Valuta ukerapport. NOK litt opp igjen, mest mot EUR. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 15.februar 2010

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Valuta ukerapport. NOK litt opp igjen, mest mot EUR. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 15.februar 2010"

Transkript

1 Mandag 15.februar 2010 Analyse Marianne Ødegård Bjørn-Roger Wilhelmsen NOK litt opp igjen, mest mot EUR - Den norske krona steg litt mot et snitt av våre handelspartnere forrige uke. Oppgangen var særlig kraftig mot EUR, som falt mot de fleste andre valutaer i forrige uke, særlig som følge av fortsatt uro rundt statsfinansene til visse av medlemslandene. BNP-tallene for 4.kv i EMU var dessuten svak. - NOK steg også litt mot USD i forrige uke, etter flere uker på rad med fall. Nedgangen i NOK mot USD de siste ukene sett under ett har kommet som følge av flukt til trygg havn i lys av bekymringen rundt statsfinansene i EMU. - Relativt sterk vekst i USA sammenlignet med EMU bidrar trolig også til å forklare hvorfor USD har steget mot EUR de siste ukene - Den svenske krona var enda sterkere enn den norske i forrige uke, etter at Riksbankens inflasjonsrapport viste at Banken nå planlegger å heve styringsrenta noe tidligere enn det som lå til grunn i forrige renteprognose. - GBP steg også bra mot USD og EUR i forrige uke, men falt litt tilbake etter svakere signaler enn ventet fra Bank of Englands Inflasjonsrapport, samt etter at en ny, jevn spørreundersøkelse angående det kommende valget ble tolket som dårlig nytt for håndteringen av underskuddet på statsfinansene. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) - Norsk BNP for 4.kv rapporteres torsdag. Vår prognose for veksten er nesten dobbelt så høyt som Norges Banks anslag, og også betraktelig høyere enn konsensus. Dersom vårt anslag går inn vil det være et tungtveiende argument for at Norges Bank hever renten i mars. Renter m rente 12m rente NOK 2,30 2,92 EUR 0,75 1,33 USD 0,42 2 GBP 0,72 1,24 SEK 0,53 1,11 JPY 0,45 0,70 CHF 0,45 0,75 Valutalån - låneadministrasjon Anna Hallgren Valutakurser Prognoser Endring Endring Endring Om 3 mnd...6 mnd 12 mnd siste siste uke siste mnd hittil i 10 EURUSD 1,360 1,366-0,4% -5,4% -5,1% 1,350 1,350 1,300 EURNOK 8,065 8,185-1,5% -1,2% -2,9% 8,000 7,800 7,700 USDNOK 5,929 5,991-1,0% 4,4% 2,2% 5,926 5,778 5,923 GBPNOK 9,297 9,365-0,7% 0,7% -0,8% 9,363 9,360 9,773 SEKNOK 0,817 0,804 1,6% 1,6% 0,7% 0,821 0,821 0,819 JPYNOK 6,589 6,706-1,8% 5,3% 5,7% 6,441 6,147 6,170 CHFNOK 5,503 5,583-1,4% -0,5% -1,7% 5,479 5,270 5,133 EURGBP 0,867 0,874-0,7% -1,9% -2,1% 0,854 0,833 0,788 GBPUSD 1,568 1,563 0,3% -3,6% -3,0% 1,580 1,620 1,650 USDJPY 89,99 89,33 0,7% -% -3,2% 92,00 94,00 96,0 EURJPY 122,4 122,0 0,3% -6,2% -8,1% 124,2 126,9 124,8 EURSEK 9, ,0% -2,8% -3,6% 9,750 9,500 9,400 EURCHF 1,466 1,466 0,0% -0,7% -1,2% 1,460 1,480 1,500 Datak ilde: Ecowin Valutaprognoser: First Securities

2 First Securities AS / Swedbank Oslo USD & EUR NOK steg endelig litt mot USD i forrige uke, etter flere uker på rad med fall. Oppgangen var desto sterkere mot EUR, som falt mot de fleste andre valutaer gjennom uken. Svake BNP-tall for 4.kv trakk særlig ned, samtidig som fortsatt uro knyttet til statsfinansene til noen av medlemslandene tynger fellesvalutaen. NOK faller litt tilbake mot både USD og EUR mandag formiddag. NOK har styrket seg betydelig mot EUR det siste året, og nivået er nå så vidt høyere enn sitt historisk snitt. CHF & SEK NOK steg bra videre også mot CHF i forrige uke, som var uendret mot EUR. Imidlertid falt NOK videre mot SEK, som steg makert etter at Riksbankens nye prognoser viser at styringsrenten trolig vil heves noen måneder tidligere enn det som lå til grunn i den forrige prognosen. Vi tror NOK er overvurdert mot SEK langsiktig vurdert, og at NOK dermed vil kunne svekkes videre mot SEK utover i NOK er fortsatt på et svakt nivå mot CHF i historisk målestokk. Justert for inflasjonsforskjeller er imidlertid NOKCHF nær historisk snitt. 2

3 First Securities / Swedbank Oslo GBP & JPY NOK steg også betydelig mot både JPY og GBP i forrige uke. JPY falt dessuten mot både EUR og USD, mens GBP holdt seg relativt bra oppe til tross for at Bank of England nedjusterte de økonomiske utsiktene i den siste Inflasjonsrapporten. JPYNOK ligger fortsatt litt lavere enn sitt historiske snitt, målt fra NOK - oppsummert Handelsveid NOK steg samlet sett bra gjennom forrige uke, og nivået ligger fortsatt langt over sitt historiske snitt. Vi venter at risikoappetitten i markedene snart vil ta seg opp igjen, og at NOK vil kunne fortsette å stige litt fremover. Det er i tråd med vårt positive syn på aksjemarkedene. Norske swaprenter uker siden Endring bp 1 år 2,69 2, år 3,33 3, år 3,67 3, år 3,88 4, år 4,05 4, år 4,17 4, år 4,29 4, år 4,38 4, år 4,45 4, år 4,51 4,

4 First Securities AS / Swedbank Oslo Uke 7 Ventet Forrige Kommentar Tirsdag 16. feb 0800 EMU Bilsalg, år/år jan 16,4 Tøff vinter: En del av landene i EMU har allerede rapportert bilsalget for januar, og så langt ser det ut til at bilsalget falt videre denne månedene. Nivået kan bli det laveste siden mars i fjor, og klart lavere enn normalt. Den høye årsvekstraten forteller kun at salget var svært lavt i januar i fjor UK Konsumprisene, år/år Core år/år jan 3,6 3,5 2,9 2,8 * Teknikaliteter: Den raske veksten i konsumprisene i desember skyldes delvis baseeffekter fra et fall i prisene i fjor vinter da momsen ble satt midlertidig ned, men prisene har også steget mer enn ventet på månedsbasis. Den svake valutakursen forklarer noe av oppgangen, men fra 1.januar ble i tillegg momsen hevet tilbake, og det vil gi utslag i prisene denne måneden UK Boligpris, offisiell indeks, år/år des 0,6 Litt spakere? Det britiske kommunaldepartementets boligprisindeks har steget sammenhengende i syv måneder på rad, og trenden peker bra oppover. Fire andre store boligprisindeksen i UK har bekreftet at boligmarkedet har bunnet ut, men i sum har disse indeksene vist en litt svakere utvikling i desember enn i de foregående månedene DE ZEW-barometeret.. stillingen i dag feb 41,0-52,0 47,2-56,6 ** Jekkes ned: Forventningsindeksen i den tyske analytikermålingen falt videre i januar, for fjerde måneden på rad. Nivået er imidlertid fortsatt godt over snitt, og indeksen for stillingen i dag kryper gradvis oppover fra lavt nivå. Målingen er konsistent med at resesjonen i Tyskland er over, selv om fremtidstrien har dempet seg litt over de siste månedene. Aktivitetsnivået i dag er uansett svært lavt 1430 US NY Fed Empire State feb 17,85 15,92 ** Volatil: New York Feds industribarometer steg litt mer enn ventet i januar, etter kraftige fall i november og desember. Indeksen har vært særlig volatil de siste månedene. Snittet av delindeksene steg også bra i januar og ligger igjen litt over 0-streken. Bedriftene melder om bra vekst i ordreinngangen, og stabilisering i både ordrebeholdning og sysselsetting. Oppgangen i januar var imidlertid ikke stor nok til å reversere fallet i desember, og markedet venter en videre korrigering oppover i februar. Vi tror: Risikoen ligger på oppsiden av forventningene 1900 US Boligentreprenørenes indeks HMI fra NAHB feb ** Ser ingen lysning: Boligmarkedsindeksen fra boligentreprenørene falt litt i januar og ventes uendret på svært lavt nivå i februar. Entreprenørene melder altså at aktiviteten ikke kommer seg opp, og vi har heller ingen andre indikasjoner på at det er i ferd med å skje. Vi tror byggingen har bunnet ut på et svært lavt nivå, men vi får ikke signaler om at oppturen står rett foran døren. sent US ABC consumer comfort uke -48 Ikke bra start: Konsumenttilliten steg svakt i forrige uke, men indeksen blir fortsatt liggende i den nedre delen av den korridorren den har vært i siden våren Vi får dermed fortsatt ingen signaler om takeoff i stemningen eller forbruket, selv om andre målinger har vist en liten bedring de siste månedene. Onsdag 17. feb 1030 UK Bank of England, referat fra rentemøte 1030 UK Arbeidsledighet, 000 m/m i %.. ILO-definisjon Lønninger, år/år 3 m snitt.. eks bonuser jan -15,0 5,0 7,8 1,2-15,2 5,0 7,8 0,7 1,1 Lav rente lenge: Bank of England gjorde ingen politikkendringer på det forrige rentemøtet. Vi får nå begrunnelsen og svaret på om rentestyret var enstemmig eller delt i beslutningen. Pressemeldingen viste at Banken venter en gradvis oppgang i økonomien, men vekstanslagene ble likevel noe nedjustert i inflasjonsrapporten som ble publisert en uke etterpå. * Faller: Den registrerte arbeidsledigheten i UK falt nokså bra i to måneder på rad, etter en kraftig økning i de foregående 20 månedene. Ledighetsraten har imidlertid flatet ut på 5,0% de siste fire månedene. Det er det høyeste nivået på over 12 år, men ikke veldig høyt sammenlignet med historien eller andre europeiske land. Lønnsveksten peker fortsatt nokså raskt nedover EMU Handelsbalanse, EUR mrd des 3,9 * Vokser: Verdien av eksporten fra euroområdet har falt svakt i to måneder på rad, men den underliggende veksten er fortsatt sterk. Importen kommer også etter. Det er ganske bra, selv om perioden med vekst er kort og nivået fortsatt er svært lavt. Volumene kommer seg også US Nye boliglån feb -1,2 Lavt nivå: Antallet søknader etter nye boliglån har vist en svak utvikling i det siste. Det er normalt et tegn på lavere aktivitet i boligmarkedet, men det har ikke vist seg å stemme, til tross for et kraftig fall i det faktiske boligsalget i desember. 4

5 First Securities / Swedbank Oslo Uke 7 Ventet Forrige Kommentar 1430 US Importpriser, m/m Eksportpriser 1430 US Boligbygging, 000 årlig rate Antall byggetillatelser 1515 US Industriproduksjon, m/m.. kapasitetsutnyttelse jan 0,0 Stiger: Importprisene utenom petroleumsprodukter har steget bra de siste månedene, etter et kraftig fall gjennom sist vinter. Prisene på konsumvarer stiger imidlertid knapt nok. Svekkelsen i USD og høyere råvarepriser vil bidra til å trekke importprisene videre opp. jan jan 0,7 72, ,6 72,0 *** På bunn: Igangsettingen av nye boliger falt uventet i desember, mens antallet byggetillatelser, som er mindre volatil enn selve igangsettingen (som påvirket av vær og vind), steg bra. Vi har ikke fått så mange gode nyheter fra boligmarkedet i det siste, men det er bra at byggetillatelsene øker. Normalt vil boligbyggingen komme etter og den er nå på et svært lavt nivå. *** Trend opp: Industriproduksjonen steg videre i desember, men kun fordi et løft i strømproduksjonen trakk opp. Vareproduksjonen, som vi normalt legger størst vekt på, falt svakt samtidig som historien ble litt nedjustert. Trenden peker fortsatt oppover, men knapt 1/5 av nedgangen i produksjonen er reversert, og kapasitetsutnyttelsen er ikke mye opp fra bunnen US Fed, referat fra rentemøte Nullrente: FOMC lover fortsatt å holde styringsrenten uendret på 0-0,25% i lang tid fremover, men ett medlem i rentekomiteen ønsket å fjerne uttrykket extended period på forrige rentemøte. Vi venter fortsatt nullrente i hele 2010, men ble mindre sikre ettersom det nå er åpenbar uenighet rundt dette i FOMC US Statsregnskapet, mrd USD jan -46,0-63,5 * På rett vei: Underskuddet på statsregnskapet var fortsatt enormt i desember, og tilsvarer vel 10% av BNP. Underskuddet er likevel noe redusert over de siste månedene i gjennomsnitt, men den underliggende utgiftsveksten er voldsom. En bedre økonomi vil bedre statsfinansene, men tøffe tak gjenstår. sent JP Rentemøte, Bank of Japan feb 0 Deflasjon: Banken gjentok på forrige møte at renten vil holdes nær null frem til prisene begynner å stige igjen. Samtidig sier Banken at den fortsatt venter at landet vil være i deflasjon i tre år fremover, men at prisfallet vil avtal litt i styrke i året som begynner i april dog i hovedsak på grunn av høyere energipriser. Torsdag 18. feb 0930 SE Konsumprisene, KPIF m/m år/år Samlet KPI m/m år/år 0930 SE Arbeidsledighet (AKU).. faktisk, % endring år/år, pp Sysselsetting, % år/år 1000 NO BNP Fastland, kv/kv.. konsensus.. år/år Innenlandsk ettersp. fastl. BNP samlet, kv/kv 1430 US Produsentpriser, m/m eks mat/energi år/år jan 0,2 2,7 0,2 * Rett opp: De siste månedene har årsveksten i konsumprisene snudd kraftig opp igjen, både på grunn av sterke baseeffekter fra fallende priser i fjor vinter og fordi prisene har steget litt raskere enn ventet gjennom høsten. Både samlet og underliggende konsumprisvekst ligger litt høyere enn Riksbanken anslo i siste pengepolitiske oppfølgingsrapport. Likevel vil inflasjonspresset trolig forbli beskjedent i tiden fremover, på grunn av lavt aktivitetsnivå i økonomien. jan 8,5 * Stiger saktere: Arbeidsledigheten i Sverige stiger fortsatt, men vi ser nå klare tegn til at stigningstakten har avtatt de siste månedene. Sysselsettingen stiger også marginalt igjen, men arbeidstilbudet øker raskere og dermed stiger ledigheten videre. Nivået er høyt. Vi er imidlertid fortsatt litt urolige for at svenske bedrifter har for mange ansatte. 4kv 1,1 1,0 0,8 0,8 jan 0,8 0,8 0,5-1,4 0,2 0,0 *** Bra vekst: BNP-veksten akselererte trolig i 4.kv, og vårt anslag på +1,1% for fastlands-bnp er nesten dobbelt så sterkt som Norges Banks anslag. Vi vet at det var sterk vekst i privat konsum og vi føler oss også nokså trygg på at offentlig etterspørsel og nettoeksporten bidro positivt. Usikkerheten er langt større hva angår investeringene i (særlig olje- og gass) og ikke minst bidraget fra lagerendringer. Det siste kan tidvis bety mye for veksten på kort sikt. De siste kvartalene er lagrene bygget mye og produksjonen ligger nå lavt i forhold til sluttetterspørselen. Vi tror: Går vårt anslag inn vil det være et tungveiende argument for Norges Bank å heve renten i mars * Flat: Veksten i produsentprisene utenom mat og energi har vært lav de siste månedene, og faktisk helt fraværende samlet sett. Det er godt mulig dette er en lagget effekt av et kraftig prisfall på halvfabrikata rundt det forrige årsskiftet. Nå trekker imidlertid prisene på råvarer og halvfabrikata opp igjen, og det er lite trolig prisene på ferdigvarer blir presset mer ned nå, selv om kapasitetsutnyttelsen fortsatt er lav US Nye arbeidsledige, 000 uke * Faller: Tilgangen på nye ledige falt endelig litt mer enn ventet i forrige uke, og trenden er klart ned. Det faller sammen med at nedgangen i sysselsettingen nå trolig går mot slutten. Antallet personer som går på trygd har også falt kraftig, og det er normalt et tegn på at den offisielle ledighetsraten heller ikke skal stige særlig mer fra dagens nivå. 5

6 First Securities AS / Swedbank Oslo Uke 7 Ventet Forrige Kommentar 1600 US Philadelphia Fed indeks feb 17,0 15,2 ** Trend opp: Philadelphia Feds industribarometer falt litt I januar, men indeksen kan være volatile og fallet er innenfor det man må regne med av normale svingninger. Trenden peker fortsatt bra oppover, og snittet av detaljene falt kun marginalt. Nivået er ikke høyt, men indikerer vekst i produksjonen. Bedriftene oppjusterer dessuten investeringsplanene videre US Ledende indikatorer, m/m jan 0,5 1,1 * Stiger: Denne konjunkturindikatoren, som sammefatter allerede publisert statistikk og finansielle indikatorer, har steget bra de siste månedene. Målingen indikerer at oppgangskonjunkturen i amerikansk økonomi har startet, og den sammefallende indikatoren er konsistent med den tiltakene BNP-veksten vi så i 4.kv. Fredag 19. feb 0845 FR INSEEs industribarometer.. confidence.. forventet produksjon 1000 NO Ordreinngang bygg og anlegg, bygg % år/år 1000 EMU PMI, industrien - foreløpig Noen land rapporterer Tyskland Frankrike 1000 EMU PMI, tjenesteyting - foreløpig Noen land rapporterer Tyskland Frankrike 1030 UK Detaljhandel, m/m.. år/år 1430 US Konsumprisene, m/m.. eks mat/energi år/år feb kv feb 52, ,9 55,2 feb 52,5 52,9 56,3 jan -0,6 1,0 jan 0,3 0,2 1,8 52,4 53,7 55,4 52,5 52,2 56,3 0,3 2,1 1,8 * Høyere forventninger: Hovedindeksen i INSEES industribarometer steg videre i desember, mens delindeksen for forventet produksjon steg uvanlig kraftig. Nivået er dermed tilbake over sitt historiske snitt, og indikerer isolert sett at det forventes vekst litt over trend. Det positive omslaget i industriproduksjonen vil trolig fortsette de neste månedene. Snur opp: Ordreinngangen steg litt i 3.kv etter en voldsom bratt nedtur som startet i Vi tror bunnen er nådd og at ordreinngangen tok seg forsiktig videre opp i 4.kv, i alle fall for boliger. Boligsalget har tatt seg kraftig opp og tilsier økt igangsetting fremover. *** Over 50: PMI-målingen for industribedriftene i euroområdet har steget friskt fra rekordbunnen tidlig i fjor, men stigningstakten har avtatt betydelig de siste månedene. Nivået har imidlertid ligget over 50-streken i fire måneder på rad, og signalisere at aktiviteten i sektoren vil stige videre, men trolig ikke fullt like raskt som vi har sett det siste halve året. *** Trend opp: Tjeneste-PMI falt overraskende litt tilbake i januar, etter å ha meldt om bra og tiltakende vekst de siste månedene. Nivået er imidlertid fortsatt godt over 50-streken og indikerer dermed videre vekst i aktiviteten i tjenestesektoren. Snittet av produksjonsindeksene i de to målingene falt også litt i januar, men trenden peker oppover og nivået indikerer at BNP-veksten har tiltatt litt i det siste. * Trend opp: Detaljhandelen i UK steg svakt i desember, og trenden peker dermed fortsatt forsiktig oppover. Tre ulike målinger av forbrukertilliten er imidlertid samstemte i at britiske konsumenter ble litt mer pessimistitske de to siste månedene av fjoråret, men stemningen løftet seg igjen litt i januar. Uansett har britisk detaljhandel vært overraskende motstandsdyktig i en ellers kraftig konjunkturnedgang. ** Ikke prispress: Den månedsvise veksten i konsumprisene utenom mat og energi har vært lav de siste månedene, men årsveksten har likevel steget nokså betydelig. Den lengre trenden peker uanasett fortsatt ned, og inflasjonspresset er svakt. Disclaimer This document is intended for use only by those professional investors to whom it is made available by First Securities AS and no part of this report may be reproduced in any manner, or used other than as intended, without the prior written permission of First Securities AS. The information contained in this document has been taken from sources deemed to be reliable. First Securities AS makes every effort to use reliable, comprehensive information but we do not represent that such information is accurate or complete and it should not be relied on as such. Any opinions expressed herein reflect our judgement at this date and are subject to change. First Securities AS has no obligation to notice changes of judgements or opinions expressed herein. The opinions contained herein are based on numerous assumptions as described in the document. Different assumptions could result in materially different results. Furthermore, the assumptions may not be realized. This document does not provide individually tailored investment advice and all recipients of this document are advised to seek the advice of a financial advisor before deciding on an investment or an investment strategy. First Securities AS accepts no liability whatsoever for any direct, indirect or consequential loss rising from the use of this document or its contents. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation or invitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. The distribution of this document may be restricted by law in certain jurisdictions and person into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restriction. Any failure to comply with these restrictions may constitute a violation of the laws of any such jurisdiction. First Securities AS shall not have any responsibility for any such violations. 6

7 First Securities / Swedbank Oslo First Securities AS may have holdings of any issuer referred herein as a result of market making operations and/or underlying shares as a result of derivatives trading. First Securities AS may buy or sell such shares both for own account, and as a principal agent. Due to internal professional secrecy such holdings are not known to others outside the department which carries out the operations. Employees in First Securities AS may have indirect ownership of any issuer referred herein as a result of investments in securities funds or similar. First Securities AS s tied agents (hereunder employees of tied agents) may have holdings of any issuer referred herein. Furthermore, First Securities AS/First Investment Management is appointed by LSAM as investment manager to the funds First Norway Alpha, First Norway Delta, First Active and First Active Protector. These funds may have holdings of any issuer referred herein and employees of First Securities AS have holdings in the funds. Please refer to further important disclosures and additional information at or by contacting First Securities AS. 7

Ny nedtur? Makroøkomiske utsikter Storaksjekvelden i Stavanger 30.september 2010

Ny nedtur? Makroøkomiske utsikter Storaksjekvelden i Stavanger 30.september 2010 Ny nedtur? Makroøkomiske utsikter Storaksjekvelden i Stavanger 30.september 2010 Bjørn Roger Wilhelmsen / brw@first.no Resesjonen er over! Hurra! Men økonomien er fortatt i elendig forfatning 2 2 Deflasjon

Detaljer

Valuta ukerapport. Kronekursen videre opp på økt risikoappetitt. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 14.

Valuta ukerapport. Kronekursen videre opp på økt risikoappetitt. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 14. Mandag 14.juni 2010 Analyse Marianne Ødegård + 47 2323 81 96 mo@first.no Bjørn-Roger Wilhelmsen +47 2311 62 63 brw@first.no Renter 11.06.10 3m rente 12m rente NOK 2,75 3,18 EUR 0,83 1,37 USD 0,74 1,45

Detaljer

Valuta ukerapport. Blandet vekstnytt forrige uke, aksjer videre opp. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 15.

Valuta ukerapport. Blandet vekstnytt forrige uke, aksjer videre opp. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 15. Mandag 15.juni 2009 Blandet vekstnytt forrige uke, aksjer videre opp - Økende optimisme og stadig sterkere tro på at den globale resesjonen er i ferd med å gi seg sendte aksjemarkedene videre opp forrige

Detaljer

Valuta ukerapport. NOK og SEK fortsetter å stige. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 3.august 2009

Valuta ukerapport. NOK og SEK fortsetter å stige. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 3.august 2009 Mandag 3.august 2009 Renter 31.07.09 3m rente 12m rente NOK 1,78 2,48 EUR 0,98 1,45 USD 0,58 1,60 GBP 0,83 1,64 SEK 0,85 1,25 JPY 0,58 0,86 CHF 0,25 0,78 Valutalån - låneadministrasjon Anna Hallgren +47

Detaljer

Valuta ukerapport. Kronen møter motstand, på sterke nivåer. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 19.

Valuta ukerapport. Kronen møter motstand, på sterke nivåer. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 19. Mandag 19.oktober 2009 Renter 16.10.09 3m rente 12m rente NOK 2,07 3,02 EUR 0,76 1,31 USD 0,45 1,29 GBP 0,83 1,90 SEK 0,52 1,45 JPY 0,52 0,91 CHF 0,59 0,98 Kronen møter motstand, på sterke nivåer - Etter

Detaljer

Valuta ukerapport. Mandag 20.april 2009

Valuta ukerapport. Mandag 20.april 2009 Mandag 20.april 2009 Sterkere USD til tross for økt risikoappetitt - USD steg mot EUR og NOK forrige uke, til tross for at oppgangen i aksjemarkedene indikerer at risikoappetitten er stigende. Detaljhandelen

Detaljer

Valuta ukerapport. Fallende risikoappetitt sender JPY og USD opp. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 2.

Valuta ukerapport. Fallende risikoappetitt sender JPY og USD opp. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 2. Mandag 2.november 2009 Analyse Marianne Ødegård + 47 2323 81 96 mo@first.no Bjørn-Roger Wilhelmsen Sjefsanalytiker, valuta +47 2311 62 63 brw@first.no Fallende risikoappetitt sender JPY og USD opp - Etter

Detaljer

Valuta ukerapport. Sterkeste NOK mot GBP på over 32 år. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 12.oktober 2009

Valuta ukerapport. Sterkeste NOK mot GBP på over 32 år. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 12.oktober 2009 Mandag 12.oktober 2009 Renter 09.10.09 3m rente 12m rente NOK 2,02 2,91 EUR 0,89 1,32 USD 0,70 1,30 GBP 0,83 1,20 SEK 0,27 1,38 JPY 0,49 0,92 CHF 0,53 1,01 Sterkeste NOK mot GBP på over 32 år - Den norske

Detaljer

Valuta ukerapport. NOK fortsatte opp i forrige uke, svak USD. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 16.

Valuta ukerapport. NOK fortsatte opp i forrige uke, svak USD. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 16. Mandag 16.november 2009 Analyse Marianne Ødegård + 47 2323 81 96 mo@first.no Bjørn-Roger Wilhelmsen +47 2311 62 63 brw@first.no Renter 13.11.09 3m rente 12m rente NOK 2,05 3,02 EUR 0,71 1,14 USD 0,49 1,08

Detaljer

Valuta ukerapport. NOK stiger, USD faller på økte vekstforventninger. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 27.

Valuta ukerapport. NOK stiger, USD faller på økte vekstforventninger. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 27. Mandag 27.juli 2009 Renter 24.07.09 3m rente 12m rente NOK 1,86 2,44 EUR 1,01 1,47 USD 1,00 1,71 GBP 0,99 1,80 SEK 0,85 1,25 JPY 0,55 0,95 CHF 0,46 0,75 NOK stiger, USD faller på økte vekstforventninger

Detaljer

Valuta ukerapport. NOK snur opp igjen på stigende risikoappetitt. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 9.

Valuta ukerapport. NOK snur opp igjen på stigende risikoappetitt. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 9. Mandag 9.november 2009 Analyse Marianne Ødegård + 47 2323 81 96 mo@first.no Bjørn-Roger Wilhelmsen Sjefsanalytiker, renter og valuta +47 2311 62 63 brw@first.no NOK snur opp igjen på stigende risikoappetitt

Detaljer

Valuta ukerapport. Litt svakere NOK til tross for økt renteforskjell. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 31.

Valuta ukerapport. Litt svakere NOK til tross for økt renteforskjell. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 31. Mandag 31.august 2009 Renter 28.08.09 3m rente 12m rente NOK 2,00 2,98 EUR 0,92 1,46 USD 0,82 1,33 GBP 0,83 1,90 SEK 0,85 1,25 JPY 0,55 0,90 CHF 0,48 0,81 Litt svakere NOK til tross for økt renteforskjell

Detaljer

Valuta ukerapport. NOK sterkere mot GBP, svakere mot JPY. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 1.mars 2010

Valuta ukerapport. NOK sterkere mot GBP, svakere mot JPY. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 1.mars 2010 Mandag 1.mars 2010 Analyse Marianne Ødegård + 47 2323 81 96 mo@first.no Bjørn-Roger Wilhelmsen +47 2311 62 63 brw@first.no NOK sterkere mot GBP, svakere mot JPY - GBP falt markert mot de fleste andre valutaer

Detaljer

Valuta ukerapport. Korrelasjonen mellom valuta og børsene består. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 23.

Valuta ukerapport. Korrelasjonen mellom valuta og børsene består. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 23. Mandag 23.november 2009 Analyse Marianne Ødegård + 47 2323 81 96 mo@first.no Bjørn-Roger Wilhelmsen +47 2311 62 63 brw@first.no Renter 20.11.09 3m rente 12m rente NOK 2,05 2,93 EUR 0,84 1,31 USD 0,42 1,02

Detaljer

Kapitalkrav fra analytikers ståsted

Kapitalkrav fra analytikers ståsted Kapitalkrav fra analytikers ståsted FNO 4. juni 2014 Financial Analysts Bengt Kirkøen Direct: +47 2323 8265 Mobile: +47 9774 8843 E-mail: bk@swedbank.no Hva ønsker vi av kapitalkravene? Et strengt regelverk

Detaljer

Valuta ukerapport. Opp- og nedtur for pundet i forrige uke. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 26.

Valuta ukerapport. Opp- og nedtur for pundet i forrige uke. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 26. Mandag 26.oktober 2009 Analyse Marianne Ødegård + 47 2323 81 96 mo@first.no Bjørn-Roger Wilhelmsen +47 2311 62 63 brw@first.no Opp- og nedtur for pundet i forrige uke - GBP steg kraftig i midten av forrige

Detaljer

På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013

På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013 På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk Katrine Godding Boye August 2013 Krisen over (?) nå handler alt om når sentralbanken i USA vil kutte ned på stimulansene. Omsider noen positive vekstsignaler

Detaljer

Valuta ukerapport. King snakket ned pundet i forrige uke. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 21.

Valuta ukerapport. King snakket ned pundet i forrige uke. I fokus denne uken (Se kalender bak i rapporten) Mandag 21. Mandag 21.september 2009 Renter 18.09.09 3m rente 12m rente NOK 1,88 2,87 EUR 5 1,31 USD 0,56 1,33 GBP 2 1,21 SEK 0,50 1,08 JPY 0,47 0,76 CHF 0,55 0,97 Valutalån - låneadministrasjon Anna Hallgren +47

Detaljer

Svakt internasjonalt, Norge i toppform. 22. november 2012 Steinar Juel sjeføkonom

Svakt internasjonalt, Norge i toppform. 22. november 2012 Steinar Juel sjeføkonom Svakt internasjonalt, Norge i toppform 22. november 2012 Steinar Juel sjeføkonom 2 Finanskrisen kom i flere bølger Nå tegn til stabilisering USA er på vei ut av krisen Eurosonen er stabilisert, men fortsatt

Detaljer

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Finanskrisen i 2008 svekket mange land 2 Fornyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt i Hellas?

Detaljer

En oppdatering på global og norsk økonomi

En oppdatering på global og norsk økonomi En oppdatering på global og norsk økonomi Grimstad 14. desember 2012 Arild Berge Danske Bank Kristiansand Global økonomi Vendepunkt i USA: - Boligmarkedet friskmeldt - Arbeidsmarkedet bedre enn sitt rykte

Detaljer

Hvorfor så bekymret? 2

Hvorfor så bekymret? 2 Joachim Bernhardsen September 2015 Hvorfor så bekymret? 2 Oljemarked i ubalanse millioner fat/dag 95 Lagerendring Produksjon Etterspørsel millioner fat/dag 15 12,5 90 10 85 7,5 80 5 2,5 75 0 70 2000 2001

Detaljer

Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011

Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011 Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011 1 2 Frykt for krise og ny resesjon Svak vekst internasjonalt Men optimisme om norsk

Detaljer

Høy fleksibilitet i økonomien. Steinar Juel CME 4. februar 2015

Høy fleksibilitet i økonomien. Steinar Juel CME 4. februar 2015 Høy fleksibilitet i økonomien Steinar Juel CME 4. februar 2015 Finanspolitikkens ekspansivt var ikke overraskelsen Sentralbanksjefens årstale i 2002: Handlingsregelen tilsier at oljepengebruken over statsbudsjettet

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim 7. mars 2013

Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim 7. mars 2013 Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim. mars 201 Hvorfor diskuterer vi en boligboble i Norge? 9 9 % å/ å % 8 8 Boligrente > >

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Samferdselsinvesteringer innvirkning på norsk økonomi. Steinar Juel sjeføkonom 20. mars 2012

Samferdselsinvesteringer innvirkning på norsk økonomi. Steinar Juel sjeføkonom 20. mars 2012 Samferdselsinvesteringer innvirkning på norsk økonomi Steinar Juel sjeføkonom 20. mars 2012 Infrastrukturinvesteringer betydning for økonomisk utvikling Situasjonen i transportsektoren sammenlignet med

Detaljer

I Japan steg eksporten mer enn ventet i november, noe som reduserte handelsunderskuddet betydelig

I Japan steg eksporten mer enn ventet i november, noe som reduserte handelsunderskuddet betydelig torsdag, 20. november 2014 Morgenrapport Macro Research I Japan steg eksporten mer enn ventet i november, noe som reduserte handelsunderskuddet betydelig Kinesisk industri-pmi falt mer enn ventet, og myndighetene

Detaljer

Boligmarkedet og økonomien etter finanskrisen. Boligkonferansen Gardermoen, 5. mai 2010 Harald Magnus Andreassen

Boligmarkedet og økonomien etter finanskrisen. Boligkonferansen Gardermoen, 5. mai 2010 Harald Magnus Andreassen Boligmarkedet og økonomien etter finanskrisen Boligkonferansen Gardermoen, 5. mai 2010 Harald Magnus Andreassen The World according to First Finanskrisen bidro til en voldsom nedtur Politikksvarene ble

Detaljer

Stille før ny storm? Steinar Juel sjeføkonom 3. Mai 2012

Stille før ny storm? Steinar Juel sjeføkonom 3. Mai 2012 Stille før ny storm? Steinar Juel sjeføkonom 3. Mai 2012 Svak vekst risiko for nye stormer 07-5 Gradvis bedring i USA ØMU, i bestefall svak resesjon i år Noe svakere i Kina, men ikke svakt God vekst i

Detaljer

Makrokommentar. April 2014

Makrokommentar. April 2014 Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Bakgrunn for krisen enorme budsjettunderskudd 2 Fonyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Fra børsnotering i 2010 til i dag - resultat av en ny programlansering

Fra børsnotering i 2010 til i dag - resultat av en ny programlansering Fra børsnotering i 2010 til i dag - resultat av en ny programlansering «Aksjesparing for ansatte»-seminar IR-direktør Janne Flessum 21. mai 2015 Nummer 7 på Oslo Børs med markedsverdi NOK 64mrd 1 Statoil

Detaljer

Med dette som bakteppe valgte Norges Bank å holde renten uendret på 0,75 % 17.desember. Hovedpunktene som ble nevnt i pressemeldingen var:

Med dette som bakteppe valgte Norges Bank å holde renten uendret på 0,75 % 17.desember. Hovedpunktene som ble nevnt i pressemeldingen var: Oljeprisen faller videre Uendret rente fra Norges Bank men nedjustering i rentebanen Svak forventet produksjonsvekst Svak konsumentindeks Litt opp på arbeidsledigheten Lave / Fallende renter Svak NOK og

Detaljer

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Fear Factory Inc. Gaute Langeland

Fear Factory Inc. Gaute Langeland Fear Factory Inc. Gaute Langeland 1 Krisesteming i markedene S&P 500 10år USD renteswap 1380 1350 1320 1290 1260 1230 1200 1170 1140 1110 2mar11 2mai11 2jul11 2sep11 3,8 3,6 3,4 3,2 3 2,8 2,6 2,4 2,2 2

Detaljer

Hovedstyremøte 11. mars 2004

Hovedstyremøte 11. mars 2004 Hovedstyremøte. mars Hovedstyremøte. mars BNP-vekst i USA, Japan, euroområdet og hos handelspartnerne samlet. Kvartalsvekst. Prosent. -. Sesongjustert USA Japan Euroområdet Handelspartnere - - - - Hovedstyremøte.

Detaljer

Makroøkonomiske indikatorer 20. januar 2010

Makroøkonomiske indikatorer 20. januar 2010 Makroøkonomiske indikatorer 20. januar 2010 Ytterligere bedring i det amerikanske boligmarkedet, nå stiger også omsetningen av brukte boliger kraftig Varelagrene snur opp og gir positivt bidrag til BNP

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Pengepolitikken og konjunkturutviklingen

Pengepolitikken og konjunkturutviklingen Pengepolitikken og konjunkturutviklingen Sentralbanksjef Svein Gjedrem Sparebank, Svalbard. april SG, Sparebank, Svalbard Mandatet. Pengepolitikken skal sikte mot stabilitet i den norske krones nasjonale

Detaljer

Spenningen øker i forkant av Norges Banks rentemøte 18. juni

Spenningen øker i forkant av Norges Banks rentemøte 18. juni Spenningen øker i forkant av Norges Banks rentemøte 18. juni Torsdag 18. juni er det igjen tid for rentefastsettelse fra Norges Bank og spenningen rundt utfallet stiger som følge av den siste tidens hendelser.

Detaljer

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt

Detaljer

Kapittel 1 Internasjonal økonomi

Kapittel 1 Internasjonal økonomi Kapittel Internasjonal økonomi Hovedstyret august. BNP-anslag for og spredning i anslagene Prosentvis vekst fra foregående år. Spredning i CF-anslag skravert ) Consensus Forecasts Norges Bank Consensus

Detaljer

Makroutsikter. Sjeføkonom Elisabeth Holvik. 6. februar 2009

Makroutsikter. Sjeføkonom Elisabeth Holvik. 6. februar 2009 Makroutsikter Sjeføkonom Elisabeth Holvik 6. februar 29 Nedgangen fortsetter i OECD-området 7,5 OECD ledende indikator og industriproduksjon (å/å vekst) 7,5 5, 5, 2,5 2,5, -2,5-5, Ledende indikator Industriproduksjon,

Detaljer

Regionalt nettverk. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015. Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16.

Regionalt nettverk. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015. Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16. Regionalt nettverk Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015 Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16. februar OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER Produksjonsveksten

Detaljer

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014. Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar.

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014. Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar. REGIONALT NETTVERK Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014 Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar. NASJONAL OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER

Detaljer

Kraftig sysselsettingsvekst i USA Det amerikanske arbeidsmarkedet blir stadig strammere. I desember økte sysselsettingen med i underkant av 300 000.

Kraftig sysselsettingsvekst i USA Det amerikanske arbeidsmarkedet blir stadig strammere. I desember økte sysselsettingen med i underkant av 300 000. Makroøkonomi uke 1 Økt usikkerhet rundt oljeprisutviklingen Kraftig sysselsettingsvekst i USA Børsuro i Kina Varekonsumet økte i november Fortsatt en negativ trend i industriproduksjonen Store regionale

Detaljer

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 01/14 Markedskommentar Starten på det nye året har ikke bydd på de helt store store overraskelsene, utover en litt slapp børs åpning her hjemme. Etter en sterk avslutning i 2013 korrigerer

Detaljer

Navigatøren Renteøkning utsatt 10 desember 2013

Navigatøren Renteøkning utsatt 10 desember 2013 Renteøkning utsatt 10 desember 2013 Norges Bank håper på bedre tider Sentralbanken la helt nylig frem sin Pengepolitiske Rapport med nye prognoser for renten og norsk økonomi. Første renteøkning ble igjen

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Europa og Norge etter den store resesjonen

Europa og Norge etter den store resesjonen Europa og Norge etter den store resesjonen SR-Bank Konferanse Stavanger, 7. mai, 2010 Harald Magnus Andreassen Oppgang etter voldsom nedtur Men det er langt opp til gamle høyder 2 Japan verst. Sverige

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Brent Crude. Arbeidsledighet % Norges Bank overrasket markedet og lot renten være uendret på 1,25 %

Brent Crude. Arbeidsledighet % Norges Bank overrasket markedet og lot renten være uendret på 1,25 % Norges Bank overrasket markedet og lot renten være uendret på,5 % De fleste analytikere og markedsaktører forventet et rentekutt på,5 punkter på gårsdagens rentemøte i Norges Bank. Dette var blitt signalisert

Detaljer

Hovedstyremøte 22. september 2004

Hovedstyremøte 22. september 2004 Hovedstyremøte. september Forutsetninger for rente og valutakurs og anslag på konsumprisene justert for avgiftsendringer og uten energivarer (KPI-JAE) og produksjonsgapet i Inflasjonsrapport /. Prosent

Detaljer

Utviklingen i finansmarkedene

Utviklingen i finansmarkedene Utviklingen i finansmarkedene Danske Markets Norge Kjell Johansen Island 01.05.2015 +47 85 41 99 53 kjjo@danskebank.com 2 Simulering av renterisiko Utfallsrom aktuelle renter 3m Nibor 5-års swap 10-års

Detaljer

Renteforventninger. Bjørn Sivertsen SpareBank 1 SR-Markets

Renteforventninger. Bjørn Sivertsen SpareBank 1 SR-Markets Renteforventninger 02.12.2010 Bjørn Sivertsen SpareBank 1 SR-Markets Hovedpunkter Internasjonalt Råvarer i støtet Aksjer Frakt rater Gjeldsnivå i Europa Kina Finansieringskostnader for banker Norge Oljeinvesteringer

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Boligkonferansen 19. mars 2015 Roger Bjørnstad Samfunnsøkonomisk analyse Roger.bjornstad@samfunnsokonomisk-analyse.no BNP-vekst 2014 (IMF) Investeringer

Detaljer

Hvorfor hente kapital nå? En forklaring. Oslo 25. mai 2010

Hvorfor hente kapital nå? En forklaring. Oslo 25. mai 2010 Hvorfor hente kapital nå? En forklaring Oslo 25. mai 2010 DISCLAIMER This document is being furnished for informational purposes only and does not constitute an offer to sell or the solicitation of an

Detaljer

Navigatøren Er nedturen i Norge over? 11 mai 2016

Navigatøren Er nedturen i Norge over? 11 mai 2016 Er nedturen i Norge over? 11 mai 2016 Er nedturen i Norge over? De to siste månedene har den registrerte ledigheten falt. Ikke mye, men bare at den går ned er oppsiktsvekkende. Er dette et tidlig tegn

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

Makro-og markedsoppdatering. 8. april 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom

Makro-og markedsoppdatering. 8. april 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro-og markedsoppdatering 8. april 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro og markeder - hovedtrekk Den siste uken har det blitt publisert viktige stemningsindikatorer som viser noe bedring for bedriftene

Detaljer

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16.

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16. REGIONALT NETTVERK Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16. MAI OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER Kontaktbedriftene

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

Hovedstyret. 3. februar 2010

Hovedstyret. 3. februar 2010 Hovedstyret. februar Referansebanen for styringsrenten fra PPR /9 Med gjennomsnittlig styringsrente for. kv. 9 og strategiintervall 9 9 % % 7% 9% 8 7 Strategiintervall PPR /9 mar.7 mar.8 mar.9 mar. mar.

Detaljer

Franske fornektelser, men et godt liv. 7. november 2014 Steinar Juel

Franske fornektelser, men et godt liv. 7. november 2014 Steinar Juel Franske fornektelser, men et godt liv 7. november 2014 Steinar Juel Frankrike kom godt gjennom finanskrisen, men.. Men stagnasjon siden 2012 2 Svekket konkurranseevne, andre land bedret Unngikk krise.

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015 Ukesoppdatering makro Uke 6 11. februar 2015 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Makroøkonomi USA god jobbvekst, bra i bedriftene, men litt lavere enn ventet for industrien mens det er bedre

Detaljer

CME SSB 12. juni. Torbjørn Eika

CME SSB 12. juni. Torbjørn Eika CME SSB 12. juni Torbjørn Eika 1 Konjunkturtendensene juni 2014 Økonomiske analyser 3/2014 Norsk økonomi i moderat fart, som øker mot slutten av 2015 Små impulser fra petroleumsnæringen framover Lav, men

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7 Månedsrapport 7/14 Den svenske Riksbanken overasket markedet Som vi omtalte i forrige månedsrapport ble markedet overasket av SSB s oljeinvesteringsundersøkelse og sentralbankens uttalelser på sist rentemøte

Detaljer

Månedsrapport 10/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 10/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 10/13 Markedskommentar September måned ble sterkt preget av BNP tallene som ble sluppet i slutten av august. Den kvartalsvise BNP veksten ble 0,8 % mot markedets forventning på 1,0 %. Dette

Detaljer

Utsikter for renter og aksjer. Odd E. Lillebostad Leder norske aksjer DNB Asset Management

Utsikter for renter og aksjer. Odd E. Lillebostad Leder norske aksjer DNB Asset Management Utsikter for renter og aksjer Odd E. Lillebostad Leder norske aksjer DNB Asset Management 2012 et godt år for aksjer og kredittobligasjoner 20.0 % Finansmarkedene i 2012 Norske Statsobligasjoner 1) Norske

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2014

Makrokommentar. Mai 2014 Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den

Detaljer

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 3. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet Aksjemarkedene har vært svært volatile i tredje kvartal. Statsgjeldsproblemer og politisk uro har medført store svingninger i aksjemarkedene både internasjonalt

Detaljer

Kapittel 1 Internasjonal økonomi

Kapittel 1 Internasjonal økonomi Kapittel Internasjonal økonomi Hovedstyret januar. Aksjekurser og lange renter i, priser på råvarer til industrien, gullpris og oljepris Indeks, uke i =. Ukestall Oljepris (Brent Blend) Gullpriser 9 Lange

Detaljer

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det

Detaljer

Boreanytt Uke 41. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 41. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 41 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score er på 0.5, etter at VIX sliter med å falle under 22, og OSEBX P/B er over

Detaljer

Torgeir Høien Deflasjonsrenter

Torgeir Høien Deflasjonsrenter Torgeir Høien Deflasjonsrenter Deflasjonsrenter Oslo, 7. januar 2015 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Vi trodde på lave renter i 2014 og fikk rett 4 Skal rentene opp fra disse nivåene? Markedet tror det

Detaljer

Kapittel 1 Internasjonal økonomi

Kapittel 1 Internasjonal økonomi Kapittel Internasjonal økonomi Hovedstyret mars. BNP-vekst. Sesongjustert volumvekst i prosent fra kvartalet før,5,5,5,5 -,5 -,5 - Handelspartnerne Japan Anslag EU-kom) - -,5 -,5 kv. kv. kv. kv. kv. kv.

Detaljer

Makrokommentar. August 2014

Makrokommentar. August 2014 Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet

Detaljer

Månedsrapport 7/13. Markedskommentar

Månedsrapport 7/13. Markedskommentar Månedsrapport 7/13 Markedskommentar Juni måned ble preget av turbulens i viktige markeder over hele verden. Makronyheter fra USA viser en bedring av situasjonen med en fallende arbeidsledighet og markant

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 48. 27. november 2006 Tilbakeblikk på uke 47. Oslo Børs fortsatte høstens oppgang med en positiv, men svak uke og endte til slutt på 414,37 poeng, en stigning

Detaljer

Inflasjon, styringsrente og styringsmål 10.10.2006 22.02.2008 06.07.2009 18.11.2010 01.04.2012 14.08.2013 27.12.2014

Inflasjon, styringsrente og styringsmål 10.10.2006 22.02.2008 06.07.2009 18.11.2010 01.04.2012 14.08.2013 27.12.2014 Månedsrapport 4/14 Markedskommentar Inflasjonen viser seg sterkere i Norge enn mange, også Norges Bank hadde sett for seg. Markedets forventning lå på 2,5 % mens konsumpris indeksen (KPI-JAE) faktisk kunne

Detaljer

Konjunkturrapporten høst 2011. Oslo, 24. oktober 2011

Konjunkturrapporten høst 2011. Oslo, 24. oktober 2011 Konjunkturrapporten høst 2011 Oslo, 24. oktober 2011 2 3 Annerledeslandet? Konjunkturrapport oktober 2011 Krise i Europa Hvorfor eurosonen? Krise et spørsmål om markedstillit Hvorfor eurosonen? 5 Krise

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter 1.10.2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene Uroen i det internasjonale kredittmarkedet, som har preget den globale

Detaljer

Urolige finansmarkeder. Gaute Langeland September 2012

Urolige finansmarkeder. Gaute Langeland September 2012 Urolige finansmarkeder Gaute Langeland September 2012 Den europeiske gjeldskrisen Norge: lave renter, tross sterk vekst Valuta Statsgjeld er ikke det det en gang var 700 600 500 Portugal 400 Spania Italia

Detaljer

Konsumpriser og pengemengde Årlig vekst i prosent. 3-års glidende gjennomsnitt

Konsumpriser og pengemengde Årlig vekst i prosent. 3-års glidende gjennomsnitt Konsumpriser og pengemengde Årlig vekst i prosent. -års glidende gjennomsnitt Pengemengde Konsumpriser - - 9 9 9 96 98 Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank JB Terra Kapitalmarkedsdager, Gardermoen.

Detaljer

Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1

Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1 Rentemøte 14. desember 2011 Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1 Internasjonal økonomi Uroen i finansmarkedene vedvarer og har spredd seg til flere land og markeder. Situasjonen har forverret

Detaljer

Ukerapport uke 41-2010

Ukerapport uke 41-2010 Sluttkurs 391 39 37 35 33 31 379 377 375 OSEBX sist uke. 5.. 7.. Oslo Børs stengt 13.5. Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 39,31 Endring sist uke 1,7 % Endring i år,7 % Gjsn. volum OSEBX sist

Detaljer

Aksjemarkedet i perspektiv

Aksjemarkedet i perspektiv Aksjemarkedet i perspektiv ODIN Konferansen 2009 Jarl Ulvin Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS Oslo Børs (OSEBX) 2000-2009 Indeks (logaritmisk) Vi har sett det største fallet i aksjekurser siden

Detaljer