Ukerapport laks. Uke Laksefest på børsen! Anders M. Gjendemsjø Analytiker Mob

Transkript

1 Uke Ukerapport laks Laksefest på børsen! Foto: Per Eide Studio, (c) Norwegian Seafood Export Council Anders M. Gjendemsjø Analytiker Mob anders.gjendemsjo@norne.no Aksjer Obligasjoner Netthandel Corporate Finance

2 NOK/kg NOK/kg Ukentlig oppdatering på pris og marked Prisene stiger 27.5 NOK/kg? Prisen er fremdeles ikke satt men aktørene melder alle om prisoppgang 3-4 kg opp 1.5 NOK/kg, mens de andre størrelsene opp ca 1 NOK/kg Fishpools forwardpriser stiger med 1 NOK/kg i 212 og.2 NOK/kg 213 Gjennomsnittlig pris for resten av 212 er nå (+1) Forwardprisen for 213 er 29.2 NOK/kg (+.2). Norne kommentar: En stigning på 1 NOK/kg for 212 er meget sterkt Norne kommentar #2: Forrige uke kommenterte vi at desember 212 prisen på Fishpool lå for lavt, og de investorene som satset på dette har hatt en meget hyggelig utvikling siste uke: Desember 212 prisen er opp 1,3 NOK/kg på en uke! Norsk laks (FPI) Markedsnytt Fiskeripolitisk talskvinne for Arbeiderpartiet tar til orde for å tillate en høyere MTB for selskaper som videreforedler laksen Vi har de i flere av de siste ukesrapportene skrevet om at laks i mindre størrelser oppnår meget lave priser, bl.a grunnet PD-slakting i midt-norge. Hel laks i vektklassen 1-2 kg selges nå for 19.9 NOK/kg til sluttkunder. Vi tar nok ikke for hardt i om vi påstår at dette ikke er nevneverdig lønnsomt for oppdretterne. Salmar har fått et forhåndsvarsel om at de kan få et gebyr på.8 NOKm for rømming fra lokalitet i Roan Laksenæringen ser ut til å ha blitt inspirert av meglerbransjen og har virkelig fått dreisen på stolleken: CFO Ivan Vindheim går til Marine Harvest og slår dermed følge med tidligere Lerøyprofiler som Alf Helge Aarskog, Ole Eirik Lerøy og Ola Brattvoll. Laksenæringens fascinasjon for meglerbransjen stopper ikke der. Klaus Hatlebrekke gikk fra DNB til Norway Royal Salmon, og får nå følge av Sjur Malm fra Enskilda som flytter til verdens laksehovedstad for å bli CFO i Lerøy Gj.snitt Forwardpriser 212 og 213 jul.12 okt.12 jan.13 apr.13 jul.13 okt.13-4 uker -1 uke Gjeldende forward Nornes laksepris Grafene pris på viser fersk sløyd superior laks 3-6 kg FCA Oslo. Kilder: Norne Securities, Fish Pool, Intrafish Side 2

3 Kvantum (tonn) Kvantum (tonn, rundvekt) Lakseeksport: Fortsatt meget sterk Eksport av norsk laks totalt 33, Eksport på 23,213 tonn i uke 25 og med det opp 27.6% ift fjoråret 28, Eksportvolumet er opp 25.63% siste fire uker år/år Eksportvolumet er opp 26.9% hittil i år Fortsetter eksporten i dette tempoet våger vi påstanden om at det blir «tomt» for laks i høst og et vesentlig press på prisene. 23, 18, 13, Kommentar ang Chilensk eksport: Hittil i år har det kun i meget begrenset grad blitt eksportert fisk fra Chile til Europa bl.a pga en dreining mot ferskmarkedet og her har Norge en unik geografisk nærhet. For frosne fileter var det en nedgang på 33% fra april 11 til april 12! 8, 45, Uke Omsatt mengde fiskefor Fôrtallene dabber av og ligger nå på linje med fjoråret. Høy eksport og moderat fôring klinger godt for alle som vil se laksepriser og aksjekurser stige. 35, 25, 15, 5, Uke Kilde: FHL, Norne Securities Side 3

4 Verdsettelse av lakseaksjer Fest på børsen for laks 3 P/E Inntjening på 12 mnd forward Etter en flat uke forrige uke har de fleste selskapene nå hatt en fantastisk uke. Lerøy er i tet med +17% fulgt av Bakkafrost og Salmar. Siste måneden er ogås imponerende med Lerøy og Marine Harvest opp hhv. 31% og 35% Ticker Aksjekurs (-1U) (-1M) (-12M) P/E P/B EV/EBIT Market Cap Bakkafrost BAKKA % 18 % 1 % ,184 Lerøy LSG % 31 % -4 % ,4 SalMar SALM % 12 % -41 % ,183 Cermaq CEQ % 21 % -3 % ,192 2 Grieg Seafood GSF % 22 % -42 % Marine Harvest MHG % 35 % -1 % ,41 1 Norway Royal Salmon NRS 1. 3 % -4 % Scottish Salmon Co. SSC % 2 % -22 % Morpol MORPOL % 8 % -6 % ,394 Bakkafrost Cermaq Lerøy Marine Harvest Grieg Seafood Scottish Salmon Co. Norway Royal Salmon Pris / bok Morpol Lerøy Cermaq Marine Harvest EV/EBIT SalMar Bakkafrost Kilder: Bloomberg, Norne Securities Side 4

5 Disclaimer Alle vurderinger og analyser i denne presentasjonen reflekterer Norne Securities sin oppfatning på det tidspunkt analysene og vurderingene ble utarbeidet. Enhver oppfatning som fremkommer i denne presentasjonen kan endres uten varsel. Våre vurderinger baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige, men Norne Securities kan ikke gi noen garanti for at informasjonen i analysene er presise eller fullstendige. Innholdet i denne presentasjonen er kun til informasjonsformål, og skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av Finansielle instrumenter. Norne Securities kan ikke gjøres ansvarlig for verken direkte eller indirekte tap eller kostnader som skyldes forståelsen og/eller bruk av innhold i denne presentasjonen. Enhver offentliggjøring av innhold i denne presentasjonen skal skje med tydelig kildehenvisning til Norne Securities Side 5