Aktiv forvaltning Et lite mysterium Noen aksjetips. Den store aksjekvelden i Bergen 22. oktober 2018, Robert Næss

Transkript

1 Aktiv forvaltning Et lite mysterium Noen aksjetips Den store aksjekvelden i Bergen 22. oktober 2018, Robert Næss

2 Aktiv forvaltning. Trenger ikke å investere i selskap som utgjør en stor andel av verdiene i markedet De fire største selskapene i USA utgjør 13,6% av verdiene 4,4 % 3,3 % 3,1 % 2,8 % Apple Microsoft Amazon Alphabet (Google) Kilde: Nordea Investment Management AB, MSCI Indices 18. oktober 2018.

3 Aktiv forvaltning. Trenger ikke å investere i selskap som utgjør en stor andel av verdiene i markedet De fire største selskapene i Norge utgjør 45% av verdiene 19,0 % 11,6 % 8,4 % 6,2 % Equinor DnB Telenor Marine Harvest Kilde: Nordea Investment Management AB, Oslo Børs Informasjon 18. oktober 2018.

4 Aktiv forvaltning. Kan gi høyere avkastning enn børsene på sikt 250% Nordea Norge Verdi Nordea Stabile Aksjer Global 200% 150% 150% 100% 100% 50% 50% 0% 0% -50% sep. 05 sep. 07 sep. 09 sep. 11 sep. 13 sep. 15 sep % aug. 06 aug. 08 aug. 10 aug. 12 aug. 14 aug. 16 aug. 18 Nordea Norge Verdi Oslo Børs Fondsindeksen Nordea Stabile Aksjer MSCI Verden Kilde: Nordea Investment Management AB. 19. oktrober Avkastningen som er oppgitt, er historisk. Historisk avkastning er ingen pålitelig indikator på fremtidig avkastning, og investorer kan ikke regne med å få tilbake hele det investerte beløpet. Det kan ikke gis noen garanti for at hensikten med en investering eller målet for avkastning og resultat av en investeringstruktur oppnås. Alla avkastningstall er etter forvaltningshonorar.

5 Et lite mysterium Frister dette veddemålet? Du får 50% gevinst hvis du har rett og taper halvparten av pengene hvis du har feil

6 Forventet gevinst er nøytral Vinner (50% sannsynlighet) 150kr 100kr Taper 50kr Kilde: Nordea Investment Management AB, Kun ment som illustrasjon.

7 Hva om du vinner og taper annenhver gang? Kilde: Nordea Investment Management AB, Kun ment som illustrasjon.

8 Etter 40 ganger med tap og vinn har du tapt nesten hele formuen Kilde: Nordea Investment Management AB, Kun ment som illustrasjon.

9 Et lite mysterium Løsning: De aller fleste taper mye penger, noen svært få vinner mye Fordeling Kilde: Nordea Investment Management AB,. Kun ment som illustrasjon.

10 Husk å spre investeringene! De 1% høyeste utfallene ender opp med å eie 80% av alle verdiene høyeste utfall Lærdom: Høy risiko og ingen diversifisering Store tap for de fleste Spre investeringene! Kilde: Nordea Investment Management AB og Dagens Næringliv, 4. september kun ment som illustrasjon.

11 Et par aksjer vi liker

12 Det er mange grunner til å ikke like aksjen: Kjøpesentre Vi handler mer på nettet og mindre i butikker Høyere renter Olav Thon har nytt godt av lave renter Liten omsetning i aksjen og «død» aksje

13 okt. 16 nov. 16 des. 16 jan. 17 feb. 17 mar. 17 apr. 17 mai. 17 jun. 17 jul. 17 aug. 17 sep. 17 okt. 17 nov. 17 des. 17 jan. 18 feb. 18 mar. 18 apr. 18 mai. 18 jun. 18 jul. 18 aug. 18 sep. 18 okt. 18 Avkastning siste to år 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% Olav Thon Oslo Børs Equinor Kilde: Nordea Investment Management AB, Bloomberg, 19. oktober 2018

14 3000 Inntjening fra driften (EBITDA) Kilde: Nordea Investment Management AB, Bloomberg, 19. oktober 2018

15 Aksjekurs sammenlignet med bokførte verdier (Pris/Bok) 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9 0,8 0,7 0,6 Kilde: Nordea Investment Management AB, Bloomberg, 19. oktober 2018

16 Sparebanken Vest Et solid «anker» i porteføljen fra % 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% Sparebanken Vest SR-Bank Kilde: Nordea Investment Management AB, Bloomberg, 19. oktober 2018

17 des. 12 mar. 13 jun. 13 sep. 13 des. 13 mar. 14 jun. 14 sep. 14 des. 14 mar. 15 jun. 15 sep. 15 des. 15 mar. 16 jun. 16 sep. 16 des. 16 mar. 17 jun. 17 sep. 17 des. 17 mar. 18 jun. 18 sep. 18 Sparebanken Vest Solid avkastning med dagens ledelse 250% 200% 150% 100% 50% 0% Sparebanken Vest Oslo Børs Kilde: Nordea Investment Management AB, Bloomberg, 19. oktober 2018

18 Resultat etter skatt Kilde: Nordea Investment Management AB, Bloomberg, 19. oktober 2018

19 Grei verdsettelse Du betaler kun for bankens eiendeler: Pris/Bok 1,0 Grei direkteavkastning som vil øke Vi venter rundt 4,3% for i år og kanskje opp mot 5% til neste år Attraktivt priset i forhold til inntjeningen Pris/Fortjeneste forhold (P/E) på 9,7 for i år og 9,2 til neste år Kilde: Nordea Investment Management AB, Bloomberg, 19. oktober 2018

20 Oppsummering Det å velge aksjer selv kan gi bedre avkastning enn indeks Ikke sats alt på ett kort Her er et par av mine favoritter i den norske porteføljen Kilde: Nordea Investment Management AB, 19. oktober Kun ment som illustrasjon.