Agenda. Hva sa vi i fjor? Sissener Canopus Hvordan vi jobber. Aksjer vi liker og ikke liker. Verden i dag. Framtidsutsikter SISSENER \\\
|
|
- Otto Henriksen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Agenda Hva sa vi i fjor? Sissener Canopus 2015 Hvordan vi jobber Aksjer vi liker og ikke liker Verden i dag Framtidsutsikter Sissener AS - Presentasjon desember 2015
2 Hva har vi sagt tidligere Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
3 Hva nå? Mer tåkete en noen gang! Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
4 Hva sa vi i fjor Dette skal man eie i 2015 Dette skal man ikke eie 2015 Internasjonale børser Aksjer Dollar Assets Og selvfølgelig, SISSENER CANOPUS Statsobligasjoner Euro Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
5 man skal eie Internasjonal børser Til dels riktig: Europa: +10 % USA (S&P 500): + 2 % mot Norge (OSEBX): +8% MEN.. Riktig å eie aksjer! Kilde: Bloomberg Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
6 man skal eie Dollar Assets Riktig! S&P 500 opp 2 % i lokal valuta, men valutajustert mot NOK ser resultatet annerledes ut I NOK er indeksen opp drøye 12 % % YTD Kilde: Bloomberg Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
7 riktig å eie Canopus! 1950 Sissener Canopus var opp 14% pr. 30 november Kilde: Bloomberg Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
8 man skal ikke eie Euro og Statsobligasjoner (Kilde: ABG Sundal og Collier/Swedbank) Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april Sissener AS Presentasjon desember 2015
9 Sissener Canopus 2015 Investeringsåret kort oppsummert: Vi har slått markedet, spesielt risikojustert. Noe motvind High Yield obligasjoner. Å hedge valuta har kostet oss avkastning. Å «short» selge aksjer har vært vellykket. Unngått smeller og fått med oss en del gode case. Tjent penger på å selge risiko. Sissener AS - Presentasjon desember 2015
10 Sissener Canopus 2015 Canopus OBX Diff Vi trodde ikke på oljerally i 14,1 % Q1. 7,1 % 7,7 % 6,5 % 8,5 % 7,3 % 6,8 % I Q2 «shortet» vi oilservice. 4,0 % 4,3 % 1,2 % 3,1 % I Q3 var vi forsiktige under Kina korreksjonen. -3,1 % -1,2 % -8,9 % -2,0 % Vi hang nesten med i oktober da vi økte oljeksponering og reduserte shorter. 1. KVARTAL 2. KVARTAL 3. KVARTAL 4. KVARTAL YTD Sissener AS - Presentasjon desember 2015
11 Negative bidrag i 2015! -7% EURONAV -8% NADL % LUKOIL -10% SDRL % SONG 2019 Sissener AS - Presentasjon desember % -25% -20% -15% -10% -5% 0% 11
12 «Stock picking» har gitt resultater! ABG Sundal 22% Tomra 26% Frontline 29% Seadrill 44% Scatec Solar 65% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% Sissener AS - Presentasjon desember
13 Sissener Canopus portefølje Sektor fordeling etter delta risk Aktiva fordeling Materialer 3% Konsum ikke syklisk; 8% Forsikring; 9% Kontanter 5% Telekom; 5% Konsum syklisk; 2% Finans/bank; 25% Obligasjoner 19% Teknologi; 6% Aksjer/opsjoner 76% Energi; 32% Industri; 10% Sissener AS - Presentasjon desember 2015
14 Sissener hvordan jobber vi? AKSJER OBLIGASJONER MARKED Vi kjøper aksjer som går opp og selger aksjer som går ned Obligasjonen kan være mer attraktiv enn aksjen Noen ganger er det lurt å ta risiko, andre ganger ikke. Sissener AS - Presentasjon desember 2015
15 . Aksjer vi liker nå. Verdensledende Ny kolesterol medisin Lav syklikalitet Vokser 10% i året P/E 15 og yield 3% Verdensledende Ny iphone generasjon Propritær plattform Vokser 20% i året P/E 10 og yield 3% Nummer en i Norge Billig P/B 0,6 og P/E 8 Gearet mot renter Aktiv aksjonær Utbytte i 2016? Oil major Billig på reserver Kutter kostnader Gearet mot oljepris P/E 14 og yield 5% Sissener AS - Presentasjon desember 2015
16 Aksjer vi ikke liker nå. Bransjeledende Overkapasitet rigg Gjeld/svak balanse Resultatene faller P/E NA og yield 0% Bransjeledende Store forventninger Innsidere selger Vekst skuffet FRA P/E 40-50? Bransjeledende Borepakker er ut Ordrereserve fake Resultater ned P/E 18 og øker Bransjeledende Beste i klassen Oljeleting og seismikk Utbytte reduseres/ryker P/E 20 og yield 5% Sissener AS - Presentasjon desember 2015
17 Sissener 4 H - Høy daglig omsetning - Kjøpe/selge raskt - Selskap riktig priset - Info reflektert i kurs Høy likviditet Høy kvalitet - Ledelse & renomè - Produkter & tjenester - Behandling aksjonærer - Historikk inntjening - Balanse og egenkapital - Utbyttepolitikk - Utdelingsforhold - Vekst i utbytte - Tilbakekjøp Høyt utbytte Høyt potensiale - Estimater inntjening - Kurstarget mot kurs nå - Verdivurd./multipler - Inntjening drivere - Nytt produkt/marked Sissener AS - Presentasjon desember 2015
18 Agenda Vårt markedssyn Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
19 Verden vokser fortsatt 10 World High Income Countries Developing Countries Kilde: World Bank Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
20 Global vekst, skuff de senere år Citi ser global vekst i 2016 på 2,8%, andre tror + 3%. USA 2,5%, Kina 6,5% og Europa 1,8%. Vekstanslag begynner optimistisk før nedjusteringer. Kilde: Citi research Sissener AS Presentasjon desember
21 USA går bra, men dollar bremser Lønninger på vei opp Boligsalg i stigende trend Fortsatt vekstmotoren i den vestlige verden. God utvikling i arbeidsmarked og boligmarked. Sterk dollar bremser eksport og senker lønnsomhet i bedriftene. Source: BofA Merrill Lynch Global Research, Bloomberg Sissener AS Presentasjon desember
22 Europa er sprekere! Mer optimistiske bedrifter og konsumenter Høy ledighet, men fallende Kilde: BofA Merrill Lynch Global Research, Bloomberg Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april Sissener AS Presentasjon desember 2015
23 Kina, inne i krevende omstilling Kinas bidrag til global vekst viktig Kinesisk økonomi i forandring Source: BofA Merrill Lynch Global Research, Bloomberg Kilde: Danske bank Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
24 Kina viktigere for Europa enn for USA Hvis det smeller i Kina? 1,6% 1,4% 1,2% Share of EX to China in Euro area GDP Share of EX to China in US GDP 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% En halvering av vekst i Kina (til 3%) antas å redusere BNP i EU/USA med ca 0,5%. 0,0% Indirekte effekter vanskelig å måle, som fall i råvare priser og billigere varer til vesten. Source: BofA Merrill Lynch Global Research, Bloomberg Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
25 Norge, tyngre før bedre 6,5 % 6,0 % 5,5 % 5,0 % 4,5 % 4,0 % 3,5 % 3,0 % 2,5 % Oljeinvesteringer ned 25% BNP vekst rundt 1% i Ingen krise, men vi forventer ikke noe større løft. Lave renter og lønnsvekst gir støtte konsum. Svak krone gir mindre kjøpekraft 2,0 % 1,5 % Rentekutt og ekspansivt statsbudsjett hjelper Kilde: Bloomberg & Swedbank Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
26 Boligmarkedet i Norge Boligpriser Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
27 Ja, vi er rike! Men formuen er allerede lovet bort Aksjeinnvesteringene Renteinvesteringene Eiendomsinvesteringene Kilde: Norges Bank) Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
28 Geopolitisk uro Terror-aksjoner, som i Paris, har normalt kortsiktig effekt på markeder Hindre finansiell støtte og oljeinntekter til IS en nøkkel framover Russland inn i varmen etter felles front mot terror? Tåler Europa 1 million flyktninger årlig? Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
29 Oljeprisen 2016 nok et tapt år? Oljepris (BRENT) Oljeanalytikere sier USD 55 i 2015 og USD 60 i Fortsatt for mye olje i markedet. OPEC kuttet ikke 4 desember. Sterk etterspørselsøkning i år (ca 1,5 mill. fat). Kostnad per fat ca USD 20 lavere enn før krisen. Fallende USA og non-opec produksjon vil balansere marked mot slutten av 2016, noe som vil gi høyere priser på sikt. Kilde: Bloomberg) Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
30 Valuta, comeback for kronen i 2016? Kronen svekket seg 30% mot dollar og 10 % mot euro siden 2014 Draghi trykker penger og holder Euro nede. NOK/USD 0,18 NOK/EUR 0,125 0,17 0,12 0,16 0,15 0,115 0,14 0,11 0,13 0,105 0,12 0,11 0,1 0, ,095 Kilde: Bloomberg) Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
31 Råvarer, bunn i sikte? Aluminium USD/mt Gull Kobber USD/mt Kilde: Bloomberg) Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
32 Europa, aksjer priset på historisk snitt P/E 14, neste 12 måneder Inntjening opp 10% i 2016? Kilde: Bank of America) Sissener AS Presentasjon desember 2015 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april
33 Er Oslo Børs dyr? P/B OSEBX (ex. Shipping & Finance) P/E (12m forward) OSEBX Kilde: Swedbank) Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april Sissener AS Presentasjon mai 2015
34 Hva er vårt markedssyn? Moderat vekst for verdensøkonomien (3%), Europa på vei opp (1,8%), USA stabilt (2,8%) og Kina ca. 6 %. Myndigheter Kina stimulerer økonomi, tilsier lav sannsynlighet for større smell. Europa brukbar inntjeningsvekst i USA svakt, og Norge avhengig av olje. Fortsatt lave renter, og «low for longer» i Norge/Europa. Renteoppgang USA. Størst potensiale norske aksjer, deretter Europa og USA. Høy direkte avkastning (utbytte) mot rentenivå gir også god «risk/reward» for aksjemarkedene. Vi sikter mot ca. 10% avkastning i Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april Sissener AS - Presentasjon desember 2015
35 Markedet vs Sissener 2016 Konsensus estimater 2016 Sissener markedssyn 2016 Oljepris: USD 55 USD/NOK: 8,5 USD/EUR: 1,0 OBX: 600 (+10 %) SP500: 2200 (+5 %) USA 10 rente: 2,8 % Global BNP: 3,0 % Oljepris: 50 USD/NOK: 8 USD/EUR: 1,10 OBX: 600 SP500: 2200 USA 10 rente: 2,8 % Global BNP: 3 % Kilde: Bloomberg, Factset, Citi, GS, ML, JPM, DnB, ND Sissener AS - Presentasjon desember 2015
36 Hva skal man eie i 2016? High quality oljeselskaper (E&P) Og ikke minst High quality amerikanske eksport aksjer SISSENER Canopus Europeiske konsumaksjer Det er kanskje det enkleste og beste? Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april Sissener AS - Presentasjon desember 2015
37 Nye skatteregler De nye skattesatsene for aksjegevinster vil ha en viss betydning for den private investor. Gevinstbeskatningen er foreslått endret fra dagens 27 % til 28,75 % (1,15 * 25 % ), ved at gevinsten etter skjermingsfradrag multipliseres med 1,15. Sissener Canopus er primært et fond som investerer i aksjer, og forvalter vil bestrebe seg på at aksjeandelen skal utgjøre minimum 80 % på måletidspunktene. De nye reglene for klassifisering av fond bør derfor ikke få betydning for Sissener Canopus Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april Sissener AS - Presentasjon desember 2015
38 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april Sissener AS - Presentasjon desember 2015
39 Takk for oppmerksomheten. Vi ønsker alle en riktig GOD JUL og ett GODT NYTTÅR. Sissener AS - Presentasjon desember 2015
Jan Petter SISSENER \\\ Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april Sissener AS - Presentasjon Desember 2016
Jan Petter Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april 2014 1 Verden vokser videre i 2017 10 Verden Utviklede økonomier Fremvoksende økonomier 8 6 4 2 0-2 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016E
DetaljerAgenda SISSENER \\\ Introduksjon. Hva har skjedd så langt i år? Hvorfor liker vi olje? Oljecase. Verden slik vi ser den.
Agenda Introduksjon Hva har skjedd så langt i år? Hvorfor liker vi olje? Oljecase Verden slik vi ser den Markedssyn 12.05.2016 Sissener AS 2014 Presentasjon mars/april 2014 1 Sissener AS - Presentasjon
DetaljerMarkedsuro. Høydepunkter ...
Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt
DetaljerMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en
DetaljerMakrokommentar. November 2015
Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerMakrokommentar. November 2014
Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans
DetaljerPresentasjon Fosnavåg Shippingklubb 16. Januar 2017
Presentasjon Fosnavåg Shippingklubb 16. Januar 2017 Sparebanken Møre Markets Aktiv Forvaltning Trond Moldskred 2016 Et begivenhetsrikt år side 2 1 2016: Til tross for dette et bra år for aksjer Oslo børs
DetaljerMakrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
DetaljerMarkedskommentar. 3. kvartal 2014
Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i
DetaljerMånedens Holberggraf November 2008
Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen
DetaljerMarkedskommentar 2014 1
Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer
DetaljerMakrokommentar. August 2016
Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste
DetaljerMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Store markedsbevegelser etter valget i USA Finansmarkedene ble overrasket over at Donald Trump vant det amerikanske presidentvalget, og det var store markedsreaksjoner da valgresultatet
DetaljerMakrokommentar. Januar 2016
Makrokommentar Januar 2016 Svak åpning på børsåret 2 Det nye året startet med mye turbulens og dårlig stemning i finansmarkedene. Igjen var det uro omkring den økonomiske situasjonen i Kina og fallende
DetaljerMarkedskommentar. 2. kvartal 2014
Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette
Detaljer2016 et godt år i vente?
2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva
DetaljerMakrokommentar. Mars 2018
Makrokommentar Mars 2018 Handelskrig truer finansmarkedene I likhet med februar var mars preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Denne måneden har det vært utviklingen i retning av handelskrig mellom
DetaljerMakrokommentar. Januar 2015
Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,
DetaljerAllokeringsmodellens score ligger stabilt på 1,2, men vi ser at antallet som er bull i AAIIs undersøkelse faktisk stiger litt.
Boreanytt Uke 34 Uken som gikk Allokeringsmodellens score ligger stabilt på 1,2, men vi ser at antallet som er bull i AAIIs undersøkelse faktisk stiger litt. Er aksjer dyre? Etter åtte år med oppgang er
DetaljerMakrokommentar. Mars 2015
Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt
DetaljerMakrokommentar. Februar 2017
Makrokommentar Februar 2017 Positive markeder i februar Aksjer hadde i hovedsak en god utvikling i februar, med oppgang både for utviklede og fremvoksende økonomier. Et unntak var Oslo Børs, som falt 0,4
DetaljerBoreanytt Uke 8. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00
Boreanytt Uke 8 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen har nå score på 1,2. VIX er lav, Norge rimelig, USA dyrt, renter lave, og antall
DetaljerMånedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt
DetaljerBoreanytt Uke 20. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00
Boreanytt Uke 20 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen har fortsatt en score på 1,2. Markedet og VIX er volatil, og i USA er det veldig
DetaljerBoreanytt Uke 41. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00
Boreanytt Uke 41 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score er på 0.5, etter at VIX sliter med å falle under 22, og OSEBX P/B er over
DetaljerBoreanytt Uke 37. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00
Boreanytt Uke 37 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score er på 0.8 etter at: 1) VIX har steget over 22, 2) OSEBX P/B har falt under
DetaljerCenzia Forvaltning. Markedsrapport. 3.kvartal 2018
Cenzia Forvaltning Markedsrapport 3.kvartal 2018 Markedsoppsummering 3. kvartal 2018 Vi er inne i en moden oppgangsfase, der sentralbankene begynner å stramme til dog usikkert hvor lenge dette vil vare.
DetaljerMakrokommentar. Mai 2014
Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den
DetaljerMakrokommentar. Juli 2017
Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og
DetaljerBoreanytt Uke 49. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00
Boreanytt Uke 49 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen har score på 0,5. Amerikanske aksjer er dyre, amerikanerne er optimistiske og
DetaljerBREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014
BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 Markedsutvikling November så lenge ut til å bli en bli en måned uten store hendelser i finansmarkedene. Mot slutten av måneden ga imidlertid Oslo Børs etter for trykket
DetaljerMakrokommentar. September 2014
Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt
DetaljerMakrokommentar. August 2015
Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten
DetaljerBoreanytt Uke 2. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00
Boreanytt Uke 2 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen har nå score på -0.5. Nyttårseffekten ble foreløpig kortvarig, og året startet
DetaljerMakrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
DetaljerMakrokommentar. November 2018
Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere
DetaljerMakrokommentar. Juli 2015
Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn
DetaljerInflasjon, styringsrente og styringsmål 10.10.2006 22.02.2008 06.07.2009 18.11.2010 01.04.2012 14.08.2013 27.12.2014
Månedsrapport 4/14 Markedskommentar Inflasjonen viser seg sterkere i Norge enn mange, også Norges Bank hadde sett for seg. Markedets forventning lå på 2,5 % mens konsumpris indeksen (KPI-JAE) faktisk kunne
DetaljerMånedsrapport 2/14. Markedskommentar
Månedsrapport 2/14 Markedskommentar Nedtrappingen av USAs verdipapirkjøp er kanskje det som legger mest føring på markedene inn i årets andre måned. Det er lite som tyder på at nedtrappingen ikke vil avvike
DetaljerMakrokommentar. Juni 2015
Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene
DetaljerSnart 4 år med kursoppgang hva nå?
Snart 4 år med kursoppgang hva nå? Stavanger 15. november 2006 Investeringsdirektør Jarl Ulvin Investeringsstil ODIN er indeksuavhengige Vi investerer i selskaper fordi vi mener de er gode, undervurderte
DetaljerMakrokommentar. Februar 2019
Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,
DetaljerKvartalsrapport for Pensjon 3 kvartal 2017
Super avkastning i 3. kvartal Det ble en meget god start på kvartalet for aksjeinvestorer. Oslo Børs i juli steg hele 4,9. Mye av dette kan tilskrives oppgangen i oljeprisen og i sum greie kvartalsrapporter
DetaljerMakrokommentar. April 2018
Makrokommentar April 2018 April-oppgang på Oslo Børs I første del av april var det fortsatt fokus på mulig handelskrig mellom USA og Kina, men mot slutten av måneden avtok bekymringene noe. Det fremstår
DetaljerMakrokommentar. Februar 2016
Makrokommentar Februar 2016 Volatilt også i februar 2 Stemningen i de internasjonale finansmarkedene ble betydelig bedre mot slutten av februar, selv om markedsvolatiliteten holdt seg på høye nivåer. Første
DetaljerBoreanytt Uke 47. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00
Boreanytt Uke 47 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score er fremdeles på 1.5. Endringer siden sist: Shiller PE over 25, Oslo Børs
DetaljerUke 25 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0
OSEBX indeks Uke Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 391,71 Endring sist uke 1,1 % Endring i år 1,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 3,1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 9,9 Siste % sist uke
DetaljerTorgeir Høien Deflasjonsrenter
Torgeir Høien Deflasjonsrenter Deflasjonsrenter Oslo, 7. januar 2015 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Vi trodde på lave renter i 2014 og fikk rett 4 Skal rentene opp fra disse nivåene? Markedet tror det
DetaljerPB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport februar 2017
PB Aktiv Forvaltning Porteføljerapport februar 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 28.02.2017 Markedskommentar for februar Februar ble dominert av rapporteringen av resultatene for selskapenes
DetaljerMakrokommentar. August 2014
Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet
DetaljerMakrokommentar. Mai 2015
Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier
DetaljerMånedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 01/14 Markedskommentar Starten på det nye året har ikke bydd på de helt store store overraskelsene, utover en litt slapp børs åpning her hjemme. Etter en sterk avslutning i 2013 korrigerer
DetaljerUke 24 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0
OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 7, Endring sist uke,9 % Endring i år, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 9,7 Siste % sist uke % YTD FTSE
DetaljerMakrokommentar. Mai 2017
Makrokommentar Mai 2017 Nok en god måned i aksjemarkedet 2 De globale aksjemarkedene hadde også i mai en positiv utvikling, riktignok med enkelte geografiske forskjeller. Blant indeksene som steg mest
DetaljerNordea Private Banking Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport januar 2017
Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning Porteføljerapport januar 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 31.01.2017 Markedskommentar for januar Aksjemarkedsoppgangen fra slutten av 2016
DetaljerMakrokommentar. Juni 2018
Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt
DetaljerMakrokommentar. April 2019
Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder
DetaljerBoreanytt Uke 4. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00
Boreanytt Uke 4 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen har nå score på 0,2. VIX en er over 22, hovedsaklig grunnet et høyt nivå i Europa.
DetaljerMakrokommentar. Februar 2018
Makrokommentar Februar 2018 Volatilt i finansmarkedene Februar var en måned preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Amerikanske renter fortsatte å stige. Renteoppgang og inflasjonsfrykt var en viktig
DetaljerPB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport juni 2017
PB Aktiv Forvaltning Porteføljerapport juni 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 30.06.2017 Markedskommentar for juni De globale aksjemarkedene beveget seg sidelengs i juni og måneden
DetaljerMakrokommentar. Januar 2018
Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.
DetaljerMånedsrapport 4/13. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 4/13 Markedskommentar Markedene var i mars tydelig preget av urolighetene rundt bankene på Kypros og den avventende hjelpepakken på 10 mrd euro fra EU og IMF. De forslagene som kom rundt
DetaljerUken som gikk Hovedindeksen kraftig opp. Oppdaterte analyser. Subsea 7 - Kursmål 180 - Kjøp Solid utbytte
OSEBX indeks Uke 1 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke, % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.), Gjsn. P/E (basert på estimat) 11, Siste % sist uke % YTD FTSE
DetaljerInvesteringsmuligheter
Investeringsmuligheter Grieg Investor-Konferansen Oslo 3. november 2015, Øistein Medlien 2 Først et tilbakeblikk Aftenposten 13. april 2015 3 Tord Lien Aftenposten 4 Innledning Bekymring? Tema for Grieg
DetaljerNordea Private Banking Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport desember 2016
Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning Porteføljerapport desember 2016 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 31.12.16 Markedskommentar for desember 2016 var et år med mange overraskelser for
DetaljerMarkedskommentar. 1. kvartal 2014
Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2018
Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene
DetaljerMakrokommentar. Januar 2017
Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske
DetaljerMakrokommentar. Desember 2017
Makrokommentar Desember 2017 Aksjer og kryptovaluta opp i desember Det var aksjeoppgang i USA også i desember, og nye toppnoteringer for de amerikanske børsene. Oppgangen var imidlertid mer begrenset enn
DetaljerMarkedsrapport. Februar 2010
Markedsrapport Februar 2010 Utvikling i Januar Januar Oslo børs: -4,6% S&P 500: -3,7% FTSE All World: -4,3% FTSE Emerging: -3,6% Oljepris: -8,6% NORCAP Aksjefondsport: -0,2% Den mye omtalte Januareffekten
DetaljerBREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014
BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014 Markedsutvikling Det var store regionale forskjeller i utviklingen i aksjemarkedene i september. Markedene sett under ett viser liten endring med en oppgang i verdensindeksen
DetaljerBlikk på aksjemarkedet Uke 9 Petter Slyngstadli. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00
Blikk på aksjemarkedet Uke 9 Petter Slyngstadli Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Hvorfor vi (fortsatt) er bull på aksjemarkedet Allokeringsmodellen har nå score på 1,2.
DetaljerAllokeringsmodellens score holder seg på 1,2. Shiller PE har kommet litt ned, men fortsatt godt over 25.
Boreanytt Uke 42 Uken som gikk Allokeringsmodellens score holder seg på 1,2. Shiller PE har kommet litt ned, men fortsatt godt over 25. CITI Surprise-indeks viser at «Brexit» kanskje ikke er så dumt stabilt
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2017
Makrokommentar Oktober 2017 Nye børsrekorder i oktober Oktober ble innledet med folkeavstemningen i Catalonia, der katalanerne stemte for uavhengighet. Den tilspissete situasjonen mellom Catalonia og Spania
DetaljerStøttefoiler Martin Henrichsen, Direktør Salg, Distribusjon og Marked ODIN Forvaltning AS:
Støttefoiler 30.06.2017 Martin Henrichsen, Direktør Salg, Distribusjon og Marked ODIN Forvaltning AS: martin.henrichsen@odinfond.no/ 907 55 239 Utviklingen av bokført egenkapital på Oslo Børs Solid, jevn
DetaljerMakrokommentar. Desember 2016
Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene
DetaljerSlik skaper ODIN verdier for fremtiden
Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Informasjonskveld Felix Konferansesenter Jarle Sjo Investeringsdirektør 25. mars 2014 God absoluttavkastning i 2013 Absolutt avkastning aksjefond 2013 60 50 53,5
DetaljerMånedsrapport 12/13. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 12/13 Markedskommentar Det er en anspent stemning i markedet når vi nå går inn i årets siste måned. De relativt svake BNP tallene som ble offentliggjort for Norge i august,(totalt 0,8 og
DetaljerUke 15 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Børsen ned i en påskestille uke
OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,9 Endring sist uke -1,1 % Endring i år 9,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11, Siste % sist uke %
DetaljerAllokeringsmodellens score ligger på 1,2, og er en av flere grunner til at vi ikke tror på en kraftig korreksjon nå
Boreanytt Uke 32 Uken som gikk Allokeringsmodellens score ligger på 1,2, og er en av flere grunner til at vi ikke tror på en kraftig korreksjon nå Makrosentimentet er i bedring, og i mange land og regioner,
DetaljerRapport om Finansforvaltningen 2016
Universitetsfondet v/bjarte Dybvik Stavanger, 3. februar 2017 Rapport om Finansforvaltningen 2016 Universitetsfondets finansielle eiendeler har i 2016 hatt en verdiøkning på 8,1 mill kr. Det betyr at det
DetaljerMakrokommentar. September 2018
Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet
DetaljerRENTEKOMMENTAR 24.09.15. Figurer og bakgrunn
RENTEKOMMENTAR 24.09.15 Figurer og bakgrunn Rentebeslutning Styringsrenten settes ned fra 1,0 prosent til 0,75 prosent I tillegg nedjusteres rentebanen Det ventes ytterligere rentekutt det nærmeste året
DetaljerPRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015
PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 2015 ble et turbulent år for verdens finansmarkeder. Vi har i perioder av året hatt til
DetaljerMånedsrapport 7/13. Markedskommentar
Månedsrapport 7/13 Markedskommentar Juni måned ble preget av turbulens i viktige markeder over hele verden. Makronyheter fra USA viser en bedring av situasjonen med en fallende arbeidsledighet og markant
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten
DetaljerDet internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003
Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 BNP (brutto nasjonalprodukt) i OECD årlig vekst (%) MAKRO 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2016
Makrokommentar Oktober 2016 Blandete markeder i oktober Oslo Børs hadde en god utvikling i oktober, med en oppgang på drøye 2 prosent. Internasjonalt var bildet noe blandet - i Kina og Japan var Shanghai-
DetaljerAllokeringsmodellens score øker til 1,5 (Oslo Børs er billig igjen pris/nok under 1,4). Ellers er det meste uendret.
Boreanytt Uke 38 Uken som gikk Allokeringsmodellens score øker til 1,5 (Oslo Børs er billig igjen pris/nok under 1,4). Ellers er det meste uendret. Som om ikke «svart september» gir frykt nok på egenhånd,
DetaljerMakrokommentar. November 2017
Makrokommentar November 2017 Amerikanske aksjer videre opp Aksjeoppgangen fortsatte i USA i november, og det var nye toppnoteringer på de amerikanske børsene. Forventninger til lavere skatter, bedre lønnsomhet
DetaljerMakrokommentar. Juni 2014
Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende
DetaljerMakrokommentar. Mars 2019
Makrokommentar Mars 2019 «Brexit» utsettes Etter to måneder med sterk oppgang i aksjemarkedene verden over, var det i mars noe roligere markeder. Noen unntak fra dette var India og Kina, hvor aksjer steg
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder
DetaljerCenzia Forvaltning. Markedsrapport. 2.kvartal 2018
Cenzia Forvaltning Markedsrapport 2.kvartal 2018 Markedsoppsummering 2. kvartal 2018 Vi er inne i en moden oppgangsfase, der sentralbankene begynner å stramme til dog usikkert hvor lenge denne vil vare.
DetaljerMakrokommentar. September 2017
Makrokommentar September 2017 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs steg med hele 5,8 prosent i september, godt hjulpet av en oljepris som steg fra 53 til 57 USD per fat. Også i Europa forøvrig var det
DetaljerMånedsrapport 5/13. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 5/13 Markedskommentar Markedene er fortsatt preget av den finansielle situasjonen i Europa spesielt og verden generelt. Bank krisen på Kypros har funnet et midlertidig hvileskjær men er på
DetaljerBoreanytt Uke 35. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00
Boreanytt Uke 35 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score er på 0.5, etter av VIX skjøt over 22. Men, i tillegg er pris/bok på Oslo
DetaljerMakrokommentar. Mai 2019
Makrokommentar Mai 2019 Fallende markeder i mai Finansmarkedene hadde en svak måned i mai, og aksjemarkedene falt 6-7 prosent både i USA, Europa og Kina. I Italia var børsfallet på over 9 prosent, mens
DetaljerMakrokommentar. Juni 2019
Makrokommentar Juni 2019 Markedsoppgang i juni 2 Etter en litt trist mai måned, var det god oppgang i de fleste aksjemarkeder i juni, med USA i førersetet. Oppgangen på de amerikanske børsene var på rundt
Detaljer