Ukerapport laks. Uke Prisene fortsetter opp mot NOK/kg. Anders M. Gjendemsjø Analytiker Mob

Transkript

1 Uke Ukerapport laks Prisene fortsetter opp mot NOK/kg Foto: Per Eide Studio, (c) Norwegian Seafood Export Council Anders M. Gjendemsjø Analytiker Mob Aksjer Obligasjoner Netthandel Corporate Finance

2 NOK/kg NOK/kg Ukentlig oppdatering på pris og marked Positiv prisstemning i markedet og prisene stiger mot NOK/kg Fremdeles sterk etterspørsel i markedet og det er et meget sterkt tegn at prisene stiger på denne perioden av året For første gang stiger prisene nå over fjorårets priser og vi forventer at de vil ligge over fjoråret herfra og ut året. På samme måte vil 2013 prisene ligge over 2012 prisene I begynnelsen av uken ble det meldt om litt begrenset utbud av fisk, men det ser ut som om tilbudet på slutten av uken har vært godt nok og at vi får en mer dempet prisoppgang enn det var grunn til å tro tidligere i uken Fishpools forwardpriser er opp med 1 NOK/kg for 2013 Gjennomsnittlig pris for resten av 2012 er nå 28 (+0.1) Forwardprisen for 2013 er 30.5 NOK/kg (+1). Norne kommentar: En oppgang på 1 NOK/kg på en uke for 2013 som helhet er meget sterkt! Dette er også et klart signal på at kjøpersiden tiltar på 2013 og et tilsvarende klart signal på at 2013 blir et meget hyggelig år for norske lakseoppdrettere og investorer i sjømataksjer. Markedsnytt Cermaq benytter seg av det åpne vinduet i obligasjonsmarkedet og henter 600 NOKm i en usikret 5-årig obligasjon. Opprinnelig beløp var 500 NOKm, men det var en vesentlig overtegning og det ble dermed hentet inn 100 NOKm ekstra. Norne kommentar: Etter det Norne kjenner til var betingelsene på 3 mnd NIBOR punkter, med en mulighet for noe lavere påslag grunnet den sterke etterspørselen Dette er meget gode betingelser! Danmark truer Norge med straffetoll på norsk laks dersom ikke tollen på hortensia(!) fjernes. Det er nå nå møter på regjeringsnivå om saken. Danmark har vært den fjerde største kjøper av fersk norsk laks hittil i år. Norsk laks (FPI) Gj.snitt Forwardpriser 2012 og sep.12 des.12 mar.13 jun.13 sep.13 des.13-4 uker -1 uke Gjeldende forward Nornes laksepris Grafene pris på viser fersk sløyd superior laks 3-6 kg FCA Oslo. Kilder: Norne Securities, Fish Pool, Intrafish, DN Side 2

3 Kvantum (tonn, rundvekt) Kvantum (tonn) Fôr og lakseeksport: Fôringstempoet reduseres og alle hjerter gleder seg Omsatt mengde fiskefor Fôrsalget i uke 32 er på 45,026 tonn, opp 5% å/å Siste 4 uker er fôringen uendret ift fjoråret Fôringen er opp 18% hittil i år 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5, Uke Eksport av norsk laks totalt 33,000 Eksport på 21,282 tonn i uke 34 og med det opp 12.7% ift fjoråret Eksportvolumet er opp 16.8% siste fire uker år/år Fortsatt høy eksport og avmatning innen fôring vil lede til et tilbudsdrevet marked i løpet av høsten 28,000 23,000 18,000 13, , Uke Kilde: FHL, Norne Securities Side 3

4 Verdsettelse av lakseaksjer Hyggelig utvikling siste uke lakseselskapene 15.0 P/E (2013E) Ser vi på siste uke og siste måned for lakseselskapene har oppturen fortsatt og vi legger spesielt merket til Grieg, Lerøy og SalMar har oppgang på hhv. 6%, 5% og 6% siste uke. Ingen vesentlige endringer på multiplene siden forrige uke utover endring i pris. Ticker Aksjekurs (-1U) (-1M) (-12M) P/E P/B EV/EBIT Market Cap Bakkafrost BAKKA % 1 % 18 % ,199 Lerøy LSG % 9 % 32 % ,167 SalMar SALM % 9 % -13 % ,605 Cermaq CEQ % 10 % 27 % ,331 Grieg Seafood GSF % 17 % 26 % ,089 Marine Harvest MHG % 9 % 43 % ,101 Norway Royal NRS % -6 % -2 % Scottish Co. SSC % 19 % -6 % Morpol MORPOL % -4 % -43 % , Morpol Grieg Seafood Norway Royal Scottish Co. Morpol Grieg Seafood Pris / bok Norway Royal SalMar Bakkafrost Lerøy Cermaq Marine Harvest EV/EBIT Lerøy Cermaq Marine Harvest SalMar Bakkafrost Kilder: Bloomberg, Norne Securities Side 4

5 Disclaimer Alle vurderinger og analyser i denne presentasjonen reflekterer Norne Securities sin oppfatning på det tidspunkt analysene og vurderingene ble utarbeidet. Enhver oppfatning som fremkommer i denne presentasjonen kan endres uten varsel. Våre vurderinger baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige, men Norne Securities kan ikke gi noen garanti for at informasjonen i analysene er presise eller fullstendige. Innholdet i denne presentasjonen er kun til informasjonsformål, og skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av Finansielle instrumenter. Norne Securities kan ikke gjøres ansvarlig for verken direkte eller indirekte tap eller kostnader som skyldes forståelsen og/eller bruk av innhold i denne presentasjonen. Enhver offentliggjøring av innhold i denne presentasjonen skal skje med tydelig kildehenvisning til Norne Securities Side 5