Marine Port and Logistics Energy TTS GROUP ASA

Transkript

1 Kvartalsrapport 4. kvartal 2010 Interim report To 31 december Marine Port and Logistics Energy TTS GROUP ASA 1

2 Kvartalsrapport 4. kvartal 2010 STATUS PR Innledning TTS konsernet rapporterer en positiv EBITDA for året med en omsetning på MNOK. Fortsatt svake resultater i Energy divisjonen preger resultatet på tross av at samtlige divisjoner rapporterer bedre resultater enn i Omsetningen i 4. kvartal 2010 på 915 MNOK er på linje med samme kvartal året før. EBITDA resultatet for konsernet er 13 MNOK sammenlignet med 67 MNOK i 4. kvartal i fjor. Marine divisjonen rapporterer gode marginer og høy aktivitet i kvartalet. Energy divisjonen rapporterer et svakt resultat som skyldes et fortsatt lavt aktivitetsnivå og kostnadsoverskridelser på prosjekter. Port divisjonens resultat er også svakere enn fjorårets. Ordreinngangen i 4. kvartal er på MNOK sammenlignet med 554 MNOK i 2009 og 610 MNOK i 3. kvartal Ordreinngangen er den høyeste siden 3. kvartal Både Marine og Energy divisjonene har et godt ordreinntak i kvartalet. Omsetningen i 2010 er lavere enn 2009 hovedsakelig på grunn av et lavere aktivitetsnivå i Energy divisjonen. EBITDA for året endte på 3,7 MNOK, sammenlignet med 2009 på 84,3 MNOK. Samtlige divisjoner rapporterer et bedre resultat enn i 2009 og for Marine og Port and Logistics skyldes dette økte marginer og et mer normalisert marked. Energy divisjonen har også i 2010 rapportert om nedskrivninger av kansellerte ordrer og kostnadsoverskridelser som, sammen med lav aktivitet, har medført et betydelig tap for året. Ved utgangen av 2010 var ordrereserven i konsernet MNOK, som er en økning på nærmere 500 MNOK fra 3. kvartal, men noe svakere enn for ett år siden. NØKKELTALL per 4. KVARTAL kvartal året Omsetning EBITDA -13,1-67,4 3,7-84,3 EBITDA margin (%) -1,4-7,4 0,1-2,2 Ordreinngang* Ordrereserve* EPS (NOK) -0,78-1,01-2,34-5,72 *) Ordreinngang og ordrereserve er justert for MIPPSA kontrakten som ble kansellert i Q Ordrereserven inkluderer 50 % av joint ventures. Balanse og likviditet Totalbalansen for konsernet var ved utgangen av MNOK. Egenkapitalandel var 23,3 %. I januar 2011 plasserte konsernet et konvertibelt obligasjonslån på 200 MNOK. Samtidig ble lånebetingelsene på lånene fra Nordea/ Sparebanken Vest og eksisterende obligasjonslån endret. I henhold til de nye lånebetingelsene oppfyller således konsernet lånebetingelsene ved utgangen av året. Netto rentebærende gjeld ved utgangen av kvartalet var 799 MNOK, en reduksjon på ca. 84 MNOK fra forrige kvartal. I forhold til samme kvartal i 2009 er dette en reduksjon på ca. 40 MNOK. Arbeidskapitalen er vesentlig redusert i løpet av kvartalet. Reduksjonen i arbeidskapital skyldes i hovedsak forskudd på nye prosjekter og reduksjon av varelager. Kapitalbinding knyttet til kansellerte ordrer utgjør ca. 200 MNOK ved utgangen av kvartalet. Regnskapsprinsipper Regnskapsprinsippene er de samme som ble benyttet i forbindelse med regnskapet for Ved utarbeidelse av kvartalsrapporten er IAS 34 lagt til grunn. Virksomhetsområder Marine divisjonen 4. kvartal året Omsetning EBITDA 46,2 9,7 158,7 93,7 EBITDA margin (%) 7,6 1,5 7,1 4,0 Marine divisjonen rapporterer en omsetning som er noe lavere enn i 2009, men inntjeningen har økt vesentlig da 2009 resultatet var preget av avsetninger og nedskrivninger. I 4. kvartal er det økt inntjening i service og på dekksutstyr, samt gode resultater i kinesiske JV selskaper som bidrar til den høye marginen. Ved utgangen av kvartalet var ordrereserven MNOK, inklusive 50 % av joint ventures. Port and Logistics divisjonen 4. kvartal året Omsetning EBITDA 1,7 12,0 20,6 19,6 EBITDA margin (%) 2,5 10,5 6,9 5,9 Divisjonen rapporterer om en noe lavere omsetning sammenlignet med fjoråret. I 4. kvartal er det høyere salgskostnader og kostnadsavsetninger på prosjekter, som forklarer den relativt lave marginen. Ordrereserven var MNOK 102 ved utgangen av 4. kvartal. 2

3 Energy divisjonen 4. kvartal året Omsetning EBITDA -58,1-85,0-168,6-192,0 EBITDA margin (%) -24,1-56,1-23,7-16,3 Aktivitetsnivået innen bore- og offshoreutstyr har vært lavt i 2010 og sammen med lave marginer på eksisterende kontrakter samt kostnadsoverskridelser medførte dette tap i kvartalet og for året under ett. Resultat i kvartalet er påvirket av kostnadsoverskridelser på offshore kraner og vinsjer på 15 MNOK. Samtidig har det vært overskridelser på leveranser av utstyr på landrigger på til sammen 25 MNOK i kvartalet. Energy divisjonen har styrket ordrereserven vesentlig i perioden hvor to bore pakker til Prospector-riggene som bygges i Kina utgjør ca. 460 MNOK. Divisjonen hadde en ordrereserve ved utgangen av 4. kvartal på 690 MNOK. Fremtidsutsikter Marine divisjonen ser et robust marked fremover. For Port and Logistics ser markedet positivt ut med en spesiell god utvikling innenfor container terminaler. Energy divisjonen har styrket sin ordrereserve vesentlig gjennom siste kvartal og markedet for boreutstyr viser en god utvikling. Markedet for offshore kraner og landrigger er imidlertid fortsatt svakt. Bergen, 23. februar 2011 Styret og konsernsjef i TTS Group ASA Trym Skeie Bjarne Skeie Anne Breive Styreleder Styremedlem Styremedlem Kjerstin Fyllingen Jarle Dyrdal Karen T. Mørkestøl Styremedlem Styremedlem Styremedlem Johannes D. Neteland Konsernsjef 3

4 Interim Report 4th Quarter 2010 TO 31 december 2010 Introduction TTS Group reports a positive EBITDA for the year with a turnover of MNOK. While all divisions report an improved earnings in 2010 compared to last year the losses in the Energy division continue to influence the results. Turnover in 4th Quarter 2010 of 915 MNOK is at the same level as in the 4th quarter of The EBITDA for the quarter is 13 MNOK compared to 67 MNOK in The Marine division reports improved earnings and higher activity in the 4th Quarter. The Energy division reports low activity and cost overruns on projects which resulted in a significant loss this quarter. The Port and Logistic division report earnings lower than same quarter last year. Both the Marine and Energy divisions report improved order intake for the quarter. The order intake in 4th Quarter of MNOK is the highest since 3rd Quarter of 2008 and significantly higher compared to the 554 MNOK in same quarter in 2009 and 610 MNOK in 3rd Quarter this year. The turnover in 2010 is lower than last year mainly due to lower activity in the Energy division. The EBITDA for the year of 3,7 MNOK is an improvement compared to the 84,3 MNOK in All divisions report improved earnings compared to last year. Both Port and Logistics division and the Marine division report higher margins and normalized market conditions. For the Energy division write-down on cancelled products and cost overruns on projects combined with low activity result in a significant loss for the year. At the end of 2010 the order backlog for the group was MNOK which is an increase of approximately 500 MNOK from last quarter, although down from end of KEY FIGURES 4th QUARTER th quarter year Turnover EBITDA EBITDA margin (%) Order intake* Order backlog* EPS (NOK) *) Order intake and order backlog are adjusted for the MIPPSA contract that was cancelled in Q Order backlog includes 50 % of joint ventures. Balance and liquidity Total assets for the group was at the end of MNOK. The equity ratio was 23.3 %. In January 2011 TTS placed a convertible bond loan of 200 MNOK. In connection with the new loan the covenants relating to Nordea/ Sparebanken Vest and existing bond loan were changed. The Group is in compliance with the adjusted covenants at the end Net interest bearing debt at the end of 4th Quarter was 799 MNOK, down 84 MNOK from 3rd Quarter 2010 and down 40 MNOK from year end The working capital is reduced significantly during the quarter. The reduction is mainly due to advances on new projects and reduction of inventory in the quarter. The tied up capital in cancelled orders amounts to approximately 200 MNOK at the end of the year. Accounting principles The company has prepared the accounts on the same basis as the annual accounts for In preparing the quarterly results, the Group adhered to IAS 34. Business areas Marine division 4th quarter year Turnover EBITDA EBITDA margin (%) The Marine division reports a reduction in turnover compared to 2009 while the earnings has improved significantly from 2009 when provisions and write downs influenced the results. Service and deck equipment in addition to the Chinese Joint Ventures explain the high margin in 4th quarter. At the end of the quarter the order backlog including joint ventures where MNOK. Port and Logistics division 4th quarter year Turnover EBITDA EBITDA margin (%) The division reports somewhat lower turnover compared to last year. In the 4th Quarter higher sales costs and provisions on projects explain the relatively low margin in the division. The order backlog at the end of 4th Quarter was 102 MNOK. 4

5 Energy division 4th quarter year Turnover EBITDA EBITDA margin (%) The activity level within drilling and offshore equipment has been low in 2010, and together with low margins on ongoing projects in addition to cost overruns and write-downs, explains the loss in the quarter and for the year. The result in the quarter is influenced by overruns on offshore projects of 15 MNOK and overruns of 25 MNOK relating to land rig equipment. The Energy division has improved its order backlog significantly during the quarter by signing 2 drilling packages for the Prospector rigs. Total contract value of the 2 packages is approx. 460 MNOK. At the end of the quarter total backlog for the division was 690 MNOK. Outlook The robust market for the Marine division is expected to continue. The markets for the Port and Logistic division appeares promising, especially within container terminals. The improved market for drilling equipment has improved the outlook for the Energy division during the quarter, while the markets for land rigs and offshore handling equipment is expected to remain slow. Bergen, 23. February 2011 The board of directors of TTS Group ASA Trym Skeie Bjarne Skeie Anne Breive ChairMAN BOArd member BOArd member Kjerstin Fyllingen Jarle Dyrdal Karen T. Mørkestøl board member BOArd member BOArd member Johannes D. Neteland CEO 5

6 TTS Group ASA Q Ikke revidert/ revidert/ Ikke revidert/ ikke revidert/ Unaudited audited Unaudited unaudited NOK Resultat Profit and loss account PR PR Q Q Driftsinntekter Turnover Andre driftsinntekter Other operating income Sum driftsinntekter Total operating income Varekostnad Raw materials and consumables used Andre driftskostnader Other operating costs Resultat fra JV ( - er inntekt) Result from JV ( - is income) Driftsresultat før avskrivninger EBITDA Avskrivninger Depreciation Andre avskrivninger/nedskrivninger Other depreciation/writedowns Driftsresultat Operating profit Finansinntekter Financial income Finanskostnader Financial expense Resultat før skattekostnader Profit/loss before tax Skattekostnad Tax Periodens resultat Net profit/loss for the period totalresultat comprehensive income Periodens resultat Net profit/loss for the period Omregningsdifferanser Translation differences Totalresultat Comprehensive income Fortjeneste pr. aksje (NOK) Earnings per share (NOK) -2,34-5,72-0,78-1,01 Utvannet fortjeneste pr. aksje (NOK) Diluted earnings per share (NOK) -2,34-5,72-0,78-1,01 6

7 NOK Ikke revidert/ REVIDERT/ UNAUDITED AUDITED Balanse balance sheet PR PR Immaterielle eiendele Intangible assets Varige driftsmidler Tangible assets Finansielle anleggsmidler Financial assets Sum anleggsmidler Total fixed assets Varer Inventories Andre fordringer Other debitors Sum fordringer Total debitors Bankinnskudd/kontanter Bank deposits/cash Sum omløpsmidler Total current assets Sum eiendeler Total assets Aksjekapital Share capital Sum opptjent egenkapital Retained earnings Sum egenkapital Total equity Avsetning for forpliktelser Provisions Annen langsiktig gjeld Other long-term liabilities Langsiktig gjeld Long term liabilities Kortsiktig gjeld Current liabilities Sum gjeld Total liabilities Sum egenkapital og gjeld Total equity and liabilities EK-andel Equity to assets ratio 23,3 % 25,4 % Netto rentebærende gjeld Net interest-bearing liablilities

8 innbetalt aksjekapital/ egne aksjer/ overkursfond/ annen ek/ Egenkapital Equity Paid in capital Own shares Other reserves Retained earnings Total Egenkapital Equity as of Egne aksjer Share buy back - - Emisjon Equity issue Totalresultat Comprehensive income Egenkapital UB Equity CB Ikke revidert/ REVIDERT/ Unaudited auditedd Kontantstrømsanalyse Analysis of cashflow PR PR EBITDA EBITDA Endring i netto omløpsmidler Change in net current assets Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Cash from operations Kjøp av varige driftsmidler Aquisition of tangible fixed assets Andre investeringsaktiviteter Other investing activities Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Cash from investments Opptak og nedbetaling av lån New loans and repayment Innbetaling av egenkapital Paid-in equity Netto betalte renter Net interest paid Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Cash from financing Endring i kontantbeholdning Change in cash Kontantbeholdning IB Cash position OB Valutaeffekt på kontanter og kontantekvivalenter Foreign currency effect on cash Kontantbeholdning UB Cash position CB

9 Noter til urevidert halvårsregnskap STATUS PR Note 1 Segmentinformasjon Fra rapporterer TTS Group ASA på nye segmenter ihht. ny organisasjonsstruktur. Sammenlignbare tall for 2009 er omarbeidet iht. ny struktur. Pr Marine Port and Logistics Energy ANDRE SUM Omsetning 2 229, ,7 299,2 331,0 712, ,4 0,2-12, , ,0 EBITDA 158,7 93,7 20,6 19,6-168,6-192,0-7,0-5,6 3,7-84,3 Q4 Marine Port and Logistics Energy ANDRE SUM Omsetning 605,5 643,0 68,6 114,7 241,1 151,5-1,2 0,8 914,0 910,0 EBITDA 46,2 9,7 1,7 12,0-58,1-85,0-2,9-3,7-13,1-67,0 Note 2 Generell informasjon TTS Group ASA er registrert og hjemmehørende i Norge, med hovedkontor i Bergen. Det sammendratte konsoliderte kvartalsregnskapet for konsernet omfatter TTS Group ASA med dets datterselskapet og konsernets andel av felleskontrollerte virksomheter. Konsernregnskapet for regnskapsåret 2009 kan fås på Note 3 Regnskapsprinsipper Konsernets finansielle rapportering er i samsvar med internasjonale standarder for finansiell rapportering (IFRS). Det sammendratte, konsoliderte kvartalsregnskapet for 4. kvartal 2010 er utarbeidet i samsvar med IAS 34 delårsrapportering. Delårsregnskapet er urevidert. Delårsregnskapet omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap, og bør derfor leses i sammenheng med konsernregnskapet for Regnskapsprinsippene som er benyttet er de samme som er beskrevet i konsernregnskapet for Dette sammendratte, konsoliderte kvartalsregnskapet ble godkjent av styret 23. februar Note 4 Regnskapsmessige estimater og vurderinger Utarbeidelse av delårsregnskapet krever bruk av vurderinger, estimater og forutsetninger som påvirker regnskapsprinsipper og regnskapsførte beløp på eiendeler og gjeld, inntekter og kostnader. Faktiske resultater kan avvike fra disse estimatene. Note 5 Nærstående parter Note 19 i årsrapporten for 2009 viser beskrivelse av transaksjoner med nærstående parter. I løpet av 2010 har det i tilknytning til nærstående parter ikke vært endringer eller transaksjoner som på vesentlig måte påvirker konsernets finansielle stilling eller resultatet for perioden. Note 6 Utsatt skattefordel Konsernet har balanseført utsatt skattefordel som i hovedsak knytter seg til de norske selskapene. Kriterier som er anvendt for å vurdere at det er sannsynlig at det blir skattepliktig inntekt: - Konsernet har tilstrekkelig midlertidige forskjeller - Skattemessige underskudd skyldes spesielle identifiserbare årsaker Basert på oppsamlede skattemessige underskudd i Norge samt forventet markeds- og resultatutvikling på kort og mellomlang sikt ble det i 3. kvartal 2010 foretatt en estimatjustering knyttet til forventet reverseringshorisont for skattemessige underskudd i Norge. Basert på krav i IAS 12 har prolongert reverseringshorisont, isolert sett, medført en reduksjon i utsatt skatt på MNOK 88,5. Sammen med øvrige skatteposter gjennom året har endringen medført at utsatt skatt er redusert med MNOK 40,5 sammenlignet med Skattemessige estimatjusteringer knyttet til skatt i utenlandske datterselskaper medfører at konsernet rapporterer en skattekostnad i 4Q/2010 på MNOK 21,5. Ved utarbeidelse av dette sammendratte kvartalsregnskapet har ledelsen lagt til grunn de samme kritiske vurderingene relatert til anvendelse av regnskapsprinsipper som ble lagt til grunn for konsernregnskapet for regnskapsåret som endte 31. desember 2009, og de viktigste kildene til estimatusikkerhet er de samme som ved utarbeidelsen av konsernregnskapet for

10 Note 7 Finansiell risikostyring Konsernets mål og prinsipper for finansiell risikostyring er i samsvar med det som er opplyst i konsernregnskapet for regnskapsåret Konsernet har i løpet av 4. kvartal lykkes med å innhente konvertibelt obligasjonslån pålydende MNOK 200. Obligasjonslånet er formelt besluttet av styrende organer i januar 2011 og ble utbetalt primo januar Obligasjonslånet innregnes i selskapets balanse med virkning fra 1. kvartal I tilknytning til lånebetingelsene knyttet til egenkapital er det fremforhandlet aksept for at konvertibelt obligasjonslån kan, med effekt fra utbetalingstidspunkt, innregnes som del av konsernets egenkapital. I 3. kvartal gjennomførte konsernet tilbakebetaling av 50 MNOK til banksyndikatet ledet av Nordea. For øvrig vises til forfallsstruktur omtalt i konsernregnskapet for Som en følge av forliket med Ability Drilling ble langsiktig gjeld økt med 75 MNOK i løpet av 3. kvartal Selskapets arbeid for å frigjøre kapital fortsetter, blant annet gjennom salg av produkter relatert til kansellerte kontrakter. Note 8 Egenkapital Den 10. januar 2011 ble det i ekstraordinær generalforsamling godkjent opptak av konvertibelt obligasjonslån pålydende MNOK 200. Lånet er gitt 8% kupongrente og med forfall På gitte vilkår har konsernet en call-opsjon som utløper den Obligasjonseiere har løpende konverteringsrett med innløsningskurs på NOK 9,2839. Det maksimale antall aksjer som kan utstedes ved benyttelse av full konvertering er , tilsvarende en utvanningseffekt på 28,87 % Med bakgrunn i formelt godkjenningstidspunkt inngår utvanningseffekt ikke i oppgitt EPS pr Note 9 Goodwill Det er pr gjennomført en vurdering av nedskrivningsbehov for hver kontantstrømgenererende enhet basert på krav og retningslinjer i IAS 36. Det observeres at selskapets børskurs pr er lavere enn balanseført nettoverdi av selskapets eiendeler, - jfr. definisjon i IAS Med unntak av at resultatutvikling i Energy divisjonen fortsatt ikke anses tilfredsstillende, kombinert med observert reduksjon i lange markeds renter, er det ikke inntruffet vesentlige endringer i vurderingsgrunnlag sammen lignet med vurderinger gjennomført og beskrevet i årsregnskapet for Under forutsetning av at tiltak som er gjennomført og planlagt for å endre Energy divisjonens kostnadsstruktur, herunder en forventning om fremtidig inntjeningsevne på linje med øvrige markedsaktører, positive markeds utsikter på kort og mellomlang horisont, samt lave underliggende markedsrenter, anses goodwill i Energy divisjonen å være i behold. Betydelige endringer i markedsmessige forventninger enn det som er lagt til grunn kan medføre behov for re-evaluering. Goodwill allokert til Marine divisjonen, samt Port and Logistic divisjonen anses å være i behold. Note 10 Betingede utfall Gjennom rettsmekling mellom bostyret i Ability Drilling og TTS Group ASA ble det den 1. september 2010 inngått forlik. Forliket innebærer at TTS erverver en landrigg for MNOK 75. Det er gitt rentebærende selgerskreditt på inntil to år. Alle øvrige krav og motkrav i tvistesaken er frafalt. Regnskapsmessige effekter av forliket ble innarbeidet i selskapets balanse pr 3 kvartal Den 5. juli 2010 ble avtale om rettet emisjon mot Scana Industrier ASA inngått. Avtale er gjennomført i samsvar med fullmakt gitt i generalforsamling den 3. juni 2010 knyttet til utstedelse av aksjer. Det ble utstedt aksjer i TTS Group ASA til en pris på NOK 6,30 per aksje, som utgjør 9,9 % av aksjekapitalen i selskapet før emisjon. Netto proveny NOK er tillagt selskapets egenkapital. Aksjene ble registrert den 13. juli Aksjekapital i TTS Group ASA er pr NOK ,50 bestående av aksjer pålydende NOK 0,50. Konsernet eier egne aksjer. 10

11 Notes to unaudited interim financial statement 4th quarter 2010 Note 1 Segment information From TTS Group ASA reports on new segments according to the new organization. Figures from 2009 have been revised. Pr Marine Port and Logistics Energy OthERS Total Revenue 2 229, ,7 299,2 331,0 712, ,4 0,2-12, , ,0 EBITDA 158,7 93,7 20,6 19,6-168,6-192,0-7,0-5,6 3,7-84,3 Q4 Marine Port and Logistics Energy OthERS Total Revenue 605,5 643,0 68,6 114,7 241,1 151,5-1,2 0,8 914,0 910,0 EBITDA 46,2 9,7 1,7 12,0-58,1-85,0-2,9-3,7-13,1-67,0 Note 2 General information TTS Group ASA is registered and domiciled in Norway, and the head office is located in Bergen. The consolidated financial statement cover TTS Group ASA with its subsidiaries and part of joint ventures. The consolidated financial statement for the year ended 31 December 2009 is available at Note 3 Accounting principles TTS Groups financial reports are prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS). The consolidated financial statements for 4th quarter 2010 have been prepared in accordance with IAS 34 for Interim Financial Statements. The interim accounts do not include all the information required for a full financial statement and should therefore be read in connection with the consolidated financial statements of The accounting principles applied are the same as those described in the consolidated financial statements of This consolidated 4th quarter results of 2010 was approved by the Board at 23rd February Note 4 Estimates The preparation of the interim accounts requires the use of valuations, estimates and assumptions that affect the application of accounting principles and the reported amounts of assets and liabilities, income and expenses. Actual results may differ from these estimates. Note 5 Related parties Note 19 in the consolidated financial statement of 2009 describes the transactions with related parties. During 2010 there has been no material changes or transactions that have significance for the financial position and profit for the period. Note 6 Deferred tax assets The group has recognized deferred tax assets primarily related to the Norwegian companies. Criteria s that have been utilized to estimate that that future taxable profit can be utilized against deferred tax losses is; - The Group has sufficient temporary differences - Tax losses result from particular identifiable causes Based upon total tax losses carried forward in Norway as compared with expected short and medium term profit expectations, an adjustment to the estimated usage of tax losses have been made in the 3rd quarter. Based upon set requirements in IAS 12, the expected delay in utilization of losses carried forward, has caused a revaluation of deferred tax assets of MNOK 88,5. Accompanied with other tax related items during 2010, the tax losses carried forward have been reduced by MNOK 40,5 compared to the status as of Group taxes in 4th quarter is presented as MNOK 21,5, strongly influenced by changes in tax estimated reported from foreign group companies. In preparing these consolidated interim financial statements, the key assessments made by the management in applying the group s accounting principles and the key sources of estimation uncertainty were the same as those that applied to the consolidated financial statements for the financial year ended 31 December

12 Note 7 Financial risk management The Group s objectives and principles of financial risk management is consistent with what is stated in the consolidated financial statements for the fiscal year During the 4th quarter the group has succeeded in securing a convertible bond agreement in the amount of MNOK 200. The debt facility has formally been accepted in extraordinary general meeting in January Funds were released to the TTS Group in January The debt facility will be adopted into the group accounts as of 1st quarter Related to equity based covenant restrictions, the existing bond holders, as well as the Nordea Bank syndicate, have accepted that the nominal value of the convertible bond loan are to be considered as equity. Change have been accepted as from According to established agreements, the group has made an repayment of MNOK 50 to the bank syndicate led by Nordea. Additional information related to debt and repayment structure are available in the 2009 Group accounts. As an effect of the Ability Drilling settlement long term debt have increased 75 MNOK in the 3rd quarter The group continuous strives to reduce working capital requirement. Note 8 Equity In an extraordinary General Meeting at the 10th January 2011 the convertible bond facility of MNOK 200 have been approved. The debt facility has a fixed interest of 8 % p.a. and final maturity date is set to Provided certain restriction the TTS Group have an call-option that matures at the Convertible bond holders has an consecutive opportunity to redeem the bonds at a strike price of NOK 9,2839. Maximum numbers of shares which may be issued accord to the facility is , corresponding to a dilution of 28,87 %. As the convertible bond is approved in 2011, the calculation of EPS as per has not been influenced. Note 9 Goodwill At the group conducted an assessment of impairment losses for each cash generating unit based on requirements and policies in IAS 36. Please observe that the latest share price at Oslo Stock Exchange does not reflect the booked equity in the consolidated accounts, and as such the test stated in IAS have to be considered. With exception of the profit development in the Energy division which does not satisfy expectations, and a reduction in long term market interest rates, there has been no material changes in the market conditions and profits made compared to the assessment which were performed as per Given that the assumption that actions which is made and planned in the Energy division related to the cost structure, including but not limited to a future expectation that profitability will match our peers, positive short and medium range market expectations, together with low-priced long term debt financing, the goodwill in the Energy division have been considered to be sustainable. However, material changes in expected market development may require a reassessment. Goodwill which is allocated towards the Marine division, and the Port & Logistic division is considered to be sustainable. Note 10 Contingencies As per 2. September 2010 TTS Group has made an settlement agreement with now bankrupt Ability Drilling ASA in the dispute relating to the cancellation of land rigs purchase. The settlement results in TTS acquiring one land rig for MNOK 75 financed through a two years interest-based seller credit. As part of the agreement all other claims are settled. We also refer to note 26 of the Annual Report for The 5th of July 2010 TTS Group signed an agreement with Scana Industrier ASA to issue 6,722,920 shares in TTS Group ASA through a private placement at a price of NOK 6.30 per share. This represented a premium of 5 % compared to closing price. The share issue represents a 9.9 % increase of the share capital of the group. The shares were registrated at the 13th of July Net proceeds from the equity issue, NOK have been added to the group equity. As per TTS Group ASA have issued shares each with a face value of NOK 0,50. As per the group holds own shares. 12

13 TTS Group ASA Folke Bernadottesvei 38 PO Box 3577 Fyllingsdalen N-5845 Bergen, Norway Tel: Fax: