnadsoverskridelser Særlig farlig på slutten av et prosjekt Bekreftelse om prosjekter i rute 51

52 Disclaimer This report is issued subject to the General Business Terms for DnB NOR Markets. The report is based on information believed to be reliable, but DnB NOR Markets does not represent that the information in the report is accurate or complete, and it should not be relied upon as such. Confidentiality rules and internal rules restricting the exchange of information between different parts of DnB NOR Bank ASA may prevent employees of DnB NOR Markets who are preparing this report from utilising or being aware of information available in DnB NOR Bank ASA and/or affiliated companies and which may be relevant to the recipients decisions. Any opinions expressed reflect DnB NOR Markets' judgment at the time the report was prepared and are subject to change without notice. The report is not to be construed as a representation or solicitation to buy or sell any financial instrument or participate in any investment strategy. No liability whatsoever is accepted for any direct or indirect (including consequential) loss or expense arising from the use of this report. DnB NOR Bank ASA and/or its affiliated companies and/or its officers, directors and employees may be a market maker or hold a position in any instrument or related instrument discussed in this report, and may perform or seek to perform financial advisory and investment banking services related to such instruments. DnB NOR Markets may act as manager or co-manager for this company in private and/or public placement and/or resale not publicly available or commonly known (equity and/or debt financial instruments). For further details contact DnB NOR Markets at Distribution of analyses is in certain jurisdictions restricted by law. Persons into whose possession this analysis may come are required to inform themselves about and to observe such restrictions. Any U.S. recipient of this report (other than a registered broker-dealer or a bank acting in a broker-dealer capacity) that would like to effect any transaction in any security discussed herein should contact and place orders in the United States with DnB NOR Markets, Inc., which, without in any way limiting the foregoing, accepts responsibility (solely for the purposes of and within the meaning of Rule 15a-6 of the U.S. Securities Exchange Act of 1934) for this report and its dissemination in the United States. Information on the General Business Terms for DnB NOR Markets is available at This report is for clients only, and not for publication. DnB NOR Markets - a division of DnB NOR Bank ASA registered in Norway number NO (the Register of Business Enterprises), under supervision of the Financial Supervisory Authority of Norway (Kredittilsynet). DnB NOR Markets. 52

DnB NOR. Finansiering av fornybar energi v/øyvind Rustad. 19. oktober 2011. 1 A leading energy bank

DnB NOR. Finansiering av fornybar energi v/øyvind Rustad. 19. oktober 2011. 1 A leading energy bank DnB NOR Finansiering av fornybar energi v/øyvind Rustad 19. oktober 2011 1 A leading energy bank INNHOLD DEL 1 Innledning DEL 2 Marked og muligheter DEL 3 Finansiering av fornybar energi 2 A leading energy

Detaljer

Utsikter for renter og aksjer. Odd E. Lillebostad Leder norske aksjer DNB Asset Management

Utsikter for renter og aksjer. Odd E. Lillebostad Leder norske aksjer DNB Asset Management Utsikter for renter og aksjer Odd E. Lillebostad Leder norske aksjer DNB Asset Management 2012 et godt år for aksjer og kredittobligasjoner 20.0 % Finansmarkedene i 2012 Norske Statsobligasjoner 1) Norske

Detaljer

Arctic Securities. 5. desember 2007

Arctic Securities. 5. desember 2007 Arctic Securities 5. desember 2007 Behandling av kraftkontrakter er regulert av regnskapsstandarden IAS 39 Hovedregel er at denne typen ikke-finansielle kontrakter skal inkluderes i regnskapet til virkelig

Detaljer

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013 Eiendomsverdi The housing market Update September 2013 Executive summary September is usually a weak month but this was the weakest since 2008. Prices fell by 1.4 percent Volumes were slightly lower than

Detaljer

Utviklingen i finansmarkedene

Utviklingen i finansmarkedene Utviklingen i finansmarkedene Danske Markets Norge Kjell Johansen Island 01.05.2015 +47 85 41 99 53 kjjo@danskebank.com 2 Simulering av renterisiko Utfallsrom aktuelle renter 3m Nibor 5-års swap 10-års

Detaljer

A NEW REALITY. DNV GL Industry Outlook for 2016. Kjell Eriksson, Regional Manager Oil & Gas, Norway 02 Februar - Offshore Strategi Konferansen 2016,

A NEW REALITY. DNV GL Industry Outlook for 2016. Kjell Eriksson, Regional Manager Oil & Gas, Norway 02 Februar - Offshore Strategi Konferansen 2016, OIL & GAS A NEW REALITY DNV GL Industry Outlook for 2016 Kjell Eriksson, Regional Manager Oil & Gas, Norway 02 Februar - Offshore Strategi Konferansen 2016, 1 2013 SAFER, SMARTER, GREENER 3 februar 2016

Detaljer

Status Aker Verdal Mai 2010

Status Aker Verdal Mai 2010 part of Aker Status Aker Verdal Mai 2010 Verdal Formannskap 6. mai 2010 Nina Udnes Tronstad President, Aker Solutions, Verdal 2010 Aker Solutions Financials AKSO total - Q1/2010 ED&S Subsea P&T P&C Revenue

Detaljer

Olje og offshore. Utviklingstrekk på kort og lang sikt. Analyst: Petter Narvestad: +47 23 11 30 40

Olje og offshore. Utviklingstrekk på kort og lang sikt. Analyst: Petter Narvestad: +47 23 11 30 40 Olje og offshore Utviklingstrekk på kort og lang sikt Analyst: Petter Narvestad: +47 23 11 30 40 pn@fondsfinans.no 1 Helt i bunnen ligger: Demografi Det blir stadig flere mennesker på jorden og energibehovet

Detaljer

Hvorfor hente kapital nå? En forklaring. Oslo 25. mai 2010

Hvorfor hente kapital nå? En forklaring. Oslo 25. mai 2010 Hvorfor hente kapital nå? En forklaring Oslo 25. mai 2010 DISCLAIMER This document is being furnished for informational purposes only and does not constitute an offer to sell or the solicitation of an

Detaljer

Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim 7. mars 2013

Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim 7. mars 2013 Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim. mars 201 Hvorfor diskuterer vi en boligboble i Norge? 9 9 % å/ å % 8 8 Boligrente > >

Detaljer

SeaWalk No 1 i Skjolden

SeaWalk No 1 i Skjolden SeaWalk No 1 i Skjolden August 2011 Luster Kommune Marked I løpet av de neste 10 år er verdens cruisemarked ventet å doble seg. Veksten forventes større i Europa enn i Kariben og USA. Markedet vil lete

Detaljer

Hvorfor så bekymret? 2

Hvorfor så bekymret? 2 Joachim Bernhardsen September 2015 Hvorfor så bekymret? 2 Oljemarked i ubalanse millioner fat/dag 95 Lagerendring Produksjon Etterspørsel millioner fat/dag 15 12,5 90 10 85 7,5 80 5 2,5 75 0 70 2000 2001

Detaljer

Aksjemarkedet i perspektiv

Aksjemarkedet i perspektiv Aksjemarkedet i perspektiv ODIN Konferansen 2009 Jarl Ulvin Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS Oslo Børs (OSEBX) 2000-2009 Indeks (logaritmisk) Vi har sett det største fallet i aksjekurser siden

Detaljer

En oppdatering på global og norsk økonomi

En oppdatering på global og norsk økonomi En oppdatering på global og norsk økonomi Grimstad 14. desember 2012 Arild Berge Danske Bank Kristiansand Global økonomi Vendepunkt i USA: - Boligmarkedet friskmeldt - Arbeidsmarkedet bedre enn sitt rykte

Detaljer

På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013

På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013 På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk Katrine Godding Boye August 2013 Krisen over (?) nå handler alt om når sentralbanken i USA vil kutte ned på stimulansene. Omsider noen positive vekstsignaler

Detaljer

Sikkert Drillingnettverk på CAT-D Rig

Sikkert Drillingnettverk på CAT-D Rig Sikkert Drillingnettverk på CAT-D Rig Med fokus på IT sikkerhet i offshore bransjen Kristiansand, 21/10/2014, Asgeir Skretting, Dag Tang Sikkert Drillingnettverk på CAT-D Rig Agenda Hvorfor sikker offshore

Detaljer

Kontaktpunkt Nyhamna - Hvordan påvirker den generelle oppdragstørken i leverandørindustrien utviklingen av Kværner lokalt og regionalt?

Kontaktpunkt Nyhamna - Hvordan påvirker den generelle oppdragstørken i leverandørindustrien utviklingen av Kværner lokalt og regionalt? Kontaktpunkt Nyhamna - Hvordan påvirker den generelle oppdragstørken i leverandørindustrien utviklingen av Kværner lokalt og regionalt? 14. April 2015 Geir Johnsen Daglig leder Kværner avdeling Molde Vi

Detaljer

19 November 2012. Andreas Stubsrud Head of Research

19 November 2012. Andreas Stubsrud Head of Research 19 November 2012 Andreas Stubsrud Head of Research Vi har vært i et bear marked i lang tid 1. Indeksen var 371 slutten av 2009 og 382 slutten av 2011, mens den er i 429 nå 2. «Bear» markedet startet egentlig

Detaljer

Nærings-PhD i Aker Solutions

Nærings-PhD i Aker Solutions part of Aker Motivasjon og erfaringer Kristin M. Berntsen/Soffi Westin/Maung K. Sein 09.12.2011 2011 Aker Solutions Motivasjon for Aker Solutions Forutsetning Vilje fra bedrift og se nytteverdien av forskning.

Detaljer

Gullmarkedet - en innføring

Gullmarkedet - en innføring Gullmarkedet - en innføring Truls Birkeland Crew Development Corp Gull Råvare, luksusartikkel og valuta Grunnstoff uten konkurrenter Grunnstoff og edelmetall, kan ikke substitueres Anvendes (utenom smykkeindustri)

Detaljer

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Finanskrisen i 2008 svekket mange land 2 Fornyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt i Hellas?

Detaljer

Rapporterer norske selskaper integrert?

Rapporterer norske selskaper integrert? Advisory DnR Rapporterer norske selskaper integrert? Hvordan ligger norske selskaper an? Integrert rapportering er å synliggjøre bedre hvordan virksomheten skaper verdi 3 Norske selskaper har en lang vei

Detaljer

Shipping og Offshore Status og utsikter for to næringer hvor Norge har betydelig posisjoner og er ledende på global basis

Shipping og Offshore Status og utsikter for to næringer hvor Norge har betydelig posisjoner og er ledende på global basis Shipping og Offshore Status og utsikter for to næringer hvor Norge har betydelig posisjoner og er ledende på global basis Senior porteføljeforvalter Jarle Sjo Maritim 2 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996

Detaljer

Fra børsnotering i 2010 til i dag - resultat av en ny programlansering

Fra børsnotering i 2010 til i dag - resultat av en ny programlansering Fra børsnotering i 2010 til i dag - resultat av en ny programlansering «Aksjesparing for ansatte»-seminar IR-direktør Janne Flessum 21. mai 2015 Nummer 7 på Oslo Børs med markedsverdi NOK 64mrd 1 Statoil

Detaljer

Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives

Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives Norsk mal: Startside Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives Johan Vetlesen. Senior Energy Committe of the Nordic Council of Ministers 22-23. april 2015 Nordic Council of Ministers.

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner Subsidiaries, associates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries Finans

Detaljer

Ny nedtur? Makroøkomiske utsikter Storaksjekvelden i Stavanger 30.september 2010

Ny nedtur? Makroøkomiske utsikter Storaksjekvelden i Stavanger 30.september 2010 Ny nedtur? Makroøkomiske utsikter Storaksjekvelden i Stavanger 30.september 2010 Bjørn Roger Wilhelmsen / brw@first.no Resesjonen er over! Hurra! Men økonomien er fortatt i elendig forfatning 2 2 Deflasjon

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I TELIO HOLDING ASA NOTICE OF ANNUAL SHAREHOLDERS MEETING IN TELIO HOLDING ASA

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I TELIO HOLDING ASA NOTICE OF ANNUAL SHAREHOLDERS MEETING IN TELIO HOLDING ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I TELIO HOLDING ASA NOTICE OF ANNUAL SHAREHOLDERS MEETING IN TELIO HOLDING ASA Aksjonærene i Telio Holding ASA ( Selskapet ) innkalles med dette til ordinær generalforsamling

Detaljer

Hvorfor er nordområdene interessante for Aker Solutions?

Hvorfor er nordområdene interessante for Aker Solutions? part of Aker Hvorfor er nordområdene interessante for Aker Solutions? Simen Lieungh Konsernsjef Kirkeneskonferansen, 28. januar 2009 2009 Aker Solutions Aker Solutions Subsea 100% NOK 58.1 mrd. P&C NOK

Detaljer

2 Valg av møteleder 2 Election of a Chairman of the Meeting

2 Valg av møteleder 2 Election of a Chairman of the Meeting (OFFICE TRANSLATION) INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I ISLAND DRILLING COMPANY ASA ORG NR 989 734 229 NOTICE OF ANNUAL GENERAL MEETING OF ISLAND DRILLING COMPANY ASA REG NO 989 734 229 Den 9 juni

Detaljer

Integritetsstyring Et verktøy for økt ytelse

Integritetsstyring Et verktøy for økt ytelse Integritetsstyring Et verktøy for økt ytelse Stig Brudeseth, MsC. Manager, Inspection Management Mye kontroll og lite ytelse? Vi utfører utstrakt kontroll av tilstand på utstyret vårt Kan vi få en merverdi

Detaljer

-it s all about quality!

-it s all about quality! -it s all about quality! It s all about quality At Stavanger Maskinering, we specialise in the supply of high quality products to the oil industry. From the very start in 2001, we have been at the forefront

Detaljer

To attraktive, men ulike investeringsmuligheter

To attraktive, men ulike investeringsmuligheter To attraktive, men ulike investeringsmuligheter Sparebank 1 Kjøp kursmål NOK 97 Sparebank 1 SR-Bank Kjøp kursmål NOK 48 September 09 1 Sparebank 1 : Befolkning 463 tusen 81 kontorer Forvaltningskapital:

Detaljer

Renteforventninger. Bjørn Sivertsen SpareBank 1 SR-Markets

Renteforventninger. Bjørn Sivertsen SpareBank 1 SR-Markets Renteforventninger 02.12.2010 Bjørn Sivertsen SpareBank 1 SR-Markets Hovedpunkter Internasjonalt Råvarer i støtet Aksjer Frakt rater Gjeldsnivå i Europa Kina Finansieringskostnader for banker Norge Oljeinvesteringer

Detaljer

Børs og Bacalao Historien om Aker Seafoods

Børs og Bacalao Historien om Aker Seafoods Historien om Aker Seafoods Olav Holst-Dyrnes, Konsernsjef Aker Seafoods ASA Begynnelsen Bilde: Sjømatrådet 2 Fortsettelsen «Angel» blant de første trålerne «Skaidi» (1935-overtatt i 1956) «Hekktind» (1961)

Detaljer

part of Aker Aker Solutions MMO Dag Yngve Johnsen Ptil Entreprenørseminar 18.10.2011 2011 Aker Solutions 2011 Aker Solutions

part of Aker Aker Solutions MMO Dag Yngve Johnsen Ptil Entreprenørseminar 18.10.2011 2011 Aker Solutions 2011 Aker Solutions Aker Solutions MMO Dag Yngve Johnsen Siv Grethe Hansen HVO HR direktør Ptil Entreprenørseminar 18.10.2011 Aker Solutions forretningsområde MMO Lang industrihistorie MMO = Maintenance, Modifications & Operations

Detaljer

PROFIT & LOSS REPORT GEO ASA 3. quarter 2005

PROFIT & LOSS REPORT GEO ASA 3. quarter 2005 PROFIT & LOSS REPORT GEO ASA 3. quarter 2005 Introduction GEO ASA (GEO) was founded by DOF ASA in connection with the acquisition of Geo Group AS. At the time of acquisition, Geo Group AS consisted of

Detaljer

Norsk Forening for Ledende Bore og Brønnpersonell

Norsk Forening for Ledende Bore og Brønnpersonell Norsk Forening for Ledende Bore og Brønnpersonell Nye Rigger Nye Løsninger Nye Regimer Sveinung Lofthus - Seadrill Offshore AS, Stavanger Bakgrunn noen fundamentale faktorer Reservekapasitet Oljefunn Reserve

Detaljer

Paretos favorittaksjer for 2016

Paretos favorittaksjer for 2016 9 November 1 Paretos favorittaksjer for 1 AksjeNorge Please refer to important disclosures on the last pages of this document Jon D. Gjertsen Direct: +7 1 1 78 Email: jon@paretosec.com Hvordan har tipsene

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner interests Subsidiaries, affiliates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries

Detaljer

BERGEN GROUP OMSTILLING OG NY GIV. Frokostmøte, tirsdag 25. november 2014 Øyvind Risnes, konserndirektør Organisasjon og samfunnskontakt

BERGEN GROUP OMSTILLING OG NY GIV. Frokostmøte, tirsdag 25. november 2014 Øyvind Risnes, konserndirektør Organisasjon og samfunnskontakt BERGEN GROUP OMSTILLING OG NY GIV Frokostmøte, tirsdag 25. november 2014 Øyvind Risnes, konserndirektør Organisasjon og samfunnskontakt 1 DISCLAIMER This company Presentation includes and is based, inter

Detaljer

Aksjeanalyse for den private investor Kristian Tunaal Aksjestrateg. September 2015

Aksjeanalyse for den private investor Kristian Tunaal Aksjestrateg. September 2015 Aksjeanalyse for den private investor Kristian Tunaal Aksjestrateg September 2015 Fundamentalanalyse Fundamentalanalyse ANALYSE Fundamental Teknisk Adresserer økonomiske forhold Makro Bransje Selskap Adresserer

Detaljer

FORSLAG OM KAPITALNEDSETTELSE I PROPOSED REDUCTION OF SHARE CAPITAL IN. ALADDIN OIL & GAS COMPANY ASA (Business Registration No.

FORSLAG OM KAPITALNEDSETTELSE I PROPOSED REDUCTION OF SHARE CAPITAL IN. ALADDIN OIL & GAS COMPANY ASA (Business Registration No. FORSLAG OM KAPITALNEDSETTELSE I ALADDIN OIL & GAS COMPANY ASA (Organisasjonsnummer 989 307 606) Vedtatt av Selskapets styre den 15. mai 2012. PROPOSED REDUCTION OF SHARE CAPITAL IN ALADDIN OIL & GAS COMPANY

Detaljer

Infrastructure investments on NCS

Infrastructure investments on NCS Infrastructure investments on NCS Kurt Georgsen, CEO, Silex Gas Norway AS Oslo, 21 January 2014 Today s topics Gassled Role of infrastructure companies on the NCS Governance model Framework conditions

Detaljer

Note 38 - Investments in owner interests

Note 38 - Investments in owner interests Note 38 - Investments in owner interests Subsidiaries, affiliates, joint ventures and companies held for sale Company Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries Shares owned

Detaljer

Forberedelse til skolebesøk

Forberedelse til skolebesøk Engineering Challenge et læringsspill om ingeniøryrket Engineerium, Fornebu Slide 1 Innhold Verden trenger energi Hva er olje og gass Olje og gass i Norge Om olje- og gassbransjen Spennende muligheter

Detaljer

General Information 1

General Information 1 General Information 1 Historical Development 1989 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2008 1. Norsk Energiverk Forsikring AS (NEFO) established in 1989 as a Captive for a number of Norwegian Hydro Utility Companies.

Detaljer

Quarterly report. 1st quarter 2012

Quarterly report. 1st quarter 2012 Quarterly report 1st quarter 2012 Group The Group s operating revenues in Q1 2012 were MNOK 145.0 compared to MNOK 155.2 last year. EBITDA was MNOK 6.1 compared to MNOK 2.4 last year. EBIT was MNOK 2.9

Detaljer

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Bakgrunn for krisen enorme budsjettunderskudd 2 Fonyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt

Detaljer

PETROLEUM PRICE BOARD

PETROLEUM PRICE BOARD 1 PETROLEUM PRICE BOARD Our reference Date OED 15/712 21/09/2015 To the Licensees on the Norwegian Continental Shelf (Unofficial translation) NORM PRICE FOR CRUDE OIL PRODUCED ON THE NORWEGIAN CONTINENTAL

Detaljer

Det store oljeskiftet

Det store oljeskiftet Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) Januar 2015 @ThinaSaltvedt Det store oljeskiftet Kilde: Ingram Pinn, FT Hvorfor faller oljeprisen? En kraftig vekst i amerikansk skiferoljeproduksjon

Detaljer

2 Valg av møteleder 2 Election of a Chairman of the Meeting

2 Valg av møteleder 2 Election of a Chairman of the Meeting (OFFICE TRANSLATION) INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I MARACC- MARINE ACCURATE WELL ASA ORG NR 989 734 229 NOTICE OF ANNUAL GENERAL MEETING OF MARACC- MARINE ACCURATE WELL ASA REG NO 989 734 229

Detaljer

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005 CAMO GRUPPEN Restrukturering av eierskap, drift og finansiering Sverre Stange 15 JUNI 2005 INTRODUKSJON Orientering til aksjonærer om restrukturering av Camo Gruppen 15 Juni 2005 Sverre Stange. Fungerende

Detaljer

Filipstad Brygge 1, 8. etg, Oslo. 14. oktober 2005 kl 12:00

Filipstad Brygge 1, 8. etg, Oslo. 14. oktober 2005 kl 12:00 Til aksjeeiere i Norgani Hotels ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING Ekstraordinær generalforsamling i Norgani Hotels ASA holdes på: Filipstad Brygge 1, 8. etg, Oslo 14. oktober 2005 kl 12:00

Detaljer

ODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Maritim Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Maritim - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,1 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Egenkapitalbevis - Mulig også for mindre banker!

Egenkapitalbevis - Mulig også for mindre banker! Egenkapitalbevis - Mulig også for mindre banker! Joakim Svingen Corporate Finance 975 90 571 js@norne.no Aksjer Obligasjoner Netthandel Corporate Finance www.norne.no Side 0 Disclaimer This presentation

Detaljer

Moving Innovation Forward!

Moving Innovation Forward! ! Movation Innovasjonsdugnaden! Norges ledende partnernettverk? Utfordringen! Flere enn 45 000 virksomheter startes hvert år i Norge... Mindre enn 20% overlever i løpet av de 3 første årene... Samtidig

Detaljer

Navamedic ASA Annual General Meeting. June 8, 2015

Navamedic ASA Annual General Meeting. June 8, 2015 Navamedic ASA Annual General Meeting June 8, 2015 Johan Reinsli Chairman of the Board Tom Rönnlund Chief Executive Officer Navamedic - Generalforsamling 8. juni 2015 1. Åpning av generalforsamlingen ved

Detaljer

Fra tegnebrett til 2D/3D verktøy for plattform prosjektering.

Fra tegnebrett til 2D/3D verktøy for plattform prosjektering. Fra tegnebrett til 2D/3D verktøy for plattform prosjektering. Roger Kopperstad 22.05.2007 Tegningsorientert metode for design 3D-orientert metode for design 3D regelbasert metode for design og ekstraksjon

Detaljer

Norskehavskonferansen Nyhamna EPCm Prosjektet. Jan Arve Haugan, konsernsjef 14.mars 2013

Norskehavskonferansen Nyhamna EPCm Prosjektet. Jan Arve Haugan, konsernsjef 14.mars 2013 Norskehavskonferansen Nyhamna EPCm Prosjektet Jan Arve Haugan, konsernsjef 14.mars 2013 Om Kværner UPSTREAM DOWNSTREAM & INDUSTRIALS CONCRETE JACKETS NORTH SEA INTERNATIONAL E&C AMERICAS Global leader

Detaljer

ODIN Offshore. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Offshore. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Offshore Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Offshore - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 5,0 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Rolls-Royce` globale strategi og maritimsatsingen

Rolls-Royce` globale strategi og maritimsatsingen Rolls-Royce` globale strategi og maritimsatsingen på Sunnmøre Knut Johan Rønningen 2011 Rolls-Royce plc The information in this document is the property of Rolls-Royce plc and may not be copied or communicated

Detaljer

Det Grønne Skiftet. Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt

Det Grønne Skiftet. Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt Det Grønne Skiftet Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 USD Oljeprisen 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 Kilde:

Detaljer

Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011

Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011 Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011 1 2 Frykt for krise og ny resesjon Svak vekst internasjonalt Men optimisme om norsk

Detaljer

Offshore strategikonferansen 2007

Offshore strategikonferansen 2007 Offshore strategikonferansen 2007 Kjetil Bjørnson, HR Direktør Seadrill Management AS 6. februar 2007 Jack-up rigger 2 Source: Fearnley Offshore 2 Flyterigger 3 Source: Fearnley Offshore 3 Dypvannsrigger

Detaljer

Sparebank 1 SMN og Sparebanken Møre

Sparebank 1 SMN og Sparebanken Møre Sparebank 1 SMN og Sparebanken Møre En gylden kjøpsmulighet, eller er det noe galt? 02/03/2016 Thomas Svendsen +47 22487921 SMN and Møre: Verdivurderingen et fristende utgangspunkt 2 P/TBV 2015E 1) Billig

Detaljer

Microsoft Dynamics C5 Version 2008 Oversigt over Microsoft Reporting Services rapporter

Microsoft Dynamics C5 Version 2008 Oversigt over Microsoft Reporting Services rapporter Reporting Services - oversigt Microsoft Dynamics C5 Version 2008 Oversigt over Microsoft Reporting Services rapporter Summary Efterfølgende vises en oversigt over de rapporter som er indeholdt i Microsoft

Detaljer

Norwegian Centres of Expertise

Norwegian Centres of Expertise Rådgiversamling i Hordaland - etterutdanningstilbud 22. august 2011, Straume, Trond Olsen trond.olsen@ncesubsea.noolsen@ncesubsea no 1 The Future of Solutions Norwegian Centres of Expertise Spissatsing

Detaljer

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT Utsatt eksamen i: ECON1410 - Internasjonal økonomi Exam: ECON1410 - International economics Eksamensdag: 18.06.2013 Date of exam: 18.06.2013 Tid for eksamen: kl.

Detaljer

Det grønne skiftet fra en oljeøkonoms ståsted. Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt

Det grønne skiftet fra en oljeøkonoms ståsted. Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt Det grønne skiftet fra en oljeøkonoms ståsted Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt Råoljeprisen fra 1988 Kostnadssjokk Finanskrise Oversvømt med olje 2 Dyrere norsk

Detaljer

NORM PRICE FOR CRUDE OIL PRODUCED ON THE NORWEGIAN CONTINENTAL SHELF 3rd QUARTER 2015

NORM PRICE FOR CRUDE OIL PRODUCED ON THE NORWEGIAN CONTINENTAL SHELF 3rd QUARTER 2015 1 PETROLEUMSPRISRÅDET Deres ref Vår ref Dato OED 15/712 07/12/2015 Til rettighetshaverne på norsk sokkel (Unofficial translation) NORM PRICE FOR CRUDE OIL PRODUCED ON THE NORWEGIAN CONTINENTAL SHELF 3rd

Detaljer

Informasjon om permittering og lønn 08.02.16

Informasjon om permittering og lønn 08.02.16 Informasjon om permittering og lønn 08.02.16 Permittering diverse info lønn Spørsmål Svar Lønnsslipp ved permittering Sjå eksempel på lønnsslippar - side 3-6 Lønnspliktdagar Sjukmelding Fagforeningskontingent

Detaljer

Aker Solutions i Nord-Norge

Aker Solutions i Nord-Norge Aker Solutions i Nord-Norge Svein Oskar Nuland Senior Vice President Fabrication 2013 Aker Solutions Dette er Aker Solutions En global leverandør av ingeniørtjenester, teknologi, produktløsninger samt

Detaljer

// Translation // KLART SVAR «Free-Range Employees»

// Translation // KLART SVAR «Free-Range Employees» // Translation // KLART SVAR «Free-Range Employees» Klart Svar is a nationwide multiple telecom store, known as a supplier of mobile phones and wireless office solutions. The challenge was to make use

Detaljer

VEIEN TIL 2050. Adm.dir. Idar Kreutzer Finans Norge

VEIEN TIL 2050. Adm.dir. Idar Kreutzer Finans Norge VEIEN TIL 2050 Adm.dir. Idar Kreutzer Finans Norge Et globalt marked i endring Verdens ressursutnyttelse er ikke bærekraftig Kilde: World Business Council for Sustainable Development, Vision 2050 Vision

Detaljer

Nordavind fra alle kanter. Handelsbankens konjunkturrapport April 2016

Nordavind fra alle kanter. Handelsbankens konjunkturrapport April 2016 Nordavind fra alle kanter Handelsbankens konjunkturrapport April 2016 Fire globale trender Avmatning og gjeldsvekst i Kina Svak produktivitetsvekst Lave realrenter Politisk usikkerhet 2 Globalt bakteppe

Detaljer

Presentation 12 February 2002

Presentation 12 February 2002 Presentation 12 February 2002 Profit & Loss statement MUSD Q401 Q400 2001 2000 205 189 Gross revenue 817 836 26 43 EBITDA 146 162 (20) (17) Depreciation/write-downs (79) (81) 6 26 EBIT 67 81 (4) (8) Net

Detaljer

Skandiabanken ASA - Annonsering av betingelser og vilkår for børsintroduksjonen, godkjent prospekt og oppdatering drift

Skandiabanken ASA - Annonsering av betingelser og vilkår for børsintroduksjonen, godkjent prospekt og oppdatering drift NOT FOR DISTRIBUTION OR RELEASE, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO THE UNITED STATES, CANADA, AUSTRALIA, THE HONG KONG SPECIAL ADMINISTRATIVE REGION OF THE PEOPLE S REPUBLIC OF CHINA, SOUTH AFRICA OR

Detaljer

Yrkesfaglig utvalg for bygg, industri og elektro

Yrkesfaglig utvalg for bygg, industri og elektro Yrkesfaglig utvalg for bygg, industri og elektro Utdrag fra mandat Utvalgene skal ta utgangspunkt i bransjens behov for kvalifiserte fagarbeidere. Utvalgene skal levere en rapport 01.03.2016 der de presenterer

Detaljer

Oslo Børs - investeringsmuligheter Kristian Tunaal. August 2012

Oslo Børs - investeringsmuligheter Kristian Tunaal. August 2012 Oslo Børs - investeringsmuligheter Kristian Tunaal August 2012 Oslo Børs historisk avkastning 400 350 Avkastning Oslo Børs vs. andre indekser 2001-2011 400 350 Oslo Børs med bedre avkastning siste 10 år

Detaljer

Innovasjon og kommersialisering på IFE

Innovasjon og kommersialisering på IFE Innovasjon og kommersialisering på IFE Østfold Nyskapingsnettverk, september 2014 Presentert av Terje Johnsen Avdelingssjef Programvareteknologi Institutt for energiteknikk IFEs Innovasjonsprosess Innovasjon

Detaljer

Rocksource ASA «Full gass» i en bransje med bremsene på. Manifestasjon, Grieghallen 14. april 2015 Adm. direktør Terje Arnesen

Rocksource ASA «Full gass» i en bransje med bremsene på. Manifestasjon, Grieghallen 14. april 2015 Adm. direktør Terje Arnesen Rocksource ASA «Full gass» i en bransje med bremsene på Manifestasjon, Grieghallen 14. april 2015 Adm. direktør Terje Arnesen Disclaimer This presentation contains information provided by the management

Detaljer

The Future of Academic Libraries the Road Ahead. Roy Gundersen

The Future of Academic Libraries the Road Ahead. Roy Gundersen The Future of Academic Libraries the Road Ahead Roy Gundersen Background Discussions on the modernization of BIBSYS Project spring 2007: Forprosjekt modernisering Process analysis Specification Market

Detaljer

PRESSEMELDING, 30. april 2002. Nera ASA: Resultater for 1. kvartal 2002

PRESSEMELDING, 30. april 2002. Nera ASA: Resultater for 1. kvartal 2002 Nera ASA PRESSEMELDING, 30. april 2002 Post Adresse Postboks 7090, 5020 BERGEN, Norge, Kontor Adresse Kokstadvn. 23, BERGEN, Norge, Tel.Nr. 55 22 51 00 Fax.Nr. 55 22 52 99 Hovedkontoret Nera ASA, 5020

Detaljer

Triggere på Oslo Børs:

Triggere på Oslo Børs: Triggere på Oslo Børs: Vi er positive til aksjemarkedet fordi: Analytikernes inntjeningsestimater er defensive, inntjeningen har ikke nådd opp til trend ennå. Aksjer er rimelige på tradisjonell verdsetting,

Detaljer

Haakon VII s gt. 1, Oslo mandag 23. januar 2006 kl 10:00.

Haakon VII s gt. 1, Oslo mandag 23. januar 2006 kl 10:00. Til aksjeeierne i Songa ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING Ekstraordinær generalforsamling i Songa ASA holdes på selskapets kontor i Haakon VII s gt. 1, Oslo mandag 23. januar 2006 kl 10:00.

Detaljer

Haugesundkonferansen 2014. Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas

Haugesundkonferansen 2014. Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas Haugesundkonferansen 2014 Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas Nesten 200 år med industrihistorie / 2 / / 2 / 4-Feb-14 WORLD CLASS through people, technology and dedication 2013 KONGSBERG

Detaljer

LEAN Kværner Verdal Konkurransekraft

LEAN Kværner Verdal Konkurransekraft LEAN Kværner Verdal Konkurransekraft By Vidar Johan Stene, Robert Hallem og Frank V. Ingvaldsen 18.06.2016 Tre sentrale punkter i vår presentasjon Definering av verdikjeden Ressurseffektivisering Flyteffektivisering

Detaljer

Aktivt Eierskap Mitt Syn på Styre og Ledelse

Aktivt Eierskap Mitt Syn på Styre og Ledelse 1 Aktivt Eierskap Mitt Syn på Styre og Ledelse Eierskapskonferansen 17. mars 2009 Tor Olav Trøim, Seatankers Erfaringsgrunnlaget 2 Non Strategic Investments Incl TUI AG Tidligere gruppeselskaper: Northern

Detaljer

6350 Månedstabell / Month table Klasse / Class 1 Tax deduction table (tax to be withheld) 2012

6350 Månedstabell / Month table Klasse / Class 1 Tax deduction table (tax to be withheld) 2012 6350 Månedstabell / Month table Klasse / Class 1 Tax deduction table (tax to be withheld) 2012 100 200 3000 0 0 0 13 38 63 88 113 138 163 4000 188 213 238 263 288 313 338 363 378 386 5000 394 402 410 417

Detaljer

Promoting, building and using bio-energy as a local resource of energy a mayors experience.

Promoting, building and using bio-energy as a local resource of energy a mayors experience. IEA Bio-energy Promoting, building and using bio-energy as a local resource of energy a mayors experience. Presentation 18. June 2010 Åmot municipality - facts 4300 inhabitants, 1300 km 2-3,3 persons pr

Detaljer

Kapitalkrav fra analytikers ståsted

Kapitalkrav fra analytikers ståsted Kapitalkrav fra analytikers ståsted FNO 4. juni 2014 Financial Analysts Bengt Kirkøen Direct: +47 2323 8265 Mobile: +47 9774 8843 E-mail: bk@swedbank.no Hva ønsker vi av kapitalkravene? Et strengt regelverk

Detaljer

Søker du ikke om nytt frikort, vil du bli trukket 15 prosent av din pensjonsutbetaling fra og med januar 2014.

Søker du ikke om nytt frikort, vil du bli trukket 15 prosent av din pensjonsutbetaling fra og med januar 2014. Skatteetaten Saksbehandler Deres dato Vår dato 31.10.2013 Telefon Deres referanse Vår referanse For information in English see page 3 Skattekort for 2014 Du fikk helt eller delvis skattefritak ved likningen

Detaljer

Snart 4 år med kursoppgang hva nå?

Snart 4 år med kursoppgang hva nå? Snart 4 år med kursoppgang hva nå? Stavanger 15. november 2006 Investeringsdirektør Jarl Ulvin Investeringsstil ODIN er indeksuavhengige Vi investerer i selskaper fordi vi mener de er gode, undervurderte

Detaljer

Erfaringer med klyngedannelse «Fra olje og gass til havbruk»

Erfaringer med klyngedannelse «Fra olje og gass til havbruk» Erfaringer med klyngedannelse «Fra olje og gass til havbruk» Helge Ege, Statsautorisert revisor Deloitte avdeling Lyngdal 2 Vår rolle i tilsvarende klynger: Deloitte Bergen, sitter på spesialkompetanse,

Detaljer

ODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Eiendom I Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom I - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 6,5 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Johan Sverdrup Accommodation Module Vår største jobb noen sinne og livet etter

Johan Sverdrup Accommodation Module Vår største jobb noen sinne og livet etter Johan Sverdrup Accommodation Module Vår største jobb noen sinne og livet etter Apply LQ & HD Johan Sverdrup Accommodation Module Etter Johan Sverdrup Product offering Business model with three main focused

Detaljer

Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no

Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no Inntektsøkning på 2,3 mrd i 2012 + 22 % 12 000 10 000 8 000 Domestic Revenue

Detaljer

Social Media Insight

Social Media Insight Social Media Insight Do you know what they say about you and your company out there? Slik fikk Integrasco fra Grimstad Vodafone og Sony Ericsson som kunder. Innovasjon og internasjonalisering, Agdering

Detaljer