MARKEDSRAPPORT Q2-2006

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "MARKEDSRAPPORT Q2-2006"

Transkript

1 MARKEDSRAPPORT Q2-26 Q2 UNION Norsk Næringsmegling MARKEDET FOR SALG AV NÆRINGSEIENDOM Side 4 STATUS LEIEMARKEDET I OSLO Side 8 UNION Real Estate UNION SATSER PÅ INTERNASJONAL EIENDOMSMEGLING Side 11 UNION Corporate FUSJONER OG OPPKJØP Side 12 UNION Eiendomskapital FAKTA OG MYTER OM EIENDOMSFOND Side 14 UNION Corporate ASA UNION Norsk Næringsmegling AS UNION Eiendomskapital AS UNION Real Estate AS

2 Partnere i UNION Gruppen: Øystein A. Landvik, Lars P. Fasting, Knut M. Stokke og Per Erik Engebretsen I første halvår av 26 har det vært et høyt aktivitetsnivå i UNION Gruppen. Innen næringseiendom er etterspørselen svært høy og prisene gode. I fjor ble det omsatt næringseiendom for ca. NOK 44 milliarder, nærmest en dobling fra 24. Presset fra villige investorer ser ikke ut til å avta og den høye aktiviteten har fortsatt inn i 26. Renten er fortsatt lav (realrenten har ikke steget), aksjemarkedet er volatilt og det er mye ledig kapital både i Norge og internasjonalt - noe som medfører at etterspørselen etter næringseiendom vil fortsette å være høy en stund fremover. Vi tror på enda et rekordår i 26. Gjennom det nyetablerte selskapet UNION Real Estate vil gruppen fokusere på det internasjonale eiendomsmarkedet og cross border eiendomstransaksjoner. UNION Real Estate skal bistå norske investorer ved kjøp av eiendom i utlandet i tillegg til å gi bistand til internasjonale investorer ved kjøp av eiendom i Norge. Vi er svært positive til dette markedet. Stigende leiepriser og stor etterspørsel etter attraktive lokaler Leietakernes betalingsvillighet fortsetter å øke i visse segmenter, men samtidig forventer leietakerne en større fleksibilitet i leieforholdet i form av kortere leiekontrakter. Leietakers tidligere ønske om forutsigbarhet i husleieforholdet er byttet ut med en forventning om økt endringsberedskap for strukturelle endringer. EIENDOMSFOND BEST I MARKEDET UNION Eiendomskapital leverte 7,9% avkastning på sitt første eiendomsfond i første kvartal 26. Resultatet var nesten tre ganger forventet avkastningen for kvartalet. Det gode resultatet skyldes i hovedsak at nyinvestert kapital i fondet har blitt hurtig investert i eiendommer som har fått en god verdiutvikling. Siste emisjon ble kraftig overtegnet og fondet hentet inn mer enn NOK 415 millioner fra 475 private og institusjonelle investorer. Per medio juni forvalter UNION Eiendomskapital en eiendomsportefølje på nærmere NOK 2,3 milliarder for fondet. Vi ønsker alle sammen en riktig god sommer! UNION Corporate ASA UNION Norsk Næringsmegling AS UNION Eiendomskapital AS UNION Real Estate AS

3 Innhold 4 Markedet for salg av næringseiendom 6 Eiendomsselskapene 8 Status utleie 1 Leieprisene øker men hva betyr dette for utleier? 11 UNION Real Estate AS 12 Fusjoner og oppkjøp 14 Fakta og myter om eiendomsfond 16 Handel og handelssteder 17 Byggeaktivitet 18 Inflasjon 19 Konjunkturer 2 Renter 21 Markeder 22 Arbeidsledighet og sysselsetting 23 Boligmarkedet 24 BNP 25 Hotellmarkedet 26 Nye ansatte i UNION gruppen 26 Ansatte i UNION Gruppen 28 UNION Gruppen driver sin virksomhet gjennom fire selskaper:

4 Markedet for salg av næringseiendom Rekordenes marked Til tross for at rentekurven for 1-års swaprenter nok en gang viser en stigende tendens, ser det ikke ut til at dette påvirker prisingen av næringseiendom. Det er høy etterspørsel etter gode objekter og mye investeringsvillig kapital, samtidig som konsumprisindeksen på 12-månedersbasis nærmest gjør et byks oppover. For april var denne hele 2,7%, noe som tilsier en fallende realrente. 7% 6% 5% 4% 3% 1-år-swap-rente UNION Norsk Næringsmegling bisto i salg av selskap. Utleid til Erling Hustvedt AS i 12 år. Thiisgården UNION Norsk Næringsmegling bisto i salg av eierselskapet, ca m 2. Et eget kvartal meget sentralt plassert i Oslo sentrum. Flere leietakere med varierende leieutløp. Vi har i de siste 5-6 markedsrapportene omtalt et meget godt marked for omsetning av næringseiendom, og forklart den lave yielden med lav realrente, forventning om leieoppgang og høy etterspørsel. 1-års swap-rente viser nå en stigende tendens, men justert for konsumprisindeksen (KPI) har realrenten vært fallende de siste 2 år. KPI på 12-måneders basis har steget kraftig de siste månedene, og fra april 5 til april 6 på hele 2,7%. Mye av økningen forklares iht. Statistisk Sentralbyrå med økte elektrisitets- og bensinpriser, og prisene på energivarene står samlet sett for over halvparten av bidraget til KPI-veksten i april. KPI, justert for avgiftsendringer og uten energivarer (KPI-JAE), har steget med,8 prosent fra april 25 til april 26, ned fra,9 prosent i mars. Vi opplever fortsatt at etterspørselen etter eiendommer er større enn tilbudet. De større eiendomsfondene, med Aberdeen og vårt eget Storebrand Eiendomsfond i spissen, rapporterer om høyt tegningsvolum, og Aberdeen har på 2% 1% % % jan yield 1998 mar mai 24 NKSW1 Curncy realrente KPI realrente KPI-jAE jul 24 2 sep 24 des feb apr 25 jun aug nov 25 jan mar 26 1 års stat Anslag netto yield Spread yield mot ti års stat Anslag netto yield for sentralt beliggende eiendom i meget god teknisk stand med 7-1 års leiekontrakter med solide leietakere. mai UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 4

5 under to år passert NOK 9 mrd i investert kapital. Den siste store aktøren er Norwegian Property tilrettelagt av Enskilda, som etter suksessene med Oslo Areal og Norgani nå skal ha investert 1 mrd i næringseiendom og ønsker å investere NOK 5-1 mrd til. Det ser ut som 26 fort kan by på en ny omsetningsrekord. DnBNOR Næringsmegling mener det vil omsettes for NOK 5 mrd i 26, basert på utviklingen i år mot utvikling i 25. UNION Norsk Næringsmegling omsatte næringseiendom for ca. 8,5 mrd i 25, og vi forventer en omsetning på 5,-5,5 mrd første halvår i år. I tillegg til høy omsetning har det blitt satt yieldrekorder det siste halvåret. Thiis-gården ble solgt gjennom UNION Norsk Næringsmegling, en transaksjon som av mediene har blitt utropt til ny yield-rekord. Vi kan ikke kommentere de eksakte størrelser i transaksjonen, men det er liten tvil om at det for spesielle objekter er en meget høy betalingsvilje i markedet. Finansavisen har skrevet at yielden på Thiis-gården var 3,8%, et rekordnivå som sannsynligvis vil bli stående lenge. Vi holder yieldkurven på uendret nivå for siste kvartal. Yielden har vært fallende i perioden etter at yieldkurven skiftet markant nedover på slutten av 24, noe som stemmer bra med en fallende realrente (1-års swap korrigert for KPI på 12-måneders basis). Realrenten hensyntatt KPI-JAE på 12-måneders basis viser riktignok nå en stigende tendens, men leienivåene justeres Et utvalg av gjennomførte transaksjoner Dato Adresse Beliggenhet: Segment: Leietaker: Kjøpesum: Yield: jun-6 Søndre gate 4 og 1 Trondheim Kontor n/a 26 n/a mai-6 Plantasjen-eiendommer Sverige Handel Plantasjen 75 6,1% mai-6 Solsiden Trondheim Handel/kontor Div ,4% mai-6 Furuset Senter Oslo Handel/kontor Div ,4% mai-6 Nordea-portefølje Norge Kontor Nordea n/a 5,3% mai-6 Leiraveien 12 Lillestrøm Lager/kombi Ing. M.O. Schøyen Bilcentraler AS ,7% mai-6 Leiraveien 15 Lillestrøm Kombi Nokian Dekk AS 112 6,% mai-6 Årvollveien 72 Oslo Lager Erling Hustvedt AS 59 6,3% apr-6 Grand Hotel Terminus Bergen Hotell n/a 12 n/a feb-6 Politihuset på Gjøvik Gjøvik Kontor Vestoppland Politidistrikt v/ Justisdepartementet ,7% feb-6 Bjørvika Eiendomsinvest AS Oslo Kontor Visma 92 5,4% feb-6 Strandgt 1-2, Storgata 1-14 og 42 Molde Kontor Sparebank 1 Midt-Norge, Politimesteren i Møre og Romsdal ,% feb-6 Verven 4 Stavanger Kontor n/a n/a jan-6 Prinsensvn 5, Idustrigt. 3, Lagervn. 13 Sandnes, Lier, Stavanger Kombi Asko n/a 6,5% des-5 Kjørboanlegget Sandvika Kontor Hydro 55 n/a des-5 Strandveien 55 Oslo Kontor n/a 45 n/a des-5 Globus Storsenter Steinkjer Handel Coop 2 n/a des-5 Hageveien 2 Tønsberg Lager/kontor Brio AS ,4% des-5 Amfi Vågsbygd Kristiansand Kjøpesenter Cubus, Eurosko, Brilleoptikk AS, Kiwi, Narvesen, Nille, Notabene ++ 9 n/a des-5 Bjørvika Kontorbygg I AS Oslo Kontor PwC 57 5,3% des-5 Lørenfaret 1B Oslo Lager DnB 15 7,2% des-5 Folketeaterbygningen Oslo Kontor n/a n/a des-5 Akersviken Eiendom AS Oslo Kontor Div ,5% des-5 Alexandergården Trondheim Kontor n/a 3 n/a des-5 Søndre gate 12 Trondheim Kontor Ingen leietakere pt. 8 n/a normalt for KPI, ikke KPI-JAE. Vi har ingen grunn til å tro at ikke aktiviteten i markedet for salg av næringseiendom vil holde seg høy fremover, og vi ser ingen tegn til noen større korreksjon i yieldnivåene. Så lenge etterspørselen holder seg oppe, taler det for fortsatt lave yielder, selv om en eventuell økning i realrenten vil påvirke yielden. Det er interessant å se at det er fortsatt økende interesse fra utenlandske investorer til norsk næringseiendom, samtidig som nordmenn i økende grad ønsker å investere i utenlandsk næringseiendom - og da i økende grad utenfor Skandinavia. I lys av dette satser UNION Gruppen nå på å tilrettelegge både for utenlandske investorer i Norge og nordmenn i utlandet via vår nysatsning UNION Real Estate, jf. egen presentasjon i denne utgaven av Markedsrapporten. UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 5

6 E i e n d o m s s e l s k a p e n e Pr TB Eiendom UNION Norsk Næringsmegling bisto i salg av eiendomsselskap. 12. m 2 bestående bygg, 45. m 2 utbyggingspotensial. Leieinntekt ca 7,6 mill Gjennomførte syndikerings prosjekter i 26 (fra tom ) Prosjekter siste 5 år (fra ) Syndikeringselskapene Antall Verdi, (MNOK) Antall Verdi (MNOK) Acta BSA Capital DnBNOR DTZ Realkapital Corporate Finance AS Fearnley First Securities Ness, Risan & Partners AS Nordea Markets Orkla Finans Kapitalforvaltning ASA Pareto Private Equity ASA Tschudi & Malling Syndikering AS UNION Eiendomskapital AS 7 69 n/a n/a Samlet for syndikeringsprosjekter Tall for Acta er fra Tall for BSA Capital og Pareto Private Equity er fra Verdi eiendomsportefølje per , (MNOK) Samlet næringsareal, m 2 Arealledighet (økonomisk ledighet) Vektet løpetid leiekontrakter, år Eiendomsfond 1 per Avkastning Q1 Antall eiendommer Brutto leie, (MNOK) Storebrand Eiendomsfond AS 2 7,9% ingen 7, Aberdeen Eiendomsfond Norge II ASA,6% ,4% 5,1 1 Fond som er åpne for nye investorer Castelar Eiendomsinvest I AS, DNB Eiendomsfond og Pareto Eiendomsinvest Nordic AS er eiendomsfond som er lansert i år. 2 UNION Eiendomskapital AS er fondets forvalter. Fondet er eiet av Storebrand Institusjonell Investor ASA og Storebrand Privat Investor ASA og avkastningen i fondet tilsvarer avkastningen i disse selskapene. Lille Grensen 5 UNION Norsk Næringsmegling var kjøpers representant ved kjøp av eierselskapet, ca. 5.5 m 2. Flere leietakere med varierende leieutløp. UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 6

7 Selskaper Hovedliste - børsnotert Bruttoleie (MNOK) Samlet næringsareal Arealledighet Vektet gjenværende leietid, år Olav Thon Eiendomsselskap ASA n/a 3,% 4, Norwegian Property AS % 8,1 Steen & Strøm ASA n/a 3,2% 3, Unoterte Eiendomsspar AS/Victoria Eiendom AS ,% 6,3 1 Norwegian Property omsettes på OTC-listen. 2 Tall fra Eiendomsspar AS / Victoria Eiendom AS er pr Livselskaper/ Forsikring/ Bank Bruttoleie, (MNOK) Samlet næringsareal, m 2 Arealledighet Vektet gjenværende leietid, år Nordea Liv ,7% 5,2 Gjensidige Eiendom ,7% 7,1 KLP Eiendom AS ,2% 6,9 SpareBank ,4% 5,7 Storebrand Livsforsikring AS ,7% 4,4 Vital Eiendom AS forvalter ,7% 5, 1 Tall for Sparebank 1, Storebank Livsforsikring AS og Nordea Liv er fra Vital Eiendom AS forvalter DnB Nor ASA sine eiendommer som utgjør 269 MNOK av brutto leien. Resten av eiendommene de forvalter eies av Vital Forsikring ASA Andre Bruttoleie, (MNOK) Samlet næringsareal (m 2 ) Arealledighet Vektet gjenværende leietid, år AMFI Eiendom AS ,% 5, Andenæs Eiendom AS ,8% 4, Aspelin Ramm Gruppen ,8% 7,8 EAB Eiendom AS ,4% 4, Entra Eiendom AS ,% 11,2 Fabritius Eiendom AS ,% 4,6 Ferd Eiendom AS ,6% 2,5 Ica Eiendom AS ,% 6, Industrifinans Næringseiendom ASA ,% 5,4 Stor Ulven AS ,1% 4,9 Linstow Eiendom AS n/a n/a Mustad Eiendom AS ,5% 7,8 Norgani Hotels ASA n/a 8,9 NSB Eiendom (inkl. ROM Eiendomsutvikling AS) ,4% 4,3 OBOS Forretningsbygg AS ,4% 4,2 Oslo Areal ,5% 3,8 Pecunia As ,2% 6,4 Reitan Eiendom ,1% n/a Sektor Gruppen AS ,9% 3,7 T. Klaveness Eiendom AS ,% 6, Vika Eiendomsforvaltning AS ,7% 3,3 Sum eiendomsselskapene (untatt syndikeringselskapene) Industrifinans Næringseiendom ASA inngår i Rasmussengruppen. Tall fra Industrifinans Næringseiendom er fra Norgani oppgir tall for alle sine hoteller i Norden. 3 Oslo Areal ble kjøptav Gjensidige Forsikring etter ca. et år på børsen. UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 7

8 Et utvalg av inngåtte leiekontrakter: Areal Pris pr. Leietid Adresse m 2 m 2 /år år Type Hieronymus Heyerdahls gt Kontor Hoffsveien 1D Kontor Vitaminveien 1A Kontor Fred Olsens gate Kontor Karoline Kristiansens vei Kontor Hammersborg Torg Kontor Lille Grensen Kontor Stranden 3A Kontor Stranden 3A Kontor Stortingsgaten Kontor Stortingsgaten Butikk Eivind Lyches vei 21B Lager Dronning Mauds gate Kontor Hegdehaugsveien Kontor Hegdehaugsveien Kontor Sandakerveien Kontor Lysaker Torg 5, 15 og Kontor Campus Nydalen Kontor Campus Nydalen Kontor Gjerdrums vei Kontor Nydalsveien 36/ Kontor Gullhaugveien Kontor Ruseløkkveien Kontor St. Olavs plass Kontor Vollsveien Kontor Status utleie If you snooze you loose Historisk sett er perioden frem til sommerferien svært hektisk i markedet for utleie av næringseiendom. Denne våren og sommeren er intet unntak, og aktivitetsnivået er jevnt over svært høyt. Det er fortsatt økende etterspørsel i visse segmenter, mens tilbudet stadig blir mindre ettersom gode objekter fortløpende leies ut. Flere interessenter har smertelig fått erfare at de ikke er alene på utleiers interessentliste; If you snooze you loose. Med andre ord; når leietaker har funnet sitt drømmelokale, bør han ikke sitte på gjerdet å vente. En bedrift med lange beslutningslinjer har et dårligere konkurransefortrinn sammenliknet med mindre organisasjoner, ettersom lokalenes omløpshastighet har økt betraktelig. Samtidig kan utleier nå i større grad ta seg råd til å være mer Ledige arealer (m 2 ) selektiv i forhold til hvilke interessenter utleier vil inngå kontrakt med. Leieprisene er generelt på vei opp, men i noe sprikende prosentvis grad. Som vanlig er det Vika/ Aker Brygge som leder an, i tillegg til Tjuvholmen som nå anses som en fremtidig forlengelse av Aker Brygge. I mangel på gode, eksisterende leieobjekter i dette området, er det enda større fokus på fremtidige prosjekter. Byggetrinn 1 på Tjuvholmen er solgt til en bruker (ferdig høsten 27), mens byggetrinn 2 (ferdig høsten 28) allerede har bortimot halve eiendommen utleid. Første leietaker i byggetrinn 2, er Advokatfirmaet Selmer som krysser broen fra Aker Brygge til Tjuvholmen for å ta i bruk ca. 5. m² kontor. Leienivået antas å utgjøre ca. 2.5,- pr m²/ år. 25% økning i leieprisene på ett år. I en spesifikk eiendom i Vika har det på ett år (fra juni 25 til juni 26) vært en konkret økning i leieprisen for det samme lokalet, på hele 25%. Den generelle leieprisøkningen i Vika anses å være noe lavere, mens den i gitte eiendommer også kan oppleves å være enda høyere, dog er dette ikke nødvendigvis kvalitativt målt. Også i Oslo sentrum generelt meldes det om økende leiepriser, og positive utsagn fra de fleste utleiere. Skøyen har fortsatt svært liten arealledighet. Forventet leienivået for kontorlokaler i moderne, eiendommer utgjør nå opp mot kr. 18,- pr m²/ år. Lysaker følger etter, men ligger fortsatt et par hundrelapper etter Skøyen Høyeste oppnåelige leie* Tendens K2-26 1,5% 2,1% 9,1% 8,% 7,% 3,2% 3,% 3,2% 6,5% 8,2% 6,2% 5,5% 1,2% 3,4% 4,1% 6,3% 7,5% 3,7% 8,2% 3,6% 9,6% 1,3% 6,9% 6,3% 9,6% 12,2% 13,1% 13,6% 12,3% 14,7% 1,9% 2,5% 7,4% 7,2% 5,6% 5,7% 7,1% 8,2% 14,% 15,6% 14,6% 14,9% 4,6% 6,9% 11,4% 12,7% 11,% 7,2% k k k k k k k k Vika/Rådhuset Øvrige sentrum Indre Vest Indre Nord Indre Øst Ytre Vest Ytre Nord/Øst/Syd Asker Bærum *) Leie for nye eller totalrehabiliterte lokaler Kilde: UNION Gruppen / Eiendomsspar 13/6/6 UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 8

9 Kvalitet viktigere enn pris Det er stort sett gjengs oppfatning blant interessentene at kvalitet, samt fleksibilitet, i leieforholdet er viktigere for leietaker enn pris. Skilt med Kontorlokaler til under kr. 9,- pr m²/ år, har vist seg å ikke nødvendigvis være god markedsføring av ledige kontorlokaler. Seriøse leietakere har i større grad oppfattet at det er samsvar mellom pris og kvalitet, og er nå mer positive til å betale for kvalitet. Med positive trendpiler i de fleste bransjer, og større etterspørsel etter kvalifisert arbeidskraft, har også leietakere sett fordelen av å bruke kontorlokalene som et konkurransefortrinn for å tiltrekke seg de mest attraktive jobbsøkerne. NOK Leiepris segmenter LEIEPRISER I ULIKE SEGMENTER Q A. Prestisje B. Høy standard C. Høy standard Tall for Utleiegrad og markedsleie kontor Oslo 1% 98% 96% 94% 92% 9% 88% % Kilde: UNION Gruppen, Eiendomsspar Min. Maks. Gj.snitt Tendens Utleiegrad kontor Oslo (%) Markedsleie pr. kvm. prestisje Oslo Reduksjon siden Q Stigning siden Q NOK Segmentene består av eiendommer med beliggenhet i sentrale strøk av Oslo. A. Prestisje: Med prestisje menes både prestisjebeliggenhet og -standard. Nivået oppnås i topplokaler i nye eller totalrehabiliterte eiendommer i meget attraktive deler av Oslo, spesielt i Vika og på Aker Brygge. B. Høy standard: Mest attraktiv beliggenhet: Nivået oppnås i nyere og rehabiliterte eiendommer i sentrale deler av byen, bl.a. i hovedgatene i Vika til Stortorget, samt Skøyen og Lysaker. C. Høy standard: Segmentet preges av eiendommer med moderne ventilasjon og kjøling. Eiendomsmassen er enten oppført eller totalrehabilitert i løpet av de siste fem år. Dersom eiendommen er rehabilitert, legges det vekt på høy arealeffektivitet. Vi finner også eiendommer som med den riktige beliggenheten kunne ha vært i B-segmentet. A. Prestisje lokaler & -15% 27% B. Høy standard, mest attraktiv beliggenhet & -12% 31% C. Høy standard, forøvrig & -13% 33% Fra toppen i Q3 21 til bunnen i Q4 23 sank leieprisene med 3%-35%. Reduksjon angir det nominelle fallet i leienivået siden toppen i Q3 21. Stigning angir den nominelle stigningen i leienivået siden bunnen i Q4 23. UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 9

10 Leieprisene øker men hva betyr dette for utleier? Hieronymus Heyerdahls gate 1 Leiepris: kr/m 2 Areal: 61 m 2 Type: Kontor Hoffsveien 1D Leiepris: 1 5 kr/m 2 Areal: 77 m 2 Type: Kontor Kontorleiemarkedet passerte sitt antatt laveste nivå i 23. Gjennomsnittelig leiepris har deretter steget jevnt. Især stiger leieprisene raskest for gode kvalitetslokaler i sentrale strøk. Fremtidsutsiktene er lyse i de fleste bransjer, med ytterligere forventet økonomisk vekst. Det er vedvarende økt etterspørsel etter gode leieobjekter, og et tilsvarende redusert tilbud. De nominelle leieprisene forventes derfor å stige ytterligere. Alt annet likt er det enkelt å konkludere med at utleierne i dag får bedre betalt for sine lokaler som følge av økende leiepriser. I tillegg er de fleste skjulte rabatter som i nedgangsperioden ble brukt som lokkemiddel for å få leietakere i hus, bortimot eliminert. Det er derfor en gjengs oppfatning at gårdeiere som har sentralt beliggende kvalitetseiendommer, er i en betraktelig bedre situasjon i dag sammenliknet med tidligere. Isolert sett får utleier bedre betalt pr m²/ år, som følge av økende leiepriser. Men det er nå en vesentlig faktorendring i dette regnestykket. Kontraktslengde Mens leietaker tidligere forventet og etterspurte forutsigbarhet i form av lange leieavtaler, etterspørres det nå i økende grad større fleksibilitet i leieperioden. Leietakere ønsker å redusere risikoen for økonomisk tap ved strukturelle endringer. For å imøtekomme denne år utfordringen etterspørres det i dagens marked til dels kortere leiekontrakter, med unntak av kontrakter som inngås på nybygg. På grafen under ser vi at gjennomsnittelig vektet løpetid Gjenværende løpetid (år) på kontorkontrakter i sentrum faktisk har halvert seg fra år 2 til 25 (kilde: Eiendomsverdi Næring 25). Dette betyr i praksis at utleier må rehabilitere lokalene oftere enn tidligere og får dermed økte eierkostnader. En 1 års leieavtale til kr. 2.,- pr m²/ år har derfor en større verdi sammenliknet med en kontrakt på samme leienivå, men med kortere varighet. Dette fordi tilpasningskostnaden vil utgjøre en vesentlig del av leieprisen på den kortere leieavtalen. I tillegg må utleier foreta en hyppigere generell rehabilitering av lokalene, og øker risikoen for ledighet mellom to leiekontrakter. En kortere vektet gjennomsnittelig leietid kan også redusere eiendommens verdi ved et eventuelt salg. Den siste tidens generelle økning i leienivåene er neppe tilstrekkelig for å veie opp for dette. Er det derfor riktig av markedet å konkludere med at den økningen vi har sett i leieprisene den siste perioden, kommer utleier til gode krone for krone? Leietakertilpasninger I et perfekt marked skal alle leietakertilpasninger kunne fordeles og avskrives over den aktuelle leiekontrakten. Dette utføres ikke alltid i praksis, og en stor grad av investeringene som etterspørres, blir tillagt utleier. Leietakere har ikke fått den nødvendige forståelsen for dette økonomiske prinsippet, og sammenlikner derfor som regel kun pris pr m²/år, uten å verdifastsette innholdet av leveransen. Vi mener at etterspørselen etter kortere kontraktsvarighet er den nye skjulte rabatten i leiemarkedet, og anbefaler utleiere å i større grad å prisdifferensiere på kortere og lengre leiekontrakter, der det skal foretas tilpasninger. Utleiere bør også forsøke å avskrive en større andel av tilpassingskostnadene på hver enkelt kontrakt, uansett lengde. Leiemarkedet bør kunne være modent for dette, på lik linje som de fleste kunder er villig til å betale for fleksibilitet i leiekontraktene, og andre fordeler for øvrig. UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 1

11 UNION Real Estate AS UNION Real Estate er et nyetablert selskap i UNION Gruppen. Selskapet vil fokusere på det internasjonale eiendomsmarkedet og cross border eiendomstransaksjoner. Det norske eiendomsmarkedet har den siste tiden fått økt oppmerksomhet fra internasjonale investorer. I første rekke har dette vært britiske private equity aktører og tyske eiendomsfond. Det har også vært utbredt internasjonal interesse ved børsnotering av de nye eiendomsselskapene Oslo Areal ASA, Norgani Hotels ASA og senest Norwegian Properties ASA. For å styrke sin satsing på dette området har UNION Gruppen valgt å etablere UNION Real Estate AS, som vil bistå internasjonale investorer ved kjøp av eiendom i Norge. UNION Real Estate vil også bistå norske investorer ved kjøp av eiendom internasjonalt. Som følge av høy etterspørsel etter norsk eiendom har flere norske aktører begynt å se etter attraktive investeringsmuligheter internasjonalt. ACTA er et eksempel på dette, som har investert i svensk boligeiendom, tyske boligporteføljer og kontorbygg i New York. Cross border eiendomstransaksjoner krever ikke bare detaljert markedskunnskap, men også objektiv rådgivning vedrørende lokale juridiske og kommersielle problemstillinger. UNION Real Estate vil bistå investorer i denne prosessen med et etablert nettverk av jurister, tekniske rådgivere og forvaltere i Norge og internasjonalt. UNION Real Estate vil strømlinjeforme eiendomstransaksjoner slik at investorer føler trygghet når de trer inn i nye markeder. Fredrik Leonthin er ansatt for å lede arbeidet i UNION Real Estate. Leonthin kommer fra stillingen som Transaksjonsansvarlig i Aberdeen Property Investors Norge og har omfattende transaksjonserfaring. Leonthin har vært ansvarlig for kjøp av ca 9 næringseiendommer med en samlet brutto kjøpesum på ca NOK 1 mrd. Han var også ansvarlig for to porteføljesalg av til sammen 48 eiendommer til internasjonale investorer med en samlet brutto kjøpesum på NOK 1,4 mrd. UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 11

12 Til informasjon FUSJONER OG OPPKJØP Den høye aktiviteten fortsetter Salg av selskapet til Senterbok Holding AS Et selskap kapitalisert av Reiten& Co Capital Partners VI L.P. Mai 26 Siden forrige markedsrapport i mars i år har vi registrert 35 offentliggjorte transaksjoner i det norske markedet. Dette er på linje med nivået i perioden desember 25 februar 26 som er beskrevet i forrige rapport. Til tross for påsken ble april den måneden med høyest aktivitet, med hele 13 offentliggjorte transaksjoner. Mai var imidlertid preget av lav aktivitet, med kun tre offentliggjorte transaksjoner. Den største transaksjonen i perioden var Pan Fish sitt oppkjøp av Marine Harvest. Transaksjonen hadde en total verdi på nær 1,4 mrd. Videre er det gjennomført to transaksjoner med børsnoterte selskaper i perioden; britiske Sage Group s oppkjøp av Visma (i konkurranse med private equity fondet Hg Capital), og islandske Tryggingamidstodins frivillige tilbud på forsikringsselskapet Nemi. Perioden var forøvrig preget av høy aktivitet innen industri og IT/telekom sektoren, med hhv. syv og fem transaksjoner. Aktiviteten innen shipping/offshore var noe lavere enn i foregående perioder. Av de 35 registrerte transaksjonene var seks gjennomført av en finansiell kjøper. Private equity miljøer med representasjon i Norge gjennomførte fire transaksjoner i perioden. Dette omfatter Ferd Private Equitys oppkjøp av madrassfabrikanten Wonderland og overflatebehandlingsfirmaet Dalseide Fløysand Group AS, Reiten & Co s kjøp av 6% i bokhandelkjeden Notabene, og Capmans tilleggsinvestering i Jærkylling AS gjennom Cardinal Foods. Rådgiver for selger: Antall transaksjoner Antall offentliggjorte transaksjoner Finansiell kjøper Industriell kjøper Feb. 26 Jan. 26 Des. 25 Nov. 25 Okt. 25 Sept. 25 Aug. 25 Jul. 25 Jun. 25 Mai. 25 Apr. 25 Mar. 25 Feb. 25 Jan. 25 Transaksjoner pr. bransje 3 mnd. Annet (5) Eiendom (2) Handel (1) Shipping/Offshore (5) Havbruk (4) 4 2 IT/Telekom (5) Industri (7) Finans (3) UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 12

13 Et utvalg av gjennomførte transaksjoner Dato Bransje Selskap Kjøper Enterprise Value (MNOK) Industri ABZAC Luxembourg; ABZAC NORDIC; ABZAC POLSKA; CESKY ABZAC VPK Packaging Group NV n/a Finans Norse Securities ASA Glitnir (tidl. Islandsbanki hf) n/a Industri Wonderland AS Ferd Private Equity Partners AS n/a Finans UNION Group AS (5.1% andel) Glitnir (tidl. Islandsbanki hf) n/a Havbruk Marine Harvest International B.V. Pan Fish ASA IT/Telekom ComHouse (33.4% andel) TeliaSonera AB Energi Ergon AS Agder Energi Montasje AS n/a IT/Telekom Tech Data Corporation Global Knowledge, Inc n/a Annet MoMin AS Nordic Mining ASA Shipping/Offshore Borgestad Shipping AS Gearbulk Shipowning Ltd Energi Hydro Texaco Eesti AS; Hydro Texaco Latvija, SIA; UAB Hydro Texaco Alexela Oil AS n/a Tjenester Kvestor Holding AS (86% andel) Pretax Oy Industri Jaerkylling AS Cardinal Foods AS n/a Shipping/Offshore Technor ASA CET Holding AS Shipping/Offshore Petroleum Geo-Services ASA (Produksjonsvirksomhet) Petroleum Geo-Services ASA (Utdeling til aksjonærene) n/a Industri Valinge Innovation AB Kronospan Technical Co Ltd; Kronotex GmbH & Co KG n/a Transport Borg Trans AS (91% andel) Jetpak Group AB n/a Eiendom Norsk Batsenter AS (66% andel) Lunde & Haugland Eiendom AS IT/Telekom Visma ASA The Sage Group plc Handel Notabene AS Reiten & Co n/a Industri Dalseide & Floysand Group Ferd Private Equity Partners AS n/a Havbruk Salmar AS (42% andel) Øystein Stray Spetalen Finans Nemi ASA Tryggingamidstodin HF Eiendom Grand Hotel Terminus AS Augustin Hotel AS Shipping/Offshore Songa Drilling AS Abbot Group plc Havbruk Matgrossisten Midt-Norge AS (5.3% andel) Domstein ASA n/a Havbruk Fjord Seafood ASA (32.95% andel) Pan Fish ASA Industri Proserv AS Canica AS; Northern Industries AS; Selvaag Invest AS; SR Investering AS; Storebrand ASA; Sundt AS Industri Aker Kvaerner (Pulping and Power business) Metso Corporation Shipping/Offshore SeaBed Geophysical AS SeaBird Exploration Limited IT/Telekom Allianse ASA ErgoGroup AS IT/Telekom BaneTele AS (5% andel) Bredbandsalliansen AS UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 13

14 STOREBRAND EIENDOMSFOND SKYTER FART Stadig flere plasserer penger i eiendomsfond fremfor i aksjefond eller bank - og med en gjennomsnittlig avkastning på mellom 1 og 18 prosent, er eiendomsfond et svært godt alternativ til lavrentesparing i bank. Vellykkede emisjoner Siden oppstart i september 25 har UNION Eiendomskapital gjennomført fire emisjoner for Storebrand Eiendomsfond, alle med stor suksess. Den siste, og største emisjonen ble sluttført og overtegnet 24. mai investorer tegnet seg for over NOK 415 millioner, til tross for at det kun var to måneder siden forrige emisjon. Dermed har eiendomsfondet hentet inn totalt ca. NOK 87 millioner fra nærmere 1 5 investorer siden oppstart. UNION Eiendomskapital forvalter i dag ca. NOK 2,3 milliarder for fondet. God bredde blant investorene Storebrand Eiendomsfond har tatt steget opp i øverste sjikt hva gjelder forvaltningskapital og aksjonærmiks. Store institusjonelle aktører som liv- og pensjonsfond har investert i fondet, i tillegg til en rekke mindre private aksjonærer. Gjennomsnittlig tegningsbeløp etter fondets fire emisjoner er ca. NOK 5. 62% av investorene i fondet har investert mellom NOK 5 og NOK 5. 23% av investorene har investert mer enn NOK 5, mens de resterende 13% av investorene har tegnet seg for fondets minste tegningsbeløp på NOK 5. Bedre avkastning enn ventet Fondets langsiktige avkastningsmål er 8-12% per år. Ved utgangen av fjerde kvartal 25 oppjusterte vi avkastningsmålet til 15-18% for 26. Avkastning ble 7,9% i første kvartal i 26, nesten tre ganger forventet avkastning for kvartalet. I tillegg til høy avkastning er eiendomsfond en skattemessig gunstig investering med gode samvariasjonsegenskaper til tradisjonelle investeringsporteføljer med aksjer og obligasjoner. Dermed er det ikke rart at investorer har strømmet til eiendomsfond det siste året, i en tid hvor det er stor usikkerhet i aksjemarkedet og alternative spareprodukter ser ut til å miste sine tidligere skattefordeler. Fremtidige emisjoner Eiendomsfondet tar sikte på å gjennomføre kvartalsvise emisjoner i fondets oppbyggingsfase, som senest forventes avsluttet i juni 28. På denne måten har fondet en jevn tilstrømning av kapital som gjør det mulig for fondet å kjøpe eiendom i et jevnt tempo. Dette optimaliserer utnyttelsesgraden av kapitalen samt investorenes avkastning. Neste emisjon starter 26. juni og avsluttes 15. september 26. Målet er å hente inn ytterligere NOK 25 millioner i egenkapital. Fakta og myter om eiendomsfond Eiendomsfond er relativ nytt på markedet, og nye produkter skaper ofte diskusjon og kritiske røster. Det har vi også erfart. Derfor ønsker vi å oppklare noen av de myter som verserer om eiendomsfond generelt og Storebrand Eiendomsfond spesielt. Privatpersoner oversvømmes med ulike investeringstilbud. Derfor er det viktig å vite hva man velger. Vi gjør hva vi kan for å opplyse våre kunder om fordeler, ulemper og risiko ved å investere i eiendomsfond. Myte 1: Eiendomsfond opererer med optimistiske avkastningsmål Investorer spør ofte hvorfor avkastning ofte måles før utbytteskatt og andre kostnader, som tilrettelegging- og tegningshonorarer. Eiendomsfond i likhet med andre fondsprodukter bruker konsekvent Indeks Utvikling aksjer og næringseiendom i Norge 7 Norske aksjer 6 Næringseiendom Norge avkastning etter selskapsskatt, men før utbytteskatt. Årsaken til dette er at fondsinvestorer ofte er i ulik skatteposisjon. De som investerer via et aksjeselskap unngår gevinstbeskatning, mens de som investerer privat må betale utbytteskatt (men oppnår derimot et gunstig formuesfradrag). Derfor er det mest hensiktsmessig å estimere avkastning før kapitalbeskatning på investors hånd. Det samme gjelder andre kostnader. Eiendomsfond rapporterer som oftest avkastning før fratrekk før ordinære etableringskostnader, som tegningsog tilretteleggingshonorarer. Dette gjøres fordi investorer som oftest belastes ulike tegnings- og tilretteleggingshonorarer avhengig av investert beløp. I prospektet til Storebrand Eiendomsfond har vi forespeilet en årlig avkastning på 8-12 prosent før skatt og før tegnings- og tilretteleggingskostnader Ved utgangen av fjerde kvartal 25 oppjusterte vi avkastningsmålet for 26 til 15-18% basert på sterke prognose for året. Fondet leverte en avkastning på 7,9 prosent i 1. kvartal 26, mer enn tre ganger forventet avkastning på 2-3%. Så vidt vi vet er dette den høyeste avkastningen som er blitt levert av lignende produkter i markedet i perioden. Eiendomsmarkedet har i en årrekke levert gode avkastningstall og våre prognoser for de neste tre årene er gode. Samtidig er det ingenting som heter garantert avkastning. Vi kan bare gjøre vårt beste for å eliminere den systematiske risikoen. Dette gjelder for alle typer investeringer, og er ikke spesielt for eiendomsfond. Myte 2: Eiendomsfond har lavere risikospredning enn andre fond Noen hevder at eiendomsfond har lavere risikospredning enn andre fond, som for eksempel aksjefond. Dette er bare delvis riktig. Et eiendomsfond vil under oppstart ha en liten portefølje og dermed liten grad av diversifisering. Men med økende volum i fondet øker også graden av diversifisering. Storebrand Eiendomsfond har meget god diversifisering. Per i dag er porteføljen sammensatt av 48% handel og 33% kontor. Den resterende delen av porteføljen består av 15% lager/kombi og en mindre andel andre type lokaler. Samtidig har Storebrand Eiendomsfond flere eiendommer med lange kontrakter og solide leietakere. Disse eiendommene har svært lav risiko. UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 14

15 Pris pr. kvm Prisutvikling kontorbygg og boligbygg i Oslo-området (1981-jan.26) Kontorbygg, høy standard sentralt Boligbygg, selveierleiligheter Mrd. NOK transaksjonsvolum transaksjonsvolum 5 transaksjonsvolum (estimat) Kilde: DnB NOR Næringsmegling Myte 3: For enkeltpersoner er det rimeligere å kjøpe en leilighet enn å investere i eiendomsfond Det er alltid hensiktsmessig å diversifisere investeringsporteføljer i flere aktivaklasser. Dersom en investor eller privatperson har hele sin formue i egen eiendom, kan man vurdere om ytterligere eiendomsinvesteringer er riktig måte å diversifisere. Samtidig vet vi at mange privatpersoner foretrekker nettopp dette. Overskuddslikviditet brukes til å kjøpe seg opp i eiendom, gjerne utleieobjekter, fremfor aksjer eller obligasjoner. Dersom dette er tilfellet, er eiendomsfond et betydelig tryggere og mer diversifisert alternativ enn en enkeltbolig, da man unngår risiko knyttet til leieinntekter og slitasje på boligen. I tillegg er det knyttet usikkerhet til fortsett sterk vekst innen boligeiendom, tatt i betraktning den sterke prisutviklingen de siste årene. Leiepris per kvadratmeter innenfor næringseiendom derimot, er fremdeles svært lav, og det forventes en positiv økning de neste årene. Myte 4: Eiendomsaksjer er bedre enn aksjer i eiendomsfond Den største fordelen med å være børsnotert er at aksjen får økt likviditet i markedet. Dette er derimot ikke like relevant for eiendomsaksjene på børsen. I og med at mesteparten av aksjene i disse selskapene er eiet av få store aksjonærer, er det meget lav likviditet i disse aksjene. I tillegg viser internasjonale studier at verdiutviklingen i børsnoterte eiendomsaksjer i større grad følger aksjemarkedet enn eiendomsmarkedet. Dette betyr at når børsen faller, faller aksjen. Blant annet falt Olav Thon-aksjen ni prosent den første dagen med børsfall i midten av mai, samtidig med at børsen falt med ca. fem prosent. Eiendomsmarkedet derimot, har steget stabilt gjennom hele året og ikke blitt preget av de store svingningene på børsen. Myte 5: Investeringer i eiendomsfond er forbundet med lav likviditet Det er liten tvil om at eiendomsinvesteringer historisk har vært forbundet med lavere likviditet enn aksjeinvesteringer. I dag, derimot, tilbyr eiendomsfond investorer flere nyttige likviditetsmekanismer. Først og fremst er investeringer i eiendomsfond gjort gjennom investeringer i aksjer registrert i VPS og er dermed fritt omsettelige i annenhåndsmarkedet. De fleste tilretteleggerne av eiendomsfond bistår med kjøp og salg av aksjer i dette markedet. Investorer i Storebrand Eiendomsfond tilbys ytterligere likviditet. Først og fremst har fondet fått fullmakt til å kjøpe tilbake aksjer for hele NOK 1 millioner i forbindelse med fondets kvartalsvise emisjoner frem til midten av 28. Samtidig stiller Storebrand Livsforsikring AS kapital til rådighet for å skape en marketmaker -funksjonen i tillegg til fondets egne tilbakekjøpsrett. Denne økte likviditeten står i sterk kontrast til historiske eiendomsinvesteringer, hvor man selv måtte finne en motpart i en eventuell transaksjon. Kombinasjonen av disse likviditetsmekanismene gjør at Storebrand Eiendomsfond tilbyr investorer markedsledende likviditet uten å være børsnotert (og derfor også opprettholder eiendomsmarkedets attraktive karakteristika). UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 15

16 H a n d e l o g h a n d e l s s t e d e r Hver tredje butikk-krone omsettes i et kjøpesenter Vitaminveien 1A Leiepris: 1 3 kr/m 2 Areal: 65 m 2 Type: Kontor Mer enn hver tredje krone som omsettes i norske butikker går gjennom et kjøpesenter. I Oslo og Bergen er andelen hele 4 prosent. Med dette ligger Norge høyt oppe på kjøpesentertoppen. Kanskje nærmer vi oss et metningspunkt, sier Tore Kvarud i Kvarud Analyse, som har fulgt bransjen i en årrekke. Mens kjøpesentrene har økt omsetningen med 4 prosent de siste fem årene, har detaljhandelen generelt økt med 27 prosent. I år 2 var omsetningen vel 7 milliarder kroner (eksklusive moms). Anslaget for i fjor var 98,5 milliarder kroner, opplyser Kvarud. Ikke nådd metningspunktet ennå Årlig investerer de store kjøpesenteraktørene milliardbeløp - først og fremst i utvidelser av eksisterende sentre. I Norge er vekstmulighetene begrenset fordi vi siden slutten av 199-årene har hatt begrensninger i bilbaserte kjøpesentre. Men utvidelser av eksisterende sentre er det ikke lagt lokk på, og heller ikke senterutbygging i sentrum av byer og kommuner, skriver Dagens Næringsliv. Dessuten er det en trend at eksisterende kjøpesentre tiltrekker seg etableringer i form av store kjedebutikker som elektro, møbler eller byggevarer. Thon er kongen Det er Olav Thon som troner øverst når Norges rikeste mann skal kåres etter at John Fredriksen gjorde kypriot av seg. Thon er også norsk kjøpesenterkonge med en annen av Norges rikeste - Stein Erik Hagen - som en god nummer to. Selskapene deres investerer for milliardbeløp hvert år. Likevel; vi shopper mindre Detaljhandelen er på vei ned, og spesielt handler vi mindre sko, klær og jernvarer. Uten justering for sesongvariasjoner omsatte detaljhandelsbutikkene i volum for 4,1 prosent mindre i april 26 sammenlignet med april 25. Omsetningsvolumet til detaljhandelsbutikkene gikk ned med,4 prosent fra mars til april i år. Det viser volumindeksen for detaljhandel justert for sesongvariasjoner. På årsbasis falt den sesongjusterte volumindeksen med 1,2 prosent. Verdiindeksen for detaljhandel eksklusive motorkjøretøyer og bensin falt 4,2 prosent på årsbasis, ifølge tallene fra SSB. I mars var den sesongjusterte volumindeksen opp,8 prosent på månedsbasis og opp 7,7 prosent på årsbasis. Omsetningsindeksen for mars og april er for øvrig vanskelig å sammenligne med tilsvarende måneder i 25 på grunn av påsken. Mindre sko og klær mer nytelse Butikkhandel med salg av sko og klær hadde en nedgang i omsetningsverdien (ikke justert for prisendringer) med henholdsvis 21,2 og 18, prosent i april 26 sammenlignet med april 25. Stor nedgang hadde også butikker med bredt utvalg av jernvarer, fargevarer og andre byggevarer, med 2,5 prosent i samme periode. Butikkhandel med nærings- og nytelsesmidler i spesialforretninger hadde derimot en økning på 15,8 prosent. Fred Olsens gate 6 Leiepris: kr/m 2 Areal: 5 m 2 Type: Kontor Navn By Omsetning t.o.m. uke 13, 26 (MNOK) Omsetning t.o.m. uke 13, 25 (MNOK) Vekst Totalomsetning 25 (MNOK) Vekst Areal m 2 25 Antall butikker 25 Lagunen Storsenter Bergen ,9% ,2% 6 12 ALNA Senter Oslo ,1% ,8% CC Vest Oslo ,2% ,% Oslo City Oslo ,8% ,3% Kvadrat Sandnes ,1% ,3% Sandvika Storsenter 1 Sandvika ,3% ,8% Ski Storsenter Ski ,7% ,5% Strømmen Storsenter Strømmen ,4% ,5% City Syd Trondheim ,6% ,% Stormoa Ålesund ,2% ,4% Sandvika Storsenter + Inforama UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 16

17 Byggeaktivitet Sterk vekst i bygg og anlegg Omsetningen til bedriftene innenfor byggeog anleggsvirksomheten økte med 4,6 milliarder kroner i januar og februar i år sammenlignet med samme periode i fjor. Dette tilsvarer en vekst på 19,2 prosent. Det ble totalt omsatt for 28,6 milliarder kroner de to første månedene. Statistisk sentralbyrås konjunkturbarometer viser at en økende andel industriledere melder om kapasitetsskranker og mangel på kvalifisert arbeidskraft. Det er stor ordretilgang på nye prosjekter både i industrien og i bygge- og anleggssektoren. 1 kvm Igangsatt bruksareal til annet enn bolig Industri Bygge- og anleggsvirksomhet varehandel hotell- og restaurantvirksomhet 2 Rekordhøy ordrebeholdning i bygg og anlegg Tilgangen på nye bygge- og anleggsprosjekter fortsetter å øke i 26. Verdien av byggenæringens beholdning av bygge- og anleggsprosjekter er nå 29 prosent høyere enn ved utgangen av første kvartal 25, målt i løpende kroner. Verdien av bedriftenes beholdning av nye boligbygg og andre bygg steg med henholdsvis syv og tolv prosent i løpet av første kvartal i år. Av nye store næringsbygg kan nevnes andre Finansiell tjenesteyting og forsikring Eiendom, forr.messig tj.yting og utleie Offentlig forvaltning 26 byggetrinn av St. Olavs hospital i Trondheim. Den totale produksjonen innenfor bygge- og anleggsvirksomhet økte med 12,6 prosent fra første kvartal i fjor til første kvartal i år. Ser en bort fra normale sesongvariasjoner, steg produksjonen med 2,5 prosent fra fjerde kvartal i fjor til første kvartal i år. Noe av forklaringen til årsveksten kan ligge i at påsken i fjor var i mars, mens den i år falt i andre kvartal (april). Nybygg øker Produksjonen av nybygg var i første kvartal i år 13,8 prosent høyere enn i tilsvarende kvartal i fjor, mens den innenfor rehabilitering (utbedring, ombygging, reparasjon og vedlikehold) var 12,5 prosent høyere sammenlignet med tilsvarende kvartal i fjor. Anleggsvirksomheten økte med 1,4 prosent fra første kvartal i fjor til første kvartal i år. Korrigert for normale sesongvariasjoner ligger produksjonen innenfor anleggssektoren omtrent på det samme nivået som i forrige kvartal. Det ble satt i gang bygging av 947 m 2 bruksareal til næringsbygninger. Sammenlignet med fjorårets førstekvartal, er dette en økning på 17,3 prosent. Det har vært en økning for alle bygningstyper, unntatt for fiskeri- og landbruksbygninger. Størst økning har det vært i igangsatt bruksareal til helsebygninger. For denne bygningskategorien ble det registrert igangsatt 84 m 2 bruksareal i første kvartal, en økning på 86,7 prosent sammenlignet med første kvartal i fjor. Større vekst i Norge, enn i Sverige og Danmark Tall fra EU sitt statistiske kontor, Eurostat, viser at Sverige og Danmark hadde en produksjonsvekst i bygge- og anleggsnæringen på henholdsvis 4,4 og 3,8 prosent fra 24 til 25. I Norge var den tilsvarende årsveksten på 8,4 prosent. Fotball-Norge bygger på spreng Når alle påbegynte stadionanlegg er klare vil klubbene i den norske Tippeligaen ha investert tre millarder kroner på anleggssiden. Den nye medieavtalen med TV2 fører til at investorer og sponsorer pumper penger inn i klubbene, slik at satsingen på anlegg øker. Felles for mange klubber er at det skal bygges helt nye arenaer. Både Start, Fredrikstad, Odd, Sandefjord og Stabæk flytter inn i splitter nye stadionanlegg neste sesong. Kilde: SSB 11/6/6 UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 17

18 Inflasjon Moderat økning i prisveksten Karoline Kristiansens vei 1-9 Leiepris: kr/m 2 Areal: 395 m 2 Type: Kontor KPI (%) Konsumprisindeksen (KPI) økte med 2,3 prosent fra mai 25 til mai 26. Denne endringen kommer blant annet av høyere priser på energivarer. KPI viste derimot ingen endring fra april til mai. KPI justert for endringer i avgifter og uten energivarer (KPI-JAE) steg med,7 prosent fra mai 25 til mai 26. Nedgang i tolvmånedersveksten Tolvmånedersveksten i KPI gikk ned fra 2,7 prosent i april til 2,3 prosent i mai. Nedgangen kommer hovedsaklig av prisutviklingen på elektrisitet med en nedgang i mai i år mot en økning i mai i fjor. Teleutstyr medvirket også til nedgangen i tolvmånedersveksten i KPI med et prisfall i mai i år mot en kraftig oppgang på samme tid i fjor. konsumprisindeksen (kpi) Prosentvis endring i forhold til samme periode året før KPI totalindeks KPI-jAE Tolvmånedersveksten i KPI-JAE var på,7 prosent i mai 26, noe som er en nedgang på,1 prosentpoeng fra april. Tolvmånedersveksten i KPI justert for endringer i avgifter (KPI-JA) gikk fra 2,6 prosent i april til 2,1 prosent i mai. Utviklingen i energi- og råvareprisene har bidratt til høyere konsumprisvekst hos flere av våre handelspartnere. Kjerneinflasjonen er fortsatt moderat, men har tatt seg noe opp i flere land i det siste. Økonomene forventer høyere prisvekst neste året TNS Gallups Forventningsundersøkelse for annet kvartal 26 viser at det nå ventes høyere prisvekst neste 12 måneder enn i forrige kvartal. KPI-jAE, anslag fra Norges Bank Økonomene forventer en prisvekst neste 12 måneder på 1,9 prosent mot 1,7 prosent i første kvartal. I arbeidslivsorganisasjonene har forventet prisvekst kommende 12 måneder økt fra 2, til 2,2 prosent. Næringslivsledernes forventninger for prisveksten de neste 12 månedene økte med,1 prosentpoeng til 2,3 prosent, mens husholdningenes forventninger økte fra 2,6 til 3, prosent. Dersom sentralbanken øker renten med,25 prosentpoeng på hvert av sine rentemøter ut året, vil det gi en renteutvikling som samsvarer godt med referansebanen i Norges Banks siste inflasjonsrapport. Kronekursen forblir sterk, inflasjonen lav Elektrisitetsprisene har i de siste månedene steget kraftig og på årsbasis ligger de an til å øke med om lag 2 prosent i 26. Dette bidrar til at veksten i konsumprisindeksen (KPI) ventes å ta seg opp fra 1,6 prosent i fjor til 2,6 prosent i år. Avgiftsendringer bidrar til å øke KPI-veksten med om lag,4 prosent i år, om lag det samme som året før. Så lenge oljeprisen holder seg høy og rentene i Norge minst er på høyde med nivået i euroområdet, tror ekspertene at kronekursen vil holde seg relativt sterk. Det gir utsikter til at vi får en inflasjon på linje med inflasjonstakten i euroområdet som antakelig kommer tilbake til om lag to prosent når effekten av høstens høye oljepriser er uttømt over sommeren 26. Kilde: SSB, Norges Bank 11/6/6 UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 18

19 Konjunkturer Fortsatt god vekst internasjonalt Konjunkturbarometeret for første kvartal 26 vitner om positiv utvikling for norsk industri. Økt ordretilgang i hjemme- og eksportmarkedet fører til økt vekst i produksjonsvolum og kapasitetsutnyttelse. Samtidig registreres det en viss styrking av markedsprisene. Høyt aktivitetsnivå i verftsindustrien og hos verftsindustriens underleverandører, utgjør hoveddrivkraften bak utviklingen, og det ser ut til at de fleste bransjer som omfattes av undersøkelsen er i positiv utvikling. Industrisysselsettingen synes nå å være klart økende. Selv om alle indikatorer for utviklingen i norsk økonomi peker opp, skal det likevel understrekes at turbulensen i verdipapirmarkedene siste måned ikke er bakt inn. Veksten i husholdningenes gjeld var uendret på 13,3 prosent, mens gjeldsveksten i bedriftssektoren økte fra 15,7 prosent til hele 16,8 prosent. Den sterke gjeldsoppbyggingen i næringslivet må sees i sammenheng med økt inntjening, økende tro på fremtiden, høye aksjekurser og sterk investeringsvekst. Husholdningenes høye lånevekst skyldes i hovedsak den store aktiviteten i bolig- og hyttemarkedet. OECD spår fortsatt vekst i verdensøkonomien OECDs Economic Outlook ble offentliggjort 23.mai, og organisasjonen spår fortsatt solid vekst i verdensøkonomien i år og neste år. OECD er jevnt over noe mer optimistisk enn andre prognosemakere, særlig for euroområdet neste år. OECD venter at prisveksten hos handelspartnerne tar seg svakt opp neste år. OECDs anslag er basert på at oljeprisen (Brent Blend) holder seg på 7 USD pr. fat ut 27. USA-vekst fortsetter En BNP-vekst på nesten fem prosent i først kvartal var med på å synliggjøre at veksten i amerikansk økonomi fortsetter. Det private forbruket økte med over fem prosent, og investeringene med tett oppunder 1 prosent. Den amerikanske sentralbanken økte renten til fem prosent på sitt rentemøte i mai. Selv om det er tidlig å trekke noen sikker konklusjon, kan dette indikere en en dempet forbruksvekst. Tysklands viktigste konjunkturindikator; IFOindeksen steg i april til sitt høyeste nivå på 15 år, men falt noe i mai. Til tross for at deltakerne i indeksen rapporterer om omsetningsvekst, er deres optimisme for det neste halve året noe svekket. For øvrig viser de siste europeiske tallene at optimismen stiger i næringslivet, og ulike europeiske indekser indikerer at industrisektoren er i ferd med å våkne. Hovedbildet fra Japan frem til mai er at økonomien er i fremgang, og at det er utsikter til gradvis tiltakende prisvekst. Beste på 3 år Bladet Economist anslår veksten i første kvartal til 5,2 prosent, opp fra 4,9 prosent i fjerde kvartal. Dette er basert på foreløpige tall fra 52 land, som representerer 9 prosent av verdensøkonomien. Faktisk har verdensøkonomien nå vokst med mer enn fire prosent i 11 kvartaler på rad, ifølge Economists tall. Dette er den kraftigste veksten i verdensøkonomien på over 3 år. SSB Makroøkonomiske hovedstørrelser i Norge Prognoser (Prosentvis prisendring fra samme periode året før hvis ikke annet oppgitt) Konsum i husholdninger mv. 2,7 3,3 3,9 1,8 3 2,9 4,7 3,8 3,9 3,6 3,1 3,2 Bruttonasjonalprodukt 2,6 2,1 2,8 2,7 1,1 1,1 3,1 2,3 1,3 2,5 2,7 1,4 BNP Fastlands-Norge 4,1 2,7 2,5 2,1 1,4 1,4 3,8 3,7 2,3 1,9 2,4 2,2 Sysselsatte personer 2,5,8,4,2, -1,1,4,7 1,5,7,7,9 Arbeidsledighetsrate (nivå) 3,2 3,2 3,4 3,6 3,9 4,5 4,5 4,6 3,8 3,7 3,6 3,4 Konsumprisindeksen (KPI) 2,3 2,3 3,1 3, 1,3 2,5,4 1,6 2,6 1,9 2, 1,9 KPI-JAE ,6 2,3 1,1,3 1, 1,3 2, 2, 2, Boligpris (Selveier) 9,7 9,4 14,1 7,2 4, 1,6 1,1 7,9 3,4,6 1,8,4 Husholdningenes realdisponible inntekt 5,6 2,7 3,5 -,2 7,3 4,3 4,8 6,5-6, 3,7 3,1 3,1 1 KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer. Kilde: SSB 12/6/6 Nettotall sammensatt konjunkturindikator for industri i Norge* Sammensatt konjunkturindikator, ujustert Sammensatt konjunkturindikator, sesongjustert Gj.snitt 1988K1 t.o.m. 26K1 * Sammensatt konjunkturindikator for industrien er det aritmetiske gjennomsnitt av svaret (nettotall) for forventet produksjon, ordrebeholdning og lagerbeholdning av egne produkter (det siste med motsatt fortegn). Kilde: SSB 13/6/ UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 19

20 Renter Forventninger til normalisering Norges Bank økte renten på rentemøtet 31.mai, og signaliserte at det ligger an til to renteøkninger i annet halvår i år. De mest sannsynlige datoer for disse renteøkningene er 27. september og 13. desember. 1 8 renteutvikling i Norge To lagereiendommer i Fredrikstad UNION Norsk Næringsmegling bisto i salg av eierselskapene, tilsammen ca m 2. Langsiktige leiekontrakter med Europris. Renteoppgangen må sees på bakgrunn av at den sterke, bredt baserte og delvis lånefinansierte konjunkturoppgangen i norsk økonomi synes å fortsette i overskuelig fremtid. Dessuten er rentenivået i Europa på vei opp. Dette gir Norges Bank økt handlefrihet i pengepolitikken, sett ut fra hensynet til kronekursen. Husholdningenes finansielle stilling er samlet sett god. Fortsatt lave renter gjør at rentebelastningen nå er lav, men den vil øke etter hvert som renten normaliseres. Noen flere husholdninger vil dermed kunne få problemer med å betjene gjelden. Kredittrisikoen ved lån til husholdninger vurderes samlet sett likevel som relativt lav. Utsiktene fremover og risikofaktorer Analysene i Norges Banks første inflasjonsrapport i år er basert på at renten gradvis bringes tilbake mot et mer normalt nivå. I rapporten er det utsikter til at inflasjonen etter hvert ville ta seg opp og være nær målet på 2,5 prosent på tre års sikt. Kapasitetsutnyttingen i økonomien ble anslått å øke de neste to årene. En videre renteøkning vil etter hvert stabilisere veksten i produksjon og sysselsetting, slik at rente (%) mnd NIBOr (nominell rente) 1 års stat (effektiv rente) Kilde: Norges Bank 11/6/6 kapasitetsutnyttingen i økonomien vil avta. Det vil dempe oppgangen i inflasjonen. I inflasjonsrapporten pekes det på at fortsatt sterke vridninger i importmønsteret og økt konkurranse innenlands vil kunne bidra til at prisveksten blir lavere enn ventet. Det blir også pekt på risikoen for at en lang periode med lav realrente kan medføre at veksten i produksjon og sysselsetting tiltar og at pris- og kostnadsveksten blir høyere enn anslått. Det er ikke vesentlige endringer i vurderingene av usikkerheten fremover. Aktørene i finansmarkedene venter en gradvis økning i Norges Banks styringsrente fremover, og de kortsiktige renteforventningene i finansmarkedet er litt høyere enn renteprognosen i Inflasjonsrapport 1/6. Både de kortsiktige og de langsiktige rentene har variert en god del den senere tiden. Etter en lengre periode med stigende renteforventninger hos våre handelspartnere har de nå falt noe tilbake igjen. Renteforventningene er fortsatt høyere enn da inflasjonsrapporten ble lagt fram i midten av mars, og i USA og Storbritannia også høyere enn de var i slutten av april. UNION GRUPPEN - MARKEDSRAPPORT Q SIDE 2

Prisstigningsrapporten

Prisstigningsrapporten Prisstigningsrapporten NR. 11/2007 www.opak.no EIENDOMSMARKEDET - LEIEPRISUTVIKLINGEN FOR KONTORLOKALER I OSLO-OMRÅDET OG I NORGES STØRSTE BYER side 2/12 Prisoppgangen fortsetter for leie av kontorlokaler

Detaljer

Entras Konsensusrapport Juni 2014

Entras Konsensusrapport Juni 2014 Entras Konsensusrapport Juni 2014 Innhold Sammendrag Kontorledighet i Oslo & Bærum Leiepriser Oslo sentrum Transaksjonsvolum Norge Prime Yield i Oslo Vedlegg Spørsmålene Deltakerne 1 Sammendrag: Stabile

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Prisstigningsrapport nr. 6-07 - 2008

Prisstigningsrapport nr. 6-07 - 2008 OPAKs Prisstigningsrapport Prisstigningsrapport nr. 6-07 - 2008 EIENDOMSMARKEDET - PRISUTVIKLINGEN FOR KONTORLOKALER I OSLO-OMRÅDET OG I NORGES STØRSTE BYER side 2/13 Salgspriser på kontorlokaler i Oslo

Detaljer

Hovedstyremøte 22. september 2004

Hovedstyremøte 22. september 2004 Hovedstyremøte. september Forutsetninger for rente og valutakurs og anslag på konsumprisene justert for avgiftsendringer og uten energivarer (KPI-JAE) og produksjonsgapet i Inflasjonsrapport /. Prosent

Detaljer

Markedstrender og utvikling inn i 2011. Kontor

Markedstrender og utvikling inn i 2011. Kontor Markedstrender og utvikling inn i 2011. Kontor 13.10.2010 1 Agenda Kort om Vital Eiendom. Utfordringer i dagens kontormarked Utvikling av kontormarkedet inn i 2011 Miljø 13.10.2010 2 1 Vital Eiendom AS

Detaljer

Om konjunkturene, pengepolitikken og eiendomsmarkedene

Om konjunkturene, pengepolitikken og eiendomsmarkedene Om konjunkturene, pengepolitikken og eiendomsmarkedene Sentralbanksjef Svein Gjedrem Næringseiendom. april Forventet konsumprisvekst om år Prosent. Kvartalstall.. kv. -. kv. Arbeidsgiverorganisasjoner

Detaljer

Entras Konsensusrapport April 2014

Entras Konsensusrapport April 2014 Entras Konsensusrapport April 2014 Innhold Sammendrag Kontorledighet i Oslo & Bærum Leiepriser Oslo sentrum Transaksjonsvolum Norge Prime Yield i Oslo Vedlegg Spørsmålene Deltakerne 1 Sammendrag: Stabil

Detaljer

EIENDOMSMARKEDET Q1-2016 MARKEDSSITUASJON HVA SKJER OG HVOR?

EIENDOMSMARKEDET Q1-2016 MARKEDSSITUASJON HVA SKJER OG HVOR? EIENDOMSMARKEDET Q1-2016 MARKEDSSITUASJON HVA SKJER OG HVOR? Prime yield 4,00% Største transaksjon: Statens Hus i Stavanger 51% av transaksjonsvolumet (2015) Ledighet 8,50%. Forventes å øke til 8,75%

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Status og prognoser for næringseiendom. Torsdag 6. mars 2014

Status og prognoser for næringseiendom. Torsdag 6. mars 2014 Status og prognoser for næringseiendom Torsdag 6. mars 2014 Norsk økonomi på trendvekst fra 2015 Årlige prosentuelle endringer 2012 2013E 2014E 2015E 2016E BNP - Fastlandet 3,4 1,8 2,1 2,5 3,1 BNP 2,9

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

NORTH BRIDGE NORDIC PROPERTY AS

NORTH BRIDGE NORDIC PROPERTY AS NORTH BRIDGE NORDIC PROPERTY AS STATUSRAPPORT FOR 3. KVARTAL 2010 www.northbridge.no EIENDOMSOPPDATERING Trollåsveien, Oppegård (100 %) En ny leietaker flyttet inn i 507 m 2 kontorlokaler 1. september

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

Storebrand Eiendomsfond AS

Storebrand Eiendomsfond AS Forvaltet av: Storebrand Eiendomsfond AS 1. kvartal 26 2 Kvartalsrapport Q1 26 - Storebrand Eiendomsfond AS Avkastning og aksjekurs Fondets avkastning i 1. kvartal ble 7,9%, nesten tre ganger forventet

Detaljer

Prisstigningsrapporten

Prisstigningsrapporten Prisstigningsrapporten NR. 06-07/2007 www.opak.no EIENDOMSMARKEDET - LEIEPRISUTVIKLINGEN FOR KONTORLOKALER I OSLO-OMRÅDET OG I NORGES STØRSTE BYER side 2/13 Det har vært historisk høy prisstigning på leie

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Prisstigningsrapport nr. 6-7 - 2009

Prisstigningsrapport nr. 6-7 - 2009 OPAKs Prisstigningsrapport Prisstigningsrapport nr. 6-7 - 2009 EIENDOMSMARKEDET - PRISUTVIKLINGEN FOR KONTORLOKALER I OSLO-OMRÅDET OG I NORGES STØRSTE BYER side 2/13 Leieprisene for prestisjelokaler i

Detaljer

Entras Konsensusrapport Januar 2014

Entras Konsensusrapport Januar 2014 Entras Konsensusrapport Januar 2014 Innhold Sammendrag Kontorledighet i Oslo & Bærum Leiepriser Oslo sentrum Transaksjonsvolum Norge Prime Yield i Oslo & Bærum Entra 2013: Kontrakter, prosjekter, kjøp

Detaljer

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer

Deliveien 4 Holding AS

Deliveien 4 Holding AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Deliveien 4 Holding AS Kvartalsrapport mars 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Kursutvikling 4 Porteføljeoversikt 5

Detaljer

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 3. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet Aksjemarkedene har vært svært volatile i tredje kvartal. Statsgjeldsproblemer og politisk uro har medført store svingninger i aksjemarkedene både internasjonalt

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

London Opportunities AS

London Opportunities AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T London Opportunities AS Kvartalsrapport mars 2015 Innhold/ Innehåll Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Kursutvikling 4 Porteføljeoversikt

Detaljer

kvartalsoppdatering næringseiendom

kvartalsoppdatering næringseiendom kvartalsoppdatering næringseiendom 2 2004 2 2004 Innhold Sammendrag... 3 Makroøkonomi BNP utvikling Norge... 4 Inflasjon og renter... 5 Investering i næringseiendom Transaksjonsoversikt... 6 Yieldutvikling...

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

Storebrand Eiendomsfond AS

Storebrand Eiendomsfond AS Forvaltet av: Storebrand Eiendomsfond AS Kvartalsrapport Q4 25 2 Kvartalsrapport Q4 25 - Storebrand Eiendomsfond AS Vestre Rosten 79 i Trondheim, en av de første eiendommene som ble kjøpt for fondet. Eiendommen

Detaljer

Kontormarkedet på vei oppover - betinget optimisme

Kontormarkedet på vei oppover - betinget optimisme 1/10 NR. 6-7/2005 EIENDOMSMARKEDET - PRISUTVIKLINGEN FOR KONTORLOKAL-LEIER I OSLO-OMRÅDET OG "KYSTEN RUNDT" Kontormarkedet på vei oppover - betinget optimisme Dagens Næringsliv har på nytt utarbeidet en

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen 6. september 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen 6. september 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen. september Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 USA Tyskland Storbritannia Italia Spania

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad 3. september 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad 3. september 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad. september Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia Spania

Detaljer

Etatbygg Holding III AS. Kvartalsrapport juni 2014

Etatbygg Holding III AS. Kvartalsrapport juni 2014 Etatbygg Holding III AS Kvartalsrapport juni 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt om selskapet

Detaljer

Aksjonærbrev høsten 2009 Global Eiendom Utbetaling 2008 AS

Aksjonærbrev høsten 2009 Global Eiendom Utbetaling 2008 AS Aksjonærbrev høsten 2009 Global Eiendom Utbetaling 2008 AS > 950 Aksjonærer i Norge > 1 450 Aksjonærer i Sverige Global Eiendom Utbetaling 2008 AS («GEU») 58 % Global Fastighet Utbetalning 2008 AB («GFU»)

Detaljer

London Opportunities AS. Kvartalsrapport juni 2014

London Opportunities AS. Kvartalsrapport juni 2014 London Opportunities AS Kvartalsrapport juni 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt om selskapet

Detaljer

Markedsutsikter 2013. Forord - forventninger 2013

Markedsutsikter 2013. Forord - forventninger 2013 Virke Mote og fritid - Konjunkturrapport mars 2013 1 2 3 Markedsutsikter 2013 Forord - forventninger 2013 I denne rapporten presenterer vi Virkes vurderinger knyttet til forbruksveksten i 2013. Våre prognoser

Detaljer

Virke Faghandel - Konjunkturrapport mars 2013

Virke Faghandel - Konjunkturrapport mars 2013 1 Virke Faghandel - Konjunkturrapport mars 2013 2 3 Markedsutsikter 2013 Forord - forventninger 2013 I denne rapporten presenterer vi Virkes vurderinger knyttet til forbruksveksten i 2013. Våre prognoser

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

God Jul! Fredrik Sverdrup Dahl sivilingeniør NR. 11/2010

God Jul! Fredrik Sverdrup Dahl sivilingeniør NR. 11/2010 3560.1 Side 1/9 NR. 11/2010 Moderat leieprisøkning i Oslo det siste året, men fallende avkastningskrav har gitt salgsprisøkning på nye kontorbygg. I Kristiansand, Stavanger, Bergen og Trondheim har leieprisene

Detaljer

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16.

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16. REGIONALT NETTVERK Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16. MAI OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER Kontaktbedriftene

Detaljer

Etatbygg Holding III AS

Etatbygg Holding III AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Etatbygg Holding III AS Kvartalsrapport mars 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Kursutvikling 4 Porteføljeoversikt

Detaljer

Nasjonalbudsjettet 2007

Nasjonalbudsjettet 2007 1 Nasjonalbudsjettet 2007 - noen perspektiver på norsk økonomi CME seminar, 13. oktober 2006 1 Noen hovedpunkter og -spørsmål Utsikter til svakere vekst internasjonalt hva blir konsekvensene for Norge?

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 27. april 2010

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 27. april 2010 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 7. april Kredittpåslag -års løpetid. dagers snitt. Prosentenheter.. juni 7. april Fremvoksende økonomier High Yield USA BBB USA

Detaljer

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7 Månedsrapport 7/14 Den svenske Riksbanken overasket markedet Som vi omtalte i forrige månedsrapport ble markedet overasket av SSB s oljeinvesteringsundersøkelse og sentralbankens uttalelser på sist rentemøte

Detaljer

Hovedstyremøte. 26. april 2006. Pengepolitisk strategi Inflasjonsrapport 1/06

Hovedstyremøte. 26. april 2006. Pengepolitisk strategi Inflasjonsrapport 1/06 Hovedstyremøte. april Pengepolitisk strategi Inflasjonsrapport / Hovedstyrets vurdering er at foliorenten bør ligge i intervallet ¼ - ¼ prosent i perioden fram til neste inflasjonsrapport legges fram 9.

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Nytt bunn-nivå for Vestlandsindeksen

Nytt bunn-nivå for Vestlandsindeksen RAPPORT 2 2015 KVARTALSVIS FORVENTNINGSINDEKS FOR VESTLANDSK NÆRINGSLIV Nytt bunn-nivå for Vestlandsindeksen ROGALAND TREKKER NED Bedriftene i Rogaland er de mest negative til utviklingen, kombinert med

Detaljer

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014. Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar.

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014. Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar. REGIONALT NETTVERK Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014 Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar. NASJONAL OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER

Detaljer

US Opportunities AS. Kvartalsrapport juni 2014

US Opportunities AS. Kvartalsrapport juni 2014 US Opportunities AS Kvartalsrapport juni 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt om selskapet

Detaljer

Forventningsundersøkelser for Norges Bank

Forventningsundersøkelser for Norges Bank Forventningsundersøkelser for Norges Bank Undersøkelser blant økonomieksperter, parter i arbeidslivet, næringslivsledere og husholdninger 1. kvartal 2013 28.02.2013 Forord Opinion Perduco utfører på oppdrag

Detaljer

Regionalt nettverk. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015. Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16.

Regionalt nettverk. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015. Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16. Regionalt nettverk Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015 Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16. februar OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER Produksjonsveksten

Detaljer

Global Eiendom Utbetaling 2008 AS. Kvartalsrapport juni 2014

Global Eiendom Utbetaling 2008 AS. Kvartalsrapport juni 2014 Global Eiendom Utbetaling 2008 AS Kvartalsrapport juni 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon November 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en

Detaljer

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN, 23. MAI 2014

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN, 23. MAI 2014 DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN,. MAI Inflasjon og kapasitetsutnytting KPI. Glidende tiårs gjennomsnitt og variasjon. Årsvekst. Prosent 8 Variasjon Inflasjonsmål KPI 8 Anslag på kapasitetsutnytting

Detaljer

Etatbygg Holding I AS

Etatbygg Holding I AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Etatbygg Holding I AS Kvartalsrapport juni 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Verdijustert egenkapital og utbetalinger 4 Kursutvikling 4 Porteføljeoversikt

Detaljer

10/13/2010. Union Norsk Næringsmegling ved analysesjef Gunnar Selbyg. Markedsstatus per tredje kvartal 2010. NFF 13. oktober 2010

10/13/2010. Union Norsk Næringsmegling ved analysesjef Gunnar Selbyg. Markedsstatus per tredje kvartal 2010. NFF 13. oktober 2010 Union Norsk Næringsmegling ved analysesjef Gunnar Selbyg Markedsstatus per tredje kvartal 21 NFF 13. oktober 21 UNION Gruppen Konklusjoner Forutsetninger for vårt markedssyn Transaksjonsmarkedet Kontorleiemarkedet

Detaljer

Knutepunkt Edinburgh 2014. Konserndirektør Vegard Helland

Knutepunkt Edinburgh 2014. Konserndirektør Vegard Helland Knutepunkt Edinburgh 2014 Konserndirektør Vegard Helland 1 2 3 Næringslivet i SMN / Midt-Norge / NV Eiendomsmarkedet med bankøyne Tilgang på finansiering 1 2 3 4 Vårt geografiske fokus er i Trøndelag og

Detaljer

Etatbygg Holding III AS. Kvartalsrapport mars 2014

Etatbygg Holding III AS. Kvartalsrapport mars 2014 Etatbygg Holding III AS Kvartalsrapport mars 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Drift, forvaltning og finansiering 5 Generelt om selskapet 6 Markedskommentar 7 2 KVARTALSRAPPORT

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet. august Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia

Detaljer

3. kvartal 2014 29.08.2014

3. kvartal 2014 29.08.2014 3. kvartal 2014 29.08.2014 Forord Opinion utfører på oppdrag fra Norges Bank kvartalsvise forventningsundersøkelser i Norge om inflasjons-, lønns-, valutakurs- og renteutviklingen blant økonomer i finansnæringen

Detaljer

Pengepolitikken og perspektiver for norsk økonomi

Pengepolitikken og perspektiver for norsk økonomi Pengepolitikken og perspektiver for norsk økonomi Sentralbanksjef Svein Gjedrem Frokostmøte Sparebank SR-Bank, Stavanger,. april SR-Bank, Stavanger. april BNP-vekst i USA, euroområdet og Japan. Prosentvis

Detaljer

4. kvartal 2014 28.11.2014

4. kvartal 2014 28.11.2014 4. kvartal 2014 28.11.2014 Forord Opinion utfører på oppdrag fra Norges Bank kvartalsvise forventningsundersøkelser i Norge om inflasjons-, lønns-, valutakurs- og renteutviklingen blant økonomer i finansnæringen

Detaljer

I Oslo har endringene i leieprisene det siste halve året fra november 2011 til juni 2012, vært:

I Oslo har endringene i leieprisene det siste halve året fra november 2011 til juni 2012, vært: 3788.2 NR. 06-07/2012 Kontormarkedet er generelt sett kjøligere, i følge Dagens Næringslivs eiendomsindeks 12. juni 2012. Kontorprisene faller i Kristiansand, Bergen, Trondheim og deler av Oslo. Det er

Detaljer

Global Eiendom Vekst 2007 AS. Kvartalsrapport desember 2014

Global Eiendom Vekst 2007 AS. Kvartalsrapport desember 2014 Global Eiendom Vekst 2007 AS Kvartalsrapport desember 2014 innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt

Detaljer

Etatbygg Holding II AS

Etatbygg Holding II AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Etatbygg Holding II AS Kvartalsrapport juni 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Verdijustert egenkapital og utbetalinger 4 Kursutvikling 4 Porteføljeoversikt

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

Obligo RE Secondaries Invest II AS 2. kvartal 2014

Obligo RE Secondaries Invest II AS 2. kvartal 2014 12.05.10 24.06.2010 16.09.2010 28.10.2010 31.12.2010 31.03.2011 30.06.2011 30.09.2011 31.12.2011 31.03.2012 30.06.2012 30.09.2012 31.12.2012 31.03.2013 30.06.2013 30.09.2013 31.12.2013 31.03.2014 30.06.2014

Detaljer

Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 2012

Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 2012 Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 1 Hvordan oppstod finanskrisen? 1. Kraftig vekst i gjeld og formuespriser lave lange renter 1 Renteutvikling,

Detaljer

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det

Detaljer

US Recovery AS. Kvartalsrapport mars 2014

US Recovery AS. Kvartalsrapport mars 2014 US Recovery AS Kvartalsrapport mars 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Drift og forvaltning 5 Generelt om selskapet 6 Markedskommentar 7 2 KVARTALSRAPPORT MARS 2014 HOVEDPUNKTER

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Desember 20 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

Etatbygg Holding I AS. Kvartalsrapport juni 2014

Etatbygg Holding I AS. Kvartalsrapport juni 2014 Etatbygg Holding I AS Kvartalsrapport juni 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt om selskapet

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport oktober 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport oktober 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport oktober 2015 Nøkkeltall pr 30. oktober Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning oktober 0,14 % 0,02 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd 1,27 % 1,12 % 1,36 % 3 mnd

Detaljer

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015. www.nbbl.no

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015. www.nbbl.no Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015 Innhold NBBLs prisstatistikk Fortsatt stigende boligpriser s. 3 Sterkest prisvekst i Bergen og Oslo det siste året s. 5 Siden 2009 har Tromsø

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

SKAGEN Høyrente august 2005

SKAGEN Høyrente august 2005 SKAGEN Høyrente august 2005 Målsettingen til SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente skal gi bedre avkastning enn de beste høyrentetilbudene i bank, og samtidig være like trygt som bankinnskudd. Over tid skal

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 2013

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 2013 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 13 Oversikt Internasjonal økonomi Norsk økonomi Kapitalkrav og samspill med pengepolitikken Internasjonal

Detaljer

UTSIKTENE FOR NORSK ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN SANDEFJORD, 12. MAI 2015

UTSIKTENE FOR NORSK ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN SANDEFJORD, 12. MAI 2015 UTSIKTENE FOR NORSK ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN SANDEFJORD,. MAI 5 Pengepolitikkens rolle i en omstilling Fleksibel inflasjonsstyring Lav og stabil inflasjon,5% Stabil utvikling i produksjon

Detaljer

Utviklingen på arbeidsmarkedet

Utviklingen på arbeidsmarkedet Utviklingen på arbeidsmarkedet SAMMENDRAG Den registrerte arbeidsledigheten var ved utgangen av april på 38 800 personer, noe som tilsvarer 1,6 prosent av arbeidsstyrken. Det er over 20 år siden arbeidsledigheten

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo 23. april 2012

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo 23. april 2012 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo. april Tegn til bedring i realøkonomien Industriproduksjon. Volum. Prosentvis vekst siste tre måneder over foregående

Detaljer

Sentralbanksjef Svein Gjedrem SR-banken, Stavanger 19. mars 2004

Sentralbanksjef Svein Gjedrem SR-banken, Stavanger 19. mars 2004 Pengepolitikken og den økonomiske utviklingen Sentralbanksjef Svein Gjedrem SR-banken, Stavanger 9. mars SG 9 SR-Bank Stavanger Mandatet. Pengepolitikken skal sikte mot stabilitet i den norske krones nasjonale

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2015

Makrokommentar. Juni 2015 Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Mai 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Mai 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Mai 2010

Detaljer

Etatbygg Holding II AS. Kvartalsrapport juni 2014

Etatbygg Holding II AS. Kvartalsrapport juni 2014 Etatbygg Holding II AS Kvartalsrapport juni 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt om selskapet

Detaljer

Hovedstyremøte 11. mars 2004

Hovedstyremøte 11. mars 2004 Hovedstyremøte. mars Hovedstyremøte. mars BNP-vekst i USA, Japan, euroområdet og hos handelspartnerne samlet. Kvartalsvekst. Prosent. -. Sesongjustert USA Japan Euroområdet Handelspartnere - - - - Hovedstyremøte.

Detaljer

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Boligkonferansen 19. mars 2015 Roger Bjørnstad Samfunnsøkonomisk analyse Roger.bjornstad@samfunnsokonomisk-analyse.no BNP-vekst 2014 (IMF) Investeringer

Detaljer

Obligo RE Secondaries Invest IV AS status per 2. kvartal 2015

Obligo RE Secondaries Invest IV AS status per 2. kvartal 2015 Obligo RE Secondaries Invest IV AS status per 2. kvartal 2015 Beregnet verdijustert egenkapital per 30. juni 2015 er NOK 6,62, opp 3,5 % (utbyttejustert) i 2. kvartal. Det har i etterkant av 2. kvartal

Detaljer

BnP vekst QoQ omregnet til årlig. -2-4 -6-8 -10 feb. 08 jul. 09 nov. 10 apr. 12 aug. 13 des. 14. USA EU sonen Norge

BnP vekst QoQ omregnet til årlig. -2-4 -6-8 -10 feb. 08 jul. 09 nov. 10 apr. 12 aug. 13 des. 14. USA EU sonen Norge Månedsrapport 05/14 Markedskommentar Flere makro begivenheter har satt sitt preg på måneden så langt. Det rapporteres om stadig bedre økonomiske forhold i USA ledet an av en jevnt fallende arbeidsledighet,

Detaljer

Hovedstyremøte. 31. mai 2006. Vekstanslag Consensus Forecasts Anslag på BNP-vekst gitt på ulike tidspunkt. Prosent. Verden Nord- Vest- Amerika Europa

Hovedstyremøte. 31. mai 2006. Vekstanslag Consensus Forecasts Anslag på BNP-vekst gitt på ulike tidspunkt. Prosent. Verden Nord- Vest- Amerika Europa Hovedstyremøte. mai Vekstanslag Consensus Forecasts Anslag på BNP-vekst gitt på ulike tidspunkt. Prosent anslag februar anslag april anslag mai anslag februar anslag april anslag mai Asia uten Verden Nord-

Detaljer

NR. 06-07/2014. Oslo, 21.08.2014 for OPAK AS. Øystein Dieseth Avdelingsleder næring

NR. 06-07/2014. Oslo, 21.08.2014 for OPAK AS. Øystein Dieseth Avdelingsleder næring 3975.1 Side 1/9 NR. 06-07/2014 Stort sett mindre endringer i leieprisene for kontorbygg i Oslo siste halvår av 2014. Blant kystbyene har prisveksten i Tromsø fortsatt. Øvrige kystbyer har uendret leieprisnivå

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Fellesforbundet - Jevnaker 22. november 2011

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Fellesforbundet - Jevnaker 22. november 2011 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Fellesforbundet - Jevnaker. november Hovedpunkter Fra finanskrise til gjeldskrise Hva nå Europa? Hvordan påvirkes Norge av problemene ute? Fase

Detaljer

O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T

O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T US Recovery AS Kvartalsrapport mars 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Kursutvikling 5 Drift, forvaltning og finansiering

Detaljer

UTSIKTENE FOR NORSK OG INTERNASJONAL ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN VESTRE TOTEN, 13. NOVEMBER 2015

UTSIKTENE FOR NORSK OG INTERNASJONAL ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN VESTRE TOTEN, 13. NOVEMBER 2015 UTSIKTENE FOR NORSK OG INTERNASJONAL ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN VESTRE TOTEN, 13. NOVEMBER 15 Hovedpunkter Lave renter internasjonalt Fallet i oljeprisen Pengepolitikken Lav vekst har gitt

Detaljer

Hovedstyret. 22. juni 2011

Hovedstyret. 22. juni 2011 Hovedstyret. juni BNP Årlig volumvekst ). Prosent. ) Verden Euroområdet LatinAmerika Kina USA India - - 7 9 ) PPP-vekter ) Anslag fra IMF for Kilde: IMF Konsumpriser i G Industriland ) og fremvoksende

Detaljer

Lav inflasjon. Sterk økonomisk vekst

Lav inflasjon. Sterk økonomisk vekst Renter, valutakurs og utsikter for norsk økonomi Sentralbanksjef Svein Gjedrem Næringsforeningen i Trondheim. november Inflasjon Glidende års gjennomsnitt og variasjon i KPI. Prosent KPI Variasjon i KPI

Detaljer