Norse Forvaltning Månedsrapport

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Norse Forvaltning Månedsrapport"

Transkript

1 Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO Oppstart Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd Region.... USA, Europa Tegning.. Min. NOK ,- Omsetning. Daglig likviditet Risiko Moderat/Høy Trend Europa ISIN... NO Oppstart Fondstype.. Aksjefond Mandat. Børsnoterte aksjer Region.. Europa (EØS + Sveits) Tegning... Min. NOK ,- Omsetning. Daglig likviditet Risiko... Høy FTSE World index (Siste år) Oslo Børs - OBX indeks (Siste år) Europa - Stoxx 600 indeks (Siste år) USA - S&P 500 indeks (Siste år) Forvaltere: Svein Alexander Gogstad Adm. dir./ansvarlig forvalter sg@norseforvaltning.no Nicolai Bentzen Analytiker/forvalter nwb@norseforvaltning.no John Martin Nilsen Analytiker/forvalter jmn@norseforvaltning.no Månedens makrokommentar Svakere vekst men langt fra krise - Verdensbanken kutter sine vekstprognoser - igjen... U tsiktene for den videre veksten i verdensøkonomien har gradvis svekket seg det siste året. Oppbremsing i den kinesiske økonomien og svakere global industriproduksjon sammen med kapitalflukt fra de fremvoksende økonomiene har ført til forventninger om lavere vekst. Verdensbanken har gjentatte ganger nedjustert sine vekstutsikter hvor svakere global etterspørsel og Kina har vært gjennomgangstema i deres rapporter. I juli uttalte verdensbanken at det forventes en mer moderat global vekst i tiden som kommer. I følge uttalelsen ser man for seg at den samlede veksten i 2015 vil være noe svakere enn i Det er hovedsakelig de fremvoksende økonomiene som forventes å ha en avtagende vekst i inneværende år, mens de høyt utviklede økonomiene kan ende opp med en moderat positiv utvikling. Det ble i julirapporten forventet en samlet vekst på 3,3 prosent for 2015, og vekstanslaget ligger dermed 0,2 prosentpoeng lavere enn i april. For 2014 var den årlig veksten på 3,4 prosent. Veksten forventes dermed å være på sitt svakeste nivå siden finanskrisen. Uttalelsene den senere tiden kan tyde på at ytterligere nedjusteringer vil komme. Lederen for IMF Christine Lagarde har uttalt at med dagens utsikter vil ikke en vekst på 3,3 prosent være realistisk, ei heller 3,8 prosent vekst i Dog forventes det at veksten kan holde seg over 3 prosent. (IMF foretok en ny justering av sine prognoser 6. oktober, og uttalte at veksten trolig vil bli på 3,1 prosent i 2015 og 3,6 prosent i 2016) For regionen Asia og Stillehavet isolert sett har verdensbanken kuttet sine vekstprognoser for 2015 og I 2014 hadde regionene en vekst på 6,8 prosent, og for 2015 forventes veksten å ligge på 6,5 prosent. I 2016 forventes den å avta ytterligere til 6,4 prosent. Dette er en nedgang fra tidligere vekstanslag på 6,7 prosent for 2015 og Nedjustert global vekst for 2015 og 2016 Hovedårsaken til den regionale nedjusteringen skyldes som nevnt svakere vekst i Kina. I 2014 hadde landet en økonomisk vekst på 7,3 prosent, med forventninger om en vekst på 7,1 prosent i 2015 og 7 prosent i Disse anslagene er nå nedjustert til 6,9 og 6,7 prosent. De omkringliggende landene Kilde: IMF forventes å ha samme vekst som tidligere med en marginal økning i Som omtalt i vår makrokommentar for august er det naturlig med en vekstpause etter mange år med høy vekst i den kinesiske økonomien. Landets økonomi er på vei mot en mer normalisert vekst og en dreining fra sterkt eksportrettet vekst, til i sterkere grad å være drevet av konsum og tjenestesektor. Frykt for en global økonomisk resesjon, som enkelte økonomer har antydet, er trolig overdrevet. En lavere veksttakt som IMF antyder er sannsynlig, men det betyr nødvendigvis ikke takk og farvel til aksjemarkedet for en stund fremover. Det vil trolig heller ikke bli trangt i døren av selgere hvis IMF nedjusterer den forventede globale veksten til eksempelvis 2,5 prosent for Det er en vanlig oppfatning at de land og regioner i verden som har høyest vekstutsikter også er de mest attraktive områdene å være investert, og at økonomisk vekst 1

2 henger sammen med sterk børsoppgang. Historiske undersøkelser viser imidlertid at denne oppfatningen ikke nødvendigvis er korrekt. En rekke akademiske undersøkelser har forsøkt å finne en positiv sammenheng mellom et lands økonomiske vekst og avkastning i aksjemarkedet uten å finne klare sammenhenger. Aksjemarkedet som ledende økonomisk indikator Avkastning/år 60 % 30 % y = 3,9344x - 0,0351 R² = 0,331 0 % -4 % -2 % 0 % 2 % 4 % 6 % 8 % 10 % BNP -30 % -60 % Avkastning/år 60 % y = -0,2875x + 0,0986 R² = 0, % -4 % -2 % 0 % 2 % 4 % 6 % 8 % 10 % BNP -30 % Kilde: Norse Forvaltning/Bloomberg Endringer i BNP-utviklingen kan kortsiktig påvirke markedet uten at det nødvendigvis finnes noen langsiktig sammenheng. Derimot finnes det undersøkelser som viser at aksjemarkedet til en viss grad kan si noe om et lands kommende BNP utvikling uten at det samtidig er noen overbevisende klar sammenheng (se graf). Aksjemarkedet blir av enkelte sett på som en ledende indikator for den økonomiske utviklingen. Aksjemarkedsutviklingen er også en av de 10 parameterne som inngår i den ledende indeksen til Conference board. Betyr dermed børsfallet de siste to månedene på mer enn 10 prosent for S&P 500 indeksen at USA forventes å gå inn i en resesjon? Neppe. Alle resesjoner i den amerikanske økonomien har kommet i etterkant av kortere eller lengre børsfall, i tillegg har det vært nærmere tre ganger så mange børsfall på mer enn 10 prosent enn det har vært resesjoner siden slutten av 40-tallet. På 70-tallet var den amerikanske veksten i snitt på 3,2 prosent, og aksjemarkedet falt med 40 prosent i samme periode. Aksjemarkedet doblet seg gjennom 80-tallet (selv etter det berømte krakket i 1987) hvor den amerikanske BNP-veksten var på 3,1 prosent i snitt. Fra 2004 til 2007 falt den årlig amerikanske veksten fra 3,8 prosent til nærmere 1,8 prosent, og aksjemarkedet steg med 35 prosent i samme periode. Dette viser at økonomisk vekst og aksjemarkedsutvikling ikke nødvendigvis henger direkte sammen. Amerikansk BNP-vekst over historisk gjennomsnitt 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0-2,0-4,0-6,0-8,0 30 % -60 % % Historisk snitt 3,2% Aksjemarkedet stiger og faller 1 år før endringer i økonomien 33 % forklaringsgrad. Sammenfallende endringer i aksje-marked og økonomi 0 % forklaringsgrad. Basert på tall fra 1947 til , Kilde: Bloomberg Når IMF nå nedjusterer sine vekstanslag kan det virke som aksjemarkedet i stor grad har inndiskontert dette i sine børskurser. Frykt for lavere vekst i Kina har ført til at den globale børsindeksen MSCI World Index i lengre tid har konsolidert, og etter de dramatiske augustdagene ligger indeksen nå på samme nivå som den gjorde i Det betyr to år uten annen avkastning enn det annualiserte utbyttet fra selskapene. (Med en årlig dividende på 2,7 prosent har det allikevel vært attraktivt å være investert i aksjer sammenlignet med å ha penger på bankkonto). Frykten som har skapt uro i markedene de siste månedene har som kjent primært vært knyttet til svakere etterspørsel og vekst, og at dette i sin tur vil påvirke etterspørselen etter varer og tjenester som eksporteres til Kina. For forbruksdrevne nasjoner som USA synes dette å være noe overdrevet, da den direkte effekten er marginal. Samlet eksport til Kina utgjør mindre enn en prosent av landets BNP, og er stort sett begrenset til råvareprodusenter, microchipprodusenter og fast-food selskaper. I følge Goldman Sachs utgjør mindre enn to prosent av inntjeningen hos S&P 500 selskapene slag til Kina. Et vekstfall på en prosent i kinesisk økonomi utgjør i området et 0,06 prosent fall i amerikansk BNP. Indirekte vil effekten av en økonomisk nedgang åpenbart være noe større. Et spennende utviklingstrekk for amerikansk eksportindustri er det nå at USA sammen med 11 andre land har kommet til enighet om en handelsavtale som berører land omkringliggende Stillehavet (TPP). Dette er den største og viktigste handelsavtalen siden NAFTA-avtalen ble signert Sesonganalyser viser at oktober er kjøpsmåned... Kilde: Seaonalitycharts i Avtalen vil lette handelen mellom de aktuelle landene, og fjerne mer enn ulike skatter og avgifter som amerikanske produkter har blitt tillagt i utlandet. Avtalen omfatter mer enn 40 prosent av verdenshandelen, og kan bli en gamechanger for amerikansk eksportindustri. Positivt for USA, men negativt for Kina som står utenfor handelssamarbeidet. Hvis man legger frykten for en langvarig økonomisk nedgang til side, og antar at den pågående vekstjusteringen er inndiskontert i dagens kurser, kan vi være inne i en periode med gode kjøpsmuligheter. En rekke kvalitetsaksjer har falt med mer enn 10 prosent fra sitt høyeste nivå siden børsfallet startet. I tillegg har oktober måned historisk vært en attraktiv måned å posisjonere seg i til tross for denne månedens dårlige rykte som krakkmåned. Over de siste 37 årene har den største delen av markedsavkastningen kommet i perioden oktober til juni (se graf). Oktober er måneden hvor 3. kvartalstall legges frem, og en rekke analytikere forventer turbulens i forbindelse med offentliggjøring av tallene. Svake dager i oktober kan derfor by på gode kjøpsmuligheter for de som har tro på fremtiden. 2

3 Forvaltningskommentar Renter i fokus... - September var sentralbankenes måned I september var det knyttet stor spenning til hva Janet Yellen og resten av styret i Federal Reserve (FED) ville gjøre med renten i USA. Skulle de bli den første store sentralbanken som satte opp renten siden finanskrisen i 2008? FED har tidligere antydet at de skal begynne å sette opp renten, fra dagens rekordlave nivå på 0,25 prosent, når arbeidsmarkedet begynner å bedre seg og inflasjonen begynner å øke. Videre har de varslet at de ønsker en normalisering av pengepolitikken, etter lang tid med ekstraordinære lave renter for å stimulere økonomien i kjølevannet av finanskrisen. Likevel holdt de styringsrenten uendret på rentemøte som ble avsluttet 17. september. Yellen sa de ønsket å se større fremgang på jobbmarkedet og sterkere inflasjonsvekst før de gjør noen endringer. En sentralbanksjef som derimot overrasket store deler av markedet, var den norske sentralbanksjefen Øystein Olsen. På rentemøte 24. september valgte Norges Bank å kutte den norske styringsrenten fra 1 prosent til 0,75 prosent. På forhånd ventet 12 av 17 økonomer at Norges Bank ville vente med å kutte styringsrenten. Rentenedsettelsen ble argumentert med at vekstutsiktene for norsk økonomi er svekket, samt at de venter at inflasjonen etter hvert vi avta. Den umiddelbare konsekvensen ble et fall i kronekursen, noe våre fond nøt godt av. Ut over dette var september en utfordrende måned å manøvrere fondsporteføljene i. I USA så vi et skift i stemningen for healthcareaksjer, og vi valgte derfor å starte en prosess med å redusere våre eksponeringer innenfor sektoren. Store bevegelser i det europeiske aksjemarkedet 370,00 360,00 350,00 Stoxx 600 indeksen TrendEn September ble en positiv måned for Verdipapirfondet TrendEn og fondet la på seg 0,16 prosent. Dette er noe bedre enn fondets referanseindeks som svekket seg med 0,97 prosent. Fondets eksponering er 100 prosent vektet i amerikanske aksjer, og sammenlignet med den amerikanske S&P500 indeksen i NOK, som var ned 0,25 prosent, hadde fondet et tilfredsstillende relativ avkastning. Også i september har volatiliteten i markedet vært høy, så av den grunn har vi valgt å ta ned eksponeringen noe, og økt kontant andelen i porteføljen fra 10,37 prosent til 13,18 prosent. Oktober har historisk vist seg å være en gunstig periode å kjøpe aksjer, så vi forventer at gode kjøpsmuligheter vil dukke opp i løpet av måneden. Etter en lengere profitabel periode i sektoren har vi valgt å ta ned eksponeringen noe i denne sektoren med salg av Abbvie Inc, Allergan PLC, Centene Corp og PerkinElmer Inc. Konsum sektorene i USA fortsetter og vise styrke, så derfor har vi brukt måneden til å vekte oss opp noe i Consumer Discretionary sektoren med kjøp av Foot Locker Inc, sektoren med kjøp av Hormel Foods Corp og Altria Group Inc. Geografisk fortsetter vi å kun ha eksponering mot USA i Verdipapirfondet TrendEn. Trend Europa Også for Trend Europa ble september en positiv måned der fondet la på seg 0,85 prosent. Dette er vesentlig bedre enn fondets referanseindeks som svekket seg med 1,89 prosent. For Trend Europa har vi også valgt å ta ned markedseksponeringen noe, og økt kontantandelen fra 8,92 prosent til 13,21 prosent i påvente av nye kjøpsmuligheter i oktober. Sektorene vi har vektet oss ned i er Consumer Discretionary med salg av Continental AG, med salg av Bayer AG og Energy med salg av Gamesa Corp Tecnologica SA. Sektoren vi har vektet oss noe opp i er med kjøp av Direct Line Insurance Group PLC. Land vi har vektet oss ned i er Tyskland og Spania, mens vi har vektet oss noe opp i England. 340,00 6,7 % fra topp til bunn 330,00 sep Kilde: Bloomberg Ta gjerne en titt på våre hjemmesider for ytterligere informasjon og oppdateringer. Verdiutvikling og statistikk Siste måned Standardavvik p.a. TrendEn 0,16 % 11,06 % 24,43 % 15,41 % Trend Europa 0,85 % 13,08 % 10,40 % 16,50 % Oslo Børs (OSEFX) -2,22 % 0,43 % 5,70 % 14,38 % Euro STOXX 600 i NOK -1,73 % 7,16 % 12,76 % 14,38 % S&P 500 i NOK 0,13 % 6,56 % 36,72 % 14,91 % FTSE World Index i NOK -1,13 % 4,96 % 25,42 % 12,64 % 3

4 Verdipapirfondet TrendEn Nøkkeltall Fondskurs pr. månedsskifte ,5 Avkastning siste måned 0,16 % Avkastning inneværende år 11,06 % Avkastning siste 12 mnd. 34,78 % Avkastning siste 3 år 73,13 % Avkastning siden start ( ) 122,82 % Nøkkeltall referanseindeks Avkastning siste måned -0,97 % Avkastning inneværende år 7,98 % Avkastningsgraf Benchmark: 50% MSCI Daily Net TR Europe USD i NOK 50% MSCI Daily TR Net USA USD i NOK Kurs TrendEn Benchmark (Europa/USA) FTSE World Index i NOK Porteføljeoversikt (sortert etter avkastning) Navn Sektor Kj.Kurs Kurs Avk. Navn JETBLUE AIRWAYS CORP 12,63 25,77 4,35 % 104,04 % JETBLUE AIRWAYS CORP 4,35 % CINTAS CORP 55,80 85,75 3,54 % 53,67 % CIGNA CORP 3,58 % FISERV INC Information Technology 66,71 86,61 2,55 % 29,83 % CINTAS CORP 3,54 % CIGNA CORP 107,96 135,02 3,58 % 25,06 % HCA HOLDINGS INC 3,50 % AETNA INC 94,52 109,41 3,35 % 15,75 % SNAP-ON INC 3,47 % HEALTH NET INC 53,35 60,22 1,90 % 12,88 % AETNA INC 3,35 % REYNOLDS AMERICAN INC 39,39 44,27 2,11 % 12,40 % ELECTRONIC ARTS INC 3,25 % AMDOCS LTD Information Technology 50,71 56,88 2,92 % 12,17 % AUTOZONE INC 3,10 % ELECTRONIC ARTS INC Information Technology 62,81 67,75 3,25 % 7,87 % ALTRIA GROUP INC 3,03 % MOHAWK INDUSTRIES INC Consumer Discretionary 171,07 181,79 2,75 % 6,27 % HORMEL FOODS CORP 2,99 % AUTOZONE INC Consumer Discretionary 681,86 723,83 3,10 % 6,16 % HORMEL FOODS CORP 60,49 63,31 2,99 % 4,66 % Sektoreksponering STARBUCKS CORP Consumer Discretionary 55,62 56,84 2,41 % 2,19 % Bransje O'REILLY AUTOMOTIVE INC Consumer Discretionary 246,48 250,00 2,79 % 1,43 % 20,04 % INVESTORS BANCORP INC 12,19 12,34 2,76 % 1,23 % Consumer Discretionary 18,83 % VCA INC 52,61 52,65 2,62 % 0,08 % 16,07 % SNAP-ON INC 151,92 150,94 3,47 % -0,65 % 15,41 % ALTRIA GROUP INC 54,99 54,40 3,03 % -1,08 % Information Technology 11,29 % FOOT LOCKER INC Consumer Discretionary 73,67 71,97 2,81 % -2,31 % 5,18 % CHURCH & DWIGHT CO INC 86,66 83,90 2,30 % -3,19 % REGENERON PHARMACEUTICALS 480,81 465,14 2,86 % -3,26 % HCA HOLDINGS INC 80,53 77,36 3,50 % -3,94 % MEDNAX INC 81,40 76,79 2,23 % -5,66 % FACTSET RESEARCH SYSTEMS INC Information Technology 169,48 159,81 2,57 % -5,71 % SPECTRUM BRANDS HOLDINGS INC 98,02 91,51 2,23 % -6,64 % Geografisk eksponering CVS HEALTH CORP 104,32 96,48 2,75 % -7,52 % Land ROLLINS INC PAPA JOHN'S INTL INC TRANSDIGM GROUP INC MOODY'S CORP DELPHI AUTOMOTIVE PLC Consumer Discretionary Consumer Discretionary 10 største investeringer 29,58 26,87 2,57 % -9,16 % USA 86,82 % 75,69 68,48 2,47 % -9,53 % 236,90 212,41 2,15 % -10,34 % 110,61 98,20 2,42 % -11,22 % 87,97 76,04 2,49 % -13,56 % Sum Aksjer Bankinnskudd 86,82 % 13,18 % Norse Forvaltning AS Postboks 2027, Vika 0125 OSLO Tlf.: Mail: post@norseforvaltning.no 4

5 Verdipapirfondet Trend Europa Benchmark: MSCI Daily Net TR Europe USD i NOK Nøkkeltall Avkastningsgraf Fondskurs pr. månedsskifte , Trend Europa MSCI Europe TR Net i NOK Stoxx 50 i NOK Avkastning siste måned 0,85 % Avkastning inneværende år 13,08 % Avkastning siden start ( ) 26,38 % Nøkkeltall referanseindeks Avkastning siste måned -1,89 % Avkastning inneværende år 8,91 % Avkastning siden ,28 % Porteføljeoversikt (sortert etter avkastning) jan.14 mar.14 mai.14 jul.14 sep.14 nov.14 jan.15 mar.15 mai.15 jul.15 sep største investeringer Navn Sektor Kj.Kurs Kurs Avk. Navn DIALOG SEMICONDUCTOR PLC Information Technology 23,11 35,77 1,55 % 54,78 % DRILLISCH AG 3,49 % DRILLISCH AG Telecommunication Services 36,47 47,51 3,49 % 30,27 % BARRATT DEVELOPMENTS PLC 3,33 % SAFRAN SA 55,45 67,30 2,14 % 21,37 % PERSIMMON PLC 3,23 % FERROVIAL SA 17,70 21,34 2,08 % 20,56 % TAYLOR WIMPEY PLC 3,11 % CAP GEMINI Information Technology 66,38 79,62 2,15 % 19,95 % INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL 3,09 % UNITED INTERNET AG-REG SHARE Information Technology 38,09 45,27 1,90 % 18,84 % PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE 3,04 % INGENICO GROUP Information Technology 92,09 107,80 2,41 % 17,05 % ATLANTIA SPA 3,01 % FREENET AG Telecommunication Services 25,35 29,54 2,91 % 16,51 % FREENET AG 2,91 % PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE Consumer Discretionary 38,38 43,84 3,04 % 14,23 % THALES SA 2,91 % PERSIMMON PLC Consumer Discretionary 17,90 20,08 3,23 % 12,18 % DS SMITH PLC 2,90 % GREAT PORTLAND ESTATES PLC 7,89 8,55 0,99 % 8,37 % ASSA ABLOY AB-B 138,57 149,90 1,75 % 8,18 % THALES SA 57,64 62,17 2,91 % 7,86 % Sektoreksponering INTESA SANPAOLO 3,03 3,16 1,93 % 4,01 % Bransje HERA SPA Utilities 2,24 2,32 1,94 % 3,49 % Consumer Discretionary 30,22 % ATLANTIA SPA 24,25 24,99 3,01 % 3,05 % 15,35 % DIRECT LINE INSURANCE GROUP 3,65 3,75 2,57 % 2,59 % 14,78 % BARRATT DEVELOPMENTS PLC Consumer Discretionary 6,32 6,45 3,33 % 2,00 % Telecommunication Services 8,54 % LUXOTTICA GROUP SPA Consumer Discretionary 60,82 62,00 2,36 % 1,94 % Information Technology 8,00 % VESTAS WIND SYSTEMS A/S 340,00 346,60 2,89 % 1,94 % 5,05 % INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL Consumer Discretionary 29,50 29,93 3,09 % 1,46 % Materials 2,90 % BELLWAY PLC Consumer Discretionary 24,66 24,86 2,42 % 0,81 % Utilities 1,94 % PROVIDENT FINANCIAL PLC 31,25 31,40 2,25 % 0,49 % TAYLOR WIMPEY PLC Consumer Discretionary 1,95 1,96 3,11 % 0,26 % GENMAB A/S 614,55 611,50 2,81 % -0,50 % DS SMITH PLC Materials 3,99 3,94 2,90 % -1,31 % MEDIOBANCA SPA 8,96 8,79 2,82 % -1,90 % Geografisk eksponering SCOR SE 33,07 32,05 1,59 % -3,11 % Land NEXT PLC Consumer Discretionary 78,86 76,10 2,30 % -3,50 % England 28,12 % INMARSAT PLC Telecommunication Services 10,20 9,82 2,14 % -3,68 % Italia 15,57 % IPSEN 60,32 55,40 2,24 % -8,16 % Frankrike 14,83 % ITV PLC Consumer Discretionary 2,68 2,46 2,89 % -8,37 % Tyskland 12,88 % EXOR SPA 42,95 38,98 1,83 % -9,24 % Spania 7,93 % MEDIASET SPA Consumer Discretionary 4,59 4,11 1,69 % -10,52 % Danmark 5,69 % CIE AUTOMOTIVE SA Consumer Discretionary 13,99 12,44 2,77 % -11,08 % Sverige 1,75 % AXA SA 24,45 21,64 1,38 % -11,50 % Sum Aksjer Bankinnskudd 86,79 % 13,21 % Norse Forvaltning AS Postboks 2027, Vika 0125 OSLO Tlf.: Mail: post@norseforvaltning.no 5

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Annet fond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Makrokommentar. April 2019

Makrokommentar. April 2019 Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond Månedens makrokommentar TrendEn Global økonomisk vekst i limbo... ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype..

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2019

Makrokommentar. Februar 2019 Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,

Detaljer

Verdipapirfondet - TrendEn Månedsrapport

Verdipapirfondet - TrendEn Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Desember 201 Verdipapirfondet - TrendEn Månedsrapport Newsflash Novembertall viste at salget av brukte boliger i USA falt, prosent fra oktober. På årsbasis var salget

Detaljer

Månedens makrokommentar. utgjør en stor andel av investeringene

Månedens makrokommentar. utgjør en stor andel av investeringene Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2019

Makrokommentar. Mars 2019 Makrokommentar Mars 2019 «Brexit» utsettes Etter to måneder med sterk oppgang i aksjemarkedene verden over, var det i mars noe roligere markeder. Noen unntak fra dette var India og Kina, hvor aksjer steg

Detaljer

Halvårsrapport 1. halvår 2019 Verdipapirfond forvaltet av Norse Forvaltning AS

Halvårsrapport 1. halvår 2019 Verdipapirfond forvaltet av Norse Forvaltning AS Halvårsrapport 1. halvår 2019 Verdipapirfond forvaltet av Norse Forvaltning AS Verdipapirfondet Norse Trend Global Kering Frankrike XPAR 1 870 7 445 278 9 436 331 5,47 % og har mandat til å være investert

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond Norse TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Annet fond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2016

Makrokommentar. Mars 2016 Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en

Detaljer

Månedens makrokommentar. Ready for greatness? - Hva hvis Donald Trump blir president i USA...

Månedens makrokommentar. Ready for greatness? - Hva hvis Donald Trump blir president i USA... Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Annet fond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2018

Makrokommentar. Juli 2018 Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2019

Makrokommentar. Mai 2019 Makrokommentar Mai 2019 Fallende markeder i mai Finansmarkedene hadde en svak måned i mai, og aksjemarkedene falt 6-7 prosent både i USA, Europa og Kina. I Italia var børsfallet på over 9 prosent, mens

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Log skala Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 055 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2018

Makrokommentar. Juni 2018 Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2015

Makrokommentar. Juni 2015 Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene

Detaljer

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport august 2017

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport august 2017 PB Aktiv Forvaltning Porteføljerapport august 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 31.08.2017 Markedskommentar for august Selskapenes rapportering for andre kvartal ble avsluttet i august

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2018

Makrokommentar. Mai 2018 Makrokommentar Mai 2018 Italiensk uro preget markedene i mai Den politiske uroen i Italia påvirket de europeiske finansmarkedene negativt i mai, og det italienske aksjemarkedet falt hele 9 prosent i løpet

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2014

Makrokommentar. Juni 2014 Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2019

Makrokommentar. Januar 2019 Makrokommentar Januar 2019 Januaroppgang i 2019 2 Det ble en frisk start på aksjeåret 2019, med god oppgang på børsene verden over. Spesielt var det amerikanske markedet sterkt, med mellom 7 og 10 prosent

Detaljer

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015 Ukesoppdatering makro Uke 6 11. februar 2015 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Makroøkonomi USA god jobbvekst, bra i bedriftene, men litt lavere enn ventet for industrien mens det er bedre

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2014

Makrokommentar. Mai 2014 Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den

Detaljer

Norse Forvaltning AS. Adm. Dir.: Svein A. Gogstad. Megling. Norse Securities. Prosjektsalg. Norse Securities. Trend Fondene Norse Forvaltning

Norse Forvaltning AS. Adm. Dir.: Svein A. Gogstad. Megling. Norse Securities. Prosjektsalg. Norse Securities. Trend Fondene Norse Forvaltning Norse Gruppen Norse Securities AS Adm. Dir.: Stig A. Rognstad Norse Forvaltning AS Adm. Dir.: Svein A. Gogstad Norse Forsikringsmegling AS Adm. Dir.: Trond Balchen Megling Norse Securities Prosjektsalg

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Annet fond Mandat... Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2017

Makrokommentar. Juli 2017 Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2018

Makrokommentar. Oktober 2018 Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2019

Makrokommentar. Juli 2019 Makrokommentar Juli 2019 Relativt flatt i juli 2 Alt i alt var det forholdsvis flatt i de globale aksjemarkedene i juli, men som alltid med betydelige regionale forskjeller. I Mexico, India og Sør-Korea

Detaljer

Makrokommentar. November 2016

Makrokommentar. November 2016 Makrokommentar November 2016 Store markedsbevegelser etter valget i USA Finansmarkedene ble overrasket over at Donald Trump vant det amerikanske presidentvalget, og det var store markedsreaksjoner da valgresultatet

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2019

Makrokommentar. Juni 2019 Makrokommentar Juni 2019 Markedsoppgang i juni 2 Etter en litt trist mai måned, var det god oppgang i de fleste aksjemarkeder i juni, med USA i førersetet. Oppgangen på de amerikanske børsene var på rundt

Detaljer

Makrokommentar. Desember 2016

Makrokommentar. Desember 2016 Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene

Detaljer

Makrokommentar. April 2014

Makrokommentar. April 2014 Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.

Detaljer

Kvartalsrapport for Pensjon 3 kvartal 2017

Kvartalsrapport for Pensjon 3 kvartal 2017 Super avkastning i 3. kvartal Det ble en meget god start på kvartalet for aksjeinvestorer. Oslo Børs i juli steg hele 4,9. Mye av dette kan tilskrives oppgangen i oljeprisen og i sum greie kvartalsrapporter

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Setpember 2014 Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte

Detaljer

Makrokommentar. September 2014

Makrokommentar. September 2014 Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 Aksjekommentar for november Aksjemarkedene steg videre i november og oppgangen for norske

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 001 0545 908 Oppstart. 20.10.2009 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport januar 2017

Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport januar 2017 Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning Porteføljerapport januar 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 31.01.2017 Markedskommentar for januar Aksjemarkedsoppgangen fra slutten av 2016

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Makrokommentar. August 2019

Makrokommentar. August 2019 Makrokommentar August 2019 Svake august-markeder Det ble en dårlig start på måneden da det 1. august, via Twitter, kom nyheter om eskalering av handelskrigen mellom USA og Kina. Markedsvolatiliteten økte,

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2018

Makrokommentar. Mars 2018 Makrokommentar Mars 2018 Handelskrig truer finansmarkedene I likhet med februar var mars preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Denne måneden har det vært utviklingen i retning av handelskrig mellom

Detaljer

Makrokommentar. September 2018

Makrokommentar. September 2018 Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2016

Makrokommentar. Januar 2016 Makrokommentar Januar 2016 Svak åpning på børsåret 2 Det nye året startet med mye turbulens og dårlig stemning i finansmarkedene. Igjen var det uro omkring den økonomiske situasjonen i Kina og fallende

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer

Makrokommentar. November 2017

Makrokommentar. November 2017 Makrokommentar November 2017 Amerikanske aksjer videre opp Aksjeoppgangen fortsatte i USA i november, og det var nye toppnoteringer på de amerikanske børsene. Forventninger til lavere skatter, bedre lønnsomhet

Detaljer

Makrokommentar. November 2018

Makrokommentar. November 2018 Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2017

Makrokommentar. Januar 2017 Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske

Detaljer

Makrokommentar. September 2016

Makrokommentar. September 2016 Makrokommentar September 2016 Markedsuro i september Aksjemarkedene hadde i sum en tilnærmet flat utvikling i september, til tross for perioder med markedsuro. Aktørene i finansmarkedet etterlyser flere

Detaljer

Makrokommentar. August 2018

Makrokommentar. August 2018 Makrokommentar August 2018 Blandete markeder i august Mens amerikanske aksjer steg i august hadde de europeiske aksjemarkedene en dårlig måned. Spesielt i Italia var det betydelige utslag, og totalindeksen

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport august 2016

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport august 2016 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport august 2016 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2016 Markedskommentar for august De internasjonale aksjemarkedene hadde en marginal oppgang

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 2015 ble et turbulent år for verdens finansmarkeder. Vi har i perioder av året hatt til

Detaljer

Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank

Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Norges Bank kuttet renten med 0,5 prosentpoeng til,5 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Rentemøtet. desember medførte at Norges Bank (NB) kuttet styringsrenten fra,50 % til,5 %.

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar april 2014. ODIN Norge i topp. Positiv april måned. Øker i ODIN Europa og i ODIN Norden

ODIN Aksje. Fondskommentar april 2014. ODIN Norge i topp. Positiv april måned. Øker i ODIN Europa og i ODIN Norden Aksje Fondskommentar april 2014 Positiv april måned Norge i topp Øker i Europa og i Norden Nytt fond fra April var en positiv måned for Aksje, som var opp 0,5 prosent. Fondets referanseindeks var opp 1,0

Detaljer

Økonomiske perspektiver, årstalen 2009 Figurer til tale av sentralbanksjef Svein Gjedrem

Økonomiske perspektiver, årstalen 2009 Figurer til tale av sentralbanksjef Svein Gjedrem Økonomiske perspektiver, årstalen 9 Figurer til tale av sentralbanksjef Svein Gjedrem Penger og Kreditt /9 Figur Aksjekurser. Fall i alle land og markeder. Indeks.. januar = a. Aksjekurser Fremvoksende

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2017

Makrokommentar. Mai 2017 Makrokommentar Mai 2017 Nok en god måned i aksjemarkedet 2 De globale aksjemarkedene hadde også i mai en positiv utvikling, riktignok med enkelte geografiske forskjeller. Blant indeksene som steg mest

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet. august Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia

Detaljer

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det

Detaljer

Makrokommentar. April 2018

Makrokommentar. April 2018 Makrokommentar April 2018 April-oppgang på Oslo Børs I første del av april var det fortsatt fokus på mulig handelskrig mellom USA og Kina, men mot slutten av måneden avtok bekymringene noe. Det fremstår

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2018

Makrokommentar. Januar 2018 Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2016

Makrokommentar. Oktober 2016 Makrokommentar Oktober 2016 Blandete markeder i oktober Oslo Børs hadde en god utvikling i oktober, med en oppgang på drøye 2 prosent. Internasjonalt var bildet noe blandet - i Kina og Japan var Shanghai-

Detaljer

Europa og Norge etter den store resesjonen

Europa og Norge etter den store resesjonen Europa og Norge etter den store resesjonen SR-Bank Konferanse Stavanger, 7. mai, 2010 Harald Magnus Andreassen Oppgang etter voldsom nedtur Men det er langt opp til gamle høyder 2 Japan verst. Sverige

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for mai 2. juni 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Avkastningen målt i euro SKAGEN Tellus hadde en avkastning på 2,4 prosent i mai. Referanseindeksens

Detaljer

Makrokommentar. August 2016

Makrokommentar. August 2016 Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2016

Makrokommentar. Februar 2016 Makrokommentar Februar 2016 Volatilt også i februar 2 Stemningen i de internasjonale finansmarkedene ble betydelig bedre mot slutten av februar, selv om markedsvolatiliteten holdt seg på høye nivåer. Første

Detaljer

Makrokommentar. Desember 2017

Makrokommentar. Desember 2017 Makrokommentar Desember 2017 Aksjer og kryptovaluta opp i desember Det var aksjeoppgang i USA også i desember, og nye toppnoteringer for de amerikanske børsene. Oppgangen var imidlertid mer begrenset enn

Detaljer

ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris

ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010 Alexandra Morris 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 13,33 prosent for ODIN Europa. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 5,4 prosent. Fjoråret

Detaljer

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport juni 2017

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport juni 2017 PB Aktiv Forvaltning Porteføljerapport juni 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 30.06.2017 Markedskommentar for juni De globale aksjemarkedene beveget seg sidelengs i juni og måneden

Detaljer

Verdipapirfondet - TrendEn Månedsrapport

Verdipapirfondet - TrendEn Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Oktober 2013 Verdipapirfondet - TrendEn Månedsrapport Newsflash USA Markit PMI falt fra 52,8 til 51,1 poeng i oktober. Kina HSBC Manufacturing PMI steg til 50,9 poeng

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2017

Makrokommentar. Mars 2017 Makrokommentar Mars 2017 Marsoppgang i Europa Økonomiske nøkkeltall som har kommet hittil i 2017 har i stor grad overrasket positivt og bidratt til god stemning i finansmarkedene. Spesielt har det vært

Detaljer

SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport mars 2015

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport mars 2015 SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport mars 2015 Mars 2015 SKAGEN Høyrente Institusjon hadde en avkastning på 0,14 % i mars. Indeksens avkastning i samme periode var 0,05 %. Fondets effektive rente

Detaljer

Norse Forvaltning Månedsrapport

Norse Forvaltning Månedsrapport Global trendanalyse og forvaltning Juni 214 Norse Forvaltning Månedsrapport Fakta om våre fond TrendEn ISIN.. NO 1 545 98 Oppstart. 2.1.29 Fondstype.. Kombinasjonsfond Mandat.. Børsnoterte aksjer og bankinnskudd

Detaljer

Makrokommentar. Desember 2018

Makrokommentar. Desember 2018 Makrokommentar Desember 2018 Ingen julefred i finansmarkedene 2 Det ble en trist avslutning på aksjeåret 2018, og fall på mellom 5 og 10 prosent var normalen i desember. Den japanske Nikkei-indeksen falt

Detaljer