Årsrapport 2003 Arendals Fossekompani ASA - Årsrapport 2003

Transkript

1 Årsrapport 2003 Arendals Fossekompani ASA Årsrapport 2003

2 Innhold Styrets beretning 1 Resultatregnskap 4 Balanse... 5 Kontantstrømoppstilling 7 Grafikk 8 Noter.. 9 Corporate Governance 19 Revisjonsberetning 20 Regnskapsinformasjon (NVE).. 21 Finansielle hovedtall og nøkkeltall. 22 Generalforsamling 23 Utbytte 23 RISKbeløp. 23 Kapasitet og ytelse 24 Historikk Arendals Fossekompani ASA ble stiftet 30. januar 1896 med formål at indkjøbe og ved Salg eller på annen Maade at nyttiggjøre Vandkraft i Nidelvens Vasdrag. Selskapet har gjennom årene stadig bygget ut og modernisert kraftanleggene. I dag har de tre kraftstasjonene Bøylefoss, Flatenfoss 1 og Flatenfoss 2 tilsammen 10 aggregater med samlet ytelse kw. Gjennomsnittlig årsproduksjon de siste 10 år har vært 478 mill. kwh. Selskapets kraftproduksjon foregår i Froland kommune, hvor også selskapets administrasjon er lokalisert. Selskapets virksomhet omfatter videre krafthandel, i begrenset utstrekning også overføring og distribusjon av kraft. I 1992 ble datterselskapet Markedskraft AS etablert. Markedskraft har kontorer i Stockholm, Århus og Berlin, i tillegg til Arendal. Utenom kraftvirksomheten har Arendals Fossekompani ASA foretatt betydelige finansielle investeringer i verdipapirer, i det vesentlige i norske selskaper.

3 Styrets beretning Konsernet fikk i 2003 et overskudd før skatt og minoritetsposter på kr 459 mill., mot et underskudd på kr 158 mill. i Det gode resultatet skyldes for en stor del at utviklingen i verdipapirmarkedet har medført at urealiserte tap har blitt redusert med kr 376 mill. Porteføljens samlede urealiserte kurstap pr var kr 153 mill. Driftsresultatet ble kr 86 mill., mot kr 59 mill. i Finansresultatet ble kr 373 mill., mot et underskudd på kr 217 mill. året før. Finansinntektene inkluderer realiserte aksjegevinster med kr 122 mill. I 2002 utgjorde realiserte aksjegevinster kr 28 mill. Styret foreslår at utbyttet settes til kr 40, pr. aksje. Med forbehold om generalforsamlingens godkjennelse vil utbyttet bli utbetalt den 7. april Nedbør, temperatur og magasiner Norge For landet som helhet var tilsiget i % lavere enn normalt. Årstemperaturen var i ,3 grader over normalen, og året ble dermed det 6. varmeste siden Meteorologisk institutt ble opprettet i Ved årsskiftet 2003/2004 var magasinfyllingen 11 TWh lavere enn medianverdien for årene Snømengden i magasinområdene var samlet sett omtrent normal, men noe mindre enn normal i Sør Norge og noe større i Midt og NordNorge. Totalt var beholdningen av vann og snø ca 11 TWh mindre enn normalt for årstiden. Arendalsvassdraget I 2003 falt det i gjennomsnitt 1022 mm nedbør for 10 målestasjoner i Arendalsvassdraget. Dette utgjør 93 % av nedbøren i et normalår. Det aller meste av tilsiget kunne utnyttes i kraftstasjonene, og flomtapet utgjorde kun 2,2 % av totaltilsiget. Ved årsskiftet 2002/2003 var magasinbeholdningen 533 mill. m3. Beregnet snømagasin var betydelig høyere enn normalt. Samlet beholdning av vann og snø var 83 % av det normale for årstiden Ved årsskiftet 2003/2004 var magasinbeholdningen 934 mill. m 3. Dette utgjorde 69 % av fulle magasiner. Beregnet snømagasin tilsvarte på samme tidspunkt ca 65 % av normalt. Samlet var beholdningen av vann og snø 94 % av det normale for årstiden. Produksjon og forbruk Norge Total kraftproduksjon ble 107 TWh, 91 % av midlere års produksjon, og 18 % lavere enn i Det alminnelige kraftforbruk sank med 3,9 %. Korrigert for unormale temperaturforhold sank det alminnelige forbruk med 3,8 %. Kraftintensiv industri reduserte sitt forbruk med 1,2 %. Landets netto kraftimport var 5,6 TWh. Kraftprisene i engrosmarkedet, systemprisen, var i gjennomsnitt 45 % høyere enn året før. Selskapet Brutto kraftproduksjon i 2003 ble 447,1 GWh. Dette tilsvarer 100 % av normalt. I 2002 var bruttoproduksjonen 453,1 GWh. Samlet inntekt fra salg av kraft ble kr 131,1 mill. Fratrukket kostnader til kjøp av kraft, ble netto inntekten fra kraftsalget kr 129,8 mill., en økning på kr 49,8 mill. i forhold til Økningen skyldes høyere kraftpriser, idet produsert kvantum var omtrent uendret. Selskapets kraftsalg på faste kontrakter utgjorde 30,4 GWh, hvorav alt gjaldt lovpålagt avståelse av konsesjonskraft til kommuner. Inntekten av fastkraftsalget ble kr 3,0 mill., mot kr 6,7 mill. i Det er heller ikke i 2003 inngått nye avtaler om langsiktige leveranser av kraft, men det er foretatt prissikring for 25 GWh av det forventede spotkraftsalg i 1. kvartal Inntektene fra salg av spotkraft ble kr 128,1 mill., tilsvarende 31,1 øre/kwh, mot henholdsvis kr 74,5 mill. og 18,4 øre/ kwh i Midlere ukepris i Nord Pools døgnmarked referert Oslo har variert fra 17,9 øre/kwh i uke 23 til 76,6 øre/kwh i uke 2. Tilsvarende gjennomsnittlig pris for året var 29,4 øre/kwh, mot 19,8 øre/kwh i Fratrukket kostnader til kraftkjøp og overføring, ble driftskostnadene i 2003 kr 31,1 mill., uendret fra Tekniske anlegg Det har vært gjennomført normale vedlikeholdsarbeider på kraftanlegg og ledninger. Av større arbeider nevnes utskifting av 2 stk 66 kv effektbrytere i Eydehavn koblingsstasjon, samt ny optisk kabel for fjernstyring av Flatenfoss kraftstasjon. Utgiftsførte kostnader i forbindelse med vedlikeholdsarbeider utgjør i alt kr 1,8 mill. Driften av anleggene har gått uten uhell eller skader av betydning. 1

4 FINANSVIRKSOMHETEN Strategi og mål Forutsatt selskapet finner interessante investeringsobjekter, ligger det i selskapets strategi å utnytte de finansielle ressurser gjennom investeringer i andre selskaper. Porteføljen skal i det vesentlige bestå av et begrenset antall større investeringer. Målet er, gjennom utbytte og økt aksjekurs, å gi aksjonærene en konkurransedyktig avkastning over tid, målt i forhold til Oslo Børs Hovedindeks. Resultater Selskapets investeringsvirksomhet fikk i 2003 et godt resultat. Porteføljens avkastning før skatt ble 42,0 %, mot 16,9 % i Utviklingen for Oslo Børs Hovedindeks var til sammenligning 48,4 % i 2003 og 30,5 % i PERSONALE, LIKESTILLING, ARBEIDSMILJØ OG DET YTRE MILJØ Ved årsskiftet var det 16 heltidsansatte og 4 deltidsansatte i morselskapet. Ansettelsesforholdene i selskapet kjennetegnes av langsiktighet og stabilitet. Selskapets styre og ledelse har for tiden ingen kvinner. Selskapet har som mål å bedre balanse mellom kjønnene. Arbeidsmiljøet anses som godt. Bedriften har et eget utvalg for behandling av spørsmål vedrørende helse, miljø og sikkerhet. Utvalget har representasjon fra ansatte og bedriftsledelse. Det er iverksatt en rekke mindre tiltak med sikte på sikkerhetsmessige og miljømessige forbedringer. Sykefraværet har vært på 99 dager, hvilket tilsvarer 2,5 % av total arbeidstid. Det har i 2003 ikke vært personskader eller ulykker. Det har heller ikke vært materielle skader av betydning. Selskapets drift påvirker i liten grad det ytre miljø. DATTERSELSKAP Markedskraft AS eies med 62,4 % av Arendals Fossekompani ASA. Øvrige aksjer eies av ansatte og tidligere ansatte. Markedskraft AS eier 100 % av aksjene i Markedskraft AB i Stockholm, Markedskraft AS i Århus og Markedskraft GmbH i Berlin, samt 91 % av aksjene i Kelin Kraft AS i Sandnes. I løpet av året ble porteføljens urealiserte tap redusert med kr 376 mill. til kr 153 mill. Mottatt utbytte på verdipapirer utgjorde kr 48,7 mill. I løpet av året ble hele beholdningen av aksjer i Bergesen d.y og DnB solgt, hhv. 2,7 mill. og 3,9 mill. aksjer. Videre ble 1,8 mill aksjer i Telenor solgt. De foretatte salg ga et samlet proveny på kr 698,8 mill. og en samlet gevinst på kr 122,2 mill. I løpet av året ble det kjøpt aksjer for kr 369,1 mill. De største kjøpene gjaldt Kongsberggruppen (kr 75,0 mill.) og Telenor (kr 122,9 mill.) Markedskraft AS med datterselskaper fikk et konsolidert underskudd før skatt på kr 12,0 mill., mot et overskudd på kr 10,8 mill. i Det svake resultatet skyldes i stor grad ulønnsom drift og nedskrivning av handelssystemet MKOnline pga endrede rammebetingelser, samt ekstraordinære kostnader i forbindelse med konvertering til nytt avregningssystem i datter selskapet Kelin Kraft. Videre har det generelt vært lavere omsatte kvanta i det finansielle kraftmarkedet i Norden, blant annet på grunn av volatiliteten i kraftmarkedet. Omsatt kvantum på kraftbørsen Nord Pool sank med 47 % i forhold til året før. Markedskraft driver bl.a. forvaltning av kraftporteføljer for kunder. Kundene oppnådde i 2003 en netto avkastning på 16 %, etter at alle omkostninger, inklusive Markedskrafts andel av overskuddet, var fratrukket. I 2002 var tilsvarende avkastning 44 %. Markedskraft AS, inklusive heleide datterselskaper, hadde ved årsskiftet til sammen 43 ansatte. Kelin Kraft AS hadde 23 ansatte. Med hjemmel i vedtak på ordinær general forsamling 2003, kjøpte selskapet i november egne aksjer til kurs kr 480. Samlet beholdning av egne aksjer pr var dermed aksjer. Et lån på NOK 200 mill. som utløp i desember, ble erstattet med et nytt NOKlån med flytende rente og med mulighet for hel eller delvis konvertering til annen valuta. 2

5 overskuddet, var fratrukket. I 2002 var tilsvarende avkastning 44 %. Markedskraft AS, inklusive heleide datterselskaper, hadde ved årsskiftet til sammen 43 ansatte. Kelin Kraft AS hadde 23 ansatte. AKSJONÆRFORHOLD AKSJONÆRFORHOLD Ved årets utløp hadde selskapet 974 aksjonærer, mot 951 ved forrige årsskifte. I løpet av året ble det omsatt Ved årets utløp hadde selskapet 974 aksjonærer, aksjer, tilsvarende 41,4 % av totalt antall aksjer i selskapet. Hovedtyngden mot 951 ved av forrige aksjene årsskifte. ble omsatt I løpet til kurs av 480. året Av ble de det omsatte aksjer omsatt har selskapet selv aksjer, kjøpt tilsvarende og 41,4 eier etter % av dette 9,99 % av det totale antall aksjer. totalt antall aksjer i selskapet. Hovedtyngden av aksjene ble omsatt til kurs 480. Av de omsatte Aksjekursen aksjer har selskapet var ved årets selv begynnelse kjøpt kr 380 og ved eier årets etter slutt kr 520. Korrigert for utbetalt utbytte tilsvarer dette en verdiøkning dette 9,99 % av det totale antall aksjer. på 46,0 %. Aksjekursen var ved årets begynnelse kr 380 og ved årets slutt kr 520. Korrigert for utbetalt utbytte tilsvarer dette en verdiøkning på 46,0 %. REDEGJØRELSE FOR ÅRSREGNSKAPET Etter styrets oppfatning gir årsregnskapet en korrekt beskrivelse av selskapets stilling ved årsskiftet. Det knytter seg ingen vesentlige usikkerheter til årsregnskapet, og det er heller ingen ekstraordinære forhold som har påvirket regnskapet. Det er ikke inntruffet vesentlige hendelser etter balansedagen. REDEGJØRELSE FOR ÅRSREGNSKAPET Styret bekrefter at forutsetning om fortsatt drift er av til selskapets stede. stilling ved årsskiftet. Det knytter seg ingen Etter styrets oppfatning gir årsregnskapet en korrekt beskrivelse vesentlige usikkerheter til årsregnskapet, og det er heller ingen ekstraordinære forhold som har påvirket regnskapet. FREMTIDSUTSIKTER Det er antas ikke inntruffet at selskapets vesentlige kraftproduksjon hendelser etter balansedagen. Styret bekrefter at forutsetning om fortsatt drift er til stede. inneværende år vil bli noe høyere enn produksjonen i Nedbør, tilsig og forbruk har så langt i år utviklet seg relativt normalt. Alt i alt har det likevel skjedd en beskjeden svekkelse av ressurssituasjonen siden årsskiftet. Samlet beholdning av magasinvann og snø er fortsatt godt under det normale for årstiden. Det forventes at årets gjennomsnittlige kraftpris blir liggende et sted mellom kraftprisen i hhv og Det samme vil gjelde for driftsresultatet. FREMTIDSUTSIKTER Inntil kraftprisene stabiliserer seg på et høyere nivå noe høyere enn produksjonen i enn i dag, vil det trolig ikke bli bygget ny produksjonskapasitet av betydning, verken i Norge eller i land det kan importeres kraft fra. Inntil slik utbygging finner sted, må man forvente at kraftprisene fortsatt vil kunne variere mye, i takt med nedbøren. Relativt hyppig vil man kunne få samme vil gjelde for driftsresultatet. knapphet på energi og effekt, med tilhørende høye kraftpriser. Det antas at selskapets kraftproduksjon inneværende år vil bli Nedbør, tilsig og forbruk har så langt i år utviklet seg relativt normalt. Alt i alt har det likevel skjedd en beskjeden svekkelse av ressurssituasjonen siden årsskiftet. Samlet beholdning av magasinvann og snø er fortsatt godt under det normale for årstiden. Det forventes at årets gjennomsnittlige kraftpris blir liggende et sted mellom kraftprisen i hhv og Det Først når kraftprisene stabiliserer seg på et høyere nivå enn i dag, er det sannsynlig at det vil bli bygget ny produksjons kapasitet av betydning. Inntil slik utbygging finner sted, må man forvente at kraftprisene fortsatt vil kunne variere mye, i takt med nedbøren. Relativt hyppig vil man kunne få knapphet på energi og effekt, med tilhørende høye kraftpriser. Nasjonale og internasjonale ordninger, som gir økonomiske incentiver for miljøvennlig kraftproduksjon, vil etter hvert ytterligere kunne bedre vannkraftens lønnsomhet. Nasjonale og internasjonale ordninger, som gir økonomiske incentiver for miljøvennlig kraftproduksjon, vil etter hvert ytterligere kunne bedre vannkraftens lønnsomhet. Selskapets finansielle stilling er god. Styret antar at det foreligger et godt grunnlag for vekst i selskapets verdier. Selskapets finansielle stilling er god. Styret antar at det foreligger et godt grunnlag for vekst i selskapets verdier. DISPONERING AV ÅRETS OVERSKUDD DISPONERING AV ÅRETS OVERSKUDD Det regnskapsmessige overskudd i Arendals Fossekompani ASA utgjorde kr 318,8 mill. Styret foreslår overskuddet anvendt på følgende måte: Det regnskapsmessige overskudd i Arendals Fossekompani ASA utgjorde kr 318,8 mill. Styret foreslår overskuddet anvendt på følgende måte: Utbytte kr 40,00 pr aksje kr Fra fond for vurderingsforskjeller kr Til annen egenkapital kr Sum disponert kr Utbytte kr 40,00 pr aksje kr Fra fond for vurderingsforskjeller kr Til annen egenkapital kr Sum disponert kr Froland, 8. mars 2004 Froland, 8. mars 2004 Jon. R. Gundersen Erik Must Svein Erik Amundsen styreformann Jarle Ø. Gundersen Kjell Chr. Ulrichsen Sverre Valvik adm.direktør 3

6 Resultatregnskap Konsern Morselskap 1000 kr Note Driftsinntekter Salg av kraft Inntekter fra kraftoverføring Andre driftsinntekter Sum driftsinntekter Driftskostnader Kjøp av kraft og nettleie Lønn og sosiale kostnader 3, Avskrivninger Annen driftskostnad Sum driftskostnader Driftsresultat Finansinntekter og kostnader Resultat fra investering i datterselskap Renteinntekt Annen finansinntekt 4, Sum finansinntekter Verdireduksjon omløpsaksjer Rentekostnad Annen finanskostnad Finansresultat Ordinært resultat før skattekostnad Skattekostnad Minoritetens andel av resultatet Årsresultat Disponering av årsresultat Foreslått utbytte Til / fra fond for vurderingsforskjeller Til / fra annen egenkapital Sum Resultat pr. aksje 131,20 44,64 40,79 4

7 Balanse Konsern Morselskap 1000 kr Note Eiendeler Anleggsmidler IMMATERIELLE EIENDELER Konsesjoner 6, Utsatt skattefordel Goodwill VARIGE DRIFTSMIDLER Vassdragsreguleringer Kraftverk Netteiendeler Annen fast eiendom Driftsløsøre, inventar FINANSIELLE ANLEGGSMIDLER Investeringer i datterselskap Lån til foretak i samme konsern Investering i aksjer Andre fordringer Sum anleggsmidler Omløpsmidler FORDRINGER Kundefordringer Fordring på selskap i samme konsern Andre fordringer INVESTERINGER Omløpsaksjer Andre finansielle instrumenter BANKINNSKUDD OG KONTANTER Sum omløpsmidler Sum eiendeler

8 overskuddet, var overskuddet, fratrukket. var I 2002 fratrukket. var tilsvarende I 2002 var tilsvarende en beskjeden svekkelse en beskjeden av ressurssituasjonen svekkelse av ressurssituasjonen siden siden avkastning 44 avkastning %. 44 %. årsskiftet. Samlet årsskiftet. beholdning Samlet av beholdning magasinvann av og magasinvann og snø er fortsatt snø godt er under fortsatt det godt normale under for det årstiden. normale for årstiden. Markedskraft AS, Markedskraft inklusive AS, heleide inklusive datterselskaper, heleide datterselskaper, Det forventes at Det årets forventes gjennomsnittlige at årets gjennomsnittlige kraftpris blir kraftpris blir hadde ved årsskiftet hadde til ved sammen årsskiftet 43 til ansatte. sammen 43 ansatte. liggende et sted liggende mellom et kraftprisen sted mellom i hhv. kraftprisen 2002 og i hhv og Kelin Kraft AS Kelin hadde Kraft 23 ansatte. AS hadde 23 ansatte Det samme vil Det gjelde samme for driftsresultatet. vil gjelde for driftsresultatet. Egenkapital og gjeld Konsern Morselskap Inntil kraftprisene Inntil stabiliserer kraftprisene seg stabiliserer på et høyere seg nivå på et høyere nivå 1000 kr Note AKSJONÆRFORHOLD enn i dag, vil det trolig ikke bli bygget ny AKSJONÆRFORHOLD enn i dag, vil det trolig ikke bli bygget ny Egenkapital Ved årets utløp hadde selskapet 974 aksjonærer, produksjonskapasitet av betydning, verken i Norge Ved årets utløp hadde selskapet 974 aksjonærer, produksjonskapasitet av betydning, verken i Norge mot 951 ved forrige årsskifte. I løpet av året ble det eller i land det kan importeres kraft fra. mot 951 ved forrige årsskifte. I løpet av året ble det eller i land det kan importeres kraft fra. omsatt aksjer, tilsvarende 41,4 % av Inntil slik utbygging finner sted, må man forvente omsatt aksjer, INNSKUTT tilsvarende EGENKAPITAL 41,4 % av Inntil slik utbygging finner sted, må man forvente totalt antall aksjer i selskapet. Hovedtyngden av at kraftprisene fortsatt vil kunne variere mye, i takt totalt antall aksjer i selskapet. Hovedtyngden av at kraftprisene fortsatt vil kunne variere mye, i takt aksjene ble omsatt til kurs 480. Av de omsatte med nedbøren. Relativt hyppig vil man kunne få aksjene ble omsatt til kurs 480. Av de omsatte med nedbøren. Relativt hyppig vil man kunne få aksjer har selskapet selv kjøpt og eier etter knapphet på energi og effekt, med tilhørende høye aksjer har selskapet selv kjøpt og eier etter knapphet på energi og effekt, med tilhørende høye dette 9,99 % av det totale antall aksjer. kraftpriser. dette 9,99 % av det totale antall aksjer. kraftpriser. OPPTJENT EGENKAPITAL Aksjekursen Fond for var vurderingsforskjeller ved årets begynnelse kr 380 og Nasjonale og internasjonale ordninger, som gir Aksjekursen var ved årets begynnelse kr 380 og Nasjonale og internasjonale ordninger, som gir ved årets slutt kr 520. Korrigert for utbetalt utbytte økonomiske incentiver for miljøvennlig ved årets slutt kr 520. Korrigert for utbetalt utbytte økonomiske incentiver for miljøvennlig tilsvarer Minoritetsinteresser dette en verdiøkning på 46,0 %. kraftproduksjon, vil etter hvert ytterligere kunne tilsvarer dette en verdiøkning på 46,0 %. kraftproduksjon, bedre 11 vil 674 etter hvert vannkraftens 13 ytterligere 316 kunne lønnsomhet. bedre vannkraftens lønnsomhet kr Note Aksjekapital ( aksjer a kr 10,) beholdning av egne aksjer Overkursfond Annen egenkapital beholdning av egne aksjer Minoritetsinteresser Sum egenkapital REDEGJØRELSE REDEGJØRELSE FOR FOR Selskapets finansielle Selskapets stilling finansielle er god. stilling Styret antar er god. at Styret antar at ÅRSREGNSKAPET det foreligger et godt grunnlag for vekst i ÅRSREGNSKAPET det foreligger et godt grunnlag for vekst i Etter styrets Gjeldoppfatning gir årsregnskapet en selskapets verdier. Etter styrets oppfatning gir årsregnskapet en selskapets verdier. korrekt beskrivelse korrekt av beskrivelse selskapets stilling av selskapets ved stilling ved årsskiftet. Det årsskiftet. knytter AVSETNING seg Det ingen knytter vesentlige FOR seg FORPLIKTELSER ingen vesentlige usikkerheter til usikkerheter årsregnskapet, til årsregnskapet, og det er heller og ingen det er heller ingen ekstraordinære ekstraordinære forhold forhold som har påvirket regnskapet. ANNEN som Det LANGSIKTIG har påvirket er ikke inntruffet GJELD regnskapet. Det er ikke inntruffet vesentlige vesentlige DISPONERING DISPONERING AV ÅRETS AV ÅRETS hendelser etter hendelser balansedagen. etter balansedagen. OVERSKUDD OVERSKUDD Styret KORTSIKTIG bekrefter at forutsetning GJELD om fortsatt drift er Det regnskapsmessige overskudd i Arendals Styret bekrefter at forutsetning om fortsatt drift er Det regnskapsmessige overskudd i Arendals til stede. Fossekompani ASA utgjorde kr 318,8 mill. Styret til stede. Fossekompani ASA utgjorde kr 318,8 mill. Styret foreslår overskuddet foreslår anvendt overskuddet på følgende anvendt måte: på følgende måte: Pensjonsforpliktelser Obligasjonslån Gjeld til kredittinstitusjoner Gjeld til kredittinstitusjoner Leverandørgjeld Betalbar skatt Skyldige offentlige avgifter Utbytte kr 40,00 Utbytte pr aksje kr 40,00 pr kr aksje kr Utbytte Annen kortsiktig gjeld Fra fond for vurderingsforskjeller Fra fond for vurderingsforskjeller kr kr FREMTIDSUTSIKTER FREMTIDSUTSIKTER Det antas at selskapets Det antas kraftproduksjon at selskapets kraftproduksjon inneværende år inneværende vil bli noe høyere år vil bli enn noe høyere enn produksjonen i Til annen egenkapital Til annen egenkapital kr kr produksjonen i Sum disponert kr Nedbør, tilsig og forbruk har så langt i år utviklet Sum disponert kr Nedbør, tilsig og forbruk har så langt i år utviklet seg relativt normalt. seg relativt Alt i alt normalt. har det Alt likevel i alt har skjedd det likevel skjedd Froland, 8. mars Froland, mars 2004 Sum gjeld Sum egenkapital og gjeld Froland, 8. mars 2004 Jon. R. Gundersen Jon. R. Gundersen Erik Must Erik Must Svein Erik Amundsen Svein Erik Amundsen styreformann styreformann Jarle Ø. Gundersen Jarle Ø. Gundersen Kjell Chr. Ulrichsen Kjell Chr. Ulrichsen Sverre Valvik Sverre Valvik adm.direktør adm.direktør Thor R. Gabrielsen økonomisjef 6

9 Kontantstrømoppstilling Konsern Morselskap 1000 kr Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Innbetaling fra salg av varer og tjenester Utbetalinger for varer og tjenester for videresalg og eget forbruk Utbet. til ansatte, pensjonsinnretninger, arb.g.avg., skattetrekk m.v Innbetalinger av utbytte Innbetalinger av renter o.l Utbetalinger av renter Utbetalinger av skatter og offentlige avgifter Effekt av valutakursendringer Innbet. v/ salg av verdipap. for kortsiktig handelsformål Utbet. v/ kjøp av verdipap. for kortsiktig handelsformål Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler Utbetalinger ved kjøp av aksjer i datterselskap Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler og goodwill Utbetalinger til langsiktige utlån Innbetalinger fra lån ansatte, grunnkjøpsobl. og ansvarlig lån Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Innbetaling av selskapskapital fra minoriteten Endring minoritetsinteresse ved oppkjøp Innbetalinger ved opptak av langsiktig gjeld Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld Netto endring i kassekreditt Utbetaling av utbytte Utbetaling ved kjøp av egne aksjer Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens begynnelse Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens slutt Avstemming Resultat før skattekostnad Periodens betalte skatt Tap / gevinst ved salg av anleggsmidler Ordinære avskrivninger Inntekt / kostnad fra investering i datterselskap Underskudd / overskudd KSandel Endring i kundefordringer og andre korts. fordringer Endring i leverandørgjeld Kursregulering aksjer Forskjell mellom kostnadsført pensjon og inn/utbet. i pensjonsordn Effekt av valutakursendringer Poster klassifisert som investerings eller finansieringsaktiviteter Endring i andre tidsavgrensningsposter Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter I konserntallene inngår kontantstrømmene som følger av kraftomsetning formidlet av datterselskapet Markedskraft AS. Oppstillingen viser de faktiske, brutto kontantstrømmer for foretaket. 7

10 Grafikk AKKUMULERT AKKUMULERT NEDBØR NEDBØR MAGASINFYLLING ( % ) ( % ) MM MM Jan Feb Mar Jan Apr Feb NORMAL NORMAL Mar Mai Jun Apr Mai Jul Aug Jun Sep Jul Aug Okt Nov Sep Des Okt Nov Des % % NORMAL NORMAL Jan Feb Jan Mar Feb Apr Mar Mai Apr Jun Mai Jul Jun Aug Jul Sep Aug Okt Sep Nov Okt Des Nov Des ENERGIPRODUKSJON DRIFTSRESULTAT konsern konsern ,0 120, ,0 100,0 GWh GWh MILL.KR 80,0 MILL.KR 60,0 40,0 20,0 0,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0, SPOTPRIS SPOTPRIS (Prognose (Prognose fom uke fom 8/04) uke 8/04) KURSUTVIKLING kr/kwh kr/kwh SPOT SPOT Årsmiddel Årsmiddel Des Jan Febr Des AF AF Hovedindeks Hovedindeks Mars Jan April Febr Mars Mai April Juni Juli Mai Aug Juni Sept Juli Aug Okt Sept Nov Des Okt Nov Des 8

11 Noter 1 Noter til regnskapet Note 1 Regnskapsprinsipper Grunnleggende prinsipper vurdering og klassifisering andre forhold Årsregnskapene for morselskap og konsern består av resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling og noteopplysninger, og er avlagt i samsvar med regnskapslov og god regnskapsskikk i Norge gjeldende pr. 31. desember Notene er følgelig en integrert del av årsregnskapet. Årsregnskapene for morselskap og konsern er basert på de grunnleggende prinsipper om historisk kost, sammenlignbarhet, fortsatt drift, kongruens og forsiktighet. Transaksjoner regnskapsføres til verdien av vederlaget på transaksjonstidspunktet. Inntekter resultatføres når de er opptjent og kostnader sammenstilles med opptjente inntekter. Det er tatt hensyn til sikring og porteføljestyring. Regnskapsprinsippene utdypes nedenfor. Konsolideringsprinsipper Konsoliderte selskap Konsernregnskapet omfatter de selskap hvor morselskapet og datterselskap direkte eller indirekte har bestemmende innflytelse. Konsernregnskapet viser selskapenes økonomiske stilling, resultat av årets virksomhet og kontantstrømmer som en samlet økonomisk enhet. Eliminering av interne transaksjoner Alle vesentlige transaksjoner og mellomværende mellom selskaper i konsernet er eliminert. Eliminering av eierandeler i datterselskap Eierandeler i datter og datterdatterselskaper er eliminert i konsernregnskapet etter oppkjøpsmetoden. Forskjellen mellom kostpris for eierandelene og bokført verdi av netto eiendeler på oppkjøpstidspunktet analyseres og henføres til de enkelte balanseposter i henhold til reell verdi. Eventuell ytterligere merpris som skyldes forventninger om fremtidig inntjening, aktiveres som goodwill og avskrives i resultatregnskapet i takt med de underliggende forhold og forventet økonomisk levetid. Omregning av utenlandske datterdatterselskaper Ved omregning av utenlandske selskapers årsregnskaper fra utenlandsk valuta til norske kroner, er balanseposter omregnet til dagskurs ved årsslutt. Den differansen som oppstår ved at selskapets inngående egenkapital og årets resultat er omregnet til annen kurs enn utgående egenkapital, føres normalt som korreksjon til konsernets egenkapital. Minoritetsinteresse Minoritetsinteressenes andel av resultat etter skatt og egenkapital, er vist som egne poster. Generelle prinsipper Eiendeler/gjeld som knytter seg til varekretsløpet og poster som forfaller til betaling innen ett år etter balansedagen, er klassifisert som omløpsmidler/kortsiktig gjeld. Vurdering av omløpsmidler/kortsiktig gjeld skjer til laveste/høyeste verdi av anskaffelseskost og virkelig verdi. Andre eiendeler er klassifisert som anleggsmidler. Vurdering av anleggsmidler skjer til anskaffelseskost. Anleggsmidler som forringes avskrives. Tilsvarende prinsipper legges normalt til grunn for gjeldsposter. Regnskapsprinsipper for vesentlige regnskapsposter Inntektsføringstidspunkt Inntekt resultatføres når den er opptjent. Inntektsføring skjer følgelig normalt på leveringstidspunktet ved salg av varer og tjenester. Kostnadsføringstidspunkt / sammenstilling Utgifter sammenstilles med og kostnadsføres samtidig med de inntekter utgiftene kan henføres til. Utgifter som ikke kan henføres direkte til inntekter, kostnadsføres når de påløper. Andre driftsinntekter Vesentlige inntekter som ikke har sammenheng med den ordinære virksomheten, klassifiseres som andre driftsinntekter i morselskapet. I konsernregnskapet inngår datterselskapenes inntekter i andre driftsinntekter. Immaterielle eiendeler og varige driftsmidler Immaterielle eiendeler Immaterielle eiendeler som forventes å gi fremtidige inntekter, som goodwill i datterselskaper og kostnader vedrørende konsesjoner, aktiveres. Avskrivninger beregnes lineært over eiendelenes økonomiske levetid / tiden frem til fornyelse av konsesjonen. Varige driftsmidler Varige driftsmidler føres i balansen til anskaffelseskost, fratrukket akkumulerte avskrivninger. Utgifter forbundet med normalt og periodisk vedlikehold og reparasjoner blir løpende kostnadsført. Utgifter ved større utskiftninger og fornyelser, som øker driftsmidlenes levetid vesentlig, aktiveres. Driftsmidler som erstattes, kostnadsføres. Et driftsmiddel anses som varig dersom det har en økonomisk levetid på over 3 år, samt en kostpris på over kr Avskrivninger Ordinære avskrivninger er beregnet lineært over driftsmidlenes økonomiske levetid med utgangspunkt i historisk kostpris. Tilsvarende prinsipper legges til grunn for immaterielle eiendeler. Avskrivningene er klassifisert som ordinære driftskostnader. 9

12 Noter 1 Finansielle eiendeler Behandling av datterselskap Med datterselskap menes selskap der selskapet normalt har en eierandel på over 50%, hvor investeringen er av langvarig og strategisk karakter og hvor selskapet har bestemmende innflytelse. Datterselskap innarbeides etter egenkapitalmetoden. Selskapets andel av resultatet i et datterselskap er basert på resultat etter skatt i datterselskapet med fradrag for eventuelle avskrivninger på merverdier som skyldes at kostpris på eierandelene var høyere enn den ervervede andel av bokført egenkapital. I resultatregnskapet er andel av resultatet i datterselskapet vist på linjen Resultat av investering i datter. I balansen vises eierandeler i datterselskapet som finansielt anleggsmiddel. Finansplasseringer Børsnoterte aksjer og andre finansielle instrumenter (bl.a. ikke børsnoterte aksjer) vurderes samlet til det laveste av anskaffelseskost og markedsverdi. Dette gjøres fordi porteføljen styres bevisst som en enhetlig gruppe. mot hverandre innenfor samme tidsintervall. Utsatt skattefordel oppstår dersom en har midlertidige forskjeller som gir opphav til skattemessige fradrag i fremtiden. Årets skattekostnad består av endringer i utsatt skattefordel, sammen med betalbar skatt for inntektsåret korrigert for feil i tidligere års beregninger. I tillegg kommer årets betalbare skatt på grunnrenteinntekt. Kontantstrømoppstilling Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet etter den direkte metoden. Kontanter og kontantekvivalenter omfatter kontanter og bankinnskudd. International Financial Reporting Standards (IFRS) Som børsnotert selskap vil konsernet utarbeide og rapportere konsernregnskapet i samsvar med IFRS fra Konsernet har startet arbeidet med implementeringen av IFRS. Konsekvensene av de ulike prinsippene for konsernet ved overgangen til IFRS er kartlagt og vurdert. Det har ikke vært gjennomført noen ekstern revisjon av arbeidet. Fordringer Fordringer er oppført til pålydende med fradrag for forventede tap. Pensjonsforpliktelser og pensjonskostnad Selskapet har sikrede og usikrede pensjonsordninger som gir de ansatte rett til avtalte fremtidige pensjonsytelser. Pensjonsforpliktelser beregnes etter lineær opptjening på basis av forutsetninger om antall opptjeningsår, diskonteringsrente, fremtidig avkastning på pensjonsmidler, fremtidig regulering av lønn, pensjoner og ytelser fra folketrygden og aktuarmessige forutsetninger om dødelighet, frivillig avgang, osv. Pensjonsmidlene vurderes til virkelig verdi. Netto pensjonsforpliktelse består av brutto pensjonsforpliktelse fratrukket virkelig verdi av pensjonsmidler. Netto pensjonsforpliktelser på underfinansierte ordninger er balanseført som langsiktig rentefri gjeld. Endringer i forpliktelsen som skyldes endringer i pensjonsplanene, fordeles over antatt gjennomsnittlig gjenværende opptjeningstid. Endringer i forpliktelsen og pensjonsmidlene som skyldes endringer i og avvik mot bereg ningsforutsetningene (estimatendringer), fordeles over antatt gjennomsnittlig gjenværende opptjeningstid hvis avvikene overstiger 10% av brutto pensjonsforpliktelse. Netto pensjonskostnad, som er brutto pensjonskostnad fratrukket estimert avkastning på pensjonsmidlene, korrigert for fordelt virkning av endringer i estimater og pensjonsplaner, klassifiseres som ordinær driftskostnad, og er presentert sammen med lønn og andre ytelser. Utsatt skattefordel og skattekostnad Utsatt skattefordel beregnes på bakgrunn av midlertidige forskjeller mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier ved utgangen av regnskapsåret. Ved beregningen benyttes nominell skattesats. Positive og negative forskjeller vurderes Den viktigste prinsipielle forskjellen i forhold til dagens regnskapsprinsipper for konsernet vil være rapporteringen og målingen av finansielle instrumenter til virkelig verdi. Derivater vil også bli presentert til markedsverdi noe som vil kunne få konsekvenser der derivater benyttes som sikringsinstrument. På øvrige områder vil det sannsynligvis bli små eller ingen vesentlige endringer. Som konsekvens av implementeringen av IFRS er det grunn til å anta at konsernets resultatregnskap og egenkapital vil bli noe mer volatilt enn under dagens regnskapsprinsipper. Konsernet vil ikke presentere tall i henhold til IFRS før i Dette blant annet med bakgrunn i den usikkerhet som ligger i utviklingen av IFRS fram mot I 2005 vil det presenteres ett års sammenligningstall (2004), med unntak for finansielle instrumenter, hvor det i implementeringsåret (2005) er gitt fritak for presentasjon av sammenligningstall. 10

13 Noter 2 3 NOTE 2 Salg av kraft (1000 kr) Salg av fastkraft Salg av spotkraft Sum Kjøp av kraft Nettleie Sum NOTE 3 Lønnskostnader m.m. (1000 kr) Konsern Morselskap Brutto lønn og honorarer Sykepenger, aktiverte lønnsutbetalinger Folketrygdavgift Pensjonskostnader Andre ytelser Lønnskostnader Gjennomsnittlig antall ansatte Arendals Fossekompani ASA Godtgjørelser til styre og adm.direktør (1000 kr) Godtgjørelser i 2003 Adm.direktør Styret Lønn/honorar Ytelse til pensjonsforpliktelser Annen godtgjørelse 98 Særskilt vederlag ved opphør av ansettelsesforholdet Adm.direktør Lønn i opps.tid 6 mnd. + lønn i påf. 6 mnd. Avtalt pensjonsalder for adm.direktør er 65 år. Nedtrapping av lønn frem til fylte 67 år. Lån i selskapet 58 Årlige avdrag 6 Lån og sikkerhetsstillelser Ansatte Samlet lån Samlede sikkerhetsstillelser Vilkår for lån Samtlige lån forrentes etter en sats som til enhver tid ikke utløser skattemessig fordel. Lånene avdras over 5 år (bil) og 20 år (bolig). Lån over kr er sikret med pant i fast eiendom. Revisjonshonorarer Kostnadsført revisjonshonorar utgjør kr I tillegg kommer annen bistand kr For konsernet utgjør revisjonshonoraret kr , og annen bistand kr

14 Noter NOTE 4 Store enkelttransaksjoner Salg: Antall aksjer Salgssum (mill. kr) Bergesen d.y. A DnB Telenor Kjøp: Antall aksjer Kjøpssum (mill. kr) Telenor Kongsberg Gruppen NOTE 5 Konsern Morselskap Annen finansinntekt (1000 kr) Utbytte på verdipapirer Gevinst ved salg av verdipapirer Reversering nedskrivning av omløpsaksjer Kursgevinst lån i fremmed valuta Annen finansinntekt Sum NOTE 6 Konsesjoner Selskapets kraftproduksjon er basert på konsesjonsfrie fallrettigheter, Kraftstasjonene utnytter Arendals Vasdrags Brugseierforenings reguleringskonsesjoner. Disse er gitt uten tidsbegrensning, men vilkårene vil bli gjenstand for revidering i år NOTE 7 Driftsmidler (1000 kr) Goodwill Konsesjoner Vassdrags Kraftverk Nett Annen fast Driftsløsøre o. l. reguleringer eiendeler eiendom inventar Sum Morselskap: Kostpris Tilgang Avgang til ansk.kost Kostpris Akk. ord. avskr Årets ord. avskrivninger Akk. ord. avskr. solgte dr.midl. Akk. ord. avskr Bokført verdi pr Konsern Kostpris Tilgang Avgang til ansk.kost Kostpris Akk. ord. avskr Årets ord. avskrivninger Akk. ord. avskr. solgte dr.midl Akk. ord. avskr Bokført verdi pr Avskrivningsplan lineær lineær lineær lineær lineær lineær lineær Avskrivningssatser %

15 Noter 8 NOTE 8 Skatter (1000 kroner) Skattesystemet for kraftforetak er tredelt og består av følgende elementer: Ordinær innteksskatt på alminnelig inntekt. Naturressursskatt beregnes med 1,3 øre pr. kwh av selskapets gjennomsnittlige årsproduksjon siste 7 år. Beregnet naturressursskatt fratrekkes i selskapets betalbare skatt på alminnelig inntekt. Naturressursskatten tilfaller kommunene og fylkene i konsesjonsområdet. Grunnrenteskatt fastsettes for hvert enkelt kraftverk og tilfaller staten. Grunnlaget for denne skatten er brutto grunnrenteinntekt fratrukket driftsomkostninger og friinntekt. Grunnrenteinntekten bygger på markedspriser og avviker derfor fra selskapets regnskapsførte omsetningstall. Midlertidige forskjeller alminnelig inntekt morselskap Skattemessig merverdi aksjer Skattemessig merverdi KSandeler Anleggsreserver kraftverk Anleggsreserver andre eiendeler Pensjonsforpliktelser Sum midlertidige tidsforskjeller Grunnlag utsatt skattefordel Utsatt skattefordel 28% Utsatt skattefordel konsern Utsatt skattefordel datterselskap Utsatt skattefordel konsern Betalbar skatt alminnelig inntekt morselskap Resultat før skattekostnad Permanente forskjeller Endringer i midlertidige forskjeller Skattemessig resultat Beregnet skatt 28% Godtgjørelsesfradrag vedr. motatte aksjeutbytter Betalbar skatt Grunnrenteskatt Brutto grunnrenteinntekt Brutto fradrag inklusive avskrivninger Friinntekt / Årets endring i fremførbar negativ grunnrenteinntekt Netto grunnrenteinntekt Beregnet grunnrenteskatt 27% Akk. fremførbar negativ grunnrenteinntekt (inkl. renter) Årets skattekostnad morselskap Årets naturressursskatt Årets betalbare skatt på alminnelig inntekt, fratrukket årets naturressursskatt For mye avsatt skatt tidligere år 328 Årets betalbare grunnrenteskatt Årets endring utsatt skatt Skattekostnad Årets skattekostnad konsern Årets skattekostnad morselskap Årets betalbare skatt datterselskap Årets endring utsatt skatt datterselskap Sum skattekostnad konsern

16 Noter NOTE 9 Kontanter, bank og postgiro Av totale bankinnskudd i morselskapet er kr 0,1mill bundet som sikkerhet overfor Nord Pool ASA. Tilsvarende er kr 0,3 mill. bundet som sikkerhet overfor Nord Pool ASA i konsernet. Innvilget, ikke benyttet kassakreditt, utgjør kr 152 mill. NOTE 10 Omløpsaksjer(mill. kr) Antall Eierandel i % Balanseført verdi / vekt Markedsverdi % 2002 % BØRSNOTERTE AKSJER CorrOcean ,8 2,4 7,2 0,7 7,2 0,5 4,3 4,7 Kongsberg Gruppen ,6 75,0 7,5 81,4 Bergesen d.y ser. A ,0 529,5 38,7 355,8 Orkla ,2 0,2 50,5 5,0 70,7 5,2 48,6 54,2 Synnøve Finden ,0 25,0 2,5 39,9 DnB Holding ,4 79,4 5,8 97,7 Norsk Vekst ,7 22,6 201,2 20,0 195,9 14,3 63,4 12,9 Norsk Vekst Forvaltning ,6 13,6 2,9 0,3 3,8 0,3 4,1 2,5 Storebrand ,3 25,3 2,5 31,2 EDB Business Partner ,0 1,0 56,4 5,6 56,4 4,1 36,9 16,8 Nera ,4 0,4 16,4 1,6 16,4 1,2 6,3 3,4 Zenitel ,6 2,6 26,4 2,6 26,4 1,9 7,0 4,4 Telenor ,2 0,1 150,7 15,0 89,2 6,5 191,9 56,9 Sum børsnoterte aksjer 637, ,9 515,0 609,3 UNOTERTE AKSJER Eiendomsspar ,9 0,8 3,1 0,3 3,1 0,2 23,2 20,2 Victoria Eiendom ,3 3,6 3,1 0,3 3,1 0,2 46,2 36,3 Glamox ,9 49,9 187,5 18,6 187,5 13,7 75,1 75,1 VPS ,0 35,9 3,6 59,9 Cogen ,1 15,0 5,1 0,5 5,1 0,4 1,7 1,7 ScanMatic ,1 35,0 7,5 0,7 5,3 0,4 7,4 5,3 Hydrotech ,1 2,1 5,6 0,6 5,0 0,4 5,4 9,1 Powel ,5 4,4 48,5 4,8 11,8 0,9 46,5 9,9 World Wide Mobile Comunication ,0 40,0 67,3 6,7 67,3 4,9 67,3 67,3 Norsk Vekst II ,5 12,5 5,0 0,5 5,0 0,4 5,0 5,0 Sum unoterte aksjer 368,6 293,2 337,8 229,9 Sum omløpsaksjer 1 005,6 100, ,1 100,0 852,8 839,2 Kursregulering 152,8 528,9 Balanseført verdi 852,8 839,2 Markedsverdien av markedsbaserte verdipapirer er beregnet ut fra omsetningskursen på Oslo Børs ved årets slutt. Verdien av øvrige verdipapirer er basert på sist kjente omsetningskurser. Verdipapirer vurdert som anleggsmidler Norway Energy and Marine Insurance ,5 1,2 0,5 0,5 0,5 0,5 Sum verdipapirer vurdert som anleggsmidler 0,5 0,5 0,5 0,5 NOTE 11 Andeler i kommandittselskaper 1,91 % av KS Norsk Vekst I Andel av årets resultat Andel omløpsmidler Gjeld 4 3 Netto bokført verdi Andel av ikke innkalt kapital ,75 % av KS Norsk Vekst II Andel av årets resultat Andel omløpsmidler Gjeld Underkurs ved kjøp av nye andeler Netto bokført verdi Andel av ikke innkalt kapital

17 Noter NOTE 12 Mellomværende med selskap i samme konsern Lån til Markedskraft AS Markedskraft AS andre fordringer NOTE 13 Investering i datterselskap (1000 kr) Markedskraft AS ble etablert og har en aksjekapital på kr 27,3 mill. Arendals Fossekompani ASA har en eierandel og stemmeandel på 62,4% i selskapet, som har forretningskontor i Arendal. Anskaffelseskost og egenkapital på anskaffelsestidspunktet var kr 2 mill Inngående balanse kjøp av aksjer i andel årets resultat (etter minoritetsinteresser) utbytte valutadifferanse ved omregning av utenlandsk datterselskap Utgående balanse Ansatte i Markedskraft AS ble i januar 2001 tildelt opsjoner som medfører at Arendals Fossekompani's eierandel kan reduseres til 60% på nærmere fastsatte vilkår. Datterdatterselskaper: Markedskraft AS eier 100 % av Markedskraft GmbH i Tyskland, som har en aksjekapital på EUR Markedskraft AS eier 100 % av Markedskraft AB i Sverige, som har en aksjekapital på SEK 3 mill. Markedskraft AS eier 100 % av Markedskraft AS i Danmark, som har en aksjekapital på DKK 1,8 mill. Markedskraft AS eier 100 % av Markedskraft Termin AS, som har en aksjekapital på NOK Markedskraft AS eier 91 % av Kelin Kraft AS, som har en aksjekapital på NOK NOTE 14 Pensjoner og pensjonsforpliktelser (1000 kr) Pensjonsordningene behandles regnskapsmessig i henhold til NRS for pensjonskostnader. I henhold til denne regnskapsstandarden skal selskapets pensjonsordning behandles som en ytelsesplan. Selskapet har pensjonsordninger som omfatter i alt 40 personer. Tilsvarende tall for konsernet er 65 personer. Ordningene gir rett til definerte fremtidige ytelser. Disse er i hovedsak avhengig av antall opptjeningsår, lønnsnivå ved oppnådd pensjonsalder og størrelsen på ytelsene fra folketrygden. Forpliktelsene er i hovedsak dekket gjennom kollektiv pensjonforsikring i Storebrand. Konsern Morselskap Årets pensjonskostnad Nåverdi av årets pensjonsopptjening Rentekostnad av pensjonsforpliktelsen Avkastning på pensjonsmidler Netto amortisering av estimatavvik Tilskudd til pensjonsordning i svensk datterdatterselskap Netto pensjonskostnad Avstemming av pensjonsordningenes finansierte status pr mot beløp i balansen Pensjoner dekket gjennom forsikringsordninger Beregnede pensjonsforpliktelser (inkl. arbeidsgiveravgift) Pensjonsmidler (til markedsverdi) Ikke resultatført estimatavvik og planendringer Netto pensjonsforpliktelse Pensjoner over driften, inkl. forpliktelser etter AFPordningen Beregnede pensjonsforpliktelser Ikke resultatført estimatavvik Netto pensjonsforpliktelse Økonomiske forutsetninger Diskonteringsrente 5 % 5 % 5 % 5 % Forventet lønnsregulering / pensjonsøkning 3 % 3 % 3 % 3 % Regulering av folketrygdens grunnbeløp 3 % 3 % 3 % 3 % Forventet avkastning på fondsmidler 6 % 6 % 6 % 6 % Som aktuarmessige forutsetninger for demografiske faktorer og avgang er lagt til grunn vanlig benyttede forutsetninger innen forsikring. NOTE 15 Fordringer som forfaller senere enn ett år etter regnskapsårets slutt (1000 kr) Lån til ansatte

18 Noter NOTE 16 Langsiktig gjeld (1000 kroner) Obligasjonslån: 13 1/2 % lån av 1983/2008 Rente : 7,625 % Lånet forfaller til betaling mer enn fem år etter regnskapsårets slutt. Rentereguleres Avdragsprofil: Markedsverdi ,65 % lån av 1993/ Markedsverdi Sum balanseført verdi Sum markedsverdi Neste års avdrag på langsiktig gjeld Gjeld til kredittinstitusjoner: Gjeldsbrevlån CHF LIBOR + fast margin Flytende rente for hele låneperioden Gjeldsbrevlån: NIBOR + fast margin Fast rente 4,35% + margin for perioden Gjeldsbrevlån: NIBOR + fast margin Flytende rente for hele låneperioden Sum balanseført verdi NOTE 17 Pantstillelser og garantiansvar (1000 kr) Sikkerhet for opptatte gjeldsbrevlån med flytende rente til en motverdi av NOK 654,9 mill. er avgitt i form av negativ pantsettelseserklæring. Datterselskapets kundefordringer er stillet som sikkerhet for avgitt bankgaranti Konsern Morselskap Følgende forpliktelser er sikret ved pant: Partialobligasjonslån Gjeldsbrevlån LIBOR NOK Gjeldsbrevlån NIBOR NOK Gjeldsbrevlån NIBOR NOK Kassakreditt Garantiansvar m.v Eiendeler stillet som sikkerhet (bokført verdi): Kraftverk Netteiendeler Annen fast eiendom Driftsløsøre, inventar Aksjer Kundefordringer NOTE 18 Egenkapital (1000 kr) Morselskap Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Sum Fond for Annen Års Selskaps Overkurs vurderings egenresultat kapital fond forskjeller kapital Utbytte Egenkapital Årsresultat Kjøp av egne aksjer Valutadifferanse datterselskap Egenkapital Årsresultat Kjøp av egne aksjer Valutadifferanse datterselskap Egenkapital pr Konsern Inkl.min.int. Egenkapital

19 Noter NOTE 19 Finansiell markedsrisiko Konsernet er utsatt for valutarisiko vedr.lån i CHF, i tillegg til en begrenset valutarisiko vedr. Markedskraft's kundefordinger og innbetalt egenkapital i datterselskaper i Danmark og Sverige. En endring i rentenivå vil kunne påvirke finansresultatet. En renteendring på f.eks +/ 1% p.a. vil medføre en resultateffekt på /+ kr 4 mill. pr. år. Selskapets aksjeportefølje er utsatt for finansiell risiko. En reduksjon i markedsverdiene på f.eks. 20%, vil medføre at aksjeporteføljen må nedskrives med kr 170 mill. Det er inngått en avtale med Markedskraft om aktiv forvaltning av en portefølje kraftderivater. Avtalt maksimalt tap er kr 14 mill. pr. kalenderår. Oppsigelsestiden på avtalen er 3 mnd. NOTE 20 Aksjonærforhold AKSJEKAPITAL Total aksjekapital er kr , fordelt på aksjer a kr 10, Pr eide selskapet egne aksjer. VEDTEKTSBESTEMMELSER OM STEMMERETT Fra vedtektenes 11 refereres følgende vedrørende stemmerett: På generalforsamlingen har hver aksje en stemme. Ingen aksjeeier kan personlig eller ved fullmakt avgi stemme for mer enn en fjerdedel av det samlede antall aksjer. Aksjer som overdras til ny eier gir ikke stemmerett før det er gått minst tre uker fra ervervet er anmeldt til selskapet. På generalforsamlingen fattes alle beslutninger med simpelt flertall av de avgitte stemmer, med unntak av de som fremgår av lov eller vedtekter. Valg avgjøres i tilfelle stemmelikhet ved loddtrekning. AKSJEEIERE Under henvisning til regnskapslovens 726 kan følgende opplyses om aksjer som eies av hvert enkelt medlem av styret, og adm.direktør, idet aksjer som eies av ektefelle, mindreårige barn, eller av selskap hvor vedkommende har bestemmende innflytelse, er inkludert: Styret Aksjebeholdning Egne aksjer Nærstående Sum Jon R. Gundersen Erik Must Svein Erik Amundsen Jarle Ø. Gundersen Kjell Chr. Ulrichsen aksjer Adm.direktør Sverre Valvik aksjer 17

20 DE STØRSTE AKSJONÆRER Aksjonær Antall Aksjonær Antall aksjer % aksjer % Snefonn AS ,7 Skiens Aktiemølle AS ,8 Erik Must AS ,2 Erik Bøhler ,8 Vicama AS ,3 Fondsfinans Pensjonskasse ,7 Erik Must ,5 Herdebred AS ,6 Morten Bergesen ,7 Jyske Bank ,6 Kjell Chr. Ulrichsen ,7 Ingerid Bergesen ,5 Skogan Gård AS ,5 Cat Invest I ,5 DnB Grønt Norden ,7 Fondsfinans Utdannelsesfond ,5 Svenska Handelsbanken ,1 Annelise Must ,4 Svanhild og Arne Musts fond ,0 Sum: ,8 FORDELING ETTER ANTALL AKSJER Antall Antall Prosent av Prosent av aksjonærer aksjer aksjer 2003 aksjer aksjer ,8 0, aksjer ,5 2, aksjer ,8 1, og flere aksjer ,9 95, ,0 100,0 18