!""#$%& '(& )*+,-%./0''#1#& 0& 12#& 30/#4& 56& #174018#4& 0& $9:'.5680"%&;8&7406.%;""5680"%&

Transkript

1 "#$%&'(&)*$+,&--.,%(,/ ""#$%& '(& )*+,-%./0''#1#& 0& 12#& 30/#4& 56& #174018#4& 0& $9:'.5680"%&;8&7406.%;""5680"%& &

2 "#$%&'()&(*+,&-.. "#$%&'(&)*$+'4 5&--.,%(677+, &--.,%%#%%+) 899+:% -; <=0>6%$)#--+(+ # (*+?#)+, &@ +(A,#(B+, # :CD-$&@B#9%.B A,#@$%.99&@B#9% E4FG HIJ>J0>J20K>1LM>M N.,9&%%+, E(B+?.,B5&$76$$+(O4%+#(&,4%,D7.BP&((+Q*-A&R) Q&%.9.,9+,A#B$%#))#(B "+,$C.(2/S&(6&,0122OTC+)A+(A+,&--.,%H/C6(#0122 U,.$C+:%)+A+, E(B+?.,B5&$76$$+( V@&)#%+%$$#:,+, 4%+#(&,4%,D7 =--A,&B$B#@+, "+BA#,+:%.,&%+% W#)BC+(B+)#BR+% =99+(%)#B U6?)#$+,% UQNXXX/@#$%&>&(&)*$+/(. GD::+).,A F#)&@B#9%+,O?#)@&)BO<=0>6%$)#--O?#)@&)B7.A+))

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ista Analyse AS

4

5 &''(")$%% N.,.,A//////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////2 2/ E(()+A(#(B/////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////I 2/2 F&:B,6((////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////I =--A&%+,#(B.B9.,?+A,#(B+,////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////J / 0/ /0 L/ L/2 L/0 L/L T.)9^7+$%$.)B%+?#)7.A+))#:.7-&:%:)&$$+(.B%.%&)%/////////////////////////////0H L/M L/` M/ M/2 M/0 `/ K/ K/2 K/0 8)&$%#$#%+%+,/////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////MK K/L MJ [&,:+A+%9.,$%D,,+?#)+,/////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////MJ [&,:+A+%9.,7#(A,+?#)+,//////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////MJ [.A+))+(///////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////MH $%#7&%+,.B&BB,+B+,%+-,+A#:$C.(+,////////////////////////////////////////////////////////////////` )&$%#$#%+%+,.B-,+A#:+,%+$&(($*()#BR+%+,/////////////////////////////////////////////////////`I K/`/ K/K/ "+A)+BB//////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////KI Vista Analyse AS 3

6

7 /*%%&')-*0."0.1"2&)3$''. "#$%&'(&)*$+BC+((.79D,%++%-,.$C+:%#011H$.7$;-;$&77+(R+(B+(7+)).7 +(A,#(B+, # :CD-$&@B#9%+( -; -+,$.(?#)+,.B A,#@$%.99-,#$+(.B (*+?#)+,$ <=0> 6%$)#--/ U,.$C+:%+%?)+ BC+((.79D,% -;.--A,&B 9,& b4""c/ 5+$6)%&%+(+ +, A.:67+(%+,% #,&--.,%+(d "#$%&#&'($) *+) %,-./*+'#01($) 2') 3$#+/1200*+'#01($).4)&5()6#7($/)89:;<1/7#..=)"#/1*)>&*75/()>?):@@A=)) 4"" D($:+% &@ 7.A+))+(O A+, +$%#7+,#(B$B,6(()&B+%?)+6%@#A+%%#);#(:)6A+,+$&)B$A&%&9,&R+)+011H.B9D,$%+ R&)@;,&@0121/[+A6%B&(B$-6(:%#+(@#A+,+6%@#:)#(B&@+%%+,$-D,$+)$7.A+))+( $:6))+ A+% :CD,+$ 9D)B+(A+ %,+ $]+(&,#+, 9., +(A,#(B+, # A,#@$%.99-,#$.B +(B&(B$&@B#9%+(d 8(A,#(B#A,#@$%.99-,#$+(de01fOeM1fOeK1f/ 8(A,#(B#+(B&(B$&@B#9%+(dQ.?)#(B&@<=0>)+AA+%O%,+A.?)#(B&@<=0> )+AA+%O9C+,(#(B&@+99+:%&@B#9%+(.B%#)$@&,+(A+D:(#(B#<=0>)+AA+% b-,.@+(*(d*%,&)%c F+,+B(#(B+(+@#$+,9D)B+(A+@#,:(#(B+,OB#%%$&77+7.A+))%#)?6A$.7+,,+B#$%,+,% $.)B%#-+,#.A+(2/C&(6&,%#)L1/C6(#0121d E(#%#&)% <= 0&@B#9% Q,#@$%.99:.$%(&A +$%#7+,% Q.?)#(B L>A.?)/ e01f em1f ek1f <= 0B3:7 2M1OM 2LKOH 2LMOM 2LHO2 2KJOK 2LKOJ U,.$+(%@#$,+A6:$C.( 0OML MOL 1OH` 2O2 0O`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ista Analyse AS 5

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a:%?#)$&)b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ista Analyse AS

9 *+ &''),$'-'.%% *+* "#$%&''(( "#$%&'(&)*$+BC+((.79D,%++%-,.$C+:%#011H$.7$;-;$&77+(R+(B+(7+)).7 +(A,#(B+, # :CD-$&@B#9%+( -; -+,$.(?#)+,.B A,#@$%.99-,#$+(.B (*+?#)+,$ <=0> 6%$)#--/ U,.$C+:%+%?)+ BC+((.79D,% -;.--A,&B 9,& b4""c/ 5+$6)%&%+(+ +, A.:67+(%+,% #,&--.,%+(d "#$%&#&'($) *+) %,-./*+'#01($) 2') 3$#+/1200*+'#01($).4)&5()6#7($/)89:;<1/7#..=)"#/1*)>&*75/()>?):@@A=)) E -,.$C+:%+%?)+ A+% 6%@#:)+% +( +7-#,#$: +%%+,$-D,$+)$7.A+))?&$+,% -; $&)B$$%&%#$%#::.@+,(*?#)$&)B#G.,B+/U,.$C+:%+%?)+BC+((.79D,%#-+,#.A+(&-,#)> C6(#011H/VCD-$&@B#9%+($<=0>:.7-.(+(%?)++(A,+%9/./7011H/4&)B$$%&%#$%#::+( 9.,A+9D,$%+7;(+A+(+#011H-,+B+$A+,9.,&@:.,%$#:%#B+%#)-&$(#(B+,%#)&@B#9%+( b6%$&%%+ :CD- %#) +%%+, &@B#9%$+(A,#(B 9.,?#)+, $.7 :.77+, B6($%#B+,+ 6%O.B 9.,$+,%+ :CD- 9D, (*%%;, 9.,?#)+, $.7 :.77+, A;,)#B+,+ 6%c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fD:(#(B#$&%$+(+9.,&@B#9%+(-+,B3:7<=0> 6%$)#--/ 01fD:(#(B HB3:7 4]+(&,#.0 M1fD:(#(B#$&%$+(+9.,&@B#9%+(-+,B3:7<=0> 6%$)#-- M1fD:(#(B 2`O`B3:7 4]+(&,#.L K1fD:(#(B#$&%$+(+9.,&@B#9%+(-+,B3:7<=0> 6%$)#--/ K1fD:(#(B 01B3:7 E?+,+B(#(B+(+ 9,& 011H?)+ A+% )&B%,+$%,#:$C.(+, -; &% A+%?)+ 9.,6%$&%%$&77+7.A+))%#)?6A#$]+(&,#.+(+$.7?)+$.)B%#A+%(.,$:+7&,:+A+%# 011H/ND)$.7R+%$?+,+B(#(B+,A+,A+%?)+)+7-+%-;A+((+9.,6%$+%(#(B+(B&@+( $%+,:+,+ &@B#9%$,+$-.($/ E $]+(&,#.+(+ 9,& 011H?)+ A+% :6( BC.,% &(&)*$+, &@ Vista Analyse AS 7

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d 2/ N.,?+A,#(B&@+%%+,$-D,$+)$7.A+))+(B)C$2'&2/($)02$)(&3$#&'($)#) ',(&&2D/&#117#')89:;<1/7#..)+(3)(&3$#&')*+)(&'*&'/*+'#01(&)2') 3$#+/1200*+'#01(&=U+,$.(?#)+(+:&(#((A+)+$#$%D,,+)$+$>3?,6:$$+B7+(%+,d 7#(#?#)+,O$7;?#)+,O:.7-&:%?#)+,O7+)).7:)&$$+(O$%.,+?#)+,O%+,,+(B?#)+,.$@/ 0/ 8%%+,$-D,$+)$7.A+))+($:&)9.,?+A,+$@+A;d #/ #(:)6A+,+$&)B$A&%&9,&R+)+011H#7.A+))+( ##/ #(:)6A+,+$&)B$A&%&9.,2/R&)@;,0121 ###/ %#)-&$$+7.A+))+($-&,&7+%+,+?+$%76)#B%#).?$+,@+,%$&)B #@/ #A+(%#9#$+,++%%+,$-D,$+)$+)&$%#$#%+%+,%.%&)%O#((+(9.,R@+,% $%D,,+)$+$$+B7+(%.B7+)).7$+B7+(%+, L/ Q+%$:&):CD,+$7#(#767L$]+(&,#+,9.,+(A,#(B+,#A,#@$%.99-,#$.B +(B&(B$&@B#9%+(d 8(A,#(B#A,#@$%.99-,#$+(de01fOeM1fOeK1f/ 8(A,#(B#+(B&(B$&@B#9%+(dQ.?)#(B&@<=0>)+AA+%O%,+A.?)#(B&@<=0> )+AA+%O9C+,(#(B&@+99+:%&@B#9%+(.B%#)$@&,+(A+D:(#(B#<=0>)+AA+% b-,.@+(*(d*%,&)%c *(*0-$''+*0."0.(?+>*='?'0.*2.)*(*. 8(&@6%9.,A,#(B+(+#011H>&(&)*$+(@&,;:.?)+-,#$A&%&%#)7.A+))@&,#&(%-;+( Q+%%+ #((+?Z,+, &% A&%&B,6(()&B+% 9., 7.A+))6%@#:)#(B+( +, 8 Vista Analyse AS

11 -,#$.B #((B;, # +$%#7+,#(B$B,6(()&B+%/ E 6%@&)B+% $.7 +, :.?)+% 7+A -,#$ +, 7]>?#)+,6%+)&%%O7+($A#$$+?#)+(++,#(:)6A+,%#$&)B$$%&%#$%#::+(/"#A+,++,.--)&B%+ 9+#)9D,#(B+,6%+)&%%O+:$+7-+)@#$?#)+,$.7+,,+B#$%,+,%$.7?+($#(>3A#+$+)?#)+,.B 7+A (6)) 6%$)#--O 7&(B+)96)) &(B#@+)$+ # $&)B$$%&%#$%#::+(/E%#))+BB+,A+%+(:+)%+7.A+))+,#$&)B$$%&%#$%#::+($.7#::+R&, )&%%$+B:.?)+%#)-,#$+,9,&-,#$)#$%+(+/ /-)$,#0%% '(&)*$+(+,?&$+,%-;9D)B+(A+:#)A+,d 4&)B$$%&%#$%#:: (*+?#)+, 9/./7 011M %/./7 C6)# 0121 b#(:)6a+,% 7]>?#)+,c/ Q&%&+(+ +, ;,$%&))9.,A+)% b7+a 6((%&: &@ 0121cO.B 9.,A+)% -; 7.A+))O 7+,:+O@&,#&(%OA,#@$%.99%*-+OB#,O+99+:%O@.)67O@+:%O<=0>6%$)#--O:&,.$$+,#.B?#)$+B7+(%/4%&%#$%#::+(+,)+@+,%&@=--)*$(#(B$:.(%.,+%9.,@+B%,&9#:: b=n"c.b%#),+%%+)&b%+%%+,?+$%#))#(b9,&"#$%&'(&)*$+/ U,#$A&%& 9., &))+?#)+, $.7 :.77+,$#+)% %#)BC+(B+)#B # A+% (.,$:+ 7&,:+A+% 9,& 011M %#) $+-%+7?+, 0121/ Q+% +, %&%% 6%B&(B$-6(:% #.:%.?+,-,#$+(+9.,R@+,%;,b$+-%+7?+,0121c/N.,?#)+,#$&)B$$%&%#$%#::+( $.7#::+R&,@Z,%,+B#$%,+,%7+A-,#$#A+((+7;(+A+(9.,BC+)A+(+;,O+, A+%?,6:%-,#$9,&%#A)#B+,+7;(+A+,+))+,;,+%9D,b?&$+,%-;-,#$A&%&?,6:%# 011Hc/4%&%#$%#::+(+,)+@+,%&@=--)*$(#(B$:.(%.,+%9.,@+B%,&9#::b=N"c.B%#),+%%+)&B%+%%+,?+$%#))#(B9,&"#$%&'(&)*$+/ F+($#(3A#+$+)-,#$+,+,R+(%+%9,&G.,$:U+%,.)+67$#($%#%6%%.BBC.,%.7%#) ;,$-,#$+,/ =7,+B(#(B$9&:%.,7+)).7<=0>6%$)#--.BA,#@$%.99.,?,6:bA#+$+).B?+($#(c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ba@$ 9.,$:C+))#B+?#)7.A+))@&,#&(%+,9.,A+)%-;;,c/'@A#$$++,K`HL``?#)+,9.,A+)%-; 20HKH,&A+,:.?)+%7+A-,#$/8$%#7+,#(B$B,6(()&B+%R&,A+,7+A#(:)6A+,%JJf &@?#)$&)B+(+.BKHf&@7.A+))@&,#&(%+(+9.,A+)%-;R.@+A:&%+B.,#+,/Q+%%+@#$+, &% A+ 7+$% $.)B%+ 7.A+))@&,#&(%+(+ +, B.A%,+-,+$+(%+,%/ T.)9 +, +:$+7-+)@#$,+B#$%,+,% 7+A MH1,&A+,O 7+($ A+% # +$%#7+,#(B$B,6(()&B+% +, M1H 9.,$:C+))#B+ T.)9-,#$+,,+B#$%,+,% # -+,#.A+( 011M> A %#)RD,+(A+ $&)B$%&)) 9., R@+, Vista Analyse AS 9

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ista Analyse AS

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`1B3:7/Q#$$+?#)+(+,+-,+$+(%+,%+:6(1OI -,.$+(% &@?#)$&)B+% # 011J/ F#)+, 7+A 6%$)#-- 6(A+, 201 B,&7 -+, :7 A+((+ +(A,#(B+( +%?+%*A+)#B -,#$&@$)&B/ Q#$$+?#)+(+,+-,+$+(%+,%+ +( 7&,:+A$&(A+)-;.@+,H-,.$+(%#011J/Y%$)#--$#(%+,@&))+%202>2M1B,&79#::+% $%D,,+:,.(+%#))+BB+((#(%+,@&))+%2M2>2J1B,&7$.7:6(9#::+()#%+(C6$%+,#(B/ 8(A,#(B+( B&@ A+,7+A +( )#:+,+ <=0>-,#$ -+, B,&7 9., A+ %. 7#A%+,$%+.B 7+$% $.)B%+6%$)#--$#(%+,@&))+(+bC9W&?+))0/2/.BN#B6,0/Mc/ E011JD:%+<=0>-,#$+(-+,B,&77+AL01:,@+A-&$$+,%+2M1B,&7-+,:7O7+($ %#)$@&,+(A+ D:(#(B # -; ` :, -+, B,&7 <=0/ Q+% $%D,$%+ <=0> 7&,:+A$$+B7+(%+% bmi -,.$+(% 7&,:+A$&(A+) # 011Jc?)+ A+,7+A )#%+?+,D,% &@ &@B#9%$+(A,#(B+(9,&011J%#)011H/ ND)B+(A+ :.$%(&A$:.($+:@+($+(+ &@ 6%9.,7#(B+( &@ <=0> :.7-.(+(%+(#:CD-$&@B#9%+(9,&011J%/./70121/ Vista Analyse AS 11

14 4*5&++. ;76. /*(=&-. 3"-. 9: ;<#"%>"'&'(&'.?. #,D>=*20?3(&'. ;AAI<;A6A7. C?+)&J. K?'*'=)&>*-(&%&'(&(."0.L"2)*(*J. V,.(+,-+,B,&7 ND,$%+ 201 B3:7 202>2M1 B3:7 2M2>2J1 B3:7 2J2>0`1 B3:7 B3:7 4&%$+,011J M2O0` 2H`OH1 `2`O2L 2MMLOMJ 2MMLOMJ 4&%$+,011H 1 2 b>`11c `0KO11 `L2O11 2MJKOIJ 0`11O11 4&%$+, b>k1hc I0`O11 IL2O11 2I1MO11 0IL`O11 EF)G(1)'#/)(1)0$*3$*').4)H@@)%$).$=)'$*D)<1/7#..)<&3($)E:@)'I%D=) :F )G(1)'#/)(1)0$*3$*').4)J@A) %$).$=)'$*D)<1/7#..)<&3($)E:@)'I%D=)K#73(B)L#&*&/3(.*$1(D(&1(1)2')M2+3*1*) TC+((.7B&(B+( &% &@B#9%$+(A,#(B+( 9,& 011J %#) 011H )&(B% $:;(+% 6%$)#--$:)&$$+( 2M2>2J1 B,&7 -+, :7 b$+ "#$%& '(&)*$+O 10/21/1H 9., +:$+7-)+, -; A#$$+ &@B#9%$+(A,#(B+(+c/ "+A &@B#9%$+(A,#(B+( 9,& 011H %#) 0121,&77+$ &@B#9%$:)&$$+( 2M2>2J1 B,&7 -+, :7 7+A $&77+ :,.(++(A,#(B $.7 A+ D@,#B+:)&$$+(+/ N,& 2/ C&(6&, , <=0> :.7-.(+(%+( N,&A,&B+% 9.,?#)+, $.7$)#--+,6%7#(A,++((201B,&7-+,:7?)+D:%9,&`11:,.(+,%#)K1H:,.(+, -+,B,&7O7+($$&%$+(7+)).7202.B2M1B,&7-+,:7?)+D:%9,&`0K:,.(+,%#) I0` :,.(+,/ =B$; A+ &(A,+ 6%$)#--$:)&$$+(+ 9#:: D:%+ $&%$+, $&77+()#B(+% 7+A 011H>(#@;+%b$+W&?+))0/29.,$&%$+,9.,<=0>:.7-.(+(%+(#:CD-$&@B#9%+(c/ ND)B+(A+ :.$%(&A$:.($+:@+($+(+ &@ &@B#9%$+(A,#(B+( # <=0> :.7-.(+(%+(9,&011H%#)01219.,(.+(6%$)#--$+:$+7-)+,/ 4*5&++.;7;.M20?3(=&')-?'0.9: ;<#"%>"'&'(&'.;AAB<.;A6A.E.$(2*+0(&.$(=+?>>='?2N&-.. O(=+?>>='?2N. M20?3(.;AAB. M20?3(.;A6A. H')-?'0.3-*. ;AAB.(?+.;A6A. H')-?'0.?.P.3-*. ;AAB.(?+.;A6A. H1B3:7 >2`111 >2J0I1 >L0I1 >02OJ 221B3:7 >`111 >K1H1 >21H1 >02OJ 2`1B3:7 2`JL1 02J21 `HJ1 LIOJ 011B3:7 K2MHK IIJ01 2KL0M 0KO` "#$+,&%&@B#9%$+(A,#(B+(@&,#+,+,9,&+%&@$)&B-;02OJ-,.$+(%%#)+(D:(#(B-; LIOJ -,.$+(% 9., 6%$)#--$(#@;+(+ # %&?+))+( b&@b#9%$+(a,#(b+( # :,.(+, +, -;.7%,+(%011:,-+,B,&7-+,:79.,&))+6%$)#--$:)&$$+(+.@+,201B,&7-+,:7c/ Q+(*+&@B#9%$+(A,#(B+(+#((+?Z,+,+(,++)))+%%+)$+-;211:,.(+,-+,B,&7<=0> 6%$)#--6(A+,201B,&7-+,:7/[+A)+%%+)$+(+#+99+:%:.7-.(+(%+(b$+:&-/0/2c #((+?Z,+,A+%%+&%+:$+7-+)@#$+(?#)7+A+(+99+:%-;K`:g.B+%6%$)#---;211 B,&7-+,:7O@#)9;+($&7)+%,++)))+%%+)$+-;.7)&BK/J`1:,.(+,/VCD,+%D*7+A )&@+,+ 9; $%D,,+ $&7)+A+ )+%%+)$+,O 7+($ :CD,+%D* 7+A $%D,,+ 6%$)#-- (.,7&)%@#)9;7#(A,+)+%%+)$+,/ 12 Vista Analyse AS

15 Q+ $&7)+A+ +(A,#(B+(+ # :CD-$&@B#9%+( &@R+(B+, #7#A)+,%#A.B$; 7.%.,+99+:%/ [+A )+%%+)$+, # A#$$+ &@B#9%+(+ :&( +(:+)%+ 7.A+))+, 9; +( &@B#9%$)+%%+)$+9,&011H %#)0121 -; %,.$$ &@ &%<=0>&@B#9%+( D:+$/ VCD,+%D* 7+A 6%$)#--.@+,2`LB,&7<=0-+,:7@#)6&($+%%9;+(#(($%,&77#(B#:CD-$&@B#9%+(O $+)@ # A+ %#)9+))+(+ A+, A+.--(;, 7&:$#7&) )+%%+)$+ BC+((.7 +(A,#(B+(+ # +99+:%:.7-.(+(%+(/ 9+* )**+#,"-$.*,+'( N., ; BCD,+.7)+BB#(B+( -,.@+(*(D*%,&)O R&, $&7%#A#B $&%$+(+ # +99+:%:.7-.(+(%+(?)#%%,+A6$+,%b$+W&?+))0/Lc/Q+($%D,$%++(A,#(B+(+,BC.,%# A+()&@+$%++99+:%:)&$$+(b1>K`:gcOR@.,$&%$+(+,,+A6$+,%9,&:,20IOMM#011HO %#):,/``O21-+,:g#0121b+(,++))+(A,#(B-;`J-,.$+(%c/U;&(A,+%,#((+,A+(,++)) +(A,#(B+( -; 22 -,.$+(%O 7+($ A+% 9., $%D,,+ 7.%.,+, #((9D,+$ +( D:(#(B # $&%$+(+/ ND)B+(A+%&?+))@#$+,$&%$+,.B+(A,#(B+,#+99+:%&@B#9%+(9.,-+,#.A+(011J>0121d 4*5&++. ;7QJ. /*(=&-. 3"-. &33&#(*20?3(&'.?. #,D>=*20?3(&'. ;AAI<;A6A7. C?+)&J. K?'*'=)&>*-(&%&'(&(."0.L"2)*(*. V,.(+, -+, :g b7.%.,+99+:%c ND,$%+K`:g KK>H1:g H2>2L1:g =@+,2L1:g 4&%$+,011J 20LOIL `2`O`L 20LIO0I 0`IIOK` 4&%$+,011H 20IOMM `L2O11 20IMOLH 0K`MOHJ 4&%$+,0121 ``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`B,&7-+,:7/"+:%&@B#9%+(+,?+B,6((+% # +:$%+,(&)#%+%+, :(*%%+% %#) B#$ #::+ (Z,7+,+.--7+,:$.7R+%#A+((+,&--.,%+(b$+9.,D@,#B"#$%&'(&)*$+O011HO9.,(Z,7+,+ A#$:6$C.(+,.7@+:%&@B#9%+(c/ Vista Analyse AS 13

16 N#B6, $&77+(R+(B 7+)).7 <=0>6%$)#--+%.B 9., #(:)6A+,% (.+( 7+A 6%$)#-- -; 22J>22H B,&7 -+, :7 9., ; :6((+$&77+()#B(+-;%@+,$&@7.A+))+,7+A$&77+6%$)#--$(#@;c/ K?0$-.;76.9: ;<$(=+?>>."0.&33&#(*20?3(R.$(2*+0(&.%")&++&-.FQS.%")&++&-G. /("-&.*20?3(=3"-=#,&++&-.3"-.=*%%&.$(=+?>>. 4.7@#$+,+,A+%#::++(+(%*A#B$&77+(R+(B7+)).76%$)#--+%.B+99+:%&@B#9%+( $.7?+)&$%+$ A+ 6)#:+?#)7.A+))+(+/ +99+:%&@B#9%+( 9,& :, 0/KM`O>%#):,L0/MI0O>9.,%.?#)+,7+A$&77+<=0>6%$)#--/ [+AA&B+($&@B#9%$$*$%+7?+%&)+,9/+:$/+(F[gI>$+,#+(+$%+(L11/111:,7+,# &@B#9% +(( +(?#) 7+A %#)$@&,+(A+ 6%$)#--O 7+( 7+A?+%*A+)#B )&@+,+ 7.%.,+99+:% b9/+:$ ".)@. h<h1 7+A +% 6%$)#-- -; 00M B,&7 -+, :7/ 4&77+()#B(+% 7+A "g W#B6&(0/1>2M1QM[7+A+%6%$)#---;2HHB,&7-+,:7O+,9.,$:C+))+(-;R+)+:,/ M11/111O>c/ 7+A+%RD*+,+6%$)#--/Q+%%+-;B,6((&@@+:%>.B+99+:%&@B#9%+($.7?+)&$%+$6)#:%/ 8%%+:$+7-+)+,=-+)'B#)&2O18(C.*7+AK`R+$%+,.B'6A#'L<&?,#.)+%0O1WQE 7+A2M1R+$%+,/F+BB+A#$$+?#)+(+R&,+%<=0>6%$)#---;22HB,&7-+,:7O7+( +(B&(B$&@B#9%+(@&,#+,+,9,&:,LJ/22MO>%#):,21`/0J0O> K-*.&33&#(*20?3(.(?+.9:;<*20?3(.E.%$+?0&.*20?3(=$(3"-%?'0&-.. E9D)B+7&(A&%+%$:&)A+%6%&,?+#A+$+%$]+(&,#.A+,+99+:%&@B#9%+(9C+,(+$.B<=0> )+AA+% D:+$ %#)$@&,+(A+ 7*+/ '@B#9%$+(A,#(B+( $:&) # -,.@+(*(D*%,&)/[+AA+%%+7+(+$&%$%&%+($#((%+:%+,$:&)@Z,+A+$&77+9D,.B +%%+, &@B#9%$+(A,#(B+(/ "# R&, 9.,$D:% ; %#)-&$$+ <=0>&@B#9%+( $)#: &% A+ $&7)+A+ &@B#9%+(+O B#%% $&77+ $&77+($+%(#(B+( #?#):CD-+(+ $.7 +,,+B#$%,+,% # Vista Analyse AS

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` %#) I`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`:,.(+,-+,B,&7<=0/=7)&BK1f&@?#)+(+#A+((+:)&$$+(@#)?)##((%#)2111 :,.(+,?#))#B+,+O7+($A+D@,#B+@#)?)##((%#)2111:,.(+,A*,+,+/V)&$$+(R&,2Mf &@A+%.%&)+?#)$&)B+%/Q+9)+$%+?#)+(+#A+%%+$+B7+(%+%@#)A+,7+A?)#)#%+?+,D,%&@ +(&@B#9%$+(A,#(BbA@$e3>`11:,c/ 899+:%&@B#9%$:)&$$+( KK>H1 :X R&, R+)+ MHf &@?#)+(+/ Q+,$ :%&@B#9%+( # A+((+:)&$$+(9.,A+)+$-;<=0>6%$)#--+(+#:)&$$+(B#,A+%%++(<=0>-,#$-;I0:, -+,B,&7<=0/V.$%(&A$:.($+:@+($+(+9.,?#)+(+#A+((+:)&$$+(@&,#+,+,9,&+(,+A6:$C.(-;(+$%+(K111:,%#)+(D:(#(B-;#.@+,:&(%&@I111:,/4.7@#$+,&@ 9#B6,+(@#)A+%9.,A+9)+$%+<=0>6%$)#--+(+?;A+@Z,+?#)7.A+))+,$.7D:+,#-,#$.B$.7,+A6$+,+$#-,#$/ 899+:%&@B#9%$:)&$$+( H2>2L1 :X R&, R+)+ L`f &@?#)+(+/ Q+,$ :%&@B#9%+( # A+((+:)&$$+(9.,A+)+$-;<=0>6%$)#--+(+#:)&$$+(B#,A+%%++(<=0>-,#$-;2L1:, -+, B,&7 <=0/ V.$%(&A$:.($+:@+($+(+ 9.,?#)+(+# A+((+:)&$$+(@&,#+,+, 9,& +(,+A6:$C.(-;(Z,7+,+M1/111:,%#)+(D:(#(B-;#.@+,:&(%&@0`/111:,/4.7@# $+,&@9#B6,+(@#)A+%.B$;#((+(9.,A+((+:)&$$+(9#((+$?#)+,$.7D:+,#-,#$.B &(A,+?#)+,$.7,+A6$+,+$#-,#$#((+(9.,A+9)+$%+<=0>6%$)#--+(+/ Vista Analyse AS 15

18 E +99+:%&@B#9%$:)&$$+(.@+, 2L1 :X B#, +( -,.@+(*(D*%,&).@+,B&(B #((+(9., :)&$$+(+(<=0>-,#$-;IL1:,-+,B,&7<=0/F#)+(+#A+((++99+:%:)&$$+(R&,+( 7&,:+A$&(A+) -; :6( 0f/ &@B#9%$+(A,#(B+( B# %#) A+)$ A,&7&%#$:+ +(A,#(B+, A+, :6((+ 9; +% -,#$&@$)&B -;.@+, `11111:,O7+($&(A,+?#)+,@#):6((+9;+%-,#$%#))+BB-;#.@+,:&(%&@211/111:,/ 4.7@#$+,&@9#B6,+(@#)A+%.B$;#((+(9.,A+((+:)&$$+(9#((+$?#)+,$.7D:+,# -,#$.B&(A,+?#)+,$.7,+A6$+,+$#-,#$#((+(9.,A+9)+$%+<=0>6%$)#--+(+/F#)+(+ $.7 )#BB+,?)&(% A+ RD*+$%+ :6((+.--(; A+ $%D,$%+ -,#$&@$)&B+(+/ E.B 7+A?#)+(+ # A+((+ :)&$$+ :6( R&, 0f +@+(%6+))+ +(A,#(B+, # <=0>%#)-&$(#(B+( R&?+B,+($+% +99+:% # 9.,R.)A %#) -,.@+(*+99+:%+( A+,$.7?#):CD-+,(+ %#)-&$$+, $.7 B#$ $%.,+ -,#$&@$)&B/ K?0$-.;7;.K-*.&33&#(*20?3(.(?+.9: ;<*20?3( Vista Analyse AS

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b7#(a,+ +( 1O` -,.$+(%c&@a#$$+9;,&@b#9%$,+a6:$c.(+,9,&211/111:,%#).@+,k11/111:,.(+,-; %,.$$&@&%?#)+(+R&,6%$)#--$.7)#BB+,.@+,2M1B,&7-+,:7/Q+((+:&%+B.,#+(,+-,+$+(%+,+,?#)+,#$+B7+(%+(+)6:$6$?#)+,O$-.,%$?#)+,.B%+,,+(B?#)+,.B)#BB+,# +(-,#$:)&$$+9,&H11/111:,%#)07#))#.(+,:,.(+,/Q+&))+,9)+$%+?#)+(+$.79;,+( &@B#9%$D:(#(BR&,6%$)#---;.@+,2M1B,&7-+,:7.B:.$%+,6(A+,`11111:,# A&B/ $# &% A+(?+$:,+@(+ A+ i@&()#b+i?#):cd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j,$&:+( %#) A+%%+ +, &%?#)#$%+( &))+,+A+ -; :CD-$%#A$-6(:%+% %&, R+($*( %#) <=0>&@B#9%+( $#A+( A+((+ -;@#,:+, A,#9%$:.$%(&A+(+ #?#)+($ )+@+%#A/ # %#))+BB R&, +( :CD-$&@B#9% $.7 +, A#99+,+($#+,% 7R%?#)+($ <=0>6%$)#--O # $67 9., $%+,:+ #($+(%#@+, 9., ;,+A6$+,+<=0>6%$)#--+(+b#9.,R.)A%#)R@&$.7+,+(.-%#7&)&@@+#(#(B&@B+@#($%+,.B :.$%(&A+, :(*%%+% %#) ;,+A6$+,+ <=0>6%$)#--c/ 5+$.((+7+(%+% 9.,6%$+%%+, &% :.($67+(%+(+ +, 96))% 6%,&$C.(+))+.B 9,+7&A$:6+(A+ (;, A+ %,+99+, $#(+?+$)6%(#(B+,/Q+%+,,+#$%%@#).7A+%%+#&))+%#)9+))+,+,+(B.A9.,6%$+%(#(B/Q+,$.7 :.($67+(%+, +, A+)@#$ 7*.-#$:+O A@$/ &% A+?&,+ #?+B,+($+% B,&A %&, R+($*( # 9,+7%#A#B+ A,#9%$6%B#9%+, $.7 A+ #7-)#$+,+,O :&( +( 1 Norges utslippskostnader kan defineres som den internasjonale kvoteprisen per tonn CO 2. Dersom Norge fastsetter nasjonale mål med et høyere ambisjonsnivå enn det som følger av Norges internasjonale forpliktelser, kan det fastsettes en nasjonal kvotepris som legges som et påslag på den internasjonale kvoteprisen slik det blant annet foreslås i NOU 2009:16; Globale utfordringer, norsk politikk Vista Analyse AS 17

20 '(&)*$+(+ 9,& 011H b"#$%& '(&)*$+O 011Hc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b7+a %#)RD,+(A+ D:% $;:&)%+ i#::+>.-%#7&)+ &@B#9%$6%9.,7#(B+,i b$+ (Z,7+,+ A,D9%#(B &@ A+%%+ %+7& # "#$%&'(&)*$+O011Hc/P@.,@#A%?#)$&)B9.,%$&%%$:&)@Z,++(-,.@+(*?&$+9.,$%&%+( +))+,.7:CD-$&@B#9%+($:&)R&$.7R.@+A9.,7;);:.,,#B+,+9.,+:$%+,(++99+:%+, &@?#)?,6:Ob#%#))+BB%#);:.,,#B+,+9.,+:$%+,(++99+:%+,BC+((.7A,#@$%.99&@B#9%+(c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ista Analyse AS

21 #((+(9., A+%%+ 9,& 011J %#) 011H,&77+% A+,7+A # )#%+( B,&A A+ $%.,+ $+B7+(%+(+ b$+ "#$%& '(&)*$+O 011H 9., +:$+7-)+,c/ V.7-&:%:)&$$+(+,A+%$%D,$%+?#)$+B7+(%+%.BR&,#-+,#.A+(011M%/./7C6)#0121 R&%% +( 7&,:+A$&(A+) -; 7+)).7 L1.B L` -,.$+(%/ Q+( (+$% $%D,$%+ :)&$$+( +, 7+)).7:)&$$+(7+A7&,:+A$&(A+)+,9,&L2-,.$+(%%#)9.,+)D-#B02-,.$+(%#0121/ [&,:+A$&(A+)+( # A+%%+ $+B7+(%+% R&, +( $@&: 9&))+(A+ %+(A+($/ W+,,+(B?#)+, +, A+%%,+AC+$%D,$%+$+B7+(%+%7+A7&,:+A$&(A+)+,7+)).720.B2K-,.$+(%b7+A 6((%&:&@011KA+,%#)-&$(#(B+,%#)+(@&,$)+%&@B#9%$+(A,#(BB&@+($%D,,+&(A+)O 7+A+(-;9D)B+(A+7#(A,+&(A+)#011Ic/W+,,+(B?#)+,R&,D:%7&,:+A$&(A+)+(A+ $#$%+;,+(+.BR&,)#BB+%$%&?#)%,6(A%2K-,.$+(%A+$#$%+%,+;,+(+/ ND)B+(A+ &% 9.,A+)#(B+( 7+)).7 A+ 6)#:+?#)$+B7+(%+(+ :.77+% # )D-+% &@ A+ $#$%+ ;,+(+O 7+(,+-,+$+(%+,+, 9,+7A+)+$ +( )#%+( A+) &@ 7&,:+A+%/ K?0$-.;7Q.U*-#&)=*')&+&-.3"-)&+(.%&++"%.5?+=&0%&'(.;AAV<;A6A.F,$+?G. N.,A+)#(B+(7+)).7?#)$+B7+(%+(+R&,$.79#B6,+(@#$+,@Z,%,+)&%#@%$%&?#).@+, %#A -; %,.$$ &@ %#) A+)$ # $&7)+% &(%&))?#):CD-/ Q+( :)&,+$%+ %+(A+($+(.@+, %#A +, +( 6%@#:)#(B 7+A &@%&:+(A+ 7&,:+A$&(A+)+, 9., 7+)).7:)&$$+(/ "#A+,+ R&, 7#(#?#)+,37]>?#)+, :&-,+% 7&,:+A$&(A+)+, $&77+( 7+A%+,,+(B?#)+,.B:.7-&:%?#)+,/ 4+,@#-;R@.,A&(?#)+(+9.,A+)+,$+B7+)).7<=0>&@B#9%$#(%+,@&))+(+$+,@#$Z,)#B +( 6%@#:)#(B -; %#)?6A$$#A+( #((+(9., A+% +(:+)%+?#)$+B7+(%/ 8(A,#(B # 7&,:+A$&(A+) 9.,A+)% -; &@B#9%$#(%+,@&))+, 9,& 011J %#) 011H #))6$%,+,+, Vista Analyse AS 19

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b#(:)6A+,% +)?#)+,,+B#$%,+,% $.7 7]c/ F#)+, 7+A 6%$)#--.@+, 0`1 B,&7 <=0,+A6$+,%+ %#) $&77+()#:(#(B$&)B+%9,&IK`%#)LL0?#)+,/4&)B+%#A+((+6%$)#--$:)&$$+(?)+7+A &(A,+.,AR&)@+,%O7+(-;B,6((&@)&@7&,:+A$&(A+)R&,A+((+R&)@+,#(B+()#%+(?+%*A(#(B9.,A+$&7)+A+6%$)#--+(+9,&(*+?#)+,/ 20 Vista Analyse AS

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b+%%+,$-d,$+)c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b7+A(.+(@&,#&(%+,$.7:.$%+,6(A+,L11/111:,c/Q+ &))+,9)+$%+7.A+))+(+$.7A+%+,$.)B%7+,+((211&@#0121b%/./7C6)#c)#BB+,# -,#$:)&$$+(L11/111:,%#)K11/111:,/ F)&(% A+ 7+$% $.)B%+ 7.A+))+(+ ".):$X&B+( W#B6&(O ".)@. h<k1o [#%$6?#$R#=6%)&(A+,OW.*.%&5&@MON.,AV6B&O'6A#k`O46?&,6N.,+$%+,.B4:.A& l+%#/ V)&$$+( R&, BC+((.7B;+(A+ RD*+ <=0>6%$)#--O.B 9#:: A+( 9D,$%+ 7.A+))+( Vista Analyse AS 21

24 7+A 6%$)#-- 6(A+, 2`1 B,&7 -+, :7 # 011H ^ R@.,&@ \+m6$ 5h R*?,#A +, +( TC+((.7$(#%%6%$)#--+(+#:)&$$+(R&,9&)%9,&02K#011M%#)2II-+,6%B&(B+(&@C6)# 0121/ND)B+(A+9#B6,@#$+,6%@#:)#(B+(#<=0>%#)-&$(#(Bd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ista Analyse AS

25 A.?)+%#9.,R.)A%#);,+%9D,/4&7%#A#B,+B#$%,+,+$A+%&%7+$%$.)B%+7.A+))#0121 b-+,c6)#cr&,rd*+,+6%$)#--+((a+(7+$%-.-6)z,+%+,,+(b?#)+(#011hr&aa+-; ND)B+(A+ %&?+)) B#, &(%&)) 7+,:+,.B 7.A+))+, $.7 R&, R&%% 4*5&++. Q76. M'(*++. %&-#&-R. %")&++&-. "0. =*+0. %&). +*2&=(&. (?+0,&'0&+?0&. 9: ;<$(=+?>>. <. (&--&'05?+&-. L*2&=(.="+0(&.$(=+?>>. O(=+?>>.">>.(?+.;A.0-*%."2&-.+*2&=(&.$(=+?>>. 9: ;< 0W#%. M'(7. %&-#&-. M'(7. %")&++&-. M'(7. /*+0. 9: ;<0W#%. M'(7. %&-#&-. M'(7. %")&++&-. M'(7. =* b%/./7 C6)#c 2LK 2 2 2L1 n2lk%>./7 2`K 011H 2LK n2lk%>./7 2`K 011J 2KI 0 0 `1 n2ki%>./7 2JI 011I 2I0 2 2 L2 n2i0%>./7 2H0 011K 2IL 2 2 2KK1 n2il%>./7 2HL I I 20MK L L 2K2 2L 2M JIIJ 2M 2`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b+))+, #(B+(c &(A,+ 7.A+))+,7+A%#)$@&,+(A+)&@%6%$)#--/W&?+))+(.@+,#))6$%,+,+,A+%%+/E011K@&, 7.A+))+(7+A)&@+$%+%#)BC+(B+)#B6%$)#--+(W.*.%&5&@M/Q+((+%+,,+(B?#)+(R&,.@+,)&(B%#A)#BB+%?)&(%A+7+$%$.)B%+?#)7.A+))+(+.B.--(;AA+$.7@#$+,RD*+ $&)B$%&))9.,@&,#&(%+(7+AA+%)&@+$%+6%$)#--+%#$+B7+(%+%#011K/E011H.B0121 +,)&@+$%+%#)BC+(B+)#B6%$)#--#F[gh2$+,#+(/ Vista Analyse AS 23

26 A+% :&( +(?,+A %#)-&$(#(B+( %#) E %#))+BB R&, 7.A+))+(+$ 7&,:+A$-.$#$C.( 9D, A+ :.77+, 7+A $%.,?+%*A(#(B 9., $&)B$%&))+(+/ [6)#BR+%+(+ 9., #((+(9., A+,7+A 7+A)&@6%$)#--$@&,#&(%+,/ E+9 >+2203#2"55+'6( &,-.#2.'$+'( :=(,.24&155.1+'( 0$( #89:+%'+5(,.2:"5'.'$+%( [+)).7:)&$$+( R&, R&%% +( 9&))+(A+ 7&,:+A$&(A+) $#A+( 011M/ 7&,:+A$&(A+)+( L2 -,.$+(%O 7+($ A+( # 0121 (Z,7+, $+B 01 -,.$+(%/ F)&(%A+7+$%$.)B%+?#)+(+#A+%%+$+B7+(%+%9#((+,@#".):$X&B+(U&$$&%O".)@. "`1O4:.A&=]%&@#&.BN.,A[.(A+./F#)+(++,BC+((.7B;+(A+7#(A,+OR&,)&@+,+ 6%$)#--.B :.$%+,.B$; 7#(A,+ +(( %+,,+(B?#)+(+/ E 0121 &% A+% 9#((+$ %#)BC+(B+)#B+7.A+))+,7+A-,#$+,(+A7.%021/111:,/V)&$$+(R&,.B$;?#)+,$.7 :.$%+,.@+, 2O0 7#))#.(+, :,.(+,/ U; %,.$$ &@ $%., -,#$$-,+A(#(B #((+(9., $+B7+(%+% &% A+ &))+, 9)+$%+?#)+(+ $.7 $+)B+$ )#BB+, # +( -,#$:)&$$+ 9,& 0`1/111:,%#)M11/111:,/ TC+((.7$(#%%$6%$)#--+(+9.,:)&$$+(R&,9&)%9,&2ILB,&7-+,:7#011K%#)2ML B,&7 -+, 6%B&(B+( &@ C6)# 0121/ Y%@#:)#(B+( # <=0>6%$)#--+(+ 9., 6)#:+ 7.A+))@&,#&(%+,.BBC+((.7$(#%%+%@#$+$#9D)B+(A+9#B6,d 24 Vista Analyse AS

27 K?0$-.Q7;.O(=+?>>=2*-?*'(&-."0.$(2?#+?'0R.%&++"%#+*==&'. &<77)#)<1/7#..)($)1*11)<1)*+)2+($/#%1(&=)Q76#7($)2')DR;6#7($)($)1*11)<1)*+)2+($/#%1(&/ @# &% 6%$)#--+(+ %#) A+( %#)BC+(B+)#B+ # :)&$$+( R&, +( 6(A+,201B,&7-+,:7:.7-;7&,:+A+%/Q+%+,@+,A%;7+,:+$+B&%A+%A&@&, 9#,+ 7+,:+, $.7 )&($+,%+ 7.A+))+, 7+A 6%$)#-- +(( 201 B,&7 -+, :7/ [.A+))+(.B # 6%B&(B$-6(:%+% B.A% +%&?)+,% 7+A,+)&%#@% RD*+ 7&,:+A$&(A+)+,/ [.A+))+(+ 7+A 6%$)#-- 6(A+, 201 B,&7 %.: %#)$&77+( +( 7&,:+A$&(A+) -; 2Lf # A+%%+ $+B7+(%+% 9D,$%+ ;,+% )&@6%$)#--$7.A+))+(+?)+ %#)BC+(B+)#B/ TC+((.7$(#%%$6%$)#--+(+ # A+((+ :)&$$+( )#BB+, $+, (Z, 6%$)#--$(#@;+% %#) )&@+$% %#)BC+(B+)#B+ 6%$)#--O 7+A $%., &@$%&(A %#) %#)BC+(B+)#B+ 7.A+))+, 7+A RD*+ 6%$)#--/Q+%+,.B$;@+,A%;7+,:+$+B&%)&@+$%+%#)BC+(B+)#B+6%$)#--$@&,#&(%@&, A+( 7+$% $.)B%+ 7.A+))+( # A+%%+ 6%B&(B+( &@ C6)# 0121/ Q+%%+ -; Vista Analyse AS 25

28 %,.$$ &% A+%%+ 9D,$%?)+ %#)BC+(B+)#B ;,+% 9D,/ 9.,:)&,#(B$9&:%.,?&: A+%%+,+$6)%&%+% +, %,.)#B &% 7.A+))+( 7+A 6%$)#-- %#)RD,+, 7+,:+ %#A R&, R&%% $%.,+ 7&,:+A$&(A+)+, # A+%%+ $+B7+(%+%b".)@.c/ ND)B+(A+ &(%&)) 7.A+))+, 7+A )&@+$%+ 6%$)#--O.B &(%&)) %#)BC+(B+)#B+ 7.A+))+,7+A6%$)#--.--%#)01B,&7.@+,A+%)&@+$%+%#)BC+(B+)#B+6%$)#--d 4*5&++. Q7;. M'(*++. %&-#&-R. %")&++&-. "0. =*+0. %&). +*2&=(&. (?+0,&'0&+?0&. 9: ;<$(=+?>>. <. %&++"%#+*==&'. L*2&=(.="+0(&.$(=+?>>. O(=+?>>.">>.(?+.;A.0-*%."2&-.+*2&=(&.$(=+?>>. 9: ;< 0W#% b%/./7 C6)#c 21M M'(7. %&-#&-. M'(7. %")&++&-. M'(7. /*+0. 9: ;<0W#%. M'( LI2 n21m%>./7 20M 011H 21M 2 0 LHJ n21m%>./7 20M %&-#&-. M'(7. %")&++&-. M'(7. =*+0. ` K 0M`0 K K 2J1` 011J 20L M n20l%>./7 2ML 011I 20L 2 2 KH n20l%>./7 2ML 011K 20H 2 2 2KK n20h%>./7 2MH K2M` I J M2IH H 21 LK`0 K#73(B)9L")N/*7'//1*1#/1#%%).($),<7#):@E@O)1#7$(11(7*'1)02$)"#/1*)>&*75/()P(&/#&;)2')3#(/(76#7($)0-$1)D(3) &<77)#)<1/7#..)($)1*11)<1)*+)2+($/#%1(&=)Q76#7($)2')DR;6#7($)($)1*11)<1)*+)2+($/#%1(&/ E 0121 &% A+% +, :.77+% 9)+,+ )&@6%$)#--$?#)+, # A+((+ :)&$$+(O.B &% %. 9.,$:C+))#B+ 7+,:+, b".)@. "`1.B ".):$X&B+( U&$$&%c R&, -&$$+,% 2111 $.)B%+?#)+,#)D-+%&@9D,$%+R&)@;,0121/ "#A+,+ 6%$)#--$,+A6:$C.(+, #((+(9., A+((+ # $%., B,&A &@R+(B+ &@ 6%@#:)#(B+( -; %#)?6A$$#A+(/ "# $+, &% A+% +, )&($+,% 9)+,+ )&@6%$)#--$7.A+))+, # 0121O7+(9.,+)D-#B+,A+%#-,&:$#$:6(%.%#)%,+7.A+))+,$.7:&($#+$;@Z,+ +%&?)+,%#7&,:+A+%/ E+E?03:"#,#2"55+'( 6( &,-.#2.'$+'( :=(,.24&155.1+'( 0$( #89:+%'+5(,.2:"5'.'$+%( V.7-&:%:)&$$+(+,A+%$%D,$%+7&,:+A$$+B7+(%+%9.,?#)+,#G.,B+/Q+$#$%+;,+(+ R&,7&,:+A$&(A+)+(9.,A+%%+$+B7+(%+%)#BB+%$%&?#)%-;7+)).7LL.BL`-,.$+(% &@&))+(*?#):CD-/4+B7+(%+%#((+R.)A+,".):$X&B+(T.)9$.7R&,@Z,%A+(7+$% $.)B%+?#)7.A+))+( A+ $#$%+ ;,+(+/ E %#))+BB #((B;, %. &(A,+ 7.A+))+, 9,& ".):$X&B+(OS+%%&.BW.6,&(/W.*.%&'6,#$+,.B$;?)&(%A+7+$%$.)B%+7.A+))+(+ 26 Vista Analyse AS